Finanz. Empresa

Presentación.......................................................................... 2Programa.............................................................................. 3Profesor................................................................................ 5Evaluación............................................................................. 6Calendario............................................................................. 7Apuntes............................................................................... 11Exámenes............................................................................ 12Bibliografía........................................................................... 13Enlaces............................................................................... 14

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Presentación

• Asignatura troncal de IOI y optativa de II.• 4^ curso - Primer semestre.• 4.5 créditos.• La asignatura se imparte en CASTELLANO.• El objetivo de la asignatura es establecer primeramente los conceptos

financieros básicos por medio del análisis de balances y las herramientasmatemáticas (matemática financiera y hojas de cálculo) para los análisisposteriores. Se aplican dichos conceptos para el análisis de inversiones y dela estructura del activo y pasivo de la empresa.

• Profesor:D. José Ramón Arruebarrena.E-mail: jrarrue@tecnun.es.

(Última modificación: Viernes, 5 de septiembre de 2008)

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Programa

Objetivo: Se establecen primeramente los conceptos financieros básicos por medio delanálisis de balances y las herramientas matemáticas (matemática financiera y hojas decálculo) para los análisis posteriores. Se aplican dichos conceptos para el análisis deinversiones y de la estructura del activo y pasivo de la empresa.

1. Análisis de balancesIntroducción a la gestión financiera. Estructura del balance. Fondo demaniobra. Índices financieros. Contabilidad y finanzas. Evolución dinámicade un balance. Balance y cuenta de resultados. Coste completo. Cuadro deorigen y empleo de fondos. Ingresos y gastos; cobros y pagos.Amortizaciones. Cash Flow. Punto muerto y umbral de rentabilidad.

2. Matemática financieraInterés simple. Descuento comercial. Inflación. Números comerciales.Vencimiento medio y vencimiento común. Interés compuesto. Capitalizaciónanual. Otras capitalizaciones. Interés continuo. Actualización de una renta.Cuotas de préstamos. Cálculo de la T.A.E. Rentas en progresiones, rentasilimitadas, rentas periódicas.

3. Hoja de cálculo en la gestión empresarialFunciones. Fórmulas matriciales. Tablas de una y dos entradas. Goal Seek.Funciones financieras. Función del valor actual. Función del valor actualneto. Práctica con hoja de cálculo en el ordenador.

4. Decisión de inversionesCriterios de selección de inversiones. Influencia del coste del dinero.Comparación del VAN y del TIR. Amortización, intereses e impuestos.Impuesto de sociedades.

5. RiesgoSituaciones determinísticas, riesgo e incertidumbre. Probabilidad subjetiva.Esperanza matemática. Métodos para incluir el riesgo en el análisis deinversiones. Valor medio y varianza. Curvas de utilidad. Análisis desensibilidad. Método de Montecarlo. Práctica con hoja de cálculo en elordenador.

6. Rentabilidad del activoLa dirección financiera. El disponible. Flujo de fondos. Variaciones detesorería. Previsiones y presupuestos. El realizable. Políticas de clientes.Stocks. Periodo de maduración. Plazo de liquidez. Lote óptimo. Activo fijo.

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7. Gestión financiera del pasivoCoste del capital. Financiación de proveedores. Descuento de letras.Préstamos. Leasing. Capital propio. Estructura del pasivo y apalancamiento

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Profesor

D. José Ramón Arruebarrenae-mail: jrarrue@tecnun.esConsultas: Solicitando cita previa

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Evaluación

100 % Examen final.Las aportaciones en clase con contenido permitirán obtener hasta 2 puntos extrascomo máximo a lo largo del curso.

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Calendario

Finanzas de la Empresa 2008-2009Objetivo:

Se establecen primeramente los conceptos financieros básicos por mediodel análisis debalances y las herramientas matemáticas (matemática financiera y hojasde cálculo) para losanálisis posteriores. Se aplican dichos conceptos para el análisis deinversiones y de la estructuradel activo y pasivo de la empresa.

Tema 2: Matemáticafinanciera

• Clase 1, 25-Sep-08:

Interés simple. Descuento comercial. Inflación. Números comerciales.Vencimiento medio y vencimiento común.

• Clase 2, 26-Sep-08:

Ejercicios. Interés compuesto. Capitalización anual. T.A.E. Otrascapitalizaciones. Interés continuo.

• Clase 3, 2-Oct-08:

Actualización de una renta. Ejercicios de cuotas de préstamos. Cálculo de laT.A.E. Ejercicios.

• Clase 4, 3-Oct-08:

Rentas en progresión geométrica, rentas en progresión aritmética, rentasindefinidas, rentas periódicas. Ejercicios.

Tema 3: Hojade cálculo en lagestiónempresarial

• Clase 5, 9-Oct-08:

Funciones. Fórmulas matriciales. Tablas de una y dos entradas. Goal Seek.Aplicación a problemas financieros.

• Clase 6, 10-Oct-08:

Práctica 1 en el ordenador: ejercicios de finanzas con funciones estándar.•

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Funciones financieras de rentas y flujos de caja. Función del valor actual.Función del valor actual neto. Ejemplos.

• Clase 8, 17-Oct-08:

Práctica 2 en el ordenador: ejercicios con funciones financieras.• Clase 9, 23-Oct-08:

Explicación de prácticas en el ordenador y otras utilidades para resolverproblemas financieros.

Tema 1: Análisis debalances

• Clase 10, 24-Oct-08:

Estructura del balance. Fondo de maniobra. Índices financieros.• Clase 11, 30-Oct-08:

Ejercicio de análisis de balances. Contabilidad y finanzas. Evolucióndinámica de un balance.

• Clase 12, 31-Oct-08:

Ejercicio de cálculo de balances y cuenta de resultados. Coste completo.Cuadro de origen y empleo de fondos.

• Clase 13, 6-Nov-08:

Ejercicio. Ingresos y gastos, cobros y pagos. Amortizaciones. Cash Flow.Punto muerto y umbral de rentabilidad.

Tema 4: Decisión deinversiones

• Clase 14, 7-Nov-08:

Principales criterios de selección de inversiones. Ejercicios. Influencia delcoste del dinero.

• Clase 15, 13-Nov-08:

Comparación del VAN y del TIR. Otros criterios. Amortización, intereses eimpuestos. Impuesto de sociedades. Ejercicio de análisis de inversión.

Tema 5: Riesgo

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• Clase 16, 14-Nov-08:

Situaciones determinísticas, riesgo e incertidumbre. Probabilidad subjetiva.Esperanza matemática. Ejercicio. Métodos para incluir el riesgo en el análisisde inversiones.

• Clase 17, 20-Nov-08:

Valor medio y varianza. Ejercicio. Curvas de utilidad. Análisis de sensibilidad.Cálculo de probabilidades. Simulación por el método de Montecarlo.

• Clase 18, 21-Nov-08:

Práctica 3 en el ordenador: ejercicios de riesgo en decisión de inversiones.

Tema 6:Rentabilidad

del

activo

• Clase 19, 27-Nov-08:

La dirección financiera. El disponible. Flujo de fondos. Variaciones detesorería. Previsiones y presupuestos.

• Clase 20, 28-Nov-08:

Ejercicio de presupuestos. Ejercicio de Cash Flow y solución financiera.• Clase 21, 4-Dic-08:

El realizable. Ejercicios de inverisón en clientes. Políticas de clientes.Ejercicio de política de clientes.

• Clase 22, 5-Dic-08:

Stocks. Periodo de maduración. Ejercicio. Plazo de liquidez. Ejercicio. Loteóptimo. Política de stocks. Ejercicios.

• Clase 23, 11-Dic-08:

Ejercicio de política de producción y stock. Activo fijo. Ejercicio de tamañoóptimo de inversión. Ejercicio de criterios de inversión. Fases en el estudio yrealización de una inversión.

Tema 7:Gestión

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financiera delpasivo

• Clase 24, 12-Dic-08:

Financiación en la empresa. Flujo del dinero en la empresa. Financiación deproveedores. Descuento de letras.

• Clase 25, 18-Dic-08:

Préstamos. Leasing: influencia de los impuestos en el cálculo del coste de lafinanciación.

• Clase 26, 19-Dic-08:

Capital propio. Coste del capital. Ejercicio. Selección de inversiones.Estructura de financiación. Apalancamiento financiero. Fondo de maniobra.

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Apuntes

Se pueden copiar los ficheros .xls al disco del propio PC clicando sobre la referenciacon la tecla mayusculas (Shift) pulsada.

• Análisis de balances - Hoja 1• Problemas de Matemática financiera• Escala del IRPF(2001)• Escala del IRPF(2003)• Ejemplos de los apuntes (.xls)• Practica 1• Anexo V de Circular 8 del Banco de España• Calculadora financiera (link exterior)• Simulador hipoteca (link exterior)• Macros de Office (.doc)• Solución de la práctica 1 de Excel (.xls)• Practica 2• Solución de la práctica 2 de Excel (.xls)• Análisis de inversion de planta de Cloruro de vinilo (.xls)• Ejercicios de Excel de Riesgo (.xls)• Practica 3• Solución de la práctica 3 de Excel (.xls)• Anuncios

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Exámenes

EXÁMENES DE AÑOS ANTERIORES

• Soluciones de los problemas de exámenes (Desde febrero de 1997 hasta agostode 2004 - PDF).

• Febrero de 2000 (Problemas resueltos - HTML)• Septiembre de 2000 (Problemas resueltos - HTML)• Febrero de 2002 (Problemas resueltos - PDF)• Septiembre de 2002 (Problemas resueltos - PDF)• Febrero de 2003 (Ejercicios resueltos - PDF)• Febrero de 2003 (Problemas resueltos - PDF)• Septiembre de 2003 (Ejercicios resueltos - PDF)• Septiembre de 2003 (Problema resuelto - PDF)• Febrero de 2004 (Ejercicios resueltos - PDF)• Febrero de 2004 (Problema resuelto - PDF)• Septiembre de 2004 (Ejercicios resueltos - PDF)• Septiembre de 2004 (Problemas resueltos - PDF)• JUNIO 2006

Parte 1: Teoría (PDF - 29 KB)Partes 2 y 3: Problemas (PDF - 35 KB)Parte 4:Hoja de CálculoEnunciado primer ejercicio (PDF - 380 KB) - Solución primer ejercicio (XLS - 74KB)Enunciado segundo ejercicio (PDF - 88 KB) - Solución segundo ejercicio (XLS -3.072 KB)

• SEPTIEMBRE 2006Parte 1: Teoría (PDF - 67 KB)Partes 2 y 3: Problemas (PDF - 76 KB)Parte 4: Hoja de Cálculo - Enunciado: (PDF - 76 KB) - Solución: (XLS - 3.072 KB)

• FEBRERO2007Parte 1: Teoría (PDF - 80 KB)Partes 2 y 3: Problemas (PDF - 221 KB)Parte 4: Hoja de Cálculo (PDF - 40 KB)

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Bibliografía

• Andrés S. Suárez Suárez, Decisiones óptimas de inversión y financiación enla empresa, Pirámide, 1994.

• Brealey, Myers, Marcus, Principios de dirección financiera, 1996, Mc GrawHill (Fundamentals of Corporate Finances? 1995)

• Jesús Urías Valiente, Análisis de estados financieros, Mc Graw Hill.• A. Díaz Mata, V.M. Aguilera Gómez, Matemáticas financieras, Mc Graw Hill.• Jaime Loring, La gestión financiera, Editorial Deusto.• Brealey, Myers, Fundamentos de financiación empresarial 1993, Mc Graw

Hill (Principles of Corporate Finances) 1991.

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Enlaces

• Bolsa de Madrid: www.bolsamadrid.es/esp/portada.htm• Banco de España: www.bde.es• Fitch Ratings: www.fitchratings.com/corporate/index.cfm

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