Instrumentos de Apoyo a Empresas de Base Tecnológica e

Innovadora

AGENCIA DE INNOVACIÓN Y DESARROLLO DE ANDALUCIA

Instrumentos de Apoyo a Empresas de Base Tecnológica e Innovadora

AGENCIA DE INNOVACIÓN Y DESARROLLO DE ANDALUCIA

Mostrar la necesidad de financiación en los proyectos

empresariales

Analizar la financiación posible según la fase de desarrollo

empresarial

o Concepción y puesta en marcha: Iniciativa Pública

o De Semilla a Crecimiento inicial: Business Angels

o Crecimiento y Desarrollo: Capital Riesgo /Bancos / SGR

o Consolidación : MAB/Emisión títulos

Concretar algunas fuentes financieras de las EBT/EBI en la

actualidad

SISTEMA

FINANCIERO Inversión financiera,

reembolsos, intereses Financiación

TESORERÍA

Clientes,

Desinversiones

Proveedores, Inversiones

COBROS

PAGOS

Empresas de base tecnológica (EBT)

Se considerará como empresas de base tecnológica las que tengan como fin

explotar nuevos productos y/o servicios a partir de resultados de la

investigación científica y tecnológica, con capacidad para generar y

transferir tecnología, siendo esta la base de su ventaja competitiva y de su

actividad empresarial.

Empresas innovadoras (EBI)

Se considerará empresas innovadoras las creadas a partir de la innovación

en productos, procesos, nuevos métodos de comercialización o nuevos

métodos organizativos. En concreto, las empresas que basan su negocio en

la explotación de un proceso, producto, servicio o método de comercialización

nuevo, bien fruto de un desarrollo propio o ajeno, con independencia de que

esta innovación tenga o no procedencia tecnológica

Viabilidad

Moralidad

Solvencia

Garantías

ANÁLISIS DE LA EMPRESA

Presencia de flujos de caja negativos, sin ingresos

Requieren mucha financiación

Carencia de activos tangibles

El periodo de recuperación de la inversión es mayor

Falta de trayectoria empresarial

Alto nivel de riesgo del proyecto

FASES DE CONCEPCIÓN Y DE PUESTA EN MARCHA

FASES DE CONCEPCIÓN Y DE PUESTA EN MARCHA

En estas fases, los emprendedores agotan sus ahorros personales

o de otras personas implicadas en el proyecto.

El Sistema Financiero no interviene

La financiación bancaria es prácticamente inaccesible. Y cuanto

mayor es la “intensidad” tecnológica del proyecto de negocio, más

difícil la entrada de entidades financieras en el proyecto. El uso de

crédito bancario puede, además, ser un limitante de la flexibilidad del

flujo de caja de una empresa en crecimiento debido a los compromisos

de reembolso de la deuda.

Todos esto conduce a la empresas hacia el “valle de la muerte”, del

cual una de cada tres empresas no sale. La iniciativa pública tiene el

protagonismo. Importancia de premios y ayudas no reintegrables

FASES DE CONCEPCIÓN Y DE PUESTA EN MARCHA

SISTEMA

FINANCIERO

TESORERÍA COBROS

PAGOS

FAMILY, FRIENDS AND FOOLS

Clientes,

Desinversiones Proveedores, Inversiones

Financiación

Inversión financiera,

reembolsos, intereses

INICIATIVA PÚBLICA

ALGUNAS INICIATIVAS PÚBLICAS ESTATALES

ENISA: http://www.enisa.es/

ICO: http://www.ico.es/web/contenidos/home/home.html

CDTI : Iniciativa NEOTEC http://www.cdti.es/

MINECO: http://www.mineco.gob.es/portal/site/mineco/

MINETUR: http://www.minetur.gob.es/

INICIATIVA PÚBLICA EN ANDALUCÍA

FASES DE SEMILLA A CRECIMIENTO INICIAL

Si la empresa inicia su actividad y es capaz de entrar en la fase

de crecimiento inicial, el nivel de riesgo percibido disminuye

Comienza a generar ingresos

Siguen requiriendo mucha financiación

El volumen de inversión demandado no alcanza un tamaño

apetecible para el capital riesgo institucional

Deben seguir confiando en la autofinanciación y, en especial,

en el recurso a los diversos programas de financiación pública

o en la entrada de inversores privados.

FASES DE SEMILLA A CRECIMIENTO INICIAL

SISTEMA

FINANCIERO

BUSINESS ANGELS

TESORERÍA COBROS

PAGOS

INICIATIVA PÚBLICA

Clientes,

Desinversiones Proveedores, Inversiones

Financiación Inversión financiera,

reembolsos, intereses

BUSINESS ANGELS

Los Business Angels son personas físicas con un amplio conocimientos de

determinados sectores y con capacidad de inversión, que impulsan el

desarrollo de proyectos empresariales con alto potencial de crecimiento en

sus primeras etapas de vida, bien para su creación (capital semilla) o bien

para poner en marcha la actividad (capital de inicio o start-up)

- Redes nacionales: Red española de Business Angels, ESBAN

Asociación española de Business Angels Networks

- En Andalucía: Málaga Business Angel, Málaga BAN

Red de Business Angels en Cádiz

M2M Business Angel Network

Red de Business Angels de la Universidad de Almería

Business Angels Granada

- Iniciativa Pública~Business Angels - Spain Startup Co-Investment Fund (Enisa)

- Impulso a las redes de Business Angels desde el ipyme

Las empresas que han superado la fase de arranque y de crecimiento

inicial son más “estables”, creciendo o con unas expectativas de rápido

crecimiento, tras haber superado al menos una o dos rondas de

financiación

Entran en escena los fondos de capital riesgo institucional. El uso del

capital riesgo formal tiende a darse una vez que el equipo promotor del

proyecto ha agotado la vía de las finanzas internas, los esquemas de

financiación pública y la inversión privada.

La entrada de capital externo en un proyecto innovador en una fase

temprana (por la vía de inversión privada o capital riesgo formal privado,

público o mixto) puede ser beneficiosa para facilitar el acceso a nueva

financiación adicional, abriendo puertas a la financiación bancaria.

Ya la empresa tiene ventas, y genera un flujo de ingresos que pueda

usarse para servir los préstamos, el acceso a la deuda bancaria puede

hacerse más accesible con todas las limitaciones que determina la habitual

restricción crediticia que rodea la financiación de proyectos emprendedores

e innovadores.

FASES DE CRECIMIENTO/DESARROLLO

SISTEMA

FINANCIERO

CAPITAL RIESGO

+

BANCOS (y SGR)

TESORERÍA COBROS

PAGOS

INICIATIVA PÚBLICA

Clientes,

Desinversiones

Financiación

Proveedores, Inversiones

Inversión financiera,

reembolsos, intereses

FASES DE CRECIMIENTO/DESARROLLO

CAPITAL RIESGO

Es una inversión a largo plazo de forma minoritaria y temporal en pequeñas

y medianas empresas con grandes perspectivas de rentabilidad y/o

crecimiento. Esta actividad la realizan compañías especializadas de

inversión en capital, que aportan un valor añadido al puramente financiero.

- Organizaciones: ASCRI

- En Andalucía: • Iniciativas Económicas de Almería, S.C.R.,S.A.

• Inverjaén s.C.R.,S.A.

• Inversiones Progranada, S.A.

• M-capital, S.A.

• Sevilla Seed Capital, S.A.,S.C.R.

- Iniciativa Pública~Capital Riesgo Privado

ENISA-Capital Riesgo

Financiación a largo plazo: - Préstamos (hipotecarios, avales…)

- Leasing

- Renting

Financiación a corto plazo: - Descuento comercial y/o financiero

- Factoring

- Pólizas de Crédito

- Confirming

El problema de las garantías y el coste de las operaciones:

Alianza con la iniciativa pública: las líneas ICO: ¿quién corre con

el riesgo?

Alianza con las SGR: operaciones sin riesgo para la banca

FINANCIACIÓN BANCARIA

SOCIEDADES GARANTÍA RECÍPROCA

Las Sociedades de Garantía Recíproca, SGR, son entidades financieras sin

ánimo de lucro, sujetas a la supervisión e inspección del Banco de España.

Posibilitan el acceso al crédito en mejores condiciones de plazo y de tipo de

interés a las pymes y autónomos, consiguiendo la financiación para sus

proyectos.

- CESGAR: Compañía Española de S. de Garantía Recíproca www.cesgar.es

- CERSA: Compañía Española de Reafianzamiento www.cersa.es

- En Andalucía: Suraval y Avalunión

- Iniciativa Pública~SGR

Socio protector mayoritario

- Líneas Mediación ICO+SGR

FASE DE CONSOLIDACIÓN

SISTEMA

FINANCIERO

TESORERÍA COBROS

PAGOS

SALIDA A BOLSA: MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL

INICIATIVA PÚBLICA

Clientes,

Desinversiones

Proveedores, Inversiones

Inversión financiera,

reembolsos, intereses Financiación

• Desde las fases semilla y arranque hasta bien entrada la fase de expansión

inicial, las EBT/EBI tenderían a dar prioridad a las finanzas “internas”, los

programas públicos de financiación y comenzarían a explorar la

entrada de capital externo privado (inversores privados)

• En las fases subsiguientes más avanzadas, desde el crecimiento rápido

hacia la consolidación de la empresa, es cuando, junto con el flujo de caja

interno, estaría disponible eventualmente el capital riesgo institucional, la

deuda comercial y/o la deuda bancaria bajo sus diversas modalidades, y

en función de las necesidades y la profundidad de avance de la etapa de

crecimiento

• En la etapa de consolidación, las empresas considerarían la salida a

Bolsa.

• En todas las fases la iniciativa pública apoya los proyectos, bien

directamente, bien apoyando a iniciativas independientes (redes Business

Angels, Capital Riesgo, SGR, aportando fondos a la banca…) para que

sean ellas las que los apoyen

CONCLUSIONES