Curso Introducción a los mercados financieros: Sesión 2
34
P A G E 1 WWW.DESIGNDISTRICT.COM Macroeconomía www.rankia.c om
-
Upload
rankia -
Category
Economy & Finance
-
view
61 -
download
1
Transcript of Curso Introducción a los mercados financieros: Sesión 2
PAGE 1
WWW.DESIGNDISTRICT.COM
Macroeconomíawww.rankia.com
PAGE 2
WWW.DESIGNDISTRICT.COM
Rankia es la principal comunidad financiera online independiente en España. Con una trayectoria iniciada en 2003 y una importante notoriedad de marca. Un canal directo de comunicación entre profesionales del sector y gestoras de fondos. NUESTROS NÚMEROS
180.000 usuarios registrados
88.000 suscriptores a nuestra newsletter
450 blogs sobre finanzas y economía
Más de 2.500.000 de mensajes en foros de debate.
5ª web financiera en España
¿QUÉ ES RANKIA?
PAGE 3
WWW.DESIGNDISTRICT.COM
PROGRAMA DEL CURSO
www.rankia.com
1. Teoría económica: Macroeconomía2. Objetivos de política económica3. Actuaciones de Política económica: Política monetaria, Política fiscal, Política
de oferta, Política cambiaria4. Los ciclos económicos5. Principales indicadores6. Aplicación de la macroeconomía en los mercados: Análisis “Top Down”7. Aplicación de la macroeconomía en los mercados: Asignación de activos
SESIÓN 2
www.rankia.com
1. Teoría Económica: MacroeconomíaConcepto
Economía es la asignación de recursos escasos a fines alternativos.La Teoría Económica es el estudio de la manera en que las sociedades asignan esos recursos escasos para producir y distribuir lo producido entre la sociedad.
Tradicionalmente se ha venido dividiendo la teoría económica en dos grandes ramas bien diferenciadas:
MicroeconomíaMacroeconomía
“La Economía es la ciencia de cercenar los gastos superfluos.” – Séneca
www.rankia.com
1. Teoría Económica: MacroeconomíaConcepto
Microeconomía: Se ocupa de explicar la composición y asignación de la producción total. Es el estudio de los precios, cantidades y mercados específicos.
Macroeconomía : Se ocupa de explicar el nivel de esa producción total. Es el estudio de la economía en su conjunto. Examina el nivel global de la producción, empleo, precios y comercio exterior de un país.
www.rankia.com
2. Política económicaObjetivos
Macroeconomía:Su propósito es obtener una visión simplificada de la economía que a su vez le permita conocer y actuar sobre el nivel de actividad económica. Para analizar el funcionamiento de la economía se centra en una serie de variables que permiten establecer los objetivos concretos y diseñarla llamada política macroeconómica. Al realizar el estudio global de la economía se deben fijar una serie de objetivos últimos de política económica que se suelen englobar en :
CrecimientoInflaciónDesempleoDesequilibrio externo
www.rankia.com
3. Actuaciones de política económicaPolíticas Económicas
La instrumentalización de la política macroeconómica de cara a conseguir estos objetivos se lleva a cabo fundamentalmente a través de cuatro tipos de políticas que inciden sobre la demanda y oferta agregada de la economía:
Política fiscalPolítica MonetariaPolíticas de oferta Política Cambiaria
www.rankia.com
3. Actuaciones de política económicaPolíticas Económicas
Política fiscal:La política fiscal actúa sobre los componentes de la demanda agregada mediante políticas públicas con la finalidad de influir en el nivel de actividad económica.Las más comunes: Reducción/aumento de impuestos y subvencionesReducción/aumento del Gasto público en Inversión
Se genera con ello también el problema del déficit público, deuda pública y el efecto crowding out.
“El único presupuesto bueno es el presupuesto equilibrado.” – Adam Smith
www.rankia.com
3. Actuaciones de política económicaPolíticas Económicas
Política Monetaria:La actuación también incide sobre los componentes de la demanda agregada de la economía con actuaciones en el mercado de dinero, con los objetivos de controlar la inflación y el crecimiento.Actuaciones que pueden ser de :Reducción/Aumento de tipos de interésInyección/ Recortes de liquidez, de oferta de dinero en el sistema
“La única cosa que ha enloquecido a los hombres más que el amor ha sido la cuestión del dinero.” – Benjamin Disraeli
www.rankia.com
3. Actuaciones de política económicaPolíticas Económicas
Políticas de oferta:Son las más complicadas y que más tardan en causar sus efectos en la economía. Inciden en la oferta agregada de la economía que para una parte de los economistas es rígida y difícilmente se puede variar.Los factores que influyen sobre la oferta agregada son los factores productivos (empleo), la tecnología, los precios de esos factores productivos (salarios).
“Se amable con la gente que te encuentres en tu camino de ascenso porque te la encontrarás en el de descenso.” – Wilson Mizner
www.rankia.com
3. Actuaciones de política económicaPolíticas Económicas
Política Cambiaria:Pretende incidir sobre el tipo de cambio, sobre el equilibrio exterior de la economía.En política económica existen dos grandes objetivos que son alcanzar el equilibrio interno (se pretende lograr con las políticas anteriormente mencionadas) y el equilibrio externo, donde el tipo de cambio desempeña un papel fundamental.Actualmente vivimos en un mundo con libre fluctuación de tipos de cambio y el establecimiento de un nivel de cambio de divisa de referencia ha dejado de ser un objetivo explícito de los Bancos Centrales.
“El beneficio del comercio internacional radica en el empleo más eficiente de las fuerzas productivas.” – John Stuart Mill
www.rankia.com
4. Los ciclos económicosQué se entiende por ciclo económico
La instrumentalización de las políticas económicas se realiza ya que no existe una senda de crecimiento estable sino que existen los ciclos económicos.
Se define ciclo económico como una secuencia más o menos regular de recuperaciones y recesiones de la producción real en torno a la senda tendencial de crecimiento de la economía.
Son fluctuaciones del PIB acompañadas de fluctuaciones de la mayoría de las variable económicas como la tasa de desempleo, o la inflación.
www.rankia.com
4. Los ciclos económicosFases
Auge o cimaRecesión Depresión o fondoRecuperación o expansión
La Cima y el Fondo constituyen puntos de giro en el ciclo, mientras que la Recesión y la Expansión son las fases principales.
www.rankia.com
4. Los ciclos económicosFases
Auge o cima:Es el punto máximo del ciclo.A este máximo se llega porque surgirán rigideces en los mercados de bienes y servicios y al aproximarse al nivel de producción potencial será más difícil aumentar la producción mediante el empleo de recursos.
www.rankia.com
4. Los ciclos económicosFases
Recesión:Fase descendiente del ciclo.Puede producirse de una forma suave o abrupta, en este segundo caso sería una crisis.En esta fase las inversiones dejan de ser rentables pues el crecimiento en ventas no se verá confirmado debido a una saturación de la demanda.Al disminuir las ventas se acumulará existencias con lo que la inversión se reducirá.
www.rankia.com
4. Los ciclos económicosFases
Depresión o fondo:Es el punto más bajo del ciclo.Existe un nivel de demanda bajo en relación con la capacidad productiva disponible.Los recursos ociosos generaran desempleo y se acumularan existencias ante la imposibilidad de encontrar demandantes.Se reducirán los beneficios empresariales y se perderá la confianza en el futuro.
www.rankia.com
4. Los ciclos económicosFases
Recuperación o expansión:Es la fase ascendente del ciclo.El paso de la depresión a la recuperación sucederá debido a que el envejecimiento del capital producido durante la depresión tendrá que ser reemplazado. Esta renovación tendrá efectos multiplicadores sobre la actividad económica de forma que la renta y el gasto comenzarán a subir y el tirón de la demanda alentará a la producción, ventas y beneficios
www.rankia.com
4. Los ciclos económicosTipos de ciclo
Existen diversos tipos, aunque en la literatura económica los más estudiados son :Ciclos de duración largaCiclos de duración mediaCiclos de duración corta
www.rankia.com
4. Los ciclos económicosTipos de ciclo
Ciclos de duración larga:
Asociados a variaciones de la inversión ligadas a los procesos tecnológicos. Su extensión se estima en unos sesenta años.Fueron medidos por Kondratieff.
www.rankia.com
4. Los ciclos económicosTipos de ciclo
Ciclos de duración media:
También llamados ciclos de negocios o ciclos comerciales. Su extensión se estima entre seis y nueve años. Se conocieron gracias a las investigaciones de Juglar.
www.rankia.com
4. Los ciclos económicosTipos de ciclo
Ciclos de duración corta:Ciclo de existencias, con una duración media de 40 meses. Fueron tipificados gracias a los trabajos de Kitchin.Es el de que se da con mayor generalidad. Surge porque cuando las existencias decaen, la producción se incrementa impulsada por la necesidad del almacenamiento con objeto de mantener un nivel “normal” de existencias.
www.rankia.com
4. Los ciclos económicosTeorías de los ciclos económicos
Trata de analizar los factores que explican por qué las economías crecen y por qué unas economías crecen más que otras.Las diferentes teorías pueden clasificarse en dos categorías :Externas: que buscan la raíz del ciclo económico fuera del sistema económico.Internas: que buscan mecanismos dentro del propio sistema económico que se autogeneran, de modo que cada expansión engendra recesión y una contracción produce a su vez una reanimación.
www.rankia.com
4. Los ciclos económicosTeorías de los ciclos económicos
Algunas de las teorías más conocidas:*Teoría monetaria: Atribuye el ciclo a la expansión y contracción del dinero y crédito bancario.*Teoría de las innovaciones: Atribuye el ciclo a la aparición simultánea de importantes inventos.*Teoría psicológica: Atribuye el ciclo al contagio de las expectativas de los agentes (optimistas y pesimistas).*Teoría ciclo político: Uno de los principales ejemplos de ciclo externo. Defienden que los gobernantes inician políticas expansivas encaminadas a reactivar la economía aproximadamente un año antes de que se celebren elecciones y posteriormente recurren a políticas restrictivas.
www.rankia.com
5. Principales indicadoresPredicción
Dadas estas oscilaciones de la actividad económica una de las tareas más importantes de los economistas es la predicción económica.
www.rankia.com
5. Principales indicadoresIndicadores Economicos
Mediante la utilización de los datos económicos, indicadores económicos, sobre todo proporcionados por la contabilidad nacional se pretende identificar en que fase de ciclo se puede encontrar la economía.
Normalmente se examina una variedad de datos, de indicadores, que permiten elaborar modelos econométricos en los que se juzga si los resultados son consistentes y nos llevará a evaluar las políticas a adoptar.
www.rankia.com
5. Principales indicadoresIndicadores Economicos
www.rankia.com
5. Principales indicadoresIndicadores Economicos
Existen una variedad de datos que nos aporta la contabilidad que se pueden clasificar en dos grandes grupos:
Indicadores de actividadIndicadores de Precios
En la actualidad cobran importancia las expectativas y se elaboran indicadores de opinión seguidos por el mercado financiero.
www.rankia.com
5. Principales indicadoresIndicadores Economicos
Indicadores de actividad:• PIB• Producción Industrial• Ventas al por menor• Inventarios empresariales• Construcción de viviendas• Empleo• Balanza comercial
www.rankia.com
5. Principales indicadoresIndicadores Economicos
Indicadores de Precios:• Precios al consumo• Precios industriales• Tipos de interés
www.rankia.com
5. Principales indicadoresIndicadores Economicos
Indicadores de opinión:• Índice PMIs. De confianza del sector manufacturero• IFO: de clima empresarial Alemania• ZEW: de expectativas económicas en Alemania• Tankan: Confianza empresarial en Japón.• Confianza de lo consumidores de la Universidad de Michigan
www.rankia.com
6. Aplicación de la macroeconomía a los mercadosAnálisis Top Down
El método top-down: este método traducible como desde arriba hacia abajo, consiste en llegar a la toma de decisiones a partir de lo general hacia lo particular, es decir, desde los aspectos generales, políticos o macroeconómicos, que influyen sustancialmente en los mercados de valores, para alcanzar finalmente un análisis particular o microeconómico de la empresa en particular, que lleve a fijar el precio objetivo al cual debería cotizar la empresa en el mercado.
www.rankia.com
6. Aplicación de la macroeconomía a los mercadosAsignación de activos
Dentro de la fase del ciclo en la que se identifique que se encuentra en cada momento así se decidirá la inversión a realizar.
www.rankia.com
¡ GRACIAS !
Araceli de Frutos Casado
Rankia S.L.Plaza Poeta Vicente Gaos, 5 bajo
www.rankia.com
