Captulo 5Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM

*Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LMEl modelo IS-LMDeterminacin de la produccin y los tipos de inters a corto plazo

*Equilibrio en el mercado de bienes: Produccin (Y) = Demanda (Z)Demanda (Z) = C+I+G C=C(Y-T) Se dan T, I, y GEl mercado de bienes y la relacin ISLos mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LMRepaso:

Pg. *Equilibrio: Y=C(Y-T)+I +GLas variaciones de C, I, y G afectan al equilibrio YEl mercado de bienes y la relacin ISLos mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LMRepaso (continuacin):

Pg. *El mercado de bienes y la relacin ISLos mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LMLa inversin, las ventas y el tipo de intersLa inversin depende de:El nivel de ventasEl tipo de intersPor lo tanto:

*La curva ISLos mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LMLa condicin de equilibrio:

Pg. *La curva ISLos mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LMDemanda, ZProduccin, YbaYYZZ (i)ZZ (i > i) ZZ: Demanda, en funcin de Y dado en el puento de equilibrio i en a, Y ZZ: Demanda con un elevado tipo de inters en el punto de equilibrio i en b, Y

Pg. *La curva ISLos mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LMDemanda, ZProduccin, YYYZZ (i)ZZ (i > i)Tipo de inters, iProduccin, YAAYiAAYiIS

Pg. *Observacin:Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LMEn el mercado de bienes, cuanto mayor es el tipo de inters, ms bajo es el equilibrio de produccin.

Pg. *La curva ISLos mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LMProduccin, YTipo de inters, iDesplazamientos de la curva IS: Un aumento de los impuestos desplaza la curva IS hacia la izquierda

Pg. *La curva ISLos mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LMProduccin, YTipo de inters, iYIS (G > G)Desplazamientos de la curva IS: Un aumento de G desplaza la curva IS hacia la derecha

Pg. *Desplazamientos de la curva ISLos mercados de bienes y financieros: La curva ISCul es su opinin?Cmo desplazara un descenso de la confianza del consumidor a la curva IS?

Pg. *Reconsideracin del equilibrio del mercado monetarioLos mercados financieros y la relacin LMEquilibrio del tipo de inters:M=$YL(i) M = oferta monetaria nominal (controlado por el Banco Central) $YL(i)= demanda de dinero (funcin de la renta nominal y del tipo de inters)

Pg. *La cantidad real de dinero, la renta real y el tipo de intersLos mercados financieros y la relacin LM

*Md (para Y)La curva LMLos mercados financieros y la relacin LMDinero (real), M/PTipo de inters, i Un aumento de Y => aumenta Md y, a su vez iAiMd (para Y > Y)

*AMd (para Y > Y)LM (M/P)AAYiiMd (para Y)iAYiLa curva LMLos mercados financieros y la relacin LMTipo de inters, iDinero (real), M/PTipo de inters, iRenta, Y

Pg. *La curva LMLos mercados financieros y la relacin LMPregunta:Por qu presiona al alza el aumento de la actividad econmica a los tipos de inters?

Pg. *La curva LMLos mercados financieros y la relacin LMDesplazamientos de la curva LM: muestra de las variaciones de M y PTipo de inters, iDinero (real), M/PbaM/PLM (M/P)Tipo de inters, iRenta, YabYYiiMd (para Y)iiMsMd (para Y > Y)M/PLM (M/P > M/P)i2i2i2i2

Pg. *El equilibrio requiere:El modelo IS-LM: ejerciciosIS = LM

Pg. *El equilibrio de IS-LM, grficamenteEl modelo IS-LM: ejerciciosProduccin, YTipo de inters, iISYLM

Pg. *La poltica fiscal, la actividad econmica y el tipo de intersEjemplo:El presidente y el congreso estn de acuerdo en llevar una poltica para reducir el dficit presupuestario aumentando los impuestos, mientras se mantienen constantes los gastos.

Pg. *El equilibrio de IS-LM, grficamenteLa poltica fiscal, la actividad econmica y el tipo de intersProduccin, YTipo de inters, iIS (T > T)YiLMYiFAIS (T) IS y LM: Aumentan el equilibrio A antes de los impuestos : i e Y IS: tras el aumento de impuestos Cambiara el aumento de impuestos LM? Desequilibrio en i (F, A) tras el aumento de impuestos i, Y Nuevo equilibrio A La contraccin fiscal disminuye el inters y la produccin A

Pg. *La poltica fiscal, la actividad econmica y el tipo de intersEs la reduccin del dficit buena o mala para la inversin?Cul es su opinin?

Pg. *La poltica fiscal, la actividad econmica y el tipo de intersEjemplo:El Fed adopta una expansin monetaria, es decir, aumenta la oferta monetaria a travs de las operaciones de mercado abierto.La poltica monetaria, la actividad econmica y el tipo de inters

Pg. *El equilibrio de IS-LM, grficamenteLa poltica fiscal, la actividad econmica y el tipo de intersProduccin, YTipo de inters, iYiLM (M/P)YiABISALM (M/P > M/P) IS y LM: Antes del aumento de M en el punto de equilibrio A: i e Y LM: Tras el aumento M Desequilibrio en i (A, B) Nuevo punto de equilibrio A: i e Y La expansin monetaria reducei y aumenta Y

Pg. *Los efectos de la poltica fiscal y monetariaLa poltica fiscal, la actividad econmica y el tipo de inters

Desplazamiento de ISDesplazamiento de LMVariacin de la produccinVariacin de los tipos de intersSubida de impuestosizquierdaningunobajabaja

Reduccin de impuestosderechaningunosubesubeAumento del gasto pblicoderechaningunosubesubeReduccin del gasto pblicoizquierdaningunobajabaja

Expansin monetarianingunodescendentesubebaja

Reduccin monetarianingunoascendentebajasube

Pg. *La adopcin de una combinacin de polticas econmicasLa combinacin de polticas econmicas de Clinton-GreenspanSolucin: combinacin de polticas econmicasLa reduccin del dficit y la poltica de expansin monetaria

Pg. *La adopcin de una combinacin de polticas econmicasLa combinacin de polticas econmicas de Clinton-GreenspanProduccin, YTipo de inters, iYiLMYiBAISALM IS y LM: Antes de las variaciones polticas, en el punto de equilibrio A: i e Y IS: Tras la reduccin del dficit Punto de equilibrio B sin expansin monetaria LM tras la expansin monetaria Nuevo punto de equilibrio i, Y IS

*La adopcin de una combinacin de polticas econmicasLa combinacin de polticas econmicas de Clinton-GreenspanObservaciones:Una fuerte confianza del consumidor y el mercado de stock desplaza la curva IS de 1992 a 1998

La fuerte expansin reduce automticamente el dficit (1% de crecimiento reduce el dficit para el cociente del PIB por medio de 0,5%)

Pg. *La adopcin de una combinacin de polticas econmicasLa combinacin de polticas econmicas de Clinton-GreenspanLa economa de EE.UU. 1991-1998

Pg. *La adopcin de una combinacin de polticas econmicasLa unificacin alemana y el tira y afloja fiscal y monetarioEjemplo:Antes de la unificacin, Alemania Occidental gozaba de un fuerte crecimiento de la inversin.

Tras la unificacin, hay un fuerte estmulo fiscal por el aumento del gasto pblico sobre la infraestructura y un lento crecimiento de inversin.

Pg. *La adopcin de una combinacin de polticas econmicasLa unificacin alemana y el tira y afloja fiscal y monetarioProduccin, YTipo de inters, iYiLMYiAISALM A (i, Y): punto de equilibrio antes de la unificacin IS: tras la unificacin IS LM: tras la unificacin LM: Reduccin de M para ajustar la expansin de IS A(i, Y): punto de equilibrio tras la unificacin IS

Pg. *La adopcin de una combinacin de polticas econmicasLa unificacin alemana y el tira y afloja fiscal y monetario

Pg. *Introduccin de la dinmicaObservaciones:Las variaciones de la produccin se ajustan despacio a las variaciones del mercado de bienes (IS).Los tipos de inters se ajustan simultneamente a las variaciones del mercado financiero (LM).

Pg. *Introduccin de la dinmicaLa dinmica, grficamenteTipo de inters, iProduccin, YAYaLMTipo de inters, iProduccin, YAYaiAiAISAjuste para una subida de impuestosAjuste para unacontraccin monetaria

Pg. *Introduccin de la dinmicaLa dinmica de la contraccin monetaria con IS-LMProduccin, YTipo de inters, iYiLMYiAAISALM A: punto de equilibrio inicial (i e Y) LM: Tras la reduccin de la oferta monetaria i sube a i Un elevado i reduce la demanda y la produccin lentamente, es decir de A a A El punto de equilibrio se restablece en A : i, Y i

Pg. *Introduccin de la dinmicaResumen:La poltica monetaria vara los tipos de inters rpidamente, mientras que la produccin vara lentamente.El Banco Central tiene que considerar el retraso de la produccin cuando se lleva a cabo una poltica monetaria.

Pg. *Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economa?Supera dos pruebas el modelo IS-LM?Son razonables las afirmaciones sobre IS-LM?Son las implicaciones del IS-LM consistentes con las observaciones del mundo real?

Pg. *Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economa?Efectos empricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados UnidosEfecto de una subida deltipo de los fondos federalesdel 1% sobre las ventas al por menorVariacin porcentual de las ventas al por menorTiempo (trimestre)-1,60,00,40,81,21,6-0,4-0,8-1,2

Pg. *Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economa?Efectos empricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados UnidosEfecto de una subida deltipo de los fondos federalesdel 1% sobre la produccinVariacin porcentual de la produccinalTiempo (trimestre)Intervalo de confianza1,61,20,80,40,0-0,4-0,8-1,2-1,6

Pg. *Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economa?Efectos empricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados UnidosEfecto de una subida deltipo de los fondos federalesdel 1% sobre el empleoVariacin porcentual del empleoTiempo (trimestre)1,61,20,80,40,0-0,4-0,8-1,2-1,6

Pg. *Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economa?Efectos empricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados UnidosEfecto de una subida deltipo de los fondos federalesdel 1% sobre la tasa de desempleoVariacin porcentual de la tasa de desempleoTiempo (trimestre)0,1500,0600,0300,000-0,030-0,0600,0900,120

Pg. *Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economa?Efectos empricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados UnidosEfecto de una subida deltipo de los fondos federalesdel 1% sobre el nivel de preciosVariacin porcentual de las ventas al por menorTiempo (trimestre)1,61,20,80,4-0,8-1,2-1,6-0,40,0

Pg. *Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economa?Son razonables las afirmaciones sobre IS-LM?Son las implicaciones del IS-LM consistentes con las observaciones del mundo real?Efectos empricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados Unidos

Pg. *Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economa?El modelo IS-LM es consistente con las observaciones econmicas.El modelo IS-LM explica los movimientos de la actividad econmica a corto plazo.Resumen:

Final del captuloLos mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM

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