Clase 4 Los Mercados Financieros (2)
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8/18/2019 Clase 4 Los Mercados Financieros (2)
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Macroeconomía
Los mercados fnancieros
2011
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La demanda de dinero
El Fed (abreviatura de Banco de la ReservaFederal) es el banco central de Estados Unidos. El Dinero, que puede utilizarse para realizar
transacciones, no rinde intereses. Hay dos
tipos de dinero: efectivo y depósitos a lavista.
Los bonos, rinden un tipo de interés positivo,i , pero no pueden utilizarse para realizartransacciones.
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La demanda de dinero
La proporción de dinero y bonos que se deseamantener, depende principalmente de dos variables:
Nuestro nivel de transacciones.
El tipo de interés de los bonos.
Los fondos de inversión reciben ondos de muc!aspersonas y se utilizan para comprar bonos,normalmente bonos del Estado.
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rampas semánticas: el
dinero, la renta y la
riqueza
TEMA
CONCRETO
Renta, es lo que "anamos traba#ando, m$s lo querecibimos en intereses y dividendos. Es un flujo%es decir, al"o que se e&presa en unidades detiempo.
Ahorro es la parte de la renta después deimpuestos que no se "asta. 'ambién es un lu#o.
Ahorros (en plural) como sinónimo de riqueza (nolo utilizaremos en este curso).
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rampas semánticas:
el dinero, la renta y la
riqueza
TEMA
CONCRETO
uestra riqueza financiera, o sencillamenteriqueza, es el valor de todos nuestros activosinancieros menos nuestros pasivos inancieros.La riqueza es una variable stoc%medida en un
determinado momento del tiempo.La inversión es un término que los economistasreservan para la adquisición de nuevos bienesde capital, como una m$quina, plantas o ediicios
de oicina. uando queremos reerirnos a lacompra de acciones o de otros activosinancieros, debemos utilizar la e&presióninversión financiera.
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Cómo se obtiene la demanda de
dinero
La demanda de dinero:
*umenta en proporción a la renta nominal(+Y ).
epende ne"ativamente del tipo de interés
(-e reco"e por medio de la unción L(i ) y elsi"no ne"ativo situado deba#o).
M Y L id
= $ ( )
( )−
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Cómo se obtiene la demanda de
dinero
La demanda de dinero
Figura 4 - 1
Dado un nivel de renta
nominal, una reducción
del tipo de interés elevala demanda de dinero.
Dado un tipo de interés,
un aumento de la renta
nominal desplaza la
demanda de dinerohacia la derecha.
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La determinación del tipo de inters! i
En este apartado, supondremos que losdepósitos a la vista no e&isten y que el nicodinero que !ay en la econom/a es el eectivo.
En el si"uiente apartado, volveremos a introducirlos depositos a la vista y analizaremos el papelde los bancos.
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La demanda de dinero, la o"erta de dinero,
y el tipo de inters de equilibrio
0ara que los mercados inancieros estén en0ara que los mercados inancieros estén enequilibrio la oerta de dinero debe ser i"ual a laequilibrio la oerta de dinero debe ser i"ual a lademanda de dinerodemanda de dinero M s 1 M d . Utilizando M s 1 M yla ecuación de demanda de dinero, la condición
de equilibrio es: 2erta de dinero 1 emanda de dinero
Esta relación de equilibrios se denomina relaciónL!.
M Y L i= $ ( )
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TEMA
CONCRETO
La demanda de dinero
y el tipo de inters:
Los datos
Usando esta ecuación, podemos determinar cuantoresponde la demanda de dinero a los cambios en la
tasa de interés.omo L(i ) es una unción decreciente del tipo deinterés i, esta ecuación dice: uando el tipo de interés es alto, entonces L( i )
es ba#o, por lo que el cociente entre la demandade dinero y la renta nominal debe ser ba#o.
uando el tipo de interés es ba#o, entones L( i )es alto, por lo que el cociente entre la demandade dinero y la renta nominal debe ser alto.
1 L(i )3d+4
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TEMA
CONCRETO
La demanda de dinero
y el tipo de inters:
Los datos
Figura 4 - 1
El cociente entre la
demanda de dinero y la
renta nominal y el tipo
de interés en U.S
desde 1960.
El cociente entre el
dinero y la renta
nominal ha disminuido
con el paso del tiempo.
Dejando a un lado estatendencia, el tipo de
interés y el cociente
entre el dinero y la renta
normalmente varían en
sentido contrario.
"asa de inter#s
$ociente entredinero % rentanominal &!'()*
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La 5i"ura 6 78 su"iere principalmente dosconclusiones: La primera es la "ran reducción que !a
e&perimentado el cociente entre la demanda de
dinero y la renta nominal desde 89;.Los economistas a veces llaman velocidad deldinero a la inversa del cociente entre la demandade dinero y la renta nominal, es decir, al cociente
entre la renta nominal y el dinero. La se"unda conclusión es la relación ne"ativa
entre las variaciones interanuales del cocienteentre la demanda de dinero y la renta nominal, porun lado, y el tipo de interés, por otro.
TEMA
CONCRETO
La demanda de dinero
y el tipo de inters:
Los datos
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TEMA
CONCRETO
La demanda de dinero
y el tipo de inters:
Los datos
8< o
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La demanda de dinero, ls o"erta de dinero,
y el tipo de inters de equilibrio
El tipo de interés debe ser
tal ue la o!erta de dinero
"ue es independiente del
tipo de interés# sea i$ual a
la demanda de dinero "ue
sí depende del tipo de
interés#
La determinación del
tipo de interés
Figura 4 - #
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La demanda de dinero, ls o"erta de dinero,
y el tipo de inters de equilibrio
%n aumento de larenta nominal provoca
un subida del tipo de
interés.
El efecto de un
aumento de la renta
nominal en el tipo de
interés.
Figura 4 - $
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La demanda de dinero, ls o"erta de dinero,
y el tipo de inters de equilibrio
Figura 4 - 4
%n aumento de lao!erta monetaria
provoca una reducción
del tipo de interés.
El efecto de unaumento de la ofertamonetaria en el tipode interés
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Las operaciones de mercado
abierto
peraciones de mercado abierto, que tienen lu"aren el =mercado abierto> de bonos, son los métodosestandar usados por el banco central para cambiarel stoc? de dinero en las econom/as modernas.
-i el banco central compra bonos, esta operación sedenomina operación de mercado abiertoe/pansiva, porque el banco central aumenta(expande) la oerta de dinero.
-i el banco central vende bonos, esta operación sedenomina operación de mercado abiertocontractiva porque el banco central disminuye(contrae) la oerta de dinero.
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Los precios de los bonos y sus
rendimientos
', debes comprender la relación entre el tipo deinterés y el precio de un bono:
Letras del "esoro, son bonos emitidos por elEstado que prometen pa"ar en un a@o o menos. -i
compramos el bono !oy y lo conservamos por una@o, la tasa de rendimiento (o interés) de mantenerun bono de +8;; por un a@o es (+8;; 7 +0B)A+0B.
-i conocemos el tipo de interés, podemos deducir
el precio del bono utilizando la misma órmula.
i P
P
B
B
=
−$ 1 0 0 $
$⇒ $
$ 1 0 0 P
i B =
+1
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Los precios de los bonos y sus
rendimientos
El balance del banco central
y los efectos de una
operación de mercado
abierto expansiva.
Figura 4 - %
"a# El activo del banco central,son los bonos ue posee y
el pasivo, es la cantidad
de dinero ue hay en la
economía.
"b# %na operación de mercadoabierto en la ue el banco
central compra bonos y
emite dinero , eleva tanto
el activo como el pasivo en
las misma cuantía.
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&'legir el dinero o el tipo de intrs(
Una decisión del banco central, de ba#ar la tasa de interésdesde i a i B es equivalente a aumentar la oerta de dinero.
Figura 4 - 4
