Contexto Económico y la Reforma Tributaria

SINACOFI

28 agosto 2008

Luis Felipe Lagos

Libertad y Desarrollo

Y Socio ALN Consultores

Fuente: Banco Central de Chile

Fuerte Desaceleración de la Actividad Económica

2

Velocidad: 0,6%

PIB: 1,9%

-10,0

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Variación 12 meses (%) Velocidad (%)

Fuente: Banco Central de Chile

Ajuste más intenso en la Demanda Interna

(Var.%12 meses)

3

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Demanda Interna Consumo Privado FBCF

……La Desaceleración Continúa……

Fuente: Banco Central de Chile 4

1,1%

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Imacec, var.% 12 meses Velocidad

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4

Var. % 12 meses Velocidad

Fuente: Banco Central de Chile

5

(Excluyendo vehículos, var.% 12 meses)

Importaciones Bienes de Capital Siguen Cayendo

Fuente: Banco Central de Chile

Comparación 3 Eventos de Caída en la Inversión

6

(var. % 12 meses, datos trimestrales)

-30,0%

-20,0%

-10,0%

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t-4 t-3 t-2 t-1 t t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 t+6 t+7 t+8 t+9 t+10

Crisis Asiatica (t=oct-dic 1998)

Crisis Subprime (t=ene-mar 2009)

Actual Desaceleración (t=jul-sept 2013)

Comercio se Suma a la Desaceleración (var. % 12 meses y velocidad desetac. , var. % )

Fuente: Índice ventas del Comercio INE

7

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Comercio INE (var. % 12 meses) Velocidad

Crédito Pierde Dinamismo

Confianza: Nos Invade el Pesismismo (índice ranking 0-100, sobre 50 es optimista)

IMCE

Fuente: UAI, ICARE 9

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Retail Construction Industry Mining IMCE

…..También a los Consumidores….. (índice ranking 0-100, sobre 50 es optimista)

Fuente: Adimark 10

20,0

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Situación económica del país actual Situación económica del país a 12 meses

Incertidumbre es Crucial

• Paraliza Inversión

• Posterga consumo durables

Incertidumbre: Evidencia para EE.UU Impacto Inversión

Fuente: Azzimonti 2013

Incertidumbre: Evidencia para EE:UU Impacto en PIB

Fuente: Azzimonti 2013

Incertidumbre: Evidencia para Chile

Fuente: IMF Chile Article IV Consultation

Incertidumbre: Evidencia para Chile

Fuente: Banco Central

Efecto Externo: FBKF y Términos de Intercambio (rezagado 2 periodos)

Fuente: Banco Central de Chile 16

-40,0%

-30,0%

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40,0%

50,0%

TI (var. % 12 meses) Formación bruta de capital fijo (var. % 12 meses)

Acuerdo Reforma Tributaria

……¿Avanzamos o Retrocedemos?

Objetivos de un Sistema Tributario

• Recaudar: educación, salud y BCA en equilibrio.

• Eficiencia: minimizar las distorsiones a los incentivos a trabajar, ahorrar, invertir e innovar.

• Equidad horizontal y vertical

• Simple: bajo costo de cumplir

Retroceso en Impuestos mas Perjudiciales

• Evidencia OECD: Taxation and Economic Growth (2009)

Impuesto a las empresas: reducen incentivos a invertir, emplear e innovar

Impuesto a los ingresos de las personas: afectan decisión de ahorrar, trabajar y acumular capital humano.

• RT orientada al crecimiento debe sustituir impuestos al ingreso por consumo y/o propiedad.

• Propuesta impuesto al gasto (Lagos y Klapp 2014)

Variación tasa impuesto empresas

30,2 12,5

19,0 23,0

26,1 19,0

26,0 20,0

25,0 20,0

25,0 27,5

37,0 25,0 25,0

29,2 17,0

23,0 34,4

21,1 24,2

34,0 30,0

22,0 31,5

21,0 28,0

30,0 30,0

24,5 39,1

28,0 19,0

20,0 27,0

-25,9 -19,5

-17,0 -17,0 -16,8 -16,0

-14,0 -13,0

-11,0 -10,0 -10,0

-9,5 -9,4 -9,0 -9,0 -8,3 -8,0 -8,0 -7,2 -6,6 -6,6 -6,2 -6,0 -6,0 -5,9 -5,0 -5,0 -5,0

-4,0 -3,5

-0,3 0,0

1,0 5,0

-30,0 -20,0 -10,0 0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0

Alemania

Polonia

Canadá

Grecia

Israel*

Holanda

Japón

Dinamarca

Eslovenia*

Francia

Korea*

Australia

Portugal

Nueva Zelanda

Méjico

EEUU

Hungría

Chile reforma

Var 1998-2013

2013

Fuente: Elaboración propia con datos OECD

Recaudación Impuestos (% PIB)

Promedio OECD 25,4

-

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

45,0

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Fuente: OECD neta de seguridad social

Recaudación tributaria cuando eran como Chile (% del PIB)

Promedio OECD US 20.000 PPP 23,0

0,0

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35,0

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97

2

Fuente: OECD

Recaudación Tributaria AL (% del PIB)

Promedio LATAM 16,1

-

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

Fuente: OECD e Informe Financiero RT

Impuesto a las Empresas (% del PIB)

Promedio OECD 3,05

0,0

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6,0

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10,0

12,0

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Ch

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No

rueg

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Fuente OECD

PaisTipo de

sistema

Impuesto

Corporativo

(tasa)

Impuesto Efectivo

por Dividendo

(tasa)

Ireland CL 12.5 54.5

Slovenia CL 17.0 37.8

Czech Republic CL 19.0 31.2

Hungary OTH 19.0 32.0

Poland MCL 19.0 34.4

Chile (hoy) FI 20.0 40.0

Finland* PIN 20.0 41.8

Iceland* CL 20.0 36.0

Turkey PIN 20.0 34.0

Estonia NST 21.0 21.0

United Kingdom* PI 21.0 45.1

Switzerland* MCL 21.1 36.9

Slovak Republic* NST 22.0 22.0

Sweden CL 22.0 45.4

Korea PI 24.2 51.0

Denmark MCL 24.5 56.2

Austria CL 25.0 43.8

Netherlands* CL 25.0 43.8

Greece CL 26.0 33.4

Canada* FI 26.3 51.2

Israel CL 26.5 48.6

Chile (post acuerdo) PI 27.0 44.5

Norway* OTH 27.0 46.7

Italy* CL/PIN 27.5 42.0

New Zealand* FI 28.0 33.0

Luxembourg PIN 29.2 43.4

Australia* FI 30.0 46.5

Mexico* FI 30.0 42.0

Spain* MCL 30.0 48.9

Germany CL 30.2 48.6

Portugal * MCL 31.5 50.7

Belgium* CL 34.0 50.5

France* PIN 36.4 64.4

Japan* MCL 37.0 49.8

United States* MCL 39.1 57.6

Promedio Actual 25.3 43.1

Promedio Actual (ex Chile) 25.5 43.1

Tasa Impuesto efectivo por dividendo

Chile y OECD Composición Recaudación

Personas; 1,26

Empresas; 5,02

Inidentificable; 1,68

Propiedad; 0,92

Consumo; 10,18

Otros, 0.1

; 1,34

Chile, 2007-2011

Personas; 8,7

Empresas; 3,18

Inidentificable; 0,28

Propiedad; 1,82

Consumo; 10,9

Otros ; 0,6

SS; 9,02

OECD, 2007-2011

Fuente: OECD y SII 27

• Chile 2012: 80% recae en el capital, 20% en el trabajo.

Primera Categoría

Global Comp.

Adicional

Tasa 40% Segunda Categoría. Sueldos, Salarios y

Pensiones

80%

Trabajo Capital Trabajo Capital Trabajo Capital Trabajo Capital

20%

Impuestos y Redistribución de Ingreso

Variaciones Gini y Carga Tributaria desde que eran similares a Chile

30 Fuente: Beyer 2014 Fuente: H Beyer, CEP 2014

….Hemos Avanzado….Distribución del Ingreso si Cambia al Considerar Gasto Social

•ingreso autónomo es generado por las mismas familias; •Ingreso monetario agrega las transferencias monetarias del E.; •ingreso total suma el arriendo imputado de un hogar. •ingreso total más Transferencias No Monetarias: se le agregan los subsidios no monetarios en salud y educación. •Al igual que las cifras oficiales del gobierno, los índices 10/10, 10/40, 20/20 se calculan por hogar y distribuidos por decil/quintil de ingreso autónomo del hogar. •En cambio, el Gini se calcula por persona y la función que utiliza considera solo los valores positivos.

31 Fuente: Troncoso 2013. Sin ajuste de CCNN y con ajustes de OCDE

Fuente R Troncoso 2013

Efectos de la Reforma Tributaria

Ahorro, Inversión

Crecimiento

Evolución del Ahorro Nacional Bruto (como % del Pib)

Fuente: M. Marfán Seminario Sofofa

Ahorro Empresas ha caído 6 puntos

Evidencia

• De 26 estudios internacionales recientes, en 23 se encuentran efectos negativos de impuestos sobre crecimiento. Fuente: (What Is the Evidence on Taxes and Growth? William McBride, Tax Foundation 2012)

Efectos en PIB de 1% del PIB en mayores impuestos distorsionadores

Fuente: Gemmel, Kneller y Sanz 2011

36

Si consideramos que cerca de 2 puntos de recaudación corresponden a impuestos que generan distorsiones en la economía, el efecto podría llegar hasta 10% de caída persistente en el nivel del PIB.

Evidencia Empírica

• En el largo plazo, los efectos sobre el crecimiento del PIBpc de los impuestos distorsionadores alcanzan -0,4pp, pero dependen de si el gasto de gobierno es productivo.

• Con todo, los efectos son negativos hasta -0,2pp (Fuente: Bleaney, Gemmel Kneller 2001)

• Conclusión: Limitar incremento de impuestos distorsionadores

37

Evidencia Empírica: Chile

• Aumento de tasa de impuesto en 7pp (20% a 27%):

I/PIB cae entre -0,3 a -1,6 pp (pto medio -0,9pp)

Crecimiento del PIB cae entre -0,08 a -0,4 pp ( pto medio -0,24pp)

Fuente: cálculo a partir de Cerda Larraín(2005) y Vergara (2010) 38

…..Cuidado con la Trampa…. Ingreso pc

Fuente: Bergoeing 20142014 39