Presentación de PowerPoint...Nota: Los Tributos internos comprenden: IGV, IR,ISC, entre otros. * *...

Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019 Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE

REPORTE SEMESTRAL DE MONITOREO DELMERCADO DE PRODUCTOS MINEROS

Año 8 – N° 14 – Setiembre 2019

Contenido

1. Resumen ejecutivo

2. Desempeño macroeconómico

3. Precios de commodities mineros

4. Producción y exportaciones mineras en el Perú

5. Desempeño financiero

6. Aspecto social

7. Proyectos en cartera

8. Proyecciones para el sector


• La minería representó el 9.0% del PBI en la primera mitad del 2019. En ese mismo periodo, la inversión mineracontinuó acelerándose y creció 17% respecto al mismo periodo del año pasado. Sin embargo, los tributosinternos y las exportaciones disminuyeron debido a la caída de los precios internacionales (plomo y zinc) y de laproducción, a nivel local (oro y zinc).

• El 2019–1S continuó marcado por la incertidumbre política y económica, a nivel global, que afectó a los preciosde los principales commodities mineros. La incertidumbre acerca de la economía estadounidense, la moderaciónde la economía mundial y las constantes fricciones comerciales entre China y EE.UU. fueron los principaleseventos que golpearon a las cotizaciones de las materias primas.

• En el Perú, la producción de metales preciosos (oro y plata) y de zinc cayó 8.7% en el 2019-1S respecto al mismoperiodo del año pasado. La menor producción en Antamina afectó la oferta de zinc. La menor producción dePoderosa y Barrick impactó en las cantidades extraídas de oro. La plata retrocedió por las menores leyes de lamina Andaychagua (Volcan) y la menor producción de Antamina y Buenaventura.

• Las exportaciones de minerales tradicionales alcanzaron USD 13 823 millones en el 2019-1S (58.9% de lasexportaciones totales). El cobre continúa siendo el mineral más importante con una participación de 50.2% enlas exportaciones mineras tradicionales.

1. Resumen ejecutivo (I)


• Al cierre del 2019-1S ocurrieron 21 accidentes fatales en el sector minero. La cifra fue superior en cinco respectoal 2018-1S.

• En el periodo de análisis, el número de conflictos mineros fue 56. Esta cifra es menor en uno a la última edicióndel presente reporte. Según la Defensoría del Pueblo, el incumplimiento de los acuerdos sociales y ambientalespor parte de las empresas formales y las actividades de la minería informal fueron las principales causas quemotivaron los conflictos.

• De las cuatro empresas con mayor capitalización de mercado, Cerro Verde, Minsur y Minas Buenaventuraregistraron caídas en sus utilidades, en el 2019-2T.

• A setiembre del 2019, en el Perú había una cartera de 18 proyectos y ampliaciones mineras por USD 21 455millones. Estos proyectos tienen un plan de construcción y un horizonte de maduración entre 2020 y 2025.

1. Resumen ejecutivo (II)


2. Desempeño macroeconómico


Repunte de la minería e inversión• Según el BCRP, en el segundo trimestre del 2019, la

inversión en el sector minero se ubicó en USD 1332millones, (17% superior al monto del 2018-IIT: USD1135 millones). Así, el sector minero acumuló sietetrimestres consecutivos de crecimiento, luego de quepresentara 14 trimestres de caída.

• Las inversiones más relevantes, según el BCRP, fueronde las empresas Anglo American Quellaveco (proyectoQuellaveco), Marcobre (proyecto Mina Justa), MineraChinalco Perú (Ampliación Toromocho), y MineraYanacocha (proyecto Quecher Main).

Evolución del PBI minero

Inversión minera(miles de millones USD)

Empleo directo en el sector minero por tipo de empleador

(en miles de trabajadores)

Fuente: BCRP. Elaboración: GPAE-Osinergmin

Fuente: Dirección de Promoción Minera - MEM. Elaboración: GPAE-Osinergmin*Al 1S 2019.

Fuente: Dirección de Promoción Minera - MEM. Elaboración: GPAE-Osinergmin

*


• El valor de las exportaciones al cierre del 2019-1S cayó11.1% anual. Esta situación redujo el superávit de labalanza comercial, según el BCRP.

• En la primera mitad de este año, las utilidades delsector minero fueron afectadas en línea con losmenores precios de los metales en comparación a losprecios registrados en el 2018, según el BCRP.

• Esto también se reflejó en el comportamiento delimpuesto a la renta (IR) e IGV. Al cierre del 2019-1S, larecaudación interna en minería cayó en 23.7%. Lamayor desaceleración se observó respecto al IGV, elcual se contrajo 33.8% respecto al 2018-IS.

Exportaciones(en %)

Canon y regalías en mineríaTributos internos

(var. % anual)

Mejora en exportaciones e ingresos

Fuente: MEF. Elaboración: GPAE-Osinergmin

Fuente: BCRP. Elaboración: GPAE-Osinergmin

Fuente: SUNAT. Elaboración: GPAE-Osinergmin

Nota: Los Tributos internos comprenden: IGV, IR,ISC, entre otros.

*

*

*


3. Precios de los commodities


• Desde el 8 de junio hasta la quincena de agosto de 2018,el precio del cobre cayó 21.4% debido a preocupacionesde los inversionistas por la guerra comercial entre EE.UU.y China que puede impactar negativamente alcrecimiento mundial (el metal rojo es considerado amenudo como el barómetro del crecimiento económico).

• Entre la última semana de setiembre y la primeraquincena de diciembre el precio del cobre crecióligeramente: 0.34%. Recién a partir del mes de enero de2019, el precio del cobre registró un repunte de 14%hasta finales de febrero. Esto motivado por mejoresindicadores de importaciones de cobre de China, sólidosfundamentos del lado de la oferta como la reducción delos inventarios y debido a una perspectiva másmoderada de la Fed.

• Desde finales de abril hasta la primera semana de junio,el precio del cobre disminuyó 9.8%, como consecuenciade un panorama económico más pesimista —luego de lareducción de la proyección del crecimiento mundial porparte del FMI y el Banco Mundial— y un menor PMI(Purchasing Manager´s Index) mundial de manufacturaregistrado en mayo, cuyo valor fue el más bajo desdeoctubre 2012 (Cochilco, 2019).

Precio del cobre registró su menor nivel en enero

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Fuente: Bloomberg. Elaboración: GPAE-Osinergmin

Evolución del precio del cobre

* Información disponible a mayo de 2019Fuente: ICSG. Elaboración: GPAE-Osinergmin

Oferta y Demanda global del cobre*

Miles de toneladas (000 TM) 2018 2019

Oferta yoy %

Producción minera mundial 8,347 8,281 ▼ -0.8%

Producción primaria de refinado 8,185 8,071 ▼ -1.4%

Producción secundaria de refinado 1,685 1,703 ▲ 1.1%

Total de producción mundial de refinado 9,870 9,774 ▼ -1.0%

Exceso/Déficit -131 -190 ▲ 45.0%

Total de refinado usado en el mundo 10,001 9,964 ▼ -0.4%

Total de demanda 9,870 9,774 ▼ -1.0%

Enero-Mayo


https://www.cochilco.cl/Mercado de Metales/MERC 2019 06 07.pdf

• El precio del zinc decreció 26% desde inicios de juniohasta el 15/08/2018 fecha en la que alcanzó su valormínimo del periodo analizado. Esto se debe a queGlencore —principal empresa minera de zinc en elmundo— anunció la reapertura de minas queaumentaría la oferta del metal y a expectativasnegativas sobre la guerra comercial que puede reducirla demanda global (Semana Económica, 2018).

• A partir del 16/09/2018 hasta fines de 2018, el preciodel zinc se ha mantenido entre USD/lb 1.043 yUSD/lb 1.244 con un precio promedio deUSD/lb 1.165. En el 2019-1T, el precio del zinc creció21% en reacción a reducciones en los inventarios, alfortalecimiento de la demanda china y a cuellos debotella en las fundidoras que han restringido laproducción del refinado de zinc (Banco Mundial,2019).

• Para los meses abril-junio de 2019, el precio del zincbajó 14.37%, en línea con los demás metales básicosdebido a preocupaciones sobre una desaceleraciónen la demanda mundial por las tensiones comercialesglobales.

Precio del zinc a la baja en el 2019-2T

Fuente: ILZSG. Elaboración: GPAE-Osinergmin

Evolución del precio del zinc

Oferta y Demanda del zinc


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Miles de toneladas (000 TM) yoy %

Oferta 2018 2019

Producción de mina 6,239 6,355 ▲ 1.9%

Producción metálica 6,542 6,513 ▼ -0.4%

Demanda

Metal utilizado 6,632 6,647 ▲ 0.2%

Excedente/Déficit -90 -134 ▲ 48.9%

Enero-Junio


http://semanaeconomica.com/viva-la-bolsa/2018/08/30/acciones-mineras-se-desploman-hay-valor-a-estos-precios-de-mercado/

0.75

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• El precio del plomo descendió 22% desde inicios dejunio hasta el 15/08/2018 debido a las disputascomerciales internacionales y las tensiones políticas,manteniéndose con un precio promedio de 0.90USD/lb hasta fines de 2018.

• Durante el 2019-1T, el precio de zinc creció 3.2%, locual representó mejores niveles respecto al 2018-4T.Este repunte fue impulsado por aumentos en lasimportaciones chinas y a la reducción de losinventarios que cayeron a su nivel más bajo en casi 10años (Banco Mundial, 2019).

• El 13 de mayo el precio del plomo tocó mínimos de 33meses por nuevas tensiones entre EE.UU. y China queafectaron la demanda de los metales industriales.China anunció su plan para incrementar los arancelesa los bienes estadounidenses por valor de 60 000millones de dólares (Reuters, 2019) .

• La producción metálica de plomo creció 1.8% en el2019-1S comparado al 2018-1S, debido a una mayorproducción de China, Corea del Sur y India. Por el ladode la demanda de refinado del plomo, ésta aumentó2.3% influenciada por un mayor uso de plomo enChina e India en el mismo periodo (ILZSG, 2019).

Precio del plomo tocó mínimos en mayo

Fuente: ILZSG. Elaboración: GPAE-Osinergmin

Oferta y Demanda global del plomo

Evolución del precio del plomo


Miles de toneladas (000 TM) yoy %

Oferta 2018 2019

Producción de mina 2,275 2,296 ▲ 0.9%

Producción metálica 5,637 5,740 ▲ 1.8%

Demanda

Metal utilizado 5,674 5,805 ▲ 2.3%

Excedente/Déficit -37 -65 ▲ 75.7%

Enero-Junio


https://lta.reuters.com/articulo/mercados-metales-basicos-idLTAKCN1SJ14V

http://www.ilzsg.org/pages/document/p1/list.aspx?ff_aa_document_type=R&from=2

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Precio del Oro Índice del Dólar

• Desde el 17/08/2018 hasta fines de febrero de 2019, elprecio del oro creció 10.9% en respuesta a un aumentode la demanda y la caída del interés a largo plazo de losbonos del tesoro estadounidense. La demanda creciópor mayores compras de joyería por parte de China(debido a la depreciación del dólar frente al yuan), elaumento de posiciones en activos de los bancoscentrales de China, India, Rusia y Turquía, y elincremento de posiciones netas en Exchanged TradeFund (ETF) de oro por parte de los inversionistas. ElBanco Mundial proyecta que el precio del oro cerrará el2019 con un crecimiento de 3.2% por una fuertedemanda y una pausa prolongada de aumentos de lastasas de interés por parte de la FED.

Precio del oro cerró al alza a fines del 2019-1S


Fuente: World Gold Council. Elaboración: GPAE-Osinergmin

Oferta y Demanda global del oro

Coeficiente de correlación: - 0.84

Evolución del precio del oro

* FED RATE: tasa de interés de política monetaria de EE.UU.Fuente: Bloomberg. Elaboración: GPAE-Osinergmin

Precio del oro y Bonos del tesoro norteamericano a 10 años

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Precio del Oro US Generic Govt 10 Year Yield

19/12 FED RATE 2.25%2.5%

13/06 FED RATE 1.75%2%

26/09 FED RATE 1.75%2%

En Toneladas métricas

Oferta 1S2018 1S2019 yoy %

Producción de mina 1712.0 1730.2 ▲ 1.1%

Cobertura neta de los productores -0.2 -8.3

Oro reciclado 564.7 602.0 ▲ 6.6%

Oferta total 2276.6 2323.9 ▲ 2.1%

Joyería y tecnología 1226.4 1252.6 ▲ 2.1%

Total demanda de barras y monedas 509.4 476.9 ▼ -6.4%

ETFs & productos similares 60.9 107.5 ▲ 76.6%

Bancos centrales y otras instituciones 237.6 374.1 ▲ 57.5%

Demanda 2034.3 2211.2 ▲ 8.7%

Exceso/Déficit 242.3 112.7 ▼ -53.5%

Demanda Total 2276.6 2323.9 ▼ -2.0%


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• En 2018, la demanda de plata aumentó 4% debido a loscomponentes inversión, joyería y platería. Sin embargo,la demanda industrial de plata (que representa más del50% de la demanda total) cayó 1% respecto al 2017. Estoprincipalmente por la reducción del uso de la plata en lospaneles fotovoltaicos (aranceles sobre estos productos).Por el lado de la oferta, la producción cayó 2% debido aproblemas de mantenimiento en Canadá (principalproductor) y por la suspensión de licencia de la minaEscobal por la corte de justicia guatemalteca (The SilverInstitute y Refinitiv, 2019).

• El precio de la plata subió 6.01% entre el 2018-4T y el2019-1T siguiendo la misma tendencia que el precio deloro y creció 3.5% desde la quincena de marzo hasta finesde junio.

Evolución del precio de la plata


Precio de la plata al alza a finales del 2019-1S

Oferta Mundial de la plata*Demanda Mundial de la plata*

*Información disponible a diciembre de 2018.Fuente : GFMS y Refinitiv. Elaboración: GPAE-Osinergmin

1,006 988 1,052 1,052 1,026 1,033 1,004

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2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

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Producción de mina Ventas netas gubernamentales

Reciclaje Suministro neto de cobertura

9921,124 1,118 1,163

1,030 998 1,033

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2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Mill

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zas

Joyas Barras y monedas Platería Fabricación industrial

*Información disponible a diciembre de 2018.Fuente : GFMS y Refinitiv. Elaboración: GPAE-Osinergmin


https://www.silverinstitute.org/wp-content/uploads/2019/04/WSS2019V3.pdf

4. Producción y exportaciones mineras en el

Perú.


239 222

152

187

236 227

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MINERA CERROVERDE

MINERAANTAMINA

SOUTHERN PERUCOPPER

MINERA LASBAMBAS

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io2018 2019

TMF

Aumento en la producción de cobre en 1.56%• La producción acumulada de cobre en el 2019-1S fue

1 192 059 TMF, lo cual representó un incremento de1.56% respecto al nivel alcanzado en el mismo periodode 2018.

27.2% Southern Perú Copper: Por aumento de

la producción de concentrados de cobre en la minade Toquepala (42 821 TMF) debido al arranque dela nueva concentradora. La mina Cuajone registróuna menor producción por bajas leyes yrecuperaciones.

Principales variaciones de la producción 1S2019*:

Fuente: Boletín Estadístico Minero –Junio 2019. Elaboración: GPAE-Osinergmin

Estas empresas representan el 70.6% de la producción del

1S2019

2.2% Antamina: Debido a la mayor producción

en la unidad Antamina Principal. Por otro lado, lasunidades Antamina, Antamina 7 y Antamina N° 1no registraron producción.

Producción nacional de cobre

Prod. Acumulada1 192 059 TMF

Prod. Acumulada1 173 649 TMF

*Respecto al primer semestre del 2018

Producción semestral de cobre por empresa1S2018-1S2019


249

73 6340 31

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68 6642 30

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100

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MINERAANTAMINA

MINERAVOLCAN

NEXARESOURCES

PERU

MINERACHUNGAR

NEXARESOURCES

EL PORVENIR

Mile

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1S2018 1S2019

Menor producción de zinc en 8.7% en el 2019-1S

3% Minera Resources Peru: Por mayor

producción en la unidad de Cerro Lindo (Ica)debido a mejores leyes y tratamiento.

26% Minera Antamina: Por nula producción

en las unidades mineras de Antamina, Antamina7 y Antamina N°1. La producción de zinc de laAcumulación Antamina principal no superó lorealizado por las tres unidades anteriores en el1S2018.

7% Minera Volcan: Debidoa a la caída de

29.16% de la unidad de Ticlio (Junín) y de24.72% en su unidad de Carahuacra (Junín)respecto al 1S2018.

• La producción acumulada del zinc en el 2019-1Salcanzó un valor de 678 591 de TMF, 8.7% menor que elmismo periodo del 2018.

Principales variaciones de la producción al 2019-1S*:

Estas empresas representan el 57% de

la producción total en el

1S2019.

*Respecto al primer semestre del 2018

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io2018 2019

Mile

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Prod. Acumulada 678 591 TMF

Producción nacional de zinc



Producción semestral de zinc por empresa2018-1S – 2019-1S


La producción de plomo subió 9.9% en el 2019-1S• La producción acumulada de plomo entre enero y

junio del 2019 llegó a 149 365 de TMF, 9.9% más queel mismo periodo del 2018.

Principales variaciones de la producción al 2019-1S*:


Estas empresas representan el 33.8% de la producción

total en el 1S2019

*Respecto al primer semestre de 2018

Producción nacional de plomo

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10

15

20

25

30

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Jun

io2018 2019

Mile

s d

e T

MF



16% Minera Volcan: Por la recuperación de la

producción de mina Chungar y el tratamiento destockpiles en Cerro de Pasco.

42% Minera El Brocal: Debido a la mayor

producción por parte de la unidad Colquijirca N°2en Pasco.

8% Minas Buenaventura: Por la recuperación de

la producción en la mina Tambomayo (80.52%) yUchucchacua (1.83%).

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12

10

12

1514

11 11

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16

MINERA ELBROCAL

MINASBUENAVENTURA

MINERA VOLCAN MINERACHUNGAR

Mile

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MF

1S2018 1S2019

Producción semestral de plomo por empresa1S2018-1S2019


6.83

4.20 3.53

5.54

8.70

4.13 3.51 3.44

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10

MINERAYANACOCHA

MINERAPODEROSA

MINERA ARES MINERA BARRICKMISQUICHILCA

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12018 1S2019

Producción semestral de oro por empresa1S2018-1S2019

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9.5

10.5

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12.4

13.3

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io2018 2019

Mill

on

es

de

gra

mo

s fi

no

s

En el 2019-1S la producción de oro bajó 5.6%

27.4% Minera Yanacocha: Por una mayor

producción en las unidades de Chaupiloma Sur,Chaupiloma Oeste y Chaupiloma Oeste ubicadasen Cajamarca.

37.9% Barrick: Por sus unidades Pierina (cierre

progresivo de mina) y Acumulación Alto Chicama.La optimización de Lagunas Norte con unainversión estimada de USD 640 millones se haretrasado por criterios económicos.

1.6% Poderosa: Por menor producción en las

unidades de La Poderosa de Trujillo (15.33%) yOro Blanco (88.63%) en La Libertad.

• La producción acumulada de oro en el primersemestre del 2019 alcanzó 64 553 427 de gramosfinos, lo cual representó una caída de 5.6% respecto almismo periodo del 2018. La razón de ello fue la caídaen la producción de la empresa Barrick y de losproductores artesanales de Madre de Dios.

Principales variaciones de la producción al 2019-1S*:Prod. Acumulada68 389 220

Prod. Acumulada64 553 427

Estas empresas representan el 31% de la producción

anual en el 1S2019.

Fuente: Boletín Estadístico Minero –Junio 2019. Elaboración: GPAE-Osinergmin *Respecto al primer semestre del 2018

Producción nacional de oro


274253

352

123

245220 217

106

0

50

100

150

200

250

300

350

400

MINERAANTAMINA

COMPAÑIAMINERA ARES

MINASBUENAVENTURA

MINERAVOLCAN

Mile

s d

e k

ilogr

amo

s fi

no

s

1S2018 1S2019

-

50

100

150

200

250

300

350

400

Ener

o

Feb

rero

Mar

zo

Ab

ril

May

o

Jun

io

Ener

o

Feb

rero

Mar

zo

Ab

ril

May

o

Jun

io

2018 2019

Mile

s d

e k

ilogr

amo

s fi

no

s

En el 2019-1S, la producción de plata cayó 10.5%

Prod. Acumulada 2 069 425 kg.f


Estas empresas representan el 42.5% de

la producción total en 20191S

Prod. Acumulada 1 853 047 kg.f

38% Minas Buenaventura: Debido a una

menor producción en las unidades deTambomayo (87.94%) y Uchucchacua (39.46%)por leyes de mineral más bajas.

13% Minera Volcan: Por menor producción en

sus unidades de Andaychagua (menor ley) yCarahuacra.

11% Minera Ares: La producción de la unidad

acumulación Antamina Principal no compensó laproducción registrada en el 1S2018 por lasunidades de Antamina, Antamina N°1 YAntamina 7.

Variaciones de producción Primer Semestre del 2019*:

*Variaciones medidas respecto al primer semestre del 2018

Producción nacional de plata

Reporte Semestral de Monitoreo delMercado de Productos MinerosPrimer Semestre del 2019. Año 8- N° 14 - Setiembre 2019

Producción semestral de plata por empresa1S2018-1S2019

Gerencia de Políticas y Análisis Económico- GPAE

• La producción acumulada de plata entre enero y juniodel 2019 llegó a 1.853 miles de kilogramos finos, 216378 kilogramos finos menos que el mismo periodo del2018.

• Del valor de las exportaciones mineras al 2019-1S, elcobre es el metal de mayor participación con 50.2%,seguido por el oro, zinc, plomo y molibdeno con 29%,8.2%, 5.3% y 2.4%, respectivamente.

• En el 2019-1S, el valor de las exportacionestradicionales mineras disminuyó 11.1% respecto almismo periodo del año anterior. Las exportaciones deplata y zinc tuvieron un menor desempeño con undecrecimiento de 52% y 26%, respectivamente. Para laplata, el efecto volumen presionó más a la baja el valorde las exportaciones (-48%). En el caso del zinc fue elefecto precio quien reforzó la caída (-17%).

• En los recientes meses la demanda de estos mineralesse vio afectada por diferentes factores: Cobre: menores perspectivas de crecimiento mundial

por parte del FMI y el Banco Mundial. Oro: Pausa del alza en la tasa de interés de la FED y

volatilidad en los mercados financieros. Plomo y zinc: Nuevas tensiones entre EE.UU. y China

y el anuncio del plan de China para aumentar losaranceles a los bienes estadounidenses por valor de60 000 millones de dólares .

Plata: reducción del uso de la plata en los panelesfotovoltaicos (aranceles sobre estos productos).Fuente: BCRP. Elaboración: GPAE-Osinergmin

El cobre sigue siendo clave en las exportaciones

10,17310,55611,908

12,78411,951

12,59312,04212,48011,20911,355

64% 67% 66% 67% 67% 65%61%

64% 61%67%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T

2017 2018 2019

Mill

on

es

de

USD

Exportaciones Totales (Millones de USD)y Exportaciones Mineras (%)

TOTAL EXPORTACIONES

9,92110,625

9,1279,823 9,570

12,24912,418

15,05914,91113,972

13,262

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

1S 2S 1S 2S 1S 2S 1S 2S 1S 2S 1S

2014 2015 2016 2017 2018 2019

Mill

on

es

de

USD

Exportaciones Mineras tradicionales

Cobre Oro Plata Plomo Zinc Resto de mineros


Principales destinos del cobre peruano – 2019-1S

Fuente: SUNAT. Elaboración : GPAE-Osinergmin

Alemania 0.16 millones TM

(3.9% del total)

China 2 96 millones TM(73.1% del total)

Japón0.35 millones TM

(8.7% del total)

Corea del Sur0.17 millones TM (4.2% del total)

Brasil0.09 millones TM(2.2% del total)

Total de exportaciones de

minerales de cobre y sus concentrados:

4.1 millones de TM (peso neto)


Principales destinos del zinc peruano – 2019-1S

EE.UU.

19 500 TM(22.5% del total)

Italia5 400 TM

(6.2% del total)China

6 000 TM(7% del total)

Taiwán 10 700 TM

(12.3% del total)

Japón 5 200 TM

(6% del total)

Total de exportaciones zinc*:

86 708 TM (peso neto)

Brasil3 800 TM

(4.4% del total)

Colombia3 500 TM

(4.1% del total)

Tailandia7 700 TM

(8.9% del total)


*Zinc en bruto sin alear con contenido >=99.99% en peso.

Chile3 300 TM

(3.7% del total)

Ecuador2 700 TM

(3.1% del total)


Principales destinos del plomo peruano – 2019-1S


Canadá 38 000 TM

(16% del total)

China82 000 TM

(36% del total)Corea del Sur

86 000 TM

(38% de total)

Australia16 mil T

(7% de total)


minerales de plomo y sus concentrados:

230 873 TM

Japón3 900 TM

(1.7% de total)

Bélgica5 600TM

(2.4% de total)


Principales destinos del oro peruano – 2019-1S


Chile 211.4 TM

(2% del total)

China 9 673 TM

(97.6% del total)

Estados Unidos1 000 TM

(0.01% del total)

Bélgica25 028 TM

(0.3% del total)


minerales de oro y sus concentrados:

9 911 TM


Principales destinos de la plata peruana – 2019-1S


Australia16 mil T

(7% de total)

Canadá 1 576 TM

(1.1% del total)

China133 600 TM

(92.8%del total)Corea del Sur

3 000 TM

(2.1% de total)


minerales de plata y sus concentrados:

143 912 TM

Japón1 700 TM

(1.2% de total)

Bélgica2 218 TM

(1.5% de total)


5. Desempeño financiero


Fuente: SMV. Elaboración: GPAE-Osinergmin

Utilidades netas de las principales empresas mineras en el 2019-2T

157,696

188,862

27,266

41,277

270,002

53,282

14,022 9,700

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

Southern Copper Corporation Perú Cerro Verde Minsur Minas Buenaventura

Mile

s d

e U

SD

2T 2018 2T 2019

𝜟−𝟓𝟒.𝟖%

Por incremento de las ventas netas en USD 124.8 millones debido al

mayor volumen de cobre, molibdeno (mejor precio) y plata.

Por menores ventas netas en USD 76 millones debido a menores ventas

de oro (-42%)y plata (-39%).

Por menores ingresos en las ventas debido a menor precio

realizado del cobre, menor volúmenes de ventas y aumento

de los gastos financieros.

Debido a que el 2T2018 estuvo beneficiado por el impacto fiscal de la venta de 40% de Cumbres Andinas (firma controladora de Marcobre-titular del proyecto

Mina Justa).

𝜟 𝟕𝟏. 𝟐%

𝜟 − 𝟕𝟏. 𝟖%

𝜟 − 𝟕𝟔. 𝟕%

erde


• A junio de 2019, Southern Copper Corporation Perú,Cerro Verde, Minsur y Minas Buenaventurarepresentaron el 78.7% de la capitalización de mercadode las 11 empresas mineras listadas en la BVL.

• En el 2019-2T, los ROA y ROE de Cerro Verde y MinasBuenaventura disminuyeron en comparación al 2018-2T.En ambos casos, principalmente, por menores ingresosordinarios a causa de la disminución del precio yvolúmenes de venta de algunos metales. En contraste,Southern y Minsur, aumentaron sus retornos respecto al2T2018. Las utilidades netas acumuladas de Southerncrecieron 34% por mayor volumen de venta de cobre,molibdeno y plata, y también por el mejor precio delmolibdeno. La utilidad neta acumulada de Minsur creció11% por mayores ingresos y menor gasto ensubsidiarias, asociadas y negocios conjuntos.

• El endeudamiento patrimonial de Southern, Cerro Verdey Minsur aumentó ligeramente respecto al 2018-2T. Enel caso de Southern, por el aumento de otras cuentaspor pagar corrientes y otros pasivos financieros nocorrientes. Para Cerro Verde, por mayores cuentas porpagar comerciales (corrientes y no corrientes).Finalmente, Minsur, por mayores cuentas por pagarcomerciales y otras cuentas por pagar corrientes.

Fuente: SMV. Elaboración: GPAE-Osinergmin

6.0% 6.2%

4.4%

2.4%

7%

5% 5%

1%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

Southern CopperCorporation Perú

Cerro Verde Minsur MinasBuenaventura

Return on Equity (ROE)

2T 2018 2T 2019

5.2%4.3%

2.9%2.0%

6%

3% 3%

1%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%



Return on Assets (ROA)

2T 2018 2T 2019

16%

42%48%

19%18%

45% 49%

19%

0%

20%

40%

60%



Endeudamiento Patrimonial

2T 2018 2T 2019


6. Aspecto Social


Conflictos Sociales• A junio del 2019, se redujo en uno el número de

conflictos sociales activos en minería. Según elReporte de la Defensoría del Pueblo, el nocumplimiento de los acuerdos sociales yambientales por parte de las empresas formales ylas actividades de la minería informal son lasprincipales causas que motivan los conflictos.

• A nivel de regiones, a junio del 2019 las regionescon más conflictos socio-ambientales son Ancashcon 13 casos activos, seguido de Loreto (11),Cajamarca (8) y Cusco (6). Durante el mes de julio,estuvo en crisis el proyecto Tía María (Arequipa).

Fuente: Defensoría del Pueblo - SIMCO. Elaboración: GPAE-Osinergmin

Conflictos sociales totales por actividad

Conflictos sociales activos por actividadEvolución de los conflictos sociales en minería

𝜟 − 𝟏. 𝟏%

𝜟 + 𝟑. 𝟓%

-1S -1S

-1S-1S


Accidentes en el Sector• En la primera mitad del 2019 ocurrieron 21

accidentes mortales a nivel nacional, según lasestadísticas disponibles en el portal MEM.

• Respecto al cierre del 2018-1S, la cantidad deaccidentes mortales se elevó en cinco.

• Según estadísticas del MEM, solo el 38% de lostrabajadores que se accidentaron pertenecieron a laempresa principal. El 33% fue por los contratistasmineros y el resto en empresas conexas.

Fuente: MEM. Elaboración: GPAE-Osinergmin

Causas de los accidentes mortales mineros, 2019-IS

Total de accidentes

mortales: 21

Evolución de los accidentes mortales en minería

Accidentes mortales mineros durante el 2019


7. Cartera de Proyectos


N° Proyecto Empresa Mineral Ubicación Estado actualInicio de

construcción

Inicio esperado de operación

comercial

Inversión(USD millones)

1Relaves San

RafaelMinsur Sn Puno En construcción 2019 209

2 Quecher MainMinera

YanacochaAu Cajamarca En construcción 2020 300

3 Minas Justa Marcobre Cu Ica En construcción 2020 1 600

4 ArianaAriana

Operaciones Mineras

Cu y Zn Junín En construcción 2021 125

5Ampliación Toromocho

Chinalco Cu Junín En construcción 2021 1 355

6 QuellavecoAnglo

AmericanCu Moquegua En construcción 2022 5 300

7Ampliación Santa María

Compañía Minera

Poderosa S.A.Au La Libertad En construcción 2022 110

Proyectos en cartera (I)• En el Perú, según el Minem, hay una cartera de 18 proyectos y ampliaciones mineras por USD 21 455 millones.

Estos proyectos tienen un inicio de construcción de mina estimado entre 2019 y 2022, y un potencial inicio deoperación comercial entre 2019 y 2025. La mayoría de proyectos en cartera son desarrollos de cobre y oro.

• Respecto a la edición anterior, las principales omisiones fueron la ampliación de Toquepala porque ya entró aoperación comercial. Tampoco se consideró al proyecto Tía María está debido a que el gobierno suspendió sulicencia de construcción. Asimismo, tampoco figura el proyecto Michiquillay.


Proyectos en cartera (II)


construcción


comercial


8OptimizaciónInmaculada

Compañía Minera Ares

Au Ayacucho Factibilidad 2020 2021 136

9Integración

CoroccohuaycoAntapaccay Cu y Au Cusco Factibilidad 2020 2022 590

10Ampliación Pachapaqui

ICM Pachapaqui

Zn, Pb, Ag y Cu Áncash Factibilidad 2020 2023 117

11 CoraniBear Creek

MiningAg, Pb y Zn Puno Ing. De detalle 2020 2023 585

12San Gabriel

(Ex Chucapaca)

Compañía de Minas

BuenaventuraAu, Cu y Ag Moquegua Pre-factibilidad 2020 2023 431

13Yanacocha

SulfurosMinera

YanacochaAu y Cu Cajamarca Factibilidad 2020 2023 2 100

12Pampa de

Pongo Jinzhao Mining Fe Arequipa

Ingeniería de detalle

2021 2024 2 200

14 ZafranalCompañía

Minera Zafranal

Cu y Au Arequipa Factibilidad 2021 2024 1 157



construcción


comercial


15 MagistralNexa Resources

Perú. Cu Áncash Factibilidad 2022 2023 480

17 HaquiraMinera Antares

Perú Cu Apurímac Pre-factibilidad 2022 2025 1 860

18 Los ChancasSouthern Perú

CopperCorporation

Cu Apurímac Pre-factibilidad 2022 2025 2 800

Proyectos en cartera (III)


Fuente: MEM. Elaboración: GPAE-Osinergmin

Inversión en etapa de pre-factibilidad cerca de los USD 10 100 millones


8. Proyecciones para el sector

minero


Proyecciones de los precios de los metalesProyecciones para el precio de oro

Proyecciones para el precio del plomoProyecciones para el precio del cobre

Proyecciones para el precio de zinc


1,100

1,200

1,300

1,400

1,500

1,600

T219 T3 19 T4 19 T1 20 T2 20 T3 20 T4 20

USD

/ o

nza

tro

y

Mediana Alta Baja

5,000

5,500

6,000

6,500

7,000

7,500

T219 T3 19 T4 19 T1 20 T2 20 T3 20 T4 20

USD

/ M

T

Mediana Alta Baja

2,000

2,200

2,400

2,600

2,800

3,000

T219 T3 19 T4 19 T1 20 T2 20 T3 20 T4 20

USD

/ o

nza

tro

y

Mediana Alta Baja

1,500

1,600

1,700

1,800

1,900

2,000

2,100

2,200

2,300

T219 T3 19 T4 19 T1 20 T2 20 T3 20 T4 20

USD

/ o

nza

tro

y

Mediana Alta Baja


Proyecciones para el sector minero peruano

• El BCRP, en su último Reporte de Inflación (junio del 2019), realizó una corrección a la baja de suproyección para el sector minero: 2.1% este año y 4.0% en el 2020. La reducción de 1.2 puntosporcentuales para el 2019 se explica por el desempeño poco favorable de la minería en los primerosmeses del año.

• Según el BCRP, el crecimiento de 2.1% para este año se sustenta en una recuperación en lo que restodel periodo. La mayor producción de Antamina, Las Bambas, y el efecto de la ampliación de Toquepalay de Marcona gatillarán el sector. El mayor crecimiento proyectado para 2020 se explica por la entradaen operación de la ampliación de Toromocho en el segundo semestre del año.


Organismo Supervisor de la Inversión en Energía y Minería – OsinergminGerencia de Políticas y Análisis Económico –GPAEReporte Semestral de Monitoreo de Productos Mineros – Año 8 N°14 – Setiembre 2019

Alta Dirección

Daniel Schmerler Vainstein Presidente del Consejo Directivo

José Carlos Velarde Sacio Gerente General

Equipo de Trabajo de la GPAE que preparó el Reporte

Abel Rodríguez González Gerente de Políticas y Análisis Económico

María Alejandra Mendez Vega Especialista Económico

Pablo Anthony Suclupe Girio Analista Económico Regulatorio

Darha Valeskka Chávez Vásquez Analista del Sector Energía y Minería

Andrés Antonio Campaña Acuña Pasante

Copyright © Osinergmin – GPAE 2019

Osinergmin no se identifica, necesariamente, ni se hace responsable de las opiniones vertidas en elpresente documento. Las ideas expuestas en los artículos del reporte pertenecen a sus autores. Lainformación contenida en el presente reporte se considera proveniente de fuentes confiables, peroOsinergmin no garantiza su completitud ni su exactitud. Las opiniones y estimaciones representanel juicio de los autores dada la información disponible y están sujetos a modificación sin previoaviso. La evolución pasado no es necesariamente un indicador de resultados futuros. Este reporteno se debe utilizar para tomar decisiones de inversión en activos financieros.

El contenido de esta publicación podrá ser reproducido total o parcialmente con autorización de laGerencia de Políticas y Análisis Económico del Osinergmin. Se solicita indicar en lugar visible la autoría yla fuente de la información. Todo el material presentado en este reporte es propiedad del Osinergmin,a menos que se indique lo contrario. Citar el reporte como: Rodríguez, J.; Mendez, M.; Suclupe, P.;Chávez D.; Campaña, G. (2019). Reporte Semestral de Monitoreo de Productos Mineros – Minería, Año8 – Número 14. Gerencia de Políticas y Análisis Económico, Osinergmin –Perú


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