MERCADO DE CAPITA LESEVALUACIN FINANCIERA DE PROYECTOSELABORACIN DEL PRESUPUESTO DE CAPITALIng. Juan Francisco Vidal FloresIntroduccinEvaluacin Financiera de ProyectosLa elaboracin del presupuesto de capital esel proceso de evaluacin y seleccin de lasinversiones a largo plazo que son congruentescon la meta de maximizacin de la riquezade los dueos de la empresa.IntroduccinEvaluacin Financiera de ProyectosInversin en activos fijos:Propiedades (terrenos)Plantas de ProduccinEquiposACTIVOS PRODUCTIVOSIntroduccinEvaluacin Financiera de ProyectosSe manejan por separado:Presupuesto de CapitalDecisiones de financiamientoMotivaciones para la inversin decapitalEvaluacin Financiera de ProyectosInversin en capital :Genera beneficios durante un periodo mayora un ao.Inversin operativa:Produce beneficios dentro del plazo de unao.Motivaciones para la inversin decapitalEvaluacin Financiera de ProyectosExpansin de OperacionesSustitucin o renovacin de activos fijosPasos del procesoEvaluacin Financiera de Proyectos1.Elaboracin de propuestas2.Revisin y anlisis3.Toma de decisiones4.Implementacin5.SeguimientoElaboracin de PropuestasEvaluacin Financiera de ProyectosSe generan todos los niveles de una organizacinde negocios.deGrandes desembolsosaMenos costosasRevisin y anlisisEvaluacin Financiera de ProyectosEvaluarlasventajasde laspropuestasdeinversinToma de decisionesEvaluacin Financiera de ProyectosDe acuerdo a ciertos lmites de dinero.Gerentes, Directores, Consejo directivoImplementacinEvaluacin Financiera de ProyectosDesembolsos (en fases)Implementacin del proyectoSeguimientoEvaluacin Financiera de ProyectosSupervisin de resultadosComparacin de costos y beneficios reales conlos planeadosTomar accin si los resultados reales difieren delos planeadosFondos ilimitados vs racionamiento del capitalEvaluacin Financiera de ProyectosLas empresas solo tienen un cantidaddeterminada de dinero disponible parainversiones de capitaly muchos proyectoscompiten por ese dinero.Aceptacin-rechazo vs clasificacinEvaluacin Financiera de ProyectosAceptacin-RechazoImplica evaluar las propuestas de inversin decapitalpara determinar sicumplen con elcriterio mnimo de aceptacin de la empresa.Aceptacin-rechazo vs clasificacinEvaluacin Financiera de ProyectosClasificacinImplica la clasificacin de los proyectos conbase en alguna medida predeterminadacomo, por ejemplo, la tasa de rendimiento.Estructura del flujo de efectivoEvaluacin Financiera de Proyectos1. Una inversin inicial2. Beneficios asociados al proyecto3. Costos asociados al proyecto4. ImpuestosInversin inicialEvaluacin Financiera de ProyectosA partir de estudios de mercado, tcnico yorganizacional.1. Activos fijos2. Activos intangibles3. Capital de trabajoInversin inicialEvaluacin Financiera de ProyectosActivos fijos1. Terreno2. Obras fsicas3. Equipamiento4. Infraestructura de servicios de apoyoCALENDARIZAR!Inversin inicialEvaluacin Financiera de ProyectosActivos Intangibles1. Gastos de organizacin2. Patentes y licencias3. Gastos de puesta en marcha4. Capacitacin5. Bases de datos6. Sistemas de operacin preoperativosInversin inicialEvaluacin Financiera de ProyectosCapital de trabajoConjunto de recursos necesarios paralaoperacin normaldelproyecto durante uncicloproductivo, paraunacapacidadytamao determinado.Beneficios asociados al proyectoEvaluacin Financiera de Proyectos1.Ingresos directos por la venta del producto oservicio2.Venta de activos que se reemplazarn3.Venta de subproductos o desechos4.Ahorro de costos (situacin base vs situacincon proyecto5.Ahorros tributariosBeneficios asociados al proyectoEvaluacin Financiera de Proyectos6.Recuperacin de capital de trabajo (nodisponible)7.Valor de desecho del proyecto (no disponible)Costos asociados al proyectoEvaluacin Financiera de Proyectos1. Costos de operacin2. Costos de mantenimiento y reparacin3. Desperdicios y mermas4. DepreciacinNo hay nada seguro salvo la muerte y losimpuestos. Benjamn FranklinImpuestosEvaluacin Financiera de Proyectos