LA2_Estrategias Que Se Ajustan a Los Mercados Emergentes

5/10/2018 LA2_Estrategias Que Se Ajustan a Los Mercados Emergentes

E'strategias que :se a:iu.stana los memados emergentesla s economlas de ra pldo oedmi,ento no sue~enser unterreno fert i l pam ~arentabilldadlL a c au sa? L a a usen ca d e firrn as ln t e rr ned le res espeda lzadas y d e s is temas de regl .J~.aci6nO J los q ue estaJ n acostumbradas lss multrnaCronQ,h;~s.Las ernpresas exitosas ident i f ican esosvados ln s t lt u dona le s y ID S sor tean

fiS 'CEO 1 1 ' .I.o!l 'Bq~_gg dlKembr'QIl de ' JasgrondE ' !l corpomciones, espe-d alm l. l~ t~ e n N o r te a m ~ J jj ic < l ~ lE u ~ Y Ji!p\l[l, [ i tl C ( l , T I @ c e n ,q ue .~ a, g l o b a l iz.


Ca l r t a . n I ! jC!D' !pIQI l .tas ~ rn p r~ ~ ItO P U e .d el:l ha lla r erneresas de i l1 lv 'st igad6nde merca t1ocZt lf ' fi i cadasque les i l l f cmmenc(mllirabl~:nmnoo ~Qbre las p rere renc i


t r:afuajo d(l , ~n tend ,er ' ~as d i irer.em: i L ; ' - S ~ q ! .1 h l \ l) ~ iM l o s ( ) desp]ieg., l l lm,e s : -tl'llte,gw, d e g ~ o b a , l ii za c t O n ,ill~de'Uad~M ! . 'I c ; b i ! ,S c{)rporaciol' les entran ,;I ~t1ev@1\potlses d lL ' l b l d i o a ~: i1 IS e M p e : l ': f e n c ia s p e : r s o "nates, V i lin c l , J~ o s f a m n m l ia ~ s , c 'O i r. 'i_ z ( ) n a :d ~ s(I' e v fd J e n c w a < i lI [J e ~ d d t ju C < l ,le ~IUS ,a~;~osejew : H '! I'O $ . O t lm l ~ iguen a c i ll ie 'l li tes0comlt~t id iO r e s d :a r v e ~ ~ :< i : c ia1 @ i 1 lm ~ l : , c a J l o s , e ' m . e Ftl ,~ ' I ' ) teSj e ~ i~iStilll,l '~@ i I : ' l a , \~ ( I : r : i ( le s w _ e l: il ie~ntrel3S ~:mJlt iWi~ciQn;l l l l ,es.,ThImibi~ lo ss e s g o l l g l i u f < l i n ~ l a si : f l~eiiSk~.! ' ! :e~xlmHmje'fl:lsde las e:rnlp.teS1bs.Po:r ejemp'~()~~ i i 1 ! ~~1 l! G I l ! ! q~~ la s erl ' l~Sll!s , e s ! t , a d o u n i i i c l ! ( l ; ~ o o sprellir.ie:ran dlUranoo d e G a i d O l S ~acer ne-godoo con . ICI.runa < lJ m :e ~q ~ ~ e en In :d iic l!p ro . b ab l~ rne !] ; ~e re d i eb i 6 a~ [ "Oml i i l n : ~~ d~BIE.l! IU c o n C : " h ii 'l 1! !a ~ 1~st:r[~~po:r pr iI i lmeravel pm : el c' te[n:~iStap@ Htioode] MITHiiI-[ ~ ! d [ t 5 a ! l c . s a J l i . l l i l 1 a ! . e s d e h m a :i io s 5 Q . l! > a J ac sseriJ) i:I~l6qw! '~n :p,aifW 0 0 " 1 i I i L Q r e su f f i t l . l d . o , del .~ r aba j[ o des . .l lf U io~ado ; po r m r ! s r uone ' f "m Y~ s U ; ! ) C 1 i Q S o i ! i I ! r t I I . Chnlna d l l l i r aJ o r e ,e~i ig lo 19 .h a s estadOUl ] ' l i d~f i : ieS s e fami.lrna.r.izaoonmts,oo[ l 'C~il1.l11 ' C 1u~jO n I n . d [~ ..~$ !e im~p ' (eSa~u e: se~:eociona:nI s!"e~

mlottica.m.eliliren~~vos mercades


te s y p ro yo ct ad os} . P at nl , co :m ple tar , eleusdre, los ejl!lCutivos, oonsider


plIec:&o< L lo s ac t ~ v o o 'ell r o : r m : n arb ih~a[ ia ,1 0 qu e le s dUiculta a las mulUn.aciona,-les caleu ur el val,or d e las empresas 5 1 . ! '(11africiil1'laSJ 3.IieC~ su s e~;ilu~c.iones de :S O C l o s p e te nc iales.

L as illr-dnc~das re i ad o ne s entre brupes I !tm io os, I leg iO fl a~es 'l lin.gii~stkosen los m. er lC ado s emer ge n t: es blliliibj~na.fec t3 f1 ~ '1 0" inversioni:stas i \ l~tTi lnj~ros, En M a.lasia, pO i i " ' elemplo, f r u ; ; 1 l ' 1 l J l -presas extrnnjerns d eb e rh lf l e un ar enj oi nt v en tu re s so lo de: pu lis de veri 'f i ica Jsl sus :p0l>iblesoc' ioo pertenecen a lanlHlyarit :m u ch as p erson as s:t.~ nten q ue e-tan amerced ( I e la - giJt i , indes e m p r e $ a J s .Mcm:ildos, de t .rabtajo. .Pese a~as

grande'll poblai:ion~s de los mer-c~d!oseme~n~es,las mulltinadonales t iein.end i f icu : l : tad:espara redllw ejecuti! j , l \os Yo t J O " S t :rnbajadaoos Cil IU i cad~s .deb idoa q l:4 es diflcil verificar 1


HImapa de los ,eGatex,los; eD, :BI'~alSill:Rulia~ln,dia V'C,b:iDalos , c inco c o n r e x t i 0 1 ) (a o o n t i n lJ la,d6n ) pueden l I ryud sra las em presas a detecta r ~o.sv a c 'o s i ' I , s : ! l ' i r U J H : ron O J le s e n cuar l~q u ie r p ars . L a ' ilp ~k ad 6 n d e e sre modeloa ,1,05 c u a tr o r n er ca d c s d t\ '!m ~ ~ s ,. ~ pid o c o oc im f e n ~ o e n el m u n d o r~Larr :uan d l f e re reesson e S i O S I p a r r S ' $d e la s n a c i o n e s desarroaadas y~o m as, i m p 0 r L i l i n t el CU~I i I' IO d~f1er, e :11l entre s f.

Lo o i M r W ; S ti!:_~n 5O!id~5delt1ot:r' i!(i~S co r ! aJn~ ro l~y oo rt 1 r ;a p ~ l.1$ ~QijPfe-~ p~~tI'ml COl'll:!r (Oi'l QIB'tad'lIl!1~ d~I'NM)' ~n ~CLl l il lpl lm 1~11W

1 rul1~ prer.sa d i Il~mi~ yONe :; " ,Eg l1~ ' I' it e 5 ~ ( l~ancorn:Q (OUl~! a ~ pc lrd rosy l .a$ emp~$~~

r i1ndbU$ ~r!st~kd~rIl~~a I~i!iI'IU~~ fl'l' il'e,s1ol:l~s, lI'~ laso o: q ul si ci lo l1 le s en , ~ !g u .n o s,set: 'ro r~~ , oorel 'l l le( 'eSlosjill'lrlt writ.UJ5. l.lr bill-rtI,raci~ e slm tiO lO I la s e m -preus, en ~ores donell !e t ' 9D bi~ m o s r Ilt:Mlite !aimrer-siol' l exlf~ fl jera.

f l p ; II rt ld ( !l c . l lm l ln i~ t l !m a n ne ne el monor;Ml1iodel 1 i ! ' I J ' I i I ~ pol~~ro. losgo l; J iemo~ kK i ll es l"'m~nded~ion e . s l f - e pol{H:t!:.a e((J-nomica,. Losf' l .! ! i iCrOn(lrrO$pusde i f l ~1 l u5~ r dl: l POd:~r 'p~ r~ 1 : 1 i~ I1 ( ! :Ac io J$Q ! ' Ia t

~ , I 1I lH ~ 0 5, 5 !0 1 f1 ~ ma ra Ia -Z ~ r :W 5 'po!' Ql , ~ob i e r f lO 'j~LsUl ' I ' I [ )Oas ON le ; ~ l 'I de-p! ) i ! " ! d~~nr~s .. . a I J 1M ! ~5ilIQ tll l;ru:m lliJl! 1~C; l I I p~ r~par C1fjti~~~mIlS. ji)ilM t~lIf'Ip.oa;lplfe~n allilim ~Qnqu :~ I!a s oc Te da d f .i vi l f is m rice l a s , ~'lJtj5lll~ d e pm f, er :

MODOS iii P. 1I:1IITlADAl l .b l@iFI.()S, i1todas I;J,~formili~de i l lw r s . i 6 1 ' 1 ~1fllinjC'FtQ ' ~W!~ndo lo :s ~oit" ier f1 . { lStiefl:'eil ~elll10Jles(f~ lloSiible.,sr Ji (ll'K lp !llll os D 5 (lb re a su n -L ' t J ~de s g g r l i u i d ~ d n~cibl'l~l.

ThI' !KI ta s fIIUr:vi'lS iJl.. er~ iQo[1eSmfllll) 1~J ;~dQu l r ~ i r : r 1 lne~001 ' 1 posibles esll!r~teg!~~de ~flUml~. lJS ~Ilresa~se IJ n e n WI'I 5 O c i o : s ~ O ! : a l e s! "


~I.1 !U. ! lJ I i l lI!fgU! I Rl!!!!b l ~!:!;~DJHII'I.RJl.CLLO DrE;J'9!CDUCTO:S YD!llllJl 'lCHOlG DE p'~~pu~oAll ~NT5L!5CrUJllt!. ~DtPU

:5ol ' i t~ i ""d~$ capacid~dQ5d e dis.e ilo de prod uC l QS!l'.H~r'!(N$p.on~bIeSc I L . o ~goblernos ih4 'Cg[ ! (~Ii!1;plir: Io~ DP,! "I p ;m~~ , ~ I~ $, l 'I 'I a ~m sl ieg i l lt i r~da ' ! ij ' d~i11} tXh} ' l l i l Je Ijl is h:r~f !J~ lonesen 1&0 !J;em!F. l1!Ivell l i l .~! l l~( ;ompl l l i t i lV i is .

~ ) : j 5 < 1 1 e,C l lp a C id .t dl ~ O C I I !Id e( i 'isei i' to. ,En ~1gl l !nos $eC~' N : S ~ i jS ; teq ' ] dis:pul


~ J ni . . .e1 de~ll ' ldkar i 2il-C I 6 1 1 1 vaJr~ entf~ p~isf'i,A'cl~nes $i!ld icaiesOll:unen ell El . ! lm r~ , 5 i p e -cillh;WIi'I~tH~!'IIO~~oor~IlQl;lI~rlI If m~nlJf.'im!r4!re, p~ro n(l~;n E~do:;U l ' ll d o : ! . .

Lossilldimtos, s on f ue ro os'i ! i!Tiligmikl~, III q ue s lig 'n if fi .t :i l q u e l as Ilmpres1l5P l r ec ! . e n r~ rmo1 r ~C l i e : ro~c o l ' ! e i r 0 5 .

I H 1 J i i p re se ne la d e Moo i(,1~Qs.pero SL I Il1nuent iii~ 1 l ded I ITamfo g lw end ert m W t :t or e5 . Q J n'J omi ' l1er ra 1 j f ll nOC\ilnflles.

lE I m E W i mi:enm slndkal es~{U~ y oltlt i l , aIJI lQ1. l~ 'es~ p~Jdi~nd[l I IT lJp !J { -t< l(; l l ; ia. t i lssil 'ldlG1ltOSt ien ! !! '! f u e -. l 1es ~ t ln ' i! !C j of lE1Spo l r t i C i l ~ ,

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I C:hl.tlli

n UI'f'.; 't A!'1 ITA I CC'IO A .I rolE I ~1s.tllm~,bil l neana es~M(I. l !I~rD do!lmii 'l~dopo~ bal!l~.1l.1>8ta!ilIKL o s me r c ed e s d e (~djoo~ rormnn ioo . res 'i J de~ re ru s, p U Dli~ ~ ~ Ilic ia l~~t~1l e,1l1Olli la. ta s rnuU: i -l l i l .dCl l1aies debe n em i li e-~r ~ !d ~5 id 'a ti ~ l oc .i !l ~pi'!lt~~~v~ll(,a,r (;a,piu!.

'E1~iSllema, bM ~ario localIl$'~ bl~il! d~rrClll i ldCl.L:u muIU!'l.a:clo"~l~ pue-den re c u n ir ~ los I l < i n . o r D Sl oca le s f l' Ir a SId~ neeeslda-de s ~~mlll1'S,F I i I l J I tOlptlalesdi5\Jlonlbl\e:s ta nto fM .r aentid~d~ I lX < Il es ( imoo~~anJer.i5.

lUll> lrabaj!!IIofl'S pUedCiIIul1j~ . a li i F ~ d e r .i c i6 i 1 1de sr l ld l ta l .Os d~ T OO iICh i na , ,ml'llrul~da pm e l! J O b i e m l J , I-Hm5riQm~ n tene h~! i l e ; l C i ~ t I ~ lorsiIi~ci~ne s $ r n d ltales, 1 l~ 1 j) ~ ~ 'haln p r ( ) C i lIcii!lO "'y(!il'ila~~ i ( ) 1 1 w . s en r~b' iCAS , d , cI lr(lpiM~d d~ HtlIi\g Kong~"t.Irwh,

SO lo 1 !o l5 ,m Jl l' 5i I! s e n 1 0 5l1E1gocim m a s I'enl1lilles,rom o e l d es3 rrollo d e: h ie -n~ rill(e5 '. ! IICl5,r!.l~UI!'SDSnatural~~ I le "e l' ! a C t; esO acapi~~1:!~ r 1 e s . g o . .

Exisw (". k l n l ~t~5.Oft!'] ' tAL. lit. ill G I,E I (;il ! ' R i l l (j'e rie!1gJ:l g~ne-rall l l lefite est~ d isJ l~mibl l1e n ;ire~~IIrb;lM~(Ie e n -IToo imi l l i l .s t r i~ le s espet:illOJ.$. E n e o 1ni r e i l l ? ! E u r o p aI'l~ ~. ! O I ! i r \ i c ~ 1 rl 'I ' !!!1t.ed i .sp~n ible.E~ PJPJ\.RF,S CO~~A r . .A p;l!r l:e d e los l! em s , f Ye rJ Ide l b.ilLiI~~ genera l "~i:l '~eu h < Ii t o n ~y el d el r M s p ~ r e . t 1 c i ~ . E ' I ' I 1 . ' 1 1U'Fli~! ' I Eu r 'Qp~a ,I ~~ ~ I ' l 'i , , -~Ius I)Of'iti!IbI~~~b!!!'.rr.:liii" ,o l~ .r sc m ~ :5 Uni~(!f i1 '"le~de~es de : i O O ' .' i, . lIie1lldo~ 1l1Je!l;j~ oormas.

E . J t l s t e IJ n buen il'!itfmab~lII~rro '!I un Q,lud~bI~ 'mf!IT.dIi~p~r~ ofert:l~p iJ 'I JJ ic as i ni ei ~1 8 s d e, ~~ ! on e5 . t as f ie ;r s( Jn ~~~l:


4 . aPenrn~te ' ~ l l i ! a f s l a P f 'l !s ~ n c : 1 ~ dc 1 ! l U ! t m ~ d i a r il ) 5 m r ~ l ' !J e . r (I St a l e s OQi ' i l~ i i r ~ de p u b l ic ' ld a d i 'i de i f i l ' o ' ~ 5 H g ~ c U j nO le 1 i t 1 ! 1 l 1 -C i l i l 1 ~ , I i I Il n m f < s t l l s, em,p re5~5 ' de TTledi~ b . 1 n ~ , ~ u r ~ - 'lirm!)s d~O I p l t ! ! . l d~r l e l g Q . e m f ]W S ; J Sde l Iud iwrr~ . f ir l' l1 .a~d :o : : I ! l S J . ) l t > I J r f a! in>U~uciooe~ M I I .a th l'a~?

D',etectar los vaciosi!RstilueioRIJesLos ,eJecu t~vospueden ide lr ir tif ica lr los:vscros insntucionales en cua k ~ : l J i l e r, ~ ~ r )h ~ uc le n d o u n a s ie rie d e p re :g lu n ta s . Las respues tas -oa v e e e s , la f a Iitade e ;~ llard ir,~lnal las emp resas d 6n id e d eb erfan l ad a p t " 3 , r sus r n c d e l e s dem :~goc ios a lo c m t e x .t o i l l l$tWtUC:] o n a I d e L a n , a t iorLm~pod~oY$O~'1 . ~ A I 'l~ eq u i~ n , (f eo on ~ p C oo er I~ p D lil ii oo 5delll~i~ ~,E!l : [~ten

g ru~ ~IL tim5 r ll er l. e5 ~U~ ' l ieo~n9'~ n . ~~p;l rl id ' .Q gooer"l I Iaow! ' . t S ~ m< ! 1 i ; r 1 l 1 l l ,~ Ie

'1 . ~Co~lst~1 i I p ~ t i~i,am e n t e 10 5g r l l p . D 5 rei l ig lo.m, l i l1 ig,Li fSl iG~~lon i l1es " J ~1:! 'Ik( )~,0 e.' l ls\' ! l i I l~n~loi! l i !5;nlre i ! 1 J C ! S ?

:B . ~ C u ~n , e l i n A r n i O i l5 e in d ' l 1 pe ;n d i ~ m ~ 5 ~ 1 M m o o r e s d e ({JnjJtJ-l i I i (a riO n ~ ~ ~ lo s p~rUkiirns Y ' rerislils neu; tlal15, (I ! ' E ' , p r e s ~ n -t\1n inUl rew : !i S l Ic ~ r iG ' f?

9 . ~ IE s tjn a c: ti lK o 5 e rn e I p a r s I~ g r u p oD S tk ! d e / ed io s c il i j1 e !i , r e s ' g ru 'W ' il5 a l1 1ib ie 1l l~ n ~ M S }' ~ r u ga ni t . a do l1 e's 0 0 gul lml1iln1en~re5(

l iD . l T O I ~ f1 I l~ ' ge ~ I~. r r u l ! K i i i l l ) en I i I ' S 'ennpresa~ y ~ n e J 9 I l b i ~ m i l ?1~.Q u ~ p . a , ~ 1 dest i l ' l1pei i !~n ~0'5 !..o s (~l!lIm~~ ~ 1 1 I ~ilSn e g o e i o s ?1:2. iSe p ~ e c Q !'I 1 ia r e n G , l ! le t ~ ru r: o s ' C ! Jmp r l i l r l 'c o n to s c Q n V ~ \ iQ . S .?

,A ,PERn tRA~ . ~ .~ e l l g D b i e m o , 1 0 5 m ~ d i t i s . 'I I 1 ' 0 5 h O ! b ~ t a r n e : s de l p i l t i5 FC:{~ptl-VQ S i11~ ~rn~E!r'sMne;J;~nj~ l>i I? cCor if 'i an I~ t .1ud~dJ(Il05 ~d'! I~,~

CI'II 'I~r:eS l ~ s y ~ q u l l i r en l "~re~s l ' o c ; l , l e $ . Q S i I 5 ! o p u e d ' t l el1l t r~ f ~I~ r~ a do m e d !~ n te jo in tv e n t l l ! " 6 f ' , (E s e ; s . i I ' ' l . ! ' l fIpr6 i l l i b f e de e sc o g e r ~ ' su s 5 i 0 5 Sl lSI 'O~ I l i n l l I l . i l l ! . e ,~n o i l' ls i d ~ r i l: c i D n e 5 , ~ ( Q O O m i ( jJ : ! i?

B , . ~ C u ~ m o t iernpo l O l i iI ~ i i1 l i l: : iJ a i ruM r l iJ e \ ! '. l e m p f~ e n e ~ pa i8 ?2Cu~n ~gjIll1(l5~S Wr i f QsHrooE \d i m ie nw s g l !! b em~ l Il e~ 1 1 5p~r.I p~ rm llr tl ! \ , ! I l I l pO 'l J il lU' ! d~ mu IHn ! i l :c l o n " 'I ~ s .f

'1.dSonlos: t iP M ! !Ie c a m b lo impu l s a d o o pa r j J i lmeiU:do:o 00"'l F O l a l ll o : s p u r elg o r n em o ? h 5re i it i' il O O ! ; a 5 0 , ~tfata e l g ~b t .e !m l l ' de m.;J n te nt 'F I lI fi ~1ppde,tt l mb!o e S ~ i ] b l e . Q de ' fJl>'llr=a ~F~ \ : IC im 1 1 ; ~ r ! O G a l ! 5p o r s o t l re la s i m ~ O f ta c T O i !l 'e 5 ?

S : . . lC ll 3 lw . r l a e l ~ m p , a 'm d e 1 M amDCl !~~ m ~ r e l a ~ i m p o l ' ta -d!;l i l le5, de bienesde c ap it ~l} ' d e mater las pri Il'IlijlHle Ull)~,e il 1 ll l) ~ l I? ~ ( X i il O O , O O l et :~ r r ~ 1 'I ~ l i' Ie J 'e c lT i o :sd e i m ~ i & i I~c a p , i l ~ i d l i l da il c s a ~ n l ll r~ . sa 'P a r a fl l br i canus p r o d : u n o s h W a ~m ~ l f ' . e n IU il~ r d~V O l 1 !r lO l d ': e 9 de 5 1 ;1p ~ 's ?

:9 , ~Pue


3. iP lIooen , :'i emp~sas 1 I{@ f iiim i l it .e r ia s p r im~5 'iromPOIl1~i'I'tes de b lle njl w lid ad 1 i!E xi$ te Ulllii r~d I' I t~enw d p~i !do res)I firmas qlle c\' iIhien Sill c a l i o i l c l yarnliabil iidad? l l ' luedc! ,n la sem pr es as h a te r r um , plir lo s a m - b r a I D s 0;11 ' 1 p rove~Qnes f

4. ~C I J~ ' 1 I l d r :sa rroi li ad i li s , son las, In 'f raes' ti f1uc tu ra5 de log' l is: t i tJ ,'Il i r a nsporte1' lH o ! l 1 l'Stallleddo' operaciones lo ca le s P a 5 emplW

4. i. f lu e d el 'l l os emp !c < ldO ! > ( i1 l 5a r f~CJ I Iment~ o e u n a em plfC sa III)trili' ~A,J)j )Yil l la CUltilli i fooalese n asl,u1o? l F " a d l i t a n ras agend~ de ron~r l lt< ic i 61 ' 1 la ' movJl ' fdad de l o s , e j , e ( ; i U l l l ! . r e s - ?

5 . iC i. l~ l le s SOIII I 5 n e lC e si d ad e s d e CO I lp a d l: adO i n i ll 'll m oo iaU i d e l asp e . r i o n : a ~ cQJ '1 It ri lt il da :r .l oc a lmen Jt e por l as m ' l. I l ti n a e i o n a l e s ?

(j. ~E5 elpago p o r d ' t , e m p e i i o l I n a I'mictiC

7 . ~Pl.rede ,LIlla e r n p re s . a l i a o e r c v m p l i r l o sW n t r m . o 5 d e n a b < ' l J oron s u s a l~ o 5 , e Je w l 'w . .'G S ' l ~ Puede proreg!! 'l5e conU ;! e je cm i '! l' 0 5

1 3 : 5

que d i e l l , ~ 1 " 1 ta a rn er es a ~ I u, e'g o u n P il. efl can e !~ il ? , P l. lo oe i m pe-d ir e l ro:bt ;I d e s ec ~ t~ comerda~e5 'i propi ;edi ld in tele(tll,a~?

8 . lA ce pl.a ta c uitu r< l local a le s eiewti rvo, , ,~u; ; l I ' I jer,051lPe.mi tent as r ey e s; q ue lInll ernpresa t r . I I , s l i e r : a a ouo pafs a l ! I e f 5 1 )n ss l oc a-res? lQu ic ren 1 0 ; e je C l. lt iY o5 q lJ ~ d ar S'E l G ! !b l l l lc lonmrel pa~s-,?

9 .! ,CCimose ptDI.e9i!J105d~fochosde los l .raOO, iadoresl ~ ( lJ I jh f, t , iet-ie 5 mitIS ' S in d i c a t .o H ~ ] l el pa isi ' ~Def i le i ii lden ~SlOS IQI i i l ' l temsesde 1'0$tralJajadore.s 0 ~ Io p rom ue~ fllJ na ilg i ' ld i l l p,ol[ t ica '

i116., rPueden jil~ eil lJpr~as US:sYe S q l l em a s de mml)e f l5


p'ro1i:f~rodo his esc uesas de i~gen[e~rta '1 de fle',goci{l 'Y ' las ~n - t i tuc ione'sde capadttad61~, pero aparte de unasCUiU:lr l t lS 1 ! - SC ' l ll ! e i a s s l ! : '. l e c ' I; a S , 'I!IO h ay r n a -l I lera de q u e las emp r e s a s digan c l . I ! a l e - sescuelas preducen eje.ruUvos (~ii ik'U n nivel Inas aba.jo , 'loll, mer( ,dos; fi na 1 t1 lc h ~ ro s d e B rn s ,i I; Rm , in " ~I':I[Hi\l 'j'Ch i na var ian I t ,nnbiel ' l . n BI ' i ls i l IeJnd.ia, l os , e lnp re sa ri o s lC i c al e~ ,q l~e son]0& princ;~pil 'h! 's COl~.lpetid(lres d e lasmu lt i m u : im i l n : t e s " d e l l e ' l l l d e ' l ' l de los m c[-c ~ do s ~ , (I C


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