EL DEFICIT PRESPUESTARIO Y LA POLITICA FISCAL

LA RESTRICCIN PRESUPUESTARIA DEL ESTADO La restriccin presupuestaria del estado implica que el valor actual del gasto pblico ha de ser menor o igual que su riqueza inicial del estado ms el valor actual de los ingresos por concepto de impuestos.

LA RESTRICCIN PRESUPUESTARIA DEL ESTADOLa ecuacin que denota esta situacin es la siguiente:

Donde: G(t): Gasto pblico.T(t): Impuestos del periodo t.D(0): Valor inicial de la deuda pblica.

LA RESTRICCIN PRESUPUESTARIA DEL ESTADOEl deficit presupuestario es igual a la tasa de variacion de la deuda acumulada; esya wa igual a la diferencia entre el gasto publico y los ingresos publicos, ms la deuda medidos en terminos reales:

D(t)=[G(t)-T(t)]+r(t)D(t)

LA EQUIVALENCIA RICARDIANALa tesis de la irrelevancia del modo de financiacin del gasto publico es la llamada Equivalencia Ricardiana entre la deuda y los impuestos. La ecuacion que denota esta equivalencia es:

EL DEBATE SOBRE LA EQUIVALENCIA RICARDIANAUna razon por la que es probable que la Equivalencia Ricardiana no sea totalmente correcta es la existencia de relevo poblacional. Cuando nuevos individuos ingresan en la economia, parte de la futura carga la soportarn individuos que no estaban vivos.

EL AJUSTE IMPOSITIVOMarco temporal discreto; el gasto publico (G) y el,tipo de interes real(r) son variables exogenas y conocidas.Supondremos que la recaudacion de un importe Tt conlleva costes de distorsion que viene expresado por:C1= Y1f(T1/Y1).f(0)=0f(.)>0f(.)>0

La Economa Poltica del dficit presupuestarioPosibles fuentes polticas del sesgo deficitario:Tanto polticos como votantes pueden ignorar cuales son las polticas optimas. Un gasto pblico elevado acompaado de unos impuestos bajos tiene beneficios inmediatos y evidentes, pero sus costes son indirectos y no tan obvios.Aunque hay situaciones en que determinadas polticas mejoraran el bienestar de todos los individuos

Las interacciones estratgicas de los agentes hacen que el proceso poltico produzca resultados ineficientes. (Modelo de inconsistencia dinmica)Mecanismos que conducen a un dficit ineficiente:El gobernante de turno puede acumular una cantidad de deuda ineficientemente alta para as restringir el gasto de su sucesor.La existencia de desacuerdos respecto de la forma de distribuir la carga asociada a la reduccin del dficit puede demorar la aplicacin de las reformas fiscales.Los dficit pueden surgir de la necesidad de los gobernantes electos de transmitir a los votantes seales respecto de sus capacidades.

La Acumulacin Estratgica de DeudaLos gobernantes de turno se dan cuenta de que es posible que las futuras polticas sean determinadas por individuos con opiniones diferentes, por lo que buscan restringir el gasto de sus sucesores, encontrando una razn para acumular deuda.Modelo de Tabellini y Alesina:Si los partidos Progresista y Conservador creen que la clase de gasto que efectuaran sus oponentes es indeseable, unos y otros pueden tener motivos para acumular deuda.Los resultados electorales se derivan a partir de supuestos acerca de las preferencias y del comportamiento de los votantes individuales.

Supuestos de ndole econmicaLa economa tiene una duracin de dos periodos, 1 y 2.El tipo de inters real es exgeno y cero.El gasto publico se destina a dos tipos de bienes, M y N (militar y no militar).Restriccin presupuestaria de la economa en el periodo 1 es (W: dotacin con la que cuenta la economa)M1+N1 = W + D En el periodo 2:M2+N2 = W DLa funcin objetivo del individuo i es:

Vi = E[ iU(Mt)+(1-i)U(Nt)] donde 0

Supuestos de ndole polticaLas preferencias de los individuos son fijas, pero su participacin en el proceso electoral es aleatoria.En el periodo 2:V(M2) = iU(M2)+(1-i)U([W-D]-M2)

Teorema del votante mediano:Cuando la variable de eleccin es un escalar y las preferencias son unimodales, la mediana de los valores favoritos de los votantes ganara una eleccin contra cualquier otro valor posible de la variable.La poltica del periodo 1 la determina un individuo con la mediana de los valores de en ese periodo.

Supuesto de las preferencias extremasLos nicos valores de presentes en la poblacin son 0 y 1.Llamamos a la probabilidad de que *2=1Suponiendo que el votante mediano del periodo 1 tiene =1, la utilidad del gobernante del primer periodo es:U(W+D)+U(W-D)+(1- )U(0)La condicin de primer orden para la eleccin de D es:U(W+D)- U(W-D) = 0 O bien: U(W+D) / U(W-D) = Suponiendo =1 U(W+D) / U(W-D) =

DebateSi se encuentra entre 0 y 1, los dos tipos de gobiernos posibles incurrirn en dficit en el periodo 1. Adems, el dficit es una funcin creciente de la probabilidad de que las preferencias representadas por el gobierno del primer periodo no sean las mismas que en el segundo periodo.El modelo no trata algunas de las cuestiones bsicas que aparecen en casi todos los intentos por emplear herramientas econmicas para modelizar la poltica:Por que participan los individuos en el proceso poltico?A diferencia de lo supuesto en el modelo,los cambios de preferencias individuales influyen sobre los cambios polticos.

Unidad LogartmicaLas preferencias son tales que todos ,os gobiernos dedicaran recursos a ambos tipos de gasto: el militar y el no militar.La funcin de utilidad U(*) es logartmica.Analizando el segundo periodo:max *2ln(M2)+(1-*2)ln(W-D-M2)donde: M2=*2(W-D) N2=(1-*2)(W-D)En el periodo 1:Vt2(D, *2)= *2ln[*2(W-D)]+(1-*2)ln[(1-*2)(W-D)]Rescribiendo:Vt2(D, *2)= *2ln(*2) + (1-*2)ln(1-*2) + ln(W-D)

La Estabilizacin RetardadaCuando no hay un individuo o grupo de inters aislado que controle por si solo la poltica en un momento determinado, la interaccin entre los diferentes participantes puede producir un nivel ineficiente de dficit.Cada partido o grupo de inters demora la obtencin de un acuerdo de reforma fiscal, con la esperanza de que sean los otros quienes soporten una porcin mayor de la carga que implica la implementacin del acuerdo.En el modelo de Alesina y Drazen se supone que hay una reforma fiscal que es necesario emprender y que el peso de la misma se distribuir de forma asimtrica entre dos grupos de inters. Se analiza una Guerra de desgaste.

Supuestos del ModeloExisten dos grupos: capitalistas y trabajadoresEn la reforma fiscal, las rentas brutas sern y W.Pero para poder aplicar la reforma es preciso recaudar impuestos (T), donde los capitalistas pagan X.La renta neta de impuestos es:Capitalistas: XTrabajadores: (W - T) + XEl valor de es aleatorio (intervalo [A,B]) y solo los capitalistas conocen su realizacin efectiva.Los trabajadores hacen una propuesta del valor X que han de pagar los capitalistas, necesitndose la aprobacin de estos.

Anlisis del ModeloProbabilidad de aceptacin de la propuesta: 1 si X AP(X) = B-X/B-A si A< X < B 0 si X BEl beneficio esperado es P(X)[(W-T)+X]. Se presentan dos casos:Los trabajadores pueden elegir un valor de X dentro de [A,B]Hacer la propuesta X =A.Calculando la derivada de V(X) en [A,B]V(x) = [B - (W - T)] 2X B - ASuponiendo que V(A) < 0, para [B-(W-T)]-2A = m: A si m 0 1 si m 0 X* = B - (W - T) si m> 0P(X*) = B + (W - T) si m> 0 2 2(B - A)

DebateUna condicin necesaria para que el resultado pueda ser ineficiente es que los trabajadores no sepan cuanto valoran la reforma los capitalistas (es decir, que no conozcan el valor de ).El modelo tiene dos limitaciones importantes:Se supone la existencia de nicamente dos clases de individuos, cuando la realidad las personas no son, en su mayor parte, meramente capitalistas o trabajadores, sino que reciben ingresos tanto del capital como del trabajo.Este anlisis no identifica una fuente de sesgo deficitario, sino una fuente de demoras en la aplicacin de todo tipo de cambios de poltica econmica.

UNA APLICACIN EMPRICALa teoras de poltica fiscal de la nueva economa poltica sugieren que las instituciones polticas y resultados electorales pueden influir sobre el dficitDiversos investigadores han examinado la relacin entre las variables polticas y el dficit

Resultados PreliminaresEl comportamiento del dficit exhibe considerable variacinEsto representa una evidencia a favor de los modelos de dficit de la economa polticaLa tendencia alcista en los tipos impositivos tambin es un sustento a estos modelos

La debilidad de los gobiernos y el dficitRoubini y SachsEstimacin del ratio dficit-PBI a partir de variables econmicas y una variable poltica que mide la debilidad del gobierno

La estimacin de b es 0.4 con error estndar de 0.14

Alesina y Drazen: Los gobiernos dbiles causan la persistencia de los dficit o supervit que pudieran encontrar

Se estima para b2 un valor de 0.66 con un error estndar de 0.07, mientras que para b3 el valor estimado es 0.03 y el error estndar de 0.03

Resultados AdicionalesGrilli, Masciandaro y Tabellini concluyen que el dficit suele ser superior con gobiernos menos duraderosEl estudio de caso de Roubini y Sachs sugiere que esta asociacin no sea de tipo causalTrabajos recientes han estudiado la relacin entre el nivel del dficit y las instituciones asignadas a la funcin de definir los presupuestos

ConclusionesLas caractersticas polticas influyen sobre el dficitLas ms importantes pueden ser las que el modelo de Alesina y Drazen seala como causa de demora en la aplicacin de reformasLa evidencia emprica no corrobora la idea de que el dficit resulta de decisiones deliberadas de un conjunto de polticos

COSTES DEL DFICITLos costes del dficit, como los de la inflacin , an no se comprenden del todoVeremos primero el efecto de las polticas de dficit sostenible. Luego las consecuencias de la prctica de una poltica insostenible.

Consecuencias de un dficit sostenibleEl coste ms obvio es que implica una divergencia respecto al ajuste impositivoEs probable que el dficit tenga grandes efectos sobre el bienestarEl dficit eleva el consumo agregado y reduce la riqueza futura de la economaEstimar los efectos resultantes sobre el bienestar es muy difcil

Efecto del dficit insostenibleCuando existe la posibilidad de una crisis, el dficit tiene costes adicionalesAlza de precios de bienes producidos en el exteriorDepreciacin del tipo de cambio realIncremento de la inflacinImpago de la deuda pblica y desplome de precios de activosReduccin de la inversinCada pronunciada del nivel de produccin

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