Exámenes Tema I Del Curso 13-14
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FINANZAS CORPORATIVAS II. CURSO 2013/2014 EXAMEN ENERO 2014 Nombre..............................................................................................DNI.....................................GRUPO………… 2ª PARTE. PRÁCTICA Hay que obtener al menos el 40% de la puntuación de cada tema como condición necesaria pero no suficiente para superar esta parte. TEMA 1. ESTRUCTURA DE CAPITAL (2.5 puntos) Cuatro hermanos acaban de recibir en herencia por partes iguales las 100.000 acciones representativas del capital de la empresa SUNCA, S.A., la cual fue fundada por el padre de los mismos hace 30 años. Dichos hermanos están analizando la viabilidad de una inversión que han decidido realizar a principios del año 2014 por importe de 300.000 euros, correspondiendo 230.000 a inmovilizado. Con la nueva inversión, se estima que el resultado antes de intereses e impuestos de 2014 ascienda a 240.000 euros. Con objeto de mantener su estructura financiera, han decidido financiar un 40% de la inversión con un préstamo bancario a 5 años, amortizable mediante cuotas anuales constantes de capital, y el 60% restante mediante una ampliación de capital para lo cual emitirá acciones con una precio de emisión igual al valor contable de las acciones a finales de 2013. Esta ampliación será suscrita íntegramente por un nuevo socio ajeno a la familia. El activo total de la empresa a finales de 2013 asciende a 2.575.000 euros y los recursos propios se elevan a 1.545.000 euros. Se sabe que el 30% de la deuda vigente a finales del citado año es no remunerada mientras que el 70% se corresponde con el saldo vivo de varias operaciones bancarias con un coste medio del 6%, debiendo devolver en 2014 un importe de 65.750 euros. Por otro lado, se sabe que el 80% del activo existente a final de 2013 es inmovilizado y que el coeficiente medio de amortización aplicado por la empresa, tanto a los activos antiguos como a la nueva inversión, es del 10%. La empresa soporta un tipo impositivo del 30%. Por último, la empresa espera pagar en 2014 un dividendo de 0,5 euros por acción. Se pide: a. Calcular el tipo de interés que debería pagar la empresa por el nuevo préstamo con objeto de que la rentabilidad financiera en 2014 supere en un punto porcentual a la obtenida en 2013, la cual ascendió a 6,57%. b. Con los datos obtenidos en el apartado anterior, calcular la ratio de cobertura de desembolsos financieros para 2014. FINANZAS CORPORATIVAS II. CURSO 2013/2014
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FINANZASCORPORATIVASII.CURSO2013/2014EXAMENENERO2014 Nombre..............................................................................................DNI.....................................GRUPO2PARTE.PRCTICAHayqueobteneralmenosel40%delapuntuacindecadatemacomocondicinnecesariaperonosuficienteparasuperarestaparte.TEMA1.ESTRUCTURADECAPITAL(2.5puntos)Cuatrohermanosacabanderecibirenherenciaporpartesigualeslas100.000accionesrepresentativasdelcapitaldelaempresaSUNCA,S.A.,lacualfuefundadaporelpadredelosmismoshace30aos.Dichoshermanosestnanalizandola viabilidad de una inversin que han decidido realizar a principios del ao 2014 por importe de 300.000 euros,correspondiendo 230.000 a inmovilizado. Con la nueva inversin, se estima que el resultado antes de intereses eimpuestosde2014asciendaa240.000euros.Con objeto de mantener su estructura financiera, han decidido financiar un 40% de la inversin con un prstamobancario a 5 aos, amortizable mediante cuotas anuales constantes de capital, y el 60% restante mediante unaampliacindecapitalparalocualemitiraccionesconunapreciodeemisinigualalvalorcontabledelasaccionesafinalesde2013.Estaampliacinsersuscritantegramenteporunnuevosocioajenoalafamilia.Elactivototaldelaempresaafinalesde2013asciendea2.575.000eurosylosrecursospropiosseelevana1.545.000euros. Se sabe que el 30% de la deuda vigente a finales del citado ao es no remunerada mientras que el 70% secorrespondeconelsaldovivodevariasoperacionesbancariasconuncostemediodel6%,debiendodevolveren2014unimportede65.750euros.Por otro lado, se sabe que el 80% del activo existente a final de 2013 es inmovilizado y que el coeficiente medio deamortizacinaplicadoporlaempresa,tantoalosactivosantiguoscomoalanuevainversin,esdel10%.Laempresasoportauntipoimpositivodel30%.Porltimo,laempresaesperapagaren2014undividendode0,5eurosporaccin.Sepide:a.Calcular el tipo de inters que debera pagar la empresa por el nuevo prstamo con objeto de que larentabilidadfinancieraen2014supereenunpuntoporcentualalaobtenidaen2013,lacualascendia6,57%.b.Conlosdatosobtenidosenelapartadoanterior,calcularlaratiodecoberturadedesembolsosfinancierospara2014.FINANZASCORPORATIVASII.CURSO2013/2014EXAMENJUNIO2014 Nombre..............................................................................................DNI.....................................GRUPO2PARTE.PRCTICAHayqueobteneralmenosel40%delapuntuacindecadatemacomocondicinnecesariaperonosuficienteparasuperarestaparte.TEMA1.ESTRUCTURADECAPITAL(2.5puntos)La sociedad COLTRA, S.L. presenta a finales del ao 2013 unos recursos propios constituidos por185.000accionesdevalornominal20yvalorcontable165,yunosrecursosajenostotalesde5.850.000 . Dichos recursos ajenos estn constituidos por: deudas con entidades de crdito(4.250.000)yacreedorescomerciales(1.600.000).Sesabequeladeudaconentidadesdecrditoexistenteafinalesde2013secorrespondeconelsaldovivodevariasoperacionescrediticias.COLTRAobtuvounasventasenelao2013de7.180.000,yseesperaqueseincrementenun7%para el ao 2014. Los gastos de explotacin (sin amortizacin) suponen el 55% de las ventas y ladotacindeamortizacineconmicaparaelao2014supone290.000.Adems,estasprevisionesconllevanunincrementodelosacreedorescomercialesdel6%parafinalesdelao2014.Afinalesdejuniode2014,laempresadebebuscarfinanciacinparahacerfrentealasalidadeunsocio que representa el 25% del capital social. La empresa recomprar las acciones a su valorcontableyposteriormenteamortizarlas.Paraello,laempresasolicitarunprstamoquelepermitacomprarlasaccionesyamortizarladeudaconentidadesdecrditocuyosaldoamediadosde2014asciendea3.800.000.Adems,sesabequelosinteresespagadosporladeudaantiguaenelprimersemestre de 2014 ascienden a 198.500 euros. El nuevo prstamo se amortiza mediante sistemafrancs de forma semestral a un tipo del 5.75% nominal anual siendo la cuota semestral de387.172,40euros.Parauntipoimpositivoefectivodel30%,sepide:a.Calcularlarentabilidadfinancieraprevistaparaelao2014.b.Calcularlacapacidaddelaempresaparahacerfrenteasuscompromisos(ratiocoberturadelserviciodeladeudaRCSD)
