FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

“TRABAJO #1 “

CURSO : FINANZAS EMPRESARIALES

PROFESOR : ESCALANTE GAVANCHO, PABLO

BLOQUE : FC-PREHOT06A1N

INTEGRANTES

1. Arce Arenas, Andrea Alejandra – U1110007

2. Fernández Ramos, Magaly Gladys – U1011023

3. Shiroma Miyagui, Carolina Hitomi – U1110934

4. Zegarra Blanco, Allison Alejandra – U1110218

2014 – I

LA MOLINA, LIMA – PERÚ

1

INDICE

INTRODUCCIÓN

DEFINICIÓN DE FINANZAS

Concepto

- Finanzas personales

- Finanzas corporativas

- Finanzas públicas

OBJETIVOS DE LAS FINANZAS

Desde el punto de vista de las finanzas personales

Desde el punto de vista de las finanzas corporativas

Desde el punto de vista de las finanzas públicas

DECISIONES A TOMAR

Decisión de financiamiento

Decisión de dividendo

Decisión inversión

ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN EN EL MERCADO FINANCIERO

Definición, características y diferencias entre depósito, bonos y

acciones.

Ranking de las tasas de interés de los depósitos a plazo en moneda

nacional, tanto de los bancos comerciales como de las cajas municipales

Último reporte de bonos emitidos por el gobierno peruano

- Características

- Plazos

- Tasas

Reporte del rendimiento de la BVL durante el año 2013

CONCLUSIÓN

BIBLIOGRAFÍA

2

INTRODUCCIÓN

El presente trabajo describe a detalle el significado de finanzas, desde los

conceptos más básicos hasta lo que la misma significa en la actualidad para

individuos, empresas o corporaciones y los distintos gobiernos.

Si bien las finanzas están estrechamente relacionadas a la economía y al

estudio de la administración del dinero, en este trabajo se podrá apreciar su

relación con la rentabilidad en las empresas y el éxito de las mismas. Ya que

cada decisión financiera, tiene una manera distinta de afectar los resultados de

las empresas, individuos y gobiernos.

Adjunto al presente trabajo se encuentra también: el último reporte de bonos

emitidos por el Gobierno Peruano, junto a sus características, plazos y tasas.

Evaluaremos el ranking de intereses bancarios actuales, y el porqué de que

estos formen parte las decisiones finales que inversionistas, depositantes y

dueños de depósitos tomen para dejar su dinero en base a la rentabilidad que

estos les ofrecen a futuro.

Además, se explicará también el reporte de rendimiento de la Bolsa de Valores

de Lima durante el año 2013 por sectores, con respecto al año 2014.

Con todo y sin más, lo invitamos a comprender lo que las finanzas tienen para

ofrecerle ya sea como individuo, empresa o gobierno.

3

1. DEFINICIÓN DE FINANZAS:

CONCEPTO:

- De acuerdo al diccionario de la Real Academia Española, el término

‘finanza’ proviene del francés: finance; y se refiere a la obligación

que un sujeto asume para responder de la obligación de otra

persona.

- De acuerdo a la Universidad Nacional Abierta y a Distancia de la

República de Colombia, las finanzas pueden ser conceptuadas de la

siguiente manera: (del latín finís, "acabar" o "terminar") son las

actividades relacionadas con los flujos de capital y dinero entre

individuos, empresas, o Estados.

Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidades en que se

consigue un capital, de los usos de éste, y de los pagos e intereses que se

cargan a las transacciones en dinero.

En el lenguaje cotidiano, las finanzas representan una rama de la economía

dedicada a analizar cómo se obtienen y gestionan los fondos entre individuos,

empresas y gobiernos.

El estudio de las finanzas también puede tomar muchas formas, dependiendo

del campo o área de las finanzas que se desea estudiar.

FINANZAS PERSONALES:

Analiza al dinero que necesita una familia para subsistir, desde el cómo

obtenerlo, hasta el cómo protegerlo ante situaciones imprevistas como,

por ejemplo: un despido laboral. Además, estudia la capacidad de

ahorro, el gasto y las inversiones.

FINANZAS CORPORATIVAS:

Analiza las formas de creación de valor de las empresas mediante el uso

de recursos financieros.

4

FINANZAS PÚBLICAS:

Relacionada a la política fiscal de un Estado. Compuestas por las

políticas que instrumentan el gasto público y los impuestos, de esta

relación dependerán la estabilidad económica de un país y sus ingresos

en déficit o superávits.

2. OBJETIVO DE LAS FINANZAS:

Desde el punto de vista de las finanzas personales:

- La búsqueda de alternativas para las vidas de individuos particulares

en una sociedad con la finalidad de aconsejarles de qué forma

invertir su dinero para alcanzar un balance positivo, donde

disminuyan las pérdidas y, a través de una economía sostenible, se

colabore con el medio ambiente y el aumento de su calidad de vida.

Desde el punto de vista de las finanzas corporativas:

- Rentabilizar la empresa y maximizar las ganancias sin invertir más

allá de lo aconsejable.

- Desarrollar eficientemente las actividades de custodia, control,

manejo y desembolso de fondos, valores y documentos negociables.

- Efectuar registros contables, estados financieros relativos a los

recursos económicos, compromisos, patrimonios y resultados de las

operaciones financieras.

- Clasificar y distribuir de manera eficaz y oportuna el pago de todo el

personal que labora en la empresa.

Desde el punto de vista de las finanzas Públicas:

- Investigar y estructurar los sistemas y las diversas maneras por cuyo

medio el Estado o cualquier otro poder público se procura los

recursos materiales y financieros necesarios para su operación, es

decir, obtener fondos a través del cobro de impuestos para

principalmente dedicarlos a la reinversión social mediante el gasto

público como la construcción de hospitales, escuelas, etc.

5

3. PRINCIPALES DECISIONES A TOMAR

DECISIÓN DE FINANCIAMIENTO: Conduce a aprovechar las

desventajas que puede deparar el uso adecuado del endeudamiento

cuando el costo del interés es inferior al rendimiento del proyecto o

empresa, sin embargo, a pesar de la rentabilidad adicional que puede

tener el inversionista, se pueden originar problemas por la imposibilidad

de pagar los intereses y capital a las entidades financieras llamado

riesgo financiero, lo que repercute en las entidades de los propietarios.

DECISIÓN DE DIVIDENDOS: Determinar el monto a invertir de las

utilidades generadas, disminuyendo o aumentando las necesidades de

financiamiento con terceros o entidades financieras.

DECISIÓN DE INVERSIÓN: Balancear adecuadamente lo asignado a

capital de trabajo, que por su naturaleza no es rentable, y lo aplicado a

activos fijos y otros activos, orientados a producir renta.

La magnitud de las inversiones origina costos fijos que permiten incrementar

utilidades operativas en mayor proporción que el incremento porcentual en

ventas, un ejemplo de esto el aumento del 10% en ventas originaría un

aumento porcentual en utilidades operativas mayor de 10%. Este efecto se

conoce con el nombre de apalancamiento operativo. Sin embargo, en caso de

que el proyecto o la empresa disminuyan sus ventas, los costos fijos tendrán un

efecto desfavorable en las utilidades.

Esta breve descripción muestra a grandes rasgos la magnitud de la función

financiera y la responsabilidad que asume el encargado o gerente financiero en

el desempeño de su gestión.

Liquidez vs rentabilidad, es dilema que continuamente afronta el encargado o

gerente de las finanzas, en ocasiones es necesario sacrificar rentabilidad en

aras de la liquidez o viceversa.

6

Cuadro descriptivo de la toma de decisiones en las finanzas

4. ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN EN EL MERCADO FINANCIERO:

La Inversión financiera se refiere a dejar de lado una cantidad fija de dinero

y esperar algún tipo de ganancia de ello, dentro de un marco de tiempo

estipulado.  La planificación juega un papel fundamental en la Inversión

Financiera, no se limita a invertir por el simple hecho de invertir, es

necesario entender por qué  realmente se necesita invertir dinero, junto con

el análisis cuidadoso y un enfoque centrado, esto es obligatorio antes de

invertir. Por tanto, las alternativas de Inversión en el Mercado Financiero

son:

- Fondos mutuos

- Depósitos

- Bonos

- Acciones

- Bienes raíces

(Residencial / Comercial)

- Rentas variables

- Monedas Internacionales

- Oro / plata

- Piedras preciosas

- Otros minerales

7

4.1DEFINICIÓN, CARACTERÍSTICAS Y DIFERENCIAS ENTRE DEPÓSITO,

BONOS Y ACCIONES.

DEPÓSITO:

Una cantidad de dinero ociosa aportada a una entidad bancaria durante

un período de tiempo y bajo condiciones estipuladas con la finalidad de

obtener a cambio un beneficio: generar una mayor en el tiempo para la

cantidad aportada.

Tipos de depósitos: cuenta corriente, libreta de ahorro y depósitos a

plazo.

- Cuenta corriente (o depósito a la vista):  

Depósito que permite al cliente recuperar el monto depositado en la

entidad financiera en el momento que desee. A cambio de ese

depósito, la entidad puede ofrecer una remuneración o no, en forma

de un interés en función del dinero depositado. Con estos depósitos

a la vista o cuentas corrientes, la entidad está obligada a prestar un

‘servicio de caja’ que permita realizar pagos y cobros comunes

(ingresos de efectivo, abonos de nóminas, ordenar y recibir

transferencias bancarias, domiciliar recibos, retirar dinero en efectivo,

entre otras).

- Cuenta o libreta de ahorro:  

La entidad entrega una libreta de ahorro para anotar los movimientos

de la cuenta y en que la disponibilidad del dinero puede ser algo

menor, ofreciendo a cambio una mayor rentabilidad por el dinero

depositado.

- Depósito a plazo:

Un cliente entrega a una entidad bancaria una cantidad de dinero

durante un período de tiempo, a cambio de una remuneración en

forma de tipo de interés aplicado sobre el capital prestado y que se

8

puede pagar al final del período o durante el mismo, en fracciones. Si

el cliente reclama el dinero antes de que finalice el plazo pactado, es

habitual que en el contrato de depósito se contemple una penalidad,

de tal manera que se reduzca la rentabilidad del mismo

sensiblemente.

BONOS:

Préstamos de una institución, por lo general van desde los 6 meses

hasta unos pocos años; es decir, emisiones de deuda ofrecidos por una

empresa o entidad gubernamental.

Los bonos se emiten para el progreso, la mejora y la capacidad de

mantenimiento, ellos son clasificados y más asegurados, generalmente

son mejores que los depósitos bancarios.

ACCIONES:

Son las partes iguales en las que se divide el capital social de

una sociedad anónima. Estas partes son poseídas por una persona, que

recibe el nombre de accionista, y representan la propiedad que la

persona tiene de la empresa, es decir, el porcentaje de la empresa que

le pertenece al accionista. Poseer acciones de una compañía confiere

legitimidad al accionista para exigir sus derechos y cumplir con sus

obligaciones.

Existen 3 tipos de acciones:

- ACCIONES ORDINARIAS: La acción ordinaria es un activo

financiero de carácter negociable que representa una parte alícuota

del capital social de la empresa y, por tanto, da a su poseedor un

porcentaje de participación en la misma. Estas no tienen fecha de

vencimiento, ya que existen mientras la empresa exista, tampoco

tienen un límite máximo del pago de dividendos.

9

- ACCIONES PREFERENTES: En esta clase, los accionistas poseen

un derecho superior para cobrar el dinero derivado de la adquisición

de las mismas, incluso antes de realizar el reparto de dividendos a

los socios, si así se hubiera decidido.

- ACCIONES SIN VOTO: Confieren al accionista derechos

económicos (el cobro de dividendos) pero no otro tipo de derecho,

como el de ejercer el voto en una Junta.

Por otro lado, también se dividen en cotizadas y no cotizadas, siendo las

primeras aquellas que se pueden vender y comprar libremente en un

mercado secundario oficial (Bolsa de Valores), permitiendo al inversor

deshacer la inversión en cualquier momento y recibir a cambio un precio

de venta establecido objetivamente (el precio de mercado), sin tener que

buscar por su cuenta un comprador para las acciones. Las acciones de

las empresas no cotizadas no cuentan con estas ventajas.

CARACTERÍSTICAS:

DEPÓSITOS:

Captación de recursos ajenos por las instituciones financieras, que

convierten a estas en deudoras del depositante que cede sus recursos

monetarios en depósito a dichas entidades, quienes a su vez los utilizan

para colocarlos en forma de crédito (operaciones activas) a terceros

contratantes ajenos a la relación de depósito.

BONOS:

Sus tenedores son llamados acreedores. Al ser títulos de valor

negociables, los inversores de bonos pueden acudir al mercado y vender

su participación para de esta manera recuperar todo o parte de su

inversión. Además, algunos bonos presentan una mayor ventaja

tributaria, siendo unos libres de impuestos y otros no.

10

ACCIONES:

- Indivisibilidad: Los derechos que confiere la acción no pueden

compartirse con otras personas, son indivisibles.

- Transmisibilidad: Su transmisión es libre. No influye para nada que se

trate de sociedades anónimas abiertas o cerradas.

- Igualdad: Las acciones tiene un igual valor nominal expresado en

moneda nacional.

DIFERENCIAS ENTRE DEPÓSITOS, BONOS Y ACCIONES:

A diferencia de los DEPÓSITOS, los BONOS pueden venderse en el

mercado secundario - sector del mercado financiero dedicado a la

compraventa de valores que ya han sido emitidos en una primera oferta

pública o privada, en lo que se denomina el mercado primario, que se

define como aquel en el que las entidades, empresas o bancos que

necesitan financiación rápida, emiten valores de deuda como los bonos

o valores de riesgo como las acciones – antes de su vencimiento.

Los DEPÓSITOS son ideales para aquellos ahorradores que no quieren

perder nada de su capital inicial pero que asumen riesgos, para

conseguir más rentabilidad, pudiendo no ganar absolutamente nada.

Mientras que las ACCIONES son para aquellos perfiles de alto riesgo,

pues nadie garantiza que lo que se invierte inicialmente se recupere

pero, a cambio, pueden conseguir grandes rentabilidades en un plazo

pequeño de tiempo.

Los BONOS permiten a su acreedor poseer ciertas ventajas sobre los

tenedores de ACCIONES al momento de posibles pérdidas o quiebre del

ente emisor ya que tiene prioridad de su inversión frente a los socios.

Por otro lado el ACCIONISTA posee ciertos derechos de participación

en las decisiones de la empresa y la Junta Directiva de la misma, que el

acreedor de BONOS no tiene.

11

Los acreedores de BONOS también tienen la ventaja de un acuerdo

formal por escrito, el contrato de emisión de bonos, un contrato que

especifica las obligaciones legales del emisor con los acreedores de

bonos. Los ACCIONISTAS no tienen ningún acuerdo escrito. Los

ACCIONISTAS eligen a la junta directiva y la junta contrata a los

gerentes -funcionarios de la compañía. Los acreedores de BONOS no

tienen voz en la composición ni del consejo de administración ni de la

dirección. 

12

4.2 RANKING DE LAS TASAS DE INTERÉS DE LOS DEPÓSITOS A PLAZO

EN MONEDA NACIONAL, BANCOS COMERCIALES Y CAJAS

MUNICIPALES

1.1.1 BANCOS COMERCIALES:2 DEPÓSITOS A PLAZO PARA PERSONAS NATURALES

3

13

Tasa Anual (%)Hasta 30

díasBANCO AZTECA 4

BANCO DE CREDITO

3.68

BANCO GNB 3.3BANCO

CONTINENTAL3.24

BANCO FINANCIERO

2.75

BANCO RIPLEY 2.75

BANBIF 2.59

SCOTIABANK PERU

2.12

MIBANCO 1.96

BANCO DE COMERCIO

0.65

CITIBANK DEL PERU

-

INTERBANK -

BANCO FALABELLA

-

SANTANDER PERU

-

DEUTSCHE BANK PERU

-

BANCO CENCOSUD

-

Promedio del Sistema 3.35

Tasa Anual (%) 31-90 días

BANCO AZTECA 4.66

BANCO GNB 3.51

BANCO RIPLEY 3.07

BANBIF 3

BANCO FALABELLA

2.8

BANCO FINANCIERO

2.75

BANCO DE CREDITO

2.57

MIBANCO 2.35

SCOTIABANK PERU

1.82

BANCO DE COMERCIO

1.6

CITIBANK DEL PERU

1.59

BANCO CONTINENTAL

1.17

INTERBANK 0.92

SANTANDER PERU

-

DEUTSCHE BANK PERU

-

BANCO CENCOSUD

-

Promedio del Sistema 1.71

Tasa Anual (%) 91-180 días

BANCO AZTECA 6.25

BANCO RIPLEY 3.99

BANCO GNB 3.84

BANBIF 3.83

BANCO FINANCIERO

3.77

MIBANCO 3.26

BANCO FALABELLA

3.2

BANCO DE COMERCIO

3.18

BANCO DE CREDITO

3.17

SCOTIABANK PERU

2.79

CITIBANK DEL PERU

2.06

INTERBANK 1.73

BANCO CONTINENTAL

1.48

SANTANDER PERU

-

DEUTSCHE BANK PERU

-

BANCO CENCOSUD

-

Promedio del Sistema 2.74

Fuente:

Superintendencia de Banca, Seguros y AFP

En el caso de las tasas de interés en los depósitos a Plazo para Personas

Naturales, se puede observar que el Banco Azteca ofrece una mayor tasa de

interés en todos los plazos. Mientras que, el Banco que ofrece una menor tasa

de interés es el Banco Cencosud en todos los plazos.

14

Tasa Anual (%) 181-360 días

BANCO AZTECA 7.75

BANCO RIPLEY 5.3

BANBIF 5.09BANCO

FALABELLA5.08

BANCO FINANCIERO

5.04

BANCO GNB 4.92

BANCO DE COMERCIO

4.3

MIBANCO 4.13

BANCO DE CREDITO

3.73

CITIBANK DEL PERU

3.36

SCOTIABANK PERU

2.72

BANCO CONTINENTAL

2.55

INTERBANK 1.57

SANTANDER PERU

-

DEUTSCHE BANK PERU

-

BANCO CENCOSUD

-

Promedio del Sistema 3.85

Tasa Anual (%)Más 360

díasBANCO AZTECA 9.27

BANCO GNB 6.45

BANCO RIPLEY 6.19BANCO

FINANCIERO6.04

BANCO FALABELLA 5.85

BANBIF 5.84

BANCO DE COMERCIO

5.64

MIBANCO 5.53

BANCO DE CREDITO

4.41

BANCO CONTINENTAL

2.95

SCOTIABANK PERU 2.92

CITIBANK DEL PERU

2.85

INTERBANK 2.13

SANTANDER PERU -

DEUTSCHE BANK PERU

-

BANCO CENCOSUD

-

Promedio del Sistema 4.22

DEPÓSITOS A PLAZO PARA PERSONAS JURÍDICAS

Bancos ordenados por tasas de mayor a menor

15

Tasa Anual (%)Hasta 30

días

BANCO GNB 4.24

BANCO CONTINENTAL

4.11

MIBANCO 4.08

BANCO FALABELLA

4.03

BANCO DE CREDITO

3.98

INTERBANK 3.96

SANTANDER PERU

3.92

BANBIF 3.76

DEUTSCHE BANK PERU

3.66

BANCO FINANCIERO

3.62

CITIBANK DEL PERU

3.51

SCOTIABANK PERU

3.34

BANCO DE COMERCIO

0.67

BANCO RIPLEY -

BANCO AZTECA -

BANCO CENCOSUD

-

Promedio del Sistema 3.99

Tasa Anual (%) 31-90 días

BANCO FINANCIERO

4.42

MIBANCO 4.41

BANCO GNB 4.39

BANCO FALABELLA

4.34

INTERBANK 4.33

BANCO CONTINENTAL

4.25

BANBIF 4.15

BANCO DE CREDITO

3.97

SANTANDER PERU

3.91

SCOTIABANK PERU

3.53

CITIBANK DEL PERU

3.46

BANCO DE COMERCIO

1.66

BANCO RIPLEY -

BANCO AZTECA -

DEUTSCHE BANK PERU

-

BANCO CENCOSUD

-

Promedio del Sistema 4.18

Tasa Anual (%) 91-180 días

BANCO DE COMERCIO

4.68

BANCO FINANCIERO

4.57

INTERBANK 4.5

MIBANCO 4.47

BANCO GNB 4.41

BANCO DE CREDITO

4.39

BANCO FALABELLA

4.35

BANCO CONTINENTAL

4.31

BANBIF 4.25

BANCO RIPLEY 4.25

SCOTIABANK PERU

3.8

CITIBANK DEL PERU

3.5

SANTANDER PERU

-

BANCO AZTECA -

DEUTSCHE BANK PERU

-

BANCO CENCOSUD

-

Promedio del Sistema 4.33

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFPEn el caso de las tasas de interés en los depósitos a plazo para Personas

Jurídicas, se puede observar que los Bancos GNB, Financiero y de Comercio

ofrecen una mayor tasa de interés. Mientras que, el Banco Cencosud continua

ofreciendo una menor tasa de interés en todos los plazos de depósitos.

1.1.2 CAJAS MUNICIPALES

16

Tasa Anual (%) 181-360 días

BANCO GNB 4.69

BANCO DE CREDITO

4.64

BANCO FINANCIERO

4.58

MIBANCO 4.55

BANCO FALABELLA

4.46

INTERBANK 4.34

SCOTIABANK PERU

4.32

BANCO RIPLEY 4.3

BANCO CONTINENTAL

4.26

BANBIF 4.22

BANCO DE COMERCIO

1.95

CITIBANK DEL PERU

-

SANTANDER PERU

-

BANCO AZTECA -

DEUTSCHE BANK PERU

-

BANCO CENCOSUD

-

Promedio del Sistema 4.53

Tasa Anual (%)Más 360

díasBANCO

FINANCIERO4.81

BANCO GNB 4.72

MIBANCO 4.67

BANCO FALABELLA 4.65

BANCO CONTINENTAL

4.53

BANCO RIPLEY 4.45

BANCO DE CREDITO

4.2

SCOTIABANK PERU 4.02

BANBIF 4

BANCO DE COMERCIO

-

CITIBANK DEL PERU

-

INTERBANK -

SANTANDER PERU -

BANCO AZTECA -

DEUTSCHE BANK PERU

-

BANCO CENCOSUD

-

Promedio del Sistema 4.58

DEPÓSITOS A PLAZO PARA PERSONAS NATURALES

Cajas Municipales con tasas de mayor a menor

17

Tasa Anual (%)

Hasta 30 días

CMAC HUANCAYO

1.42

CMAC AREQUIPA

-

CMAC CUSCO S A

-

CMAC DEL SANTA

-

CMAC ICA -

CMAC MAYNAS

-

CMAC PAITA -

CMAC PISCO -

CMAC PIURA -

CMAC SULLANA

-

CMAC TACNA -

CMAC TRUJILLO

-

Promedio del Sistema de CMACs

1.42

CMCP LIMA 1.54

Tasa Anual (%)

31-90 días

CMAC PAITA

4.44

CMAC PISCO

4.12

CMAC PIURA

3.45

CMAC TACNA

3.02

CMAC AREQUIPA

2.78

CMAC MAYNAS

2.54

CMAC DEL SANTA

2.42

CMAC SULLANA

1.98

CMAC TRUJILLO

1.95

CMAC ICA 1.84

CMAC CUSCO S A

1.83

CMAC HUANCAYO

1.4

Promedio del Sistema de CMACs

2.49

CMCP LIMA 2.73

Tasa Anual (%)

91-180 días

CMAC TACNA

4.5

CMAC PAITA

4.47

CMAC PISCO

4.28

CMAC PIURA

4.06

CMAC DEL SANTA

4.02

CMAC ICA 3.71

CMAC AREQUIPA

3.67

CMAC HUANCAYO

3.67

CMAC CUSCO S A

3.31

CMAC MAYNAS

3.21

CMAC SULLANA

3.19

CMAC TRUJILLO

2.64

Promedio del Sistema de CMACs

3.5

CMCP LIMA 3.17

Fuente:

Superintendencia de Banca, Seguros y AFP

Se puede observar que entre las Cajas Municipales que ofrecen una mayor

tasa de interés se encuentran las tasas de las Cajas Municipales de Huancayo,

Paita, Tacna, y Pisco dependiendo del plazo de depósito.

Y entre las Cajas Municipales que ofrecen una menor tasa de interés se

encuentran las Cajas Municipales de Sullana, Huancayo (31-90días) y Trujillo.

18

Tasa Anual (%)

181-360 días

CMAC PISCO

5.99

CMAC PAITA

5.72

CMAC TACNA

5.51

CMAC CUSCO S A

5.48

CMAC AREQUIPA

4.95

CMAC DEL SANTA

4.95

CMAC HUANCAYO

4.7

CMAC PIURA

4.31

CMAC MAYNAS

4.16

CMAC ICA 4.03

CMAC TRUJILLO

3.49

CMAC SULLANA

3.27

Promedio del Sistema de CMACs

4.78

CMCP LIMA 4.17

Tasa Anual (%)

Más 360 días

CMAC PISCO

7.17

CMAC PAITA

6.57

CMAC CUSCO S A

6.28

CMAC TACNA

5.88

CMAC HUANCAYO

5.73

CMAC MAYNAS

5.58

CMAC PIURA

5.56

CMAC DEL SANTA

5.42

CMAC ICA 5.28

CMAC AREQUIPA

5.18

CMAC SULLANA

4.7

CMAC TRUJILLO

4.48

Promedio del Sistema de CMACs

5.45

CMCP LIMA 4.7

DEPÓSITOS A PLAZO PARA PERSONAS JURÍDICAS Bancos ordenados por tasas de mayor a menor

19

Tasa Anual (%)

31-90 días

CMAC TACNA

4.95

CMAC TRUJILLO

4.15

CMAC SULLANA

2.48

CMAC AREQUIPA

1.5

CMAC DEL SANTA

1

CMAC HUANCAYO

1

CMAC ICA 1

CMAC CUSCO S A

-

CMAC MAYNAS

-

CMAC PAITA

-

CMAC PISCO

-

CMAC PIURA

-

Promedio del Sistema de CMACs

4.29

CMCP LIMA 4.18

Tasa Anual (%)

Hasta 30 días

CMAC TACNA 4.74

CMAC TRUJILLO

4.15

CMAC HUANCAYO

1

CMAC AREQUIPA

0

CMAC CUSCO S A

-

CMAC DEL SANTA

-

CMAC ICA -

CMAC MAYNAS

-

CMAC PAITA -

CMAC PISCO -

CMAC PIURA -

CMAC SULLANA

-

Promedio del Sistema de CMACs

4.44

CMCP LIMA -

Tasa Anual (%)

91-180 días

CMAC AREQUIPA

0

CMAC PAITA

5.35

CMAC TRUJILLO

4.34

CMAC CUSCO S A

3.15

CMAC HUANCAYO

2.71

CMAC DEL SANTA

1.25

CMAC SULLANA

0.56

CMAC ICA -

CMAC MAYNAS

-

CMAC PISCO

-

CMAC PIURA

-

CMAC TACNA

-

Promedio del Sistema de CMACs

1.75

CMCP LIMA -

CMAC ICA -

CMAC ICA -

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP

En el caso de las tasas de interés en los depósitos a plazo para Personas

Jurídicas, se puede observar que entre las Cajas Municipales que ofrecen una

mayor tasa de interés son las Cajas Municipales de Tacna, Arequipa, Pisco y

Paita.

Mientras que, las Cajas Municipales que ofrecen una menor tasa de interés se

encuentran las Cajas Municipales de Sullana, Piura , Paita y Tacna. Entre las

que se encuentran algunas Cajas Municipales que dan una tasa mayor

dependiendo del plazo de depósito.

20

Tasa Anual (%)

181-360 días

CMAC PISCO

5.5

CMAC TACNA

4.89

CMAC PIURA

4.61

CMAC CUSCO S A

4.44

CMAC TRUJILLO

4.4

CMAC SULLANA

4.35

CMAC AREQUIPA

3.1

CMAC DEL SANTA

-

CMAC HUANCAYO

-

CMAC ICA -

CMAC MAYNAS

-

CMAC PAITA

-

Promedio del Sistema de CMACs

4.61

CMCP LIMA 5

Tasa Anual (%)

Más 360 días

CMAC PAITA

6.5

CMAC TACNA

4.8

CMAC CUSCO S A

4.6

CMAC PIURA

4.53

CMAC TRUJILLO

4.46

CMAC HUANCAYO

3.68

CMAC AREQUIPA

-

CMAC DEL SANTA

-

CMAC ICA -

CMAC MAYNAS

-

CMAC PISCO

-

CMAC SULLANA

-

Promedio del Sistema de CMACs

4.65

CMCP LIMA -

4.3ÚLTIMO REPORTE DE BONOS EMITIDOS POR EL GOBIERNO

PERUANO

Los bonos son valores de contenido crediticio, nominativos, representados

mediante anotación en cuenta y libremente negociables; emitidos por la

República del Perú, representada por el Ministerio de Economía y Finanzas

(MEF) a través de la Dirección General de Endeudamiento y Tesoro Público

(DGETP). Los bonos emitidos localmente son denominados Bonos

Soberanos. Dentro del bono se encuentra el riesgo asociado a un bono,

donde podemos distinguir fundamentalmente entre:

RIESGO DE MERCADO: que varíe el precio del bono por variación en

los tipos de interés del mercado.

RIESGO DE CRÉDITO: posibilidad de que el emisor del bono no

pueda/quiera (en caso de repudio) hacer frente a los pagos derivados de

dichos instrumentos de renta fija.

RIESGO DE INFLACIÓN: al vencimiento del bono, existe la posibilidad

de que la inflación haya hecho mella en el retorno del bonista.

Durante el año 2012, las emisiones de bonos de empresas y bancos

peruanos fueron por 4,500 millones de dólares, mientras que el mismo

monto se había logrado hasta el mes de abril del 2013. Proyectándose así

que los bonos se duplicarían al cierre del año.

La emisión de bonos durante el 2013 se vio restringida por el tamaño de los

bonos, ya que los acreedores de bonos internacionales estaban

acostumbrados a las escalas grandes que empezaban con 150 o 200

millones de dólares, y no existían empresas peruanas que requirieran tales

montos o que contaran con la capacidad de gestionarlos eficazmente a

corto plazo.

Por otro lado, una segunda restricción se debió al tamaño pequeño de los

proyectos peruanos, se requería en ese entonces y actualmente de

sofisticación y capacidad gerencial.

21

EMISIONES DE BONOS SOBERANOS 2014:

A. PRIMERA COLOCACIÓN:

22

B. SEGUNDA COLOCACIÓN

23

C. TERCERA COLOCACIÓN

24

D. CUARTA COLOCACIÓN:

25

E. QUINTA COLOCACIÓN:

26

F. SEXTA COLOCACIÓN:

27

BONOS SOBERANOS EN CIRCULACIÓN:

Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas (M.E.F.)

28

BONOS GLOBALES VIGENTES:

29

OTROS BONOS DEL TESORO:

Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas (M.E.F.)

30

4.4REPORTE DEL RENDIMIENTO DE LA BVL DURANTE EL AÑO 2013

De acuerdo al informe bursátil – Diciembre 2013 de la Bolsa de valores de

Lima (BVL) la economía mundial continua siendo afectada por la crisis

financiera del 2008 por lo que el desarrollo de las actividades no fue el ideal.

Por otro lado en este año los inversionistas se mostraron opuestos al riesgo,

y escépticos en la toma de decisiones lo cual impacto en las cifras de

negociación además de los índices de cotizaciones.

La decisión sobre los cambios en la política de estímulos monetarios de la

Reserva Federal Norteamericana (FED) es uno de los elementos de mayor

importancia que alteró de forma permanente la evolución de los mercados,

generando expectativa sobre los inversionistas.

El primer periodo del año inicio en alza debido a el acuerdo del Congreso de

Estados Unidos que evito el “abismo fiscal” que implica un incremento

general de impuestos y fuertes reducciones del gasto público. Luego, en la

segunda quincena de enero la BVL entra a un periodo de tendencia bajista

hasta mediados de julio; las caídas más fuertes fueron -12.62% en abril y -

7.51% en mayo. El año inicio con 20,629 puntos llegando luego al puntaje

más bajo de 14,643 puntos en este periodo bajista.

La mayor parte de los índices bursátiles de países desarrollados fueron

volátiles con una tendencia secundaria alcista pero entre abril y mayo del

2013 hubo un punto de quiebre cuando se dieron indicios de un posible

retiro de estímulos monetarios de miembros de la Reserva Federal

Norteamericana; ello genero una salida abrupta de capitales en los países

emergentes además de una compra masiva de dólares lo que impacto

devaluando los tipos de cambio como en Perú por ejemplo subiendo el valor

del nuevo sol de 2.58 (abril) a 2.82 (agosto) lo cual obligo la intervención del

BCRP.

31

A nivel de sector el comportamiento fue bastante diferente. Los siguientes

rubros fueron afectados positivamente; en el rubro servicios caracterizado

por tener las acciones más estables en época de declive registro un

incremento de 21.42%, y el sector diversas gano 6.64%.

Por el contrario el sector agrario registro -44.11%, las mineras -42.17%, e

Industriales -9.82%.

Las variaciones de los índices subsectoriales más elevadas se encontraron

en Juniors con -30.99%, Telecomunicaciones +29.60%, y Eléctricas

+18.78%.

La Capitalización Bursátil BVL abarca la valorización de todas las acciones

inscritas en Bolsa. Para el año 2013 esta decreció 21.35% en comparación

al año 2012 al registrar 120,653 millones de dólares.

Las empresas de mayor tamaño en la BVL para el 2013 fueron una vez más

CREDICORP (compañía de servicios financieros), SOUTHERN COPPER

CORP, y Cerro Verde (compañías mineras).

Bajo el concepto de número de operaciones VOLCÁN “B” fue la acción más

líquida, seguida de Rio Alto, FERREYCORP, MINSUR INV., RELAPASA y

Graña y Montero, todas estas empresas con una frecuencia de cotización

superior al 99%.

Analizando la economía mundial, se calcula que los países desarrollados

crecieron 1.3% y los países emergentes 4.8%. Además las proyecciones del

PBI se estima crecerán entre 4.9% y 5.2% debido a la mayor expansión de

los sectores Construcción, Financieras y Seguros, Servicios Prestados a

Empresas y Restaurantes y Hoteles.

Sobre el tema de la inflación anual, en el año 2013 oscilo entre 1% y 3%

debido a incrementos en los precios de especies marinas, comidas fuera del

hogar, la gasolina, el gasto en educación y las tarifas eléctricas.

La BVL redujo sus comisiones en el mercado de renta variable al contado

en 70% para incentivar las operaciones en el mercado bursátil y el ingreso

de nuevas empresas.

32

Finalmente, en términos de desarrollo del mercado nacional hay dos

aspectos que resaltar. El primer aspecto es el inicio de las operaciones en

el Mercado Alternativo de Valores (MAV) con la colocación de instrumentos

de corto plazo de la empresa AGRÍCOLA Y GANADERA CHAVÍN DE

HUÁNTAR S.A. por un valor de 2’474,000 dólares. El segundo aspecto es el

Decreto Supremo No.051-2013-EF puesto en marcha por el Ministerio de

Economía y Finanzas donde se emite y negocia las Letras del Tesoro para

ofrecer instrumentos accesibles para el segmento minorista del mercado, y

de esta manera ayudando a completar el tramo corto de la curva de

rendimientos soberana.

Sectores Económicos:

En el año 2013 un total de 282 compañías tenían valores inscritos en la

BVL.

A.F.P.:

En abril del año 2013 una nueva A.F.P. se inscribió en la BVL. El año

2013 inicio con una capitalización bursátil de 131.31 millones de dólares.

El mes que registro la mayor capitalización fue abril con 630.73 millones

de dólares. El mes que registró la menor capitalización fue enero con

130.82 millones de dólares. En el año se capitalizaron 2,983.55 millones

de dólares.

Bancos y Financieras:

En el año 2013 ninguna empresa de este sector se inscribió en la BVL.

El año 2013 inicio con una capitalización bursátil de 21,648.47 millones

de dólares. El mes que registro la mayor capitalización fue febrero con

24,455.69 millones de dólares. El mes que registró la menor

33

capitalización fue noviembre con 18,487.28 millones de dólares. En el

año se capitalizaron 253,245.01 millones de dólares.

Diversas:

En abril del año 2013 dos nuevas empresas de este sector se

inscribieron en la BVL. El año 2013 inicio con una capitalización bursátil

de 28,812.22 millones de dólares. El mes que registro la mayor

capitalización fue marzo con 29,791.29 millones de dólares. El mes que

registró la menor capitalización fue julio con 24,226.97 millones de

dólares. En el año se capitalizaron 322,490.08 millones de dólares.

Agrario:

En el año 2013 ninguna empresa de este sector se inscribió en la

BVL.

El año 2013 inicio con una capitalización bursátil de 1,260.61 millones de

dólares. El mes que registro la mayor capitalización fue enero con

1,237.93 millones de dólares. El mes que registró la menor capitalización

fue mayo con 800.95 millones de dólares. En el año se capitalizaron

11,712.25 millones de dólares.

Industriales:

En el año 2013 seis empresas de este sector se retiraron

progresivamente de la BVL. El año 2013 inicio con una capitalización

bursátil de 12,737.26 millones de dólares. El mes que registro la mayor

capitalización fue marzo con 14,473.86 millones de dólares. El mes que

registró la menor capitalización fue noviembre con 11,722.83 millones de

dólares. En el año se capitalizaron 153,741.56 millones de dólares.

Juniors:

En el año 2013 dos empresas de este sector ingresaron y se retiraron

progresivamente de la BVL.

Mineras:

34

En el año 2013 una empresa de este sector se retiró de la BVL. El año

2013 inicio con una capitalización bursátil de 69,526.33 millones de

dólares El año 2013 inicio con una capitalización bursátil de 10,713.20

millones de dólares. El mes que registró la mayor capitalización fue

enero con 67,936.00 millones de dólares. El mes que registro la menor

capitalización fue noviembre con 38,946.89 millones de dólares. En el

año se capitalizaron 596,922.03 millones de dólares .

Servicios Públicos:

En el año 2013 una empresa de este sector se retiró e ingreso otra en el

mes de diciembre en la BVL. El año 2013 inicio con una capitalización

bursátil de 10,713.20 millones de dólares. En el año se capitalizaron

133,658.28 millones de dólares.

Seguros:

En junio del año 2013 una nueva compañía de seguros se inscribió en la

BVL. El año 2013 inicio con una capitalización bursátil de 1,338.58

millones de dólares. El mes que registro la mayor capitalización fue

marzo con 1,606.16 millones de dólares. El mes que registro la menor

capitalización fue diciembre con 1,231.75 millones de dólares. En el año

se capitalizaron 16,438.89 millones de dólares.

Fondos de Inversión:

En marzo y junio del año 2013 una nueva compañía del sector se

inscribió en la BVL. El año 2013 inició con una capitalización bursátil de

7,236.22 millones de dólares. El mes que registró la mayor capitalización

fue el mes de enero con 7,473.19 millones de dólares. El mes que

registro la menor capitalización fue el mes de noviembre con 4,899.45

millones de dólares. En el año se capitalizaron 70,682.97 millones de

dólares.

Otras Instituciones:

35

En el año 2013 la única empresa de este sector permaneció en la

BVL.

CAPITALIZACIÓN BURSATIL

INDICES BURSÁTILES

Luego de analizar la información presentada podemos encontrar que el sector

que generó el monto más elevado fue el sector minero con $596,922.03

millones, seguido de los sectores diversas comunes con $322,490.08 millones,

y bancos y financieras con $253,245.01 millones. El sector que generó el

36

menor monto fue el sector de A.F.P. con $2,983.55 millones debido al retiro del

estímulo monetario por parte de la FED de acuerdo al diario El comercio.

Además, podemos observar que la capitalización bursátil mensual total (todos

los sectores) y mensual por sector es bastante variable y podría estar ligado a

la fluctuación de los precios de los commodities y de acuerdo a Infominer la

BVL es la bolsa que es más afectada por las fluctuaciones de las materias

primas.

5. CONCLUSIONES

Las finanzas estudian la gestión y administración del dinero. Se

dividen en tres ramas: personales, corporativas y públicas. Afectando

estas a individuos, empresas y gobiernos que han de emplearlas con

la finalidad de lograr una mayor rentabilidad y valor con el paso del

tiempo.

El tipo de decisiones y la responsabilidad de las mismas en cuanto a

las finanzas recaen con una gran magnitud sobre el individuo/gerente

financiero a cargo. Las mismas pueden llevar a una empresa hacia la

quiebra como a la obtención de mayores utilidades a largo y corto

plazo; en el caso de individuos a la perdida de sus viviendas o a ser

37

acreedores de una deuda bancaria inimaginable y en el caso de

gobiernos; pueden llevar a estos a caer en un déficit fiscal de gran

tamaño, como lo que sucede actualmente en Grecia y otros países

de la U.E que conllevará a recesión.

En las finanzas existen: Depositantes, Acreedores de Bonos y

Accionistas; cada uno con características y diferencias puntuadas

páginas más arriba pero con la misma finalidad: generar mayor

rentabilidad.

El ranking de tasas de interés de los depósitos a plazo, permite tanto

a empresas (Personas Jurídicas) como a Personales Naturales elegir

el banco o caja municipal de mayor conveniencia para su dinero de

acuerdo al tipo de interés que este les otorga. Cada uno elegirá de

acuerdo a factores externos al banco y a sus preferencias y grados

de confiabilidad. Se puede apreciar que dependiendo del plazo de

depósitos (días), algunos Bancos y Cajas Municipales incrementan el

tipo de tasa otorgada o la disminuyen. También, existen casos en los

que algunos no se ofrecen una tasa de interés para ese periodo de

tiempo, para lo que la empresa o persona natural debe optar por

evaluar las opciones de otros Bancos o Cajas Municipales.

Los bonos emitidos por el gobierno peruano durante el año 2013

fueron de aproximadamente el doble comparado a las emisiones

realizadas en el 2012. La racha existente habría empezado en abril

donde con: 4,500 millones de dólares, los bonos ya habían igualado

a la cifra del 2012.

En conclusión, durante el año 2013 factores internacionales como el

cambio de estímulos monetarios de la FED, la recesión económica

del 2008, y los rumores sobre el TAPERING – retirada progresiva de

estímulos en la economía – generaron el incremento o

decrecimiento (en su mayoría) de los valores de la BVL por sectores.

Actualmente en el 2014, ha habido un incremento en el número de

compañías inscritas en la BVL, y en general se cumplió con

38

mantener el nivel de inflación dentro del intervalo establecido como

objetivo. Además la BVL está realizando acciones para incentivar al

mercado y también a las empresas para que las mismas opten por

ingresar a la BVL.

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