Ambito de la administracion financiera

UNIVERSIDAD MARIANO GÁLVEZ DE GUATEMALACENTRO UNIVERSITARIO DE JUTIAPA

FACULTAD DE HUMANIDADESPROFESORADO DE ENSEÑANZA MEDIA EN PEDAGOGIA Y

ADMINISTRACION EDUCATIVA

CURSO: ADMINISTRACION FINANCIERA Y PRESUPUESTARIACATEDRÁTICO: LIC. RONAL REMBERTO MARTINEZ REYES

ESTUDIANTE: NANCY BEATRIZ ESQUIVEL MARTINEZCARNÉ: 5971-13-11384

CIUDAD DE JUTIAPA, NOVIEMBRE DE 2015

TAREAS DE: NANCY BEATRIZ ESQUIVEL MARTINEZ 5971-1311384


TAREA DE AMBITO DE LA ADMINISTRACION

FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA

AMBITO DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA

Los ámbitos financieros y presupuestarios ayudan a los docentes a tener una buena administración que beneficie al alumno como; en mejorar la calidad educativa y mejorar la estructura del equipamiento del establecimiento ya que para lograrlo se requiere de una buena planeación y realización de nuevos proyectos todo esto para el beneficio de los estudiantes.

El director o gerente educativo deberá que tener la planeación del control financiero y la valuación de nuevos proyectos de inversión con el propósito de no desperdiciar los recursos, utilizarlos de una manera muy adecuada. Sabemos que en un establecimiento público no es igual que la de un establecimiento privado porque ambos buscan un mismo propósito u objetivo pero ambos cuentan con diferentes recursos. Como el manejo, distribución, optimización de los recursos que dispone cada uno de los centros educativos deben de ser adecuados, se debe de maximizar entregarles a todas las personas lo que verdaderamente les corresponde en este caso serían los alumnos, porque ya sabemos que la utilización de los recursos es para el bienestar de su gente y no solo de los docentes esto incluye a todos los que, por ejemplo en un institución pública tendría que ver con la riqueza del estado, porque todos los beneficios que les dan a los alumnos deben de ser muy bien aprovechados como; los libros que les mandan. En cambio en una institución privada se maximiza las riquezas de los accionistas, esto quiere decir que se da por una cuota de inscripción, de mensualidad, etc... Estas instituciones son un poco diferentes y cada uno de los gerentes educativos buscará la forma de administrar muy bien los recursos, buscando en ella garantizar la permanencia y el crecimiento de la institución. Por loa que los alcances de la administración financiera van a estar en las funciones que definirán los términos de las funciones y las responsabilidades del administrador financiero, porque un buen administrador es aquella persona que es realmente capaz de tomar decisiones que de una u otra forma, directa o indirectamente a corto o a largo plazo afectan la situación financiera de un centro educativo. Un verdadero gerente educativo debe de tomar muy en cuenta estas cualidades las cuales son; gran creatividad en el manejo de las herramientas financieras, una persona hábil para negociar, debe de ser hábil estratega, gran conocedor del entorno, poseer un alto sentido de responsabilidad social. Porque sabemos que un verdadero administrador debe de planear, obtener y utilizar los fondos para maximizar los fondos lo cual beneficie a la institución. También podemos decir que existen decisiones financieras las cuales se debe de realizar una inversión con el fin de garantizar los beneficios que afecten a la determinación de cantidad de Capital de Trabajo y Activos Fijos que la empresa o institución utilizará para llevar a cabo sus operaciones, el mantenimiento de un determinado nivel de Inversión en


Activos depende del Riesgo Operativo que se esté dispuesto a asumir, lo cual se refiere a la determinación del tamaño de la institución directamente con el volumen total de activos que utilizará para mantener una operación eficiente y que genere valor agregad. Por otro lado tenemos el financiamiento que requiere de; Consecución de Fondos para la adquisición de los diferentes Activos que se requieren para las operaciones, se relaciona con la determinación de la Estructura Financiera. También hablamos de dividendos; que se dan a través de los Estados de: Resultados, Fuentes y Aplicación de Fondo, flujo de Efectivo, y el Presupuesto de Efectivo, permiten evaluar la decisión, si se reparten Utilidades por encima de las posibilidades de la institución, esta se puede descapitalizar y limitar su capacidad de crecimiento. En las finanzas de las organizaciones educativas podemos describir alguna de ellas; Conocer las funciones de la Administración Financiera para poderlas adaptar al trabajo del Administrador Educativo, con el fin de optimizar el uso del recurso económico en las diferentes instalaciones educativo, Complementar el trabajo del Administrador Educativo, con la elaboración y ejecución de presupuestos, en la realización de proyectos educativos para Equipos o Infraestructura, etc…


ANÁLISIS Y CONTROL PRESUPUESTARIO


TAREA DE ANÁLISIS Y CONTROL

PRESUPUESTARIO

El control presupuestario es uno de los más importantes sistemas integrados de control de la actividad económico-financiera de la empresa.

Constituye una fase fundamental dentro de la gestión presupuestaria y está orientado a:

Comparar los datos reales con los objetivos fijados: La actividad de la empresa ocasiona unos resultados, que el sistema de control debe poner de manifiesto. Estos resultados habrán de compararse con los objetivos preestablecidos en el proceso de planificación, poniendo de manifiesto las desviaciones existentes entre resultados reales y previstos.

Cuantificar e interpretar las posibles diferencias: Cualquier desviación debe ser siempre cuantificable, y las mismas podrán ser tanto positivas como negativas. Además de su cuantificación será necesario analizar las causas y responsables de las mismas.

Adoptar las medidas correctoras oportunas: Es necesario decidir las acciones correctoras que consigan reducir las desviaciones y que mejor reconduzcan a la empresa nuevamente al logro de los objetivos establecidos.

Seguimiento y control de la implantación de las anteriores medidas: se produce, por tanto, una retroalimentación del sistema que puede alcanzar todos los niveles de la empresa.

Esquema del Control PresupuestarioEl informe de control presupuestario se realiza normalmente con una periodicidad semanal o mensual, aunque siempre dependerá de la línea de negocio de cada empresa, y está orientado a proporcionar una información suficientemente detallada, para controlar los ingresos, costes y resultados de las distintas actividades, clientes, mercados, productos, servicios y departamentos de la empresa.

REQUISITOS


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Todo sistema de control presupuestario debe cumplir una serie de requisitos:

La dirección debe estar comprometida con el sistema de control. Debe adaptarse en la medida de lo posible a la estructura organizativa de la

empresa.

Debe apoyarse en un eficiente sistema de información contable que proporcione datos fiables y oportunos.

Debe basarse en el principio de control por excepción, es decir solo las desviaciones de mayor entidad deben centrar la atención preferente en cuanto al análisis de sus causas y la adopción de medidas correctoras.

Debe existir siempre un seguimiento pormenorizado de las medidas correctoras adoptadas.

VENTAJAS

Las ventajas de un sistema eficaz de control presupuestario son las siguientes:

Permite coordinar las actividades de las distintas áreas de la empresa. Permite identificar problemas potenciales.

Da lugar a la existencia de una estructura claramente definida en lo referente a los niveles de responsabilidad.

Compara los resultados reales con los presupuestados, analizando desviaciones y tomando las medidas correctoras necesarias.

Aprovecha las capacidades del conjunto de la organización a través de una gestión participativa.

¿Qué es el Control Presupuestario?

Es cómo la herramienta que nos permite la cuantificación y la visualización global del modelo construido mediante el Proceso de Planeamiento. Todo esto es sumamente importante, dado que permite establecer responsables y fechas de cumplimiento para los objetivos parciales, pero su utilización es incompleta hasta que se desarrolla un efectivo Control Presupuestario.

El control presupuestario es el método mediante el cual se analizan las variaciones ocurridas entre el resultado real de las operaciones desarrolladas contra el contenido y desarrollado en el Presupuesto Económico. Esta comparación entre cifras reales y presupuestadas, y el consiguiente análisis de desvíos permite:


a) realizar un primer aprendizaje de nuestra propia realidad, al mostrarnos las diferencias entre nuestro planeamiento y la realidad.

b) analizar todas las medidas gerenciales y operativas que sean necesarias para rectificar el rumbo y enfocarnos nuevamente en los objetivos finales.

Es por lo tanto el primer paso para la instrumentación de las medidas correctivas necesarias para adaptar el curso de los acontecimientos a la obtención de los objetivos deseados y cuantificados por el presupuesto integral como desarrollo del modelo de Plan elegido. Del análisis de las variaciones entre las cifras presupuestadas y las reales surgen diferencias que pueden deberse a distintas causas, las que deben ser evaluadas y analizadas con distinto grado de profundidad, de acuerdo a su importancia relativa. Justamente al tratarse de cifras pueden (y deben) identificarse las variaciones debidas a valores en los precios (unidades monetarias) cómo a las cantidades (unidades físicas).

Debe aclararse también que no indicaremos una secuencia a seguir, dado que no puede determinarse a priori cuál será el grado de detalle al que se deberá llegar al realizar el control presupuestario, dependiendo el mismo de la naturaleza y conformación de las variaciones que se vayan presentando.

Sin embargo, y como marco general, creemos importante puntualizar lo siguiente:

a) el control presupuestario es la resultante de la comparación directa de los valores consignados en el Presupuesto económico y el Estado de resultados real.

b) en el esquema de la composición de los resultados debemos recordar que tanto en el caso de los datos presupuestados como en el de los reales, se cuenta con la conformación horizontal de los datos es decir con su apertura por negocios, productos, mercados, áreas geográficas, etc. Por lo tanto es importante remarcar que existen los siguientes niveles de análisis de la rentabilidad que surgen naturalmente del presente esquema, a saber:

1) Un primer nivel constituido por la mezcla de negocios / productos, y que está determinado por la composición horizontal de la Contribución Marginal total. Este


primer nivel es el motor del crecimiento y desarrollo de los resultados de la empresa, y debe prestarse especial atención al juego de los elementos que componen esa Mezcla de Ventas.

2) El segundo nivel que determina de qué manera esa mezcla de negocios / productos permite absorber (y en qué medida) los Costos fijos de producción, comercialización y administración, que se observan en el Resultado antes de intereses e impuestos. Esto resulta una medida de la efectividad con que la estructura está soportando la operación.

3) Un tercer nivel donde se muestra el efecto sobre el anterior del resultado financiero neto resultante de la actividad desarrollada por la empresa en la búsqueda y concesión de financiación de y hacia terceros, y que determina el Resultado operativo. Este nivel debe analizarse por separado dado que responde al control de las alternativas de financiación e inversión elegidas en el planeamiento.

El Presupuesto integral: Cómo hemos desarrollado en los post anteriores de esta serie, los informes principales que resultan del proceso de planeamiento cuantificado y desarrollado en el presupuesto integral son:

a) el presupuesto económico, con su visión de los resultados devengados en el período.

b) el presupuesto financiero, con la evolución y desarrollo del flujo de los fondos del proyecto (punto de vista del “percibido”)

c) el balance proyectado del que nos estamos ocupando en esta entrega.

El Balance Proyectado.


El desarrollo del Balance proyectado consiste en mostrar la situación patrimonial de la empresa al final del período considerado. Es, por lo tanto, la resultante de efectuar los distintos movimientos contables presupuestados en las diversas cuentas que lo componen. El Balance proyectado es el modelo de estructura patrimonial y financiera, al que se arriba luego de desarrollar y cuantificar las situaciones surgidas de todo el Proceso de Planeamiento. Justamente por eso puede (y debe) ser objeto de todas las mediciones mediante indicadores y otras herramientas disponibles (junto con el resto de los informes o presupuestos principales) para analizar el modelo en los aspectos de liquidez, endeudamiento, rentabilidad y estructura de financiamiento elegidos.

A continuación analizaremos el desarrollo y composición de los principales rubros, en conjunto, a modo de check list, con las relaciones con los movimientos observados en los ya desarrollados presupuestos económico y financiero:

a) Caja y Bancos: el saldo al inicio (según último Balance real) más (menos) el superávit (déficit) resultante del Presupuesto Financiero para el período considerado.

b) Créditos por Ventas: los saldos diferidos de cobranza de los respectivos Presupuestos de Ingresos por Ventas.

c) Bienes de Cambio: en sus distintos rubros componentes, y como resultado de lo desarrollado en los respectivos Presupuestos de Niveles de inventario.d) Inversiones: de acuerdo con los datos contenidos en el Presupuesto de Inversiones y la evolución de los rubros integrantes del saldo inicial.

e) Bienes de Uso: de acuerdo con la evolución de las cifras iniciales del rubro, y considerando las altas contempladas en el Presupuesto de Inversiones, las bajas que pudieran existir y las depreciaciones del período en función de los distintos presupuestos que las contemplen y que se encuentren reflejadas en el Presupuesto económico.

f) Deudas: en los distintos rubros de Pasivo se considerarán los saldos diferidos de pagos de los distintos presupuestos de egresos.

g) Capital social y Resultados acumulados al inicio del período: evolución de los saldos al inicio influenciados por los posibles aportes de capital o por la distribución de dividendos planeada.

h) Resultado del ejercicio: resultado final del Presupuesto económico.


El proceso de Planeamiento: siempre, el aprendizaje.

En los post de esta serie he querido describir cada uno de los pasos que va recorriendo el Proceso de Planeamiento, procurando describir los elementos más importantes de cada una de las etapas, pero a la vez, que los lectores puedan apreciar este recorrido en su conjunto, justamente con una visión del todo. Los temas que aquí se han tratado no pretenden abarcar cada uno de los temas en su totalidad y seguramente serán objeto de tratamiento detallado en futuros post.

Lo fundamental según nuestra perspectiva es que mediante el proceso de planeamiento que hemos desarrollado, cada persona, (y por lo tanto los grupos y las organizaciones de cualquier naturaleza que estas personas integren o puedan llegar a integrar), tiene una manera de influir en su futuro y en su desarrollo, como actores activos y no como sujetos pasivos de las decisiones de otros individuos.

En mi opinión pero también en mi experiencia personal es fantástico poder sentirse parte de un proceso en el que hemos intervenido procurando anticiparlo y aprender de las diferencias entre lo quisimos que fuera y lo que fue realmente. Es poner el énfasis en nuestro propio poder para influir sobre los acontecimientos, y abandonar el pensamiento pasivo de quienes creen que se venden recetas para enfrentar la vida y que no pudieron obtener sus objetivos por culpa de los “otros”. Es como otras tantas veces, un problema de visión de la realidad. Por eso vamos a cerrar esta serie de post citando a Russell Ackoff, en un pensamiento que resume estos conceptos y a los que adherimos: “La habilidad de una persona para llevar a cabo la administración de sus asuntos o los de su sociedad depende más de su comprensión y actitud hacia el mundo, que de su ciencia y tecnología”.


APALANCAMIENTO

Apalancamiento es una expresión es usada para referirse al enfoque respecto a la composición de Deuda y Capital para financiar los activos, cuando en forma más específica se aplica a la razón resultante de dividir el Pasivo entre el capital contable. Apalancamiento se concibe como el mejoramiento de la Rentabilidad de una Empresa a través de su estructura financiera y operativa. Apalancamiento es el ratio de Análisis Financiero, que se define como la proporción entre los fondos ajenos de la Empresa con Interés fijo y el total del Capital (propio y ajeno) de la misma. Apalancamiento recibe este nombre porque produce un efecto de palanca en los dividendos atribuibles al capital de los socios, con tal de que el Interés pagado por el Capital ajeno sea menor que el rendimiento que


TAREA DE APALANCAMIENTO

la Empresa obtenga del total del capital manejado: cuanto mayor sea esta diferencia y mayor el Apalancamiento, tanto mayor será la Rentabilidad atribuible al Capital propio.

IMPORTANCIA DEL APALANCAMIENTO

El apalancamiento es importante en una entidad ya que a través de éste el inversionista tiene la posibilidad de mantener una posición de mercado con sólo una pequeña parte del efectivo de la misma, lo que disminuye el riesgo para los capitales propios. Este es adquirido para realizar inversiones en activos corrientes, no corrientes y pagos operativos; sin embargo es vital mantener un equilibrio entre el nivel de capitales externos y los aportados por los inversionistas para la estabilidad de la empresa.

Un apalancamiento favorable, es un indicador de una posición favorable de la empresa para generar utilidades e inversamente un apalancamiento desfavorable, refleja una posición débil para generar utilidades, aumenta también los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos.

El apalancamiento se puede analizar de dos formas; A través del apalancamiento operativa (se analiza la variación de las utilidades antes de intereses e impuestos) y del apalancamiento financiera (que mide las utilidades antes de impuestos).

APALANCAMIENTO OPERATIVO

El Apalancamiento Operativo o palanca operativa (GAO) (Degree of Operative Leverage), es una medida cuantitativa que permite analizar la sensibilidad de las utilidades operativas antes de intereses e impuestos (UAII) que genera un negocio ante las variaciones producidas en las ventas y costos. Este es un indicador donde se centran los bancos para poder evaluar si el negocio de un cliente es capaz de autofinanciarse y lograr utilidades superiores para garantizar el pago de una deuda.

La clave de la palanca de operación son los costos fijos de operación. Cuanto mayor sea la proporción de costos fijos a los costos totales, mayor será la palanca operativa de la empresa.

La fórmula que se utiliza para medir el grado de palanca operativa es el siguiente:


El análisis de la palanca operativa depende de su signo y valor, según se analiza en la siguiente tabla:

Valor de la palanca

Signo Diagnóstico

Elevado Positivo La empresa tiene UAII y está cerca de su punto de equilibrio, implica que más le afecta una baja en las ventas, que una subida de sus costos variables y que la empresa puede apalancar sus UAII con las ventas

Bajo Positivo La empresa tiene UAII y está lejos de su punto de equilibrio, la subida de los costos variables afecta mucho a la empresa. la estructura de costos no permite que se use el “leverage” de las ventas

Elevado Negativo El valor de las UAII es negativo. El punto de equilibrio se encuentra a escasa distancia, la empresa se puede apalancar y debe tratar a sobrepasar el punto de las UAIII=0

Bajo Negativo El valor de las UAII es negativo. El punto de equilibrio se encuentra lejos y la empresa no puede elevar las UAII significativamente con un incremento pequeño en las ventas.

El significado que tiene la palanca operativa en condiciones que el margen de contribución es negativo desvirtúa todo tipo análisis, significa que la empresa al vender más, perderá más y jamás llegara al punto de cubrir los costos fijos. De acuerdo con este análisis, la empresa tiene 3 opciones para mejorar su palanca de operación:

Mejorar sus márgenes de contribuciónReducir sus costos fijos de operaciónAumentar sus venta


APALANCAMIENTO FINANCIERO

Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales propios. La variación resulta más que proporcional que la que se produce en la rentabilidad de las inversiones. La condición necesaria para que se produzca el apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de interés de las deudas. Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente. Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organización en relación con su activo o patrimonio. Consiste en utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio. Se mide como la relación entre deuda a largo plazo más capital propio. Se considera como una herramienta, técnica o habilidad del administrador, para utilizar el Costo por el interés Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios en las Utilidades de operación de una empresa.

Es decir: los intereses por préstamos actúan como una PALANCA, contra la cual las utilidades de operación trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas de una empresa.

En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiera, la Utilización de fondos obtenidos por préstamos a un costo fijo máximo, para maximizar utilidades netas de una empresa.

CLASIFICACIÓN DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

Positiva Negativa Neutra

Apalancamiento Financiero positivo: Cuando la obtención de fondos proveniente de préstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.

Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.


Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es iguala la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.

RIESGO FINANCIERO

Frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder cubrir los costos financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos, también aumenta el nivel de utilidad antes de impuestos e intereses para cubrir los costos financieros.

El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un riesgo creciente, ya que los pagos financieros mayores obligan a la empresa a mantener un nivel alto de utilidades para continuar con la actividad productiva y si la empresa no puede cubrir estos pagos, puede verse obligada a cerrar por aquellos acreedores cuyas reclamaciones estén pendientes de pago

El administrador financiero tendrá que decir cuál es el nivel aceptable de riesgo financiero, tomando en cuenta que el incremento de los intereses financieros, está justificado cuando aumenten las utilidades de operación y utilidades por acción, como resultado de un aumento en las ventas netas.

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF).

El grado de apalancamiento financiero se define como ¨el cambio porcentual de las utilidades por acción (UPA), que resulta de un cambio porcentual determinado de las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII)

No obstante, siempre que el cambio en porcentaje de las utilidades por acción (UPA), resultante de un cambio dado en porcentajes específicos de las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII), sea mayor que el cambio porcentual de las utilidades antes de intereses e impuestos, existirá apalancamiento financiero. Esto significa que siempre que el GAF sea mayor que 1, existirá apalancamiento financiero.

El grado de apalancamiento financiero puede medirse mediante la siguiente ecuación:


Con frecuencia se sostiene que el financiamiento por acciones preferentes es de menor riesgo que el financiamiento por deuda de la empresa emisora. Quizás esto es verdadero respecto al riesgo de insolvencia del efectivo, pero el GAF dice que la variedad relativa del cambio porcentual en las utilidades por acción (UPA) será mayor bajo el convenio de acciones preferentes, si todo lo demás permanece igual. Naturalmente esta discusión nos conduce al tema del riesgo financiero y su relación con el grado de apalancamiento financiero.

VENTAJAS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO.

Entre las ventajas que produce adquirir financiamiento mediante deudas o colocación de acciones tenemos:

El apalancamiento financiero proporciona la información necesaria para determinar cómo y en qué momento se puede negociar con el capital ajeno para hacerlo rendir al máximo.

Una vez que la empresa utiliza el apalancamiento financiero no es necesario para los accionistas la venta de sus acciones.

Los propietarios pueden beneficiarse del apalancamiento porque éste amplifica las utilidades, y por lo tanto, el rendimiento para los accionistas.

DESVENTAJAS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

En cuanto a las desventajas del apalancamiento financiero tenemos:

Mientras mayor sea el riesgo financiero que una empresa desee asumir, mayor será la cantidad de apalancamiento financiero que debe utilizar.

Cuando una empresa utiliza apalancamiento financiero de manera continua, sin la cancelación de sus deudas, obligan a los accionistas a la venta de sus acciones.

A medida que la empresa utiliza una cantidad excesiva de deuda se generan dificultades financieras, lo que conduciría finalmente a la quiebra.

APALANCAMIENTO TOTAL.


Es el efecto combinado que producen el apalancamiento operativo y financiero en el riesgo de la empresa. Este efecto combinado, llamado por muchos autores apalancamiento total, se define como el uso potencial de costos fijos, tanto operativos como financieros, para magnificar, el efecto de los cambios que ocurren en las ventas sobre las utilidades por acción de la empresa se considera, por tanto, este apalancamiento es el impacto total que producen los costos fijos en la estructura operativa y financiera de la empresa.

RIESGO TOTAL

Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o capacidad de cubrir el producto del riesgo de operación y riesgo financiero. Luego entonces, el efecto combinado de los apalancamientos de operación y financiero, se denomina apalancamiento total, el cual está relacionado con el riesgo total de la empresa. En conclusión, entre mayor sea el apalancamiento operativo y financiero de la empresa mayor será el nivel de riesgo que esta maneje.

GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL (GAT).

Es la medida numérica del apalancamiento total de la empresa. Se calcula de la misma manera que se determina el apalancamiento operativo y financiero. Se puede decir que es la combinación de ambos grados de apalancamientos (GAF y GAO); lo que significa, que mientras más grande sea el grado de apalancamiento operativo, más sensible será la utilidad antes de intereses e impuestos, a los cambios de ventas; y mientras más grande sea el grado de apalancamiento financiero, más sensible serán las utilidades por acción antes los cambios de la utilidad antes de intereses e impuestos. Se puede calcular de la siguiente manera:

RAZONES DE APALANCAMIENTO

Las razones de apalancamiento, que miden las contribuciones de los propietarios comparadas con la financiación proporcionada por los acreedores de la empresa, tienen algunas consecuencias.


Primero, examinan el capital contable, o fondos aportados por los propietarios, para buscar un margen de seguridad. Si los propietarios han aportado sólo una pequeña proporción de la financiación total. Los riesgos de la empresa son asumidos principalmente por los acreedores.

Segundo, reuniendo fondos por medio de la deuda, los propietarios obtienen los beneficios de mantener el control de la empresa con una inversión limitada.

Tercero, si la empresa gana más con los fondos tomados a préstamo que lo que paga de interés por ellos, la utilidad de los empresarios es mayor.

En el primer caso, cuando el activo gana más que el costo de las deudas, el apalancamiento es favorable; en el segundo es desfavorable.

Las empresas con razones de apalancamiento bajas tienen menos riesgos de perder cuando la economía se encuentra en una recesión, pero también son menores las utilidades esperadas cuando la economía está en auge. En otras palabras, las empresas con altas razones de apalancamiento corren el riesgo de grandes pérdidas, pero tienen también, oportunidad de obtener altas utilidades.

Las perspectivas de grandes ganancias son convenientes, pero los inversionistas son reacios en correr riesgos. Las decisiones acerca del uso del equilibrio deben comparar las utilidades esperadas más altas con el riesgo acrecentado.

En la práctica, el apalancamiento se alcanza de dos modos. Un enfoque consiste en examinar las razones del balance general y determinar el grado con que los fondos pedidos a préstamo han sido usados para financiar la empresa. El otro enfoque mide los riesgos de la deuda por las razones del estado de pérdidas y ganancias que determinan el número de veces que los cargos fijos están cubiertos por las utilidades de operación. Estas series de razones son complementarias y muchos analistas examinan ambos tipos de razones de apalancamiento.

RELACIÓN ENTRE LOS APALANCAMIENTOS OPERATIVO, FINANCIERO Y TOTAL.

El apalancamiento operativo es una forma de medir el riesgo comercial de una compañía. Este apalancamiento ocasiona que un cambio del volumen de las


ventas ejerza un efecto amplificado sobre las utilidades, antes de intereses e impuestos. Como se conoce, al imponerse el apalancamiento operativo, los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos tendrán un esfuerzo amplificado sobre los ingresos netos, sobre el capital contable y sobre las utilidades por acción. Por lo tanto, si una empresa utiliza una cantidad considerable, tanto de apalancamiento financiero como operativo, aun los cambios más pequeños de niveles de ventas producirán amplias fluctuaciones en los ingresos netos, en el capital contable y en las utilidades por acción.

El apalancamiento total refleja el impacto combinado del apalancamiento operativo y financiero en la empresa. Los apalancamientos operativos y financieros elevados generan que el apalancamiento total sea alto, y si éstos (los apalancamientos operativos y financieros) son bajos, de igual modo generan que el apalancamiento total descienda.

TIPOS DE APALANCAMIENTO

Apalancamiento Operativo se refiere a la relación entre los ingresos por ventas de la empresa y sus

utilidades antes de intereses e impuestos. es el resultado de la existencia de los costos operativos fijos de la corriente

de ingresos de la empresa.

Apalancamiento Financiero el uso potencial de costos financieros fijos para magnificar los efectos de

cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos sobre las utilidades por acción de la empresa.

los costos financieros fijos que se pueden encontrar son intereses de la deuda dividendos de acciones preferentes estos cargos deben pagarse independiente de la cantidad de ebit disponible

para pagarlos.

Apalancamiento Total

Uso posible de costos fijos, tanto operativo como financiero, para magnificar el efecto de cambios en las ventas sobre las utilidades por acción de la empresa. Por consiguiente el apalancamiento total se puede ver como el impacto total de los costos fijos en la estructura operativa y financiera de la empresa.

PUNTO DE EQUILIBRIO para encontrar el punto de equilibrio operativo se deben clasificar el costo

de ventas y los gastos operativos en costos operativos fijos y variables.


los costos fijos son una función de tiempo, no de volumen de ventas, y por lo común son contractuales .(arriendos)

los costos variables varían directamente con las ventas y son una función de volumen, no de tiempo. (costos de envió)

APALANCAMIENTO OPERATIVO COSTOS Y ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Apalancamiento operativo

Ingresos por ventas (p x q)

Menos costos operativos fijos cf.

Menos costos operativos variables cv x q

Utilidad antes de intereses e impuestos ebit

P Precio de venta Q cantidad de ventas en unidades CF Costos fijos CV Costos variables EBIT = (PxQ)-CF-(CVxQ) El punto de equilibrio operativo es el nivel de ventas necesario para cubrir

todos los costos operativos. En este punto las utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT), equivalen a cero.

GRADO DE APALANCAMIENTO TOTALGAT O DTL.

definición es la medida numérica del apalancamiento total de la empresa. gat= cambio porcentual en las utilidades/cambio porcentual en ventas si es superior a 1 hay apalancamiento.

Existen cuatro factores fundamentales que influyen sobre las decisiones de estructura de capital:

Riesgo financiero del capital de la empresa, a medida que la entidad dependa de financiamiento por medio de deuda, el rendimiento requerido del capital accionario aumentará, debido a que el financiamiento por medio de deuda, incrementa el riesgo que corren los accionistas.Posición fiscal de la empresa, el interés es deducible, lo cual disminuye el costo efectivo de las deudas. Si tiene una tasa fiscal baja la deuda no será ventajosa.


Flexibilidad financiera o la capacidad de obtener capital en términos razonables.Actitudes conservadoras o agresivas de la administración.

Teorías de la estructura de capital óptima

La estructura de capital óptima es aquella que produce un equilibrio entre el riesgo financiero de la empresa y el rendimiento de modo tal que se maximice el valor de la empresa.

El valor de la empresa se ve maximizado cuando el costo de capital es minimizado, ya que el mismo es utilizado habitualmente como la tasa de descuento apropiada para los flujos de efectivo generados por la empresa.

Existen diferentes definiciones sobre la combinación óptima de estos fondos, ya sean a corto o largo plazo. Weston y Brigham definen: “La óptima estructura de capital es la que logra un equilibrio entre el riesgo y el rendimiento y por tanto maximiza el precio de la acción”.

Como consecuencia de la búsqueda de una estructura de capital óptima, en los años 50 aparecen dos corrientes teóricas diferenciadas. Aquellos autores defensores de la existencia de una estructura de capital óptima en la empresa y por contra también aparecen una serie de autores que afirman que ésta no existe.

A continuación se exponen los principales criterios que sustentan las diferentes teorías sobre estructura de capital.

Teoría del Resultado Neto (RN)Los defensores de esta posición consideran que existe una estructura de capital óptima, que se consigue con un mayor grado de endeudamiento, para ellos la empresa es capaz de incrementar su valor total y tener un costo promedio ponderado de capital más bajo conforme aumenta el grado de endeudamiento de la empresa.

Estos autores consideran que la estructura financiera de la empresa alcanza el óptimo cuando está formada toda ella por deuda.

La conclusión, apuntada anteriormente, es que cuanto más se endeude la empresa, mayor será su valor de mercado, o, equivalentemente, menor será su costo de capital. Según esto, la estructura de capital óptima será aquella formada en su totalidad por deudas, lo cual conduce a una situación irreal. Esta posición es, por tanto, más teórica o académica, que práctica.


La Teoría del Resultado de Explotación de la Empresa (RE)

El supuesto fundamental de esta teoría, es que el costo promedio ponderado de capital permanece constante para cualquier grado de endeudamiento ya que un aumento de la deuda se verá compensado con un incremento del costo del capital propio, ya que los accionistas exigirán una remuneración mayor, en consecuencia el costo promedio ponderado de capital y el costo de la deuda permanecerán constantes para cualquier nivel de endeudamiento, por lo tanto estos autores consideran que no existe una estructura de capital óptima.

Independientemente de cómo esté financiada la empresa el valor permanece constante. Este no depende de cómo se financia. Sólo va a depender de la capacidad que tengan los activos de generar renta.

La Teoría Tradicional

La teoría tradicional propone la existencia de una determinada combinación entre recursos propios y ajenos que define la estructura de capital óptima. Esta teoría, puede considerarse como una postura intermedia entre las posiciones extremas antes expuestas.

Consideran los defensores de esta teoría, que el costo de la deuda es inferior a la tasa de rentabilidad exigida por los accionistas, ya que los acreedores de deudas de la empresa arriesgan menos. Por lo tanto el costo ponderado de capital decrece hasta cierto punto a partir del cual comienza a aumentar.

Consecuentemente estos autores defienden la existencia de una estructura de capital óptima para un nivel determinado de endeudamiento en el cual el costo ponderado de capital se hace mínimo y por tanto se maximiza el valor de la empresa.

La Teoría de Modigliani y Miller sobre la Estructura de Capital

Los planteamientos anteriores sirvieron a Franco Modigliani y Merton Miller, para su teoría sobre la estructura de capital en 1958, los cuales realizaron un estudio sobre la incidencia de la estructura de capital sobre el valor de la empresa. La tesis inicial estaba sustentada en un conjunto de supuestos pocos realistas (como no hay impuestos, la quiebra no tiene costos, las utilidades operativas no se ven


afectadas por el uso del endeudamiento), que implicó la reacción de los detractores, fundamentando la inconsistencia de los criterios. En correspondencia con lo anterior, Modigliani y Miller realizaron adecuaciones a su posición inicial, quedando su teoría presentada mediante dos proposiciones sin impuestos y con impuestos.-Proposición I de Modigliani y Miller (M&M) (sin impuestos):

Estos autores consideran que bajo determinadas hipótesis el valor de la empresa y el costo promedio ponderado de capital son independientes de la estructura financiera de la empresa.

-Proposición II de Modigliani y Miller (M&M) (sin impuestos):La proposición II de M&M, plantea que la rentabilidad esperada de las acciones ordinarias de una empresa endeudada crece proporcionalmente a su grado de endeudamiento.

El hecho de que el costo de la deuda sea más bajo que el del capital accionario, se ve compensado exactamente por el costo en el incremento del capital accionario proveniente de la solicitud de fondos en préstamo. En otras palabras el cambio en los pesos de la estructura de capital tiene una compensación exacta con el cambio en el costo del capital accionario y, por lo tanto, el costo promedio ponderado de capital sigue siendo el mismo.

Resulta que la estructura que maximiza el precio es también la que reduce al mínimo el costo promedio ponderado de capital (CPPC). Como es más fácil predecir cómo un cambio de la estructura afectará al CPPC que al precio de las acciones, muchos compañías utilizan los cambios predichos del CPPC para guiar sus acciones referentes a las estructura de capital.Recordemos la fórmula estudiada en el tema dos de ésta guía didáctica, que era la del costo promedio ponderado de capital (CPPC) cuando no se tenía acciones preferentes era la siguiente:CPPC = Wd*Kd(1-T) + Wc*KaEsto es sería igual a la siguiente expresión:CPPC = (A/P)*Kd(1-T) + (C/A)*KaEn esta expresión, A/P es igual Activo sobre Capital y C/A es Capital sobre activo, y son las que representan las razones de pasivo y ca pital y dan un total de 1.0

ApalancamientoComo dijimos al comienzo de este tema, es importante que leas previamente el


anexo 2 del libro de Lawrence J.Gitman “Fundamentos de Administración financiera porque encontrarás en forma más amplia los conceptos que veremos sobre el apalancamiento.

El apalancamiento es la capacidad que tiene la empresa de emplear activos o fondos de costos fijos con el objeto de maximizar las utilidades de los accionistas.

Los incrementos en el apalancamiento traen como resultado un aumento en el rendimiento y riesgo, en tanto las disminuciones del apalancamiento provocan una disminución del rendimiento y del riesgo.


APLICACIÓN DENTRO DEL AMBITO EDUCATIVO

En una institución se puede financiar con dinero propio (capital) o con dinero prestado (pasivos). La proporción entre una y otra cantidad es lo que se conoce como estructura de capital.En otras palabras, la estructura de capital, es la mezcla específica de deuda a largo plazo y de capital que el centro educativo usa para financiar sus operaciones. El administrador financiero tiene dos puntos de interés en esta área. Primero: ¿qué cantidad de fondos deberá solicitar la empresa en préstamo?, es decir, ¿qué mezcla de deuda y capital contable será mejor? La mezcla elegida afectará tanto el riesgo como el valor de la institución.

Segundo: ¿cuáles serán las fuentes de fondos menos costosas para la institución?

Para calcular la estructura de capital de una empresa basta con estimar el porcentaje que el capital accionario y las deudas representan del valor de la empresa. Es decir que si en el balance general de la empresa figura por ejemplo 40, 000 de deuda y 60,000 de capital, se puede decir que la empresa está estructurada por deuda con el 40% (40,000/100,000) y el 60% por capital, que resulta de dividir 60,000 entre 100,000 que es el total deuda y capital de la institución. Por estas razónese deben de tomar muy en cuenta algunos factores


TAREA DE

APLICACIÓN DENTRO DEL AMBIT

O EDUCA

TIVO

para que asi se puedan tomar las decisiones correctas y que no nos lleven a la quiebra.

Existen cuatro factores fundamentales que influyen sobre las decisiones de estructura de capital:

Riesgo financiero del capital de la empresa, a medida que la entidad dependa de financiamiento por medio de deuda, el rendimiento requerido del capital accionario aumentará, debido a que el financiamiento por medio de deuda, incrementa el riesgo que corren los accionistas.Posición fiscal de la empresa, el interés es deducible, lo cual disminuye el costo efectivo de las deudas. Si tiene una tasa fiscal baja la deuda no será ventajosa.Flexibilidad financiera o la capacidad de obtener capital en términos razonables.Actitudes conservadoras o agresivas de la administración.


TAREA DE

FUNCION DE FINAN

Combinación de - ciencia

Administración - Arte

Financiera Se toman - Inversiones

Decisiones - Estructura de

Capital

- Matemática

Derecho - Economía

- Política

Finanzas y

Otras Ciencias Estadística - Contabilidad

- Satisfactorio

Objetivos del Maximización de - Administración

Administrador Utilidades - Maximización

Financiero De patrimonio


TAREA DE

FUNCION DE FINAN

- Política Fiscal FUNCION Factores a Factores Externos - Medios Reguladores

DE Considerar - Mercado Financiero

FINANZAS Factores Internos

Factores de Riesgos

-Presupuesto de

- Presupuesto de operaciones

Caja

Herramientas - Estados - Índices

De administración Financieros Financieras

Financiera

Punto de - Matemática

Equilibrio Financiera

Informática Investigación



TAREA DE ESTADOS

FINANCIERO

Estados financieros


TAREA DE ESTADOS

FINANCIERO

A continuación se le presentan algunos estados financieros recientes de Smolira Golf Corp. Utilice la información para resolver los siguientes problemas.

ESTADOS DE RESULTADOS 2009Ventas $305 830Costo de ventas 210 935Depreciación 26 850Utilidades antes de intereses e impuestos $68 045Intereses pagados 11 930


SMOLIRA GOLF

Balances, 2008 y 2009

Activos 2008 2009 Pasivos y capital contable 2008 2009

Activos Pasivos Circulantes

Circulantes

Efectivo $21 860 $22 050 cuantas por pagar $19 320 $22 850

Cuantas por cobrar 11 316 13 850 Documentos por pagar 10 000 9 000

Inventario 23 084 24 650 Otros 9 643 11 385

Total $56 260 $60 550 Total $38 963 $43 235

Deuda a largo plazo $75 000 $85 000

Capital de los propietarios

Acciones comunes y superávit

Pagado $25 000 $25 000

Activos Fijos Utilidades Retenidas 151 365 167 840

Planta y Equipo

Netos 234 525 260 525 Total 176 365 192 840

Utilidad gravable $66045 56 115Impuesto (35%) 19640Utilidad neta $36 475Dividendos $20 000Acción a la utilidades retenidas 16 475

1.Encuentre las siguientes razones financieras para Smolira Golf Corp. (Utilice las cifras de final del año en vez de los valores promedio donde sea apropiado).

2. Razones circulantes 1.43. Razón rápida 0.834. Razón del efectivo 0.505. Rotación del inventario 8.56. Rotación de cuentas por pagar 22.087. Razón de deudas total 0.408. Razón deuda-capital 0.669. Margen de utilidad 0.1210.Rendimiento sobre los activos 0.1111.Rendimiento sobre capital 0.1912.Rotación de activos totales 0.9513.Multiplicador de capital 1. 66



TAREA DE

ANALISIS Y CONTROL PRESUPUESTARI

O

ANALISIS Y CONTROL PRESUPUESTARIO

Es un conjunto de procedimientos y recursos que usados en pericia y habilidad, sirve a la ciencia de la administración para planear, coordinar y controlar, por medio de sus presupuestos, todas las funciones y operaciones de una empresa con el fin de que obtenga el máximo rendimiento con el mismo de esfuerzo.

Cuál es la importancia y utilidad del control presupuestario

La primera utilidad que nos reportan los presupuestos, es basar el plan de acción que se elabore para la empresa en cuidadosas investigaciones, estudios y estadísticas disponibles.

Cada uno de los funcionarios definirá los objetivos fundamentales de la empresa y los de su propio departamento, difiriéndolos de los objetivos administrativos. Esta claridad de percepción de los objetivos, facilitara la labor de estos, ya que podrá ir comparando en el curso de las operaciones cuales ha cumplido y cuáles no.

Permite relacionar las actividades del negocio con la tendencia de los negocios en general, y facilita el tomar decisiones oportunas en cuanto al rumbo que debe de seguir.

Incrementa la productividad de la función financiera, puesto que dirige el uso de capital y los esfuerzos de los administradores por los canales de mayor utilidad. El saber cuándo y cuánto dinero se necesitará, permite recurrir a las fuerzas de financiamiento más convenientes y baratas, sin tener que aceptar lo que ofrezcan simplemente por el hecho que se necesite con urgencia.


TAREA DE

ANALISIS Y CONTROL PRESUPUESTARI

O

HERRAMIENTA PARA EL ANALISIS Y CONTROL

PRESUPUESTARIO1. DE PREDICTIBILIDAD: es posible predecir

algo que ha de suceder o que queremos que suceda.

2. DE DETERMINACIÓN CUANTITATIVA: debemos de determinar en quetzales y centavos cada uno de los planes de la empresa para el periodo presupuestal.


TAREA DE HERRAMIENTA

PARA EL

ANALISIS Y CONTROL PRES

http://www.google.com/imgres?imgurl=http://www.uasb.edu.bo/prensa/images/stories/finanzas.jpg&imgrefurl=http://www.uasb.edu.bo/prensa/index.php?option=com_content&view=article&id=116:inscripciones-abiertas-para-especializacion-en-finanzas&catid=2:academicas&Itemid=9&usg=__VIc_9-XIX9-q3zkilqhsrmluINk=&h=600&w=600&sz=48&hl=es&start=7&itbs=1&tbnid=7Szi4Wt79GyR2M:&tbnh=135&tbnw=135&prev=/images?q=finanzas&hl=es&gbv=2&tbs=isch:1

http://images.google.co.ve/imgres?imgurl=http://api.ning.com/files/rzApFLLfEdPDx9wgVG-nPmCH59urphZMwzi5sGYJB2OWA4GwSomT3VakIT8FQSDLnNiFnBGspO6ZRRGF4lTBBt8a3gtDHHX6/dinero.jpg&imgrefurl=http://www.taringa.net/posts/info/2908425/informe-sueldo-diputados-nacionales.html&usg=__juaNcSqwxQDGvoBL2PvlFY_2A38=&h=1426&w=1536&sz=188&hl=es&start=16&um=1&itbs=1&tbnid=cCgPqLSfI8Tp2M:&tbnh=139&tbnw=150&prev=/images?q=capital+dinero&um=1&hl=es&tbs=isch:1

3. DE OBJETIVO: se puede prevenir algo siempre y cuando se trate de lograr un objetivo.

4. DE PRECISIÓN: los presupuestos son planes de acción y como tales deben expresarse en forma precisa y concreta.

5. DE COSTEABILIDAD: el beneficio de instalación de sistema de control presupuestal ha de superar el costo mínimo de instalación y funcionamiento del sistema.

6. DE FLEXIBILIDAD: todo plan debe de dejar margen para los cambios que surjan en razón de la parte totalmente impredecible y de las circunstancias que hayan variado después de la prevención.


TAREA DE HERRAMIENTA

PARA EL

ANALISIS Y CONTROL PRES

http://www.nuevotiempo.org/entrenosotras/wp-content/uploads/2009/08/finanzas.jpg

http://images.google.com/imgres?imgurl=http://edu.jccm.es/ies/sanisidro/images/stories/economia_2005.jpg&imgrefurl=http://edu.jccm.es/ies/sanisidro/index.php?option=com_content&view=article&id=120&Itemid=201&usg=__x0OPa5j0dwlxFVqdlszUR0rmihI=&h=454&w=640&sz=73&hl=es&start=1&um=1&itbs=1&tbnid=K2OvTmykdY-cBM:&tbnh=97&tbnw=137&prev=/images?q=economia&um=1&hl=es&lr=lang_es&gbv=2&tbs=isch:1

7. DE UNIDAD: debe de existir un solo presupuesto para cada función y todos los que se aplican a la empresa deben de estar debidamente coordinados.

8. DE CONFIANZA: el decidió apoyo y fe en todos los principios y en la eficiencia del control presupuestal por parte de todo el grupo directivo de la empresa es un factor importantísimo para que se obtenga así una buena marcha.


TAREA DE ORGANIZAD

http://images.google.com/imgres?imgurl=http://www.accivalores.com/images/img_barras.jpg&imgrefurl=http://www.accivalores.com/gobierno_corporativo/codigo_conducta.php&usg=__kmk7RMl1LKSfyHccVf_FvzRnak8=&h=193&w=259&sz=25&hl=es&start=9&um=1&itbs=1&tbnid=5IeRqR6fPo9UPM:&tbnh=83&tbnw=112&prev=/images?q=acciones+y+valores&um=1&hl=es&lr=lang_es&sa=G&gbv=2&tbs=isch:1

ORGANIZADOR GRAFICO DEL TEMA “PRESUPUESTO”


PRESUPUESTO

Es el cálculo y negociación anticipada de los ingresos y egresos de una actividad económica (personal, familiar, un negocio, una empresa, una oficina, un gobierno) durante un período, por lo general en forma anual.

SE DEFINE EN

Funciones de los presupuestos

Objetivos de los

presupuestos

Finalidades de los

presupuestos

Se relaciona en

Las cuales sonControl financiero

Control presupuestario

. Roles preventivos

. Roles correctivos

Las cuales sonPlanear integral y sistemáticamente todas las actividades que la empresa debe desarrollar en un periodo determinado. Controlar y medir los resultados cuantitativos, cualitativos y, fijar responsabilidades en las diferentes dependencias de la empresa para lograr el cumplimiento de las metas

Coordinar los diferentes centros de costo para que se asegure la marcha de la empresa en forma integral. Planear los resultados de la organización en dinero y volúmenes

Las cuales son

El proceso presupuestario de ingresos en las organizaciones

Definición y transmisión de las directrices generales a los responsables de la preparación de los presupuestos.

Elaboración de planes, programas y presupuestos.

Negociación de los presupuestos.

Coordinación de los

Clasificación de

presupuestos

Las cuales sonSegún la flexibilidad

Flexibles o variables.

Según el periodo que cubran

TAREA DE ORGANIZAD

Tipos de presupuestos

Las cuales son

Presupuesto de producción

Presupuesto de gasto de fabricación

Presupuesto de costo de producción

Presupuesto de requerimiento de materiales

Presupuesto de gastos administrativos

Presupuesto financiero

Presupuesto de caja

Presupuesto de inversiones capitalizables

Presupuesto público

Clasificaciones de los presupuestos

Las cuales son


Planear integral y sistemáticamente todas las actividades que la empresa debe desarrollar en un periodo determinado. Controlar y medir los resultados cuantitativos, cualitativos y, fijar responsabilidades en las diferentes dependencias de la empresa para lograr el cumplimiento de las metas

Coordinar los diferentes centros de costo para que se asegure la marcha de la empresa en forma integral. Planear los resultados de la organización en dinero y volúmenes

Definición y transmisión de las directrices generales a los responsables de la preparación de los presupuestos.

Elaboración de planes, programas y presupuestos.

Negociación de los presupuestos.

Coordinación de los

Según la flexibilidad

Flexibles o variables.

Según el periodo que cubran

Por su contenido.

Por la técnica de valuación.

Por su reflejo en los estados financieros.

Por las finalidades que pretende.

Base cero

¿QUÉ ES LA PLANEACIÓN FINANCIERA?

La planeación financiera expresa la forma en que se deben cumplir los objetivos financieros. Por tanto, un plan financiero es la declaración de lo que se pretende hacer en el futuro. Casi todas las decisiones requieren

largos períodos de espera, lo que significa que se requiere mucho más tiempo para implementarlas. En un mundo incierto, esto requiere que las decisiones se tomen con mucha anticipación a su puesta de práctica. Por ejemplo, si una empresa quiere construir una fábrica en 1997, debe comenzar a identificar contratistas y financiamiento en 1995 o incluso antes.

EL CRECIMIENTO COMO UN OBJETIVO DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA.

Dado que el tema del crecimiento se estudiará en varias partes del presente capítulo, es necesario comenzar con una advertencia importante: el crecimiento, por sí mismo, no es un objetivo apropiado del administrador financiero. Como vimos en el capítulo I, el objetivo adecuado es incrementar el valor del mercado


¿QUÉ ES LA PLANEACIÓN FINANCIERA

?

del capital de los propietarios. Por supuesto que si una empresa tiene éxito en alcanzar este objetivo, lo habitual es que obtenga como resultado el crecimiento.Por consiguiente, el crecimiento tal vez sea una consecuencia deseable de una buena toma de decisiones, pero no es un fin en sí mismo. Se estudia el crecimiento simplemente porque en el proceso de planeación es muy común utilizar tasas de crecimiento. Como se verá, el crecimiento es un medio conveniente para integrar diversos aspectos de las políticas financieras y de inversiones de una empresa. Si se piensa en el crecimiento como el crecimiento en el valor de mercado del capital de la empresa, los objetivos de crecimiento y de aumento del valor de mercado del capital de la empresa no son tan diferentes.

DIMENSIONES DE LA PLANEACION FINANCIERA.

Con fines de planeación, suele resultar útil pensar en el futuro como integrado por un corto plazo y un largo plazo. Por lo general, el corto plazo suele consistir en los próximos 12 meses. Nosotros centramos la atención en la planeación financiera a largo plazo, que normalmente se considera que consiste en los próximos dos a cinco años. A esto se le denomina horizonte de planeación y es la primera dimensión del proceso de planeación que se debe establecer. Al preparar un plan financiero, se combinan todos los proyectos de inversiones individuales que realizará la empresa con objeto de determinar la inversión total requerida. De hecho, se suman las propuestas de inversión más pequeñas de cada unidad operacional y se consideran como un solo gran proyecto. A este proceso se le denomina agregación. Esta es la segunda dimensión del proceso de planeación.Una vez establecidos el horizonte de planeación y el nivel de agregación, el plan financiero requerirá de insumos de información bajo la forma de grupos de supuestos alternativos sobre las variables importantes. Por ejemplo, supongamos que una compañía tiene dos divisiones.

Por separado: una de productos de consumo y otra de motores de turbina de gas. El proceso de planeación financiera tal vez requiera que cada una de las divisiones prepare tres planes de negocios alternativos para los próximos tres años.

1.- Un caso pesimista. Este plan exigiría considerar los supuestos más desfavorables posibles sobre los productos de la compañía y la situación de la economía. Esta clase de planeación de desastres enfatizaría en la capacidad de la división para soportar una fuerte adversidad económica y requeriría considerar


detalles relacionados con reducciones de costos y considerar incluso ventas de activos y la disolución de la empresa.

2.- El caso normal. Para este plan sería necesario considerar los supuestos más probables sobre la compañía y la economía.

3.- El caso optimista. Se requeriría a cada división que preparara un caso basado en los supuestos más optimistas. Pudiera incluir nuevos productos y ampliaciones y posteriormente, detallaría el financiamiento requerido para desarrolla la expansión.En este ejemplo, las actividades del negocio se agregan siguiendo las líneas divisionales, el horizonte de planeación es de tres años.

¿QUÉ PUEDE LOGRAR LA PLANEACIÓN?

Dada la posibilidad de que la empresa dedique mucho tiempo a examinar los diferentes escenarios que se convertirán en la base para el plan financiero de la compañía, parece razonable preguntar qué logrará el proceso de planeación.

INTERACCIONES. Como veremos con mayor detalle a continuación, el plan financiero tiene que mostrar explícitamente los vínculos entre las propuestas de inversión para diferentes actividades operativas de la empresa y las opciones de financiamiento disponibles. En otras palabras, si la empresa está planeando crecer y realizar nuevas inversiones y proyectos, ¿dónde se obtendrá el financiamiento para pagar ese crecimiento?

OPCIONES. El plan financiero proporciona la oportunidad para que la empresa desarrolle, analice y compare múltiples escenarios diferentes de una forma consistente. Puede explorarse distintas opciones de inversión y de financiamiento y se puede evaluar su pacto sobre los accionistas de la empresa. Se plantean interrogantes relacionadas con futuras líneas de negocios de la empresa y se cuestionan los convenios óptimos de financiamiento. Podrían evaluarse opciones como la comercialización de nuevos productos el cierre de plantas.

PREVENCIÓN DE SORPRESAS. La planeación financiera debe identificar lo que le puede suceder a la empresa si se producen diferentes acontecimientos. En particular, debe señalar las acciones que tomará la empresa si las cosas alcanzan un punto grave en extremo o de una forma más general, si los supuestos que se establecen hoy sobre el futuro resultan ser muy equivocados. Por consiguiente,


uno de los propósitos de la planeación financiera es evitar sorpresas y preparar planes de contingencia.

FACTIBILIDAD Y CONSISTENCIA INTERNA. Más allá del objetivo general de crear valor, la empresa tendrá normalmente una gran variedad de metas específicas. Estas metas podrían expresarse en términos de participación de mercado, rendimiento sobre el capital, apalancamiento financiero, etc. En ocasiones, resulta difícil visualizar los vínculos entre los distintos objetivos y los diferentes aspectos operativos de una empresa. El plan financiero no sólo muestra de forma explícita estos vínculos, sino que también impone una estructura unificada para conciliar las diferentes metas y objetivos. En otras palabras, la planeación financiera es una forma de verificar que los objetivos y los planes elaborados para áreas operativas específicas de una empresa sean factibles y consistentes internamente. Con frecuencia existirán objetivos incompatibles, de forma que para elaborar un plan coherente, deberán modificarse las metas y los objetivos y establecer prioridades.Por ejemplo, la meta que podría tener una empresa es un crecimiento del 12 % anual en las ventas por unidades. Otra meta podría ser reducir la razón de deuda total de la empresa del 40 % al 20 % ¿son compatibles ambas metas? ¿Se pueden lograr de forma simultánea? Tal vez si o tal vez no. Como veremos a continuación, la planeación financiera es una forma de determinar lo que es posible y, como consecuencia, lo que no lo es. Es probable que el resultado más importante del proceso sea que la planeación obligue a la administración a pensar en objetivos y a establecer prioridades. De hecho, la sabiduría convencional de los negocios afirma que los planes financieros no funcionan, pero que la planeación financiera si lo hace. El futuro es intrínsecamente desconocido y lo que se puede hacer es establecer la dirección que se desea seguir y realizar algunas conjeturas informadas sobre lo que se encontrará a lo largo del camino. Si se hace un buen trabajo, no se estará desprevenido cuando el futuro se haga partícipe.

MODELO DE PLANEACION FINANCIERA: PRIMERA APROXIMACIÓN.Del mismo modo que las compañías difieren de tamaño y en productos, el proceso de planeación financiera será diferente de una empresa a otras. En esta sección se estudian algunos elementos comunes de los planes financieros y se desarrolla un modelo básico como ejemplo de estos elementos.

UN MODELO DE PLANEACIÓN FINANCIERA: LOS ELEMENTOS.La mayor parte de los modelos de planeación financiera exigen que el usuario especifique algunos supuestos sobre el futuro. Teniendo como base estos


supuestos, el modelo proporciona valores estimados para un gran número de otras variables. Los modelos pueden variar significativamente en su complejidad, pero casi todos tendrán los elementos que se estudian a continuación.

PRONÓSTICO DE VENTAS.

Casi todos los planes financieros requieren un pronóstico de ventas obtenido externamente. Por ejemplo, en los modelos que se presentan a continuación, el pronóstico de ventas será el “conductor”, lo que significa que el usuario del modelo de planeación proporcionará dicho valor y la mayoría de los otros valores se calcularán con base ha dicho pronóstico. Este arreglo sería habitual para muchos tipos de negocios. La planeación se centrará en las ventas futuras proyectadas, así como en los activos y el financiamiento necesarios para respaldar las ventas.El pronóstico de ventas se proporcionará frecuentemente como la tasa de crecimiento de las ventas, en vez de como un monto monetario explícito de ventas. Estos dos enfoques son esencialmente iguales, dado que se pueden calcular las ventas proyectadas una vez que se conoce su tasa de crecimiento. Cierto es que no es posible tener pronósticos de ventas perfectos, ya que las ventas dependen del estado futuro, incierto, de la economía. Para ayudar a una empresa a realizar este tipo de proyecciones, existen empresas que se especializan en la elaboración de proyecciones macroeconómicas y de industrias. Como se estudió previamente, se suele estar interesado en evaluar escenarios alternativos, por lo que no es necesariamente crucial que el pronóstico de ventas sea exacto. En requerimientos de financiamiento para diferentes niveles de ventas posibles. No es la exactitud lo que se espera que ocurra.

ESTADOS PROFORMA. Un plan financiero tendrá un balance general, un estado de resultados y un estado de flujos de efectivo pronosticados. A estos se les conoce como estados pro forma o, de forma breve, como proformas. La palabra pro forma significa literalmente “como un asunto de forma”. En nuestro caso, significa que los estados.

Financiero es la forma que utiliza para condensar los diferentes eventos que se proyectan para el futuro. Como mínimo, un modelo de planeación financiera proporcionará estos estados sobre la base de proyecciones de partidas claves, como son las ventas.

En los modelos de planeación que se describen a continuación, los proformas son el resultado que se obtiene del modelo de planeación financiera. El usuario


proporcionará una cifra de ventas y el modelo elaborará el estado de resultados y el balance general resultantes.

REQUERIMIENTOS DE ACTIVO. El plan describirá el gasto de capital proyectado. Como mínimo, el balance general proyectado contendrá los cambios de los activos fijos totales y en el capital de trabajo neto. Estos cambios son efectivamente el presupuesto de capital total de la empresa. Por tanto, el gasto de capital propuesto en las diferentes áreas debe conciliarse con los aumentos globales contenidos en el plan a largo plazo.

REQUERIMIENTOS FINANCIEROS. El plan incluirá una sección sobre los arreglos financieros necesarios. Esta parte del plan debe estudiar la política de dividendos y la de endeudamiento. En ocasiones, las empresas esperarán obtener efectivo mediante la venta de nuevas acciones o concertando préstamos. En este caso, el plan deberá tener en cuenta las clases de instrumentos financieros que tendrán que venderse y cuáles son los métodos de emisión más apropiados.

LA VARIABLE DE AJUSTE FINANCIERO. Una vez que la empresa tiene un pronóstico de ventas y un estimado del gasto necesario en activos, suele ser necesaria cierta cantidad de nuevos financiamientos porque el total de los activos proyectados excederá en total de los pasivos y el capital proyectados. En otras palabras, el balance general no cuadrará.

UN MODELO SIMPLE DE PLANEACIÓN FINANCIERA.El estudio de los modelos de la planeación a largo plazo puede iniciarse con un modelo relativamente sencillo.Los análisis de la planeación financiera suponen que todas las variables están directamente vinculadas con las ventas y con las relaciones actuales óptimas. Ello significa que todas las partes crecerán exactamente a la misma tasa que las ventas.

LA PLANEACION FINANCIERA NO ES SOLO PREDICCIÓN.

La predicción es el resultado más probable del futuro. Los planificadores financieros no están interesados solo en la predicción, necesitan preocuparse de procesos poco probables tanto como de los más probables. Si piensa en que podría ir mal en adelante, es menos probable que ignore las señales de peligro y pueda reaccionar más rápido ante los problemas. También la planeación


financiera no intenta minimizar riesgos. En su lugar es un proceso de decidir que riesgos tomar y cuáles son innecesarios o no merecen la pena asumir.Las empresas han desarrollado varias formas de mirar a esas preguntas de “qué pasa si”. Algunas van sobre la consecuencia del plan bajo el conjunto de circunstancias más probables y entonces emplear análisis de sensibilidad para variar todos los supuestos al mismo tiempo. Por ejemplo, podrían mirar lo mal que podría irle a la empresa si una política de crecimiento agresiva coincidiera con una recesión. Otras empresas podrían mirar a las consecuencias de cada plan de negocio bajo un plan de escenarios posibles. Por ejemplo, un escenario podría considerar altos tipos de interés que llevan a un enfriamiento con el crecimiento económico mundial y unos precios menores de los bienes. El segundo escenario podría implicar una economía doméstica boyante, inflación alta y una moneda débil.

ENCONTRAR EL PLAN FINANCIERO ÓPTIMO. Al final el director financiero tiene que juzgar qué plan es el mejor. Nos gustaría presentar un modelo o teoría que le explicase el directivo como adoptar esa decisión de un modo exacto, pero no podemos. No existe un modelo o procedimiento que incluya toda la complejidad y elementos intangibles que uno se encuentra en la planificación financiera, hecho no existirá ninguno.

Los planificadores financieros deben hacer frente a los asuntos sin resolver y arreglárselas lo mejor que puedan, basándose en su criterio. Piensen en la política de dividendos.

LA PLANEACION FINANCIERA SE CENTRA EN LA VISIÓN GLOBAL.

Mucho de los gastos de capital de la empresa son propuestos por los directores de planta.Pero las decisiones de gasto deben reflejar también planes estratégicos diseñados por la. Alta dirección. Estos planes estratégicos tratan de identificar los negocios en los que la empresa tiene una ventaja competitiva real y cuáles de ellos deberían ser ampliados. Procuran también identificar los negocios que se deben vender o liquidar, así como aquellos en los que es necesario ir desinvirtiendo paulatinamente.La planificación estratégica implica presupuestación de capital a gran escala. Los planificadores financieros tratan de mirar hacia la inversión agregada por cada línea del negocio y evitar hundirse en los detalles. Por supuesto, algunos proyectos solo suficientes grandes para tener un impacto individual importante.


Al comienzo del proceso de planificación el personal de dirección de la empresa puede pedir a cada división que presente tres planes de negocios alternativos que cubran los próximos 5 años:1.- Un plan de crecimiento agresivo con fuertes inversiones de capital y nuevos productos, mayor cuota de participación en los mercados existentes o entrada en nuevos mercados.

2.- Un plan de crecimiento normal en el que la división crece con sus mercados pero no significativamente a expensa de los competidores.

3.- Un plan de reducción y especialización de diseños para minimizar los desembolsos de capital requeridos. Esto es, planificación para tiempos de recesión económica.

Por supuesto, los planificadores pueden examinar también las oportunidades y costes de trasladarse de una nueva área en la que la compañía sea capaz de explotar su capacidad actual. A menudo recomiendan el acceso a un mercado por razones “estratégicas”, esto es, no porque la inversión inmediata tenga un valor actual neto positivo, sino porque estabiliza a la empresa en el mercado y crea opciones para posteriores inversiones positivas. En otras palabras, hay una decisión en dos etapas. En la segunda etapa (la de seguimiento de proyecto), el directivo financiero se enfrenta a un problema dePresupuestación de capital estándar. Pero en la primera etapa los proyectos pueden ser valiosos primordialmente por las opciones que traen consigo. Un directivo financiero podría valorar el valor estratégico de un proyecto de primera etapa, usando la teoría de valoración de opciones.

A veces, hay tres o más etapas. Piensa en el progreso de una innovación tecnológica desde su comienzo en la investigación básica de desarrollo de producto, a la producción piloto y prueba de mercado y finalmente la producción comercial a gran escala. La decisión de producir a escala comercial es un problema de presupuestario de capital estándar.La decisión de comenzar con la producción piloto y la prueba de mercado resulta similar a la compra de una opción para producir a escala comercial. El comprometer fondos para el desarrollo es como comprar una opción de producción piloto y de prueba de mercado. La empresa adquiere una opción de comprar una opción. De este modo, la inversión en investigación en una primera


fase se puede comprar con adquisición de una opción de compra sobre una opción para comprar otra opción.Llegando a este punto, arriesgaremos con la predicción del aumento del uso de la teoría de valoración de opciones para análisis formales de esta decisión de inversión secuenciales. La planeación financiera finalmente será considerada no como una búsqueda de un único plan de inversión sino como la gestión de una cartera de opciones poseída por la empresa. Esta cartera consiste no en opciones de compra y venta negociadas, sino en opciones reales (opción de compra de activos reales en términos posiblemente favorables) o en opciones de compra de otras opciones reales como el futuro a largo plazo de la empresa es probable que dependa de las acciones que adquiere hoy, esperemos que los planificadores se tomen un especial interés en esta opciones.

EJEMPLO DE PLANEACION FINANCIERA

INTRODUCCIÓNLa explotación avícola constituye, no solo en nuestro medio, sino en la mayoría de los países que se dedican a esta actividad, un factor de relevancia por el hecho de que cumple funciones muy importantes dentro del ámbito socioeconómico. Las aves tienen la capacidad de transformar las cosechas y los residuos de las mismas en alimentos de alto valor biológico para el hombre.Mejorar la productividad avícola implica una buena planificación, organización y, sobre todo, un estricto control de la adecuada práctica de manejo. En cualquier explotación avícola, sin importar que estas sean de tamaño pequeño, mediano o grande, se requiere cuidar todos los factores relacionados con la nutrición, el manejo y los aspectos sanitario y genético para lograr una producción satisfactoria que permita al productor competir, en precio y calidad, de tal forma a obtener buenos dividendos al final de cada ciclo o periodo.

DIAGNOSTICORESEÑA HISTORICA Avícola del Sur Avícola del Sur, inicia sus actividades en el año 1997, constituyéndose posteriormente en una empresa con interdependencia productiva. Los socios principales de AVISUR son los hermanos Castro.

CATEGORIAS DEL PRODUCTOPollo entero BrazaPollo entero FrialMuslos de pollo


Piernas de polloAlas de PolloChurquis de polloCorazonesPechugas de polloANALISIS PEST

TAMAÑO Y LOCALIZACIÓNEl presente capítulo tiene la finalidad de determinar el tamaño del negocio y la localización del mismo, considerando la búsqueda de una ubicación de mínimo riesgo para la inversión.

LOCALIZACIÓNLa decisión correcta acerca de la ubicación, le permitirá al proyecto contar con ventajas comparativas, que determinen la minimización de los costos y por consiguiente la maximización de los beneficios.La selección previa de la macro localización, permitirá, a través de un análisis preliminar, considerar los medios y costos, la disponibilidad de mano de obra, la cercanía de las fuentes de abastecimiento y el análisis de los factores ambientales.

SITUACION ECONOMICALa economía boliviana se basa principalmente en la minería, la industria del petróleo y del gas natural, la industria agropecuaria, cementera y la textil.Entre las riquezas mineras del país, las mayores se concentran en los departamentos occidentales como Potosí, La Paz y Oruro, en las que se encuentran el estaño (cuarto productor mundial), plata, cobre, tungsteno, antimonio, zinc, etc. En las regiones orientales tropicales, principalmente en los departamentos de Santa Cruz y Beni, se encuentran los yacimientos más importantes de hierro (Mutún) y oro (cerro San Simón). Importantes también las gemas como la Bolivianita, Ayoreita, Anahita, Amatista y Milenium procedentes siempre de las tierras bajas tropicales.La

Producción de hidrocarburos está concentrada en la faja pre-andina correspondientes principalmente a los departamentos de Cochabamba, Santa Cruz, Chuquisaca y Tarija.Según los últimos datos presentados por el Banco Central de Bolivia, la actividad económica sectorial creció de manera consistente con el comportamiento del consumo y la inversión. Los sectores con mayor contribución al crecimiento anual fueron la industria manufacturera y los servicios. En cambio, la agricultura tuvo


una incidencia negativa por el fenómeno El Niño; se estima que el impacto negativo de este fenómeno climatológico en el crecimiento del PIB global fue de aproximadamente 1pp. Por su parte, el sector extractivo estuvo impulsado por el Sector Económico por el repunte de la actividad minera.La industria manufacturera creció en 6,1%, con una contribución de 1punto promedio al PIB. La producción de alimentos creció 5,2%, mientras que el sector de bebidas y tabaco incrementó su actividad en 7,7%. Por su parte, la refinación de petróleo aumentó 9,3%, la producción de minerales no metálicos 12,2% y el sector de textiles 2,8%.El sector de servicios acompañó la dinámica del sector industrial. En efecto, las tasas de crecimiento de este sector superaron el promedio observado en períodos de mayor crecimiento económico, en línea con una dinámica importante de la actividad interna. En conjunto, la contribución del sector de servicios fue mayor en 0,4 punto promedio a la observada en 2006.La caída en la producción del sector agrícola fue de 0,5% debido tanto al impacto del fenómeno El Niño a principios de año como de La Niña hacia finales de la gestión. Pese a que las pérdidas del primer trimestre fueron parcialmente revertidas durante la campaña de invierno por una mejor cosecha a la anticipada, los resultados negativos se repitieron hacia finales de año por las restricciones en la provisión de diesel y los cambios climáticos, que afectaron la siembra de la campaña de verano 2007/2008.En el sector extractivo, la minería, que mostró tasas negativas de crecimiento a principios de 2007, tuvo mayor dinamismo hacia finales de año por la producción de minerales de zinc, plomo y plata de la empresa San Cristóbal. El sector de hidrocarburos tuvo un crecimiento de 5,2%, ligado a mayores volúmenes de gas natural exportados al mercado brasileño.Finalmente, el sector construcción tuvo un repunte asociado a la inversión pública y privada. Cabe destacar que el principal impulso se dio en la construcción pública (20,9%) y en menor medida en la privada (4,4%)

SITUACION POLITICAActualmente Bolivia se encuentra en una situación de continua inestabilidad política debido a que en menos de 8 años han asumido el mando presidencial cuatro presidentes empezando por Gonzalo Sánchez de Lozada que después del “octubre negro” presentó su renuncia y asumió el Vicepresidente Carlos Mesa quien también renunció al mando para dar libre paso al Presidente de la Corte Suprema de Justicia Eduardo Rodríguez que estuvo en la presidencia para


encaminar a las elecciones generales donde fue elegido electo el Sr. Evo Morales Ayma con más del 50% de los votos.

Sin embargo, esta elección sólo trajo una estabilidad temporaria y poco duradera ya que a menos de dos años de su elección el presidente ha realizado varios cambios y establecido políticas que no a todas las regiones y sectores le ha favorecido, razón por la cual la demanda de autonomía luego del referéndum en el cuál el “SÍ” ganó en 4 departamentos llamados la media luna. El descontento de varias regiones ha generado que los sectores empresariales se movilicen en paros cívicos, bloqueos, protestas que de una u otra manera perjudican a las actividades de la empresa y de la población. Por otro lado, cuatro de los nueve Prefectos de Bolivia democráticamente elegidos en enero 2005 por la mayoría de los ciudadanos de los departamentos de Santa Cruz, Cochabamba, Tarija y Beni se reunieron en diciembre, 2007 con José Miguel Insulza Secretario General de la Organización de Estados Americanos (OEA) para denunciar los atropellos sistemáticos a la democracia boliviana por parte del partido en funciones de Gobierno. Esta situación, lógicamente deja una mala impresión del país frente a los países vecinos así como perjudica a toda la población y sectores aunque unos más que otros.

IDENTIFICACION DE VENTAJAS COMPETITIVASComercialización y Distribución más directaDiferenciación en precio con relación a la competencia

ANÁLISIS COMERCIAL DE LA COMPETENCIAPara el análisis comercial de la competencia, se tomó como referencia los precios de los líderes en el mercado, como son la empresa SOFÍA e IMBA, que cubren en el departamento la mayor cobertura en los canales formalizados, supermercados y mercados.Análisis de comercialización de la competencia


http://4.bp.blogspot.com/-An6CHrLpO1c/UMOM3_Xe4xI/AAAAAAAAAAM/sFYdTDrtPeI/s1600/ficha.JPG

Como se observa en el siguiente cuadro, existe una oferta similar de productos en precios, redes de distribución y su diferencia más importante son los medios de comunicación utilizados, donde la empresa SOFÍA, presenta una comercialización más intensiva y la ha llevado a alcanzar el liderazgo en el mercado.

ANALISIS DEL CLIENTELa mayor parte de la población de Santa Cruz realiza sus compras en los mercados, porque los precios en general son mucho más baratos que en los supermercados y tiendas de barrios.

EVALUACION DE VENTAS POR CLIENTEEl 80% de las ventas que realiza avícola del sur son a los mercados que se encuentran ubicados en diferentes partes de la ciudad.El otro 20% está destinado a la venta de los restaurantes de venta rápida, como ser los pollos chinos y de locales que realizan la venta de pollos a la broasted.

EVALUACION DE POLITICAS DE COMERCIALIZACIONNo cuenta con una política de comercialización


ESTRUCTURA ORGANIZATIVA

Gerente GeneralFunción general:Dirigir, analizar la situación en que se encuentra, planificar, organizar, controlar y sobre todo tomar las decisiones fundamentales de la empresa. También se encarga de dirigir las reuniones para tomar las decisiones sobre qué estrategia de Marketing se llevará a cabo. Función específica:


http://4.bp.blogspot.com/-FmqRkk9epc8/UMONYxZE7hI/AAAAAAAAAAU/1hFxoDUq8FE/s1600/Dibujo2.JPG

Ø Encargado de realizar una evaluación todos los días de los resultados obtenidos, pidiendo informe a cada jefe de área.Ø Cada fin de mes deberá dirigir las reuniones con todo el personal para analizar las ventas y saber cómo se encuentra el mercado y aceptar opiniones sobre que piensan que se debe mejorar.Ø Ejerce el poder de decisión sobre cualquier aspecto que se tomen.Ø Debe revisar el inventario y realizarlo personalmente una vez al mes.Ø Dota al jefe de producción del material necesario para la elaboración del producto.

GERENTE DE PRODUCCIÓNFunción general:Su función principal es planificar la crianza y la producción de los pollos listos para la comercialización.Función específica:Ø Es el encargado de hacer el inventario de la empresa y presentar al gerente cada fin de semana su reporte.Ø Es el responsable de controlar los inventarios, organizar las compras y salidas de inventario y liquidar el stock no utilizado.Ø Sacar el material necesario para la elaboración del siguiente día.Ø Presentar informes de producción a la gerencia, administración para establecer un mejor sistema de comunicación en base a metas y resultados.

Gerente De ComercializaciónFunción general:Es el encargado de recibir el dinero entrante por las ventas del producto, el cual deberá entregar cada día al gerente. Es quien debe conocer más detalladamente cuanta cantidad de pollos enteros y despresados se vendieron al día.Función específica:Ø Se dirige a los distribuidores para saber sus necesidades, especialmente a los que en forma periódica compran volúmenes elevados.Ø Es quien debe pasar las órdenes de pedidos al jefe de producción.Ø Debe dar a conocer al gerente todas las necesidades que identifique en los consumidores.Ø Hacer conocer las ventajas que ofrece la Empresa a los compradores que deseen tener un contrato para la venta directa.Ø Controlar las ventas, los volúmenes de pedidos, las compras de materia prima e insumos, las cuentas por pagar y cobrar de la comercialización.Ø Verificar que los pedidos se hagan de forma rutinaria e inmediata.


Análisis De Estados Financieros En los siguientes cuadros se realizaran los análisis horizontal y vertical del balance y estados de resultados de la gestión 2008 y 2009.

Como se puede apreciar en el cuadro anterior la empresa avícola del sur tiene en el 2009 un 13.24% con respecto a un 8.41% del 2008 en disponibilidad. En la cuenta deudores por venta tiene un 9.86% en el 2009 con respecto a un 15.53% en el año 2009.En la cuenta por pagar comerciales tiene un 12.83% en el año 2009 con respecto al 23.23% del 2008, en la cuenta utilidades acumuladas en el 2009 se encuentra con un 7.40% con respecto 2.13% del 2008.


http://1.bp.blogspot.com/-nvtnxd__MyA/UMONwmunCNI/AAAAAAAAAAc/iovrNr1aKFo/s1600/Dibujo3.JPG

En este análisis se puede apreciar que la empresa está en crecimiento ya que tiene un aumento en la disponibilidad y se ha disminuido las cuentas por cobrar.También se puede apreciar que las cuentas por pagar han disminuido casi un 50% respecto al año anterior 2008.

Como se puede apreciar en el siguiente cuadro la empresa está creciendo en forma lenta tanto los ingresos, como los gastos tienen una varianza alrededor de


http://3.bp.blogspot.com/-SHK2oNsmfgk/UMOOIEQa0JI/AAAAAAAAAAk/Ducosv_lypw/s1600/Dibujo4.JPG

1.15 % del 2009 con respecto a las 2008 en todas sus cuentas del estados de resultados.Análisis DAFO DEBILIDADES

AMENAZAS· Presencia de productos sustitutos con buen desempeño frente a los consumidores· Presencia de competidores externos· Caída del poder adquisitivo de la población

FORTALEZAS

· Personal calificado con experiencia.· Responsable de comercialización con amplio conocimiento del mercado

OPORTUNIDADES· Aumento de la demanda de productos diferenciados destinados al mercado interno y externo· Alto consumo per cápita de pollo· Avances tecnológicos en plantas de procesamientoPlan Estratégico

SITUACIÓN ACTUALAvícola del sur es una empresa que se dedica a la comercialización de pollos enteros y despresados. La cual sus principales mercados son los principales centros de abastecimientos (mercado la ramada. Los pozos, abastos) y algunos restaurant de comida rápida.


· Falta de adecuada promoción por medios de comunicación.· Falta de equipos tecnológicos de punta· Producción a pequeña escala· Limitada infraestructura· Comercialización informal de pollos

OPCIONES ESTRATÉGICASLa principal estrategia que se implementara es la compra de dos maquinarias, uno para embalar pollos enteros y otro despresados (en bandeja), como también pacumutos de Chiriquí y de corazón (en bandeja)La cual serán distribuidos a los principales supermercados de la ciudad. Así dar a conocer los productos que brinda la empresa.

VISIONBuscar liderazgo en el mercado nacional e incursionar con éxito en mercados internacionales, produciendo y comercializando productos alimenticios competitivos.

MISIONProducir alimentos nutritivos, procesados y comercializados con calidad e inocuidad, para satisfacer a nuestros clientes nacionales.

VALORESSeriedad y Responsabilidad en la provisión de nuestros productosÉtica ProfesionalCumplimiento de nuestros compromisosConfianzaHonestidad y Transparencia Lealtad y RespetoTrabajo en equipoSolidaridadPreservamos el Medio Ambiente

OBJETIVOS EMPRESARIALES Objetivos Estratégicos.-

Alcanzar una producción de calidad para pequeños segmentos de mercado. Objetivo comercial.-

Incursionar en nuevos nichos de mercado local Objetivo operativo.-

Procesos operativos eficientes que minimizan los costos de producción Objetivo financiero.-

Incrementar la rotación de mercadería para tener un flujo de efectivo eficiente. Objetivos Financieros

El objetivo principal de la empresa avícola del sur es de maximizar la riqueza de los propietarios o accionistas.


Otros de los objetivos de la empresa son de obtener una mayor liquidez y rentabilidad.

Estrategias FinancierasLa empresa avícola del sur para llegar alcanzar los objetivos financieros se ha decidido utilizar las estrategias de inversión y de financiamiento.

Plan De InversionesLa empresa avícola del sur ha optado por la inversión de dos máquinas embaladoras de pollo, una embaladora de pollo entero y otra para pollos en bandeja.Se ha detectado las siguientes necesidades en la empresa avícola del sur· Expansión en nuevos centro de abastecimientos especialmente en supermercados· Incorporación de nueva línea de producto· Mejorar la producción

CONCLUCIONLa plantación financiera, debe formularse con una visión hacia el futuro y tener bien claro a donde se desea llevar a la empresa, es un plan complicado que lleva


consigo una gran responsabilidad es por eso que lo elabora la dirección general, con toda la información que le proporcionan las demás áreas, aunado a esto la información debe ser clara y concisa tanto general como particular para que todo el personal lo entienda y así poder llegar al objetivo planeado.


Capital de trabajo

Razones de razón circulante

Liquidez prueba o razón acida

Problemas de superior acida

Cobertura de pagos


TAREA DE

RAZONES O

INDICES

FINANCIERO

S

Razones de fondo de maniobra

Razón de endeudamiento

Razones de Razón de autonomía

Apalancamiento Razón de apalancamiento externo

Razón de apalancamiento interno

Razón de capitalización externo

Razón de capitalización interno

Razones de Días de inventario

Actividad o de Días de cuantas por cobrar

Gerencia Días de cuantas por pagar

Razones Considerar Rotación de cuantas por pagar

O índices Rotación del activo fijo

Financieros Rotación del activo total

Rotación del capital de trabajo

Margen

Margen de unidad bruta

Margen de utilidad en operaciones

Margen de utilidad antes de impuesto

Razones de Margen de utilidad neta

Rentabilidad Rendimiento sobre activos

Rendimiento sobre el patrimonio

Rendimiento del capital común

Rendimiento sobre el capital empleado

Rendimiento sobre el capital de trabajo

Utilidad por acción común


Razones de crecimiento

Otras razones Razones de evaluación

Índices insuficiencia

Razones de estado índices de eficiencia

De flujo

Análisis discriminante el sistema Dupont

Capital de trabajo

Modelos de evaluación utilidades de retenido

De quiebra unidad o impuesto

Total patrimonio

Análisis vertical determina la

Importancia

Otros tipos de

Análisis análisis horizontal Dinámica

Indicadores de rentabilidad

Razones Indicadores indicadores de suficiencia patrimonial

O índices Financieros indicadores de calidad de cartera de

Financieras Bancarios créditos

Indicadores de eficiencia o de gestión


Administrativa

Indicadores de liquidez

Cartera de créditos vencida y en litigio

Activos financieros/total activos

Otros indicadores activos financieros/captaciones del público

Cartera de crédito bruto/captaciones p.

Cartera de crédito sector (gaveta)/cartera

De crédito bruto (sujeto a mínimos)

Utilidades de

Razones o índices

Financieros

SMOLIRA GOLFBalances, 2008 y 2009

Activos Pasivos y capital contable


2008 2009 2008 2009Activos circulantes Pasivos circulantes

Efectivo $21 860 $22 050 Cuentas por pagar $19 320 $22 850

Cuentas por cobrar 11 316 13 850 Documentos por pagar 10 000 9 000

Inventario 23 084 24 650 Otros 9 643 11 385

Total $56 260 $60 550 Total $38 963 $43 235

Deuda a largo plazo $75 000 $85 000

Capital de los propietarios

Acciones comunes y superávit pagado $25 000 $25 000

Activos fijos Utilidades retenidas 151 365 167 840

Planta y equipo netos 234 068 260 525 Total 176 365 192 840

Activos totales $290 328 $321 075 total pasivos y capital contable $290 328 $321 075

1. Encuentre las siguientes razones financieras para Smolia Golf Corp. (Utilice las cifras de final del año en vez de los valores promedio donde sea apropiado).

2. Razón circulante _____1.4 _ ______

3. Razón rápida _____ 0.83 _______


Estado de Resultados 2009Ventas $305 830

costo de ventas 210 935

Depreciación 26 850

utilidades antes de intereses e impuestos $68 045

Intereses pagados 11 930

utilidad gravable $56 115

Impuestos (35%) 19 640

utilidad neta $36 475

Dividendos $20 000

Adición a la utilidades retenidas 16 475

4. Razón del efectivo _____ 0.51 _________

5. Rotación del inventario _____ 8.5 _______ ___

6. Rotación de cuentas por cobrar ____ 22.08 __ _____

7. Razón de deuda total _____ 0.40 ___ __ _

8. Razón deuda-capital _____ 0.66 __ ____

9. Margen de utilidad _____ 0.12 _ _____

10.Rendimiento sobre los activos ____ 0.11_ ___ ____

11.Rendimiento sobre capital _____ 0.19 __ __

12.Rotación de activos totales _______0.95___________

13.Multiplicador de capital ________1.66__________

14.Construya la identidad Du Pont para Smolira Golf Corp. Sabiendo que el ROE se expresa de la siguiente manera.

ROE = Margen de utilidad * rotación de activos totales * multiplicador del capital

Realice un análisis general sobre los resultados obtenidos previamente.

1. RAZONESa) Razón circulante:

activoscirculantespasivos circulantes

=¿

Por c 60 550 = 1.4 43 235

De Por cada dólar de capital la empresa gano 1.4 centavos. Circulante,

me quedan 0vos.


b) Razón Rápida:activoscirculantes−Inventario

pasivos circulantes=¿

60 550 - 24 650 = 0.83 43 235

Cuenta con una liquidez de 0.83 centavos.

c) Razón del efectivo:efectivo

pasivos circulantes=¿

22 050 = 0.51 43 235

Por cada quetzal que tenga solo puedo pagar 0.51 de efectivo.

d) Rotación del inventario:costo deventasinventario

=¿

210 935 = 8.5 24 650

La empresa está rotando su inventario 8 veces durante el

periodo contable

e) Rotación de cuentas por cobrar:ventas

cuentas por cobrar=¿


305 830 = 22.08 13 850

De esas ventas que la empresa realizo dadas al 22 al crédito.

f) Razón de deuda total:activos totales−capitalcontable total

activos totales=¿

321 075 - 192 640 = 0.40 321 075

Por cada dólar activo que la empresa tiene debe 0.40 centavos.

P

g) Razón de deuda – capital:DeudatotalCapital total

=¿

128 235 = 0.66 192 840

Por cada dólar de capital la empresa debe 0.66 centavos.

h) Margen de Utilidad:utilidad NetaVentas

=¿

36 475 = 0.12 305 830

La empresa gano 0.12 por cada dólar de venta.


i) Rendimiento sobre activos:Utilidad Netaactivos totales

= 36,475321,075

=¿0.11

Por cada dólar que la empresa tiene activos totales la empresa está

ganando 0.11 centavos.

j) Rendimiento sobre Capital:Utilidad Netacapital total

=¿

36 475 = 0.19 321 075

Por cada dólar contable que la empresa posee gano 0.19

centavos.

Rotación de activos Totales:Ventas

activos totales=¿

305 830 = 0.95 321 075

Por cada dólar vendido se obtuvo de venta 0.95 centavos.

Multiplicador de capital :activos totalescapital total

=¿

321 075 = 1.66 192 840


Por cada dólar de capital debe 0.66 centavos.

ANALISIS

La empresa Smolira Golf S.A cuenta con un circulante de 40 centavos, quiere decir que de cada dólar que debe en pasivos circulantes solo tiene 40 centavos para cubrir esa deuda. Además la empresa está rotando su inventario 8 veces durante el periodo contable y de esas ventas dio 22 al crédito. Las ganancias que obtuvo fueron de 0.12 centavos por cada dólar de venta, teniendo una utilidad o rendimiento sobre activos de 0.11.

En cuanto a la razón e deuda total, la empresa tiene comprometido o debe 0.40 centavos por cada dólar de activos. Y por cada dólar de capital debe 0.66 centavos. Cuenta con una liquidez de 0.83 centavos y efectivo de 0.51 para cubrir sus deudas.

En cuanto a la identidad Du Pont, la empresa cuenta con un rendimiento sobre capital de 0.19, con1.66 de financiamiento y con 0.95 centavos de venta por cada dólar vendido.


Academia de Computación

Centro Educativo: Academia de Computación “Educare”

Dirección: Barrió la Esperanza Quesada, Jutiapa Director: José Pérez

Visión: proyectar a la juventud estudiantil cultural general y diversificada, las técnicas y habilidades en el campo administrativo. Así como preparar a los estudiantes para que asi mismo les permita desenvolverse en el mundo competitivo de la administración.

Misión: somos una academia de computación que fortalece a los estudiantes descubriendo por sí mismo sus habilidades y destrezas, técnicas y conocimientos que se exigen en el campo estudiantil.

1 2 3 4 5

EGRESOS


SALDO 0 116800 142600 169100 193650

INSTRIPCION (100*150) 3000 0 0 0 0CUOTA MENSUAL (150*200) 30000 30000 30000 30000 30000MANTENIMIENTO DEL EQUIPO (250*300) 75000 0 0 0 0PAPELERIA (100*150) 15000 0 0 0 0SERVICIO DE INTERENET (150*200) 3000 3000 3000 3000 3000

TOTAL DE INGRESOS 126000 149800 175600 201100 223653

EGRESOS

GASTOS DE MANTENDIMIENTO 2500 2500 2000 2500 1000REPARACIONES 1000 500 300 1000 750

SUEDO DEL PERSONAL 700 700 700 700 700LOCAL 1000 1000 1000 1000 1000

INSUMOS DE OFICINA 3000 2000 2000 2500 1500OTROS SERBICIOS 1000 500 500 750 500

TOTAL DE AGRESOS 9200 7200 6500 8450 5450

SALDO TOTAL 116800 142600 169100 193650 218203

MESES AÑO 2016


NOMBRE DE LA EMPRESA EDUCATIVA:

ACADEMIA DE COMPUTACION EDUCARE A.T.I.C DEPARTAMENTO DE JUTIAPA.

OBJETIVOS:

La creación y apertura de una Academia de Computación en el área Urbana del Municipio de Quesada Departamento de Jutiapa.

Justificación:

Para aportar a los estudiantes una buena educación Tecnológica con más accesibilidad para aprender nuevos Métodos y Técnicas en computación.

Presupuesto:

Compra y construcción de la Academia “Nueva Milenio” de Computación (Lote 5x20 metros cuadrados) Q 45,000.

(Construcción de la primera fase de la Academia de Computación) Q55, 000.


PLA FINANCIERO PARA CREAR UNA

INVERSION

EDUCATIVA

PLA FINANCIERO PARA CREAR UNA INVERSION EDUCATIVA

Compra de mobiliario para el área de computación y oficina de la Academia. CANTIDAD VALOR

Mesas para computadoras 25 UNIDADES Q15, 000. Computadoras y Utensilios 25 UNIDADES Q75, 000Servicios (Luz, agua, ventilación, Q10, 000. Internet, reparación) Docentes 2 DOCENTES Q3, 000, +_______________ Q103, 000 Compra de Lote y Construcción Q100, 000 + _______________ TOTAL Q203, 000

Inversión Los dueños de dicho Establecimiento tienen un Ingreso Capital de Q300,

000.00 lo cual les ayudara a realizar dicha obra.

Costo de la mensualidad por cada estudiante plan diario jornada matutina y vespertina y plan fin de semana por una cantidad de 100 alumnos con una cuota mensual de Q200.00 por cada uno.

Recaudando al mes Q20, 000.00

100 estudiantes X 200 mensualidad = Q20, 000

Egresos:

Pago de los servicios y mantenimiento del centro de computación y Docentes.

Servicios Q10, 000.002 Docentes Q3, 000.00 +_____________ Q13, 000.00

Ganancia:


A los dueños del Centro de Computación tienen un ingreso mensual de Q20, 000.00, esto genera un ingreso anual de Q240, 000.00

Descontando los egresos de dicha Academia de Computación mensual son Q13, 000 de pagos y gastos y al año son Q156, 000.00

Obteniendo una ganancia de Q240, 000.00Descontando por servicios y pagos Q156, 000.00 ________________

Q 84,000.00 GANANCIA

ANUAL

Si nuestra inversión es de Q300, 000 y poniendo a largo plazo de unos 5 años los Q84, 000.00

Q84, 000.00 X 5 = 420,000 GANANCIA ABSOLUTA

Q84, 000.00 X 5 = 420,000- 300,000.00 = Q120, 000.00 MONTO DE DIFERENCIA A LO INVERTIDO.

RESULTADOS:

Q84, 000.000 DE GANANCIA ANUAL

Q420, 000.00 DE GANANCIA A PLAZO LARGO DE 5 AÑOS.



Tarea de

EJERCICIOS

EJERCICIOSEl señor Paco Chico Pancho ha recibido por herencia una cantidad significativa de dinero, derivado de esto ha decidido realizar algunas inversiones en educación para obtener la máxima rentabilidad de sus recursos. Ha recibido diversas ofertas de inversión, de las cuales dos le llaman la atención por el giro empresarial de las mismas. Le han remitido la siguiente información financiera para que pueda evaluar cuál de las dos le es mejor:

PROYECTO A PROYECTO B

AÑO CANTIDAD0 39,250

(Inv.)1 12,3602 10,4503 13,4804 11,6705 14,875

Considerando que usted puede realizar evaluaciones en proyectos financieros utilizando las herramientas de Valor Actual Neto y Tasa Interna de Retorno, el señor Pacho Chico Pancho necesita que le indique con cual proyecto recuperará de mejor forma su inversión.

PROYECTO A

AÑO FLUJO EFECTIVO

FACTOR ACTUALIZADO (17%)

VAN

0 -39,250(Inv.) 1,0000000 -39,2501 12,360 0.851701 10,564.102 10,450 0.730514 7,633.873 13,480 0.624371 8,416.524 11,670 0.533650 6,227.705 14,875 0.456113 6,784.65

39,626.84-39,250376.84


AÑO CANTIDAD0 45,250

(Inv.) 1 15,0002 17,0003 14,0004 12,5005 13,800

INTERPOLAR

18%-17%=1%=0.01

376.84-(-544.79)=921.63

0.01x376.84/921.63=

0.004088=0.0041

TIR=17=0.17+0.0041

=0.1741=17.41%

PROYECTO B

AÑO FLUJO EFECTIVO

FACTOR ACTUALIZADO

(18%)

VAN

0 45,250(Inv.) 1,000,000 -45,2501 15,000 0.847458 12,711.872 17,000 0.718184 12,209.133 14,000 0.608631 8,520.834 12,500 0.515789 6,447.365 13,800 0.437109 6,032.10


AÑO FLUJO EFECTIVO

FACTOR ACTUALIZADO

(18%)

VAN

0 -39,250(Inv.) 1,000,000 -39,2501 12,360 0.847458 10,474.582 10,450 0.718184 7,565.053 13,480 0.608631 8,204.354 11,670 0.515789 6,019.265 14,875 0.437109 6,502.00

38,705.21 -39,250 -544.79

45,921.29 -45,250 671.29

AÑO FLUJO EFECTIVO

FACTOR ACTUALIZA

DO (19%)

VAN

0 45,250(Inv.) 1,000,000 -45,2501 15,000 0.840336 12,605.042 17,000 0.706165 12,004.813 14,000 0.593416 8,307.824 12,500 0.498669 6,233.365 13,800 0.419049 5,782.88

44,933.91-45,250-316.09

INTERPOLAR

19%-18%=1%=0.01

671.29-(-316.09)=987.38

0.01X671.29/987.38=

0.006798=0.0068

TIR =18=0.18+0.0068

=0.1868=18.68%

El señor Pacho Chico Pancho la mejor forma de invertir su dinero es con el proyecto A



FIN

Ambito de la administracion financiera

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