economia taxa de canvi economia domèstica...

21
1 25 març 2015 economia domèstica PIB preu interior del diner economia estrangera preu exterior del diner EUROZONA PIB* * ESTATS UNITS taxa de canvi

Transcript of economia taxa de canvi economia domèstica...

1 25 març 2015

economiadomèstica

PIB

preu interior del diner

economiaestrangera

preuexteriordel diner

EUROZONA

PIB**

ESTATS UNITStaxa de canvi

2 25 març 2015

1. El model del mercat de divises

• Oferta d’euros feta pels europeus (demanden $)

• Demanda d’euros feta pels americans (ofereixen $)

• Taxa de canvi d’equilibri

• Estàtica comparativa: efecte sobre d’un canvi en el domèstic el estranger la taxa d’inflació domèstica la taxa d’interès estrangera

3 25 març 2015

$

$

4 25 març 2015

$

$

5 25 març 2015

*$

$

€ €

$

$

$

$∗

€∗

6 25 març 2015

*

$

$

€€

$

$∗$

€∗

7 25 març 2015

*

$

$

$

*

8 25 març 2015

*

$

$

$

*

9 25 març 2015

*

-

10 25 març 2015

$ €

ó

11 25 març 2015

ó

12 25 març 2015

ó

$ €

13 25 març 2015

. $ €

. €

DELS EUROPEUS

DELS AMERICANS

ó

14 25 març 2015

2. Arbitratge i especulació

• Arbitratge espacial – integra mercats de divisesgeogràficament

• Arbitratge triangular – integra diferents mercats dedivises

• Especulació anar curt – comprar expectant caiguda de preu anar llarg – comprar expectant puja de preu

15 25 març 2015

1  1,5

es venen 

€2

Nova York

es venen 

$3

Londres

Arbitratge espacial

16 25 març 2015

1  ¥ 1,5es venen

2

$€

¥$

¥€

amb arbitratge

inicialment

$

¥

3 €

¥

4

es venen  es venen ¥ es compren 

€$

Arbitratge triangular

17 25 març 2015

3. Sistemes canviaris

• Sistema de taxa de canvi flexible (o flotant)

• Sistema de taxa de canvi fixa: revaluació /devaluació

• Sistemes de taxa de canvi flexible regulada

• Intervenció del banc central en el mercat de divises

• Anatomia d’una crisi canviària típica i atacsespeculatius

18 25 març 2015

b

Intervenció en el mercat de divises

19 25 març 2015

Crisis canviàries

€ € € € €€

20 25 març 2015

4. Trilemes

• Trinitat impossible. Només es poden tenir dues detres opcions: taxa de canvi fixa política monetària independent mobilitat internacional de capital no restringida

• Trilema de Dani Rodrik: només dues de les opcions democràcia interna política domèstica independent (estat sobirà) hiperglobalització

21 25 març 2015

flux lliure de capital

CONTROLSDE CAPITAL

hiperglobalització

BRETTONWOODS