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Situación Pensional de Colombia

Sergio ClavijoDirector de ANIFAbril de 2015

Mensajes Centrales

• 1. Urgencia Reformas Paramétricas:

- Atar edad pensión a esperanza de vida

- Reducir tasa de remplazo

- Marchitar régimen público

• 2. Fortalecer gasto asistencial:

- Colombia Mayor (+20% SML; +0.02% PIB)

- BEPs (+20% subsidio; flexibilizar entrada)

Riesgos: Que el Gobierno solo adopte fortalecimiento asistencial, agravando informalidad y posición fiscal.

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Comentarios• Sostenibilidad Fiscal:

- Efecto demográfico es grave y conocido.

- Propuesta de “sistema de pilares” es costosa.

• Reforma laboral es clave para lo pensional:– Continuar reduciendo costos no-salariales (eliminar

Comfamiliares).– Salario Mínimo Legal diferencial por edades

(pero Decreto 36 de 2015 amortigua problema).

Riesgos: ¿Nombrar otra Comisión que postergue los urgentes correctivos por otros 4 años?

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Tasa de RemplazoLey 100 de 1993 vs. Ley 797 de 2003

Fuente: cálculos Anif con base en Ley 100 de 1993 y Ley 797 de 2003.

64%

ISS (4 SML); 78.5%

61%

ISS (10 SML); 76%

56%

ISS (20 SML); 71%

100% ISS (1 SML) Pensión mínima; 100.0%

85%

25%

35%

45%

55%

65%

75%

85%

95%

105%

19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35

Mon

to P

ensi

ón/S

alar

io

Años cotizados

Ley 797 de 2003:

Ley 100 de 1993

4

55

Sensibilidad de tasa de reemplazo en Ahorro Individual

(salario 10 últimos años – 20 años de disfrute)

Fuente: cálculos Anif.

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

4% 5% 6% 7% 8%

Tasa de interés real

35 años

30 años

25 años

139%

99%

69%

40 pps.

30 pps.79%

61%

45%

6Fuente: cálculos Anif con base en Dane, Leyes 33 de 1985, 71 de 1988 y 100 de 1993.

Brecha de la edad de retiro (BER):Bruta y neta (Hombre)

(años)

Esperanza de vida + esperanza de vida en el momento del retiro

Esperanza de vida al nacer

Edad de retiro

BER-Neto

BER-Bruto

65

72

55

62

74

82

19 20

10 10

0

10

20

30

40

50

60

70

80

1980s 1990s 2000s 2010s

7Fuente: cálculos Anif con base en DNP.

VPN del gasto público en pensiones(% PIB)

Resultados: VPN Pensional Total con reformaComparación con datos DNP

(% del PIB)

8DNP 2005 DNP 2013 Anif 2013 Con reforma

0

50

100

150

200

250

69.152.9

85.3

148.6

47.6

36.5

58.9

62.9

116,7

89,4

144,2

Cotizaciones

Subsidios

211,1

Anif 2013 (con reforma)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 250

2

4

6

8

10

12 11.6

2.3

1.1 0.7 0.5

0.4

2.0

4.0

Fuente: cálculos Anif con base en Superfinanciera.

Comisión de los fondos de pensiones obligatorias(% del valor del fondo)

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Pensiones Obligatorias

Pensiones Voluntarias

Años de cotización

Diamond-Orszag (2004) proposed to reduce the 1% US-GDP deficit on pensions by:

• 1. Increasing payrolls on pensions from 12% to 15%;

• 2. Cut benefits in replacement rates between 1%-9%;

• 3. Avoid moving to individual accounts (as in most

LATAM).

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Diamond-Orszag (2004) dislike private AFPs due to:

• 1.  Financial risks;

• 2.  Lack of life-planning by households;

• 3. Think fiscal stress is manageable.

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My comments:

• 1. Generational optimal models (LATAM trend 2003-

2014).

• 2. Early withdrawals are not allowed for; choose between annuities or administered plans, benefits of inheritance.

• 3. Payrolls in Colombia too high; 14%-18% only in pensions, plus 12% on health; 47% for the firm; funding accounts only 60%-75% of contributions.

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