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Flash México México
México D.F., 9 de diciembre de 2016 (19:45 CDT del 8 de diciembre), Mercados, Equity
Noticias corporativas Walmex: Importante inversión en logística
Perspectiva técnica de corto plazo
Últimos reportes 02/12/2016
GMexico: Volviéndose neutros
22/11/2016 Quálitas: Puntos sobresalientes de la conferencia con la Administración de Quálitas
22/11/2016 FIHO: Puntos sobresalientes del 4o Día del Inversionista FIHO
18/11/2016 Lab: Muy pronto para unirse al desfile
17/11/2016 Alsea: La comida correcta con el precio correcto
11/11/2016 FUNO: Puntos sobresalientes del Día FUNO
04/11/2016 Financieros: Análisis a profundidad: Crédito de consumo
04/11/2016 Lab: Genomma Day. Cambios transformacionales
Observador del MercadoCierre %ult. %3m %YTD
IPC 46,360.2 1.6% -2.2% 7.9%
Dow Jones 19,614.8 0.3% 6.1% 11.9%
S&P 500 2,246.2 0.3% 3.0% 9.3%
Bovespa (BR) 60,676.6 -1.2% 0.7% 40.0%
Ipsa (CH) 4,224.7 0.0% 2.9% 14.8%
Fuente: BBVA GMR
Emisoras del IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD
OHLMEX 20.05 9.7 -23.5 11.1
SANMEX 31.68 5.5 -11.1 4.7
GFINBUR 28.61 5.4 -12.0 -8.0
CEMEX 18.07 4.6 17.1 91.6
AMX 12.97 2.9 17.8 7.0
5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD
LAB 22.22 -2.9 6.0 60.4
GCARSO 79.53 -1.3 1.7 12.0
ALPEK 27.38 -1.2 -19.2 13.2
LIVEPOL 155.62 -1.2 -23.5 -25.9
ALSEA 58.1 -0.9 -13.8 -2.9
Fuente: BBVA GMR
Emisoras No IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD
MEDICA 42.80 8.1 0.5 -1.6
HERDEZ 41.96 3.0 -1.2 -6.3
POSADAS 43.10 2.6 -5.5 3.9
LAMOSA 37.00 2.5 0.7 -1.9
SORIANA 46.94 2.2 -4.0 18.8
5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD
ICA 2.92 -4.3 0.0 -17.7
AXTEL 3.90 -2.7 -18.8 -55.2
URBI 10.25 -2.3 552.9 552.9
POCHTEC 8.24 -1.8 -14.1 -33.7
ICH 124.73 -1.1 45.9 124.1
Fuente: BBVA GMR
México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado
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Flash México México D.F., 9 de diciembre de 2016
Noticias corporativas
Walmart de México (Superior al Mercado) PO: MXN48.50. Precio de cierre al 08/12/2016 MXN38.58.
Importante inversión en logística
Walmex dio a conocer una inversión importante de USD1,300mn en la red logística durante los próximos 10 años. Una gran parte de dicha inversión se ejecutará durante los próximos 3 años para construir centros de distribución y ampliar los centros existentes, además de la implementación de tecnología de punta y mejoras a los canales de distribución para llegar a las tiendas con mayor oportunidad y menor costo. Como referencia, el monto anunciado representa un poco menos que dos veces la inversión en logística durante los últimos 5 años (MXN16,000mn). Reiteramos Superior al Mercado y PO MXN48.50.
La inversión por año no se divulgó, pero creemos que sumará por lo menos MXN6,000mn para 2017 y representa una proporción alta respecto al Capex total programado para 2016, que es de MXN14,700mn, y nuestra estimación de MXN14,000mn para 2017, que incluye logística, remodelación de tiendas, nuevas tiendas y comercio electrónico, que en su conjunto representan 80% de la inversión anual.
Pareciera que la inversión es necesaria para que la compañía cumpla con su objetivo de duplicar el tamaño de la empresa en 10 años (2014-2024). La generación de valor teórica sería de c.MXN0.10/acción suponiendo un Capex de MXN1.56/acción, un RoIC de 15%, ligeramente menor al 15.6% registrado por la emisora y el WACC de 9.5% para Walmex. Reiteramos nuestra recomendación de Superior al Mercado, ya que la distribución es un activo estratégico para los comercios y un factor diferenciador clave que seguirá contribuyendo a la productividad y comportamiento de VMT superiores de Walmex comparado con sus competidores. Los retornos esperados y el período de retribución de las operaciones de logística normalmente son más extensos que la apertura de nuevas tiendas, pero antes de ajustar nuestras estimaciones también requeriríamos un mejor entendimiento de los ahorros y eficiencias que se podrían lograr con la nueva infraestructura. Quedamos en espera de mayores detalles y un desglose más puntual de Capex que se publicará en marzo de 2017. Fuente: La compañía y estimados BBVA GMR
Cap. Mdo. P/U (x) VE/EBITDA (x) UPA TCAC (%) EBITDA TCAC (%) Div. Y (%) (MXN mn) 2016e 2017e 2016e 2017e 15-18e 15-18e 2016e 2017e
WALMEX 673,661 25.5 22.9 14.9 12.9 0.6 8.0 4.2 4.3
Fuente: Estimados BBVA GMR
Miguel Ulloa miguel.ulloa@bbva.com
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Flash México México D.F., 9 de diciembre de 2016
Perspectiva técnica de corto plazo
México y EE.UU. IPC: 46,360pts (+1.6%); Rentable: 255pts (+2%); Dow Jones: 19,615pts (+0.3%); S&P: 2,246pts (+0.3%)
El IPC logró ligar 4 sesiones de alza, siendo esta última la de mayor ganancia, pues subió +1.6% (+750pts), movimiento que fue importante porque le permitió cerrar por arriba de los 46,000pts, por arriba del promedio móvil de 30 días y por arriba del promedio móvil de 200 días. El RSI se colocó en 54pts, alejado aún de zona de sobrecompra, por lo que no podemos descartar que logre mantener el movimiento, ahora rumbo al promedio móvil de 50 días que se colocó en los 46,800pts. Recordemos que la zona de los 46,000pts ha sido un nivel importante de referencia técnica, por lo que debemos cuidar que no regrese por debajo del promedio móvil de 10 días (45,977pts), ya que un movimiento de esta naturaleza nos obligaría a cerrar posiciones largas.
Rec. anterior (08/12/2016): Este rompimiento, que además estuvo acompañado de un importante volumen de operación de 349mn de acciones, le dejó el camino libre al IPC para buscar la zona donde se han colocado los promedios móviles de 30 y de 200 días, entre los 46,042 y los 46,224pts.
En EE.UU., el Dow Jownes y el S&P no aflojaron el paso y lograron nuevas ganancias de +0.3%. Esto aumentó la sobrecompra de corto plazo en ambos índices y los mantuvo pegados a la parte alta de la banda de regresión de 60 días. Ya hemos comentado que el RSI del Dow Jones fue el más elevado desde 2007, razón por la que recomendaríamos cerrar posiciones largas y esperar un ajuste hacia el promedio móvil de 30 días en los 18,780pts.
Rec. anterior (08/12/2016): Para el Dow Jones, la lectura del RSI fue la más elevada desde el 2007, al mismo tiempo que ha alcanzado la 2ª desviación estándar de la regresión de 60 días. No creemos que este sea un movimiento sostenible y, debido a la dispersión del índice con el promedio móvil de 10 días y con el de 30 días, creemos que hay que cerrar posiciones largas.
Gráfico diario: IPC Dow Jones
Fuente: Bloomberg
Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com
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Flash México México D.F., 9 de diciembre de 2016
Perspectiva técnica de corto plazo
Europa Eurostoxx: 3,186pts (+1.4%)
El Eurostoxx mantuvo el movimiento de alza y rebasó el máximo de abril. Con este movimiento ya alcanzó lecturas de sobrecompra en el RSI, al mismo tiempo que operó por arriba de la 2ª desviación estándar de la regresión de 60 días. Estas lecturas técnicas nos invitaron a cerrar posiciones de corto plazo.
Rec. anterior (08/12/2016): El RSI no ha llegado a zona de sobrecompra, por lo que no podemos descartar que alcance el máximo de abril en los 3,160pts.
Gráfico diario: Eurostoxx 50
Fuente: Bloomberg
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Flash México México D.F., 9 de diciembre de 2016
Perspectiva técnica de corto plazo
FX Dólar/Peso: MXN20.3303 (-0.1%); Euro/Dólar: USD1.0614 (-1.4%)
El dólar no logró conservar los máximos del día, lo que nos mantiene con la perspectiva de que regrese a probar niveles más cercanos a los MXN20.00 donde, además del piso psicológico, toparía con el promedio móvil de 30 días.
Rec. anterior (08/12/2016): Creemos que continúa una alta probabilidad de que este movimiento de ajuste se mantenga hacia niveles más cercanos a MXN20.00 en el promedio móvil de 30 días, y donde vemos un piso importante de corto plazo.
El euro retrocedió de manera relevante en el movimiento intradía al no poder mantener los máximos del día y, por el contrario, cerró con un fuerte retroceso que lo colocó por debajo de los promedios móviles de 10 días y apuntando a regresar a la zona de USD1.055 como primer piso.
Rec. anterior (08/12/2016): Por lo pronto, continuamos fuera y esperaremos el rompimiento alcista de USD1.08 o el regreso al piso de 1.055 para retomar posiciones.
Gráfico diario: Dólar Euro
Fuente: Bloomberg
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Flash México México D.F., 9 de diciembre de 2016
Portafolio de trading
Emisora F. Compra P. Compra P. Actual Rend. Día Rendimiento Objetivo Rend,Objetivo Stop LossAc 24/08/16 116.00$ 108.83$ 1.2% -6.2% 122.50$ 12.6% 110.30$ Femsa 04/11/16 173.00$ 157.80$ 1.2% -8.8% 183.00$ 16.0% 164.60$ Gfnorte 15/11/16 97.00$ 98.96$ 0.9% 2.0% 103.00$ 4.1% 92.30$ Gruma 22/11/16 247.50$ 244.30$ 0.0% -1.3% 260.00$ 6.4% 237.00$ Pinfra 23/11/16 179.30$ 179.80$ 1.2% 0.3% 190.00$ 5.7% 171.00$
PerformanceN Portafolio Trading vs. IPC1 D 12M 2011 2012 2013 2014 2015 YTD
IPC 1.1% 8.0% -3.8% 17.9% -2.2% 1.0% -0.4% 6.1%Portafolio 0.2% 16.9% 2.0% 24.0% 20.2% 12.4% 9.3% 16.9%
Fuente: BBVA GMR Fuente: BBVA GMR
Recomendación inmediata anterior Movimientos del díaFecha Rec. Precio Rendimiento %
Ac 16/10/2013 Venta 79.90$ -13.0%Femsa 22/09/2016 Venta 180.80$ 7.6%Gfnorte 18/02/2016 Venta 92.00$ 6.1%Gruma 08/09/2016 Venta 247.00$ -6.4%Pinfra 10/11/2016 Venta 193.50$ -8.7%
Fuente: BBVA GMR
08/12/2016
-10%-5%0%5%
10%15%20%25%30%35%
dic/
15
ene/
16
feb/
16
mar
/16
mar
/16
abr
/16
may
/16
may
/16
jun/
16
jul/1
6
jul/1
6
ago/
16
sep/
16
sep/
16
oct/
16
nov/
16
dic/
16IPC Port.Trading
6.1%
16.9%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
18.0%
IPC Port.Trading
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Resumen técnico Objeto 1
Calificación Técnica de Corto Plazo (IPC)
SAREGMEXICO
MEXCHEM**CEMEX**
AUTLANAMX**
IENOVA**ALFA**IPCFUNO**
NEMAK**BACHOCO**
SANMEXALPEK**
FIHOGFINBURGCARSOGFNORTE**SORIANA**ARAICALABOHLMEX**
FIBRAMQASUR**WALMEX**HERDEZ**
AC**BOLSA**
GAPPE&OLES
KIMBER
BIMBOLALAGRUMAPINFRA**CREAL**GFAMSA
CHDRAUI**GENTERATLEVISAGFREGIOAZTECAAXTELOMA**
KOFALSEA**
FEMSA**
COMERCI
LIVEPOL**
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR
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Flash México México D.F., 9 de diciembre de 2016
Principales múltiplos Objeto 2
Principales múltiplos IPC
Precio Obj. Rend. (%)
Rec.* (MXN) YTD 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e
AC O 120.00 4.0 25.2 23.1 14.8 13.1 11.4 9.1 21.3 13.2 1.7 1.7
ALFA O 39.10 -18.4 37.7 25.6 8.5 7.2 285.4 47.3 34.0 17.7 1.3 2.2
ALPEK O 31.20 13.2 21.1 14.1 8.5 6.6 243.2 49.4 76.5 29.1 2.8 3.4
ALSEA O 72.00 -2.9 49.4 41.7 15.5 13.0 47.4 18.9 53.5 19.0 0.8 1.3
AMX O 14.90 7.0 24.4 19.4 7.0 7.6 -22.1 28.1 -0.4 -8.1 4.6 2.2
ASUR O 306.00 22.7 30.8 26.6 19.9 17.3 27.6 15.9 25.6 14.9 2.1 1.9
BIMBO M.P. 57.00 3.4 43.2 26.2 13.3 11.4 47.0 64.7 27.0 16.8 0.0 0.5
BOLSA 21.5
CEMEX O 18.50 91.6 210.7 30.3 13.8 11.4 116.1 566.7 16.9 21.8 6.8 2.1
ELEKTRA -34.6
FEMSA O 186.00 -2.4 31.9 26.6 17.8 15.9 5.9 19.8 13.9 11.9 1.4 1.6
GAP U 176.00 14.5 35.8 31.7 20.4 18.0 21.6 13.0 42.1 13.5 3.9 4.2
GCARSO U 76.00 12.0 29.1 19.4 16.9 14.9 10.0 49.8 17.7 13.1 1.2 1.1
GENTERA M.P. 39.52 -5.8 16.3 14.2 3.8 3.2 0.8 15.0 12.3 16.4 2.3 2.5
GFINBUR U 28.41 -8.0 16.2 17.3 1.8 1.7 -35.3 -6.4 -33.9 5.6 1.4 1.5
GFNORTE O 126.04 4.2 16.0 14.0 2.0 1.9 12.3 14.5 11.8 14.9 1.3 2.7
GFREGIO M.P. 129.52 23.2 20.0 15.7 3.2 2.8 8.6 27.5 4.2 35.6 1.0 0.9
GMEXICO M.P. 61.80 69.9 26.2 24.6 11.6 10.0 -22.4 6.2 2.5 15.7 2.7 1.0
GRUMA M.P. 270.00 1.1 20.8 19.8 13.5 12.2 18.4 5.4 22.0 10.4 0.7 0.8
IENOVA O 91.40 22.9 56.6 27.9 29.2 19.2 33.4 102.8 41.4 52.2 3.3 2.5
KIMBER U 42.00 -9.6 26.0 22.9 14.4 13.2 22.2 13.9 17.6 9.0 3.7 4.2
KOF M.P. 152.00 3.2 25.9 22.3 10.6 10.0 -2.9 16.1 10.0 6.0 2.5 2.6
LAB U 23.00 60.4 N.A. 13.9 -33.0 11.6 -174.0 256.6 -133.7 384.1 0.0 0.0
LALA U 44.50 -22.2 19.7 16.2 11.0 9.7 26.8 21.7 24.5 13.8 1.3 2.2
LIVEPOL O 225.00 -25.9 22.7 19.8 15.7 14.0 18.6 14.5 14.2 12.3 0.4 0.6
MEXCHEM O 55.20 29.7 46.3 49.6 11.8 11.8 30.9 -6.8 33.5 -0.6 1.3 1.0
NEMAK O 29.60 -18.3 12.8 11.1 7.1 5.9 35.7 14.8 29.2 20.2 0.0 2.8
OHLMEX O 25.00 11.1 5.6 5.6 5.1 5.0 -14.3 0.1 -4.7 2.0 0.0 2.0
OMA O 118.00 13.4 30.3 23.2 17.7 14.4 20.6 30.4 34.4 23.1 3.6 3.7
PE&OLES U 441.10 145.6 N.A. 23.9 18.5 8.0 -172.2 935.8 -5.7 130.8 0.9 0.3
PINFRA O 248.00 -11.3 18.1 18.7 13.8 13.2 92.3 -3.1 30.7 4.3 0.0 0.5
SANMEX M.P. 37.27 4.7 15.2 13.8 1.9 1.8 0.9 10.0 5.1 13.4 3.3 3.5
TLEVISA U 90.00 -11.2 23.0 16.6 10.3 9.4 91.6 38.1 13.1 9.7 0.4 0.4
VOLAR N.R. 3.8
WALMEX O 48.50 -11.3 25.5 22.9 14.9 12.9 -13.1 11.4 2.3 15.6 4.2 4.8
Div.Y (%)
Valuación
P/U (x) VE/EBITDA (x)**
Crecimiento (%)
UPA EBITDA ***
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.
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Flash México México D.F., 9 de diciembre de 2016
Objeto 3
Principales múltiplos no IPC
Precio Obj. Rend. (%)
Rec.* (MXN) YTD 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e
ARA M.P. 7.70 16.6 15.7 14.6 10.3 9.3 17.5 7.2 7.7 10.6 1.1 1.1
AXTEL U 8.00 -55.2 N.A. N.A. 7.9 7.7 23.6 66.5 6.8 2.9 0.0 0.0
BACHOCO O 85.00 14.7 12.4 15.0 6.3 7.4 -0.9 -17.4 -3.9 -15.4 2.1 1.6
CADU O 17.40 -18.5 11.8 8.3 8.6 6.6 -58.1 41.3 18.2 30.2 0.0 4.5
CHDRAUI O 53.50 -18.8 20.7 18.2 8.8 7.8 1.8 13.4 6.3 13.2 0.5 0.7
CREAL O 46.79 -31.7 0.0 0.0
CULTIBA M.P. 24.00 -19.4 N.A. 18.4 8.6 7.6 93.6 709.7 246.2 12.9 0.0 1.4
DANHOS O 45.50 -10.5 21.2 18.3 32.8 18.1 31.4 7.1 32.0 81.4 5.4 6.4
ELEMENT M.P. 23.90 -4.2 2,375.5 138.6 10.5 9.1 -97.9 1,614.5 12.2 16.3 0.0 0.0
FIBRAMQ U 24.30 -4.6 6.2 29.3 14.8 13.2 -16.6 -79.5 25.7 11.5 7.0 8.5
FIBRAPL O 33.30 15.3 9.5 8.0 15.6 14.9 120.3 18.9 123.0 4.6 5.5 6.6
FIHO M.P. 18.00 -6.6 25.1 17.2 18.6 14.4 14.8 45.6 30.2 28.7 5.5 6.5
FRAGUA O 276.00 -5.2 24.4 20.2 11.0 9.6 0.2 20.5 3.6 13.9 0.0 0.0
FSHOP O 20.50 -25.8 12.6 10.9 15.2 12.0 -1.9 14.6 52.1 27.1 6.2 8.7
FUNO O 49.00 -12.3 68.5 18.1 20.9 16.5 42.3 272.8 32.7 26.5 5.2 5.9
GFAMSA U 9.20 -53.9 23.3 7.3 18.4 18.9 -57.3 220.7 23.1 -2.6 0.0 0.0
GFINTER O 122.50 -24.1 1.6 3.6
GICSA O 20.20 -34.4 13.2 20.8 14.6 13.5 -36.8 11.9 7.6 0.0 0.0
GSANBOR O 26.50 -18.5 16.0 14.1 9.1 8.1 6.2 13.3 12.2 12.2 3.2 0.0
HERDEZ O 53.00 -6.3 46.6 19.6 15.2 14.7 -49.6 137.9 19.5 3.1 2.0 2.1
ICA U U.R. -17.7 N.A. 2.4 10.2 9.4 -22.0 120.4 -6.9 8.9 0.0 0.0
LACOMER O 21.00 11.7 21.0 57.0 10.6 13.6 3.1 -63.2 2.0 -21.7 0.0 0.0
MAXCOM U 14.00 -27.0 N.A. 19.4 7.1 5.3 -0.6 111.4 -16.1 34.7 0.0 0.0
MEGA M.P. 64.00 3.3 19.7 19.7 10.8 10.0 30.7 -0.2 30.0 8.1 0.0 0.0
RASSINI O 46.00 11.8 13.4 7.9 7.0 4.7 2.3 69.7 14.1 48.0 2.4 4.0
SORIANA O 55.00 18.8 22.8 21.2 15.6 9.6 -0.1 7.7 3.0 62.6 0.0 0.0
TERRA M.P. 34.30 2.7 20.8 12.6 15.5 13.1 70.7 64.2 17.9 18.8 6.7 7.3
Div.Y (%)
Valuación
P/U (x) VE/EBITDA (x)**
Crecimiento (%)
UPA EBITDA ***
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.
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Derechos corporativos
EmisoraFecha de asamblea
Fecha de excupón
Fecha de pago Cupón Descripción
CMOCTEZ 13-12-2016 16-12-2016 27 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN2.50.
GRUMA 04-04-2017 07-04-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.50.
GRUMA 05-01-2017 10-01-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.50.
GSANBOR 14-12-2016 19-12-2016 8 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.43.
LALA 20-02-2017 23-02-2017 11 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.135.
MEXCHEM 14-12-2016 19-12-2016 36 DIVIDENDO EN ACCIONES: 1 NUEVA(S) X 40 ANTERIORES
NAFTRAC 27-12-2016 30-12-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NEMAK 15-12-2016 20-12-2016 5 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0074.
WALMEX 16-02-2017 21-02-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.14.
Fuente: Boletín de Noticias de la BMV y/o eventos relevantes emitidos por las empresas
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Global Markets Research Director Antonio Pulido ant.pulido@bbva.com
Global Equity Research Director Ana Munera ana.munera@bbva.com
Equity España y Portugal
Telecoms / Media Analista Jefe Ivón Leal ivon.leal@bbva.com
Construcción / Infraestructura / Industriales / Real Estate / Hoteles Analista Jefe Antonio Rodríguez a.rodriguez.vicens@bbva.com
Nicolás Mira nicolas.mira@bbva.com
Financiero Analista Jefe Alfredo Alonso alfredo.alonso@bbva.com
Silvia Rigol silvia.rigol@bbva.com +34 91 374 32 94
María Torres maria.torres.debecerril@bbva.com
Utilities Analista Jefe Isidoro del Álamo isidoro.delalamo@bbva.com
Daniel Ortea daniel.ortea@bbva.com
Oil / Materiales Analista Jefe Luis de Toledo, CFA luis.detoledo@bbva.com
Consumo / Farma / Small Caps Analista Jefe Isabel Carballo icarballo@bbva.com
Juan Ros juan.r_padilla@bbva.com
Derivados Equity Analista Jefe Juan Antonio Rodríguez, CFA ja.rodriguez@bbva.com
Alfredo de la Figuera alfredo.figuera@bbva.com
Equity México
Analista Jefe Rodrigo Ortega r.ortega@bbva.com
Construcción / Fibras / Infraestructura Analista Jefe Francisco Chávez f.chavez@bbva.com
Construcción / Fibras / Infraestructura / Transporte Mauricio Hernández mauricio.hernandez.1@bbva.com
Minería / Industriales Jean Baptiste Bruny jean.bruny@bbva.com
Pablo Carrillo pabloandres.carrillo@bbva.com
Financieros Germán Velasco german.velasco@bbva.com
Telecoms / Medios / Vivienda Alejandro Gallostra, CFA alejandro.gallostra@bbva.com
Comercio / Farma / Bebidas / Consumo / Alimentos Miguel Ulloa miguel.ulloa@bbva.com
Análisis técnico Analista Jefe Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com
Analista Roberto González r.gonzalez17@bbva.com
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Equity Perú
Estratega Equity Miguel Leiva mleiva@bbva.com
Equity Colombia
Estratega Equity Edgar Romero edgarefren.romero@bbva.com
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Distribución Equity Europa
Cash Equities
Responsable Javier Valverde Sorensen javier.valverde@bbva.com
Europa e Internacional
Director Cash Equities Javier Godoy jgodoys@bbva.com
Subdirector Cash Equities Javier Enrile javier.enrile@bbva.com
Internacional
Fernando Gugel fernando.gugel@bbva.com
Jorge Batchilleria jorge.batchilleria@bbva.com
Stephane Prinet stephane.prinet@bbva.com
Peter Prischl pprischl@bbva.com
España
Team Leader Milagros Treviño mtrevino@bbva.com
Juan Bueno juan.bueno@bbva.com
Carlos González carlo.gonzalez@bbva.com
José Villanueva josechu.villanueva@bbva.com
Sales Trading
Team Leader Daniel Ruiz daniel.ruizs@bbva.com
Eric Hongisto eric.hongisto@bbva.com
Carlos Kuster carlos.kuster@bbva.com
México
Director Juan Carlos Rodríguez juancarlos.rodriguez@bbva.com
Ventas Red José Miguel Fonseca jm.fonseca@bbva.com
Gerardo Valdivia gerardo.valdivia.diaz@bbva.com
Juan Walker juan.walker@bbva.com
Viart Vázquez viart.vazquez@bbva.com
Berenice Patrón b.patron@bbva.com
Ventas Institucionales Omar Revuelta o.revueltas@bbva.com
Vivian Salomón vivian.salomon@bbva.com
Marie Laure Dang m.dang@bbva.com
Sales Trading Juan Sebastián Quintero sebastian.quintero@bbva.com
Julio García julio.garciar1@bbva.com
Equity Net Elba Padilla em.padilla@bbva.com
Bogotá (Colombia)
Director Juan Pablo Amorocho juanpablo.amorocho@bbva.com
Ventas Institucionales Maria Camila Mantilla mariacamila.mantilla@bbva.com
Sales Trading Diana Rueda dianapaola.rueda@bbva.com
Sales Trading Willy Enciso willy.enciso@bbva.com
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Lima (Perú)
Director Jorge Ramos jramos@bbva.com
Director de Trader – Ventas Institucionales de Equity Erick Valdéz erick.valdez@bbva.com evaldez10@bloomberg.net
Trader – Ventas Institucionales de Equity Olenka Giampietri olenka.giampietri@bbva.com
Trader Daniel Malca hmalca@bbva.com
Santiago (Chile)
Director Mauricio Andrés Bonavia mbonavia@bbva.com
Diego Susbielles dsusbielles@bbva.cl
Antonio Palacios apalaciosa@bbva.com
Guillermo Arias guillermo.arias@bbva.com