Escalas de Calificación HR Ratings

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Escalas de Calificación HR Ratings

A. Escala de Calificación Local de Largo Plazo

Símbolo Definición de Calificación

HR AAA El emisor o emisión con esta calificación se considera de la más alta calidad crediticia, ofreciendo gran seguridad para el pago oportuno de las obligaciones de deuda. Mantienen mínimo riesgo crediticio.

HR AA El emisor o emisión con esta calificación se considera con alta calidad crediticia, y ofrecen gran seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen muy bajo riesgo crediticio bajo escenarios económicos adversos.

HR A El emisor o emisión con esta calificación ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen bajo riesgo crediticio ante escenarios económicos adversos.

HR BBB El emisor o emisión con esta calificación ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen moderado riesgo crediticio, con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos.

HR BB El emisor o emisión con esta calificación ofrece insuficiente seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen alto riesgo crediticio

HR B El emisor o emisión con esta calificación ofrece baja seguridad para el pago oportuno de obligaciones y mantienen un alto riesgo crediticio. Son susceptibles a caer en default.

HR C El emisor o emisión con esta calificación ofrece alta probabilidad de caer en default en el pago de las obligaciones de deuda.

HR D El emisor o emisión con esta calificación tiene la más baja calificación crediticia. Ya sea que se encuentren en default o es altamente probable que caigan en incumplimiento de pago de las obligaciones de deuda en el corto plazo.

Dado que existe un amplio rango de posibles características específicas de los emisores o instrumentos y considerando que las calificaciones se expresan con base en un número limitado de símbolos, HR Ratings asigna, a partir de HR AA, “+” ó “-” a las posiciones de fortaleza o debilidad relativa (en caso de ser necesario) dentro de cada una de las escalas de calificación. La calificación podrá estar acompañada del indicativo “(L)” en caso de calificaciones limitadas o del indicativo “(P)” en caso de calificaciones preliminares.


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B. Escala de Calificación Local de Corto Plazo*

La calificación podrá estar acompañada del indicativo “(L)” en caso de calificaciones limitadas o del indicativo “(P)” en caso de calificaciones preliminares. *Corto Plazo refiere a periodos menores a doce meses.


HR1

El emisor o emisión con esta calificación ofrece alta capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen el más bajo riesgo crediticio. Dentro de esta categoría, a los instrumentos con relativa superioridad en las características crediticias se les asignará la calificación HR+1.

HR2 El emisor o emisión con esta calificación ofrece una capacidad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen un mayor riesgo crediticio comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia.

HR3 El emisor o emisión con esta calificación ofrecen moderada capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen mayor riesgo crediticio comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia.

HR4 El emisor o emisión con esta calificación ofrecen insuficiente capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen un muy alto riesgo crediticio. Estos instrumentos son susceptibles a caer en default.

HR5 El emisor o emisión es altamente probable que caiga en default en el pago de las obligaciones de deuda.

HR D El emisor o emisión con esta calificación tiene la más baja calificación crediticia y se encuentra en default.


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C. Escala de Calificación Local de Instituciones de Seguros de Largo Plazo

D. Símbolo Definición de Calificación

HR AAA La institución de seguros con esta calificación se considera de la más alta calidad para el pago de sus obligaciones, ofreciendo gran seguridad sobre las obligaciones contraídas. Mantiene mínimo riesgo de impago.

HR AA

La institución de seguros con esta calificación se considera con alta calidad para el pago oportuno de sus obligaciones. Mantienen muy bajo riesgo de impago bajo escenarios económicos adversos.

HR A

La institución de seguros con esta calificación ofrece seguridad aceptable para el cumplimiento oportuno de las obligaciones contraídas. Mantiene bajo riesgo de impago ante escenarios económicos adversos.

HR BBB

La institución de seguros con esta calificación ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de las obligaciones contraídas, con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos.

HR BB

La institución de seguros con esta calificación ofrece insuficiente seguridad para el pago oportuno de las obligaciones contraídas. Mantiene alto riesgo de impago.

HR B

La institución de seguros con esta calificación ofrece baja seguridad para el pago oportuno de las obligaciones contraídas y mantiene un alto riesgo de caer en incumplimiento.

HR C

La institución de seguros con esta calificación ofrece alta probabilidad de caer en incumplimiento en el pago de las obligaciones contraídas.

HR D

La institución de seguros con esta calificación tiene la más baja calificación en la escala. Se asigna a aseguradoras que se encuentran en incumplimiento o que HR Ratings considera que no pagará en tiempo y forma sus obligaciones contraídas.

Dado que existe un amplio rango de posibles características específicas de los emisores o instrumentos y considerando que las calificaciones se expresan con base en un número limitado de símbolos, HR Ratings asigna, a partir de HR AA, “+” ó “-” a las posiciones de fortaleza o debilidad relativa (en caso de ser necesario) dentro de cada una de las escalas de calificación. La calificación podrá estar acompañada del indicativo “(L)” en caso de calificaciones limitadas o del indicativo “(P)” en caso de calificaciones

preliminares.


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D. Escala de Calificación Local de Instituciones de Seguros de Corto Plazo*



HR1

La institución de seguros con esta calificación ofrece alta capacidad para el pago oportuno de sus obligaciones. Dentro de esta categoría, a las instituciones con relativa superioridad en su capacidad de pago se les asignará la calificación HR+1.

HR2

La institución de seguros con esta calificación ofrece una capacidad aceptable para el pago oportuno de sus obligaciones contraídas y que deben de ser pagadas en el corto plazo y mantiene un mayor riesgo de impago comparado con instituciones de mayor calificación.

HR3

La institución de seguros con esta calificación ofrece moderada capacidad para el pago oportuno de las obligaciones en el corto plazo y mantienen mayor riesgo de impago comparado con instituciones de mayor calificación.

HR4

La institución de seguros con esta calificación ofrece insuficiente capacidad para el pago oportuno de las obligaciones contraídas para el corto plazo. Son susceptibles de caer en incumplimiento.

HR5

La institución de seguros con esta calificación ha incumplido en sus obligaciones o es altamente probable que caiga en incumplimiento.

HR D

La institución de seguros con esta calificación tiene la más baja calificación en la escala. Se asigna a aseguradoras que se encuentran en incumplimiento o que HR Ratings considera que no pagará en tiempo y forma sus obligaciones contraídas.


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E. Escala de Calificación de Productos Estructurados


HR AAA (E) La emisión con esta calificación se considera de la más alta calidad crediticia, ofreciendo gran seguridad para el pago oportuno de las obligaciones de deuda. Mantiene mínimo riesgo crediticio.

HR AA (E) La emisión con esta calificación se considera con alta calidad crediticia, y ofrece gran seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene muy bajo riesgo crediticio bajo escenarios económicos adversos.

HR A (E) La emisión con esta calificación ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene bajo riesgo crediticio ante escenarios económicos adversos.

HR BBB (E) La emisión con esta calificación ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen moderado riesgo crediticio, con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos.

HR BB (E) La emisión con esta calificación ofrece insuficiente seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene alto riesgo crediticio

HR B (E) La emisión con esta calificación ofrece baja seguridad para el pago oportuno de obligaciones y mantiene un alto riesgo crediticio. Las emisiones son susceptibles a caer en default.

HR C (E) La emisión con esta calificación ofrece alta probabilidad de caer en default en el pago de las obligaciones de deuda.

HR D (E) La emisión con esta calificación tiene la más baja calificación crediticia. Ya sea que se encuentre en default o es altamente probable que caiga en incumplimiento de pago de las obligaciones de deuda en el corto plazo.



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F. Escala de Calificación para Riesgo de Mercado de Activos (Sociedades de Inversión de Deuda)


1HR Extremadamente baja sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

2HR Baja sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

3HR Entre Baja y Moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

4HR Moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

5HR Entre Moderada y Alta sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

6HR Alta sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

7HR Muy Alta sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

La calificación podrá estar acompañada del indicativo “(L)” en caso de calificaciones limitadas o del indicativo “(P)” en caso de calificaciones preliminares.


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G. Escala de Calificación para Administrador Primario de Activos


HR AP1

El Administrador Primario de Créditos calificado como "HR AP1", exhibe la mejor calidad en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con un capital humano altamente experimentado. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son sobresalientes, y presenta una gran solidez financiera. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (-), representando una posición de debilidad relativa dentro de la misma calificación.

HR AP2

El Administrador Primario de Créditos calificado como “HR AP2”, exhibe alta calidad en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano experimentado. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son buenos, y presenta una solidez financiera sana. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o debilidad relativa dentro de la misma calificación.

HR AP3

El Administrador Primario de Créditos calificado como “HR AP3”, exhibe calidad aceptable en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano con suficiente experiencia. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son suficientes, y presenta una solidez financiera aceptable. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o debilidad relativa dentro de la misma calificación.

HR AP4

El Administrador Primario de Créditos calificado como “HR AP4”, exhibe áreas de oportunidad en cuanto a la calidad de la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional y capital humano, así como los procedimientos y controles, los sistemas de administración de riesgos y su posición financiera también presenta áreas de oportunidad.

HR AP5

El Administrador Primario de Créditos calificado como “HR AP5” exhibe actualmente alguna deficiencia o limitación tanto en la organización como en la calidad en la administración y/o originación de créditos. Su capital humano carece de experiencia suficiente, y exhibe limitaciones en cuanto a procedimientos y controles, asimismo presenta sistemas de administración deficientes y riesgos en su posición financiera.



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H. Escala de Calificación para Administrador Maestro de Activos


HR AM1

El Administrador Maestro de Créditos calificado como "HR AM1", exhibe la mejor calidad en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con un capital humano altamente experimentado. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son sobresalientes, y presenta una gran solidez financiera. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (-), representando una posición de debilidad relativa dentro de la misma calificación.

HR AM2

El Administrador Maestro de Créditos calificado como “HR AM2”, exhibe alta calidad en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano experimentado. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son buenos, y presenta una solidez financiera sana. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o debilidad relativa dentro de la misma calificación.

HR AM3

El Administrador Maestro de Créditos calificado como “HR AM3”, exhibe calidad aceptable en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano con suficiente experiencia. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son suficientes, y presenta una solidez financiera aceptable. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o debilidad relativa dentro de la misma calificación.

HR AM4

El Administrador Maestro de Créditos calificado como “HR AM4”, exhibe áreas de oportunidad en cuanto a la calidad de la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional y capital humano, así como los procedimientos y controles, los sistemas de administración de riesgos y su posición financiera también presenta áreas de oportunidad.

HR AM5

El Administrador Maestro de Créditos calificado como “HR AM5” exhibe actualmente alguna deficiencia o limitación tanto en la organización como en la calidad en la administración y/o originación de créditos. Su capital humano carece de experiencia suficiente, y exhibe limitaciones en cuanto a procedimientos y controles, asimismo presenta sistemas de administración deficientes y riesgos en su posición financiera.



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I. Escala de Calificación para Administrador Especial de Activos


HR AE1

El Administrador Especial de Créditos calificado como "HR AE1", exhibe la mejor calidad en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con un capital humano altamente experimentado. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son sobresalientes, y presenta una gran solidez financiera. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (-), representando una posición de debilidad relativa dentro de la misma calificación.

HR AE2

El Administrador Especial de Créditos calificado como “HR AE2”, exhibe alta calidad en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano experimentado. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son buenos, y presenta una solidez financiera sana. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o debilidad relativa dentro de la misma calificación.

HR AE3

El Administrador Especial de Créditos calificado como “HR AE3”, exhibe calidad aceptable en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano con suficiente experiencia. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son suficientes, y presenta una solidez financiera aceptable. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o debilidad relativa dentro de la misma calificación.

HR AE4

El Administrador Especial de Créditos calificado como “HR AE4”, exhibe áreas de oportunidad en cuanto a la calidad de la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional y capital humano, así como los procedimientos y controles, los sistemas de administración de riesgos y su posición financiera también presenta áreas de oportunidad.

HR AE5

El Administrador Especial de Créditos calificado como “HR AE5” exhibe actualmente alguna deficiencia o limitación tanto en la organización como en la calidad en la administración y/o originación de créditos. Su capital humano carece de experiencia suficiente, y exhibe limitaciones en cuanto a procedimientos y controles, asimismo presenta sistemas de administración deficientes y riesgos en su posición financiera.



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J. Escala de Calificación para Fiduciarios y Representantes Comunes


HR SF1

El Fiduciario y/o Representante Común calificado como "HR SF1", exhibe la más alta capacidad para ofrecer servicios fiduciarios y/o representante común. Sus herramientas tecnológicas y capacidad de reporteo son excelentes, los procedimientos y controles, así como el capital humano que forma parte de su estructura organizacional, son sobresalientes y presenta una gran solidez financiera y capacidad legal. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (-), representando una posición de debilidad relativa dentro de la misma calificación.

HR SF2

El Fiduciario y/o Representante Común calificado como "HR SF2", exhibe alta capacidad para ofrecer servicios fiduciarios y/o representante común. Sus herramientas tecnológicas y capacidad de reporteo, procedimientos y controles, así como el capital humano que forma parte de su estructura organizacional, son buenos y presenta solidez financiera y capacidad legal. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o debilidad relativa dentro de la misma calificación.

HR SF3

El Fiduciario y/o Representante Común calificado como "HR SF3", exhibe capacidad aceptable para ofrecer servicios fiduciarios y/o representante común. Sus herramientas tecnológicas y capacidad de reporteo, procedimientos y controles, así como el capital humano que forma parte de su estructura organizacional, son suficientes y presenta una solidez financiera y capacidad legal aceptable. La calificación podrá ser diferenciada con un signo (+) o (-), representando una posición de fortaleza o debilidad relativa dentro de la misma calificación.

HR SF4

El Fiduciario y/o Representante Común calificado como "HR SF4", exhibe ciertas debilidades para ofrecer servicios fiduciarios y/o representante común. Sus herramientas tecnológicas y capacidad de reporteo, procedimientos y controles, así como el capital humano que forma parte de su estructura organizacional, muestran algunas áreas de oportunidad y presenta una situación financiera y capacidad legal débil.

HR SF5

El Fiduciario y/o Representante Común calificado como "HR SF5", exhibe deficiencias para ofrecer servicios fiduciarios y/o representante común. Sus herramientas tecnológicas y capacidad de reporteo, procedimientos y controles, así como el capital humano que forma parte de su estructura organizacional, muestran algunas limitaciones y presenta una situación financiera y capacidad legal deficiente.



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K. Escala de Calificación para Bonos Verdes


HR GB 1+

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental superior, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Mejor cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

HR GB 1

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental superior, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Adecuado cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

HR GB 1-

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental superior, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Suficiente cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

HR GB 2+

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental buena, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Mejor cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

HR GB 2

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental buena, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Adecuado cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

HR GB 2-

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental buena, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Suficiente cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

HR GB 3+

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental aceptable, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Mejor cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

HR GB 3

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental aceptable, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Adecuado cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.

HR GB 3-

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución ambiental aceptable, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Suficiente cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Verdes.


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La calificación podrá estar acompañada del indicativo “(L)” en caso de calificaciones limitadas o del indicativo “(P)” en caso de calificaciones

preliminares.

L. Escala de Calificación para Gobierno Corporativo


HR GC 1 La fortaleza del gobierno corporativo de la institución se encuentra en los estándares más altos de mejores prácticas.

HR GC 2 La fortaleza del gobierno corporativo de la institución se encuentra por encima del estándar de mejores prácticas

HR GC 3 La fortaleza del gobierno corporativo de la institución se encuentra acorde con el estándar de mejores prácticas.

HR GC 4 La fortaleza del gobierno corporativo de la institución se encuentra debajo del estándar de mejores prácticas.

HR GC 5 La fortaleza del gobierno corporativo de la institución se encuentra en los estándares más bajos de mejores prácticas.

HR Ratings asigna, a partir de HR GC 1 y hasta HR GC 3, “+” ó “-” a las posiciones de fortaleza o debilidad relativa (en caso de ser necesario) dentro de cada una de las escalas de calificación. La calificación podrá estar acompañada del indicativo “(L)” en caso de calificaciones limitadas o del indicativo “(P)” en caso de calificaciones preliminares.


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M. Escala de Calificación Global de Largo Plazo.


HR AAA (G) El emisor o emisión con esta calificación se considera de la más alta calidad crediticia, ofreciendo gran seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen mínimo riesgo crediticio en escala global.

HR AA (G) El emisor o emisión con esta calificación se considera con alta calidad crediticia, y ofrecen gran seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen muy bajo riesgo crediticio en escala global bajo escenarios económicos adversos.

HR A (G) El emisor o emisión con esta calificación ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen bajo riesgo crediticio en escala global.

HR BBB (G) El emisor o emisión con esa calificación ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen moderado riesgo crediticio en escala global, con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos.

HR BB (G) El emisor o emisión con esta calificación ofrece insuficiente seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen alto riesgo crediticio en escala global.

HR B (G) El emisor o emisión con esta calificación ofrece baja seguridad para el pago oportuno de obligaciones y mantienen un alto riesgo crediticio en escala global. Son susceptibles a caer en default.

HR C (G) El emisor o emisión con esta calificación ofrece alta probabilidad de caer en default en el pago de las obligaciones de deuda.

HR D (G) El emisor o emisión con esta calificación tiene la más baja calificación crediticia en escala global. Ya sea que se encuentre en default o es altamente probable que caiga en incumplimiento de pago de las obligaciones de deuda en el corto plazo.

Dado que existe un amplio rango de posibles características específicas de los emisores o instrumentos y considerando que las calificaciones se expresan con base en un número limitado de símbolos, HR Ratings asigna “+” o “-” a las posiciones de fortaleza o debilidad relativa (en caso de ser necesario) dentro de cada una de las escalas de calificación. La calificación podrá estar acompañada del indicativo “(L)” en caso de calificaciones limitadas o del indicativo “(P)” en caso de calificaciones preliminares.


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N. Escala de Calificación Global de Corto Plazo*


HR1 (G)

El emisor o emisión con esta calificación ofrecen alta capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen el más bajo riesgo crediticio en escala global. Dentro de esta categoría, a los instrumentos con relativa superioridad en las características crediticias se les asignará la calificación HR+1 (G).

HR2 (G) El emisor o emisión con esta calificación ofrecen una capacidad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen un mayor riesgo crediticio en escala global comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia.

HR3 (G) El emisor o emisión con esta calificación ofrecen moderada capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen mayor riesgo crediticio en escala global comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia.

HR4 (G) El emisor o emisión con esta calificación ofrecen insuficiente capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen un muy alto riesgo crediticio en escala global. Estos instrumentos son susceptibles a caer en default.

HR5 (G) El emisor o emisión es altamente probable que caiga en default en el pago de las obligaciones de deuda.

HR D (G) El emisor o emisión con esta calificación tiene la más baja calificación crediticia y se encuentra en default.



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O. Niveles y grados de Incumplimiento

Default Definición de Default

HR D / HR DT1 En el supuesto que el análisis de HR Ratings determine que la deuda en incumplimiento (por falta de cualquier pago o por pagos reestructurados) predomina. No es necesario realizar un Análisis Preliminar2 para la entidad.

HR DS HR Ratings considera que la deuda es mixta. No hay bases para decantarnos por declarar algún tipo de deuda como preponderante. Con esta calificación, el proceso no lleva a cabo un análisis acorde con la metodología.

Penalización cualitativa sobre Análisis Preliminar

HR Ratings considera que cuando el incumplimiento no represente la parte preponderante de la deuda de la entidad, sino que, por el contrario, la deuda vigente representa la parte preponderante, se llevará a cabo un proceso de calificación normal, dejando a juicio del comité de análisis la penalización cualitativa que recibirá el resultado del Análisis Preliminar para así incorporar el efecto sobre la calidad crediticia del historial de incumplimiento. Esta penalización cualitativa se añade a los otros factores de castigo o premio cualitativos que habrían afectado el resultado del Análisis Preliminar.

1 DT es la nomenclatura que utilizamos para Default Técnico, el cual refiere a la entidad que no cumple a sus acreedores en los términos

originalmente pactados, debido a la reestructura forzada de su deuda. 2 El concepto de Análisis Preliminar refiere a la sección de análisis cuantitativo de nuestras metodologías.


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P. Escala de Calificación Global de Productos Estructurados


HR AAA (GE)

La emisión con esta calificación se considera de la más alta calidad crediticia, ofreciendo gran seguridad para el pago oportuno de las obligaciones de deuda. Mantiene mínimo riesgo crediticio en escala global.

HR AA (GE)

La emisión con esta calificación se considera con alta calidad crediticia, y ofrece gran seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene muy bajo riesgo crediticio bajo escenarios económicos adversos en escala global.

HR A (GE)

La emisión con esta calificación ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene bajo riesgo crediticio ante escenarios económicos adversos en escala global.

HR BBB (GE)

La emisión con esta calificación ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen moderado riesgo crediticio, con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos en escala global.

HR BB (GE)

La emisión con esta calificación ofrece insuficiente seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene alto riesgo crediticio en escala global.

HR B (GE)

La emisión con esta calificación ofrece baja seguridad para el pago oportuno de obligaciones y mantiene un alto riesgo crediticio. Las emisiones son susceptibles a caer en default.

HR C (GE)

La emisión con esta calificación ofrece alta probabilidad de caer en default en el pago de las obligaciones de deuda.

HR D (GE) La emisión con esta calificación tiene la más baja calificación crediticia. Ya sea que se encuentre en default o es altamente probable que caiga en incumplimiento de pago de las obligaciones de deuda en el corto plazo.



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Q. Escala de Calificación para Bonos Sociales


HR SB 1+

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución social superior que permite un desarrollo y bienestar permanente, que generan incentivos y efectos colaterales favorables. Mejor cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales.

HR SB 1

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución social superior que permite un desarrollo y bienestar permanente, que generan incentivos y efectos colaterales favorables. Adecuado cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales.

HR SB 1-

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución social superior que permite un desarrollo y bienestar permanente, que generan incentivos y efectos colaterales favorables. Suficiente cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales.

HR SB 2+

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución social buena que permite un desarrollo y bienestar de largo plazo, que genera incentivos adecuados y no genera efectos colaterales adversos. Mejor cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales.

HR SB 2

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución social buena que permite un desarrollo y bienestar de largo plazo, que genera incentivos adecuados y no genera efectos colaterales adversos. Adecuado cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales.

HR SB 2-

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución social buena que permite un desarrollo y bienestar de largo plazo, que genera incentivos adecuados y no genera efectos colaterales adversos. Suficiente cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales.

HR SB 3+

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución social aceptable que permite cierto desarrollo y bienestar, que no altera incentivos y que genera efectos colaterales adversos limitados. Mejor cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales.

HR SB 3

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución social aceptable que permite cierto desarrollo y bienestar, que no altera incentivos y que genera efectos colaterales adversos limitados. Adecuado cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales.

HR SB 3-

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución social aceptable que permite cierto desarrollo y bienestar, que no altera incentivos y que genera efectos colaterales adversos limitados. Suficiente cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales.


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R. Escala de Calificación para Bonos Sustentables


HR XB 1+

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución social superior que permite un desarrollo y bienestar permanente, que generan incentivos y efectos colaterales favorables; también ofrecen una solución ambiental superior, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Mejor cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales y Bonos Verdes.

HR XB 1

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución social superior que permite un desarrollo y bienestar permanente, que generan incentivos y efectos colaterales favorables; también ofrecen una solución ambiental superior, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Al menos un adecuado cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales y/o Bonos Verdes.

HR XB 1-

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, ofrecen una solución social superior que permite un desarrollo y bienestar permanente, que generan incentivos y efectos colaterales favorables; también ofrecen una solución ambiental superior, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Suficiente cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales y/o Bonos Verdes.

HR XB 2+

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, al menos ofrecen una solución social buena que permite un desarrollo y bienestar de largo plazo, que al menos genera incentivos adecuados y no genera efectos colaterales adversos. También ofrecen una solución ambiental al menos buena, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Mejor cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales y Bonos Verdes.

HR XB 2

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, al menos ofrecen una solución social buena que permite un desarrollo y bienestar de largo plazo, que al menos genera incentivos adecuados y no genera efectos colaterales adversos. También ofrecen una solución ambiental al menos buena, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Al menos un adecuado cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales y/o Bonos Verdes.

HR XB 2-

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, al menos ofrecen una solución social buena que permite un desarrollo y bienestar de largo plazo, que al menos genera incentivos adecuados y no genera efectos colaterales adversos. También ofrecen una solución ambiental al menos buena, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Suficiente cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales y/o Bonos Verdes.

HR XB 3+

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, al menos ofrecen una solución social aceptable que permite cierto desarrollo y bienestar, que al menos no altera incentivos y que genera efectos colaterales adversos al menos limitados. También ofrecen al menos una solución ambiental aceptable, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Mejor cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales y Bonos Verdes.

HR XB 3

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, al menos ofrecen una solución social aceptable que permite cierto desarrollo y bienestar, que al menos no altera incentivos y que genera efectos colaterales adversos al menos limitados. También ofrecen al menos una solución ambiental aceptable, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Al menos un adecuado cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales y/o Bonos Verdes.

HR XB 3-

Bonos relacionados con proyectos que, considerando su naturaleza y contexto, al menos ofrecen una solución social aceptable que permite cierto desarrollo y bienestar, que al menos no altera incentivos y que genera efectos colaterales adversos al menos limitados. También ofrecen al menos una solución ambiental aceptable, la cual contribuye a limitar el aumento de la temperatura global conforme a los términos del Acuerdo de París. Suficiente cumplimiento con los principios internacionales de Bonos Sociales y/o Bonos Verdes.


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S. Escala de Calificación para Políticas de Integridad


HR PAC 1

La Política de Integridad de la Organización cuenta con los más altos estándares internacionales, cuenta con Manuales claros y completos, y la cultura de cumplimiento es difundida por la Alta Dirección. La política de Integridad cuenta con los elementos necesarios para adaptarse y para transmitir los cambios a toda la organización de forma oportuna.

HR PAC 2+ HR PAC 2 HR PAC 2-

La Política de integridad de la Organización cuenta con estándares internacionales, cuenta con manuales claros, y la cultura de cumplimiento es conocida en la organización. La Política de Integridad es capaz de adaptarse y es difundida regularmente. El signo (+/-) refleja fortaleza/debilidad relativa en el rango de calificación.

HR PAC 3+ HR PAC 3 HR PAC 3-

La Política de Integridad de la Organización cuenta con los estándares internacionales mínimos; cuenta con manuales, aunque no necesariamente definen conceptos relevantes; y la cultura de cumplimiento está plasmada en distintos medios, pero no necesariamente es obedecida. La Política de Integridad es revisada de vez en cuando, pero los procesos de adaptación y propagación no son eficientes. El signo (+/-) refleja fortaleza/debilidad relativa en el rango de calificación.

HR PAC 4

La Política de Integridad de la Organización es deficiente, los manuales no consideran conceptos relevantes y no están escritos de forma clara. La cultura de cumplimiento existe, pero la alta Dirección la contradice abiertamente. No existen mecanismos establecidos para revisar, adaptar o transmitir la Política de Integridad de la Organización.

HR PAC 5

La Organización no cuenta con una Política de Integridad, o dicha Política no está plasmada en ningún manual o documento oficial. Los conceptos relevantes no se encuentran definidos de forma clara y no existe una cultura de cumplimiento, o es endeble. No existen mecanismos de aplicación, revisión o adaptación de la Política de Integridad, o estos mecanismos son deficientes y no están plasmados adecuadamente.


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T. Escala de Calificación Crediticia de Fondos de Inversión


HR AAA Indica la calificación más alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo de crédito similar al de un instrumento con riesgo de crédito mínimo.

HR AA Indica una calificación alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo de crédito similar al de instrumentos con riesgo de crédito muy bajo.

HR A Indica una calificación adecuada en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo crediticio similar al de instrumentos con riesgo de crédito bajo.

HR BBB Indica una calificación moderada en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo de crédito similar al de instrumento con riesgo de crédito moderado.

HR BB Indica una calificación inadecuada en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo de crédito similar al de instrumento con riesgo de crédito alto.

HR B Indica una calificación de seguridad baja en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo de crédito similar al de instrumento con riesgo de crédito muy alto.

HR C Indica una calificación muy baja en cuanto a la calidad crediticia de un fondo y tiene un riesgo de crédito similar al de instrumento con riesgo de crédito extremadamente alto.

HR D Indica la calificación más baja en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo de crédito similar al de un instrumento en no pago.



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U. Escala de Calificación de Mercado de Activos de Corto Plazo (Fondos de Inversión)


1CP Extremadamente baja sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

2CP Baja sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

3CP Entre Baja y Moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

4CP Moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

5CP Entre Moderada y Alta sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

6CP Alta sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

7CP Muy Alta sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.



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V. Escala de Calificación de Mercado de Activos de Largo Plazo (Fondos de Inversión)


1LP Extremadamente baja sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

2LP Baja sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

3LP Entre Baja y Moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

4LP Moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

5LP Entre Moderada y Alta sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

6LP Alta sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.

7LP Muy Alta sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado.


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