LA ECONOMÍA DE LA ECONOMÍA DE ENTREGUERRASENTREGUERRAS

1919-19391919-1939

LAS CONSECUENCIAS ECONÓMICAS DE LAS CONSECUENCIAS ECONÓMICAS DE LA PRIMERA GUERRA MUNDIALLA PRIMERA GUERRA MUNDIAL

Descendió la población.Descendió la población. Hubo recesión y crisis de reconversión.Hubo recesión y crisis de reconversión. Hubo carestía por la escasez.Hubo carestía por la escasez. El paro se disparó.El paro se disparó. La emisión monetaria hizo subir aún más los precios.La emisión monetaria hizo subir aún más los precios. Los desórdenes monetarios perjudicaron al comercio exterior.Los desórdenes monetarios perjudicaron al comercio exterior. Los Estados estaban endeudados (excepto Estados Unidos).Los Estados estaban endeudados (excepto Estados Unidos). El problema de las reparaciones llegó a su momento más grave en El problema de las reparaciones llegó a su momento más grave en

1923. El plan Dawes (1924) intentó paliar el problema.1923. El plan Dawes (1924) intentó paliar el problema. El comercio internacional estaba desequilibrado:El comercio internacional estaba desequilibrado:

• Los cambios territoriales provocaron cambios en el comercio.Los cambios territoriales provocaron cambios en el comercio.• La recuperación agraria tras la guerra dio lugar a un exceso de oferta La recuperación agraria tras la guerra dio lugar a un exceso de oferta

que perjudicó a los países periféricos y al campesinado en general.que perjudicó a los países periféricos y al campesinado en general.• La superioridad de Estados Unidos y del dólar era insultante: en La superioridad de Estados Unidos y del dólar era insultante: en

producción, en comercio, en créditos e inversiones, en reservas oro, en producción, en comercio, en créditos e inversiones, en reservas oro, en fortaleza del dólar. Nueva York será el nuevo centro financiero fortaleza del dólar. Nueva York será el nuevo centro financiero mundial.mundial.

ESTADOS UNIDOS Y LOS ESTADOS UNIDOS Y LOS FELICES AÑOS 20FELICES AÑOS 20

Estados Unidos era el gran proveedor de Estados Unidos era el gran proveedor de mercancías (superávit comercial) y capitales mercancías (superávit comercial) y capitales (primer acreedor mundial). (primer acreedor mundial).

Los altos tipos de interés hicieron que el dinero Los altos tipos de interés hicieron que el dinero afluyera a Estados Unidos.afluyera a Estados Unidos.

La II Revolución Industrial seguía su curso, con un La II Revolución Industrial seguía su curso, con un crecimiento del 5% anual, paralelo al crecimiento crecimiento del 5% anual, paralelo al crecimiento de los rascacielos.de los rascacielos.

El consumismo era alto, facilitado por la aparición El consumismo era alto, facilitado por la aparición de grandes almacenes, la facilidad del crédito de grandes almacenes, la facilidad del crédito (aunque con altos tipos de interés), la compra a (aunque con altos tipos de interés), la compra a plazos y la publicidad.plazos y la publicidad.

RASCACIELOSRASCACIELOS

DESEQUILIBRIOS DEL DESEQUILIBRIOS DEL CRECIMIENTOCRECIMIENTO

El consumismo estaba lastrado por un creciente El consumismo estaba lastrado por un creciente endeudamiento de las familias.endeudamiento de las familias.

Los beneficios y dividendos eran muy superiores al Los beneficios y dividendos eran muy superiores al crecimiento de los salarios.crecimiento de los salarios.

La caída de los precios agrarios contrastaba con los altos La caída de los precios agrarios contrastaba con los altos alquileres y con los altos tipos de interés. Eso llevó a la alquileres y con los altos tipos de interés. Eso llevó a la ruina a muchos agricultores.ruina a muchos agricultores.

En los últimos años de la década la situación de En los últimos años de la década la situación de sobreproducción era un hecho.sobreproducción era un hecho.

La bolsa de Nueva York enloqueció por la fiebre La bolsa de Nueva York enloqueció por la fiebre especulativa:especulativa:• Las plusvalías eran muy superiores a los dividendos posibles.Las plusvalías eran muy superiores a los dividendos posibles.• La demanda de títulos era irreal (especulativa) y se apoyaba La demanda de títulos era irreal (especulativa) y se apoyaba

en el crédito (acciones apalancadas).en el crédito (acciones apalancadas).

CRACCRAC La demanda irreal de títulos La demanda irreal de títulos

no puede ser ilimitada.no puede ser ilimitada. Cambio de tendencia y efecto Cambio de tendencia y efecto

en cadena (jueves negro, 24 en cadena (jueves negro, 24 de octubre de 1929).de octubre de 1929).• Si antes se compraba lo antes Si antes se compraba lo antes

posible para ganar más, ahora posible para ganar más, ahora se vendía lo antes posible se vendía lo antes posible para perder menos.para perder menos.

La bolsa cerró el viernes y el La bolsa cerró el viernes y el lunes.lunes.

Los bancos exigieron a los Los bancos exigieron a los inversores arruinados la inversores arruinados la cancelación de créditos, lo cancelación de créditos, lo cual agravó la situación cual agravó la situación (martes negro, 29 de octubre (martes negro, 29 de octubre de 1929).de 1929).

CAUSAS DE LA GRAN CAUSAS DE LA GRAN DEPRESIÓNDEPRESIÓN

La sobreproducción agraria e industrial.La sobreproducción agraria e industrial. El endeudamiento de familias e inversores, con El endeudamiento de familias e inversores, con

un crédito fácil y unos altos tipos de interés, un crédito fácil y unos altos tipos de interés, lastraba las posibilidades futuras de consumo.lastraba las posibilidades futuras de consumo.

La especulación bursátil y el crac subsiguiente, La especulación bursátil y el crac subsiguiente, que llevó a la crisis bancaria y de liquidez que llevó a la crisis bancaria y de liquidez (agravada por la retirada de depósitos de los (agravada por la retirada de depósitos de los ahorradores), la crisis industrial (la producción ahorradores), la crisis industrial (la producción había descendido el 40% en 1932), el paro (más había descendido el 40% en 1932), el paro (más de 12 millones en 1932), la caída del consumo y de 12 millones en 1932), la caída del consumo y el descenso de precios (no se compraba a la el descenso de precios (no se compraba a la espera de que los precios siguieran bajando).espera de que los precios siguieran bajando).

La retirada de Europa de capitales La retirada de Europa de capitales estadounidenses internacionalizó la crisis.estadounidenses internacionalizó la crisis.

SUICIDIOSSUICIDIOS

EXPANSIÓN DE LA CRISISEXPANSIÓN DE LA CRISIS El descenso de precios en Estados Unidos arrastró a El descenso de precios en Estados Unidos arrastró a

Europa.Europa. La caída de la demanda en Estados Unidos y las La caída de la demanda en Estados Unidos y las

medidas proteccionistas de unos y otros redujo el medidas proteccionistas de unos y otros redujo el comercio exterior a 1/3 de lo que fue.comercio exterior a 1/3 de lo que fue.

Se repatriaron los capitales estadounidenses y se Se repatriaron los capitales estadounidenses y se cerró el flujo de créditos e inversiones. Eso llevó a un cerró el flujo de créditos e inversiones. Eso llevó a un contagio interbancario.contagio interbancario.

La libra se salió oficialmente del patrón oro (1931) y La libra se salió oficialmente del patrón oro (1931) y se devaluó un 30%. Hubo otras devaluaciones. Estos se devaluó un 30%. Hubo otras devaluaciones. Estos desórdenes monetarios incidieron también en la caída desórdenes monetarios incidieron también en la caída del comercio internacional.del comercio internacional.

Los países periféricos (exportadores de alimentos y Los países periféricos (exportadores de alimentos y materias primas) sufrieron el varapalo de la materias primas) sufrieron el varapalo de la contracción comercial y no pudieron devolver sus contracción comercial y no pudieron devolver sus préstamos.préstamos.

CAMINOS DE RECUPERACIÓN: CAMINOS DE RECUPERACIÓN: KeynesianismoKeynesianismo

Considera la demanda como factor clave del Considera la demanda como factor clave del sistema: la demanda para invertir (que genera sistema: la demanda para invertir (que genera oferta y nueva demanda) y la demanda para oferta y nueva demanda) y la demanda para consumir.consumir.

Si cae la inversión privada hay que suplirla con Si cae la inversión privada hay que suplirla con inversión pública: obras públicas, por ejemplo, que inversión pública: obras públicas, por ejemplo, que crearán una nueva demanda.crearán una nueva demanda.

El déficit del Estado será coyuntural, hasta que El déficit del Estado será coyuntural, hasta que vuelva la bonanza.vuelva la bonanza.

La subida de los sueldos genera mayor demanda y La subida de los sueldos genera mayor demanda y mayor oferta.mayor oferta.

La prosperidad depende de que los inversores La prosperidad depende de que los inversores inviertan y todos consuman. El ahorro en épocas de inviertan y todos consuman. El ahorro en épocas de crisis es contraproducente.crisis es contraproducente.

Inflación controlada desde el Estado.Inflación controlada desde el Estado.

KEYNESKEYNES

Uno de los grandes economistas del siglo Uno de los grandes economistas del siglo XX.XX.

CAMINOS DE RECUPERACIÓN: CAMINOS DE RECUPERACIÓN: New Deal de RooseveltNew Deal de Roosevelt

Roosevelt ganó las elecciones de noviembre de 1932. Será reelegido otras 3 veces.Roosevelt ganó las elecciones de noviembre de 1932. Será reelegido otras 3 veces. El programa inicial era contradictorio: ajuste presupuestario y gasto público, inflación El programa inicial era contradictorio: ajuste presupuestario y gasto público, inflación

controlada y superávit comercial.controlada y superávit comercial. En líneas generales significó gasto público para generar efectos multiplicadores, En líneas generales significó gasto público para generar efectos multiplicadores,

intervencionismo para evitar nuevas crisis y protección social.intervencionismo para evitar nuevas crisis y protección social. Actuaciones:Actuaciones:

• Ley de ajuste agrario. Ley de recuperación industrial.Ley de ajuste agrario. Ley de recuperación industrial.• Obras Públicas (Valle del Tennessee).Obras Públicas (Valle del Tennessee).• Control bancario, exigencia de seguros bancarios. Seguro federal garantizador Control bancario, exigencia de seguros bancarios. Seguro federal garantizador

de los depósitos de los ahorradores. Comisión de valores y cambio (supervisará de los depósitos de los ahorradores. Comisión de valores y cambio (supervisará el mercado bursátil).el mercado bursátil).

• Monetarismo con inflación controlada. Devaluación del dólar.Monetarismo con inflación controlada. Devaluación del dólar.• Ley de relaciones laborales (derecho a la sindicación y a la negociación Ley de relaciones laborales (derecho a la sindicación y a la negociación

colectiva). Establecimiento de un salario mínimo.colectiva). Establecimiento de un salario mínimo.• Ley de seguridad social (para el desempleo, la asistencia sanitaria y las Ley de seguridad social (para el desempleo, la asistencia sanitaria y las

pensiones de las clases bajas).pensiones de las clases bajas). El Tribunal Supremo declaró inconstitucionales algunas leyes. La desconfianza del El Tribunal Supremo declaró inconstitucionales algunas leyes. La desconfianza del

empresariado pudo afectar a la nueva recesión de 1936-1937.empresariado pudo afectar a la nueva recesión de 1936-1937. En conclusión: Se discute la eficacia del New Deal, sin embargo contribuyó a En conclusión: Se discute la eficacia del New Deal, sin embargo contribuyó a

estabilizar la situación. El paro, sin embargo, no bajo de los 9 millones. Sólo la estabilizar la situación. El paro, sin embargo, no bajo de los 9 millones. Sólo la Segunda Guerra Mundial relanzará a los Estados Unidos en la senda del crecimiento.Segunda Guerra Mundial relanzará a los Estados Unidos en la senda del crecimiento.

ROOSEVELTROOSEVELT

Elegido presidente de Estados Unidos Elegido presidente de Estados Unidos en 4 ocasiones, desde 1933 hasta en 4 ocasiones, desde 1933 hasta 1945.1945.

LEY DE SEGURIDAD SOCIALLEY DE SEGURIDAD SOCIAL La ley de Seguridad Social de 1935 fue el punto de partida de un sistema La ley de Seguridad Social de 1935 fue el punto de partida de un sistema

público que da derecho a una pensión, así como a una sanidad y a unos público que da derecho a una pensión, así como a una sanidad y a unos subsidios por desempleo y por baja laboral. El sistema se ha ido subsidios por desempleo y por baja laboral. El sistema se ha ido extendiendo y dividiendo. Así, junto al sistema de los cotizantes en la extendiendo y dividiendo. Así, junto al sistema de los cotizantes en la declaración de la renta para una pensión pública (hoy, más del 90% de los declaración de la renta para una pensión pública (hoy, más del 90% de los estadounidenses) existe una sanidad pública (para jubilados y rentas estadounidenses) existe una sanidad pública (para jubilados y rentas bajas), así como sistemas de protección del desempleo (escasos, para bajas), así como sistemas de protección del desempleo (escasos, para evitar la molicie) y para pagar las bajas por maternidad, enfermedad y evitar la molicie) y para pagar las bajas por maternidad, enfermedad y accidentes, que varían por Estados. A su vez, estos sistemas públicos son accidentes, que varían por Estados. A su vez, estos sistemas públicos son compatibles con sistemas sanitarios privados (generalmente a través de compatibles con sistemas sanitarios privados (generalmente a través de las empresas) y fondos de pensiones privados, donde las empresas actúan las empresas) y fondos de pensiones privados, donde las empresas actúan de intermediarias entre los empleados cotizantes y las entidades de intermediarias entre los empleados cotizantes y las entidades financieras financieras colaboradorascolaboradoras (destinadas a invertir y engordar esos fondos). El (destinadas a invertir y engordar esos fondos). El sistema privado de fondos de pensiones mueve actualmente un remanente sistema privado de fondos de pensiones mueve actualmente un remanente de más de 4 billones de dólares en Estados Unidos. Su éxito se debe, en de más de 4 billones de dólares en Estados Unidos. Su éxito se debe, en parte, a los estímulos fiscales que concede el Estado federal. La reforma de parte, a los estímulos fiscales que concede el Estado federal. La reforma de la sanidad ensayada por el presidente Obama no contará con una sanidad la sanidad ensayada por el presidente Obama no contará con una sanidad pública ofertada directamente por el Estado (más allá del sistema que ya pública ofertada directamente por el Estado (más allá del sistema que ya existe, para mayores de 65 años y rentas bajas), sino con acuerdos y existe, para mayores de 65 años y rentas bajas), sino con acuerdos y subsidios a compañías médicas privadas con el fin de dar cobertura subsidios a compañías médicas privadas con el fin de dar cobertura sanitaria a los 50 millones de estadounidense que actualmente no la sanitaria a los 50 millones de estadounidense que actualmente no la tienen.tienen.

OTROS CAMINOS DE OTROS CAMINOS DE RECUPERACIÓNRECUPERACIÓN

Escandinavia:Escandinavia:• Los partidos socialdemócratas promovieron el gasto público Los partidos socialdemócratas promovieron el gasto público

para llegar al Estado del Bienestar (la Europa desarrollada para llegar al Estado del Bienestar (la Europa desarrollada imitará el modelo tras 1945).imitará el modelo tras 1945).

Alemania nazi:Alemania nazi:• Autarquía, contención salarial y gasto público (obras públicas, Autarquía, contención salarial y gasto público (obras públicas,

industria pesada y rearme, que llevará a la guerra).industria pesada y rearme, que llevará a la guerra). Gran Bretaña:Gran Bretaña:

• Conferencia internacional de Londres (1933) para negociar las Conferencia internacional de Londres (1933) para negociar las deudas de los Estados y estabilizar los tipos de cambio.deudas de los Estados y estabilizar los tipos de cambio.

• Acuerdos preferenciales con las colonias.Acuerdos preferenciales con las colonias.• Devaluación y proteccionismo.Devaluación y proteccionismo.

Francia:Francia:• El gobierno del Frente Popular (desde 1936) llevó a cabo El gobierno del Frente Popular (desde 1936) llevó a cabo

mejoras laborales y obras públicas.mejoras laborales y obras públicas.• También devaluó el franco.También devaluó el franco.

La senda del crecimiento sostenido en Europa sólo se alcanzará La senda del crecimiento sostenido en Europa sólo se alcanzará después de la Segunda Guerra Mundial.después de la Segunda Guerra Mundial.

CAMINO A LA GUERRACAMINO A LA GUERRA

La autarquía, la idea de Lebensraum y el La autarquía, la idea de Lebensraum y el rearme alemán forzaron la Segunda rearme alemán forzaron la Segunda Guerra Mundial.Guerra Mundial.