ExposicionesdeAdministracin Financiera

Ps.-2Clculos de rendimiento. Para cada una de las inversiones que presenta la tabla siguiente, calcula la tasa de rendimiento ganada durante el periodo no determinadoInversinFlujo de efectivo durante el tiempoValor al inicio del periodoValor al final del periodo

A

B

C

D

E$ - 100

$ - 15000

$ - 7000

$ - 80

$ - 1500$ - 800

$ - 120000

$ - 45000

$ - 600

$ - 12500$ - 1100

$ - 118000

$ - 48000

$ - 500

$ - 12400

Inv A = = 0.25 = 25%

Inv B == 0.1083 = 10.83%

Inv C = = 0.2222 = 22,22%

Inv D == 0.0333 = -3.33%

Inv E == 0.112 = 1120%

La mejor tasa de rendimiento se obtuvo en la inversin A

Ps-sRiesgo y probabilidad. Micro Pub, Inc, esta considerando la compra de una de dos cmaras de microfilm, RYS, Ambar deben proporcionar beneficio durante un periodo de diez aos y cada una requiere una inversin inicial de 4000 dlares. La administracin elaboro la tabla siguiente de estimaciones de tasas de rendimiento y probabilidad de resultados pesimistas, mas probables y optimistaCAMARA RCAMARA S

MONTOPROBABILIDADMONTOPROBABILIDAD

Inversin inicial

Tasa de rendimiento anual

Pesimista

Mas probable

Optimista$ 4000

20%

25%

30%100

0.25

0.50

0.25$400

15%

25%

35%100

0.20

0.55

0.25

a)Determine el intervalo de la tasa de rendimiento de casa una de las dos cmarasb)determine el valor esperado del rendimiento de cada cmarac)Cul de las dos cmaras seria mas riesgosa comprar? Por qu?a) IntervaloCmara R = 20% - 30% = 10%Cmara S = 15% - 35% = 20%b)Cmara RCmara S

Pesimista5%3%

Mas Probable12.5%13.75%

Optimista7.5%8.75%

Rendimiento esperado25%25.50%

c) La cmara mas riesgosa seria la cmara S porque presenta un intervalo de 20% el cual nos indica mayor dispersin y mayor riesgo.

Ps 7 Coeficiente de variacinMetal manufacturing identifico cuatro alternativas para satisfacer las necesidades de aumentar su capacidad de produccin los datos recolectados de cada una d estas alternativas se resumen en la tabla siguiente

AlternativaRendimiento esperadoDeviacin estndar del rendimientoCoeficiente de variacin

A

B

C

D20%

22%

19%

16%70%

9.5%

6.0%

5.5%0.35

0.43

0.32

0.34

a)Calcula el coeficiente de variacin de cada alternativa

b)Si la empresa desea disminuir el mnimo el riesgo, Qu alternativa le recomienda? Por qu?Le recomendaramos la alternativa C por que el coeficiente de variacin 0.32 es menor al resto de alternativas presentada, el cual nos representa menor riesgo y el rendimiento es el 19% y la desviacin estndar el 6%

Ps 8Evaluacin de rendimiento y riesgo:Swift manufacturing debe elegir entre la compra de dos activos. La tasa de rendimiento anual y las probabilidades relacionadas que presenta la tabla siguiente resumen el anlisis de la empresa hasta el momento.Proyecto 257Proyecto 432

Tasa de RendimientoProbabilidadTasa de rendimientoProbabilidad

- 10% 10% 20% 30% 40% 45% 50% 60% 70% 80% 100%0.010.10.04 0.40.05 10.10 30.15 60.30 13.500.15 7.500.10 60.05 3.500.04 3.200.01 1101520253035404550

0.05 0.10.10 1.50.10 20.15 3.750.20 60.15 5.250.10 40.10 4.500.05 2.50

90%1 45.5401 30

Proyecto 257 Proyecto 432Intervalo 90 Intervalo 40

a) Para cada proyecto calcule1.El intervalo de las posibles tasas de rendimiento2.El valor esperado del rendimiento3.La desviacin estndar de los rendimientos4.el coeficiente de variacin de los rendimientosb) Elabora una grafica de barra de cada distribucin de las tasa de rendimientoc) Qu proyecto considerara menos arriesgado? Por qu?

3.= (K5(K5*Pro

= -35.21239.0412.393.520.352

= -35.21239.0449.567.030.703

= -25.2635.0431.755.630.282

= -25.2231.0423.104.810.160

= -5.227.44.0562.010.050

= 0.20.040.0120.110.002

= 4.823.043.4561.860.037

= 24.8219.0421.904.680.078

= 24.8615.0430.755.550.079

= 34.81211.0448.446.960.087

= 54.83003.0430.535.480.055

247.69

Proyecto 257

Proyecto 432 KJKPROKJ K(KJ-K)(KJ-K) *PROCV

101520253035404550303030303030303030051010152015101005-20-15-10-504101520-400-205-100-250251002254002022.5103.7503.751022.5204.474.743.161.9401.943.164.744.740.4470.3160.1580.07700.0550.0790.1050.0890

Proyecto 432La informacin que estamos presentando nos muestra que el proyecto 432, por medio de los indicadores nos asegura menos riesgo que el proyecto 257P5 10 Rendimiento de cartera y desviacin estndar: Woney esta considerando crear una cartera que contenga dos activos L y M el activo L representara el 40% del valor en dlares de la cartera y el activo M integrara el otro 60%.Los rendimientos esperados durante los prximos 6 aos 2007 2012 de cada uno de estos activos se muestran en la tabla siguiente: Rendimiento espaciadoAoActivo LActivo M40% L60% MACL +AcM

20072008200920102011201214%14%16%17%17%19%20%18%16%14%12%10%5.6%5.6%6.4%6.8%6.8%7.8%++++++12%10.8%9.6%8.4%7.2%6 %17.60%16.40%16.00%15.20%14.00%13.60%2.130.930.530.271.471.874.540.860.28-0.07-2.16-3.50

92.8011.41

a)Calcula el rendimiento esperado de la cartera ,Xp, para cada uno de los 6 aosb)Calcula el valor esperado de la cartera Kp, durante el periodo de 6 aos.c)Calcula la desviacin estndar de los rendimientos esperados de la cartera o Kp durante el periodo de 6 aosd)Cmo describira la correlacin de los rendimientos de los dos activos L y M?e)Analice cualquier beneficio de la diversificacin lograda a travs de la creacin de la cartera.b) 92.8/16= 15.5%c)c)1.51%d) La cancelacin es perfectamente negativa por que el riesgo es menor.e) La diversificacin de la cartera L y M resulta beneficiada, por que tiene un coeficiente de relacin perfectamente negativa2) Junior Sayou, analista financiero de chargers producto, una empresa Fbricante De bancos de estadio, debe evaluar el riesgo y el rendimiento de dos activos X e Y. La empresa esta considerando agregar estos activos a su cartera diversificada de activos. P evaluar el rendimiento y riesgo de cada activo, Junior recolecta datos sobre el flujo de efectivo anual y los valores de cada activo, a principio, y fin de ao, durante los ltimos 10 aos, 1997 2006. La tabla presentada a contabilidad resume estos datos. La investigacin de Junior sugiere que ambos activos tendrn, un promedio, un rendimiento futuro similar al que tuvieron durante los ltimos 10 aos. Por lo tanto, cree que el rendimiento anual esperado puede calcularse determinando el rendimiento anual esperado puede calcularse determinando el rendimiento anual promedio de cada activo en los ltimos 10 aosDatos de rendimiento de los activos X , Y, 1997 2006ACTIVO XACTIVO Y

FLUJO DE VALORFLUJO DE VALOR

AOEFECTIVOINICIOFINEFECTIVOINICIOFIN

1997199819992000200120022003200420052006$1000$1500$1400$1700$1900$1600$1700$2000$2100$2200$ 20000$22000$21000$24000$22000$23000$26000$25000$24000$27000$22000$21000$24000$22000$23000$26000$25000$24000$27000$30000$1500$1600$1700$1800$1900$2000$2100$2200$2300$2400$20000$20000$20000$21000$21000$22000$23000$23000$24000$25000$20000$20000$21000$21000$22000$23000$23000$24000$25000$25000

Junior cree que el riesgo d cada activo puede evaluarse de dos modos: en forma independiente y como parte de la cartera diversificada de los activos de la empresa el riesgo de los activos independientes se calcula usando la desviacin estndar y el coeficiente de variacin de los rendimientos de los ltimos 10 aos. El modelo de precios de activos de capital (CAPM) se utiliza para evaluar el riesgo del activo como parte de la cartera de los activos de la empresa.Mediante algunas tcnicas cuantitativas compleja, Junior calculo los coeficientes beta de los activos X,Y, siendo estos de 1.60 y 1.10, respectivamente.Adems encontr que la tasa libre de riesgo es actualmente del 7% y que el rendimiento del mercado es del 10%Resolver:Calcula la tasa de rendimiento anual de cada activo en cada uno de los 10 ltimos aos y utiliza eso valores para determinar el rendimiento anual promedio de cada activo durante el periodo de 10 aosUse los rendimientos calculados en el inicio para determinar.1)La desviacin estndar2)el coeficiente de de los rendimientos de cada activo durante el periodo de diez aos,1997 2006.c)Utiliza los rendimientos que tuvo en los inicios a y b para evaluar y analizar el rendimiento y riesgos relacionados con los activosQu activo parece ser preferible? Expliquea)Kt =X ACTIVO Y1997 Kt == 0.15 Kt == 0.0751998 Kt = = 0.02 Kt == 0.081999 Kt == 0.20 Kt == 0.132000 Kt == 0.01 Kt== 0.082001 Kt == 0.13 Kt== 0.132002 Kt== 0.20 Kt== 0.132003 Kt== 0.02 Kt== 0.092004 Kt== 0.04 Kt== 0.132005 Kt== 0.21 Kt== 0.13 2006 Kt== Kt== b) La desviacin estndarOK=ACTIVO X

KJKKJ-K(KJ-K)PJ(MJ+K) XPJ

0.150.020.200.010.130.200.020.040.210.130.110.050.160.040.130.160.050.080.170.14424504344516916901691616250.100.100.100.100.100.100.100.100.100.101.600.501.600.9001.600.901.601.602.50

113.20%

ACTIVO Y

KJKKJ-K(KJ-K)PJ(MJ+K) XPJ

0.070.080.130.080.130.130.090.130.130.090.110.050.160.040.130.160.050.080.170.14433403454516591609162516250.100.100.100.100.100.100.100.100.100.101.600.900.301.6000.901.602.501.602.50

114.10%

2.- Coeficiente de variacin de rendimientoALTERNATIVARENDIMIENTODESVIACION ESTANDARCOF. VA

ACTIVO X1.60%13.20%8.25

ACTIVO Y1.10%14.10%12.81

Literal CEl activo Y tiene el mayor rendimiento de las carteras, se recomienda este activo.Aunque los dos activos la diferencia, no estn mayor la opcin es el activo y para los bancos de los estadiosE 13 1 Sharam Industria tiene un cinco operativo de 120 dias,Si su edad promedio de inventario es de 50 dias Cunto dura su periodo promedio de cobro? Si su periodo promedio de pago es de 30 dias Cunto dura su ciclo de conversin del efectivo? registro toda esta informacin en una lnea de tiempo similiar a la de la figura de la pagina 515120 Das

Ciclo Operativo

0

Entrada de efect

PPP

CCE

30 Das

90 Das

Salida de efect

EXC

COM.M.P

Edad Prom Inv

Periodo promedio de cobro

50 Das

70 Das

EPI 50 = PPC CO EPI= PPC 120 50 = 70PPP 30= CCE EPI + PPC- PPP 50 + 70 30 = 90E13 2 Lcy Treats, Inc, es un negocio de temporada que vende postres congelados. en el punto mas alto de su temporada de ventas de verano, la empresa tiene 35000 dlares en efectivo, 125000 dlares de inventario, 70000 dlares de cuenta por cobrar y 65000 dlares de cuenta por pagar. Durante la temporada baja de invierno, la empresa mantiene 10000 dlares de efectivo, 85000 de inventario, 40000 de cuenta por cobrar, 35000 de cuenta por pagarcalcule las necesidades de financiamiento minimas y mximas de lcy treatsNec. Mnimas Efectivo 10000 Inventario 55000 c x c 40000La empresa Lcy Treats presenta una Nec. Min de $ 70000 y una Nec. mxima de $ 165000 para financiamiento de sus Act operativa

c x c 35000 _____70000

Nec. Temporal Efectivo 35000 Inventario 125000 C x C 70000 C X P 65000 Nec. Min 70000 _______ 95000

Nec. Mxima Nec. Mnima 70000 Nec. Temp 95000 _______ 165000Ac 13 1 Ciclo de conversin del efectivo Manufacticing company pasa sus cuentas sus cuentas por pagar el cedimos da despus de la compra.

El periodo promedio de cobro es de 30 das y la edad promedio del inventario es de 40 das.

Actualmente la empresa tiene rentas anuales aproximadas de 18 millones de dlaresLa empresa considera un plan que prolongara 20 das el pago de sus cuentas por pagar

Si la empresa paga el 12% anual de la inversin en recursos; Qu ahorro anual puede tener con este plan?

Suponga que no existe ninguna diferencia de la inversin por dlar de ventas en inventario, cuentas por cobrar y cuentas por pagar; no se otorga ningn descuento por el pago temprano de las cuentas por pagar y el ao tiene 365 das.

PPC = 30 DasEPI= 40 DIAS

Ventas anuales $18 millones

12 anual por su inversin en recursosCiclo Operativo

PPP

CCF

60 Das

EIP

PPC

40 Das

30 Das

Inventario = (18 x) = 1972602,74+Cuentas por cob = (18 x) = 147452.05-Cuentas por pagar = (18 x) = 193150.683945205.47 (18 x) = 986301.37 2958904.11

Recursos con inters 3313972.59Ahorro anual con el plan 631232.58

P13 1 Ciclo de conversin en efectivo:American producto desea administrar su efectivo en forma eficiente. En promedio su inventario tienen una antigedad de 90 das y sus cuentas por cobrar se cobrar en 60 das. Las cuentas por pagar se pagan aproximadamente en 30 das despus de que se originaron. La empresa tiene ventas anuales de 30 millones de dlares. Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversin por dlares de las ventas en inventarios. Las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar y que el ao tiene 365 das.a)Calcula el ciclo operativo de la empresab)(Calcula el monto) Determine el ciclo de conversin de efectivo de la empresac)Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de conversin de efectivo de la empresa.d)Analice como la administracin podra reducir el ciclo de conversin de efectivos.

Ciclo Operativo

150 Das

EIP

PPC

90 Das

60 Das

PPP

CCF

120 Das

30dias

a)150 das Ciclo operativob)120 das ciclo de conversin de efectivoInventario = (30000000 x) = 7397260.27+Cuentas por cob = (30000000 x) = 493150685- Cuentas por pagar = (30000000 x) = 2465753 .43 9863 013 .69Recursos Necesarios

c)986301369 son los recursos necesarios para apoyar al ciclo de conversinP13 2 Cambio del ciclo de conversin del efectivo:Camp manufacturing rota su inventario 8 veces al ao, tiene un periodo promedio de pago de 35 das y un periodo promedio de cobro de 60 dasLas rentas anuales de la empresa son de 35 millones de dlares suponga que no existe ninguna diferencia en la inversin por dlar de las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar y que el ao tiene 365 das.a)Calcule el ciclo operativo de conversin del efectivo de la empresab)Determine los gastos operativos en efectivo diarios de las empresa Cunto debe invertir en recursos para apoyar su ciclo de conversin del efectivo?c)Ciclo Operativo

106 Das

Si la empresa paga 14% por estos recursos Cunto aumentara sus utilidades anuales al cambiar favorablemente su ciclo de conversin del efectivo en 20 das?

EIP

PPC

46 Das

60 Das

PPP

CCF

71 Das

35dias

Inventario = (3500000 x) = 441095.89+Cuentas por cob = ( 3500000 x) = 575342.47- Cuentas por pagar = ( 3500000 x) = 2465753 .43 550856 .92C) (650821.92 x 14%) () = 5222.74P13 3 Cambios multiple en el ciclo de conversin del efectivo: Garret industria rota su inventario 6 veces al ao; tiene un periodo promedio de 45 das y un periodo promedio de pago de 30 das las ventas anuales de la empresa son de 3 millones de dlares.Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversin por dlar d las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar y que el aos tiene 365 das.a)Calcule el ciclo de conversin del efectivo de la empresa, sus gastos operativos en efectivo diarios y el monto de los recursos necesarios para apoyar su cilo de conversin del efectivo.b)Determine el ciclo de conversin del efectivo de la empresa y su necesidad de inversin en recursos necesarios para apoyar si realizo los siguientes cambio de forma simultnea.c)Si la empresa paga 13% Cunto a sus utilidades?PPP= 45 DIAS Ep= 60 diasPPc= 30 diasVendo= 3000000Ao = 365 dasa)Co= EDS + PPR CCE= EPI+PPC=PPP= 60 +45 CCE = 60+45 - 30 = 105 das CCE= 75 Das

(+) iNV (31) () = 423150.68(+)C X C (31) () = 369863.01(-) CXP (31) () = 246575.37 $ 616438.38

b)(+) iNV (31) () = 452054.79(+)C X C (31) () = 3287671.23(-) CXP (31) () = 328767.13 $ 410958.89c) (410958.89 x13%)

Estrategia de financiamiento temporal agresia y conservadora: Dynabase tool pronostico sus necesidades totales de fondos para el prximo ao, las cuales se muestran el la tabla siguiente:MESMONTOMESMONTO

ENEROFEBREROMARZOABRILMAYOJUNIO200000020000002000000400000060000009000000JULIOAGOSTOSEPTIEMBREOCTUBRENOVIEMBREDICIEMBRE12000000140000009000000500000040000003000000

a)Divida los fondos requeridos mensualmente por la empresa en: 1) un componente permanente 2) un componente temporal y calcule el promedio mensual de cada uno de estos componentes.b)describa el monto del financiamiento a largo y costo plazousado para satisfacer la necesidad totl de fondos con: 1) una estrategia de financiamiento agresiva 2) una estrategia de financiamiento conservadora. Asuma que, con la estrategia agresiva los fondos a largo plazo financien necesidades permanentes y los fondos a cortos plazos se usan para financiar necesidades temprales.c)analice los equilibrios entre la rentabilidad y el riesgo relaciodo con la estrategia agresiva y los relacionados con estrategia conservadora.PERMANENTETEMPORAL

ENEROFEBREROMARZOABRILMAYOJUNIOJULIOAGOSTOSEPTIEMBREOCTUBRENOVIEMBREDICIEMBRE20000002000000200000040000006000000900000012000000140000009000000500000040000003000000200000020000002000000200000020000002000000200000020000002000000200000020000002000000

20000004000000700000010000000120000007000000300000020000001000000

2400000048000000

PROMEDIO MENSUAL20000004000000

Agresivo = 6000000 x 0.12= 720000Conservador = 340000 + 180000 = 820000000 (2000000 x 0.17) (400000 x 0.12)

Publicado porRevivir....en20:25Enviar por correo electrnicoEscribe un blogCompartir con TwitterCompartir con FacebookCompartir en PinterestUbicacin:Avenue 1C NE, Guayaquil, Ecuador1 comentario:

Comolos cambiosdelarazndepasivoscorrientesaactivostotalesafectan la rentabilidad y el rieso?-Aconsecuenciadelaumentodelospasivoscorrientes,laempresadisminuye su capital de trabajo, esto significa que la empresa puede no sercapaz de pagar sus cuentas a medida que vencen. Al contrario, el aumentode los activos corrientes, aumenta el capital de trabajo neto.Cul es la diferencia entre el ciclo operativo de la empresa y su ciclo deconversin del efectivo?-os dos conceptos son una decisi!n de tiempo, &nicamente que una mideel tiempoque transcurre desde elinicio delproceso de producci!n 'astaelcobro del efectivo de la venta del producto terminado y la otra mide eltiempo en el que los recursos de la empresa permanecen inmovilizados( secalcula restando el periodo promedio de pago del ciclo operativo.Por qu es "til dividir las necesidades de financiamiento de un neociotemporalennecesidadesdefinanciamientopermanenteytemporalaldesarrollar una estrateia de financiamiento?soncclicas,entoncessuinversi!nenactivosoperativosvariaratrav%sdeltiempo de acuerdo con sus ciclos de venta y la empresa tendrnecesidades definanciamiento temporaladems del financiamiento permanente-requeridoparasu inversi!n mnima enactivos operativos

14-20. Cules son los tres mecanismos de concentracin del efectivo? Cul es el objetivo deusar una cuenta balance cero (CBC) (CSC) en un sistema de concentracin del efectivo.R/ Los tres mecanismos de concentracin de efectivo son:a) Cheques de transferencia de depsitob) cmara de compensacin automatizadac) transferencia por cable.El objetivo de mantener una cuenta en cero en un sistema de concentracin (cuentas degastos que siempre tienen un saldo de cero al final del da), es la de eliminar los saldos enefectivo improductivos en cuentas de cheques corporativas.14-21. Cules son las dos caractersticas que hacen negociables a un valor? Porque losrendimientos de valores negociables privados son generalmente mayores que losrendimientos de emisiones gubernamentales con vencimientos similares?R/ Las caractersticas que hacen a un valor negociable son un mercado listo que puedaconvertir en efectivo ese valor y la seguridad del principal, lo que significa que su prdida en eltiempo sea mnima. Los rendimientos de losvalores negociables estn de acuerdo con elnivelde riesgo implcito enla eleccin, ya sea enemisiones del gobierno que tienen rendimientosrelativamente bajos debido a su bajoriesgo y las emisiones de particularesque tienenrendimientos ms altos precisamente por el riesgoque representan