1. PRESENTACIÓN

Usaremos las cifras de la empresa “COSMOS” para realizar el análisis

económico financiero en el periodo 2002 – 2003, para ver si en este tiempo

de dos años la empresa ha mejorado o a empeorado, para esto utilizaremos

el análisis vertical, el análisis horizontal y el análisis de ratios.

2. ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO

2.1 ANALISIS VERTICAL

ANÁLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL (ACTIVOS) 2003 % 2002 %

ACTIVOS

ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos S/. 20,000.00 3.02% S/. 15,000.00 2.37%

Valores negociables S/. 40,000.00 6.04% S/. 32,000.00 5.07%

Cuentas por cobrar S/. 158,378.00 23.92% S/. 148,000.00 23.43%

(-) Provision de cuentas incobrables S/. -2,375.00 -0.36% S/. -3,000.00 -0.47%

Inventario S/. 180,000.00 27.19% S/. 185,000.00 29.29%

Gastos pagados por anticipado S/. 4,000.00 0.60% S/. 3,000.00 0.47%

TOTAL ACTIVO CORRIENTE S/. 400,000.00 60.42% S/. 380,000.00 60.16%

ACTIVO FIJO 0.00%

Terrenos S/. 30,000.00 4.53% S/. 30,000.00 4.75%

Locales comerciales S/. 340,000.00 51.36% S/. 304,600.00 48.23%

Equipo de oficina S/. 15,000.00 2.27% S/. 12,000.00 1.90%

TOTAL ACTIVO FIJO S/. 385,000.00 58.16% S/. 346,600.00 54.88%

(-)Depreciación acumulada S/. -125,000.00 -18.88% S/. -97,000.00 -15.36%

ACTIVO FIJO NETO S/. 260,000.00 39.27% S/. 249,600.00 39.52%

OTROS ACTIVOS S/. 2,000.00 0.30% S/. 2,000.00 0.32%

TOTAL ACTIVOS S/. 662,000.00 100.00% S/. 631,600.00 100.00%

ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS

ANÁLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL (PASIVO Y PATRIMONIO) 2003 % 2002 %

PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVO CORRIENTE

Obligaciones bancarias S/. 151,000.00 33.11% S/. 161,000.00 35.62%

Cuentas por pagar a proveedores S/. 72,000.00 15.79% S/. 69,000.00 15.27%

Gastos acumulados por pagar S/. 47,000.00 10.31% S/. 51,000.00 11.28%

TOTAL PASIVO CORRIENTE S/. 270,000.00 59.21% S/. 281,000.00 62.17%

PASIVO A LARGO PLAZO 0.00%

Préstamos de accionistas S/. 50,000.00 10.96% S/. 35,000.00 7.74%

Emisión de Obligaciones (1) S/. 136,000.00 29.82% S/. 136,000.00 30.09%

TOTAL PASIVO A L.PLAZO S/. 186,000.00 40.79% S/. 171,000.00 37.83%

TOTAL PASIVOS S/. 456,000.00 100.00% S/. 452,000.00 100.00%

PATRIMONIO

Capital social S/. 97,000.00 47.09% S/. 86,000.00 47.88%

Utilidades retenidas S/. 109,000.00 52.91% S/. 93,600.00 52.12%

TOTAL PATRIMONIO S/. 206,000.00 100.00% S/. 179,600.00 100.00%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO S/. 662,000.00 S/. 631,600.00

ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS 2002 % 2003 2%

Ventas netas S/. 765,000.00 100.00% S/. 725,000.00 100.00%

Costo de ventas S/. 535,000.00 69.93% S/. 517,000.00 71.31%

UTILIDAD BRUTA S/. 230,000.00 30.07% S/. 208,000.00 28.69%

Gastos de Venta y administración S/. 122,500.00 16.01% S/. 113,000.00 15.59%

Depreciación y Amortización S/. 28,000.00 3.66% S/. 25,000.00 3.45%

UTILIDAD DE OPERACIÓN S/. 79,500.00 10.39% S/. 70,000.00 9.66%

Ingresos no operacionales S/. 6,000.00 0.78% S/. 9,500.00 1.31%

Egresos no operacionales S/. 17,000.00 2.22% S/. 17,000.00 2.34%

UTILIDAD ANTES DE IMP. Y PART. S/. 68,500.00 8.95% S/. 62,500.00 8.62%

15% participantes empleados S/. 10,275.00 1.34% S/. 9,375.00 1.29%

25% provisión impuesta a la renta S/. 14,556.00 1.90% S/. 13,281.00 1.83%

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO S/. 43,669.00 5.71% S/. 39,844.00 5.50%

2.2 ANALISIS HORIZONTAL

ANÁLISIS HORIZONTAL DE LOS ACTIVOS

A. HORIZONTAL (ACTIVOS) 2003 2002VARIACIÓN ABSOLUTA

VARIACIÓN RELATIVA

ACTIVOSACTIVO CORRIENTECaja y bancos S/. 20,000.00 S/. 15,000.00 S/. 5,000.00 33.33%Valores negociables S/. 40,000.00 S/. 32,000.00 S/. 8,000.00 25.00%Cuentas por cobrar S/. 158,378.00 S/. 148,000.00 S/. 10,378.00 7.01%(-) Provision de cuentas incobrables S/. -2,375.00 S/. -3,000.00 S/. 625.00 -20.83%Inventario S/. 180,000.00 S/. 185,000.00 S/. -5,000.00 -2.70%Gastos pagados por anticipado S/. 4,000.00 S/. 3,000.00 S/. 1,000.00 33.33%TOTAL ACTIVO CORRIENTE S/. 400,000.00 S/. 380,000.00 S/. 20,000.00 5.26%ACTIVO FIJOTerrenos S/. 30,000.00 S/. 30,000.00 S/. - 0.00%Locales comerciales S/. 340,000.00 S/. 304,600.00 S/. 35,400.00 11.62%Equipo de oficina S/. 15,000.00 S/. 12,000.00 S/. 3,000.00 25.00%TOTAL ACTIVO FIJO S/. 385,000.00 S/. 346,600.00 S/. 38,400.00 11.08%(-)Depreciación acumulada S/. -125,000.00 S/. -97,000.00 S/. -28,000.00 28.87%ACTIVO FIJO NETO S/. 260,000.00 S/. 249,600.00 S/. 10,400.00 4.17%OTROS ACTIVOS S/. 2,000.00 S/. 2,000.00 S/. - 0.00%TOTAL ACTIVOS S/. 662,000.00 S/. 631,600.00 S/. 30,400.00 4.81%

ANÁLISIS HORIZONTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO

A. HORIZONTAL (PASIVO Y PATRIMONIO) 2003 2002 VARIACIÓN VARIACIÓN

ABSOLUTA RELATIVAPASIVO Y PATRIMONIOPASIVO CORRIENTEObligaciones bancarias S/. 151,000.00 S/. 161,000.00 S/. -10,000.00 -6.21%Cuentas por pagar a proveedores S/. 72,000.00 S/. 69,000.00 S/. 3,000.00 4.35%Gastos acumulados por pagar S/. 47,000.00 S/. 51,000.00 S/. -4,000.00 -7.84%TOTAL PASIVO CORRIENTE S/. 270,000.00 S/. 281,000.00 S/. -11,000.00 -3.91%PASIVO A LARGO PLAZOPréstamos de accionistas S/. 50,000.00 S/. 35,000.00 S/. 15,000.00 42.86%Emisión de Obligaciones (1) S/. 136,000.00 S/. 136,000.00TOTAL PASIVO A L.PLAZO S/. 186,000.00 S/. 171,000.00 S/. 15,000.00 8.77%TOTAL PASIVOS S/. 456,000.00 S/. 452,000.00 S/. 4,000.00 0.88%PATRIMONIOCapital social S/. 97,000.00 S/. 86,000.00 S/. 11,000.00 12.79%Utilidades retenidas S/. 109,000.00 S/. 93,600.00 S/. 15,400.00 16.45%TOTAL PATRIMONIO S/. 206,000.00 S/. 179,600.00 S/. 26,400.00 14.70%TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO S/. 662,000.00 S/. 631,600.00 S/. 30,400.00 4.81%

ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS

ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS 2002 2003 VARIACIÓN ABSOLUTA VARIACIÓN RELATIVAVentas netas S/. 765,000.00 S/. 725,000.00 S/. -40,000.00 -5.23%

Costo de ventas S/. 535,000.00 S/. 517,000.00 S/. -18,000.00 -3.36%UTILIDAD BRUTA S/. 230,000.00 S/. 208,000.00 S/. -22,000.00 -9.57%Gastos de Venta y administración S/. 122,500.00 S/. 113,000.00 S/. -9,500.00 -7.76%Depreciación y Amortización S/. 28,000.00 S/. 25,000.00 S/. -3,000.00 -10.71%UTILIDAD DE OPERACIÓN S/. 79,500.00 S/. 70,000.00 S/. -9,500.00 -11.95%Ingresos no operacionales S/. 6,000.00 S/. 9,500.00 S/. 3,500.00 58.33%Egresos no operacionales S/. 17,000.00 S/. 17,000.00 S/. - 0.00%UTILIDAD ANTES DE IMP. Y PART. S/. 68,500.00 S/. 62,500.00 S/. -6,000.00 -8.76%15% participantes empleados S/. 10,275.00 S/. 9,375.00 S/. -900.00 -8.76%25% provisión impuesta a la renta S/. 14,556.00 S/. 13,281.00 S/. -1,275.00 -8.76%UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO S/. 43,669.00 S/. 39,844.00 S/. -3,825.00 -8.76%

3.1 ANÁLISIS DE RATIOS

3.1.1.- Liquidez corriente = Activos corrientes/ Pasivos corrientes

AÑO 2002: 1.35

AÑO 2003: 1.48

Por lo general, cuanta más alta es la liquidez corriente, mayor liquidez tiene la

empresa. La cantidad de liquidez que necesita una compañía depende de

varios factores, incluyendo el tamaño de la organización, su acceso a fuentes

de financiamiento de corto plazo, como líneas de crédito bancario, y la

volatilidad de su negocio. Cuanto más predecibles son los flujos de efectivo de

una empresa, más baja es la liquidez corriente aceptable. COSMOS tuvo un

incremento en su liquidez corriente, paso de 1.35 (2002) a 1.48 (2003) a

CAUSA DE un incremento en sus ACTIVOS CORRIENTES y una disminución

en sus PASIVOS CORRIENTES.

3.1.2.- Prueba ácida (Razón rápida)

AÑO 2002: 0.69

AÑO 2003: 0.81

Al igual que en el caso de la liquidez corriente, el nivel de la razón rápida que

una empresa debe esforzarse por alcanzar depende en gran medida de la

industria en la cual opera. La razón rápida ofrece una mejor medida de la

liquidez integral solo cuando el inventario de la empresa no puede convertirse

fácilmente en efectivo. Si el inventario es líquido, la liquidez corriente es una

medida preferible para la liquidez general. . COSMOS tuvo un incremento en su

Prueba ácida, paso de 0.69 (2002) a 0.81 (2003) a CAUSA DE un incremento

en sus ACTIVOS CORRIENTES, una disminución en el INVENTARIO y una

disminución en sus PASIVOS CORRIENTES.

3.1.3.- Rotación de inventarios = Costo de los bienes vendidos / Inventario

AÑO 2002: 2.89

AÑO 2003: 2.87

Para COSMOS, la edad promedio del inventario en 2002 es de 126.3 días

(365/2.89) y en 2003 es de 127.2 días (365/2.87) Este valor también puede

considerarse como el número promedio de días que se requieren para vender

el inventario. El incremento fue pequeño en comparación al año anterior. El

costo de ventas se redujo en 3.36% y el inventario disminuyo en 2.70% en el

periodo 2002 – 2003.

3.1.4.- Periodo promedio de cobro

AÑO 2002: 70.61 días

AÑO 2003: 79.74 días

El periodo promedio de cobro tiene significado solo cuando se relaciona con las

condiciones de crédito de la empresa. Si COSMOS otorga a sus clientes

condiciones de crédito a 60 días, un periodo promedio de cobro de 70.61 días

(2002) o de 79.74 (2003) días indica créditos mal administrados o un

departamento de cobros deficiente, o ambos. Desde luego, se requiere

información adicional para evaluar la eficacia de las políticas de crédito y cobro

de la empresa. Las cuentas por cobrar aumentaron en un 7.01% y las VENTAS

disminuyeron en 5.23%.

3.1.5.- Rotación de los activos totales = Ventas /Total de activos

AÑO 2002: 1.21

AÑO 2003: 1.10

Esto significa que la empresa sustituye sus activos 1.21 veces en el 2002 y

1.10 en el 2003. Por lo general, cuanto mayor es la rotación de los activos

totales de una empresa, mayor es la eficiencia con la que se han usado sus

activos. Es probable que esta medida sea de gran interés para la

administración porque indica si las operaciones de la empresa han sido

eficientes desde el punto de vista financiero. La rotación de activos disminuyo a

causa de una caída en ventas del 5.23% y un incremento del 11.08% en el total

de activos.

3.1.6.- Índice de endeudamiento = Total de pasivos / Total de activos

AÑO 2002: 71.56%

AÑO 2003: 68.88%

Este valor indica que la empresa ha financiado mucho más de la mitad de sus

activos con deuda. Cuanto más alto es este índice, mayor es el grado de

endeudamiento de la empresa y mayor su apalancamiento financiero.

Aunque COSMOS disminuyo levemente su índice de endeudamiento

gracias a que el total de sus pasivos incremento en menor proporción

(0.88%) de lo que incrementó el total de sus activos (4.81%)

3.1.7.- Margen de utilidad bruta

AÑO 2002: 30.07%

AÑO 2003: 28.69%

El margen de utilidad bruta mide el porcentaje que queda de cada dólar de

ventas después de que la empresa pagó sus bienes. Cuanto más alto es el

margen de utilidad bruta, mejor para la empresa. En este caso el margen de

utilidad bruta fue mejor en el 2002 (30.7%) de lo que fue en el 2003 (28.69%)

ya que la Utilidad bruta cayó en un porcentaje de 9.57% y las ventas también

disminuyeron pero en menor proporción (-5.23%) a comparación de la utilidad

bruta.

3.1.8.- Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa / Ventas

AÑO 2002: 10.39%

AÑO 2003: 9.66%

Representa las utilidades puras ganadas por cada dólar de venta. La utilidad

operativa es “pura” porque mide solo la utilidad ganada en las operaciones e

ignora los intereses, los impuestos y los dividendos de acciones preferentes. Es

preferible un margen de utilidad operativa alto. En este caso la del 2002

(10.396%) fue mejor a la del 2003 (9.66%) ya que la utilidad de operación

disminuyó en menor proporción (-11.95%) de lo que cayeron las ventas (-

5.23%).

3. CONCLUSIONES

- Cosmos estuvo mejor en el año 2002 que en el 2003 ya que las

ventas netas disminuyeron en un 5.23%, la utilidad operativa cayó en

11.95% además gracias al ratio de Periodo promedio de cobranza

podemos concluir que la empresa tarda demasiado en realizar sus

cobros y esto indica que lo más probable es que haya créditos mal

administrados o un departamento de cobros deficiente, o ambas

cosas.

- El margen de utilidad operativa disminuyo de 10.39% a 9.66% esto

indica que las utilidades puras ganadas por cada dólar de venta son

menores.

4. RECOMENDACIONES