BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO - Bankia...2018/05/07 · a BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 4 de mayo...

a

BOLETÍN ECONÓMICO

FINANCIERO

4 de mayo de 2018

ACTUALIDAD ECONÓMICA

UEM: Enfriamiento económico, sin rastro de presiones inflacionistas.

EEUU: Se acumulan las señales alcistas en inflación.

Emergentes: Un dólar fuerte no es bienvenido en los mercados emergentes.

España: Freno en la consolidación fiscal, pese a las mejores perspectivas de PIB.

MERCADOS FINANCIEROS

Interbancario: La Fed subirá en junio, a pesar de la desaceleración del primer trimestre.

Deuda pública: Se reducen los temores a una subida desordenada de las tires.

Bolsas: Sexta semana consecutiva con ganancias en Europa.

Divisas: Se confirma una fase intermedia de debilidad en el euro.

CITAS MÁS IMPORTANTES

Indicadores de coyuntura: En Alemania, pedidos (lunes 7) y producción industrial

(martes 8). En EEUU, IPC (jueves 10) y confianza de las familias (viernes 11). En Japón,

saldo por cuenta corriente (jueves 10). PIB del 1T18 en Indonesia (lunes 7). IPC en

México (miércoles 9), China (jueves 10) y Rusia (a lo largo de la semana).

Bancos centrales: Reunión de BoE (jueves 10) y actas de la reunión del BoJ (lunes 7).

Reuniones de los bancos centrales de Rumanía (lunes 7), Argentina (martes 8) y

Filipinas, Malasia, Nueva Zelanda y Perú (jueves 10).

Publicaciones: Boletín Económico del BCE e Informe de Inflación del BoE (jueves 10).

Elecciones parlamentarias en Malasia (miércoles 9).

Estudios

http://www.bankiaestudios.com/estudios/es/

http://www.bankiaestudios.com/

BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO | 04 DE MAYO DE 2018

2

EXPECTATIVAS DE MERCADOS

A CORTO PLAZO A MEDIO PLAZO

DEUDA

PÚBLICA

Seguimos esperando que la caída de las

tires se extienda hasta el rango 2,90%-

2,80% en el bono a 10 años de EEUU y

hasta el 0,50%-0,45% en Alemania.

Se consolida la tendencia alcista de fondo en

las tires a largo plazo. El escenario central es el

de un ajuste gradual, liderado por la tir a 10

años de EEUU. La tir alemana se ha quedado

rezagada y debería reducir el diferencial con la

de EEUU.

BOLSAS

Escaso margen para continuar el rebote.

En el Ibex, no vemos más recorrido que

hasta los 10150-10200 puntos. Hay que

contemplar que pronto se pueda producir

una corrección por recogida de beneficios.

Los argumentos macro y micro aún son

favorables a la renta variable, aunque el

desempeño positivo que aún esperamos va a

estar rodeado de mucha volatilidad.

TIPOS DE

CAMBIO

En el más corto plazo, el euro podría

recuperar el antiguo soporte de 1,205 con

el dólar y, si lo vuelve a perder, la presión

bajista le podría llevar a la zona de 1,18-

1,17 eur/usd.

El euro/dólar ha pasado a una fase intermedia,

en la que existe el riesgo de cesiones hasta la

zona de 1,18-1,17 eur/usd que no invalidarían

retomar la tendencia alcista cuando se

clarifique el escenario de tipos en la UEM.

(*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe.

EXPECTATIVAS DE INDICADORES

ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO

Alemania

Pedidos industriales mar. (%) m/m

Lunes 7 de mayo

0,3% 0,5% Una meteorología adversa y las huelgas

convocadas por IGMetal explican que el

1T18 sea el más débil para la industria de

los últimos dos años. Alemania

Producción industrial mar. (%) m/m

Martes 8 de mayo

-1,6% 0,8%

EEUU

IPC abr. (%) a/a

Jueves 10 de mayo

2,4% 2,5%

La inflación mantiene una gradual

tendencia al alza por el aumento en las

partidas menos volátiles.

EEUU

Confianza familias UM may. (p)

Viernes 11 de mayo

98,8 98,0

La confianza de las familias permanece en

torno a máximos pre-crisis gracias a la

fortaleza del mercado laboral y al

aumento de los salarios.

España

IPC abr. (%) a/a

Viernes 11 de mayo

1,2% 1,1% La inflación se reduce, gracias al turismo y

la energía.

Cierre: 4 de mayo de 2018 a las 12:30 h

http://www.bankiaestudios.com


3

ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM Enfriamiento económico, sin rastro de presiones inflacionistas

Los datos preliminares del PIB mostraron una ralentización del crecimiento de la UEM en el

1T18: 0,4% trimestral y 2,5% interanual, tras el 0,7% y 2,8% del 4T17. Esta moderación se

debe, principalmente, a una menor contribución del sector exterior (tras un segundo

semestre de 2017 excepcional, en el que aportó el 70% del crecimiento del PIB) y a factores

puntuales (meteorología especialmente adversa y huelgas en Alemania). Esperamos que el

PIB retome ritmos de crecimiento en torno al 0,5% y confirmamos la previsión para 2018

en el 2,3%, que seguirá siendo de los más elevados de la última década. Por otra parte,

siguen sin apreciarse presiones inflacionistas significativas. Según datos preliminares, la

inflación de abril volvió a caer más de lo esperado: la general hasta 1,2% desde 1,3%; y la

subyacente hasta 0,7% desde 1,0%. No obstante, mantenemos sin cambios nuestra

previsión de inflación para 2018 en el 1,4% por la fortaleza de los precios del petróleo y del

mercado laboral.

EEUU Se acumulan las señales alcistas en inflación

El deflactor del consumo sin energía y alimentos, la medida preferida por la Fed para seguir la inflación, aumentó en marzo más de lo esperado (1,9% vs 1,6%), por la aceleración en los precios de los servicios, hasta máximos desde 2008. Además, el índice de costes laborales (ECI) recoge una aceleración gradual en los salarios privados en el 1T18 (2,9% interanual, máximos de 10 años), confirmando que el mercado laboral está muy ajustado. Estas señales inflacionistas confirman nuestras expectativas de que las medidas de inflación subyacente seguirán aumentando en los próximos meses, situándose entre el 2,0% y el 2,5%.

Por otro lado, el dato preliminar del PIB del 1T18 fue algo mejor de lo esperado (2,3% vs

2,9% en el 4T17), pero el consumo y la inversión en equipo se enfriaron tras la excelente

segunda mitad de 2017. Las perspectivas para el 2T18 son positivas. Las encuestas ISM

conservaron una señal muy expansiva en abril, aunque descendieron desde los máximos

cíclicos, tanto en los sectores manufactureros (57,3 vs 59,3) como en el resto (56,8 vs 58,8).

Además, se confirman las expectativas de reactivación del consumo ya en marzo (0,4% vs

-0,2%, en términos reales) y el mercado laboral sigue mostrándose muy dinámico en abril

(204.000 empleos privados, según la encuesta ADP).

Emergentes Un dólar fuerte no es bienvenido en los mercados emergentes

La apreciación del dólar está pasando factura a las divisas emergentes, que han sufrido ajustes significativos en la última semana (-2% el índice agregado de JPM), destacando negativamente el peso argentino (-8,0%, obligando al banco central a intervenir con dos subidas de tipos de 300 pb, hasta situarlos en el 33,25%), la lira turca (-5,0%) y el peso mexicano (-3,0%), afectados por factores específicos. En Argentina y Turquía pesan el excesivo endeudamiento en dólares, la elevada inflación y la baja credibilidad de sus bancos centrales y, en México, la incertidumbre política por las elecciones presidenciales (López Obrador afianza su ventaja) y la revisión el acuerdo comercial con EEUU y Canadá.

España La CE eleva su previsión de PIB para 2018 y 2019, tres décimas hasta el 2,9% y 2,4%, respectivamente. A pesar del vigor de la economía, Bruselas estima que el déficit público cerrará este año en el 2,6% del PIB, cuatro décimas por encima del objetivo, se ampliará el desequilibrio estructural y la deuda pública seguirá en niveles muy elevados. Por otro lado, aunque mantiene un tono positivo, el empleo modera su crecimiento: el aumento de afiliación en abril fue algo menor al del año pasado (+176.373 vs +212.215), mientras que el dato desestacionalizado es el peor en lo que va de año (+37.919 vs +56.307 de media en el 1T18). Más positivo es el dato de contratación, con récord en un mes de abril (1,77 millones). El dinamismo de la actividad sigue siendo compatible con un elevado superávit exterior: gracias a la fuerte corrección del déficit energético, que contrarresta el deterioro de las balanzas de turismo y, sobre todo, de rentas, el saldo por cuenta corriente en febrero (-450 millones de euros) es el mejor en dicho mes de las últimas dos décadas y en términos anuales alcanza un nuevo máximo histórico (1,9% del PIB).

Freno en la consolidación fiscal, pese a las mejores perspectivas de PIB



4

MERCADOS FINANCIEROS

Interbancario La reunión de la Fed ha aportado pocas novedades y no se ha registrado ningún indicio que cuestione la subida de tipos prevista para su siguiente reunión del 13 de junio (el mercado lo cotiza con una probabilidad del 97%). El cambio más relevante del comunicado ha tenido que ver con la inflación, al confirmar que ha alcanzado ya su objetivo y que se mantendrá en torno a él a medio plazo. Además, parece considerar el “bache” económico del primer trimestre como algo transitorio. Otro aspecto llamativo ha sido que, con el fin de evitar una excesiva ampliación de las perspectivas de tipos (algo que preocupa a la Fed), ha descrito el objetivo de inflación como simétrico, dejando entrever que tolerarían tasas por encima del 2% durante meses sin acelerar el proceso de normalización de la política monetaria. Por tanto, se confirma que habrá dos o tres subidas más de 25 pb durante este año (el mercado cotiza dos, aunque nosotros creemos que lo más probable es que sean tres), quedando descartado, de momento, un movimiento más intenso.

La Fed subirá en junio, a pesar de la desaceleración del primer trimestre

Deuda pública Comentamos en nuestro anterior informe que, tras haber tocado la tir a 10 años de EEUU un nivel psicológico tan importante (3,03%) con sobreventa, lo lógico era esperar una corrección y es lo que ha sucedido. Junto a estos factores de carácter técnico, se han producido novedades que han “enfriado” las perspectivas, registradas hace tan sólo una semana, sobre el inicio de una tendencia alcista de las tires de cierta envergadura. Dentro de esas novedades cabe destacar las siguientes: i) los últimos datos de crecimiento e inflación en la UEM han llevado al mercado a cuestionar que el BCE pueda subir tipos, incluso, en 2019; ii) la Fed se ha mostrado poco preocupada sobre la inflación; y iii) el Tesoro de EEUU ha publicado unas perspectivas de emisión neta para este trimestre de 75.000 millones, 100.000 millones menos que sus estimaciones iniciales, aliviando temporalmente los temores sobre el exceso de oferta, al tiempo que sigue centrando el foco de sus emisiones en los plazos más cortos. Todo ello nos lleva a esperar que la caída de las tires aún puede tener continuidad, hasta el rango 2,90%-2,80% en el bono a 10 años de EEUU y hasta el 0,50%-0,45% en Alemania, antes de iniciarse un nuevo tramo al alza que lideraría la deuda estadounidense.

Se reducen los temores a una subida desordenada de las tires

Renta variable Ya tenemos al Ibex sobre los 10000 puntos, incluso ha llegado intradía prácticamente a tocar los 10100, en línea con las previsiones de nuestro informe anterior. El resto de índices europeos también ha logrado nuevos avances hasta superar la media móvil de 200 sesiones, cosa que no ha hecho nuestro selectivo. Llegados a este punto, debemos ser conscientes de que llevamos seis semanas consecutivas con avances y que se ha acumulado una notable sobrecompra, por lo que es probable que, más pronto que tarde, asistamos a una lógica recogida de beneficios. La buena noticia es que la depreciación del euro está ayudando a que las bolsas europeas tengan un mejor comportamiento relativo que la de EEUU y, la mala, es que esta última sigue mostrándose inquietantemente débil. En concreto, tenemos al S&P 500, de nuevo, cerca de la zona de soporte situada entre 2600-2550 puntos, cuya pérdida acrecentaría el riesgo de caídas más pronunciadas. Es importante subrayar esto, porque si los índices de EEUU no acompañan, es muy improbable que la escapada en solitario de los europeos y del Nikkei prospere.

Sexta semana consecutiva con ganancias en Europa

Divisas La actitud del BCE, finalmente, está perjudicando las expectativas depositadas en el euro. Mientras que en EEUU el camino de la Fed está perfectamente trazado este año y casi el próximo, en la UEM, la excesiva cautela del BCE está provocando que cada vez se alejen más las expectativas de una subida de tipos. Tanto retraso está llevando a más de un analista a plantearse si, al final, un cambio de ciclo económico impedirá que esas subidas lleguen. Con la pérdida del soporte en 1,205 eur/usd, seguido de la ruptura de la media móvil de 200 sesiones, debemos admitir que, como poco, la pendiente de subida del euro contra el dólar ha pasado a una “marcha” más baja. A corto plazo, la alta sobreventa puede facilitar una recuperación del euro, quizá hasta el antiguo soporte de 1,205 eur/usd, pero, si no lo consigue, los retrocesos podrían conducirle durante las próximas semanas al rango 1,18-1,168 que es nuestro último baluarte alcista para este cruce.

Se confirma una fase intermedia de debilidad en el euro



5

PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS Ec

onom

ía N

acio

nal

Cuadro Macroeconómico

Indicadores de actividad

Econ

omía

Inte

rnac

iona

l

Cuadro Macroeconómico

Indicadores de actividad y mercados

prev. prev. dato

2018 2018 anterior

EE.UU. 2.9 1T 18 2.6 2.4 mar.-18 2.4 4.3 mar.-18 4.1 mar.-18 128.7 abr.-18 130.0

Japón 2.1 4T 17 1.5 1.1 mar.-18 1.0 3.9 mar.-18 2.5 mar.-18 44.4 1T 18 44.5

UEM 2.5 1T 18 2.3 1.2 abr.-18 1.4 2.9 feb.-18 8.5 mar.-18 0.4 abr.-18 0.1

Alemania 2.9 4T 17 2.2 1.4 abr.-18 1.3 2.4 feb.-18 3.4 mar.-18 6.1 abr.-18 6.1

Francia 2.1 1T 18 2.0 1.8 abr.-18 1.9 4.0 feb.-18 8.8 mar.-18 -6.7 abr.-18 -5.9

Italia 1.4 1T 18 1.3 0.6 abr.-18 1.1 2.7 feb.-18 11.0 mar.-18 -5.1 abr.-18 -5.6

España 3.0 1T 18 2.9 1.1 abr.-18 1.5 3.1 feb.-18 16.1 mar.-18 -0.7 abr.-18 -3.5

Reino Unido 1.2 1T 18 1.3 2.5 mar.-18 2.6 2.2 feb.-18 4.2 ene.-18 -8.3 abr.-18 -3.4

(1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios.

último

datodato dato

último

dato

último último último

dato

PIB (1) IPC (1)(2) Conf. ConsumidoresParo (3)IPI (1)

prev. prev. valor a variación valor a variación valor a variaciónLatinoamérica 2018 2018 3-may. 7 días 3-may. 7 días 3-may. 7 días

Brasil 2.2 4T 17 2.5 2.7 mar.-18 3.6 3.55 -1.4% 83288 -3.6% 9.69 -0.01

México 1.5 4T 17 2.3 5.0 mar.-18 4.4 19.06 -2.9% 47094 -2.5% 7.54 -0.02

Argentina 4.0 4T 17 2.5 --- --- --- 22.70 -9.5% 29503 0.1% --- ---

Chile 3.3 4T 17 3.0 1.8 mar.-18 3.0 617.69 -2.4% 28413 -0.4% 4.45 0.00

Países Asiáticos

China 6.8 1T 18 6.6 2.1 mar.-18 2.5 6.37 -0.7% 317 -0.2% 3.67 0.03

Corea del Sur 2.9 1T 18 2.8 1.6 abr.-18 1.7 1076.50 0.3% 2487 0.5% 2.75 0.00

India 7.2 4T 17 7.1 2.5 mar.-18 5.0 66.61 0.3% 35103 1.1% 7.73 -0.02

Europa del Este

Rusia 0.9 4T 17 1.7 2.3 mar.-18 3.7 62.00 -0.4% 2274 -0.5% 7.35 0.04

Turquía 7.3 4T 17 4.6 10.9 abr.-18 9.0 4.21 -3.5% 102909 -3.8% 13.03 0.75

Polonia 4.3 4T 17 4.2 1.5 mar.-18 2.1 3.56 -2.1% 60066 0.7% 3.17 0.12

Rep. Checa 5.5 4T 17 3.2 1.7 mar.-18 2.1 21.33 -1.8% 1113 -1.0% 1.73 -0.04

Hungría 4.9 4T 17 3.7 2.0 mar.-18 3.2 262.12 -1.8% 37661 -1.6% 2.67 0.03

(1) Tasa interanual de variación en porcentaje. (2) Último dato y variación porcentual. (3) Apreciación (+)/ depreciación (-). (4) Variación en puntos básicos

Fuente:Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios.

Tir bono 10 años (4)PIB (1) IPC (1)

último

dato

último

dato

Divisa/USD (2)(3) Bolsas (2)



6

EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS

UEM EEUU1 UK JAPÓN

2 MÉXICO BRASIL

0,00 1,50-1,75 0,50 -0,08 7,50 6,501 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día.

Spread

Plazo 03-may 1 semana el mes el año Eur-OIS

1 Día -0,359 0,01 0,00 -0,01 --

2 semanas -0,378 0,00 0,00 -0,01 --

1 Mes -0,372 0,00 0,00 0,00 -0,01

3 Meses -0,328 0,00 0,00 0,00 0,03

6 Meses -0,269 0,00 0,00 0,00 0,08

12 Meses -0,189 0,00 0,00 0,00 0,17

Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m

Dólar 1,92 2,36 2,51 2,78 0,86

Libra 0,51 0,70 0,80 0,97 0,45

Yen -0,05 -0,03 0,03 0,12 0,17

Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Franco suiz.

jun-18 -0,330 2,37 0,72 0,085 -0,72

sep-18 -0,320 2,49 0,81 0,090 -0,70

dic-18 -0,305 2,64 0,89 0,095 -0,66

mar-19 -0,280 2,75 0,97 0,100 -0,59

Spread Tipo a: 3 m 6 m 12 m

Plazo 03-may 1 semana el mes el año Bono-Swap En:

1 año -0,26 0,00 0,00 0,00 -- 3 m -0,320 -0,259 -0,170

5 años 0,37 -0,05 -0,02 0,05 -0,18 6 m -0,313 -0,243 --

10 años 0,97 -0,05 -0,02 0,08 0,29 12 m -- -0,139 0,006

Plazo 03-may 1 semana el mes el año

3 años -0,15 -0,02 -0,03 -0,15

5 años 0,18 -0,03 -0,02 -0,22

10 años 1,25 -0,02 -0,03 -0,31

País 03-may 1 semana el mes el año

Alemania -0,59 -0,02 0,00 0,04

España -0,34 -0,01 -0,02 0,00

EEUU 2,48 -0,01 -0,01 0,59

País 03-may 1 semana el mes el año

Alemania 0,53 -0,06 -0,03 0,11

España 1,25 -0,02 -0,03 -0,31

Italia 1,74 -0,01 -0,05 -0,28

Francia 0,76 -0,06 -0,03 -0,02

R. Unido 1,39 -0,11 -0,03 0,20

EEUU 2,95 -0,04 -0,01 0,54

EEUU Alemania Francia España (*)

Interés real 0,78 -1,11 -0,67 -0,26

Inflación implícita 2,17 1,39 1,43 0,86

Δ año infl. implícita 0,18 0,09 0,00 0,23

(*) El bono indexado español es a un plazo de 7 años .

Holanda Francia Bélgica España

Prima (p.p.) 0,14 0,23 0,27 0,72

Δ en el año 0,04 -0,13 0,06 -0,42

Portugal Italia Irlanda Grecia

Prima (p.p.) 1,12 1,21 0,42 3,47

Δ en el año -0,40 -0,38 0,17 -0,22

MERCADOS MONETARIOS

MERCADO DE DEUDA PÚBLICA

RENTABILIDADES EN ESPAÑA

TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES

TIPOS EONIA Y EURIBOR

SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS

TIPOS LIBOR

Variación (p.p.) en


FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES

BONOS A 10 AÑOS INDEXADOS A LA INFLACIÓN



PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM

TIPOS FRA EN EUROS


DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS

DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50

0,60

0,70

0,80

a-17 j-17 a-17 s-17 n-17 e-18 f-18 a-18

Tir a 10 años Alemania

-0,20

-0,18

-0,16

-0,14

-0,12

-0,10

-0,08

-0,06

-0,04

-0,02

0,00

0,02

m-17 j-17 a-17 o-17 d-17 f-18 a-18

Euribor a 12 meses

1,651,751,851,952,052,152,252,352,452,552,652,752,85

m-17 j-17 a-17 o-17 d-17 f-18 a-18

Libor del dólar a 12 meses

2,00

2,10

2,20

2,30

2,40

2,50

2,60

2,70

2,80

2,90

3,00

3,10

m-17 j-17 a-17 o-17 d-17 f-18 a-18

Tir a 10 años EEUU

0,60

0,70

0,80

0,90

1,00

1,10

1,20

1,30

1,40

s-17 o-17 n-17 d-17 e-18 f-18 m-18 a-18

Prima de riesgo a 10 añosEspaña-Alemania



7

Indices 03-may 1 semana el mes el añoGlobal Corporates 481,69 -0,26 -0,37 -0,63US Aggregate IG 2800,76 0,07 -0,27 -3,48Euro Aggregate IG 246,20 0,22 0,07 -0,29US corp. HY 1943,30 -0,06 -0,13 -0,34Paneuropeo corp. HY 382,22 -0,18 -0,14 0,21Emerg. Sov+Corp (USD) 1060,32 -0,77 -0,80 -3,26

IG = Investment Grade, HY = High Yield.

Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg/Barclays

Indices 03-may 1 semana el mes el año

MSCI GLOBAL 2.071,37 -1,01 -0,73 -1,53

Dow Jones 23.930,15 -1,61 -0,96 -3,19

S&P 500 2.629,73 -1,40 -0,69 -1,64

Nasdaq Comp. 7.088,15 -0,43 0,31 2,68

Euro Stoxx 50 3.529,12 0,66 -0,21 0,72

Ibex 35 10.038,80 1,38 0,58 -0,05

FT 100 7.502,69 1,09 -0,09 -2,41

CAC 40 5.501,66 0,88 -0,34 3,56

Dax 12.690,15 1,52 0,62 -1,76

Nikkei 225 22.472,78 0,69 0,02 -1,28

MSCI Emerging Markets 1.137,85 -0,57 -2,28 -1,78

Shanghai "B" (China*) 317,14 -0,21 -0,55 -7,22

Sensex (India) 35.103,14 1,12 -0,16 3,07

Mexbol (México) 47.094,13 -2,49 -2,61 -4,58

Bovespa (Brasil) 83.288,14 -3,58 -3,28 9,01(*) Las acciones tipo B son las que pueden contratar los no residentes.

1 semana el mes el año 1 semana el mes el año

-1,65 -0,39 1,69 0,21 -0,15 7,27

-3,63 -2,70 -13,15 -1,50 -1,49 -2,97

0,15 -0,52 -2,75 1,49 0,89 2,94

-2,58 -1,13 -5,88 0,92 0,62 -2,07

-2,75 -1,95 -3,77 -0,86 -0,91 -2,23

-0,86 -0,99 4,05 1,17 0,21 4,34

-2,83 -2,83 -14,43 -0,84 -1,57 -7,87

-1,44 0,09 -5,78 0,13 0,36 -1,04

-3,35 -2,24 -2,76 1,32 0,49 -4,20

0,89 1,73 5,02 1,96 1,32 4,01Clasificación sectorial del S&P 500 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe

03-may 1 semana el mes el año

EUR/USD 1,199 -0,95 -0,75 -0,14

EUR/GBP 0,883 1,57 0,64 -0,55

EUR/JPY 130,92 -1,04 -0,86 -3,22(+) Apreciación del euro.


GBP/USD 1,358 -2,47 -1,37 0,46

USD/JPY 109,190 -0,10 -0,14 -3,11

USD/CHF 0,998 0,85 0,67 2,38

USD/CNY 6,354 0,27 0,34 -2,35

(+) Apreciación de la divisa base.

Metales básicos 03-may 1 semana el mes el año

Aluminio 2.270 -0,33 0,60 0,62

Cobre 6.792 -1,97 0,32 -5,76

Plomo 2.256 -3,26 -2,79 -9,20

Níquel 13.725 -3,22 0,97 8,02

Zinc 2.988 -4,73 -4,39 -10,46Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange.


Oro (1) 1.312,10 -0,37 -0,25 0,69

Petróleo brent (2) 73,62 -0,65 -1,67 10,18Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg.

MERCADO DE CORPORATES

MERCADOS DE RENTA VARIABLE

MERCADOS DE DIVISAS

MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS

SECTOR

Energía

Telecom.

Utilities

Industrial

Financiero

Consumo discrec.

Consumo básico

Materiales

Salud

Tecnología

Variación (%) en

Variación (%) en

Variación (%) en

Variación (%) en Variación (%) en

Variación (%) en

Variación (%) en

1,02

1,05

1,08

1,11

1,14

1,17

1,20

1,23

1,26

m-17 j-17 a-17 o-17 d-17 f-18 a-18

Euro/Dólar

9.000

9.250

9.500

9.750

10.000

10.250

10.500

10.750

11.000

11.250

11.500

11.750

12.000

m-17 j-17 a-17 o-17 n-17 e-18 m-18 a-18

Ibex 35

34

40

46

52

58

64

70

76

82

a-17 j-17 a-17 o-17 d-17 f-18 a-18

Petróleo Brent (usd/barril)

3,95

0,90

6,32

3,63

0

1

2

3

4

5

6

7

US IG. EURO IG. USCORP.

HY

PANEUR.CORP.

HY

Tires (%)

1

1

3

3

0 1 2 3 4

US IG.

EURO IG.

US CORP. HY

PANEUR. CORP. HY

Spreads (pb)

1,061,081,101,121,141,161,181,201,221,241,261,28

m-17 j-17 a-17 o-17 d-17 f-18 a-18

Euro/Dólar

9.250

9.500

9.750

10.000

10.250

10.500

10.750

11.000

11.250

m-17 j-17 a-17 o-17 n-17 e-18 m-18 a-18

Ibex 35

42454851545760636669727578

a-17 j-17 a-17 o-17 d-17 f-18 a-18

Petróleo Brent (usd/barril)

ES

TAD

OS

UN

IDO

S

EU

RO

PA

3,95

0,90

6,32

3,63

0

1

2

3

4

5

6

7

US IG. EURO IG. USCORP.

HY

PANEUR.CORP.

HY

Tires (%)

1,11

0,93

3,44

3,16

0 1 2 3 4

US IG.

EURO IG.

US CORP. HY

PANEUR. CORP. HY

Spreads (pb)



8

CALENDARIO SEMANAL

Lunes

7 de mayo

Martes

8 de mayo

Miércoles

9 de mayo

Jueves

10 de mayo

Viernes

11 de mayo

EE

UU

Encuesta Fed crédito 1T18

Crédito al consumo (marzo)

Confianza PYMES (abril)

Vacantes empleo JOLTS (marzo)

Precios de producción (abril)

IPC (abril)

Presupuesto federal (abril)

Confianza familias UM (mayo) (p)

Precios a la importación (abril)

UE

M

Sentimiento del inversor (mayo)

Boletín económico del BCE

Ale

man

ia

Pedidos industriales (marzo)

IPI (marzo)

Balanza comercial (marzo)

Fran

cia IPI (marzo)

Ital

ia Ventas minoristas

(marzo) IPI (marzo)

Rei

no

Un

ido

Precio Halifax de vivienda (abril)

IPI (marzo)

Balanza comercial (marzo)

Reunión del BoE

Informe Trimestral de Inflación

Esp

aña IPI (marzo)

Procedimiento Concursal (1T18)

IPC/IPCA (abril)

Tr. inmobiliarias (marzo)

Jap

ón

Actas del BoJ (mar 8-9)

Saldo por cuenta corriente (marzo)

Encuesta Econ Watchers (abril)

Crédito al consumo (abril)

Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo.


Advertencia

legal

Este documento ha sido elaborado por Bankia, S.A. (“Bankia”) y se presenta exclusivamente para propósitos de información. Este documento no es un folleto, ni supone una oferta o recomendación para realizar una inversión.

Este documento no constituye un compromiso de suscripción, ni una oferta de financiación, ni una oferta para vender, ni una solicitud de oferta para comprar valores de Bankia, los cuales deberán estar sujetos a aprobaciones internas de Bankia.

Bankia no garantiza la exactitud de la información contenida en este documento, ni que la misma sea completa. La información aquí contenida se ha obtenido de fuentes consideradas fidedignas por Bankia, pero Bankia no manifiesta ni garantiza que sea completa ni exacta, en particular respecto a los datos suministrados por terceros. Este documento puede contener información resumida o no auditada, y se invita a sus receptores a consultar la documentación e información pública presentada por Bankia a las autoridades de supervisión del mercado de valores. Todas las opiniones y estimaciones están dadas a la fecha indicada en el documento por lo que pueden ser objeto de cambio. El valor de cualquier inversión puede fluctuar como consecuencia de cambios en el mercado. La información de este documento no tiene por objeto predecir resultados futuros y no se da ninguna garantía respecto a la misma.

Este documento incluye, o puede incluir, información o consideraciones referidas a futuro. Dicha información o consideraciones representan la opinión y expectativas de Bankia relativas al desarrollo de su negocio y generación de ingresos, pero tal desarrollo puede verse sustancialmente afectado en el futuro por ciertos riesgos, incertidumbres y otros factores relevantes que pueden hacer que el esperado desarrollo de negocio y generación de ingresos difieran sustancialmente de nuestras expectativas. Estos factores incluyen, entre otros i) situación del mercado, factores macroeconómicos, directrices gubernamentales y de supervisión, ii) movimientos en los mercados de valores nacional e internacional, tipos de cambio y tipos de interés, así como cambios en el riesgo de mercado y operacional, iii) presión de la competencia, iv) cambios tecnológicos, v) procedimientos judiciales y de arbitraje, y vi) variaciones en la situación financiera o solvencia de nuestros clientes, deudores y contrapartidas. Información adicional acerca de los riesgos que podrían afectar la situación financiera de Bankia, puede ser consultada en el Documento de Registro aprobado e inscrito en el Registro Oficial de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

La distribución del presente documento en otras jurisdicciones puede estar prohibida por lo que los receptores del presente documento o quienes finalmente obtengan copia o ejemplar del mismo, se convierten en responsables de tener conocimiento de dichas restricciones y cumplirlas.

Este documento no revela todos los riesgos ni otros aspectos significantes relacionados con la inversión en los valores/ operaciones de Bankia. Antes de realizar cualquier operación, los potenciales inversores deben asegurarse de que entienden en su totalidad los términos de los valores/operaciones y los riesgos inherentes a los mismos. Este documento no es un folleto para los valores que se describen en el mismo. Los potenciales inversores sólo deben suscribir valores de Bankia teniendo en cuenta la información publicada en el correspondiente folleto de Bankia y no sobre la base de la información contenida en este documento


[email protected]

www.bankiaestudios.com

http://www.bankiaestudios.com/

BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO - Bankia...2018/05/07 · a BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 4 de mayo...

Documents

Transcript of BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO - Bankia...2018/05/07 · a BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 4 de mayo...