Cinco Ruedas N° 63 - Lunes 11 de Agosto de 2014

Lunes 11 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

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Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

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Análisis TécnicoAnálisis FundamentalNoticias

AÑO IV - Nº 63 Lunes 11 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina

MERVAL M. Argentina

Montos Negociados en Acciones Total Negociado en Bolsa

Cotización de Billetes Banco Nación al 08/08/2014

Dólar U.S.ACOMPRA VENTA

EuroReal

TIPO 8,17 8,27 10,70 11,30 3,35 3,80

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial): 33,01%

GESTIÓN DEL RIESGO | Pág. 30EL CAMINO DEL BUEN OPERADOR | Pág. 9

CAMBOYA: FUERON CONDENADOS LOS JEMERES ROJOS | Pág. 6NUEVO:

7600,00

7700,00

7800,00

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8100,00

8200,00

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Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

8.356,45 8.021,72 8.439,80 8.227,87 -1,54%

Variac ión

Lunes 8.321,41 -0,07%

Martes 8.063,39 -3,10%

Miércoles 8.132,19 0,85%

Jueves 8.241,75 1,35%

Viernes 8.227,87 -0,17%

Fecha Cierre

6300,00

6400,00

6500,00

6600,00

6700,00

6800,00

6900,00

7000,00

7100,00

7200,00

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

7.022,70 6.648,62 7.103,63 6.857,12 -2,36%

Variac ión

Lunes 6.962,37 -0,40%

Martes 6.681,16 -4,04%

Miércoles 6.742,16 0,91%

Jueves 6.885,34 2,12%

Viernes 6.857,12 -0,41%

Fecha Cierre

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de

peso

s

Semana actual Semana anterior

Especie Cierre Monto

RO15D USD 85,50 USD 8.172.968,00

AA17D USD 81,50 USD 3.386.785,00

RO15C USD 95,50 USD 3.282.326,00

AA17C USD 91,50 USD 2.571.047,00

AY24C USD 91,25 USD 1.543.802,00

Promedio >

11,8010,4810,5110,52

11,00

TC $/USD

11,71

Dólar Bolsa / Financiero


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Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe serconsiderado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

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ENCONTRANOS EN:

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STAFFEDITOR: Guillermo M. PoplavskyECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud,Lic. Santiago GonzálezPANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo FlorANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando LeivaCINE: María Paula PutrueliOPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German MarinPEDÍ TU ANÁLISIS: Erick AcostaCRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge CassinelliFOREX: Adrián NardelliCORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.AReg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

SUMARINOTICIAS E INFORMES

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL

Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semanaOrdenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Informe Semanal de Cheques de Pago DiferidoPor Lic. Alejandro J. Torres Villalva.

Pág. 6 Jemeres Rojos: condenados por la Revolución Agraria que fecundó la tie-rra con sangrePor Mamela Fiallo Flor.

Pág. 9 El camino del buen operadorPor Fernando Leiva.

Pág. 10 Análisis de Acciones LíderesAnálisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Segui-miento semanal.

Pág. 24 Análisis de OpcionesReporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.Por Germán Marín.

MERCADO FOREX

Pág. 29 Informe semanal del Euro vs. DólarPor Adrián Nardelli.

Pág. 30 Gestión del Riesgo


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YPF S.A. YPFD $ 350,000 -0,78 $ 145.696.703 Tenaris S.A. TS $ 227,650 1,22 $ 127.916.265 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 15,200 -2,88 $ 99.449.395 Pampa Energía S.A. PAMP $ 4,380 1,62 $ 43.530.990 Banco Macro S.A. BMA $ 38,700 -5,61 $ 36.070.778 EDENOR S.A. EDN $ 7,300 -3,57 $ 29.943.720 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 41,300 -6,14 $ 29.269.211 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 83,500 1,21 $ 27.900.611 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 3,730 -1,32 $ 20.866.984 Grupo IRSA IRSA $ 16,800 5,33 $ 15.796.367 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 6,800 1,04 $ 13.298.904 Telecom S.A. TECO2 $ 42,800 -4,04 $ 11.656.994 Comercial del Plata S.A. COME $ 1,050 1,94 $ 7.648.161 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 4,120 0,24 $ 5.587.172 TRANSENER S.A. TRAN $ 2,280 3,64 $ 5.057.142 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 2,600 -0,76 $ 4.678.502 Central Costanera S.A. CECO2 $ 2,460 -0,81 $ 4.406.051 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 10,150 -3,33 $ 3.088.813 Central Puerto S.A. CEPU2 $ 41,000 5,81 $ 2.846.081 Celulosa S.A. CELU $ 5,850 8,33 $ 1.809.277 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 159,500 0,31 $ 1.663.111 Consultatio S.A. CTIO $ 12,000 1,70 $ 1.242.437 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 13,350 -1,11 $ 1.174.579 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 27,000 0,00 $ 1.027.952 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 6,080 -1,94 $ 902.447 Solvay Indupa S.A. INDU $ 2,660 -3,27 $ 859.728 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 8,500 0,00 $ 708.739 Ledesma S.A. LEDE $ 6,160 0,98 $ 682.307 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 9,130 -3,90 $ 671.948 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 15,250 -3,18 $ 602.521 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 2,370 -2,07 $ 601.214 Metrogas S.A. METR $ 3,710 2,20 $ 563.870 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 4,300 8,86 $ 490.064 Carlos Casado S.A. CADO $ 5,980 -0,33 $ 434.909 S.A. San Miguel SAMI $ 14,000 0,00 $ 413.799 Banco Santander S.A. STD $ 100,000 0,00 $ 364.193 Telefónica de España S.A. TEF $ 162,500 -0,92 $ 268.365 Carboclor S.A. CARC $ 2,000 -1,48 $ 261.142 Repsol S.A. REP $ 252,000 2,86 $ 244.792 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 1,890 -1,56 $ 179.560 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 1,930 -3,50 $ 176.429 Longvie S.A. LONG $ 1,820 8,33 $ 163.988 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 3,000 0,00 $ 147.648 Dycasa S.A. DYCA $ 4,310 -2,05 $ 135.887 Polledo S.A. POLL $ 0,450 4,65 $ 130.919 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 44,000 6,02 $ 102.322 Holcim S.A. JMIN $ 4,100 1,24 $ 95.095 Ferrum S.A. FERR $ 3,800 -2,56 $ 88.041 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 1,160 -1,70 $ 84.332 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 3,460 8,13 $ 72.710 Boldt S.A. BOLT $ 2,990 -0,33 $ 65.272 Quickfood S.A. PATY $ 16,300 6,54 $ 64.132 Grimoldi S.A. GRIM $ 5,000 0,00 $ 44.585 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 11,400 -5,00 $ 38.231 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 6,000 -1,15 $ 35.508 Alto Palermo S.A. APSA $ 50,600 5,42 $ 30.139 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 3,050 -1,61 $ 24.400 Morixe S.A. MORI $ 1,900 3,26 $ 20.500 Capex S.A. CAPX $ 6,100 -1,61 $ 19.623 Rigolleau S.A. RIGO $ 21,400 0,00 $ 17.162 Caputo S.A. CAPU $ 2,900 -3,33 $ 14.989 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 4,600 0,44 $ 8.919 Angel Estrada y Cía. S.A. ESTR $ 2,950 5,36 $ 7.188 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 27,000 0,00 $ 6.561 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 3,210 -0,31 $ 2.604 Pertrak S.A. PERK $ 0,930 0,00 $ 994

BODEN 2015 RO15 $ 1.001,000 2,62 $ 570.690.527 BONAR X AA17 $ 961,800 1,86 $ 350.500.221 BONAR 2024 AY24 $ 960,000 0,30 $ 200.413.105 PAR U$S Ley NY PARY $ 551,000 4,21 $ 174.698.839 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 1.208,000 0,52 $ 51.112.529 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 515,000 0,95 $ 39.729.707 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 922,000 1,72 $ 29.686.221 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 820,000 2,44 $ 28.073.560 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 805,000 3,14 $ 22.161.062 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 1.200,000 -1,78 $ 21.914.118 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 695,000 2,17 $ 16.696.400

Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 83,950 -2,98 $ 14.818.043 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 805,000 2,13 $ 12.779.546 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 99,100 1,27 $ 11.929.665 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 245,000 0,37 $ 11.845.045 C.A.B.A. U$S 1,95% V. 2019 BD2C9 $ 729,000 4,74 $ 11.559.235 PAR $ PARP $ 91,000 1,99 $ 11.291.983 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 87,800 -0,80 $ 10.646.944 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 1.027,000 0,84 $ 10.170.920 ER 2013 S.II 2,25% VTO. 2016 ERD16 $ 746,000 0,13 $ 10.028.770 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 154,000 -0,18 $ 8.583.352 DISCOUNT $ DICP $ 252,500 -0,01 $ 8.025.925 Cupones PBI en $ TVPP $ 7,850 -0,68 $ 6.790.222 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 99,000 -0,31 $ 6.138.203 Cupones PBI en Euros TVPE $ 114,000 -0,89 $ 4.817.931 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 636,500 8,37 $ 4.425.772 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 745,000 1,35 $ 3.716.175 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 835,100 4,89 $ 3.632.812 BOGAR 2018 NF18 $ 154,000 0,65 $ 3.426.129 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 710,000 -0,02 $ 3.026.810 BODEN 2014 RS14 $ 33,800 1,15 $ 2.666.558 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 725,000 0,00 $ 2.356.290 BONAR 2019 AMX9 $ 99,000 -1,52 $ 2.081.261 Boncor 2017 CO17 $ 389,000 -3,09 $ 2.030.440 BS AS 2018 U$S 9,375% BP18 $ 976,000 -1,95 $ 1.976.000 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 840,000 0,59 $ 1.891.160 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 965,000 -0,52 $ 965.000 C.A.B.A. C. 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 905,000 0,55 $ 905.000 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 85,000 -6,99 $ 798.983 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 727,000 -0,41 $ 770.300 BONAR 2015 AS15 $ 64,000 0,30 $ 764.865 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 620,000 -0,67 $ 697.502 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 710,000 2,83 $ 653.660 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 59,000 1,67 $ 650.502 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 505,000 5,04 $ 630.740 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.200,000 0,75 $ 527.631 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 510,000 -1,99 $ 487.183 CUASIPAR $ CUAP $ 155,000 -2,58 $ 242.999 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 838,000 8,28 $ 158.541 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 720,000 2,09 $ 144.055 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.185,000 -1,47 $ 133.612 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.085,000 0,45 $ 117.140 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 236,000 0,00 $ 41.441 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 152,000 -3,29 $ 15.200 PAR $ PAP0 $ 86,000 0,00 $ 1.934

THE P&G Co. 3,15 01/09/15 DPG4 $ 11,150 14,71 $ 20.906.250 Lockheed Martin Corp. LMT $ 1.700,000 -0,20 $ 9.157.770 Citigroup Inc. C $ 17,000 3,55 $ 4.538.064 Microsoft Corp. MSFT $ 90,500 1,11 $ 3.113.474 Oracle Corporation ORCL $ 141,050 8,81 $ 3.099.311 Novartis AG NVS $ 452,900 -8,19 $ 3.079.720 The Home Depot Inc. HD $ 212,800 1,60 $ 3.064.320 Apple Inc. AAPL $ 100,000 2,01 $ 1.451.136 Yamana Gold Inc. AUY $ 91,300 10,23 $ 818.378 National Grid Transco PLC NGG $ 372,800 4,00 $ 706.360 General Electric Co. GE $ 53,750 6,16 $ 522.526 Toyota Motor Corporation TM $ 246,300 8,65 $ 492.600 Coca Cola Co. KO $ 83,000 3,65 $ 426.059 Honda Motor Co. LTD HMC $ 357,750 -4,54 $ 393.525 BHP Billiton Co. BHP $ 721,550 1,29 $ 393.057 Koninklijke Philips N.V. PHG $ 62,200 -1,97 $ 383.450 Aluminum Corp of China ACH $ 24,100 23,03 $ 367.525 Barrick Gold Corp. ABX $ 193,650 11,44 $ 309.840 Bristol-Myers Squibb Co. BMY $ 514,250 2,72 $ 308.550 MacDonald’s Corp. MCD $ 243,300 -0,75 $ 295.236 Intel Corporation INTC $ 68,050 -1,61 $ 253.904 Procter & Gamble Co. PG $ 168,300 4,66 $ 220.473 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 71,800 -1,08 $ 158.373 Google Inc. GOOGL $ 210,000 4,39 $ 108.373 Chevron Co. CVX $ 163,500 -3,18 $ 61.516 TOTAL S.A. TOT $ 225,950 -5,78 $ 48.805 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 122,600 3,63 $ 42.168 Cisco Systems Inc CSCO $ 52,100 -0,52 $ 39.750 Alcoa Inc. AA $ 27,750 -0,45 $ 38.449 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 58,400 -2,81 $ 34.550 Qualcomm Inc. QCOM $ 73,000 0,68 $ 23.870 Bunge Limited BNG $ 160,000 6,81 $ 14.400 Nomura Holdings Inc. NEM $ 271,500 9,87 $ 12.217 Goldcorp Inc. GG $ 288,000 -0,10 $ 2.304

Ranking de Especies negociadas en la semana*ACCIONES Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

Nombre Especie Cierre Var. % Monto Nombre Especie Cierre Var. % Monto

*Ord

enad

as p

or m

onto

s tot

ales

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rado

s en

la se

man

a, d

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Acc

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ítulo

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licos

y C

EDEA

R´s.

TÍTULOS PÚBLICOSNombre Especie Cierre Var. % Monto

CEDEAR´sNombre Especie Cierre Var. % Monto


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Negociación de Cheques de Pago Diferido

Negociación de Cheques de Pago Diferido Semana del 4 al 8 de Agosto de 2014

En la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la operatoria de cheques de pago diferido, finalizó la semana, con un volumen bruto negociado de $ 162.269.455,02,

alcanzando una tasa promedio de 20,81%, representativos de un incremento en la semana de 1,66 p.p.

Independientemente de los sucesos ocurridos durante los últimos días en relación a los holdouts, con fuerte incidencia en la volatilidad de los tipos de interés de referencia, la tasa de descuento promedio correspondiente a la negociación de cheques de pago diferido no presentó grandes sobresaltos, manteniendose durante los primeros días del mes de agosto en un promedio del 19,08%, a solo 0,83 p.p. del promedio alcanzado durante el mes de Julio de 18,25%, mostrando, en concordancia con las últimas medidas expansivas anunciadas por el gobierno nacional, una clara tendencia a la baja para lo que resta del mes.

El plazo con mayor volumen operado durante la semana bajo estudio, se corresponde con el segmento comprendido entre 331 y 360 días alcanzando un volumen bruto de $ 33.182.135,99 a una tasa promedio del 21,48%, mientras que el plazo con menor volumen negociado se corresponde con el segmento comprendido entre los 211 y 240 días registrando un volumen bruto de $ 2.746.450,78 alcanzando una tasa promedio de 21,12%.

Por su parte la jornada del martes, registró en la semana el máximo volumen negociado, alcanzando $ 34.375.584,69; fecha en la cual la tasa de descuento promedio de negociación fue del 20,23%.

En relación al mercado secundario, durante la semana bajo análisis, fueron negociados 27 documentos, alcanzando un volumen de $ 1.129.460 a una tasa promedio de 22,33%.

De esta forma, los cheques de pago diferido con custodia en Caja de Valores S.A. pendientes de negociación, el monto asciende al viernes 08 de Agosto de 2014 a $ 87.143.358,75.

Para más información llámenos al 11 3974 1111 o escribanos a [email protected]

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Negociado

Renegociado

N

R

Día Cantidad Monto Bruto Tasa Prom.

0-30 138 5.989.605,51 19,68

31-60 228 9.825.226,15 18,79

61-90 170 11.541.870,21 19,76

91-120 225 11.163.813,46 22,11

121-150 202 8.765.991,78 22,01

151-180 126 9.404.328,19 20,62

181-210 79 5.010.515,08 20,65

211-240 33 2.746.450,78 21,12

241-270 71 10.563.576,19 21,14

271-300 87 23.734.959,75 21,09

301-330 121 30.340.981,93 21,31

331-360 113 33.182.135,99 21,48

Total (N+R) 1593 162.269.455,02 20,81

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo

Día Cantidad Monto Bruto Tasa Prom.

04/08/2014 338 32.462.653,19 19,88

14 585.398,00 24,00

05/08/2014 402 34.124.472,69 20,23

6 251.112,00 22,00

06/08/2014 257 33.171.908,06 21,29

7 292.950,00 21,00

07/08/2014 283 32.782.346,36 20,86

0 0,00 0,00

08/08/2014 313 29.728.074,72 21,80

0 0,00 0,00

NEGOCIADOS 1566 161.139.995,02 20,81

RENEGOCIADOS 27 1.129.460,00 22,33

TOTAL SEMANA 1593 162.269.455,02 20,81

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día

N

R

N

R

N

R

N

R

N

R

N


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Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo

(en millones de pesos corrientes)

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día

(en millones de pesos corrientes)



Auspició:

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

35,00

0-30 31-60 61-90 91-120 121-150 151-180 181-210 211-240 241-270 271-300 301-330 331-360

Cheques de Pago Diferido - Monto Bruto Negociado - Ordenados por Plazo (Semana del 28/07 al 01/08 - en millones de pesos corrientes)

19,68 18,7919,76

22,11 22,0120,62 20,65 21,12 21,14 21,09 21,31 21,48

Tasa Promedio por Plazo

27,00

28,00

29,00

30,00

31,00

32,00

33,00

34,00

35,00

04/08/2014 05/08/2014 06/08/2014 07/08/2014 08/08/2014

Cheques de Pago Diferido - Montos Brutos Negociados - Ordenados por Día (Semana del 28/07 al 01/08 - en millones de pesos corrientes)

Tasa Promedio por Día

19,88

20,2321,29

20,8621,80

http://www.proyectoeconomico.com.ar


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Por Mamela Fiallo FlorAcompañante Ecuménica para Palestina e IsraelColumnista de Cinco Ruedas

Jemeres Rojos: condenados por la Revolución Agraria que fecundó la tierra con sangre

Dice el refrán que la justicia tarda pero llega. Y así fue una vez más. Los partícipes del

genocidio a escala más masivo de la historia moderna fueron condenados a prisión hace escasos días. Dos integrantes del alto mando de los Jemeres Rojos fueron sentenciados a cadena perpetua. En apenas menos de 4 años, lo equivalente a la duración de un gobierno democrático, asesinaron a la cuarta parte de la población en Camboya.

Pero ese gobierno de democrático lo único que tenía era el componente de mayoría, una mayoría sometida al terror. Era una democracia al estilo de la República Democrática Popular China pero con un tinte particular: el nacionalismo. De hecho, se conoce ese periodo como la Kampuchea

Democrática ya que recobró el nombre previo a la colonización extranjera.

El propio Sócrates, uno de los padres de la filosofía y del concepto de ciudadano, fue condenado por la democracia ateniense con el crimen de impiedad. Lo que en concepto (definido por el diccionario) es una falta de respeto a lo religioso, a lo sagrado. En tiempos de la Antigua Grecia, la impiedad era equiparada a disentir. Es decir, discrepar con la mayoría. Porque incluso el Teatro Griego cumplía la función de impartir el sentimiento cívico, del deber ciudadano. Entonces, disentir del querer popular era grave.

En la Camboya democrática se practicó lo mismo, pero al extremo. Se prohibió el dinero, la propiedad privada y la religión. La población entera

fue obligada a vivir en colectivos, comunidades sostenidas a base del esfuerzo físico. Todo aquel que haya trabajado en el gobierno anterior, al igual que los intelectuales (considerados burgueses (noción básica para la reivindicación social del marxismo)), fueron ejecutados. La nación entera se dividió en comunidades agrícolas colectivas. El movimiento individual dejó de existir. Es decir, nadie podía andar solo. Toda actitud que no haya sido en conjunto era sospechoso y podía ser sujeto a interrogación. La tortura desencadenaba en confesiones y estas en el fusilamiento.

Para muchos, no hay mayor utopía que un mundo sin lo antes mencionado: dinero, propiedad privada y religión. Aduciendo que las tres son la fuente misma de la injusticia. Pero la historia


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nos dice, particularmente en el Siglo XX, que cuando son prohibidas y su desaparición está a cargo del Estado, la utopía está lejos de alcanzarse.

De hecho, los centros de privación de libertad eran masivos. Existe un registro de 196 campos de detención. La más conocida es el S-21. Aún hoy sigue en pie con sus fosas comunes que consisten de cráneos apilados, cada uno con la huella de una severa fractura o una bala. El “mejor” compilado de los retratos de los muertos y desaparecidos está en la capital de Camboya, Phnom Penh, en un museo llamado Tuol Sleng.

Los nombres tan excéntricos resultan lejanos y por momentos se vuelven una suerte de trabalenguas. Para aclarar Pnomh Penh es la capital y el tirano es Pol Pot. Él recibió el título de primer hermano, durante su tiempo como primer ministro de la Kampuchea Democrática. Fue quien comandó a las fuerzas maoístas. Él junto a los cabecillas de los Jemeres Rojos, incluido la única mujer juzgada por sus crímenes, estudió en Francia. Ahí se adhirió al partido comunista francés.

Camboya fue una colonia francesa desde 1863 (salvo en un periodo posterior a la Segunda Guerra Mundial cuando estuvo bajo mandato japonés). Fue en París donde los entonces jóvenes conocieron las ideas del marxismo. Tras volver forjaron el partido comunista local, y lo emplearon en su versión más extrema. Estando tan cerca a China, se vieron influidos por las ideas del presidente Mao y su revolución popular. En el 53 Camboya logró su independencia: se estableció una monarquía bajo el Príncipe Sihanouk y dejaron de ser colonia. Pero el pueblo estaba inconforme con pasar de manos de un imperio extranjero a una monarquía local. Así que en 1970, el Mariscal Lon Nol, con fuerte influencia estadounidense, hizo un golpe de estado.

Pero fue una revolución en la ciudad, el campo no tuvo parte. Esa fue la oportunidad de los comunistas locales para lograr simpatía entre los campesinos, quienes creyeron que volvería la monarquía (con la cual estaban de acuerdo). Pero lo

que buscaban era unir a las fuerzas productivas. Y en 1975 la sociedad agrícola ya estaba lista para unirse en armas.

Fueron ellos el sostén para la revolución. La forma de vida solidaria y alineada con la naturaleza sirvió como filosofía para lo que Pol Pot llamó un comunismo primitivo. Dentro de su sentimiento nacionalista y etnocentrista era lo ideal. Supo entonces que su revolución debía ser agraria. Menos de una década antes China ya había desarrollado su propia versión, la misma que se aduce haber llevado alrededor de 30 millones de vidas. Cifra que en proporción a la masiva población china no parece ser mucha. Aunque para quien es humanista, ninguna vida vale más que otra.

Sin embargo, el índice porcentual es lo que vuelve al caso de Camboya el mayor a nivel estadístico. Pol Pot y sus jemeres arrasaron con la cuarta parte de la población. La cifra oficial con enumeración y nombres registrados suma a 1.750.000 asesinados. Y se estima que 800.000 más aún están desaparecidos. Es decir que sus cuerpos no han sido encontrados o identificados. O sea, la cuarta parte de la población desapareció. Esto es, el mayor genocidio en proporción.

La mayor causa de muertes fue por sobreesfuerzo (trabajo en el campo), hambre y ejecución. Los campos de exterminio o killing fields en inglés, fueron llenados en un lapso de 3 años, 8 meses y 20 días. Esa fue la duración del gobierno del partido comunista. Fue ese número exacto que dio Chum Mey, un sobreviviente de los centros de detención cuando salió feliz del juicio a los 2 cabecillas que en su momento fueron primer ministro y primer delegado. Y hoy son ancianos. Al momento de recibir la condena, ni siquiera pestañearon. No se inmutaron.

La suerte de Pol Pot fue distinta. Luego de ser derrocados el 22 de diciembre de 1978 por su contraparte vietnamita, no desistieron. Desde 1979 hasta 1997 Pol Pot lideró incontables campañas de tácticas de guerrilla en Camboya y Vietnam. No fue su pueblo quien le destituyó, fue el ejército vietnamita. En agosto de 1979 iniciaron el Tribunal

Revolucionario del Pueblo pero no pudieron traer a Pol Pot a la justicia. Casi dos décadas después, mandó a matar a Son Sen junto a toda su familia. Era uno de sus principales comandantes. Fue ahí que los propios jemeres rojos se hartaron y le abandonaron. Pocos meses después del abandono Pol Pot murió anciano, de un ataque cardiaco; aunque hay quienes aducen que fue envenenado. Con él murió la lucha armada.

“Conservarte no implica ganancia, perderte no es una pérdida.”

Es como si la barbarie e injusticia de otros regímenes del mundo se hubiesen concentrado en este rincón del Lejano Oriente. Porque además del colectivismo forzoso del marxismo visto en políticas estalinistas de la Unión Soviética y en su versión maoísta en China con la revolución agraria, la revolución de los Jemeres Rojos, incluía el factor étnico racial de un nacionalsocialismo y fascismo al estilo hitleriano. Con la diferencia que los camboyanos incluían su variante étnica en su nombre. Los jemeres son el grupo étnico predominante de la zona. Por lo cual todo chino, vietnamita y sham fue purgado. Los sham/cham o campo en su propio idioma eran en su mayoría musulmanes.

Para ponernos en contexto, Camboya está situada al sur de China, con Laos, Vietnam y Tailandia como vecinos y al sur del mar.

Se dice en las calles y hasta existen agrupaciones de mujeres que sostienen que la Tierra liderada por mujeres, sería un mundo de paz. También bromean algunos que no hubiese guerra, sino apenas países hablando mal unos de otros; a modo de chisme. Pero las mujeres despiadadas no son pocas ni han sido laxas en sus sentencias. Y las camboyanas no son la excepción. Entre los líderes de la agrupación armada hay una mujer, Ieng Thirith. Pero ella, a diferencia de sus pares masculinos, no ha sido condenada. Su salud física le ha vuelto exenta de la justicia. Aunque sí ha sido planteado su juicio, y sus crímenes son varios.

Durante su tiempo como ministra de asuntos sociales desempeñó toda clase de tareas. Por ello, en 2011 fue


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convocada a juicio. Fue juzgada de planificar, instigar, colaborar y participar en: crímenes contra la humanidad (asesinato, exterminio, esclavitud, deportación, detención, tortura, persecución política y racial, junto a otros actos inhumanos). Genocidio, por el asesinato a miembros de la comunidad vietnamita. También tuvo un juicio por graves contravenciones a las Convenciones de Ginebra de 1949 (asesinato intencional, tortura o trato inhumano, causar sufrimiento con intención o graves lesiones a la salud física o mental, privación a civiles o presos de guerra de sus derechos a un juicio justo y regular, deportación ilegal o confinamiento ilegal a civiles).

Los procesos, de ella y sus pares, están disponibles en la página oficial del ECCC.

El último caso fue el 7 de agosto donde Nuon Chea y Khieu Samphan,

miembros de los Jemeres Rojos, de 83 y 88 años respectivamente fueron condenados a prisión hasta el fin de sus vidas. La entidad encargada de su juicio fue la ECCC (por sus siglas en inglés); es el conjunto de cámaras extraordinarias de las cortes en Camboya.

Los rincones del mundo son tan diversos. Están cargados de historia, de belleza y atrocidades. Camboya no es la excepción. Tiene en su interior el mayor monumento religioso del mundo. Angkor Wat fue la capital del imperio jemer en el Siglo XII. Se construyó como un templo hindú y pasó a ser budista. Por último en el Siglo XX hasta se llegó a prohibir la religión, en un momento que la revolución comunista ocupó los cuerpos, las mentes y reemplazó la fe de los habitantes. Así como hubo tal magnificencia, podrá resurgir. Este capítulo de justicia es alentador, tanto porque se hace justicia por las víctimas como porque vuelve visible un hecho

del que no se habla. De cómo las utopías pueden volverse sanguinarias.


9

Por Fernando LeivaTrader NorteamericanoColumnista de Cinco Ruedas

El camino del buen operador

Cuanto más mecánico hago mi trading, mejores resultados obtengo. Considero que el trading

y la forma en la que lo ejercitamos, es un fiel reflejo de la persona que somos. Lamentablemente no todos tenemos la paciencia, la disciplina, la entereza natural para ejercitarlo, o la pasión que nos lleva a mejorarnos día a día. Pero más allá de todo eso, el trading a diferencia de otras actividades de la vida se puede aprender y mejorar constantemente. Es decir, el buen operador no nace, se hace. La cuestión es cómo encaramos la actividad, y qué buscamos de ella.

En lo personal, me formé y lo sigo haciendo para generar un ingreso extra que me permita darme cierta libertad financiera y satisfacer pequeños caprichos de mi naturaleza humana. ¿Cómo llego a eso? estudiando, mirando charts, buscando las oportunidades, planificando y poniendo en funcionamiento el mecanismo para generar una buena operación. No hay secretos, sólo ganas de hacer las cosas bien.

La formación de todo buen operador debería basarse en lo anteriormente dicho, y nada más que en ello. Si bien

puede resultar egoísta lo que voy a enunciar, considero que cuanto más independientes seamos, mejores decisiones tomaremos. Me ha pasado encontrar una buena oportunidad, prepararme para operarla, pero leyendo el reporte de algún colega con un análisis más complejo, mejor presentado y con una opinión contraria a la mía, desanimarme y hacer a un lado mi análisis, el cual con el paso de los dias hubiera sido un excelente trade. Es decir, que el análisis complejo y bien presentado puede ser convincente, pero al final de cuentas es el mercado quien tiene la última palabra.

Por tal motivo, insisto en decir que ser independientes es de mucha ayuda en este negocio. Si acierto en la dirección aprendo y mejoro como operador, si me equivoco, aprendo y mejoro como operador. Soy yo y mis decisiones quienes ganan o pierden dinero, no la opinión de otros. Si bien es bueno escuchar, no es bueno operar de acuerdo al análisis de otros, por más renombre o experiencia que puedan tener en el mercado de capitales.

Como operador de posición, el mayor trabajo que hago, lo hago fuera de los horarios de mercado. Parece extraño,

¿no? Pero no lo es. Espero precios de cierre, ignoro la volatilidad diaria y el ruido que ensucia y puede llegar a afectar mi toma de decisiones. De nada sirve subirme a la “ola” de emoción cuando el precio sube, o la depresión y miedo cuando el precio cae. No lucro con los movimientos de corto, lucro tomándole la mano a la tendencia y yendo con ella mientras el activo la respete. Esa es la forma en la que elegí operar porque es la forma que mejor complemento con mi trabajo y en la que mejores resultados obtengo.

¿Ya saben cuál es la suya? Espero que sí, y en caso de aún no haberla encontrado, los animo a que la descubran. El proceso lleva tiempo que si es bien invertido, generara frutos a futuro que los ayudará a ser un “mejor operador”. Y ese, al final de cuentas, es el objetivo.

Buena semana y happy trading!


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Fue una semana con baja volatilidad para el índice Merval, luego de dos anteriores que fueron muy volátiles. El mercado ha perdido mucha fuerza de movimiento tras los acontecimientos sucedidos en relación al litigio que nuestro país mantiene contra los fondos buitre. Ahora, si bien el mercado accionario se mantiene dentro de una tendencia alcista de fondo que aún no ha sido rota, no sabemos cuánto tiempo pueda durar esta pérdida de “momento” (fuerza) en la dirección principal de largo plazo, por lo que vamos a establecer un rango operativo entre 7700 y 8900 puntos. En caso de perforar los 7700 a la baja, los indicadores técnicos estarán dando señal de venta, a su vez que superar 8900 será un retorno a la tendencia alcista, lo que avalarán también los indicadores técnicos.

Indice MERVAL

Análisis Técnico

Análisis de Acciones Líderes

Ticker : MERVAL

8227,8708-08-14

132.322,00

406.533,08

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%

Resistencia 2 8.800,00 6,95%

Resistencia 1 8.500,00 3,31%

Soporte 1 8.000,00 -2,77%

Soporte 2 7.865,00 -4,41%

Soporte 3 7.600,00 -7,63%

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

SMAs Valor Señal % vs VA

15 8.246,03 Venta 0,22%

50 8.110,35 Compra -1,43%

200 6.456,73 Compra -21,53%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 8.217,13 Compra -0,13%

18 8.256,44 Venta 0,35%

40 8.108,18 Compra -1,45%

Valor Señal

28,99 Compra

67,88 Venta

50,20 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

YPF S.A. Petróleo/ Energía

Grupo Financiero Galicia S.A. Banco/ Financiera

Tenaris S.A. Petróleo/ Industrial

Pampa Energía S.A. Energía/ Holding

EDENOR S.A. Luz/ Energía

Siderar S.A.I.C. Industria metalúrgica

Petróleo Brasileiro S.A. Petróleo (Extranjera)

Banco Macro S.A. Banco

Soc. Comercial del Plata S.A. Financiera/ Grupo inversor

BBVA Banco Francés S.A. Banco

Petrobrás Argentina S.A. Energía/ Holding

Telecom Argentina S.A. Telecomunicaciones

Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C. Industria metalúrgica

3,58%

3,39%

3,20%

2,53%

Último precio $ 8.227,87 Variación Semanal -1,19%

Ratios del mercado

APBR

ERAR

PAMP

EDN

ALUA

BMA

PESA

FRAN

COME

TECO2

GGAL

TS

YPFD

Componentes

Volatilidad Anual 56,88% Máximo 52 semanas 8960,25

Tendencia Alcista Mínimo 52 semanas 3408,61

23,41%

13,99%

12,87%

8,16%

6,65%

6,62%

5,95%

5,43%

4,22%


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Análisis Técnico

Como previmos, excelente semana sobrevino para ALUA: mantenemos el comportamiento al menos hasta el miércoles de esta semana, donde podría terminar el impulso que viene dando desde fines de julio, completando la reversión en V que claramente podemos observar. Como mínimo este Activo debería estar alcanzando los $4,30. Muy atentos si cae por debajo de los $4,12 ya que cancelaría la figura. RSI en 50 pts y MACD en señal de entrada.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C.

Ticker : ALUA

4,1208-08-14

132.322,00

406.533,08

Valor % vs VA

Resistencia 3 4,60 11,65%



Soporte 1 4,01 -2,67%

Soporte 2 3,80 -7,77%

Soporte 3 3,67 -10,92%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 4,04 Compra -1,93%

50 4,14 Venta 0,49%

200 3,97 Compra -3,58%


4 4,11 Compra -0,23%

18 4,09 Compra -0,65%

40 4,11 Compra -0,23%

Valor Señal

-0,02 Venta

-0,03 Compra

50,62 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 9,78% Resultado Operativo $ 891.867.532

Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 4,12 Rotación del Activo 0,59

Dividend yield 0,29% Solvencia 2,88

Recorrido semanal 4,64% Liquidez 2,46

Capitalización Bursátil $ 10.300.000.000 Rotación del Patrimonio neto 0,91

Pay out 1,45% Indicadores Financieros

P/E

3,37ROA 5,78% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 3,43

Volatilidad Anual 50,88% Liquidez Ácida 0,29

BETA de Mercado 0,73 Plazo de Cobranza de Créditos 11,54

Valor Libro $ 2,34 Rotación del Activo No Corr 1,10

Resultado Neto por Acción $ 0,83 Resultado Neto $ 517.691.423

ROE 8,85% Endeudamiento 0,30Efecto Palanca 1,53 Ventas $ 5.293.395.675

4,97 Rotación del Activo Corriente 1,28

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos


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Análisis Técnico

Muy atentos al comienzo de la semana en APBR ya que va a intentar recuperar la caída del último día luego de esa vela tipo martillo que simula ser un cambio de tendencia, todavía a confirmar. Sostenido aún por su EMA intentaría cancelar este cambio llegando al menos al mismo valor del jueves, $86. En caso negativo tendría caída libre hasta los $80,10. RSI en 54 pts y MACD en señal de salida.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A.

Ticker : APBR

83,5008-08-14

37.167,00

93.583,08

Valor % vs VA




Soporte 1 83,00 -0,60%

Soporte 2 79,50 -4,79%

Soporte 3 77,00 -7,78%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 84,00 Venta 0,60%

50 79,54 Compra -4,74%

200 68,74 Compra -17,67%


4 84,10 Venta 0,72%

18 82,75 Compra -0,90%

40 80,51 Compra -3,58%

Valor Señal

1,51 Compra

1,57 Venta

54,35 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI


Capitalización Bursátil $ 1.089.215.493.655 Rotación del Patrimonio neto 0,30


P/E 59,71 Rotación del Activo Corriente 0,66


30,23



Resultado Neto por Acción $ 0,63 Resultado Neto $ 8.217.000.000

ROE 2,31% Endeudamiento 0,41Efecto Palanca 1,46 Ventas $ 105.869.000.000Margen de Beneficio/Ventas 7,76% Resultado Operativo $ 12.702.000.000

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 82,45ROA 1,58% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,37


BETA de Mercado 0,65 Plazo de Cobranza de Créditos


13

Análisis Técnico

Sigue la depresión para BMA: como podemos ver respeta nuestro canal bajista, pareciera moverse entre bandas así que intentaremos “jugar”. Si es que estamos interesados ingresar en este Activo, muy atentos si entre el martes a más tardar el miércoles, rompe con este canal hacia el alza. De ser así entraría en zona de suba hacia los $43, mirando el RSI nos damos cuenta que estuvo en valores inferiores con lo que todavía le podría quedar proyección de baja al menos hasta los $35. RSI en 46 pts y MACD en clara señal de salida.

Banco Macro S.A.

Ticker : BMA

38,7008-08-14

120.289,00

248.995,80

Valor % vs VA




Soporte 1 35,30 -8,79%

Soporte 2 33,00 -14,73%

Soporte 3 31,80 -17,83%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 41,07 Venta 6,12%

50 38,49 Compra -0,55%

200 28,16 Compra -27,23%


4 39,11 Venta 1,05%

18 40,51 Venta 4,69%

40 39,17 Venta 1,20%

Valor Señal

0,13 Compra

0,87 Venta

46,25 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

Incobrabilidad de Cartera

P/E 11,99 Tasa Activa Implícita 0,10

Valor Libro $ 16,71 Tasa Pasiva Implícita 0,05

Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 38,70 Margen de Intermediación 0,57

Dividend yield 2,59% Liquidez 0,48

Recorrido semanal 15,44% Absorción de Estruct con Rent 0,61

Capitalización Bursátil $ 23.006.569.500 Spread Financiero 0,05

Pay out 31,07% 0,01


ROE 12,74% Egresos Financieros -$ 3.201.439.000Efecto Palanca 3,17 Resultado Operativo Bruto $ 4.185.606.000Margen de Beneficio/Ventas 25,98% Resultado Neto por Intermediación $ 2.931.991.000

Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ 9.931.226.000ROA 4,02% Ingresos Financieros $ 7.387.045.000

Volatilidad Anual 80,12% Endeudamiento 2,74

BETA de Mercado 1,19 Ultimos Resultados


14

Análisis Técnico

Con un recorrido lento pero permanente, COME logra recuperarse de a poco (como nos tiene acostumbrados). Sigue sin poder arremeter contra su EMA, paso necesario para poder pegar la suba con mucha más confianza. Vemos como el MACD va tendiendo al corte, esto es algo totalmente positivo ya que nos indica el próximo movimiento, que a nuestra interpretación seria la ruptura del canal que nos llevaría a un objetivo al alza en $1.14. RSI en 48 pts y MACD en señal de salida.

Sociedad Comercial del Plata S.A.

Ticker : COME

1,0508-08-14

1.132.290,00

2.539.888,00

Valor % vs VA




Soporte 1 0,97 -7,62%

Soporte 2 0,92 -12,38%

Soporte 3 0,82 -21,90%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 1,06 Venta 0,82%

50 1,08 Venta 2,95%

200 0,96 Compra -8,47%


4 1,04 Compra -0,66%

18 1,06 Venta 0,92%

40 1,06 Venta 1,39%

Valor Señal

-0,01 Venta

-0,01 Venta

48,23 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






13,87




ROE 2,31% Endeudamiento 0,26Efecto Palanca 0,86 Ventas $ 231.043.000Margen de Beneficio/Ventas 14,27% Resultado Operativo -$ 2.052.000





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Análisis Técnico

Interesante el comportamiento de EDN: vemos como quiebra la tendencia alcista que mantenía hasta el martes donde comienza a lateralizar entre $7,11 y $7,49. Esto evidencia la inseguridad del mercado en estos valores. Para esta semana entonces no esperamos gran volatilidad con respecto a este Activo, simplemente que siga jugando entre estas bandas, quizás unos 2% tanto para arriba como para abajo pero sin sobresaltos. Todo se acomodaría la siguiente semana estimamos de manera positiva. RSI en 53 pts y MACD en señal de salida.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A.

Ticker : EDN

7,3008-08-14

595.008,00

1.729.091,40

Valor % vs VA




Soporte 1 5,40 -26,03%

Soporte 2 5,20 -28,77%

Soporte 3 4,89 -33,01%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 7,13 Compra -2,29%

50 6,57 Compra -10,00%

200 4,13 Compra -43,46%


4 7,32 Venta 0,28%

18 7,17 Compra -1,73%

40 6,76 Compra -7,42%

Valor Señal

0,21 Compra

0,25 Venta

53,34 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI




P/E - Rotación del Activo Corriente 0,46


135,09



1,20


Resultado Neto por Acción -$ 0,91 Resultado Neto -$ 738.563.000

ROE -12,40% Ventas $ 900.565.000,00Efecto Palanca 1,27 Res. Operativo antes de Res. 250/13 $ 0Margen de Beneficio/Ventas -82,01% Resultado Operativo -$ 377.842.000

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 661,38ROA -9,76% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,20

Volatilidad Anual 111,36% Endeudamiento


16

Análisis Técnico

Importante el arranque de la semana para ERAR, define el escenario de los días posteriores. Como vemos a punto de quebrar el canal alcista, todo indica que hacia abajo nos llevaría una cotización hasta niveles de $3,40. Si nada de esto sale bien y la cotización logra rebotar en el canal, tendremos un juego de bandas hasta los $3,97. RSI en 47 pts y MACD en señal de salida.

Siderar S.A.I.C.

Ticker : ERAR

3,7308-08-14

1.122.717,00

1.438.640,88

Valor % vs VA




Soporte 1 3,70 -0,80%

Soporte 2 3,65 -2,14%

Soporte 3 3,53 -5,36%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,75 Venta 0,59%

50 3,78 Venta 1,44%

200 3,35 Compra -10,23%


4 3,75 Venta 0,58%

18 3,78 Venta 1,27%

40 3,77 Venta 1,10%

Valor Señal

-0,01 Venta

0,00 Venta

47,73 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






9,95









17

Análisis Técnico

Monótono juego de bandas laterales en FRAN hicieron que la semana sea muy poco productiva. Tras la caída de la cotización el martes se recoge muy poca información, salvo una leve mejoría pero sin volumen, por lo que no nos da la fidelidad correspondiente como para arriesgarnos. En caso de que logre una leve suba, tendrá como resistencia su propia EMA lo que le quitara impulso. Por lo tanto nos moveremos entre los $39,90 y los $42,50. RSI en 48 pts y MACD en señal de salida.

BBVA Banco Francés S.A.

Ticker : FRAN

41,3008-08-14

50.746,00

132.105,95

Valor % vs VA




Soporte 1 35,70 -13,56%

Soporte 2 35,00 -15,25%

Soporte 3 33,60 -18,64%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 42,40 Venta 2,67%

50 40,22 Compra -2,62%

200 28,86 Compra -30,12%


4 41,42 Venta 0,28%

18 42,24 Venta 2,27%

40 40,84 Compra -1,13%

Valor Señal

0,26 Compra

0,79 Venta

48,53 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI








Pay out 0,00% 0,00







18

Análisis Técnico

Mantendremos nuestra línea de referencia de tendencia para GGAL donde esperamos que la use como soporte para poder subir de manera paciente pero constante, vemos que no se produjo mucha volatilidad sobre este Activo con lo cual nos demuestra la indecisión del inversor. Como gran resistencia se encuentra su EMA, la cual si no la ataca con un volumen marcado no podrá pasarla. Muy atentos a que no baje de los $14 ya que nada la pararía hasta los $12,55. Como objetivos pondremos los $15,86. RSI en 48 pts y MACD en clara señal de salida.

Grupo Financiero Galicia S.A.

Ticker : GGAL

15,2008-08-14

1.007.378,00

1.675.007,38

Valor % vs VA




Soporte 1 14,90 -1,97%

Soporte 2 14,15 -6,91%

Soporte 3 13,90 -8,55%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 15,34 Venta 0,90%

50 15,24 Venta 0,23%

200 11,74 Compra -22,77%


4 15,15 Compra -0,30%

18 15,39 Venta 1,27%

40 15,18 Compra -0,12%

Valor Señal

-0,03 Venta

0,08 Venta

48,80 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI








Pay out 3,43% 0,01







19

Análisis Técnico

Nueva señal de compra por MACD luego de haberse reseteado. Pampa Energía volvió a cotizar por encima de la EMA de 20 ruedas y se mantiene dentro del canal alcista rumbo a 4,60. En caso de caída, verificar que no se caiga por debajo de 3,50, último soporte que pondremos como nivel de Stop Loss.

Pampa Energía S.A.

Ticker : PAMP

4,3808-08-14

1.663.949,00

2.750.053,83

Valor % vs VA




Soporte 1 3,94 -10,05%

Soporte 2 3,72 -15,07%

Soporte 3 3,50 -20,09%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 4,10 Compra -6,38%

50 4,03 Compra -7,98%

200 2,68 Compra -38,76%


4 4,30 Compra -1,84%

18 4,16 Compra -4,99%

40 4,01 Compra -8,49%

Valor Señal

0,08 Compra

0,06 Compra

56,32 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI




P/E - Rotación del Activo Corriente 0,37


158,82



1,90


Resultado Neto por Acción -$ 0,55 Resultado Neto -$ 719.769.115

ROE -12,50% Ventas $ 1.431.407.198,00Efecto Palanca 3,22 Res. Operativo antes de Res. 250/13 -$ 229.294.188Margen de Beneficio/Ventas -50,28% Resultado Operativo -$ 262.177.562

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 269,46ROA -3,89% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,59

Volatilidad Anual 77,50% Endeudamiento


20

Análisis Técnico

Continúa la pausa en la tendencia alcista primaria, con un triángulo rectángulo con resistencia en 7,20. Esta semana PESA tuvo muy poca variación y quedó levemente por encima de la EMA de 20 ruedas rumbo a la resistencia marcada en 7,20. Hacia abajo, verificar que no se rompan el soporte de 6,50. Continúa pendiente el objetivo alcista de 8 pesos, que seguramente irá a buscarlo cuando supere los 7,20.

Petrobrás Argentina S.A.

Ticker : PESA

6,8008-08-14

168.028,00

552.555,15

Valor % vs VA




Soporte 1 6,50 -4,41%

Soporte 2 6,40 -5,88%

Soporte 3 6,20 -8,82%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 6,63 Compra -2,44%

50 6,62 Compra -2,61%

200 5,74 Compra -15,61%


4 6,72 Compra -1,15%

18 6,68 Compra -1,76%

40 6,58 Compra -3,18%

Valor Señal

0,03 Compra

0,03 Venta

53,38 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






42,82



0,43





Volatilidad Anual 55,75% Liquidez Ácida


21

Análisis Técnico

Como dijimos la semana pasada, la acción perdió fuerza y comenzó a lateralizar entre su media móvil, habíamos establecido un rango operativo entre 42 y 50 pesos. Lo que hizo esta semana fue justamente caer hasta 42 pesos, para dejar un doji libélula, que podría dar señal de compra hasta 50 pesos si abre y cierra por encima del máximo del viernes: 43,10. En caso de caída, el Stop Loss se encuentra con un cierre por debajo de 41,80.

Telecom S.A.

Ticker : TECO2

42,8008-08-14

56.710,00

77.756,58

Valor % vs VA




Soporte 1 42,00 -1,87%

Soporte 2 38,40 -10,28%

Soporte 3 36,50 -14,72%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 44,47 Venta 3,89%

50 46,20 Venta 7,95%

200 37,54 Compra -12,29%


4 43,09 Venta 0,69%

18 44,81 Venta 4,69%

40 45,16 Venta 5,51%

Valor Señal

-0,93 Venta

-0,54 Venta

41,58 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






23,71



0,30







22

Análisis Técnico

Rebotó desde el piso del canal alcista de largo plazo y cerró el viernes por encima de los 227 pesos que habíamos marcado como señal de compra. Esperamos ahora que cumpla con el objetivo de desdoblar el canal bajista hacia 235 pesos con una resistencia en 230 pesos. Bajo volumen, puede haber un pullback hasta 225 o 220 pesos. Colocar Stop Loss con cierre debajo de 215 pesos.

Tenaris S.A.

Ticker : TS

227,6508-08-14

111.839,00

94.534,75

Valor % vs VA




Soporte 1 222,00 -2,48%

Soporte 2 210,00 -7,75%

Soporte 3 208,00 -8,63%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 223,43 Compra -1,85%

50 233,96 Venta 2,77%

200 219,36 Compra -3,64%


4 224,87 Compra -1,22%

18 225,59 Compra -0,90%

40 228,55 Venta 0,40%

Valor Señal

-2,53 Venta

-3,15 Compra

50,48 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores






37,70



0,25







23

Análisis Técnico

Una semana con baja volatilidad para YPF a la vez que el volumen también cayó mucho. La cotización se mantuvo por debajo de la EMA de 20 ruedas, pero sin definición, aún sobre el canal alcista verde que habíamos marcado la semana pasada. Al igual que todo el mercado, esta acción ha perdido fuerza, así que estimamos un rango operativo entre 335 y 380 pesos, como zona de trading. Un cierre con volumen por debajo o por arriba de estos dos niveles de precios, significará un cambio o continuación de la tendencia alcista que veníamos trayendo desde principio de año, así que habrá que estar muy atentos.

YPF S.A.

Ticker : YPFD

350,0008-08-14

77.677,00

122.082,93

Valor % vs VA




Soporte 1 342,00 -2,29%

Soporte 2 340,00 -2,86%

Soporte 3 325,00 -7,14%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 357,89 Venta 2,25%

50 348,38 Compra -0,46%

200 290,78 Compra -16,92%


4 351,47 Venta 0,42%

18 356,16 Venta 1,76%

40 350,28 Venta 0,08%

Indicadores Valor Señal

MACD 0,66 CompraMedia 9 (MACD)

3,37 Venta

RSI 48,03 Venta






30,20



0,08







24

Volúmenes de Operacionesde Opciones

Análisis de Opciones

Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Por Germán Marín

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes:

Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Vencimientos

Especies más Operadas Mapa de Valores Extrínsecos

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan prácticamente el 97% de las operaciones en opciones.

Si tenemos en cuenta los vencimientos, Agosto se lleva más del 78% de las operaciones, el saldo pertenece a Octubre que comienza a ganar participación con un 21%.

En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 75% del volumen operado. En segundo lugar Pampa, YPF, luego Edenor y APBR.

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls de GGAL a Agosto y Octubre, y una par de opciónes de Pampa.

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen de Operaciones por Subyacente

Call97%

Put3%

Volumen de Operaciones

78%

21%

1% 0%0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

AG OC SE DI

74,96%

10,78%

6,07%

3,55%

1,39%

1,18%

0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00% 70,00% 80,00%

GGAL

PAMP

YPFD

TS

ERAR

APBR

1.357.132

661.564

642.738

570.717

314.367

209.506

202.731

172.271

120.943

112.940

- 500.000 1.000.000 1.500.000

GFGC14.97G

GFGC15.97G

GFGC14.5AG

GFGC13.97G

GFGC16.0OC

GFGC15.5AG

PAMC3.74AG

PAMC4.04AG

GFGC14.0OC

GFGC13.0AG

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

-40% -30% -20% -10% 0% 10% 20%


25

LANZAMIENTOS CUBIERTOSEn este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 08-08-14, bajo las siguientes premisas:

Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.

Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25%.

La base OTM 7,50 a Octubre de Edenor se negocia con un valor extrínseco de 10%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 51% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 10,4%.

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Demanda V.Extrins. Margen de Ganancia Plazo

BMAC40.0AG OTM Call 2,58% 0,90% 65,54% 40,00 1,00 BMA 38,70 5 3% 3,36% 5 EDNC7.55OC OTM Call 10,48% 9,58% 51,43% 7,55 0,77 EDN 7,35 50 10% 2,72% 68 YPFC360.OC OTM Call 9,96% 8,96% 48,12% 360,00 35,00 YPFD 351,50 2 10% 2,42% 68 GFGC15.5OC OTM Call 9,87% 8,86% 47,56% 15,50 1,50 GGAL 15,20 100 10% 1,97% 68 GFGC15.0OC ITM Call 10,53% 8,20% 44,01% 15,00 1,60 GGAL 15,20 10 9% 0,00% 68 GFGC14.5OC ITM Call 13,49% 8,08% 43,39% 14,50 2,05 GGAL 15,20 50 9% 0,00% 68 COMC1.00OC ITM Call 13,52% 7,95% 42,67% 1,00 0,14 COME 1,05 250 9% 0,00% 68 GFGC16.0OC OTM Call 8,88% 7,71% 41,37% 16,00 1,35 GGAL 15,20 2 9% 5,26% 68 ERAC3.67OC ITM Call 9,65% 6,86% 36,81% 3,67 0,36 ERAR 3,73 50 8% 0,00% 68 PSAC6.75OC ITM Call 8,82% 6,85% 36,77% 6,75 0,60 PESA 6,80 20 8% 0,00% 68 ERAC3.82OC OTM Call 7,77% 6,45% 34,60% 3,82 0,29 ERAR 3,73 150 8% 2,41% 68 GFGC14.0OC ITM Call 15,13% 6,33% 33,96% 14,00 2,30 GGAL 15,20 50 7% 0,00% 68 COMC1.10OC OTM Call 7,62% 6,27% 33,66% 1,10 0,08 COME 1,05 230 8% 4,76% 68 TS.C216.OC ITM Call 12,30% 6,08% 32,65% 216,00 28,00 TS 227,65 7 7% 0,00% 68

PAMC4.54OC OTM Call 7,44% 6,07% 32,60% 4,54 0,33 PAMP 4,38 40 7% 3,65% 68 PAMC3.94OC ITM Call 16,89% 5,99% 32,16% 3,94 0,74 PAMP 4,38 10 7% 0,00% 68 PBRC82.4OC ITM Call 8,38% 5,72% 30,73% 82,40 7,00 APBR 83,50 8 7% 0,00% 68 TS.C232.OC OTM Call 7,03% 5,61% 30,11% 232,00 16,00 TS 227,65 10 7% 1,91% 68 YPFC340.OC ITM Call 9,96% 5,40% 28,98% 340,00 35,00 YPFD 351,50 2 7% 0,00% 68 PSAC6.95OC OTM Call 6,62% 5,16% 27,68% 6,95 0,45 PESA 6,80 7 7% 2,21% 68 BMAC38.0AG ITM Call 3,88% 0,37% 27,37% 38,00 1,50 BMA 38,70 37 2% 0,00% 5 PAMC4.34OC ITM Call 7,42% 5,08% 27,26% 4,34 0,33 PAMP 4,38 100 7% 0,00% 68 ERAC3.97OC OTM Call 6,43% 4,96% 26,60% 3,97 0,24 ERAR 3,73 75 6% 6,43% 68 COMC0.90OC ITM Call 20,00% 4,81% 25,83% 0,90 0,21 COME 1,05 100 6% 0,00% 68 EDNC7.55AG OTM Call 2,04% 0,35% 25,59% 7,55 0,15 EDN 7,35 20 2% 2,72% 5 PAMC4.04OC ITM Call 13,70% 4,76% 25,53% 4,04 0,60 PAMP 4,38 150 6% 0,00% 68

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinCobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.


26

PROTECTIVE PUTSe muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

Comprando la base ITM 232 a Octubre de TS, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios inmediata respecto al valor actual, a cambio de un costo del 7% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 7% antes del vencimiento.

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob. Aum para Equilibrio Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Oferta % Extrin.

GFGV12.5AG OTM Put 22% 0,23% 12,50 0,035 GGAL 15,20 50 0,23%GFGV11.0AG OTM Put 38% 0,26% 11,00 0,040 GGAL 15,20 200 0,26%YPFV29882G OTM Put 18% 0,28% 298,82 1,000 YPFD 351,50 1 0,28%GFGV13.97G OTM Put 9% 0,59% 13,90 0,090 GGAL 15,20 100 0,59%GFGV13.0AG OTM Put 17% 0,66% 13,00 0,100 GGAL 15,20 21 0,66%EDNV5.35AG OTM Put 37% 0,68% 5,35 0,050 EDN 7,35 366 0,68%GFGV14.5AG OTM Put 5% 1,71% 14,50 0,260 GGAL 15,20 11 1,71%ERAV3.67AG OTM Put 2% 1,88% 3,67 0,070 ERAR 3,73 40 1,88%EDNV6.55AG OTM Put 12% 2,04% 6,55 0,150 EDN 7,35 40 2,04%PAMV3.24AG OTM Put 35% 2,28% 3,24 0,100 PAMP 4,38 20 2,28%PAMV4.04AG OTM Put 8% 2,28% 4,04 0,100 PAMP 4,38 100 2,28%PAMV3.74AG OTM Put 17% 2,74% 3,74 0,120 PAMP 4,38 100 2,74%GFGV14.97G OTM Put 2% 3,21% 14,90 0,488 GGAL 15,20 50 3,21%PAMV3.64AG OTM Put 20% 5,71% 3,64 0,250 PAMP 4,38 94 5,71%GFGV15.97G ITM Put 0% 6,25% 15,90 0,950 GGAL 15,20 60 1,64%GFGV14.5OC OTM Put 5% 6,58% 14,50 1,000 GGAL 15,20 15 6,58%PBRV82.4AG OTM Put 1% 6,59% 82,40 5,500 APBR 83,50 1 6,59%EDNV7.55AG ITM Put 0% 6,79% 7,55 0,499 EDN 7,35 30 4,07%PAMV4.04OC OTM Put 8% 6,85% 4,04 0,300 PAMP 4,38 140 6,85%TS.V232.OC ITM Put 0% 7,03% 232,00 16,000 TS 227,65 3 5,12%GFGV15.0OC OTM Put 1% 7,89% 15,00 1,200 GGAL 15,20 100 7,89%PAMV4.54AG ITM Put 0% 10,27% 4,54 0,450 PAMP 4,38 134 6,62%GFGV15.5OC ITM Put 0% 11,18% 15,50 1,700 GGAL 15,20 100 9,21%Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinBaja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put compradoAumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado


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BULL SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 15,50 a Agosto de GGAL y lanzando la base 15,97 podemos obtener una ganancia de 263% si el papel sube un 5% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 15,97 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre

en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente Compra Prima Venta Prima Gcia. % Var. %

GGAL GFGC16.97G 0,060 GFGC17.5AG 0,035 2300,0% 15,5%GGAL GFGC17.5AG 0,045 GFGC18.0AG 0,021 1983,3% 18,8%ERAR ERAC4.12AG 0,011 ERAC4.27AG 0,002 1566,7% 15,1%COME COMC1.20AG 0,010 COMC1.30AG 0,003 1328,6% 25,0%COME COMC1.10AG 0,015 COMC1.20AG 0,007 1150,0% 15,4%GGAL GFGC16.5AG 0,085 GFGC16.97G 0,051 1076,5% 11,6%ERAR ERAC3.97AG 0,025 ERAC4.12AG 0,010 900,0% 11,1%TS TS.C240.AG 1,400 TS.C248.AG 0,500 788,9% 9,0%PAMP PAMC4.74AG 0,038 PAMC4.94AG 0,012 669,2% 13,0%GGAL GFGC15.97G 0,155 GFGC16.5AG 0,070 605,9% 8,9%GGAL GFGC19.0OC 0,500 GFGC20.0OC 0,350 566,7% 32,0%ALUA ALUC4.35AG 0,040 ALUC4.55AG 0,008 525,0% 10,4%EDN EDNC7.55AG 0,200 EDNC8.55AG 0,016 443,5% 17,4%ERAR ERAC3.82AG 0,040 ERAC3.97AG 0,011 417,2% 7,0%INDU INDC2.80AG 0,050 INDC3.00AG 0,010 400,0% 12,8%PAMP PAMC4.54AG 0,060 PAMC4.74AG 0,020 400,0% 8,5%TS TS.C256.OC 9,000 TS.C288.OC 2,000 357,1% 26,5%YPFD YPFC400.OC 19,000 YPFC440.OC 8,900 296,0% 25,7%GGAL GFGC15.5AG 0,250 GFGC15.97G 0,140 263,6% 5,0%TS TS.C232.AG 3,350 TS.C240.AG 1,000 240,4% 5,4%COME COMC1.20OC 0,070 COMC1.30OC 0,040 233,3% 25,0%GGAL GFGC18.0OC 0,750 GFGC19.0OC 0,450 233,3% 25,4%TS TS.C240.OC 14,000 TS.C256.OC 8,500 190,9% 12,5%GGAL GFGC17.0OC 1,020 GFGC18.0OC 0,650 170,3% 18,8%YPFD YPFC36882G 6,000 YPFC37882G 1,980 148,8% 8,2%


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BEAR SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente Venta Prima Compra Prima Gcia. % Var. %

GGAL GFGC13.0AG 2,140 GFGC13.97G 1,300 1400,0% -14,2%PAMP PAMC3.74AG 0,600 PAMC4.04AG 0,350 500,0% -14,4%GGAL GFGC14.5AG 0,880 GFGC14.97G 0,550 471,4% -4,3%COME COMC0.90AG 0,140 COMC1.00AG 0,059 426,3% -13,5%PESA PSAC6.35AG 0,500 PSAC6.55AG 0,350 300,0% -6,5%GGAL GFGC12.5AG 2,600 GFGC13.0AG 2,250 233,3% -17,5%YPFD YPFC29882G 50,880 YPFC33882G 23,000 230,0% -14,6%TS TS.C19758G 26,000 TS.C232.AG 3,350 192,4% -13,2%PESA PSAC6.75OC 0,600 PSAC6.95OC 0,470 185,7% -0,6%COME COMC0.90OC 0,210 COMC1.00OC 0,150 150,0% -13,5%PAMP PAMC3.64AG 0,700 PAMC3.74AG 0,640 150,0% -16,7%ERAR ERAC3.52AG 0,220 ERAC3.67AG 0,139 117,4% -5,1%TRAN TRAC2.10AG 0,160 TRAC2.30AG 0,060 100,0% -7,5%INDU INDC2.40AG 0,250 INDC2.80AG 0,050 100,0% -9,8%APBR PBRC78.4AG 6,000 PBRC82.4AG 4,000 100,0% -5,7%TS TS.C216.OC 28,000 TS.C232.OC 20,000 100,0% -5,1%PESA PSAC6.95OC 0,450 PSAC7.15OC 0,350 100,0% 2,4%PAMP PAMC4.04AG 0,320 PAMC4.14AG 0,275 81,8% -7,6%GGAL GFGC14.97G 0,510 GFGC15.5AG 0,250 76,5% -1,7%PAMP PAMC4.04OC 0,600 PAMC4.34OC 0,470 76,5% -7,6%GGAL GFGC13.97G 1,150 GFGC14.5AG 0,900 71,4% -8,3%ERAR ERAC3.67AG 0,100 ERAC3.82AG 0,040 66,7% -1,1%MIRG MIRC150.AG 8,000 MIRC160.AG 4,000 66,7% -4,6%YPFD YPFC33882G 17,000 YPFC35882G 9,000 66,7% -3,2%YPFD YPFC360.OC 35,000 YPFC400.OC 19,000 66,7% 2,9%


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Par EUR/USD: ¿con signos de recuperación?

Análisis de Monedas (Euro vs. Dólar)

Estos últimos días, el Euro parece estar queriendo recuperar algo del terreno perdido. Sin embargo, creo que no va a ser fácil recuperar la gran pérdida que tuvo en los últimos 3 meses.

Como vemos en el gráfico de 4h, el par muestra signos típicos de una pauta de agotamiento de la tendencia con una clara pauta del tipo 1,2,3 donde de marcar mínimos decrecientes, marca el punto 2 con un mínimo menor al anterior (1) y luego marca un máximo (3) superior al swing anterior. De todas formas, esto se da en el gráfico de 4h, en tanto que en gráfico Diario y semanal mantiene la clara tendencia bajista, pero es una buena recuperación después de la gran caída.

Actualmente, el par encontró resistencia en la zona de 1,34400 esta zona fue marcada en el boletín anterior, zona que coincide con la media móvil simple de 100 períodos. En caso de superar esta zona, podemos ver como posible resistencia la zona de 1,35000 (numero redondo).

En tanto que a la baja, en caso de superar el mínimo marcado con el numero 1 podemos encontrar nuevo soporte en la zona de 1,33000.


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En el mercado Forex o futuros, se dice que la única forma de ser consistente al largo plazo, es ser disciplinado con la gestión monetaria y la gestión de riesgo. Yo no tengo dudas de esto, y tengo la suerte de haberme dado cuenta muy rápido cuando arranque de esta importancia.

Muchas veces, una de las primeras preguntas que recibo de quienes comienzan en este mercado, es: ¿qué apalancamiento utilizo? Sinceramente, nunca me fijo el apalancamiento que utilizo para operar, lo que tenemos que ver es cuánto estoy dispuesto a perder de mi cuenta en caso de que salga opuesta a nuestra estrategia. Para esto, lo que hago es arriesgar entre el 1% y el 3% de mi cuenta, arriesgar más que esto sinceramente creo que no es muy saludable para nuestra cuenta. Imaginen una racha de 3 perdidas consecutivas a un 3% de nuestra cuenta es prácticamente un 10% abajo y no podemos darnos el lujo de arriesgar demasiado, porque les aseguro que a la cuarta operación van a querer arriesgar el 10% y van a terminar perdiendo en total un 20% de la cuenta.

A continuación les dejo 2 tablas, la primera nos muestra cuanto es lo que debemos ganar luego de perder “x” cantidad % de la cuenta para volver a estar en el saldo inicial. La segunda tabla nos muestra dependiendo del riesgo asumido, cuantas operaciones negativas consecutivas necesitamos para perder el 50% de nuestra cuenta y pueden ver el porqué recomiendo arriesgar entre el 1% y el 3%.

Saludos y buen trading!

Gestión del Riesgo

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Cinco Ruedas N° 63 - Lunes 11 de Agosto de 2014

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