0apuntes Principios de Economia

7/27/2019 0apuntes Principios de Economia

1/57

Tema I. Introduccin

Qu es la economa? La palabra economa proviene del griego elque gestiona la casa.

Economa es el estudio del modo que la sociedad gestiona susrecursos escasos.

Eleccin: La gestin de los recursos es elegir su uso.Esta eleccin es importante porque los recursos son escasos.

Escasez: Significa que la sociedad tiene unos recursos limitados y,por lo tanto, no puede producir todos los bienes y servicios que losindividuos desean tener.

Eleccin y escasez: el coste de oportunidad

La escasez implica que al elegir un uso para un recurso se estrenunciando a otros usos alternativos.

Los economistas nos referimos a este sacrificio como el costede oportunidad.

En general, coste de oportunidad se refiere al mejor de los usosalternativos.

El coste de oportunidad suele ser subjetivo.Ejemplo, estudiar en la universidad: coste personal vs coste

para la

sociedad.

Eleccin: eficiencia y equidad

Elegir en una sociedad suele asociarse a preguntas del tipo:Qu producir?Cmo producir?Para quin producir?

La respuesta a estas preguntas lleva a los conceptos deeficiencia y equidad.

Eficiencia (paretiana)

Varios niveles de eficiencia:1. La produccin es mxima dada una asignacin de

recursos.2. 1. y adems la signacin de recursos es tal que no es

posible reasignarlos y conseguir que se produzca ms dealgn bien sin disminuir la cantidad producida de otros.

3. 1. , 2. y adems la distribucin de los bienes producidoses tal que no es posible reasignarlos entre los individuos

de forma que mejore el bienestar de un individuo sinempeorar el bienestar de los dems.


2/57

El objetivo bsico de la economa es entender bajo qucondiciones la asignacin de recursos (elegida) es eficiente.

Equidad

Eficiencia y equidad son conceptos relacionados pero distintos. Equidad equivale a justicia distributiva. La asignacin economica podra ser eficiente pero desigual, por

ejemplo si un individuo consume todo. Parece deseable un equilibrio entre eficiencia y equidad (si

estuvieran en conflicto). En este curso nos centraremos sobre todo en la eficiencia de la

asignacin.

Los mercados

En las economas modernas, la asignacin de recursos serealiza a travs del mercado.

El mercado se refiere a las instuciones en las que loscompradores y vendedores intercambian libremente un bien.

Gran parte de la economa se dedica al estudio delfuncionamiento de los mercados.

Una pregunta clave es si los mercados son eficientes.

Mercado y eficiencia

En las economas modernas:El problema de asignar recursos escasos es complejo.Adems, hay que coordinar las acciones de los individuos. Estos esdifcil porque:Los individuos toman sus decisiones libremente.Los individuos son los individuos que conocen determinadasinformaciones: cunto les gusta un bien, cunto les cuesta producirtal cosa

El mercado parece resolver estas cuestiones de una forma queparece intuitivamente razonable.

Por ejemplo, conforme el petroleo escasea, su precio sube y porello consumimos menos.

Estudiaremos bajo qu condiciones el mercado:Asigna los recursos eficientemente.No asigna los recursos eficientemente: teora de los fallos demercado.

Los fallos de mercado justifican la intervencin del gobierno. La duda es si el gobierno lo har mejor.

El mtodo de trabajo en economa


3/57

La Economa es una ciencia social que estudia de formasistemtica el problema de toma de decisiones en un mundo derecursos escasos.

Esta exploracin sistemtica implica:

La formulacin de teoras.El anlisis de datos empricos para poner a prueba esas teoras.

Teoras

Una teora consiste en un conjunto de supuestos (hiptesis)ms las conclusiones (nuevas hiptesis) que pueden derivarsede dichos supuestos mediante el uso de la lgica.

En general, el conjunto de supuestos que constituyen una teorase formula a travs de lo que llamamos modelos.

El papel de los supuestos

El economista plantea supuestos para hacer ms simple ycomprensible el mundo real.

El arte del pensamiento cientfico es saber qu supuestosdebemos postular.

Los economistas usan diferentes supuestos para estudiar

diferentes cuestiones.Modelos

Un modelo es una abstraccin simplificada de la realidad. Un buen modelo slo incluye los elementos necesarios para

comprender un fenmeno. Los modelos pueden usarse para:

Relaciones generalesRelaciones cuantitativasPrediccin

Qu aprendemos de los modelos anteriores?

El intercambio puede mejorar el bienestar de todos. Incluso en el caso en que comercian una persona (pas) poco

productiva con otra muy productiva. Al final a la hora de comerciar importan los costes de

oportunidad. Ellos determinan las ventajas comparativas.

Los modelos econmicos suelen estudiar

La eleccin individual


4/57

La interaccin de los individuos La interaccin de los mercados.

Microeconoma y macroeconoma

Microeconoma estudia el comportamiento de las unidadesindividuales de la economa: agentes y mercados.

Cmo los hogares y las empresas toman decisiones y cmointeractan en los mercados.

Macroeconoma se ocupa de las interacciones entre losdistintos mercados de una economa considerada en suconjunto.

Por ejemplo, cmo cambia el precio medio o la produccin total entodos los mercados de la economa.

Cuando se considera la economa en su conjunto aparecen otro tipode problemas.

Dos tipos de anlisis en economa

Afirmaciones positivas afirmaciones que intentan describir elmundo tal como es.

Tambin llamado anlisis descriptivo Afirmaciones normativas Afirmaciones que intentan describir

como debera de ser el mundo.Tambin llamado anlisisprescriptivo

Por qu discrepan los economistas?

Pueden discrepar sobre la validez de las teoras (supuestos) queexplican como funciona el mundo.

En principio este problema podra solucionarse mirando a los datos, elproblema es que el anlisis emprico suele ser muy complejo.

Pueden tener valores diferentes sobre lo que debe de tratar deconseguir la poltica econmica.


5/57

Tema 2. La demanda

Recuerdo: el mercado

El mercado se refiere a las instituciones en las que loscompradores y vendedores intercambian libremente un bien.

De una forma ms general, podemos referirnos al mercadocomo al conjunto de los compradores y vendedores junto conlas procediminetos que usan para comerciar.

Ejemplo: el mercado de pintar casas.

El mercado: oferta y demanda

Los compradores determinan la demanda. Los vendedores determinan la oferta.

El modelo de competencia perfecta

El modelo de competencia perfecta supone que tanto loscompradores como los vendedores son precio aceptantes. . .

Precio aceptantes

Un comprador (o vendedor) es precio aceptante si no tiene capacidad

para afectar al precio del bien que compra (vende, resp.)Mercados competitivos

Cundo tiene sentido que los compradores y vendedores seanprecio aceptantes?

Hay muchos compradores y vendedoresInteresados en un mismo producto (producto homogneo)

Los economistas llaman a esta estructura de mercado,mercados competitivos.

Otras estructuras de mercado


6/57

MonopolioUn nico vendedor

OligopolioPocos vendedores

Competencia monopolsticaMuchos vendedores pero con un producto ligeramente distinto

La demanda y la curva de demanda

La demanda:Cantidad de un bien que los compradores

quieren (y pueden) comprar en cada circunstancia posible (precio,disponibilidad de otros bienes, ) Curva de demanda:

Es la funcin (o grfico) que nos da la cantidad demandada a cadaprecio.

Ley de la demanda

La ley de la demanda establece que hay una relacin inversa entre elprecio y la cantidad demandada, es decir que la curva de demandatiene pendiente negativa.

Ceteris Paribus

La curva de demanda se construye bajo el supuesto ceteris paribus(del latn, otras cosas son iguales.).Esto quiere decir que la curva de demanda se construye variando elprecio y manteniendo todo lo dems que puede afectar a la demanda(precio de otros bienes, gustos,) constante.

Qu sentido tiene la funcin de demanda?

Para responder a esta pregunta comenzaremos con lo quellamamos la demanda individual.

Luego, veremos cmo se relaciona la demanda individual conla demanda agregada o de mercado (la de todos los individuos).

Al final de este ejercicio entenderemos que hay detrs de lacurva de demanda.

La curva de demanda del individuo

La demanda individual es la demanda que corresponde a un agenteindividual.


7/57

La Utilidad Marginal

Los economistas llaman utilidad marginal de un bien alaumento de bienestar de un individuo por disponer de unaunidad adicional.

En este curso mediremos esa aumento de bienestar enunidades monetarias, es decir en euros.

Utilidad marginal decreciente

Para la mayora de los bienes, el aumento de bienestar por elconsumo de un bien disminuye a medida que consumimos msunidades del bien.

Pintar la casa cada 10 aos est bien, pasar de pintar la casa de

una vez a dos veces cada 10 aos aumenta tu satisfaccin menos quecuando pasas de no pintar nunca tu casa a pintarla una vez cada 10aos.

Es decir, la utilidad marginal de que te pinten la casa esdecreciente en la cantidad de veces que te pintan la casa.

Esta propiedad se cumple para la mayora de los bienes.

La demanda agregada

La demanda agregada es la demanda de todos los compradores

en un mercado. Se puede calcular sumando las demandas individuales a cada

precio. A esto se le llama suma horizontal. En general, la demanda de un bien es una funcin decreciente

de su propio precio por dos motivos:1. Las demandas individuales suelen ser decrecientes.2. A precio ms bajos hay ms individuos que

demandan.

Factores que afectan a la demanda

Precio del mercado Renta del consumidor Precios de otros bienes

Movimientos a lo largo de la demanda frente adesplazamientos de la demanda

Movimientos a lo largo de la demanda

Cambio en la cantidad demandada debido a un cambio en el


8/57

precio del producto, ceteris paribus.

Movimientos a lo largo de la demanda frente adesplazamientos de la demanda

Desplazamientos de la Demanda

Un cambio de un factor que afecta a la demanda distinto alprecio.

Grficamente, se muestra como un desplazamiento de la curvade demanda, hacia la izquierda o la derecha.

Otros factores: la renta de los consumidores

Ante un incremento de la renta la demanda de un bien normal

aumentar. Ante un incremento de la renta la demanda de un bien inferiordisminuir.

Otros factores: el precio de otros bienes

Cuando el descenso del precio de un bien reduce la demandade otro bien, los dos bienes se llaman substitutivos.

Cuando el descenso del precio de un bien aumenta la demandade otro bien, los dos bienes se llaman complementarios.


9/57

Tema 3. La oferta

La oferta y la curva de oferta

La oferta:Cantidad de un bien que los vendedores

quieren (y pueden) vender en cada circunstancia posible (precio delbien, precio de los factores de produccin, ) Curva de oferta:

Es la funcin (o grfico) que nos la cantidad ofertada a cada precio.

Ley de la oferta

La ley de la oferta establece que hay una relacin directa (positiva)entre precio y cantidad ofertada, es decir que la curva de oferta tienependiente positiva.

Ceteris Paribus

La curva de oferta tambin se construye bajo el supuesto ceterisparibus (recuerda, del latn, otras cosas son iguales.).Es decir, la curva de oferta se construye variando el precio ymanteniendo todo lo dems que puede afectar a la oferta (precio delos factores, tecnologa, nmero de competidores,) constante.

Derivacin de la curva de oferta

A continuacin estudiaremos en detalle cmo se construye una


10/57

curva de oferta. Para ello, estudiaremos primero la oferta de una empresa

individual. Luego, veremos cmo se relaciona la oferta agregada o de

mercado (la de todos los individuos) con la oferta individual.

El coste marginal

El coste marginal es el aumento en el coste asociado aproducir una unidad adicional.

La Curva de Coste Marginal

La curva de coste marginal suele ser creciente, debido a la leyde los rendimientos marginales decrecientes.

Dicha ley establece: segn aumenta la produccin, ms cuestaproducir una unidad adicional, es decir, mayor es el costemarginal.

Por qu es razonable la ley de los rendimientos marginalesdecrecientes?

Supongamos un terrateniente que tiene un terreno distribuidoen 9 parcelas.

El cultivo de cada parcela requiere contratar un agricultor quepor temporada le cuesta 1000.

Las parcelas no son iguales, en concreto cada parcela producepor temporada (y si es trabajada por el agricultor) de acuerdo ala figura adjunta

Cul es la curva de costes marginales? En general, uno puede limitarse a los recursos ms eficaces

cuando produce poco, pero no cuando produce mucho. Tambin, conforme la produccin es mayor, aparecen cuellos

de botella en la produccin e ineficiencias por el uso intensivode los factores.

Los costes en general

Los costes marginales se refieren realmente a todos los costesde oportunidad marginales.

Entrara el tiempo del empresario en los costes marginales? Hay algunos costes que no entran en los costes marginales:

Costes fijos: aquellos que son independientes de la cantidadproducida.


11/57

Costes hundidos: aquellos que son inevitables por lo que no soncostes de oportunidad. De hecho, no deberan afectar a ningunadecisin econmica.

En la realidad hay muchos procesos productivos en los costesmarginales tienen forma de U. Este suele ser el caso de la

produccin industrial, por ejemplo la de coches.

Oferta agregada

La oferta agregada es la cantidad total que todas lasempresas o individuos quieren vender a un preciodeterminado.

En general, la curva de oferta agregada tiene pendientepositiva porque:

Las curvas de oferta individuales tienen pendiente

positiva. A un precio mayor, ms empresas desean ofertar elbien.

Determinantes de la oferta

Precio de mercado Precio de los factores Tecnologa Expectativas

Nmero de productores

Cambios en la cantidad ofertada versus desplazamientos de laoferta

Cambios en la cantidad ofertada Movimiento a lo largo de la curva de oferta, causada por un cambio en el precio de mercado del producto.

Cambios en la cantidad ofertada versus desplazamientos de laoferta

Desplazamiento de la oferta

Un desplazamiento en la curva de oferta hacia la derecha ohacia la izquierda.

causado por cambios en un factor que no sea el precio.

Cambios en la cantidad ofertada versus desplazamientos de la


12/57

oferta

Variables que afectan a lacantidad ofertada Un cambio en esta variable . . .

Precio Produce un movimiento a lo largo

dela curva de oferta

Precio de los factores Desplaza la curva de oferta

Tecnologa Desplaza la curva de oferta

Expectativas Desplaza la curva de oferta

Nmero de vendedores Desplaza la curva de oferta

Elasticidad precio de la oferta (y demanda)

La elasticidad precio de la oferta es el cambio porcentual en lacantidad ofrecida resultante de un cambio de un uno por cientoen el precio.

Mide la respuesta de la cantidad ofrecida de un bien a uncambio en su propio precio.

Todo lo que digamos sobre la elasticidad precio de oferta seaplica de manera paralela a la elasticidad precio de lademanda.

Clculo de la elasticidad precio de la oferta (similar demanda)

La elasticidad precio de la oferta secalcula como el porcentaje de cambio de la cantidad ofertada divididapor el porcentaje de cambio del precio.

Valores de la elasticidad

Perfectamente elsticaES =

Relativamente elsticaES > 1

Elasticidad unitariaES = 1

Relativamente InelsticaES < 1

Perfectamente InelsticaES = 0


13/57

Determinantes de la elasticidad de oferta

La elasticidad de la oferta depende de la capacidad de losvendedores para alterar la cantidad del bien que producen.

El suelo en primera lnea de playa es inelstico.Libros, coches y bienes industriales tienen ofertas elsticas.Periodo de tiempo.La oferta es ms elstica a largo plazo (petrleo, etc.)

Clculo de la elasticidad precio de la demanda

La elasticidad precio de la demanda se calcula como el porcentaje decambio de la cantidad demandada dividida por el porcentaje decambio del precio.

Elasticidad de demandada =

Porcentaje de cambio en

cantidad demandada

Porcentaje de cambio

en precio

Tema 4. Mercado y equilibrio

Oferta y demanda juntas

Precio de equilibrio El precio que equilibra la cantidad ofertada y la demandada.

Cantidad de equilibrio El cantidad ofrecida y demandada al precio de equilibrio.

Grficamente, estn representados por el punto de interseccin delas curvas de oferta y demanda.


14/57

Equilibrio del mercado en la prctica

Funcin de oferta:Qo=5/4p-5/4

Funcin de demanda:Qd=10-pEquilibrio

Exceso de oferta

Cuando el precio es superioral de equilibrio, la cantidad ofertadaexcede a la demandada. Hay un exceso de oferta. Muchos oferentesse quedan sin vender lo que queran y por ello tienen incentivos a

intentar vender a precios ms bajos.Exceso de demanda

Cuando el precio es menor que el de equilibrio, la cantidaddemandada excede a la cantidad ofertada. Hay un exceso dedemanda. Los demandantes intentarn comprar ofreciendo preciossuperiores al vigente en el mercado con lo que acabarn subiendo losprecios hasta alcanzar el de equilibrio.

Tres pasos para analizar los cambios en el equilibrio

Determinar si el suceso desplaza la curva de oferta o dedemanda (o ambas).

Determinar si la curva/s se desplaza/n a la izquierda o a laderecha.

Comprobar si los desplazamientos afectan al precio y a lacantidad de equilibrio.

Desplazamiento de las curvas versus movimientos a lo largo

de las curvas

Un desplazamiento de la curva de oferta se llama un cambio enla oferta.

Un movimiento a lo largo de una determinada curva de ofertase llama un cambio en la cantidad ofertada.

Un desplazamiento de la curva de demanda se llama un cambioen la demanda.

Un movimiento a lo largo de una determinada curva dedemanda se llama un cambio en la cantidad demandada.

Repaso: equilibrio de mercado


15/57

El equilibrio del mercado determina cmo los mercados asignanlos recursos escasos.

Es deseable la asignacin de recursos que resulta delmercado?

Economa del bienestarLa Economa del Bienestar estudia cmo influye la asignacin

de los recursos sobre el bienestar econmico. Compradores y vendedores reciben beneficios por participar en

el mercado. El equilibrio de mercado maximiza el bienestar total de

compradores y vendedores.

Ganancias de consumidores y vendedores

El excedente del consumidor mide las ganancias de loscompradores dada una asignacin de mercado.

El excedente del productor mide las ganancias de losvendedores dada una asignacin de mercado.

Economa del Bienestar y excedente total

Eficiencia de mercado

La eficiencia de mercado se consigue cuando la asignacin derecursos maximiza el total del excedente.

Tres conclusiones respecto a los resultados del mercado

El mercado asigna los bienes a:

los compradores que los valoran ms, y a los vendedores que los pueden producir con menor coste.

El mercado produce la cantidad de bienes que maximiza la suma delexcedente del consumidor y del productor.

La eficiencia de la cantidad de equilibrio

Gracias a que el mercado genera un resultado eficiente, elplanificador social debe no intervenir en el mercado.

Esta poltica se llama laissez faire ,que significa literalmentedejar hacer

Equidad


16/57

Adems de la eficiencia del mercado, un planificador social debe depreocuparse por la equidad la imparcialidad en la distribucin delbienestar entre todos los compradores y todos los vendedores.

Tema 5. La intervencin en los mercados: efectos

sobre el bienestar


17/57

Precios regulados

Efectos de un precio mximo

Si el precio mximo est por encima del de equilibrio, no tieneningn efecto.

Si el precio mximo est por debajo del de equilibrio:Disminuye el excedente del productor.Efecto ambiguo sobre el excedente del consumidor.Disminuye el excedente social.

Puede generar racionamiento (y un potente incentivo aactividades ilegales).

Efectos de un precio mnimo (ejercicio)

Si el precio mnimo est por debajo del de equilibrio, no tieneningn efecto.

Si el precio mnimo est por encima del de equilibrio:Disminuye el excedente del consumidor.Efecto ambiguo sobre el excedente del productor.Disminuye el excedente social.

Puede generar exceso de oferta.

Efectos de un impuesto

El impuesto crea una brecha entre el precio que pagan loscompradores y el percibido por los vendedores.

El hecho de que sea sobre los vendedores o compradores sloafecta a cul es el precio de mercado.

Como consecuencia de esta brecha, la cantidad vendida esmenos que la que se vendera sin el impuesto.

El tamao del mercado para ese bien se reduce.

Efectos de un impuesto sobre el excedente

Disminuye el excedente del consumidor. Disminuye el excedente del productor. Los ingresos del tributo son menores que la disminucin en el

excedente total lo que lleva a una prdida de irrecuperable deeficiencia o bienestar.

Esta prdida irrecuperable de eficiencia o bienestar es la cargadel impuesto.

Determinantes de la prdida irrecuperable de eficiencia


18/57

De que depende que la prdida irrecuperable de eficiencia producidapor el impuesto sea grande o pequea?

De las elasticidades precio de la oferta y de la demanda quemiden como responde la cantidad ofertada y demandada a las

variaciones del precio En definitiva depende de las elasticidades precio de la oferta y

la demanda.


Cuanto mayores sean las elasticidades de la oferta y la demanda: mayor ser la disminucin de la cantidad de equilibrio y, mayor ser la prdida irrecuperable de eficiencia provocada

por el impuesto.

La incidencia del impuesto

Si la oferta es ms elstica que la demanda, la carga del impuestorecae sobre todo en los consumidores.Si la demanda es ms elstica que la oferta, la carga del impuestorecae sobre todo en los productores.

Efectos de una subvencin

La subvencin crea una brecha entre el precio que pagan los

compradores y el percibido por los vendedores. El hecho de que sea sobre los vendedores o compradores slo

afecta a cul es el precio de mercado. Como consecuencia de esta brecha, la cantidad vendida es

mayor que la que se vendera sin el impuesto. El tamao del mercado para ese bien aumenta.

Efectos de una subvencin sobre el excedente

Aumenta el excedente del consumidor. Aumenta el excedente del productor. Los gastos pblicos son mayores que el aumento en el

excedente total lo que lleva a una prdida irrecuperable deeficiencia o bienestar.

Esta prdida irrecuperable de eficiencia o bienestar es la cargade la subvencin.


De que depende que la prdida irrecuperable de eficiencia producidapor la subvencin sea grande o pequea?


19/57

De las elasticidades precio de la oferta y de la demanda quemiden como responde la cantidad ofertada y demandada a lasvariaciones del precio

En definitiva depende de las elasticidades precio de la oferta yla demanda.

La incidencia de la subvencin

Si la oferta es ms elstica que la demanda, el beneficiode la subvencin recae sobre todo en los consumidores.

Si la demanda es ms elstica que la oferta, el beneficiode la subvencin recae sobre todo en los productores.


20/57

Tema 6. Competencia Imperfecta: Monopolio,

Oligopolio y Competencia MonopolsticaFallos de mercado

El mercado no es siempre eficiente. Razones por las que puede fallar (fallos de mercado):

Poder de mercado.Informacin asimtrica.Externalidades.Bienes pblicos.Los fallos de mercado justifican el que el Estado intervenga paracorregirlos y permitir que el mercado funcione adecuadamente.

Poder de mercado

Existe poder de mercado cuando al menos un agente (vendedoro comprador) tiene la capacidad de alterar el precio demercado; es decir, no es precio aceptante.

Estructuras de mercado y poder de mercado:Monopolio: una nica empresa.

Oligopolio: pocas empresas.Competencia monopolstica: muchas empresas venden productosdiferenciados.

Monopolio

Una empresa es un monopolio si es la nica que vende un bien queno tiene sustitutos cercanos.Como no tiene competidores, puede alterar el precio de venta paramaximizar sus beneficios.

Por qu surgen los monopolios

Razones que explican la existencia de monopolios:1. Una nica empresa es propietaria de un recurso esencial.2. Una nica empresa ostenta la licencia exclusiva de producir un

bien o explotar un recurso.

3. Los costes de produccin son menores cuando el bien loproduce una nica empresa (Monopolio Natural).


21/57

4. Una empresa ha adoptado medidas para limitar la entrada decompetidores.

1. Una nica empresa es propietaria de un recurso esencial.2. El Gobierno concede licencias exclusivas para producir un bien o unrecurso natural.

El objetivo es salvaguardar el inters pblico. Fomentar I+D: Patentes. Fomentar la creacin: Derechos de autor. Explotar recursos naturales: concesiones

hidrulicas. 3. Los costes de produccin son menores cuando los bienes los

produce una nica empresa (Monopolio Natural). - Los costes de produccin por unidad son menorescuanto ms se produzca.

- Un entrante tendr mayores costes que la empresa yainstalada, que permanecer como monoplista

4. Una empresa se comporta estratgicamente para limitar la entradade competidores.

Ejemplos:Una empresa que fuerza a los distribuidores a no vender otras marcasde productos similares.Una empresa que inunda el mercado de publicidad para hacer ms

costosa la entrada de competidores.Una empresa propietaria de una infraestructura esencial para laproduccin de otros bienes que niega el acceso a dichainfraestructura a sus competidores.

Cmo se comporta el monopolista

El monopolista elige la cantidad (o el precio) que maximiza susbeneficios; al igual que la empresa competitiva

Ingreso marginal del monopolio

El ingreso marginal del monopolio es siempre menor que el precio delbien.Vender una unidad ms:

Aumenta los ingresos por un efecto produccin (o venta):Q aumenta en una unidad luego el ingreso aumenta en elprecio que se obtiene por esa unidad.

Disminuye los ingresos por un efecto precio: para venderuna unidad ms hay que bajar el precio por lo que se

gana menos en las unidades que se vendan al preciooriginal.


22/57

Maximizacin del beneficio de monopolio

El monopolista estar dispuesto a producir una unidad adicionalsiempre que el aumento de sus ingresos (ingreso marginal)

cubra lo que le cuesta producir dicha unidad (coste marginal):Producir una cantidad tal que ingreso marginal y coste marginal seigualen.El precio de monopolio ser aqul al que los consumidores estndispuestos a comprar dicha cantidad (sobre la curva de demanda).La ineficiencia del monopolio

El monopolista produce menos que en competencia perfecta y porello genera una prdida de bienestar. El efecto es similar a unimpuesto, aunque en este caso todas las ganancias se las lleva elmonopolista

Poltica pblica sobre monopolios

Cmo responde el Gobierno al monopolio? Poltica de la Competencia: evitando la cartelizacin y

procurando que los mercados sean ms competitivos. Regulacin: regulando la conducta de los monopolios. Empresa Pblica: evitando que algunas actividades que se

desarrollan en rgimen de monopolio acaben en manosprivados.

De qu depende el comportamiento del monopolio

El precio de monopolio ser mayor (o la cantidad de monopoliomenor) en aquellos mercados en los que

Los costes marginales sean mayores.La demanda sea menos elstica.

Oligopolio

Un oligopolio es un conjunto de (pocas) empresas que venden bienessimilares o idnticos.

Como los oligopolistas se hacen la competencia entre s, el precio deequilibrio es inferior al de monopolio, pero superior al de competenciaperfecta.

La produccin de oligopolio es mayor que la de monopolio:Cuando una empresa decide producir una unidad adicional, sufre elefecto precio sobre menos unidades que el monopolio ya que eloligopolista no vende a todo el mercado.

Cuanto mayor sea el nmero de empresas, mayor es laproduccin:


23/57

El efecto precio es ms dbil porque cuantas ms empresas haya,menos unidades vende cada una

Informacin asimtrica

Los agentes en uno de los lados del mercado (compradores ovendedores) tienen mejor informacin que los agentes en el otro ladodel mercado, sobre bien carctersiticas (seleccin adversa) o bienacciones (riesgo moral) que afectan a cuanto esperan ganar estosltimos en la transaccin.

Seleccin Adversa

Ejemplo: mercado de coches de segunda mano. Problema: desaparicin del mercado porque los

consumidores escpticos estn dispuestos a pagar unprecio menor al que los propietarios de coches de buenacalidad estn dispuestos a venderlos.

Solucin: los propietarios de coches de buena calidadpueden tomar acciones que permitan sealizar de formacreble la calidad de sus coches, e.j. garantas a largoplazo.

Riesgo Moral

La informacin asimtrica se refiere a acciones que puedetomar la otra parte del mercado:

Esfuerzo que pone un trabajador en su trabajo, cuidado que pone unconductor en evitar un accidente.

Generalmente, son acciones que tienden a hacer la transaccinmenor beneficiosa.

Implicaciones de Informacin Asimtrica

Los mercados pueden ser ineficientes:- Desaparicin de mercados o baja actividad.- Desempleo.- Precios por encima de coste marginal, etc.

Para evitar los problemas de informacin asimtrica, laspartes pueden incurrir en acciones costosas(sealizacin).


24/57

Tema 7. Externalidades

Externalidades positivas y externalidades negativas

Se producen externalidades si las decisiones que toman unosagentes tienen efectos colaterales sobre terceros.

Externalidad negativa: el impacto es adverso.Externalidad positiva: el impacto es beneficioso.

Externalidades negativas Ejemplos

Contaminacin Humo de Tabaco Ruidos Trfico

Externalidades positivas Ejemplos

Vacunacin

Educacin Investigacin en nuevas tecnologas Reconstruccin de edificios histricos

Externalidades en la produccin

Externalidades en la produccin:El coste social difiere del coste privado.Externalidad negativa: coste social>coste privado.Externalidad positiva: el coste social


25/57

social incluye el coste de la produccin de alumnio ms el coste de lacontaminacin.La produccin de robots genera externalidades positivas: la difusinde nuevas tecnologas puede beneficiar a otros productores.

El mercado del aluminio y el bienestar econmico

Con una externalidad negativa (contaminacin de las fbricasde aluminio), el coste social de producir aluminio es mayor queel coste privado:

El coste social incluye el coste privado de los fabricantes de aluminioms el coste de la contaminacin.Se producir ms alumnio de lo que resulta ptimo.El mercado de los robots y el bienestar econmico

Con una externalidad positiva (difusin de una nuevatecnologa), el coste social de producir robots es menor que elcoste privado:

El coste social incluye el coste privado de los fabricantes de robotsmenos el beneficio por la difusin de una nueva tecnologa.Se producirn menos robots de lo que resulta ptimo.Externalidades en el consumo

Externalidades en el consumo:El valor social difiere del valor privado.Externalidad negativa: valor socialvalor privado.Ejemplos:El consumo de alcohol genera externalidades negativas: problemasde salud, delicuencia, malos tratos, etc.La educacin genera externalidades positivas: un mayor nivel deeducacin aumenta la producitividad de los trabajadores, etc.

Externalidades y bienestar econmico

En presencia de externalidades, el mercado falla y se generauna prdida de bienestar:

Cuando productores y consumidores no tienen en cuenta los efectosexternos de sus decisiones, tienden a producir o consumir ms omenos de lo que resulta ptimo.Externalidades negativas: Qmercado > Qoptimo

Externalidades positivas: Qmercado < Qoptimo

Internalizacin de Externalidades

La solucin a las externalidades requiere que los agentes las

internalicen:Internalizacin de una externalidad: alteracin de los incentivos para


26/57

que los agentes tengan en cuenta los efectos externos de susdecisiones.La internalizacin puede tener lugar a travs de:Soluciones privadas.Polticas pblicas.

Soluciones privadas a las externalidades

Cdigos morales y sanciones sociales. Organizaciones caritativas. Integrando diferentes tipos de negocios. Contratando entre las partes.

Soluciones privadas a las externalidades El Teorema de Coase

Si los particulares pueden negociar sin ningn coste laasignacin de los recursos, pueden resolver por s solos elproblema de las externalidades.

Cualquiera que sea la distribucin inicial de los derechos, laspartes interesadas siempre pueden llegar a un acuerdo en elque mejore el bienestar de todo el mundo y el resultado seaeficiente.

La distribucin de derechos no es irrelevante porque determina ladistribucin del bienestar.La solucin privada falla con costes de transaccin elevados.Polticas pblicas para resolver las externalidades

El Gobierno intenta resolver el problema de las externalidadesmediante:

Medidas de orden y control:Prohibiciones (no contaminar por encima de un cierto nivel) uobligaciones (el personal sanitario se tiene que vacunar).Polticas basadas en el mercado:Impuestospigouvianos (para corregir externalidades negativas) y lassubvenciones (para corregir externalidades positivas).Permisos transferibles (mecanismos cap-and-trade).

Los bienes pblicos y los recursos comunes

Tipos de bienes

Bienes ExcluiblesSe puede excluir a las personas de disfrutar de ese bien.Las leyes reconocen e imponen los derechos de la propiedad privada.

Bienes RivalesSu uso por una persona reduce su uso por otras.

Tipos de bienes


27/57

Bienes privadosExcluibles y rivales.

Bienes pblicosNi excluibles ni rivales.

Recursos comunes

Rivales pero no excluibles. Monopolios naturales

Excluibles pero no rivales.

El problema del free-rider

Debido a que las personas no pueden ser excluidas de disfrutarlos beneficios de los bienes pblicos, las individuos pueden nopagar un bienes esperando que otros lo paguen (free-riders).

El problema del free-rider impide a los mercados privados

suministrar artculos pblicos.

Anlisis coste beneficio

Para determinar si se provee por el Gobierno un bien pblico ono, los beneficios totales de todos aquellos que usan los bienesdeben ser comparados con los gastos de suministrar ymantener los bienes pblicos (anlisis coste-beneficio).

No es fcil por la ausencia de precios necesarios para evaluarbeneficios y costes sociales. El valor de la vida, el tiempo del

consumidor y la esttica, etc., son difcilmente tasables.La tragedia de los bienes comunes

La tragedia de los bienes comunes es una parbola que muestra porqu los recursos comunes se utilizan ms de los deseable desde elpunto de vista de la sociedad en su conjunto: Cuando una personausa un recurso comn reduce su utilizacin por parte de otra.

Los recursos comunes tienden a ser usadosexcesivamente cuando los individuos no pagan por suuso.

Esto crea una externalidad negativa.

Importancia de los derechos de propiedad

El mercado falla previendo recursos eficientemente cuando losderechos de propiedad no estn bien establecidos (es decir unartculo de valor no tiene un propietario que posea la autoridadlegal necesaria para controlarlo).

Cuando la ausencia de los derechos de propiedad causan unfallo del mercado, el Gobierno puede potencialmente resolver elproblema.


28/57

8 Modelo macroeconmico bsico

Qu puede hacer la Poltica Econmica para Mejorar lasCosas?

Visin liberal: Definir y hacer cumplir los derechos de

propiedad y dejar funcionar a los mercados Visin activista : Intervenir la economa mediante polticasy regulaciones econmicas

Polticas fiscales y distributivas (impuestos,seguridad social y transferencias)

Polticas monetarias y cambiarias (intervencin yregulacin de los mercados monetarios ycambiarios)

Regulacin de los mercados de trabajo

El modelo bsico es un modelo cerrado y exhaustivo de la economaglobal: Incluye a todas las personas, a todas las empresas, y a todas


29/57

las instituciones

Piense en el modelo macroeconmico bsico (MMB) y elija laafirmacin correcta

(a)El MMB est formado por los hogares, las empresas y el sectorpblico(b)El MMB es una versin muy simplificada pero exhaustiva de la

economa global(c)El MMB sirve para contestar a todas las preguntas

macroeconmicas interesantes

LOS SECTORES DEL MODELO BSICO

I - El S ECTOR EXTERIOR

- Exportaciones (X): ingresos por ventas de bienes y servicios alsector exterior

- Importaciones (IM): pagos por compras de bienes y servicios alsector interior

- Renta Exterior Neta (REN ): saldo de otros ingresos y de lospagos corrientes recibidos del exterior o dirigidos al exterior(repatriacin de beneficios, remesas de los emigrantes

- Los Dficits del Sector Exterior aumentan la Deuda Externa ylos Supervits del Sector Exterior pueden usarse para reducirla

SALDO DE LA BALANZA COMERCIAL SBC = X IMSALDO DE LA BALANZA EN CUENTA CORRIENTE SBCC = SBC + REN= X - IM + REN

El endeudamiento excesivo del Sector Exterior puede no sersostenible y puede ser la causa de una crisis financiera

II - El SECTOR PBLICO

Empleos: el sector pblico paga los sueldos de los empleadospblicos y compra mercancas de consumo y de inversin (G); pagapensiones y hace otras transferencias a los hogares y a las empresas(Z); y financia la deuda pblica (INT) Recursos: el sector pblico cobra impuestos, cotizaciones sociales ytasas (T) y emite deuda (DEF) cuando sus recursos propios soninsuficientes para financiar sus empleos Los Dficits del Sector Pblico aumentan la Deuda Pblica y losSupervits del Sector Pblico pueden usarse para reducirlaG + Z + INT = T + DEF

El endeudamiento excesivo del Sector Pblico puede no ser


30/57

sostenible y puede ser la causa de una crisis financiera

Los Presupuestos, el Dficit y la Deuda Pblicos

La Restriccin Presupuestaria del Sector Pblico

G + Z + INT = T + ENDEl Dficit del Sector Pblico (DEF)DEF = END = (G + Z + INT) TLa Evolucin de la Deuda Pblica (DP)DPt + 1 = DPt + DEFt

III LOS HOGARES

La Asignacin del Tiempo: los hogares deciden cunto tiempodedicar a actividades remuneradas y no remuneradas Las Asignacin de la Renta: los hogares deciden cunto consumir ycunto ahorrar La Asignacin del Ahorro (o endeudamiento) Estas tres decisiones se toman de forma simultnea

El endeudamiento excesivo de los Hogares puede no ser sostenible ypuede ser la causa de una crisis financiera

La asignacin del tiempo

h + l = 100

Tiempo disponible: 14 horas/da x 7 das = 100 horas disponibles ala semana h: actividades remuneradas (trabajo) l: actividades sin remunerar (tareas domsticas, estudio, ocio, etc) Variables que influyen: salario (w), impuestos s/ trabajo, riqueza,tipo de inters, expectativas,

La Asignacin de la Renta

C + S = YDC: Consumo (todo el gasto de los hogares menos las viviendas)S: Ahorro (toda la renta disponible menos el consumo)YD: Renta DisponibleYD = Y + Z + INT + REN TY: Renta = PIB (salarios, alquileres, rentas del capital, y beneficiosbrutos)Z: Transferencias (pagos del sector pblico sin contrapartida)

INT: Intereses de la deuda pblicaREN: Renta exterior neta


31/57

T: Impuestos y otros pagos al sector pblicoC + S + T = Y + Z + INT + RENVariables que influyen en la decisin de consumo/ahorro: rentadisponible, impuestos s/consumo, s/ahorro, riqueza, tipo de inters,expectativas

El Ahorro y la Riqueza

El ahorro es una variable flujo que puede ser positiva o negativa El flujo del ahorro se acumula en la riqueza que es una variablefondo La Evolucin de la Riqueza del Sector Privado (W)Wt + 1 = Wt + St Entre el flujo de la inversin y el fondo del capital productivo hayuna relacin parecida

IV - LAS EMPRESAS DEL MODELO

El modelo bsico simplifica radicalmente la enorme complejidad delas organizaciones empresariales El modelo bsico supone que las empresas son propiedad de loshogares y que la razn de su existencia es ayudar a sus propietarios acumplir sus objetivos El modelo bsico solo considera la actividad productiva de lasempresasY = A F(K, N)Y: Produccin de bienes y servicios finales

A: TecnologaK: Capital productivoN: Trabajo Las empresas del modelo compran mercancas intermedias,contratan los servicios de los factores productivos, les pagan lasrentas factoriales correspondientes, y producen las mercancas finalesdel modelo

TEMA 9. EL PRODUCTO INTERIOR BRUTO Y LACONTABILIDAD NACIONAL

EL PRODUCTO INTERIOR BRUTO (PIB)

Cmo podemos medir la actividad econmica de un pas?Qu mercancas deberamos incluir?


32/57

Mercancas producidas (produccin nueva ventas) Mercancas remuneradas (la produccin domstica, el estudio

y el ocio no se incluyen) Mercancas legales (legtimas y declaradas) Mercancas interiores (PIB: territorio; PNB: nacionalidad). PIB

es la medida ms utilizada, por qu? Mercancas finales (para evitar contar doble)

Las Mercancas Finales y las Mercancas Intermedias

El precio de una mercanca incluye los precios de todas lasmercancas que intervienen en su fabricacin Una forma de evitar la contabilidad mltiple de las mercancasintermedias en el clculo del PIB es incluir nicamente las mercancas

finales. En la prctica, las mercancas finales e intermedias no se puedendistinguir

VALOR AADIDO

El Producto Interior Bruto (PIB)

El PIB de una economa es la suma de los valores aadidos de todas

las mercancas (y servicios) producidas y legalmente en su territoriodurante un perodo de tiempo determinado

El Valor de los Servicios Pblicos: se valoran calculando los salariosde las personas que los producen

Los Impuestos Indirectos y las Subvenciones Precios de mercado: los que pagan los compradores Precios a coste de los factores: los que reciben los

vendedoresLos Precios Cambian


33/57

Precios corrientes: precios del periodo en curso (PIBNOMINAL)

Precios constantes: precios de un periodo de referencia(PIB REAL)

LA CONTABILIDAD NACIONAL

Tres Formas Equivalentes de Entender el PIB

La ProduccinQu mercancas se producen?

La RentaQuines se quedan con el valor de la produccin?

El GastoQuines los realizan? Qu tipos de gastos son?

El Valor Aadido

Entonces, si PIB es igual a la suma de los VA, y los VA es la suma delas rentas factoriales entonces el PIB debe de ser igual a la sumade las rentas factoriales!en otras palabras

La Renta (Y)

Todo el PIB se reparteLa Renta se reparte entre los factores de produccin(capital, trabajo, tierra)

1) Al trabajo le corresponde los salarios brutos (W)2) A la renta de la tierra y la del capital les representamos con A

y R3) Al beneficio (B) lo calculamos de forma residual. Entonces,

PIB = (W + R + A) + B = RENTA TOTAL (Y) entoncesPIB = Y

Ingreso Disponible de los Hogares (Yd)

LOS HOGARES son dueos de todos los factores de produccinPor lo que RECIBEN todo el PIB (Y)PAGAN impuestos (T)RECIBEN Transferencias del Gobierno (Z)RECIBEN del gobierno el pago de intereses por la deuda pblica (INT)


34/57

ENTONCES, EL INGRESO DISPONIBLE DE LOS HOGARES ES

Yd = (Y-T) + Z + INT

Y el ahorro de los hogares (S)

S = Yd C =(Y T) + INT + Z - C

EL GASTO

El Sector Privado: CONSUMO PRIVADO (C) + INVERSIN PRIVADA (I)El Sector Pblico: GASTO PUBLICO (G) (incluye consumo e inversinpblicos)El Sector Interior: DEMANDA INTERNA = C + I + GEl Sector Exterior: EXPORTACIONES (X)

GASTO TOTAL = C + I + G + X

GASTO EN PRODUCCIN INTERIOR = C + I + G IMPORTACIONES (IM)Como las variaciones de las existencias se consideran un gasto deinversin de las empresas que las producen, entonces

PIB = Y = C + I + G + X IMPRODUCCION = RENTA = GASTO

LA CONTABILIDAD FINANCIERA

Sabemos que,1) Yd = (Y - T) + Z + INT2) PIB = Y = C + I + G + X IMPor lo que, resolviendo (1) para YYd + T Z + INT = (C + I + G + X IM )Un poco de algebra..(Yd C) - I = (G + Z+ INT T) + (X IM)Entonces

S I DEF + SBC

Los Usos del Ahorro Privado (Resumen)

S I DEF + SBC

La economa global es un sistema cerrado Cuando S>I el sector privado financia al sector pblico o al sectorexterior

Cuando S


35/57

Tema 10. Sector poltico y poltica fiscal. Paro ypolticas de empleo

3. EL SECTOR PBLICO Y LA POLITICA FISCAL

El Sector Pblico

El Sector Pblico incluye a todos los organismos de lasadministraciones europeas, estatales, regionales y locales Recursos: recauda impuestos y cotizaciones sociales (T) y seendeuda (END) Empleos: paga sueldos y compra mercancas de consumo y deinversin (G), realiza transferencias sin contrapartida (Z), paga los

intereses de la deuda pblica (INT)La Restriccin Presupuestaria G + Z + INT = T+ ENDEl Dficit del Sector Pblico (DEF) DEF = END = (G + Z +INT) TLa Evolucin de la Deuda Pblica (DP) DPt + 1 = DPt +DEFtEL PAPEL DEL ESTADO: LA POLTICA FISCAL Y EL ESTADOPRODUCTOR

Cunto Sector Pblico Queremos?

Sector Privado (libre competencia) Para aquellos que estn dispuestos a pagar Mayor eficiencia Mayor diversidad Sector Pblico (decisiones centralizadas) Para todos, financiado entre todos Menor eficiencia Menor diversidad

Tamao mnimo: reglas del juego y garantizar derechos de

propiedad) Tamao mximo: estado del bienestar europeo (aos 70) Tamao intermedio: cunto? qu actividades?

Intervenciones del Gobierno

Fallas de Mercado que justifican la intervencin del Estado ya seacomo productor o como regulador

a) Bienes Pblicosb) Monopolios Naturalesc) Externalidades

Qu Sector Pblico Queremos?


36/57

Pblicos o privados? Defensa Seguridad Pensiones

Sanidad Educacin Asistencia social Infraestructuras Comunicaciones (correos, prensa, radio, TV) Transporte (carretera, ferroviario, martimo, areo) Ocio (parques, playas) Banca

Otras Intervenciones: La Poltica Fiscal

Estabilizacin (corto plazo)Favorecer el crecimiento durante las recesiones para reducir suamplitud y su duracin (polticas expansivas)Controlar el crecimiento si fuera desequilibrado o excesivo(polticas contractivas)

Crecimiento (largo plazo):Crear los sistemas de incentivos que garanticen que el crecimientotendencial sea suficiente y sostenido

Redistribucin de la renta:Polticas fiscales redistributivas que disminuyan las desigualdades

Los Instrumentos de la Poltica Fiscal

G + Z + INT = T + END El presupuesto del Sector Pblico se tiene que cumplir siempre. Porlo tanto no se puede cambiar una sola variable. Siempre se tienenque cambiar por lo menos dos. Ante el anuncio de cualquier poltica fiscal debemos preguntarnos siel aumento del gasto est justificado y cmo se va a financiar

Las Polticas Fiscales Expansivas

Las polticas fiscales expansivas consisten en aumentar G o Zo endisminuir T Los aumentos de G afectan directamente a los productoresaumentando la demanda de sus productos en toda su cuanta Los aumentos de Zy las disminuciones de Taumentan la rentadisponible de los hogares lo que les permite aumentar su consumo(C) o su ahorro (S).- El ahorro puede convertirse en ms inversin (I)- Consumo e inversin afectan directamente al PIB Las polticas fiscales expansivas, si son efectivas, se traducen enmayores tasas de crecimiento del PIB


37/57

Lmites de las Polticas Fiscales Expansivas EquivalenciaRicardiana

Todas las polticas fiscales expansivas tienen que financiarse con

una poltica fiscal contractiva o aumentando el endeudamiento delSector PblicoEl endeudamiento del Sector Pblico hoy supone la necesidad, en elfuturo de

- Cobrar ms impuestos (T)- Reducir la compra de bienes y servicios (G)- Reducir las transferencias (Z)

Esta es la idea principal de la Equivalencia Ricardiana:Toda poltica expansiva se paga con una poltica contractiva en elfuturo

Lmites de las Polticas Fiscales Expansivas (La Curva deLaffer)

La recaudacin de un impuesto es el producto de su tipo por subase (T = t x B; T= recaudacin; t= tipo; B = base) El Sector Pblico elige el tipo y el Sector Privado elige la base Siempre que el Sector Pblico aumenta el tipo de un impuesto subase disminuye y siempre que disminuye un tipo la base aumenta Cmo cambia la recaudacin cuando cambian los tipos? La respuesta nos la da la Curva de Laffer

La Curva de Laffer describe cmo cambia la recaudacincuando cambian los tipos Todos los impuestos tienen unarecaudacin mxima

Se recauda lo mismo con tipos altos y bases pequeas que contipos bajos y bases grandes

En la prctica la forma exacta de la Curva de Laffer es muydifcil de estimar

El cuento de hadas de la poltica fiscal es que se puedendisminuir los tipos y aumentar la recaudacin (R. Reagan fue elltimo en intentarlo)

Por ello aumentar la recaudacin no es fcil y en algunos casos(cual?) puede ser imposible!!

Una Reforma Fiscal


38/57

Retos y Opcionesa) Mejorar la Recaudacin

Aumentando la Tasas o evitando la Evasin?a) Bajar los Costos de Recaudacin

Sistemas ms simples o mayores castigos?c) Mejorar la Distribucin del IngresoGasto Pblico o Impuestos?

TEMA 11. EL PARO Y LAS POLTICAS DE EMPLEO

Medicin del paro I Registro de Paro

El Registro del paro (Instituto Nacional de Empleo)Inscripcin voluntaria de paradosCondicin necesaria para cobrar el seguro de desempleo A los parados inscritos da derecho a participar en cursos deformacin profesional

Puede haber inscritos que no tengan inters de trabajar y paradosno inscritos. Por lo tanto las cifras pueden no ser siempre fiables.

Medicin del paro II Encuesta de Poblacin Activa (EPA)

- Objetivo de la EPA: recoger informacin sobre la situacin de loshogares en relacin con la actividad econmica- El INE lleva a cabo las encuestas, periodicidad trimestral- Muestra aleatoria representativa: 64.000 viviendas- Respuestas voluntarias a una encuesta de 96 preguntas

- La EPA clasifica a las personas en ocupadas, paradas e inactivas

usando las siguientes definiciones:

LA EPA DEFINICIONES (1)

Definicin: Poblacin ocupadaLas personas que han trabajado remuneradamente durante al

menos una hora en la semana de referencia, y a aquellas que sinhaber trabajado han mantenido un fuerte vnculo con sus empresas yesperan reincorporarse a sus puestos de forma inmediata.Definicin 9.1: Poblacin Parada

La Encuesta de la poblacin Activa considera poblacin paradaa las personas que en el momento de la entrevista cumplieran las tres


39/57

condiciones siguientes(a)DESOCUPAPOS: que no hubieran tenido un puesto de trabajo

remunerado, por cuenta ajena o propia, durante una hora en lasemana de referencia;

(b)BUSCADORES: que hubieran buscado trabajo, es decir, que

durante el mes precedente a la entrevista hubieran tomadomedidas concretas para buscar trabajo o para establecerse porsu cuenta;

(c) DISPONIBLES: que estuvieran disponibles para trabajar, esdecir, que estuvieran dispuestas a incorporarse a un puesto detrabajo en un plazo mximo de dos semanas contadas a partirde la fecha de la entrevista.

LA EPA DEFINICIONES 2

Definicion: Poblacin activaLa EPA considera poblacin activa a la poblacin ocupada y a la

poblacin paradaDefiniciones: Poblacin inactiva

La EPA considera poblacin no activa a las personas mayores de16 aos que no forman parte ni de la poblacin parada ni de lapoblacin ocupada. Los inactivos son estudiantes, labores del hogar,jubilados, incapacitados, otrosDefinicin: Poblacin subempleada

La EPA considera subempleadas a los ocupados que hantrabajado menos horas de las deseadas y aquellas personas que

estn en una situacin de empleo inadecuado por sus competencias,por sus ingresos.Definicin: Poblacin desanimada

La EPA considera desanimadas a las personas que estn sintrabajo y disponibles para trabajar, pero que no buscan empleo, bienporque se han dado por vencidas tras haberlo buscadoinfructuosamente, o bien porque crecen que no lo van a encontrar apesar de no haberlo buscado

LA EPA: PROBLEMAS

Las encuestas de empleo subestiman los problemas laboralesPoblacin subempleadaPoblacin desanimada

Las encuestas de empleo exageran el problema laboralesVentajas legales de declararse paradoAmbigedad en la intensidad de bsqueda

Las encuestas dan una visin esttica de las situacioneslaborales

LA EPA TASAS

Definicin 9.5 Tasa de ActividadLa tasa de actividad (a) es el cociente entre la poblacin activa y la


40/57

poblacin en edad legal de trabajaDefinicin 9.6 Tasa de ParoLa tasa de paro (u) es el cociente entre la poblacin parada y lapoblacin activaDefinicin 9.7 Tasa de Empleo

La tasa de empleo (e) es el cociente entre la poblacin ocupada y lapoblacin en edad legal de trabajar

LAS POLITICAS DE EMPLEO

Los seguros de desempleo Solidaridad Prolonga el periodo de bsqueda Beneficia a los desempleados y se financia con cargo a losempleados

La regulacin del Mercado laboralSalario mnimo

Las modalidades de contratacin y de despido

Restringen las libertades econmicas Justificacin: proteger a los trabajadores frente a los abusos

de los empresarios Problemas : aumentan los costes laborales y desincentivan la

creacin de puestos de trabajoTEMA 12. EL DINERO Y LA BANCA

Qu es el Dinero?

El dinero son los medios de pago generalmente aceptados monedas billetes saldos de las cuentas corrientes cualquier otro medio de pago generalmente aceptado

Por qu usamos el dinero?

El dinero reduce los costos de transaccinEl trueque es ineficiente ya que requiere una doble coincidencia dedeseos

El dinero favorece la especializacinSin dinero, dado que el intercambio es costoso, se reducen losincentivos a la especializacin y se favorece a que las unidadesfamiliares sean autosuficientes

Funciones del Dinero

Medio de Cambio

Depsito de Valor Unidad de Cuenta


41/57

Propiedades del Dinero

Portabilidad (Medio de Cambio) Divisibilidad (Medio de Cambio) Indentificabilidad (Medio de Cambio) Durabilidad (Depsito de Valor) Homogeneidad (Unidad de Cuenta)

UNA HISTORIA MUY BREVE DEL DINERO

TruequeDinero Mercanca MetlicoDinero Convertible en MetlicoDinero Convertible en Metlico de Curso Legal

Dinero No Convertible de Curso LegalDinero Fuduciario

Los Banco Centrales

Los Banco Centrales se crean para evitar los pnicos bancariosLos Banco Centrales adquieren el monopolio en la creacin de billetesy monedas, y se comprometen a apoyar a los bancos comercialescuando enfrentan problemas de liquidez

La transicin

Al empezar la Primera Guerra Mundial todos los pasessuspendieron la convertibilidad, y el dinero de curso legal mantuvosu valor!

En el periodo de entreguerras los EE.UU y el R.U. restauraronla convertibilidad pero volvieron a suspenderla cuando empez laSegunda Guerra Mundial.

En 1944 se cre el Sistema de Bretton Woods por el que elUSD volva a ser convertible y las dems monedas fijaban sus tipos de

cambio con el dlar.El Dinero Fiduciario

En 1971 el Presidente Nixon suspendi definitivamente laconvertibilidad del dlar

Y creo de facto el dinero fiduciario que es dinero de cursolegal inconvertible y por lo tanto sin ningn valor intrnseco

El Dinero de Curso Legal

El dinero de curso legal es un dinero convertible que puedeusarse para cancelar las deudas pblicas y privadas.


42/57

Quin Garantiza el Valor del Dinero Fiduciario?

Las reservas de oro del Banco Emisor NO garantizan el valor deldinero fiduciario porque los billetes y las monedas ni son convertibles

ni son pagars El Estado NO garantiza el valor del dinero fiduciario porque su cursolegal solo se puede invocar para cancelar las deudas. Nadie estobligado a darnos nada a cambio de dinero fiduciario SLO LA CONFIANZA EN EL DINERO FIDUCIARIO LE CONFIERE SUVALOR

Quin garantiza el valor del efectivo

(a)El Banco Emisor. Las reservas de oro son parte de esa garanta(b)El Estado. El curso legal del efectivo le otorga esa garanta(c) Las dos respuestas anteriores son incorrectas

La Base Monetaria (H)

La Base Monetaria (H) es la cantidad de efectivo (billetes y monedas)que el Banco Emisor ha puesto en circulacinDnde est la Base Monetaria?

1) (E) Efectivo en manos del pblico (en las tesoreras de lasempresas no bancarias y en las carteras de las personas)

2) (R) Reservas de efectivo de los bancos y las cajas

H = E + R La Base Monetaria es una parte relativamente pequea de losmedios de pago de la mayora de los pases (el 16.3% de M1 enla Eurozona)

La Base Monetaria

H = E + R

La Oferta Monetaria (M)

La Oferta Monetaria (M) es la cantidad total de medios de pagogeneralmente aceptados que circulan en una economaDnde est la Oferta Monetaria?

1) (D) Depsitos a la vista en los bancos y en las cajas2) (E) Efectivo en manos del pblico

M = E + D El nombre tcnico de la Oferta Monetaria es M1

La Oferta Monetaria

M = E + DLos Depsitos a la Vista


43/57

D = R + PD

Aritmtica Monetaria

M = E + DD = R + PDM = E + R + PD

H = E + RM = H + PD

Los Creadores del Dinero

M = H + PD El Banco Central Europeo crea H Los Bancos Comerciales crean PD

Los Bancos Comerciales Crean Dinero

1) Entre ms reservas tengan que tener los bancos para respaldardepsitos, menos pueden prestar, por lo que crean menos dinero2) Entre ms dinero quieran mantener en efectivo las familias, menosdinero depositan, por lo tanto los bancos menos pueden prestar y porlo mismo crean menos dinero3) Por lo tanto si reservas/depsitos o efectivo/depsitos sube, lacantidad de dinero en la economa debe disminuir

El Multiplicador

Definimos al coeficiente de caja como c=R/D y al coeficiente deefectivo como e=E/D. Por lo tanto, la base monetariaH= E+R=eD+cD=(e+c)D por lo queD=(1/e+c)H

Cual es el significado de e=0 y c=1? Come explicas este resultado?

El Multiplicador Monetario

Definimos al coeficiente de caja como c=R/D. Por lo tanto, laoferta monetaria

M= E+D=eD+D=(e+1)D,De la diapositiva anterior sabemos D=(1/e+c)H. Por lo que,

M=(1+e)/(e+c)H La expresin (1+e/e+c) recibe el nombre de multiplicador


44/57

monetario, y nos dice en cuanto aumenta la oferta monetaria siaumenta en 1 euro la base monetaria

Otros Agregados Monetarios

M2 = M1 + Otros depsitos a corto plazo (entre tres meses ydos aos) M3 = M2 + Otros pasivos de las instituciones financieras

M3 es la variable de control del Banco Central Europeo

Cul de los siguentes agregados monetarios es ms grande?(a) La Base Monetaria (H)(b) La Oferta Monetaria (M1)(c) M3

Las Tareas del Banco Central

1) El Papel del Banco Central como Prestamistade Ultima Instancia(ejemplo ms reciente, la intervencin del Banco de la ReservaFederal para rescatar a Bancos Privados durante la Crisis Finaniceradel 2008 y 2009)

2) El Papel del Banco Central como ordenador/regulador de laActividad Econmica

(ejemplo ms reciente: tendremos que esperar dos clases hasta eltema 7 de este curso)

Tema 13. Precios, inflacin y tipos de inters

Qu son los Precios?

Los precios son nmerosque miden relaciones de intercambio Ejemplos: 1 bolgrafo por 3 canicas

2.70 euros por 1 kilo de mandarinas1.35 dlares por un euro

Qu son los ndices de Precios?

Los ndices de Precios son Medias Ponderadas de las Variaciones delos Preciosde un Grupo de Mercancas.


45/57

Qu son las Medias Ponderadas?

Qu son los ndices de Precios?

Los ndices de Precios son medias ponderadas de variaciones deprecios de mercancasEl ndice de Precios de Consumo (IPC): es una media ponderada devariaciones de precios de mercancas de consumo de los hogaresresidentesEl ndice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA): es un IPC que se

calcula siguiendo las directrices de la UE (incluye el gasto de losturistas y no incluye el gasto de los espaoles en el extranjero).El ndice de Precios Industriales (IPRI): es una media ponderada delos costes de produccin relativos a una cesta de manufacturasEl Deflactor Implcito del Producto Interior Bruto (DFL): es el ndiceque se obtiene al dividir el PIB Nominal entre el PIB Real

Qu es la Inflacin ()?

La inflacin se mide por la tasa de variacin de un ndice de preciosHay tantas medidas de la inflacin como ndices de preciosLa medida ms popular de la inflacin es la tasa de variacin delIndice de Precios de Consumo (IPC)La inflacin subyacente es la tasa de variacin del Indice de Preciosde los Servicios y de los Bienes Elaborados y No Energticos(IPSBENE)Otras medidas de la inflacin usan el Deflactor del PIB, el ndice dePrecios Industriales, los ndices de precios de las exportaciones o delas importaciones,

La Inflacin y los Precios Relativos


46/57

El precio relativo de dos mercancas es el precio de una de ellasexpresado en unidades de la otra y no en unidades monetarias La inflacin puede hacer que todos los precios cambien a la mismatasa sin afectar a los precios relativos

Los precios relativos EN EL LARGO PLAZO cambian porque cambianla oferta o la demanda de las mercancas Estos dos tipos de cambios se pueden confundir en el corto plazo

La Inflacin y el Poder Adquisitivo

El Poder Adquisitivo de un hogar es el valor de las mercancas quevende relativo a las mercancas que compra Los hogares que venden mercancas cuyos precios crecen msdeprisa que los precios de las mercancas que compran se enriqueceny a los que les ocurre lo contrario se empobrecen Muchos de estos cambios en los precios relativos no se deben a lainflacin.

La Inflacin y los Salarios

El Valor Real de los Salarios es su poder adquisitivo o sea lasmercancas que se pueden comprar con ellos Para que el salario real disminuya no es suficiente con que suban losprecios Adems los salarios nominales tienen que subir en una proporcin

menor que los precios Problema 1: Nos gustara que los salarios subieran pero los preciosno lo hicieran Problema 2: Los salarios medios no reflejan lo que ocurre con todoslos colectivos que forman la sociedadLas variables reales

COSTES DE LA INFLACIN

Los costes de la inflacin moderada son relativamente bajos1. La inflacin que nos preocupa es la variacin de un ndice de

precios individual porque es el que determina nuestro coste devida particular

2. No es cierto que la inflacin erosiona sistemticamente el poderde compra de los salarios

El salario es un precio ms y puede cambiar ms o menos que losprecios relevantes para cada persona


47/57

Las sorpresas inflacionarias pueden redistribuir ingreso entreprestamistas y prestatarios

3. La inflacin relativa puede hacernos menos competitivo en losmercados internacionales

4. La inflacin es un impuesto pagado por todos los que usamos

dinero

COSTES DE LA INFLACIN

Los costes de una inflacin muy alta son devastadores1. Los precios no suben de manera exactamente coordinada

1. El coste de encontrar el precio ms bajo es mayor2. Si los precios cambian muy rpidamente aumenta la

incertidumbre para tomar decisiones cruciales1. Cuanto ganar el prximo mes? Me compro un auto ?2. Cuanto costarn mis insumos el prximo mes? Debo

expandir mi negocio?3. Cunto me costar un nuevo empleado? Debo crear un

nuevo puesto de trabajo en mi empresa?

Qu son los tipos de inters?

Los tipos de inters son los precios de esperar hasta un momentodeterminado del futuroEl tipo de inters nominal (i): es el precio de esperar medido enunidades monetarias

El tipo de inters real (r): es el precio de esperar medido enunidades de consumo

Por qu nos Importan los Tipos de Inters?

Porque son un componente de los gastos y de los ingresos delos hogares y determinan sus decisiones de consumo, ahorro einversin

Porque son un componente de los gastos del sector pblico ycondicionan la poltica fiscal.

Porque afectan a los tipos de cambio Porque pueden afectar a la tasa de crecimiento de la economa

La Ecuacin de Fisher


48/57


49/57

La prima de riesgo, riesgo pas o riesgo soberano se define como elsobreprecio que paga dicho pas para financiarse en los mercados, encomparacin con otro pas. En la Euro zona el pas de referencia esAlemania y la prima de riesgo de un pas es la diferencia entre subono a 10 aos y el bono a 10 aos de alemn

Tema 14. Poltica monetaria y balanza de pagos


50/57

La Poltica Monetaria es la gestin del dinero y del crdito

La Disyuntiva de la Poltica Monetaria

La Emisin Excesiva Crea Inflacin La Emisin Insuficiente Dificulta el Crecimiento

La Teora Cuantitativa del Dinero

M v = P Y

En Tasas de Crecimiento

gM + gv + gY

La Teora Cuantitativa de la Inflacin

Si suponemos que la velocidad de circulacin (v) es constante, laexpresin anterior equivale a:

gM + 0 + gY

o lo que es lo mismo:

gM gY

POR QU HAY INFLACIN?

PORQUE LOS BANCOS EMISORES IMPRIMEN MS EFECTIVO DE LACUENTA

POR QU IMPRIME MS EFECTIVO DE LA CUENTAEL BANCO EMISOR?

Por qu Imprime ms Efectivo de la Cuenta el Banco Emisor?

(a)Porque la Inflacin es un impuestoG + Z + INT = T + END + DM

(b) Porque a corto plazo la liquidez puede favorecer el crecimiento dela produccin y el empleo

La Poltica Monetaria y el Crdito al Sector Pblico


51/57

1914: El Acta Fundacional de la Reserva Federal de EE.UU.establece la Autonoma del Banco Emisor

1975: Se prohbe al Banco de Chile financiar al Sector Pblico 1991: El Tratado de Maastrich recoge esta idea y obliga a

adoptarla a los pases que se quieren integrar en la UME 1994: La Ley de Autonoma del Banco de Espaa incluye esta

prohibicin en nuestra legislacin La prohibicin de financiar al sector pblico cierra el principal

grifo inflacionario

LA POLTICA MONETARIA EN LA PRCTICA

Los Objetivos de los Bancos Centrales

El Banco Central Europeo (BCE): El objetivo principal de la Poltica Monetaria del BCE es mantener laestabilidad de los precios. El BCE mantendr una tasa de inflacin inferior pero cercana al 2%en el medio plazo. "Sin perjuicio de la estabilidad de precios" el Eurosistemacontribuir a mantener "un nivel de empleo elevado" y una tasa decrecimiento "sostenible y no-inflacionaria".La Reserva Federal de Estados Unidos (FED): El Consejo de Gobierno de la Reserva Federal y el Comit de

Operaciones de Mercado Abierto mantendrn la tasa de crecimiento alargo plazo de los agregados monetarios y crediticios para conseguirlos objetivos de mximo empleo, precios estables y tipos de intersa largo plazo moderados.

El Dilema de la Poltica Monetaria

Para controlar la tasa de inflacin el Banco Emisor tiene quecontrolar la tasa de crecimiento a largo plazo del agregado monetarioapropiado Sin embargo, a corto plazo, la falta de liquidez puede provocar unarecesin y la abundancia de liquidez puede favorecer una expansin

Las Dificultades de la Poltica Monetaria

Las posibilidad de utilizar la inflacin con fines recaudatorios ypara reducir el valor real de la deuda pblica son difciles deresistir (inconsistencia temporal)

El Banco Emisor reduce los tipos de inters a corto plazo con laesperanza de que disminuyan los tipos de inters a largo plazoy se produzca una expansin

Pero puede que esto no suceda si el sector privado no tiene confianzaen la situacin econmica del futuro


52/57

El Banco Emisor no es el nico creador de medios de pago y lavelocidad de circulacin puede ser muy variable en el corto plazo

La poltica monetaria es ms eficaz para controlar lasinflaciones que para salir de las recesiones.

Si no crece la cantidad de dinero, los precios difcilmentepueden subir, pero la abundancia de liquidez puede ser ineficazpara provocar una expansin

(llevar el caballo al agua es ms fcil que obligarle a beber)

LA ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS

Saldo de la Balanza por Cuenta Corriente (SBCC=SBC+REN) Saldo de la Balanza Comercial (SBC): Diferencia entre el

valor de las Exportaciones y el de las Importaciones Renta Exterior Neta (REN): rentas del trabajo y capital

Balanza Financiera (ENC+ Variaciones de Reservas): La Inversin Neta contabiliza la inversin extranjera en

Espaa menos la inversin espaola en el extranjero. Puede ser inversin directa o inversin en cartera Operaciones del Banco Central: si aument sus reservas

la variacin de reservas es negativa

La Cuenta Corriente

Balanza de Bienes y Servicios (o Balanza Comercial): registra elvalor de importaciones y exportaciones de bienes y servicios

Balanza de Rentas: registra los ingresos y pagos entreresidentes y no residentes generados por la propiedad deactivos y factores de produccin (alquileres, intereses,beneficios,)

Balanza de Transferencias: registra las transacciones privadas opblicas que no suponen una contrapartida material (lasremesas de los inmigrantes o las transferencias de la UninEuropea)

La Cuenta Financiera

Registra el volumen de transacciones de activos y pasivos conel exterior. Esto es, los cambios en la propiedad de acciones,inmuebles, terrenos, depsitos, prstamos, bonos, etc

Se divide en cuatro secciones: Inversiones Directas: realizadas con el nimo de obtener unarentabilidad permanente (eg adquisicin de empresas)

Inversiones de Cartera: cambios en la propiedad de activosfinancieros, tales como acciones de empresas, bonos y obligaciones,


53/57

etc. Otras Inversiones: registra operaciones de crdito y depsitos enbancos. Reservas Oficiales: variacin de los activos financieros en manos delBanco Central (reservas de oro y divisas)

La Balanza de Pagos: Resumen

Los Dficits en la Balanza por Cuenta Corriente se financin con unaEntrada de Capitales o con una Disminucin de las Reservas.

MACROECONOMIA ABIERTA

Tipos de cambio y poltica cambiaria

Qu son los Tipos de Cambio?

El tipo de cambio nominal (e) es el precio de una moneda entrminos de otra. EN LA ZONA DEL EURO son unidades demoneda extranjera por UNA unidad de moneda domstica(ejemplo: 1.42 USD por un euro)

El tipo de cambio real (eR) es unidades de mercanca exteriorpor UNA unidad de mercanca interior (eR=eP/P*)

Otros tipos de cambioLos tipos de cambio efectivos son medias ponderadas de tipos decambio nominales o realesLos tipos de cambio contado/futuro (spot/forward): entrega al

contado/entrega futura de divisas

Cuando nuestra moneda se aprecia

-Recibimos ms unidades de moneda extranjera por una unidad demoneda domstica, por lo que- La produccin interior se encarece para los extranjeros, laproduccin exterior se abarata para los residentes, y perdemoscompetitividad (ej. los turistas extranjeros buscan otros destinos ynosotros viajamos ms al extranjero).Las exportaciones disminuyen, las importaciones aumentan y la

balanza comercial tiende a volverse deficitaria

Por qu nos Importan los Tipos de Cambio?

Competitividad: los tipos de cambio determinan el precio relativo dela produccin interior y la produccin exteriorRentabilidad de las inversiones: los tipos de cambio determinan loscostes de los activos y las rentabilidades relativas de las inversionesinteriores y exteriores

Los Determinantes de los Tipos de Cambio


54/57

La evolucin de la rentabilidad medida por el diferencial de lostipos de inters

La evolucin de los saldos por cuenta corriente y los cambiosen el endeudamiento y en el riesgo de cada pasLARGO PLAZO

La evolucin de los precios medida por el diferencial de lastasas de inflacin La evolucin de la rentabilidad medida por el diferencial de las

tasas de crecimiento

La Determinacin de los Tipos de Cambio

DOS TEORAS DEL TIPO DE CAMBIO

Paridad de Tipos de Inters

Paridad de Poder de Compra

La paridad de los tipos de inters

1+i=(1+i*)et/et+1

EL TIPO DE CAMBIO ESPERADO (et+1) SE AJUSTA DE TALMANERA QUE ESTAS INDIFERENTE A INVERTIR ENTRE AMBOSPASES.

POR LO MISMO, EN MERCADOS DE FUTUROS, EL FORWARD SEAJUSTA HASTA SATISFACER LA IGUALDAD ANTERIOR, DE LOCONTRARIO HABRA ARBITRAJE (por qu?)

En tasas de variacin, esta expresin equivale a

e = i* i

La Paridad del Poder Adquisitivo

Recordemos al tipo de Cambio Real donde Que pasa si el tipo de cambio real es =1? Si se cumple la Teora de la Paridad del Poder Adquisitivo la

variacin del tipo de cambio nominal entre las monedas de dospases se determina por la diferencia entre sus tasas deinflacin (e = p* - p)

Los pases con un diferencial de inflacin persistente tienden aperder competitividad y sus monedas tienden a depreciarse

LimitacionesLas mercancas no comerciablesLas mercancas interiores y exteriores no siempre son sustitutasperfectas

LA POLITICA CAMBIARIA


55/57

Los Regmenes Cambiarios

Tipos de cambio flexibles Apreciacin / depreciacin

Tipos de cambio fijos Revaluacin / devaluacin

Tipos de cambio con banda cambiaria Combinacin de los dos anteriores

Tipos de Cambio Flexibles

Se permite la fluctuacin del valor de la moneda de acuerdo asu oferta y demanda

Son posibles las polticas monetarias activas

Existe incertidumbre sobre el tipo de cambio lo cual puededificultar el comercio y el flujo de capitales Ejemplos: Los Estados Unidos, la Eurozona en su conjunto,

Tipos de Cambio Fijos

Se utilizan como anclaje de la poltica monetaria Permiten controlar la inflacin e incentivan las entradas de

capitales La poltica monetaria debe subordinarse al mantenimiento del

tipo de cambio Las expansiones monetarias son inviables Ejemplos: Unin Econmica y Monetaria Europea, Cajas de

conversin, Patrn Oro

Banda Cambiarias

En teora son estables dentro de una banda de fluctuacin Las bandas se pueden ajustar cuando las circunstancias lo

requieren

En la prctica son muy inestables e incentivan los movimientosespeculativos La poltica monetaria tiene un cierto margen de libertad dentro

de la banda pero se ve limitada por el mantenimiento del tipode cambio

Ejemplos: Bretton Woods,Sistema Monetario Europeo (SME)

La Triloga Imposible

En poltica monetaria nos gustara Tipos de Cambio Fijos (control de la inflacin, incentivos al

comercio internacional) Libertad de Movimientos de Capitales (incentivos a la inversin


56/57

extranjera, competencia en el sector financiero) Autonoma de Poltica Monetaria (posibilidad de polticas

monetarias expansivas) La triloga imposible supuso el final del sistema monetario

creado en Bretton Woods y est detrs de la mayora de las

crisis financieras

UNIONES MONETARIAS

VENTAJAS - Una moneda estable promueve el comercio entre lospases miembros de la unin.DESVENTAJAS Los pases miembros pierden el control de su polticamonetaria. Si un pas tiene inflacin y el otro recesin, la polticamonetaria no puede ayudarlos a ambos.


57/57

Agradecimientos al annimo que ha subido los apuntes a patatabravaen Audiovisuales de la UC3M, tanto mis compaeros como yo teestaremos eternamente agradecidos.

Y para los de Relaciones Laboralessuerte! Nos vemos el da 10 de

enero en el examen!

Atentamente, Rubn Miano.

0apuntes Principios de Economia

Documents

Transcript of 0apuntes Principios de Economia