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LeccionesaprendidasdelaemisióndebonosverdesdelospaísesmiembrosdelaAlianzadelPacífico:

estudiosdecaso

Ayudandoatomadoresdedecisiónenpaísesendesarrolloadiseñareimplementarundesarrollocompa5bleconelclima

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Bienvenidos

Facilitadora:MaríaJoséPacha,CoordinadoradeConocimientoyRedesparaAméricaLa5nadelaAlianzaClimayDesarrollo

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Agenda

Introducciónsobrebonosverdes.ClaudiaMarVnez-DirectoraE3-Economía,EcologíayÉDca

PresentacióndelProgramaUKPACT.GabrieleCaproZ-CoordinadordelProgramaUKPACTdelaEmbajadaBritánicaenColombia.

ContextodelasemisionesdeBonosVerdesenLa5noamérica.MiguelAlmeida–ClimateBondsIniDaDve.

Panel:LeccionesaprendidasdediferentesemisoresdebonosverdesdelaAlianzadelPacífico.

AlbertoLara–DirectorgeneraladjuntodefinanzasCFO,FIRA

JaimeBuri5cá–Directordetesorería,Bancóldex

ClimateandDevelopmentKnowledgeNetwork 4

ClaudiaMarVnezDirectoraE3–Ecología,EconomíayÉ5ca

Cuenta con más de 30 años de experiencia en desarrollosostenible, financiamiento, cambio climáDco ynuevas economías.Es miembro del Panel de Asesores Técnicos Independientes delFondoVerdedelClima(GCF).Fue directora de la Oficina de Desarrollo Sostenible yVicepresidente de Desarrollo Ambiental y Social en el Banco deDesarrollo de América LaDna (CAF), Viceministra de Ambiente deColombiayOficialAmbientalparaelBureaudeAméricaLaDnadelProgramadeNacionesUnidasparaelDesarrollo(PNUD)enNuevaYork.

5

¿Quésonlosbonosverdes?

Losbonosverdessoninstrumentosdefinanciaciónorefinanciacióndedeuda,emi5dosporempresas,en5dadesfinancieras,nofinancierasopúblicas,dondelosrecursoscaptadossonu5lizadosparafinanciarproyectosverdes.

IdenDficarlosproyectosy

acDvosverdes

GesDonarunarevisión

independiente

Establecerunmodelodecontroly

seguimiento

EmiDrelbonoverde

Monitorearelusodelosingresos

Procesodeemisióndeunbonoverde

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Losbonosverdesestánmarcandounatendenciamundial

020406080100120140160180200220240260280

2014 2015 2016 2017 2018 2019

USD

Billion

ABS

Financialcorporate

Non-financialcorporate

Developmentbank

Localgovernment

Government-backedenDty

Sovereign

Loan

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Colombia

•  Hojaderutadebonosverdes

•  Presentalasaccionesparadesarrollarelmercadodebonosverdesenelpaís

•  5emisiones

Diferentespaíseslosestánimpulsando

México

•  Bonosverdes

•  PresentaquéacDvospuedenfinanciarse,lacerDficación,elmonitoreoyreporte.

•  9emisiones

Chile

•  MarcoparalosbonosverdesdeChile

•  PresentalasobligacionesqueelgobiernodebecumplirparaemiDrbonosverdes

•  11emisiones

Perú

•  GuíadebonosverdesparaelPerú

•  PresentaquéacDvospuedenfinanciarse,lacerDficación,marcolegislaDvoyelreporte.

•  5emisiones

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Procesodeemisióndeunbonoestáregulado

Historialdesobredemandaenlasemisiones

Nohayrestriccionesregulatoriasparalaentradadeinversionistasextranjeros

HayespacioparaeldesarrollodelSegundoMercado

Oportunidades

Faltadeconocimientoydesarrollodecapacidades

Faltaunificarelconceptodeinversiónverdeyrevisarcategoríasysubcategoríassectoriales

Dimciliden5ficaciónyformacióndeportafoliosverdes

Faltademecanismosestandarizadosdeseguimientoymonitoreodeinversionesverdesparareportaralosinversionistas

Barreras

EnelcasodeColombiahaybarrerasyoportunidades

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Lasituacióneconómicaanteelcovidevidenciaineficienciasdelmodelo

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Ypotencianuevasoportunidades

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ElUKPACT-PartneringforAcceleratedClimateTransiDonsesun programa internacional de financiamiento climáDco delDepartamentodeNegocios,EnergíayEstrategiaIndustrialdelReino Unido (BEIS, por sus siglas en inglés), dedicado aproporcionar el desarrollo de capacidades en los países endesarrollopara respondera losdesagosyoportunidadesdelcambioclimáDco.

GabrieleCaproZCoordinadordelprogramaUKPACT

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Queremosfortalecerlasfinanzasverdesyclimá5cas

Mejorarlabasedeconocimientos

Alinearelmercadolocalconestándares

internacionales

Apoyarenimpulsarposiblesemisiones

Notadeconceptodemecanismosfinancieros

paraliberarcapital

Intercambiodeconocimientocon

expertosinternacionales

ElProgramaUKPACT-PartneringforAcceleratedClimateesunprogramadefinanciamientoclimá5codedicadoaproporcionardesarrollodecapacidadesenlospaísesendesarrollopararesponderalosdesamosyoportunidadesdelcambioclimá5co.

FortalecimientodelasfinanzasverdesenColombiaconénfasisenbonosverdes

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MiguelAlmeidaClimateBondsIni5a5ve

ComopartedelequipodeInteligenciadeMercadosdeCBI,Miguel ha enfocadoparte de su invesDgación en la regiónde LaDnoamérica y es encargado de reportes como elEstadosdelMercadodeBonosVerdesyelreportedePost-EmisionesdeBonosVerdesanivelglobal.Antesdeunirsealequipo de CBI, trabajó como analista demercado en KAE,unaconsultoraconénfasisenserviciosfinancieros,ycomoanalistadeEquityResearchenGoldmanSachs.

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EstadodelMercadodeBonosVerdes

•  Emisiónglobaltotal(acumulado):$820milmillones

•  EmisióntotaldeALC:$18.2milmillones

•  Hastaahora,lasemisionesdeALChancontribuido(delacan5dadglobal):

Ø  2.2%delacan5dademi5da

Ø  5.3%deemisores

Ø  1.2%debonos(2.7%siseexcluyeaFannieMae)

Elmercadomundialdebonosverdessiguecreciendo

0

50

100

150

200

250

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020ytd

$milmillon

es

Supranacional Europa

AméricadelNorte Asia-Pacífico

AméricaLaDna África

Nota:TodoslosnúmerosacortedeAbril2020

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EstadodelmercadodelasfinanzasverdesenLa5noaméricayelCaribe•  InformepublicadodelEstadodelMercadodeLAC2019,el

primeranálisisexhaus5vodelasfinanzasverdesdelaregión

•  Incluyeanálisisdetalladosdelmercado,asícomoposiblesemisoresdelsectorpúblicoalineadosconelclima,yseccionesespecíficassobrelafinanciacióndesectorescomoagriculturasostenibleylaeconomíaazul

Ø  Disponibleeninglés,españolyportuguésenlapáginadeClimateBondsIniDaDve.

•  Losdatosdelreportesonacorte2dejuliode2019yhoylostraemoslasúl5mascifrasacortedeabrilde2020

•  ElmercadodeLAChaaumentadocasiun50%envolumendesdeentonceselprimerreporte,principalmentedebidoalosBonosVerdessoberanoschilenos

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Eltop3delospaísesrepresenta>80%yeltop2>70%

Montoemitido($)

Númerodebonos

Númerodeemisores

Chile 7,000m 11 5Brasil 5,963m 26 19México 1,932m 9 6Perú 886m 5 5Argentina 637m 5 4CostaRica 504m 2 2Colombia 500m 6 5Uruguay 361m 2 1Ecuador 150m 1 1Panamá 27m 1 1Barbados 1.5m 1 1Supranacional* 206m 4 2TotalALC 18,168m 73 52

*SupranacionalincluyebonosemiDdosporenDdadesmulDlaterales(BCIEyCAF)

•  Aprincipiosdeesteaño,ChilesobrepasóaBrasilcomoelmercadomásgrandedebidoalosbonossoberanos

•  Sinembargo,Brasilsiguesiendoelmásdesarrollado,visibleporel#debonosyemisores

•  Méxicoesel3ermercadomásgrandeyel2doporelnúmerodeemisores

•  Perútambiénestáentrelosmásgrandesdelaregión

•  Colombiaesunodelosmásdiversos,yconpotencialdeemisionesdeEmpresasnofinancieras

•  Ecuador,PanamáyBarbadostuvieronsusprimerasemisionesen2019

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Elvolumenestácreciendo,perosenecesitamáscon5nuidadenlasemisionesentodoslospaíses

•  ¡2019fueunañorecordy2020yasuperóa2017!

•  Débil2018debidoaladesaceleraciónmundialyfactoresregionales,seguidodeunfuerterepunteimpulsadoporlosbonossoberanoschilenos

Ø  Volumende2020hasidoalto,peroconel90%deconcentraciónenChile

•  Aúnasí,haymuchomásespaciodecrecimiento

Ø  11paísesdelaregiónyahanemiDdoBVhastalafecha

0 1 2 3 4 5

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020ytd

$milmillones

PerúBrasilMéxicoCostaRicaColombiaSupranacionalArgenDnaChileUruguayBarbadosEcuadorPanamá

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Grandesdiferenciasenlosperfilesdeemisoresentrepaíses•  Prevalenciadeemisoresdelsectorprivadoenalgunospaísesfrentealsectorpúblicoen

otros

•  Losmercadosmásgrandesnonecesariamentesonlosmásdiversificadospor5posdeemisores

Ø  Méxicoactualmenteeselmásdiverso,con5

•  MásdiversidadencadamercadobeneficiaríaeldesarrollodeBVenlaregión

0

1

2

3

4

5

6

7

Argen5na(3)

Barbados(1)

Brasil(4) Chile(4) Colombia(3)

CostaRica(2)

Ecuador(1) México(5) Panamá(1) Perú(2) Uruguay(1)

$milmillon

es

(NúmerodeDposdeemisor)

ABSBancodedesarrolloCorporaDvofinancieroEnDdadrespaldadaporelgobiernoPréstamoGobiernolocalCorporaDvono-financieroSoberano

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ElusodelosrecursosenLACesdiferentealdelmercadomundial•  Elenergíaytransportesonlossectoresquemásse

financianconBVsimilaraotrasregiones

•  Elusodela5erraylaindustriaDenenunacuotarela5vamentealtafrentealmercadoglobal

•  MientrasqueConstrucción&AguaDenenunacuotabaja

•  Excluyendoalossoberanoschilenos(gráficoinferior),ladivisióncambiaconsiderablemente

Ø  Laenergíarepresentamásdelamitad

Ø  Usodela5erraylaindustriaaúnmásalto

•  Unavezmás,senecesitamásdiversidad,especialmenteparafinanciarinfraestructurassosteniblesensectorescomotransporte,construcción,agua,residuos

56%

3%3%

5%

4%

24%

5%

0.2%

SinlosbonossoberanosChilenos

Energía

Edificaciones

Transporte

Agua

Residuos

UsodelaDerra

Industria

TCI

A&Rnoasignada

$12milmill

37%

5%33%

3%3%

16%3%

0.2%

ConlosbonossoberanosChilenos

Energía

Edificaciones

Transporte

Agua

Residuos

UsodelaDerra

Industria

TCI

A&Rnoasignada

$18milmill

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Variosfactoresclavepodríandesbloquearelgranpotencialdelaregión

Enelfuturo,esperamosver:

•  Crecimientocon5nuodeemisionesconnuevosemisoresypaísesqueseunenalmercado

•  Elaumentodelaemisióndelsectorpúblicoparafinanciarlosobje5vosnacionalesdedesarrolloesclave

Ø  Inversióneninfraestructurayagriculturasostenibleyeconomíaazul

Ø  Introduccióndenuevaspolí5cas,incen5vosydirectricesdefinanzasverdes•  Mayorpar5cipacióndelsectorbancarioyfinancieroenbonosverdes

•  Losbancosdedesarrolloaprovechanexperienciaycapacidadesparaapoyaralosmercadoslocales

•  Mayortransparenciaymejorvisibilidad,porejemplo,conelapoyodelaplataformaGreenBonddelBID

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NuestrospanelistasAlbertoLaraLópez-DirectorGeneralAdjuntodeFinanzas(CFO)FIRAComoCFOdelosFideicomisosInsDtuidosenRelaciónconlaAgricultura(FIRA),sus responsabilidades incluyen la administración de los acDvos, pasivos ycapital, así como la formulación e implementación de estrategias financieraspara la captación de fondeo en losmercados de deuda local y derivados. Hasido uno de los principales promotores de iniciaDvas de financiamiento aproyectossostenibles,atravésdelaemisióndebonosverdesconcerDficacióninternacional y de la puesta en marcha de programas de financiamiento encolaboraciónconOrganismosFinancierosInternacionales.

JaimeBuri5cá-DirectordetesoreríaBancóldexComoresponsabledelaestrategiadeliquidez, inversionesyriesgodebalancede Bancóldex, en 2017 estructuró la primera emisión de bonos verdes en elmercadopúblicodevalorescolombianoporunmontodeCOP$200milmillonesy en 2018 estructuró la primera emisión de bonos sociales en el mercadopúblico de valores colombiano por un monto de COP$400 mil millones. LainiciaDva contó con el apoyo técnico del Banco Interamericano de Desarrollo(BID),atravésdeunprogramadeasistenciatécnicafinanciadoporelgobiernosuizo.

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1.¿Porquéeligieronunbonoverdecomoherramientadefinanciaciónyquéproyectosoac5vosfinanciaron?

Panel:LeccionesaprendidasdediferentesemisoresdebonosverdesdelaAlianzadelPacífico

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2.¿Cómofueelprocesodeestructuraciónydeemisión?¿TuvieroninversionistadelosotrospaísesdelaRegión?

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3.¿Cuálfueelequilibrioentrelosbeneficiosesperadosylosbeneficiosreales,lasleccionesaprendidas,retosyrecomendaciones?

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4.¿Cómovenlaposibilidaddegenerarbonosverdes,socialesy/ososteniblesfrentealaemergenciadelCOVIDycómocreenquesevanadesempeñarlosmercadosenmediodelacrisiseconómica?

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Preguntasyrespuestas

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