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TRABAJO PRÁCTICO

ASIGNATURA: ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS II

CÓDIGO: 666

FECHA DE ENTREGA AL ESTUDIANTE: 27/10/2007

FECHA DE DEVOLUCION: 08/12/2007

NOMBRE DEL ESTUDIANTE: MARIANO JOSE MATOS R.

CÉDULA DE IDENTIDAD: V-5.162.318

CENTRO LOCAL: METROPOLITANO

CARRERA: ADMINISTRACION DE EMPRESAS (612)

NUMERO DE ORIGINALES: 2

FIRMA DEL ESTUDIANTE:

____________________________

2

INDICE

INTRODUCCION 3

DATOS SUMINISTRADOS

• Balance General 6

• Estado de Resultados 7

ANALISIS DE LOS RESULTADOS A CORTO Y LARGO PLAZO

1. Calculo de aumentos y disminuciones del Balance General 8

2. Calculo de aumentos y disminuciones del Estado de Resultados 9

3. Interpretación de los aumentos y disminuciones 10

4. Indicadores financieros y variaciones obtenidas

a.- Razón del circulante 14

b.- Razón de la prueba del acido 15

c.- Razón de las ventas netas a las cuentas por cobrar 15

d.- Índice de rotación de inventarios 16

e.- Razón de las ventas netas al capital neto de trabajo 17

f.- Razón del capital al activo total 18

g.- Razón del pasivo total al activo total 18

h.- Razón del activo circulante al pasivo total 19

i.- Razón del activo fijo al pasivo a largo plazo 19

J.-Razón de la utilidad de operación al activo total de operación 19

K.-Razón de la utilidad neta al capital 20

L.-Razón de la depreciación al activo fijo 20

5. Conclusiones sobre la operatividad y el nivel de riesgo de la empresa 22

6. Bibliografía consultada. 23

3

INTRODUCCION

Los propietarios, administradores y gerentes de una empresa, necesitan tener

información financiera actualizada, oportuna e inmediata para el proceso de

toma de decisiones y proyectar el futuro de su organización. La información

financiera de una empresa se encuentra registrada en las cuentas del mayor, sin

embargo, las transacciones que ocurren durante el período fiscal modifican los

saldos de estas cuentas, por lo que estos cambios deben reportarse

periódicamente en los estados financieros principales como lo son el Balance

General y el Estado de Resultados, los cuales reflejan para el analista la salud

financiera de la empresa.

En el complejo mundo de los negocios, hoy en día caracterizado por el proceso

de globalización en las empresas, la información financiera cumple un rol muy

importante al generar datos indispensables para la administración y el desarrollo

de una empresa, así como predecir y establecer planes de expansión no solo en

infraestructura, sino hacia nuevos mercados.

Las características fundamentales que debe tener la información financiera para

reflejar de forma veraz y clara el estado de una organización, son utilidad y

confiabilidad.

4

La utilidad, como característica de la información financiera, es la cualidad de

adecuar ésta al propósito de los usuarios, entre los que se encuentran los

accionistas, los inversionistas, los trabajadores, los proveedores, los acreedores,

el gobierno y la sociedad.

La confiabilidad de los estados financieros refleja la veracidad de lo que sucede

en la empresa, y en base a ella los gerentes y administradores toman decisiones

asertivas que permiten alcanzar de forma eficiente el logro de los objetivos de la

organización.

Lo citado anteriormente demuestra la necesidad que tiene toda empresa de

obtener una información real y oportuna que le permita su desarrollo y avance

financiero. Para esto el sistema contable que utiliza cada empresa reduce a

unos pocos datos los hechos acontecidos en la misma en un periodo de tiempo,

y lo refleja en unos informes que se denominan Estados Financieros, los cuales

son la base para el desarrollo de este trabajo práctico y que nos llevará

finalmente a evaluar y comparar los índices y razones financieras como

herramientas necesarias para un buen análisis de las diversas relaciones entre

las partidas que conforman los estados financieros, así como su utilización en el

corto y largo plazo.

5

Para el cálculo de las tendencias y de las razones financieras a evaluar, he

utilizado la herramienta Excel de Microsoft.

Para terminar este trabajo practico, se establecen las conclusiones donde se

emite una opinión concreta y veraz de la situación económica de la empresa

Bélgica, C.A.

6

BELGICA C.A.

BALANCE GENERAL COMPARTATIVO

(EXPRESADO EN BOLIVARES)

2.005 2.006ACTIVO CIRCULANTE CAJA 3.250.000,00 7.500.000,00 BANCO 35.741.852,00 73.300.000,00 CUENTAS POR COBRAR 22.412.963,00 38.741.520,00 INVENTARIOS 30.412.589,00 70.512.963,00

TOTAL CIRCULANTE 91.817.404,00 190.054.483,00

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO MOBILIARIOS DE OFICINA 28.741.951,00 75.000.000,00 EDIFICIO 0,00 80.000.000,00 MAQUINARIAS 140.000.000,00 180.000.000,00 DEPRECIACION ACUMULADA -7.500.000,00 -25.000.000,00 TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 161.241.951,00 310.000.000,00

TOTAL ACTIVO 253.059.355,00 500.054.483,00

PASIVO Y CAPITAL PASIVO CIRCULANTE EFECTOS POR PAGAR 12.741.987,00 15.987.456,00 CUENTAS POR PAGAR 9.632.541,00 18.524.786,00 ISLR POR PAGAR 9.500.000,00 12.500.000,00

TOTAL CIRCULANTE 31.874.528,00 47.012.242,00

LARGO PLAZO HIPOTECA POR PAGAR 55.000.000,00 80.000.000,00

TOTAL PASIVOS LARGO PLAZO 55.000.000,00 80.000.000,00

TOTAL PASIVO 86.874.528,00 127.012.242,00

CAPITAL 166.184.827,00 373.042.241,00

TOTAL PASIVO Y CAPITAL 253.059.355,00 500.054.483,00

7

BELGICA C.A.

ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVOS

(EXPRESADO EN BOLIVARES)

2.005 2.006

VENTAS 250.000.000,00 520.000.000,00 COSTO DE VENTAS 50.000.000,00 85.000.000,00UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 200.000.000,00 435.000.000,00

GASTOS DE OPERACION GASTOS DE VENTAS 18.500.000,00 35.000.000,00 GASTOS DE ADMINISTRACION 16.700.000,00 22.000.000,00TOTAL GASTOS DE OPERACION 35.200.000,00 57.000.000,00

UTILIDAD EN OPERACIONES 164.800.000,00 378.000.000,00 ISLR ESTIMADO 9.500.000,00 12.500.000,00

UTILIDAD DEL EJERCICIO 155.300.000,00 365.500.000,00

8

ANALISIS A CORTO Y LARGO PLAZO:

1.- Calcule los aumentos y disminuciones en valores absolutos y los porcentajes de

tendencias del Balance General de la empresa “Bélgica, C.A.”

2.005 % 2.006 % Aumentos y

disminuciones Tendencias

ACTIVO CIRCULANTE CAJA 3.250.000,00 1,28% 7.500.000,00 1,50% 4.250.000,00 230,77% BANCO 35.741.852,00 14,12% 73.300.000,00 14,66% 37.558.148,00 205,08% CUENTAS POR COBRAR 22.412.963,00 8,86% 38.741.520,00 7,75% 16.328.557,00 172,85% INVENTARIOS 30.412.589,00 12,02% 70.512.963,00 14,10% 40.100.374,00 231,85% TOTAL CIRCULANTE 91.817.404,00 36,28% 190.054.483,00 38,01% 98.237.079,00 206,99% PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO MOBILIARIOS DE OFICINA 28.741.951,00 11,36% 75.000.000,00 15,00% 46.258.049,00 260,94% EDIFICIO 0,00 0,00% 80.000.000,00 16,00% 80.000.000,00 100,00% MAQUINARIAS 140.000.000,00 55,32% 180.000.000,00 36,00% 40.000.000,00 128,57% DEPRECIACION ACUMULADA -7.500.000,00 -2,96% -25.000.000,00 -5,00% -17.500.000,00 333,33% TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 161.241.951,00 63,72% 310.000.000,00 61,99% 148.758.049,00 192,26%

TOTAL ACTIVO 253.059.355,00 100,00% 500.054.483,00 100,00% 246.995.128,00 197,60%

PASIVO Y CAPITAL

PASIVO CIRCULANTE EFECTOS POR PAGAR 12.741.987,00 5,04% 15.987.456,00 3,20% 3.245.469,00 125,47% CUENTAS POR PAGAR 9.632.541,00 3,81% 18.524.786,00 3,70% 8.892.245,00 192,31% ISLR POR PAGAR 9.500.000,00 3,75% 12.500.000,00 2,50% 3.000.000,00 131,58% TOTAL CIRCULANTE 31.874.528,00 12,60% 47.012.242,00 9,40% 15.137.714,00 147,49% LARGO PLAZO HIPOTECA POR PAGAR 55.000.000,00 21,73% 80.000.000,00 16,00% 25.000.000,00 145,45% TOTAL PASIVOS LARGO PLAZO 55.000.000,00 21,73% 80.000.000,00 16,00% 25.000.000,00 145,45%

TOTAL PASIVO 86.874.528,00 34,33% 127.012.242,00 25,40% 40.137.714,00 146,20%

CAPITAL 166.184.827,00 65,67% 373.042.241,00 74,60% 206.857.414,00 224,47%

TOTAL PASIVO Y CAPITAL 253.059.355,00 100,00% 500.054.483,00 100,00% 246.995.128,00 197,60%

9

2.- Calcule los aumentos y disminuciones en valores absolutos y los porcentajes de

tendencias del Estado de Resultados de la empresa “Bélgica, C.A.”

2005 % 2006 % Aumentos y

Disminuciones Tendencias VENTAS 250.000.000,00 100,00% 520.000.000,00 100,00% 270.000.000,00 208,00% COSTO DE VENTAS 50.000.000,00 20,00% 85.000.000,00 16,35% 35.000.000,00 170,00% UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 200.000.000,00 80,00% 435.000.000,00 83,65% 235.000.000,00 217,50% GASTOS DE OPERACION GASTOS DE VENTAS 18.500.000,00 7,40% 35.000.000,00 6,73% 189,19% GASTOS DE ADMINISTRACION 16.700.000,00 6,68% 22.000.000,00 4,23% 131,74% TOTAL GASTOS DE OPERACION 35.200.000,00 14,08% 57.000.000,00 10,96% 21.800.000,00 161,93% UTILIDAD EN OPERACIONES 164.800.000,00 65,92% 378.000.000,00 72,69% 213.200.000,00 229,37% ISLR ESTIMADO 9.500.000,00 3,80% 12.500.000,00 2,40% 3.000.000,00 131,58% UTILIDAD DEL EJERCICIO 155.300.000,00 62,12% 365.500.000,00 70,29% 210.200.000,00 235,35%

10

3.- Interprete los aumentos, disminuciones y los porcentajes

obtenidos con la finalidad de emitir una opinión sobre la

situación financiera a corto y a largo plazo de la empresa.

3.1.- Análisis de la situación financiera a corto plazo

a) Situación financiera del circulante: La empresa Bélgica, C.A. presenta

claramente en su balance general comparativo 2005 / 2006, una mejora

tanto en su activo circulante como en sus activos fijos. Para el caso del

activo circulante este muestra un incremento de Bs. 98.237.079, oo en el

año 2006, lo que es un indicador positivo de la excelente salud financiera

de esta empresa. La tendencia del 206,99 % corrobora lo anteriormente

expresado.

b) Observamos también que la razón del circulante se duplico para el año

2006, lo que indica en nuestro caso que la empresa Bélgica, C.A. tiene

4,04 veces respaldo en activos líquidos para garantizar sus obligaciones

con los acreedores.

c) El pasivo circulante tuvo un aumento de Bs. 15.137.714, oo en el año

2006, representando una tendencia del 147,49 %. Notamos que las

cuentas por pagar se incrementaron en Bs. 8.892.245,oo lo cual

concuerda con el incremento de sus inventarios para el año 2006, cuyo

aumento fue de Bs. 40.100.374,oo representando una tendencia del

231,85%.

11

d) Ocurrieron incrementos importantes en todas las partidas del activo

circulante en el año 2006, lo que se relaciona fuertemente con el

incremento en las ventas de esta empresa en el año 2006, las cuales

tuvieron un aumento de 270.000.000, oo de Bolívares con una tendencia

del 208 %.

e) Las cuentas por cobrar se incrementaron en el año 2006 en Bs.

16.328.557, oo. Esta cifra no representa un incremento acorde al

volumen de ventas en ese periodo, por lo que se infiere que hubo

disminución en el otorgamiento de créditos a sus clientes, es decir,

hicieron mas ventas al contado siendo esto un indicador muy favorable

para la empresa Bélgica, C.A.

f) El índice de rotación de inventarios disminuyo para el año 2006, de 1,64 a

1,21 lo que quiere decir que para el 2006 esta empresa repuso su

inventario 1,21 veces. Considerando que las ventas de esta empresa

mejoraron considerablemente del 2005 al 2006 y como su índice de

rotación de inventarios disminuyo, pareciera que la empresa hizo una

adquisición cuantiosa de materia prima.

g) El capital neto de trabajo en el año 2006 se incremento

considerablemente lo que evidencia que el mismo proviene de

operaciones circulantes y del aporte de los propietarios y/o accionistas de

la empresa.

12

h) Los resultados de operación de la empresa Bélgica, C.A. son altamente

satisfactorios a juzgar por el crecimiento del 108 % en sus ventas en el

año 2006 en comparación con el año 2005, así como la utilidad bruta en

ventas, la cual muestra una tendencia del 217,50 %. Esto es un resultado

muy satisfactorio para la empresa si consideramos también que su costo

de ventas en el año 2006 solo representa el 16,35 % de sus ventas. Se

puede observar que el mismo disminuyo en comparación con el año 2005,

donde el costo de ventas represento el 20 % de las ventas.

i) También podemos observar que la utilidad en operaciones de la empresa

Bélgica, C.A. se incremento con una tendencia del 229,37 % y la utilidad

del ejercicio representa el 70,29 % de las ventas, cifra bastante

satisfactoria y razonable.

3.2.- Análisis de la situación financiera a largo plazo

a) La situación financiera de la empresa Bélgica, C.A. ha mejorado de

manera sustancial, según refleja la tendencia del capital de 224,47 %

reflejado en un aumento del mismo en Bs. 206.857.414,oo producto de

una muy buena utilidad circulante y de una política de dividendos

conservadora.

13

b) Se observa la adquisición de bienes inmuebles (Edificio) por un monto de

Bs. 80.000.000, oo representando el 16 % del activo total. De este monto,

30 millones fueron financiados por acreedores mientras que Bs.

50.000.000, oo fue financiado con capital de trabajo producto de las

operaciones normales de la empresa Bélgica, C.A.

c) También la empresa efectuó una inversión en maquinarias por el orden de

Bs. 180.000.000, oo que representa el 36 % del activo total, y que de

acuerdo a lo mostrado en el balance general, las mismas fueron

financiadas con capital de trabajo producto de las operaciones normales.

Se supone que dicha inversión se utilizó para un incremento en la

producción de sus productos, lo que se evidencia en el incremento de Bs.

270.000.000, oo de las ventas en el año 2006.

d) Vemos una disminución porcentual en el pasivo circulante entre el año

2005 y 2006. En el año 2005 el pasivo circulante representaba el 12,60 %

del pasivo y capital, mientras que para el año 2006 ese porcentaje

disminuyó a un 9,40 % lo que indica que la empresa esta cumpliendo a

cabalidad con sus obligaciones de pago a sus acreedores.

e) La razón del capital al activo total nos muestra que los accionistas de la

empresa Bélgica, C.A. están financiando para el año 2006 el 75% de la

inversión, dependiendo solo el 25 % de los acreedores. Esto es una

muestra favorable para la empresa y una garantía para sus acreedores.

14

4.- Calcule los siguientes indicadores financieros e interprete las

variaciones obtenidas de un ano a otro para cada uno de ellos:

AÑO RAZONES FINANCIERAS A EVALUAR 2005 2006 Razón del circulante 2,88 4,04 Razón de la prueba del acido 1,93 2,54 Razón de las ventas netas a las cuentas por cobrar 11,15 13,42 Índice de rotación de inventarios 1,64 1,21 Razón de las ventas netas al capital neto de trabajo 4,17 3,64 Razón del capital al activo total 0,66 0,75 Razón del pasivo total al activo total 0,34 0,25 Razón del activo circulante al pasivo total 1,06 1,50 Razón del activo fijo al pasivo a largo plazo 2,93 3,88 Razón de la utilidad de operación al activo total de operación 0,65 0,76 Razón de la utilidad neta al capital 0,93 0,98 Razón de la depreciación al activo fijo 0,05 0,08

• Razones de Solvencia a corto plazo o de liquidez: Miden la habilidad de

una entidad para satisfacer sus obligaciones con terceros en el corto plazo.

a. Razón del circulante: Indica el grado por el cual los derechos de los

acreedores a corto plazo se encuentran cubiertos por los activos que se

convierten en efectivo (activo circulante) en un periodo, mas o menos

igual al vencimiento de las obligaciones (pasivo circulante).

Razón circulante= activo circulante / pasivo circulante

El valor optimo de esta razón se considera entre 1,5 <RC<2,0

Para el caso de la empresa “Bélgica, C.A.”, la razón obtenida para el ano

2005 es de 2,88; para el ano 2006 es de 4,04 lo que indica que la

empresa Bélgica, C.A. tiene respaldados sus pasivos a corto plazo 4,04

veces, lo que es garantía de tranquilidad para sus acreedores.

15

b. Razón de la prueba del acido: Mide la capacidad más inmediata que

posee una empresa para enfrentar sus compromisos a corto plazo. Se

diferencia de la razón circulante, por que elimina las partidas menos

liquidas, es decir, las características dentro de un balance general que se

hacen menos propensas a transformarse en capital o circulante.

Razón del acido = (activo circulante-inventarios)/ pasivo circulante

El valor optimo para la razón del acido es un valor cercano a 1. Si la

razón es menor que 1, la empresa podría suspender sus pagos u

obligaciones con terceros por tener activos líquidos insuficientes. Si la

razón es mayor que 1, indica la posibilidad de que la empresa posea

exceso de liquidez cayendo en una perdida de rentabilidad, que es lo que

observamos en la empresa Bélgica, C.A.

c. Razón de las venta netas a las cuentas por cobrar: Esta razón se puede

interpretar desde 3 puntos de vista:

i. En el término de rotación que nos muestra cuantas veces se

han cobrado las cuentas. En nuestro análisis, para el ano 2005

la empresa Bélgica ha cobrado 11,15 veces sus cuentas por

cobrar, y para ano 2006 lo ha hecho 13,42 veces. En líneas

generales si la rotación es mayor de 6,75 para una empresa

industrial como la de nuestro caso, es un excelente índice.

16

ii. En términos de porcentaje, se emplea para comparar dentro de

la empresa entre anos consecutivos o contra la medida del

mercado para el tipo de empresa en cuestión.

iii. En términos del valor monetario, que nos indica la cantidad de

bolívares de las ventas netas por bolívares de cuentas por

cobrar que no hayan sido cobrados. Para el caso de la

empresa Bélgica, la razón de las ventas netas a las cuentas por

cobrar en el ano 2005 es de 11, 15 es decir que por cada 11,15

Bs. de sus ventas netas 1 bolívar no se ha cobrado.

Para el ano 2006 esta razón aumenta a 13,42, mejorando

significativamente la política de crédito y cobranza de la

empresa, ya que para este ano por cada 13,42 bolívares de sus

ventas netas, no se ha cobrado 1 bolívar.

d. Índice de rotación de inventarios: Indica el numero de veces que el

inventario de artículos terminados fue repuesto por la fabrica. Para este

y caso y conociendo que la compañía “Bélgica, C.A.” es una empresa

fabricante de productos químicos (manufacturera), el índice se obtiene

dicho índice dividiendo el costo de la mercancía vendida entre el

inventario final de los artículos terminados

Para el caso de la empresa Bélgica, a.C. en el ano 2005 el índice fue de

1,64 lo que quiere decir que su inventario fue repuesto 1,64 veces en ese

17

ano; para el 2006 el indica es de 1,21 lo cual significa que su inventario

fue repuesto 1,21 veces en el ano 2006.

Considerando que las ventas de esta empresa mejoraron

considerablemente del 2005 al 2006 y como su índice de rotación de

inventarios disminuyo, pareciera que la empresa hizo una adquisición

cuantiosa de materia prima.

• Razones de productividad:

e. Razón de las ventas netas al capital neto de trabajo: El capital de trabajo

es el dinero con el que cuenta un negocio para trabajar, y se calcula como

la diferencia del activo circulante menos el pasivo a corto plazo. Significa

una utilización eficiente de los recursos de una empresa.

Razón VN al CAT = Ventas / (Activo circulante – Pasivo circulante)

Esta razón verifica la eficiencia con que el capital neto de trabajo es

empleado y muestra el numero de Bolívares de las ventas netas que el

negocio obtuvo por cada bolívar de capital neto de trabajo, que no fue

financiado por los acreedores a corto plazo sino por el capital de la

empresa o aporte de los accionistas, y refleja el grado en que la empresa

esta operando por lo que se refiere a un monto pequeño o grande de

capital neto de trabajo en relación con las ventas.

Para nuestro caso, la empresa Bélgica, C.A. obtuvo en el ano 2005 un

índice de 4,17 lo que significa que por cada bolívar invertido de capital

neto de trabajo, la empresa hizo ventas netas de 4,17 bolívares, lo que

18

también significa que se roto 4,17 veces el capital neto de trabajo en ese

ano; para el ano 2006 el índice obtenido disminuye a 3,64 lo que significa

que por cada bolívar invertido de capital neto de trabajo la empresa hizo

ventas netas de 3,64 bolívares, es decir roto 3,64 veces su capital neto de

trabajo durante ese ano. Esto representa una disminución de un 13 %

entre los anos comparados. Y tiene sentido si tomamos en cuenta los

resultados de la rotación de inventarios explicada en el apartado anterior.

f. Razón del capital al activo total: La razón del capital al activo total nos

muestra los porcentajes de la inversión total que ha sido financiada por

los accionistas. En nuestro caso para el ano 2005 los accionistas

financiaron el 66 % y para el ano 2006 el 75 % lo que garantiza a los

acreedores de la empresa Bélgica la cancelación de sus acreencias de

forma segura

.

g. Razón del pasivo total al activo total: Contraria a la razón anterior, esta

nos indica el porcentaje de las fuentes de los fondos que han sido

financiados por acreedores de la empresa “Bélgica, C.A.” Para el ano

2005 fue de un 34% y para el 2006 un 25% lo que indica que la empresa

esta dependiendo más de los fondos de sus accionistas que de sus

acreedores. Esto es bueno y da cuenta de la excelente salud financiera

de la empresa.

19

h. Razón del activo circulante al pasivo total: Mide la liquidez del pasivo a

largo plazo. Para el ano 2005 esta razón es de 1,06 y para el ano 2006

es de 1,50, lo que significa que los accionistas han incrementado la

cantidad de capital de trabajo para el ano 2006. En nuestro caso,

podemos decir que el pasivo a largo plazo puede ser cancelado

totalmente por el capital de trabajo. Esto es una situación de salud

financiera excelente para la empresa Bélgica, C.A.

i. Razón del activo fijo al pasivo a largo plazo: Esta razón refleja en alguna

medida la garantía de las obligaciones fijas cuando el pasivo a largo plazo

esta garantizado con el activo fijo. También indica hasta cierto grado si

pueden obtenerse fondos adicionales de los acreedores por medio del

uso de la misma garantía.

Para nuestro caso de estudio, el índice para el ano 2005 es de 2,93 y

para el ano 2006 es de 3,88. Esto significa que el margen de seguridad

de los acreedores aumento de 2,93 a 3,88. También se puede

interpretar que la empresa poseía 2,93 Bolívares para el ano 2005 y 3,88

bolívares para el ano 2006 por cada bolívar de pasivo a largo plazo. Esto

representa una mejora de un 32,40 % entre los anos comparados.

j. Razón de la utilidad de operación al activo total de operación: Esta razón

financiera revela la capacidad de ganancia de la empresa Bélgica C.A.

sin importar cual sea la fuente del capital invertido en el activo.

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Para nuestro caso, el índice en el ano 2005 es de 0,65 y en el 2006 es de

0,76, lo que representa un incremento del 16,92 % en la capacidad de

ganancia de la empresa en los comparados.

k. Razón de la utilidad neta al capital: La productividad del capital invertido

(o reinvertido) en una empresa se mide por la relación existente entre la

magnitud de la utilidad neta obtenida en un ejercicio y la de su capital

contable. Tal relación sirve para determinar el rendimiento del capital y

puede proporcionarnos una idea al respecto a si los resultados de

operación de la empresa corresponden razonablemente a las

expectativas de sus accionistas, respecto a la retribución de su inversión.

Para el caso de la empresa Bélgica, C.A., el cociente indica que por cada

Bolívar que sus accionistas han invertido o reinvertido en la empresa,

obtuvieron utilidades de Bs. 0,93 para el ano 2005 y de 0,98 bolívares

para el ano 2006. De esto se infiere que la empresa esta produciendo

utilidades razonables a sus accionistas.

l. Razón de la depreciación al activo fijo:

Esta razón muestra la depreciación del activo fijo, lo que significa que por

cada bolívar de activo fijo hay tantos céntimos de depreciación. Para

nuestro caso en el ano 2005 tenemos 5 céntimos de depreciación por

cada bolívar de activo fijo, y para el ano 2006 esta índice aumenta a 8

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céntimos, lo que representa un 60% de incremento entre los anos

comparados.

Esto puede suceder por dos razones: a) por que no se hizo

mantenimiento oportuno a los activos o b) por la adquisición de nuevos

activos. En nuestro caso la segunda razón es la que aplica considerando

el incremento notorio en activos fijos del 98,53 % (se excluye la

depreciación en el calculo).

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5.- Conclusiones sobre la operatividad y nivel de riesgo de la

empresa Bélgica, C.A.:

De acuerdo al análisis a corto y largo plazo efectuado a la empresa Bélgica,

C.A., así como de sus índices financieros obtenidos, podemos concluir que

esta empresa presenta una salud financiera excelente, siendo una garantía

de inversión para sus propietarios y/o accionistas.

Sin embargo, considero que esta empresa tiene mucho “dinero ocioso”, es

decir un elevado nivel de circulante y le sugeriría hacer inversiones para

obtener rentabilidad por ese dinero, lo cual sería más productivo y

beneficioso para sus propietarios y accionistas, ya que obtendrían una mayor

rentabilidad.

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BIBLIOGRAFIA CONSULTADA

1.- KENNEDY, Ralph Dale. Estados Financieros – Forma, Análisis e

Interpretación. Editorial Limusa, S.A., México. 2005

2.- CHILLIDA, Carmelo. “Análisis e Interpretación de Balances”. Universidad

Central de Venezuela. Ediciones de la Biblioteca, Caracas, 1999.

3.- www.gestiopolis.com