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Refinería La Pampilla S.A. Dictamen de los Auditores Independientes Estados Financieros Años Terminados el 31 de Diciembre de 2005 y 2004

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Gris, Hernández y Asociados S.C. Las Begonias 441, Piso 6 San Isidro, Lima 27 Perú Tel: +51 (1) 211 8585 Fax: +51 (1) 211 8586 www.deloitte.com.pe

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los señores Accionistas y Directores de Refinería La Pampilla S.A. Hemos auditado los balances generales adjuntos de Refinería La Pampilla S.A. (una subsidiaria de Repsol YPF Perú, B.V. de Holanda) al 31 de diciembre de 2005 y 2004, y los correspondientes estados de ganancias y pérdidas, de cambios en el patrimonio neto, y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. Estos estados financieros son responsabilidad de la Gerencia de la Compañía. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Perú. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores significativos. Una auditoría incluye el examen, basado en comprobaciones selectivas, de la evidencia que respalda las cifras y revelaciones expuestas en los estados financieros. Una auditoría también incluye una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la Gerencia, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinión. En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Refinería La Pampilla S.A. al 31 de diciembre de 2005 y 2004, y los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú.

15 de febrero de 2006

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REFINERIA LA PAMPILLA S.A.

BALANCES GENERALESAL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004

ACTIVO Notas 2005 2004 PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 2005 2004S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

ACTIVO CORRIENTE: PASIVO CORRIENTE:Caja y bancos 4 8,166 40,071 Préstamos bancarios 12 126,947 540,064 Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 222,600 103,701 Papeles comerciales 13 335,599 77,151 Cuentas por cobrar a vinculadas 6 119,509 107,361 Cuentas por pagar comerciales 14 72,079 132,114 Otras cuentas por cobrar 7 69,793 4,747 Cuentas por pagar a vinculadas 6 150,751 200,753 Existencias, neto 8 685,628 584,803 Otras cuentas por pagar 15 142,730 52,089 Seguros y gastos pagados por anticipado 9 6,410 5,456 Parte corriente de deuda a largo plazo 16 18,807 18,069

Total activo corriente 1,112,106 846,139 Total pasivo corriente 846,913 1,020,240

ACTIVO NO CORRIENTE: PASIVO NO CORRIENTE:Otras cuentas por cobrar a largo plazo 7 - 7,235 Deuda a largo plazo 16 162,655 108,414 Seguros pagados por anticipado a largo plazo 9 7,735 9,761 Depósitos en garantía 858 821 Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 10 957,903 1,027,981 Pasivo por impuesto a la renta y Inversión inmobiliaria 11 5,313 5,313 participación de los trabajadores diferido 29 155,979 136,108 Activo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido 29 10,912 10,577 Total pasivo no corriente 319,492 245,343

Total activo no corriente 981,863 1,060,867 TOTAL PASIVO 1,166,405 1,265,583

PATRIMONIO NETO:Capital social 17 486,922 486,922 Reserva legal 18 74,003 73,974 Otras reservas 19 29,164 29,164 Resultados acumulados 20 337,475 51,363

TOTAL PATRIMONIO NETO 927,564 641,423

TOTAL ACTIVO 2,093,969 1,907,006 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 2,093,969 1,907,006

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDASPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004

Notas 2005 2004S/.000 S/.000

VENTAS NETAS :A terceros 3,117,249 2,590,687 A vinculadas 6 3,257,841 2,368,566 Impuesto selectivo al consumo e impuesto

al rodaje 1,015,538 1,117,473

Total 7,390,628 6,076,726

COSTO DE VENTAS:Costo de ventas de productos refinados (5,686,322) (4,782,690) Impuesto selectivo al consumo e impuesto

al rodaje (1,015,538) (1,117,473)

Total 21 (6,701,860) (5,900,163)

UTILIDAD BRUTA 688,768 176,563

GASTOS OPERACIONALES:Gastos de venta 22 (153,376) (129,905) Gastos de administración 23 (47,544) (50,555)

Total (200,920) (180,460)

UTILIDAD (PERDIDA) OPERATIVA 487,848 (3,897)

OTROS GASTOS (INGRESOS):Ingresos financieros 25 (86,045) (137,781) Gastos financieros 25 146,995 116,101 Diversos, neto 26 4,872 (87) Resultado por exposición a la inflación - (38,865)

Total 65,822 (60,632)

UTILIDAD ANTES DE LA PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA 422,026 56,735

Participación de los trabajadores 27 (42,665) (7,216) Impuesto a la renta 28 (93,220) (49,234)

UTILIDAD NETA 286,141 285

Utilidad por acción común básica (en nuevos soles) 30 5.877 0.006


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ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004

Capital Reserva Otras Resultados

Social Legal Reservas Acumulados Total

(Nota 17) (Nota 18) (Nota 19)

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Saldos al 1ro. de enero de 2004 486,922 71,961 29,164 53,091 641,138

Transferencia - 2,013 - (2,013) -

Utilidad neta - - - 285 285

Saldos al 31 de diciembre de 2004 486,922 73,974 29,164 51,363 641,423

Transferencia - 29 - (29) -

Utilidad neta - - - 286,141 286,141

Saldos al 31 de diciembre de 2005 486,922 74,003 29,164 337,475 927,564


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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004

2005 2004S/.000 S/.000

ACTIVIDADES DE OPERACION:Cobranza a clientes 7,204,578 6,055,924 Otros (pagos) cobros de operación, neto (1,557) 8,606 Pago a proveedores, afiliadas y terceros (5,966,005) (4,834,007) Pago de remuneraciones y beneficios sociales (54,694) (46,009) Pago de impuesto selectivo al consumo y otros impuestos (1,064,291) (1,132,516) Pago de intereses, neto (31,851) (16,666)

Efectivo neto proveniente de actividades de operación 86,180 35,332

ACTIVIDADES DE INVERSION:Compra de maquinaria y equipo y obras en curso (18,381) (92,624)

Efectivo usado en actividades de inversión (18,381) (92,624)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:Préstamos bancarios, neto (413,117) (21,231) Emisión (pago) de papeles comerciales, neto 258,448 (13,693) Aumento de deuda a largo plazo 54,979 126,483 Pago de dividendos (14) (716)

Efectivo neto (usado en) proveniente de actividades de financiamiento (99,704) 90,843

(DISMINUCION) AUMENTO NETO DE EFECTIVO (31,905) 33,551

EFECTIVO AL COMIENZO DEL AÑO 40,071 6,520

EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO 8,166 40,071

(Continúa)

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004

2005 2004S/.000 S/.000

CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACION:Utilidad neta 286,141 285 Ajustes a la utilidad neta: Depreciación 82,712 67,879 Costo neto de maquinaria y equipo retirado 5,747 4,757 (Recupero) provisión para desvalorización de existencias (226) 1,450 Provisión para cobranza dudosa 51 65 Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido 19,536 17,662 Otros - (5,286) (Aumento) disminución en activos: Cuentas por cobrar comerciales (118,899) (20,737) Cuentas por cobrar a vinculadas (12,148) 9,414 Otras cuentas por cobrar (57,862) (5,287) Existencias (100,599) (167,682) Seguros y gastos pagados por anticipado 1,072 23,245 (Disminución) aumento en pasivos: Cuentas por pagar comerciales (60,035) (11,286) Cuentas por pagar a vinculadas (50,002) 96,890 Otras cuentas por pagar y depósitos en garantía 90,692 23,963

Efectivo neto proveniente de actividades de operación 86,180 35,332


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REFINERIA LA PAMPILLA S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 1. ACTIVIDAD ECONOMICA

Refinería La Pampilla S.A. (en adelante la Compañía) es una subsidiaria de Repsol YPF Perú B.V., una empresa constituida en Holanda, que posee el 51.03% de las acciones del capital social de la Compañía al 31 de diciembre de 2005 y 2004. La Compañía fue constituida en noviembre de 1994 e inició operaciones el 1ro. de agosto de 1996. La Compañía se dedica a la refinación, almacenamiento, transporte y distribución de todo tipo de hidrocarburos, tales como el petróleo y sus derivados. El domicilio legal de la Compañía, es Carretera Ventanilla, Kilómetro 25, Callao, Perú. El operador técnico de la refinería es Repsol YPF, S.A. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el número de trabajadores de la Compañía fue de 361 (14 ejecutivos, 185 empleados y 162 operarios) y 355 (14 ejecutivos, 247 empleados y 94 operarios), respectivamente. En 2004, los márgenes de rentabilidad de la Compañía se vieron afectados de manera significativa, debido a un fuerte incremento de sus costos, producto de la tendencia alcista en los precios internacionales del crudo ocurridos durante los dos últimos años, que no pudieron ser transferidos íntegramente a los precios de venta local, debido fundamentalmente a las políticas comerciales adoptadas por su principal competidor. A pesar de que los precios internacionales del crudo siguieron incrementándose durante 2005, los márgenes de rentabilidad mejoraron notablemente debido a la exportación de combustibles más rentables gracias a la entrada en funcionamiento de la nueva unidad de Vacío y Visbreaking, que ha permitido reducir la producción de combustibles residuales e incrementar la obtención de productos cuyo margen es muy superior al del combustible residual que tradicionalmente se exportaba.

Hacia finales de 2005, la situación internacional de precios del crudo aún no se ha estabilizado, y la cotización internacional del crudo (WTI) fue de US$61.04 por barril de petróleo a la fecha del balance general (US$43.39 al 31 de diciembre de 2004). Al 15 de febrero de 2006 la cotización del crudo fue de US$57.66 por barril. La Gerencia viene monitoreando estrechamente los efectos que los posibles cambios en el entorno nacional e internacional provocan en la estructura de costos de la Compañía, y periódicamente evalúa el impacto que éstos tienen en la determinación de los volúmenes de producción y en la fijación de los precios de venta local. Sin embargo, debido a que su principal competidor es una empresa del Estado, cuyos criterios para fijar precios pueden no ser totalmente técnicos, en ocasiones esto no permite el recupero que tales efectos puedan causar en los resultados de la Compañía, como ocurrió en 2004.

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Fondo para la estabilización de precios Como consecuencia de la fluctuación de los precios en el mercado internacional de petróleo, el Gobierno, a través del Decreto de Urgencia 010 – 2004 y su reglamento Decreto Supremo N° 142 – 2004 - EF publicados en septiembre y octubre de 2004, respectivamente, creó un fondo para la estabilización de los precios de los combustibles derivados del petróleo. El fondo fue creado para evitar que la alta volatividad de los precios del petróleo crudo y sus derivados se traslade a los consumidores, inicialmente tuvo una vigencia de 180 días calendario a partir de octubre de 2004. Esta norma es de aplicación en las ventas primarias efectuadas por importadores o productores de gas licuado de petróleo, gasolinas, kerosene, diesel y petróleos industriales y otros similares. De acuerdo con la norma, semanalmente el Organismo Supervisor de la Inversión en Energía (OSINERG) publica para cada producto combustible comercializado en Perú un precio referencial (denominado precio de paridad de importación o PPI). El PPI se compara con la banda o rango de precios fijado por la Dirección General de Hidrocarburos del Ministerio de Energía y Minas, y la diferencia entre el PPI y la banda de precios indicada constituye una aportación (una cuenta por pagar) o compensación (una cuenta por cobrar) de parte del importador o productor de combustible, hacia el fondo.

Asimismo, a través del Decreto de Urgencia 010 – 2004, el Gobierno aprobó la asignación de recursos del Estado hasta por la suma de (en miles) S/. 60,000 como monto contingente en caso de que al término de la vigencia del fondo, éste no contara con los recursos para pagar a los productores o importadores que tienen derecho a cobrar del mismo. De acuerdo con la norma, el monto contingente sería incorporado en el presupuesto de 2006 cuando la Dirección General de Hidrocarburos del Ministerio de Energía y Minas solicite su utilización al Ministerio de Economía y Finanzas. Posteriormente, a través de diferentes Decretos de Urgencia el Gobierno ha venido ampliando el monto contingente del fondo hasta la suma de (en miles) S/. 210,000, extendiendo a su vez la vigencia del mismo hasta el 29 de junio de 2006. Asimismo, a través del Decreto de Urgencia 035 – 2005, el Gobierno aprobó la transferencia de recursos al presupuesto del Ministerio de Energía y Minas por (en miles) S/. 180,000 con el objetivo de pagar las acreencias generadas a favor de los productores o importadores por las compensaciones realizadas por éstos. De acuerdo con la Gerencia, la cuenta por cobrar al fondo se recuperará en el corto plazo una vez que la Dirección General de Hidrocarburos (Administrador del fondo) concluya con los cálculos del saldo por pagar acumulado al 31 de diciembre de 2005. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compañía mantiene (en miles) S/.62,187 y S/.7,235, respectivamente, de cuentas por cobrar al fondo (Nota 7). Aprobación de estados financieros Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2004 fueron aprobados por la Junta Obligatoria Anual de Accionistas realizada el 22 de marzo de 2005. Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2005 han sido aprobados

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para su emisión por la Gerencia y Directorio de la Compañía. Estos estados serán sometidos para su aprobación, a la Junta Obligatoria Anual de Accionistas que se realizará dentro del plazo de ley.

2. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las políticas contables significativas utilizadas por la Compañía en la preparación y presentación de sus estados financieros son las siguientes: (a) Base de preparación y presentación Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú, los cuales hasta el 31 de diciembre de 2005 y 2004 comprenden: (i) las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), de la 1 a la 41, emitidas por el Comité de Normas Internacionales de Contabilidad (IASC por sus siglas en inglés), y las Interpretaciones 1 a la 33, emitidas por el Comité Permanente de Interpretaciones (SIC), oficializadas a esas fechas por el Consejo Normativo de Contabilidad para su aplicación en Perú, y (ii) el ajuste a moneda constante de los estados financieros hasta el 31 de diciembre de 2004 (Nota 2(b)). Nuevos Pronunciamientos El Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) mediante Resolución No. 034-2005-EF/93.01 del 17 de febrero de 2005, publicada el 2 de marzo de 2005, aprobó oficializar las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) 1 a la 5, y las nuevas versiones de las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) modificadas por la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), en diciembre de 2003 y en marzo de 2004, y dejar sin efecto a partir del 1ro. de enero de 2005 la NIC 15, y a partir del 1ro. de enero de 2006 la NIC 22 y 35, y la mayoría de las Interpretaciones emitidas por el SIC. Por Resolución No. 036-2005-EF/93.01 del 18 de noviembre de 2005, publicada el 15 de diciembre de 2005, el CNC aprobó oficializar la NIIF 6, Exploración y Evaluación de Recursos Minerales. De acuerdo a lo establecido por las referidas Resoluciones, las NIIF y las nuevas versiones de las NIC antes mencionadas, serán aplicables en la preparación y presentación de estados financieros que correspondan a períodos que se inician el 1ro. de enero de 2006, y optativamente para los que se inician el 1ro. de enero de 2005. Evento posterior El CNC mediante Resolución No. 038-2005-EF/93.01, del 28 de diciembre de 2005, publicada el 3 de febrero de 2006, acordó suspender hasta el 31 de diciembre de 2006 la aplicación obligatoria en el país de la NIC 21 “Efecto de las Variaciones en los Tipos de Cambio de Monedas Extranjeras” (modificada en diciembre de 2003), aprobada por la Resolución No. 034-2005-EF/93.01, y restituir por el mismo período la aplicación de la

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NIC 21 (revisada en 1993) y las SIC 19 y 30, excepto el tratamiento alternativo, señalado en los párrafos 20, 21 y 22 de la citada NIC, que permitía incluir la diferencia de cambio en el valor contable del activo. Asimismo ha dispuesto, mantener la aplicación en Perú del Método de Participación Patrimonial en la elaboración de los estados financieros individuales, para la valuación de las inversiones en subsidiarias, entidades conjuntamente controladas y asociadas, en adición a los métodos establecidos en la NIC 27 y 28 (modificadas en diciembre 2003) aprobadas por la Resolución No. 034-2005-EF/93.01.

La Gerencia ha optado por aplicar las nuevas versiones de las NIC y las NIIF a que se refiere la Resolución No. 034-2005-EF/93.01, y considerando lo dispuesto en la Resolución No. 038-2005-EF/93.01 descrita en el párrafo anterior, a partir del 1ro. de enero de 2006 y 2007, según corresponda, y en su opinión, la adopción de estas Normas no originarán cambios significativos en 2006 en las políticas contables que viene aplicando la Compañía.

(b) Ajuste a moneda constante Hasta el 31 de diciembre de 2004, los estados financieros se ajustaron a moneda constante para reflejar los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda peruana, utilizando factores de ajustes derivados del Indice de Precios al por Mayor a Nivel Nacional (IPM). Mediante Resolución del Consejo Normativo de Contabilidad No. 31 del 11 de mayo de 2004 se ha suspendido a partir del ejercicio 2005, el ajuste de los estados financieros por efectos de la inflación. Este dispositivo contempla que los saldos finales ajustados por efectos de la inflación al 31 de diciembre de 2004, deben ser considerados como saldos iniciales históricos a partir del 1ro. de enero de 2005. (c) Uso de estimaciones La preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y supuestos para la determinación de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y gastos, y para revelación de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados financieros. Si más adelante ocurriera algún cambio en las estimaciones o supuestos debido a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sería incluido en la determinación de la utilidad o pérdida neta del ejercicio en que ocurra el cambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones más significativas relacionadas con los estados financieros son la provisión para cuentas de cobranza dudosa y desvalorización de existencias, la depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo, y el impuesto a la renta y participación de los trabajadores corriente y diferido. (d) Cuentas por cobrar comerciales Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y están presentadas netas de provisión para cuentas de cobranza dudosa, la cual se estima de acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia, considerando, entre otros factores, la antigüedad de los saldos pendientes de cobro y sus posibilidades de ser recuperados, de modo que su monto tenga un nivel que la Gerencia estima adecuado para cubrir eventuales pérdidas en las cuentas por cobrar a la fecha del balance general.

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(e) Existencias Las existencias se valúan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se determina usando el método de promedio ponderado mensual; excepto en el caso de las existencias en tránsito, las cuales se presentan al costo específico de adquisición. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados para poner las existencias en condiciones de venta y realizar su comercialización. Por las reducciones del valor en libros de las existencias a su valor neto realizable, se constituye provisión para desvalorización de existencias con cargo a resultados del ejercicio en que ocurren tales reducciones.

(f) Instrumentos financieros Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina simultáneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros presentados en el balance general son caja y bancos, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar y por pagar a vinculadas, otras cuentas por cobrar a corto plazo y largo plazo, préstamos bancarios, papeles comerciales, cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar (excepto el impuesto a la renta) y deuda a largo plazo. Las políticas contables para su reconocimiento y medición se describen en las correspondientes notas de políticas contables. La clasificación de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento de patrimonio se hace de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que lo origina. Los intereses, y las pérdidas y ganancias relacionadas con un instrumento financiero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Los instrumentos financieros se compensan cuando la Compañía tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo de manera simultánea.

(g) Inmuebles, maquinaria y equipo Inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo y están presentados netos de depreciación acumulada y cualquier pérdida por deterioro (Nota 2(j)). Los desembolsos incurridos después de que un activo fijo ha sido puesto en uso se capitalizan como costo adicional de ese activo únicamente cuando es probable que tales desembolsos resultarán en beneficios económicos futuros superiores al rendimiento normal evaluado originalmente para dicho activo. Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en que son incurridos. Cuando un activo fijo se vende o es retirado del uso, su costo y depreciación acumulada se eliminan y la ganancia o pérdida resultante se reconoce como ingreso o gasto. La depreciación se determina siguiendo el método de línea recta con base a la vida útil estimada de los activos, representadas por tasas de depreciación equivalentes. La depreciación anual se reconoce como gasto o costo de otro activo y se calcula considerando las siguientes vidas útiles estimadas para los diversos rubros:

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Años Edificios y construcciones 30 Maquinaria y equipo 15 Tanques de almacenamiento 20 Unidades de transporte 7 Muebles y enseres 10 Equipos de cómputo 5 Equipos diversos 12

La vida útil y el método de depreciación se revisan periódicamente para asegurar que el método y el período de depreciación sean consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo. Las obras en curso representan inmuebles, maquinaria y equipo en construcción y se registran al costo. Las construcciones en proceso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminan y están operativos.

(h) Inversión inmobiliaria La inversión inmobiliaria que corresponde a terrenos, se registra al costo, y es medida después de su reconocimiento inicial bajo el modelo del costo, neto de cualquier pérdida por deterioro en el valor (Nota 2(j)).

(i) Costos de financiamiento Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en el que son incurridos.

(j) Pérdida por deterioro Cuando el valor en libros de un activo de larga vida excede su valor recuperable, se reconoce una pérdida por deterioro en el estado de ganancias y pérdidas, por un monto equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo. El valor recuperable de un activo de larga vida es el mayor entre el precio de venta neto y su valor de uso. El precio de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de un activo en un mercado libre, mientras que el valor de uso es el valor presente de los flujos futuros estimados del uso continuo de un activo y de su disposición al final de su vida útil.

(k) Provisiones Las provisiones se reconocen sólo cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o implícita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para liquidar la obligación, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligación. Las

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provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimación que se tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisión es el valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla.

(l) Pasivos y activos contingentes Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota a los estados financieros, a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan cuando es probable que se producirá un ingreso de recursos. Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, serán reconocidas en los estados financieros del período en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es, cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso de activos, que se producirá una salida o un ingreso de recursos, respectivamente. (m) Compensación por tiempo de servicios La compensación por tiempo de servicios se determina de acuerdo con los dispositivos legales vigentes y se deposita en la institución bancaria elegida por el trabajador.

(n) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos por venta de combustibles y el costo de ventas relacionado son reconocidos cuando se ha entregado el bien y se ha transferido al comprador todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción, fluirán a la Compañía. Las ventas son presentadas netas de descuentos. Los ingresos por prestación de servicios se reconocen en función al avance del servicio y cuando es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción, fluirán a la Compañía. Los ingresos por intereses se reconocen en base al rendimiento efectivo en proporción al tiempo transcurrido. Los demás ingresos y gastos se reconocen a medida que se devengan, independientemente del momento en que se paguen y se registran en los períodos con los cuales se relacionan. Los impuestos especiales, que gravan la producción de los combustibles y que no constituyen impuestos recibidos por cuenta de terceros y transferibles, como el Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) y el Impuesto al Rodaje, se reconocen como parte de los ingresos por ventas de combustibles y del respectivo costo de ventas con los que se relacionan. El efecto neto en la utilidad bruta de la Compañía al aplicar este tratamiento es nulo.

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(o) Ganancias y pérdidas de cambio Las ganancias y pérdidas de cambio provenientes de la cancelación de partidas monetarias denominadas en moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas por variaciones en el tipo de cambio después de su registro inicial, se reconocen como ingreso y gasto financiero, respectivamente, en el ejercicio en el cual surgen. Hasta el 31 de diciembre de 2004, las ganancias y pérdidas por diferencia en cambio fueron incluidas en la cuenta Resultado por exposición a la inflación. En los estados financieros adjuntos, los saldos de ganancia y pérdida de cambio de 2004 han sido reclasificados como ingresos y gastos financieros para hacerlos comparables con los de 2005, ver Nota 2(r). (p) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido El pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce por todas las diferencias temporales gravables entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las diferencias temporales que le dieron origen, serán reversadas. El activo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce por las diferencias temporales deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compañía dispondrá de suficiente renta gravable contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales que reviertan. El pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participación de los trabajadores, que se espera aplicar a la renta gravable en el año en que este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participación de los trabajadores vigente o sustancialmente vigente en la fecha del balance general. El impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce como gasto o ingreso del ejercicio. (q) Utilidad por acción La utilidad por acción, básica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las acciones comunes en circulación a la fecha del balance general. Las acciones emitidas por la reexpresión del capital social por el ajuste por inflación de los estados financieros, constituyen una división de acciones, por lo tanto, para el cálculo del promedio ponderado del número de acciones se ha considerado que esas acciones siempre estuvieron en circulación. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto diluyente, por lo que la utilidad básica y diluida por acción es la misma.

(r) Reclasificaciones Ciertas cifras de los estados financieros de 2004 han sido reclasificadas para hacerlas comparables con las de 2005. La naturaleza de las reclasificaciones, los importes reclasificados, y las cuentas afectadas se resumen como sigue:

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Estado de Ganancias y Pérdidas

S/.000Diferencia de cambio incluida en resultado por

exposición a la inflación transferida a:Ingresos financieros 137,340 Gastos financieros (97,367)

3. MONEDA EXTRANJERA

Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera están expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda emitido por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP vigente a esa fecha de S/.3.431 venta, y S/.3.429 compra (S/.3.283 venta, y S/.3.280 compra en 2004) por US$1.00, y se resumen como sigue:

2005 2004US$000 US$000

Activos:Caja y bancos 1,210 6,458 Cuentas por cobrar comerciales 35,413 9,946 Cuentas por cobrar a vinculadas 32,290 32,759 Otras cuentas por cobrar 1,268 369

Total 70,181 49,532

Pasivos:Préstamos bancarios 37,000 164,503 Papeles comerciales 80,437 23,500 Cuentas por pagar comerciales 19,166 38,441 Cuentas por pagar a vinculadas 39,446 60,915 Otras cuentas por pagar 2,010 1,100 Deuda a largo plazo 52,888 38,526 Depósitos en garantía 250 250

Total 231,197 327,235

Posición pasiva, neta (161,016) (277,703)

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La Gerencia ha decidido aceptar el riesgo cambiario de esta posición, por lo que no ha realizado operaciones con productos derivados para su cobertura. En 2005, la Compañía ha registrado ganancias de cambio por (en miles) S/.84,410 (S/.137,340 en 2004) y pérdidas de cambio por (en miles) S/.111,341 (S/. 97,367 en el 2004). Los porcentajes de devaluación (revaluación) del nuevo sol en relación con el dólar estadounidense, calculada en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta, y los porcentajes de inflación (deflación), según el Indice de Precios al por Mayor a Nivel Nacional, en los últimos cinco años, fue como sigue:

Devaluación Inflación Año (Revaluación) (Deflación) % % 2005 4.51 3.60 2004 (5.23) 4.89 2003 (1.45) 2.00 2002 2.00 1.67 2001 (2.30) (2.19)

Por el período de cinco años terminado el 31 de diciembre de 2005, la variación acumulada del tipo de cambio de oferta y demanda-venta, y el porcentaje de inflación acumulada fue de -2.72% y 10.22%, respectivamente.

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4. CAJA Y BANCOS Este rubro comprende:

2005 2004S/.000 S/.000

Caja 5 -

Cuentas corrientes (a)

Moneda nacional -Banco de Crédito del Perú 976 8,777 Otras entidades bancarias 3,037 1,312

Moneda extranjera -Banco Wiese Sudameris 376 8,532 BBVA Banco Continental 309 6,982 Banco Bilbao Vizcaya de New York 2,467 2,656 Banco Bilbao Vizcaya de Madrid 565 1,540 Otras entidades bancarias 431 1,472

Depósito a plazo (b) - 8,800

Total 8,166 40,071

(a) Las cuentas corrientes bancarias están denominadas principalmente en nuevos soles y

en dólares estadounidenses, se encuentran depositadas en bancos locales y del exterior, son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas entre 1.375 y 0.70 por ciento al año, respectivamente (1.17 y 0.65 por ciento al año al 31 de diciembre de 2004).

(b) Al 31 de diciembre de 2004, el depósito a plazo correspondía a un depósito

“Overnight” efectuado en un banco local con vencimiento menor a una semana, denominado en nuevos soles y remunerado a una tasa de 3.25% anual.

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5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO

Este rubro comprende:

2005 2004S/.000 S/.000

Distribuidores mayoristas 100,806 103,245 Aerolíneas comerciales (a) 40,413 - Embarcaciones (b) 11,122 - Otros 70,283 480

Total 222,624 103,725

Provisión para cuentas de cobranza dudosa (24) (24)

Total 222,600 103,701

Las cuentas por cobrar comerciales resultan, principalmente, por la venta de combustibles, están denominadas en nuevos soles y en dólares estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. (a) Hasta el 1ro. de julio de 2005, la Compañía comercializaba el combustible de

aviación a través de Repsol Comercial S.A.C. (empresa vinculada) que, hasta dicha fecha, actuó como distribuidor mayorista. A partir de dicha fecha, la Compañía comercializa directamente el combustible de aviación a las empresas aerocomerciales, contratando los servicios de Repsol Comercial S.A.C. para que efectúe por cuenta de la Compañía la gestión comercial de las ventas. Los gastos de comisión correspondientes a los servicios prestados por Repsol Comercial S.A.C. desde el 1ro. de julio hasta el 31 de diciembre de 2005 ascienden a (en miles) S/.9,250 (Nota 22).

(b) Corresponde a la venta de combustible efectuada por la Compañía a las

embarcaciones. Hasta enero de 2005, la Compañía comercializaba este combustible a través de Repsol YPF Trading y Transporte S.A. (empresa vinculada) la cual, a partir de entonces, presta servicios relacionados con la gestión comercial. Los gastos de comisión por los servicios prestados por Repsol YPF Trading y Transporte S.A. por el año terminado el 31 de diciembre de 2005 ascienden a (en miles) S/.5,654 (Nota 22).

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La antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2005 2004S/.000 S/.000

Dentro de los plazos de vencimiento 214,808 103,304Vencidas hasta 60 días 5,603 131 Vencidas hasta 180 días 2,034 233 Vencidas a más de 180 días 179 57

Total 222,624 103,725

En opinión de la Gerencia, el saldo de la provisión para cuentas de cobranza dudosa, determinada según los criterios indicados en la Nota 2(d) cubre adecuadamente el riesgo de pérdida en las cuentas por cobrar comerciales al 31 de diciembre de 2005 y 2004.

6. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS El movimiento en cuentas por cobrar y por pagar a empresas vinculadas durante 2005 fue como sigue:

Saldos Deduc- Diferencia SaldosIniciales Adiciones ciones de Cambio FinalesS/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Por cobrar comerciales: Repsol Comercial S.A.C. 74,153 2,442,156 (2,453,450) (113) 62,746 Repsol YPF Trading y Transporte S.A. 12,330 1,251,492 (1,219,588) (209) 44,025 Mobil Oil del Perú S.A. 9,954 299,298 (299,390) (113) 9,749 Repsol YPF Comercial del Perú S.A. 10,787 145,983 (154,581) (10) 2,179 Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. 112 6,816 (6,138) (6) 784 Otras menores 25 2 - (1) 26

Total 107,361 4,145,747 (4,133,147) (452) 119,509

Por pagar comerciales:Repsol YPF Trading y Transporte S.A. 190,897 4,008,793 (4,062,384) (1,030) 136,276 Repsol YPF S.A. 4,461 13,252 (11,235) (10) 6,468 Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. 3,591 32,223 (33,283) (433) 2,098 Repsol Comercial S.A.C. 1,515 23,489 (19,173) (34) 5,797 Otras menores 289 1,181 (1,357) (1) 112

Total 200,753 4,078,938 (4,127,432) (1,508) 150,751

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Los saldos por cobrar y por pagar a empresas vinculadas no generan intereses y no tienen garantías específicas. Las principales transacciones con empresas vinculadas son las siguientes:

2005 2004S/.000 S/.000

Venta de combustible y gas licuado de petróleo (a) 3,257,841 2,368,566 Ingreso por servicios diversos (b) 8,143 6,330 Compra de petróleo crudo y otros productos (Nota 21) (4,001,562) (3,257,509) Servicios de gestión comercial (Notas 5(a) y 5(b)) (14,904) - Servicios de personal cedido y otros (3,850) - Servicios de administración y asesoría empresarial (23,245) (26,696) Honorarios por operación de la refinería (10,729) (12,584) Servicios de transporte (5,448) (3,269) Gastos por servicios de almacenamiento (890) (867) (a) Estas ventas no incluyen el impuesto selectivo al consumo e impuesto al rodaje que

asciende a (en miles) S/.413,439 y S/.373,017 para los años 2005 y 2004, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2005, la variación de las ventas corresponde al incremento de las exportaciones colocadas a través de Repsol YPF Trading y Transporte S.A. (Nota 1).

(b) Corresponde principalmente a gastos diversos asumidos por la Compañía a nombre de

su vinculada Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. que luego son facturados a dicha vinculada.

Durante 2005 y 2004, la Compañía reconoció gastos por dietas al Directorio ascendentes aproximadamente a (en miles) S/.272 y S/.74, respectivamente. La referida remuneración fue otorgada al Directorio debido a la participación de sus miembros en la dirección y gestión de las operaciones de la Compañía.

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7. OTRAS CUENTAS POR COBRAR


2005 2004S/.000 S/.000

Fondo de estabilización de combustibles (a) 62,187 7,235 Consorcio Pampilla Perú (b) 3,035 - Cuentas por cobrar al personal 2,292 2,993 Reclamos tributarios 1,880 909 Diversas 976 1,267

70,370 12,404

Provisión para cuentas de cobranza dudosa (577) (422)

69,793 11,982

Otras cuentas por cobrar - no corriente - 7,235

Otras cuentas por cobrar - corriente 69,793 4,747 (a) Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, corresponde al saldo por cobrar al fondo de

estabilización de los precios de los combustibles creado por el Gobierno según Decreto de Urgencia 010 – 2004 y normas modificatorias (Nota 1). De acuerdo con la Gerencia, a la fecha del presente informe, la Dirección General de Hidrocarburos (Administrador del fondo) se encuentra realizando el cálculo del saldo acumulado por devolver al 31 de diciembre de 2005 para cancelarlo en el primer trimestre de 2006.

(b) Corresponde a una indemnización por incumplimiento de contrato en favor de la

Compañía por (en miles) US$885 equivalentes a (en miles) S/.3,035, debido al retraso que tuvo el proveedor en la entrega de la obra relacionada con la construcción, montaje, puesta en marcha y supervisión de las nuevas Unidades de Vacío y Visbreaking (Nota 10 (a)). La Gerencia considera que este importe será recuperado mediante su compensación con las cuentas por pagar a dicho proveedor.

En opinión de la Gerencia, el saldo de la provisión para cuentas de cobranza dudosa cubre adecuadamente el riesgo de pérdida en las otras cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2005 y 2004.

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8. EXISTENCIAS


2005 2004S/.000 S/.000

Productos refinados 432,149 387,376 Petróleo crudo 176,398 164,305 Productos en proceso 62,855 20,939 Suministros y materiales auxiliares 31,339 29,522 Total 702,741 602,142

Provisión para desvalorización de: Productos refinados (1,248) (1,571) Suministros y materiales auxiliares (15,865) (15,768)

Total 685,628 584,803

Al 31 de diciembre de 2005, el saldo de existencias se ha incrementado con respecto al ejercicio 2004 debido a la variación de los precios de compra, como consecuencia de un aumento en la cotización del precio internacional del petróleo crudo, a la que se hace referencia en la Nota 1 a los estados financieros. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compañía almacena en sus tanques productos refinados de propiedad de terceros por 1,748,651 galones y 1,205,753 galones, respectivamente; y cuyo valor de venta estimado asciende a (en miles) S/.9,913 y (en miles) S/. 4,962, respectivamente. En opinión de la Gerencia la provisión para desvalorización de existencias, determinada según los criterios indicados en la nota 2(e), es suficiente para cubrir las pérdidas estimadas por dichos conceptos al 31 de diciembre de 2005 y 2004.

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9. SEGUROS Y GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO Este rubro comprende:

2005 2004S/.000 S/.000

Seguro de préstamo a largo plazo (a) 9,290 11,387Seguros pagados por anticipado 4,669 3,562 Servicios pagados por anticipado y otros 186 268

Total 14,145 15,217

Seguros pagados por anticipado - no corriente 7,735 9,761

Seguros pagados por anticipado - corriente 6,410 5,456

(a) Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el saldo corresponde a la prima de una póliza de

seguro asumida por la Compañía para asegurar el préstamo a largo plazo otorgado por el Banco Santander Central Hispano S.A. y el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. El seguro se amortiza linealmente durante la vigencia del préstamo (Nota 16).

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10. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO El movimiento en el costo y en la depreciación acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo durante 2005 fue como sigue:

Retiros Tasas deSaldos o Trans- Saldos Depre-

Iniciales Adiciones Ventas ferencias Finales ciaciónS/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 %

Costo:Terrenos 10,350 - - - 10,350 Edificios y construcciones 69,712 - - 7,408 77,120 Maquinaria y equipo 661,925 - (13,474) 266,546 914,997 Tanques de almacenamiento 149,704 - - 611 150,315 Unidades de transporte 8,207 - - 119 8,326 Equipos diversos 111,224 - (28) 34,880 146,076 Muebles y enseres 4,843 - - 73 4,916 Equipos de cómputo 28,692 - (102) 255 28,845 Obras en curso 329,826 18,381 - (309,892) 38,315

Total 1,374,483 18,381 (13,604) - 1,379,260

Depreciación acumulada:Edificios y construcciones 11,372 2,497 - - 13,869 3.33Maquinaria y equipo 223,719 58,344 (7,735) - 274,328 6.67Tanques de almacenamiento 45,515 7,503 - - 53,018 5Equipos diversos 32,635 11,404 (20) - 44,019 8.33Unidades de transporte 7,396 588 - - 7,984 14.29Muebles y enseres 2,205 492 - - 2,697 10Equipos de cómputo 23,660 1,884 (102) - 25,442 20

Total 346,502 82,712 (7,857) - 421,357

Neto 1,027,981 957,903

(a) Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, los proyectos que conforman el rubro de obras en

curso se detallan a continuación:

2005 2004S/.000 S/.000

Mejora de instalaciones de las maquinarias de refino 22,457 280,208 Sistemas de información y control 8,472 5,444 Seguridad y medio ambiente 5,441 37,999 Proyecto de cogeneración 159 139 Otros menores 1,786 6,036

Total 38,315 329,826

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Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compañía mantiene proyectos de inversión en obra civil y adquisición de maquinaria y equipo relacionados con las operaciones de la refinería que se encuentran pendientes de ejecución. La disminución del saldo en obras en curso al 31 de diciembre de 2005 corresponde a la capitalización de proyectos realizados por la Compañía por un total de (en miles) S/. 309,892, relacionados principalmente con la nueva Unidad de Visbreaking y la nueva Unidad de Vacío.

De acuerdo con los análisis técnicos realizados por la Gerencia, no existen activos fijos en operación que deban ser provisionados o cuya vida útil deba ser modificada como consecuencia de los proyectos de inversión en obra civil y de la adquisición de maquinaria y equipo que se encuentran en curso al 31 de diciembre de 2005 y 2004.

(b) Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compañía ha realizado proyecciones de los

resultados esperados para los próximos años, que consideran una tasa de descuento que se estima reflejan las condiciones del mercado. Estas proyecciones han sido revisadas y aprobadas por la Gerencia. De acuerdo con dichas proyecciones, la Gerencia ha estimado que los valores recuperables de sus inmuebles, maquinaria y equipo, son mayores a sus valores en libros, por lo que no es necesario constituir ninguna provisión para desvalorización de estos activos a la fecha del balance general.

(c) El gasto por depreciación del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del

estado de ganancias y pérdidas:

Notas 2005 2004S/.000 S/.000

Costo de ventas 21 78,824 63,646 Gastos de venta 22 2,318 2,362 Gastos de administración 23 1,570 1,871

Total 82,712 67,879

(d) Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, ningún activo de la Compañía fue otorgado en

garantía de préstamos.

(e) El rubro maquinaria y equipo incluye repuestos que corresponden a equipos (piezas) de reemplazo utilizados exclusivamente en maquinarias de la refinería; por lo que se han clasificado como parte del rubro inmuebles, maquinaria y equipo. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 el valor neto en libros de estos repuestos es de (en miles) S/.9,869 y S/. 11,872, respectivamente. Estas piezas se deprecian durante la vida útil de aquellos activos con los que se relacionan. En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el valor en libros de las piezas no excede su valor estimado de realización. Los consumos de las piezas se incluyen en la columna de retiros y se envían a resultados cuando son utilizados en el mantenimiento de las maquinarias.

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(f) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia Corporativa. En este sentido, al 31 de diciembre de 2005, el Grupo Repsol YPF en Perú ha contratado pólizas de seguros corporativos por daños materiales y pérdida de beneficios hasta por un valor de (en miles) US$700,000 (equivalente aproximadamente a (en miles) S/. 2,401,700), lo que cubre la integridad del saldo de los activos netos de las distintas Compañías que conforman el Grupo Repsol YPF en Perú. En opinión de la Gerencia, sus políticas de seguros son consistentes con la práctica internacional en la industria.

(g) Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, este rubro incluye maquinaria y equipos

totalmente depreciados por (en miles) S/. 25,929 y S/. 23,563, respectivamente, que aún se encuentran en uso.

11. INVERSION INMOBILIARIA

Comprende terrenos ubicados en zonas aledañas a la refinería cuyo uso futuro aún no ha sido determinado por la Gerencia. El costo en libros de dichos terrenos, calculado por la Compañía, al 31 de diciembre de 2005 y 2004 es de (en miles) S/.5,313. En opinión de la Gerencia, el valor razonable de la inversión inmobiliaria al 31 de diciembre de 2005 y 2004 es de (en miles) US$ 2,251, el cual resulta de aplicar un valor de US$ 0.34 por m2 a los 6,621,458 m2 que conforman los terrenos señalados.

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12. PRESTAMOS BANCARIOS Este rubro comprende:

DescripciónMoneda de

Origen

Equivalente en Moneda Extranjera

Equivalente en Moneda Nacional

Equivalente en Moneda Extranjera

Equivalente en Moneda Nacional

US$000 S/.000 US$000 S/.000

Préstamos bancarios:BBVA Banco Continental US$ 10,000 34,310 68,000 223,244 Citibank N.A. Sucursal del Perú US$ - - 37,500 123,112 Banco de Crédito del Perú US$ 7,000 24,017 30,000 98,490 Banco Santander Central Hispano Overseas US$ - - 20,000 65,660 Banco Wiese Sudameris US$ - - 9,003 29,558 Banco Latinoamericano de Exportación US$ 20,000 68,620 - -

Total 37,000 126,947 164,503 540,064

20042005

Los préstamos bancarios fueron utilizados, principalmente, para financiar importaciones de petróleo crudo y de ciertos bienes de capital. Dichas obligaciones, tienen vencimientos corrientes que varían entre 30 y 180 días, devengan intereses a tasas de mercado que oscilan entre 4.36% y 4.88% (entre 1.87% y 3.25% al 31 de diciembre de 2004), y no cuentan con garantías específicas. El gasto por los intereses devengados de los préstamos bancarios por el año terminado al 31 de diciembre de 2005, asciende a aproximadamente a (en miles) S/.22,443 (S/. 11,315 al 31 de diciembre de 2004), y se presenta dentro del rubro “Intereses de préstamos” del estado de ganancias y pérdidas (Nota 25).

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13. PAPELES COMERCIALES


Descripción SerieMonto

AutorizadoMonto

AutorizadoFecha de

Colocación

Tasa de Interes Fija

AnualForma de Pago de los Intereses

Vencimiento de Capital e

Intereses 2005 2004US$000 S/.000 % S/.000 S/.000

Papeles Comerciales - 1era emisión "F" 23,500 - Enero de 2004 1.3125 Al vencimiento 360 días - 77,151 Papeles Comerciales - 2da emisión "A" 9,999 - Enero de 2005 3.5000 Al vencimiento 360 días 34,307 - Papeles Comerciales - 2da emisión "B" 15,000 - Marzo de 2005 3.9375 Al vencimiento 360 días 51,465 - Papeles Comerciales - 2da emisión "C" 6,920 - Abril de 2005 4.1250 Al vencimiento 360 días 23,742 - Papeles Comerciales - 3ra emisión "A" - 46,620 Agosto de 2005 4.3125 Al vencimiento 360 días 46,620 - Papeles Comerciales - 3ra emisión "B" - 13,000 Noviembre de 2005 4.6250 Al vencimiento 360 días 13,000 - Papeles Comerciales - 4ta emisión "A" 20,000 - Agosto de 2005 4.4375 Al vencimiento 360 días 68,620 - Papeles Comerciales - 4ta emisión "B" 15,000 - Octubre de 2005 4.7500 Al vencimiento 360 días 51,465 - Papeles Comerciales - 4ta emisión "C" 13,518 - Noviembre de 2005 4.8750 Al vencimiento 360 días 46,380 -

103,937 59,620 335,599 77,151

El 19 de marzo de 2003, la Junta General de Accionistas, aprobó la emisión de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo hasta por un importe de (en miles) US$100,000 o su equivalente en nuevos soles. De acuerdo con ello, mediante Resolución de Gerencia General de CONASEV Nº 095-2003-EF/94.11 del 25 de noviembre de 2003, se aprobó la inscripción del “Primer Programa de Emisión de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo de Refinería La Pampilla S.A.”, hasta por un monto máximo de (en miles) US$100,000. De este modo, en noviembre de 2003 la Compañía suscribió con el BBVA Banco Continental un programa de emisión de Papeles Comerciales de hasta (en miles) US$50,000 que, al 31 de diciembre de 2005, fue cancelado íntegramente por la Compañía. Mediante Resolución de Gerencia General de CONASEV Nº 001-2005-EF/94.11 del 3 de enero de 2005, se aprobó la inscripción de “Instrumentos de Corto Plazo de Refinería La Pampilla S.A. – Segunda Emisión” hasta por un importe de (en miles) US$50,000. En consecuencia, se colocaron Papeles Comerciales de la serie “A”, “B” y “C” por un monto de (en miles) US$9,999, US$15,000 y US$6,920 en subastas realizadas el 13 de enero de 2005, 16 de marzo de 2005 y 13 de abril de 2005, respectivamente.

Mediante Resolución de Gerencia General de CONASEV Nº 074-2005-EF/94.11 del 5 de julio de 2005, se aprobó la inscripción de “Instrumentos de Corto Plazo de Refinería La Pampilla S.A. – Tercera Emisión” e “Instrumentos de Corto Plazo de Refinería La Pampilla S.A. – Cuarta Emisión” hasta por un importe de (en miles) S/.150,000 y US$50,000, respectivamente. En consecuencia, se colocaron Papeles Comerciales de la serie “A”y “B” correspondientes a la Tercera emisión por un monto de (en miles) S/.46,620 y S/.13,000 en subastas realizadas el 23 de agosto de 2005 y el 22 de noviembre de 2005, respectivamente y Papeles Comerciales de la serie “A”, “B” y “C” correspondientes a la Cuarta emisión por un monto de (en miles) US$20,000, US$15,000 y US$13,518 en subastas realizadas el 23 de agosto de 2005, el 26 de octubre de 2005 y el 22 de noviembre de 2005, respectivamente.

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Dichas obligaciones (Papeles Comerciales) han sido adquiridas por terceros, están denominadas en nuevos soles y dólares estadounidenses, y no tienen garantías específicas, ni restricciones para su utilización. Las principales cláusulas restrictivas que la Compañía debe cumplir se refieren a que:

(a) La Compañía no podrá realizar retroarrendamientos financieros, fideicomisos u

otorgar en garantía en favor de terceros sus activos. Asimismo, no podrá otorgar directa o indirectamente, préstamos o garantías a favor de terceros por un monto acumulado que supere los (en miles) US$40,000.

(b) La Compañía no podrá transferir ni ceder todo o parte de la deuda que se asuma como

consecuencia de las emisiones en el marco del programa. El cumplimiento de las obligaciones descritas es supervisado por la Gerencia, la cual opina que al 31 de diciembre de 2005 y 2004 no existen eventos o circunstancias que indiquen el incumplimiento de las cláusulas restrictivas antes indicadas. El monto de los intereses devengados por el año terminado el 31 de diciembre de 2005, relacionados a las obligaciones financieras por Papeles Comerciales, asciende a aproximadamente a (en miles) S/. 5,965 (S/. 1,926 al 31 de diciembre de 2004), los cuales se presentan en el rubro “Gastos Financieros” del estado de ganancias y pérdidas (Nota 25).

14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES


2005 2004S/.000 S/.000

Proveedores de petróleo crudo 17,716 81,682 Proveedores de bienes y servicios 54,363 50,432

Total 72,079 132,114

Las cuentas por pagar comerciales están denominadas principalmente en moneda extranjera, son de vencimiento corriente, no generan intereses y no tienen garantías específicas.

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15. OTRAS CUENTAS POR PAGAR


2005 2004S/.000 S/.000

Impuesto a la renta 55,234 1,671 Impuesto general a las ventas 43,242 29,672 Participaciones y remuneraciones 26,211 1,155 Intereses 8,091 3,588 Impuesto selectivo al consumo e impuesto al rodaje 7,632 13,475 Otros tributos 1,162 1,103 ESSALUD 252 251 Administradoras de Fondos de Pensiones 327 277 Sistema Nacional de Pensiones 17 13 Diversas 562 884

Total 142,730 52,089

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16. DEUDA A LARGO PLAZO Este rubro comprende:

SaldoClase de Venci- Tasa de en Moneda

Nombre de los Acreedores Obligación miento Interés de Origen 2005 2004 2005 2004 2005 2004US$000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Banco Santander Central Hispano S.A. (a) (b) Préstamo Semestral 4.18% 16,444 56,421 63,242 9,404 9,035 47,017 54,207

Crédito destinado exclusivamente para financiar la prestaciónde ingeniería de detalle y suministro de materiales y equipospara las nuevas unidades de Vacío II, Visbreaking, Meros,Aguas Ácidas, Interconexiones y modificaciones en UnidadUDP II.

hasta 2011

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (a) (b) Préstamo Semestral 4.18% 16,444 56,421 63,241 9,403 9,034 47,018 54,207

Crédito destinado exclusivamente para financiar la prestaciónde ingeniería de detalle y suministro de materiales y equipospara las nuevas unidades de Vacío II, Visbreaking, Meros,Aguas Ácidas, Interconexiones y modificaciones en UnidadUDP II.

hasta 2011

Banco de Crédito del Perú S.A. Préstamo Al vencimiento 5.95% 20,000 68,620 - - - 68,620 - Crédito destinado exclusivamente para refinanciar las deudasa corto plazo con la misma entidad.

en 2007

Total 52,888 181,462 126,483 18,807 18,069 162,655 108,414

Saldos Pendientes de PagoTotal Corriente No corriente

(a) Corresponde a un convenio de préstamo mediante el cual cada Banco asumió el 50% del total a financiar. Por lo tanto, los derechos y obligaciones de los bancos son enteramente

independientes. (b) El capital e intereses tienen vencimientos semestrales, no están garantizados y están asegurados por la Compañía Española de Seguros de Crédito a la Exportación S.A. (CESCE). La prima

total de la póliza del seguro es asumida por la Compañía y financiada a través de los mismos bancos.

(c) El monto de los intereses devengados por la deuda a largo plazo por el año terminado el 31 de diciembre de 2005, asciende aproximadamente a (en miles) S/.6,767 (S/.4,272 al 31 de diciembre de 2004) y se presentan dentro del rubro “Intereses de préstamos” del estado de ganancias y pérdidas (Nota 25).

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La única cláusula restrictiva que la Compañía debe cumplir se refiere a que: No podrá realizar retroarrendamientos financieros, fideicomisos u otorgar en garantía a favor de terceros sus activos, con excepción de: (i) las garantías constituidas sobre activos fijos adquiridos después de la suscripción del convenio de crédito que fueran asumidas con la finalidad de financiar la totalidad o parte del costo de adquisición de dichos activos o (ii) retroarrendamientos financieros, fideicomisos sobre activos y garantías sobre activos cuyo valor contable no exceda el 5% de su patrimonio neto, calculado a la fecha de celebración del retroarrendamiento financiero, fideicomiso o garantía específica. En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compañía ha cumplido con esta cláusula. El vencimiento de la deuda a largo plazo es como sigue: Año 2005 2004

S/.000 S/.000

2006 - 18,069 2007 87,427 18,069 2008 18,807 18,069 2009 18,807 18,069 2010 18,807 18,069 2011 18,807 18,069

Total 162,655 108,414

17. CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el capital social está representado por 36,064,000 acciones comunes, de las cuales 36,063,999 acciones corresponden a Clase A y 1 acción corresponde a Clase C, con valor nominal de S/. 10.00 cada una, autorizadas, emitidas y pagadas. Ambas clases de acciones tienen los mismos derechos. La Compañía puede emitir acciones comunes por un monto de (en miles) S/.126,282, que corresponden a la reexpresión a moneda del capital social a moneda constante acumulada al 31 de diciembre de 2004, con la aprobación de la Junta General de Accionistas. En la Junta General de Accionistas del 22 de julio de 2003, en la Junta Especial de Accionista clase C celebrada el 22 de julio de 2003 y en la Junta Especial de Accionistas clase B del 31 de julio de 2003, se aprobó la unificación de las acciones clase A y clase B, en una sola clase de acciones denominada a partir de ese momento clase A. Asimismo, en dichas Juntas de Accionistas, se aprobó la inscripción de estas acciones, ya unificadas de la clase A, en el Registro del Mercado de Valores de la CONASEV y en la rueda de bolsa de la Bolsa de Valores de Lima. De este modo, los accionistas acordaron someter a la Compañía a las normas y disposiciones de la Bolsa de Valores de Lima y de la Ley del

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Mercado de Valores. Por lo tanto, desde febrero de 2004, las acciones clase A de la Compañía se cotizan en la Bolsa de Valores de Lima.

Al 31 de diciembre de 2005 el valor de mercado de las acciones clase A de la Compañía fue de S/. 41.00 por acción (S/.22.21 al 31 de diciembre de 2004), teniendo una frecuencia de negociación de 29% sobre los 365 días del año (10% sobre los 365 días del año 2004). Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la estructura de participación accionaria de la Compañía era como sigue:

Número Númerode de

Acciones % Acciones %InversionistasRepsol YPF Peru B.V. 18,403,934 51.031 18,403,934 51.031The Peru Privatisation and Development Fund Limited (a) - - 3,679,263 10.202AFP Integra S.A. (b) 3,565,213 9.886 3,566,272 9.889AFP Unión Vida S.A. (b) 2,822,226 7.826 3,008,996 8.343AFP Horizonte S.A. (b) 2,749,688 7.624 2,786,150 7.726Mobil Oil del Peru 2,165,718 6.005 2,165,718 6.005Profuturo AFP (b) 1,746,016 4.841 1,746,016 4.841Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado – FONAFE 1 - 1 - Otros (1,047 y 659 accionistas en 2005 y 2004, respectivamente) 4,611,204 12.787 707,650 1.963

Total 36,064,000 100.000 36,064,000 100.000

2005 2004

(a) El 25 de mayo de 2005, The Peru Privatisation and Development Fund Limited,

propietario del 10.202% del accionariado de la Compañía, transfirió sus acciones en rueda de bolsa de la Bolsa de Valores de Lima. Estas acciones fueron adquiridas por inversionistas cuya participación individual no excede el 5% del capital social de la Compañía al 31 de diciembre de 2005.

(b) La participación accionaria indicada para cada AFP agrega las tenencias en los fondos

que cada una administra bajo el esquema multifondos.

18. RESERVA LEGAL

De acuerdo con la Ley General de Sociedades (LGS), la reserva legal se constituye transfiriendo como mínimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, después de deducir pérdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital.

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En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal debe ser aplicada a compensar pérdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta. Un importe de (en miles) S/. 23,381 correspondiente a la utilidad del ejercicio 2005 deberá ser transferido en 2006 a la reserva legal, para que ésta alcance el monto requerido por la LGS.

19. OTRAS RESERVAS

La Junta General Extraordinaria de Accionistas del 27 de febrero de 2001, aprobó transferir parte de las utilidades de 2000 a una reserva voluntaria de libre disposición por (en miles) S/. 29,164, a valores de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2004. Asimismo, la Junta General Extraordinaria de Accionistas del 27 de marzo de 2002, aprobó mantener dicha reserva voluntaria de libre disposición hasta que el Directorio acuerde darle un destino específico.

20. DISTRIBUCION DE UTILIDADES

De acuerdo con lo señalado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modificó la Ley del Impuesto a la Renta, a partir del 1ro. de enero de 2004, las personas jurídicas domiciliadas que acuerden la distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución de utilidades, retendrán el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas. Esta disposición no alcanza a la Compañía debido a que ésta suscribió un convenio de estabilidad jurídica con el Estado Peruano (Nota 28(a)). No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a los inversionistas extranjeros.

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21. COSTO DE VENTAS


2005 2004S/.000 S/.000

Inventario inicial (Nota 8): Productos refinados 387,376 275,011 Productos en proceso 20,939 49,210 Petróleo crudo 164,305 76,503 Compras a vinculadas (Nota 6) 4,001,562 3,257,509 Compras a terceros 1,524,848 1,537,265 Gastos de personal (Nota 24) 26,265 25,557 Otros gastos operativos 57,504 70,609 Depreciación de inmueble, maquinaria y equipo (Nota 10 (c)) 78,824 63,646 Inventario final (Nota 8): Productos refinados (432,149) (387,376) Productos en proceso (62,855) (20,939) Petróleo crudo (176,398) (164,305) Flete (a) 96,101 - Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) e Impuesto al Rodaje (b) 1,015,538 1,117,473

Total 6,701,860 5,900,163

(a) A partir de 2005, la Compañía incurre en gastos de flete en sus operaciones de

exportación. Este gasto se incluye en el precio de venta que la Compañía factura a sus clientes.

(b) Como se menciona en la Nota 2(n), la Compañía incluye el ISC y el Impuesto al

Rodaje como parte del costo de ventas y de los ingresos por la venta de combustibles.

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22. GASTOS DE VENTA Este rubro comprende:

2005 2004S/.000 S/.000

Servicios prestados por terceros (a) 127,671 101,794 Tributos 20,713 22,116 Gastos de personal (Nota 24) 2,040 1,855 Cargas diversas de gestión 583 1,713 Provisiones del ejercicio:

Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 10 (c)) 2,318 2,362

Cobranza dudosa 51 65

Total 153,376 129,905

(a) Incluye (en miles) S/.9,250 y S/.5,654 por el servicio de gestión comercial prestado

por Repsol Comercial S.A.C. y Repsol YPF Trading y Transporte S.A. (Nota 5). 23. GASTOS DE ADMINISTRACION


2005 2004S/.000 S/.000

Servicios prestados por terceros 22,680 26,043 Gastos de personal (Nota 24) 13,014 11,852 Tributos 10,024 10,079 Cargas diversas de gestión 184 710 Provisiones del ejercicio:

Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 10 (c)) 1,570 1,871

Otros 72 -

Total 47,544 50,555

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24. GASTOS DE PERSONAL Y NUMERO PROMEDIO DE PERSONAL A continuación se presenta la composición del rubro:

2005 2004S/.000 S/.000

Remuneraciones 29,998 27,629 Seguro médico 1,947 2,338 Contribuciones sociales 1,851 1,554 Impuesto extraordinario de solidaridad - 294 Otras cargas de personal 7,523 7,449

Total 41,319 39,264

Número promedio de personal 361 355

Los gastos de personal han sido registrados en los siguientes rubros del estado de ganancias y pérdidas:

Notas 2005 2004S/.000 S/.000

Costo de ventas 21 26,265 25,557 Gastos de venta 22 2,040 1,855 Gastos de administración 23 13,014 11,852

Total 41,319 39,264

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25. INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS


2005 2004S/.000 S/.000

Ingresos financieros: Ganancia por diferencia de cambio 84,410 137,340 Ingresos por intereses 1,622 330 Intereses de cuentas por cobrar 13 111

86,045 137,781

Gastos financieros: Pérdida por diferencia de cambio 111,341 97,367 Intereses de préstamos (a) 29,210 15,587 Intereses papeles comerciales (Nota 13) 5,965 1,926 Otros gastos financieros 479 1,221

Total 146,995 116,101

(a) Incluye (en miles) S/.22,443 (S/.11,315 en 2004) por préstamos bancarios (Nota 12) y

(en miles) S/.6,767 (S/.4,272 en 2004) por deuda a largo plazo (Nota 16). 26. DIVERSOS, NETO


2005 2004S/.000 S/.000

Sanciones fiscales e impuestos asumidos 4,279 1,509 Otros, neto 593 (1,596)

Total 4,872 (87)

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27. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES El gasto por participación de los trabajadores comprende:

2005 2004S/.000 S/.000

Participación en las utilidades que se otorga a los trabajadores deacuerdo con el D.Legislativo 892 - 10% sobre la renta gravable antes de impuesto a la renta (Nota 28 (d)) 37,385 2,442

Participación diferida (Nota 29(b)) 5,280 4,774

Total 42,665 7,216

28. IMPUESTO A LA RENTA

(a) Régimen tributario y Convenio de Estabilidad Jurídica

El 1 de agosto de 1996 la Compañía suscribió con el Estado Peruano, a través del Ministerio de Energía y Minas, un convenio de estabilidad jurídica, con vigencia a partir de esa fecha por un plazo de diez años. Dicho convenio incluye, entre otros, los siguientes beneficios: - Aplicación de la legislación tributaria vigente a la fecha del convenio para el

impuesto a la renta (Decreto Legislativo 774 y normas modificatorias). - Estabilidad en el régimen de contratación de trabajadores vigente a la fecha del

convenio, de acuerdo al Decreto Supremo 05-95-TR, Texto Unico Ordenado de la Ley de Fomento del Empleo y normas modificatorias.

- Estabilidad en los regímenes de promoción a las exportaciones, siendo de

aplicación las normas vigentes a la fecha del convenio. La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano vigente a la fecha del convenio indicado en el párrafo anterior. En consecuencia, la tasa de impuesto a la renta (IR) aplicable es de 30 por ciento, incluyendo el resultado por exposición a la inflación. Asimismo, la Compañía está afecta al impuesto mínimo a la renta (IMR), equivalente al 2 por ciento de sus activos netos ajustados por inflación, calculado tomando como base el total de los activos del balance general del año, sin considerar las inversiones en compañías domiciliadas. El pago del IMR se realiza en caso de que sea mayor al que corresponde al IR determinado bajo el régimen general y constituye un crédito sin derecho a devolución aplicable contra el pago de regularización anual del ejercicio siguiente, siempre y cuando el IR de dicho ejercicio sea determinado de acuerdo con el régimen general. Este crédito será equivalente al importe pagado en concepto de IMR menos el que hubiera correspondido pagar de acuerdo con el régimen general.

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b) Modificaciones importantes al Impuesto a la Renta que estarían vigentes a la fecha de término del Convenio

El régimen tributario peruano ha establecido ciertas modificaciones tributarias que se detallan a continuación; pero que aplicarán a la Compañía a partir de agosto de 2006, con excepción de las normas relacionadas con la liquidación anual del impuesto a la renta que aplican a partir del 1ro. de enero de 2006, debido al Convenio de Estabilidad Jurídica antes mencionado: - De conformidad con el D. Legislativo 945, de fecha 23 de diciembre de 2003, a

partir del ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurídicas domiciliadas es de 30%.

- Las personas jurídicas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, por

considerarse una distribución indirecta de utilidades, a toda suma o entrega en especie que al practicarse la fiscalización respectiva, resulte renta gravable, en tanto signifique una disposición indirecta de dicha renta no susceptible de posterior control tributario, incluyendo las sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados.

- Las personas jurídicas que acuerden la distribución de dividendos, retendrán el

4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas.

- Para propósitos de determinación del impuesto a la renta y del impuesto general a

las ventas, las personas jurídicas que realicen transacciones con partes vinculadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposición, deberán contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia, y presentar anualmente una declaración jurada informativa especial de las transacciones que realicen con las referidas empresas, en la forma, plazo y condiciones que establezca la administración tributaria. El 31 de diciembre de 2005, se publicó el Decreto Supremo No. 190-2005-EF mediante el cual se modifica el Reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta que regula las normas vinculadas a los precios de transferencia. Este decreto establece que a partir de 2006, las compañías vinculadas deberán cumplir con presentar tres obligaciones formales: 1) el estudio de precios de transferencias, 2) la documentación soporte del estudio y, 3) la declaración informativa de precios de transferencia.

Las normas de precios de transferencia serán de aplicación cuando la valoración convenida hubiese determinado en el país, un pago inferior al que hubiere correspondido por aplicación del valor de mercado. En todo caso resultarán de aplicación, sin excepciones, cuando se trate de operaciones internacionales o nacionales en las que una de las partes sea un sujeto inafecto, tenga suscrito un convenio que garantiza la estabilidad tributaria, o una de las partes haya obtenido pérdidas en los últimos seis años.

- Mediante Ley N°28394 del 22 de noviembre de 2004, se ha suspendido a partir

del ejercicio 2005, el ajuste de los estados financieros por efectos de la inflación

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para propósito tributario. Este dispositivo contempla que los saldos finales ajustados por efectos de la inflación al 31 de diciembre de 2004, deben ser considerados como saldos iniciales históricos a partir del 1ro. de enero de 2005.

Otros impuestos que gravan las operaciones de la Compañía: A partir del 1ro. de marzo de 2004, entró en vigencia el impuesto a las transacciones financieras, que grava, con el 0.15 por ciento (0.10 por ciento partir del 27 de marzo de 2004 y 0.08 por ciento a partir del 1ro. de enero de 2005) los débitos o créditos efectuados en las cuentas bancarias por operaciones en moneda nacional o extranjera. Este impuesto constituye un gasto deducible para fines del impuesto a la renta. A partir del ejercicio 2004, la Compañía debe retener el 30% por impuesto a la renta por la asistencia técnica recibida de los proveedores del exterior siempre que el servicio sea utilizado o consumido en el país. A partir del ejercicio 2005, la tasa de retención de este impuesto es de 15% si la Compañía obtiene y presenta a la Administración Tributaria (i) una declaración jurada expedida por la empresa no domiciliada en la que ésta declare que prestará la asistencia técnica y registrará los ingresos que ella genere y (ii) un informe de una firma de auditores de prestigio internacional en el que se certifique que la asistencia técnica ha sido efectivamente prestada. Se creó un impuesto temporal a los activos netos a partir del 1º de enero de 2005, el cual se considera como pago a cuenta del impuesto a la renta. Dicho anticipo es determinado sobre la base de los activos netos al 31 de diciembre del año anterior actualizados por el Indice de Precios al por Mayor al 31 de marzo del año al que corresponde el pago. El importe resultante del impuesto podrá ser pagado al contado o en nueve cuotas iguales entre los meses de abril y diciembre de cada año.

(c) El gasto por impuesto a la renta comprende:

2005 2004

S/.000 S/.000

Impuesto a la renta corriente 100,939 25,539 Aplicación del impuesto mínimo a la renta del ejercicio 2004 (21,975) - Provisión de crédito por pago de impuesto mínimo

a la renta del ejercicio 2003 - 10,807 Impuesto diferido (Nota 29(b)) 14,256 12,888

Total 93,220 49,234

En 2004, la Compañía determinó y registró con cargo a resultados de dicho ejercicio, el impuesto a la renta, sobre la base del cálculo del impuesto mínimo a la renta, un monto de (en miles) S/.25,539. A dicha fecha, este monto fue íntegramente provisionado debido a que la Gerencia no tenía certeza razonable de que en 2005 el impuesto a determinar de acuerdo con el régimen general del ejercicio 2005 fuera

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mayor al impuesto mínimo a la renta, determinado según lo señalado en el acápite (a) de esta Nota. En 2005, la Compañía ha deducido del monto del impuesto a la renta determinado por el régimen general del ejercicio 2005 el impuesto mínimo a la renta del año 2004 de (en miles) S/.21,975, dado por el importe pagado de (en miles) S/.25,539 menos el que hubiese correspondido pagar bajo el régimen general por (en miles) S/.3,564. Las declaraciones juradas a la renta correspondientes al ejercicio 2004 y la que será presentada en 2005, están pendientes de revisión por la administración tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisión dentro de los cuatro años siguientes al año de presentación de la correspondiente declaración jurada de impuesto a la renta. Debido a las posibles interpretaciones que la autoridad tributaria pueda dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar a la fecha, si de las revisiones que se efectúen resultarán pasivos o no para la Compañía. Sin embargo, en opinión de la Gerencia y de sus Asesores Legales, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2005 y 2004.

(d) La participación de los trabajadores y el impuesto a la renta corriente determinados

bajo el régimen general fueron como sigue:

2005 2004S/.000 S/.000

Utilidad antes de participación de los trabajadores e impuesto a la renta 422,026 56,735

Adiciones (deducciones) tributarias:Resultado por exposición a la inflación (1,376) - Mayor depreciación tributaria (53,705) (50,623)Otras diferencias temporales 558 2,688 Gastos no deducibles 8,027 16,025 Otros (1,681) (401)

Renta gravable para computar la participación de los trabajadores D. Leg. 892 373,849 24,424

Participación de los trabajadores corriente - 10% (Nota 27) (37,385) (2,442) Renta gravable para computar el impuesto

a la renta corriente 336,464 21,982

Impuesto a la renta corriente - 30% (*) (100,939) -

(*) En 2004 el monto calculado de impuesto a la renta determinado bajo el régimen general resultó menor al monto estimado por impuesto mínimo a la renta (acápite (c)). La renta gravable para computar el impuesto a la renta de 2004 ascendente a (en miles) S/.21,982 fue modificada en 2005, al momento de presentar la declaración

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jurada del impuesto a la renta a (en miles) S/.11,880, que resultó en un importe calculado bajo el régimen general de (en miles) S/.3,564.

(e) Conciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta y participación de los

trabajadores con la tasa tributaria combinada

La conciliación de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participación de los trabajadores de 32.20% al 31 de diciembre de 2005 con la tasa tributaria combinada de 37%, que resulta de considerar la tasa de 30% de impuesto a la renta y el 10% de la participación de los trabajadores D. Legislativo 892, es como sigue:

S/.000 %

Utilidad antes de participación de los trabajadores e impuesto a la renta 422,026 100.00

Participación de los trabajadores e impuesto a la renta calculado según tasa tributaria combinada 156,150 37.00

Efecto tributario sobre adiciones y (deducciones): Gastos no deducibles 2,970 0.02 Otras adiciones y deducciones, neto (1,131) (0.01)

Ajuste al impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido de ejercicios anteriores (129) (0.00)

Compensación del impuesto mínimo a la renta aplicado en el ejercicio 2004 (21,975) (5.21)

Participación de los trabajadores e impuesto a la renta corriente y diferido registrado según tasa efectiva

combinada 135,885 32.20

2005

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29. ACTIVO Y PASIVO POR IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO

(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los

trabajadores diferido y la descripción de las diferencias temporales que le dieron origen, calculados aplicando la tasa combinada de 37% (10% de participación de los trabajadores y 30% de impuesto a la renta), es como sigue:

Saldos Adiciones/ SaldosIniciales Recuperos FinalesS/.000 S/.000 S/.000

Activo diferido:Efecto tributario de provisiones 10,577 335 10,912

Pasivo diferido:Efecto tributario de la mayor depreciación para efectos tributarios en comparación con la depreciación financiera (según libros) (136,108) (19,871) (155,979)

Pasivo neto (125,531) (19,536) (145,067)

(b) El gasto de impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido al cierre del

ejercicio comprende:

2005 2004S/.000 S/.000

Participación de los trabajadores diferida (Nota 27) 5,280 4,774 Impuesto a la renta diferido (Nota 28(c)) 14,256 12,888

Total 19,536 17,662

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(c) El saldo del activo y pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido al cierre del ejercicio comprende:

2005 2004

S/.000 S/.000

Activo diferido:Participación de los trabajadores diferida 2,950 2,859 Impuesto a la renta diferido 7,962 7,718

Total 10,912 10,577

Pasivo diferido:Participación de los trabajadores diferida (42,157) (36,786) Impuesto a la renta diferido (113,822) (99,322)

Total (155,979) (136,108)

Pasivo neto (145,067) (125,531)

30. UTILIDAD POR ACCION La utilidad básica por acción común ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del ejercicio atribuible a los accionistas comunes entre el promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación durante el ejercicio. Las acciones que se deban emitir por la reexpresión del capital a moneda constante se considerarán como que siempre estuvieron emitidas, debido a que no alteran la participación de los accionistas. No se ha calculado utilidad diluida por acción común porque no existen acciones comunes potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes o de inversión.

(a) La utilidad básica por acción común resulta como sigue:

2005 2004

Utilidad neta atribuible a los accionistascomunes (en nuevos soles) 286,141,000 285,000

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(b) El promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación durante el 2005 y 2004, ambas de S/.10.00 de valor nominal c/u, fue como sigue:

2005 2004

En circulación durante 2004 y 2005 48,692,200 48,692,200

2005 2004S/. S/.

(c) Utilidad básica por acción común (en nuevos soles) 5.877 0.006

31. INSTRUMENTOS FINANCIEROS La Compañía está expuesta a riesgos de mercado en el curso normal de sus operaciones; sin embargo, la Gerencia, sobre la base de su conocimiento técnico y su experiencia, establece políticas para el control de los riesgos de cambio, crediticio, de liquidez de mercado y de tasa de interés. Riesgo de cambio La Compañía realiza sus ventas en nuevos soles y en dólares estadounidenses. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 la Compañía mantiene una posición pasiva neta de (en miles) US$ 161,016 y US$ 277,703, respectivamente (Nota 3). La Gerencia monitorea este riesgo a través del análisis de las variables macro – económicas del país y, en su opinión, a la fecha de este informe, no existen factores que indiquen que podría existir una devaluación importante de la moneda peruana. Por lo tanto, ha decidido aceptar el riesgo cambiario de esta posición y no ha realizado operaciones con productos derivados para su cobertura. Riesgo de crédito Los activos financieros de la Compañía potencialmente expuestos a concentración de riesgo de crédito consisten principalmente en depósitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los depósitos en bancos, la Compañía reduce la probabilidad de concentraciones significativas de riesgo de crédito porque mantiene sus depósitos y coloca sus inversiones de efectivo en instituciones financieras de primera categoría, y limita el monto de la exposición al riesgo de crédito en cualquiera de las instituciones financieras. Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, la concentración de ventas se presenta en clientes mayoristas, líneas aerocomerciales y embarcaciones. Los clientes mayoristas son empresas de reconocido prestigio en el mercado y, en su mayoría, son subsidiarias de empresas de primer orden a nivel internacional. Asimismo, la gestión de cobranza de las

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líneas aerocomerciales y embarcaciones es realizada por Repsol Comercial S.A. y Repsol YPF Trading y Transporte S.A. (empresas vinculadas) (Nota 5). Riesgo de liquidez La liquidez se controla a través del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, y de la obtención de líneas de crédito y/o la emisión de papeles comerciales, que le permitan desarrollar sus actividades normalmente. Riesgo de moneda La clasificación crediticia individual de la Compañía y la del Grupo Repsol permite obtener tasas de interés competitivas tanto en los mercados locales como en los internacionales, mitigando este riesgo. Valor razonable En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2005 y 2004, los valores razonables de los activos y pasivos financieros son sustancialmente similares a sus respectivos valores en libros.

32. MEDIO AMBIENTE Las principales normas de Medio Ambiente que regulan las operaciones de la Compañía son las siguientes: (a) Ley General del Medio Ambiente, aprobada por la Ley 28611 publicada en el diario

oficial El Peruano el 15 de octubre de 2005 que sustituye y deroga el Código de Medio Ambiente y Recursos Naturales aprobado mediante Decreto Legislativo 613, publicado el 8 de setiembre de 1990. Esta norma requiere que todo proyecto de obra o actividad considere efectuar un estudio de impacto ambiental sujeto a la aprobación de la autoridad competente.

(b) Reglamento de Medio Ambiente para las Actividades de Hidrocarburos, aprobado por

Decreto Supremo 046-93-EM, del 12 de noviembre de 1993.

En cumplimiento de esta norma, Petroperú (anterior propietario y operador de la refinería) presentó en mayo de 1995, un Programa de Adecuación y Manejo Ambiental (PAMA), el cual fue aprobado por la Dirección General de Hidrocarburos (DGH) el 19 de junio de 1995, a través del oficio Nº136-95-EM/DGH. El PAMA abarca varios aspectos entre los que destacan:

− Inversiones:

La legislación ambiental peruana exige que las compañías estimen las inversiones necesarias para enfrentar los asuntos identificados en el PAMA. Inicialmente, las inversiones necesarias para cumplir con dicha legislación fueron estimadas en

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aproximadamente US$9,213,000 con un plazo de ejecución no superior a siete años, contados a partir de mayo de 1995 y, principalmente, para activos fijos e inversiones capitalizables. Al 31 de diciembre de 2005, la Compañía ha invertido en los proyectos del PAMA (Aguas ácidas y sodas gastadas), equipamiento para atender contingencias por derrames de hidrocarburos, un monto de US$12,227,300 (de los cuales aproximadamente US$283,400 se efectuaron dureante 2005). Asimismo, se han realizado inversiones medio-ambientales en los proyectos: Servicios Industriales, Cogeneración, Nuevo absorbedor de H2S del GLP con Aminas, Nuevo Quemador de campo y Modificaciones en horno de UDPII (sólo parte medioambiental) un monto de aproximado de US$25,573,740 (de los cuales aproximadamente US$390,500 se efectuaron durante 2005).

− Remediación Ambiental:

En noviembre de 1997, la Compañía finalizó un estudio a fin de determinar la situación ambiental de la refinería al 1ro de agosto de 1996. Este estudio define las áreas contaminadas y las posibles necesidades de remediación ambiental. El estudio determinó un gasto de remediación de aproximadamente US$17,500,000 que, de acuerdo con el contrato de compra-venta de acciones, serán asumidos por Petroperú, siendo el plazo de ejecución de 10 años a partir de diciembre de 1998, fecha en que la DGH aprobó el estudio. Las acciones de remediación en campo, identificadas en dicho estudio, se iniciaron en agosto de 2001, luego que Petroperú firmara contrato con el Consorcio Hazco-Sagitario encargado del trabajo por un monto de US$15,700,000. En opinión de la Gerencia, Petroperú cumplirá con la ejecución de este proyecto en tiempo y forma.

(c) Reglamento para la comercialización de combustibles líquidos y otros productos

derivados de los hidrocarburos, aprobado mediante Decreto Supremo 045-01-EM y Decreto Supremo 013-2003-EM publicado en abril de 2003 que extendió el límite de cumplimiento de la norma hasta el 15 de abril de 2004. En cumplimiento de esta norma, durante 2004, la Compañía ha registrado inversiones por aproximadamente US$296,000 (US$2,108,600 en 2003). La Compañía concluyó con la ejecución del proyecto en abril de 2004.

(d) Otras normas:

El 14 de julio de 1998, se publicó el Decreto Supremo N°019-98-MTC, que dispuso eliminar del mercado la oferta de gasolina de 95 octanos con plomo en un plazo de 90 días; así como reducir paulatinamente el límite máximo de contenido de plomo en la gasolina de 84 octanos, y eliminar el plomo de las gasolinas en su totalidad al 31 de diciembre de 2004. En opinión de la Gerencia, la Compañía ha cumplido, en los períodos señalados, con lo dispuesto en la mencionada norma.

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El 6 de Julio de 2005 se publicó el Decreto Supremo N° 025-2005-EM, que aprueba el Cronograma de Reducción Progresiva del Contenido de Azufre en el Combustible Diesel N° 1 y 2, disponiéndose que a 60 días posteriores a la fecha de publicación de la norma el contenido máximo de azufre en el Diesel N° 1 fuera de 0.30 % en masa y para el Diesel N° 2 de 0.50% en masa, para finalmente bajar hasta 0.005% de azufre en masa para ambos productos al 1ro. de enero de 2010. Asimismo, se establece que a los 60 días posteriores de la fecha de publicación de la norma se ofrecerá en el mercado un combustible Diesel N°2 especial con un contenido de azufre que no supere 0.050 % en peso, encargándose a OSINERG la fiscalización del cumplimiento de la norma. Es así que con Resolución Directoral N° 170-2005-EM/DGH, publicada el 10 de julio de 2005, se autoriza a la Compañía la comercialización en el mercado interno del combustible Diesel N° 2 importado con bajo contenido de azufre que no supere 0.05 % en peso, con la denominación BA (bajo azufre). En opinión de la Gerencia, se está cumpliendo con la normativa vigente al 31 de diciembre de 2005 en cuanto al contenido de azufre del combustible Diesel comercializado por la Compañía. Asimismo, durante 2005 se incurrieron en gastos de gestión ambiental por aproximadamente US$1,040,340 (US$642,580 en 2004), los cuales se presentan dentro de los gastos operativos del rubro costo de ventas del estado de ganancias y pérdidas.

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