Dr. Camilo García H.

CICLO 2015-I Unidad: IISemana: 4 Sesión: 7

EVALUACION Y CONTROL DE PROYECTOS

CONTENIDOS TEMÁTICOS DE LA SESIÓN 7

Determinación de la inversión y el capital de trabajo

1. Determinación de la inversión y el capital de trabajo.

2. Los proyectos de inversión

3. Inversiones previas a la puesta en marcha

4. Inversión en capital de trabajo

5.Inversiones durante la operación

El financiamiento del proyecto

1. El financiamiento del proyecto con leasing.

2. El módulo de impuestos.

3. La curva de aprendizaje.

4. Ejercicios aplicativos.

La inversión

Las Inversiones del Proyecto, son todos los gastos que se efectúan en unidad de tiempo para la adquisición de determinados Factores o

medios productivos, los cuales permiten implementar una unidad de producción que a través del tiempo genera Flujo de beneficios.

Determinación de la inversiónDeterminación de la inversión

El objetivo que persigue es el de lograr una posición de competencia basada en

menores costos de transporte y en la rapidez del servicio. 

El objetivo que persigue es el de lograr una posición de competencia basada en

menores costos de transporte y en la rapidez del servicio. 

De manera genérica se dice que la localización de un

proyecto de inversión o de una planta industrial se orienta en

dos sentidos: Hacia un mercado de consumo o hacia

el mercado de insumos (materias primas).

En ambos casos, la selección del sitio que

representa la ubicación óptima para el proyecto

deberá realizarse siguiendo una serie de etapas que consiste en:

En ambos casos, la selección del sitio que

representa la ubicación óptima para el proyecto

deberá realizarse siguiendo una serie de etapas que consiste en:

Capital de TrabajoCapital de Trabajo• El capital de trabajo es la inversión de una empresa en activos a corto plazo, se

define como capital de trabajo a la capacidad de una compañía para llevar a cabo sus actividades con normalidad en el corto plazo

Asimismo es importante resaltar el hecho de que la principal fuente del capital del trabajo son las ventas que se realizan a los clientes. Mientras, podemos determinar que el uso fundamental que se le da a ese mencionado capital es el de acometer los desembolsos de lo que es el costo de las mercancías que se han vendido y también el hacer frente a

los distintos gastos que trae consigo las operaciones que se hayan acometido.

Determinar la deuda del proyecto

CREACCION DE UN NEGOCIO

• Veamos a continuación las diferentes formas que tenemos para

financiar la creación de un nuevo negocio, es decir, las diferentes

formas que tenemos de conseguir dinero para invertir en la

creación o puesta en marcha de un negocio:

Usar capital propio, la forma más común para financiar la creación

de un nuevo negocio es usando capital propio, es decir, haciendo

uso del dinero que podamos tener, ya sea obteniéndolo de nuestros

ahorros, o de cualquier otra fuente personal como, por ejemplo,

haciendo uso de las tarjetas de créditos, vendiendo activos

personales, etc.

CREACCION DE UN NEGOCIO

• Este tipo de financiamiento es el más recomendable puesto que no

estamos obligados a pagar intereses ni a tener que devolver el

dinero.

• Siempre es recomendable al iniciar un negocio, utilizar capital

propio, al menos en la etapa de la creación, y ya más adelante,

cuando el negocio empiece a crecer, recién empezar a buscar

fuentes externas de financiamiento.

• Si embargo, cuando nuestro capital propio no es suficiente, es

posible combinar éste con otros tipos de financiamiento que

veremos a continuación

FAMILIARES

• Si no contamos con suficiente capital propio,

una buena alternativa para financiar la creación

de un negocio es pedir dinero prestado a

familiares, los cuales es muy probable que

acepten si es que son consientes de nuestra

capacidad y responsabilidad.

FAMILIARES

• La ventaja de este tipo de financiamiento, es

que por lo general no estamos obligados a

pagar intereses (aunque por nuestra cuenta, en

cuanto empiecen a haber utilidades, podemos

retribuirles económicamente la confianza

depositada en nosotros) ni estamos obligados a

tener que devolver el dinero tan prontamente, lo

que nos permite trabajar tranquilamente en la

creación de nuestro nuevo negocio, sin estar

presionado por tener que devolver el dinero tan

prontamente y en una fecha límite.

AMISTADES

• Una alternativa a pedir dinero a familiares es la de solicitar dinero a amigos. Lo usual en este caso es que el tiempo de plazo para la devolución del dinero sea menor. La desventaja de esta forma de conseguir financiamiento es que podemos deteriorar la amistad en caso no podamos devolver el dinero prestado en el plazo acordado.

BANCOS• Otra forma de financiamiento para la creación de un negocio, es solicitar dinero

prestado al banco. Este tipo de financiamiento es un tanto complicado de

acceder, puesto que los bancos suelen otorgar créditos sólo a negocios en

marcha y con determinada experiencia en el mercado, y no a negocios que recién

empiezan.

• Sin embargo, acceder a un crédito bancario para iniciar un nuevo negocio no es

imposible, si contamos con buena reputación crediticia, buenas referencias

comerciales, o una atractiva idea de negocio con un sólido plan de negocios que

la respalde.

OTRAS ENTIDADES FINANCIERAS

• Una forma de financiamiento alternativa a los bancos es solicitar un

crédito a otras entidades financieras que estén orientadas a apoyar a la

pequeña y mediana empresa.

• Algunas de ellas son accesibles para acceder a un crédito para la

creación de un negocio, pero igual como en el caso anterior, nuestra

idea de negocio debe ser atractiva y estar respaldada por la

elaboración de un buen plan de negocios.

• La desventaja de este tipo de financiamiento es que, a diferencia de los

bancos tradicionales, en estas entidades financieras el monto prestado

es pequeño, y el costo del préstamo (tasa de interés) elevado.

• Investiga en tu localidad por estas entidades financieras.

SOCIOS• Esta forma de financiamiento implica buscar una persona

que quiera compartir el riesgo de la creación del negocio, e

invertir junto con nosotros.

• Lo recomendable es buscar un socio con las mismas

motivaciones y aspiraciones que nosotros.

• Lo recomendable también, es buscar un socio que invierta

el mismo capital que nosotros, y que aporte, además del

dinero, otros recursos que sean complementarios a los que

poseemos como, por ejemplo, experiencia en algún aspecto

del negocio, conocimiento del mercado, conocimientos de

contactos comerciales, etc.

• La desventaja de tener un socio es que más adelante puede

haber desacuerdos, disputas, diferencias, etc., sobre todo si

el negocio empieza a no lograr los objetivos esperados.

INVERSIONISTAS

• Buscar un inversionista implica buscar una persona que quiera financiar

el total o una parte de la inversión del negocio, y que como

consecuencia recibirá un porcentaje de las utilidades de acuerdo a lo

aportado.

• La desventaja de hacer uso de este tipo de financiamiento, es que

tenemos que lidiar con el hecho de tener que pagar siempre una parte

de las utilidades del negocio, a alguien que invirtió inicialmente y que

luego no hizo más por crear o hacer crecer el negocio.

CONCURSOS

• Consiste en participar en concursos sobre proyectos de negocio

elaborados por organismos gubernamentales, universidades u

otros medios, en donde se premia a la mejor idea de negocio,

con el financiamiento total o parcial del proyecto.

• Si cuentas con una atractiva e innovadora idea de negocio,

investiga sobre la existencia de este tipo de concursos en tu

localidad.

CUALES SON LAS FORMAS PARA FINANCIAR MI NEGOCIO

• ¿CUALES SON LAS FORMAS PARA FINANCIAR MI

NEGOCIO?

• Existen dos formas de poder financiar un proyecto. Una

es con mi aporte de capital y la otra es endeudándome.

Desde ya existe la combinación de las dos anteriores.

• La primer forma es muy sencilla. En este caso uno cuenta con el capital

necesario para poder llevar adelante su proyecto.

• La segunda alternativa presenta distintas variantes y las diferencias se

encuentran en como me endeudo:

CUALES SON LAS FORMAS PARA FINANCIAR MI NEGOCIO

• Deuda Bancaria – el banco será quien me de el dinero para realizar

mi inversión a cambio del pago de una tasa de interés .

• Deuda Comercial- también puedo financiar mis proyectos con mis

proveedores. Al tener una Cta. Cte con ellos podré extender el plazo

de pago, lo cual me dará tiempo para concretar mi proyecto,

cobrarlo y luego atender a mis proveedores.

• Emitir Acciones: si es una sociedad anónima puede emitir acciones

con el objetivo de obtener recursos de terceros a cambio del pago

de dividendos.

COMO PUEDO FINANCIAR MI PROYECTO?

• De forma general, cabe afirmar que los recursos financieros llegan a la

empresa de alguna de las siguientes formas:

Aportación de los titulares de la empresa (capital social).

Cantidades obtenidas en el mercado financiero que deben devolverse y que

normalmente tienen un coste de financiación (deuda).

Autofinanciación: generada por la propia actividad de la empresa.

Subvenciones y ayudas.

COMO PUEDO FINANCIAR MI PROYECTO?

Estos recursos de financiación pueden clasificarse en:

• Recursos propios:

• Aportaciones de capital social: capital aportado por los accionistas

para constituir el patrimonio social que les otorga sus derechos

sociales.

• Subvenciones a la inversión: ayuda económica concedida por la

Administración para la realización de inversiones.

• Pérdidas y ganancias (BDI): recoge el cálculo de los ingresos y

gastos de la empresa. Si su saldo es positivo indica beneficio, si,

por el contrario, es deudor, indica pérdidas.

RECURSOS AJENOS

• Préstamos a largo plazo : dinero concedido por una entidad bancaria,

con devoluciones superiores al año y con un coste financiero, los

intereses.

• Préstamo puente : recoge el capital pendiente por este concepto.

Acreedores a largo plazo : deudas pendientes de pago producidas por

inversiones.

• Crédito a corto plazo : dinero concedido por una entidad bancaria, con

devoluciones inferiores o iguales al año y con un coste financiero, los

intereses.

RECURSOS AJENOS

• Microcréditos : instrumento financiero dirigido a personas físicas

o microempresas que tengan dificultades para acceder a la

financiación por los canales habituales del sistema financiero, por

carecer de garantías e historial crediticio.

• Capital Semilla : fórmula de capital - inversión por medio del cual

una sociedad de desarrollo entra a participar de manera temporal

en el capital social de las empresas de nueva creación realizando

una inyección directa de capital.

PROYECCION DE PRECIO

• ¿Qué buscan los inversores privados?

• Los Business Ángelus quieren buenas ideas con equipos

motivados y bien formados detrás, con los que la relación va a

prolongarse. Es importante que el emprendedor les involucre e

ilusione con el proyecto, llamando su atención; así, será más fácil

conseguir su ayuda. Cuando vayas a solicitar inversión privada, ten

claro lo que no te puede faltar.

• Declaración de ingresos. Cuánto vas a ganar: tu sueldo y tus

beneficios, pero también los de tu equipo (al menos, del equipo

fundador)

PROYECCION DE PRECIO

•Análisis del punto de equilibrio. El volumen de ventas y el precio al que tienes que vender tus productos, a partir del cual conseguirás beneficios.

•Información sobre la rotación prevista de mano de obra. Necesidades futuras de personal (razones, áreas, perfil y cantidad)

EL FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO CON LEEASING

TIPOS DE ACTIVOS QUE SE ADQUIEREN MEDIANTE

LEASING

ETIMOLOGIA Y DENOMINACION

• La palabra leasing, de origen anglosajón, deriva del verbo inglés "to lease", que significa arrendar o dar en arriendo, y del sustantivo "lease" que se traduce como arriendo, escritura de arriendo, locación, etc.

PerúPerú "Arrendamiento Financiero""Arrendamiento Financiero"

TIPOS DE LEASINGOPERATIVO

• Conceptualmente es un alquiler de largo plazo intensión del arrendatario: el uso.

• Al termino del contrato el bien se: compra al valor del mercado o negociado, se regresa , se renueva.

• experiencia de la Bell Telphon System,

FINANCIERA

• Conceptualmente es un préstamo de largo plazo, intención del arrendatario compra al termino del contrato; el bien pasa a ser del arrendatario – por lo tanto no existe riesgo del valor residual

un servicio combinado de alquiler y asistencia técnica

QUIENES UTILIZAN LEASING

OPERATIVOS

• Es utilizado por empresas o personas con actividades independientes .

• Como abogados, médicos, ingenieros, etc.

FINANCIERO

• Empresas que no necesitan tributar, personas asalariadas,

BENEFICIO ARRENDATARIO:• Provee el 100% del costo del activo.• El arrendamiento no afecta al capital del trabajo• El arrendamiento ofrece beneficio al flujo de caja.• Sana protección contra la inflación.• Arrendamiento puede estar fuera del balance general.• Los arrendamientos pueden evitar y realizar prestamos

innecesarios o el tener restricciones en inversiones de capital.

• Minimizar los costos administrativas• Eficiencia en impuestos(escudo fiscal)• Propiedad• Razones tecnológicas (obsolescencias)

DESVENTAJAS DEL ARRENDATARIO

• Elevado costo de servicio

• Prohibición de mejoras

• El bien no puede darse en garantía

• No cancelables: los contratos de leasing(financiero) no

pueden ser cancelados , si se hiciera el arrendatario

deberá pagar las cuotas faltante hasta el vencimiento.

BENEFICIO ARRENDADOR

• Leasing es un producto

financiero.

• Reduce el riesgo.

• Protección ante imprevistos.

• El leasing puede incrementar las

utilidades.

• El leasing permite introducir

equipos nuevos.

• El leasing es un documento

sencillo para realizar

• El contrato de leasing puede ser

cancelado rápidamente

DESVENTAJAS ARRENDADOR

• El activo se refleja en el estado

situación de la empresa.

• En el arrendamiento (el operativo)

deberá mantenerse dentro del

balance general de la empresa.

• Valor residual inapropiado

• Insolencia de los activos

• Mantenimiento de los activos

COMPETENCIA:

CONCLUSIONES

• La determinación de la inversión y el capital de trabajo, determina el

tamaño de la inversión y el capital de trabajo y diferencia y analiza

proyectos con deuda y con capital propio.

• Determinación de la inversión y el capital de trabajo, valora la

importancia de manejar el capital de trabajo y el financiamiento de un

proyecto de inversión.

• El hecho de que la empresa leasing establezca como valor residual una

cuota simbólica está creando una tendencia a que la empresa usuaria

adquiera en forma definitiva el bien o equipo por lo que se desnaturaliza

al leasing ya que estaríamos frente a una simple operación de crédito a

plazos distorsionando de esta manera lo que es realmente el leasing

CONCLUSIÓN

• Los sujetos intervinientes en una operación de leasing,

generalmente son tres: la empresa de leasing, la usuaria y la

proveedora; pero los que realmente celebran el contrato son las

dos primeras, esto es, las partes contractuales en el leasing son

dos y no tres.

• El financiamiento del proyecto, Opera matrices de financiamiento

con leasing y determina la curva de aprendizaje en casos. Taller

aplicativo grupal.

• El financiamiento del proyecto, Valora el conocer y aplicar

financiamiento de fondos como el leasing para la inversión inicial

de un proyecto

Dr. Camilo García H.

CICLO 2015-I Unidad: IISemana: 4 Sesión: 8

EVALUACION Y CONTROL DE PROYECTOS

CONTENIDOS TEMÁTICOS DE LA SESIÓN 7

Estado de Pérdidas y Ganancias del Proyecto. El Balance General

1. El estado de pérdidas y ganancias del proyecto.

2.El balance general.

El Flujo de Caja del proyecto

1. Los flujos de caja y los estados financieros

2. El cambio en el capital de trabajo

3. La inflación y el flujo de caja real y nominal

4. La depreciación

5. El flujo de caja del inversionista

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

• Es un estado financiero utilizado para percibir si nuestra empresa está teniendo pérdidas o ganancias.

• Se encarga de resumir todos los ingresos y gastos que se han generado y producido durante un periodo de tiempo

Utilidad del estado de ganancias y perdidas

Sirve para calcular la utilidad neta, que es la información

más importante de un negocio, además de conocer la

estructura de ingresos y de gastos de la empresa.

Utilidad neta

• es la utilidad de la empresa luego

de haber descontado el porcentaje

que corresponde a los impuestos.

• A diferencia del balance general,

el estado de pérdidas y ganancias

solo presenta la información

respecto un periodo contable y no

todo el historial financiero de la

empresa

Estado de ganancias y perdidas

• Es un balance financiero que muestra los

cambios o variaciones de dinero en efectivo en un

periodo determinado. También muestra de dónde

proviene el efectivo y en qué se gasta o invierte.

• El estado de flujo de efectivo te permite saber con

cuánto dinero cuenta tu empresa para seguir

operando.

El estado de ganancias y pérdidas comprende las cuentas

de ingresos, costos y gastos, presentados según el método

de función de gasto. En su formulación se debe observar lo

siguiente:

1. Debe incluirse todas las partidas que representen

ingresos o ganancias y gastos o pérdidas originados

durante el periodo.

2. Solo debe incluirse las partidas que afecten la

determinación de los resultados netos

Elaboración y Presentación

El estado de ganancias esta conformado por las cuentas

nominales, transitorias o de resultados (cuentas de

ingresos, gastos y costos) cuyos saldos deben ser

cerradas al finalizar el ejercicio contable.

Los valores deben corresponder exactamente a los

valores que aparecen en el libro mayor y sus auxiliares.

A diferencia del balance general, el Estado de Ganancias y

perdidas normalmente tiene un solo tipo de presentación

que es la de un estado en forma vertical.

Las variables obedecen mas a tipo de detalle que puedan

contemplarse en los diferentes reglones del estado

financiero.

Se distinguen los diferentes rubros

•Costo de Ventas

•Gastos de Operaciones: de Ventas,

Administración y generales

•Otros ingresos (Egresos)

•Impuesto sobre la renta

Otros conceptos de estado de ganancias y perdidas

• Es el resultado económico de las

operaciones lucrativas que una

empresa realiza.

• Es el reporte de los ingresos y

gastos que pertenecen a un periodo

contable determinado.

Se le conoce También:

- Estado de Ganancias y Pérdidas

- Estado de Rendimiento

- Estado Rendimiento y Pérdidas

- Estado de Operación

- Estado de Resultados

- Estado de Desarrollo

- Estado de Resultados Generales

- Estado de Excedentes y Pérdidas

INFORMACIÓN QUE SE PRESENTA EN LOS ESTADOS DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

La empresa debe presentar en el estado de Ganancias y

Pérdidas o en las notas a dicho estado, un análisis de

los gastos, utilizando una clasificación basada en su

naturaleza o en la función de ellos en la empresa.

Las empresas que clasifiquen sus gastos por función

deben revelar información adicional sobre la naturaleza,

incluyendo información sobre sus gastos de

depreciación y amortización y sus costos de personal.

COMPOSICION DE LAS PARTIDAS DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

VENTAS NETAS (INGRESOS OPERACIONALES)

Incluye los ingresos por venta de bienes o prestación de servicios derivados de la actividad principal del negocio, deducidos los descuentos son financieros, rebajas y bonificaciones concedidas.

OTROS INGRESOS OPERACIONALES

Incluye aquellos ingresos significativos que no provienen de la actividad principal de la empresa, pero que están relacionados directamente con ella y que constituyen actividades conexas.

COSTO DE VENTAS

El costo de ventas es reconocida como gasto durante el periodo.

Representa erogaciones y cargos asociados directamente con la

adquisición o la producción de los bienes vendidos o la prestación de

servicios, tales como el costo de la materia prima, mano de obra los

gastos de fabricación que se hubieren incurrido para producir los

bienes vendidos o los costos incurridos para proporcionar los

servicios que generen los ingresos

GASTO DE VENTAS

Incluye los gastos directamente relacionados con las

operaciones de distribución, comercialización o venta.

GASTO DE ADMINISTRACIÓN

Incluye los gastos directamente relacionados con la gestión administrativa de la empresa.

GANANCIAS (PÉRDIDAS) POR VENTA DE ACTIVOS

Incluye la enajenación o disposición por otra vía de activos no

corrientes, como inmuebles, maquinaria y equipo, activos

intangibles y otros activos, que no corresponden a operaciones

discontinuadas

OTROS INGRESOS

Incluye los ingresos distintos de los relacionados con la

actividad principal del negocio de la empresa, referido a

ingresos distintos a los anteriormente mencionados, como

subvenciones gubernamentales

OTROS GASTOS

Incluye los gastos distintos de los relacionados con el giro

del negocio de la empresa, referido a los gastos distintos

de ventas, administración y financieros.

INGRESOS FINANCIEROS

Incluye los ingresos obtenidos por la empresa proveniente de los

rendimientos o retornos (intereses o dividendos), diferencias de cambio

 neto, ganancias por variaciones en los valores razonables o por las

transacciones de venta de las inversiones e instrumentos financieros e

inversiones inmobiliarias.

GASTOS FINANCIEROS

Incluye los gastos incurridos por la empresa como costos en la

obtención de capital (intereses y otros costos relacionados), diferencias

de cambio neto, las pérdidas por variaciones en los valores razonables o

por las transacciones de venta de las inversiones en instrumentos

financieros e inversiones inmobiliarias.

PARTICIPACIÓN EN EL RESULTADO DE PARTES RELECIONADAS POR EL METODO DE PARTICIPACIÓN

Incluye la participación en los resultados de las empresas

dependientes o subsidiarias, asociadas y en negocios

conjuntos.

GANANCIAS (PÉRDIDAS) POR INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

Incluye el efecto de los cambios en los valores razonables de los

instrumentos financieros derivados contratados por la empresa y que no son

de cobertura

PARTICIPACIONES DE LOS TRABAJADORES

Incluye las participaciones de los trabajadores corrientes

y diferidos que la empresa debe detraer de sus utilidades

generadas en el ejercicio de acuerdo con las NIIF.

IMPUESTO A LA RENTA

Incluye el impuesto a la renta corriente y diferida que corresponde a

las utilidades (pérdidas) generadas en el periodo de acuerdo con la

NIIF, excepto el correspondiente a operaciones discontinuadas e

impuestos.

El Balance General es un documento contable que demuestra la situación financiera de una entidad económica para un momento determinado, en la medida en que dicha situación sea expresable en términos monetarios y según sean reflejados por los registros contables.

La relación de igualdad entre dos partes significa igualdad entre los bienes económicos que posee una empresa y las obligaciones que ésta contrajo para adquirir estos bienes.

IMPORTANCIA DEL BALANCE GENERAL: De acuerdo a lo expresado anteriormente, podemos enumerar algunos aspectos por los que el Balance General como documento financiero es importante, tanto para la empresa como para los agentes económicos. 

PARA LA EMPRESA 

El Balance General presenta una relación de bienes, propiedades y derechos que posee el negocio, así como las obligaciones que tiene, tanto con los acreedores como con los propietarios, determinando a través de esta relación la situación financiera del negocio. El Balance General no es útil para nadie, si sólo se recibe para conocer las utilidades o pérdidas obtenidas o las cantidades de activos y pasivos que presenta. Es importante si éste al ser recibido se analiza. El Balance General es útil para los interesados, si después de analizado e interpretado se toma decisiones.

 

PARA LOS AGENTES ECONÓMICOS:

 

El Balance General es importante para los socios o propietarios de la

empresa, por que a través de él, se puede saber de la administración

que se realiza en la empresa sobre los bienes invertidos y también

que tan rentable es la actividad que se desarrolla.

 

CLASIFICACIÓN DE LAS CUENTAS: Las entidades económica en su información financiera presentan bienes, derechos y obligaciones que en términos contables se conocen como ACTIVOS, así como también deudas y obligaciones, las cuales se conocen como Pasivos y la aportaciones del propietario, conocido como PATRIMONIO O CAPITAL los que relacionados entre sí, presentan la situación financiera de la entidad. Las normas Internacionales de contabilidad lo Clasifican en: Activos corrientes y No corrientesPasivos corrientes y No corrientes.  

EL ACTIVO, PASIVO y CAPITAL como elementos esenciales del balance general de la empresa, deberán ser clasificados de tal forma que faciliten una adecuada presentación de la información y por ende la situación de la empresa. Atendiendo la necesidad de clasificación de los tres elementos antes mencionados, estos se deben clasificar de la siguiente manera: 

CLASIFICACIÓN DE LAS CUENTAS DEL ACTIVO: El activo presenta a todos los bienes de la misma especie o naturaleza (ejemplo: Efectivo, Mercadería, Terrenos, etc.) por lo que esos bienes requieren de diferente tiempo para recuperar lo invertido en ellos, o sea poseen diferentes grados de disponibilidad y/o convertibilidad en efectivo lo que determina su clasificación dentro del activo en el Balance General.

Clasificación tradicional: ACTIVO CIRCULANTEACTIVO FIJOACTIVO INTANGIBLEACTIVOS DIFERIDOS.OTROS ACTIVOS 

ACTIVO CIRCULANTE: Se conoce como activo circulante el efectivo y otros activos que se esperan sean convertidos en efectivo, activos tales como : - Efectivo en caja y Banco – Cuentas y Documentos por Cobrar – Estimación para Cuentas Incobrables – Inventarios. (Mercadería, Materia Prima, Productos en Proceso, Productos terminados, etc.) – Gastos Pagados por Anticipado (Primas de seguros, Intereses pagados por publicidad, Papelería y útiles de oficina, impuestos anticipados, etc.) ACTIVOS FIJOS: Se define al Activo fijo como propiedades tangibles relativamente permanentes que se han adquiridos con el propósito de usarlos y no de venderlos, ya que son la base fundamental para el funcionamiento del negocio. El Activo fijo puede ser vendido siempre y cuando la empresa lo considere necesario, ya sea que ese activo no esté prestando un servicio adecuado a la empresa o por ser un activo obsoleto, por encontrarse en malas condiciones, etc. Las principales cuentas que forman el activo fijo las podemos clasificar de la siguiente manera: Terreno, Edificio, Maquinarias y equipos, Mobiliario y equipos de oficina, Equipo Rodante, Mejoras en activos, Depreciación Acumulada. 

ACTIVOS INTANGIBLES:Son bienes que no tienen sustancias corpórea y su valor se determina por medio de los derechos que su posesión confiere a su propietario, o sea son aquellos activos no circulantes que sin ser materiales, son aprovechables en el negocio. Las cuentas más características que la forman son: Patentes, Derechos de autor, Mejoras en arrendamientos, Marcas de fabricas, Licencia. OTROS ACTIVOS: Son bienes y derechos propiedad del negocio, pero que se relacionan poco con el giro normal del negocio, o sea que estos activos forman parte de las pérdidas o de las utilidades normales que obtiene el negocio. Las cuentas que forman este grupo son: Depósitos en garantía, Comisariato, Activos fuera de uso. CLASIFICACIÓN DE LAS CUENTAS DE PASIVO: Hemos mencionado anteriormente que el pasivo son deudas y obligaciones que tiene que pagar el negocio. El pasivo se clasifica de acuerdo al mayor o menor grado de exigibilidad que tengan sus grupos, entendiendo por grado de exigibilidad el tiempo que tiene la empresa para cancelar sus deudas con sus acreedores o prestatarios.

PASIVO CIRCULANTE PASIVO FIJO O LARGO PLAZO  Pasivo Circulante: Son deudas y obligaciones cuya liquidación s espera

llevar acabo dentro de un año o de un ciclo normal de operaciones si éste es mayor de un año. La clasificación de las principales cuentas del pasivo circulante son: Proveedores, Retenciones por pagar, Impuestos por pagar, Gastos acumulados por pagar, Cobros anticipados, Acreedores varios.

  Pasivo Fijo: Representa todas las deudas y obligaciones contraídas

por la empresa pagaderos a largo plazo, que generalmente es mayor de un año a contar de la fecha de elaboración dl Balance General. Las cuentas más características son: Préstamos por pagar (largo plazo) Documentos por pagar (largo plazo), Hipotecas por pagar (largo plazo).

CAPITAL CONTABLE: El Capital esta formado por los aportes que hacen los socios o realiza el propietario del negocio, el cual se puede expresar en: Efectivo, Bienes inmuebles, Mobiliarios, Mercadería, etc. además de la aportación de los socios o el propietario, el Capital contable está formado por las utilidades o pérdidas que se obtienen de las operaciones, de las reservas que se hacen para cualquier eventualidad, de las utilidades acumuladas, etc.

FLUJO DE CAJA El flujo de caja que se elabore al evaluar el proyecto va depender de lo que se pretenda medir con dicha evaluación. Existen tres opciones básicas que permiten medir la rentabilidad de los distintos flujos que arrojara el proyecto. El primero es aquel que pretende medir la rentabilidad del proyecto, en otras palabras se busca medir la rentabilidad de todos los recursos invertidos en el proyecto, sin especificar o definir de donde provengan los fondos. El segundo caso busca medir la rentabilidad del inversionista o dicho en otros términos, de los recursos propios que son invertidos en el proyecto. El tercer y último caso se refiere a aquellas iniciativas que se emprenden con la intención de medir la capacidad de pago del proyecto , o sea si el proyecto se encuentra en condiciones de cumplir con las obligaciones contraídas en un posible endeudamiento para su realización o implementación.

La estructura del flujo de caja para medir la rentabilidad del inversionista es la que se presenta en la figura siguiente:

FLUJO DE CAJA PARA MEDIR LA RENTABILIDAD DE FLUJO DE CAJA PARA MEDIR LA RENTABILIDAD DE LOS RECURSOS PROPIOS LOS RECURSOS PROPIOS

En este flujo de caja se evalúa el excedente de la inversión luego de pagado el crédito y su interés. Se

emplea cuando se evalúa un proyecto con

financiamiento de terceros.

FLUJO DE CAJA PARA MEDIR LA RENTABILIDAD DE LOS RECURSOS

PROPIOS

Para este flujo de caja deberá agregarse el efecto del financiamiento, para así incorporar el impacto del apalancamiento de la deuda. La estructura básica del flujo de caja para medir la rentabilidad del inversionista o de los recursos propios, es la siguiente:

Ingresos afectos a impuestos: Están constituidos por los ingresos que aumentan la utilidad contable de la empresa, lo que se calcula multiplicando el precio de cada unidad por la cantidad de unidades que se proyecta producir y vender cada año.Egresos afectos a impuestos: Son todos aquellos egresos que hacen disminuir la utilidad contable de la empresa y corresponden a los costos variables resultantes del costo de fabricación unitario por las unidades producidas, el costo anual fijo de fabricación, la comisión de ventas y los gastos fijos de administración y ventas.

FLUJO DE CAJA PARA MEDIR LA RENTABILIDAD DE LOS RECURSOS

PROPIOS Intereses del préstamo: El interés del préstamo deberá incluirse antes de impuesto, ya que se considera como un gasto afecto a impuesto.

Gastos no desembolsables: Son los gastos que para fines de tributación son deducibles, pero que no ocasionan salidas de cajas, como la depreciación, la amortización de los activos intangibles.

Impuestos: Se determina como el 18% de las utilidades antes de impuesto.

Ajustes por gastos no desembolsables: Para anular el efecto de haber incluido gastos que no constituían egresos de caja, se suman la depreciación, la amortización de intangibles y el valor libro.

Egresos no afectos a impuesto: Están constituidos por aquellos desembolsos que no son incorporados en el estado de resultado en el momento en que ocurren y que deben ser incluido por ser movimientos de caja; un egreso no afecto a impuesto son las inversiones ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa por el solo hecho de adquirirlos.

FLUJO DE CAJA PARA MEDIR LA RENTABILIDAD DE LOS RECURSOS

PROPIOS Beneficios no afectos a impuestos: Son el valor de desecho del proyecto y la recuperación del capital de trabajo.

Préstamo: El valor del préstamo solicitado para financiar parte de la inversión, debe incorporarse al flujo de caja, para descontarlo de la inversión total requerida y obtener el monto que debe asumir el inversionista.

Amortización de la deuda: La amortización de la deuda debe incluirse en el flujo de caja después de calcular los impuestos, ya que la amortización no constituye cambio en la riqueza de la empresa o del inversionista y por lo tanto no se encuentra afecta a impuestos.

FLUJO DE CAJA PARA MEDIR LA FLUJO DE CAJA PARA MEDIR LA CAPACIDAD DE PAGOCAPACIDAD DE PAGO

La estructura del flujo de caja para medir la capacidad de pago del proyecto es la que se presenta en la figura

Este flujo de caja no considera los

beneficios no afectos a impuestos, ya que lo

que se busca es determinar si la empresa puede

enfrentar los compromisos de pago

asumidos en un eventual

endeudamiento.

INGRESOSINGRESOSINGRESOSINGRESOS

EGRESOSEGRESOSEGRESOSEGRESOS

FLUJO DE CAJA ECONOMICO

aquel que toma todas las informaciones relevantes sobre los ingresos operativos proyectados y los egresos necesarios, ya sean inversiones o gastos operativos.

Es necesario hacer previamente el estado de pérdidas y ganancias económico.

señala en qué momento se requerirá el financiamiento desde cuando se alcanzaría el punto de equilibrio y estima el nivel de ganancias que se lograría desde entonces.

De esta manera se obtiene la utilidad después de impuestos que es con la que se empieza a trabajar el flujo de caja económico.

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

Para armar un flujo de caja coherente y vendedor

Flujo de Caja Económico Flujo de Caja Económico (FCE)(FCE)

(FCF) = Utilidad del + Depreciación y Amortización Ejercicio del Ejercicio(FCF) = Utilidad del + Depreciación y Amortización Ejercicio del Ejercicio

Este método se basa en los ingresos y gastos pagables.

Flujo de Caja Financiera (FCF)Flujo de Caja Financiera (FCF)

(FCF) = Cobros por _ Pagos por Actividades Actividades Operativas Operativas(FCF) = Cobros por _ Pagos por Actividades Actividades Operativas Operativas

Este método se basa en los cobros y pagos efectuados.

Pasos para un Flujo de Caja sin sobresaltos

• Defina la mejor forma de presentar los valores de los que dependen las ventas de su negocio, como número de clientes atendido, volumen y frecuencia de compra, precio. Establezca sus estimados de estas variables para los siguientes años, pero ordénelos en el momento que estime podrá realizar la cobranza efectiva de las ventas.

• Anote todos los pagos que debería realizar en compra de equipos, local o estudios previos, hasta estar listo para empezar a operar. La mayoría de estos egresos se deben situar en la etapa pre operativa, pero también se puede incluir las ampliaciones de su capacidad previsibles dentro de la empresa.

• A partir de su diseño de los procesos productivos, indique las compras de materia prima, servicios, gastos en personal que deberá realizar para lograr ofrecer su producto en el mercado, según los estimados de venta ya realizados. Tome en cuenta que los gastos por lo general se realizan antes de poder realizar las ventas.

• Analice las dependencias entre ingresos y gastos, y desarrolle las fórmulas que le permitan tener cuadros en los que cambiando las variables claves, se reordenen automáticamente las proyecciones. Evalúe la coherencia de los resultados y esté consciente sobre cómo se interconectan todas las variables de su proyecto.

• Realice diferentes simulaciones cambiando las proyecciones del número de clientes o niveles de ventas, ajuste los costos, asuma ganancias de productividad e inversiones adicionales, ya sea en planta o ingreso a nuevos mercados. Coloque un valor de rescate por el negocio al final del lapso proyectado, para calcular correctamente la TIR económica y el VAN.

Construcción de Flujos de Caja

Proyectos de Inversión: Formulación y

Evaluación de Sapag Chain Nassir.