i

Como Invertir en el Mercado FOREX

Técnicas de interpretación de indicadores

Herramientas de Apoyo a la Toma de Decisiones

ii

Índice

INTRODUCCIÓN AL MERCADO DE DIVISAS ---------------- --------------------------------------------- 1

PRINCIPIOS BÁSICOS, COMPRA Y VENTA DE DIVISAS ----- ----------------------------------------- 2

COMO INTERPRETAR LOS PRECIOS DE LAS DIVISAS ------- ---------------------------------------- 3

COMO LEER UN GRAFICO DE DIVISAS -------------------------------------------------------------------------------- 4

QUE MUEVE LOS MERCADOS DE DIVISAS ----------------- ---------------------------------------------- 7

ANÁLISIS FUNDAMENTAL --------------------------------------------------------------------------------------------- 9

3. Paro ---------------------------------------------------------------------------------------------------------- 10

4. Balanza de Pagos ------------------------------------------------------------------------------------------- 10

5. Flujo de capital --------------------------------------------------------------------------------------------- 10

ANÁLISIS TÉCNICO ----------------------------------------------------------------------------------------------------- 12

Las Tendencias ------------------------------------------------------------------------------------------------ 13

Soporte y Resistencia ----------------------------------------------------------------------------------------- 13

Líneas y Canales ----------------------------------------------------------------------------------------------- 13

Promedios ------------------------------------------------------------------------------------------------------ 13

Soportes y resistencias ---------------------------------------------------------------------------------------- 14

Líneas de tendencia ------------------------------------------------------------------------------------------- 17

Identificación del final de una tendencia ------------------------------------------------------------------- 19

El inversor frente a las tendencias -------------------------------------------------------------------------- 20

FORMACIONES CHARTISTAS ----------------------------------------------------------------------------------------- 21

Doble techo y doble suelo ------------------------------------------------------------------------------------ 22

Triple techo y triple suelo ------------------------------------------------------------------------------------ 24

Hombro cabeza hombro -------------------------------------------------------------------------------------- 26

Reversal Day (Día de vuelta) -------------------------------------------------------------------------------- 28

Isla de vuelta --------------------------------------------------------------------------------------------------- 29

Diamante ------------------------------------------------------------------------------------------------------- 30

Sopera ----------------------------------------------------------------------------------------------------------- 31

TRIÁNGULOS ----------------------------------------------------------------------------------------------------------- 32

Triangulo Simétrico ------------------------------------------------------------------------------------------- 33

Triangulo ascendiente y descendiente ---------------------------------------------------------------------- 35

Gaps ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 40

TEORÍA FIBONACCI ---------------------------------------------------------------------------------------------------- 42

Quien era Fibonacci ------------------------------------------------------------------------------------------ 42

Secuencia de Fibonacci --------------------------------------------------------------------------------------- 43

Para que sirven las Series de Fibonacci ------------------------------------------------------------------- 44

Herramientas--------------------------------------------------------------------------------------------------- 44

LAS BANDAS DE BOLLINGER ----------------------------------------------------------------------------------------- 47

Para que sirven ------------------------------------------------------------------------------------------------ 47

Como se utiliza------------------------------------------------------------------------------------------------- 47

Sugerencias de Trading --------------------------------------------------------------------------------------- 48

TEORÍA DE LA PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO -------- --------------------------------------- 49

ÍNDICE RSI DE FUERZAS RELATIVAS ------------------- ------------------------------------------------- 53

GANAR DINERO CON FOREX ---------------------------- ---------------------------------------------------- 55

Etoro ------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 55

Forexmacro ---------------------------------------------------------------------------------------------------- 57

Forex World Club --------------------------------------------------------------------------------------------- 57

Monystar -------------------------------------------------------------------------------------------------------- 57

1

Introducción al mercado de divisas

El Mercado de Divisas, también conocido como mercado "Forex" o “FX” (el nombre completo es The Foreign Exchange Market), es el mercado financiero más grande y líquido del mundo, con una facturación promedio diaria de aproximadamente US$ 1,5 trillones contra solamente $25 billones por día negociados en la Bolsa de Nueva York., lo que deja al mercado de valores en un segundo lugar. Este elevado volumen es ventajoso desde el punto de vista del inversor porque las transacciones pueden ejecutarse rápidamente y con un bajo coste (esto significa, un reducido spread bid/ask).

Para ponerlo en una forma sencilla, Forex es la compra simultánea de una divisa y la venta de otra. Las divisas mundiales se cotizan a tasas de cambio flotantes y siempre se comercian en pares, por ejemplo EURO/USD o USD/YEN.

El mercado Forex alcanzó su forma actual en 1971, luego de que dejara de funcionar los cambios de divisa a tasa fija. Este mercado opera las 24 hs, cinco días por semana.

El mercado Forex es un mercado internacional para comprar y vender divisas e involucra organizaciones grandes, como compañías comerciales y bancos centrales y comerciales internacionales y jugadores más pequeños como agencias de corredores y corredores individuales. El mercado de divisas no opera desde una ubicación fija, aunque hay centros muy importantes alrededor del mundo en ciudades como New York, Londres, Tokio y Francfort, pero se trata más bien de un mercado que opera por teléfono o sobre Internet.

Antes de la aparición de Internet, únicamente las empresas y personas adineradas podían realizar inversiones en divisas en el mercado forex a través de los sistemas privados de intercambio de divisas de los bancos. Estos sistemas requerían un mínimo como 1 millón de dólares para abrir una cuenta. Hoy en día, gracias a los avances en tecnología online, los inversionistas que poseen tan sólo unos pocos miles de dólares pueden acceder al mercado del forex las 24 horas del día.

La compra y la venta de divisas constituye un elemento clave de apoyo al comercio mundial y, como las divisas importantes se mueven unas contra otras, hay y continuará habiendo oportunidades de hacer dinero con las transacciones monetarias. Y, aunque los jugadores importantes en el mercado compran y venden en acuerdos de millones de dólares, los jugadores más pequeños también tienen cabida en este mercado.

Con estos antecedentes, usted verá que prácticamente cualquier persona tiene oportunidad de ingresar en este mercado y, con un poco de dinero para invertir y tiempo para aprender cómo operar en los mercados cambiarios, es posible disfrutar de un muy buen ingreso comerciando divisas online.

El Mercado de divisas Forex es un Mercado técnico y lleva tiempo aprender los principios básicos y desarrollar las habilidades necesarias para utilizar alguna de las herramientas disponibles como el análisis técnico y el llamado fundamental. Sin embargo, no es necesario llegar a ser un experto para obtener ganancias con estas operaciones. Con tiempo y esfuerzo es bastante sencillo adquirir la suficiente comprensión del sistema como para hacer dinero comerciando divisas online.

Para muchas personas, Internet es un punto de partida para aprender la comercialización de divisas. Esperamos que esta nota haya servido para despertar su curiosidad y ponemos a su disposición la posibilidad de aprender a operar Forex sin arriesgar su inversión

2

Principios Básicos, Compra y Venta de divisas

Toda compra venta de divisas implica comprar una moneda y vender otra en forma simultanea. Las cotizaciones de divisas son presentadas como tasas de cambio; es decir, el valor de una moneda en relación a otra. La oferta y la demanda relativa de ambas monedas determinarán el valor de la tasa de cambio.

Cuando un operador de divisas realiza una operación, desea que el valor de la divisa comprada se aprecie frente a la divisa vendida. Su habilidad para determinar cómo se modificará una tasa de cambio, determinará su ganancia o pérdida en una operación. Hagamos un ejemplo con la cotización de una divisa obtenida por el sistema de compra venta de divisas (forex).

Tomando de ejemplo un precio de la oferta y la demanda actual de EUR/USD es de 1.0126, es decir, usted puede comprar 1 euro por 1.0126 dólares.

Imagínese que usted piensa que el euro se encuentra depreciado frente al dólar. Para realizar esta estrategia, usted compra euros (simultáneamente vende dólares) y luego espera hasta que la tasa de cambio suba.

Entonces realiza la operación: compra 100,000 EUROS (1 lote) y vende 101,260 dólares.

Como usted esperaba, EUR/USD sube 1.0236. Como compró Euros y vendió Dólares en su operación anterior, ahora debe vender Euros por Dólares para obtener una ganancia. Ahora puede vender 1 EURO por 1.0236 Dólares. Cuando venda los 100,000 Euros a la tasa actual de EUR/USD 1.0236, recibirá US$102,360.

Como usted en un principio vendió (pagó) 101,260 US$, su ganancia es de US$ 1100.

Ganancia total = US$ $1100.00

3

Como interpretar los precios de las divisas

Antes de operar en el mercado de divisas, el inversionista debe comprender la terminología básica del mercado forex, inclusive saber cómo interpretar las cotizaciones del mercado forex. En toda transacción del mercado fx, un inversionista realiza una compra y venta simultánea de dos divisas. Estas dos divisas conforman el par de divisas. A continuación, aparece un ejemplo de un tipo de cambio del dólar con respecto al yen:

USD/JPY = 119.72

La divisa que aparece a la izquierda de la barra ("/") se denomina divisa base (en este ejemplo, el dólar estadounidense) y la divisa que aparece a la derecha de la barra se la conoce como su "contraparte" (en este ejemplo, el yen japonés). Esto significa que 1 unidad de la divisa base (es decir, un dólar) vale 119.72 yenes japoneses. Si Ud. quiere comprar, el tipo de cambio especifica cuántas unidades de la divisa contraparte Ud. deberá pagar para comprar una unidad de la divisa base. Teniendo en cuenta el ejemplo de arriba, Ud. deberá pagar 119.72 yenes japoneses para comprar 1 dólar estadounidense. Ahora bien, si Ud. quiere vender, el tipo de cambio especifica cuántas unidades de la divisa contraparte Ud. recibirá por vender una unidad de la divisa base. Según el ejemplo, Ud. recibirá 119.72 yenes japoneses al vender un dólar.

A pesar de haber muchas divisas a lo largo del mundo, el 85% de todas las operaciones diarias involucran la compra venta de un grupo denominado los principales pares de divisas (en inglés, majors). Están divisas son el dólar estadounidense, el yen japonés, el euro, la libra británica, el franco suizo, el dólar canadiense y el dólar australiano.

Los cuatro pares de divisas más negociados son:

• Dólar estadounidense / Yen japonés (USD/JPY) • Euro / Dólar estadounidense (EUR/USD) • Libra esterlina / Dólar estadounidense (GBP/USD) • Dolar estadounidense / Franco suizo (USD/CHF) • Dólar estadounidense / Dólar canadiense (USD/CAD) • Dólar australiano / Dólar estadounidense (AUD/USD)

Para los operadores, las mejores oportunidades de negocios son aquellas relacionadas con las divisas negociadas con mayor frecuencia (y, por ende, más líquidas); es decir, las divisas "Principales".

4

Como leer un grafico de divisas

Los gráficos en el mercado de divisas (forex) son fáciles de interpretar, especialmente para alguien que ya ha invertido u operado intradía en el mercado de acciones por su similitud. Cuando vemos un gráfico de acciones en tiempo real, el inversionista tiene que seleccionar el período del gráfico (1 día, 5 minutos, 15 minutos, etc.) y la acción que desea. El concepto es el mismo para un gráfico de divisas. El inversionista selecciona el par de divisas (dólar estadounidense frente al yen japonés, el euro frente al dólar, etc.) y el período que desea para cada vela del gráfico de divisas.

Si usted hubiese mirando el gráfico que aparece abajo sin saber que es un gráfico de divisas, hubiese podido pensar que es un gráfico accionario de 118 dólares. La foto del gráfico en tiempo real que aparece abajo muestra la relación entre el dólar estadounidense y el yen japonés para un período de 20 días. Por consiguiente, un inversionista que opera acciones en forma intra día puede adaptarse fácilmente a los gráficos forex.

Si él siente que el dólar va a subir, simplemente compra. Entonces, si ve que el grafico sube (119.00, 119.50, 120., etc.), sabe que está ganado dinero.

Al contrario si siente que va a bajar el forex al ser un mercado bidireccional ofrece la posibilidad de ganar en los 2 sentidos, por lo que vende y si observa el precio bajar (117, 116.5, 116..etc) , esta obteniendo beneficios de nuevo.

Existen diferentes representaciones graficas para poder obtener una visualización distinta de un mismo grafico, lo cual nos ayuda a aprovechar las cualidades de los elementos graficos para nuestro posterior estudio.

5

Cuatro gráficos iguales

Este tipo de grafico se obtiene creando con el único dato de los puntos de cierre del mercado y enlazándolos con una línea.

Línea

Al igual que el grafico anterior tenemos una línea enlazando los puntos de cierre del mercado y otras dos asimétricas.

Una enlazando los puntos mas altos de cada periodo de tiempo y otro el los mas bajos.

Línea con altos y bajos (Line h l)

El grafico de barras ofrece mas información que los anteriores. La parte más alta de la barra representa el precio más alto alcanzado, la inferior el mas bajo , a la izquierda observamos el precio de apertura y a la derecha el de cierre de cada sesión.

Grafico de Barras (bar chart)

6

Las velas o candelstick son una técnica japonesa cada día en mas auge.

A las partes que sobresalen de la caja se les denomina sombras, mientras que la caja se llama cuerpo.

Velas (Candelstick)

La caja esta formada por la diferencia entre el precio de apertura y el precio de cierre de la sesión. Si la apertura es inferior al cierre la caja se representa vacía sin rellenar de ningún color y se interpreta la barra como alcista. Cuando la apertura es más alta que el cierre el cuerpo del candelstick se colorea o rellena y tiene implicaciones bajistas.

7

Que mueve los mercados de divisas

Los precios relativos de las monedas, como en cualquier mercado, fluctúan de acuerdo a las leyes de oferta y demanda. Estas igualmente están expuestas a un sin número de variables macroeconómicas y especialmente a políticas monetarias de los países involucrados.

Entre las principales variables que afectan el mercado se cuentan las tasas de interés, pues estas definen que moneda reditúa más valor que su relativa (o con quien se compara). La balanza comercial de los países y su correspondiente flujo de dinero. Su situación fiscal, su productividad, nivel de empleo etc.

Hay dos maneras principales para analizar a los mercados financieros:

• El análisis fundamental.- Basado en movimiento originados por noticias o acontecimiento y eventos y resultados económicos.

• El Análisis técnico.- Usa precios históricos para predecir movimientos futuros, con la ayuda mayoritariamente del uso y estudio de elementos gráficos.

La validez de cada uno de estos sistemas a sido un punto de debate frecuente entre los analistas de los mercados diferentes mercados financieros.

En el mercado cambiario del Forex varios estudios llegaron a la conclusión de que el análisis fundamental era más efectivo para predecir las tendencias a largo plazo (más de un año), mientras que el análisis técnico era más conveniente para períodos de tiempo más cortos (0-90 días). Para los períodos de entre 3 meses y un año se sugirió que la combinación de ambos enfoques era lo más indicado.

Es importante tener en cuenta ambas estrategias, ya que el análisis fundamental puede explicar los movimientos del análisis técnico tales como las rupturas o el cambio de rumbo de las tendencias. El análisis técnico puede explicar el análisis fundamental, especialmente en mercados tranquilos, que causa resistencia en tendencias o movimientos inexplicables.

De este modo, los operadores con una inclinación técnica prestan atención a las reuniones del banco central, toman en cuenta los informes sobre empleo y prestan atención a las últimas cifras de la inflación. De manera similar, los operadores inclinados hacia el análisis fundamental con frecuencia intentan calcular los niveles de soporte superior e inferior, y determinan el porcentaje de formaciones de retroceso.

Los factores fundamentales y técnicos son indudablemente esenciales para determinar la dinámica cambiaria. Sin embargo existen dos factores adicionales que son primordiales para entender los movimientos a corto plazo en el mercado. Éstos son las expectativas y el sentimiento.

Las expectativas se forman antes de la publicación de estadísticas económicas y datos financieros. Prestar atención solamente a las cifras publicadas no es suficiente para captar el curso futuro de una moneda.

Sin embargo, las expectativas pueden ser sustituidas por el sentimiento de mercado. Esta es la actitud preponderante del mercado respecto de un tipo de cambio; la que podría ser un resultado del cálculo económico total respecto del país en cuestión.

Una divisa puede subir frente a otra porque los inversores piensan que van a subir en un futuro, o bajan porque piensan que van a bajar.

A partir de la interpretación de los datos económicos del entorno, así como de los de la propia divisa, y la combinación de conclusiones racionales e intuitivas, los inversores se crean sus propias expectativas.

Y lo que los inversores tratan de hacer es adelantarse al mercado, ni más ni menos. Si el mercado pensara lo mismo que ellos, no existiría un recorrido en los precios, éstos ya incorporarían las expectativas citadas, y no habría margen de beneficio.

8

La cuestión, pues, es ganar al mercado, anticipándose al mismo. Para ello hay que leer las señales del entorno, del propio mercado financiero y antes que las lean los demás, y hay que acertar en la dirección de los cambios futuros.

Pero, ¿quien actúa e interviene operando en los mercados? ¿Son todos los inversores iguales? No. Hay grandes inversores institucionales, y hay pequeños inversores privados. Los primeros mueven grandes sumas de dinero, suelen invertir a largo plazo, y se mueven principalmente en base al análisis de la evolución de los fundamentos económicos (los datos), y menos por impresiones subjetivas o emociones, aunque éstas también cuentan. Son los que realmente influyen en las cotizaciones. Los pequeños inversores tienden a invertir de un modo más emocional y con un horizonte más de corto plazo, y su influencia en los precios es, lógicamente, menor.

Es decir, es principalmente la racionalidad la que mueve las cotizaciones a largo plazo.

Profundizando un poco más, ¿en base a qué deciden sus inversiones en forex los pequeños inversores? Lo que está claro es que éstos no son capaces de ponerse a calcular los valores intrínsecos de las compañías cotizadas. Sólo los grandes inversores, con analistas profesionales y gran cantidad de información tanto técnica como sobre todo fundamental, pueden ponerse a calcular el valor intrínseco de una divisa.

Los inversores privados mayoritariamente especulan con el precio, y actúan por intuición. No pueden calcular el valor sino estiman o intuyen las futuras cotizaciones del valor de las divisas.

¿De qué parten los pequeños inversores privados? De los consejos de los profesionales, más o menos estereotipados, y de la información económica general, que interpretan mejor o peor. Con todo ello establecen su propia pauta de actuación, y ordenan sus operaciones.

Se suelen dejar llevar por la opinión más o menos general, aunque siempre presumen que ellos están mejor informados que los demás. Es la esencia del proceso de inversión, que ya hemos dicho que exige adelantarse a los demás, y acertar en la dirección, lo que hace presumir que se dispone de mejor información que los otros. O de que se sabe interpretarla mejor que los demás.

9

Análisis Fundamental

El precursor del análisis fundamental fue Benjamin Grahan, cuya escuela de pensamiento se impuso entre todos los gestores de inversión de los años cincuenta y sesenta. La ciencia de Grahan consistía en el llamado "Security Analysis", análisis de valores, y buscaba entender y valorar las empresas a partir de sus datos contable - financieros.

La escuela de Grahan trabajaba con una serie de ratios típicos que facilitaban la valoración de las empresas. Argumentos tales como "Comprar un valor cuando cotice por debajo del 50% de su fondo de maniobra y venderlo cuando supere el 100%", eran razonamientos muy corrientes en aquella época.

Actualmente, al existir diversos sectores económicos, no se puede hablar de reglas generales, ya que los criterios generales de valoración y análisis no pueden aplicarse de forma global a todos los valores. Por ejemplo, no es posible aplicar los mismos criterios a la empresas de servicios públicos, que a las eléctricas, bancos, inmobiliarias o una empresa industrial. Por esta razón no es posible hablar de un análisis fundamental general, sino mas bien se "submetodologias" en función del sector que se pretenda analizar.

En el mercado de las divisas (forex) el análisis fundamental se concentra en las teorías financieras y económicas, así como también en los desarrollos políticos, para determinar las fuerzas de la oferta y la demanda de divisas. Comprende la revisión de los indicadores macroeconómicos, los mercados de valores y las consideraciones políticas (éstas últimas influyen en la confianza en los gobiernos y el clima de estabilidad de los países). Entre los indicadores macroeconómicos más importantes destacan las tasas de crecimiento, las mediciones del Producto Interior Bruto, los tipos de interés, la inflación, la tasa de desempleo, la masa monetaria, las reservas de divisas extranjeras y la productividad.

En ocasiones, los gobiernos intentan influir en las fuerzas del Mercado interviniendo para evitar que sus divisas se aparten de los niveles deseados. Las intervenciones en el Mercado Forex son realizadas por los bancos centrales y pueden tener un impacto notable, si bien temporal. En efecto, un banco central puede entrar en el Mercado Forex como un inversor más, comprando o vendiendo su divisa frente a otra, o bien involucrarse en una intervención coordinada con otros bancos centrales para producir un efecto mucho más pronunciado. Alternativamente, algunos países influyen sobre las cotizaciones simplemente dejando entrever la posibilidad de una intervención, o amenazando con una.

El Mercado Forex recoge las expectativas que los inversores tienen sobre la evolución de los precios de las divisas. Los factores macroeconómicos, las noticias respecto a una divisa, o los sucesos que ocurren en el país de dicha divisa son determinantes en la evolución de su cotización. Los inversores buscan constantemente pistas en los datos macroeconómicos para predecir el comportamiento de las divisas y adelantarse al Mercado. Sin embargo, muchas veces, cuando salen, las noticias ya están "descontadas" por el Mercado y no producen el efecto esperado. De ahí el popular consejo: "Compra con el rumor y vende con la noticia".

Los Gobiernos publican con una periodicidad establecida la evolución de sus principales variables macroeconómicas. Los inversores en el Mercado Forex se anticipan a éstas con sus propias estimaciones, y los precios de las divisas incorporan estas expectativas. Cuando se publica un dato que no coincide con el consenso del Mercado, se producen movimientos bruscos que pueden originar fuertes plusvalías.

Principales indicadores en el análisis fundamental en el forex:

1. Crecimiento de la economía

Los gobiernos suelen publicar trimestralmente la cifra de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB). Es una variable fundamental, ya que es la medida más global de una economía. En ciclos económicos expansivos de crecimiento, existe una mayor renta disponible que a su vez implica un mayor consumo y ahorro. Por otra parte, las empresas se ven favorecidas por el incremento del consumo privado y de la inversión. Sin embargo, un exceso en crecimiento podría traducirse en tensiones inflacionistas y subidas

10

de tipos de interés. En principio, un PIB más alto del previsto empujará la cotización de la divisa del país al alza, mientras que un PIB menor la empujará a la baja.

2. Evolución de los precios: Inflación

La apreciación o depreciación de una divisa frente a otra se ve neutralizada por un cambio en el diferencial de los tipos de interés. En principio, las divisas con tipos de interés más altos se aprecian debido a la contención futura de la inflación y a la mayor rentabilidad que ofrece dicha divisas. Esta variable macroeconómica se sigue mes a mes. Un IPC mayor del previsto empujará al tipo de cambio al alza, mientras que si es menor de lo previsto lo empujará a la baja.

Video explicativo sobre la inflación del BCE

3. Paro

Es un indicador difícil de prever. Tiene un peso político importante y una repercusión inmediata en el nivel de renta disponible y consumo de las familias. Si los datos del empleo no agrícola son mayores que los estimados, ello empujará la cotización de la divisa del país al alza en relación al resto de las divisas. Si la Tasa de Paro es menor que la estimada, ello favorecerá una apreciación de la divisa del país. Y lo mismo ocurre con el indicador de las “Ganancias Horarias”.

4. Balanza de Pagos

Idealmente, el nivel de equilibrio de una cotización es aquel que produce un saldo de la Cuenta Corriente estable. Un país con un déficit comercial experimentará una reducción de sus reservas de divisas, lo cual, en última instancia ,disminuye (deprecia) el valor de su divisa. Una divisa más barata hace que las exportaciones del país sean más accesibles en el exterior, al mismo tiempo que encarece las importaciones. Después de un período intermedio, las importaciones se ven reducidas, mientras que las exportaciones aumentan, estabilizándose de esa forma la Balanza Comercial y la divisa hacia el equilibrio.

5. Flujo de capital

El flujo de capital mide el importe neto de una moneda que está siendo comprada y vendida debido a inversión de capital. Un balance positivo del flujo de capital implica que la entrada de capital del extranjero de inversiones físicas o de cartera exceda la salida de capital. Un balance negativo de flujo de capital indica que hay más inversiones físicas o de cartera realizadas por inversionistas locales que por inversionistas extranjeros. El flujo de capital puede ser clasificado en tres categorías:

Flujo Físico:

El flujo físico de capital se divide típicamente en tres categorías:

• Inversión extranjera directa – constituye una inversión extranjera completamente nueva. • Sociedad Conjunta – una sociedad entre una entidad extranjera y una local. • Acuerdos de licencias con terceros – La compra de aplicaciones patentadas de software,

procesos comerciales y marcas.

Es importante observar el flujo físico, ya que representa los cambios subyacentes en la presente actividad de inversión física. Este flujo varía en respuesta a los cambios de la salud financiera y oportunidades de crecimiento de cada país. Los cambios en las leyes locales que estimulan la inversión extranjera, también ayudan a promover el flujo físico.

11

Flujo de Cartera:

• Mercados de valores:

La evolución de las monedas está demostrando cada vez en mayor medida una fuerte correlación con los mercados de activos, en particular con las acciones.

A medida que la tecnología facilita la transferencia de capital, invertir en los mercados globales de acciones se ha hecho más factible. Por consiguiente, un mercado accionario en alza en cualquier parte del mundo sirve como una oportunidad ideal para todos los inversionistas, sin importar la ubicación geográfica. Como resultado, se ha desarrollado una fuerte correlación entre el mercado de acciones de un país y su moneda. Si el mercado de acciones está subiendo, las inversiones de dólares llegan para aprovechar la oportunidad. Alternativamente, los mercados de acciones bajistas tendrán inversionistas locales vendiendo sus acciones de compañías que cotizan en bolsa, sólo para aprovechar las oportunidades de inversión en el extranjero. En términos de fuerza relativa, la evidencia histórica muestra que cuanto más fuerte sea el desempeño del mercado de acciones de un país, más fuerte será la valorización de su moneda. La atracción de los mercados de capital sobre los mercados de renta fija ha incrementado a través de los años. Desde el principio de la década de los 90, la proporción de las transacciones extranjeras de los bonos del gobierno de los Estados Unidos relacionada con las acciones de EE.UU. ha descendido de 10:1 a 2:1. Como resultado, los operadores de divisas siguen de cerca el mercado global de acciones para predecir a corto y mediano plazo el flujo de capital basado en acciones. Los índices de acciones observados más comúnmente son: el Índice Industrial Dow Jones (Dow), S&P 500, NASDAQ, NIKKEI, DAX y FTSE.

• Mercados de Renta Fija:

Así como el mercado de valores está correlacionado con el movimiento de la tasa de cambio, lo mismo ocurre con los Mercados de Renta Fija. En tiempo de incertidumbre mundial, las inversiones de renta fija pueden convertirse particularmente atractivas, debido a la seguridad inherente que proporcionan. Como resultado, las economías que se jacten de tener las oportunidades más valiosas de renta fija atraerán mayores acciones provenientes de inversiones extranjeras; y naturalmente esto requerirá primero comprar la moneda respectiva del país. El rendimiento a corto y largo plazo de los bonos de gobiernos internacionales es un buen indicador del flujo de capital de rentas fijas. Es importante monitorear el spread diferencial entre los Pagarés del Tesoro de EE.UU. a 10 años y los bonos extranjeros. La lógica atrás de esto es que los inversionistas extranjeros tienden a colocar sus fondos en los países con los activos de más alto rendimiento. Por lo tanto, si lo activos de EE.UU. tiene uno de los rendimientos más altos, esto alentará más inversiones en los instrumentos financieros de EE.UU., beneficiando por lo tanto al dólar estadounidense. Los inversionistas también pueden utilizar los rendimientos a corto plazo como ser los spreads en pagarés del gobierno a 2 años para estimar el flujo a corto plazo de los fondos internacionales. El rendimiento de los spreads actuales es aproximado

Flujo de Comercio: Medición de Exportaciones vs. Importaciones

El flujo del comercio es la base de todas las transacciones internacionales. Así como el ambiente de inversión de cualquier economía determinada establece la valorización de su moneda, el flujo del comercio representa el balance comercial neto de un país. Los países que son exportadores netos, lo cual quiere decir que exportan más a los clientes internacionales de lo que importan de productores internacionales, experimentarán un superávit comercial neto. Aquellos países con un superávit comercial

12

neto están más propensos al aumento de la valorización de su moneda ya que su moneda se compra más de lo que se vende debido a la fuerte demanda inherente de la moneda para propósitos comerciales. Los países que son importadores netos – que quiere decir que hacen más compras internacionales que ventas internacionales – experimentan lo que se llama un déficit comercial lo cual tiene el potencial para producir un declive en el valor de la moneda. Para formar parte del comercio internacional, los importadores deben vender su moneda para comprar mercancía o servicios. Claramente, un cambio en el balance de pago tiene un efecto directo en los niveles de la moneda. Por lo tanto, es importante para los operadores mantenerse al tanto de los datos económicos relacionados con este balance y comprender las consecuencias de los cambios en el balance de pago.

Análisis técnico

El padre del análisis técnico bursátil fue Charles H. Dow a finales del siglo XIX. El análisis técnico usa precios históricos para predecir movimientos futuros, con la ayuda mayoritariamente del uso y estudio de elementos gráficos.

Los métodos de análisis de Dow sólo se basan en el comportamiento de los inversores, en su psicología y en el movimiento de los precios, por lo tanto es una teoría puramente técnica. Siempre que el análisis se base exclusivamente en el movimiento de los precios estamos haciendo un análisis técnico.

Con el Análisis Técnico se intenta recopilar información exclusivamente por el movimiento de los precios, y su principio más firme es que los mercados actúan por tendencias y que el estado de ánimo, la información de la que disponen los inversores, en resumen, todo lo que influye en el comportamiento de los precios está expresado en el gráfico.

El análisis técnico se basa en tres premisas:

• La cotización evoluciona siguiendo unos determinados movimientos o pautas. • El mercado facilita la información necesaria para poder predecir los posibles cambios de

tendencia. • Lo que ocurrió en el pasado volverá a repetirse en el futuro

Una de las grandes ventajas del Análisis Técnico es que todos los factores que afectan a los precios de las divisas (incluido factores subjetivos como las esperanzas y los sentimientos -racionales e irracionales- de millones y millones de participantes en el Mercado) se expresan finalmente en un solo elemento que representa el consenso entre compradores y vendedores en un momento dado. Este elemento es la cotización, en la cual se sintetizan, además, todas las expectativas y estimaciones futuras que los inversores pueden percibir sobre cada divisa en particular y que, finalmente, determina su precio.

A pesar de que la mayoría de los traders Forex usan el análisis fundamental para respaldar su estrategia de trading, también se apoyan fuertemente en el análisis técnico. El principal problema con el análisis fundamental es que este requiere un detallado conocimiento de las condiciones políticas y económicas de un gran número de países y, para la mayoría de los traders, esto es sencillamente poco práctico. Por otro lado, el análisis técnico puede ser aplicado a muchos mercados y divisas al mismo tiempo.

Si es nueva/o en el mercado Forex quizás encuentre desalentadora la complejidad del análisis técnico y se pregunte si es realmente necesario. Como con casi cualquier forma de inversión, debe tener una estrategia de trading y esa estrategia debe basarse en una predicción de los movimientos del mercado. El análisis técnico ha demostrado a lo largo del tiempo ser una herramienta legítima y suficientemente precisa para predecir esos movimientos. Por supuesto nada le garantiza un 100% de precisión ya que el precio de las divisas se ve afectado por una variedad de diferentes factores. Es por esta razón que a pesar de que los traders usan el análisis técnico, también respaldan sus estrategias con el análisis fundamental.

13

El uso de un análisis técnico complicado no garantiza una mayor efectividad en las operaciones pero si que es necesario aplicar las líneas básicas:

Las Tendencias

El concepto sobre el que se apoya toda la teoría del análisis técnico es el de tendencia. La experiencia nos dice que los mercados se mueven por tendencias, y la labor del inversor es, básicamente, identificarlas, y analizar aquellos factores que puedan sugerir un giro.

El análisis de la tendencia es absolutamente indispensable para entender y operar con éxito en el Mercado Forex. Recordemos que una de las grandes ventajas de este Mercado es que es posible ganar tanto en un mercado alcista como en un mercado bajista, pues la compra de una divisa equivale a estar vendiendo su contraparte. Las líneas de tendencia son herramientas simples pero útiles para confirmar la dirección de las tendencias del mercado.

Soporte y Resistencia

Los niveles de soporte y resistencia son valores en los cuales los operadores coinciden en la cotización. Un nivel de soporte es por lo general el punto mínimo en cualquier modelo de gráfico (por hora, semanalmente o en forma anual), mientras que un nivel de resistencia es la cotización máxima o el punto máximo del modelo. A estos puntos se los identifica como nivel de soporte y nivel de resistencia cuando muestran una tendencia a reaparecer.

Líneas y Canales

Las líneas de tendencia son herramientas simples pero útiles para confirmar la dirección de las tendencias de mercado. Se dibuja una línea recta hacia arriba al conectar al menos dos bajas sucesivas. Naturalmente, el segundo punto debe ser más alto que el primero. La continuación de la línea ayuda a determinar el trayecto a lo largo del cual se moverá el mercado.

Promedios

Los promedios variables indican el precio promedio en un determinado momento sobre un período de tiempo definido. Se los llama variables porque reflejan el último promedio, mientras que se adhieren a la misma medida de tiempo.

Con todas estas herramientas, se intenta estudiar la psicología de la masa que opera en el Mercado Forex, detectando estados de excesiva euforia o desánimo. La experiencia muestra que el estado de ánimo de los operadores se repite cíclicamente, un conocimiento del desarrollo de los precios y de las fases del Mercado nos dan una idea de la futura evolución de los precios.

14

Soportes y resistencias

Los conceptos de soporte y resistencia son piezas clave del análisis técnico de mercados financieros. Un soporte es un nivel de precio por debajo del actual, en el que se espera que la fuerza de compra supere a la de venta, por lo que un impulso bajista se verá frenado y por lo tanto el precio repuntará. Normalmente, un soporte corresponde a un mínimo alcanzado anteriormente.

Una resistencia es el concepto opuesto a un soporte. Es un precio por encima del actual en el que la fuerza de venta superará a la de compra, poniendo fin al impulso alcista, y por lo tanto el precio retrocederá. Las resistencias se identifican comúnmente en una gráfica como máximos anteriores alcanzados por la cotización

¿Para qué sirve?

Los soportes y resistencias sirven para indicar zonas de entrada y salida de las posiciones.

Marcan una de las vertientes psicológicas del mercado: un soporte se interpreta como un nivel relativamente barato y una resistencia como un nivel relativamente caro.

Un soporte dentro de una tendencia alcista debe servir para acumular posiciones.

Una resistencia dentro de una tendencia bajista como nivel de venta.

Interpretación en gráficos

Un soporte es un nivel de precios en el que se detiene la caída de la cotización y ésta rebota nuevamente al alza

El mercado, entendido como la voluntad de millones de inversores, considera que es un nivel de precios muy bajo, por lo que cuando la cotización alcanza ese valor, las compras se disparan.

Una resistencia es un nivel de precios en el que se detiene la subida de la cotización y ésta rebota hacia abajo.

El mercado considera que es un nivel de precios muy alto, por lo que cuando la cotización alcanza ese valor, las ventas se disparan.

15

¿Quién fija los soportes y las resistencias?

El propio mercado; no es que los inversores se pongan de acuerdo, simplemente que coinciden en la valoración que realizan, al entender que un precio es muy elevado (resistencia), o que un precio es muy bajo (soporte)

Los soportes y las resistencias se detectan al analizar el gráfico de la evolución de la cotización, donde se puede ver como hay niveles donde la subida de la cotización se detiene y otros en los que se frena la caída.

Los soportes y resistencias tienen una duración determinada, ya que llega un momento donde la cotización termina superándolos.

Si la tendencia es alcista los soportes y resistencias serán cada vez más altos.

Mientras que si la tendencia es bajista los soportes y resistencias serán cada vez más bajos.

16

Cuando los soportes y las resistencias son atravesados con cierta fuerza suelen cambiar de papel: el soporte se convierte en resistencia y viceversa.

Fortaleza relativa de los niveles de soporte y resistencia

Algunos analistas clasifican los soportes y resistencias como fuertes, medios o débiles. Aunque hay cierta polémica sobre la validez de esta clasificación, existen criterios para determinar el nivel de fortaleza de un soporte o resistencia:

1.-Un soporte (resistencia) se considera más fuerte cuantas más veces haya sido probado sin que el precio haya bajado (o subido) de ese nivel.

17

2.-Un nivel de soporte (resistencia) se fortalece conforme el precio se aleja de él (ella) después de haberlo probado. Si el precio repunta el 10% después de haber probado un soporte, éste se considera más fuerte que si solamente hubiera repuntado 6%.

3.-Un soporte (resistencia) que ha permanecido vigente durante más tiempo se considera más fuerte que uno que se ha formado recientemente. Una resistencia que ha permanecido vigente durante cinco años se considera más fuerte que una que solamente lo ha sido por unos cuantos días.

¿Qué ocurre cuando se superan estos niveles?

Cuando se perfora un soporte, a continuación la cotización suele caer con fuerza: la acción ha roto una barrera que se ha encontrado en su bajada, y una vez superada ésta, cae libremente.

Cuando se supera una resistencia, la cotización también suele subir con fuerza.

Aspectos claves técnicamente:

Los aspectos claves para determinar la importancia o validez de un Soporte/Resistencia son:

1- El volumen que se ha negociado en el nivel de precios.

2- Su proximidad en el tiempo.

3- Al igual que las líneas de tendencia presentan la característica de la reversibilidad: un soporte que se rompe pasa a convertirse en una resistencia; una resistencia que se supera pasa a convertirse en un soporte.

4- Se debe comprar en las cercanías del soporte y vender en las cercanías de la resistencia.

5- Los stops debe de colocarse ligeramente por debajo de los niveles de soporte y ligeramente por encima de los niveles de resistencia

Líneas de tendencia

La línea de tendencia básica es una de las herramientas técnicas más simples que utiliza un operador, y también es una de las más valiosas en cualquier tipo de operación técnica.

La tendencia es simplemente la dirección general en la cual se están moviendo los precios , las cuales pueden ser:

• Alcista • Bajista • Neutra

En el mercado cambiario ( forex) , es posible obtener ganancias en cualquier de estas tendencias, ya que uno compra y vende una divisa frente a otra.

Ejemplo: Compro dólar estadounidense vendo yen japonés

18

Tendencia alcista

Cuando la tendencia es alcista el dólar estadounidense se aprecia en valor al yen.

Cuando es una tendencia alcista se puede observar en un grafico como el precio va subiendo a lo largo del tiempo.

Tendencia bajista

Cuando la tendencia es bajista el dólar estadounidense se desprecia en valor.

Cuando es una tendencia bajista se puede observar en un grafico como el precio va bajando a lo largo del tiempo.

Tendencia horizontal Los precios se mueven dentro de un margen estrecho (las divisas no se aprecian ni deprecian en valor.

Dentro de una tendencia alcista puede haber una tendencia bajista y al contrario, pero siempre hay que tener en cuenta que cuando mas clara sea a lo largo del tiempo mas dura será la tendencia.

19

Nuestras inversiones mayoritariamente siempre se realizaran a favor de la tendencia mas fuerte, pero también podrían obtener beneficios si comprasen o vendiesen a más corto plazo a fin de aprovecharse de las oscilaciones que tienen lugar dentro de dicha tendencia.

Mediante la representación grafica podemos interpretar y ubicar los canales de tendencia los cuales contienen la evolución de los precios.

En un tendencia alcista encontraremos opciones de compra cuando el precio toque el precio interior del canal y de venta cuando toque la línea superior.

Identificación del final de una tendencia

Al operar con tendencias es fundamental el determinar cuando va a invertir su signo de desarrollo. El punto de inflexión en el comportamiento de la tendencia es conocido como reversión, vuelta o rotura.

Para identificarla es importante vigilar los sucesivos niveles, máximos y mínimos que se van alcanzando en cada movimiento. Generalmente, en una tendencia alcista, el movimiento de los precios tiende a marcar altos que cada vez son más altos y bajos que cada vez son menos bajos.

En el momento en el que se observe que un nuevo alto asome por la línea de tendencia trazada se esta produciendo una reversión. Siempre ha de estar muy atento e identificar los cambios de tendencia y será preciso recordar:

• En la línea de tendencia de movimiento bajista (línea que une los sucesivos altos de ese movimiento) se produce la rotura de la tendencia cuando un nuevo alto desborda hacia arriba la línea.

• En la línea de movimiento alcista (línea que une los sucesivos bajos), se produce la rotura de la tendencia cuando un nuevo bajo desborda la línea hacia abajo.

20

Es necesario comentar que estas reglas no son infalibles, porque puede darse en una determinada tendencia, los precios dejan de alcanzarse durante algunas sesiones niveles más extremos que los que les precedían, sin que ello quiera decir necesariamente que la tendencia ha terminado, y ni siquiera que vaya a terminar pronto.

A veces ocurre que el precio de un valor, que hasta ese momento había demostrado una cierta tendencia, llega a un nivel extremo que hace creer al inversor que la tendencia no va a variar, y de repente el precio comienza a moverse con fuerza en sentido opuesto. Cuando sucede esto en la misma sesión, se denomina a ese día como día de reversión o día de vuelta. Esto puede ocurrir tanto si la tendencia hasta ese momento era alcista, como si era bajista.

Los días de reversión indican un cambio de actitud en los inversores o un cambio en la relación de fuerzas entre compradores y vendedores y es lo que hace que el sentido del movimiento de un mercado se invierta (o se detenga).

Los días de reversión pueden denotar un cambio muy importante y significativo en la tendencia de los valores de cara al futuro inmediato. En este caso, el día de reversión se llama día clave de reversión.

El inversor ha de asegurarse de que es un día de reversión clave si examina lo que ha sucedido en el mercado desde fechas anteriores, pero también se dispone de otros indicios que le permite asegurarse si es día clave. Estos indicios son:

• Que ese día ha tenido lugar un volumen de contratación alto en relación a las fechas anteriores. • Que el alto de ese día ha penetrado claramente sobre los altos de los días precedentes, antes de

que el precio se hundiera, o que el bajo de ese día ha ocupado una posición por debajo de los bajos de los días precedentes, antes de que el precio se disparase hacia arriba.

El inversor frente a las tendencias

Los inversores al encontrarse con una tendencia debe saber esperar y conocer el preciso momento para poder entrar en la operación, en el que mercado nos lance un mensaje importante (una señal de compra o de venta).

Es común que multitud de inversores esperen el punto de confirmación de una tendencia para entrar en la misma, por lo que una vez confirmada esta, multitud de operadores entrarían invirtiendo a favor de la tendencia creando un comportamiento de aceleración de la misma temporalmente.

Entonces llegan los problemas de ansiedad, el inversor quiere incorporarse como sea a una subida tan fuerte y lo hace a cualquier precio, con el riesgo de comprar en el techo.

La precipitación de entrar en una tendencia nos puede provocar una predicción errónea de la misma y que no entremos en el momento que se diesen las condiciones optimas para obtener el máximo resultado.

En cambio la demora en entrar en la misma podría ocasionarnos entrar cerca del punto de reversión de esta.

Es necesario disponer de la suficiente tranquilidad para poder evaluar nuestra operación antes de incorporarnos a una tendencia y nunca dejarnos guiar por movimientos de la misma rápidos no justificados y inesperados.

No abrir una operación a favor de una tendencia por prudencia, nunca debe resultar un problema psicologico si no de prudencia.

21

El mercado da segundas oportunidades. En ocasiones se abren ventanas para incorporarse a una tendencia en curso antes de que se nos escape definitivamente. Normalmente, estas oportunidades se presentan en forma de corrección de la tendencia que ya ha arrancado, que lleva a los precios a las cercanías del precio inicial de activación o del nivel de stop.

Formaciones Chartistas

Las Formaciones Chartistas o figuras de precios obedecen a otra de las premisas del Análisis Técnico: “El mercado tiene memoria y la historia se repite”. Son una serie de patrones que se repiten en toda la historia gráfica (en diferentes mercados y épocas y activos) y que a través de ellos es posible determinar con una cierta fiabilidad hacia donde va a seguir la evolución en el precio. Estas figuras se dan porque los mercados no cambian de dirección de forma repentina. El cambio de sentimiento suele tardar tiempo en producirse.

Estas figuras permiten confirmar los cambios de tendencia y determinar y fijar objetivos en los precios.

Existen dos categorías principales de figuras en el análisis de formaciones chartistas: Formaciones de cambio de tendencia: Las formaciones de cambio de tendencia son aquellas que aparecen en los finales de las tendencias tanto alcistas como bajistas. Generalmente implican un cambio de tendencia o al menos una fuerte corrección contra la tendencia existente hasta ese momento. Dentro de esta familia las más comunes son:

• Doble techo • Doble suelo • Taza con asa • Triple techo • Triple suelo • Cabeza y Hombros • Cabeza y Hombros Invertido • Vuelta en un día (Reversal Day) • Isla de vuelta (Island Reversal) • Diamante • Sopera

Formaciones de continuación de tendencia: Una formacion de consolidacion de tendencia suele aparecer durante las tendencias alcistas o bajistas y representan detenciones temporales de los precios o estancamientos en zonas laterales que finalizan con la reanudación de la tendencia previa a la formación. Dentro de esta familia las más comunes son:

• Triángulos • Triángulo Simétrico • Triángulo Ascendente • Triángulo Descendente • Banderas • Cuñas • Pennants

Formaciones de difícil calificación: • Canales • Gaps

Para identificar una figura de cambio de tendencia previamente debemos tener determinada de forma cierta la tendencia. Normalmente la primera señal que nos encontramos dentro de una figura de cambio de tendencia es la ruptura de una línea de tendencia importante. Cuanto mayor sea la formación de cambio de tendencia en amplitud de precios y en duración temporal más importancia tendrá su resolución.

El volumen otro es de los aspectos que ayudan a confirmar la resolución y la importancia de la figura.

22

Doble techo y doble suelo

Las formaciones de doble techo y doble suelo, son formaciones que con una alta fiabilidad nos indican un cambio de tendencia.

Se caracteriza por la existencia de dos máximos de similar cuantía y que ambos implican una fase correctiva, aunque se admitan mínimas variaciones.

Características del Doble Techo:

• Aparece en mercados alcistas

• Una vez finaliza implica una fase correctiva a la baja.

• Es una figura muy común. • Es una figura con gran

fiabilidad

Se compone de dos máximos a un mismo nivel que actúan como resistencia y un punto intermedio que los separa, llamado neckline. Cuando se perfora a la baja este punto o neckline se desencadena la formación con un objetivo bajista igual a la altura que separa el neckline de los dos máximos.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser: descendente entre los puntos 1 y 2. Volumen alto en la rotura o perforación del neckline. Si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crecer de nuevo.

Características del Doble Suelo:

• Aparece en mercados bajistas.

• Una vez finaliza implica una fase correctiva a la alza.

• Es una figura muy común. • Es una figura con gran

fiabilidad.

Se compone de dos mínimos a un mismo nivel que actúan como resistencia y un punto intermedio que los separa, llamado neckline. Cuando se supera al alza este punto o neckline se desencadena la formación con un objetivo alcista igual a la altura que separa el neckline de los dos mínimos. Ver gráfico.

23

El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser: descendente entre los puntos 1 y 2. Volumen alto en la rotura o perforación del neckline. Asi se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

Ejemplo de doble suelo en eur/usd:

Taza con asa

El taza con asa es una variación del doble suelo en el que el primer valle es muy grande y el segundo es mas pequeño y menos profundo, formando una figura que se asemeja al perfil de una taza y su correspondiente asa. Son formaciones que indican un cambio en la tendencia, generalmente primaria. La figura no esta completada hasta que la curva de cotizaciones, después de formar el asa, supera el nivel del borde de la taza.

La figura se puede dividir en dos fases: La formación de la taza y la formación de la asa.

La primera fase o formación de la taza, se caracteriza por una caída de la curva de cotizaciones con un volumen muy reducido hasta que llega al fondo de la figura, y después viene el movimiento alcista con un incremento progresivo del volumen de negociación, hasta que se alcanza el borde de la taza.

24

En la fase segunda se forma la asa, con una leve caída de las cotizaciones y de nuevo con un volumen mínimo. En este punto los inversores comienzan a tomar conciencia del potencial alcista de estos títulos, y empiezan a presionar con sus ordenes de compra hasta que la curva de cotizaciones vuelve a encontrarse con la línea de resistencia formada por el borde de la taza. En esta fase el volumen se incrementa mucho, pues los vendedores sacan todo su papel ante el aumento de las ordenes de compra. Finalmente si el dinero sigue presionando, se agota el papel y con un fuerte volumen se rompe la línea de resistencia formada por el borde de la taza, y la figura esta completada.

Ejemplo de Taza con asa:

Triple techo y triple suelo

Las formaciones de triple techo y triple suelo, son formaciones que con una alta fiabilidad nos indican un cambio de tendencia.

Se caracteriza por la existencia de tres máximos de similar cuantía y que ambos implican una fase correctiva, aunque se admitan mínimas variaciones.

Características del Triple Techo:

• Aparece en mercados alcistas

• Una vez finaliza implica una fase correctiva a la baja.

• Es una figura muy común. • Es una figura con gran

fiabilidad

Se compone de tres máximos a un mismo nivel que actúan como resistencia y dos puntos intermedios que los separan. La línea que los une se llama neckline. Cuando el precio cae por debajo del neckline se desencadena la formación con un objetivo bajista igual a la altura que separa el neckline de los tres máximos.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser: descendente entre los puntos 1 , 2 y 3. volumen alto en la rotura o perforación del neckline. Si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

25

Características del Triple Suelo:

• Aparece en mercados bajistas.

• Una vez finaliza implica una fase correctiva a la alza.

• Es una figura muy común. • Es una figura con gran

fiabilidad.

Se compone de tres mínimos a un mismo nivel que actúan como soporte y dos puntos intermedios que los separan. La línea que los une se llama neckline. Cuando se supera al alza este neckline se desencadena la formación con un objetivo alcista igual a la altura que separa el neckline de los tres mínimos.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser: descendente entre los puntos 1 , 2 y 3. Volumen alto en la rotura o perforación del neckline. Si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

26

Hombro cabeza hombro

El Hombro cabeza hombro es una de las figuras más típicas del chartismo, e indica un cambio de la tendencia alcista o bajista.

Su nombre provienen de la semejanza a la cabeza y hombros de un hombre. Se caracteriza por comenzar con un pico, seguido de un segundo pico más alto y seguido de un tercer pico más bajo que el segundo, pero, aproximadamente, igual en altura al primero.

Es la figura más importante por la fiabilidad que ha demostrado a lo largo de años de estudios y análisis chartista.

Características del Hombro Cabeza Hombro:

• Aparece en mercados alcistas. • Al finalizar provoca una

corrección a la baja. • Tiene una alta fiabilidad.

Se compone de tres máximos, el primero y el último (llamados hombros) a nivel parecido y el del centro (llamado cabeza) claramente más alto. Si unimos los mínimos que separan los hombros de la cabeza tendremos el neckline. Lo ideal es que tenga una pendiente ligeramente alcista. En su defecto que sea horizontal pero nunca con inclinación claramente bajista. Cuando el precio cae por debajo del neckline se desencadena la formación con un objetivo a la baja igual a la altura que separa el neckline del máximo de la cabeza.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser: descendente entre los puntos 1 , 2 y 3. volumen alto en la rotura o perforación del neckline. Si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

27

Características del Hombro Cabeza Hombro invertido:

• Aparece en mercados bajistas.

• Al finalizar provoca una corrección a la baja.

• Tiene una alta fiabilidad.

Se compone de tres mínimos, el primero y el último (llamados hombros) a nivel parecido y el de el centro (llamado cabeza) claramente más bajo. Si unimos los mínimos que separan los hombros de la cabeza tendremos el neckline. Lo ideal es que tenga una pendiente ligeramente bajista. En su defecto que sea horizontal pero nunca con inclinación claramente alcista. Cuando el precio cae por debajo del neckline se desencadena la formación con un objetivo al alza igual a la altura que separa el neckline del mínimo de la cabeza.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser: descendente entre los puntos 1 , 2 y 3. Volumen alto en la rotura o perforación del neckline. si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

Ejemplo practico de hombro, cabeza, hombro:

28

Reversal Day (Día de vuelta)

Las figuras de día de vuelta (Reversal Day) son una figura bastante común en mercados de alta volatilidad.

Se trata de dos composiciones muy simples, que se forman en función de la evolución de un valor en una única sesión, estando conformados por la evolución de los precios, máximos, mínimos y de cierre de un determinado valor. Dada su simplicidad no tienen una gran fiabilidad, pensemos que se forman en tan sólo una sesión, sin embargo nos pueden servir de indicadores sobre cambios en la tendencia de los precios de un determinado valor.

Día de vuelta en un mercado alcista:

Esta caracterizada por la aparición de un máximo y mínimo superior al del día anterior a la vez que el precio de cierre es superior al del día anterior.

Día de vuelta en un mercado bajista:

Esta caracterizada por la aparición de un máximo y mínimo inferior al del día anterior a la vez que el precio de cierre es inferior al del día anterior.

Ejemplo de día de vuelta en un mercado alcista:

29

Isla de vuelta

La isla de vuelta (Island Reversal ) es una formación poco común y que resulta ser de alta fiabilidad para predecir un cambio de tendencia.

La isla de vuelta en mercados técnica alcistas:

Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una corrección alcista.

Se forma cuando una o varias barras quedan aisladas del gráfico por un hueco o gap tanto por delante como por detrás. Responde a un momento de pánico de los vendedores que saltan una serie de precios llevados por el nerviosismo, pero al cabo de un tiempo se produce el efecto contrario y las compras se acumulan con tanta fuerza que saltamos una serie de precios de nuevo, esta vez al alza

La isla de vuelta en mercados bajistas:

Aparece en mercados alcistas y al finalizar provoca una corrección bajista.

Se forma cuando una o varias barras quedan aisladas del gráfico por un hueco o gap tanto por delante como por detrás.

Responde a un momento de euforia del mercado que salta una serie de precios llevado por el ansia compradora pero al cabo de un tiempo se produce el efecto contrario y las ventas se acumulan con tanta fuerza que saltamos una serie de precios de nuevo, esta vez a la baja.

30

Diamante

El diamante Se trata de una figura, chartista poco habitual, de cambio de tendencia, que se produce casi exclusivamente en las tendencias alcistas, con implicaciones bajistas solo a muy corto plazo, pues nunca señala un cambio de tendencia primaria.

Es una figura poco fiable con volúmenes muy irregulares en su formación. En realidad se forma como la suma un triángulo invertido seguido de un triángulo simétrico, que debe llevar a un cambio de tendencia de la curva de cotizaciones. La poca fiabilidad de la figura, característica común a las figuras triangulares, aconseja seguirla muy de cerca, pues aunque se considera una figura de cambio de tendencia a corto plazo en movimientos secundarios o terciarios, se debe esperar a que la curva de cotizaciones deje el diamante para actuar, vendiendo rápidamente si pierde la línea de soporte pues suele caer muy rápidamente la cotización, o comprando si rompe la línea de resistencia, en cuyo caso la subida es mas moderada e irregular. Como en todas las figuras chartistas el volumen de negocio en el momento de la rotura de la figura, es fundamental para determinar la fiabilidad de la misma.

En el ejemplo, Aud/Usd después del inicio de una prometedora tendencia alcista, ha visto truncada esta tendencia por un diamante.

31

Sopera

La Sopera también conocida con el nombre suelo redondeado, Se trata de una figura chartista de cambio de tendencia bajista a tendencia alcista, donde este cambio se produce de una manera poco violenta.

En la figura se tiene que observar que la tendencia bajista va perdiendo peso y, llega un momento en el que los precios tienden hacia la horizontalidad, volviendo después a aumentar: primero de una manera sosegada y luego de modo más violento.

Es una figura de larga duración (por lo menos tres meses) y en general, según haya sido la importancia de la caída de precios, así será la de la subida de los mismos. Es una figura de las llamadas de acumulación.

La sopera invertida, trata Se trata de una formación muy similar a la descrita anteriormente pero de sentido contrario. Se trata por tanto de una figura que se forma en los movimientos de cambio de tendencia, de alcista a bajista.

32

Triángulos

Los triángulos son formaciones muy habituales y fáciles de encontrar. Se trata de figuras de equilibrio temporal o consolidación, y no de cambio de tendencia, aunque en ocasiones puede serlo.

Se produce cuando la curva de cotizaciones oscila en movimientos ascendentes o descendentes, siendo estas oscilaciones cada vez menores (excepto en el triángulo invertido, en el que las oscilaciones son cada vez mayores). Estas oscilaciones, permiten dibujar una línea de soporte y otra de resistencia, que coinciden en un punto, formando un triángulo, lo que da nombre a la figura.

Los triángulos se obtienen uniendo máximos descendentes con una línea de tendencia que, en este caso, será bajista, y otra línea de tendencia alcista, uniendo los mínimos ascendentes. Las señales de compra o de venta se detectan cuando se rompe este equilibrio y el precio se escapa bruscamente hacia arriba o hacia abajo del rectángulo.

Su escasa fiabilidad aconseja esperar a que se rompa una de las líneas para tomar posiciones, es decir vender si pierde el soporte o comprar si rompe la resistencia. Como es habitual en las figuras chartistas, la señal de compra o venta se produce cuando las cotizaciones traspasan una de las líneas, en mas de un tres por ciento. El volumen debe descender a lo largo de la formación del triángulo, y en el caso de que la rotura sea al alza, el volumen debe incrementarse en el momento de la rotura, lo cual nos confirmaría la señal de compra. Por el contrario, si la rotura se produce a la baja, no será necesario que haya incremento de volumen para confirmar la señal de venta.

La significación de esta figura es que hay vendedores que tienen prisa por vender sus títulos, ya que piensan que el mercado se encuentra en un inminente cambio de tendencia alcista o bajista. Por otro lado, los compradores opinan lo contrario y piensan que todavía puede subir. La distancia entre compradores y vendedores se hace cada vez mas estrecha, a medida que pasa el tiempo. Es, precisamente el tiempo lo que realmente tiene importancia vital para este tipo de figuras.

El volumen en la formación de los triángulos suele descender a medida que se van produciendo, y se incrementa de manera notable cuando el precio logra romper la formación triangular. Se puede clasificar en Triángulos Simétricos y Rectos (ascendentes y descendentes)

33

Triangulo Simétrico

El triangulo simétrico aparece tanto mercados alcistas como bajistas y no provoca ningún cambio de tendencia ya que tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.

Siendo el triangulo simétrico una figura muy común. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.

El triangulo simétrico se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar como poco dos mínimos relativos ascendentes, puntos 2 y 4 del gráfico, (por los que pasamos una línea de tendencia alcista) y dos máximos relativos descendentes, puntos 1 y 3 en el gráfico, (por los que pasamos una línea de tendencia bajista).

El triángulo simétrico idóneo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el último apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la línea de tendencia. Esto es un síntoma de que la rotura del triángulo está cercana.

Podemos establecer un momento aproximado en cuanto a cuándo se producirá la rotura del triángulo. El método consiste en medir la longitud del triángulo desde su primer punto hasta el vértice (punto donde convergen las dos líneas de tendencia trazadas). Si calculamos cuántos tiempo dura ese triángulo por lo general la rotura siempre tendrá lugar entre el 50% y el 75% del tiempo total. Si la rotura es anterior no es muy problemático. Sin embargo, si la rotura se retrasa demasiado el precio se acercará demasiado al vértice y entonces las implicaciones alcistas o bajistas que tiene esta formación quedan muy reducidas haciendo aconsejable no utilizarla en estas ocasiones. Como se trata de una formación de continuación de tendencia la rotura por parte del precio debe producirse en favor de la tendencia, es decir, si estamos en una fase alcista y aparece un triángulo simétrico debemos esperar que rompa hacia arriba. Si en lugar de esto lo que se produce es la rotura de la línea de tendencia inferior debemos ignorar cualquier objetivo y dar por fallida la formación.

El objetivo de la formación se calcula midiendo la altura del triángulo, es decir, la distancia entre las dos líneas de tendencia tomada desde el punto uno. Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formación y nos da un objetivo mínimo de hasta dónde continuará la tendencia. Existe otra opción para calcular el objetivo del triángulo donde se introduce el concepto del tiempo. Se trata de trazar una línea paralela a la directriz alcista que une los mínimos dos y cuatro. Cuando el precio alcanza esta línea daremos por alcanzado el objetivo. El problema que acarrea esta manera de calcular la proyección es

34

que cuanto más tiempo tarda el mercado en llegar a la línea más alto es el objetivo ya que se trata de una línea ascendente. De los dos métodos el primero suele ser más fiable.

El comportamiento del precio dentro del triángulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres olas. Mirar este ejemplo:

En ocasiones se puede utilizar el triángulo para comprar y vender dentro del mismo. En una tendencia alcista deberíamos tomar como puntos de compra la línea de tendencia inferior, y cerrar las posiciones en la línea de tendencia superior. En el caso de una tendencia bajista venderíamos en la directriz de arriba y cerraríamos la posición en la de abajo. El hecho de operar de modo distinto según cuál sea el tipo de mercado en que nos encontremos responde a que siempre hay que operar a favor de la tendencia principal.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser: descendente a lo largo del triángulo. volumen alto en la rotura o perforación de la directriz. si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

Ejemplo de triangulo simétrico:

35

Triangulo ascendiente y descendiente

Los triángulos ascendiente y descendiente son figuras muy comunes y no comportan en ningún caso un cambio de tendencia si no una continuación o descanso de la misma.

Características del Triángulo Ascendente:

• Aparece en mercados alcistas.

• No provoca cambio de tendencia.

• Tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.

• Es una figura muy común

• Sus implicaciones tienen una fiabilidad muy alta.

Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar al menos dos máximos a un mismo nivel (resistencia) y dos mínimos relativos ascendentes, puntos 2 y 4 en el gráfico, (por los que pasamos una línea de tendencia alcista). El triángulo ascendente idóneo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el último apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la línea de tendencia.

El objetivo del triángulo se calcula midiendo la altura del triángulo (la distancia entre las dos líneas de tendencia tomada desde el punto uno) Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formación, es decir la línea horizontal, y nos da un objetivo mínimo de hasta donde continuara la tendencia. El comportamiento del precio dentro del triángulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres olas, como en el triángulo simétrico.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formación es idéntico al del triángulo simétrico.

36

Caracteristicas del Triángulo Descendente:

• Aparece en mercados bajistas.

• No provoca cambio de tendencia.

• Tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.

• Es una figura muy común.

• Sus implicaciones tienen una fiabilidad muy alta.

Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar al menos dos mínimos a un mismo nivel (soporte) y dos máximos relativos descendentes, puntos 2 y 4 en el gráfico, (por los que pasamos una línea de tendencia bajista). El triángulo descendente idóneo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el último apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la línea de tendencia.

El objetivo del triángulo se calcula midiendo la altura del triángulo (la distancia entre la línea de tendencia y el soporte tomada desde el punto uno) Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formación y nos da un objetivo mínimo de hasta dónde continuará la tendencia. El comportamiento del precio dentro del triángulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres olas, como en el triángulo simétrico.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formación es idéntico al del triángulo simétrico.

37

Bandera, Cuña y Pennant

El objetivo de estas formaciones se suele calcular teniendo en cuenta la longitud de la tendencia antes de que aparezcan estas figuras y proyectando dicha longitud desde el vértice cuando el precio rompe, por lo que suponemos que lo que se puede esperar es que el mercado recorra una distancia equivalente antes y después de la aparición de estas formaciones. La fiabilidad del objetivo es muy baja. Donde reside la verdadera utilidad de estas figuras es entendiéndolas como un medio para ratificar la tendencia. Es decir, si hemos comprado al comienzo de una de estas formaciones y el mercado comienza a bajar debemos ser pacientes y esperar a que se reanude la tendencia. Nos indican que estamos en el lado bueno del mercado. Una vez se rompen las bandas y se retoma la tendencia el movimiento suele ser explosivo.

Caracteristicas de las Banderas, Cuñas y Pennants:

• Aparecen en mercados alcistas y bajistas.

• No provocan cambio de tendencia.

• Tan sólo implican un descanso lateral dentro de la tendencia existente.

• Son figuras muy comunes y sus implicaciones tienen una fiabilidad muy baja.

Se componen de un rango de fluctuación estrecho entre dos bandas durante un breve periodo de tiempo. Por ejemplo, en un gráfico diario la duración puede ser de una semana o dos a lo sumo.

La bandera se parece a un canal, pero la diferencia principal es la distancia entre las dos bandas. En esta formación esa distancia es muy pequeña, lo que permite que el precio vaya de un extremo al otro continuamente, a veces incluso en la misma barra de precios se ve el alto tocando la banda superior y el bajo la banda inferior. La formación muestra una inclinación contraria a la tendencia existente, es decir, si la tendencia es alcista el canal tendrá inclinación bajista y viceversa.

La cuña se diferencia de los triángulos porque ambas bandas o líneas entre las que fluctúa el precio apuntan en una misma dirección. Es decir, en tendencia alcista las dos líneas serán descendentes, mientras que en tendencia bajista estas líneas serán ascendentes. Normalmente el precio fluctúa dentro de esta

38

formación con mucha rapidez, al igual que en las banderas, y llega casi hasta el vértice de la cuña, es decir, donde confluyen las dos bandas, antes de retomar la tendencia.

El pennant es muy parecido a un triángulo simétrico, salvo porque dura mucho menos tiempo, es más pequeño, no se aprecian fluctuaciones en zigzag de una banda a otra y en lugar de romper la banda entre el 50 y el 75% de su longitud, lo suele hacer muy cerca del vértice o final de la formación.

39

Canales

Los canales son formaciones en las que el precio oscila entre unos puntos de soporte y resistencia, podemos distinguir entre tres Canales diferentes:

Caracteristicas del Canal Horizontal o Rectángulo:

• Aparece en mercados alcistas y bajistas. No provoca cambio de tendencia.

• Tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.

• Es una figura muy común. • Sus implicaciones suelen tener una

fiabilidad alta.

Se compone de una fase lateral donde el precio fluctúa entre dos líneas horizontales, es decir, un soporte y una resistencia. Generalmente la rotura se producirá a favor de la tendencia precedente, es decir, en el caso de arriba donde la tendencia anterior era alcista, la rotura debería ser al alza y provocar una continuación del movimiento principal. El objetivo de la formación se calcula midiendo la altura del rectángulo, es decir, la distancia entre las dos líneas, el soporte y la resistencia. Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formación y nos da un objetivo mínimo de hasta dónde continuará la tendencia.

Características del Canal Alcista:

La formación en sí marca la tendencia del mercado. No provoca cambio de tendencia mientras el precio no rompa la banda inferior del canal. Para trazar esta figura necesitamos dos mínimos relativos (puntos 2 y 4) con los que trazar la línea de tendencia. Una vez tenemos esta línea podemos proyectar una paralela que pase por los máximos (puntos 1 y 3) para ver si están también en línea. En el caso de que así sea tendremos un canal que se confirmará definitivamente cuando el precio haga un apoyo en la banda inferior y rebote por tercera vez, es decir, punto 6. Para operar con esta formación debemos aprovechar los apoyos en la línea inferior para comprar y cerrar las posiciones cuando el precio alcance la banda superior. El precio puede que salga de este canal en un momento dado. Si lo hace por arriba, superando la línea paralela superior, no ocurre nada, ya que no implica cambio de tendencia sino que ésta se ha acelerado. En este caso debemos intentar localizar una nueva linea de tendencia más inclinada. Sin embargo si la rotura es a la baja esto implica un cambio de tendencia o al menos una fase correctiva importante. En este caso el objetivo se mide proyectando la altura del canal a la baja desde el punto desde donde perfora el precio a la línea. Es una figura muy común y sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.

40

Características del Canal Bajista:

La formación en sí marca la tendencia del mercado. No provoca cambio de tendencia mientras el precio no rompa la banda superior del canal. Para trazar esta figura necesitamos dos máximos relativos (puntos 2 y 4) con los que trazar la línea de tendencia. Una vez tenemos esta línea podemos proyectar una paralela que pase por los mínimos (puntos 3 y 5) para ver si están también en línea. En el caso de que así sea tendremos un canal que se confirmará definitivamente cuando el precio haga un rechazo de la banda superior por tercera vez, es decir, punto 6. Para operar con esta formación debemos aprovechar los ataques a la línea superior para vender y cerrar las posiciones cuando el precio alcance la banda inferior. El precio puede que salga de este canal en un momento dado. Si lo hace por abajo, rebasando la línea paralela inferior, no ocurre nada, ya que no implica cambio de tendencia sino que ésta se ha acelerado. En este caso debemos intentar localizar una nueva línea de tendencia más inclinada. Sin embargo, si la rotura es a la baja, esto implica un cambio de tendencia o al menos una fase correctiva importante. En este caso el objetivo se mide proyectando la altura del canal al alza desde el punto desde donde perfora el precio a la línea. Es una figura muy común y sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.

Gaps

El Gap se trata de una figura chartista que consiste en un hueco entre dos cotizaciones sucesivas. Puede ser indistintamente al alza o a la baja.

Hay tres tipos de Gaps que son importantes: los de rotura, los de escape o continuación y los de agotamiento. Los gaps de rotura suelen producirse en la ruptura de algún nivel critico de ciertas formaciones gráficas o de niveles de soporte y resistencia. Suelen indicar que estamos al comienzo de un movimiento importante y que acaba de empezar. Con frecuencia este hueco se rellena, al menos parcialmente, antes de retomarse la tendencia, en lo que solemos denominar un pullback al neckline de la formación que haya roto.

Los gaps de continuación se producen en plena tendencia debido a una aceleración del movimiento y a la falta momentánea de precios. Es una indicación de que la tendencia esta en pleno auge. Por norma general estos gaps no se rellenan nunca.

41

Los gaps de agotamiento marcan el final de un movimiento de tendencia. Se rellenan siempre y luego son superados por el precio. Este tipo de gaps unidos a los de rotura crean las formaciones de vuelta denominadas "Islas de vuelta o inversión".

42

Teoría Fibonacci

¿ Quien es fibonacci ? Secuencia de fibonacci

Para que sirven las Series de Fibonacci?

Las herramientas Como insertar teoria a graficos?

Quien era Fibonacci

Leonardo de Pisa, mejor conocido por su apodo Fibonacci (que significa hijo de Bonacci) nació en la ciudad italiana de Pisa y vivió de 1170 a 1250.

Se hacía llamar a sí mismo "Bigollo" que quiere decir "bueno para nada".

Era hijo de Guilielmo Bonacci quien trabajaba como representante de la casa comercial italiana más importante de la época, en el norte de África.

Es en medio de esta actividad comercial que Leonardo de Pisa comienza a formarse como mercader y matemático en la ciudad de Bugia, hoy Bejaia un puerto al noreste de Argelia. Se conoce muy poco sobre su vida; sin embargo, en el prefacio de uno de sus libros más importantes, el Liber Abaci, Leonardo comenta que fue su padre quien le enseñó Aritmética y lo animó a estudiar matemáticas. En Bugia Leonardo recibió este tipo de enseñanza de maestros árabes, lo cual era, sin duda, lo mejor que podía sucederle a un joven medieval italiano que quisiera saber matemáticas.

Se convirtió en un especialista en Aritmética y en los distintos sistemas de numeración que se usaban entonces. Muy pronto se convenció de que el sistema hindo-arábigo era superior a cualquiera de los que se usaban en los distintos países que había visitado. Decidió llevar este sistema a Italia y a toda Europa de ser posible, en donde aún se usaban los numerales romanos y el ábaco. El estudio de las matemáticas y de formas más prácticas de aplicarlas como un instrumento indispensable para el desarrollo del comercio le ocuparon prácticamente toda la vida.

Los mercaderes italianos al principio estaban renuentes a utilizar estos nuevos métodos pero poco a poco el sistema de numeración hindo-arábigo fue introducido en Europa gracias, en buena medida, al trabajo de Fibonacci.

Leonardo regresó a Pisa alrededor del año 1200 y ahí escribió una gran cantidad de libros y textos sobre matemáticas. En la época en la que vivió aún no existía la imprenta, por lo que sus libros eran escritos a mano y las copias que de ellos circulaban también se hacían a mano. Es fácil imaginar la pequeña cantidad de copias que podían circular en ese entonces y aunque parezca imposible todavía hoy se conservan copias de los siguientes libros: "Liber Abaci" , escrito en 1202; "Practica geometriae", escrito en 1220; "Flos" , escrito en 1225 y "Liber quadratorum" , escrito en 1227. Sin embargo son muchos más los que se perdieron en el transcurso de la historia.

La reputación de Leonardo crecía de tal modo que para 1225 era reconocido como uno de los mejores matemáticos y de distintas cortes y comercios le pedían asesorías.

43

Debemos reconocer en él a uno de los primeros hombres que llevó la matemática árabe a Europa además de poner muy en alto el nombre de la matemática griega y darla a conocer entre los mercaderes y comerciantes, es decir sacarla de los monasterios y el monopolio de los eruditos.

Leonardo de Pisa fue sin duda el matemático más original y hábil de toda la época medieval cristiana, pero buena parte de sus trabajos eran demasiado difíciles para ser bien comprendidos por sus contemporáneos.

Secuencia de Fibonacci

Fibonacci , explicó el desarrollo de fenómenos naturales de crecimiento a través de su conocida secuencia numérica.

Esta secuencia es una ley que explica el desarrollo de fenómenos naturales de crecimiento, y se genera sumando dos números consecutivos para obtener el siguiente.

f1 = f2 = 1 fn = fn - 1 + fn - 2 para n >= 3

La serie Fibonacci resultante es: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 610, 987, etc.…

Fibonacci demostró que esa secuencia puede manifestarse en la evolución de un fenómeno de la Naturaleza, puesto que la solución a un problema matemático basado en el proceso de reproducción de una pareja de conejos así lo confirmaba. El problema consistía en determinar cuántos conejos se pueden obtener a partir de una pareja durante un año, sabiendo que: a) La pareja inicial puede procrear desde el primer mes, pero las parejas siguientes sólo podrán hacerlo a partir del segundo mes. b) Cada parto es de dos conejos. Si se supone que ninguno de los conejos muere, el proceso sería el siguiente: 1. El mes nacerían un par de conejos, con lo cual ya habría un par de parejas. 2. Durante el segundo mes, el par de conejos inicial, produciría otra pareja, con lo que ya sumarían tres pares. 3. A lo largo del tercer mes, la pareja original y la primera pareja nacida producirían nuevas parejas, es decir ya existirían cinco parejas Sin embargo, la utilidad que proporciona esta serie radica en sus propiedades fundamentales, descubiertas en el siglo XVIII: 1. Si se dividen los números que son consecutivos de la serie, es decir, 1/1, 1/2, 2/3, 3/5, 5/8, 8/13, etc. Se verá que el resultado obtenido tiende al número 0.618. 2. Si se dividen los números no consecutivos de la serie, es decir, ½, 1/3, 2/5, 3/8, 5/13, 8/21, etc. Se observará que el resultado obtenido tiende al número 0.382. 3. Si se calcula ahora la razón de cualquier número de la serie al siguiente número más bajo, es decir, 21/13, 13/8, 8/5... el resultado tiende a 1.618, que es el inverso de 0.618. 4. Si se calcula ahora la razón de cualquier número de la serie al siguiente número más bajo no consecutivo, es decir, 21/8, 13/5, 8/3... el resultado tiende a 2.618, que es el inverso de 0.382.

44

Por ej.; 144 / 233 = 0,618 144/89= 1.6179

La divergencia entre el resultado de estos cocientes y 0,618 ó 1,618, es mayor cuanto más pequeño son los números de la serie utilizados. La proporción 1,618, ó su inversa 0,618, fueron denominada por los antiguos griegos “razón áurea” o “media áurea”, y se representa con la letra griega phi, que hace referencia al autor griego Phidias. Chirstopher Carolan, menciona que Phidias, autor de las estatuas de Atenas en el Partenón y de Zeus en Olimpia, considero determinante el papel del número phi en el Arte y la Naturaleza. Este ratio cuyo inverso es él mismo más la unidad, caracteriza a todas las progresiones de este tipo, sea cual sea el número inicial.

Para que sirven las Series de Fibonacci

Los agentes que participan dentro del mercado bursátil están en continua búsqueda de herramientas que logren dar señales acertadas de compra y venta de acciones con el fin de obtener rentabilidades superiores. Los principales objetivos que la Serie de Fibonacci pretende alcanzar en su aplicación al mercado Bursátil son los siguientes: En lo que a precios respecta, busca predecir rangos de precios objetivos a los que debiera llegar una acción cuando se encuentra en una determinada tendencia. En lo que a tiempo se refiere, busca determinar el periodo de tiempo que durará una tendencia, y cuando ocurrirá un cambio en ella.

Herramientas

El siguiente ejemplo esta presentado usando la plataforma trading de marketiva la cual nos ofrece 3 posibilidades de utilizar las teorías de fibonacci. Todas ellas son movibles a nuestro gusto tanto en longitud como horizontal o verticalmente, pero siempre conservando la proporción de la teoría.

Fibonardi retracement ( Retroceso de fibonacci)

45

Fibonacci arcs (Arcos de fibonacci)

Fibonacci fan ( Angulos de fibonacci )

46

Como aplicar Fibonacci a los gráficos

Los retrocesos de Fibonacci se visualizan al seleccionar dos puntos extremos de un gráfico forex. Por ejemplo, un canal y pico opuesto. Me refiero a introducir estos en los puntos mas divergentes de una grafica, tanto el punto mas alto como el mas bajo.

En las graficas se podrá observar que los gráficos frecuentemente rebotan en las líneas de fibonacci

47

Las bandas de Bollinger

Las Bandas de Bollinger, es una herramienta utilizada para el análisis técnico de los mercados financieros. Esta técnica fue inventada por John Bollinger en la década de los años 1980.

Las Bandas de bollinger son un indicador que envuelven al grafico de precios y hoy en día es un estándar en los paquetes gráficos.

Se calcula a partir de una media móvil (simple, o exponencial) sobre el precio de cierre a la que envuelven dos bandas que se obtienen de añadir y sustraer al valor de la media 2 desviaciones estándar.

Esta medida de la volatilidad (la desviación estándar) es la que marca la amplitud de las bandas.

Para que sirven

Sirve para ubicar al precio dentro de un rango relativo a su evolución pasada.

Ayuda a determinar si el valor está o no volátil.

Permite obtener niveles de precios y determinar si el valor está en zonas de soporte o resistencia dinámicas.

Como se utiliza

Los valores por defecto que se utilizan para su cálculo son de 21 para la media y 2 desviaciones estándar. Si se reduce o se incrementa de forma significativa el valor de la media hay ajustar en el mismo sentido el número de desviaciones estándar. Para valores de la media por encima de 50 (largo plazo) => 2,5 desviaciones; valores de la media cercanos a 10 (corto plazo)=> 1,5 desviaciones.

Si los precios están por encima de media y cercanos a la banda superior están relativamente altos, pueden haber sobre compra. Si están por debajo de la media y cercanos a la banda inferior están relativamente bajos, puede haber sobreventa.

Si las bandas se estrechan sobre los precios está indicando que el valor está muy poco volátil, al contrario las bandas se ensanchan si el valor está volátil. Esto proporciona una ayuda muy importante al inversor que opera con opciones.

Se suelen producir movimientos importantes y rápidos en los precios después de periodos en los que se han estrechado las bandas.

Los movimientos de precios que se originan en una de las bandas suelen tener como objetivo la banda opuesta, lo que facilita el determinar estos objetivos de precios.

48

Muchos de los precios extremos (máximos o mínimos) de los movimientos tienen lugar en la banda o sus cercanías.

Cuando los precios superan la banda superior es un síntoma de fortaleza del valor, si por el contrario se sitúan por debajo de la banda inferior es una señal de debilidad. Cuando los precios se sitúan fuera de cualquiera de las bandas es asumible la continuación del movimiento.

Su utilización conjunta con otros indicadores ayuda a determinar con alta probabilidad los techos y suelos de los mercados.

Sugerencias de Trading

-Máximos/mínimos conseguidos con precios fuera de las bandas seguidos de máximos/mínimos conseguidos con precios dentro de las bandas suelen ser patrones de cambio en las tendencias

-Cuando las bandas se mantienen cercanas, son síntoma de un periodo de baja volatilidad en el precio de la acción. Cuando se mantienen lejos una de otra, están indicando un periodo de alta volatilidad. Cuando tienen sólo una ligera pendiente y permanecen aproximadamente paralelas durante un tiempo suficientemente largo, se encontrará que el precio de la acción oscila arriba y abajo entre las bandas, como en un canal. Cuando esta conducta se repite regularmente junto a un mercado en consolidación, el inversor puede, con cierta confianza, utilizar un toque (o casi) a la banda superior o a la inferior como una señal de que el precio de la acción se está acercando al límite de su rango de negociación, y por ello es probable un cambio en la tendencia del precio.

49

Teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo

La globalización económica, como proceso de integración que tiende a crear un solo mercado mundial, se inició después de la Segunda Guerra Mundial, pero se aceleró en la década de los ochenta y sobre todo en los noventa debido a una serie de factores:

• Reducción de las barreras comerciales y el auge del comercio mundial. • Estandarización de los bienes y servicios, y la homogenización de los gustos a nivel mundial. • Reducción del espacio geográfico por la mejoras en las telecomunicaciones y transportes. • El colapso del mundo comunista y el fin de la guerra fría. • La disminución del papel del estado en la economía y la creciente privatización de la misma.

En estas condiciones los bienes y servicios deberían tener el mismo precio en cualquier parte del mundo en términos de cualquier moneda, ya sean Dólares, Yenes, Euros, Pesos, etc.

La relación entre los niveles de precios en dos países y el tipo de cambio entre sus monedas se llama paridad de poder adquisitivo, PPA, o paridad del poder de compra, teoría creada por el economista británico David Ricardo, uno de los primeros exponentes de la economía política clásica.

La teoría de la "Paridad del Poder Adquisitivo" afirma que los tipos de cambio entre las diversas monedas deben ser tales que permita que una moneda tenga el mismo poder adquisitivo en cualquier parte del mundo.

Si con 1.000 dólares se puede comprar un televisor en Estados Unidos, con esos mismos 1.000 dólares se debería poder comprar también en España, en Japón, o en Timor Oriental.

El arbitraje internacional es el que garantiza que esta ley se cumpla:

El arbitraje internacional es una operatoria seguida por numerosos inversores y especuladores que vigilan los mercados internacional en busca de "gangas": diferencias de precio entre dos mercados que permita comprar barato en un sitio y al mismo tiempo vender caro en otro, obteniendo un beneficio sin correr ningún riesgo.

Si la paridad del poder adquisitivo no se cumple, esto permite a los arbitrajistas realizar sus operaciones de compra-venta, y esta misma operatoria hace que el tipo de cambio se mueva hasta que se vuelve a cumplir la ley de la paridad.

Veamos un ejemplo:

Supongamos que el tipo de cambio USD/JYP es 100 (con un dólar se pueden comprar 100 yenes) y que un mismo automóvil cuesta en Estados Unidos 10.000 dólares y en Japón 900.000 yenes.

El precio de este automóvil en el mercado japonés (convertido a dólares) sería de 9.000 dólares, lo que haría que los vendedores americanos de automóviles importasen este coche de Japón y lo vendiesen en su país, ganando 1.000 dólares simplemente por la diferencia de precio.

Esto originará una fuerte demanda de yenes por parte de las empresas importadoras americanas, que hará que éste se aprecie. El tipo de cambio de equilibrio se alcanza cuando el precio expresado en dólares fuese el mismo en ambos mercados.

900.000 yenes / Tipo de cambio = 10.000 $

Luego, el tipo de cambio de equilibrio = 900.000 / 10.000 = 90 JYP/USD

50

Con este nuevo cambio el precio de este coche (expresado en dólares) sería igual en Japón que en Estados Unidos (10.000 dólares).

Como los niveles de precio varían en los países con distinta intensidad, el tipo de cambio nominal (aquel que todos conocemos y que no depura el efecto de los precios) se tendrá que ir ajustando para recoger estas diferencias de precio y permitir que se siga cumpliendo la paridad.

Este ajuste del tipo de cambio nominal permitirá que el tipo de cambio real (depurado el efecto de los precios) permanezca constante, manteniéndose la paridad del poder adquisitivo.

Continuamos con el ejemplo anterior:

Partimos del tipo de cambio de equilibrio (90 yenes/$). Transcurre un año y los precios en Estados Unidos suben un 5% y en Japón un 10% (si consideramos los precios de ambos países en base 100 al principio del ejemplo, transcurrido este año este índice será 105 en Estados Unidos y 110 en Japón).

Teniendo en cuenta la inflación, el precio de este automóvil será ahora de 10.500 dólares en el mercado americano y de 990.000 yenes en el mercado japonés.

El nuevo tipo de cambio nominal para que se siga cumpliendo la paridad del poder adquisitivo:

990.000 yenes / Tipo de cambio = 10.500 $

Luego, nuevo tipo de cambio de equilibrio = 990.000 / 10.500 = 94,28 Yenes/$

El tipo de cambio del yen respecto al dólar se habrá depreciado para compensar el mayor crecimiento de sus precios.

La variación del tipo de cambio nominal responde a la siguiente fórmula:

Tc = Tcr* (Pext / Pint)

Donde:

"Tcr": Tipo de cambio real

"Tc": tipo de cambio nominal

"Pext" nivel de precios en el extranjero

"Pint ": nivel de precios en el país

Vamos a aplicar esta fórmula al ejemplo que estamos viendo:

Tc = 90 * 110 / 105 = 94,28

Sin embargo, en la realidad raramente el tipo de cambio estará en su nivel de "equilibrio". Por un lado muchos de los bienes y servicios que se producen en una economía son poco o nada "exportables": un corte de pelo, una vivienda, la educación, los servicios públicos,... por lo que no se ven expuestos a la competencia del exterior. Lo mismo ocurre con otros sectores considerados estratégicos que son protegidos por los gobiernos nacionales.

Por otro lado hay otros factores que generan desviaciones respecto al valor de la PPA: crecimiento económico, riesgos geopolíticos (favorecen a las divisas más sólidas), shocks en los mercados financieros (escándalos contables) o de materias primas (petróleo), la política de reservas de los Bancos Centrales, las estrategias de los fondos de inversión y de pensiones, etc.

51

Otros bienes si se pueden comercializar pero sus costes de transporte son tan elevados que impiden el arbitraje: un ladrillo puede ser más caro en Francia que en España pero el coste de transporte y otros gastos como aranceles probablemente supere la diferencia de precios.

En el corto plazo los precios son rígidos y no absorben con al misma velocidad los movimientos experimentados por el tipo de cambio, siendo este más volátil.

De este modo, el tipo de cambio PPA debe considerarse una referencia a largo plazo para la cotización de mercado, que oscilará en torno a ella en ciclos que pueden ser muy prolongados en el tiempo.

Además de funcionar como referencia en los mercados de divisas, la PPA también se utiliza para comparar con mayor precisión la prosperidad de los países al tener en cuenta el poder adquisitivo de las monedas. Normalmente, las diferencias entre países ricos y pobres se estrechan al utilizar la PPA, ya que el nivel de precios en los segundos es proporcionalmente inferior a los primeros.

El índice Big Mac

Desde 1986 la revista inglesa The Economist utiliza la hamburgesa Big Mac de McDonald’s para medir el grado de fortaleza o debilidad de una moneda frente a otras divisas.

La Big Mac, es una hamburguesa de una libra sin aderezos que se vende en muchos países con sólo

52

ligeras variaciones de receta.

Es lo que en términos económicos se conoce como un bien homogéneo. De esto ha resultado el ‘índice Big Mac’ que ofrece una aproximación al grado de devaluación o revaluación de una moneda determinada.

53

Índice RSI de fuerzas relativas

El RSI es un indicador de fuerza relativa (Relative Strength Index, en inglés) es un oscilador del análisis técnico que muestra la fuerza o velocidad de las tasa de cambio del precio mediante la comparación de los movimientos individuales al alza o a la baja de los sucesivos precios de cierre.

El RSI es popular porque es relativamente fácil de interpretar. Fue ideado por J. Welles Wilder y publicado en la revista Commodities (actualmente llamada Futures) en junio de 1978, y en su New Concepts in Technical Trading Systems ese mismo año.

Los osciladores son unos ratios que se calculan a partir de la evolución de las cotizaciones y que nos indican si la acción está sobrevalorada (y habría que pensar en vender) o infravalorada (y sería el momento de comprar).

En su cálculo se suelen utilizan datos de 14 sesiones, ya que si fuese menor (7 ) puede ofrecer señales falsas y con medias móviles de 20 se pierden señales que se producen en un plazo de tiempo más corto.

Este oscilador se calcula de la siguiente manera:

RSI = 100 - 100/[1 + (Media de alzas/Media de Bajas) ]

La relación entre las alzas y las bajas nos proporciona la fuerza relativa de cada valor. El RSI permite comparar los dos promedios y expresarlos en porcentaje. Si el promedio de las bajas y alzas son iguales, el RSI tiene un valor de 50%, es decir, que las fuerzas relativas están equilibradas. En cambio, si el valor del RSI es superior al 50% significa que hay más fuerza relativa alcista que bajista, y si es inferior al 50% más fuerza relativa bajista que alcista.

Dado que el RSI es una línea que sigue al gráfico, va mostrando los máximos y mínimos que va formando el precio. Cuando la línea RSI sobrepasa la zona de 70% se considera que el valor ha entrado en zona de sobre compra. Por el contrario, si se sitúa por debajo de la zona del 30%, se considera que el valor ha entrado en zona de sobreventa.

A partir del RSI se puede hacer también análisis chartista , es decir, se puede detectar triángulos, soportes, resistencias, rectángulos, etc. Una de las figuras más importantes, es la observación de las divergencias entre la actuación actual del valor en el mercado y su línea RSI. Por ejemplo, si observamos un alza continuada del precio, y por el contrario, observamos una aceleración en el RSI no proporcional con el valor en el mercado, estaríamos ante una posible divergencia que mostraría un posible y futuro cambio de la tendencia en el valor.

Ejemplo de cálculo del RSI:

Supongamos que en las últimas 15 sesiones una acción ha tenido el siguiente comportamiento:

54

Ha habido 8 días en los que la acción ha cerrado con ganancias, siendo la subida media del 0,95%, y 7 días en los que ha cerrado con pérdidas, siendo la caída media del -0,89%

Aplicamos la fórmula:

RSI = 100 - 100/[1 + (Media de alzas/Media de Bajas) ]

RSI = 100- 100/[1 + (0.95/0.89) ] = 51.6

Por lo tanto el valor del RSI se encontraría en una posición media, lejos de la zona de sobrevaloración y de infravaloración.

55

Ganar dinero con Forex 1 Después de dar un repaso de las diferentes herramientas de análisis para operar en el mercado Forex con base en el análisis técnico muestro a continuación los medios por los cuales estoy invirtiendo actualmente en este mercado. Hay que tener en cuenta que el mercado de divisas por todo lo explicado con anterioridad puede ser sumamente rentable pero al mismo tiempo sumamente riesgoso. A la hora de invertir piensa con cuidado lo que haces y sobre todo no arriesgues más de lo que puedes perder sin arriesgar tu patrimonio. Básicamente en internet existen dos formas en que puedes invertir capital en Forex:

1. Operando por medio de brokers los cuales no te cobran ningún tipo de comisión. Básicamente ingresas la cantidad de dinero que quieras y negocias en los pares de monedas que gustes de acuerdo a tu juicio. En este caso puedes ganar mucho dinero pero también perder bastante. Usa esta opción solamente si cuentas con algún conocimiento del tema. Además invierte una cantidad de dinero tal que no ponga en peligro tu patrimonio. La ventaja es que la mayoría de estas compañías de brokers ofrecen la posibilidad de abrir una cuenta virtual antes, con la que puedas operar y aprender todo lo que necesitas antes de arriesgar dinero real, lo cual fue lo primero que hice. A continuación te muestro la mejor opción que he encontrado en este tipo de negocios:

Etoro

eToro es un software visual y muy sencillo de utilizar (gracias a sus gráficos y animaciones) para poder operar en el Mercado Forex con más facilidad.

eToro es una nueva plataforma que es ahora probablemente el más fácil de tratar en el FOREX. eToro hace que el aprendizaje y la práctica de las transacciones de divisas un agradable gracias a su interfaz gráfica a diferencia de cualquier otra plataforma de FOREX. Principiantes que se aventuran por primera vez en el mundo de las divisas son ahora una forma divertida y práctica para superar las dificultades iniciales en el primer enfoque de divisas con el tratando de hacer sentido de la común pero complejo plataformas Forex.

Además, si no estas 100% seguros, puedes descargar la plataforma y operar con dinero ficticio para probar el software y acostumbrarte a las formas de operación, las herramientas, etc. De esta manera puedes practicar y aprender a operar en el mercado Forex antes de invertir un solo centavo de manera que para cuando lo hagas ya sepas lo que estás haciendo.

1 Tomado de: http://hazalgodedinerosininvertireninternet.obolog.com

56

Ahora, gracias a eToro, no sólo vas a poder operar en el Mercado Forex sino que vas a poder invertir en Oro, Plata y Petróleo.

Durante los últimos años, el comercio electrónico ha permitido que las operaciones de estas tres materias primas sean más fáciles. Debido a la situación económica actual y el aumento de la demanda, eToro ahora permite negociar con Oro, Plata y Petróleo, a través de la revolucionaria plataforma comercial que eToro ofrece.

Resulta realmente fácil manejar las funciones de eToro, en el que predomina la información visual. De esta manera comprobaremos de un vistazo sus funciones: seguimiento de una moneda, comparaciones, chat con otros usuarios, recomendaciones, simulaciones, estadísticas, historial de transacciones, tutoriales en flash, etc.

Este sistema resulta tan atractivo que por momentos creeremos estar pisando el parqué de cualquier Bolsa internacional. Solamente ocupas tener instalado Windows XP para poder emplear la plataforma de etoro.

Si quieres inscribirte y descargar de forma gratuita la plataforma de etoro, operar con una cuenta demo y posteriormente abrir una cuenta real que te permita obtener altas ganancias solamente usa el siguiente link:

http://www.etoro.com/B324_A14123_TClick.aspx

2. Invierte tu dinero en empresas que harán las operaciones en forex por ti. Si no cuentas con el conocimiento, no te interesa aprender y operar en forex por tu cuenta o no quieres arriesgarte pero quieres aprovechar la gran oportunidad que el mercado de divisas brinda para obtener ganancias puedes invertir tu dinero con empresas que tomarán tu dinero y harán las operaciones (cuentan con personal especializado con conocimientos avanzados sobre forex) por ti. De esta manera no te arriesgas a perder tu dinero debido a tu inexperiencia ya que personal verdaderamente calificado se dedicará a invertirlo de la mejor manera posible. Por su parte la empresa se compromete a darte un alto porcentaje con respecto a tu inversión que puede ir del 10 al 18 por ciento al mes. No confundir con los famoso HYPS que prometen ganancias exageradas y al final terminan quebrando o siendo un fraude. Las tres empresa que muestro a continuación son las mejores que he encontrado en cuanto a ganancias y al nivel de seguridad que ofrecen:

57

Forexmacro

Forex Macro es un fondo en el que tienes la oportunidad de acceder al Forex Market desde una mínima inversión de 50 dólares y obtener una extraordinaria rentabilidad de un mínimo de 0,60% diario de su inversión o un 18% de rentabilidad mensual mínimo y puede llegar hasta un 22% de interés mensual, según el plan de inversión que usted elija. La inversion puede efectuarse mediante transferencia bancaria (desde cualquier lugar del mundo), Moneygram, Western Union, Liberty Reserve y e-bullion. Para conocer más y/o afiliarte a Forexmacro usa el siguiente link:

http://www.forexmacro.com/index.php?rcanessa

Forex World Club

Forex Wold Club tiene como misión ofrecer a todos los Inversores la oportunidad de acceder a los grandes beneficios que en otras épocas solo podían obtener los Grandes Capitales. Ahora Forex World Club pone en tus manos estos beneficios con inversiones a partir de tan solo ¡30.00 USD$!. Puedes invertir el monto que quieras y al poco tiempo empezaras a ver los beneficios. Yo mismo he invertido cierta cantidad de dinero y hasta ahora no tengo la mas mínima queja ya que veo que es una buena inversión. Además de poder invertir tu dinero de la mejor manera, Forex World Club te ofrece la oportunidad de promocionar la compañía por lo cual cuenta con un sistema de referidos por el cual te reconocen una parte de las inversiones que estos hacen con lo cual puedes multiplicar tus ganancias. Dependiendo del plan de inversión, el porcentaje de ganancias es de un 12 a un 20%.

Para conocer más y/o afiliarte a Forex World Club usa el siguiente link:

http://www.forexworldclub.com/rcanessa

Monystar

El Club Monystar ha nacido a través de la alta demanda de productos y servicios financieros que le permita a una persona promedio, obtener importantes ganancias de manera accesible, segura y de por vida! Hasta ahora, el principal y único inconveniente era que para obtener altas rentabilidades, se requerían importantes sumas de dinero, condicionando así el ingreso a este fabuloso mundo de las inversiones sólo a Entidades Bancarias, Financieras e Inversionistas con gran capital, pero en el Club Monystar no encontrarás este tipo de barreras. Dependiendo del plan de inversión que escojas, el porcentaje de ganancia es de

58

un 13 a un 22% mensual. Para conocer más y/o afiliarte a Forex World Club usa el siguiente link:

https://www.monystar.com/007143/

Cualquier duda con respecto a estas opciones para invertir en forex solo escribe al siguiente correo: rcanessa@gmail.com *Posteriormente añadiré nuevas opciones para invertir dinero en forex

Money management EL MONEY MANAGEMENT O CONTROL DEL RIESGO OPERATIVO.

El concepto de gestión del dinero, money management o control del riesgo operativo trata de responder a preguntas tales como éstas:

¿Cuáles son las condiciones óptimas para iniciar una transacción? ¿Qué porcentaje del capital se debe arriesgar en cada apuesta individual? ¿Qué se debe hacer con una posición abierta que comienza a experimentar pérdidas? ¿Hasta cuándo se debe mantener una posición que lleva acumulando un gran beneficio? ¿Se deben comprar o vender todos los contratos de una sola vez o es mejor hacerlo poco a poco?¿Es mejor después de una gran pérdida aumentar el tamaño de la siguiente apuesta o bien reducirla al mínimo? ¿Y después de haber obtenido un gran beneficio? ¿Cuánto dinero debe dedicarse a la inversión en los mercados de opciones y de futuros?

Ante todo, debemos entender que la gestión del riesgo operativo es el elemento clave para asegurar que las probabilidades de supervivencia en los mercados son máximas y que, por tanto, la habilidad del inversor o el acierto de su sistema de inversión tendrán la oportunidad de prevalecer en el largo plazo. Descuidar las reglas básicas de la gestión del dinero significa, invariablemente, poner en peligro el capital de inversión. ¿Por qué? Muy sencillo: porque los mercados experimentan continuamente vaivenes y, de vez en cuando, bruscos y repentinos movimientos en una u otra dirección capaces de ocasionar enormes pérdidas a los inversores que estén posicionados en el lado contrario y que no han tomado las precauciones necesarias. Puesto que tales movimientos bruscos no son una rareza en los mercados, sino inherentes a su propia naturaleza, sus consecuencias no pueden, en ningún caso, ser atribuidas a la mala suerte, sino solamente a la falta de previsión y preparación. Precisamente, lo que la buena gestión del dinero persigue es evitar, mediante el seguimiento de unas pocas y sencillas reglas, que un error de juicio o un movimiento adverso particularmente violento del mercado deje al inversor fuera de juego. Incluso en los juegos de puro azar, como la ruleta, la gestión del dinero es útil, ya que es difícil discutir, por ejemplo, que la división del capital disponible en varias porciones, cada una de las cuales se arriesga en una transacción, aumenta sensiblemente las posibilidades de seguir jugando, y de poder acertar alguna vez, con respecto a la estrategia de apostarlo todo a una sola transacción. La gestión del dinero es, por así decirlo, la "logística" del juego. Aunque, por sí sola, la logística no puede ganar una guerra, también es cierto que sin una adecuada logística incluso un ejército formidable puede acabar sucumbiendo ante el enemigo si las circunstancias le son adversas. Es evidente que lo primero que necesita el inversor es tener las máximas probabilidades de éxito a su favor (es decir, tener un buen "sistema de trading"). Si el inversor tiene un buen sistema de inversión que le permite acertar más veces de las que se equivoca, la buena gestión del dinero le permitirá acumular ganancias de una forma regular y segura, evitando que un movimiento adverso del mercado particularmente violento pueda dejarle

en fuera de juego. Es más, si el inversor tiene un mal sistema de trading que hace que sus errores sean mucho más frecuentes que sus aciertos, la buena gestión del dinero le permitirá perder su capital de una forma más lenta, aunque al final acabe perdiendo su capital de todos modos. Por último, si el inversor tiene un sistema de trading que le permite acertar aproximadamente en la misma medida que se equivoca, la buena gestión del dinero puede conseguir que la cuantía del beneficio que obtiene cuando gana sea mayor que lo que pierde cuando se equivoca, de forma que el saldo final sea positivo para él. A continuación vamos a ver cuáles son las reglas básicas del money management que todo inversor prudente debería seguir para asegurarse el éxito:

Planificar de antemano las estrategias, especialmente en lo referente a lo que hará si el mercado comienza a moverse desfavorablemente frente a las posiciones mantenidas.

• 1.Todo inversor debe llevar a cabo antes de arriesgar un solo peso es decidir en qué momento liquidará su posición si el mercado se mueve de forma desfavorable para él. En realidad, lo mejor que puede hacer el inversor es decidir completamente y de antemano qué es lo que va a hacer y por qué, pues sólo así podrá evitar la desconfianza hacia sus propias decisiones y la tentación de cambiar de estrategia a cada minuto. No tiene sentido llegar y apostar sin más a que el mercado va a subir o a va a bajar, pues hacer esto es como jugar a la lotería y las probabilidades de acabar ganando son casi las mismas que cuando se apuesta en dicho juego. Resulta muy humano concentrarse en los aspectos positivos de las apuestas e ignorar los riesgos que se corren. Muchos inversores calculan de antemano cuánto van a ganar con sus transacciones, e incluso llegan a gastarse, mentalmente o en la realidad, el dinero que piensan que van a ganar. Pero no olvidemos que éste es un juego de probabilidades y no hay certezas. Desde luego que se puede ganar mucho dinero, pero para ello es necesario no sólo diseñar estrategias que permitan batir al mercado, sino también concebir defensas que permitan salir con vida cuando las previsiones resultan equivocadas. Por ello hace falta pensar de antemano lo que se va a hacer y qué se hará si las cosas salen mal.

• 2. Limitar la especulación al "capital máximo" que se está dispuesto a perder. Ésta es una regla elemental y que no debería precisar mayor extensión, pero, por desgracia, son demasiadas las personas que creen que los mercados son una especie de salvavidas a donde pueden recurrir para obtener el dinero que necesitan para hacer frente a alguna contingencia insoslayable. Es obvio que esas personas arriesgan un dinero que no pueden permitirse perder y con frecuencia el mercado no les acompaña. Por alguna circunstancia del mercado difícil de explicar, los inversores raramente ganan cuando tienen necesidad de ganar. Aquellos

inversores que inician una operación bajo presión de necesitar desesperadamente ganar, casi siempre pierden. Tal vez sea que en esas circunstancias los inversores tienden a apalancar en exceso sus posiciones, resultando por ello demasiado vulnerables al más pequeño movimiento adverso del mercado o tal vez se deba a que toman sus decisiones de forma improvisada y sin planificación o puede que las personas en esas circunstancias carezcan de la necesaria claridad de ideas y serenidad de ánimo, pero lo cierto es que cuando un inversor arriesga un capital que no puede permitirse perder, todas las cualidades emocionales que conducen a un inversor al desastre tienden a magnificarse. Todo el mundo puede invertir en bolsa, pero con tal de que se asegure que arriesga sólo un capital cuya pérdida no le arrastrará a una situación desesperada.

• 3. Arriesgar un tanto por ciento máximo del "capital disponible en cada transacción individual". Una vez más, todo en la bolsa conduce a la teoría de la probabilidad. Las leyes de la probabilidad dicen que si uno tiene un buen sistema de trading que le permite escoger las estrategias más adecuadas en cada momento y se preserva del riesgo observando las reglas básicas del money management acabará acumulando un capital impresionante. ¿Por qué acaba ganando la banca en el juego de la ruleta? Porque tiene un buen sistema de trading, ya que la existencia del cero pone las probabilidades a su favor. ¿Abrumadoramente? No, tan sólo un poco más del 2'7%, pero a largo plazo esto es suficiente para ganar muchísimo dinero, siempre que se sigan las reglas básicas de la gestión del dinero. ¿De qué modo utiliza el casino esas reglas para asegurarse de que su sistema funcionará pese a los caprichos del azar? Prohibiendo que, como norma general, un jugador pueda superar un determinado límite de apuestas. Esta es la forma en que se protege contra la "mala suerte". Recordemos que las probabilidades hacen que si el "sistema de juego" es favorable a un jugador, éste acabe acumulando un gran capital a largo plazo (es decir, cuando han transcurrido un mínimo de 30 jugadas), pero si el jugador no pone algún medio para evitarlo puede que nunca llegue a esas realizar esas 30 jugadas, porque se ha arruinado antes. Veamos un ejemplo: Tres amigos acuden a un casino, cada uno de ellos con 1000 pesos para poder invertir en diez ruletas distintas. A los tres amigos se les ofrece, antes de entrar, una información confidencial que solo ellos saben entre todos los clientes del casino, y es que las ruletas están cargadas, de manera que la probabilidad de que salga rojo es del 60% y la de que salga negro es del 40% (olvidémonos del cero o bien asignémosle una probabilidad repartida con el negro). Tienen toda la noche para aprovechar esta información. Los tres amigos entran y cada uno se posiciona en una mesa de ruleta distinta. La apuesta mínima es de 10 pesos y la máxima de 1000. Todos tienen un buen sistema de trading (apostar al rojo) pero cada uno tendrá que establecer una estrategia para hacerlo. Lo curioso es que los tres amigos, a pesar de tener el mismo capital y la misma información, seguramente saldrán del casino con cantidades distintas, incluso, puede que alguno de ellos salga de allí sin un solo peso. Uno de los amigos decide jugarse 800 pesos al rojo en una sola ruleta; si a este hombre le saliesen dos negros seguidos (cosa totalmente posible) quedaría totalmente fuera del juego. El segundo apuesta la mitad del capital disponible al rojo en una ruleta y el resto en otra; este sujeto, aunque en

menor medida que el anterior, también está fuertemente sujeto a los avatares de la fortuna, pues con algunos reveses seguidos (que también son posibles) quedaría fuera del juego sin haber ganado nada. El tercero realiza pequeñas apuestas de 10pesos simultáneamente en cada una de las diez ruletas disponibles. Con este sistema puede realizar cientos de operaciones a lo largo de la noche y es lógico que la ley de los grandes números le haga aproximarse al beneficio teórico, acabando por ganar el 60% de las veces pequeñas cantidades. Se puede decir que esta persona, además de tener un buen sistema de trading, sabe gestionar el dinero. Como vemos, con un buen sistema de trading podemos aspirar a ser ganadores un 60% de las veces, pero sin un óptimo esquema de gestión del dinero estamos perdidos. En los mercados ocurre exactamente igual: por bueno que sea el sistema de inversión que un inversor posea (como, por ejemplo, el dominio del análisis técnico), nunca le garantizará que éste vaya a ganar en cada una de las operaciones que inicia. Como máximo, el sistema de trading será capaz de poner las probabilidades a su favor y esto será más que suficiente para hacerle inmensamente rico, siempre y cuando se proteja contra el riesgo de perderlo todo en una sola o pocas jugadas. El inversor debe, por tanto, determinar la fracción del capital total de que dispone que arriesgará en cada operación. ¿Qué fracción es la correcta? Una elección obvia podría ser arriesgar una cantidad fija de euros en cada inversión o bien un número fijo de títulos o contratos. Se suele también decir, como regla práctica, que no debe apostarse más del 10% del capital en cada jugada de inversión.

• 4. Hacer una apuesta solamente cuando el potencial de beneficio sea grande y el riesgo pequeño. Deben buscarse aquellas operaciones que tienen un gran potencial de beneficios y un riesgo relativamente pequeño en comparación. Pero ¿cómo puede conocerse de antemano cuál es el riesgo de una operación? Por lo general, el inversor asume el riesgo que desea asumir, pues en su mano está liquidar la operación en cualquier momento. El problema es que, dado el componente errático de los movimientos del mercado, una salida excesivamente rápida de una posición puede resultar un error si la causa resulta ser una oscilación menor dentro de una tendencia mayor que el inversor había pronosticado correctamente. De lo que se trata, por tanto, es de buscar operaciones que, movimiento relativamente pequeño del mercado en el sentido contrario al que se prevé para que pueda llegarse "razonablemente" a la conclusión de que uno estaba equivocado. A esto se le llama elegir operaciones con poco riesgo.

• 5. Graduar el tamaño de las apuestas en función de las probabilidades de éxito percibidas, asegurando que el beneficio medio sea grande y la pérdida media pequeña. Como vimos antes, incluso un inversor que siga un sistema de inversión que le permita acertar aproximadamente en la misma proporción en que se equivoca tiene una oportunidad de salir bien parado si consigue que el beneficio de las jugadas ganadoras sea mayor que la pérdida de sus jugadas perdedoras. Pero ¿cómo se puede conseguir eso? Básicamente graduando el tamaño de las apuestas en función del grado de

confianza que le merezca cada operación que se inicia. Un inversor que siempre arriesga la misma cantidad de dinero en cada operación es como un jugador de póquer que siempre apuesta lo mismo cualquiera que sean las cartas que tenga. Hay que tener flexibilidad para variar el tamaño de la posición que se tiene en el mercado según cuáles sean las circunstancias del mismo. Se trata de una cualidad decisiva para el éxito de un inversor, pues sirve no sólo para reducir el riesgo durante los períodos perdedores, sino también para aumentar los beneficios en los períodos ganadores. Si bien, como hemos dicho en el punto tercero, uno de los elementos más importantes del control del riesgo operativo es limitar el tamaño de cada una de las operaciones particulares que se inician hasta unos niveles lo suficientemente pequeños en relación con el capital disponible, hay ocasiones en que, cuando se percibe la posibilidad de que una operación es una gran oportunidad, puede resultar conveniente apretar un poco el acelerador e incrementar el tamaño de la apuesta. Si, una vez tomada la posición, ésta resulta parecer poco propicia, el inversor puede liquidarla y aceptar una pequeña pérdida, pero si las probabilidades parecen estar fuertemente a su favor, el inversor puede mostrarse algo más agresivo e incrementar su grado de apalancamiento. Ciertamente, la habilidad de detectar estas oportunidades no se desarrolla de forma instantánea, pero es una de las cualidades que diferencia a un buen inversor de un inversor excepcional.

• 6. Mantener una posición cuando el mercado se mueve a su favor y liquidarla pronto cuando la evolución desfavorable del mercado la hace incurrir en pérdidas. El inversor debe concentrarse en maximizar sus "ganancias", no el "número de sus operaciones ganadoras". Si el inversor se apresura demasiado en liquidar sus posiciones cada vez que estas acumulan un pequeño beneficio, tendrá una gran probabilidad de obtener muchas operaciones con ganancias, pero la suma total de éstas será pequeña. Algunos inversores han estimado que hasta un 90% de los beneficios que obtienen en el mercado provienen sólo de un 5% de sus operaciones. Como decimos, lo importante es maximizar las ganancias y eso se consigue a través de dos vías: a) Aumentando el tamaño de la apuesta cuando se percibe que las probabilidades del juego son favorables. b) Manteniendo dicha apuesta el tiempo suficiente para aprovechar todo su potencial. En el mismo sentido, puede traerse a colación ahora un clásico aforismo de los mercados bursátiles, según el cual en el mercado hay dos formas de arruinarse: sufriendo grandes pérdidas y tomando sólo pequeños beneficios. El inversor no necesita tener razón todo el tiempo y, de hecho, no siempre la va a tener cuando tome sus decisiones, pero debe ser capaz de sacar ventaja cuando efectivamente tenga razón. Si no tenemos la paciencia de mantener una buena posición hasta haber obtenido la mayor parte de potencial de beneficios de la tendencia no podrá después hacer frente a las pérdidas resultantes de las malas posiciones. Por otra parte, resulta vital limitar rápidamente las pérdidas de las

posiciones abiertas. Existe una tendencia natural a mantener las posiciones perdedoras demasiado tiempo, con la esperanza de que las pérdidas no crezcan y el mercado se dé la vuelta. Hay inversores que desarrollan una especie de lealtad hacia las posiciones tomadas, resistiéndose a cambiar de opinión cuando el mercado les ha demostrado que se han equivocado. Esta actitud suele verse reforzada cuando el inversor se ha comprometido públicamente en su posición. Es un hecho bien comprobado en psicología que cuando una persona manifiesta en público una opinión tiende de forma inmediata a mostrarse mucho más comprometida y convencida con dicha opinión que antes de haberla exteriorizado. De alguna forma, todos necesitamos mostrarnos coherentes con nuestras propias manifestaciones frente a los demás y nos disgusta parecer inseguros o negligentes. Pero este mecanismo psicológico puede resultar nefasto para aquellos inversores que tienen predisposición a contar a los demás sus opiniones sobre lo que creen que va a hacer el mercado y después se sienten obligados a ser coherentes con la opinión expresada. En tales circunstancias un inversor puede mantener una posición perdedora mucho más allá de lo que la realidad demuestra que es razonable, tratando de racionalizar su actitud adoptando una visión sesgada de esa realidad para poder seguir defendiendo su posición públicamente manifestada.

• 7. No tomar una posición si no se es capaz de fijar de antemano un límite de pérdidas "lógico". La mayoría de los inversores calculan al inicio de cada operación cuánto dinero pueden ganar, pero los inversores experimentados piensan cuánto dinero pueden perder y, en función de la respuesta, deciden si la operación merece la pena o no. El paso más importante a dar para gestionar eficientemente el dinero que se invierte radica en la determinación de la pérdida máxima que se está dispuesto a soportar en cada operación individual que se inicia. La limitación de dicha pérdida, definida por la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta, se puede lograr mediante la utilización de órdenes "on stop". El inversor debe decidir cuánto debe moverse el precio del valor en contra de sus posiciones para que deba concluirse que está en el "lado equivocado" del mercado. Esa cuantificación puede llevarse a cabo mediante el establecimiento de un porcentaje fijo de pérdida máxima por operación o bien por cualquier otro medio que escoja el inversor, pero siempre debe realizarse antes de haber iniciado la estrategia. Resulta tentador ignorar el riesgo y concentrarse solamente en el beneficio que puede obtenerse, pero dicha forma de actuar sólo puede conducir al desastre.

• 8. Graduar progresivamente el número de títulos o contratos que toman o se liquidan en cada fase del mercado. El inversor no necesita tomar o liquidar toda su posición en el mercado de una sola vez. Puede añadir valores o contratos escalonadamente a una posición en la que está ganando, especialmente si está en las fases iniciales de una tendencia alcista en el mercado; del mismo modo, el inversor puede liquidar progresivamente una posición en la que comienza a sentirse

inseguro. Imaginemos, por ejemplo, que un inversor cree que, a su juicio, el índice de la bolsa, después de varios días de fuerte subida, da la impresión de poder subir a cotas aún mucho más altas. El inversor se siente tentado de tomar posiciones compradoras, pero tiene miedo de que, después de las fuertes subidas ya experimentadas, el mercado realice una corrección a la baja antes de seguir subiendo. Por otra parte, si espera a que dicha corrección se produzca para comprar, se arriesga a que, si ésta no se produce, el mercado siga subiendo y pierda definitivamente su oportunidad a pesar de haber pronosticado correctamente la tendencia. En estas circunstancias, lo adecuado sería tomar una posición pequeña. De este modo, si el mercado inicia una corrección, que está dentro de la lógica de lo anticipado por el inversor, las pérdidas de éste serán lo suficientemente pequeñas como para no sentirse impulsado a deshacer su posición como fruto del pánico. Incluso, si después de realizar la corrección, el mercado comienza a mostrar de nuevo signos de fortaleza, el inversor puede incrementar entonces el tamaño de la posición. Supongamos ahora que un inversor está jugando a la baja y tiene acumulado un buen beneficio en unas posiciones vendedoras que mantiene en un mercado que ha experimentado ya una fuerte bajada. El inversor cree que la tendencia bajista permanece intacta y aún puede dar mucho de sí, pero, por otra parte, no desea correr el riesgo de perder todo lo que lleva ganado si su criterio está equivocado. Ante esta situación puede llevar a cabo dos tipos de maniobras defensivas: a) Situar un stop que implique liquidar toda su posición en cuanto el mercado suba más de un determinado porcentaje que él fije. Si ese stop está demasiado cercano podría suceder que su posición fuese liquidada como consecuencia de un movimiento poco significativo que no implique el fin de la tendencia bajista. b) Liquidar sólo una parte de la posición abierta. De este modo, se asegura, cuando menos, una parte de los beneficios acumulados, manteniendo la posibilidad de aumentarlos si la tendencia continúa su marcha.

• 9. Reducir el tamaño de las operaciones después de una gran pérdida o después de una gran ganancia. Después de cerrar una posición con pérdidas, un inversor puede tomar dos actitudes posibles: a) Puede reducir al mínimo el tamaño de su posición en el mercado. b) Puede, por el contrario, intentar resarcirse de forma inmediata tomando, por ejemplo, posiciones de signo contrario a aquellas que le produjeron la pérdida. En general no es aconsejable intentar resarcirse de forma inmediata y sin un análisis detenido de la situación. Sólo si la decisión de cambiar una posición compradora por otra vendedora (o al contrario) nace de un análisis objetivo que hace comprender al inversor que su posición anterior estaba equivocada y que lo que creía que era un mercado alcista es en realidad un mercado bajista (o al revés) puede ser recomendable la toma inmediata de posiciones en el mercado.

La segunda parte de la recomendación contenida en esta regla de la gestión del dinero puede parecer más sorprendente, pero reducir el nivel de las apuestas después de haber obtenido un gran beneficio puede resultar crucial para el inversor. Por alguna razón, la mayor parte de los inversores suelen experimentar sus mayores pérdidas inmediatamente después de haber obtenido sus mayores beneficios. Tal vez sea que a los inversores les resulta difícil ver como dinero real las ganancias que acaban de obtener o las ganancias de las posiciones todavía no cerradas. Lo cierto es que existe alguna razón psicológica que conduce a muchos inversores a relajarse cada vez que tienen una racha ganadora, con lo cuál incurren en pérdidas. Por ello deben extremarse las precauciones después de un gran beneficio e, incluso, puede ser aconsejable reducir el tamaño de la posición en el mercado. Un sistema clásico de reducir el nivel de apuestas tras obtener altos beneficios es la llamada "pirámide". El sistema consiste en aumentar las inversiones a medida que se obtienen beneficios, pero en cuantías cada vez menores. Gráficamente, ofrecería el siguiente aspecto:

4ª inversión : ------------

3ª inversión: ------------------------

2ª inversión: -----------------------------------

1ª inversión: ---------------------------------------------------

Inversamente, un sistema para perder con toda certeza hasta el último céntimo en los mercados bursátiles es el conocido como "pirámide invertida", consistente en aumentar la exposición en una inversión altamente apalancada mediante la reinversión de todos los beneficios en los mismos valores. El modelo ofrecería el siguiente aspecto:

4ª inversión: -------------------------------------------------------

3ª inversión: --------------------------------------

2ª inversión: -----------------------

1ª inversión: ---------

• 10. No promediar las posiciones perdedoras. Una posición perdedora es comprar más barato un valor que está bajando y en el que tenemos pérdidas para hacer así que el precio de compra medio de ambas operaciones sea menor. Esta estrategia suele conducir a acumular todavía más pérdidas. Concluimos esta serie señalando que se puede ser un buenísimo analista del mercado y un pésimo gestor del dinero, lo cual conducirá a la más absoluta de las ruinas; inversamente, se puede ser un mediocre o, incluso, un mal analista del mercado y ser capaz de gestionar bien los riesgos, sin que el capital gestionado se resienta de la nefasta predicción que se realice.

Money Manangement 2

Pongamos un poco la cabeza en remojo y pensemos que tenemos que cambiar si nuestro trabajo no da los frutos que esperamos.

Nuestro anterior artículo sobre la administración del dinero lo pueden leer en:

http://artebursatil.blogspot.com/2006/06/money-manangement.html

Ahora hemos recopilado otro escrito por Fxcalp donde trata temas que ya hemos tratado pero creo que vale la pena volver a exponerlos.

REGLA DE LA PÉRDIDA MAXIMA

• Aproxímese a un negocio objetivo

Nada nuevo se dice cuando se recuerda que uno de los principios básicos del éxito como operador es tener un plan claramente definido: determinar puntos de entrada, establecer niveles de stop y de salida, el tamaño de la posición, la forma de manejo de la transacción. Todo ello siempre antes de tomar la posición. Lo que está haciendo es determinar qué va a hacer Usted ante cualquier circunstancia que llegue, cual va a ser su acción en toda circunstancia posible. Eso le quita toda carga emocional al proceso y lo ubica en un plano objetivo. El trading es su negocio y Usted debe definir clara y seriamente la forma de realizar sus operaciones. Así como Usted sabe de antemano cuanto dinero ha destinado a este negocio, debe saber cuales son sus mejores condiciones para comenzar a operar. Si no encuentra las condiciones apropiadas absténgase de operar. Recuerde que Usted no está obligado a operar siempre. Tampoco tiene obligación de realizar muchas transacciones. Tómese el día libre. Camine, vaya a buscar a los chicos a la escuela, vaya a pescar. Olvídese. Como Usted también sabe, los precios se mueven de un modo que no está, lamentablemente, bajo vuestro control. Como se ha dicho, el hecho es que no importa lo fuerte que Usted se sienta, nosotros no podemos controlar lo que pasa con los precios una vez que tomamos una posición. No gaste tiempo ni energías deseando el éxito en su transacción. No sirven las cábalas ni los amuletos. No se hipnotice ante la pantalla. Si usted pasa muchas horas frente a su plataforma, recuerde que Usted decidió este camino para mejorar su calidad de vida, no para disminuirla. Ocúpese en conseguir una adecuada preparación y cautelosa recomendación, estudie, planifique y ejecute en base a su plan. Esto es lo que Usted puede sí controlar.

• Use el casco

En ese sentido, todos los operadores serios conocemos perfectamente el nivel máximo de pérdida para cada posición, y establecemos todas las protecciones posibles: en este caso el stop loss. La oportuna toma de pérdidas nos permite continuar con nuestro negocio, nos fortalece. Esto es necesario para una auto preservación. No obstante, muchos se resisten a

establecer los stop loss, dado que puede resultar frustrante que el stop sea disparado y el precio revierta inmediatamente. Siga esta recomendación: use el cinturón de seguridad, use el casco, use las protecciones necesarias para cada caso. Los mercados experimentan cambios bruscos en los precios que impactan directamente en sus operaciones y en su cuenta. Los malos resultados no deben ser atribuidos a la mala suerte. Usted debe estar preparado para esperarlos como que son una parte del negocio.

• Supere las debilidades

Si llegado el caso de que la cotización llegara a su límite y, por alguna de esas cosas que tiene la vida, piensa no salir de la posición, recuerde que Usted no está siguiendo un plan. Si no define claramente su riesgo, está a un paso del desastre. Considere seriamente que cada desastre comienza con el rechazo de cortar pérdidas. Si a Usted, por alguna razón, se le ocurriera salir de su plan, si no aceptara realizar la pérdida preestablecida, por favor haga lo siguiente: sobrepóngase, saque fuerzas de donde sea y tome la pérdida. ¡Hasta mañana! Sentirá la satisfacción de tener el control de sus actos y de estar atado a su plan. Está bien, perdió algo de su capital. Cierto. Pero ganó en un activo intangible: disciplina. Balance: ganancia. Escriba con letras grande sobre su plataforma: "disciplina". Usted puede actuar incorrectamente por un tiempo, pero al final no resulta. Si tiene esa tendencia, apártese del mercado, tómese unas vacaciones, recapacite. El operador exitoso está ocupado en cuanto puede perder; el operador nuevo se preocupa de cuanto puede ganar. Una correcta gestión del dinero le permitirá limitar sus pérdidas y favorecer el crecimiento de sus ganancias. Ningún sistema podrá asegurar que todas las transacciones serán favorables. Un buen sistema hace que la mayoría de las probabilidades de ganancia estén del lado del operador y que las pérdidas sean pequeñas. Este es un negocio basado en la relación riesgo/retorno.

• La regla

Ahora bien, para centrarnos en el tema y abordar un aspecto de un adecuado manejo del dinero, la regla de pérdida máxima debe ser incluida en el plan como una de las protecciones de nuestro negocio. Ella dice cuanto puede Usted perder en cada transacción para poder mantener su negocio en marcha. Es expresada generalmente como un porcentaje del valor de la cuenta. Recuerde que no hay un porcentaje correcto para cada operador. Los operadores con cuentas pequeñas tienen que arriesgar un mayor porcentaje de la cuenta que los operadores que están capitalizados más adecuadamente. Es solamente aritmética. Veamos, por ejemplo, un operador que maneja una cuenta de usd 50.000 puede usar un 2% de pérdida máxima. El dos por ciento de cincuenta mil dólares es mil dólares, de modo que el operador que usa una cuenta contabilizada en dólares puede arriesgar usd 1.000 en su operación. Asumiendo que el operador es activo en eur/usd, lo dicho significa que puede asumir una pérdida de 100 pips en un lote o 50 pips en dos lotes. Si el mismo operador tiene usd 10.000 en su cuenta y establece una pérdida máxima de 2%, esto causaría que el stop estuviera muy próximo al precio de

entrada en más situaciones que con una cuenta mayor. En efecto, asumiendo su mayor accionar en eur/usd, solamente puede arriesgar 20 pips en un lote o 10 pips en dos lotes. Es este caso debería ajustarse a una regla que le permita mayor libertad, tal vez de 5%. Otra forma de superar este inconveniente es a través de una cuenta que opere mini-lotes. En una cuenta mini el operador puede personalizar su riesgo con más flexibilidad. La regla de pérdida máxima asegura al operador contra pérdidas desastrosas. El 2% no es un número de protección perfecto ni mucho menos para una cuenta de usd 50.000 ya que el operador de largo plazo requiere más flexibilidad que uno de corto plazo. No existe un número mágico. Experimente el suyo en una cuenta de prueba. Los operadores que mantienen posiciones por plazos largos deberían usar una regla de 5%. Elija una regla que se ajuste a su perfil y que lo haga sentirse cómodo. Ahora bien, el uso de la regla de pérdida máxima no tendría sentido si no considerara factores tales como soportes y resistencias. El stop "usable" no se debe basar en la regla de pérdida máxima: debe basarse, por ejemplo, en soportes y resistencias mientras caiga dentro de los parámetros de la regla de pérdida máxima. Si no existiera nivel de soporte/resistencia dentro del rango de pérdida máxima, la operación debe ser rechazada. Lo del principio. Usted ya sabe que las pérdidas son parte del negocio. Asígnele una magnitud máxima. Respete sus reglas. Protéjase.

Indice

CHARTISMO BÁSICO ............................................................................................................................. 2 CHARTISMO I ............................................................................................................................................ 2 CHARTISMO II ........................................................................................................................................... 4 CHARTISMO III .......................................................................................................................................... 7 CHARTISMO IV ........................................................................................................................................ 10 CHARTISMO V ......................................................................................................................................... 12 CHARTISMO VI ........................................................................................................................................ 15 CHARTISMO VII ...................................................................................................................................... 18 CHARTISMO VIII ..................................................................................................................................... 21 CHARTISMO IX ........................................................................................................................................ 24 CHARTISMO X ......................................................................................................................................... 27 CHARTISMO XI ........................................................................................................................................ 30 CHARTISMO XII ...................................................................................................................................... 33

Chartismo Básico Chartismo I

¿Qué es el manual básico del chartismo?

El Manual Básico del Chartismo, es un compendio de preguntas y respuestas sobre las nociones básicas de dicha técnica de análisis y sobre las reglas, necesarias para poder realizar los primeros análisis chartistas. Las preguntas y sus correspondientes respuestas se publican en el suplemento coleccionable Hojas de bolsa de Forecast, sin mantener un orden estricto, con el fin de darle más amenidad a su lectura. Al final de la serie se publicará un índice que permitirá su uso como manual de consulta sobre el chartismo.

¿Es un manual práctico o teórico?

El Manual Básico del Chartismo tiene un enfoque eminentemente práctico y dirigido a poder usar las técnicas de este sistema de análisis con la mayor rapidez y exactitud posible, reservando a los fundamentos teóricos o históricos el espacio imprescindible para poder desarrollar los temas prácticos. Para una mayor claridad de las explicaciones, se añadirá siempre que sea posible ejemplos actuales, charts, etc.

¿Por qué no se sigue un orden en las preguntas del manual?

Para que en cada entrega se soluciones dudas o se expongan técnicas diferentes dentro del amplio campo del chartismo, sin concentrarse en un solo concepto, lo que restaría interés a cada entrega, al extenderse exclusivamente y exhaustivamente en un solo tema y no volverlo a desarrollar posteriormente. De esta forma en cada entrega se realizarán preguntas sobre temas teóricos, sobre conceptos básicos y sobre técnicas de análisis y sobre casos prácticos. El sistema pedagógico de preguntas y respuestas aleatorias, está considerado como el sistema más eficiente para conocer un tema con el mínimo esfuerzo.

¿Qué es un chart?

La palabra chart en inglés significa gráfico. En bolsa se llama chart al gráfico en el que se representan las cotizaciones de una empresa o de cualquier título que cotice en un mercado financiero (bonos, materias primas, etc.). En el eje vertical del gráfico se colocan las cotizaciones, y en el eje horizontal los días o sesiones de cotización, aunque a veces en lugar de días (según la antigüedad con lo que se quieran analizar las cotizaciones de una empresa), se comprimen a semanas, meses e incluso años.

Colocando en cada día o sesión la cotización correspondiente se forma la curva de cotizaciones. Esta curva permite analizar la evolución de un título a través del tiempo, es decir se puede ver si está en máximos o mínimos, si ha subido o bajado mucho en las últimas sesiones, etc. Además la curva de cotizaciones es el elemento básico, en que se apoya el chartismo o análisis gráfico, el cual estudia las figuras que forma la curva de cotizaciones (cabeza hombros, doble techo, etc.) y basándose en estas figuras, determina la tendencia de las cotizaciones.

Generalmente el chart de la cotización se acompaña de otros charts complementarios que ayudan a analizar la curva de las cotizaciones. Habitualmente en la base de chart y con la misma escala de sesiones se añade el chart de volumen de negociación de la empresa es decir la cantidad de títulos que se han negociado, expresado generalmente en número de títulos o en dinero. También se acompaña, a veces, de indicadores u osciladores técnicos, que son otra herramienta del análisis técnico.

¿Qué es una resistencia?

Es un nivel de la cotización, que dentro de una tendencia alcista, concentra la oferta de títulos necesarios para frenar una subida de las cotizaciones e incluso para producir recortes en los precios. Cuando se agota o desaparece la oferta de títulos, se rompe la resistencia y la cotización prosigue su subida. Generalmente cuando se rompe una resistencia, esta se convierte en un futuro soporte para la cotización en eventuales nuevas caídas.

Para considerar que una resistencia ha sido rota, esta ruptura ha de ser superior al tres por ciento del valor de la cotización, no pudiéndose dar por confirmada la rotura hasta que supera este nivel. No hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas, el volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de traspasar una resistencia. Si la resistencia ha sido rota con un volumen de contratación sensiblemente superior a las sesiones anteriores, la posibilidad de éxito de la nueva tendencia alcista es muy elevada. Si la ruptura se produce con un volumen igual o inferior al de las sesiones precedentes, el éxito de la ruptura es escaso y habrá que esperar un nuevo intento.

La fortaleza de una línea de resistencia es mayor cuanto más veces rebotan las cotizaciones en ella sin lograr superarla, y también cuanto mayor tiempo permanece vigente. A cambio, cuanto más fuerte es la resistencia, más potencial alcista tendrá la cotización cuando consiga romperla. Habitualmente cuando la cotización rompe una resistencia, tiene una rápida y corta subida, seguida de una caída hasta las cercanías de la resistencia y es después de esta caída cuando se produce el movimiento alcista definitivo. El descenso antes del alza definitiva se conoce como pull back y es el momento que se debe aprovechar para comprar.

Por ejemplo, el Banco Santander (ver chart 1) ha roto la resistencia horizontal de las 4.900 ptas. e incluso ha superado la zona de seguridad del tres por ciento, situada en las 5.047 ptas. y también se puede observar que el volumen se ha incrementado notablemente. Ahora se debería esperar un recorte de consolidación (pull back) y el definitivo escape alcista. Considerando que la resistencia tenia una vigencia de seis meses, el escape ha de ser fuerte.

Chartismo II

¿Qué es el chartismo?

El chartismo es un sistema de análisis y pronóstico bursátil, que forma parte del análisis técnico. Se basa exclusivamente en el estudio de las figuras que dibuja la curva de cotizaciones en un gráfico bursátil (chart). Tiene su origen en los principios de siglo y se afianzó en los años treinta, ya que la amplitud y profundidad de la crisis de 1929 generaron nuevas reflexiones tendentes a aportar otras técnicas de análisis en bolsa, que mejorasen la información obtenida por el análisis fundamental. En Europa se dio a conocer a partir de los años cincuenta, y en España empezó a utilizarse a partir de la década de los setenta.

El chartismo, que se puede traducir como análisis gráfico, prescinde completamente del valor intrínseco que puede tener una acción, de los resultados de la empresa, de las noticias sobre la misma, etc. Centra toda su atención en la cotización, y en menor medida en el volumen de negociación, con estos datos, el analista técnico, dispone de dos elementos que no admiten mucha manipulación y que son fáciles de obtener.

El objetivo del chartismo es determinar las tendencias de las cotizaciones (es decir si esta en fase alcista o bajista) e identificar los movimientos que realiza la curva de cotizaciones cuando cambia de tendencia (es decir cuando pierde la fase alcista y pasa a bajista, y viceversa). Para obtener resultados se basa exclusivamente en el estudio de las figuras que dibujan sus cotizaciones. Este conjunto de figuras se hallan minuciosamente estudiadas y codificadas, indicando cada una de ellas la evolución futura de las cotizaciones con un factor de riesgo determinado.

El chartismo se basa en tres premisas:

1. Todos los factores que afectan a una empresa se reflejan, y son descontados, por la cotización.

1. Las cotizaciones se mueven por tendencias.

1. Los movimientos de las cotizaciones siempre se repiten.

Teniendo en cuenta estas premisas, el análisis chartista, mantiene que conociendo la cotización, no es necesario analizar las causas que la mueven, siendo suficiente identificar con claridad la tendencia de la cotización y vigilar los movimientos de la misma para controlar y anticiparse a cualquier cambio de tendencia.

¿Qué es la curva de cotizaciones?

Al colocar en un chart, las sucesivas cotizaciones de un título, se forma la curva de cotizaciones. Es decir la curva de cotizaciones es el conjunto sucesivo de cotizaciones de un título expresados en un gráfico o chart. Esta curva permite analizar la evolución de la cotización a través del tiempo, es decir se puede ver si está en máximos o mínimos, si ha subido o bajado mucho en las últimas sesiones, etc. Además la curva de cotizaciones es el elemento básico, en que se apoya el chartismo, el cual estudia los dibujos y figuras que forma la curva de cotizaciones (figuras chartistas) para predecir la tendencia de la cotización o los futuros cambios de tendencia.

¿Qué es una directriz bajista?

Si observamos un chart, podemos comprobar que las cotizaciones se mueven siguiendo tendencias. Esto significa que durante un cierto periodo de tiempo las cotizaciones tienden a seguir una trayectoria que es predominantemente ascendente o descendente. Si la trayectoria es descendente, nos encontramos en una tendencia bajista, el origen de la cual, esta en que hay más vendedores que compradores.

Una vez definida una tendencia bajista, la directriz bajista, es la línea que une los máximos que se forman en los picos de la curva de cotizaciones, es decir, la directriz bajista es la línea que guía las cotizaciones a la baja, y que en ningún momento es superada por la cotización. No siempre la línea directriz bajista, adopta la forma de una línea recta única, pues a veces la directriz bajista es una sucesión de directrices bajistas con pendientes cada vez más acentuadas. Es muy importante identificar cuando se rompe la línea directriz bajista, pues es el preludio de una nueva fase alcista, que se debe aprovechar para comprar con decisión. Hemos visto que la línea directriz bajista, queda definida como la línea que une los sucesivos máximos de los picos descendentes de la curva de cotizaciones, luego se produce la rotura de la directriz, cuando un nuevo máximo de un pico, supera la línea directriz bajista, por ser más alto que el anterior.

Para considerar que una directriz bajista ha sido rota, esta ruptura ha de ser superior al tres por ciento del valor de la cotización, no pudiéndose dar por confirmada la rotura hasta que supera este nivel. No hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas, el volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de traspasar la directriz bajista. La fortaleza de una directriz bajista es mayor

cuanto más veces rebotan las cotizaciones en ella sin lograr superarla, y también cuanto mayor tiempo permanece vigente. A cambio, cuanto más fuerte es la directriz bajista, más potencial alcista tendrá la cotización cuando consiga romperla. Habitualmente cuando la cotización rompe una directriz bajista, tiene una rápida y corta subida seguida de una caída hasta las cercanías de la resistencia (pull back), y es después de esta caída cuando se produce el movimiento alcista definitivo.

Por ejemplo Tubacex (ver chart), esta en fase bajista desde sus máximos de finales de junio, y se debe esperar la rotura de la directriz bajista, con un buen volumen de negocio, para comprar dichos títulos y aprovechar la nueva fase alcista que se iniciará con esta ruptura.

Tubacex

Chartismo III

¿Que es la teoría de Dow?

Charles H. Dow creo en 1884 dos medias o índices sectoriales para la Bolsa de New York, que llamó Dow Jones Industrial Average (índice del sector industrial) y Dow Jones Transport Average (índice del sector de transporte). Con estos índices, pretendía establecer un indicador de la actividad económica, ponderando dicha actividad a través de la evolución de determinados sectores en el mercado bursátil. Charles H. Dow mantenía que el auge de la actividad económica implica una mayor producción de las empresas industriales, que al incrementar sus beneficios ven incrementadas la demanda de sus acciones y consecuentemente sus cotizaciones. Esta expansión lleva un efecto de arrastre al resto de sectores, cuyas empresas empiezan a tener beneficios, y mejoran también sus cotizaciones.

Basándose en estos índices, Charles H. Dow, formuló su teoría, en la cual se basa todo el análisis técnico moderno y por supuesto el chartismo. Los puntos básicos de la Teoría de Dow son:

1. Los índices lo reflejan todo. Todos los factores posibles que afectan a la cotización de las sociedades que cotizan en la bolsa de New York están descontados por estos índices, que valoran todas las noticias, datos e incluso desgracias naturales.

2. Los mercados se mueven por tendencias. Las tendencias pueden ser alcistas: cuando los máximos y mínimos son cada vez más altos o bajistas: cuando los máximos y mínimos son cada vez más bajos. A su vez las tendencias pueden ser primarias, secundarias o terciarias, según su duración.

3. Principio de confirmación. Para confirmar una tendencia es necesario que los dos índices coincidan con la tendencia, es decir los dos índices han de ser alcistas o bajistas a la vez.

4. Volumen concordante. Si el mercado es alcista el volumen se incrementara en las subidas y disminuirá en los descensos de los precios. Por el contrario si la tendencia es bajista, el volumen será más alto en las bajadas y se reducirá en las subidas. Es decir el volumen acompaña a la tendencia.

5. Sólo se utilizan las cotizaciones de cierre. La Teoría de Dow, solo utiliza las cotizaciones de cierre, sin tener en cuenta los máximos o mínimos de la sesión.

6. La tendencia esta vigente hasta su sustitución por otra tendencia opuesta. Hasta que los dos índices no lo confirman, se considera que la tendencia antigua sigue en vigor, a pesar de los signos aparentes de cambio de tendencia. Este principio intenta evitar cambios de posición prematuros.

Estos principios están plenamente vigentes en la actualidad, y como hemos dicho todo el análisis técnico y chartista se basa fundamentalmente en la Teoría de Dow. Hoy el promedio Dow Jones de valores industriales, es el índice más conocido en América y en todo el mundo.

¿Cuando se confirma una figura chartista?

Para considerar que una figura chartista se ha confirmado, se ha de esperar a que se rompa la línea que limita la figura chartista en cuestión y además esta ruptura ha de ser superior al tres por ciento del valor de la cotización, no pudiéndose dar por confirmada teóricamente la rotura hasta que supera este nivel. Además no hay que olvidar la importancia del volumen en estas confirmaciones. El volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de traspasar una línea. Si la línea de ruptura ha sido rota con un volumen de contratación sensiblemente superior a las sesiones anteriores, la posibilidad de éxito de la nueva tendencia es muy elevada. Si la rotura se produce con un volumen igual o inferior al de las sesiones precedentes, el éxito de la ruptura es escaso y habrá que esperar un nuevo intento.

¿Qué es un doble suelo?

Cuando estamos en una fase bajista de la curva de cotizaciones, un doble suelo es la figura que se forma mediante dos bajos mínimos de la cotización, separados entre si, por una reacción al alza. Es una figura de cambio de tendencia, generalmente primaria, y es muy sencilla de identificar, pues solo consta de dos valles consecutivos. El tiempo transcurrido entre ambos valles o mínimos, puede variar entre varias semanas y varios meses. En general, cuanto más cuesta a la curva de cotizaciones da la vuelta, y cuanto más tiempo tarda en completar la figura de vuelta, tanto más fuerte y prolongado es el movimiento posterior. La figura no está completada hasta que la curva de cotizaciones, después de formar el segundo valle, supera el nivel máximo de la reacción alcista entre los dos valles.

Estas figuras son difíciles de encontrar en la evolución diaria hasta que pasado algún tiempo se hacen muy evidentes, ya que en un momento determinado cualquier diente de sierra tiene el aspecto de un doble suelo. Hay algunas pequeñas diferencias entre los dos valles del doble suelo (double bottom en inglés), el segundo valle o suelo es generalmente redondeado y se caracteriza por un volumen de contratación muy bajo, mientras que la subida siguiente a este segundo valle, va acompañada por un fuerte incremento del volumen. Por el contrario el volumen entre los dos valles es muy reducido.

Se puede establecer una cotización o precio objetivo al alza, para el doble suelo, una vez se ha completado. El precio objetivo se calcula gráficamente en el chart, siendo el movimiento alcista posterior a la figura igual o superior a la altura entre los mínimos del valle y el límite superior de la reacción alcista que separa los dos valles. Podríamos decir que la reacción alcista es igual o superior a la "profundidad" del doble suelo.

Por ejemplo Faes (chart 3) estaba en fase bajista desde su salida a bolsa, hasta que entre los meses de noviembre y enero ha formado un doble suelo, que se confirmó al traspasar la cotización al alza, el nivel de las 7.000 ptas. La curva de cotizaciones ya ha formado el pull back, y el objetivo al alza mínimo, está alrededor de las 7.800 ptas.

Faes

Chartismo IV

¿Todos los charts son iguales?

Básicamente todos los charts representan la curva de cotizaciones de las acciones de una empresa o de cualquier otro activo financiero (bono, futuro, etc.), pero pueden tener importantes diferencias visuales entre ellos. Estas diferencias surgen según se modifique la forma de medir las cotizaciones (eje vertical), o el periodo de cotización (eje horizontal). Además también pueden existir variaciones en la curva de cotizaciones, según se indique en el chart solo la cotización de cierre o se indiquen conjuntamente la cotización de apertura, la cotización máxima y mínima y la cotización de cierre.

Según la escala del eje horizontal (sesiones) el chart puede ser diario, semanal, mensual, etc. Un chart diario es aquel en que la curva de cotizaciones se forma añadiendo las cotizaciones de cada sesión. En un chart semanal, la curva de cotizaciones está formada por el conjunto de cotizaciones agrupadas por semanas. En un chart mensual, lógicamente, la curva de cotizaciones esta formada por el conjunto de cotizaciones agrupadas por meses; es decir en este chart la cotización de apertura es la de la primera sesión del mes, la de cierre es la cotización de cierre de la última sesión del mes, y la cotización máxima y mínima son las máximas y mínimas del mes. Cuanto más amplia es la agrupación de las cotizaciones mayor es el historial de cotizaciones (charts largos) que cabe en un gráfico, aunque a cambio se pierde el detalle de las últimas sesiones. El caso opuesto a los charts largos es el chart intraday que está formado por las cotizaciones de una sola sesión y sirve para analizar las cotizaciones a lo largo de una sola sesión.

Según la escala del eje vertical (cotizaciones) el chart puede ser aritmético o semi-logarítmico. El mas usual es el chart aritmético, en el que la escala de las cotizaciones es aritmética, con lo que a valores de subidas o bajadas iguales, corresponden espacios iguales en el eje vertical de las cotizaciones. Por el contrario, en un chart semi-logarítmico la escala de las cotizaciones (eje vertical) es logarítmica, con lo que a porcentajes de subidas o bajadas iguales corresponden espacios iguales en el eje vertical de las cotizaciones.

Por ejemplo: consideremos que cotización de un título pasa, en una fase "a" de 10 a 20 puntos, y luego en una fase "b" de 20 a 40 puntos. En un chart aritmético, en la fase "a", la curva de cotizaciones habrá ganado 10 espacios en la escala vertical y 20 espacios en la fase "b", dando la sensación de que la segunda subida es más importante que la primera, cuando en realidad en ambos casos la subida es igual en porcentaje, ya en ambas fases, la subida dobla (100 %) la cotización anterior. Es decir, en la fase "a", al pasar de 10 a 20 puntos, el resultado es subir 10 puntos y doblar (100 %) la cotización; en el segundo caso, en la fase "b", al pasar de 20 a 40 puntos, la subida ha sido de 20 puntos, (el doble que la anterior), pero también ha doblado (100 %) la cotización anterior. Es decir en porcentaje las subidas son iguales, a pesar de que visualmente, la segunda subida fase "b", dobla en valor absoluto a la primera, fase "a". Para evitar este falso efecto visual, un chart semi-logarítmico, en la escala de cotizaciones, expresa los incrementos, no en forma absoluta, sino en forma de porcentajes, con lo que es más realista para comparar cotizaciones que han aumentado mucho, debido a que el chart, por ejemplo, es muy largo.

Resumiendo, en los charts aritméticos, cada unidad de precio es de igual medida en la escala del eje vertical. Es decir si un valor pasa de cotizar desde 10 hasta 20,

la distancia en la escala es la misma que si pasa de cotizar desde 100 hasta 120. Evidentemente, en el primer caso, hay un incremento del precio del 100 %, y en el segundo caso del 20 %. En los charts semi-logarítmicos, a diferencia de la escala aritmética, la escala logarítmica proporciona un mismo espacio a porcentajes iguales, esto es el espacio entre 100 y 120 es más pequeño que el de 10 a 20.

Por ejemplo, en 1986 el Indice General de la Bolsa de Madrid pasó de 100 a 200 puntos en un año, lo que representó una extraordinaria subida del 100 % en un sólo año, mientras que ahora una subida de 100 puntos representaría sólo un 15 % aproximadamente de subida. En estos casos es aconsejable usar un chart semi-logarítmico. Para ilustrar estas diferencias, representamos dos charts largos (mensuales) del Indice General de la Bolsa de Madrid, uno de ellos en escala aritmética y el otro en escala logarítmica (semilogarítmica).

Ha pesar de que en los dos charts, esta representando el mismo Indice General de la Bolsa de Madrid, el aspecto visual de ambos es muy diferente (ver chart 4 página 13), y las conclusiones que se pueden extraer analizando gráficamente ambos chart son desiguales. Por ejemplo si se valora la fase alcista iniciada en los mínimos de 1992, en el chart aritmético se saca la conclusión de que ya ha desarrollado una extraordinaria amplitud, unos 500 puntos del Indice General de la Bolsa de Madrid. Pero si lo analizamos en el chart semi-logarítmico, observamos que la actual fase alcista, en porcentaje, es del orden de las dos terceras partes del alza iniciada en 1983.

Indice Madrid

chart 4

Chartismo V

¿Qué son las cotizaciones de apertura, máxima, mínima y de cierre?

Las empresas que cotizan en el mercado continuo, lo hacen desde las 10 de la mañana hasta las 5 de la tarde, es decir durante siete horas. Durante este periodo de tiempo y según la oferta y la demanda que existe de cada título en cada momento, la cotización se mueve al alza o a la baja, marcando diferentes precios o cotizaciones. Para resumir estos movimientos en un chart se emplean varias cotizaciones: la cotización de apertura, que es la cotización con la que abre el mercado a las 10 de la mañana; las cotizaciones máxima y mínima, que son los niveles máximos y mínimos a los que llega la cotización durante toda la sesión y la cotización de cierre, que es la última cotización con la que cierra el mercado a las 5 de la tarde.

En los charts, estas cotizaciones se representan gráficamente, mediante una pequeña línea vertical cuyo extremo superior es la cotización máxima y cuyo extremo inferior es la cotización mínima. La cotización de cierre se representa mediante una corta línea horizontal a la derecha de línea vertical. En algunos charts también se incluye la cotización de apertura y se representa también con una pequeña línea horizontal, pero a la izquierda de la línea vertical. En los charts más sencillos en los que solo se representa una sola cotización por sesión, se representa siempre la cotización de cierre, que es la que publican habitualmente los medios de comunicación no especializados y que es la más representativa de la sesión.

¿Qué es una tendencia?

Si observamos las cotizaciones en un chart, podemos comprobar que estas se mueven por tendencias. Esto significa que durante un cierto periodo de tiempo, el conjunto de las cotizaciones tienden a seguir una trayectoria que es predominantemente ascendente o descendente. Si la trayectoria es ascendente, decimos que nos encontramos en una tendencia alcista, mientras que si las cotizaciones son descendentes, estamos en una tendencia bajista. Puede ser que el mercado no presente indicios claros de subida o de bajada. En este caso, hablamos de un mercado plano, es decir que no manifiesta ninguna tendencia determinada. El análisis e identificación de tendencias y de cambios de tendencias, es básico en el desarrollo del análisis gráfico o chartismo.

¿Qué es un suelo durmiente?

Es una figura chartista, que indica un cambio de tendencia bajista a tendencia alcista, el cual se produce mediante un agotamiento total de la tendencia bajista. De todas las maneras en que una tendencia puede variar, esta es la forma menos violenta y más sosegada. Se puede considerar un caso particular y mucho más largo, de otra figura chartista: el suelo redondeado. El suelo durmiente, se forma al final de una larga fase bajista y es un proceso muy lento que requiere bastante tiempo, a veces años, hasta que la figura queda totalmente completada. La mejor manera de detectarla es usar charts largos, semanales e incluso mensuales.

Se forman generalmente en valores de segunda o tercera fila (chicharros), con volumen de cotización reducido y debe mantener un completo paralelismo entre las cotizaciones y el volumen. Al descender la cotización para formar el fondo

redondeado que define el suelo durmiente, desciende igualmente el volumen de contratación, el cual puede quedar reducido a niveles simbólicos, luego al subir lentamente la cotización, subirá también el volumen lentamente, hasta que el suelo durmiente se despierta, momento en que se produce un incremento muy fuerte del volumen que dispara la cotización al alza. La repentina subida de la cotización y del volumen, indica el final de la figura y el momento de compra.

Una vez completada la figura, y después del clásico pull back, las cotizaciones seguirán subiendo más lentamente y con muchas reacciones técnicas. Es importante que en el punto más bajo de estos suelos durmientes, el volumen de contratación sea muy bajo. A veces sucede que en algún momento, durante la formación del suelo durmiente, las cotizaciones suban de una forma muy violenta, y con volumen, durante un corto periodo de tiempo, para luego caer a su nivel anterior, y continuar el proceso de formación del suelo durmiente.

En esta figura no se puede hablar de fases diferenciadas, tan solo de un lento y constante movimiento descendente de los precios, hasta tocar el fondo del suelo con un volumen prácticamente inexistente, condiciones en que se mantiene durante un largo periodo de tiempo, sin que ocurra prácticamente nada. A partir de este momento desde el fondo del suelo empiezan a subir las cotizaciones de forma gradual y con muy pocos cambios en el ritmo de la subida, hasta que se completa la figura, con un fuerte incremento del volumen y de la cotización.

Se puede establecer una cotización o precio objetivo al alza para el suelo durmiente, una vez este se ha completado. El precio objetivo se calcula gráficamente en el chart, siendo la proyección alcista de la cotización igual a la altura entre los mínimos del suelo durmiente y los máximos del mismo. Al igual que sucede en otras figuras chartistas, podemos decir que la reacción alcista es, como mínimo, igual a la profundidad del suelo durmiente. También la duración de un suelo durmiente, condiciona la fuerza y duración de la reacción alcista posterior. Cuanto más tiempo dura el suelo durmiente, más fuerte es el movimiento alcista que genera.

Por ejemplo Ercros (ver chart 5), ha formado un enorme suelo durmiente desde el año 1991, en el que la cotización y el volumen se han mantenido dormidos, hasta el violento incremento del volumen de finales de 1996. Ahora la cotización acaba de finalizar el suelo durmiente, y dada la duración del mismo la reacción alcista que se acaba de iniciar será fuerte y duradera.

Chartismo VI

¿Cómo se clasifican las figuras chartistas?

Las figuras chartistas son las que forma la curva de cotizaciones en un chart. Pueden ser clasificadas en dos categorías: las figuras de cambio de tendencia y las figuras de consolidación de tendencia. Las figuras de cambio de tendencia, indican que se va a producir un cambio en la vigente tendencia de las cotizaciones. Por ejemplo: doble fondo, cabeza hombros, suelo durmiente, etc. Por el contrario, las figuras de consolidación de la tendencia, indican que el mercado solo está haciendo un alto en el camino (consolidando niveles), y que la tendencia continuará vigente. Por ejemplo: triángulos, rectángulos, banderitas, etc. En una figura chartista, cuanto más grande sea dicha figura, es decir cuanto más ancha sea la diferencia entre la bases y la cúspide de la figura, y además cuanto más tiempo tarde en formarse, más importantes y duraderas serán las consecuencias de esta figura en las futuras cotizaciones.

Además de las figuras de la curva de cotizaciones, el análisis chartista, también considera las líneas de tendencia y las medias móviles. Las líneas de tendencia, son las líneas que unen los picos o los valles de la curva de cotizaciones. Por ejemplo: directriz bajista, resistencia, etc. No son figuras chartistas, pues no forman parte de la curva de cotizaciones, pero son básicas en el análisis chartista. Las medias móviles son las medias aritméticas de una cantidad determinada de sesiones, en las que en cada nueva sesión se añade en el cálculo, la cotización del día y se elimina el primero de la serie, motivo por el que se llaman media móvil. El cruce de diferentes medias móviles sirve para confirmar la tendencia de las cotizaciones.

¿Qué es la cotización?

Es el precio al que se ha realizado la compra o venta de una acción en bolsa. Es decir, es el precio de equilibrio para un título en función de la oferta y la demanda. Actualmente en las bolsas españolas, incluso en los mercados de corros, la cotización se expresa en pesetas. A lo largo de una sesión de bolsa hay muchas operaciones de compra venta a diferentes precios por lo que hay muchas cotizaciones, que se concentran entre las cotizaciones máxima y mínima de la sesión. Al precio de la última operación de compra venta de la sesión, se le llama cotización de cierre.

¿Qué es un rectángulo?

Es una figura chartista, de consolidación de tendencia, que se produce cuando la curva de cotizaciones fluctúa entre dos líneas horizontales paralelas, la línea inferior se llama soporte y la línea superior resistencia. Se interpreta que es una continuación de la tendencia, de modo que si se forman durante una tendencia alcista, las cotizaciones seguirán subiendo después de su confirmación, mientras que las cotizaciones bajaran si la figura surgió dentro de una tendencia bajista. Esta figura tiene poca fiabilidad.

Las formaciones rectangulares, son la expresión de un mercado que se encuentra en equilibrio entre la oferta y la demanda, y que va formando un movimiento lateral de las cotizaciones en una banda determinada. Cuando se rompe una de las líneas, soporte o resistencia, se rompe el equilibrio que se había mantenido hasta entonces, y la cotización empieza una carrera alcista o bajista, según se haya roto la resistencia o el soporte. Generalmente son formaciones de consolidación de

tendencia, pero su escasa fiabilidad aconseja esperar a que se rompa una de las líneas para tomar posiciones, es decir vender si pierde el soporte o comprar si rompe la resistencia.

Como es habitual en las figuras chartistas, la señal de compra o venta se produce cuando las cotizaciones traspasan una de las líneas, en más de un tres por ciento. El volumen debe descender en la formación del rectángulo, y en el caso de que la rotura sea al alza, el volumen debe incrementarse en el momento de la rotura, lo cual nos confirmaría la señal de compra. Por el contrario, si la rotura se produce a la baja, no será necesario que haya incremento de volumen para confirmar la señal de venta. En estas formaciones suelen ser frecuentes los pull backs, antes de producirse el escape definitivo.

Para encontrar una explicación lógica a u rectángulo, imaginemos un fuerte grupo de compradores que compra en el nivel del soporte del rectángulo, y otro grupo, igual de fuerte, que vende en la resistencia del mismo. En el medio tenemos el terreno neutro compuesto por pequeños inversores o especuladores a corto plazo. Los dos grandes grupos, compradores o vendedores, disponen del tiempo necesario y las cotizaciones oscilaran en una zona de fluctuación (tradign range) durante semanas o meses, hasta que a uno de los grupos se les agote el dinero o el papel. En este momento se ha roto el equilibrio por una de las dos partes y la cotización que ya no se ve frenada por un lado, avanza por este camino, es el escape y el momento de actuar.

La determinación del precio objetivo en un rectángulo es muy simple: la cotización recorrerá una distancia, al alza o a la baja igual o superior a la amplitud del rectángulo, es decir a la distancia entre el soporte y la resistencia.

Por ejemplo el Dow Jones (ver chart 6), desde el verano del año pasado ha estado formando un gran rectángulo con el soporte en los 7.600 puntos y la resistencia en los 8.200 puntos. El soporte solo se perdió en la crisis del sudeste asiático, y debido a la excepcionalidad de aquella caída, carece de relevancia en el análisis chartista. Dado que los rectángulos son figuras de consolidación de tendencia, se debe esperar un escape al alza del Dow Jones, como el actual, que supere los 8.200 puntos y el posterior pull back, con un objetivo alcista en los 8.800 puntos. Pero debido a la escasa fiabilidad de esta figura no se podía descartar una rotura del soporte, con un objetivo en los 7.000 puntos durante su formación. Es decir, se debe esperar a que el Dow Jones rompa definitivamente la resistencia para actuar.

Chartismo VII

¿Qué es el chart del volumen?

Generalmente el chart de la cotización se acompaña de otros charts complementarios que ayudan a analizar la curva de las cotizaciones. Habitualmente en la base del chart de las cotizaciones, y con la misma escala de sesiones, pero con menor altura, se añade el chart del volumen de negocio, es decir el chart en el que consta la cantidad de títulos que se han negociado en la sesión, expresado en número de acciones o en dinero. Gráficamente, el volumen se representa mediante unas líneas o barras verticales (histograma), cuya altura es el volumen de negociación de cada sesión. El volumen de negociación, es un dato muy importante en el chartismo, pues nos informa de la fuerza y fiabilidad del movimiento que realiza la cotización, así un volumen elevado ratifica y confirma dicho movimiento, mientras que un volumen reducido le resta importancia.

¿Cuantos tipos de triángulos existen?

Los triángulos son formaciones chartistas muy habituales y fáciles de encontrar. Son figuras de confirmación de tendencia, aunque en algunas ocasiones determinadas marcan un cambio de tendencia. Los triángulos se pueden clasificar, según su forma, en triángulos simétricos; triángulos invertidos; triángulos ascendentes y triángulos descendentes. Todos los triángulos se producen cuando la curva de cotizaciones oscila en movimientos ascendentes o descendentes, siendo estas oscilaciones cada vez menores (excepto en el triángulo invertido, en el que las oscilaciones son cada vez mayores). Estas oscilaciones, permiten dibujar una línea de soporte y otra de resistencia, que coinciden en un punto, formando un triángulo, lo que da nombre a la figura.

¿Qué es un pull back?

Después de completarse una figura chartista, la cotización sale rápidamente al alza o a la baja, según el tipo de figura, pero rápidamente cambia de sentido y vuelve hacia su origen en una especie de reacción técnica. Este movimiento de retorno, se llama pull back, y puede producirse como tirón de vuelta. En el caso de un escape alcista, la vuelta del pull back constituye el momento ideal de compra, y lógicamente en el caso de una figura bajista, el pull back es el momento idóneo para vender, saliendo de esos títulos antes de la caída de las cotizaciones. El pull back, se produce en la confirmación de casi todas las figuras chartistas, y se trata de un movimiento habitual, que no tiene que infundir recelo, ni dudas sobre el movimiento principal de la futura tendencia.

¿Qué es una banderita?

Son figuras de consolidación de tendencia. La duración de estas figuras es bastante corta y suelen durar, como máximo, dos o tres semanas. Las banderitas suelen formarse en tendencias alcistas, y se componen de una subida brusca y con un fuerte volumen, y a continuación la curva de cotizaciones fluctúa ligeramente a la baja, según dos líneas paralelas, que forma un corto y estrecho canal descendente, tomando la apariencia de una pequeña bandera. Se trata de un descanso de las cotizaciones, y al final la cotización se dispara de nuevo al alza.

Las banderitas, tienen dos fases perfectamente delimitadas. En una primera fase se forma el mástil de la banderita: las cotizaciones suben con gran celeridad, a la vez que el volumen de cotización tiene grandes incrementos. Las órdenes de compra superan con claridad a las órdenes de venta, y el abundante papel que sale al mercado es fácilmente absorbido por el dinero, la cotización sube casi verticalmente hasta que finalmente las realizaciones de beneficios acaban deteniendo el empuje alcista. En la segunda fase, se forma la banderita propiamente dicha: el volumen desciende notablemente, sobre todo en las pequeñas formaciones alcistas dentro de la bandera. Por último, en el escape hacia arriba, que confirma la figura, y que se produce cuando se perfora la pequeña línea de resistencia que forma la bandera propiamente dicha, hay una gran cantidad de volumen de negocio, lo cual a su vez puede servir para confirmar la fiabilidad de la rotura.

La duración de estas figuras es bastante corta, y no duran más de dos o tres semanas. Hay que seguirlas muy de cerca, preferiblemente con charts diarios. También con estas figuras se puede hallar un precio objetivo, el cual se calcula que ha de ser, al menos la altura del mástil de la banderita. También existen banderitas en las formaciones bajistas, aunque son menos frecuentes. Su comportamiento es simétrico, y la forma de calcular sus precios objetivos es idéntica, pero al revés.

Un caso particular de las banderitas, lo constituyen los estandartes o gallardetes. Son análogos a las banderitas, solo que la bandera propiamente dicha no esta delimitada por dos líneas paralelas, si no por dos líneas que se estrechan formando un pequeño triángulo. El comportamiento del volumen, precio objetivo, etc. son los mismos que en la formación de las banderitas.

Por ejemplo Faes (ver chart 7) estaba en fase bajista desde su salida a bolsa, hasta que entre los meses de noviembre y enero formo un doble suelo, que se confirmó al traspasar la cotización al alza el nivel de las 7.000 ptas. Posteriormente la curva de cotizaciones formo un clásico pull back y en el posterior escape alcista ha formado una banderita, la cual ya ha tenido a su vez su confirmación y posterior escapa alcista, al romper al alza, la corta línea de resistencia que delimita el extremo superior de la banderita, y cuyo precio objetivo teórico, la ha de llevar a superar ligeramente sus máximos históricos. El volumen se ha comportado de forma concordante, creciendo en el mástil y en el escape, y disminuyendo en la formación de la banderita.

Chartismo VIII

¿Qué es estar en subida libre?

El análisis chartista, además de fijar la tendencia alcista o bajista de las cotizaciones, siempre intenta fijar los objetivos al alza o a la baja de dicha tendencia, es decir, el nivel al que llegarán las cotizaciones cuando se agote la tendencia total o parcialmente. Muchas figuras chartistas fijan sus propios objetivos en función de la forma y del tamaño de la figura que se ha formado, pero el sistema más extendido y a la vez más fiable es confirmar dichas proyecciones con antiguos niveles de resistencia o de soporte. Es decir cuando se rompe una resistencia, se buscan en el chart los niveles históricos de resistencia o antiguos soportes, para fijar con exactitud el nivel del nuevo objetivo al alza de la cotización. Pero cuando la cotización ha superado sus máximos históricos, desaparecen los anteriores niveles de referencia (pues todos están por debajo de los máximos), y consecuentemente se considera que la cotización esta en subida libre. Es decir estar en subida libre, quiere decir que la cotización se mueve en una zona en la que no existen resistencias o soportes históricos pero en ningún momento pretende clasificar esta subida como una subida muy fuerte o de larga duración, pues hay casos en que las subidas libres duran muy pocas sesiones. En el caso contrario, cuando se rompe un soporte, y la cotización cae por debajo de sus mínimos históricos, se dice que la cotización está en caída libre.

¿Qué es un movimiento lateral?

Es un movimiento de la curva de cotizaciones, que se mueve en un estrecho rango de fluctuación, prácticamente horizontal, con volúmenes de negocio moderados. Son figuras de consolidación de tendencia que permiten salir a los inversores más nerviosos y entrar a los inversores más retardados. Contribuyen a limpiar o digerir los excesos que se producen cuando la curva de cotizaciones mantiene una trayectoria alcista durante un periodo de tiempo prolongado. El mercado sale reforzado de este movimiento y afronta con mayor fuerza el asalto a nuevos máximos. En todo movimiento lateral hay, sin embargo sociedades concretas que evolucionan la margen de la tendencia lateral de la generalidad del mercado y presentan movimientos individuales al alza o a la baja.

¿Qué es un hombro cabeza hombro?

Es una de las figuras más típicas y fiables del chartismo, e indica un cambio de la tendencia alcista a bajista. Es consecuentemente una figura de cambio de tendencia. Su nombre proviene de la semejanza de la cabeza y hombros de una persona. Se caracteriza por comenzar con un pico (primer hombro), seguido de un segundo pico más alto que el primero (cabeza), y finaliza con un tercer pico de altura semejante al primero (segundo hombro). En esta figura, se llama línea de clavícula o neckline a la línea recta, generalmente horizontal, que se forma al unir el punto más bajo del descenso del primer hombro con el punto más bajo del descenso de la cabeza. Una línea de clavícula o neckline descendente señala la debilidad técnica de un título. La simetría y sobre todo el volumen son muy importantes en este tipo de figura chartista.

El volumen se desarrolla según la siguiente secuencia: en el primer hombro, la cotización aumenta siempre acompañada de un volumen creciente y superior a la media, alcanzando el primer pico, y sufriendo después un descenso con un volumen menor hasta completar el primer hombro. En la cabeza, la cotización vuelve a subir y el volumen debe acompañar la subida, aunque en proporción algo menor que en el primer hombro, y en la fase de descenso de la cabeza, el volumen es bajo. En el segundo hombro, se produce el tercer aumento de las cotizaciones, con un volumen débil que se mantiene en la posterior caída hasta formar totalmente el segundo hombro.

En los puntos de unión de la cabeza con cada uno de los hombros, dibujamos la línea de clavícula (neckline), y la figura de cabeza hombros queda completada cuando la caída del segundo hombro corta esta línea, añadiendo el tres por ciento de margen de seguridad, tendremos la figura conformada. No hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas, pues el volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de romper una línea de soporte. Si la línea de clavícula (neckline) ha sido rota con un volumen de contratación sensiblemente superior a de las sesiones anteriores, la posibilidad de éxito de la figura es muy elevada, del orden del 70 al 90 %. Si la rotura se produce con un volumen igual o inferior al de las sesiones precedentes, el éxito de la ruptura es escaso.

Después de completarse y confirmarse una figura de hombro cabeza hombro, la curva de cotizaciones desciende de forma rápida y el descenso es tanto más acusado cuanto más fuerte haya sido la subida previa a la formación de la figura. Para determinar el objetivo del descenso, se traza una línea entre el pico de la cabeza y la línea de clavícula (neckline), es decir se dibuja la altura de la cabeza con respecto a la línea de clavícula (neckline). Siempre que haya habido un alza anterior a la figura de hombro cabeza hombro, el descenso después del punto de ruptura será igual o mayor que esta línea que representa la altura de la cabeza. Como es habitual en la mayoría de las figuras chartistas, al principio de la caída puede darse una especie de reacción técnica (pull back) que volverá a acercar las cotizaciones hasta la línea de clavícula (neckline), y hasta puede tocarla y pararse momentáneamente en ella, pero finalmente la curva de cotizaciones caerá de nuevo, con mayor volumen y rapidez hasta alcanzar su objetivo de caída.

Por ejemplo, Continente (ver chart 8) en el año pasado, después de iniciar un movimiento alcista en el mes de mayo, formó una figura de hombro cabeza hombro en los meses de julio y agosto, con clara rotura de la línea de clavícula (neckline) y posterior pull back. Finalmente hacia el mes de noviembre, se alcanzó el objetivo de caída y la curva de cotizaciones empezó a subir de nuevo.

Chartismo IX

¿Qué es un soporte?

Es un nivel de la cotización, que dentro de una tendencia bajista, concentra la demanda de títulos suficientes para frenar una caída de las cotizaciones e incluso para producir alzas coyunturales en los precios. Cuando se agota o desaparece la demanda de títulos, se rompe el soporte y la cotización prosigue su caída, pero cuando el fondo del mercado es alcista, la demanda se impone a la oferta, y el soporte se convierte en el punto de inicio de una nueva fase alcista.

Generalmente cuando se rompe un soporte, este se convierte en una resistencia para la cotización. Para considerar que un soporte ha sido roto, esta ruptura ha de ser superior al tres por ciento del valor de la cotización, no pudiéndose dar por confirmada la rotura hasta que supera este nivel. No hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas. El volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de perforar un soporte. La fortaleza de una línea de soporte es mayor cuanto más veces rebotan las cotizaciones en ella, y también cuanto mayor tiempo permanece vigente. Habitualmente, la cotización cuando rompe un soporte tiene una rápida y corta caída, seguida de una recuperación hasta las cercanías del soporte, y es después de esta recuperación cuando se produce el movimiento bajista definitivo. Este movimiento, (semejante, pero opuesto al que se produce cuando se rompe una resistencia), se conoce como pull back y es el momento que se debe aprovechar para vender antes de la caída definitiva.

¿Qué es un stop loss?

El stop loss es una orden de venta, que siguiendo las recomendaciones del análisis chartista, obliga a vender si las cotizaciones bajan y se pierde un nivel prefijado. Stop loss se puede traducir como alto a las pérdidas, y se coloca en los niveles de soporte o en las directrices alcistas en los niveles psicológicos (por ejemplo precios acabados en ceros). Según el análisis chartista, la pérdida de uno de estos niveles es el inicio de una caída prolongada de las cotizaciones, y con el stop loss vendemos antes que los precios se hundan definitivamente y se evitan pérdidas mayores.

Una variante del stop loss, es el stop loss dinámico. El stop loss dinámico comparte con el stop loss la finalidad de vender cuando se pierde el nivel prefijado, pero la lógica de uso es diferente. El stop loss dinámico se usa en subidas prolongadas de las cotizaciones que aconsejan vender para materializar las plusvalías. En estas circunstancias, si se vende en un punto determinado, es posible que la curva de cotizaciones siga su camino alcista durante semanas, y entonces se habrá perdido una parte considerable del movimiento alcista. Pero si se coloca un stop loss en la cotización de cierre de un par de sesiones anteriores, el stop loss, sube con las cotizaciones (por eso se llama stop loss dinámico) y cuando finaliza el alza, y empieza el descenso, sólo se pierde las alzas de los dos últimos días de subida.

¿Qué es una directriz alcista?

Si observamos un chart, podemos comprobar que las cotizaciones se mueven siguiendo tendencias. Esto significa que durante un cierto periodo de tiempo las cotizaciones tienden a seguir una trayectoria que es predominantemente

ascendente o descendente. Si la trayectoria es ascendente, nos encontramos en una tendencia alcista, el origen de la cual, está en que hay más compradores que vendedores.

Una vez definida una tendencia alcista, se dibuja la línea directriz alcista uniendo con una línea los mínimos que se forman en los valles de la curva de cotizaciones. Es decir la directriz alcista, es la línea de soporte que guía las cotizaciones al alza. No siempre la línea directriz alcista, adopta la forma de una línea recta única, pues a veces la directriz alcista es una sucesión de directrices alcistas con pendientes cada vez más acentuadas.

Es muy importante identificar cuando se rompe la línea directriz alcista, pues es el preludio de una nueva fase bajista. Hemos visto que la línea directriz alcista, queda definida como la línea que une los sucesivos mínimos de los valles descendentes de la curva de cotizaciones, luego se produce la rotura de la directriz alcista, cuando un nuevo mínimo de un valle, perfora la línea directriz alcista, por ser más bajo que el anterior.

Para considerar que una directriz alcista ha sido rota, esta ruptura ha de ser superior al tres por ciento del valor de la cotización, además no hay que olvidar la importancia del volumen en estas rupturas, el volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de traspasar una directriz. La fortaleza de una directriz alcista es mayor cuanto más veces rebotan las cotizaciones en ella sin lograr perforarla, y también cuanto mayor tiempo permanece vigente. A cambio, cuanto más fuerte es la directriz alcista, más potencial bajista tendrá la curva de cotizaciones cuando consiga perforarla. Habitualmente cuando la cotización rompe una directriz alcista, tiene una rápida y corta caída (pull back), seguida de una subida hasta las cercanías de la directriz y es después cuando se produce el movimiento bajista definitivo.

Por ejemplo, Asturiana de Zinc (ver chart 9), inició una larga directriz alcista en mayo del año pasado, y la curva de cotizaciones se movió al alza, guiada por esa directriz, hasta que a principios de octubre, la perforó lateralmente y rápidamente se desplomó con un elevado volumen de negocio, que constituyó un claro anuncio de la profundidad de la caída. El pull back se limitó a un mínimo movimiento de vuelta en los alrededores de las 3.000 ptas. y de nuevo la curva de cotizaciones siguió su camino bajista, hasta que tuvo un rebote técnico al alza en noviembre. Precisamente, este rebote al alza, también fue guiado por una nueva directriz alcista, mucho más corta y de mayor pendiente que la primera. La rotura de esta segunda directriz alcista, se produjo con un incremento de volumen más reducido y la caída fue menor.

Chartismo X

¿Qué es una media móvil?

En los mercados de valores, tanto en las bolsas como en los mercados de futuros, la presión compradora o vendedora es trasmitida directamente a las cotizaciones, y por ello estas están constantemente sometidas a variaciones bruscas. Estas variaciones son las que determinan la volatilidad del valor, o del mercado. Por ello un valor con alto nivel de volatilidad presentará bruscos cambios en sus precios, lo cual visto en un chart, se traduce en grandes picos y valles, lo que se conoce como dientes de sierra. Estos movimientos pueden llegar a dificultar la valoración de la verdadera tendencia (alcista o bajista) de un valor. Para facilitar la determinación de la verdadera tendencia de un valor a corto, medio y largo plazo se usan las medias móviles, las cuales suavizan los movimientos de las cotizaciones y marcan las tendencias de la curva de cotizaciones.

La media móvil no es más que un promedio aritmético que suaviza la curva de cotizaciones y se convierte e una nueva línea de tendencia, permitiéndonos analizar su inicio y su final. No nos proporciona un adelanto de los cambios de tendencia, pero si los puede confirmar plenamente cuando se inician. Hay varios de tipos de medias móviles (ponderada, exponencial, etc.), pero la más empleada es la media móvil aritmética, que es la media aritmética de las cotizaciones de una cantidad determinada de sesiones, con la característica de que en cada nueva sesión se elimina la primera sesión de la serie en el cálculo y se añade la última sesión. Por este motivo se llama media móvil, porque se mueve siguiendo las cotizaciones.

Las medias móviles están en la frontera que separa el chartismo (análisis gráfico) del análisis técnico, y son probablemente, el indicador técnico más empleado y uno de los que mejores señales de compra y venta aporta, ya que son señales claras y concisas. La media móvil es un indicador de tendencia que nunca se anticipa al movimiento o tendencia de las cotizaciones, es decir simplemente sigue a la curva de cotizaciones confirmando la tendencia que hay en vigor en cada momento. No nos adelanta cambios de tendencia, pero si los puede confirmar.

¿Cuando da señales de compra o venta una media móvil?

Una vez conocidas las medias móviles, analizaremos como se producen sus señales de compra o de venta. Para ello se dibuja la media móvil en el mismo chart en que figura la curva de cotizaciones, y la señal de compra se produce cuando la media móvil es atravesada de abajo hacia arriba por la curva de cotizaciones, y por el contrario la señal de venta se produce cuando la media móvil sea atravesada hacia abajo por la curva de cotizaciones.

Hay que tener en cuenta, que el simple hecho de que la media móvil modifique su curvatura constituye una primera señal de atención, pero una de las mejores utilidades de las medias móviles es que actúan de soportes o resistencias en el

chart, teniendo en cuenta que cuanto mayor sea el número de contactos entre la curva de cotizaciones y la media móvil mucho más fiable será la función de soporte o resistencia de la media móvil. Es recomendable usar la combinación de dos o tres medias móviles de diferente cantidad de sesiones, para seguir con la media más larga la tendencia del mercado a largo plazo y usar la media más corta para comprar o vender. En este sentido es muy importante elegir la cantidad de sesiones que forman la media móvil, siendo las más habituales las medias móviles de las 10, 70 y 200 últimas sesiones, según se opere a corto, medio o largo plazo. Una media móvil demasiado corta (por ejemplo, la media móvil de las 10 últimas sesiones para operar a medio plazo) produce muchas señales falsas, y una media móvil demasiado larga, (por ejemplo, la media móvil de las últimas 200 sesiones para operar a medio plazo) da las señales de compra o de venta demasiado tarde.

También se utiliza mucho el sistema de cruce de medias para determinar las señales de compra o de venta. La señal de compra se produce cuando la media móvil corta atraviesa desde abajo hacia arriba a la media móvil larga. Por el contrario, la señal de venta se produce cuando la media móvil corta atraviesa desde arriba hacia abajo a la media móvil larga. Este método retrasa mucho la salida y entrada en un título, pero reduce notablemente el número de señales falsas que pueden producirse. Otro método, prácticamente en desuso, consiste en comprar cuando la cotización se encuentra por encima de las dos medias móviles y vender cuando la cotización se encuentra entre las dos media móviles.

Pero actualmente los programas informáticos permiten escoger la media móvil más eficiente para cada valor y para cada momento, determinando la media móvil con la que se obtienen mayores beneficios al seguir sus señales de compra y de venta. Esta optimización se consigue mediante programas que calculan la rentabilidad en función de las señales de compra y venta de todas las medias móviles durante un periodo de tiempo prefijado. Por ejemplo, en el Ibex 35 (ver chart 10) utilizar el cruce de medias para comprar y vender tiene una escasa rentabilidad, pero usar la media móvil de las últimas 20 sesiones como media más eficiente es muy rentable.

Chartismo XI

¿Con el chartismo se puede comprar en el mínimo y vender en el máximo?

No, el chartismo no permite determinar el último día de la tendencia alcista o bajista para adelantarse al cambio y poder vender el último día de la subida, o comprar el último día de la bajada. El chartismo necesita confirmar las figuras o señales que determinan un cambio de tendencia, para lo cual tiene que esperar a que se inicie el ascenso o descenso, para confirmar que esta tendencia tendrá continuidad y comprar o vender con rapidez, para poder aprovechar el resto de la tendencia alcista o bajista. Por ejemplo en una figura de hombro cabeza hombro, la señal de venta se produce cuando se rompe a la baja la línea de clavícula, línea que está muy por debajo de los máximos, que están en el pico que conforma la cabeza. Además, a la obligada espera para que se confirme la figura chartista, se ha de añadir la zona de seguridad del tres por ciento del valor de la cotización, no pudiéndose dar por confirmada teóricamente la rotura hasta que rebasa este nivel.

El chartismo es un sistema gráfico de análisis de tendencias, mediante el cual se puede determinar la tendencia de las cotizaciones, e identificar los movimientos de la curva de cotizaciones cuando se prepara un cambio de tendencia, pero nunca permite determinar la sesión de máxima cotización en las subidas, o la de mínima en las bajadas.

¿Qué es un triángulo?

Es una figura chartista, de consolidación de tendencia, que se produce cuando la curva de cotizaciones oscila en movimientos ascendentes o descendentes, siendo estas oscilaciones cada vez menores (excepto en el triángulo invertido, en el que las oscilaciones son cada vez mayores). Estas oscilaciones, permiten dibujar una línea de soporte y otra de resistencia, que coinciden en un punto, formando un triángulo, lo que da nombre a la figura. Se interpreta que es una figura de continuación de tendencia, aunque en ocasiones puede no serlo, y debido a que esta figura tiene poca fiabilidad, se debe esperar a que la cotización deje el triángulo para actuar.

Las formaciones triangulares, son la expresión de un mercado que se encuentra en equilibrio entre la oferta y la demanda, y que va formando un movimiento lateral de las cotizaciones cada vez más estrecho. Cuando se rompe una de las líneas, soporte o resistencia, se rompe el equilibrio que se había mantenido hasta entonces, y la cotización empieza una carrera alcista o bajista, según se haya roto la resistencia o el soporte. Generalmente son formaciones de consolidación de tendencia, pero su escasa fiabilidad aconseja esperar a que se rompa una de las líneas para tomar posiciones, es decir vender si pierde el soporte o comprar si rompe la resistencia.

Como es habitual en las figuras chartistas, la señal de compra o venta se produce cuando las cotizaciones traspasan una de las líneas, en más de un tres por ciento. El volumen debe descender a lo largo de la formación del triángulo, y en el caso de que la rotura se al alza, el volumen debe incrementarse en el momento de la rotura, lo cual nos confirmaría la señal de compra. Por el contrario, si la rotura se

produce a la baja, no será necesario que haya incremento de volumen para confirmar la señal de venta.

Para encontrar una explicación lógica a un triángulo, imaginemos un fuerte grupo de compradores que compra en el nivel del soporte del triángulo, y otro grupo, igual de fuerte, que vende en la resistencia del mismo, los vendedores tienen prisa en vender porque piensan que la subida ya se acabo y los compradores tienen prisa en comprar, porque piensan estar cerca de una reacción técnica dentro de un movimiento alcista, una reacción que puede terminarse de un momento a otro y que conviene aprovechar. Los nervios inducen a los compradores a aceptar un precio cada día más alto por miedo a perderse la subida. A su vez el miedo de los que no han podido vender en la punta anterior mueve a los vendedores a aceptar un precio cada vez menor. En el chart lógicamente veremos que las oscilaciones y la distancia entre el bloque vendedor y el bloque comprador se hacen cada vez más pequeñas. Uniendo en el chart los picos entre si y haciendo lo mismo con los valles, veremos claramente la figura del triángulo, que puede tener las formas más variadas. La curva de cotizaciones se mueve dentro de los límites del triángulo, hasta que a uno de los grupos se les agote el dinero o el papel. En este momento se ha roto el equilibrio por una de las dos partes y la cotización que ya no se ve frenada por un lado, avanza por este camino, es el escape y e momento de actuar.

Los triángulos se pueden clasificar, según su forma, en triángulos simétricos, triángulos invertidos, triángulos ascendentes y triángulos descendentes. Los triángulos invertidos son una formación atípica dentro del grupo y los trataremos en otro momento. Los triángulos simétricos, están formados por máximos cada vez más bajos y mínimos cada vez más altos. El volumen debe tender a descender mientras se está formando la figura y debe incrementarse si se produce una rotura alcista, en cambio si la rotura es bajista el volumen es menor. De este modo, se van formando dos líneas, una descendente y otra ascendente que deben unirse en un teórico vértice. Para que la figura tenga la máxima fiabilidad, el escape se ha de producir antes de que se cubran los 2/3 de la distancia hasta el vértice desde la formación del triángulo, pues sobrepasada esta distancia la figura degenera en un movimiento lateral sin tendencia. Los triángulos ascendentes tienen la resistencia horizontal, y suelen tener una rotura alcista, por el contrario los triángulos descendentes tienen el soporte horizontal y suelen romper a la baja. De todas formas en todos los casos se ha de esperar la rotura para confirmar la tendencia.

Por ejemplo, Acerinox (ver chart 11), presenta en su curva de cotizaciones, un triángulo ascendente, un triángulo descendente y un reciente triángulo simétrico.

Chartismo XII

¿Qué es un stop loss dinámico?

El stop loss es una orden de venta que obliga a vender si las cotizaciones bajan y se pierde un nivel prefijado, de forma que se evitan pérdidas mayores cuando la cotización se desploma desde dicho nivel. Se coloca en los niveles de soporte, en las directrices alcistas o en los niveles psicológicos (por ejemplo precios acabados en ceros). Una variante muy útil del stop loss, es el llamado stop loss dinámico.

El stop loss dinámico comparte con el stop loss la finalidad de vender cuando se pierde el nivel prefijado, pero la lógica de uso es diferente. El stop loss dinámico se usa en subidas prolongadas de las cotizaciones que aconsejan, por prudencia, vender para materializar las plusvalías conseguidas. En estas circunstancias, si se vende en un momento determinado, es posible que la curva de cotizaciones siga su camino alcista durante semanas, y entonces se habrá perdido una parte considerable del movimiento alcista. Para evitar esta situación, se coloca un stop loss en la cotización de cierre de un par de sesiones anteriores, el stop loss sube con las cotizaciones (por eso se llama stop loss dinámico), pero siempre un par de sesiones retrasado, y cuando finaliza el alza, y empieza el descenso, solo se pierde las alzas de los dos últimos días de subida.

¿Qué es un chart semilogarítmico?

Un chart semilogarítmico es aquel en el que la escala de las cotizaciones (eje vertical) es logarítmica, con lo que a porcentajes de subidas o bajadas iguales corresponden espacios iguales en el eje vertical de las cotizaciones. Por el contrario, el eje horizontal, que representa el tiempo, tiene divisiones lineales o aritméticas. Debido a que solo un eje (el vertical de las cotizaciones) tiene escala logarítmica, su nombre correcto es semilogarítmico, aunque habitualmente se conoce como chart logarítmico.

Aunque en el análisis chartista es recomendable usar charts semilogarítmicos, estos son en general poco utilizados, predominando los charts aritméticos o lineales. La ventaja de los charts semilogarítmicos es que permite comparar las subidas o bajadas de la curva de cotizaciones de forma relativa y no en términos absolutos. Por ejemplo si la cotización de un título pasa de 10 a 20 y luego a 40 puntos en un chart aritmético en el primer caso la curva de cotizaciones habrá ganado 10 puntos y 20 en el segundo, dando la sensación que la segunda subida es más importante que la primera, cuando en realidad en ambos casos la subida es igual en porcentaje, ya que dobla la cotización anterior. Es decir al pasar de 10 a 20 el resultado es subir 10 puntos y doblar la cotización; en el segundo caso al pasar de 20 a 40 puntos ha subido 20 puntos, pero también ha doblado la cotización anterior, es decir en porcentaje las subidas son iguales.

Un chart semilogarítmico en la escala de cotizaciones expresa los incrementos, no en forma absoluta, sino en forma de porcentajes, con lo que es más realista para comparar cotizaciones que han aumentado mucho, debido a que el chart, por ejemplo, es muy largo. Por ejemplo en 1986 el Indice General de la Bolsa de Madrid pasó de 100 a 200 puntos en un año, lo que representa una subida del100 %, mientras que ahora una subida de 100 puntos representa solo un 10 %. En estos casos, en charts largos, es necesario usar un chart semilogarítmico.

¿Qué es una cuña?

Las cuñas son figuras muy parecidas a los triángulos, pero a diferencia de estos, las dos líneas que lo delimitan tienen la misma dirección, es decir las dos líneas son ascendentes o las dos líneas son descendentes. Las cuñas suelen ir acompañadas de un descenso en el volumen durante su formación, pero una vez se ha completado la figura el volumen suele aumentar.

En las cuñas se interpreta que la cotización seguirá en la dirección contraria a aquella que señala la cuña. Esto quiere decir que las cuñas ascendentes son una señal de tendencia bajista, mientras que las cuñas descendentes lo son de una tendencia alcista. La denominación de alcista o bajista que se le da a una cuña, no se corresponde con la tendencia posterior de la curva de cotizaciones, sino con la forma de la figura, es decir si el vértice de la cuña se orienta hacia arriba es alcista, y si el vértice se orienta hacia abajo, la cuña es bajista.

Pero las cuñas al igual que los triángulos son figuras con escasa fiabilidad y es necesario esperar a que la curva de cotizaciones deje la cuña para actuar. En ese momento se produce la ruptura del equilibrio entre los compradores y los vendedores y el mercado marcará la nueva tendencia, que se debe aprovechar para comprar o para vender.

Son frecuentes las cuñas ascendentes, que terminar al alza, al igual que son frecuentes las cuñas descendentes que finalizan a la baja. Las implicaciones bajistas o alcistas de una cuña ascendente o descendente, no pasa de una mera probabilidad, ya que lo único que cuenta es el escape de la curva de cotizaciones fuera de la cuña. En una cuña ascendente la ruptura se produce con más facilidad hacia abajo, pero siempre hay que seguir el movimiento hacia el lado de la ruptura una vez que esta se haya producido, pues intentar adelantarse es arriesgado.

Por ejemplo, Repsol (ver chart 12) ha formado una cuña ascendente (con el vértice hacia arriba), de clara proyección bajista, pero que finalmente ha finalizado al alza, con un fuerte escape apoyado por un sensible incremento del volumen de negocio. En el chart del volumen, se puede observar como durante todo el desarrollo de la cuña el volumen fue descendente, cambiando bruscamente a partir de la rotura de la misma.

Sicologia  del  Trading  

Invertir  en  acciones  es  como  apostar?    

Muchos  inversores  despues  de  grandes  caidas  como  la  del  97  dicen  que  puede  serlo  pero...vemaos  un  poco  como  es  esto,  si  invertimos  en  bonos  estaremos  invirtiendo  en  intereses,  pactados  al  momento  de  pactar  la  deuda,  el  bono  afirma  que  nos  dara  un  x%  durante  un  tiempo  dado  y  no  se  puede  mover,  en  cambio  con  las  acciones,  tendremos  que  la  empresa  podra  pagar  dividendos,  pero  siempre  sera  suceptible  de  cualquier  problema  externo,  como  ser  grandes  depreciones,  movimientos  de  los  mercados,  etc...de  ahi  niestra  habilidad  a  la  hora  de  invertir...pero  que  hay  acerca  de  los  bonos?  el  promedio  del  inversor  no  invierte  en  estos  que  aseguran  una  renta  fija...pero  siempre  habra  riesgos  por  supuesto  que  en  acciones  tendremos  mas  riesgo  que  en  bonos  pero  las  ganancias  son  mayores,  pero  no  invirtamos  como  si  fuera  un  juego,  interpretemos  los  datos  y  tratemos  de  conocer  hacia  donde  va  la  empresa  donde  invertimos,  esto  lo  transformara  en  inversion  y  no  en  juego.  Justamente  el  analisis  del  riesgo  hara  que  separemos  una  inversion  de  una  apuesta.  Con  el  analisis  lograremos  que  la  balanza  se  incline  a  nuestro  favor  en  una  relacion  7/10,  la  idea  es  que  si  invertimos  $10.000  cuando  le  erremos  al  pronostico  perdamos  $1.000  y  cuando  acertemos  ganemos  $5.000  o  mas!,  esto  hara  que  tengamos  ganancias  y  seamos  exitosos.    

 

A modo de introducción de los temas que vamos a tratar paulatinamente me pareció buena idea empezar por un resumen de Trading for a Living de Alexander Elder. Para mí es un muy buen resumen de los principales conceptos para saber de que se trata este juego macabro o trabajo como ustedes prefieran a saber: control de las emociones, gestión monetaria, sistemas de trading, planificación, disciplina, racionalidad, irracionalidad, adicción, y sobre operación. Alexander Elder, estudió Psiquiatría en la extinta Unión Soviética. En 1974 se enroló en un buque de guerra del que huyó en un puerto Africano, arriesgando su vida. Tras ser perseguido por sus propios compañeros consiguió asilo político en EE.UU., llegó a Nueva York, con 25 dólares en el bolsillo y nadie a quien pedir ayuda.

Actualmente preside Financial Trading Inc., empresa dedicada a impartir formación, faceta por la que es mundialmente conocido, especialmente, su contribución a la Psicología del trading. El Control Emocional y la Industria del Trading. En este artículo vamos a revisar los principales conceptos de la mencionada obra, que trata un aspecto fundamental, olvidado por muchos. Nos referimos al control de las emociones, que constituye más del 50% de nuestro éxito como traders, a lo que sumaríamos en segundo lugar la gestión monetaria (Money Management) y en último lugar tendríamos nuestro sistema de trading. El éxito en el trading está ligado al control de las emociones como parte fundamental de nuestra operativa. La falta de control emocional es lo que separa al 95% de los participantes en los mercados de su dinero. La industria del trading lo sabe y realiza continuas campañas publicitarias para atraer nuevos clientes prometiendo un Santo Grial que nunca llega y nunca llegará si lo buscamos fuera de nosotros mismos. Se necesita una fuente constante de nuevos participantes para alimentar a los brokers, dealers y al reducido número de traders que ganan dinero de forma continua. El trader amateur es atraído al mercado por una poderosa maquinaria publicitaria que le intenta convencer de que se trata de un juego de suma cero, lo único que hay que hacer es ser más listo que el resto de participantes para ganar grandes sumas de dinero. La realidad es bien distinta, no se trata de un juego de Suma cero, sino de un juego de Suma negativa, el trader debe luchar, no sólo contra el resto de participantes, sino contra las comisiones y el slippage o deslizamiento (diferencia entre el precio al que entramos al mercado y el precio al que queríamos entrar), que globalmente constituyen cantidades ingentes de dinero que es drenada por brokers y dealers de forma constante. También nos transmiten la idea de que los costes de deslizamiento o Slippage son necesarios, son el precio que debemos pagar por entrar y salir del mercado, es el coste de la liquidez. La realidad es que en cada operación que hacemos, estos costes suponen un mordisco a nuestra cuenta de resultados por lo que debemos evitar los mercados con poca liquidez y la ordenes por lo mejor, así como operar con una metodología que realice un número excesivo de operaciones.

Año tras año, un gran número de personas se acercan a los mercados financieros con el objeto de alcanzar la independencia financiera, mayoritariamente personas con un bajo perfil de aversión al riesgo. Sin lugar a dudas, la primera atracción que se tiene hacia el trading viene por el dinero, sin embargo ese no es el objetivo, en palabras de Elder: "The goal is not making money, paradoxically, but to trade well". Debemos preocuparnos por hacer buenas operaciones y olvidarnos del dinero que está en juego, ya que es la única vía para ganar dinero de forma consistente. En el momento que dejemos que las emociones nos dominen, habremos perdido la partida y si no sabemos parar a tiempo, también habremos perdido la guerra.

Los traders novatos y aquellos que se quieren introducir en este campo, a menudo preguntan cuanto dinero se puede ganar anualmente, operando en el mercado, buscan una cifra que les sirva como referencia, una cifra mágica sobre la que basar la decisión de dejar un trabajo monótono y alcanzar la independencia financiera.

Esta no es, sin embargo, la pregunta correcta, lo que debemos preguntarnos es: ¿Cuanto dinero voy a perder hasta que aprenda a operar y cree una estrategia de trading que sea ganadora a largo plazo?.

Plan your trade and Trade your Plan

La planificación y la disciplina juegan un papel crucial, debemos saber en todo momento cual es nuestro plan y seguirlo a rajatabla, a estos efectos es aconsejable llevar todas las operaciones en una hoja de cálculo y escribir un diario con nuestras operaciones, en palabras de Elder: Plan your trade and trade your Plan, es una frase que encierra mucho más contenido del que vemos a primera vista y que se saltan la mayoría de los nuevos traders.

En nuestro diario de trading, debemos reflejar las operaciones con el mayor detalle posible, eso nos separará del jugador de casino y nos llevará a estructurar nuestra mente y a una mejora continua de nuestro sistema de trading. Es por supuesto más sencillo escribir los días en los que hemos ganado dinero y nos sentimos eufóricos, debemos ser disciplinados y

escribir todos los días que hayamos operado, ya sean positivos o negativos.

Debemos tener una mentalidad de largo plazo en nuestra operativa, si vamos a empezar a operar en el mercado debemos marcarnos un periodo largo de supervivencia, de por lo menos 10 o 20 años. Según un viejo adagio de Wall Street, Los Osos ganan dinero, los Toros ganan dinero y los cerdos son sacrificados.

Tras añadir a la oveja a este grupo, ya podemos clasificar a todos los participantes en el mercado.

El precio que cada acción, futuro, commoditie, etc, nos muestra en cada momento no es más que un efecto psicológico de todos los traders que participan en un mercado.

Cada día se establece una batalla entre Toros y Osos.

Los toros son aquellos que piensan que el mercado va a subir, los osos por el contrario piensan que va a bajar, los cerdos se ven arrastrados por la codicia y no tienen claro que postura tomar, mientras que las ovejas se mueven por el miedo a tomar posiciones en el mercado y son muy influenciables por el resto de participantes, analistas y gurús.

Los cerdos y las ovejas siempre perderán dinero. Según Alexander Elder el mercado es una enorme masa de traders, en la que cada uno intenta quitarle el dinero a los demás siendo más inteligente. Además de esta lucha, los traders tienen que enfrentarse a las comisiones y el slippage, por lo que al abrir una posición ya estamos perdiendo dinero. Los traders independientes operan tanto por razones irracionales como racionales, las razones racionales son la búsqueda de un retorno neto a nuestro capital, mientras que las irracionales son la ludopatía y la búsqueda de emociones fuertes, debemos luchar por controlar nuestro lado irracional, que nos impulsará a operar en exceso. Remember your goal is to trade well, not to trade often. Ante todas estas trabas el trader que trabaja para una firma tiene la gran ventaja psicológica de no arriesgar su dinero, además la disciplina

le viene impuesta por sus superiores, sino la respeta se puede quedar sin trabajo. Otra prueba de que el trading es pura psicología está en los numerosos ejemplos de traders que han abandonado sus empresas para dedicarse de forma independiente y debido a la codicia, el miedo, el pánico y la euforia, su rendimiento ha sido inferior al que obtenían como traders asalariados. Psicología de Masas. No podemos controlar el mercado, lo único que podemos controlar son nuestras emociones cuando abrimos una posición. El hecho de estar en el mercado nos cambia completamente y dejamos de guiarnos por nuestro sistema y empezamos a guiarnos por el movimiento de la masa. La psicología de masas tiene una gran aplicación en el mundo de los mercados financieros. Desde la tulipamanía, la Compañía de los mares del Sur hasta la burbuja tecnológica, estos fenómenos se explican por la avaricia y el miedo de la masa. Hay dos libros sobre psicología de masas que son referencia obligada para la explicación de este tipo de fenómenos de locura colectiva, Charles Mackay con su obra "Extraordinary Popular delusions and the madness of crowds" y el libro del filósofo francés Gustav LeBon "The Crowd". Según la psicología de masas, las personas cambiamos completamente al introducirnos en la multitud, somos más crédulos, más ansiosos, nos afanamos por buscar al líder y reaccionamos frente a las emociones en vez de razonar nuestras decisiones. El comportamiento de la masa, siempre será más primitivo que el comportamiento individual. En palabras de Charles Mackay: "Men go mad in crowds and they come back to their senses, slowly, and one by one", reflexione sobre esta frase, mientras piensa en lo ocurrido durante la reciente burbuja tecnológica, acaso no es lo mismo que ha sucedido con Terra. Al igual que la alegoría de los cantos de las sirenas, que cautivaban a los marineros con un canto tan hermoso que les obligaba a saltar al agua donde fallecían ahogado, en el mercado también existen los cantos de sirenas que nos harán seguir a la masa en nuestras decisiones de inversión.

Para evitar una muerte segura los marineros se ataban al mástil del barco y aplicaban cera en sus oídos. Si estando en el mercado oímos cantos de sirenas, atémonos a nuestro sistema de trading y a nuestras reglas de gestión monetaria y así evitaremos las indicaciones que provienen del exterior y nos centraremos en nuestra forma de operar, aunque esto es más fácil decirlo que hacerlo, lo conseguiremos a base de disciplina. Debemos ser escépticos ante toda la información que nos viene de fuera. Al comenzar a operar nuestro primer objetivo será el de preservar el capital y el segundo su incremento. Este orden de prioridades se invierte en la mayoría de los casos y nos saltamos la primera fase, al iniciarnos en los mercados la codicia y el miedo dominan nuestra conducta. Si tomamos como referencia un gráfico de barras diario, podríamos afirmar que el precio de apertura lo marcan los amateurs y el precio de cierre los profesionales. En mercados como el americano se recomienda evitar la primera hora de negociación, ya que abundan los falsos movimientos y es considerada como la hora de los novatos. Hay estudios estadísticos que demuestran que los mejores resultados se obtienen evitando esta primera hora de negociación. El Trading como Profesión El trabajo del trader se basa en buscar tendencias y zonas de congestión, siendo las segundas mucho más abundantes que las primeras, si observamos un gráfico la tarea parece fácil. Los expertos y los gurús nos muestran gráficos y nos indican donde deberíamos haber entrado y salido del mercado, como si esta fuera una tarea sencilla. El problema reside en que su broker no le dejará colocar la orden en la mitad de un gráfico, le exigirá siempre hacerlo en la parte más próxima al margen derecho, en la parte más actual. Esto nos lleva a un mundo en el que debemos tomar nuestras decisiones en función a las probabilidades en una atmósfera de incertidumbre. La mayoría de las personas no aceptan la incertidumbre, ya que tienen una fuerte necesidad emocional de tener razón en sus decisiones, manteniendo las posiciones perdedoras con la esperanza de que el

mercado se de la vuelta y nos de la razón y vendiendo las posiciones ganadoras de forma prematura para alimentar nuestro ego. Querer tener razón siempre en el mercado nos puede salir muy caro. El trading es una actividad muy excitante y esto lleva a los traders novatos a sentirse eufóricos, para un trader amateur estar en el mercado es como una entrada para el cine o un partido de fútbol, sin embargo, el trading es un entretenimiento mucho más caro que el cine o el fútbol y nadie puede sentir euforia en el mercado y ganar dinero al mismo tiempo, "Emocional trading is the enemy of success". No debemos sentir emociones ante los resultados de nuestras operaciones. Debemos concentrarnos en hacer buenas operaciones y mejorar nuestras habilidades día a día y no en el dinero que estamos ganando o perdiendo. Si buscamos la independencia financiera como traders, debemos considerar el trading como una profesión. Al igual que un buen abogado o un buen médico, debemos dedicarle muchos años de preparación o quizá piensa que se puede ejercer la abogacía, o la medicina con 3 o 4 sistemas mágicos y dos cursos sobre como operar en el mercado. Otro error común es el de contar el dinero que estamos ganando o perdiendo mientras estamos en el mercado, un buen profesional en cualquier otra profesión nunca lo haría. El objetivo del trader es hacer buenas operaciones y el dinero debe estar en un segundo plano, si hacemos buenas operaciones el dinero vendrá sin que nos demos cuenta. Podremos contar el dinero cuando hayamos cerrado la posición, en el momento del registro de la misma en nuestro diario de trading. Espero que este breve repaso de la obra de Elder les ayude a conocer mejor el mercado y sobre a todo a conoceros mejor a nosotros mismos, el componente emocional de la operativa en bolsa es muy importante y debemos dedicarle tiempo si queremos pertenecer al selecto club del 5% ganador. Conclusiones: El Control Emocional es una de las bases de nuestro éxito como traders, no debemos menospreciarlo, ni dedicarle menos tiempo del que dedicamos a diseñar nuestro sistema de especulación o nuestra operativa de gestión monetaria.

Trabaje en su control emocional y verá cómo mejora la cuenta de resultados de su operativa. La principal razón de que sólo el 5% de los Traders gane dinero está en la falta de Disciplina, Planificación y Control Emocional. La poderosa Industria del Trading lo sabe y nos intenta dar la solución a nuestros problemas, fuera de nosotros mismos, nos induce a la búsqueda del Santo Grial. No se deje engañar por cantos de sirenas y aprenda a controlar sus emociones. Evitemos algunos errores de principiante, como dejarnos guiar por las masas y contar el dinero que vamos ganando o perdiendo cuando todavía no hemos cerrado la posición. No comprometa todo su capital en unas pocas operaciones, aprenda a gestionar el tamaño de su posición o money management.

Por último, la filosofía del Dr. Elder se puede resumir en tres palabras: Mind, Method and Money. Mind se refiere a las reglas mentales que le mantendrán relajado para evitar el ruido de los mercados. Method nos habla del Sistema para analizar los precios y tomar las decisiones y Money, se refiere a la necesidad de contar con un buen sistema de gestión monetaria. y como último consejo: "Nunca debemos olvidar que la parte más débil de cualquier sistema de trading es el propio trader".

La  inteligencia  emocional

Cualquiera puede ponerse furioso......eso es fácil. Pero estar furioso con la persona correcta, en la intensidad correcta, en el momento correcto, por el motivo correcto y de la forma correcta.....eso no es fácil. ARISTOTELES, Etica a Nicómaco.

La última década, a pesar de las malas noticias que produjo, también fue testigo de un entusiasmo sin precedentes con respecto al estudio científico de las emociones. Más increibles son las visiones del cerebro en funcionamiento, posibilitadas por métodos innovadores como las nuevas tecnologías de imágenes cerebrales. Con ello podemos comprender cómo los centros de la emoción del cerebro nos provocan ira o llanto, y cómo partes primitivas del mismo que nos mueven a hacer la guerra y también el amor, están canalizadas para el bien o para el mal. Esta claridad sin precedentes con respecto al funcionamiento de las emociones y sus fallos revela algunos nuevos remedios para nuestras crisis emocionales colectivas.

¿Qué factores entran en juego cuando las personas que tienen un elevado coeficiente intelectual tienen dificultades y las que lo tienen modesto se desempeñan sorprendentemente bien?

La diferencia suele estar en "la inteligencia emocional" que incluye el autodominio, el celo, la persistencia y la capacidad de motivarse uno mismo. Estas habilidades pueden enseñarse a los niños dándoles asi mejores posibilidades de utilizar el potencial intelectual que la lotería genética les haya brindado.

En principio, el impulso es el instrumento de la emoción, la semilla de todo impulso es un sentimiento que estalla por expresarse en la acción. Quienes están a merced del impulso por carecer de autodominio padecen una deficiencia moral: la capacidad de controlar el impulso es la base de la voluntad y el carácter.

¿Para qué son las emociones?

Algo ya hablamos de las "emociones" en alguno de los primeros topics de psicología del trader, y sabemos que en esencia las emociones son impulsos para actuar, planes instantáneos para enfrentarnos a la vida que la evolución nos ha inculcado. La raíz de esta palabra "emoción" es "motere", el verbo latino "mover", además del prefijo "e" que implica "alejarse", lo que sugiere que en toda emoción hay implícita una tendencia a actuar.

La raíz más primitiva de nuestra vida emocional es el sentido del olfato o más precisamente, en el lóbulo olfativo, la células que toman los olores. En esos tiempos primitivos el olor se convirtió en el sentido supremo para la supervivencia. Con la llegada de los primeros mamíferos aparecieron nuevas capas clave del cerebro emocional, rodeadas por el tronco cerebral. A esta parte del cerebro se la llamó "sistema límbico" que significa "borde". Cuando estamos dominados por el anhelo, por la furia, trastornados por amor o temor, el que nos domina es el sistema límbico.

A medida que este sistema evolucionaba refinó dos herramientas poderosas: aprendizaje y memoria, lo que provocó que las relaciones entre el bulbo olfativo y el sistema límbico pudieran asumir la tarea de distinguir entre los olores y reconocerlos, comparando olores presentes con pasados, discriminando asi lo bueno de lo malo.

Hace aproximadamente 100 millones de años el cerebro de los mamíferos se desarrolló repentinamente y se añadieron varias capas, nuevas celulas cerebrales que formaron la "neocorteza", que ofrecía una ventaja intelectual enorme y extraordinaria en contraste con la corteza de dos capas del cerebro primitivo.

La evolución de la neocorteza permitió al organismo sobrevivir a la adversidad, trazar estrategias, planificar a largo plazo y desarrollar otras artimañas mentales. Más allá de esto, el triunfo del arte, de la civilización y la cultura son frutos de la neocorteza.

Este nuevo añadido al cerebro permitió agregar un matiz a la vida emocional. Tomemos un ejemplo: el amor. Las estructuras límbicas generan sentimientos de placer y deseo sexual, las emociones que alimentan la pasión sexual. Pero el agregado de la neocorteza y sus conexiones con el sistema límbico permitieron que surgiera el vínculo madre-hijo que es la base de la unidad familiar y el compromiso a largo plazo de la crianza que hace posible el desarrollo humano. Sepamos que las especies que no poseen neocorteza como los reptiles, carecen de afecto maternal y cuando sus crías salen del huevo, deben ocultarse para evitar ser devoradas.

Por último, las zonas emocionales están entrelazadas a través de innumerables

circuitos que ponen en comunicación todas las partes de la neocorteza y esto da a los centros emocionales un poder inmenso para influir en el funcionamiento del resto del cerebro.......incluídos sus centros de pensamiento.

Anatomía de un asalto emocional

Cuántas veces perdimos los nervios, cuántas veces vemos crímenes terribles, cuántas veces escuchamos la frase "me volví loco y la cabeza me estalló". Estos estallidos emocionales son asaltos nerviosos. Estos se originan en la amígdala, un centro nervioso del cerebro. El hipocampo y la amígdala son estructuras límbicas que se ocupan de la mayor parte del aprendizaje y el recuerdo del cerebro. La amígdala es la especialista en asuntos emocionales. Si esta fuera separada del cerebro el resultado sería una notable incapacidad para apreciar el significado emocional de los acontecimientos. A veces a esto se lo llama "ceguera afectiva".

Las conexiones entre la amígdala y la neocorteza son el centro de las batallas o los acuerdos cooperativos alcanzados entre la cabeza y el corazón, pensamiento y sentimiento. Este circuito explica por qué la emoción es tan importante para el pensamiento eficaz, tanto en la toma de decisiones acertadas como en el simple hecho de permitirnos pensar con claridad.

Las emociones pueden alterar el pensamiento mismo. Cuántas veces nos sentimos alterados emocionalmente y decimos que no podemos pensar correctamente. El cerebro emocional está tan comprometido en el razonamiento como lo está el cerebro pensante. A las emociones les importa la racionalidad. En la danza de sentimiento y pensamiento, la facultad emocional guía nuestras decisiones momentáneas, trabajando en colaboración con la mente racional y permitiendo o imposibilitando el pensamiento mismo. De la misma manera el cerebro pensante desempeña un papel ejecutivo en nuestras emociones, salvo en aquellos momentos en que las emociones quedan fuera de control y el cerebro emocional pierde sus frenos.

En este sentido, tenemos dos cerebros, dos mentes y dos clases de inteligencia diferentes: la racional y la emocional.

El nuevo paradigma nos obliga a armonizar cabeza y corazón. Para hacerlo positivamente en nuestra vida, primero debemos comprender más precisamente qué significa utilizar la emoción de manera inteligente.

Cuando lo inteligente es tonto

Cuántas veces escuchó o se preguntó lo siguiente: ¿Cómo una persona tan evidentemente inteligente pudo hacer algo tan irracional, tan absolutamente estúpido?

La respuesta es que la inteligencia académica tiene poco que ver con la vida emocional. Las personas más brillantes pueden hundirse en los peligros de las pasiones desenfrenadas y de los impulsos incontrolables, personas con un coeficiente intelectual elevado pueden ser pilotos increíblemente malos de su vida privada.

A diferencia del CI con sus casi 100 años de historia de estudios de cientos de miles de personas, el concepto de inteligencia emocional es nuevo; habilidades tales como ser capaz de motivarse y persistir frente a las decepciones; controlar el impulso y demorar la gratificación, regular el humor y evitar que los trastornos disminuyan la capacidad de pensar; mostrar empatía y abrigar esperanzas.

Es por ello que se considera que la contribución más importante que puede hacer la educación al desarrollo del niño es ayudarlo a acceder a un campo en el que sus talentos se desarrollen más plenamente, donde se sienta mas satisfecho y capaz. Deberíamos perder menos tiempo clasificando a los chicos en categorías y más tiempo ayudándolos a reconocer sus aptitudes y dones naturales y a cultivarlos.

Conocete a Ti mismo

Según cuenta un relato japonés, un belicoso samurai desafió en una ocasión a un maestro zen a que explicara el concepto de cielo e infierno.

Pero el monje respondió con desdén: "No eres más que un patán.¡No puedo perder el tiempo con individuos como tú!" Herido en lo más profundo de su ser, el samurai se dejó llevar por la ira, desenvainó su espada y gritó: "Podría matarte por tu impertinencia". "Eso", repuso el monje con calma, "es el infierno".

Desconcertado al percibir la verdad en lo que el maestro le señalaba con respecto a la furia que lo dominaba, el samurai se serenó, envainó la espada y se inclinó, agradeciendo al monje la lección. "Y eso", añadió el monje, "es el cielo".

El súbito despertar del samurai a su propia agitación ilustra la diferencia crucial que existe entre quedar atrapado en un sentimiento y tomar conciencia que uno es arrastrado por él. La frase de Sócrates "CONOCETE A TI MISMO" confirma esta piedra angular de la inteligencia emocional: la conciencia de los propios sentimientos en el momento que se experimentan.

El comienzo fisiológico de una emoción ocurre típicamente antes de que una persona conozca conscientemente el sentimiento mismo. Poco a poco se va volviéndose lo suficientemente fuerte para convertirse en algo consciente. Así, hay dos niveles de emoción, la consciente y la incosciente. En el momento que una emoción se convierte en algo consciente marca su registro como tal en la corteza forntal. Las emociones que arden bajo el umbral de la consciencia pueden ejercer un poderoso impacto en la forma en la que percibimos y reaccionamos, aunque no tengamos idea de que están funcionando. Ejemplo: Alguien se siente molesto por un encuentro desagradable a primera hora de la mañana y está de mal humor todo el día. Una vez que la reacción pasa a ser consciente, la persona puede volver a evaluar las cosas, decidir que prefiere minimizar los sentimientos experimentados con anterioridad y quizás cambiar su visión y su humor. La conciencia de las propias emociones es el eslabón que une el fundamento siguiente de la inteligencia emocional: ser capaz de superar el mal humor.

Esclavos de la Pasión

El autodominio, el ser capaces de soportar las tormentas emocionales a ls que nos someten los embates de la Fortuna en lugar de ser "escalvos de la pasión", ha sido elogiado como virtud desde los tiempos de Platón.

En efecto, mantener bajo control nuestras emociones perturbadoras es la clave para el bienestar emocional; los extremos (emociones muy intensas o muy duraderas) socavan nuestra estabilidad. Los momentos de decaimiento, así como los de entusiasmo, dan sabor a la vida, pero es necesario que guarden un equilibrio.

Dominar nuestras emociones es una tarea absorbente, porque la mayor parte de lo que hacemos, sobre todo en nuestro tiempo libre, es intentar dominar nuestros estados de ánimo. El arte de serenarnos es una habilidad fundamental para la vida.

La cuestión no surge con la tristeza, preocupación o la ira comunes y corrientes; normalmente esos estados de ánimo pasan con tiempo y paciencia. Pero cuando estas emociones poseen gran intensidad y se prolongan más allá de un punto adecuado, se funden en sus perturbadores extremos: la ansiedad crónica, la ira incontrolable, la depresión. Y en sus formas más severas en intratables pueden ser necesarias la medicación, la psicoterapia, o ambas.

La Aptitud Magistral

Quizás muchos han vivido la situación de dar un examen y donde uno se queda paralizado por el terror. Se pasa la hora mirando la página mientras piensa solo en las consecuencias que tendrá que soportar, los mismos pensamientos se repiten una y otra vez. Te quedas paralizado, no intentas una respuesta a las preguntas del examen y solo te concentrás en el terror y esperás que ese tormento termine.

Este es el ejemplo que da el autor y es lo que a él le sucedió una vez y que considera la prueba más convincente del impacto devastador que el trastorno emocional tiene sobre la claridad mental. Este es el poder del cerebro emocional para dominar, incluso paralizar, el cerebro pensante.

Es muy importante ejercer una motivación positiva (el ordenamiento de los sentimiento de entusiasmo, celo y confianza) en los logros. Estudios realizados en atletas olímpicos, musicos a nivel mundial, grandes maestros de ajedrez, demuestran que el rasgo que los une es la capacidad de motivarse ellos mismos para llevar a cabo una rutina de entrenamiento implacable y con el firme aumento del grado de excelencia necesario para alcanzar un lugar a nivel mundial.

En la medida en que nuestras emociones entorpecen o favorecen nuestra capacidad para pensar y planificar, para llevar a cabo el entrenamiento con respecto a una meta distante, para resolver problemas y conflictos, definen el límite de nuestra capacidad para utilizar nuestras habilidades mentales innatas, y asi determinar nuestro desempeño en la vida. Y en la medida en que estamos motivados por sentimientos de entusiasmo y placer con respecto a los que hacemos, esos sentimientos nos conducen a los logros. Es en este sentido que la inteligencia emocional es una aptitud superior, una capacidad que afecta profundamente a todas las habilidades, facilitándolas o

interfiriéndolas.

Otro aspecto importante es el "control del impulso". Esto se comenzó a investigar con lo que se llamó, la prueba del bombón", con niños menores ofeciéndoles un dos bombones a quienes terminaran una tarea y uno solo a quienes no. Este desafío en por ejemplo criaturas menores a 4 años muestra la batalla que existe entre el impulso y la restricción, el yo y el ego, el desea y el autocontrol, la gratificación y la postergación. Este y otros estudios realizados con niños que luego fueron seguidos hasta la adoloescencia dieron como resultado que aquellos que pudieron contener el impulso de llevarse solo un bombón sin culminar la tarea, resultaron personas más componentes en el plano social, más eficaces en sus tareas, más seguros de sí mismos y más capaces de enfrentarse a las frustraciones de la vida.

Tal vez no existe herramienta psicológica más importante que la de resistir el impulso. Es la raíz de todo autocontrol emocional dado que las emociones llevan a uno u otro impulso a entrar en acción. Si se trabaja de niño esto probablemente ofrecerá una interpretación no solo del carácter sino también de la trayectoria que seguirá a lo largo de su vida.

Esto se describe con la desafortunada frase "demora de la gratificación autoimpuesta y dirigida a un objetivo", es decir la esencia de la autorregulación emocional, la capacidad de rechazar un impulso al servicio de un objetivo.

Hablando de objetivos, la esperanza, es lo que marca la diferencia. También en estudios con alumnos se vio que aquellos que abrigan muchas esperanzas, que se fijan metas mas elevadas y saben trabajar arduamente para alcanzarlas consiguieron logros académicos más elevados que aquellos con aptitudes intelectuales equivalentes pero con menos esperanza. La esperanza es algo más que el punto de vista que todo saldrá bien, es una manera más específica de creer que uno tiene la voluntad y también los medios para alcanzar sus objetivos, sean estos cuales fueran.

Desde la perpectiva de la inteligencia emocional, abrigar esperanzas significa que uno no cederá a la ansiedad abrumadora, a una actitud derrotista ni a la depresión cuando se enfrente a desafíos o contratiempos. En efecto, las personas que abrigan esperanzas muestran menos depresión que las demás ya que actuúan para alcanzar objetivos, son menos ansiosas en general y tienen menos dificultades emocionales.

Las Artes Sociales

Mostrar alguna emoción. Una competencia social clave es lo bien o mal que la gente expresa sus propios sentimientos. Las culturas a veces varían enormemente en ese sentido. Por ejemplos estudios realizados en Japon marcaron la diferencia en un grupos de alumnos al ver una película horrenda, según la vieran junto a alguna autoridad del colegio o la vieran solos. Expresaron mejor sus sentimientos al verla solos. Esta es una de las reglas de demostración, "minimizar" las muestras de emoción. Es una regla para los japoneses para los sentimientos de aflicción en presencia de alguien con la autoridad. Otra regla es "exagerar" lo que uno siente magnificando la expresión emocional. La tercera es "reemplazar" un sentimiento por otro, esto lo hacen algunas culturas asiáticas donde es descortés decir que no, entonces, hacen promesas positivas aunque sean falsas.

Los actores son artistas de la demostración emocional; su expersividad es lo que provoca la respuesta del público y, sin duda, algunos de nosotros entramos en la vida como actores naturales. Pero en parte porque las lecciones que aprendemos de chicos sobre las reglas de demostración varían de acuerdo con los modelos que hemos conocido, la pericia difiere enormemente de una persona a otra.

Las emociones se contagian. "En la guerra de Vietnam los soldados de un pelotón norteamericano estaban en cuclillas en medio de un arrozal, en pleno tiroteo con el Vietcong. De repente, una fila de seis monjes empezó a caminar a lo largo de las pequeñas elevaciones que separaban un arrozal de otro. Con serenidad y porte perfecto, los monjes caminaban directamente hacia la línea de fuego. No miraban a la derecha ni a la izquierda. Caminaban en línea recta. Fue realmente extraño, porque nadie les disparó. Y después que terminaron de caminar por los montículos, de pronto el deseo de lucha abandonó a los soldados norteamericanos. No tenían ganas de seguir haciendo eso, al menos ese día. Debió de ser asi para todos, porque todos abandonaron. Simplemente todos dejaron de combatir."

Inteligencia Interpersonal.

Los siguientes son los componentes de esta inteligencia interpersonal: Organización de grupos: esencial en un líder, esta habilidad incluye esfuerzos iniciadores y coordinadores de una red de personas. Negociación de soluciones: es el talento del mediador que previene los conflictos o resuelve los que ya han estallado. Conexión Personal: es el talento de que tiene empatía y corresponde adecuadamente a los sentimientos y a las preocupaciones de los demás, es el arte de las relaciones. Análisis Social: supone ser capaz de detectar y mostrar comprensión con respecto a los sentimientos, motivos y preocupaciones de la gente. Saber cómo se siente el otro.

Brillantez emocional: informe de un caso.

Esta refinada habilidad en el fino arte de la influencia emocional está tal vez mejor ejemplificada por una historia narrada por Terry Dobson, que en la década del cincuenta fue uno de los primeros en estudiar el arte marcial aikido en Japón.

Una tarde viajaba a su casa en un tren suburbano de Tokio cuando subió un trabajador robusto, agresivo, borracho y sucio. El hombre se tambaleaba y comenzó a asustar a los pasajeros, mientras maldecía en voz alta golpeó a una mujer que sostenía un bebé en brazos y la hizo caer encima de una pareja de ancianos, que a su vez se levantaron de un salto y corrieron hasta el otro extremo del vagón. El borracho se dio algunos golpes más y se hagarro de la barra de metal que estaba en el medio del vagón e intentó arrancarla.

En ese momento Terry, sintió que debía intervenir para evitar que alguien saliera lastimado, pero recordó las palabras de su maestro: " el aikido es el arte de la reconciliación. El que tenga la intención de luchar habrá quebrado su conexión con el

universo. Si intentas dominar a la genta, ya estás derrotado. Lo que estudiamos es cómo resolver el conflicto, no como iniciarlo."

Terry se puso de pie lentamente y al verlo el borracho rugió:" ¡Ajá! ¡Un extranjero! ¡Lo que necesitas es una lección sobre modales japoneses!" y se dispuso a lanzarse sobre Terry. Pero en ese preciso instante alguien lanzó un grito ensordecedor y extrañamente alegre. "¡Eh!"

Era como si alguien se hubiese encontrado con un amigo. El borracho, sorprendido se dio media vuelta y vio a un diminuto japonés, de unos setenta años, sentado y vestido con kimono. El anciano le sonrió al borracho con deleite y le hizo señas con la mano mientras le decía "Ven aquí".

El borracho avanzó mientras le decía en tono beligerante:

• "¿Por qué demonios debería hablar contigo?". Entretanto Terry estaba preparado para derribar al borracho en cuanto hiciera el menor movimiento violento.

• ¿Qué has estado bebiendo? preguntó el anciano mientras miraba al borracho con una sonrisa.

• He estado bebiendo "sake", y no es asunto tuyo le respondió el borracho. • Oh, es maravilloso, absolutamente maravilloso, le dijo el anciano en tono

amistoso. ¿Sabés? A mi también me gusta mucho el "sake". Todas las noches mi esposa y yo, ahora ella tiene sesenta y seis años, calentamos una pequeña botella de sake, la llevamos al jardín, nos sentamos en un viejo banco de madera, y disfrutamos la bebida. Poco a poco el borracho comenzó a suavisarse y a aflojar sus puños.

• Estoy seguro que tienes una esposa maravillosa le dijo el anciano. • No, dijo el borracho. Mi esposa murió y entre llantos comenzó a contarle su

historia, de cómo había perdido a su esposa, su hogar, su trabajo y se sentía avergonzado de sí mismo.

En ese momento Terry tenía que bajar y oyó cuando el anciano invitaba al borracho a sentarse con él y le contara todo. Vio como el borracho se tendía en el asiento y apoyaba la cabeza en el regazo del anciano.

Eso es brillantez emocional!!!!!!!!!!!!

Educación de las Emociones

En Estados Unidos existe lo que se llama Ciencia del Yo desde hace muchos años, cuyo contenido son los sentimientos, los propios y los que aparecen en la vida de relación. Son cursos que van desde "desarrollo social" hasta "destrezas para la vida" y "aprendisaje social y emocional". Muchos de estos cursos provienen de programas escolares de prevención ya en marcha y que apuntan a problemas específicos: adolescencia y tabaco, consumo de drogas, embarazo, marginalidad, deserción, y ultimamente violencia. Estos programas son mucho más efectivos cuando concentran un núcleo de aptitudes emocionales y sociales, tales como el control de los impulsos, el manejo de la propia ira y la búsqueda de soluciones creativas para situaciones sociales

difíciles.

Cuando una clase se inicia, la maestra nombra a los alumnos y ellos en lugar de dar el presente, solo dicen un número del 1 al 10, donde por ejemplo el 1 es decaimiento y el 10 energía. De esta manera se arranca tratando de resolver los problemas o conflictos que tienen los alumnos ese día, ofreciéndoles la posibilidad de hablar y contar lo que les pasa si es que tinen ganas de hacerlo sin ningún tipo de obligación. Los problemas varían según los grados y las edades de los chicos. En los grados inferiores los más típicos son el sentirse objeto de burla, ser desplazados, o miedos. Alrededor de sexto grado, aparecen preocupaciones como sentimiento de una niña por no ser invitada a salir, o ser dejados de lado, amigos inmaduros y malas influencias.

Cada una de estas discuciones es potencialmente provechosa para el objetivo de la Ciencia del Yo, que es aclarar el sentido que tiene el niño de sí mismo y de sus relaciones con los demás.

El ABC de la inteligencia emocional. El programa de la Ciencia del Yo propone desde hace muchos años un modelo para la enseñanza de la inteligencia emocional. La idea es que los chicos aprenden que siempre se tienen opciones cuando se trata de dar respuesta a la emoción, y que cuántas más maneras conozca uno de responder a una emoción, tanto más rica será su vida. Otro punto que se enfatiza es el manejo de las emociones y el darse cuenta de lo que hay detrás de cualquier sentimiento, por ejemplo, el dolor que provoca enfado. Así se aprende las formas de manejar la ansiedad, el enojo, y la tristeza. También se pone énfasis en hacerse cargo de las responsabilidades que generan los actos y las decisiones, y en asumir los compromisos.

Una habilidad social clave es la empatía, o sea, comprender los sentimientos del otro y su perspectiva, y respetar las diferencias entre lo que cada uno siente respecto de las mismas cosas. Las relaciones interpersonales son un punto escencial del programa, lo que incluye aprender a escuchar y a formular las preguntas correctas, a discriminar entre lo que el otro expresa y los propios juicios y reacciones, a ser positivo antes que estar enojado o en una actitud pasiva, y a aprender el arte de la cooperación, la solución de conflictos y el compromiso de la negociación.

¿Qué es la Emoción?

En su sentido más literal se define como "cualquier agitación o trastorno de la mente, el sentimiento, la pasión; cualquier estado mental vehemente o excitado". El autor utiliza el término emoción para referirse a un sentimiento y sus pensamientos característicos, a estados psicológicos y biológicos y a una variedad de tendencias a actuar. Existen cientos de emociones con todas sus combinaciones y variables. Los principales candidatos y algunos de sus miembros de sus familias con:

Ira: furia, ultraje, resentimiento, cólera, exasperación, indignación, aflicción, animosidad, etc.

Tristeza: congoja, pesar, melancolía, pesimismo, pena, autocompasión, soledad, etc.

Temor: ansiedad, aprensión, nerviosismo, preocupación, consternación, cautela,

miedo, etc.

Placer: felicidad, alegría, alivio, contento, dicha, diversión, orgullo, gratificación, euforia, etc.

Amor: aceptación, simpatía, confianza, amabilidad, afinidad, devoción, adoración, etc.

Sorpresa: conmoción, asombro, desconcierto, etc.

Disgusto: desdén, desprecio, menosprecio, aborrecimiento, aversión, repulsión, etc.

Verguenza: culpabilidad, molestia, remordimiento, humillación, moritificación, etc.

El argumento de que existen un puñado de emociones centrales se basa en cierta medida en el descubrimiento de Paul Ekman, según el cual las expresiones faciales para cuatro de ellas ( temor, ira, tristeza y placer) son reconocidas por personas de culturas de todo el mundo, incluidos los pueblos prealfabetizados presumiblemente no contaminados por la exposición del cine o la televisión, lo cual sugiere su universalidad.

Cada una de estas familias tiene un núcleo emocional básico, con sus parientes formando ondas a partir de este núcleo en incontables mutuaciones. En las ondas extremas se encuentran los estados de ánimo, que son más apagados y duran mucho más tiempo que una emoción. Más allá de los estados de ánimo se encuentra el temperamento, la prontitud para evocar una emoción o estado de ánimo determinado que hace que la gente sea melancólica, tímida o alegre. Todavía más allá de estas disposiciones emocionales se encuentran los evidentes trastornos de la emoción, tales como la depresión clínica o la ansiedad incesante, en la que alguien se siente constantemente atrapado en un estado negativo.

Bueno creo que hemos terminado este breve resumen de este fenomenal libro, a mi criterio. No he resumido todo lo que tenga que ver con el manejo de las emociones en la pareja o desde esta hacia los hijos. Si leen el libro alguna vez les recomiento que también presten atención a estos temas ya que creo son de utilidad para mejorar las relaciones familiares.

Las conclusiones las haré en un topic aparte Psicolología del Trader 14.

Espero que les sirva como todo lo que hago desde este humilde lugar, a ser mejores personas, y desde allí mejores traders. Por lo menos es lo que uno intenta todos los días.

Quizás de a poco entendamos el por qué es tan importante el manejo de las emociones!!!!!!!!!!  

INDICE

LECCIÓN 1: ANÁLISIS GRÁFICO - TIPOS ------------------------------------------------------------------- 1 TIPOS DE GRÁFICOS --------------------------------------------------------------------------------------------- 1

LECCIÓN 2: SOPORTES Y RESISTENCIAS ------------------------------------------------------------------ 7 SOPORTES Y RESISTENCIAS ----------------------------------------------------------------------------------- 7

LECCIÓN 3: TIPOS DE TENDENCIA ------------------------------------------------------------------------- 11 TIPOS DE TENDENCIA ----------------------------------------------------------------------------------------- 11

LECCIÓN 4.1: TIPOS DE FORMACIÓN (I DE III) -------------------------------------------------------- 16 FORMACIONES EN LOS GRÁFICOS ------------------------------------------------------------------------ 16 FORMACIONES DE CAMBIO DE TENDENCIA ----------------------------------------------------------- 17

LECCIÓN 4.2: TIPOS DE FORMACIÓN --------------------------------------------------------------------- 20 FORMACIONES EN LOS GRÁFICOS... ---------------------------------------------------------------------- 20 TRIPLE SUELO ------------------------------------------------------------------------------------------------------- 21

LECCIÓN 4.3: TIPOS DE FORMACIÓN (Y III) ------------------------------------------------------------ 24 FORMACIONES EN LOS GRÁFICOS SEGUIMOS CON LAS FORMACIONES: ----------------------------- 24

LECCIÓN 5: FORMACIONES DE CONTINUACIÓN DE TENDENCIA ----------------------------- 30 FORMACIONES DE CONTINUACIÓN ---------------------------------------------------------------------- 30

LECCIÓN 6: BANDERAS, CUÑAS, 'PENNANTS'... ------------------------------------------------------- 36 BANDERAS, CUÑAS Y PENNANTS ------------------------------------------------------------------------- 36

LECCIÓN 7: FORMACIONES DE DIFÍCIL CLASIFICACIÓN ---------------------------------------- 41 FORMACIONES DE DIFÍCIL CLASIFICACIÓN ----------------------------------------------------------- 41

LECCIÓN 8.1: HERRAMIENTAS CHARTISTAS DE ANÁLISIS -------------------------------------- 45 HERRAMIENTAS CHARTISTAS DE ANÁLISIS ---------------------------------------------------------- 45

LÍNEAS DE ABANICO ---------------------------------------------------------------------------------------- 45 LECCIÓN 8.2: HERRAMIENTAS CHARTISTAS DE ANÁLISIS -------------------------------------- 47

LA SERIE DE FIBONACCI ----------------------------------------------------------------------------------- 47 LECCIÓN 8.3: HERRAMIENTAS CHARTISTAS DE ANÁLISIS -------------------------------------- 50

LÍNEAS DE VELOCIDAD O "SPEEDLINES" --------------------------------------------------------------- 50

1

Lección 1: Análisis gráfico - tipos

TIPOS DE GRÁFICOS

En primer lugar vamos a establecer qué tipos de gráficos se pueden utilizar para representar la evolución de los precios de un valor. Básicamente hay cuatro formas de hacerlo:

1. Gráfico de líneas. Este tipo de gráfico se utiliza cuando sólo se dispone de un dato de mercado, es decir, supongamos que estamos analizando el IBEX y tan sólo disponemos del dato de "cierre" de mercado, esto es, el último precio cruzado en el mercado cada día antes de cerrar la sesión. Pongamos una tabla con esta información:

Datos del cierre del IBEX para los siguientes días :

Precios

01/02/98 10120 02/02/98 10225 03/02/98 10350 04/02/98 10210 05/02/98 10350 08/02/98 10420 09/02/98 10630 10/02/98 10580 11/02/98 10700

Elaborando un gráfico basado en los precios de cierre obtenemos lo siguiente:

Lo cierto es que esta información no está mal pero no es completa, puesto que si es cierto que nos muestra cuál ha sido la evolución de este mercado en los últimos días, tan

2

sólo sabemos qué ocurrió al cierre del mercado y no sabemos nada sobre cómo fluctuó durante el día. Para hacer esto necesitamos una información más detallada y utilizaríamos otro tipo de gráfico.

2. Gráfico de barras. En este caso necesitaré como mínimo dos datos adicionales, el "alto de mercado" y el "bajo de mercado" y habrá un cuarto dato opcional "la apertura". Estos datos nos informan de cuál ha sido el precio más alto cruzado durante la sesión, cuál ha sido el precio más bajo cruzado durante la sesión y cual fue el primer precio cruzado en la sesión respectivamente. Vamos a elaborar un cuadro de ejemplo como el anterior recogiendo la nueva información.

Datos del IBEX para los siguientes días :

Alto Bajo Cierre Apertura

01/02/98 10200 9080 10120 10000 02/02/98 10350 10100 10225 10080 03/02/98 10400 10300 10350 10350 04/02/98 10310 10100 10210 10100 05/02/98 10500 10200 10350 10280 08/02/98 10500 10380 10420 10410 09/02/98 10700 10490 10630 10525 10/02/98 10710 10510 10580 10700 11/02/98 10780 10520 10700 10590

Los precios utilizados son tan solo un ejemplo, no datos reales de mercado.

El gráfico de barras que representa estos datos a excepción de la apertura es el siguiente :

3

En este caso la parte más alta de la barra representa el precio más alto cruzado durante cada sesión, la parte más baja de la curva es el precio más bajo cruzado en la sesión y la línea horizontal a la derecha de la barra es el dato de cierre de sesión, es decir, el ultimo precio al que se ha cerrado una operación en la sesión. Si dispusiéramos de los datos de apertura estos se pueden representar con una línea horizontal al lado izquierdo de la barra como muestra la siguiente imagen:

En nuestro ejemplo se aprecia claramente la cantidad de información que ofrece una de estas barras, que nos dice que el mercado abrió a 10210, llego a estar más abajo, en 10170 y en su momento más alcista alcanzo 10350, terminando al final del día en 10300. Si comparamos este gráfico con el de líneas donde tan solo sé que el cierre fue 10300 entenderemos porque debemos preferir los gráficos de barras siempre que nos sea posible.

3. Gráfico Candelstick. Esta manera de representar los precios es una técnica japonesa que cada vez cuenta con más adeptos en el mundo occidental. La información que se representa es la misma que con los gráficos de barras aunque aquí el dato de apertura no es algo opcional sino obligatorio. Si dibujamos un candelstick con los datos del ejemplo anterior el aspecto que muestra es el siguiente:

A las partes que sobresalen de la caja se les denomina sombras, mientras que la caja se llama cuerpo. La caja esta formada por la diferencia entre el precio de apertura y el precio de cierre de la sesión. Si la apertura es inferior al cierre la caja se representa vacía sin rellenar de ningún color y se interpreta la barra como alcista. Cuando la apertura es más alta que el cierre el cuerpo del candelstick se colorea o rellena y tiene implicaciones bajistas. A continuación mostramos un día bajista.

4

Vamos a tener en cuenta los datos de apertura a la tabla anterior parar poder hacer una representación en candelstick :

4. Gráfico de Punto y Figura. Esta técnica al igual que ocurre con el Candelstick data de hace mucho tiempo. Según registros antiguos ya se utilizaba en 1880. Pese a que desde aquella época ha sufrido muchos cambios, en el método básico no se han producido variaciones substanciales desde 1971, por lo que podemos decir que este tipo de gráficos es anterior al gráfico de barras, que data de 1986, en unos quince años.

La principal diferencia que incorpora este tipo de análisis frente a la manera en que hemos estado representando los precios antes es que en este caso realizamos un estudio del movimiento del precio puro, es decir, sin tener en cuenta el tiempo para nada. Ya no tendremos que graficar los días en el eje de abscisas, tan solo el precio en el eje de ordenadas, de modo que mientras en un gráfico de barras cada día había que dibujar una barra que representase la cotización de esa sesión con independencia de la actividad que se registraba, en el gráfico de punto y figura si el precio no se mueve sustancialmente no añadiremos nada a nuestro gráfico. Vamos a explicar esto con un ejemplo práctico, pero antes debemos decir que las subidas de precio se dibujan con "x" y las bajadas de precio con una "o". Mientras el precio suba o se mantenga dibujaremos una columna de "x" que se corresponderá con el precio al que cotiza el valor. En el momento en que este precio baje comenzaremos a dibujar otra columna de "o" hasta que la tendencia del precio varíe al alza de nuevo. El aspecto gráfico sería el siguiente:

5

Comparando el gráfico de barras con el de punto y figura vemos que aunque reflejan las tendencias de manera similar no son exactamente iguales.

De momento vamos a dejar esta técnica de análisis a un lado para dedicarle posteriormente un capítulo entero donde la trataremos con mayor profundidad.

TIPOS DE ESCALA EN LOS GRÁFICOS

Tan solo nos queda por determinar la escala que debemos utilizar cuando grafiquemos la evolución del precio de un valor. Hay dos modos de hacerlo:

• escala aritmética: muestra una distancia igual para cada unidad del precio de cambio, es decir, es lo mismo el paso de 10 a 20 que el de 110 a 120, pese a que el primero implica un incremento del 100% mientras que el segundo tan solo del 9%.

• escala logarítmica: muestra una distancia igual para movimientos de porcentajes similares. Es decir la distancia en el eje de precios se fijará en función de la variación porcentual que supone.

Veamos una tabla comparativa entre las dos escalas para entenderlo mejor:

Escala Aritmética Escala Logarítmica

6

De este modo cerramos la lección correspondiente a los tipos de gráficos con los que trabajaremos de ahora en adelante. A continuación vamos a definir algunos conceptos básicos que constituyen la base del chartismo.

7

Lección 2: Soportes y resistencias

SOPORTES Y RESISTENCIAS

Se podría decir que el análisis gráfico o chartismo descansa en dos conceptos básicos : los soportes y las resistencias, por un lado, y las líneas de tendencia, de otro lado.

Soporte: es la zona por debajo del mercado donde la fuerza de la demanda supera a la fuerza de la oferta, lo que produce una detención del movimiento bajista y posteriormente un repunte al alza de los precios.

Resistencia: es la zona por encima del mercado donde la fuerza de la oferta supera a la fuerza de la demanda, lo que produce una detención del movimiento alcista y posteriormente una caída de los precios.

Vamos a ver el aspecto gráfico que muestran estos niveles de soporte y resistencia:

Hay una serie de características comunes a los soportes y resistencias.

1. Es preferible hablar de "zonas de soporte y resistencia" que de niveles concretos ya que el mercado no se suele detener en un precio concreto sino en torno a una zona. Si hablamos del soporte 6000 no significa que el mercado no vaya a bajar en ningún caso de este nivel sino que probablemente en torno a esta zona, por ejemplo 5975-6025 el mercado se detendrá y rebotará.

2. La fortaleza o importancia de un soporte o resistencia es mayor cuantas más veces haya actuado con eficacia en el pasado. Cuantos más operadores sean conocedores de que un nivel ha frenado el precio en varias ocasiones, con mayor probabilidad lo seguirá haciendo. Si ponemos un ejemplo práctico con el Ibex, no tenemos más que mirar la zona 11000 del gráfico propuesto. Cuando se alcanzó por primera vez y el mercado cayó, quedó un nivel de referencia o resistencia para futuros ataques alcistas. La segunda vez que llegamos a este nivel había operadores que recordaban cuál fue el nivel de resistencia anterior que detuvo el movimiento alcista y apostaron por vender. La tercera vez que llegamos a 11000 todo el mercado estaba pendiente de la resistencia "famosa" y muchos operadores cerraron ahí sus posiciones compradoras o "largas" y de nuevo el mercado se desplomó.

8

3. Los "números redondos" o figuras de los precios, como por ejemplo el 1000 o el 20000, tienden a configurarse como zonas de soporte o resistencia cuando nos movemos en niveles de precios nuevos para el mercado, es decir, en un mercado alcista cuando estamos realizando máximos históricos y en un mercado bajista cuando estamos realizando mínimos históricos. En estos casos es muy importante saber dónde puede detenerse el mercado e invertir su tendencia y estaremos especialmente precavidos ante la cercanía de un "numero redondo".

4. Un soporte roto se convierte en resistencia y viceversa. Vamos a explicar esta premisa tomando como punto de partida lo mencionado en el punto 2. Supongamos que el mercado del Ibex se esta acercando a la resistencia 11000. Cuando el precio se encuentra por ejemplo en 10910 el mercado lo podemos descomponer en tres grandes grupos:

o los operadores que piensan que esta vez el precio va a romper la resistencia al alza. Comprarán ante la expectativa de subida.

o los operadores que piensan que de nuevo la resistencia funcionará como en veces anteriores y que el mercado se va a caer. Venderán ante la expectativa de caída.

o los operadores que albergan dudas sobre si romperá o no el nivel crítico. No tomarán posiciones ni a favor ni en contra hasta no ver qué pasa.

Vamos a suponer que el precio supera o rompe la resistencia y se va a 11450. En esta situación tenemos al primer grupo contento por haber acertado con la dirección del mercado pero parte de ellos arrepentidos de no haber tomado posiciones más agresivas a tenor de lo que luego ha pasado.

En el segundo grupo parte de los operadores (aquellos que aún no se han cerrado las posiciones) están padeciendo fuertes perdidas.

En el tercer grupo ahora no hay tantos indecisos, ya que al darse cuenta de que el mercado ha roto una resistencia importante, buena parte de ellos estarían dispuestos a comprar si se presentara la ocasión.

De repente el precio comienza a bajar desde el 11450 hacia el 11000.

Lo que va a ocurrir con mucha frecuencia es que a medida que se acerque al 11000 el primer grupo que compró a buen precio, pero menos importe del que le hubiese gustado, acumulará posiciones "largas".

El segundo grupo que había estado perdiendo fuertes cantidades de dinero y que ahora ve que las pérdidas son de pequeña cuantía correrá a cerrar dichas posiciones, es decir, también comprará.

Y en el tercer grupo, al encontrar el precio no muy por encima del nivel crítico roto, aprovecharán para comprar, ya que estaban sin posición esperando a ver qué pasaba.

9

De este modo, un grupo heterogéneo de operadores con posiciones encontradas confluyen al menos parcialmente en una misma posición, "comprar cerca de 11000", lo que suele provocar la detención de la caída y reanudación de la subida del precio.

Vamos a ver a continuación algunos ejemplos gráficos sobre datos de mercado reales donde se manifiestan con claridad las premisas expuestas anteriormente.

En este gráfico del Ibex se aprecia claramente cómo ha funcionado tres veces la resistencia 11000.

El siguiente gráfico nos muestra el rango de fluctuación de la eléctrica Endesa fijándonos en los últimos 3-4 meses del gráfico, que ha quedado claramente delimitado entre una banda se soporte 21.50-70 y una de resistencia 25.30-60. Ejemplo de Endesa

Vamos a ver ahora un caso donde se produce la conversión de soporte en resistencia. El gráfico muestra cómo BBVA (entonces BBV) estuvo apoyándose sobre la zona de

10

soporte 14.50-15.00 durante la primera parte del año 1998 y tras su rotura definitiva en agosto de ese año se ha convertido en una zona de resistencia que ha rechazado en dos ocasiones ya los intentos de subida del precio.

Ejemplo de BBVA

Con esto damos por concluida la lección sobre soportes y resistencias y damos paso al segundo pilar del chartismo, las líneas de tendencia.

11

Lección 3: Tipos de tendencia

TIPOS DE TENDENCIA

Vamos a clasificar los movimientos del mercado en tres tipos de tendencia :

§ tendencia alcista: cuando el precio vaya realizando máximos relativos (o crestas) cada vez más altos, y a su vez los mínimos relativos (o valles) también sean cada vez más altos que los anteriores. Gráficamente:

§ tendencia bajista: cuando el precio vaya realizando máximos relativos

(o crestas) cada vez más bajos, y a su vez los mínimos relativos (o valles) también sean cada vez más bajos que los anteriores. Gráficamente:

§ tendencia lateral o indeterminada: cuando no encontramos una

secuencia clara entre los máximos y los mínimos.

12

CÓMO SE TRAZAN LAS LÍNEAS DE TENDENCIA Y CÓMO SE UTILIZAN

En el caso de un mercado alcista, la línea de tendencia se traza uniendo los mínimos relativos o los valles. Como poco, necesitaremos 2 mínimos para trazar una línea y un tercer apoyo en ésta para confirmar la validez de la misma. En el caso de un mercado bajista, la línea de tendencia unirá los máximos relativos o crestas y al igual que antes serán necesarios 2 puntos para dibujarla y un tercero para confirmarla.

Vamos a establecer algunas normas para operar en base a las líneas de tendencia:

§ siempre debemos operar a favor de la tendencia del mercado. Es decir, en un mercado alcista, el orden operativo será comprar, para luego vender lo que hemos comprado.

§ mientras la línea de tendencia no sea perforada por el precio no daremos por concluida la tendencia del mercado. En el caso de una perforación intradiaria, es decir, en algún momento durante la sesión de 'trading' el precio cae por debajo de la línea, pero posteriormente el cierre de sesión es por encima de esa línea, no daremos por buena la rotura y esperaremos a una señal de inversión más fiable. Cuando se produzca un cierre por debajo de la línea de tendencia alcista daremos por rota la misma, salvo que utilicemos filtros de algún tipo, como por ejemplo, filtros de porcentaje, con los que exigiremos que además de cerrar por debajo lo haga en un determinado porcentaje. Otro ejemplo son los filtros de tiempo, en cuyo caso exigiremos que la rotura se confirme en las próximas dos o tres sesiones. Estos filtros son muy subjetivos y su

13

utilización depende de cada analista. Pero sí es importante advertir que los filtros retardan las señales de inversión de tendencia y si se abusa de ellos obtendremos señales de mercado demasiado tardías.

§ en un mercado alcista debemos comprar en los apoyos que hace el precio sobre la línea alcista. En nuestro ejemplo son los puntos 1,2,3 y 4. Dejaremos de hacerlo en el momento en que el precio caiga por debajo de la línea, es decir, cuando se rompa. Al lector le asaltara la duda de qué ocurre en el hipotético punto 5 donde habríamos comprado esperando un rebote en lugar de una rotura. En este caso cuando se confirma la rotura cerramos la posición comprada y asumimos la pérdida. Es muy probable que si la tendencia se ha mantenido intacta durante un tiempo habremos ganado bastante más dinero aprovechando los rebotes anteriores de lo que habremos perdido en la última operación.

§ en un mercado bajista la operativa es justo la simétrica a la descrita en el punto anterior. Aprovecharemos los puntos 1,2,3 y 4 para vender.

§ al igual que ocurría con los soportes y resistencias (ver lección), se cumple la premisa de que una línea de tendencia alcista, que es un soporte, una vez se rompe se convierte en resistencia... y viceversa.

§ cuantas más veces se haya apoyado el precio en la línea de tendencia, más fuerte resultará ésta.

§ las líneas de tendencia serán más fuertes cuanto más tiempo hayan estado funcionando, es decir, una línea de tendencia será más importante si se ha mantenido valida desde hace 3 años que una si lo ha hecho sólo durante los últimos tres meses.

§ al movimiento de vuelta a la línea de tendencia rota y posterior rechazo dando por concluida la tendencia del mercado se le denomina "pullback".

Veamos algunos ejemplos de líneas de tendencia en el Ibex y en el Nikkei.

14

Normalmente, dentro de un mismo gráfico se aprecian distintas líneas de tendencia. Unas marcan la tendencia primaria, otras las tendencias secundarias, otras las terciarias y así sucesivamente. Si se trata de un gráfico semanal, como el Ibex anterior, vemos que hay fases correctivas importantes que a su vez son tendencias bajistas de un rango inferior. Y lo más probable es que si viésemos un gráfico de esas bajadas en periodos de una hora descubriríamos pequeñas tendencias alcistas contra la tendencia diaria bajista. Ante el dilema que plantea la existencias de tantas líneas que marcan direcciones encontradas utilizaremos una regla básica para operar: "la tendencia principal la estableceremos con el gráfico de rango superior al que utilizamos para operar".

Por ejemplo, si somos operadores diarios, es decir, que utilizamos el análisis de un gráfico diario para decidir las compras y ventas en el mercado, entonces observaremos un gráfico semanal y localizaremos la tendencia principal ahí. Desde este momento sabremos que si la tendencia semanal es alcista lo que tenemos que intentar hacer es operar al alza aprovechando los valles o correcciones que observamos en el gráfico diario. Si el operador trabajase con un gráfico horario y tomase posiciones durante la sesión, entonces debería establecer la tendencia en un gráfico diario y buscar las correcciones o valles en el gráfico horario para comprar. Y así sucesivamente en función de la dimensión temporal en la que operemos. Vamos a ver más en detalle el gráfico semanal del IBEX que mostrábamos antes con una tendencia alcista con 4 puntos de apoyo. En el siguiente gráfico se muestra en dimensión diaria (cada barra ya no es una semana como antes, sino un día), lo que ocurrió entre los puntos 2 y 3.

15

Con esto concluimos la lección dedicada a líneas de tendencia y damos paso al siguiente capítulo, donde analizaremos las formaciones chartistas que se pueden reconocer en los gráficos.

16

Lección 4.1: Tipos de formación (I de III)

FORMACIONES EN LOS GRÁFICOS Vamos a clasificar las formaciones en dos grandes familias, las de cambio de tendencia y las de continuación de tendencia. Y haremos una tercera clasificación, para aquellas que no sean fáciles de ubicar, por sus distintas implicaciones. Como norma general, aunque hay excepciones a la regla, las formaciones nos ofrecerán no sólo información sobre cuál será la tendencia venidera, sino también sobre cuál es el objetivo mínimo que podemos esperar que alcance el mercado una vez concluya la figura chartista. Hay que decir también que, como ocurre con cualquier técnica que utilicemos, no existe una fiabilidad del 100% de la predicción que hagamos en base a una figura chartista. Por este motivo, es crucial que además de aprender dónde hay que comprar o vender en base a estas formaciones, también sepamos dónde proteger nuestra inversión, con un stop-loss (precio al que nos cerramos una operación a pérdida) por si acaso la predicción no se cumple.

• Formaciones de cambio de tendencia: son aquellas que aparecen en los finales de las tendencias, tanto alcistas como bajistas. Generalmente implican un cambio de tendencia, o, al menos, una fuerte corrección contra la tendencia existente hasta ese momento. Dentro de esta familia las más comunes son :

o Doble techo o Doble suelo o Triple techo o Triple suelo o Cabeza y Hombros (también: H-C-H , de Hombro-Cabeza-Hombro) o Cabeza y Hombros Invertido o Vuelta en un día ('Reversal Day') o Isla de vuelta ('Island Reversal')

• Formaciones de continuación de tendencia: suelen aparecer durante las tendencias alcistas o bajistas, y representan detenciones temporales de los precios o estancamientos en zonas laterales, que finalizan con la reanudación de la tendencia previa a la formación. Dentro de esta familia las más comunes son :

o Triángulo Simétrico o Triángulo Ascendente o Triángulo Descendente o Banderas o Cuñas o 'Pennants'

• Formaciones no clasificables en las categorías anteriores:

17

o Canales: mientras se mantienen vigentes pertenecen a formaciones de continuación, y cuando el precio rompe la línea de tendencia, pasan a tener implicaciones de cambio de tendencia.

o 'Gaps' o huecos: según el tipo, implican final de un movimiento o continuación del mismo.

o Diamantes: depende por dónde rompe el precio para que lo cataloguemos de "vuelta" o "continuación".

Vamos a analizar con detalle cada una las formaciones descritas anteriormente. Elaboraremos una ficha técnica que sintetice dónde aparecen, cómo se utilizan y cuál es su grado de fiabilidad.

FORMACIONES DE CAMBIO DE TENDENCIA

Ficha técnica del Doble Techo :

o Aparece en mercados alcistas. o Una vez finaliza, implica una fase correctiva a la baja. o Es una de las figuras más comunes de todas. o Sus implicaciones suelen tener una alta fiabilidad. o Se compone de dos máximos a un mismo nivel que actúan como

resistencia y un punto intermedio que los separa, llamado 'neck-line' o 'línea clavicular'. Cuando se perfora a la baja este punto o neck-line se

18

desencadena la formación con un objetivo bajista igual a la altura que separa el neck-line de los dos máximos. Ver en el gráfico superior.

o El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser :

§ descendente entre los puntos 1 y 2. § volumen alto en la rotura o perforación del neckline. § si se produce un pullback, el volumen debe ser muy bajo. § cuando el precio se encamina al objetivo, el volumen crece de

nuevo.

Ejemplo de doble techo en Telefónica en julio de 1998.

19

Ficha técnica del Doble Suelo :

o Aparece en mercados bajistas. o Una vez finaliza implica una fase correctiva al alza. o Es una de las figuras más comunes de todas. o Sus implicaciones suelen tener una alta fiabilidad. o Se compone de dos mínimos a un mismo nivel, que actúan como soporte,

y un punto intermedio que los separa, llamado neck-line. Cuando se supera al alza este punto o neckline, se desencadena la formación con un objetivo alcista igual a la altura que separa el neckline de los dos mínimos. Ver gráfico.

o El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser :

§ descendente entre los puntos 1 y 2. § volumen alto en la rotura o perforación del neckline. § si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. § cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de

nuevo.

Ejemplo de doble suelo en BBV en septiembre/octubre de 1998.

20

Lección 4.2: Tipos de formación

FORMACIONES EN LOS GRÁFICOS... Seguimos con las formaciones:

Ficha técnica del Triple Techo :

o Aparece en mercados alcistas. o Una vez finaliza, implica una fase correctiva a la baja. o Es una de las figuras menos comunes. o Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las más altas. o Se compone de tres máximos a un mismo nivel, que actúan como

resistencia, y dos puntos intermedios, que los separan. La línea que los une se llama 'neckline'. Cuando el precio cae por debajo del neckline, se desencadena la formación con un objetivo bajista igual a la altura que separa el neckline de los tres máximos.

o El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser :

§ descendente entre los puntos 1 , 2 y 3. § volumen alto en la rotura o perforación del neckline. § si se produce un pullback, el volumen debe ser muy bajo. § cuando el precio se encamina al objetivo, el volumen crece de

nuevo.

21

Ejemplo de un triple techo en el Bund (Futuro sobre el Bono a 10 años alemán), allá por 1992.

Triple Suelo

Ficha técnica del Triple Suelo :

o Aparece en mercados bajistas. o Una vez finaliza implica una fase correctiva al alza. o Es una de las figuras menos comunes de todas. o Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las más altas. o Se compone de tres mínimos a un mismo nivel, que actúan como

soporte, y dos puntos intermedios, que los separan. La línea que los une se llama 'neckline'. Cuando se supera al alza este neckline, se desencadena la formación con un objetivo alcista igual a la altura que separa el neckline de los tres mínimos.

22

o El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser :

§ descendente entre los puntos 1 , 2 y 3 § volumen alto en la rotura o perforación del neckline. § si se produce un pullback, el volumen debe ser muy bajo. § cuando el precio se encamina al objetivo, el volumen crece de

nuevo.

Ejemplo de triple suelo "extendido" en el Futuro sobre el Bono Americano a 30 años

23

Ficha técnica del Cabeza y Hombros:

o Aparece en mercados alcistas y, al finalizar, provoca una corrección bajista.

o Es una figura muy común aunque menos que los dobles techos y suelos. o Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las más altas. o Se compone de tres máximos, el primero y el último (llamados

hombros) a nivel parecido y el del centro (llamado cabeza) claramente más alto. Si unimos los mínimos que separan los hombros de la cabeza tendremos el neckline. Lo ideal es que tenga una pendiente ligeramente alcista. En su defecto, que sea horizontal, pero nunca con inclinación claramente bajista. Cuando el precio cae por debajo del neckline, se desencadena la formación con un objetivo a la baja igual a la altura que separa el neckline del máximo de la cabeza.

o El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser :

§ descendente entre los puntos 1, 2 y 3. § volumen alto en la rotura o perforación del neckline. § si se produce un pullback, el volumen debe ser muy bajo. § cuando el precio se encamina al objetivo, el volumen crece de

nuevo.

Ejemplo de cabeza y hombros durante 1996 en el Nikkei.

24

Lección 4.3: Tipos de formación (y III)

FORMACIONES EN LOS GRÁFICOS Seguimos con las formaciones:

Ficha técnica del Cabeza y Hombros Invertido (H-C-H Invertido):

o Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una corrección alcista.

o Es una figura muy común aunque menos que los dobles techos y suelos. o Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las más altas. o Se compone de tres mínimos, el primero y el último (llamados hombros),

a nivel parecido, y el de el centro (llamado cabeza), claramente más bajo. Si unimos los mínimos que separan los hombros de la cabeza tendremos el neckline. Lo ideal es que tenga una pendiente ligeramente bajista. En su defecto que sea horizontal pero nunca con inclinación claramente alcista. Cuando el precio cae por debajo del neckline se desencadena la formación con un objetivo al alza igual a la altura que separa el neckline del mínimo de la cabeza.

o El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser :

§ descendente entre los puntos 1 , 2 y 3.

25

§ volumen alto en la rotura o perforación del neckline. § si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. § cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de

nuevo.

Ejemplo de cabeza y hombros invertido en la acción de FCC

26

Reversal Day (Vuelta en un día)

Ficha técnica de un Reversal Day Bajista:

o Aparece en mercados alcistas y al finalizar provoca una corrección bajista.

o Es una figura bastante común en mercados con volatilidad alta. o Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad media. o Se forma cuando ese día alcanzamos máximos por encima de los

máximos del día anterior y luego cae el precio con fuerza haciendo mínimos por debajo del día anterior. Por ultimo el cierre de la sesión debe ser por debajo del mínimo del día anterior.

Ficha técnica de un Reversal Day Alcista:

o Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una corrección alcista.

o Es una figura bastante común en mercados con volatilidad alta. o Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad media. o Se forma cuando ese día alcanzamos mínimos por debajo de los mínimos

del día anterior y luego sube el precio con fuerza haciendo máximos por encima del día anterior. Por ultimo el cierre de la sesión debe ser por encima del máximo del día anterior.

27

Ejemplo de un Reversal Day en abril de 1998 en Telefónica.

28

Island Reversal (Vuelta en isla)

Ficha técnica de un Island Reversal Bajista:

o Aparece en mercados alcistas y al finalizar provoca una corrección bajista.

o Es una figura poco común. o Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta. o Se forma cuando una o varias barras quedan aisladas del gráfico por un

hueco o gap tanto por delante como por detrás. Responde a un momento de euforia del mercado, que salta una serie de precios llevado por el ansia compradora; pero, al cabo de un tiempo, se produce el efecto contrario, y las ventas se acumulan con tanta fuerza que saltamos una serie de precios de nuevo, esta vez a la baja.

Ficha técnica de un Island Reversal Alcista:

o Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una corrección alcista.

o Es una figura poco común. o Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta. o Se forma cuando una o varias barras quedan aisladas del gráfico por un

hueco o gap tanto por delante como por detrás. Responde a un momento de pánico de los vendedores, que saltan una serie de precios llevados por el nerviosismo; pero, al cabo de un tiempo, se produce el efecto contrario, y las compras se acumulan con tanta fuerza que saltamos una serie de precios de nuevo, esta vez al alza.

29

Ejemplo clásico de un Island Reversal alcista, en el IBEX (octubre de 1997)

Por último, y para cerrar el capítulo concerniente a las formaciones que implican cambio de tendencia, cabe citar brevemente una figura cuya utilización suele ser poco productiva, por cuanto es poco habitual y su fiabilidad es francamente baja. Estamos hablando de los suelos y techos redondeados, también llamados "salchichas" o "round bottoms" y "round tops". Desconfiemos pues de los análisis basados exclusivamente en la existencia de estas formaciones.

Ya está. La siguiente lección aborda las formaciones de continuación de tendencia.

30

Lección 5: Formaciones de continuación de tendencia

FORMACIONES DE CONTINUACIÓN

Ficha técnica del Triángulo Simétrico:

o Aparece en mercados alcistas y bajistas. No provoca cambio de tendencia. Tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.

o Es una figura muy común. o Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta. o Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar como poco

dos mínimos relativos ascendentes, puntos 2 y 4 del gráfico, (por los que pasamos una línea de tendencia alcista) y dos máximos relativos descendentes, puntos 1 y 3 en el gráfico, (por los que pasamos una línea de tendencia bajista). El triángulo simétrico idóneo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el último apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la línea de tendencia. Esto es un síntoma de que la rotura del triángulo está cercana.

o Podemos establecer un momento aproximado en cuanto a cuándo se producirá la rotura del triángulo. El método consiste en medir la longitud

31

del triángulo desde su primer punto hasta el vértice (punto donde convergen las dos líneas de tendencia trazadas). Si calculamos cuántos días dura ese triángulo por lo general la rotura siempre tendrá lugar entre el 50% y el 75% del tiempo total (en el gráfico se ve más claramente). Si la rotura es anterior no es muy problemático. Sin embargo, si la rotura se retrasa demasiado el precio se acercará demasiado al vértice y entonces las implicaciones alcistas o bajistas que tiene esta formación quedan muy reducidas haciendo, desaconsejable utilizarla en dicho caso.

o Como se trata de una formación de continuación de tendencia, la rotura por parte del precio debe producirse en favor de la tendencia, es decir, si estamos en una fase alcista y aparece un triángulo simétrico, debemos esperar que rompa hacia arriba. Si en lugar de esto lo que se produce es la rotura de la línea de tendencia inferior, debemos ignorar cualquier objetivo y dar por fallida la formación.

o El objetivo de la formación se calcula midiendo la altura del triángulo, es decir, la distancia entre las dos líneas de tendencia tomada desde el punto uno. Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formación y nos da un objetivo mínimo de hasta dónde continuará la tendencia.

o Existe otra opción para calcular el objetivo del triángulo, donde se introduce el concepto del tiempo. Se trata de trazar una línea paralela a la directriz alcista que une los mínimos dos y cuatro. Cuando el precio alcanza esta línea daremos por alcanzado el objetivo. El problema que acarrea esta manera de calcular la proyección es que cuanto más tiempo tarda el mercado en llegar a la línea más alta es el objetivo ya que se trata de una línea ascendente. De los dos métodos el primero suele ser más fiable.

o El comportamiento del precio dentro del triángulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres olas / ondas. Mirando el siguiente ejemplo...

o En ocasiones se puede utilizar el triángulo para comprar y vender dentro del mismo. En una tendencia alcista deberíamos tomar como puntos de compra la línea de tendencia inferior, y cerrar las posiciones en la línea de tendencia superior. En el caso de una tendencia bajista, venderíamos en la directriz de arriba y cerraríamos la posición en la de abajo. El hecho de operar de modo distinto, según cuál sea el tipo de mercado en que nos encontremos, responde a que siempre hay que operar a favor de la tendencia principal.

32

o El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser :

§ descendente a lo largo del triángulo. § volumen alto en la rotura o perforación de la directriz. § si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. § cuando el precio se encamina al objetivo, el volumen crece de

nuevo.

Ejemplo de un triángulo simétrico

33

Ficha técnica del Triángulo Ascendente:

o Aparece en mercados alcistas. No provoca cambio de tendencia. Tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.

o Es una figura muy común y sus implicaciones tienen una fiabilidad muy alta.

o Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar al menos dos máximos a un mismo nivel (resistencia) y dos mínimos relativos ascendentes, puntos 2 y 4 en el gráfico, (por los que pasamos una línea de tendencia alcista). El triángulo ascendente idóneo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el último apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la línea de tendencia.

o El objetivo del triángulo se calcula midiendo la altura del triángulo (la distancia entre las dos líneas de tendencia tomada desde el punto uno) Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formación, es decir la línea horizontal, y nos da un objetivo mínimo de hasta donde continuará la tendencia.

o El comportamiento del precio dentro del triángulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres olas, como en el triángulo simétrico.

o El comportamiento del volumen del mercado durante la formación es idéntico al del triángulo simétrico.

Ejemplo de un triángulo ascendente

34

Ficha técnica del Triángulo Descendente:

o Aparece en mercados bajistas. No provoca cambio de tendencia. Tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.

o Es una figura muy común y sus implicaciones tienen una fiabilidad muy alta.

o Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar al menos dos mínimos a un mismo nivel (soporte) y dos máximos relativos descendentes, puntos 2 y 4 en el gráfico, (por los que pasamos una línea de tendencia bajista). El triángulo descendente idóneo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el último apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la línea de tendencia.

35

o El objetivo del triángulo se calcula midiendo la altura del triángulo (la distancia entre la línea de tendencia y el soporte tomada desde el punto uno) Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formación y nos da un objetivo mínimo de hasta dónde continuará la tendencia.

o El comportamiento del precio dentro del triángulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres olas, como en el triángulo simétrico.

o El comportamiento del volumen del mercado durante la formación es idéntico al del triángulo simétrico.

Ejemplo de un triángulo descendente en el Futuro sobre el Bono Alemán 10 años.

36

Lección 6: Banderas, cuñas, 'pennants'...

BANDERAS, CUÑAS Y PENNANTS

Gráficamente es la mejor manera de ver estas figuras técnicas:

Ficha técnica de las Banderas, Cuñas y Pennants:

o Aparecen en mercados alcistas y bajistas. No provocan cambio de tendencia. Tan sólo implican un descanso lateral dentro de la tendencia existente.

o Son figuras muy comunes y sus implicaciones tienen una fiabilidad baja.

o Se componen de un rango de fluctuación estrecho entre dos bandas durante un breve periodo de tiempo. Por ejemplo, en un gráfico diario, la duración puede ser de una semana o dos a lo sumo.

o La bandera se parece a un canal, pero la diferencia principal es la distancia entre las dos bandas. En esta formación esa distancia es muy pequeña, lo que permite que el precio vaya de un extremo al otro continuamente, a veces incluso en la misma barra de precios se ve el alto tocando la banda superior y el bajo la banda inferior. La formación muestra una inclinación contraria a la tendencia existente, es decir, si la tendencia es alcista el canal tendrá inclinación bajista y viceversa.

o La cuña se diferencia de los triángulos porque ambas bandas o líneas entre las que fluctúa el precio apuntan en una misma dirección. Es decir, en tendencia alcista las dos líneas serán descendentes, mientras que en tendencia bajista estas líneas serán ascendentes. Normalmente el precio fluctúa dentro de esta formación con mucha rapidez, al igual que en las banderas, y llega casi hasta el vértice de la cuña, es decir, donde confluyen las dos bandas, antes de retomar la tendencia.

37

o El pennant es muy parecido a un triángulo simétrico, salvo porque dura mucho menos tiempo, es más pequeño, no se aprecian fluctuaciones en zigzag de una banda a otra y en lugar de romper la banda entre el 50 y el 75% de su longitud, lo suele hacer muy cerca del vértice o final de la formación.

o El objetivo de estas formaciones se suele calcular teniendo en cuenta la longitud de la tendencia antes de que aparezcan estas figuras y proyectando dicha longitud desde el vértice cuando el precio rompe, por lo que suponemos que lo que se puede esperar es que el mercado recorra una distancia equivalente antes y después de la aparición de estas formaciones.

o La fiabilidad del objetivo es baja. Donde reside la verdadera utilidad de estas figuras es entendiéndolas como un medio para confirmar la tendencia. Es decir, si hemos comprado al comienzo de una de estas formaciones y el mercado comienza a bajar debemos ser pacientes y esperar a que se reanude la tendencia. Nos indican que estamos en el lado bueno del mercado.

o Una vez se rompen las bandas y se retoma la tendencia el movimiento suele ser explosivo.

Ejemplo de una bandera alcista

38

Ejemplo de un 'pennant'

Ejemplo de cuña

39

Ficha técnica del Canal Horizontal o Rectángulo:

o Aparece en mercados alcistas y bajistas. No provoca cambio de tendencia. Tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.

o Es una figura muy común. o Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta. o Se compone de una fase lateral donde el precio fluctúa entre dos líneas

horizontales, es decir, un soporte y una resistencia. o Generalmente la rotura se producirá a favor de la tendencia precedente,

es decir, en el caso de arriba donde la tendencia anterior era alcista, la rotura debería ser al alza y provocar una continuación del movimiento principal.

o El objetivo de la formación se calcula midiendo la altura del rectángulo, es decir, la distancia entre las dos líneas, el soporte y la resistencia. Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formación y nos da un objetivo mínimo de hasta dónde continuará la tendencia.

40

Ejemplo de dos canales horizontales o rectángulos

41

Lección 7: Formaciones de difícil

clasificación

FORMACIONES DE DIFÍCIL CLASIFICACIÓN

Ficha técnica del Canal Alcista:

o La formación en sí marca la tendencia del mercado. No provoca cambio de tendencia mientras el precio no rompa la banda inferior del canal.

o Para trazar esta figura necesitamos dos mínimos relativos (puntos 2 y 4) con los que trazar la línea de tendencia. Una vez tenemos esta línea podemos proyectar una paralela que pase por los máximos (puntos 1 y 3) para ver si están también en línea. En el caso de que así sea tendremos un canal que se confirmará definitivamente cuando el precio haga un apoyo en la banda inferior y rebote por tercera vez, es decir, punto 6.

o Para operar con esta formación debemos aprovechar los apoyos en la línea inferior para comprar y cerrar las posiciones cuando el precio alcance la banda superior.

o El precio puede que salga de este canal en un momento dado. Si lo hace por arriba, superando la línea paralela superior, no ocurre nada, ya que no implica cambio de tendencia sino que ésta se ha acelerado. En este caso debemos intentar localizar una nueva línea de tendencia más inclinada. Sin embargo si la rotura es a la baja esto implica un cambio de tendencia o al menos una fase correctiva importante. En este caso el objetivo se mide proyectando la altura del canal a la baja desde el punto desde donde perfora el precio a la línea.

o Es una figura muy común y sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.

42

Ejemplo de un canal alcista a lo largo de 14 meses

Ficha técnica del Canal Bajista:

o La formación en sí marca la tendencia del mercado. No provoca cambio de tendencia mientras el precio no rompa la banda superior del canal.

o Para trazar esta figura necesitamos dos máximos relativos (puntos 2 y 4) con los que trazar la línea de tendencia. Una vez tenemos esta línea podemos proyectar una paralela que pase por los mínimos (puntos 3 y 5) para ver si están también en línea. En el caso de que así sea tendremos un canal que se confirmará definitivamente cuando el precio haga un rechazo de la banda superior por tercera vez, es decir, punto 6.

o Para operar con esta formación debemos aprovechar los ataques a la línea superior para vender y cerrar las posiciones cuando el precio alcance la banda inferior.

o El precio puede que salga de este canal en un momento dado. Si lo hace por abajo, rebasando la línea paralela inferior, no ocurre nada, ya que no implica cambio de tendencia sino que ésta se ha acelerado. En este caso debemos intentar localizar una nueva línea de tendencia más inclinada. Sin embargo, si la rotura es al alza, esto implica un cambio de tendencia o al menos una fase a al alza importante. En este caso el objetivo se mide

43

proyectando la altura del canal al alza desde el punto desde donde perfora el precio a la línea.

o Es una figura muy común y sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta. _

Ejemplo de un canal bajista

Ficha técnica de los GAPS:

o Hay tres tipos de Gaps que son importantes: los de rotura, los de escape o continuación y los de agotamiento.

o Los gaps de rotura suelen producirse en la ruptura de algún nivel critico de ciertas formaciones gráficas o de niveles de soporte y resistencia. Suelen indicar que estamos al comienzo de un movimiento importante y que acaba de empezar. Con frecuencia este hueco se rellena, al menos parcialmente, antes de retomarse la tendencia, en lo que solemos denominar un 'pullback' al 'neckline' de la formación que haya roto.

o Los gaps de continuación se producen en plena tendencia debido a una aceleración del movimiento y a la falta momentánea de precios. Es una

44

indicación de que la tendencia esta en pleno auge. Por norma general estos gaps no se rellenan nunca.

o Los gaps de agotamiento marcan el final de un movimiento de tendencia. Se rellenan siempre y luego son superados por el precio. Este tipo de gaps unidos a los de rotura crean las formaciones de vuelta denominadas "Islas de vuelta o inversión".

45

Lección 8.1: Herramientas chartistas

de análisis

HERRAMIENTAS CHARTISTAS DE ANÁLISIS

A continuación, en esta lección 8, desarrollaremos algunas de las técnicas de análisis gráfico más conocidas en el mundo del análisis técnico.

LÍNEAS DE ABANICO

Esta herramienta nos indica cuándo se produce un cambio de tendencia en el mercado. Nos sirve para diferenciar entre una simple corrección y una inversión de tendencia.

Procedimiento: Vamos a trazar sucesivas líneas de tendencia, desde el punto de origen del movimiento. En una tendencia alcista, en primer lugar uniremos el mínimo absoluto con el resto de los mínimos relativos, (gráfica 1), obteniendo de este modo la primera directriz alcista. En segundo lugar esperaremos a que el precio perfore esta línea y cuando haya marcado un nuevo mínimo y retome la tendencia alcista anterior dibujaremos una segunda directriz alcista desde el origen hasta el nuevo mínimo alcanzado durante la última corrección, (gráfica 2). De nuevo esperaremos a que el mercado rompa la directriz marcada con el número 2 y siguiendo el mismo método de antes esperaremos a que el precio marque un nuevo mínimo y pasando por él dibujaremos la línea de tendencia 3, (gráfica 3). Hasta este momento los movimientos a la baja han sido meras correcciones bajistas contra la tendencia principal alcista. Sin embargo, la directriz 3 es crítica y su rotura no implicará una nueva corrección sino un cambio o inversión de la tendencia principal, (gráfica 4).

46

Veamos el aspecto que tiene este tipo de análisis sobre un gráfico de mercado real. En el ejemplo observamos el cambio de tendencia que tiene lugar en el Futuro sobre el bono alemán a 10 años, (BUND).

47

Es importante resaltar que las líneas de abanico, una vez han sido superadas, suelen convertirse en niveles de soporte o resistencia. En nuestro ejemplo se aprecia con claridad como la línea 2 después de haber sido violada actuó de techo para el mercado antes de un nuevo tramo bajista.

En base a esta herramienta debemos suponer que este valor seguirá en una tendencia a la baja hasta el punto de origen aproximadamente.

Lección 8.2: Herramientas chartistas de análisis

LA SERIE DE FIBONACCI

Esta serie fue descubierta por un matemático italiano del siglo XIII, llamado Fibonacci. Cada número de la serie es el resultado de la suma de los dos anteriores. Veamos que aspecto tiene:

1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, ...

Esta serie posee propiedades muy interesantes entre las cuales vamos a destacar la relación existente entre los números que la componen:

• si dividimos los números que son consecutivos de la serie, es decir, 1/1, ½, 2/3, 3/5, 5/8, 8/13, etc. veremos que el resultado obtenido tiende al número 0,618.

• si dividimos los números no consecutivos de la serie, es decir, ½, 1/3, 2/5, 3/8, 5/13, 8/21, etc. veremos que el resultado obtenido tiende al número 0,382.

• si calculamos ahora la razón de cualquier número de la serie al siguiente número más bajo, es decir, 21/13, 13/8, 8/5 ... el resultado tiende a 1,618, que es el inverso de 0,618.

• si calculamos ahora la razón de cualquier número de la serie al siguiente número más bajo no consecutivo, es decir, 21/8, 13/5, 8/3 ... el resultado tiende a 2,618, que es el inverso de 0,382.

De este modo hemos obtenido un conjunto de ratios que ya eran conocidos y utilizados con anterioridad a Fibonacci por los antiguos griegos y egipcios.

Conceptos derivados de estos ratios como la proporción áurea fueron aplicadas en construcciones como la pirámide de Gizeh o el Partenón. Nosotros vamos a mostrar cómo estos ratios van a tener aplicación directa como herramientas de análisis a la hora de determinar porcentajes de corrección en contra de la tendencia principal.

48

¿Dónde está el punto de unión de lo expuesto en esta primera parte y el mercado de valores?

La explicación que podemos ofrecer 'a priori' resulta un poco esotérica, pero confiamos en que los usuarios de Enlacesfinancieros, con el tiempo y el uso de esta técnica, constaten de modo empírico su utilidad. Mientras tanto, la idea que subyace tras esta serie es que la espiral logarítmica que puede construirse en base a ella, describe parte de la figura de crecimiento que se puede apreciar en todo el Universo. Ejemplos de manifestación de esta espiral se ven en las conchas, el caparazón del caracol, la forma de la galaxia, el oído humano. Por tanto, se cree que el mercado de valores, además de representar un ejemplo del comportamiento de la masa humana, es una manifestación del fenómeno de crecimiento natural que caracteriza todo progreso humano.

Vamos a establecer una serie de prioridades entre los ratios y a explicar cómo deben utilizarse:

• los ratios más relevantes serán el 0,382, 0,618 y el 0,5. • estos ratios nos van a ayudar a calcular la magnitud de las fases correctivas

dentro de una tendencia alcista o bajista.

Algunos autores modernos han constatado por otro lado que es muy habitual que los movimientos del mercado se descompongan en tercios, es decir, que después de una subida de 100 puntos el mercado tienda a corregir una tercera parte, 33 puntos, o bien dos terceras partes, 66 puntos, antes de rebotar de nuevo. Nuestra propuesta es unir estos dos ratios a los obtenidos en la serie de Fibonacci y crear bandas probables de rebote. Llamaremos a la banda del 33-38% el "retroceso mínimo" y al 61-66% el "retroceso máximo". Vamos a mostrar gráficamente la utilidad de estos porcentajes.

Supongamos que en nuestro ejemplo el valor que estamos analizando se desplaza desde una cotización de 10 a 110. Si calculamos la banda del 33-38% de corrección obtenemos: 110 – 10 = 100. Si le quitamos al máximo, 110, el 33-38% de todo el movimiento, es decir, de 100, tenemos que la primera banda de rebote es 110 – 33 y 110 – 38, es decir, entre 72 y 77. Del mismo modo deberíamos calcular la del 50% y la del 66%. El mercado tenderá a corregir hasta la primera banda y probablemente rebote en estos niveles. Si no fuese así debemos esperar una continuación del movimiento hasta el nivel del 50%, y si aquí tampoco rebota, el precio caerá hasta el 62-66%. Llegados a este punto, la corrección máxima permitida, o el precio retoma la tendencia alcista o daremos por concluida la fase alcista, con lo que continuará la caída hasta el inicio, en nuestro gráfico, el punto A.

Algunos autores prefieren ser más ambiguos y tratar conjuntamente la zona del 33%-50% como área probable de rebote y la del 62-66% como última oportunidad para que se mantenga viva la tendencia anterior. El problema que surge con este enfoque es que la banda del 33%-50% en el caso de una tendencia de grandes dimensiones, por ejemplo 1000 puntos de subida, crearía una zona de rebote muy amplia. Así que lo mejor será que cada cual trabaje con estas técnicas hasta que se sienta cómodo con ellas... y que la propia constatación empírica lleve a determinar cuál de las bandas es la que le da mejor resultado para retomar posiciones a favor de la tendencia principal.

49

50

Lección 8.3: Herramientas chartistas

de análisis

LÍNEAS DE VELOCIDAD O "SPEEDLINES"

Esta herramienta intenta predecir hasta dónde pueden llegar las correcciones contra la tendencia principal y por otro lado también ofrece un nivel crítico a partir del cual estas correcciones dejan de ser tales y se convierten en una nueva tendencia principal. Veamos cómo funciona.

Supongamos un mercado que se mueve en tendencia bajista desde una cotización de 110 hasta un mínimo en 10, es decir, una caída de 100 puntos, (A-B =100). Nos interesa saber cuáles son las zonas donde esperamos que se detengan las correcciones alcistas, y en el caso de que no se detengan ahí, nos gustaría saber hasta dónde se va a prolongar el movimiento alcista.

El procedimiento a seguir es el siguiente:

Una vez localizamos un mínimo significativo, punto B, debemos calcular la distancia entre el punto de origen de la tendencia, punto A, y dicho mínimo. En nuestro ejemplo son 100 puntos. A continuación vamos a dividir esos cien puntos en tres bandas. La primera será la del 33-38% de corrección y la segunda la del 62-66%. Si calculamos un 33 y un 38% sobre 100 vemos que al punto mínimo 10 debemos sumarle 33 y 38 puntos para obtener el nivel que buscamos, es decir, 43-44 en precio.

A continuación, trazaremos una línea que parta del punto de origen de la tendencia, punto A, y que pase por niveles del 33-38% y por los del 62-66%. Ya tengo las dos líneas de velocidad que me permitirán analizar el comportamiento más probable del mercado.

En principio debemos suponer que la línea 1 de velocidad es una resistencia importante y que el precio no conseguirá romperla fácilmente. Sin embargo, si en algún momento el precio supera esta línea, debemos saber que el objetivo más probable es la línea 2 de velocidad, donde el mercado se topará con otra resistencia fuerte. Si esta línea también es rebasada, entonces podremos suponer que la tendencia bajista ha terminado y que el movimiento se prolongará hasta el punto de origen, A

51

Un ejemplo práctico del uso de esta herramienta.

Como se aprecia en el gráfico del IBEX (clásico: correspondiente al período de junio de 1998 contra enero de 1999), el mercado sufrió una severa corrección de más de 4.000 puntos. Desde el punto de rebote en 6.700 hemos trazado una línea vertical hasta 11000 y la hemos dividido en tres tramos. En nuestro ejemplo, ninguna de las líneas de velocidad actuó de resistencia claramente. Sin embargo, la línea 2, una vez rota, sí actuó bien como soporte durante una semana antes de la reanudación de la tendencia alcista. Como se puede ver en este gráfico, una vez rebasadas las dos líneas de velocidad el mercado volvió hasta el punto de origen en 11000, donde de nuevo encontró resistencia y sufrió una nueva corrección.

52

Con esta lección damos por finalizado el curso básico.

Que ninguno piense que la colina del análisis técnico está conquistada con estas pocas nociones. El dominio del Candlestick y las Ondas de Elliott, el conocimiento en profundidad del análisis cuantitativo, es decir, qué son y cómo se utilizan indicadores técnicos de uso común, como el RSI, Momento, MACD, Estocástico, medias móviles, etc...

Todavía hay mucho terreno que recorrer... esperamos que este curso haya servido para incentivar vuestra curiosidad lo suficiente como para hacer que os aventuréis decididamente en el apasionante mundo del chartismo.