En los tiempos tan turbulentos en los que nos encontramos, lo inusual sera que nos encontrsemos seguros ante una inversin o ante cualquier operacin financiera. Esa sensacin de inseguridad responde a un nombre:riesgo financiero.El riesgo financiero o tambin conocido comoriesgo de crdito o de insolvencia, hace referencia a laincertidumbre producida en el rendimiento de una inversin, debida a los cambios producidos en el sector en el que se opera y a la inestabilidad de los mercados financieros.Por ejemplo, podemos hablar de incertidumbre a la asociada al rendimiento de alguna inversin, debido a la posibilidad de que la empresa no pueda hacer frente a sus obligaciones financieras ( pago de los intereses, amortizacin de las deudas) o tambin podemos definir un riesgo financiero si me compro una casa. Puede darse el caso, que con los turbulentos tiempos en los que nos hayamos, llegue el momento de que no podamos seguir pagando esa casa. No obstante, los riesgos se clasifican en tres bloques:Cmo se clasifican los riesgosRiesgo de crdito: se produce cuando una de las partes de un contrato financierono asumen sus obligaciones de pago. Por ejemplo, si un comprador obtiene un prstamo para adquirir un automvil, l est usando el dinero de la compaa financiera para comprar el automvil, y est prometiendo pagarle a la compaa envindole una suma de dinero cada mes. El riesgo de crdito aparecera si el Sr comprador no cumpliera el pago de cada mes.Un ejemplo ms tpico: final de liga, y juega Madrid vs Bara. Ante ese importante partido, participas en una apuesta de 10 euros. Uno de los partcipes gana la porra, pero sus amigos se niegan a pagarle los 10 euros.Riesgo de liquidez: se produce cuando una de las partes contractuales tiene activos perono posee la liquidez suficientecon la que asumir sus obligaciones. Cuando una sociedad no puede hacer frente a sus deudas a corto plazo ni vendiendo su activo corriente, dicha sociedad se encuentra ante una situacin de iliquidez.Adems, tambin puede suceder que una empresa puede encontrarse en una fase de continuas prdidas de cartera, hasta que llega el momento que no puede pagar a sus trabajadores.Riesgo de mercado: Es el que nos encontramos en las operaciones enmarcadas en los mercados financieros. Dentro de este tipo, distinguimos tres tipos de riesgo en funcin de las condiciones de mercado:1. Riesgo de cambio:Est muy relacionado con loscambios en los precios de las monedas extranjeras. El riesgo cobra sentido en esta operacin cuando la moneda en la que se basa una operacin suba de valor y, por tanto, el coste de la operacin sea ms elevado. Es sencillo de comprender con este ejemplo:el Sr Actibva quiere comprarle un regalo (un porttil) a su novia en Amazon. Existira el riesgo de cambio si el Sr Actibva compra el porttil en dlares y el dlar sube notoriamente desde que compra hasta que lo paga.2. Riesgo de tasas de inters:Como su propio nombre indica, hace referencia al riesgo de que los tipos de inters suban o bajen en un momento no deseado. Es el caso, de que tengas una hipoteca y el euribor, por ejemplo, aumente.3. Riesgo de mercado:es uno de los riesgos ms comunes. Se trata del riesgo de que se produzcanprdidas en una carteracomo consecuencia de factores u operaciones de los que depende dicha cartera. Cada da se cierran muchas empresas y otras tienen xito. Tendrn xito aquellas empresas con capacidad empresarial y de gestin, as como, con capacidad de anticiparse al futuro y a las necesidades de los consumidores. Sera el caso de que un comprador invierta en una determinada marca de ropa, pero dado que el precio de la ropa aumenta desmesuradamente, su inversin ya no es rentable y comienza a tener prdidas.

Aunque, como hemos dicho, estos sean los principales tipos de riesgo, exite una gran variedad de riesgos financieros:riesgo operacional(al utilizar sistemas inadecuados),riesgo legal(cambios legales),riesgo de insuficiencia patrimonial( no disponer del capital suficiente para el nivel de las operaciones)Formas de minimizar el riesgoLa primera forma para minimizar el riesgo esevaluando la rentabilidad de la inversin, teniendo en cuenta que, a mayor informacin que se tenga sobre lo que se quiere invertir, menor ser el riesgo. Anticipando el futuro.La captacin de informacin es un elemento importante, ya que si sabes manejar esa informacin nos permitir seguir una estrategia empresarial innovadora que nos ayudar a decidir sobre nuestros productos y servicios, reaccionar ante nuestra competencia, anticiparse a los cambios que se estn produciendo en el mercado, en la tecnologa, etc. Diversificando el riesgo,planeando un portafolio de inversiones que equilibre las operaciones de alta peligrosidad con las de alta seguridad. Evaluando los resultados obtenidos. Contando con unaadministracin profesionalizada, es decir, altamente especializada en las nuevas tendencias del sistema financiero, podemos salir adelante ante estos riesgos. Utilizar herramientaspara la gestin del riesgo financiero, tales como,Delphos. Proteger determinados activos mediante lacontratacin de seguros.No obstante, si aparece el riesgo, podemos llevar a cabo la siguientesecuencia de pasos para administrar el riesgo:

http://www.actibva.com/magazine/productos-financieros/finanzas-para-todos-el-riesgo-financiero-y-sus-tipos

La administracin de riesgos financieros es una rama especializada de las finanzas corporativas, que se dedica a el manejo o cobertura de los riesgos financierosLa incertidumbre existe siempre que no se sabe con seguridad lo que ocurrir en el futuro. El riesgo es la incertidumbre que importa porque incide en el bienestar de la gente.. Toda situacin riesgosa es incierta, pero puede haber incertidumbre sin riesgo. (Bodie, 1998).Por esta razn, un administrador de riesgos financieros se encarga del asesoramiento y manejo de la exposicin ante el riesgo de corporativos o empresas a travs del uso de instrumentos financieros derivados. Para brindar un panorama ms particular sobre la administracin de riesgos en el cuadro No. 1, se puede apreciar la diferencia entre objetivos y funciones de la administracin de riesgos financieros.Cuadro No. 1: Objetivos y funciones de la administracin de riesgos financierosOBJETIVOSFUNCIONES

Identificar los diferentes tipos de riesgo que pueden afectar la operacin y/o resultados esperados de una entidad o inversin.Determinar el nivel de tolerancia o aversin al riesgo.

Medir y controlar el riesgo no-sistemtico, mediante la instrumentacin de tcnicas y herramientas, polticas e implementacin de procesos.Determinacin del capital para cubrir un riesgo.

Monitoreo y control de riesgos.

Garantizar rendimientos sobre capital a los accionistas.

Identificar alternativas para reasignar el capital y mejorar rendimientos.

Fuente: Fragoso (2002).Tambin es de suma importancia conocer los tipos de riesgos a los que se enfrenta toda empresa, as como, su definicin; ver cuadro No. 2 donde se presentan todos los tipos de riesgos financieros ms generales y comunes.Cuadro No. 2: Tipos de riesgos financierosTIPO DE RIESGODEFINICIN

RIESGO DE MERCADOSe deriva de cambios en los precios de los activos y pasivos financieros (o volatilidades) y se mide a travs de los cambios en el valor de las posiciones abiertas.

RIESGO CRDITOSe presenta cuando las contrapartes estn poco dispuestas o imposibilitadas para cumplir sus obligaciones contractuales

RIESGO DE LIQUIDEZSe refiere a la incapacidad de conseguir obligaciones de flujos de efectivo necesarios, lo cual puede forzar a una liquidacin anticipada, transformando en consecuencia las prdidas en papel en prdidas realizadas

RIESGO OPERACIONALSe refiere a las prdidas potenciales resultantes de sistemas inadecuados, fallas administrativas, controles defectuosos, fraude, o error humano

RIESGO LEGALSe presenta cuando una contraparte no tiene la autoridad legal o regulatoria para realizar una transaccin

RIESGO TRANSACCINAsociado con la transaccin individual denominada enmonedaextranjera: importaciones, exportaciones, capital extranjero y prestamos

RIESGO TRADUCCINSurge de la traduccin de estados financieros en moneda extranjera a la moneda de la empresa matriz para objeto de reportes financieros

RIESGO ECONMICOAsociado con la prdida de ventaja competitiva debido a movimientos de tipo de cambio

Fuente:Elaboracin propia en base a: Lewent (1990), Fragoso (2002), Jorion (1999), Baca (1997) y, Daz (1996).Una vez explicados los fundamentos de objetivos y funciones de la administracin de riesgos, as como, los tipos de riesgos financieros, es importante conocer a su vez, el proceso de cmo se administra el riesgo paso a paso, de manera muy general (ver cuadro No.3).Cuadro No. 3: Proceso de la administracin del riesgoPASODEFINICIN

IDENTIFICACIN DEL RIESGODeterminar cules son las exposiciones ms importantes al riesgo en la unidad de anlisis (familia, empresa o entidad).

EVALUACIN DEL RIESGOEs la cuantificacin de los costos asociados a riesgos que ya han sido identificados.

SELECCIN DE MTODOS DE LA ADMINISTRACIN DEL RIESGODepende de la postura que se quiera tomar: evitacin del riesgo (no exponerse a un riesgo determinado); prevencin y control de prdidas (medidas tendientes a disminuir la probabilidad o gravedad de prdida); retencin del riesgo (absorber el riesgo y cubrir las prdidas con los propios recursos) y finalmente, la transferencia del riesgo (que consiste en trasladar el riesgo a otros, ya sea vendiendo el activo riesgoso o comprando una pliza de seguros).

IMPLEMENTACINPoner en prctica la decisin tomada.

REPASOLas decisiones se deben de evaluar y revisar peridicamente.

Fuente: Elaboracin propia, en base a Bodie (1998).Es importante recalcar la importancia del mtodo de transferencia del riesgo, ya que hoy en da es el mtodo ms utilizado en la administracin de riesgos, a su vez, es el mtodo al que se recurre a travs de instrumentos derivados.El mtodo de transferencia del riesgo, cuenta con tres dimensiones, la de proteccin o cobertura, la de aseguramiento y la de diversificacin (ver cuadro No.4).Cuadro No. 4: Dimensiones de la transferencia del riesgoDIMENSINDEFINICIN

PROTECCIN O COBERTURACuando la accin tendiente a reducir la exposicin a una prdida lo obliga tambin a renunciar a la posibilidad de una ganancia.

ASEGURAMIENTOSignifica pagar una prima (elpreciodel seguro) para evitar prdidas.

DIVERSIFICACINSignifica mantener cantidades similares de muchos activos riesgosos en vez de concentrar toda la inversin en uno solo.

Fuente: Elaboracin propia, en base a Bodie (1998).Surgimiento, Evolucin e Importancia de los Instrumentos DerivadosA lo largo de la historia de la humanidad, el ser humano siempre ha estado expuesto algn tipo de riesgo, sea econmico, poltico o social.Los orgenes de los instrumentos derivados se remontan a la Edad Media, donde se utilizaban para poder satisfacer la demanda de agricultores ycomerciantesa travs de contratos a futuro.El primer caso conocido de un mercado de futuros organizado fue en Japn hacia 1600, presentado comoun problema de mismatch de activo y pasivo entre las rentas y los gastos de los seores feudales japoneses.(Rodrguez, 1997).Hacia 1730, se creo oficialmente un mercado de arroz de Dojima designado como cho-ai-mai, o mercado de arroz a plazo,presentando ya las caractersticas de un autntico mercado de futuros moderno.(Ibd.).En 1848, fue fundado el Chicago Board of Trade y sirvi para estandarizar las cantidades y calidades de los cereales que se comercializaban.Para el ao de 1874, se funda el Chicago Mercantile Exchange, proporcionando un mercado central para los productos agrcolas perecederos.Los instrumentos derivados tomaron mayor importancia hacia la exposicin al riesgo a partir de 1971, con el cambio delpatrn oroal dlar (Bretton Woods).A partir de esa fecha el comportamiento del mercado dedivisasha sufrido movimientos que afectan el desenvolvimiento de las tasas de inters, en tanto que la inestabilidad generalizada de los mercados se ha reforzado por el fenmeno inflacionario que han tenido que afrontar las economas modernas.(Baca, 1997).El sistema monetario internacional, histricamente est compuesto por tres periodos:la poca del patrn-oro (desde 1870 a 1914), el perodo entre guerras (de 1918 a 1939) y el perodo tras la Segunda Guerra Mundial durante el cual los tipos de cambio se fijaron segn el acuerdo de Bretton Woods (1945-1973)(Krugman, 1995).El patrn oro (1870-1914), se constituy como institucin legal como un patrn internacional donde cada pas ata su moneda al oro y esto le permita sin restricciones, la importacin o la exportacin de oro. Lo esencial de este tipo de patrn fue que las tasas de cambio eran fijas. El pas central dentro de este patrn era Inglaterra ya que era el lder mundial en asuntos comerciales y financieros. Y en realidad en este periodo, el patrn oro no cubri a todo el mundo, slo a un grupo de los principales pases europeos.Perodo entre las dos guerras mundiales (1918-1939), este perodo se conoce tambin como la era obscura del sistema financiero internacional, ya que se caracterizo por un fuerte exceso de oferta monetaria einflacin. Con el estallido de la primera guerra mundial, las naciones en conflicto suspendieron la convertibilidad de sus monedas al oro decretando un embargo sobre las exportaciones de oro, con el fin de proteger susreservasde oro. Despus, la mayora de las naciones adoptaron la misma poltica. Por lo tanto, el financiamiento de los gastos militares fue a travs de la impresin dedinerode manera masiva y excesiva.En 1922, en la Conferencia de Ginebra, se recomend la adopcin en el mundo de un patrn oro de cambio, para estoera necesario que los pases con dficits permitieran la influencia de dichos dficits sobre sus reservas de oro para disminuir el crecimiento monetario. Tambin era necesario que los pases con supervit permitieran que sus crecientes reservas de oro liberalizaran sus polticas monetarias.(Levi, 1997).El problema fue que muchos pases empezaron a manipular los tipos de cambio en funcin a sus objetivos nacionales. En 1931 Inglaterra suspende su convertibilidad (libra esterlina-oro), debido a la escasez de sus reservas.A partir de ese momento el mundo se dividi en tres bloques econmicos: el bloque de la Libra Esterlina, el bloque del Dlar y el bloque del oro. En 1934 slo el dlar estadounidense poda ser intercambiado por oro.(Ibd.).Para este perodo se caracterizo por un fenmeno conocido como polticas de empobrecer al vecino, que se componen en, devaluaciones competitivas e incrementos en la proteccin de tarifas, tal ambiente termino obstaculizando el crecimiento econmico global.En julio de 1944, las potencias mundiales se reunieron en el Hotel Mount Washington de Bretton Woods, New Hampshire, para disear un nuevo orden financiero internacional.Las principales caractersticas del Sistema Bretton Woods se muestran en el cuadro No. 5.Cuadro No. 5: Principales caractersticas del Sistema Bretton WoodsCARACTERSTICASEN QUE CONSISTA?

INSTITUCIONES INTERNACIONALESLa creacin de una agencia internacional con poderes y funciones definidos.

RGIMEN DE TASAS DE CAMBIOLas tasas de cambio deberan de ser fijas en el corto plazo pero ajustables de tiempo en tiempo ante la presencia de desequilibrios fundamentales.

RESERVAS MONETARIAS INTERNACIONALESAumento del oro y las monedas de reserva.

CONVERTIBILIDAD DE LA MONEDATodos los pases deben de adherirse a un sistema de comercio multilateral sin restricciones y de monedas convertibles.

Fuente: Elaboracin propia, en base a Chacholiades (1995).Del Bretton Woods se deriva la creacin delFMI(Fondo Monetario Internacional). Organismo encargado de la administracin del nuevo sistema financiero internacional. Ya que es el encargado de reunir y distribuir las reservas, como implantador del sistema Bretton Woods.Las reservas son aportadas por los pases miembros de acuerdo con un sistema de cuota basado en el ingreso nacional y en la importancia del comercio en los diferentes pases. De la aportacin original, 25% fue en oro y 75% fue en la propia divisa del pas.(Levi, 1997).Hasta 1994 haba 178 pases afiliados al FMI.Todos los pases vincularon sus monedas al dlar y los EE.UU. vincularon el dlar al oro, estando de acuerdo en cambiar oro por dlares con los bancos centrales extranjeros al precio de 35 dlares la onza.(Krugman, 1995).A partir de 1958, donde la reinstauracin de la convertibilidad de las monedas europeas y que los mercados financieros de los pases se integraran ms, la poltica monetaria se hizo menos efectiva y los movimientos en las reservas internacionales se hicieron ms voltiles, revelando as, que el sistema sufra de cierta debilidad, y a parte que EE.UU. se enfrentaba a un serio problema de confianza, debido a la demanda de dlares en funcin de las reservas estadounidenses.Las polticas macroeconmicas de los Estados Unidos a finales de los aos sesenta ayudaron a provocar el derrumbamiento del sistema Bretton Woods a comienzos de 1973. La poltica fiscal sper expansiva de los Estados Unidos contribuy a la necesidad de devaluar el dlar, a principios de los setenta y los temores de que eso ocurriese desencadenaron unos flujos especulativos de capitales huyendo del dlar, lo que hinch las ofertas monetarias de los pases extranjeros. El mayor crecimiento monetario de los Estados Unidos aliment la inflacin interior y la extranjera, haciendo que los pases fueran cada vez ms reacios a continuar importando inflacin estadounidense a travs de los tipo de cambio fijos. Una serie de crisis internacionales, que empezaron en la primavera de 1971, condujeron, por etapas, al abandono de los lazos del dlar con el oro y de los tipos de cambio fijos respecto del dlar por parte de los pases industrializados.(Ob. Cit.).Como resultado de este hecho dio pie a la creacin del International Monetary Market que fue fundado en 1972 como una divisin del Chicago Mercantile Exchange, para procesar contratos de futuros en divisas.Actualmente los mercados de futuros (o de instrumentos derivados) ms relevantes en el mundo son los de Chicago y Nueva York cubriendo todas las reas como: materias primas (commodities), bonos, tasas de inters, ndices burstiles, y divisas.En 1973, se desarrolla una teora que explica cmo calcular el valor de una opcin conocido como modelo de Black-Scholes y su versin mejorada de Merton.Para 1994, J.P. Morgan propone Riskmetrics, como un modelo para cuantificar los riesgos mediante el concepto de Valor en Riesgo.A partir de la dcada de los 90`s, se dice que vivimos en un mundo ms riesgoso, ya que con el proceso de globalizacin que vivimos hoy en da los impactos producidos por un pas se expandan al resto del mundo por la interrelacin de las economas.Como claros ejemplos de los efectos de la globalizacin tenemos que en:1995, devaluacin del peso mexicano (efecto tequila).1997, crisis asitica (efecto dragn).1998, crisis rusa, donde se desploma el rublo y su moratoria sobre su deuda pblica dando como resultado una gran incertidumbre a los mercados internacionales.1999, efecto Samba, se devala el real (Brasil).2000, cada del ndice Nasdaq.2001, desaceleracin econmica de EE.UU. y aumento generalizado de los energticos.2002, derrumbe de la economa Argentina (efecto tango).Con todo lo anterior, se puede apreciar quelos mercados financieros se han venido enfrentando a una creciente incertidumbre de precios. El mundo se ha tornado, desde el punto de vista financiero, un lugar ms riesgoso.(Pascale, 1999).Esta incertidumbre se relaciona con tres precios financieros bsicos que son: los tipos de cambio, las tasas de inters y los commodities (materias primas).La volatilidad de los tipos de cambio se origino a partir del rompimiento del sistema Bretton Woods (1971), y se dio entrada a un sistema de flotaciones entre monedas, dando como resultado la aparicin del riesgo de tipo de cambio.Hacia 1979, la Reserva Federal de los EE.UU. abandona la prctica de fijar la tasa de inters y comienza a fijar la de crecimiento de la oferta monetaria, y as apareci el riesgo de tasas de inters.La inestabilidad del petrleo en la dcada de los 70`s provoco inestabilidad en otros commodities apareciendo el riesgo de precios de los commodities.Por todo lo antes mencionado, se puede afirmar que los instrumentos derivados son herramientas financieras de gran relevancia en el mundo, ya que reducen la exposicin al riesgo de las empresas, evitando impactos econmicos y financieros negativos. http://www.gerencie.com/administracion-de-los-riesgos-financieros.htmlRiesgo sistemticoSogorb Mira, FranciscoEs aquel que se deriva de la incertidumbre global del mercado que afecta en mayor o menor grado a todos los activos existentes en la economa. Es importante tener en cuenta que, dada la incertidumbre asociada con la economa en agregado, este riesgo no puede eliminarse mediante la diversificacin; de ah, que tambin se le denomine como riesgo no diversificable o riesgo de mercado. Por ejemplo, una recesin econmica o una subida de los tipos de inters afectan de forma negativa prcticamente a todas las empresas (aunque no necesariamente en la misma magnitud).La forma habitual de representar a este riesgo es mediante el coeficiente beta, que nos mide la sensibilidad de un activo individual o cartera a los movimientos del mercado. El mercado no remunera los riesgos asumidos por voluntad propia, sino nicamente el riesgo sistemtico o no diversificable. De ah que modelos de valoracin de activos como el CAPM (Capital Asset Pricing Model) contemplen como relacin fundamental la existente entre la rentabilidad esperada de las inversiones y su riesgo sistemtico.El riesgo total de un activo financiero o cartera de valores se puede descomponer como la suma del riesgo sistemtico (o de mercado) y el riesgo propio (idiosincrsico o diversificable). Este desglose es de importancia capital para entender los modelos bsicos de gestin de carteras, debido al efecto que ejerce en la diversificacin. En una cartera plenamente diversificada, el impacto de los factores de riesgo propio desaparecen y slo quedan los riesgos sistemticos.El siguiente grfico muestra el razonamiento anterior, donde a medida que se va ampliando el nmero de acciones que forman una cartera, el riesgo total se vuelve asinttico al riesgo sistemtico.Mostrar/OcultarEs obvio por qu no podemos diversificar el riesgo sistemtico, dado que existen factores econmicos que afectan a todas las empresas, al mismo tiempo y en la misma direccin. No obstante lo anterior, existe la posibilidad de recurrir a la diversificacin internacional que puede permitir atenuar el impacto de esos acontecimientos econmicos.http://www.expansion.com/diccionario-economico/riesgo-sistematico.html

Riesgo sistmicoEnfinanzas,riesgo sistmicoes el riesgo comn para todo el mercado entero. Puede ser interpretado como "inestabilidad del sistema financiero, potencialmente catastrfico, causado por eventos idiosincrticos o condiciones en los intermediarios financieros".1Se refiere al riesgo creado porinterdependenciasen un sistema o mercado, en que el fallo de una entidad o grupo de entidades puede causar unfallo en cascada, que puede hundir el sistema o mercado en su totalidad.2Explicacin[editareditar cdigo]La forma ms fcil de entender el riesgo sistmico es lo inverso de una poltica protectora. As como los gobiernos e instituciones que monitorean los mercados establecen polticas y reglas para salvaguardar los intereses de los participantes en los mercados, todos los participantes estn entrelazados en una red de dependencias que nacen de compartir exposicin a los mismos factores econmicos, y que estn bajo el control de los mismos mecanismos regulatorios.El riesgo sistmico no debe ser confundido con el riesgo del mercado, pues este ltimo es especfico del tem que se desea comprar o vender. Este tipo de riesgo puede ser mitigado. Por ejemplo, considere un portafolio de inversiones perfectamente balanceadas, o diversificadas. En este caso se puede decir que el riesgo de mercado ha sido anulado. Sin embargo, si sucede una recesin econmica y el mercado en general se hunde, esta diversificacin podra resultar de poca importancia. Este es el riesgo sistmico del portafolio.La esencia del riesgo sistmico es la correlacin de las prdidas. El riesgo sistmico tiene el problema de que es muy difcil de evaluar. Por ejemplo, mientras que las estimaciones economtricas y la investigacin en los ciclos de diversas industrias proveen informacin importante para predecir recesiones, la informacin del riesgo sistmico es usualmente muy difcil de obtener, puesto que las interdependencias en los mercados financieros juegan un papel fundamental. Si un banco quiebra y debe vender todos sus activos, la cada en los precios de estos activos puede resultar en problemas de liquidez para otros bancos, creando as pnico en el sistema interbancario.Una frecuente preocupacin es la potencial fragilidad de algunas mercados financieros. Si los participantes transan en niveles sobre sus bases de capital, la falla de alguno de los participantes puede privar a los dems de liquidez, y producir un efecto domin que exponga a todo el mercado al riesgo sistmico.3http://es.wikipedia.org/wiki/Riesgo_sistmico

Final del formularioFinal del formularioRENDIMIENTOTrmino utilizado en finanzas, bancos, ttulos y valores financieros.En ingls yield. Es elProductooUtilidadque se obtiene de algo. rendimiento al vencimiento. Rendimiento que da un bono u obligacin, tomando en cuenta elIntersque otorga y laGananciadeCapitaldebido a suAmortizacin. Es frecuente en pocas deInflacin, que los intereses que otorguen otros instrumentos deInversin, sean superiores a los que otorgan los bonos y obligaciones que llevan varios aos de haberse emitido, lo cual resta inters a la adquisicin de dichos bonos a menos que se les descuente en su precio la cantidad necesaria para hacerlos competitivos.Es as como empiezan a operar los bonos y las obligaciones, "conDescuento", o "abajo de suValornominal". QuienCompraun bono u obligacin "abajo de su valor nominal", espera recibir unIntersatractivo y, adicionalmente, unaGananciadeCapitalen el momento en que venda el bono.El bono u obligacin ir subiendo de precio, hasta que llega a coincidir con el valor nominal, el da de su vencimiento. Es frecuente que los bonos y obligaciones no lleguen al vencimiento al 100 % el mismo da, sino que tengan amortizaciones previas (predefinidas) por sorteo o por serie. En estos casos, hay que emplear frmulas especiales para llegar al rendimiento y vencimiento incluyendo las amortizaciones.La frmula principal para obtener el descuento de un bono ser:d = (360 / t) * (100 - P) /100donde:d =Descuento.t =Tiempoen das.P =Preciode laOferta, de aqu se obtiene el rendimiento.Este mtodo es aproximado, pues no considera la diferencia en elValordelDineroentre el primer ao deAmortizaciny el ltimo. Es importante considerar para un clculo ms exacto, la fecha en que se lleva a cabo cadaAmortizaciny su porcentaje. ( VaseTasa Interna de Retorno.).RENDIMIENTORelacin porcentual que existe entre laRentaque genera unActivo Financieroy su precio deMercado. Por ejemplo, un bono al 5% tiene un rendimiento nominal de 5 pesos si su precio nominal deMercadoson 100 pesos. Pero si el precio es slo 80 pesos, el verdadero rendimiento es 6,25%, o sea (100:80) . 5%.Por el contrario, si el precio del bono es 120 pesos, su rendimiento ser 4,17%, o sea (100:120). 5%. De ello se deduce que mientras mayor sea el precio deMercadode unActivo Financiero, menor ser su rendimiento y viceversa.El rendimiento de unaAccinse denominaDividendo, siendo igual al dividendo porcentual dividido por el precio deEmisinoriginal de laAccin.http://www.eco-finanzas.com/diccionario/R/RENDIMIENTO.htmEn caso de proyectos deinversiones, elrendimientoresulta ser una medida clave a la hora de valorar los resultados. Comnmente, se emplea latir(tasainterna de Retorno) que resulta ser el promedio geomtrico de losrendimientosfuturosesperados de dichainversin.

Enrenta fija, podemos diferencar elrendimientodelactivode la siguiente forma:-rendimientosimplcitos (tiposcupncero): diferencia entre elpreciodecompray elpreciodeamortizacin.

-rendimientosexplcitos (bonosyobligaciones): diferencia entre elpreciodecompray laamortizacinadems de la percepcin de una serie depagosperidicos.

Enrenta variable(acciones), elrendimientodelactivoresulta ser ms incierto, y est compuesto por los siguientes componentes:-dividendopercibido: es la parte de los beneficios que una sociedad reparte entre suaccionista, el cual vara de unperiodoa otro.- Variacin delpreciode laaccin, el cual depende de la una infinidad de variables microeconmicas y macroeconmicas.

Cabe destacar que enfinanzas, existe una relacin directa entre elrendimientoy elriesgodelactivo, de tal forma que cuanto msriesgotenga unainversin, mayor ser larentabilidadexigida a cambio.http://www.wiki-finanzas.com/index.php?seccion=Contenido&id=2012C0420RENDIMIENTO FINANCIEROTrmino utilizado en finanzas, bancos, ttulos y valores financieros.GananciaoUtilidadque produce una Inversino negocio. Usualmente se expresa en trminos de porcentaje anual sobre laInversinhttp://books.google.com.gt/books?id=7afDDNYa1z4C&pg=PA52&lpg=PA52&dq=concepto+rendimiento+financiero&source=bl&ots=1Dt54qFgPD&sig=0bTA58fNoYefQXcNR9ZMccVaL4k&hl=es-419&sa=X&ei=rJHgUu76NdWvsQS7zYH4Cw&ved=0CFgQ6AEwBw#v=onepage&q=concepto%20rendimiento%20financiero&f=false