Contratos Forward y Futuros

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Contratos Forward y Futuros. Qué es un derivado?. Es un activo cuyo precio esta determinado o “derivado” del precio de otro activo, denominado activo subyacente (underlying asset). Fisicamente no existen, como las acciones o los bonos, sino que son contratos. - PowerPoint PPT Presentation

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Contratos Forward y Futuros1Qu es un derivado?Es un activo cuyo precio esta determinado o derivado del precio de otro activo, denominado activo subyacente (underlying asset).Fisicamente no existen, como las acciones o los bonos, sino que son contratos. Ejemplos de derivados son: opciones, futuros, forwards y swaps.2ForwardUn forward (o contrato a plazo) es un acuerdo para comprar o vender un activo (llamado subyacente) en una fecha futura conocida (fecha de vencimiento) y a un precio fijado hoy.

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4ForwardEn estos contratos existe dos partes, comprador y vendedor.

El comprador (posicin larga) se compromete a comprar el activo en la fecha futura establecida y al precio acordado de antemano.

El vendedor (posicin corta) se compromete a vender el subyacente en la fecha futura establecida y al precioacordado.

5ForwardLos contratos forward se negocian en mercados OTC (Over The Counter).

Son hechos a la medida, lo que tiene como consecuencia que no se pueden vender fcilmente a una tercer parte.

Ejemplo: el comprador y el vendedor de una propiedad tienen un contrato meses antes de la venta final.

6Dos personas firman el 11/01 un forward sobre 10 acciones para el 16/03, al precio de 16 U.S.$/accin.

Si el 16/03 las acciones se cotizan a 16,5 U.S.$

Al vencimiento del contrato el comprador paga el precio estipulado:16 U.S.$ x 10 acciones = 160 U.S.$, a cambio de las 10 acciones, que pueden ser vendidas inmediatamente por 16,5 U.S.$ x 10 acc. = 165 U.S.$ obteniendo un beneficio total de 5 U.S.$

El vendedor ha vendido las acciones por 16 U.S.$, que en el mercado valen 16,5 U.S.$ pierde: 0,5 U.S.$ x 10 acc.= 5 U.S.$

7ForwardEl principal problema que presenta un forward es el riesgo de que una de las partes (la que tenga prdida) no cumpla con su obligacin en el momento del vencimiento.

Esta es la razn de que los forward slo se establezcan entre empresas y entidades financieras de reconocida solvencia.

Para evitar este riesgo se crearon los mercados de futuros.

8FuturosUn contrato de futuros es muy similar a un forward. La principal diferencia es que los forward son acuerdos entre las partes, mientras que en los futuros existe un mercado que se encarga de organizar la negociacin.

De esta forma, el comprador del contrato no tiene como contrapartida al vendedor del mismo, sino al mercado de futuros.

9FuturosSon instrumentos financieros que permiten fijar hoy el precio de compra y/o venta de un bien para ser pagados y entregados en una fecha futura.

Al ser productos estandarizados en tamao de contrato, fecha, forma de liquidacin y negociacin, hace posible que sean listados en una Bolsa de Derivados.10FuturosTienen mercados fijos bolsas

Tienen un contrato estndar (no hecho a la medida)

El riesgo de no pago de la deuda en (default risk) es bajo11As, tanto comprador como vendedor deben contactarcon un intermediario (o miembro del mercado), que asu vez contacta con el mercadoComprador del futuroIntermediarioMercado de futurosIntermediarioVendedor del futuro12Nmero de unidades de subyacente a entregar por contratoFecha de vencimientoPrecio a pagarLugar de la entregaetc.El mercado se encarga de establecer todos los trminos del contrato:13Los contratos de futuros son totalmenteestandarizadosEsta estandarizacin da liquidez al mercadoAl iniciar el contrato, ambas partes deben depositar una garanta que se utilizar en caso de incumplimiento.14Cmara de compensacinResponsable y garante del cumplimiento de las operacionesCobranza y determinacin de los niveles de margenRegula las entregasReporte de informacin sobre las operaciones y el mercadoActa como tercera persona para los contratos de futuros y opciones

15MargenCantidad de dinero que los compradores y vendedores decontratos deben depositar en sus cuentas para asegurar elcumplimiento del contrato.16Cambio en el precio del futuroPrdida en la PosicinRetiro de fondos de la cuenta de margenGanancia en la PosicinDepsito de fondos de la cuenta de margenMargen17Especificacin de los contratos de futurosLos dos mercados principales donde se negocian futuros en EEUU son:

Chicago Board of Trade (CBOT) Chicago Mercantile Exchange (CME)

18Cuando son tiles?Granjero que produce un nico cereal (trigo).Sus ingresos depende en gran medida del precio de venta del trigo.Empresa que utiliza el trigo como insumo (problema de diversificacin espejo).Contrato futuro o forward sobre trigo para eliminar riesgo de fluctuacin de precios para ambas partes. (como coberturas)Tambin sirven para especular con el precio futuro.19

20Grupos de Contratos FuturosMoneda ExtranjeraCommodities AgrcolasMetales y EnergaFuturos FinancierosDollarMazAluminioT- Bonds(Treasury bond30 aos)EuroTrigoOroT Bills(Treasury biil un ao o menos)YenAzcarPetrleoS&P 500 Index(El ndice Standard & Poor's 500PoundArrozGas NaturalNYSE IndexCOMODITIES.- productos genricos, bsicos y sin mayor diferenciacin entre sus variedades.(materias primas pero tambien activos financieros)21