Las Finanzas y La Empresa

7/24/2019 Las Finanzas y La Empresa

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UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICOVILLARREAL

CURSO: ADMINISTRACION FINANCIERA

CPC. FERNANDO PUELLES MORALES

ESPECIALIDAD: ADMINISTRACION DE EMPRESAS


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OBJETIVO

El propsito del curso es brindar a los

participantes los conceptos, tcnicas y las

herramientas para la toma de decisiones


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OBJETIVOAs, los Gerentes, estarn en condiciones

para tomar decisiones, en direccin a la

obtencin de su objetivo central:

la creacin de valor.


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LAS FINANZAS Y LA EMPRESA


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QUE SON LAS

FINANZAS?


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QUE SON LAS FINANZAS?

Bsqueda

Decisin definanciacin

UtilizacinDecisin deinversin

PersonasFinanzas

personales

GobiernoFinanzaspblicas

EmpresasFinanzasempresariales


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Podramos establecer como primera definicin

de las finanzas a la bsqueda y utilizacin deldinero por parte de las personas, las empresasy el gobierno.


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Esta definicin engloba las dos decisiones

fundamentales: la decisin de inversin quedetermina la utilizacin del dinero; y ladecisin del financiamiento, que determina labsqueda del dinero que se necesita para las

operaciones e inversiones.


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Productores Consumidores

Consumo S/.

Remuneracin S/

Bienes y servicios

Trabajo

Modelo Econmico Simplificado


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Consumo S/.

Remuneracin S/

Bienes y servicios

Trabajo

Modelo Econmico Simplificado con demandantes yofertantes de efectivo

Dinero prestado Dinero ahorrado


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Consumo S/.

Remuneracin S/

Bienes y servicios

Trabajo

Modelo Econmico Simplificado con intermediacin financiera


IntermediariosFinancieros

MercadosFinancieros

Valores Valores


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Consumo S/.

Remuneracin S/

Bienes y servicios

Trabajo

Modelo Econmico Simplificado con intermediacin financiera



MercadosFinancieros

Valores Valores


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Personas

Intermediarios financieros en el Per

Ofertantes

de Fondos

Intermediarios Financieros

Bancos Financieras Cajas municipales de ahorro y crdito Cajas rurales Cooperativas de ahorro y crdito

Mercados Financieros

Mercado monetario Mercado de Capitales

Empresas

Gobierno

Personas

Ofertantesde Fondos

Empresas

Gobierno


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Consumo S/.

Remuneracin S/

Bienes y servicios

Trabajo

Modelo Econmico Simplificado abierto



MercadosFinancieros

Valores Valores

Prestamos laexterior

Amortizacin+ intereses

Prestamos laexterior

Amortizacin

+ intereses

$$$

Export.

$$$

Import..


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QU SE ENTIENDE PORFINANZAS?


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... Probabilidad de ganar


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... Tener liquidez


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... Tener liquidez

Ganar Dinero


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EQUILIBRIO :

Riesgo


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EQUILIBRIO :

Riesgo

Liquidez


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EQUILIBRIO :

Riesgo

Liquidez

Rentabilidad


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Riesgo

...Finanzas


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Riesgo

Posibilidad de perder

...Finanzas


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Liquidez

...Finanzas


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Liquidez

Capacidad de pago

en el Corto plazo

...Finanzas


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Rentabilidad

inanzas


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Rentabilidad

Posibilidad de generarbeneficios

inanzas


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Rentabilidad

Posibilidad de generarbeneficios

inanzas


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PARA TOMARDECISIONES, QUE ES

LO MAS IMPORTANTE?


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QUE ES LO MAS

IMPORTANTE? Indudablemente, tomar decisiones es vital para unaempresa. Este concepto se define, generalmente, comoel escoger una alternativa entre varias posibles.

Para ello, se deben tomar en cuenta numerososfactores importantes, tales como

Necesitamos conocer cmo marcha y funciona la empresa

Tenemos que conocer cunto estamos ganando o perdiendo Tenemos que medir los ingresos y gastos

Tenemos que cuantificar las acciones que ejecutamos

Muy importante: Tenemos que cuantificar las acciones quedejamos de ejecutar


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QUE ES LO MAS

IMPORTANTE? Sin embargo, en medio de todos ellos, cabe

siempre preguntarse: para tomar una decisin,qu es lo ms importante?.


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Posibles resultados

Accin a tomar?


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Posibles resultados

Accin a tomar?Aplicar medidas

correctivas

operativas


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Posibles resultados

Accin a tomar? Reasignar gastos

correctamente


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Qudecisiones debe tomar un gerente?

En consecuencia


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En consecuencia

Planificar


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En consecuencia

Organizar

Planificar


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En consecuencia

Organizar

Planificar

Dirigir


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En consecuencia

Organizar

Planificar

Dirigir

Controlar


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Planificar

Diagnstico operativo

Analiza situacionesDecide estrategias de accin

Ve posibilidades de inversin

Analiza los mercados de dinero y capitales


En consecuencia


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Organizar

Elabora un nuevo sistema de asignacin de recursos

En consecuencia


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Dirigir

Desarrolla estrategias correctivas

En consecuencia


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Controlar

Evala los resultados y aplica medidas de:Control interno

Control de gestin

En consecuencia


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Informacin

En consecuencia


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Informacin

Confiable

En consecuencia


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Informacin

Confiable Comparable

En consecuencia


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Informacin

Confiable Comparable

Oportuna

En consecuencia


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OBJETIVOS DE LAEMPRESA


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OBJETIVO Lo que una empresa busca, a la hora deintroducirse en un mercado, es obtenerbeneficios econmicos y por ende rentabilidad,

prestando un servicio a la sociedad.

Si se obtiene rentabilidad econmica yfinanciera, se puede decir que la empresa estmarchando bien, por lo que se incrementar losniveles de inversin y de esa manera se hablarde un crecimiento deseado.


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METAMaximizacin de la riqueza de losaccionistasQue se traduce en la maximizacin

del valor de la empresa medida porel precio de sus acciones comunes


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PROCESO DE TOMA DEDECISIONES


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Queda claro, entonces, que lo primero, en este proceso detomar decisiones, es el establecimiento de los objetivos.

En una segunda etapa lgica, deberamos identificar lasalternativas u opciones que nos puedan conducir al objetivo.

Y Cul debera ser la tercera? Si tenemos las opcionesidentificadas, lo que necesitamos ahora es un criterio, modelo

o mtodo que nos permita escoger la mejor alternativa entrevarias posibles


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Objetivo

Alternativas

Criterio o modelo deDecision


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TOMA DE DECISIONES DEL

ADMINISTRADOR FINANCIERO Un administrador financiero tendr que tomar

diferentes decisiones, entre las principales

encontramos: La decisin de PlaneamientoFinanciero, decisin de Presupuesto de Capital,decisin de Financiamiento y decisin deInversin.


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ADMINISTRADOR FINANCIEROa. Decisin de Planeamiento Financiero Evaluar la situacin actual de la empresa,

hacindose la pregunta: cul es la situacineconmica y financiera de la empresa? Paraello se deber evaluar los estados financierosdisponibles de la empresa, principalmente el

balance. Con ello, se definir los problemaspresentes y se podr establecer objetivosespecficos que se quieran alcanzar.


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ADMINISTRADOR FINANCIEROb. Decisin de Presupuesto de Capital Una vez que defino mis objetivos, debo

conocer cunto me van a costar, por lo que setendr que efectuar una Evaluacin de Costosque considere los costos y gastos reales yposibles de la gestin. Conociendo esto podrprecisar cunto dinero necesito.


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ADMINISTRADOR FINANCIEROc. Decisin de Financiamiento Consistir en decidir en qu proporcin la

empresa se financia de fuentes externas(bancos, empresas, otros) y en qu proporcincon fuentes propias. Es decir, se debeconocer la razn deuda (Pasivo / Activo

Total) Dnde: Activo Total = Pasivo + Patrimonio


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ADMINISTRADOR FINANCIEROd. Decisin de Inversin Si se cubri todos los costos por operaciones

normales de negocio y aparte cuento con un

excedente suficiente para invertir, deberpreguntarme: en qu debo invertir? En quclase de activos? Por lo que se deber evaluarel costo de oportunidad de elegir una opcinsobre la otra, es decir, lo que estoyperdiendo por no invertir en una opcindeterminada (Fondo Mutuo, depsito

bancario, etc.


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ENFOQUE BENEFICIOCOSTO


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ENFOQUE BENEFICIO COSTO Lo que nos dice este enfoque es muy simple:debemos adoptar una alternativa si losbeneficios de hacerlo son mayores que los

costos; o, si existen varias alternativas, elegir laque tenga mayor diferencia entre beneficios ycostos. Es decir, se trata de un proceso decomparar beneficios entre costos.

El tema puede explicarse mejor a travs de unejemplo.


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ENFOQUE BENEFICIO COSTOCaso: Alpha

La empresa Alpha fabrica un nico producto: Beta. Usted cuenta con la siguiente informacin porunidad de producto terminado (PT):

Consumo de materia prima (MP) : 2KG por unidad de PTMano de obra directa (MOD) : 2 horas por unidad de PTCosto de MP : S/.5 por kgCosto de MOD : S/.10 por hora de MOD

Adems, el alquiler de la planta es de S/.300.000 por ao; la capacidad de la fbrica es de 10.000unidades anuales; y la empresa, actualmente, se encuentra trabajando a plena capacidad. El preciode venta del producto es de S/.80 Conviene producir?


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ENFOQUE BENEFICIO COSTOManufacturas Alpha (costos de fabricacin del producto Beta)

Elementos del costo Costo total Costo unitario(en S/.) (en S/.)

Materia prima 100.000 10Mano de obra directa 200.000 20Alquiler 300.000 30

Total 60

Bajo un primer anlisis, cul podra ser el beneficio?, cul el costo?, nos conviene vender?


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ENFOQUE BENEFICIO COSTOPor cada unidad vendida recibimos S/.80 y producirla nos cuesta S/.60.Entonces, una primera expresin beneficio-costo sera:

Beneficio vs costoPrecio unitario vs costo de fabricacin total

80 > 60 (conviene vender)


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LAS FINANZAS DENTRO

DE LA ORGANIZACINDE LA EMPRESA


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ORGANIGRAMA TIPICO DE UNA

EMPRESA En empresas pequeas, es posible que muchas

de las funciones estn concentradas en una

sola persona.

Sin embargo, en empresas medianas ograndes, el organigrama de la firmacomnmente se asemeja al mostrado en elgrfico siguiente>


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ORGANIGRAMA TIPICO DE UNAEMPRESA

Directorio

Gerencia General

Gerencia de

finanzas

Gerencia de

Operaciones

Gerencia de

Mrketing

Tesorero Contralor

Caja

Inversiones

Crditos

Planificacin

financiera

Impuestos

Contabilidad

Sistemas de

Informacin

Contabilidad

financiera


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LAS FINANZAS DENTRO DE LAORGANIZAQACION DE LA EMPRESA

Integracin de las finanzas dentro delPlaneamiento Estratgico y orientacin a lacreacin de valor

Planear, ejecutar plan y controlar

Administracin de los riesgos

Preocupaciones: rentabilidad, solvencia yliquidez


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LA FUNCION

FINANCIERA


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FUNCION FINANCIERA

APLICACIN DE METODOS YPROCEDIMIENTOS CON LA FINALIDAD

DE MEDIR Y MEJORAR LARENTABILIDAD FINANCIERA DE LAEMPRESA

OBTENCION Y USO EFICIENTE DE LOSRECURSOS FINANCIEROS


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FUNCIONES DE LA GESTIONFINANCIERA

FINANCIAMIENTO E INVERSIONES ADMINISTRACION DEL EFECTIVO CONTABILIDAD Y CONTROL PRONOSTICO Y PLANEACION FIJACION DE PRECIOS POLITICAS DE CREDITO Y

COBRANZAS, ETC.


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LA ADMINISTRACIONFINANCIERA

La Administracin Financiera es la disciplinaque se encarga de la obtencin de recursospor medio de una adecuada asignacin,distribucin y minimizacin del riesgo.

Todo ello permitir el logro de objetivos

trazados de acuerdo a la situacin financiera,adems permitir maximizar el patrimonio delos accionistas de una empresa que es elobjetivo primordial.

EL DM N R D R


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EL ADMINISTRADORFINANCIERO

Un administrador financiero es entoncesla persona que mediante su gestin

permite maximizar el patrimonio de losaccionistas, genera rentabilidad y escreador de valor.


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OBJETIVO DELADMINISTRADOR FINANCIERO

Entre los objetivos que presenta en su gestin unadministrador financiero, encontramos:

Planificacin para el crecimiento de la Empresa

Captacin de recursos para que la empresaopere eficientemente

Optimizar los recursos financieros y maximizar

utilidades Minimizar el riesgo que pueda tener la empresa

Maximizar el valor actual de la empresa pormedio de creacin de valor


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FUNCIONES DELADMINISTRADOR FINANCIERO

Tomar decisiones de inversin si existiera unsobrante en los recursos financieros. Estas

operaciones podran ser: Inversin en Mercadode Capitales (Bolsa de Valores, FondosMutuos), depsito en bancos, compra deinmuebles u otro bien para la empresa.

Planeacin de los fondos con el objetivo de lamaximizacin del valor de la organizacin.


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OBJETIVOSFINANCIEROS


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OBJETIVO GENERAL

MAXIMIZACION DEL VALOR

DE LAS ACCIONES DE LAEMPRESA


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OBJETIVOSFINANCIEROSESPECIFICOS

OBJETIVOS FINANCIEROS


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OBJETIVOS FINANCIEROSESPECIFICOS

INVERSION FINANCIAMIENTO LIQUIDEZ Y CAPITAL DE TRABAJO RENTABILIDAD POLITICA DE DIVIDENDOS SOLVENCIA


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INVERSION

DETERMINACION DEL MONTO A INVERTIR ENACTIVOS FIJOS

EVALUACION DE PROYECTOS

COMPRAR O ALQUILAR (LEASING)

OPTIMIZACION DE CARTERAS DE INVERSION(PORTAFOLIO)


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INVERSION

DETERMINACION DEL MONTO ADECUADO DEINVERSION EN ACTIVOS

COMPOSICION Y CALIDAD DE LOS ACTIVOSFINANCIEROS

RIESGO OPERATIVO

ADMINISTRACION DE LOS ACTIVOSEXISTENTES


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EL RIESGO

Es la probabilidad de que una accino evento afecte a la organizacin yal cumplimiento de los objetivos porincertidumbres con efecto materialen las metas y los resultados.

El riesgo es un imponderable quepodra afectar una inversin.


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FINANCIAMIENTO

COMBINACION OPTIMA DE FUENTES DEFINANCIAMIENTO O ESTRUCTURA DE

FINANCIAMIENTORIESGO FINANCIERO

COSTO REAL Y EFECTIVO DE LAS FUENTES DEFINANCIAMIENTO


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FINANCIAMIENTO

SELECCIN DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO

COLOCACION DE ACCIONES Y OBLIGACIONESPALANQUEO FINANCIERO

LIQUIDEZ Y CAPITAL DE


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LIQUIDEZ Y CAPITAL DETRABAJO

LIQUIDEZ: POSESION DE EFECTIVO EN ELMOMENTO OPORTUNO QUE PERMITA CUMPLIRCON LAS OBLIGACIONES DE LA EMPRESA

GRADO DE CONVERSION DE LOS ACTIVOS ENEFECTIVO

TIEMPO REQUERIDO PARA CONVERTIR LOSACTIVOS EN EFECTIVO

INCERTIDUMBRE EN EL TIEMPO Y VALOR DEREALIZACION



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CAPITAL DE TRABAJO: NIVEL DE LIQUIDEZOPERATIVA

DIFERENCIA ENTRE EL ACTIVO CORRIENTE YPASIVO CORRIENTE



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PARTE DEL ACTIVO CORRIENTE FINANCIADOCON PASIVOS DE LARGO PLAZO

EL INDICE DE CAPITAL DE TRABAJO MIDE LACAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA CUMPLIRCON SUS OBLIGACIONES DE CORTO PLAZO


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RENTABILIDAD

RESULTADO DEL PROCESO PRODUCTIVO,PROCESO DE VENTA DE MERCADERIA O DECUALQUIER OTRO PROCESO QUE IMPLIQUE LAGENERACION DE GANANCIAS O PERDIDAS

SI EL RESULTADO ES POSITIVO LA EMPRESAGANA, POR LO QUE SE GENERA UNA UTILIDADO RENTABILIDAD POSITIVA, SI ELRESULTADO ES NEGATIVO SE ESTAGENERANDO UNA PERDIDA O RENTABILIDADNEGATIVA


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RENTABILIDAD

LA RENTABILIDAD SE DA EN VARIOSNIVELES:

MARGEN BRUTOMARGEN OPERATIVO

MARGEN ANTES DE IMPUESTOSMARGEN NETO, ETC.


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RENTABILIDAD

IDENTIFICACION DE ACTIVIDADES QUEPERMITAN REDUCIR COSTOS

PRONOSTICO DE VENTAS CON MARGENESADECUADOS

RELACION COSTO VOLUMEN UTILIDAD

PUNTO DE EQUILIBRIO

POLITICA DE


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POLITICA DEDIVIDENDOS

DIVIDENDOS EN EFECTIVO

DIVIDENDO EN ACCIONES (NO IMPLICASALIDA DE EFECTIVO)

REINVERSION DE UTILIDADES

POLITICA DE


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POLITICA DEDIVIDENDOS

FUENTES DE FINANCIAMIENTO

INTERNO VERSUS FUENTE DEFINANCIAMIENTO EXTERNO

POLITICA DE DIVIDENDOS SUJETA ALCRECIMIENTO DE LA EMPRESA


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SOLVENCIA

CONTAR CON LOS BIENES Y RECURSOS

SUFICIENTES PARA RESPALDAR LOSADEUDOS QUE SE TENGANCONTRAIDOS

PARA TENER LIQUIDEZ SE REQUIERETENER PREVIAMENTE SOLVENCIA


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ADMINISTRACION DEL RIESGO

Toda entidad debe hacer frente a una seriede riesgos tanto de origen interno comoexterno.

La evaluacin del riesgo consiste en laidentificacin y anlisis de factores quepodran afectar la consecusin de los

objetivos y, en base a dicho anlisis,determinar la forma en que los riesgosdeben ser gestionados.


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Qu es el riesgo?

Cualquier asunto que podraevitar alcanzar losobjetivos.

ADMINISTRACION DEL RIESGO


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ADMINISTRACION DEL RIESGOGrado de Riesgos

El grado est relacionado con la probabilidadde ocurrencia.

El riesgo puede ser en este contexto

REMOTO BAJO

POSIBLE MEDIOPROBABLE ALTO

ADMINISTRACION

DEL RIESGO

El i d i


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El riesgo de negocio est presente entodas las actividades

RIESGOS DENEGOCIO

RIESGOSFINANCIEROS

RIESGOS DEINFRAESTRUCTURA

RIESGOSESTRATGICOS

ADMINISTRACION

DEL RIESGO


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ADMINISTRACION DEL RIESGORiesgos financieros

RIESGOSFINANCIEROS

DE EXPECTATIVAS INFLACIONARIASDE VARIACIN EN EL TIPO DE CAMBIOPOSICIN DE MONEDASDISPERSIN FLUJO DE CAJA A MASDE UN AOPOSICIN DE LIQUIDZTASA DE INTERSESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO YCONCENTRACIN DE FUENTES DERECURSOS

CARTERA DE COLOCACIONESPORTAFOLIO

OTROSRIESGOS

FINANCIEROS

RIESGOS DEMANEJO DE

TESORERA

ADMINISTRACION

DEL RIESGO


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Riesgos de infraestructuraFLEXIBILIDAD DE MODELO ORGANIZACIONALRIESGO DE FRAGMENTACIN FUNCIONAL, NIVELESJERRQUICOS, DE ROLES, MBITO Y EXTENSIN DERESPONSABILIDADES JERRQUICASBARRERAS FUNCIONALES Y MECANISMOS DE COORDINACIN

ORGANIZACIONALES

OPERACIONALES

RECURSOSHUMANOS

TECNOLOGA DE

INFORMACIN

RIESGOS DE REGISTRO Y CONTABILIZACIN, DE ESTABILIDADEN PROCESOS OPERATIVOS, TRANSACCIONALES.

ROTACIN DE PERSONAL Y VERSATILIDAD, DEFINICIN DEROLES Y RESPONSABILIDADES, BARRERAS O PREJUICIOSFUNCIONALES; FACULTADES Y ATRIBUCIONES DELEGADAS Y

EJERCICIO DE AUTORIDAD.LIDERAZGO DE NIVELES EJECUTIVOS Y DE SUPERVISIN;SISTEMAS DE COMUNICACIONES, DE INCENTIVOS DERECURSOS HUMANOS.

RIESGO DE SISTEMAS O MODELOS; DE SEGURIDAD DEINFORMACIN; DE TRANSFERENCIA ELECTRNICA.


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PREOCUPACIONES: Rentabilidad


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PREOCUPACIONES: Rentabilidad,Solvencia Liquidez

Paso 1: Existe liquidez? Sipasamos al Paso 2

Nodebemos Restablecer liquidez - Venta de valores negociables, existencias,

activos biolgicos.

- Venta de cuentas por cobrar, facturas.

- Bsqueda de prstamos.

- Warrants

PREOCUPACIONES: R nt bilid d


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Paso 2: Existe solvencia? Sipasamos al Paso 3 Nodebemos: Restablecer solvencia Disminuyendo pasivos:

- Pagar deudas.

- Pagar tributos por pagar.

- Sueldos por pagar. Aumentando patrimonio:

- Emisin de acciones.

- Aumentar resultados acumulados


PREOCUPACIONES: Rentabilidad


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Paso 3: Existe rentabilidad?: SiSe cumple objetivo. Existe maximizacin

de recursos disponibles y generacin de

valor. Nodebemos: Restablecer rentabilidad - Reducir gastos administrativos y por

ventas. - Hacer planes de inversin.

- Buscar competitividad en la empresa.



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LOS MERCEDOSFINANCIEROS Y LAEMPRESA

LOS MERCADOS FINANCIEROS Y


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La empresa, para conseguir dinero, suelenemitir ttulos, (bonos o acciones) que soncolocados (vendidos) en los mercados

financieros. Cul es, entonces, la funcin de los

mercados financieros en las finanzas de laempresa?

Estasiguiente relacin puede observarse en elgrfico

LOS MERCADOS FINANCIEROS YLA EMPRESA

LOS MERCADOS FINANCIEROS Y


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LOS MERCADOS FINANCIEROS YLA EMPRESA

b. la empresa invierte

en activos:

Activos circulantes

Activos fijos

Valor de los activos

de la empresa

Mercados

financieros

Deuda a corto plazo

Deuda a largo plazo

Acciones

Valor total de la

empresa para los

inversionistas de los

mercados financieros

a.

La empresa emite valores

d. Pago de impuestos al

gobierno

c. Flujo de caja f. Pagos de

de la empresa dividendos y deuda

e. Flujo de caja reinvertido

Flujos de caja entre la empresa y los mercadosfinancieros


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Para que exista una gestin eficiente en la empresa, esnecesario que personas capacitadas se encuentren comoadministradores financieros, los cuales buscarn el

crecimiento del negocio; debemos considerar que sinuna estabilidad econmica y financiera la empresa nopodra afrontar sus ciclos productivos y pagar susobligaciones, as como no podra generar eficiencia en laempresa.

Podemos concluir que: Una buena gestin deladministrador financiero generar crecimiento enla empresa y creacin de valor

CONCLUSIONES

Las Finanzas y La Empresa

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