Cinco ruedas n° 65 lunes 25 de agosto de 2014

Lunes 25 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

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Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO

Análisis TécnicoAnálisis FundamentalNoticias

AÑO IV - Nº 65 Lunes 25 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina

MERVAL M. Argentina

Montos Negociados en Acciones Total Negociado en Bolsa

Cotización de Billetes Banco Nación al 22/08/2014

Dólar U.S.ACOMPRA VENTA

EuroReal

TIPO 8,30 8,40 10,70 11,30 3,35 3,80

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial): 51,07%

LA TOMA DE GANANCIA PARCIAL | Pág. 9INFORME EURO/DOLAR | Pág. 29

BUENOS VIENTOS PARA EL MERCADO DE CAPITALES | Pág. 6NUEVO:

Especie Cierre Monto

RO15D USD 89,20 USD 10.833.905,00

RO15C USD 94,55 USD 6.085.792,00

AA17D USD 81,00 USD 2.478.500,00

AY24D USD 80,00 USD 1.402.643,00

AY24C USD 84,50 USD 721.990,00

Promedio >

TC $/USD

12,99

Dólar Bolsa / Financiero

12,2613,1612,8612,18

12,69

8600,00

8700,00

8800,00

8900,00

9000,00

9100,00

9200,00

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

8.806,17 8.668,36 9.171,12 9.171,12 4,14%

Variac ión

Lunes Feriado Gral. José de San Martín -

Martes 8.843,78 2,00%

Miércoles 8.929,57 0,97%

Jueves 9.013,03 0,93%

Viernes 9.171,12 1,75%

Fecha Cierre

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

7.209,62 7.017,03 7.471,31 7.471,31 3,63%

Variac ión

Lunes Feriado Gral. José de San Martín -

Martes 7.215,19 1,80%

Miércoles 7.202,97 -0,17%

Jueves 7.255,04 0,72%

Viernes 7.471,31 2,98%

Fecha Cierre

7000,00

7050,00

7100,00

7150,00

7200,00

7250,00

7300,00

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Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe serconsiderado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

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ENCONTRANOS EN:

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STAFFEDITOR: Guillermo M. PoplavskyECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud,Lic. Santiago GonzálezPANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo FlorANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando LeivaCINE: María Paula PutrueliOPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German MarinPEDÍ TU ANÁLISIS: Erick AcostaCRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge CassinelliFOREX: Adrián NardelliCORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.AReg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

SUMARINOTICIAS E INFORMES

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL

Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semanaOrdenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Informe Semanal de Cheques de Pago DiferidoPág. 6 El Mercado de CapitalesPor Lic. Alejandro J. Torres Villalva.

Pág. 9 La toma de ganancia parcial. “El viaje es gratis”Por Fernando Leiva.

Pág. 10 Análisis de Acciones LíderesAnálisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Segui-miento semanal.

Pág. 24 Análisis de OpcionesReporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.Por Germán Marín.

MERCADO FOREX

Pág. 29 Informe semanal del Euro vs. DólarPor Adrián Nardelli.


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YPF S.A. YPFD $ 398,000 5,85 $ 147.108.365 Tenaris S.A. TS $ 264,500 4,71 $ 111.937.176 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 15,700 3,97 $ 94.805.065 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 105,400 9,45 $ 62.241.778 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 4,720 16,83 $ 54.766.012 EDENOR S.A. EDN $ 7,090 -1,53 $ 33.195.228 Comercial del Plata S.A. COME $ 1,210 14,15 $ 28.180.521 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 4,950 17,02 $ 24.702.725 Pampa Energía S.A. PAMP $ 4,520 3,43 $ 24.653.615 Banco Macro S.A. BMA $ 42,500 3,03 $ 23.293.568 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 41,900 -2,56 $ 20.007.572 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 7,560 5,88 $ 13.764.804 Telecom S.A. TECO2 $ 46,600 1,75 $ 8.943.259 Celulosa S.A. CELU $ 6,250 8,70 $ 6.581.808 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 31,900 13,52 $ 5.631.469 TRANSENER S.A. TRAN $ 2,260 0,89 $ 4.998.031 Grupo IRSA IRSA $ 18,300 1,95 $ 4.039.717 Central Costanera S.A. CECO2 $ 2,450 2,08 $ 2.977.576 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 2,550 0,79 $ 2.774.334 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,060 15,47 $ 2.614.728 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 161,000 7,41 $ 2.609.396 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 11,600 3,57 $ 2.418.267 Central Puerto S.A. CEPU2 $ 41,500 2,47 $ 2.364.672 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 2,430 1,25 $ 2.174.802 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 6,650 4,72 $ 2.104.424 Ledesma S.A. LEDE $ 6,920 9,84 $ 1.937.026 Consultatio S.A. CTIO $ 17,600 30,37 $ 1.729.749 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 15,100 5,97 $ 1.723.174 S.A. San Miguel SAMI $ 17,900 15,48 $ 1.586.261 Banco Santander S.A. STD $ 120,000 7,14 $ 1.401.259 Metrogas S.A. METR $ 3,550 1,43 $ 1.361.717 Carlos Casado S.A. CADO $ 6,300 10,53 $ 1.196.343 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 15,800 -0,63 $ 819.036 TGLT S.A. TGLT $ 7,450 -29,72 $ 756.665 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 9,340 0,65 $ 734.900 Repsol S.A. REP $ 295,000 8,86 $ 668.357 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 52,000 13,04 $ 602.343 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 2,050 3,54 $ 562.406 Boldt S.A. BOLT $ 3,080 0,98 $ 495.600 Ferrum S.A. FERR $ 4,100 6,49 $ 372.213 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 3,820 15,06 $ 340.969 Polledo S.A. POLL $ 0,490 4,26 $ 315.135 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 2,090 10,00 $ 305.352 Telefónica de España S.A. TEF $ 199,500 9,02 $ 297.933 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 5,280 11,39 $ 285.532 Fiplasto S.A. FIPL $ 1,890 5,59 $ 251.693 Longvie S.A. LONG $ 1,980 13,14 $ 251.326 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 11,700 1,74 $ 205.140 Holcim S.A. JMIN $ 4,050 1,25 $ 171.072 Quickfood S.A. PATY $ 17,000 1,80 $ 163.285 Capex S.A. CAPX $ 6,250 3,31 $ 151.996 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 10,300 9,57 $ 150.876 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 1,230 5,13 $ 148.864 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 3,050 1,67 $ 121.964 Alto Palermo S.A. APSA $ 55,000 0,00 $ 117.575 Rigolleau S.A. RIGO $ 20,150 0,75 $ 111.849 Carboclor S.A. CARC $ 2,070 11,89 $ 97.648 Caputo S.A. CAPU $ 3,070 2,33 $ 60.968 Grimoldi S.A. GRIM $ 5,350 0,94 $ 60.834 Colorín S.A. COLO $ 9,000 28,57 $ 56.828 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 3,050 0,66 $ 47.767 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 3,150 2,61 $ 39.215 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 4,000 0,00 $ 28.953 Dycasa S.A. DYCA $ 4,900 5,38 $ 27.696 Morixe S.A. MORI $ 1,950 2,63 $ 26.244 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 6,000 0,00 $ 14.520

BODEN 2015 RO15 $ 1.158,900 4,09 $ 1.025.239.280 BONAR 2024 AY24 $ 1.029,000 0,97 $ 479.928.305 BONAR X AA17 $ 1.066,000 2,73 $ 288.479.806 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 553,000 1,50 $ 39.137.123 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 1.295,000 1,94 $ 38.219.883 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 1.295,000 2,68 $ 32.353.504 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.001,000 0,39 $ 27.411.735 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 895,000 3,61 $ 26.861.730 PAR U$S Ley NY PARY $ 600,000 3,71 $ 25.152.268 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 782,000 4,80 $ 20.666.960 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 890,000 5,72 $ 20.590.590 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 722,000 8,59 $ 17.960.199 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 236,500 -1,27 $ 17.328.369 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 100,750 1,24 $ 15.008.234 BOGAR 2018 NF18 $ 156,000 1,92 $ 14.917.647

C.A.B.A. U$S 1,95% V. 2019 BD2C9 $ 781,000 3,37 $ 14.494.307 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 744,950 1,29 $ 14.468.667 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 885,000 2,62 $ 13.678.870 DISCOUNT $ DICP $ 245,000 -3,25 $ 8.105.318 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 155,200 0,58 $ 7.424.719 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 87,100 1,49 $ 6.775.883 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 900,000 5,66 $ 6.178.367 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 796,000 3,29 $ 5.934.001 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 1.177,000 3,35 $ 5.853.000 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.075,000 6,05 $ 5.837.000 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 84,500 3,80 $ 5.375.510 Cupones PBI en $ TVPP $ 7,750 0,61 $ 5.330.442 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 920,000 3,30 $ 4.702.071 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 799,000 7,59 $ 4.188.182 PAR $ PARP $ 83,000 -6,41 $ 4.127.959 Cupones PBI en Euros TVPE $ 110,010 -3,59 $ 3.698.072 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.280,000 3,11 $ 3.414.369 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.260,000 3,57 $ 3.086.773 BONAR 2015 AS15 $ 65,400 0,61 $ 2.896.146 BS AS 2018 U$S 9,375% BP18 $ 1.108,000 11,91 $ 2.216.000 BODEN 2014 RS14 $ 34,000 -0,44 $ 1.830.734 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 790,000 6,46 $ 1.500.628 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 531,500 3,32 $ 1.194.812 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 85,000 3,13 $ 1.042.966 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 540,000 3,37 $ 632.933 BONAR 2019 AMX9 $ 100,250 0,65 $ 610.013 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 99,850 0,70 $ 569.145 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 59,490 1,95 $ 557.258 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.170,000 0,42 $ 510.792 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 865,000 2,89 $ 326.148 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 645,000 0,46 $ 275.685 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 765,000 1,29 $ 209.715 PAR EUROS Vto. 2038 PARE $ 785,000 10,83 $ 86.350 CUASIPAR $ CUAP $ 155,000 0,00 $ 58.149 C.A.B.A. C 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 920,000 1,41 $ 55.100 TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 $ 128,000 0,00 $ 38.716 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 755,000 4,50 $ 38.708 Boncor 2017 CO17 $ 397,500 1,89 $ 23.525 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 390,000 1,28 $ 20.280 BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 $ 13,100 -6,87 $ 2.521

THE P&G Co.3 1/2 15/02/15 DPG5 $ 12,600 4,83 $ 18.759.500 Apple Inc. AAPL $ 124,000 6,96 $ 9.232.551 Citigroup Inc. C $ 21,200 9,73 $ 9.057.715 Lockheed Martin Corp. LMT $ 2.143,100 9,05 $ 4.861.453 BHP Billiton Co. BHP $ 864,700 4,30 $ 1.992.161 GE CORP. 4 3/4 15/09/14 DGE8 $ 12,350 1,62 $ 1.731.750 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 85,200 7,09 $ 1.441.673 Pfizer Inc. PFE $ 178,500 6,32 $ 1.140.640 Coca Cola Co. KO $ 103,500 6,40 $ 1.125.784 National Grid Transco PLC NGG $ 455,250 8,24 $ 1.080.375 Wells Fargo & Co. WFC $ 124,900 6,08 $ 1.018.327 Monsanto Company MON $ 289,000 18,24 $ 1.014.837 Hewlett-Packard Co. HPQ $ 85,200 13,52 $ 1.009.560 Altria Group Inc. MO $ 131,850 20,75 $ 1.001.460 Abbot Laboratories ABT $ 254,550 4,60 $ 999.872 Google Inc. GOOGL $ 255,000 6,00 $ 935.821 Goldcorp Inc. GG $ 345,700 4,77 $ 702.321 Barrick Gold Corp. ABX $ 227,300 15,05 $ 597.180 Corning Inc. GLW $ 61,650 7,35 $ 585.942 Bunge Limited BNG $ 203,000 21,18 $ 537.800 IBM Corp. IBM $ 236,150 6,89 $ 512.233 Pepsico Inc. PEP $ 541,300 23,40 $ 487.170 General Electric Co. GE $ 66,300 8,21 $ 471.038 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 71,550 6,84 $ 359.386 Avon Products Inc. AVP $ 173,450 9,48 $ 346.900 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 311,400 7,87 $ 194.261 Johnson & Johnson JNJ $ 254,650 8,15 $ 182.033 Alcoa Inc. AA $ 32,350 7,73 $ 175.854 eBay Inc. EBAY $ 641,500 14,26 $ 175.771 MacDonald’s Corp. MCD $ 279,450 12,94 $ 175.494 Novartis AG NVS $ 521,550 13,34 $ 175.240 American Int. Group Inc. AIG $ 125,000 7,69 $ 97.375 Yamana Gold Inc. AUY $ 104,400 3,98 $ 78.300 Nokia Corporation NOKA $ 95,000 7,37 $ 64.200 The Home Depot Inc. HD $ 281,050 25,14 $ 53.799 Chevron Co. CVX $ 196,500 6,49 $ 33.012 Microsoft Corp. MSFT $ 105,550 3,46 $ 27.508 CHINA MOBILE LTD. CHL $ 105,000 15,76 $ 25.200 Exxon Mobil Corp. XOM $ 240,000 4,17 $ 20.585 Nomura Holdings Inc. NEM $ 326,550 16,86 $ 12.082 MercadoLibre Inc. MELI $ 634,800 0,00 $ 6.348 Cisco Systems Inc CSCO $ 61,600 12,34 $ 3.080

Ranking de Especies negociadas en la semana*ACCIONES Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

Nombre Especie Cierre Var. % Monto Nombre Especie Cierre Var. % Monto

*Ord

enad

as p

or m

onto

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ales

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rado

s en

la se

man

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Acc

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ítulo

s Púb

licos

y C

EDEA

R´s.

TÍTULOS PÚBLICOSNombre Especie Cierre Var. % Monto

CEDEAR´sNombre Especie Cierre Var. % Monto


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Negociación de Cheques de Pago Diferido

Negociación de Cheques de Pago Diferido Semana del 19 al 22 de Agosto de 2014

En la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la operatoria de cheques de pago diferido, finalizó la semana, con un volumen bruto negociado de $ 137.765.009,07,

alcanzando una tasa promedio de 24,99%, representativos de un incremento en la semana de 1,83 p.p. como consecuencia a los últimos sucesos ocurridos en relación a los holdouts, con fuerte incidencia en la volatilidad de los tipos de interés de referencia.

El plazo con mayor volumen operado durante la semana bajo estudio, se corresponde con el segmento comprendido entre 331 y 360 días alcanzando un volumen bruto de $ 26.746.025,62 a una tasa promedio del 26,36%, mientras que el plazo con menor volumen negociado se corresponde con el segmento comprendido entre los 151 y 180 días, registrando un volumen bruto de $ 4.638.780,18 alcanzando una tasa promedio de 25,33%.

Por su parte la jornada del Miércoles, registró en la semana el máximo volumen negociado, alcanzando $ 43.592.491,77; fecha en la cual la tasa de descuento promedio de negociación fue del 24,54%.

En relación al mercado secundario, durante la semana bajo análisis, fueron negociados 3 documentos, alcanzando un volumen de $ 99.911,90 a una tasa promedio de 28,49%.

De esta forma, los cheques de pago diferido con custodia en Caja de Valores S.A. pendientes de negociación, el monto asciende al viernes 22 de Agosto de 2014 a $ 91.143.558,49.

Para más información llámenos al 11 3974 1111 o escribanos a [email protected]

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Negociado

Renegociado

N

R

Día Cantidad Monto Bruto Tasa Prom.

0-30 147 4.897.762,80 22,08

31-60 212 10.104.418,23 23,21

61-90 138 9.929.980,86 23,10

91-120 145 9.559.202,39 25,75

121-150 100 5.683.679,75 25,24

151-180 77 4.638.780,18 25,33

181-210 55 4.781.739,33 25,32

211-240 41 5.858.554,87 25,28

241-270 90 11.215.486,09 25,93

271-300 99 23.002.001,13 26,00

301-330 96 21.347.377,82 26,31

331-360 95 26.746.025,62 26,36

Total (N+R) 1295 137.765.009,07 24,99

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo


5

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo

(en millones de pesos corrientes)

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día

(en millones de pesos corrientes)



Auspició:

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

0-30 31-60 61-90 91-120 121-150 151-180 181-210 211-240 241-270 271-300 301-330 331-360

Cheques de Pago Diferido - Monto Bruto Negociado - Ordenados por Plazo (Semana del 18/08 al 22/08 - en millones de pesos corrientes)

Tasa Promedio por Plazo

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

35,00

40,00

45,00

Feriado 19/08/2014 20/08/2014 21/08/2014 22/08/2014

Cheques de Pago Diferido - Montos Brutos Negociados - Ordenados por Día (Semana del 18/08 al 22/08 - en millones de pesos corrientes)

Tasa Promedio por Día

24,25

24,54

24,76

25,01

22,0823,21 23,10

25,75 25,24 25,33 25,32 25,28 25,93 26,00 26,31 26,36


6

El Mercado de Capitales

Desde inicios del nuevo milenio muchos fueron los cambios que transito nuestro país en materia

de economía, política y sociedad. En este contexto, el Mercado de Capitales, no ha sido la excepción, siendo inevitable separar el crecimiento económico del país con el desempeño de la operativa bursátil, donde, si bien sabemos que las expectativas de los agentes pueden ser algo diferentes a la evidencia empírica, nunca es tarde para recapacitar y ser partícipes de un crecimiento inevitable e impostergable.

Varias medidas, tomadas por el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner, registradas en los últimos años, de fuerte impacto en la formación de expectativas, traen consigo buenos aires para el mercado de capitales argentino: el acuerdo con Repsol por la estatización del 51% de las acciones de YPF; el acuerdo con el Club de París; los descubrimientos de nuevos yacimientos de petróleo, prometedores acuerdos comerciales con Asia, los canjes de deuda correspondientes a los años 2005 y 2010, el cumplimiento en tiempo y forma de cada uno de los compromisos de deuda, constantes incentivos al mercado interno, y por sobre todas las cosas una contundente política de cuidar el patrimonio de todos los argentinos.

En ese sentido, el crecimiento registrado por los principales indicadores bursátiles, confirman el buen momento de la economía Argentina, donde el incremento

registrado por el principal indicador de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, desde la crisis del 2001 al día de hoy, puede verse plasmado en los 9.171,12 puntos que alcanzó en la última rueda de operaciones, marcando de esta forma un nuevo máximo histórico tanto para la serie en pesos como para la serie en dólares al tipo de cambio oficial.

Pero ninguna de las medidas, tomadas por el gobierno nacional, mencionadas anteriormente, fue de fácil acuerdo, en particular por una complicada situación externa que se inicia hacia mediados del año 2008 con el estallido de la crisis de las hipotecas sub prime en los Estados Unidos, considerada por muchos economistas de renombre como la peor crisis económica a escala global luego de la crisis de 1930. Así, durante los últimos diez años, Argentina ha maniobrado con éxito en densas turbulencias económicas, tanto endógenas como exógenas, entre las cuales se destacan, el estallido de la crisis de las hipotecas sub prime en Estados Unidos, la grave crisis de deuda que azota a la periferia europea, los brotes inflacionarios internos, la desaceleración económica mundial y recientemente el litigio judicial con los fondos buitres. Aún así, en este delicado contexto, las consecuencias

derivadas de dichos sucesos han sido de menor impacto en las variables macroeconómicas que las derivadas de las crisis que sacudieron al país durante los años ´90, como la crisis del Tequila en 1994, la devaluación de Brasil en 1999, la crisis de los Tigres Asiáticos en 1997, o la devaluación del Rublo en 1998, cuando la vulnerable situación del país en función de un sistema económico toxico en constante y creciente endeudamiento, repercutían rápida y profundamente en todas las variables macroeconómicas y sociales: inmediato aumento del desempleo, cierre de empresas, disminución drástica del consumo, y una creciente desconfianza en un sistema altamente vulnerable a las turbulencias internacionales, que finalmente desembocarían en la peor crisis de nuestro país hacia el año 2001.

En ambos períodos se sucedieron fuertes tormentas económicas internacionales, pero, no es lo mismo un contagio proveniente de una crisis ocurrida en México o Corea del Sur, que un contagio originado en la primera economía del mundo con impacto sobre todo el planta, o en un grupo económico y comercial de la magnitud de la Unión Europea.

Todas las crisis económicas ocurridas

Por Alejandro J. Torres VillalvaLic. en Economía (UBA)www.proyectoeconomico.com.ar

Presidenta Cristina Fernández de Kirchner:

“Estamos ante la oportunidad de lograr un mercado de capitales propio” (160 años de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires)


7

durante la década de los ´90, se originaron en países emergentes con consecuencias drásticas en la economía, a diferencia de los últimos diez años donde las crisis se dieron en países centrales, como Estados Unidos, o la periferia europea, con un impacto menor en las variables macro, siendo este un signo más de la extrema vulnerabilidad del sistema económico imperante en Argentina durante la década de los años ´90.

Hoy, la situación económica del país, es radicalmente distinta. En esta nueva etapa, el país exhibe una fortaleza económica, política y social, que no se registraba en años.

Aún así, no podemos ocultar ciertos inconvenientes internos propios de una economía en crecimiento y un mundo en desaceleración, como los brotes inflacionarios, la restricción externa, la puja salarial, o el inmenso apetito de la clase media por el dólar, siendo estos los frentes más inmediatos que el gobierno nacional debería atender.

En este contexto el mercado de capitales constituye un resorte más de la economía en su conjunto que incentiva a los inversores locales a direccionar sus fondos desde la divisa

norteamericana hacia inversiones en empresas con cotización en el sistema bursátil argentino, lo cual no deja de ser una muy buena opción, frente a un dólar que se debilita día a día a nivel internacional, al mismo tiempo que quita presión a las especulaciones de devaluación y otorga liquidez a las empresas que lo necesiten.

Pero tampoco se puede hacer la vista gorda a ciertas operaciones bursátiles mediante las cuales el objetivo final solo persigue la obtención de la divisa norteamericana, siendo este uno de los factores que podrían haber contribuido al crecimiento del Merval en las últimas ruedas. Aún así, estas operaciones, no logran opacar el objetivo principal y secundario del mercado de capitales.

Así, es importante destacar el objetivo principal del mercado de capitales, el cual se relaciona con la financiación tanto del sector privado como del sector público, a tasas convenientes que surgen de la convergencia de ofertas de compra y venta proveniente de los distintos inversores, quienes otorgan vida al mercado secundario y liquidez a las empresas en el mercado primario. Si bien, no queda claro el efecto del mercado secundario en la

economía real, no hay dudas que el mercado primario constituye una de las vías de financiación más importante y conveniente para el sector empresarial y los distintos niveles de administración pública. El mercado ofrece diferentes alternativas de inversión, para todo tipo de inversor: adversos al riesgo, conservadores, y riesgosos. De esta forma, el mercado de capitales, con sus contradicciones, existe, produce y contribuye al crecimiento del país.

La Bolsa de Comercio de Buenos Aires cumplió 160 años de vida como Institución. El acto se llevó a cabo en el viejo recinto de operaciones. (Télam).


8

Evolución del Indice Merval – 1991/2014

1 26/03/1991 Inicio del Plan de Convertibilidad 2 06/01/1992 Máximo del Indice Merval Bajo Convertibilidad 3 12/1994 Crisis del Tequila 4 01/1999 Crisis en Brasil 5 07/1997 Crisis en Asia 6 08/1998 Crisis en Rusia 7 12/2000: Blindaje (US$ 40.000 M) 8 06/2001 Megacanje (US$ 29.500 M)9 12/2001 Crisis en Argentina

10 29/11/2001 Mínimo Merval Serie en Pesos 11 06/01/2002 Fin del Plan de Convertibilidad - Devaluación del Peso 12 14/06/2002 Mínimo Merval Serie en Dólares 13 15/04/2005 Cierre 1er. Canje de Deuda - 64% de Aceptación 14 31/12/2005 Pago Total al Fondo Monetario Internacional 15 09/2008 Estallido de la Crisis Sub Prime 16 09/12/2008 Estatización Fondo de Jubilaciones y Pensiones 17 23/06/2010 2do.Canje de Deuda - 93,4% de Aceptación 18 08/11/2011 YPF S.A. Anuncia Descubrimiento Yacimiento Vaca Muerta 19 01/2012 Crisis de Deuda Periferia Europea 20 03/05/2012 Estatización 51% Acciones de YPF S.A. 21 29/05/2014 Acuerdo con el Club de París 22 02/2014 Acuerdo con Repsol S.A. 23 22/08/2014 Máximo Histórico del Merval


9

Por Fernando LeivaTrader NorteamericanoColumnista de Cinco Ruedas

La toma de ganancia parcial. “El viaje es gratis”

Existen tantas estrategias y maneras de operar como operadores. Existen las que son excelentes,

las buenas, las malas y las pésimas. El objetivo del operador es concentrarse en las excelentes, las buenas y descartar las malas y pésimas. Es importante probar, conocer y seleccionar a la que más se amolde al tipo de operador que somos. También es de relevancia que la misma nos haga sentir cómodos al aplicarla.

Por otro lado, todos sabemos que en una tendencia alcista existen momentos en los que los precios retroceden y descomprimen indicadores. O también podría decir que aparecen inversores dispuestos a tomar ganancias y ceder sus activos a precios altos para luego buscar un nuevo ingreso en precios más bajos. Ese proceso forma parte del normal funcionamiento de mercado. Por supuesto que es fácil de describir en estas líneas, pero no es tan fácil de asimilar esa información mientras que nuestro dinero está en juego en el campo de batalla.

Con el tiempo descubrí que a pesar de haber leído mucha teoría, y conocer profundamente el tema de las emociones en trading, me resultaba difícil tomar decisiones cuando miraba la columna de dinero en mi cuenta comitente. Solucioné este inconveniente ignorando dicha columna y utilizando ventas y compras automáticas basadas en mi plan de operación. Yo hacía el trabajo después del cierre del mercado, y mi plataforma de operación se encargaba de llevarlo a cabo entre las 9.30/16.00 hs. Les recuerdo que en lo personal, cuanto más mecánico opero, mejores resultados obtengo.

Sin embargo, al momento de cerrar una posición y analizarla, encontraba en muchas ocasiones que dejaba

dinero bajo la mesa. Y está bien, porque como ya habíamos hablado, vender en la cima es muy difícil. Pero la pregunta que surgió fue ¿cómo minimizar la cantidad de dinero que dejaba de ganar? No estoy seguro de aún haber encontrado la respuesta definitiva, pero sí comencé a utilizar un método que me permite operar con mayor margen para tomar decisiones y navegar la tendencia con más tranquilidad. Lo llamo “viaje gratis” o en ingles “free ride”.

Una vez que tenemos una posición armada, por lo general utilizo los primeros tres puntos de ingreso para completarla, buscar un pico por medio precio, velas japonesas, indicadores y un poco de lectura de mercado. Llegado a ese punto por los general mi ganancia es igual o mayor al 20%, y es allí donde tomo ganancias en forma parcial, vendiendo el 50% o 60% de la posición. Mi posición se reduce, tomo mi ganancia y dejo el resto ir con la tendencia con un stop amplio que en ningún momento compromete mi capital inicial, ya que estoy cubierto por la ganancia anteriormente tomada. ¿Muy complicado? Vamos a un ejemplo con números para clarificar.

Compro al activo X con un capital de u$s5000. Al momento de obtener una ganancia del 20% o más (cuanto más alto el % de ganancia, mayor tranquilidad para el operador) mi capital paso de u$s5000 a u$s6000 (u$s5000 + 20% = uSs6000). Allí vendo el 50% de la posición, disminuyendo el

dinero en juego a u$s3000 (u$s6000 - 50% = u$s3000). Y a partir de allí utilizo un stop amplio que me permita conservar mi ganancia y navegar la tendencia sin comprometer mi capital inicial, ya que en ese punto lo que está en juego es la ganancia de operacion. Si lo piensan bien, sobre esa posición remanente de u$s3000 sería necesario una caída del activo cercana al 66% para perder los u$s1000 que habíamos ganado cuando realizamos la primera venta. Es obvio que un stop, por más amplio que sea, nunca debería permitir al activo semejante perdida para cerrar una posición. El método permite operar con más tranquilidad, la cual hará que tomemos mejores decisiones y seguir la tendencia de manera más cómoda.

Los invito a que lo analicen y decidan por ustedes mismos si esto podría mejorar su operatoria y resultados.

Buena semana y Happy trading!


10

El índice Merval logró superar la resistencia de 8900 puntos, y volvió a ganar fuerza de tendencia alcista, con un aumento de volumen y un RSI que superó los 60 puntos. De esta manera se dirige hacia el objetivo de 9700 puntos que habíamos marcado hace un mes, y también marca un nuevo objetivo alcista en 10100 puntos. Impulsa dicho desafío el desfasaje que aún continúa entre el CCL y el dólar Blue que escaló también a nuevos máximos históricos. Verificar entonces que el Merval no caiga por debajo de los 9700 puntos para que no vuelva hacia su media móvil de 20 ruedas.

Indice MERVAL

Análisis Técnico

Análisis de Acciones Líderes

Ticker : MERVAL

9171,1222-08-14

2.885.008,00

418.892,48

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%



Soporte 1 8.800,00 -4,05%

Soporte 2 8.500,00 -7,32%

Soporte 3 8.000,00 -12,77%

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

SMAs Valor Señal % vs VA

15 8.500,59 Compra -7,31%

50 8.258,07 Compra -9,96%

200 6.605,49 Compra -27,98%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 8.983,23 Compra -2,05%

18 8.582,25 Compra -6,42%

40 8.332,13 Compra -9,15%

Valor Señal

202,12 Compra

121,29 Compra

65,77 Compra

Indicadores

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

YPF S.A. Petróleo/ Energía

Grupo Financiero Galicia S.A. Banco/ Financiera

Tenaris S.A. Petróleo/ Industrial

Pampa Energía S.A. Energía/ Holding

EDENOR S.A. Luz/ Energía

Siderar S.A.I.C. Industria metalúrgica

Petróleo Brasileiro S.A. Petróleo (Extranjera)

Banco Macro S.A. Banco

Soc. Comercial del Plata S.A. Financiera/ Grupo inversor

BBVA Banco Francés S.A. Banco

Petrobrás Argentina S.A. Energía/ Holding

Telecom Argentina S.A. Telecomunicaciones

Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C. Industria metalúrgica

BMA

PESA

FRAN

COME

TECO2

GGAL

TS

YPFD

Componentes

Volatilidad Anual 43,98% Máximo 52 semanas 9171,12

Tendencia Alcista Mínimo 52 semanas 3816,20

23,41%

13,99%

12,87%

8,16%

6,65%

6,62%

5,95%

5,43%

4,22%

Último precio $ 9.171,12 Variación Semanal 5,78%

Ratios del mercado

APBR

ERAR

PAMP

EDN

ALUA

3,58%

3,39%

3,20%

2,53%


11

Análisis Técnico

Con todos los objetivos logrados, cumplimos nuestro trade con ALUA. Vemos como el viernes intentó pasar los $5 sin lograrlo, la vela larga blanca nos da la información de la gran negociación que hubo durante toda la jornada. Tomaremos este valor como referencia para poder movernos con suma precaución en esta posición. Nunca está de más recordar que el inversor debe mantenerse según lo que el proyecto de ganancia y no lo que el mercado intenta ganar. Traducido, no nos dejemos llevar por la ambición de conseguir un punto más de ganancia a costa de una perdida brusca. Como soportes tendremos$4,86 y $4,78. RSI en 73 pts y MACD en señal de entrada.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C.

Ticker : ALUA

4,9522-08-14

2.885.008,00

418.892,48

Valor % vs VA

Resistencia 3 4,60 -7,07%



Soporte 1 4,01 -18,99%

Soporte 2 3,80 -23,23%

Soporte 3 3,67 -25,86%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 4,26 Compra -13,86%

50 4,19 Compra -15,44%

200 4,01 Compra -19,06%


4 4,69 Compra -5,21%

18 4,32 Compra -12,71%

40 4,22 Compra -14,77%

Valor Señal

0,14 Compra

0,05 Compra

73,85 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

Resultado Neto por Acción $ 0,83 Resultado Neto $ 517.691.423

ROE 8,85% Endeudamiento 0,25Efecto Palanca 1,53 Ventas $ 5.293.395.675

5,98 Rotación del Activo Corriente 1,28

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 3,37ROA 5,78% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 3,43

Volatilidad Anual 45,34% Liquidez Ácida 0,29

BETA de Mercado 0,73 Plazo de Cobranza de Créditos 11,54

Valor Libro $ 2,34 Rotación del Activo No Corr 1,10

Margen de Beneficio/Ventas 9,78% Resultado Operativo $ 891.867.532

Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 4,95 Rotación del Activo 0,59

Dividend yield 0,24% Solvencia 2,88

Recorrido semanal 17,98% Liquidez 2,46

Capitalización Bursátil $ 12.375.000.000 Rotación del Patrimonio neto 0,91

Pay out 1,45% Indicadores Financieros

P/E


12

Análisis Técnico

Muy atentos con este GRAN salto de APBR. El viernes hizo una vela tipo martillo que señala un cambio de tendencia, es de suma relevancia que no pase de los $105 ya que estaría cortando el soporte que marcamos. Si sucede esto es muy probable que devuelva toda la ganancia conseguida en la última semana, atajado por valores en $100 y $97. Si todo sale bien y no atraviesa este soporte, tendremos una cotización entre los $105 y $108. RSI en 72 pts y MACD en señal de entrada.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A.

Ticker : APBR

105,4022-08-14

129.182,00

91.661,80

Valor % vs VA



Resistencia 1 108,50 2,94%

Soporte 1 98,00 -7,02%

Soporte 2 91,50 -13,19%

Soporte 3 84,50 -19,83%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 91,87 Compra -12,84%

50 83,31 Compra -20,96%

200 69,92 Compra -33,66%


4 104,54 Compra -0,81%

18 93,35 Compra -11,43%

40 86,97 Compra -17,49%

Valor Señal

6,36 Compra

4,14 Compra

72,97 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

BETA de Mercado 0,66 Plazo de Cobranza de Créditos

1,83


Resultado Neto por Acción $ 0,84 Resultado Neto $ 10.977.000.000

ROE 3,03% Endeudamiento 0,32Efecto Palanca 0,63 Ventas $ 163.843.000.000Margen de Beneficio/Ventas 6,70% Resultado Operativo $ 38.469.000.000




Capitalización Bursátil $ 1.374.889.976.422 Rotación del Patrimonio neto 0,45


P/E 56,42 Rotación del Activo Corriente 1,14


12,86

Dividend yield 0,05% Solvencia


13

Análisis Técnico

Vientos de cambios para BMA: como vemos, pudo salir de esa racha negativa que venía arrastrando desde mitad de Julio, bastante prolija suma más de una semana de positividad con picos de volumen que confirman ciertos valores (no menos de $40). Para esta semana no se esperan grandes sorpresas más que la contínua subida hacia los objetivos planteados por 5Ruedas en $43,37 y $46,37. Como dijimos antes, nuestro precio de atención estará en los $40. RSI en 56 pts y MACD en señal de entrada.

Banco Macro S.A.

Ticker : BMA

42,5022-08-14

91.766,00

214.695,18

Valor % vs VA




Soporte 1 35,30 -16,94%

Soporte 2 33,00 -22,35%

Soporte 3 31,80 -25,18%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 40,54 Compra -4,60%

50 39,50 Compra -7,06%

200 28,86 Compra -32,10%


4 41,86 Compra -1,51%

18 41,03 Compra -3,46%

40 39,90 Compra -6,11%

Valor Señal

0,46 Compra

0,37 Compra

56,42 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Incobrabilidad de Cartera

2,49

BETA de Mercado 1,19 Ultimos Resultados


ROE 11,60% Egresos Financieros -$ 3.201.439.000Efecto Palanca 2,88 Resultado Operativo Bruto $ 4.185.606.000Margen de Beneficio/Ventas 25,98% Resultado Neto por Intermediación $ 2.931.991.000

Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ 9.931.226.000ROA 4,02% Ingresos Financieros $ 7.387.045.000

Volatilidad Anual 60,76% Endeudamiento

Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 42,50 Margen de Intermediación 0,57

Dividend yield 2,36% Liquidez 0,48

Recorrido semanal 7,00% Absorción de Estruct con Rent 0,61

Capitalización Bursátil $ 25.265.612.500 Spread Financiero 0,05

Pay out 31,07% 0,01

P/E 13,17 Tasa Activa Implícita 0,10

Valor Libro $ 16,71 Tasa Pasiva Implícita 0,05


14

Análisis Técnico

Presiones de compradores sobre vendedores hicieron que todas las jornadas, en especial la última, sean beneficiosas. Cumplimos casi todos los objetivos propuestos por 5Ruedas la semana pasada: parece que se viene la escalada alcista para COME, pero a no entusiasmarse demasiado, sabemos que en estos valores se viene repitiendo el patrón del “arrepentimiento” donde no dejan que siga la suba. Todo dependerá del arranque de la semana, esperamos que la máxima que tenemos de “la historia se repite” esté equivocada, al menos hasta los $1,27. RSI en 65pts y MACD en señal de entrada.

Sociedad Comercial del Plata S.A.

Ticker : COME

1,2122-08-14

##############

2.730.406,00

Valor % vs VA




Soporte 1 1,17 -3,31%

Soporte 2 1,12 -7,44%

Soporte 3 1,06 -12,40%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 1,07 Compra -11,85%

50 1,08 Compra -11,09%

200 0,98 Compra -18,90%


4 1,15 Compra -4,91%

18 1,09 Compra -10,04%

40 1,08 Compra -11,05%

Valor Señal

0,02 Compra

0,00 Compra

65,99 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 12,07% Resultado Operativo $ 25.850.000



BETA de Mercado 0,86 Plazo de Cobranza de Créditos 7,56




ROE 4,05% Endeudamiento 0,24Efecto Palanca 0,77 Ventas $ 551.707.000







15

Análisis Técnico

En un intento desesperado por volver a la suba, EDN terminó la semana por debajo de su EMA, cosa totalmente negativa ya que tiene doble desafío para volver a los momentos positivos. Vemos como a su vez no llegó a bajar de los $7, algo bueno por el momento. Veremos cómo reacciona el mercado si la cotización cae por debajo de este valor. Si no se está dentro del Activo es momento de sentarse y esperar a ver qué sucede. Las noticias no son muy buenas para esta cotización, en cambio si el perfil del inversor es arriesgado puede que encuentre algún atractivo sobre todo por el equilibrio entre fuerzas vendedoras y compradoras. RSI en 49 pts y MACD en señal de salida.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A.

Ticker : EDN

7,0922-08-14

1.986.594,00

1.429.437,25

Valor % vs VA




Soporte 1 5,40 -23,84%

Soporte 2 5,20 -26,66%

Soporte 3 4,89 -31,03%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 7,28 Venta 2,65%

50 6,83 Compra -3,62%

200 4,33 Compra -38,98%


4 7,09 Venta 0,06%

18 7,18 Venta 1,24%

40 6,92 Compra -2,41%

Valor Señal

0,07 Compra

0,14 Venta

49,76 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

Resultado Neto por Acción -$ 0,89 Resultado Neto -$ 722.801.000

ROE -12,50% Ventas $ 844.334.000,00Efecto Palanca 1,28 Res. Operativo antes de Res. 250/13 $ 0Margen de Beneficio/Ventas -85,61% Resultado Operativo -$ 304.256.000

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 209,01ROA -9,76% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,52


0,11



P/E - Rotación del Activo Corriente 0,58


108,43



1,20


Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 7,09 Rotación del Activo


16

Análisis Técnico

Cumplido el objetivo de la altura del canal, pasamos a la etapa de “ver y esperar”. En caso de estar dentro es un excelente momento para estar líquidos, ya que se aproximaría una pequeña corrección. Como dijimos en otros análisis de esta misma edición, si nuestros objetivos de trading se cumplieron, que no nos gane la ambición. En este momento el papel está muy sobrecomprado y los riesgos son mayores. No es recomendable para entrar, a menos que tengamos mucho para perder. RSI en 75pts y MACD en señal de entrada.

Siderar S.A.I.C.

Ticker : ERAR

4,7222-08-14

5.015.471,00

1.471.752,60

Valor % vs VA




Soporte 1 3,98 -15,68%

Soporte 2 3,86 -18,22%

Soporte 3 3,75 -20,55%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,98 Compra -15,62%

50 3,84 Compra -18,67%

200 3,41 Compra -27,67%


4 4,43 Compra -6,09%

18 4,05 Compra -14,22%

40 3,91 Compra -17,08%

Valor Señal

0,16 Compra

0,07 Compra

75,58 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 37,62% Resultado Operativo $ 2.312.895.000




3,28









9,95

Dividend yield 4,45% Solvencia


17

Análisis Técnico

Vemos que la acción sigue en su camino alcista, primero por el piso de largo plazo, y más recientemente desde el piso formado en febrero de este año que es lo que le fija el rumbo en su recorrido a la fecha. Con el movimiento de las últimas semanas, pareciera estar formando la figura de un “banderín” por lo que estas inmediatas rondas debería confirmar si sigue al alza rompiéndolo con volumen para volver a buscar los máximos anteriores, es decir, la zona de $48.

BBVA Banco Francés S.A.

Ticker : FRAN

41,9022-08-14

97.174,00

115.052,28

Valor % vs VA




Soporte 1 35,70 -14,80%

Soporte 2 35,00 -16,47%

Soporte 3 33,60 -19,81%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 41,90 Compra 0,00%

50 41,31 Compra -1,41%

200 29,61 Compra -29,33%


4 41,73 Compra -0,40%

18 42,01 Venta 0,27%

40 41,22 Compra -1,63%

Valor Señal

0,03 Compra

0,20 Venta

50,11 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores


2,58



ROE 10,71% Egresos Financieros -$ 2.746.383.000Efecto Palanca 2,98 Resultado Operativo Bruto $ 3.827.710.000Margen de Beneficio/Ventas 26,79% Resultado Neto por Intermediación $ 2.409.662.000







Pay out 0,00% 0,01




18

Análisis Técnico

Otra acción que pareciera formar la figura de “banderín” y que, viendo el velón blanco que formó la última rueda, podría estar confirmando su quiebre al alza. El problema que presenta aquí es el poco volumen por lo que sería importante, en pos de mantener la posición alcista del papel, que las próximas ruedas confirmen con volumen para buscar los nuevos máximos en la zona de $17.

Grupo Financiero Galicia S.A.

Ticker : GGAL

15,7022-08-14

1.726.244,00

1.470.516,28

Valor % vs VA




Soporte 1 14,90 -5,10%

Soporte 2 14,15 -9,87%

Soporte 3 13,90 -11,46%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 15,12 Compra -3,72%

50 15,22 Compra -3,04%

200 11,97 Compra -23,73%


4 15,28 Compra -2,65%

18 15,21 Compra -3,09%

40 15,15 Compra -3,53%

Valor Señal

-0,05 Venta

-0,07 Compra

54,31 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores


Margen de Beneficio/Ventas 15,24% Resultado Neto por Intermediación $ 1.717.091.000


Volatilidad Anual 59,48% Endeudamiento 5,84





Pay out 1,87% 0,02


ROE 11,39% Egresos Financieros -$ 5.213.942.000Efecto Palanca 6,40 Resultado Operativo Bruto $ 4.785.937.000





19

Análisis Técnico

Muy importante que siga respetando a la media móvil como piso, lo que nos da la pauta de la confiabilidad de la misma para operar a futuro. Actualmente, se encuentra dentro de un canal lateral donde el piso son los $4.10 y el techo, el máximo histórico, la zona de los $4.60. Con un MACD en compra y un RSI con camino por recorrer, con la aparición de volumen, podríamos observar tranquilamente que el papel pueda ir a buscar nuevamente los máximos que alcanzo a comienzos de julio.

Pampa Energía S.A.

Ticker : PAMP

4,5222-08-14

2.388.054,00

2.252.319,30

Valor % vs VA




Soporte 1 3,94 -12,83%

Soporte 2 3,72 -17,70%

Soporte 3 3,50 -22,57%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 4,33 Compra -4,10%

50 4,12 Compra -8,85%

200 2,78 Compra -38,60%


4 4,45 Compra -1,45%

18 4,32 Compra -4,47%

40 4,15 Compra -8,18%

Valor Señal

0,11 Compra

0,09 Compra

57,76 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

Resultado Neto por Acción -$ 0,30 Resultado Neto -$ 395.207.808

ROE -6,65% Ventas $ 2.921.356.949,00Efecto Palanca 27,15 Res. Operativo antes de Res. 250/13 -$ 632.496.972Margen de Beneficio/Ventas -13,53% Resultado Operativo $ 103.037.376

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 128,42ROA -0,25% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,55


1,11


P/E - Rotación del Activo Corriente 0,68


70,06



1,97



Capitalización Bursátil $ 5.940.685.245 Rotación del Patrimonio neto


20

Análisis Técnico

Impresionante desempeño del papel en esta semana, confirmando la ruptura del techo en $7.10 que era una resistencia importantísima. Es importante de analizar las velas formadas en esta semana dado que, luego de formar una vela blanca grande al momento quiebre, le vinieron dos dojis y el viernes terminó cerrando con otra vela blanca grande y con muy buen volumen lo que puede dar la pauta de que fue una salida alcista genuina y convalidada por el mercado.

Petrobrás Argentina S.A.

Ticker : PESA

7,5622-08-14

734.764,00

470.579,53

Valor % vs VA




Soporte 1 6,50 -14,02%

Soporte 2 6,40 -15,34%

Soporte 3 6,20 -17,99%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 6,96 Compra -7,90%

50 6,72 Compra -11,13%

200 5,77 Compra -23,63%


4 7,43 Compra -1,76%

18 7,02 Compra -7,09%

40 6,78 Compra -10,34%

Valor Señal

0,23 Compra

0,14 Compra

65,59 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores



Volatilidad Anual 46,27% Liquidez Ácida

42,82



0,43










21

Análisis Técnico

Papel que estaría formando un triángulo simétrico pero donde, paradójicamente, el techo del triángulo resulta bastante difícil de romper dado que, en la última rueda, la acción generó muchísimo volumen pero pudo terminar levemente por encima de él. Sería importante que esta semana convalide con volumen para romper definitivamente al alza la figura e ir a buscar, en primer lugar, la zona de los $49 para luego ir por los $51 y esperar a que busque nuevos máximos.

Telecom S.A.

Ticker : TECO2

46,6022-08-14

77.912,00

64.960,63

Valor % vs VA




Soporte 1 46,00 -1,29%

Soporte 2 42,00 -9,87%

Soporte 3 38,40 -17,60%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 44,55 Compra -4,40%

50 45,89 Compra -1,52%

200 38,05 Compra -18,35%


4 46,03 Compra -1,22%

18 45,24 Compra -2,92%

40 45,24 Compra -2,93%

Valor Señal

-0,01 Venta

-0,34 Compra

55,64 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI





1,21




23,71



0,30



Capitalización Bursátil $ 45.872.153.575 Rotación del Patrimonio neto


22

Análisis Técnico

Continuó en fuerte suba Tenaris, que el jueves se chocó contra la resistencia de 270 pesos, para cerrar el viernes en 264,50, dejando marcado un harami bajista en zona de sobrecompra con el RSI. Verificar entonces que el activo no cierre por debajo de 262 pesos, ya que en ese caso estaría dando señal de venta con objetivo a 257 pesos. Para cancelar esa figura de cambio de tendencia de baja fiabilidad, debe continuar subiendo para quebrar los 270 pesos, lo que activará nuevos objetivos alcistas para este activo.

Tenaris S.A.

Ticker : TS

264,5022-08-14

93.062,00

101.479,70

Valor % vs VA




Soporte 1 257,00 -2,84%

Soporte 2 253,00 -4,35%

Soporte 3 250,00 -5,48%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 241,39 Compra -8,74%

50 235,77 Compra -10,86%

200 221,13 Compra -16,40%


4 262,52 Compra -0,75%

18 244,76 Compra -7,46%

40 237,88 Compra -10,06%

Valor Señal

8,96 Compra

4,52 Compra

70,86 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI




$ 92,09 Rotación del Activo No Corr 0,57

37,70



0,25








Valor Libro


23

Análisis Técnico

YPF cumplió el objetivo alcista de 390 pesos que habíamos marcado la semana pasada, siguiendo prolijamente la suba dentro del canal alcista. Ahora en zona de resistencia de 400 pesos, le cuesta subir y no aumenta el volumen, negociando en volúmenes promedio. Sin embargo marcamos un nuevo objetivo alcista de 420 pesos, que cumplirá quizás cuando la empresa finalice el programa de recompra de sus acciones (recordamos pagaba hasta 400 pesos por acción). Subimos el Stop Loss a un cierre por debajo de 376 pesos, con el fin de no perder las ganancias obtenidas.

.

YPF S.A.

Ticker : YPFD

398,0022-08-14

90.796,00

103.489,95

Valor % vs VA




Soporte 1 342,00 -14,07%

Soporte 2 340,00 -14,57%

Soporte 3 325,00 -18,34%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 365,05 Compra -8,28%

50 356,14 Compra -10,52%

200 298,46 Compra -25,01%


4 390,34 Compra -1,92%

18 370,47 Compra -6,92%

40 359,65 Compra -9,64%

Indicadores Valor Señal

MACD 9,30 CompraMedia 9 (MACD)

5,04 Compra

RSI 65,96 Compra









16,22



0,27




24

Volúmenes de Operacionesde Opciones

Análisis de Opciones

Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Por Germán Marín

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes:

Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Vencimientos

Especies más Operadas Mapa de Valores Extrínsecos

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan prácticamente el 99% de las operaciones en opciones.

Si tenemos en cuenta los vencimientos, Octubre se lleva más del 98% de las operaciones.

En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 54% del volumen operado. En segundo lugar Come, Erar, Ts, YPF y Apbr.

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls de GGAL Octubre, y alguna intromisión de Come, Ts y Erar.

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen de Operaciones por Subyacente

Call99%

Put1%

97,79%

1,26% 0,37% 0,35%0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

OC DI SE FE

53,80%

14,45%

9,77%

6,77%

4,17%

3,99%

0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6

GGAL

COME

ERAR

TS

YPFD

APBR

2.340.046

904.400

833.002

805.801

582.858

445.494

374.859

314.322

278.470

272.700

0 500.000 1.000.000 1.500.000 2.000.000 2.500.000

GFGC16.0OC

GFGC15.5OC

GFGC15.0OC

GFGC16.5OC

GFGC17.0OC

COMC1.00OC

COMC1.20OC

ERAC4.42OC

GFGC13.0OC

TS.C256.OC

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

-40% -30% -20% -10% 0% 10% 20%


25

LANZAMIENTOS CUBIERTOSEn este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 22-08-14, bajo las siguientes premisas:

Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.

Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25%.

La base OTM 7,15 a Octubre de Edenor se negocia con un valor extrínseco de 8%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 49% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 8,5%.

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Demanda V.Extrins. Margen de Ganancia Plazo

POLC0.50OC OTM Call 10,20% 9,26% 62,57% 0,50 0,05 POLL 0,49 200 10% 2,04% 54 EDNC7.15OC OTM Call 8,46% 7,23% 48,85% 7,15 0,60 EDN 7,09 20 8% 0,85% 54 TECC46.6OC ITM Call 8,51% 6,37% 43,05% 46,60 4,00 TECO2 47,00 1 8% 0,00% 54 PAMC4.54DI OTM Call 13,50% 13,31% 41,18% 4,54 0,61 PAMP 4,52 100 13% 0,44% 118 EDNC6.55OC ITM Call 14,67% 6,08% 41,13% 6,55 1,04 EDN 7,09 10 7% 0,00% 54 COMC1.20OC ITM Call 7,93% 5,74% 38,83% 1,20 0,10 COME 1,21 820 7% 0,00% 54 YPFC400.OC OTM Call 6,78% 5,34% 36,09% 400,00 27,00 YPFD 398,00 1 7% 0,50% 54 PAMC4.54OC OTM Call 6,64% 5,18% 35,00% 4,54 0,30 PAMP 4,52 493 7% 0,44% 54 COMC1.00FE ITM Call 31,40% 17,34% 34,97% 1,00 0,38 COME 1,21 20 14% 0,00% 181 GFGC15.5OC ITM Call 7,45% 4,73% 31,98% 15,50 1,17 GGAL 15,70 7 6% 0,00% 54 ALUC4.95OC OTM Call 6,06% 4,55% 30,74% 4,95 0,30 ALUA 4,95 50 6% 0,00% 54 TS.C256.OC ITM Call 9,15% 4,55% 30,73% 256,00 24,20 TS 264,50 5 6% 0,00% 54 GFGC16.0OC OTM Call 5,73% 4,19% 28,33% 16,00 0,90 GGAL 15,70 30 6% 1,91% 54 EDNC7.55OC OTM Call 5,64% 4,09% 27,67% 7,55 0,40 EDN 7,09 50 6% 6,49% 54 TS.C272.OC OTM Call 5,48% 3,92% 26,51% 272,00 14,50 TS 264,50 3 5% 2,84% 54

PAMC4.34OC ITM Call 9,29% 3,88% 26,20% 4,34 0,42 PAMP 4,52 100 5% 0,00% 54 COMC1.30OC OTM Call 5,37% 3,80% 25,71% 1,30 0,07 COME 1,21 150 5% 7,44% 54 GFGC15.0OC ITM Call 9,55% 3,65% 24,69% 15,00 1,50 GGAL 15,70 3 5% 0,00% 54 CADC6.00OC ITM Call 9,84% 3,65% 24,64% 6,00 0,62 CADO 6,30 15 5% 0,00% 54 ERAC4.72OC ITM Call 5,39% 3,60% 24,36% 4,72 0,26 ERAR 4,73 10 5% 0,00% 54 YPFC380.OC ITM Call 9,55% 3,58% 24,17% 380,00 38,00 YPFD 398,00 3 5% 0,00% 54

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinCobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.


26

PROTECTIVE PUTSe muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

Comprando la base ITM 400 a Octubre de YPF, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios inmediata respecto al valor actual, a cambio de un costo del 4% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 4% antes del vencimiento.

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob. Aum para Equilibrio Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Oferta % Extrin.

PSAV6.693O OTM Put 13% 1,32% 6,69 0,100 PESA 7,56 20 1,32%ERAV4.12OC OTM Put 15% 1,69% 4,12 0,080 ERAR 4,73 100 1,69%TS.V240.OC OTM Put 10% 1,89% 240,00 5,000 TS 264,50 5 1,89%PAMV4.04OC OTM Put 12% 2,21% 4,04 0,100 PAMP 4,52 100 2,21%CADV5.40OC OTM Put 17% 2,70% 5,40 0,170 CADO 6,30 100 2,70%GFGV14.5OC OTM Put 8% 2,74% 14,50 0,430 GGAL 15,70 50 2,74%ERAV4.42OC OTM Put 7% 2,96% 4,42 0,140 ERAR 4,73 100 2,96%TS.V248.OC OTM Put 7% 3,02% 248,00 8,000 TS 264,50 5 3,02%PAMV3.74OC OTM Put 21% 3,32% 3,74 0,150 PAMP 4,52 25 3,32%ERAV4.57OC OTM Put 4% 3,38% 4,57 0,160 ERAR 4,73 100 3,38%TS.V256.OC OTM Put 3% 3,40% 256,00 9,000 TS 264,50 6 3,40%EDNV6.55OC OTM Put 8% 3,53% 6,55 0,250 EDN 7,09 30 3,53%YPFV400.OC ITM Put 0% 4,02% 400,00 16,000 YPFD 398,00 2 3,52%PAMV4.34OC OTM Put 4% 4,18% 4,34 0,189 PAMP 4,52 70 4,18%GFGV15.0OC OTM Put 5% 4,33% 15,00 0,680 GGAL 15,70 20 4,33%GFGV15.5OC OTM Put 1% 4,46% 15,50 0,700 GGAL 15,70 75 4,46%PBRV90.4OC OTM Put 17% 4,74% 90,40 5,000 APBR 105,40 4 4,74%ERAV4.72OC OTM Put 0% 6,13% 4,72 0,290 ERAR 4,73 100 6,13%EDNV7.15OC ITM Put 0% 6,35% 7,15 0,450 EDN 7,09 100 5,50%GFGV16.0OC ITM Put 0% 7,01% 16,00 1,100 GGAL 15,70 25 5,10%PAMV4.54OC ITM Put 0% 7,30% 4,54 0,330 PAMP 4,52 100 6,86%ERAV3.82DI OTM Put 24% 7,40% 3,82 0,350 ERAR 4,73 100 7,40%Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinBaja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put compradoAumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado


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BULL SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 1,20 a Octubre de COME y lanzando la base 1,30 podemos obtener una ganancia de 194% si el papel sube un 8,3% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 1,30 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que

este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente Compra Prima Venta Prima Gcia. % Var. %

GGAL GFGC18.0OC 0,272 GFGC18.5OC 0,200 594,4% 18,2%GGAL GFGC17.5OC 0,360 GFGC18.0OC 0,265 426,3% 15,0%GGAL GFGC18.5OC 0,218 GFGC19.0OC 0,120 410,2% 21,4%COME COMC1.30OC 0,066 COMC1.40OC 0,039 270,4% 16,7%GGAL GFGC17.0OC 0,480 GFGC17.5OC 0,335 244,8% 11,8%COME COMC1.20OC 0,099 COMC1.30OC 0,065 194,1% 8,3%PAMP PAMC4.74OC 0,190 PAMC5.14OC 0,040 166,7% 14,5%EDN EDNC8.15OC 0,339 EDNC8.55OC 0,180 151,6% 21,3%EDN EDNC7.55OC 0,450 EDNC8.15OC 0,200 140,0% 15,6%GGAL GFGC16.5OC 0,670 GFGC17.0OC 0,450 127,3% 8,6%YPFD YPFC420.OC 18,000 YPFC440.OC 9,100 124,7% 11,0%TS TS.C288.OC 9,000 TS.C296.OC 5,300 116,2% 12,0%TS TS.C280.OC 12,000 TS.C288.OC 8,200 110,5% 9,0%GGAL GFGC16.0OC 0,910 GFGC16.5OC 0,650 92,3% 5,4%GGAL GFGC15.5OC 1,200 GFGC16.0OC 0,900 66,7% 2,2%TS TS.C272.OC 15,990 TS.C280.OC 11,000 60,3% 6,0%PAMP PAMC4.54OC 0,305 PAMC4.74OC 0,178 57,5% 5,6%ALUA ALUC4.75OC 0,430 ALUC4.95OC 0,300 53,8% 0,2%PESA PSAC7.95OC 0,230 PSAC8.15OC 0,100 53,8% 7,9%APBR PBRC106.4O 8,500 PBRC110.4O 5,900 53,8% 4,8%APBR PBRC110.4O 6,500 PBRC114.4O 3,900 53,8% 8,6%TS TS.C256.OC 25,100 TS.C272.OC 14,500 50,9% 3,0%ERAR ERAC4.72OC 0,275 ERAC4.87OC 0,175 50,0% 3,6%APBR PBRC102.4O 9,680 PBRC106.4O 7,000 49,3% 1,0%PAMP PAMC4.34OC 0,440 PAMC4.54OC 0,300 42,9% 1,1%YPFD YPFC380.OC 41,000 YPFC400.OC 27,000 42,9% 0,9%COME COMC1.10OC 0,167 COMC1.20OC 0,096 40,8% 0,0%


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BEAR SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente Venta Prima Compra Prima Gcia. % Var. %

ERAR ERAC4.12OC 0,720 ERAC4.27OC 0,600 400,0% -12,3%GGAL GFGC13.0OC 3,010 GFGC14.0OC 2,250 316,7% -16,9%YPFD YPFC360.OC 56,000 YPFC380.OC 41,000 300,0% -9,1%TS TS.C216.OC 56,000 TS.C232.OC 45,000 220,0% -18,2%TS TS.C232.OC 42,300 TS.C240.OC 36,800 220,0% -12,2%ERAR ERAC4.27OC 0,580 ERAC4.42OC 0,480 200,0% -9,1%PAMP PAMC3.54OC 1,050 PAMC4.04OC 0,720 194,1% -21,2%ALUA ALUC4.55OC 0,560 ALUC4.75OC 0,430 185,7% -7,9%ALUA ALUC4.35OC 0,700 ALUC4.55OC 0,575 166,7% -11,9%COME COMC1.10OC 0,160 COMC1.20OC 0,099 156,4% -8,3%GGAL GFGC15.0OC 1,500 GFGC15.5OC 1,200 150,0% -4,2%PESA PSAC6.893O 0,920 PSAC7.093O 0,800 150,0% -8,7%YPFD YPFC360.SE 39,000 YPFC400.SE 16,000 135,3% -9,1%PAMP PAMC4.34OC 0,420 PAMC4.54OC 0,305 135,3% -3,3%PAMP PAMC4.54OC 0,300 PAMC4.74OC 0,190 122,2% 1,1%COME COMC1.00OC 0,221 COMC1.10OC 0,167 117,4% -16,7%ERAR ERAC4.42OC 0,460 ERAC4.57OC 0,380 114,3% -6,0%PESA PSAC7.293O 0,655 PSAC7.493O 0,550 110,5% -3,4%GGAL GFGC15.5OC 1,170 GFGC16.0OC 0,910 108,3% -1,0%TS TS.C256.OC 24,200 TS.C272.OC 15,990 105,4% -3,1%PESA PSAC6.693O 1,050 PSAC6.893O 0,950 100,0% -11,4%ERAR ERAC4.57OC 0,350 ERAC4.72OC 0,275 100,0% -2,8%APBR PBRC86.4OC 20,000 PBRC90.4OC 18,000 100,0% -17,7%GGAL GFGC14.0OC 2,150 GFGC14.5OC 1,900 100,0% -10,5%TS TS.C208.OC 65,000 TS.C216.OC 61,000 100,0% -21,3%EDN EDNC6.55OC 1,040 EDNC7.15OC 0,750 93,5% -7,1%APBR PBRC110.4O 5,900 PBRC114.4O 4,000 90,5% 4,8%


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Análisis de Monedas (Euro vs. Dólar)

Sin signos de recuperación, el par continúa con su fuerte tendencia bajista. Esta semana quebró con fuerza el soporte de 1,33300 señalado en los informes anteriores. De esta forma, habilitó el objetivo del triángulo descendente que ser formó desde el primero de agosto aproximadamente. Una vez activado este triángulo alcanzó el objetivo mínimo

rápidamente donde rebotó y actualmente se encuentra en esa zona como lo podemos ver en gráficos de 4 horas cotizando en 1,32410.

En cuanto a los soportes y resistencias utilizaremos el gráfico diario para verlos claramente.

SOPORTES:

• 1,32210/00

• 1,31350

RESISTENCIAS:

• 1,33300

• 1,34400

• 1,35000

GRAFICO DIARIO:

A tener en cuenta:

Debemos recordar que esta semana Janet Yellen (Presidenta de la Reserva Federal) anunció que estudian subir los tipos de interés antes de lo previsto, con lo cual el mercado ya comenzó a descontar el anuncio y el USD se está apreciando en todos los pares en los que participa.

Debemos estar atentos a los próximos anuncios de Yellen.

Cinco ruedas n° 65 lunes 25 de agosto de 2014

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