Administracion Financiera Libro

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    12-Aug-2015
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INTRODUCCIN A LA ADMINISTRACIN FINANCIERA

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Introduccin a la administracin financieraIntroduccin y generalidades Si usted es como la mayora de la gente, tiene cierto inters en el dinero. El dinero y, por tanto, las finanzas, forman una parte integral de la vida. Entender las finanzas puede darnos poder y ayudarnos a usar nuestro dinero de manera ms eficaz, incluso puede ayudarnos a hacer ms dinero. Digamos que usted tiene una magnfica idea para un producto o servicio nuevo. Hasta podra ser una idea tan grande como la que se present cuando se cre el disco compacto, el cual reemplaz a los discos de vinilo para reproducir msica. Si quiere hacer dinero con su gran idea se preguntar, cmo debo proceder? Si no cuenta con mucho dinero necesitar financiamiento y conocimientos fundamentales acerca de los negocios. Entre otras cosas, necesitar entender las finanzas. Pero incluso, si usted no est destinado a convertirse en un magnate de los negocios como lo es Bll Gates, fundador de Microsoft Corporation, tambin puede sacarle provecho a las finanzas. Las finanzas no son tan especializadas ni complejas como podra pensarse. De hecho, es una actividad cotidiana de personas y organizaciones, como las empresas y los gobiernos. El estudio de las finanzas puede beneficiar a cualquiera. Puede ayudarle en su carrera y sus transacciones financieras personales, como cuando solicita un prstamo. Tambin puede ayudarle cuando trate de entender los sucesos econmicos mundiales o si est pensando en invertir dinero. Aprender los detalles de las finanzas ampliar su perspectiva en los aspectos importantes de su vida presente y futura. Este captulo lo introducir a las finanzas, y a su campo principal: la administracin financiera, tema del enfoque de este libro.

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Las finanzas se ocupan primordialmente de determinar algn valor; la pregunta "cunto vale esto?" se hace una y otra vez. Las finanzas tambin se ocupan de cmo se pueden tomarlas mejores decisiones. Por ejemplo, debemos hacer una inversin? La regla de decisin en finanzas dice que debemos cornprar un activo. si vale ms de lo que cuesta. Aunque este principio parece obvio, es fcil pasarlo por alto en una situacin compleja, como en el calor de una batalla por apoderarse de una corporacin, como cuando Viacomse apoder de Paramount. Son tres las reas principales de las finanzas: administracin financiera, inversiones., y mercados e intermediarios financieros. En estas reas a menudo intervienen las mismas transacciones financieras, pero cada rea las maneja desde un punto de vista distinto. Este libro se concentra en la administracin financiera. No obstante, podemos aplicar los principios y teoras de las finanzas a nuestras transacciones financieras personales tambin. Por ejemplo, explicaremos c6mocalcular qu es ms conveniente, cuando va a comprar un automvil, un financiamiento especial como un prstamo al 1.9% TPA (tasa de porcentaje anual) o un precio especial con un reembolso de $1500.

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Administracin financiera La administracin financiera se concentra en cmo una organizacin puede crear y mantener valor. Las cantidades de dinero en juego pueden ser enormes. Por ejemplo, Microsoft invirti ms de mil millones de dlares en el desarrollo y la mercadotecnia de Windows 95. Las decisiones de administracin financiera se basan en conceptos fundamentales yen los principios de las finanzas, que describiremos en este libro. Definicin Finanzas Disciplina que se ocupa de "determinar el valor" y tomar decisiones. La funcin primordial de las finanzas es asignar recursos, lo que incluye adquirirlos, invertirlos y administrarlos. Definicin Administracin Financiera rea de las finanzas que aplica principios financieros dentro de una organizacin para crear y mantener valor mediante la toma de decisiones y una administracin correcta de los recursos. Ejemplo La decisin de Netscape de ingresar en la bolsa de valores En 1994, Jim Clark fund Netscape. Clark aport $4 millones y obtuvo a cambio 9.4 millones de acciones de la compaa. Esto representaba el 30% de la propiedad de la corporacin. Lo que pretenda la compaa era producir software para servidores que ayudara a otras empresas a establecer direcciones electrnicas en Internet. Netscape tambin cre un paquete de software llamado Navigator, que ayuda a los usuarios precisamente a "navegar" por Internet. En un intento por alcanzar una participacin dominante del 75% en el mercado para su software para servidores, Netscape regal copias del Navigator, con la esperanza de que tal dominio le ayudara a hacer dinero vendiendo su software para servidor, junto con los contratos de servicio que esto implica. En 1995, la estrategia de crecimiento de Netscape estaba funcionando. Sin embargo, el crecimiento era tan rpido, con una aceleracin continua, que Netscape estaba en peligro de no poder satisfacer la demanda. Si pretenda esto, se iba a requerir mucho ms dinero para financiar el fenomenal crecimiento de la compaa. Como consecuencia, Netscape estaba considerando ingresar en la bolsa de valores, es decir, estaba considerando por primera vez vender algunas de sus acciones comunes al pblico en general. Sin embargo, Netscape era una compaa muy nueva; todava estaba desarrollando su negocio. De hecho, los analistas de inversiones haban estimado que Netscape no comenzara a ser rentable hasta despus de dos aos. Quin querra invertir en una compaa que todava no era rentable? Pues result que casi todo el mundo.

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Netscape acudi a agentes suscriptores en busca de consejo. Estos agentes se especializan en vender acciones nuevas. Ellos percibieron el potencial de la nueva idea y estimaron que Netscape podra vender 3.5 millones de acciones en un precio entre $12 y $14 por accin. Esto aportara entre $40 y $50 millones de financiamiento adicional. Para los dueos de Netscape, esto pareca muy atractivo, as que decidieron intentarlo. Los agentes suscriptores pronto descubrieron hasta dnde llegaba la fascinacin de Wall Street con el Internet. La demanda anticipada de las acciones estaba rebasando por mucho sus expectativas iniciales. Al acercarse el da en que se emitiran las nuevas acciones, los agentes suscriptores incrementaron sustancialmente sus clculos, y sugirieron a Netscape que podra vender 5 millones de acciones nuevas entre $21 y $24 por accin. A $22.50, Netscape valdra unos $859 millones. Nada mal para una compaa cuyas ventas brutas en la primera mitad de 1995 haban sido de solo $16.6 millones! Pero la cosa no par ah. La demanda de las acciones sigui en aumento. El 9 de agosto de 1995, Netscape se hizo pblica: vendi cinco millones de acciones a $28 la accin. Pero cuando las acciones comenzaron a comercializarse pblicamente, subieron a un precio de $72 por accin. Las acciones llegaron hasta $743/4 el primer da antes de cerrar a $581/4. El volumen del primer da fue de casi 14 millones de acciones: casi tres veces el nmero de acciones disponibles para la compraventa! Era como el frenes que se apodera de los tiburones cuando estn comiendo. Los operadores describieron el mercado de las acciones de Netscape como "hirviendo". Con base en el precio al cierre de las acciones ese da, Netscape vala casi $2000 millones. Eso hizo que la parte de C1ark valiera ms de $540 millones. Esa cantidad era ms de 135 veces su inversin inicial de apenas 17 meses atrs. La nueva idea de Clark, software para servidores de Internet, y una nueva "tabla de surfear" para navegar por Internet, resultaron valiosas de verdad. Las decisiones de administracin financiera pertenecen a tres categoras principales. Las dos primeras reflejan los dos lados de un balance general. Las decisiones de inversin tienen que ver primordialmente con el lado de los activos (el izquierdo); tienen que ver con preguntas como conviene comprar computadoras nuevas o una bodega? Se debe invertir ms en inventario, cuentas por cobrar o valores negociables? Estas preguntas son trascendentales porque es lo que un negocio posee, sea una compaa de transporte, un cine o una tienda de ropa. Las decisiones de financiamiento se relacionan primordialmente con el lado del pasivo y del capital de los accionistas (el lado derecho). Estas decisiones determinan cmo obtendr la compaa el

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dinero para hacer sus inversiones. Por ejemplo, Netscape obtuvo dinero adicional para invertir cuando vendi sus nuevas acciones comunes. Otras preguntas de financiamiento son: la deuda debe ser a corto o a largo plazo?, se debe pedir prestado en divisas extranjeras, como en yenes japoneses? Las decisiones gerenciales son el tercer tipo principal de decisiones en administracin financiera. Estas decisiones incluyen las numerosas decisiones cotidianas de operacin y financiamiento de la compaa. Qu tan grande debe ser la compaa y con qu rapidez debe crecer? La compaa debe otorgarle crdito a un cliente? Conviene modificar el programa publicitario? Cmo debe compensar la compaa a sus gerentes y dems empleados? Decisiones Gerenciales Decisiones relacionadas con el funcionamiento de la compaa, como las decisiones de tamao, de crecimiento y de los salarios de sus empleados. Perfil laboral de la administracin financiera De las tres reas de las finanzas, la administracin financiera es la que ms oportunidades de empleo ofrece. Esta rea es importante tanto para los negocios como para las organizaciones sin fines de lucro y las dependencias gubernamentales. Puestos a nivel de recin ingreso Analista financiero Los analistas financieros colaboran en el proceso de toma de decisiones de la compaa; obtienen y procesan informacin financiera y realizan anlisis financieros. Este trabajo incluye los estudios de presupuestacin de capital, anlisis de alternativas de financiamiento a largo plazo, estudios de polticas de estructura de capital, estudios de polticas de dividendos y anlisis de fusiones, entre otros. De hecho, un analista competente debe ser capaz de realizar un estudio en el que intervenga cualquiera de los aspectos