Informe Trimestral Segundo trimestre de 2012...En el segundo trimestre de 2012 el comercio intrazona...
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Cámara Argentina de Comercio OBSERVATORIO de Comercio Exterior Informe Trimestral Segundo trimestre de 2012 Octubre de 2012 Departamento de Economía Gabriel Molteni Gonzalo de León Cecilia Santos Alejo Krasnopol
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Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur | Enero de 2012
OBSERVATORIO de Comercio Exterior
Informe Trimestral
Segundo trimestre de 2012
Octubre de 2012
Departamento de Economía
Gabriel Molteni
Gonzalo de León
Cecilia Santos
Alejo Krasnopol
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[1]
Presentación
El Informe Mercosur, realizado por el Observatorio de Comercio Exterior de la Cámara Argentina de
Comercio (CAC), tiene como objetivo hacer un seguimiento de la evolución económica del Mercosur
de manera trimestral –difundiendo la información con sólo un trimestre de retraso. El presente
reporte estudia la evolución macroeconómica y del comercio exterior del bloque en su conjunto,
destacando la performance de sus estados parte, durante el segundo trimestre de 2012, así como
también analiza las decisiones tomadas y los asuntos pendientes de este proceso de integración.
El Mercado Común del Sur (Mercosur) es una unión subregional en proceso de integración,
conformada desde sus inicios por la República Argentina, la República Federativa de Brasil, la
República del Paraguay y la República Oriental del Uruguay. Los cuatro estados fundadores del
bloque suscribieron el 26 de marzo de 1991 el Tratado de Asunción, por el cual integraron un área
de libre comercio. Desde entonces, el Mercosur ha ido avanzando exitosamente en su proceso de
integración -destacándose el fuerte aumento del comercio entre los miembros y la recepción de
inversión extranjera directa en el área-, y lo ha ido ampliando a través de la incorporación de
estados asociados (Chile) y de la firma de acuerdos con otros procesos de integración (CAN) y con
países fuera de la región (Israel, Egipto, Palestina). La modificación más importante a este proceso
de integración se ha dado en el mes de julio pasado, con la incorporación de la República Bolivariana
de Venezuela como estado parte del Mercosur, lo cual ha ampliado el proyecto a 5 miembros. Si
bien esta incorporación se dio en el tercer trimestre, hemos decidido igualmente incluir a Venezuela
en este informe, aunque recién en el próximo analizaremos el bloque como una unidad.
Finalmente, el escenario actual presenta diversos desafíos para la conformación del bloque
comercial que giran en torno a las barreras que aun existen y los altos costos de transacción; las
asimetrías de los países miembros; la necesidad de coordinar las políticas macroeconómicas; y al
bajo desarrollo institucional del mismo.
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[2]
Índice
Resumen Ejecutivo 3
Executive Summary 4
El Mercosur y el contexto internacional 5
Evolución de la economía mundial 6
Situación de los commodities en el comercio exterior 7
Performance macroeconómica del Mercosur 8
Evolución del Producto 9
Políticas fiscales 10
Políticas cambiarias 11
Tipo de cambio real 12
Reservas internacionales 13
Componentes de la demanda agregada 14
Inflación 15
Tasas de interés 16
Bolsas de valores 17
Riesgo país 18
Comercio exterior del Mercosur 19
Evolución del flujo comercial del bloque 20
Saldo Comercial del Mercosur 21
Comercio intrazona 21
Comercio extrazona 22
Exportaciones del Mercosur 22
Importaciones del Mercosur 23
Participación en el comercio del Mercosur 23
Novedades comerciales y agenda del Mercosur 24
Reuniones del bloque 25
Reuniones regionales 26
Reuniones y acuerdos bilaterales 26
Otras decisiones y resoluciones 27
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[3]
Resumen Ejecutivo
De acuerdo a las últimas proyecciones del FMI, 2012
cerrará con un crecimiento de la economía mundial
de 3,3%, lo que representa una revisión a la baja
respecto al pronóstico de abril último.
En el segundo trimestre de 2012 los precios de las
materias primas cayeron, pero siguen estando en
niveles más altos que los precios históricos.
La evolución del producto del Mercosur en el segundo
trimestre de 2012 tuvo comportamientos dispares:
Uruguay logró un crecimiento interesante (3,81%),
tanto Argentina como Brasil mantuvieron su producto
estable (0% y 0,49% respectivamente) y Paraguay
sufrió una caída (-2,27 por ciento). Sin embargo en las
cuatro economías es apreciable una merma en el
ritmo de crecimiento. Venezuela, en el segundo
trimestre de 2012 tuvo un crecimiento interanual de
5,39 por ciento.
El resultado fiscal, en el segundo trimestre del año,
muestra mejorías tanto para Argentina como para
Uruguay, en cambio la situación fiscal de Brasil y
Paraguay empeoró durante este período.
Argentina, Brasil, Uruguay y Paraguay sufrieron
depreciaciones de su tipo de cambio con respecto al
dólar (3,4%, 10,11%, 12,16% y 4,74%
respectivamente). Esto le permitió a Brasil, Uruguay y
Paraguay, ganar en competitividad: el TCR de Brasil
aumentó 5,88%, el de Uruguay 10,53% y el de
Paraguay 5,03 por ciento. Sin embargo para
Argentina, según el índice de salarios, la
competitividad bajó en un 3,82 por ciento. En
Venezuela los precios aumentaron 3,82% lo que se
tradujo en pérdida de competitividad, el TCR
disminuyó 3,64% frente a un TCN fijo.
El nivel de reservas de Brasil, Uruguay y Venezuela
aumentó en el segundo trimestre de 2012 (4,08%,
10,16% y 6,69% respectivamente), mientras que las
reservas de Argentina y Paraguay se mantuvieron
estables.
Con excepción de Brasil, todos los demás estados
miembros del Mercosur tuvieron incrementos en la
tasa de variación de precios anual en el segundo
trimestre del año. Venezuela tuvo una disminución en
esta tasa.
Los mercados financieros de Argentina y Brasil no
tuvieron un buen desempeño en este período,
mientras que Uruguay sigue su evolución positiva. El
índice de la bolsa de valores de Caracas también
muestra una trayectoria optimista en el segundo
trimestre del año.
El índice de riesgo país, en el segundo trimestre de
2012, aumentó tanto para Argentina, como para Brasil,
Paraguay y Venezuela.
En el segundo trimestre de 2012 el único país del
bloque que tuvo expansión interanual de su comercio
exterior fue Uruguay (5,99 por ciento). El comercio
tanto de Argentina, como Brasil y Paraguay cayó
17,19%, 7,7% y 12,58% respectivamente. El flujo
comercial de Venezuela en el segundo trimestre del
año también fue menor al del año anterior, cayó 0,65
por ciento.
En el segundo trimestre de 2012, si bien Paraguay y
Uruguay continuaron registrando déficits en sus
cuentas comerciales, los grandes superávits de
Argentina y Brasil, hicieron que el bloque tenga un
superávit de 6.235 millones de dólares, el cual duplicó
al resultado del trimestre anterior. El resultado
comercial de Venezuela en el segundo trimestre de
2012 es altamente superavitario, 10.149 millones de
dólares, sus exportaciones prácticamente duplican a
sus importaciones.
En el segundo trimestre de 2012 el comercio intrazona
representó 13,38% del comercio total del bloque, esto
significó una caída de 1,49% con respecto al segundo
trimestre de 2011 en el cual representó un 14,87 por
ciento.
En el segundo trimestre de 2012, las exportaciones del
Mercosur cayeron 12,1% interanualmente y las
importaciones 6,97 por ciento.
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[4]
Executive Summary
New estimations from FMI show that the world GDP
growth for 2012 will be 3.3%. This represents a
decline from the last FMI estimations from April.
In the second quarter of 2012, prices of commodities
fell, but still maintain high levels.
GDP performance of Mercosur members during the
second quarter of 2012 was diverse: Uruguay grew
3.81%; Argentina's and Brazil's products stayed stable
and Paraguay declined 2.27%. However, in the four
economies, it is evident a deceleration in the rate of
growth. Venezuela's GDP rose 5.39%.
Fiscal results showed an improvement for both
Argentina and Uruguay, for the period under review.
On the other hand, the situation of Brazil and
Paraguay were deteriorated.
Argentina, Brazil, Uruguay and Paraguay nominal
exchange rates depreciated with respect to the
dollar, (3.4%, 10.11%, 12.16% and 7.74%). This
explained Brazil, Uruguay and Paraguay gain of
competitiveness (5.88%, 10.53% and 5.03%). Even so,
Argentina's competitiveness (according to salary
index) decreased 3.82%. Venezuela lost 3.64% of
competitiveness, due to prices growth (3.82%) and to
a fixed exchange rate.
During the second quarter of 2012, Brazil, Uruguay
and Venezuela increased their reserves (4.08%,
10.16% and 6.69% respectively). While Argentina and
Paraguay stayed stable.
Inflation annual rate increased for all the members of
Mercosur with exception of Brazil. Venezuela showed
a decrease in this rate.
The stock markets of Argentina and Brazil did not
show a good performance, although Uruguay
experienced an increase. The Index from the stock
market of Caracas dropped down.
Sovereign risk rates of Argentina, Brazil, Uruguay and
Venezuela were increased during the second quarter
of the year.
During the second quarter of 2012 Uruguay
international trade grew 5.99%. The trade of the
other countries members showed decrease:
Argentina 17.19%; Brazil 7.7%; Paraguay 12.58%.
Venezuela trade was also lower than the second
quarter from 2011, dropped 0.65%.
Although Paraguay and Uruguay continued showing
trade balance deficits, Mercosur closed this period
with a surplus of 6,235 million dollars–explained by
the surpluses of Argentina and Brazil. Venezuela had
a surplus of 10,149 million dollars; their exports are
the double of their imports.
Intra-zone trade represented 13.38% of total foreign
trade of Mercosur; this meant a fall of 1.49% in
comparison with the second quarter of 2011, when
intra-zone trade represented 14.47% of total trade.
During the second quarter of 2012, Mercosur exports
and imports declined 12.1% and 6.97%, respectively.
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[5]
El Mercosur
y el contexto internacional
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
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-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8
África Subsahariana
Medio Oriente y Norte de África
Ameríca Latina y el Caribe
Asia Emergente
CEI
Europa Central y del Este
Otras economías desarrolladas
Canadá
Reino Unido
Japón
Eurozona
Estados Unidos
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a FMI
Proyecciones de crecimiento(en porcentaje)
2012 2013
Evolución de la economía mundial
Al igual que en el primer trimestre, en el segundo
trimestre del año la actividad económica mundial
registró una variación interanual positiva, aunque
débil. Este comportamiento puede explicarse a partir
del limitado desempeño que evidenció la demanda
agregada de buena parte de los países desarrollados.
Particularmente decepcionante fue la evolución que
presentaron algunas economías europeas. En este
sentido, el Fondo Monetario Internacional (FMI), en su
informe Perspectivas de la Economía Mundial de
octubre último señala:
Los indicadores de actividad y de desempleo denotan
una creciente y generalizada atonía económica en el
primer semestre de 2012 (…). En la periferia de la zona
del euro se ha registrado un marcado descenso de la
actividad, provocado por dificultades financieras que se
ven reflejadas en el brusco aumento de los diferenciales
de las tasas de los títulos soberanos. La actividad
también ha sido decepcionante en otras economías,
especialmente Estados Unidos y Reino Unido.
En concreto, el conjunto de países de la Unión Europea
registró en el segundo trimestre una contracción
interanual de su PIB de 0,7, que contrasta con la
expansión de 0,6% que había registrado en el primer
trimestre. Se destacaron las caídas en los niveles de
actividad de Grecia (6,3%), Portugal (3,3%), Eslovenia
(3,2%), Italia (2,9%), Chipre (2,3%) y España (1,6%).
Lógicamente, esto ha tenido repercusiones en las
economías en desarrollo, que también han tenido un
desempeño por debajo de lo esperado. Uno de los
mecanismos a través de los que se ha canalizado el
contagio es mediante un debilitamiento de la demanda
de las materias primas y una consecuente caída de sus
cotizaciones. Esto golpeó al sector exportador de
algunas economías emergentes. La menor demanda de
productos manufacturados también tuvo un impacto
adverso en países en desarrollo, con China como
ejemplo paradigmático. Adicionalmente, algunas
economías emergentes también padecieron
dificultades de origen interno, como es el hecho de
contar con un margen menor que hace unos años atrás
para aplicar políticas anticíclicas, algo que se
relaciona con la acumulación de desequilibrios
fiscales.
De acuerdo a las últimas proyecciones del FMI, 2012
cerrará con un crecimiento de la economía mundial
de 3,3%, lo que representa una revisión a la baja
respecto al pronóstico de abril último, cuando se
proyectaba un avance de 3,5 por ciento. Este cambio
se debe a que la proyección para las economías
avanzadas pasó de 1,4% a 1,3% y para los mercados
emergentes de 5,6% a 5,3 por ciento. De cara al año
próximo, el organismo internacional estima una
expansión global de 3,6%, producto de un avance de
1,5% en las economías avanzadas y de un crecimiento
de 5,6% en el mundo en desarrollo.
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Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012 [7]
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Fuente: Departamento de Economía CAC en base a FMI
Evolución del precio de los commodities(índice con base promedio 2005=100)
incluye combustibles Sin combustibles
Situación de los commodities en el comercio exterior
Los precios de los commodities tuvieron
en el segundo trimestre de 2012 una
caída de
5,64% (excluyendo
combustibles)
15,72%
(incluyendo combustibles)
Los precios de las materias primas resultan de gran
importancia en el comercio exterior del Mercosur ya
que gran parte de sus exportaciones e importaciones
son productos primarios, combustibles y derivados de
estos.
Para analizar la evolución de los precios de los
commodities utilizamos dos índices del FMI que
ponderan los precios de estos a nivel mundial,
incluyendo los precios de combustibles y sin incluirlos.
En el segundo trimestre de 2012 los precios de las
materias primas cayeron.
Analizando el índice de precios de commodities que
excluye combustibles, se puede observar que en el
segundo trimestre del año cayó 5,64% y fue 14,73%%
más bajo que en el segundo trimestre de 2011.
El índice de precios de commodities que incluye
combustibles, en el primer trimestre de 2012 muestra
una caída de 15,72% intertrimestral y de 13,21% con
respecto al mismo trimestre del año anterior.
Tal como se observa en el gráfico, en los últimos años
estos precios tuvieron una evolución positiva,
mejorando los términos de intercambio de los países
miembros del Mercosur. En el trimestre analizado, los
precios de los commodities excluyendo combustibles
fueron 9,20% mejores que el promedio de los últimos
cinco años y si consideramos los últimos diez años
estos resultaron 33,86% más altos. Para el caso del
índice que incluye combustibles, en el segundo
trimestre de 2012, los precios fueron 16,29% mejores
que el promedio de los últimos 5 años y 49,38%
mejores que el promedio de los últimos diez.
Variación intertrimestral
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
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Performance
macroeconómica del
Mercosur
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Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
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II 2010 III IV I 2011 II III IV I 2012 II
Fuente: departamento de economía CAC en base a Indec, BCU, BCB , BCP y BCV
Evolución de PBI trimestral(variación interanual)
Paraguay Uruguay Argentina
Brasil Venezuela
Evolución del Producto
El producto de Argentina en el segundo trimestre de 2012
no presentó variaciones con respecto al mismo trimestre
del año anterior. Si miramos la serie ajustada por
estacionalidad resulta en un crecimiento interanual de
1,4%. Cabe destacar que es el tercer trimestre consecutivo
con caída en el ritmo de crecimiento.
Con respecto al trimestre anterior, el PIB argentino se
expandió 8,86%; esto se debe en parte a un
comportamiento estacional de la economía, ya que el
primer trimestre siempre resulta relativamente contractivo,
mientras que el segundo suele ser más expansivo. Si
miramos la serie desestacionalizada este crecimiento es
nulo.
Brasil en el segundo trimestre del año tuvo un crecimiento
interanual de 0,49% y una expansión de 0,41% con respecto
al trimestre anterior desestacionalizado. Observando el
gráfico se evidencia la progresiva desaceleración que sufrió
Brasil en su ritmo de crecimiento.
En el segundo trimestre de 2012 el PBI de Paraguay tuvo
una caída de 2,27% interanual y de 1,58% intertrimestral. Es
el segundo trimestre consecutivo en que el crecimiento es
negativo.
Uruguay en el segundo trimestre creció un 3,81%
interanualmente. Con respecto al trimestre anterior el
producto uruguayo creció 0,92 por ciento.
Por lo tanto, la evolución del producto del Mercosur en el
segundo trimestre de 2012 tuvo comportamientos dispares,
Uruguay logró un crecimiento interesante, tanto Brasil
como Argentina mantuvieron su producto estable y
Paraguay sufrió una caída de su producto. Sin embargo en
las cuatro economías es apreciable una merma en el ritmo
de crecimiento.
Venezuela en el segundo trimestre del año tuvo un
crecimiento interanual de 5,39% y una expansión de 7,2%
con respecto al trimestre anterior. Observando el gráfico se
evidencia la progresiva recuperación en su ritmo de
crecimiento.
Paraguay
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3,81% Venezuela
Uruguay
5,39%
Argentina
0%
0,49%
Brasil
Evolución interanual del PBI en el II trimestre de 2012
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Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
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II-10 III-10 IV-10 I-11 II-11 III-11 IV-11 I-12 II-12
Resultado Fiscal trimestral(como porcentaje del PIB)
Brasil Paraguay Uruguay Argentina
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a Ministerios y Bancos Centrales
-14%
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2%
4%
2007 2008 2009 2010 2011
Resultado glaobal sector público (como porcentaje del PIB)
Argentina Brasil Paraguay Uruguay Venezuela
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a Ministerios y Bancos Centrales Nacionales
Políticas fiscales
En el segundo trimestre de 2012 Argentina tuvo un resultado
fiscal deficitario equivalente a 0,97% del PBI, este déficit fue
0,20 puntos porcentuales del producto menor que el del
trimestre anterior, sin embargo fue 0,6 puntos mayor al del
mismo trimestre de 2011. Por lo tanto mejoró con respecto
al trimestre anterior, pero empeoró interanualmente.
Brasil al igual que Argentina presenta déficit para el segundo
período del año que fue 2,92% del producto, 1,66 puntos
más deficitario que el trimestre anterior, pero 0,82 puntos
menos que el mismo trimestre de 2011.
Paraguay, en el segundo trimestre de 2012 logró un
superávit de 0,14 puntos del PBI. A pesar de resultar
superavitario es menor que el superávit del trimestre
anterior (1,18 puntos porcentuales del PBI menos) y al del
mismo trimestre de 2011 (2,45 puntos porcentuales del PBI
menos).
Uruguay en el primer trimestre de 2012 tuvo un superávit de
1,17 puntos del PIB, lo cual resulta una gran mejoría, ya que
en el trimestre anterior obtuvo un déficit de 5,9 puntos y en
el segundo trimestre de 2011 de 1,2% del PBI.
Venezuela en los últimos años ha ido incrementando
notoriamente su déficit fiscal, pasando de un déficit
equivalente a 2,86% de su PBI en 2007, a 12,6% en 2011.
Para este país no existen datos trimestrales actualizados del
resultado fiscal, por lo tanto no haremos ese análisis.
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Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
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Cotización del real brasilero
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Cotización del peso uruguayo
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Cotización del guaraní paraguayo
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2011
12/0
8/20
1124
/08/
2011
02/0
9/20
1113
/09/
2011
22/0
9/20
1103
/10/
2011
13/1
0/20
1124
/10/
2011
03/1
1/20
1114
/11/
2011
23/1
1/20
1102
/12/
2011
14/1
2/20
1123
/12/
2011
03/0
1/20
1213
/01/
2012
24/0
1/20
1202
/02/
2012
13/0
2/20
1224
/02/
2012
06/0
3/20
1215
/03/
2012
27/0
3/20
1209
/04/
2012
18/0
4/20
1230
/04/
2012
10/0
5/20
1222
/05/
2012
31/0
5/20
1212
/06/
2012
21/0
6/20
12
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a Abeceb y BCV
Cotización del bolivar
3,9
4
4,1
4,2
4,3
4,4
4,5
4,6
1/7/
2011
12/7
/201
121
/7/2
011
1/8/
2011
10/8
/201
119
/8/2
011
31/8
/201
18/
9/20
1119
/9/2
011
28/9
/201
17/
10/2
011
19/1
0/20
1128
/10/
2011
8/11
/201
117
/11/
2011
30/1
1/20
1113
/12/
2011
22/1
2/20
1111
/1/2
012
24/1
/201
22/
2/20
1213
/2/2
012
28/2
/201
28/
3/20
1219
/3/2
012
28/3
/201
211
/4/2
012
23/4
/201
24/
5/20
1215
/5/2
012
24/5
/201
25/
6/20
1214
/6/2
012
26/6
/201
2
Cotización del peso argentino
4,53
2,01
21,92
4529
4,29
Políticas cambiarias
El Banco Central de la República Argentina (BCRA)
continuó con su política de administración del tipo de
cambio. El peso argentino en el segundo trimestre del año
sufrió una depreciación de 3,4% (del tipo de cambio con
respecto al dólar), este ritmo de depreciación duplica el
del trimestre anterior. Cabe destacar que continúan las
restricciones a la compra de divisas, por lo cual la
demanda se ve insatisfecha y gran parte se vuelca en el
mercado negro. El trimestre cerró con un dólar oficial a
4,53 pesos por dólar, mientras que la cotización del
mercado paralelo fue 41% más alta (6,36 pesos por dólar).
En el segundo trimestre del año 2012 el real brasilero se
depreció 10,11% en relación al dólar estadounidense,
cotizando a 2,01 reales por dólar. En el trimestre anterior
la moneda se había apreciado un 2,15%, por lo tanto en
los primeros seis meses del año se apreció 7,75% y a un
ritmo promedio trimestral de 3,8 por ciento.
Analizando la evolución de la moneda uruguaya en el
segundo trimestre del año, se observa que esta se
depreció 12,16 por ciento, cotizando a 21,92 pesos por
dólar al final del trimestre. El peso uruguayo en el primer
trimestre se había apreciado con respecto al dólar, por lo
tanto si miramos el semestre completo, la depreciación
del segundo trimestre pierde impacto y se reduce tan solo
al 9,37%, 4,58% promedio trimestral.
La moneda paraguaya se depreció con respecto al dólar
un 4,74% en el segundo trimestre de 2012, tomando el
valor de 4529 guaraníes por dólar al 29 de junio. Si
consideramos los primeros seis meses del año la moneda
solamente se depreció 1,14%, a un ritmo promedio
trimestral de 0,57 por ciento.
El Banco Central de Venezuela mantiene la cotización del
bolívar fija en 4,29 bolívares por dólar. Por otro lado
existe una cotización diferente para lo que es
transacciones de títulos, que se encuentra a 5,3 bolívares
por dólar, además de fuertes restricciones a la adquisición
de moneda extranjera por parte del público general.
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[12]
Paraguay
5,03%
Uruguay
10,53%
Argentina (s/índice de
precios) Argentina (s/índice de
salarios)
0,79%
-3,82%
Brasil
Venezuela
5,88%
-3,64%
Variación intertrimestral TCR en el II trimestre de 2012
30
40
50
60
70
80
90
100
110
ene-
09
mar
-09
may
-09
jul-
09
sep
-09
no
v-09
ene-
10
mar
-10
may
-10
jul-
10
sep
-10
no
v-10
ene-
11
mar
-11
may
-11
jul-
11
sep
-11
no
v-11
ene-
12
mar
-12
may
-12
Evolución del Tipo de Cambio Real de los países del Mercosur(base enero de 2009=100)
Argentina (s/índice de precios) Argentina (s/índice de salarios)
Brasil Paraguay
Uruguay Venezuela
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a Bureau of Labour Statistics, Abeceb, BCRA, INDEC, FIPE, Abeceb, BCU
2do trimestre
2012
Tipo de Cambio Real
El Tipo de Cambio Real (TCR) mide el poder adquisitivo
que una moneda extranjera tiene en el mercado local. En
este informe, se presenta el TCR de cada país miembro
del Mercosur contra EE.UU, tomando el tipo de cambio
nominal (TCN) de la moneda local contra el dólar
estadounidense, el índice de precios de EE.UU. y el índice
de precios locales. La medida óptima a analizar sería el
tipo de cambio real multilateral de cada país; aunque por
falta de datos se analiza el tipo de cambio real solamente
con respecto a EE.UU. Para el caso de la Argentina, se
exponen dos TCR: el deflactado por el índice de precios y
el deflactado por el índice de salarios (ambos índices
elaborados por el INDEC).
Tanto Brasil, como Uruguay y Paraguay -como ya dijimos
en la sección anterior- tuvieron depreciaciones nominales
de su tipo de cambio, esto les permitió ganar en
competitividad en el segundo trimestre del año: el TCR de
Brasil aumentó 5,88%, el de Uruguay 10,53% y el de
Paraguay 5,03 por ciento.
El TCR para Argentina si observamos el índice de precios
se mantuvo estable con leves mejorías (0,79%), pero
según el índice de salarios la competitividad bajó en un
3,82 por ciento. Esto se dio ya que por un lado el TCN
tuvo una depreciación de 3,16%, mientras que el índice
de precios tuvo una variación de 2,38%, el índice de
salarios 7,29% y los precios de EEUU se mantuvieron
constantes (el IPC tuvo una variación de 0,04 por ciento).
En Venezuela durante el segundo trimestre de 2012, los
precios aumentaron 3,82% lo que se tradujo en pérdida
de competitividad, el TCR disminuyó 3,64% frente a un
TCN fijo.
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[13]
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
22%
24%
26%
28%
I 2009 II III IV I 2010 II III IV I 2011 II III IV
Reservas internacionales(en porcentaje del PIB)
Argentina Brasil Paraguay Uruguay Venezuela
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a Abceb y Bancos Centrales nacionales
Reservas Internacionales
Con respecto a las reservas internacionales, se
considera que un nivel significativo de las mismas
constituye una garantía contra eventuales
desequilibrios financieros externos. Esto hace que el
nivel de reservas sea un indicador económico acerca de
la capacidad del país para financiar sus importaciones o
para hacer frente a los compromisos de corto plazo de
la deuda externa. Para este análisis usamos el stock de
reservas sobre el PBI del año, y para el segundo
trimestre de 2012 usamos el producto del año anterior.
En el segundo trimestre de 2012, las reservas
internacionales de la Argentina, se mantuvieron estables
y representaron en promedio el 10,62% del PIB.
Brasil en el segundo trimestre del año tuvo reservas por
un 15,09% del PBI (en promedio) y esto significó un
aumento intertrimestral de 4,08% de las reservas.
El índice Reservas/PIB de Paraguay fue de 22,79% en el
segundo período de 2012. Las reservas internacionales
se mantuvieron estables con respecto al trimestre
anterior, con un leve descenso de 0,51 por ciento.
Uruguay en el segundo trimestre de 2012 tuvo reservas
por un 25,37% de su producto (en promedio). Este
trimestre las reservas fueron 10,16% mayores que el
anterior.
Las reservas de Venezuela en el segundo trimestre de
2012 fueron 6,69% mayores que el primer trimestre del
año y equivalieron al 8,26% del producto.
22,79 %
Paraguay
Uruguay 25,37%
Argentina
10,62%
15,09% Venezuela
Brasil
8,26%
Reservas II trimestre de 2012 (porcentaje del PBI)
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[14]
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Argentina
Componentes de la Demanda Agregada II trimestre de 2012
Consumo privado Consumo público Inversión Exportaciones Importaciones
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
Brasil
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
Paraguay
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a iNDEC, IBGE, BCP, BCU y BCV
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
Uruguay
Componentes de la Demanda Agregada
En Argentina, durante el segundo trimestre de 2012, el
consumo totalizó 73,27% del PBI, siendo el 56,8% del sector
privado y 16,47% del sector público. Ambos sectores ganaron 2
puntos con respecto al mismo trimestre del año anterior, en el
que el consumo público fue 14,47% y el consumo privado
54,71 por ciento. La inversión fue 23,75% del PBI,
disminuyendo un 3,55% de su participación en el producto con
respecto al mismo trimestre del año pasado, a pesar de haber
mejorado con respecto al primer trimestre del año. El
comercio exterior (importaciones y exportaciones) también
disminuyó su aporte.
Brasil sigue siendo el país con mayor consumo público del
Mercosur, el cual representó en el segundo trimestre de 2012
el 21,1% del PBI. El consumo privado tuvo una participación de
62,05%, 2 puntos más que el trimestre anterior. El comercio
exterior ganó participación: las exportaciones fueron 13,06%
del producto, 2,58 puntos porcentuales más que el trimestre
anterior, mientras que las importaciones 14,39%, las cuales
sumaron un 2,29% a su participación. La inversión representó
un 18,18% del producto.
En el caso de Paraguay, se registró una disminución de 6,2
puntos de participación del consumo privado, sin embargo en
relación al mismo trimestre del año anterior se mantiene
estable. El consumo público representó 12,48%,
manteniéndose pese a la disminución del producto. La
inversión (13,29%) recuperó 1,58 puntos porcentuales, pero
sigue 2,7 por debajo del mismo trimestre de 2011. Este país
tiene la participación del comercio exterior más alta entre los
países del Mercosur, las exportaciones representaron el
48,15% del producto y las importaciones el 46,95 por ciento.
Uruguay es el país del Mercosur con mayor consumo privado y
menor consumo público, así en el segundo trimestre de 2012,
el consumo privado fue 77,18% de su PBI, en tanto que el
consumo público fue 9,52 por ciento. Las exportaciones han
representado un 30,43% del producto mientras que las
importaciones fueron de 37,69% del PBI. La Inversión
representó el 20,55% del producto.
Por último, analizamos los componentes de la demanda
agregada de Venezuela, utilizando el PIB a precios constantes
de 1997 para el segundo trimestre de 2012. El consumo
privado aportó el 70% del producto, mientras que el consumo
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[15]
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
ene
-10
feb
-10
mar
-10
abr-
10
may
-10
jun
-10
jul-
10
ago
-10
sep
-10
oct
-10
no
v-10
dic
-10
ene
-11
feb
-11
mar
-11
abr-
11
may
-11
jun
-11
jul-
11
ago
-11
sep
-11
oct
-11
no
v-11
dic
-11
ene
-12
feb
-12
mar
-12
abr-
12
may
-12
jun
-12
Inflación minoristaVariación interanual del IPC
Argentina (Bs. As.) Argentina (Córdoba) Argentina (Rosario)
Brasil (Nacional) - INPC Paraguay (Asunción) Uruguay (Nacional)
Venezulea (Nacional)
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a INDEC, Inst. pciales. de Estadísticas, IBGE, BCP, INE y BCV
2do trimestre 2012
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
Venezuela
Consumo privado Consumo público Inversión Exportaciones Importaciones
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a iNDEC, IBGE, BCP, BCU y BCV
Inflación
La cuestión de la inflación es de gran relevancia para el
Mercosur, ya que, en caso de transformarse en una unión
comercial, los países miembros deberían renunciar a tener
una política monetaria propia. Por este motivo, es que
conviene buscar una senda común en la evolución de la
inflación. En este aspecto es importante destacar el hecho
de que tanto Brasil como Paraguay y Uruguay tienen un
sistema de metas de inflación, mediante el cual determinan
un nivel de inflación objetivo con un rango de tolerancia.
En el segundo trimestre de 2012, la inflación anual del
Mercosur (ponderado por la participación de cada país en el
PIB del bloque, tomando para Argentina, el promedio de tres
índices provinciales y sin contar aún la inflación de
Venezuela, ya que recién a partir del tercer trimestre del año
es miembro pleno) se mantuvo estable en 6,45%, sesgado
sobre todo por los mayores niveles de Argentina. Paraguay
registró una tasa de variación de precios anual de 4 por
ciento, Brasil 4,9%, Uruguay 7,7 por ciento. Para la
Argentina la inflación anual fue, en el caso de Capital y Gran
Bs. As. 9,9%; en Rosario 21,9% y en la provincia de Córdoba
14,4 por ciento.
Con la excepción de Brasil, todos los demás países miembros
del Mercosur tuvieron incrementos en la tasa de variación
de precios anual en el segundo trimestre del año.
Venezuela tiene una historia de alta inflación en los últimos
años, de todas maneras desde noviembre de 2011 se
observa disminución en esta tasa. En junio de este año la
inflación anual fue de 21,33 por ciento.
MERCOSUR Brasil Paraguay Uruguay
Capital y Gran Bs. As. Córdoba Rosario
6,45% 9,9% 14,4% 21,9% 4,9% 4,0% 7,7%
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a INDEC, Ins t . p ciales . de Es tad ís t icas , BCB, BCP y BCU
Tasa de Inflación en los países del Mercosur
II trimestre Año 2012
Argentina
del estado fue el 17 por ciento. La inversión fue la más alta
del grupo siendo el 49% del PIB. La participación del
comercio exterior en el producto es un caso especial, ya que
como el PBI se encuentra a precios de 1997, siendo el 95,5%
de las exportaciones petroleras y que los precios de este
commodity han aumentado exponencialmente. Por lo tanto
según este cálculo las exportaciones fueron el 13% del
producto y las importaciones el 50%, pero como veremos en
la sección de Comercio Exterior, esto no es representativo
de la realidad actual de Venezuela ya que las exportaciones
superan ampliamente a las importaciones.
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[16]
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
25,00
30,00
35,00
ene
-10
mar
-10
may
-10
jul-
10
sep
-10
no
v-1
0
ene
-11
mar
-11
may
-11
jul-
11
sep
-11
no
v-1
1
ene
-12
mar
-12
may
-12
Tasa de interés
Argentina Brasil Paraguay
Uruguay Venezuela
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a BCRA, BCB, BCP, BCU y BCV
-2,35
-1,25
-0,72
0,44
0,76
-3 -2 -1 0 1
Uruguay
Brasil
Argentina
Venezuela
Paraguay
Variación de la tasa de interés(en puntos porcentuales)
Tasas de interés
En cuanto a la tasa de interés, se considera para cada país
una tasa de interés representativa de su sistema financiero
y se analiza su evolución reciente.
Para el caso de Argentina se toma el promedio mensual de
la BALDAR del total de bancos privados (tasas por depósitos
de más de un millón de pesos a un plazo de entre 30 y 35
días). Se observa que entre finales del primer trimestre y
finales del tercero, dicha tasa registró una baja de 0,72%, al
pasar de 12,87% a 12,15 por ciento.
En el caso de Brasil, se toma en cuenta la tasa SELIC, que
mostró una significativa reducción, dispuesta por el
Gobierno con el objetivo de impulsar la actividad
económica local, que como se mencionó anteriormente
sufrió una significativa desaceleración en el período
considerado. En particular, entre marzo y junio dicha tasa
de redujo en 1,25 puntos porcentuales, al pasar de 9,75% a
8,5%. De este modo, acumuló en los últimos desde agosto
del año pasado (anterior máximo) una baja de 4 puntos
porcentuales.
La tasa de interés tomada en el caso de Paraguay es la tasa
activa en moneda nacional, que registró una suba de 0,76
puntos porcentuales para ubicarse en 28,55 por ciento.
Para el caso de Uruguay, consideramos la tasa de interés
activa en moneda nacional que, en este período, presentó
una disminución de 2,35 puntos porcentuales, para
ubicarse en junio en 16,91 por ciento.
Por último, en el caso de Venezuela, la tasa activa
promedio (promedio ponderado de los pagarés, préstamos
y descuentos) se incrementó en 0,44 puntos porcentuales,
al pasar de 16,01% en marzo a 16,45% en junio.
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[17]
2.000
2.200
2.400
2.600
2.800
3.000
3.200
3.400
3.600
1-7-
2011
14-7
-201
1
26-7
-201
1
5-8-
2011
23-8
-201
12-
9-20
11
14-9
-201
1
26-9
-201
1
6-10
-201
1
19-1
0-20
11
31-1
0-20
11
10-1
1-20
11
22-1
1-20
11
6-12
-201
120
-12-
2011
4-1-
2012
23-1
-201
2
2-2-
2012
14-2
-201
2
24-2
-201
2
4/3/
2012
14/3
/201
2
26/3
/201
2
10/4
/201
220
/4/2
012
4/5/
2012
16/5
/201
2
29/5
/201
2
8/6/
2012
21/6
/201
2
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a Abeceb.
Bolsa de Argentina
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
1-7-
2011
15-7
-201
1
28-7
-201
1
11-8
-201
1
26-8
-201
1
9-9-
2011
22-9
-201
1
5-10
-201
1
18-1
0-20
11
31-1
0-20
11
11-1
1-20
11
24-1
1-20
11
9-12
-201
1
22-1
2-20
11
12/1
/201
2
27/1
/201
2
9/2/
2012
22/2
/201
2
2/3/
2012
13/3
/201
2
26/3
/201
2
11/4
/201
2
24/4
/201
2
9/5/
2012
22/5
/201
2
5/6/
2012
18/6
/201
2
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a Abeceb
Bolsa de Brasil
135
140
145
150
155
160
165
170
175
180
1-ju
l-11
22-j
ul-
11
12-a
go-1
1
2-se
p-1
1
23-s
ep-1
1
14-o
ct-1
1
4-n
ov-
11
25-n
ov-
11
16-d
ic-1
1
6-en
e-12
27-e
ne-
12
17-f
eb-1
2
9-m
ar-1
2
30-m
ar-1
2
20-a
br-
12
11-m
ay-1
2
1-ju
n-1
2
22-j
un
-12
Bolsa de Uruguay
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a Bolsa de Valores de Montevideo
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
6-ju
l-11
27-j
ul-
11
17-a
go-1
1
7-se
p-1
1
28-s
ep-1
1
19-o
ct-1
1
9-n
ov-
11
30-
no
v-1
1
21-d
ic-1
1
11-e
ne-
12
1-fe
b-1
2
22-f
eb-1
2
14-m
ar-1
2
4-ab
r-12
25-a
br-
12
16-m
ay-1
2
6-ju
n-1
2
27-j
un
-12
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a BVC
Bolsa de Venezuela
Bolsas de valores
El índice Merval, para la bolsa de valores de Argentina,
continúo mostrando volatilidad en el segundo trimestre
del año, predominando una tendencia a la baja, luego
de un primer trimestre más optimista. Resultando una
caída de 12,6% para el segundo período de 2012.
En el caso de Brasil la evolución del índice BOVESPA
(Bolsa de Valores de San Pablo). Brasil a pesar de haber
tenido un primer trimestre favorable en el mercado de
capitales, el segundo trimestre resultó menos
prometedor, con una caída de 15,74 por ciento.
En el caso de Uruguay, el índice de bolsa de
Montevideo, denominado BVMBG (Bolsa de valores de
Montevideo de Bonos Globales) continuó su evolución
positiva en el segundo trimestre de 2012, en el que
subió 3,96 por ciento.
Los mercados financieros de Argentina y Brasil
continúan con una evolución similar en este período,
mientras que Uruguay sigue su evolución positiva.
En el índice de la bolsa de valores de Caracas se
observa una trayectoria optimista, el segundo trimestre
creció 26,1%, a pesar de haber tenido una caída en
mayo.
Argentina
-12,6%
Brasil
Uruguay
Venezuela
-15,74% 3,96% 26,10%
Variación de los índices bursátiles en el II trimestre
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[18]
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
3-en
e-1
1
3-fe
b-1
1
3-m
ar-1
1
3-ab
r-1
1
3-m
ay-1
1
3-ju
n-1
1
3-ju
l-1
1
3-ag
o-1
1
3-se
p-1
1
3-o
ct-1
1
3-n
ov-
11
3-d
ic-1
1
3-en
e-1
2
3-fe
b-1
2
3-m
ar-1
2
3-ab
r-1
2
3-m
ay-1
2
3-ju
n-1
2
Índice de Riesgo País
Argentina Brasil Uruguay Venezuela
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a Abeceb
Riesgo País
Argentina
23,64%
Brasil
Uruguay
Venezuela
17,51%
13,87% 20,95%
Variación de los índices de riesgo país en el 2ºtrimestre
El EMBI para la Argentina, Brasil, Uruguay y Venezuela (no
se calcula el índice EMBI para Paraguay), es calculado
diariamente por el banco de inversión JP Morgan desde
1994 con el objetivo de ser un índice de referencia
(benchmark) que refleje objetivamente la percepción del
mercado del riesgo asociado a invertir en títulos del país
emergente seleccionado. Este riesgo, habitualmente
denominado "Riesgo País", en el segundo trimestre del
aumentó para los cuatro países. Para Argentina aumentó
23,64%, cerrando este período con 1088 puntos, para
Brasil 17,51% con 208 puntos, para Uruguay 13,87% con
197 puntos y para Venezuela se incrementó 20,95% con el
mayor riesgo país del grupo en 1097 puntos.
Por otra parte, Standard & Poor´s califica los bonos
emitidos por los gobiernos de los estados partes del
Mercosur. Brasil obtiene la mejor calificación en los cuatro
tipos de bonos, de corto y largo plazo, locales y
extranjeros. En segundo lugar, se ubica Uruguay, luego
Paraguay, Venezuela y por último Argentina. De acuerdo
con estas calificaciones, ninguno de los cuatro países es
totalmente confiable a la hora de cumplir con el pago de
estos bonos, pero tampoco tienen condiciones económicas
y financieras muy vulnerables que los hagan propensos a
un default.
Todos los países del Mercosur fueron clasificados en
perspectivas estables, salvo Argentina que desde abril
cambió de perspectivas estables a negativas, reflejando la
posibilidad de una rebaja. Esto podría ocurrir si se agravara
la posición externa (por ejemplo, si recrudece la salida de
capitales o se deterioran de los términos de intercambio) o
ocurren ciertos eventos locales que hagan reducir las
perspectivas de crecimiento del país.
Clasificación de bonos de los países del Mercosur en el II trimestre de 2012
Argentina Brasil Paraguay Uruguay Venezuela
En moneda extranjera de L.P. B BBB BB- BBB- B+
En moneda extranjera de C.P. B A-2 B A-3 B
En moneda local de L.P. B A- BB- BBB- B+
En moneda local de C.P. B A-2 B A-3 B
Fuente: Standard & Poor´s
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[19]
Comercio Exterior
del Mercosur
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Junio de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012 [20]
-20000
-10000
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
350000
400000
1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
Comercio Exterior del Mercosur(en millones de dólares)
Exportaciones Importaciones Saldo (eje derecho)
1,46%
1,85%
0,00%
0,20%
0,40%
0,60%
0,80%
1,00%
1,20%
1,40%
1,60%
1,80%
2,00%
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Participación del Comercio del Mercosur en el Comercio Mundial
(en porcentaje)
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
160000
180000
200000
II 2009
III IV I 2010
II III IV I 2011 II III IV I 2012 II
Comercio Exterior Total Trimestral - Mercosur(en millones de dólares)
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a INDEC, Secex, BCU y Abeceb
Evolución del flujo comercial del bloque
Durante el período 1994 – 2011, el comercio exterior
total de los países del bloque, medido en dólares
corrientes, se expandió un 430%, lo que implicó una
tasa de crecimiento promedio anual de 10,31 por
ciento. Sin embargo, la evolución no fue homogénea,
sino que se distinguen dos etapas. En el período 1994 –
2002 el comercio apenas se expandió un 19,7%, a un
ritmo promedio anual de 4,1 por ciento. Entre 2002 y
2011, el comercio se expandió un 355%, a un ritmo
promedio de 18,33 por ciento.
Analizando el comercio del Mercosur con respecto al
comercio mundial se puede observar que el Mercosur
ganó 0,39 puntos porcentuales de participación a lo
largo del período analizado (1994-2011). Sólo en tres
ocasiones del período el Mercosur perdió participación,
la primera en 1998 que se corresponde con la crisis de
Brasil en ese año, la segunda en 2001 con la de
Argentina y el último en 2009 con la crisis mundial. En
2011 el bloque ha alcanzado una participación de
1,85%, nivel máximo para el período analizado.
En los últimos trece trimestres, el comercio exterior
total de los países del bloque, medido en dólares
corrientes, se expandió 64,25%, lo que implicó una tasa
de crecimiento promedio trimestral de 4,22 por ciento.
En el segundo trimestre de 2012 el comercio cayó
9,71% con respecto al mismo trimestre de 2011. Con
respecto al periodo anterior, se verificó una expansión
del comercio exterior de 6 por ciento. El único país del
bloque que tuvo expansión interanual de su comercio
exterior en el segundo trimestre de 2012 fue Uruguay
(5,99 por ciento). El comercio tanto de Argentina,
como Brasil y Paraguay cayó 17,19%, 7,7% y 12,58%
respectivamente.
El flujo comercial de Venezuela en el segundo trimestre
del año también fue menor que en el del año anterior,
cayó 0,65 por ciento. Venezuela fue incorporado al
Mercosur en el mes de Julio, es por eso que recién en
el próximo informe, correspondiente al tercer trimestre
de 2012, lo contabilizaremos dentro del comercio
exterior del grupo.
Paraguay -12,58%
5,99 %
Venezuela
Uruguay
-0,65%
Argentina
-17,19%
-7,7 %
Brasil
Evolución del Comercio Exterior en el II trim de 2012
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Junio de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012 [21]
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a UN Comtrade
Comercio Intrazona Mercosur(en millones de dólares)
0
5000
10000
15000
20000
25000
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
II 2009
III IV I 2010
II III IV I 2011
II III IV I 2012
II
Comercio Exterior del Mercosur(en millones de dólares)
Exportaciones Importaciones Saldo (eje derecho)
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a INDEC, Secex, BCU y Abeceb
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
II III
IV
I 201
0 II III
IV
I 201
1 II III
IV
I 201
2 II
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a BCB, BCP, BCU e INDEC
Comercio Total Intrazona(participación del comercio con el Mercosur en el comercio exterior
total)
Argentina Brasil Paraguay Uruguay
Saldo comercial del Mercosur
Comercio Intrazona
El comercio intrazona
El comercio Intrazona es aquel entre los estados partes
(exportaciones e importaciones entre países del Mercosur).
En su evolución se destaca el aumento que tuvo lugar en la
década del 2000, creció ininterrumpidamente hasta 2009,
año en que se registraron las consecuencias de la crisis
financiera internacional. Luego en el año 2010 el comercio
logró superar la caída, llegando a valores 2% más altos que los
qué solían tener antes de la crisis. En 2011 las exportaciones e
importaciones entre miembros del Mercosur crecieron 24,24
por ciento.
En el segundo trimestre de 2012 el comercio intrazona
representó 13,38% del comercio total del bloque, esto
significó una caída de 1,49% con respecto al segundo
trimestre de 2011 en el cual representó un 14,87 por ciento.
Tanto para Argentina, como para Brasil y Uruguay, el
comercio intrazona en el segundo trimestre de 2012
disminuyó interanualmente (1,8%, 1,2% y 2,3%
respectivamente), mientras que para Paraguay aumentó 3,3
por ciento. Disminuyendo así, para los primeros tres, su
participación del comercio intrazona en el comercio exterior
total, mientras que para Paraguay esta participación aumentó
(como se observa en el gráfico).
El comercio de Venezuela con el Mercosur en el segundo
trimestre del año representó el 6,8% de su comercio exterior
y ganó 1,3 % de relevancia interanualmente.
Examinando la evolución del saldo comercial trimestral del
Mercosur, se observa que el bloque no registró ningún
período deficitario en los últimos diez años.
En el segundo trimestre de 2012, si bien Paraguay y Uruguay
continuaron registrando déficits en sus cuentas comerciales,
los grandes superávits de Argentina y Brasil, hicieron que el
bloque tenga un superávit de 6.235 millones de dólares, el
cual duplicó al resultado del trimestre anterior.
El resultado comercial de Venezuela en el segundo trimestre
de 2012 es altamente superavitario, 10.149 millones de
dólares, sus exportaciones prácticamente duplican a sus
importaciones.
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[22]
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
90000
II 2
009 III
IV
I 20
10 II III
IV
I 20
11 II III
IV
I 20
12 II
Comercio Extrazona (en millones de dólares)
Exportaciones Importaciones Saldo (eje derecho)
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a BCB, BCU, BCP e INDEC
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
160000
180000
II 2009
III IV I 2010
II III IV I 2011
II III IV I 2012
II
Comercio Exterior del Mercosur(en millones de dólares)
Intazona Extrazona
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a BCB, BCU, BCP e INDEC
Comercio Extrazona
Exportaciones del Mercosur
En el segundo trimestre de 2012, las exportaciones del
Mercosur cayeron 12,1% interanualmente, siendo 7,88%
mayores que en el trimestre anterior. Las exportaciones de
Brasil cayeron 12,48% con respecto a igual período de
2011, para Argentina 12,47%, para Paraguay 16,87%,
mientras que las exportaciones de Uruguay se
expandieron 7,35 por ciento.
Las exportaciones de Venezuela, que a partir del tercer
trimestre de 2012 forma parte del bloque como miembro
pleno, cayeron 5,46% con respecto al año anterior, cabe
destacar, como ya dijimos anteriormente, que este
informe incluye datos de Venezuela, aunque en el segundo
trimestre aún no se había incorporado bloque.
Exportaciones en el II
trimestre de 2012
Argentina
-12,1%
-12,47%
Brasil
Paraguay
Uruguay
Venezuela
-12,48%
-16,87%
7,35%
-5,46%
Exportaciones del Mercosur
Variación interanual
El comercio extrazona es el que realizan los estados partes
del Mercosur con países que no pertenecen al bloque. Este
representó en el segundo trimestre de 2012 un 86,62% del
comercio total del bloque.
El comercio extrazona ganó 1,49% de participación en
detrimento del comercio intrazona (comercio entre los
estados partes) con respecto al mismo trimestre del año
pasado, sin embargo el volumen comerciado cayó 3,76%.
El saldo del comercio extrazona fue superavitario por
6.152 millones de dólares, este resultado aunque fue
mejor que el trimestre anterior, cayó 46% con respecto al
del mismo trimestre del año pasado.
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Junio de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012 [23]
19,16%
3,41%
3,79%
73,64%
Participación en las Importaciones Mercosur en el II trimestre de 2012
Argentina
Paraguay
Uruguay
Brasil
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a INDEC, Secex, BCU y Abeceb
24,36%
1,57%
2,79%
71,28%
Participación en las Exportaciones Mercosur en elII trimestre de 2012
Argentina
Paraguay
Uruguay
Brasil
Fuente: Departamento de Economía CAC en base a INDEC, Secex, BCU y Abeceb
Importaciones del Mercosur
Participación en el comercio del Mercosur
En cuanto a la participación en las exportaciones del
Mercosur en el segundo trimestre de 2012, se observa una
relativa estabilidad. Brasil continúa liderando el bloque, con
71,28% de participación, consecuencia en parte del gran
tamaño de su economía.
En segundo lugar, con un aporte del 24,36% de las
exportaciones, se encuentra Argentina. Luego se encuentra
Uruguay, que como ya dijimos anteriormente fue el único país
miembro que registró un incremento en sus exportaciones,
por lo cual su participación también lo hizo siendo para el
segundo trimestre de 2012 2,79 por ciento. Por último,
Paraguay colabora con un 1,57% en las exportaciones del
bloque.
Por el lado de las importaciones otra vez vemos a Brasil
liderando, con un 73,64% de las importaciones del bloque.
Esta participación ha aumentado en casi 4 puntos de un año a
otro, principalmente por la drástica disminución de Argentina,
que aún sigue ocupando el segundo lugar, pero con una
participación de 19,16%, justamente 4 puntos por debajo del
mismo trimestre del año anterior.
En tercer lugar, Uruguay contribuye con un 3,79% con sus
importaciones. Por último, Paraguay tiene una participación
del 3,41% de las importaciones del bloque.
Importaciones en el I I
trimestre de 2012
Argentina
-6,97%
-22,92%
Brasil
Paraguay
Uruguay
Venezuela
-2,10%
-10,27%
4,93%
9,05%
Importaciones del Mercosur
Variación interanual
Las importaciones del Mercosur cayeron interanualmente
en el segundo trimestre de 2012 6,97 por ciento. Con
respecto al primer período del año, las importaciones del
bloque crecieron 4,2 por ciento. Las importaciones de
Argentina, Brasil y Paraguay cayeron interanualmente:
22,94%, 2,10% y 10,27% respectivamente. Uruguay
aumentó sus importaciones en 4,93% con respecto al
mismo trimestre del año anterior. Venezuela también
registró un incremento en sus importaciones durante el
segundo trimestre de 9,05% interanualmente.
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[24]
Novedades comerciales
y agenda del Mercosur
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Junio de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012 [25]
Agenda MERCOSUR
La agenda interna del Mercosur en el segundo trimestre
del año fue muy activa, tanto en lo que concierne a
cuestiones regionales como a temas bilaterales.
Reuniones del Bloque
El 29 de junio de 2012 se llevó a cabo en Mendoza,
Argentina, la XLIII Reunión del Consejo del Mercado
Común, las principales decisiones y resoluciones fueron:
Argentina transfirió la Presidencia Pro Témpore
del bloque a Brasil.
El Embajador Samuel Pinheiro Gimarães
presentó su renuncia al cargo de Alto
Representante General del Mercosur, al cual
había sido designado por un período de tres
años desde el 1 de febrero de 2011. Asimismo,
presentó un informe al Consejo de Ministros que
describe los desafíos del MERCOSUR,
considerando el contexto internacional, las
asimetrías entre los países miembros y propone
medidas que podrían contribuir al
fortalecimiento del bloque.
Argentina, Brasil y Uruguay acordaron la
suspensión de Paraguay del bloque. Esta
decisión se baso en el Protocolo de Ushuaia
sobre Compromiso Democrático, firmado en
1998, considerando que el del juicio político que
condujo a la destitución del presidente,
Fernando Lugo, lo viola. Suspende el derecho de
Paraguay a voto y veto, así como de participar en
los órganos y deliberaciones del Mercosur hasta
que se verifique el “pleno restablecimiento del
orden democrático”, tal como señala el artículo
7 de dicho Protocolo. Las elecciones en el país
mediterráneo están previstas para abril de 2013.
Cabe mencionar que no se le aplicarán sanciones
económicas y se mantendrán las preferencias
arancelarias.
Se decidió la incorporación de la República
Bolivariana de Venezuela, que se concretó el 31
de julio, en una reunión en Río de Janeiro, Brasil.
El Protocolo de Adhesión de este país había sido
firmado en 2006, pero el ingreso no se había
concretado por la falta de ratificación por parte
del Senado paraguayo. De acuerdo con lo
aprobado en la Cumbre, la suspensión de
Paraguay habilita a Venezuela a incorporarse
como miembro pleno. Para ello, el país caribeño
deberá ajustar su estructura arancelaria a la del
Mercosur e incorporar a su legislación el acervo
normativo del bloque, así como los
instrumentos internacionales celebrados en el
marco del Tratado de Asunción.
Con respecto al Fondo de Convergencia
Estructural del Mercosur (FOCEM), se aprobó el
proyecto “Construcción de la Avenida
Costanera Norte de Asunción - 2ª Etapa
(11,522 Km)”, por un monto de casi US$ 60
millones, dos tercios de los cuales serán
aportados por el dicho Fondo.
En materia comercial, se destaca la aprobación
de la Decisión N° 25/12, que eleva a 200 la
cantidad de posiciones arancelarias cuyas
alícuotas pueden superar el AEC y alcanzar
hasta el máximo consolidado ante la
Organización Mundial del Comercio (OMC) para
las importaciones originarias de extrazona. En la
Cumbre de diciembre pasado se había acordado
que cada país podía elevar los aranceles de 100
productos, norma que solamente había sido
internalizada por Argentina y Brasil. Los países
que decidan incrementar las alícuotas deben
comunicarlo a los socios restantes, quienes
tendrán quince días hábiles para presentar sus
objeciones.
En lo que concierne a las relaciones externas,
los países del bloque subrayaron la importancia
de desarrollar acciones de promoción comercial
conjunta. Durante el segundo semestre se
llevará a cabo una misión comercial del
Mercosur a Indonesia y China. Con este último
país se suscribió una declaración conjunta en la
que los países se comprometieron a
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[26]
incrementar la cooperación en materia
económica y comercial. También destacaron el
diálogo con Canadá, con el objetivo de examinar
la viabilidad de un acuerdo de libre comercio
entre el MERCOSUR y ese país, y la necesidad de
alcanzar un acuerdo equitativo con la Unión
Europea (UE).
Reafirmaron la necesidad de que concluya
exitosamente la Ronda de Doha de la OMC, cuyo
mandato se encuentra enfocado en el desarrollo.
En particular, subrayaron que es menester
avanzar en la liberalización del comercio
agropecuario y manifestaron su preocupación por
el incremento del proteccionismo en este sector,
a través de medidas inconsistentes con los
acuerdos de la OMC, tales como las exigencias de
etiquetado y la utilización de estándares privados.
Asimismo, los mandatarios destacaron la
necesidad de profundizar la coordinación
macroeconómica en el bloque, con el objetivo de
hacer frente a los desafíos que enfrenta la región
como consecuencia de la crisis internacional, así
como la importancia de avanzar en la
complementariedad productiva y el aumento de
la competitividad.
Reuniones Regionales
El 17 de abril de 2012 se llevó a cabo la XXII Reunión
Ordinaria del Consejo Agropecuario del Sur, que tuvo
lugar en Santa Cruz de la Sierra (Bolivia), los Ministros de
Agricultura del Mercosur, Bolivia y Chile acordaron
distintas cuestiones, entre las cuales sobresalen:
La decisión de trabajar para reducir la pérdida de
tierras agrícolas, impulsar la investigación y
disminuir las pérdidas y residuos de alimentos;
cooperar para mitigar el impacto del cambio
climático sobre el sector agropecuario; e
impulsar medidas tendientes a la erradicación de
la fiebre aftosa del ganado en la región.
Se coincidió sobre la necesidad de fortalecer la
posición del foro en las negociaciones
internacionales con el objetivo de promover la
liberalización del comercio agrícola.
En el marco de la XLIII Reunión del Consejo del
Mercado Común también se llevó a cabo una reunión
extraordinaria del Consejo de Jefas y Jefes de Estado
y de Gobierno de la Unión de Naciones
Suramericanas (UNASUR), en la cual se decidió:
Suspender el derecho de Paraguay de
participar en los órganos e instancias de la
UNASUR. Asimismo, se dio por concluida la
Presidencia Pro Témpore de ese país, la cual
pasó a manos de Perú por el período de un
año.
Reuniones y acuerdos bilaterales
En este último ámbito, el 18 de abril se llevó a cabo en
Brasilia una reunión de trabajo entre los Presidentes
de Brasil y Uruguay, Dilma Rousseff y José Mujica. Los
mandatarios abordaron diversos temas de la agenda
bilateral, destacándose los acuerdos alcanzados en
torno a cuatro puntos.
1. Primero, se estimulará la complementación
productiva de la industria naval a través de la
fabricación de embarcaciones y sus partes.
2. Segundo, se promoverá la complementación
energética entre Electrobrás y la
Administración Nacional de Usinas y
Trasmisiones Eléctricas (UTE) para el
desarrollo de un parque eólico conjunto y la
fabricación de piezas y equipamiento
vinculados en la región.
3. Tercero, Brasil ofreció a Uruguay igual
tratamiento para las empresas de este país
que para las de origen brasileño por parte del
Instituto de Innovación.
4. Cuarto, ambos países acordaron continuar
trabajando para profundizar y mejorar la libre
circulación de mercancías, personas y
servicios.
En el marco de la XLIII Reunión del Consejo del
Mercado Común tuvo lugar también un encuentro
bilateral entre autoridades de Argentina y Brasil, en el
cual se definió una agenda de trabajo que incluye la
discusión a fines de julio de la Política Automotriz
Común que regirá a partir de 2013, el acceso de
empresas
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Junio de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012 [27]
argentinas a las compras gubernamentales brasileñas y la
creación de una Unidad de Coordinación Ministerial para
profundizar la integración productiva entre ambos
países. Adicionalmente, acordaron tomar medidas para
destrabar el comercio bilateral.
Otras decisiones y resoluciones
El 19 de Abril de 2012 se aprobó el Reglamento
Técnico MERCOSUR Sobre Información
Nutricional Complementaria que será de
aplicación obligatoria a partir del 1° de enero de
2014 y se aplicará en el territorio de los Estados
Partes, al comercio entre ellos y a las
importaciones extra-zona.
El 14 de junio de 2012 se aprobó el “Reglamento
Técnico Mercosur sobre Lista de Sustancias
Colorantes permitidas para productos de higiene
personal, cosméticos y perfumes” con el fin de
que tales productos sean seguros bajo
condiciones normales o previsibles de uso. Se
aplicará en el territorio de los Estados Partes, al
comercio entre ellos y a las importaciones extra-
zona.
El 14 de junio de 2012 se aprobó una serie de
requisitos fitosanitarios para el cacao en el
intercambio regional, según país de destino y
origen, para los Estados Partes.
El 29 de junio de 2012 se también se aprobaron:
1. Las “Normas de Procedimiento para la actuación
del Mercosur en controversias derivadas de
Acuerdos Comerciales con terceros países o
grupos de países”.
2. La “Estructura del Fondo Mercosur de Garantías
para Micro, Pequeñas y Medianas Empresas”.
Cada Estado Parte definirá la modalidad
operativa a aplicarse en su territorio.
Cámara Argentina de Comercio Informe Trimestral Mercosur |Octubre de 2012
Datos correspondientes al segundo trimestre de 2012
[28]
Economista Jefe
Lic. Gabriel Molteni
+5411-5300-9028
Analistas
Lic. Gonzalo de León
+5411-5300-9077
Cecilia Santos
+5411-5300-9079
Asistente
Alejo Krasnopol
