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BOLETÍN DE ANÁLISIS SECTORIAL SEGUROS Y FIANZAS

CIFRAS DE MARZO DEL 2015

COMISIÓN NACIONAL DE SEGUROS Y FIANZAS AÑO 15 NO. 53, JUNIO 2015 3

Es importante destacar que en junio de 2013 se llevó a cabo la renovación de la póliza integral de seguros de Petróleos Mexicanos (PEMEX), la cual tiene una vigencia multianual (24 meses). Con el fin de analizar apropiadamente la dinámica subyacente de crecimiento del sector asegurador, si se prorratea la prima de dicha póliza para aplicar el monto de las primas correspondientes a cada año en que ha estado en vigor, el sector asegurador habría presentado un crecimiento real de 7.6% en el periodo enero-marzo de 2015, respecto al mismo periodo del año anterior. Al cierre del primer trimestre de 2015, la operación de Vida creció 11.3% en términos reales, en comparación con el primer trimestre de 2014. Los diferentes tipos de seguros que integran esta operación, sin incluir a los seguros de Pensiones derivados de las Leyes de la Seguridad Social, mostraron el siguiente comportamiento: Vida Grupo y Vida Individual registraron incrementos reales anuales de 22.2%4 y de 5.0%, respectivamente. La operación de Accidentes y Enfermedades5 registró un incremento real anual de 9.8%, mientras que los seguros de Pensiones derivados de las Leyes de Seguridad Social tuvieron un incremento real anual de 8.3%. Al concluir el primer trimestre de 2015, la operación de Daños6 experimentó un incremento de 3.2%, en términos reales. Al excluir el ramo de Automóviles, ésta operación registró un incremento real anual de 4.2%. El incremento de daños sin autos se explica, principalmente, por el incremento real anual de 16.5% del ramo de Diversos, el cual contribuyó positivamente con 4.4 puntos porcentuales (pp.) en el incremento de mencionado. Otros ramos que tuvieron incrementos reales fueron: Crédito con 11.3%; Incendio con 8.8%; Responsabilidad Civil y Riesgos Profesionales 4.9%; Terremoto con 4.2% y Automóviles 2.2%. Al cierre de marzo de 2015, la operación de Vida, sin incluir a los seguros de Pensiones derivados de las Leyes de Seguridad Social, tuvo la mayor contribución positiva al incremento de la prima directa total del mercado, con 4.5 pp. La operación de Accidentes y Enfermedades contribuyó positivamente con 1.5 pp. La operación de Daños (sin incluir Automóviles), el ramo de Automóviles y los seguros de Pensiones derivados de las Leyes de Seguridad Social, tuvieron contribuciones positivas de 0.8 pp., 0.5 pp. y 0.4 pp., respectivamente.

4 Vida Grupo incluye Vida Colectivo. 5 Incluye el ramo de Salud. 6 Incluye los ramos de Crédito a la Vivienda y Garantías Financieras.

Daños Prima Directa Marzo 2015

Ramos de Daños Crec. Real Anual

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Contribución en el Crecimiento del Sector (pp.)Prima Directa

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Pensiones

Vida

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4




COMPOSICIÓN DE CARTERA La composición de cartera que presenta el sector asegurador con cifras al cierre de marzo de 2015 es la siguiente: Vida, 41.4%; Automóviles, 19.1%; Accidentes y Enfermedades7, 15.5%; Incendio y Terremoto, 6.6%; Pensiones, 5.3%; Diversos, 5.6%; Marítimo y Transportes, 3.3%; Responsabilidad Civil, 2.6%; y Otros ramos, 0.6%. Los seguros de No-Vida representan 53.3% de la cartera total de seguros, y los seguros de Vida significan 46.7% de la misma. CONCENTRACIÓN Y CONTRIBUCIÓN AL CRECIMIENTO POR COMPAÑÍA Al finalizar el primer trimestre de 2015, la concentración en el mercado de seguros decreció en términos del índice CR5. Este índice, que se obtiene como la suma de las cinco participaciones de mercado más grandes, en términos de prima directa, se ubicó en 44.3%, es decir, 1.1 pp. por debajo de lo registrado el mismo periodo de un año antes. Dicho índice se conformó por la participación de las siguientes compañías: Metlife México, S.A., 12.7%; Grupo Nacional Provincial, S.A.B., 11.3%; AXA Seguros, S.A. de C.V., 7.2%; Seguros Banamex, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banamex, 6.7%; y Seguros BBVA Bancomer, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA Bancomer, 6.4%. El índice de Herfindahl10 decreció, de 6.1% al cierre de marzo de 2014 a 5.8% al cierre de marzo de 2015.

7 Accidentes y Enfermedades incluye Salud. 8 No entra dentro de la suma para obtener el CR5 de marzo de 2014. 9 No entra dentro de la suma para obtener el CR5 de marzo de 2015. 10 El índice Herfindahl está calculado como la suma de los cuadrados de las participaciones individuales de las empresas. Su valor se ubica entre 0% y 100%; sólo tomará el valor de 100% en el caso de concentración total (monopolio), y tenderá a cero entre mayor sea el número de empresas en el mercado.

Participación de las Compañías que Integran el CR5

Prima Directa

Marzo 2014

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En la operación de Vida, el índice de participación de las cinco empresas más grandes del mercado fue del 68.7%, cifra menor en 4.6 pp. a lo registrado al cierre de marzo de 2014. Las compañías que lo conformaron fueron: Metlife México, S.A., 26.5%; Seguros Banamex, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banamex, 15.2%; Seguros BBVA Bancomer, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA Bancomer, 9.9%; Grupo Nacional Provincial, S.A.B., 8.9%; y Seguros Monterrey New York Life, S.A. de C.V., 8.2%. La operación de Vida tuvo un incremento real de 11.3%, en términos de prima directa, respecto al cierre de marzo de 2014. Las instituciones que tuvieron una mayor contribución positiva a dicho incremento fueron: Agroasemex, S.A., con 4.0 pp.; Metlife México, S.A., con 2.8 pp.; Mapfre Tepeyac, S.A., con 1.1 pp.; Seguros BBVA Bancomer, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA Bancomer, con 0.7 pp.; y Grupo Nacional Provincial, S.A.B., contribuyó de forma negativa a este crecimiento con 1.2 pp. El resto del mercado contribuyó de manera positiva con 3.9 pp.

En las operaciones de Accidentes y Enfermedades y Daños, el índice de las cinco mayores participaciones de mercado se ubicó en 49.1%, cifra menor en 1.2 pp. a lo reportado al 31 de diciembre de 2014. Las compañías que conformaron este índice fueron: Grupo Nacional Provincial, S.A.B., 14.2%; AXA Seguros, S.A. de C.V., 11.2%; Seguros Quálitas, Cía. de Seguros, S.A.B. de C.V., 8.7%; Seguros Inbursa, S.A., Grupo Financiero Inbursa, 7.8%; y Seguros Banorte Generali, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte, 7.2%. Las primas directas en estas operaciones experimentaron un crecimiento real anual de 5.0%. Las instituciones con mayor contribución positiva al incremento fueron: Grupo Nacional Provincial, S.A.B., 3.3 pp.; Seguros Monterrey New York Life, S.A. de C.V., 0.8 pp.; Mapfre Tepeyac, S.A., 0.6 pp. Las compañías que contribuyeron de forma negativa fueron: Seguros Inbursa, S.A., Grupo Financiero Inbursa, 2.3 pp.; Metlife México, S.A. 1.0 pp. El resto de las compañías contribuyeron de manera positiva con 3.6 pp.

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Accidentes y Enfermedades y DañosPrima Directa


REASEGURO Al finalizar el primer trimestre de 2015, la cesión en reaseguro representó el 17.3% de la prima emitida, 1.1 pp. por debajo de lo reportado al cierre de marzo de 2014. La mayor parte de las operaciones de reaseguro cedido se presentaron en los ramos de Daños, sin incluir el ramo de Automóviles, donde se cedió el 68.1% del total de la prima emitida (0.4 pp. más que el periodo anterior). ESTRUCTURA DE COSTOS Al cierre de marzo de 2015, los costos medios de siniestralidad, adquisición y operación del sector asegurador se situaron en 71.2%, 15.9% y 5.8%, respectivamente. Al comparar contra los resultados reportados al cierre de marzo de 2014, el costo medio de siniestralidad registró un decremento de 2.7 pp. Asimismo, el costo medio de adquisición presentó decremento de 0.3 pp. Por su parte, el costo medio de operación presentó incremento de 0.3 pp.

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Estructura de Costos

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Accidentes y Enfermedades y DañosPrima Directa

Contribución al Crecimiento (pp.)Decremento Real Anual 5.0%

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7




El Índice Combinado, medido como la suma de los costos medios de adquisición, operación y siniestralidad, se situó en 92.9% y registró un decremento de 2.7 pp. con relación a lo registrado al cierre de marzo de 2014. De esta forma, al 31 de marzo de 2015 el sector asegurador en su conjunto, registró una suficiencia de prima de 7.1% (medida como la unidad menos el índice combinado), lo que indica que la emisión de primas del sector asegurador mexicano fue suficiente para cubrir sus costos. En cuanto a la contribución al costo medio de siniestralidad de las diferentes operaciones y ramos, destacan los seguros de Vida con 37.3 pp. y la operación de Daños con 19.6 pp., en concordancia con la participación de dichas operaciones y ramos en la cartera del sector. El costo medio de siniestralidad de la operación de Vida mostró un decremento de 7.6 pp., al concluir el primer trimestre de 2015 con respecto al cierre de marzo de 2014. Mientras que la operación de Accidentes y Enfermedades registró un decremento de 0.4 pp., en el mismo periodo de reporte. La operación de Daños presentó un incremento de 1.4 pp. en su costo medio de siniestralidad.

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Contribución al Costo Mediode Siniestralidad (pp.)

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Costo Medio de Siniestralidad Por operación (%.)

Vida Acc y Enf Daños

8




RESULTADOS

Estado de Resultados Resultados de la Operación (cifras nominales en millones de pesos)

Marzo 2014

Marzo 2015

Crec. Real Anual %

Prima Retenida 76,029 85,752 9.4

Incremento Neto a RRC y RFV 18,967 22,933 17.2

Costo Neto de Adquisición 12,290 13,644 7.6

Costo Neto de Siniestralidad 42,176 44,766 2.9

Utilidad Técnica 2,596 4,409 64.7

Incremento Neto a Otras Reservas 1,202 1,021 -17.7

Resultado de Operaciones Análogas y Conexas 191 287 45.8

Gastos de Operación 5,064 5,876 12.5

Utilidad de Operación (3,480) (2,201) -38.7

Productos Financieros 11,886 10,973 -10.5

Participación en el Resultado de Inversiones Permanentes 451 290 -37.7

Utilidad antes de Impuestos y Operaciones Discontinuadas 8,857 9,061 -0.8

Utilidad del Ejercicio 6,594 6,156 -9.5

Al finalizar el primer trimestre de 2015, el sector asegurador presentó una utilidad técnica de 4,409.0 millones de pesos, lo que representó un incremento, en términos reales, de 64.7% respecto al primer trimestre de 2014. Una vez considerado el incremento neto a otras reservas técnicas y descontados los gastos de operación, el resultado muestra una pérdida de operación de 2,201.2 millones de pesos. Los productos financieros sumaron 10,972.6 millones de pesos, lo que representó un decremento real anual de 10.5%. En consecuencia, el sector asegurador mostró una utilidad neta del ejercicio de 6,155.7 millones de pesos, lo cual implicó un decremento, en términos reales, de 9.5% con respecto al cierre de marzo de 2014. Al finalizar el primer trimestre de 2015, la rentabilidad financiera del sector, medida como el cociente de los productos financieros netos entre las inversiones promedio del sector, se ubicó en 5.5%; es decir, 1.1 pp. por debajo de la cifra registrada al cierre de marzo de 2014.

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Rentabilidad Financiera(Productos Financieros/ Inversiones Promedio)

9




BALANCE Los activos del sector asegurador sumaron 1,084,694.8 millones de pesos al finalizar el primer trimestre de 2015, con un crecimiento real de 10.0% respecto al primer trimestre del año anterior. Del total de estos activos, el 77.3% estaba representado por el rubro de inversiones. En este sentido, los activos del sector asegurador representaron 6.2% del Producto Interno Bruto. Al concluir el primer trimestre de 2015, el total de pasivos del sector asegurador sumó 934,557.8 millones de pesos, registrando así un incremento real anual de 11.3% respecto al primer trimestre de 2014. Asimismo, el capital contable del sector alcanzó un monto de 150,136.9 millones de pesos, con un incremento real anual de 2.9%. RESERVAS TÉCNICAS Al cierre del primer trimestre de 2015, la reserva de riesgos en curso, que equivale al 81.5% de las reservas técnicas del sector, ascendió a 690,267.0 millones de pesos y mostró un crecimiento real anual de 10.3%. La operación de Vida11 participó con el 83.9% del total de esa reserva.

11 Incluye a las compañías que operan Vida y los seguros de Pensiones derivados de las Leyes de la Seguridad Social

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Estructura de Financiamiento del Activo

Marzo 2015 Capital Contable

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Otros Activos

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Inversiones

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OPC, 13.4%

Catas-trófica 5.1%

Reservas técnicasMarzo 2015

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Reserva de Riesgos en CursoComposición

Vida Daños, Acc. y Enf. y Fianzas

10




Respecto a la composición de los pasivos con relación a los activos totales, la reserva de riesgos en curso participó con 63.6%, mientras que la reserva para obligaciones pendientes de cumplir significó 10.5% y la reserva de previsión representó 4.0% de los activos totales. Por otro lado, el resto de los pasivos representaron 8.1% del activo total y el capital contable 13.8%. En cuanto a la reserva de riesgos en curso, destaca la contribución de los seguros de Vida, los cuales se componen por los seguros de Pensiones derivados de las Leyes de la Seguridad social, 35.2% y los seguros tradicionales de Vida, 64.8%. INVERSIONES Al 31 de marzo de 2015 las inversiones del sector asegurador ascendieron a 838,298.5 millones de pesos, lo que equivale a un incremento real de 9.1% respecto al mismo periodo del año anterior. La composición del portafolio de inversiones fue la siguiente: los valores representaron el 95.4% del total, mientras que préstamos e inmobiliarias, representaron 3.1 % y 1.5%, respectivamente. La valuación del total de la cartera de valores muestra que el 59.1% se valuó a vencimiento, 35.8% a mercado y el restante 5.1% por otro método12. Por su parte, el 96.1% de la cartera de los seguros de Pensiones Derivados de las Leyes de la Seguridad Social se valuó a vencimiento, mientras que el 3.9% se valuó a mercado y el restante 0.03% por otro método.

12La cartera de valores que se considera valuada por “Otro Método” comprende a los valores que no están destinados a financiar la operación de la institución ni clasificados para conservarse a vencimiento y se integra, principalmente, por acciones valuadas a su valor contable en virtud de no ser bursátiles, o acciones que están valuadas por el método de participación cuando la tenencia accionaría es mayor al 51%, o en su defecto, son acciones que están registrados a su valor de costo cuando no se cuenta con precios de los valores proporcionados por los proveedores de precios.

Pasivo y Capital(% del Activo) Marzo 2015

Pasivo

Reservas Técnicas 78.1

Reserva de Riesgos en Curso 63.6

Seguros de Vida 53.4

Seguros de Daños y Acc. Y Enf. 10.2

Reserva OPC 10.5 Pólizas vencidas, siniestros ocurridos y reparto periódico de utilidades 7.5

Siniestros ocurridos no reportados 1.9

Fondos de seguros en administración 1.1

Reserva de Previsión 4.0

Riesgos Catastróficos 3.3

Otras 0.7

Otros pasivos 8.1

Capital Contable 13.8

11




Respecto a la composición de la cartera de valores al primer trimestre de 2015, los valores gubernamentales participaron con el 58.0%, mientras que los valores privados de renta fija representaron el 20.1%. Por su parte, los valores de renta variable, los valores extranjeros y otros valores13 participaron con 12.1%, 1.7 % y 8.1%, respectivamente.

13 El rubro de “Otros Valores” comprende: El incremento o decremento por valuación de valores, Valores Restringidos, Deudores por intereses y Deterioro de valores.

Composición de la Cartera de ValoresMarzo 2015

Valores Participación (%)

Millones de pesos

Gubernamentales 58.0 463,583.0

Privados:

Tasa fija 20.1 160,692.9

Renta variable 12.1 96,603.7

Acciones 2.2 17,744.1

Soc. Inversión 9.9 78,859.6

Extranjeros 1.7 13,769.7

Otros 8.1 65,113.4

Total 100.0 799,762.8

Valores, 95.4%

Préstamos, 3.1%

Inmo-biliarias,

1.5%

Composición de las InversionesMarzo 2015

Venci-miento, 59.1%Mercado,

35.8%

Otro Método,

5.1%

Composición de la Cartera de Valorespor Método de Valuación y Sector

Marzo 2015

Seguros s/Pensiones 31.9%Pensiones 27.2%



12




Al analizar la cartera de valores por su forma de valuación, clasificándola en valores gubernamentales y privados de tasa fija, en ambos casos, se tiene una mayor participación de la valuación de valores a vencimiento, al representar 68.9% en el caso de gubernamentales y 64.1% para privados con tasa fija.

Composición de la Cartera de Valores por Método de Valuación y Tipo de Emisor

Marzo 2015

33.6%

2.2%

98.2%

28.1%

56.9%97.8%

2.9%

64.1%

9.5%

97.1%

1.8% 7.8%

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40%

60%

80%

100%

Seguros Pensiones Salud Crédito Viv. MercadoTotal

Valores Tasa FijaMercado Vencimiento Otros

36.7%

4.8%

77.3% 73.2%

25.5%

54.8%

95.2%

11.3%0.7%

68.9%

8.5% 0.0% 11.4% 26.1%

100.0%

5.6%

0%

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40%

60%

80%

100%

Seguros Pensiones Salud CréditoViv.

GarantíasFin.

MercadoTotal

Valores GubernamentalesMercado Vencimiento Otros

13




Seguros de Pensiones Derivados de las Leyes de Seguridad Social ESTRUCTURA

Prospectos y Resoluciones

(Número de casos a Marzo de 2015)

Al concluir el primer trimestre de 2015, nueve compañías estaban autorizadas para ofrecer los seguros de Pensiones derivados de las Leyes de Seguridad Social. Desde el inicio de la operación de estos seguros, en 1997, hasta el 31 de marzo de 2015, el IMSS y el ISSSTE otorgaron 807,59814 documentos de elegibilidad para los ramos de Invalidez y Vida, Riesgos de Trabajo y Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez. A esa fecha, un total de 291,63515 personas ya habían elegido aseguradora. Este último dato representó 21,485 resoluciones más que las reportadas al cierre de marzo de 2014. En el periodo de enero a marzo de 2015, se registraron 7,866 prospectos y 5,320 resoluciones.

Montos Constitutivos (Monto en millones de pesos a

Marzo de 2015) Los montos constitutivos acumulados desde el inicio del sistema hasta el cierre del primer trimestre de 2015 ascendieron a 251,533.116 millones de pesos, de los cuales, 76.8% correspondió a Pensiones por Invalidez y Vida (IV); 16.7% a Pensiones derivadas de Riesgos de Trabajo (RT) y el 6.5% restante a Pensiones por Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez (RCV).

IV.-IV.-Invalidez y Vida RT.- Riesgos de Trabajo RCV.- Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez

14 Se reportan los prospectos totales deduciendo los casos que fueron cancelados o que caducaron. 15 Se reportan únicamente resoluciones de pensionados que eligieron aseguradora. 16 Se reportan únicamente resoluciones de pensionados que eligieron aseguradora.

0

200,000

400,000

600,000

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1,000,000

Prosp. Resol.

Acumuladas

0

2,000

4,000

6,000

8,000

Prosp. Resol.

Por el Período

0

1,000

2,000

3,000

4,000

IV RT RCV

Por el Período

0

50,000

100,000

150,000

200,000

IV RT RCV

Acumuladas


CIFRAS DE DICIEMBRE DEL 2012

COMISIÓN NACIONAL DE SEGUROS Y FIANZAS AÑO 15 NO. 53, JUNIO 2015



14

Las primas directas generadas al cierre de marzo de 2015 alcanzaron el monto de 5,435.1 millones de pesos, lo que representó un incremento real anual de 8.3% con respecto al año anterior, por arriba del crecimiento del PIB que fue del 2.5%. CONCENTRACIÓN El índice de concentración CR517 se incrementó de 88.8% al cierre de marzo de 2014 a 89.1% al cierre de marzo de 2015. Al primer trimestre de 2015, este índice se conformó por la participación de: Pensiones BBVA Bancomer, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA Bancomer, 33.7%; Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte, 31.2%; Profuturo GNP Pensiones, S.A. de C.V., 13.3%; Pensiones Inbursa, S.A., Grupo Financiero Inbursa, 6.4% y Pensiones Banamex, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banamex, 4.5%.

17El índice CR5 está compuesto por la participación acumulada desde el inicio de la operación de los seguros de pensiones de las cinco instituciones con mayor presencia en el mercado, en términos de la prima directa.

Participación Acumulada desde el inicio del Sistema Primas Directas

(Cifras a marzo de 2015) Compañía Part. Compañía Part.

Pensiones BBVA Bancomer, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA Bancomer (F, GF) 33.7% HSBC Pensiones, S.A. (F) 3.7%

Pensiones Banorte Generali, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte (GF)

31.2% Pensiones Sura, S.A. de C.V. (F) 3.5%

Profuturo GNP Pensiones, S.A. de C.V. 13.3% Metlife Pensiones México, S.A. (F) 2.1%

Pensiones Inbursa, S.A., Grupo Financiero Inbursa (GF) 6.4%

Principal Pensiones, S.A. de C.V., Principal Grupo Financiero (F, GF) 1.6%

Pensiones Banamex, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banamex (F, GF)

4.5%

Total 100.0%

(GF) Grupo financiero (F) Filiales

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70%

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12

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14

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20

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20

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10

20

11

20

12

20

13

20

14

mar

-15

Tasa Real de Crecimiento Prima Directa

Seguros de Pensiones PIB






15

RESULTADOS Al 31 de marzo de 2015, los productos financieros alcanzaron 3,433.6 millones de pesos, lo cual significó un decremento real anual de 39.1% respecto al cierre del primer trimestre de 2014. Asimismo, los seguros de Pensiones tuvieron una pérdida operativa de 2,738.6 millones de pesos, cuyo efecto se compensó con el resultado de los productos financieros. Lo anterior, permitió alcanzar una utilidad del ejercicio de 578.0 millones de pesos que implicó un decremento real de 25.2% con respecto al mismo periodo del año anterior.

Estado de resultados

Resultados de la Operación (cifras nominales en millones de pesos)

Marzo 2014

Marzo 2015

Crec. Real Anual %


Incremento Neto a RRC y RFV 6,556 4,862 -28.1

Costo Neto de Adquisición 20 9 -55.3

Costo Neto de Siniestralidad 2,646 2,980 9.2

Utilidad Técnica (4,354) (2,416) 46.2

Incremento Neto a Otras Reservas 161 129 -22.0


Gastos de Operación 171 193 9.5

Utilidad de Operación (4,686) (2,739) 43.3

Productos Financieros 5,468 3,434 -39.1

Part. en el Resultado de Inversiones Permanentes 153 64 -59.6

Utilidad antes de Impuestos y Operaciones Discontinuadas 935 759 -21.3

Utilidad del Ejercicio 749 578 -25.2

RESERVAS TÉCNICAS

Al cierre de marzo de 2015, las reservas técnicas de los seguros de Pensiones derivados de las Leyes de Seguridad Social ascendieron a 211,456.6 millones de pesos, representando el 25.0% del total de las reservas técnicas del sector asegurador, 0.8 pp. por debajo de la razón registrada al cierre del primer trimestre del año anterior. Finalmente, el portafolio de inversión ascendió a 225,900.1 millones de pesos al concluir el primer trimestre de 2015, lo que representó un incremento real anual de 6.7% con respecto al cierre de marzo del 2014.

BOLEANÁLSEGURO

COMISIÓ

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Crédito

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2

16






17

COMPOSICIÓN DE CARTERA La composición de la cartera de primas directas del sector afianzador presentó cambios al cierre de marzo del 2015, con respecto a marzo de 2014, al disminuir la participación del ramo de fianzas Administrativas en 2.3 pp. para quedar en 69.7 del total de la cartera de fianzas. Las fianzas de Fidelidad aumentaron su participación en 1.4 pp. al representar 20.3% de la cartera de fianzas; mientras que las fianzas de Crédito, aumentaron su participación en 0.4 pp., siendo el 6.9% de la cartera de fianzas y por último, las fianzas Judiciales aumentaron su participación en 0.5 pp. al representar 3.1% de la cartera de fianzas.

Respecto al comportamiento de los diferentes ramos de fianzas al cierre de marzo de 2015, las fianzas Judiciales, de Fidelidad y de Crédito, reportaron crecimientos reales anuales de 17.1%, 4.0% y 3.2%, respectivamente. Por su parte, las fianzas Administrativas decrecieron 5.9% con relación a lo registrado en marzo de 2014.

CONCENTRACIÓN Y CONTRIBUCIÓN AL CRECIMIENTO POR COMPAÑÍA

Al cierre de marzo de 2015, el índice de concentración, CR5, medido como la proporción que representan la emisión de prima directa de las cinco instituciones con mayor participación en el mercado, se ubicó en 76.3%, lo que significó un decremento de 0.8 pp. en comparación con lo reportado un año antes.

19 No entra dentro de la suma para obtener el CR5 de marzo de 2014. 20 No entra dentro de la suma para obtener el CR5 de marzo de 2015.

Composición de CarteraPrima Directa

Crecimiento de la Prima Directa por Ramos

Marzo 2015

Ramos de fianzas: Crecimiento Real

Anual (%)

Fidelidad 4.0%

Judicial 17.1%

Administrativa -5.9%

Crédito 3.2%

Total -2.8%

Participación de las Compañías que

integran el CR5 Prima Directa

Mar. 2014

% Mar. 2015

% Guardiana Inbursa 19.7 20.6

ACE fianzas Monterrey 20.5 17.8

Afianzadora Aserta 16.5 17.3

Afianzadora Sofimex 14.8 14.6

Chubb 5.619 6.0

Primero Fianzas 5.6 5.920

Total 77.1 76.3

0.0

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Mar'14 Mar'15

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Crédito

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Fidelidad






18

Guardiana Inbursa, 20.6%

ACE Monterrey,

17.8%

Aserta, 17.3%

Sofimex, 14.6%

Chubb 6.0%

Resto, 23.7%

Mercado Total FianzasPrima Directa

Participación Marzo 2015 (%)CR5 = 76.3%

El índice de Herfindahl21 registró un decremento de 0.3 pp. al pasar de 14.3% a fines de marzo de 2014 a 13.9% al cierre de marzo de 2015.

Las principales compañías que contribuyeron de manera negativa al decremento real de 2.8% que presentó el mercado total fueron: ACE Fianzas Monterrey, S.A., 3.2 pp., Afianzadora Sofimex, S.A., 0.6 pp.; y Afianzadora Punto Aserta, S.A., 0.3 pp. En sentido positivo principalmente contribuyeron Afianzadora Aserta, S.A. de C.V., Grupo Financiero Aserta, 0.4 pp.; y Fianzas Guardiana Inbursa, S.A., Grupo Financiero Inbursa, 0.3 pp. El resto de las compañías, en conjunto, tuvieron una contribución positiva de 0.6 pp.

Por lo que se refiere a la participación de las instituciones en el ramo de fianzas Administrativas, se observó que las cinco compañías con mayor presencia en dicho ramo participaron con el 76.2% de la emisión de prima directa. Dicho índice estuvo conformado por la participación de ACE Fianzas Monterrey, S.A., 22.3%; Afianzadora Aserta, S.A. de C.V., Grupo Financiero Aserta, 21.4%; Afianzadora Sofimex, S.A., 17.8%; Chubb de México, Compañía Afianzadora, S.A. de C.V., 7.4% y Afianzadora Insurgentes, S.A. de C.V., Grupo Financiero Aserta, 7.3%.

21 El índice Herfindhal está calculado como la suma de los cuadrados de las participaciones individuales de las empresas. Su valor se ubica entre 0% y 100%, sólo tomará el valor de 100% en el caso de concentración total (monopolio), y tenderá a cero entre mayor sea el número de empresas en el mercado.

86.7% 76.3%

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14

mar-1

5


Índice CR5 Herfindahl

0.6

-3.2

0.4

-0.3-0.6

0.3

-5

-3

-1

1

3

Mar-15

Mercado Total FianzasPrima Directa

Contribución al Crecimiento (pp.)Crecimiento Real Anual -2.8%

GuardianaInbursaSofimex

PuntoAsertaAserta

ACEMonterreyResto






19

ACE Monterrey,

22.3%

Aserta, 21.4%

Sofimex, 17.8%

Chubb, 7.4%

Insurgentes7.3%

Resto, 23.8%

Fianzas AdministrativasPrima Directa


Guardiana Inbursa, 55.3%

Aserta, 7.8%

Sofimex, 7.4%

Primero Fianzas,

8.6%

ACE Monterrey,

7.5%

Resto, 13.4%

Fianzas de Fidelidad, Judiciales y de Crédito

Prima DirectaParticipación Marzo 2015(%)

CR5 = 86.6%

Respecto al decrecimiento que registró este ramo, se puede observar que las instituciones que contribuyeron con dicho comportamiento, en sentido negativo, fueron: ACE Fianzas Monterrey, S.A., con 5.4 pp.; Afianzadora Sofimex, S.A, con 1.0 pp.; Fianzas Dorama, S.A., con 0.5 pp.; y Afianzadora Punto Aserta, S.A., con 0.5 pp. En sentido positivo sobresalió la contribución de Afianzadora Aserta, S.A. de C.V., Grupo Financiero Aserta, con 0.9 pp. El resto de las compañías, en conjunto, tuvieron una contribución positiva de 0.6 pp.

Las cinco instituciones con mayor presencia en los ramos de fianzas de Fidelidad, Judicial y de Crédito, participaron con 86.6% de la emisión de prima directa. Las instituciones que tuvieron mayor contribución sobre el crecimiento observado de 5.1%, con resultados positivos, fueron ACE Fianzas Monterrey, S.A., con 2.4 pp.; Fianzas Dorama, S.A., con 0.9 pp.; Crédito Afianzador, S.A., Compañía Mexicana de Garantías, con 0.9 pp.; y Fianzas Asecam, S.A., con 0.8 pp. En sentido negativo contribuyó Afianzadora Aserta, S.A. de C.V., Grupo Financiero Aserta, con 1.1 pp.

0.6

-5.4

-0.5-0.5-1

0.9

-9

-7

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3

Mar' 15

Fianzas AdministrativasPrima Directa

Contribución al Crecimiento (pp.)Crecimiento Real Anual -5.9%

Aserta

Sofimex

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Punto Aserta

ACE Monterrey

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0.9

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0.80.9

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1.2

-2

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2

4

6

8

Mar-15

Fianzas de Fidelidad, Judiciales y de Crédito

Prima DirectaContribución al Crecimiento (pp.)Crecimiento Real Anual 5.1%

Resto

Aserta

CréditoAfianzadorAsecam

ACE Monterrey

Dorama






20

REAFIANZAMIENTO Al finalizar marzo de 2015, la cesión del sector afianzador en reafianzamiento representó 41.9% de la prima emitida, 3.5 pp. por abajo de lo reportado al cierre de marzo del 2014. La mayor parte del reafianzamiento se presentó en los ramos de fianzas de Crédito y Administrativas, con una cesión del 62.4% y de 49.9% del total de la prima emitida, respectivamente. Al comparar lo reportado al cierre de marzo del 2015 con respecto a marzo de 2014, los ramos de fianzas Judiciales y de Crédito incrementaron su cesión en 7.0 pp. y 0.1 pp.; mientras que las fianzas Administrativas y de Fidelidad disminuyeron su cesión en 4.4 pp. y 0.2 pp., respectivamente.

ESTRUCTURA DE COSTOS Al concluir marzo de 2015, los costos medios de reclamaciones, operación y adquisición22 se situaron en 27.4%, 13.3% y 17.5%, respectivamente. Con relación al 31 de marzo de 2014, los costos medios de adquisición y operación aumentaron 8.5 pp. y 0.3 pp., respectivamente; mientras que los costos medios de reclamación disminuyeron 2.3 pp. Por lo tanto, el Índice Combinado, medido como la suma de los costos medios de adquisición, operación y reclamaciones, aumentó 6.5 pp., al pasar de 51.7% al cierre de marzo de 2014 a 58.2% al cierre de marzo del 2015. De esta forma, al cierre del primer trimestre de 2015, el sector afianzador en su conjunto, registró una suficiencia de prima de 41.8%, medida como la unidad menos el Índice Combinado, lo que indica que la emisión de primas del sector afianzador mexicano fue suficiente para cubrir sus costos.

22 Los indicadores de costos medios representan el parámetro de mercado de los costos con relación al nivel de ingresos efectivo. Costo de adquisición = Costo de adquisición / prima retenida; Costo de reclamaciones = costo neto de reclamaciones/prima de retención devengada, costos de operación = gastos de operación netos/prima directa.

6.4

%

36

.3%

54

.3%

62

.3%

45

.4%6

.2%

43

.3%

49

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62

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41

.9%

0%

40%

80%

Fidel. Judic. Adm. Créd. Total

Primas Cedidas en Reafianzamiento

Mar-14 Mar-15

9.0%17.5%

29.7%27.4%

13.0%13.3%

0%

20%

40%

60%

Mar-14 Mar-15

Estructura de Costos Costo Medio de OperaciónCosto Medio de ReclamacionesCosto Medio de Adquisición

9.7

%

15

.4% 4

.5%

-4.2

%

30

.8%

23

.6%

38

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42

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41

.0%

43

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45

.4%

40

.8%

40

.0%

34

.9%

43

.6%

41

.8%

-5%

10%

25%

40%

55%

70%Suficiencia de Prima






21

En cuanto a la contribución al costo medio de reclamaciones de los diferentes ramos, destaca el ramo de fianzas de Fidelidad con 22.9 pp. Dicha participación se debe al efecto de la reclasificación de montos que se registraban en el ramo de Administrativo y que actualmente se contabilizan en el ramo de Fidelidad.

El costo medio de reclamaciones de los ramos de fianzas de Crédito y Judiciales registraron incrementos de 35.4% y 0.1%, respectivamente; mientras que los ramos de fianzas de Fidelidad y Administrativas presentaron decrementos de 9.0% y 1.3% respectivamente.

RESULTADOS Estado de resultados

Resultados de la Operación (cifras nominales en millones de pesos)

Marzo 2014

Marzo 2015

Crec. Real Anual %


Incremento Neto a Reserva de Fianzas en Vigor 47 49 1.8

Costo Neto de Adquisición 115 238 100.8

Costo Neto de Reclamaciones 363 358 -4.4

Utilidad (Pérdida) Técnica 747 711 -7.7

Incremento Neto a Otras Reservas 93 99 2.4


Gastos de Operación 293 299 -0.9

Utilidad (Pérdida) de Operación 367 320 -15.5

Productos Financieros 34 121 242.8

Participación en el Resultado de Inversiones Permanentes 13 7 -43.4

Utilidad antes de Impuestos y Operaciones Discontinuadas 414 448 5.0

Utilidad (Pérdida) del Ejercicio 309 335 5.3

22.90.2

3.90.4

27.4

-10

10

30

50

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

mar-1

5

Contribución al Costo Mediode Reclamaciones (pp.)Fidelidad JudicialAdministrativa CréditoTotal

83.7%74.7%

7.3% 7.4%7.4% 6.1%

-22.8%

12.6%

-40%

10%

60%

110%

Mar-14 Mar-15

Costo Medio de Reclamaciones Por Operación (%)

Fidelidad Judicial

Administrativa Crédito






22

Al concluir marzo de 2015, el sector afianzador presentó una utilidad técnica de 710.7 millones de pesos, lo que representó un decrecimiento real anual de 7.7% con relación a lo reportado en marzo del año anterior. Asimismo, el sector afianzador obtuvo productos financieros por un monto de 121.1 millones de pesos, lo que refleja un incremento real anual de 242.8% respecto a lo registrado a fines de marzo del 2014. Al cierre de marzo de 2015 el sector afianzador presentó una utilidad neta del ejercicio de 335.3 millones de pesos, registrando así un incremento, en términos reales, de 5.3% respecto a lo reportado a fines de marzo de 2014. Al finalizar marzo de 2015, la rentabilidad financiera del sector afianzador, medida como el cociente de los productos financieros netos entre las inversiones promedio del sector, se ubicó en 3.4%, cifra superior en 2.4 pp. a la registrada al cierre de marzo del 2014. BALANCE

Al concluir el primer trimestre de 2015 los activos del sector afianzador sumaron 22,570.1 millones de pesos, lo que refleja un crecimiento, en términos reales, de 8.6% respecto a lo registrado al cierre de marzo del 2014. Por su parte, las inversiones del sector sumaron 14,874.8 millones de pesos, equivalente al 65.9% del total del activo, registrando así un incremento real de 8.1% respecto de lo reportado al cierre del primer trimestre de 2014.

6.2

%

7.8

%

6.4

%

7.3

% 4.3

%

6.5

%

7.0

%

6.0

%

6.0

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%

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%

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% 3.4

%

0%

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20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

mar-1

5

Rentabilidad Financiera(Productos Financieros/ Inversiones Promedio)

14.9

2.1

3.3

2.3

9.9

1.50.7

1.5

8.9

02468

1012141618202224

Activo Pasivo y Capital

Mile

s de

mill

ones

de

peso

s

Estructura de Financiamiento del Activo

Marzo 2015 Capital Contable

Otros Pasivos

Reafianzadores

Acreedores

ReservasTécnicasOtros Activos

Reafianzadores

Deudores

Inversiones






23

RESERVAS TÉCNICAS Al cierre de marzo de 2015, las reservas técnicas del sector afianzador alcanzaron un monto de 9,948.4 millones de pesos, lo que representó un crecimiento real anual de 9.8%. La reserva de fianzas en vigor ascendió a 5,902.6 equivalente al 59.3% del total, y la reserva de contingencia alcanzó un monto de 4,045.7 millones de pesos, equivalente al restante 40.7%.

INVERSIONES Al finalizar el primer trimestre de 2015, las inversiones en valores (13,767.9 millones de pesos), representaron 92.6% del total de inversiones del sector afianzador, en tanto, las inversiones inmobiliarias (926.9 millones de pesos) y los préstamos (180.0 millones de pesos) representaron 6.2% y 1.2% del total de las inversiones, respectivamente. Asimismo, la valuación de la cartera de las inversiones en valores muestra que 60.3% de las mismas estaban valuadas a mercado, 23.2% a vencimiento y el restante 16.5% por otro método23.

23 La cartera de valores que se considera valuada por “Otro Método” comprende a los valores que no están destinados a financiar la operación de la institución ni clasificados para conservarse a vencimiento y se integra, principalmente, por acciones valuadas a su valor contable en virtud de no ser bursátiles, o acciones que están valuadas por el método de participación cuando la tenencia accionaría es mayor al 51%, o en su defecto, son acciones que están registrados a su valor de costo cuando no se cuenta con precios de los valores proporcionados por los proveedores de precios.

5.3 5.9

3.84.0

0

2

4

6

8

10

Mar-14 Mar-15

Mile

s de

mill

ones

de

peso

s c

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mar

zo d

e 2

01

5

Valor de las Reservas Técnicas

Contingencia Fianzas en Vigor

Fianzas en Vigor, 59.3%

Contingen cia, 40.7%

Reservas TécnicasMarzo 2015

BOLEANÁLSEGURO

COMISIÓ

BOLETANÁLSEGURO

TÍN DE LISIS SECTOS Y FIANZ

ÓN NACION

TÍN DE LISIS SECTOS Y FIANZA

Al finalizarconcentrael 67.3 dincrementperiodo dprivados dde valorescon respec

24 El rubro deintereses y D

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Valo

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Privados:

Tasa Fija Pri

Renta Variab

Acciones

Fondos de

Extranjeros

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Vencimi23.2

OtMét16.

Co

CIFRAS D

AÑO 15 NO

CIFRAS D

alores, Valores R

sición de la

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ble:

e Inversión

Marzo

-iento,2%

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O. 53, JUNIO

DE MARZO D

Restringidos, De

Cartera de

Participación%

67.3

15.3

6.2

5.5

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8.8

100.0

o 2015

Mercado60.3%

de la Carteétodo de Va

Marzo 2015

BRE DEL 201

O 2015

DEL 2015

eudores por

e Valores

Millones de pesos

9,258.9

2,111.7

843.7

748.2

95.5

336.6

1,217.0

13,767.9

,

era de Valoraluación5

2

24

res






25

Mediante el análisis de la cartera de valores conforme a su forma de valuación, se observa que tanto en el caso de los valores gubernamentales como de los valores privados de tasa fija, destaca la valuación de valores a mercado, al representar 64.5% de los valores gubernamentales y 48.8% de los valores privados con tasa fija.

Composición de la Cartera de Valores por Método de Valuación y tipo de Emisor

64.5%

23.7%

11.8%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Mar-15

Valores GubernamentalesOtro método Vencimiento Mercado

48.8%

46.2%

5.0%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Mar-15

Valores Tasa FijaOtro método Vencimiento Mercado

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