Administracion Financiera
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1 ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS ASIGNATURA GESTION FINANCIERA PROFESOR : Lic. Héctor Taco Tamo
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Administracion financiera 1 2 3 unidad
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ADMINISTRACIÓN
DE RIESGOS
ADMINISTRACIÓN
DE RIESGOS
ASIGNATURA
GESTION
FINANCIERA
GESTION
FINANCIERA
PROFESOR : Lic. Héctor Taco Tamo
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EL PAPEL DE LAS FINANZAS
PRIMERA UNIDAD
PRIMERA FASE
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Administración financiera
Las finanzas constan de 3 áreas
interrelacionadas, el mercado de dinero y
de capitales, inversiones y administración
financiera o finanzas en los negocios.
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El papel de las finanzas
MERCADOS DE DINERO Y DE CAPITALES
Se debe conocer los factores que afectan
las tasas de interés, las regulaciones a las cuales deben sujetarse las instituciones financieras, los diversos tipos de instrumentos financieros, administración de negocios, habilidad para comunicarse.
Administración financiera
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INVERSIONES
Las 3 funciones del área de inversiones son,
ventas, análisis de valores individuales y
determinación de la mezcla óptima de
valores para un inversionista.
Administración financiera
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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
Toman decisiones con relación a la expansión, tipos
de valores que se deben emitir para financiar la
expansión, deciden los términos de crédito sobre los
cuales los clientes podrán hacer sus compras, la
cantidad de inventarios que deberán mantener, el
efectivo que debe estar disponible, análisis de
fusiones, utilidades para reinvertir en lugar de
pagarse como dividendos, etc.
Administración financiera
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El papel de las finanzas
El gerente financiero se enfrenta a cuestiones fundamentales referentes a las operaciones de la empresa comercial.
El nuevo dominio de las finanzas se expresan:
1. ¿De qué tamaño debe ser una empresa y con qué rapidez debe crecer?.
2. ¿En que forma debe poseer sus activos?
3. ¿Cuál debe ser la composición de su pasivo?
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Lo principal de las finanzas está en las decisiones y
acciones que afectan al valor de la empresa.
El valor de la empresa depende actualmente de la
corriente esperada de ganancias que producirá en el
futuro así como del grado de riesgos de estas
ganancias futuras proyectadas.
Esencia de la administración financiera
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¿Qué son las finanzas?
Las Finanzas se pueden definir como el arte y la ciencia
de administrar dinero. Virtualmente todos los individuos
y organizaciones ganan u obtienen dinero y lo gastan o
lo invierten. Las finanzas están relacionadas con el
proceso, las instituciones, los mercados y los
instrumentos implicados en la transferencia de dinero
entre individuos, empresas y gobiernos.
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Relación con la economía
El campo de las finanzas está estrechamente relacionado
con la economía, los administradores financieros deben
entender el marco económico y estar alerta a las
consecuencias de los niveles variables de la actividad
económica y a los cambios de la política económica.
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El principio económico primario que se utiliza en la
Administración Financiera es el ANÁLISIS
MARGINAL, El principio de que se deben tomar
decisiones y realizar acciones financieras, solo cuando
los beneficios agregados exceden los costos
agregados. En otras palabras todas las decisiones
financieras se reducen a una evaluación de los
beneficios y costos marginales
Relación con la economía
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Relación con la contabilidad
Las actividades financieras y de contabilidad de la
empresa están estrechamente relacionadas y por lo
general se traslapan, sin embargo, hay dos diferencias
básicas entre las finanzas y la contabilidad:
Una está relacionada con el énfasis en los flujos de
efectivo y la otra con la toma de decisiones.
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Relación con la contabilidad
ÉNFASIS EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO
La función primaria de la Contabilidad es desarrollar y reportar datos para medir el desempeño de la empresa, evaluar su posición financiera y pagar los impuestos, utilizando ciertos principios estandarizados y generalmente aceptados.
El Administrador Financiero por otra parte, pone énfasis sobre todo en los flujos de efectivo, la entrada y salida de efectivo. Mantiene la solvencia de la empresa planificando los flujos de efectivo necesarios para satisfacer sus obligaciones y para adquirir activos para cumplir con los objetivos de la empresa.
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Relación con la contabilidad
TOMA DE DECISIONES
La segunda diferencia entre las finanzas y la contabilidad
tiene que ver con la Toma De Decisiones. Los Contadores
dedican l mayor parte de su atención a la recopilación y
presentación de datos financieros. Los Administradores
Financieros evalúan los estados contables, producen
datos adicionales y Toman Decisiones con base en sus
evaluaciones de los rendimientos y riesgos asociados.
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CONSTITUCION LEGALCONSTITUCION LEGAL
PERSONA
NATURAL
PERSONA
JURIDICA
EIRL
EMPRESA INDIVIDUAL DE
RESPONSABILIDAD
LIMITADA
SRL
SOCIEDAD
COMERCIAL DE
RESPONSABLIDAD
LIMITADA
SA
SOCIEDAD ANONIMA
SACSOCIEDAD ANONIMA CERRADA
El ambiente legal y fiscal
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PERSONAS JURÍDICAS
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PERSONAS JURÍDICAS
A
c. Directorio (opcional)
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PERSONAS JURÍDICAS
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Política fiscal
El Gobierno hace uso de la política monetaria y de la
política fiscal para influir en el nivel de la actividad
económica. La POLÍTICA MONETARIA trata de las
acciones para influir en la disponibilidad y el costo del
crédito. La política fiscal trata de alterar el nivel y la
composición de los ingresos y gastos públicos para
influir en el nivel de la actividad económica. Los
impuestos constituyen el ingreso principal por lo que son
un importante elemento de la política fiscal
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INTERMEDIACION FINANCIERA
EL FLUJO DE EFECTIVO Y LA
PLANEACIÓN FINANCIERA
SEGUNDA UNIDAD
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Planeación Financiera
La Planeación Financiera es un aspecto importante de las operaciones de la Empresa porque proporciona una guía para dirigir, coordinar y controlar las acciones de la Empresa para alcanzar sus objetivos.
Dos aspectos clave del proceso de Planeación Financiera son:
•La Planeación de Efectivo implica la preparación del Presupuesto de Efectivo de la Empresa
•La Planeación de Utilidades implica la preparación de los Estados Financieros proforma. Tanto el presupuesto de efectivo como los estados financieros proforma son muy útiles para la planeación financiera interna
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EL PROCESO DE PLANEACIÓN FINANCIERA
Empieza con planes financieros a largo plazo o
estratégicos. A su vez, estos guían la formulación de
planes y presupuestos a corto plazo u operativos
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Planes Financieros a Largo Plazo
Los Planes Financieros a largo plazo (estratégicos),
estructuran las acciones financieras planeadas de la
Empresa y el impacto anticipado de esas acciones
durante periodos que van de 2 a 10 años. Son comunes
los planes estratégicos a 5 años, los cuales se revisan
en cuanto hay información importante disponible. En
General, las Empresas que están sujetas a altos grados
de incertidumbre operativa, así los de producción
relativamente cortos, o a los dos, tienden a usar
horizontes de Planeación más cortos.
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Planes Financieros a Largo Plazo
Los Planes Financieros a largo plazo, son parte de una
estrategia integrada que, junto con los planes de
producción y marketing, guían a la Empresa hacia
objetivos estratégicos. Esos planes a largo plazo
consideran desembolsos propuestos para activos fijos,
actividades de investigación y desarrollo, acciones de
marketing y desarrollo de productos, estructura de
capital y fuentes importantes de financiamiento.
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Planes Financieros a Corto Plazo
También se podría incluir la terminación de proyectos existentes, líneas de productos o giros comerciales; reembolso o retiro de deudas pendientes y adquisiciones planeadas. Tales planes tienden a ser apoyados por una serie de presupuestos anuales y planes de utilidades.
Los Planes Financieros a Corto Plazo (operativos), especifican acciones financieras a corto plazo y el impacto esperado de esas acciones. La mayoría de las veces estos planes cubren un periodo de uno a dos años. Las principales entradas incluyen el pronóstico de venta y varias formas de datos operativos y financieros. Las principales salidas incluyen varios presupuestos operativos, de efectivo y estados financieros pro forma.
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La Planeación Financiera a Corto Plazo empieza con el
pronóstico de ventas. A partir de éste se desarrollan
planes de producción que toman en cuenta tiempos de
entrega (preparación) e incluyen estimaciones de las
materias primas requeridas. Utilizando los planes de
producción, la empresa puede estimar requerimientos de
mano de obra directa, datos generales de fabricación y
gastos operativos. Una vez hechas estas estimaciones
se pueden prepara el estado de resultados pro forma y el
presupuesto de efectivo de la empresa.
Planes Financieros a Corto Plazo
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Planes Financieros a Corto Plazo
Con las entradas básica (estados de resultados pro
forma, presupuestos de efectivo, plan de desembolso
para activos fijos, plan de financiamiento a largo plazo
y balance general del periodo actual) se puede
desarrollar finalmente el balance general pro forma.
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Planes Financieros a Corto Plazo
Pronóstico de venta
Pronóstico de venta
Planes de Producción
Planes de Producción
Plan de Financiami-
ento a L.P.
Plan de Financiami-
ento a L.P.
Plan de desembolsos por activos
fijos
Plan de desembolsos por activos
fijosBalance
general del periodo actual
Balance general del
periodo actual
Estado de resultados pro forma
Estado de resultados pro forma
Balance general pro
forma
Balance general pro
forma
Presupuesto de efectivo
Presupuesto de efectivo
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Planeación de Efectivo: Presupuesto de Efectivo
E L PRESUPUESTO DE EFECTIVO
O pronóstico de efectivo, es un estado de los flujos
positivos y negativos de efectivo planeados de la
empresa. La empresa lo utiliza para estimar sus
requerimientos de efectivo a corto plazo, caso
particular atención en la planificación de excedente y
escasez de efectivo.
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Por lo común el presupuesto de efectivo se diseña para cubrir un periodo de un año, dividido en intervalos de tiempo más pequeños. El número y tipos de intervalo dependen de la naturaleza del negocio. Cuanto más estacionales e inciertos sean los flujos de efectivo de una empresa, mayor es la cantidad de intervalos. Puesto que muchas empresas enfrentan un patrón de flujo de efectivo estacional, con mucha frecuencia el presupuesto de efectivo se presenta mensualmente. Las empresas de patrones estables de flujo de efectivo podrían utilizar intervalos trimestrales o anuales.
Planeación de Efectivo: Presupuesto de Efectivo
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Planeación de Efectivo: Presupuesto de Efectivo
1. En esencia lo que se conoce como estados de
Generación de Fondos de Caja para cortos plazos, es
el pronóstico de Caja. El pronóstico cualquiera que sea
su naturaleza es la estimación de recursos y
necesidades futuras. Cuando este pronóstico se refiere
a dinero en Caja, en Bancos o en valores negociables,
el presupuesto queda limitado en área y tiempo a las
transacciones en efectivo.
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Planeación de Efectivo: Presupuesto de Efectivo
2. Hay una aspecto que constituye la clave del contenido
de un pronóstico de caja (CASH – FLOW). El criterio
que se aplica en su preparación y del cual depende su
eficacia.
2.1 ¿Se puede aplicar el criterio conservador?
2.2 ¿Se puede aplicar el criterio optimista?
2.3 ¿Se puede aplicar el criterio real?
¿Cuál será el mejor, acaso una inteligente combinación
de los mismos?
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Planeación de Efectivo: Presupuesto de Efectivo
3. El Pronóstico de caja llamado también presupuesto de
caja, incluye necesariamente:
3.1 Saldos de Caja, bancos y valores de inmediata
realización al principio del periodo.
3.2 Los probables ingresos.
3.3 Los probables gastos.
3.4 Saldo de caja, bancos y otros al final de cada
periodo
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Planeación de Efectivo: Presupuesto de Efectivo
4. No hay, ni puede haber reglas precisas en cuanto al
método de preparación. Todo depende de la naturaleza
de la naturaleza del negocio de las características del
mismo y la eficacia del sistema de contabilidad general.
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5. Los pronósticos de caja se preparan en base de:
5.1 Análisis de mercado y pronóstico de ventas.
5.2 Análisis de ingresos financieros
5.3 Análisis de costo de operaciones.
5.4 Análisis de costos de distribución y ventas.
5.5 Análisis de Gastos Financieros
5.6 Análisis de otros Gastos
Planeación de Efectivo: Presupuesto de Efectivo
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6. Una vez que la evaluación de ingresos y gastos ha
sido completada conforme a las normas de un buen
pronóstico y se supone que los resultados son los
más reales posibles, se complementa el pronóstico
con una estimación de recursos de gatos
complementarios llamado comúnmente decisiones de
gerencia. Dentro de esta estimación se incluyen los
posibles ingresos y gastos adicionales que puede
originar las decisiones de gerencia.
Planeación de Efectivo: Presupuesto de Efectivo
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7. El pronóstico se revisa cada cierto tiempo para
efectuar los ajustes que se consideren necesarios.
Normalmente la revisión debe efectuarse hacia la
mitad del periodo por el cual se han hecho las
estimaciones.
Planeación de Efectivo: Presupuesto de Efectivo
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El Pronóstico de Ventas
La principal entrada del proceso de Planeación
Financiera a corto plazo es el Pronóstico de Ventas de
la empresa. Por lo común, el departamento de
marketing prepara esta predicción de las ventas de la
empresa durante un periodo dado. Con base en el
pronóstico de ventas, el administrador financiero estima
los flujos de efectivo mensuales que resultarán de los
ingresos de ventas proyectados y de los gastos
relacionados con producción, inventario y ventas.
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Preparación del Presupuesto de Efectivo
El formato general del presupuesto de efectivo se presenta de la siguiente forma:
Formato General del Presupuesto de EfectivoEne Feb. … Nov Dic.
Ingresos en efectivo $XXX $XXXG $XXM $XXT
Menos: egresos en efectivo XXA XXH … XXN XXU
Flujo neto de efectivo $XXB $XXI $XXO $XXV
Más: efectivo inicial XXC XXD XXJ XXP XXQ
Efectivo final $XXD $XXJ $XXQ $XXW
Menos: saldo de efectivo mínimo XXE XXK …. XXR XXY
Financiamiento total requerido $XXL $XXS
Saldo de efectivo excedente $XXF $XXZ
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GENERACIÓN DE FONDOS DE CAJA – (CASH FLOW) A LARGO PLAZO RECURSOS Y APLICACIONES DE FONDO
En la generalidad de los casos la preparación de los Estados de Recursos y Aplicaciones de Fondos ésta asociada a la preparación de Pronósticos Financieros y puede decirse también que es un sub-producto de éstos.Sin embargo, cuando se trata de refinanciaciones, ampliaciones de operaciones, cambios de líneas de producción o mejoramiento tecnológico, convenios con obligaciones a largo plazo, etc., es necesario preparar estados de Generación de Fondos de Caja sin amplitud ni profundidad de un pronóstico completo.
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GENERACIÓN DE FONDOS DE CAJA – (CASH FLOW) A LARGO PLAZO RECURSOS Y APLICACIONES DE FONDO
En la preparación de recursos y Aplicación de Fondos a
Largo Plazo, intervienen factores tales como la selección
de proyectos de inversiones, la cantidad de dinero que se
requerirá; cuando tendrá que ser pagado, cómo se
recuperará la inversión, cuándo se hará la distribución de
dividendos; si será necesario emitir bonos, deventures o
nuevas acciones, etc..
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RELACIONES ENTRE LOS PRONOSTICOS DE CAJA Y EL ESTADO DE RECURSOS Y APLICACIONES DE FONDO
El presupuesto de caja es similar en algunos aspectos
al estado de generación de fondos. No obstante debe
tenerse en cuenta:
Que los ingresos y egresos de dinero que muestre un
pronóstico de Caja, se reflejan indirectamente en las
cifras finales de aumento y disminuciones de capital de
trabajo.
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RELACIONES ENTRE LOS PRONOSTICOS DE CAJA Y EL ESTADO DE RECURSOS Y APLICACIONES DE FONDO
Que ciertas transacciones, que no representa ingresos
o gastos de Caja, afectan el capital de trabajo y en
consecuencia entran a formar parte del Estado de
Recursos y Aplicación de fondos. Ejemplo de estos
casos pueden ser: gastos acumulados, declaraciones
de dividendos, provisión para matas cuentas, ventas al
crédito, etc. El estado de Generación de Fondos, tal como el estado
de Ganancias y Pérdidas, se preparan a base de
gastos acumulados y no a base de movimientos
efectivo de dinero.
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RELACIONES ENTRE LOS PRONOSTICOS DE CAJA Y EL ESTADO DE RECURSOS Y APLICACIONES DE FONDO
Transacciones que comprenden cuentas de capital, no
se reflejan siempre en el pronóstico de Caja. Emisión
de Capital, o bonos compensados con activos fijos, es
un ejemplo.
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RELACIONES ENTRE LOS PRONOSTICOS DE CAJA Y EL ESTADO DE RECURSOS Y APLICACIONES DE FONDO
Desde el punto de vista de ortodoxia contable, el pronóstico
de Caja aún siendo estimado, es más exacto. Sin embargo,
tiene sus limitaciones porque es bastante difícil hacer
pronósticos por periodos que exceden de un año. Por el
contrario, en el Estado de Recursos y Aplicaciones de
Fondos se reflejan situaciones solamente aproximadas, pero
pueden ser preparados por varios períodos futuros.
Haciendo un sumario de los elementos que originan ingresos
de dinero y de la forma como éstos pueden ser aplicados,
se tendría lo siguiente:
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RELACIONES ENTRE LOS PRONOSTICOS DE CAJA Y EL ESTADO DE RECURSOS Y APLICACIONES DE FONDO
FUENTES QUE GENERAN DINEROLos recursos pueden derivarse de las siguientes fuentes:
1. De operaciones (Ganancias o Pérdidas)
2. Inversiones de Accionistas o Propietarios o Socios.
3. Préstamos a largos plazos (Bancos nacionales,
internacionales o agencias financieras).
4. Ventas de Activo Fijo.
5. Cobranzas de seguros, reembolsos de impuestos,
juicios, etc.
6. Disminución en el Capital de Trabajo.
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RELACIONES ENTRE LOS PRONOSTICOS DE CAJA Y EL ESTADO DE RECURSOS Y APLICACIONES DE FONDO
APLICACIONES DE FONDOS DE CAJALos recursos provistos pueden dar origen a las siguientes aplicaciones:1. Distribución de dividendos o accionistas o socios, o a propietarios.2. Retiros de capital de los socios o retiros de capital en acciones.3. Pagos de obligaciones a largo plazo, pagos de bonos o pagos de deventures.4. Aumento de activo fijo.5. Pagos extraordinarios por daños y perjuicios, gastos de reorganización y otras similares.6. Aumento en el capital de trabajo.
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RELACIONES ENTRE LOS PRONOSTICOS DE CAJA Y EL ESTADO DE RECURSOS Y APLICACIONES DE FONDO
Debe tenerse en cuenta, además, que los fondos que provienen de las operaciones, (Ganancias y Pérdidas), deben ser interpretadas como sigue:
FONDOS QUE PROVIENEN DE OPERACIONES
Hay dos fuentes de recursos que provienen de las operaciones:1. Ganancias netas - después de impuestos2. Cargos o ganancias o ingresos que no son efectivo como por ejemplo:
Cargos de depreciación.Cargos de agotamiento.
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RELACIONES ENTRE LOS PRONOSTICOS DE CAJA Y EL ESTADO DE RECURSOS Y APLICACIONES DE FONDO
• Amortización de intangibles.
• Reservas para indemnizaciones.
• Reservas definidas, para mantenimiento y similares
operaciones.
Otras cuentas nominales que no impliquen
transacciones de dinero
Cada industria o cada negocio, teniendo sus peculiaridades,
pueden dar origen a cargos o ganancia o pérdidas que no
representan dinero y en este sentido no están incluidas en la
lista anterior.
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CONCLUSIONES
1. Todos estamos de acuerdo e que los pronósticos,
correctamente concebidos y administrados son de
inestimable valor para gerentes ejecutivos. Hay varias
denominaciones que identifican estos mismos
objetivos tales como “Estado de Posición de Caja”,
“Análisis de Proyección de Fondos”, “Generación de
Caja y su aplicación” y así por estilo. En el fondo,
todos son idénticos.
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CONCLUSIONES
2. La preparación periódica de pronóstico en general,
de pronósticos de caja y Estado de Recursos y
Aplicación de Fondos obligar a una mejor
coordinación de las operaciones, coloca una barrera a
las expansiones desmedidas y sitúa al negocio en
un punto de equilibrio entre los ingresos y egresos
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CONCLUSIONES
3. Los pronósticos, por ultimo, no son sustitutos de
buena gerencia, sino más bien herramientas
prácticas y útiles basados en experiencias de
organizaciones nacionales e internacionales de
renombre.
4. Para concluir, advertimos lo siguiente: mantenga
una
actitud alerta con sus pronósticos y estimaciones;
manéjelas inteligentemente y no permita que los
pronósticos y presupuestos lo manejen a usted.
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CONCLUSIONES
5. Fuentes (orígenes)
Aumentos que se dan en los pasivos.
Disminución en los activos.
6. Usos
Aumentos en los activos
Disminución en los pasivos.
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CONCLUSIONES
7. Mayor liquidez nos lleva menor rentabilidad
Mayor liquidez nos lleva mayor solvencia
Mayor solvencia nos lleva menor rentabilidad
Mayor rentabilidad menor liquidez o menor solvencia.
Ahora cual debe ser primero, difícil de saber
¿Cómo saber quién fue primero el huevo, la
gallina? Todo depende de la gerencia de la
empresa.
