Integración de mercados financieros Juan Luis Avendaño C.
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Integración de mercados financieros
Juan Luis Avendaño C.
La Alianza del Pacífico: Chile, Colombia, Perú y México (2011)
ASÍ NOS VEMOS ASÍ NOS VEN
• Área de integración profunda para avanzar hacia la libre circulación de bienes, servicios, capitales y personas.
• Impulsar un mayor crecimiento, desarrollo y competitividad de las economías de sus integrantes.
• Plataforma de articulación política, integración económica y comercial, y proyección al mundo, con énfasis en la región Asia-Pacífico.
• Gobiernos comparten un compromiso hacia el libre mercado, libertad de comercio, y democracia.
• Economías que más crecen.
• 200 millones de personas, 35% del PBI de Latinoamérica y la mitad de sus exportaciones. Es como un segundo Brasil, pero sin los problemas de Brasil.
MILA: Mercado Integrado Latinoamericano
• Acuerdo entre BVS, BVC, BVL, BMV, Deceval, DCV, Cavali e Indeval (2011 y 2014).
• Libre circulación de capitales700 empresas
listadasUSD 1,000 millones
200 millones de personasUSD 450,000 millones en
AFPs
MILA
Ventajas de un mercado integradoPara los Inversionistas
• Mayores alternativas de
instrumentos financieros• Mayor liquidez • Diversificación de inversiones• Más información y menores
costos de acceso
Para los emisores • Reducción del costo de capital • Acceso a base más amplia de
inversionistas
Para los Intermediarios
• Un mercado más grande para operar: más clientes, más productos • Fortalece el sector replicando estándares internacionales
MILA: Integración virtual
No hay fusiónCada bolsa es independiente: plataforma y
custodiaEnrutamiento intermediado (dos brokers)Trading en moneda local
¿Cuál es el status de MILA hoy?
Ranking Categoría Cifra
1ro # compañías listadas
700 emisores (282 peruanos, 227 chilenos, 180 mexicanos y 81 colombianos)
2do Capitalización bursátil
USD 939,000 millones (al cierre del 2014)
3ro Volumen de negociación
USD 18,000 millones al mes ( 79% es de México y 2% del Perú)* NYSE negocia USD 1.5 billones / mes* Bovespa negocia USD 50,000 millones / mes
Status de MILA• Activos de los fondos de pensiones de Chile,
Colombia, Perú y México
FONDOS DE PENSIONES
USD 450,000 MILLONES
1%
MILA
¿Por qué no despega?• Leyes diferentes• Impuestos desiguales• Derivados de moneda• Falta sincronizar estándares de los inversionistas
institucionales:Oferta privada/oferta públicaRating mínimo para inversiónFondos de inversiónGobierno corporativo
Ejemplos a seguir
• Bolsa de valores grandes y baratas: Luxemburgo, Suiza
• Ley y Jurisdicción especializadas: NY• Mercado de inversionistas institucionales:
Regla 144 A (Ley Federal EEUU)• Mercados distintos para necesidades
diferentes: impulsar el factoring y los TV electrónicos
Ejemplos a seguirReglamento del Mercado de Inversionistas Institucionales(Resolución SMV No. 021-2013)
Artículo 2 ° .- ALCANCELas ofertas públicas de valores formuladas en territorio nacional y dirigidas exclusivamente a inversionistas institucionales, que se encuentran bajo el alcance del presente Reglamento son las siguientes: (…)2.3. Las registradas o reconocidas por la Superintendencia Financiera de Colombia, la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile y cualquier otra autoridad con la que la SMV suscriba un memorando de entendimiento en el marco del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA).
Un registro, cuatro mercadosRegistro simpleEntrega de información acotada
Gracias