Bcr informativo semanal 12042013

Soja 2012/13: Indicadores comerciales M Tm03/04/2013 2012/13 Prom.5 2011/12

Producción 48,00 44,70 40,50Compras totales 12,35 16,23 18,48

26% 36% 46%

Precios por fijar 6,90 7,27 7,3814% 16% 18%

Precios en firme 5,45 8,96 11,1011% 20% 27%

Falta vender (*) 34,8 27,3 20,9Falta poner precio (*) 41,7 34,5 28,3Sobre datos de MAGyP y propios. (*) Se deduce el uso como semilla.

70

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Maíz ROFEX: diferencial Rosario vs Chicago Abr'13 (u$s/ton)

Spread (eje der)

RFX Maíz Chicago Abr'13 (eje izq)

RFX Maíz Rosario Abr'13 (eje izq)

INFORMATIVO SEMANAL

EL MAÍZ SE RECUPERA CON SUBASCONSECUTIVAS

El cereal forrajero mantuvo una ten-dencia positiva en Chicago durante los úl-timos días, llegando al viernes con cincosubas consecutivas que le permitieron acu-mular un avance del 4,7%. Gracias a estedesempeño, logró recuperar ........ Pág.9

AÑO XXX - N° 1604 - 12 DE ABRIL DE 2013

AVANCE DE PRECIOS EN SOJA CONMAYOR MOVIMIENTO

El jueves se realizó el acto de rematedel primer lote de soja 2012/13 en el re-cinto de nuestra Institución, dando el pun-tapié formal para la negociación de la nue-va cosecha. El lote de 23.370 kilos produci-do por ................................... Pág.12

PRIMERAS REFERENCIAS LOCALESPARA EL TRIGO 2013/14

La activa demanda de China y las condi-ciones climáticas adversas en Estados Uni-dos le han contagiado cierta firmeza a losprecios del trigo en los mercados mundia-les durante los últimos días, al igual que eldebilitamiento del ................... Pág. 10

BALANCE DEL BANCO CENTRAL DE LAREPÚBLICA ARGENTINA

Según el balance del BCRA a fines de marzo las reser-vas internacionales de divisas llegaban a $ 207.175 millo-nes. Dentro de esas reservas están los encajes de losdepósitos en dólares por $ 38.771 millones, restando $168.404 millones. Al tipo de cambio mencionado en la hojade balance de$ 5,1223 = u$s 1, tendríamos u$s 32.877millones.

A la mencionada cifra anterior hay que restar un swapotorgado por el Banco de Francia por u$s 2.866 millones,restando reservas ........................................ Pág. 2

LA PRODUCCIÓN DE ENERGÍA Y SU UTILIZACIÓN

Un año atrás habíamos publicado el siguiente artículodedicado a la producción de energía a nivel mundial. Lehemos introducido pequeñas correcciones, agregado al-gunos datos y modificado algunas de las estadísticas.

El crecimiento económico de las naciones dependede la producción de energía. Desde el inicio de la eraindustrial, a comienzos del siglo XIX, la dependencia delos distintos tipos de energía .........................Pág. 2

PESE A UN ESCENARIO COMPLEJO SEMANTIENEN LOS RÉCORDS

Una semana que comenzó con un clima de incerti-dumbre en los mercados de referencia a nivel global fueganando optimismo para concluir con mejoras en los prin-cipales índices accionarios. Wall Street vuelve a anotarmáximos históricos, pero la toma de ganancias en la últi-ma rueda pone el temido "efecto mayo" en boca de losoperadores.

La semana estuvo marcada por la .............. Pág. 28

ESTADISTICASUSDA: Oferta y demanda mundial y estadounidense degranos y derivados (abril 2013) .................................. 24

Propietario: Bolsa de Comercio de Rosario. - Director: Cont. Rogelio T. Pontón - Dirección de Informaciones y Estudios EconómicosCórdoba 1402 - S2000AWV Rosario, Santa Fe, Argentina - Tel.: (54 341) 421-3471 al 3478 - Internos 2284 al 2287

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Este Informativo Semanal es una publicación de la Bolsa de Comercio de Rosario y su material puede ser reproducido de manera total o parcial,citando la fuente. Registro de la Propiedad Intelectual N° 5.047.147.

CONTENIDO

MERCADO DE COMMODITIES

Granos. Apéndice estadístico de preciosPrecios para granos de las Cámaras del país ..................... 14Precios orientativos para granos de la Cámara Arbitral deCereales de Rosario ................................................... 14Cotizaciones de productos derivados (Cámara de Cerealesde Buenos Aires) ........................................................ 14Mercado Físico de Granos de Rosario .............................. 15Mercado a Término de Rosario (ROFEX) ........................... 15Mercado a Término de Buenos Aires (MATBA) ..................... 17Cálculo del precio FAS teórico a partir del FOB ................... 19Tipo de cambio vigente para el agro ............................... 19Precios internacionales ............................................... 20

Granos. Apéndice estadístico comercialNABSA: Situación de buques en Up River del 11/4 al 11/5/13 .. 22MAGyP: Compras semanales y acumuladas de la exportacióny la industria y embarques por grano al 03/04/13 ............. 23

ECONOMIA

USDA: Oferta y demanda mundial de granos yderivados (abril 2013) ................................................ 24USDA: Oferta y demanda estadounidense de cereales yoleaginosas (abril 2013) ............................................... 26

MERCADO DE CAPITALES

Comentario de coyuntura .............................. 28

Apéndice estadísticoMercado de Valores de RosarioReseña semanal de los volúmenes negociados ..................... 29Operaciones registradas en el Mercado de Valores de Rosario 30Resumen semanal de cheques de pago diferidos negociados.. . 30Análisis de las acciones negociadas ................................. 32Análisis de los títulos públicos negociados ......................... 34

BALANCE DEL BANCO CENTRAL DEBALANCE DEL BANCO CENTRAL DEBALANCE DEL BANCO CENTRAL DEBALANCE DEL BANCO CENTRAL DEBALANCE DEL BANCO CENTRAL DELA REPÚBLICA ARGENTINALA REPÚBLICA ARGENTINALA REPÚBLICA ARGENTINALA REPÚBLICA ARGENTINALA REPÚBLICA ARGENTINA

Según el balance del BCRA a fines de marzo lasreservas internacionales de divisas llegaban a $207.175 millones. Dentro de esas reservas están losencajes de los depósitos en dólares por $ 38.771millones, restando $ 168.404 millones. Al tipo decambio mencionado en la hoja de balance de$5,1223 = u$s 1, tendríamos u$s 32.877 millones.

A la mencionada cifra anterior hay que restarun swap otorgado por el Banco de Francia por u$s2.866 millones, restando reservas netas por u$s30.011 millones.

Los pasivos monetarios del Banco Central es-tán integrados por:

Base Monetaria por $ 302.214 millonesMás (+) Títulos emitidos por el BCRA (Lebac y

Nobac) por $ 108.657 millones,Que sumados totalizan $ 410.871 millones, que

al tipo de cambio mencionado más arriba nos de-termina u$s 80.212 millones. Las reservas netas as-cienden al 37,4% de los mencionados pasivos mo-netarios.

El Gobierno Nacional es deudor del Banco Cen-tral en la siguiente cifra:

Títulos públicos por $ 200.361 millonesMás (+) Adelantos transitorios al Gobierno Na-

cional por $ 127.730 millonesMás (+) Contrapartida de asignaciones de DEGs

por $ 13.041 millonesMás (+) Contrapartida del uso del tramos de

reservas por $ 4.056 millonesMenos (-) Depósitos del Gobierno Nacional y

otros por $ 5.025 millonesMenos (-) Contrapartida de aportes del Gobierno

Nacional a organismos internacionales por $ 5.132millones

Igual (=) $ 335.031 millones, que al tipo de cam-bio mencionado más arriba nos determina un pasi-vo de u$s 65.406 millones.

LA PRODUCCIÓN DE ENERGÍA YLA PRODUCCIÓN DE ENERGÍA YLA PRODUCCIÓN DE ENERGÍA YLA PRODUCCIÓN DE ENERGÍA YLA PRODUCCIÓN DE ENERGÍA YSU UTILIZACIÓNSU UTILIZACIÓNSU UTILIZACIÓNSU UTILIZACIÓNSU UTILIZACIÓN

Un año atrás habíamos publicado el siguienteartículo dedicado a la producción de energía anivel mundial. Le hemos introducido pequeñascorrecciones, agregado algunos datos y modifica-do algunas de las estadísticas.

El crecimiento económico de las naciones de-pende de la producción de energía. Desde el ini-cio de la era industrial, a comienzos del siglo XIX,la dependencia de los distintos tipos de energíafue fundamental para el desarrollo de fábricas e

12/04/13 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 3

ECONOMIA

industrias. Lenin, el dirigente de la revolución so-viética manifestaba en su tiempo que:

Desarrollo = Energía + PlanificaciónAunque diferimos de él en cuanto al término

planificación, no podemos estar en desacuerdocon respecto al tema energía.

En este artículo vamos a analizar en primer lu-gar las reservas y producción de energía primaria,de energía secundaria y luego de algunos desa-rrollos recientes en esta materia.

Según datos de 'BP Statistical Review of WorldEnergy' (junio de 2012) publicado por BritishPetroleum las reservas, producción y consumo delos distintos tipos de energía primaria han sido lassiguientes:

Las reservas probadas mundiales de petróleo afines del año 2011 llegaban 1.652,6 miles de millo-nes de barriles. Por países estas eran las cifras, enmiles de millones de barriles:

Venezuela 296,5Arabia Saudita 265,4Canadá 175,2Irán 151,2Irak 143,1Kuwait 101,5Emiratos Árabes 97,8Federación Rusa 88,2Libia 47,1Nigeria 37,2Estados Unidos 30,9Kazakhstan 30,0Qatar 24,7Brasil 15,1China 14,7Angola 13,5Los países mencionados participan con el 92,8%

de las reservas mundiales.La producción mundial de petróleo ascendía a

fines del año 2011 a 83.576 miles de barriles pordía. Veamos quienes son los principales países pro-ductores en miles de barriles por día:

Arabia Saudita 11.161Federación Rusa 10.280Estados Unidos 7.841Irán 4.321China 4.090Canadá 3.522Emiratos Árabes 3.322México 2.938Kuwait 2.865Irak 2.798Venezuela 2.720Nigeria 2.457Brasil 2.193

Noruega 2.039Kazakhstan 1.841Angola 1.746Algeria 1.729Qatar 1.723Y cantidades menores para otros países. La

producción de Argentina fue de 652 (en miles debarriles por día). La producción anual de Argenti-na estuvo en alrededor de 35 millones de metroscúbicos. Hay que tener en cuenta que las reser-vas de nuestro país pueden llegar a 400 millonesde metros cúbicos es decir poco más de 11 años.

Las reservas comprobadas de petróleo, al nivelde producción actual de 83.576 miles de barrilespor día, alcanzarían para la siguiente cantidad deaños:

83.576.000 barriles/día x 365 días = 30.505 millo-nes de barriles/año

Si dividimos 1.652.600 millones de barriles dereservas por 30.505 millones = 54,2 años.

Hay que tener en cuenta que en el futuro lapoblación va a seguir creciendo aunque a una tasainferior a la actual que se va acercando a 1,1% yen pocos años va a estar por debajo del 1%. Seproyecta que la población mundial va a estar enalrededor de 9.000 millones de personas alrede-dor del 2050. Además del crecimiento poblacional,se va a incrementar el consumo especialmente deautomotores, lo que va a determinar un consumodiario de petróleo mayor. De no habar descubri-mientos de nuevos yacimientos o la utilización deotras fuentes energéticas, los 54,2 años que men-cionamos más arriba se van a reducir aproximada-mente a cerca de la mitad.

Las reservas mundiales de gas probadas llega-ban a fines del año 2011 a 208,4 en billones demetros cúbicos y se distribuían de la siguientemanera entre los distintos países:

Federación Rusa 44,6Irán 33,1Qatar 25,0Turkmenistan 24,3Estados Unidos 8,5Arabia Saudita 8,2Emiratos Árabes 6,1Venezuela 5,5Nigeria 5,1Algeria 4,5Australia 3,8Irak 3,6China 3,1Indonesia 3,0Los países mencionados participan con el 85,6%

del total mundial.

4 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 12/04/13

ECONOMIA

Hay que tener en cuenta los descubrimientosque se han producido en los últimos años de gasno convencional, especialmente en China, EE.UU.,Argentina y otros países. EE.UU. ya ha comenzadosu explotación y en unos 6 a 7 años comenzaría suexportación. En este país, en el año 2000, el shalegas proporcionaba el 1% de la producción de gasnatural. En el 2010 ya estaba en el 20% y se predi-ce que en el 2035 el 46% provendría de gas noconvencional. Esto se puede ver en una gráficapublicada por la U.S. Energy InformationAdministration.

La producción mundial de gas natural en el 2011ascendió a 3.276,2 miles de millones de metroscúbicos. Los principales países productores sonlos siguientes (en miles de millones de metros cú-bicos):

Estados Unidos 651,3Federación Rusa 607,0Canadá 160,5Irán 151,8Qatar 146,8China 102,5Noruega 101,4Arabia Saudita 99,2Indonesia 75,6Malasia 61,8Turkmenistan 59,5Uzbekistan 57,0México 52,5Emiratos Árabes 51,7India 46,1Australia 45,0Los países mencionados participan con el 75,4%

de la producción mundial de gas natural.Las reservas probadas de gas natural conven-

cional de 208,4 billones de metros cúbicos, te-niendo en cuenta una producción anual de 3.276,2miles de millones, alcanzarían para 63,6 años.

Las reservas mundiales de carbón probadasascendían a fines del año pasado a 860.938 millo-nes de toneladas. Por países esta es la distribu-ción (en millones de toneladas):

Estados Unidos 237.295Federación Rusa 157.010China 114.500Australia 76.400India 60.600Alemania 40.699Ucrania 33.873Kazakhstan 33.600Los países mencionados participan con el 87,6%

de las reservas mundiales.La producción mundial de carbón llegó el año

2011 a 3.955,5 millones de toneladas equivalentesde petróleo. Los principales países productoreshan sido (en millones de toneladas equivalentesde petróleo):

China: 1.956,0Estados Unidos 556,8Australia 230,8India 222,4Indonesia 199,8Federación Rusa 157,3Sudáfrica 143,8Kazakhstan 58,8Polonia 56,6Colombia 55,8Ucrania 45,1Los mencionados países tuvieron una partici-

pación del 93,2% en la producción mundial del añopasado.

El consumo de carbón de China, con el que sepermite una gran producción de energía eléctri-ca, tiene la gran limitación de la fuerte contami-nación ambiental.

El consumo de energía nuclear en el mundo hasido durante el año 2011 de 599,3 millones de to-neladas equivalentes de petróleo. Los principalespaíses que utilizan este tipo de energía han sidolos siguientes (en toneladas equivalentes de pe-tróleo):

Estados Unidos 188,2Francia 100,0Federación Rusa 39,2Japón 36,9Corea del Sur 34,0Alemania 24,4Canadá 21,4Ucrania 20,4China 19,5Inglaterra 15,6Los mencionados países participan con el 83,4%

del consumo mundial de este tipo de energía.La República Argentina tuvo un consumo de 3,5

(en millones de toneladas equivalentes de petró-leo).

Nuestro país tiene en funcionamiento sólo doscentrales atómicas: la de Atucha 1 y la de EmbalseRío III. Está terminada e inaugurada la central deAtucha II que sería de aproximadamente más deldoble de Atucha 1 pero todavía no entró en fun-cionamiento.

El consumo mundial de hidroelectricidad du-rante el año 2011 fue de 791,5 millones de tonela-das equivalentes de petróleo. Los principales paí-ses consumidores de este tipo de energía fueronlos siguientes (en millones de toneladas equivalen-


ECONOMÍA

tes de petróleo):China 157,0Brasil 97,2Canadá 85,2Estados Unidos 74,3Federación Rusa 37,3India 29,8Noruega 27,6Japón 19,2Venezuela 18,9Suecia 15,0Los mencionados países participaron el año 2011

en el consumo de hidroelectricidad mundial conun 70,9%.

China ya habilitó hace pocos años la centralhidroeléctrica de Tres Gargantas, la más grandedel mundo. La construcción de esta central co-menzó a fines de 1994 y se estimó que duraría 19años. A fines del 2001 se logró abrir el curso del ríoy en el 2003 comenzó a operar el primer grupo degeneradores. Desde el 2004 se instalaron cuatrogrupos de generadores por año hasta terminar laobra. La obra se terminó en el 2010. Las personasrealojadas principalmente en nuevos barrios cons-truidos en la ciudad de Chongqing fueron casi 2millones. Esta monumental obra que cuenta con32 turbinas de 700 MW cada una, dejó bajo el niveldel agua a 19 ciudades y 322 pueblos, sumergiendo630 kilómetros cuadrados del territorio chino.

La presa mide 2309 metros de longitud y tieneuna altura de 185 metros y tiene dos conjuntos decinco esclusas que salvan una caída de 115 me-tros. Además tiene un ascensor que puede subir obajar rápidamente hasta barcos de 3.000 tonela-das.

La construcción de la repesa ha permitido evi-tar inundaciones que producían anualmente milesde muertos, aunque también hay que reconocerque ha generado problemas ambientales diversos.

La producción mundial de biocombustibles(bioetanol y biodiesel) fue la siguiente en miles detoneladas equivalente de petróleo:

2001 10.0212002 11.8302003 14.6822004 16.4012005 19.7012006 25.6482007 34.6132008 46.0632009 51.8022010 58.4572011 58.8682012 60.000 aproximadamente

Como se puede ver en el listado anterior elcrecimiento de casi seis veces en una década esmuy importante. De todas maneras, el menciona-do crecimiento se ha hecho más lento en los últi-mos años y en el 2011 con respecto al año ante-rior ha sido de sólo un 0,7% y también en el 2012 sucrecimiento ha sido muy poco.

Teniendo en cuenta que la producción de pe-tróleo ha sido en el año 2011 de 83.576.000 barri-les diarios y que la producción total fue de:

83.576.000 barriles/día x 365 días = 30.505 millo-nes de barriles. Teniendo en cuenta que el barriltiene 159 litros lo que nos determina una produc-ción de 4.850 millones de metros cúbicos.

Si la producción de petróleo la expresamos entoneladas, tenemos 3.996 millones de toneladas.

Por lo tanto, la producción de biocombustiblesde 60.000.000 toneladas sería el 1,5% de la produc-ción mundial de petróleo. Esto nos muestra queaunque aumentase al 3% de la producción de pe-tróleo, el biocombustible cumple un papel relati-vo para llenar las necesidades de la población.

Los productores más importantes debiocombustibles durante el año 2011 han sido lossiguientes países (en miles de toneladas):

Estados Unidos 28.251Brasil 13.196Alemania 2.839Argentina 2.233Francia 1.720China 1.149Canadá 961Tailandia 915España 777Bélgica 503Holanda 470Italia 456Los mencionados países produjeron el 90,8%

del total producido de biocombustibles. Algunosde los países mencionados, como Estados Unidos,Brasil y otros son productores de bioetanol, deri-vado en el primer caso del maíz y en el segundo dela caña de azúcar. Otros países, como Alemania,Argentina, Francia, etc. son productores debiodiesel, derivado en el caso de Alemania y Fran-cia del aceite de colza. En el caso argentino, deri-vado del aceite de soja, la capacidad de produc-ción de biodiesel está en alrededor de 3,2 millo-nes de toneladas anuales. De todas maneras, du-rante el año pasado (2012), se puede haber llega-do a una producción de 2,4 millones de toneladas.

Otros tipos de energíaDecíamos en el artículo publicado el año pasa-


ECONOMÍA

do que "el tema energético a nivel mundial es unode los más preocupantes y estimulantes. Es unhecho que el petróleo, el gas y el carbón, mástarde o más temprano van a ser sustituidos comolos principales recursos energéticos del mundo.Entretanto, nuevas fuentes de energía van a irdesarrollándose y sustituyendo a aquellos. Entreesas nuevas fuentes tenemos a la energía eólica,la solar, la energía por fusión y los vehículos impul-sados con electricidad. Los biocombustibles ayu-dan en este tiempo intermedio que puede duraralrededor de 20 o 30 años, pero solo en formacomplementaria. En Semanarios anteriores hemosmostrado que el consumo de casi 120 millones detoneladas de maíz para producir etanol en EstadosUnidos solo cubre algo menos de un 10% del con-sumo estadounidense de gasolina. Si se quisierasustituir totalmente ese consumo con ese etanolhabría que utilizar no solo la producción total demaíz de ese país sino la producción mundial y, así ytodo, no alcanzaría. Lo mismo pasa con otros gra-nos. Para producir 2,5 millones de toneladas debiodiesel, nuestro país tiene que utilizar alrede-dor de 15 millones de toneladas de soja, pero ellohace que disminuya la producción de aceite enaproximadamente 2,5 millones de toneladas. Es porlo anterior, que el biocombustible, tanto el etanolcomo el biodiesel, y lo mismo cabe para el etanolde caña de azúcar y otras materias primas alimen-ticias, solo cumplen una función complementaria".

Mencionamos en ese artículo el libro del dis-tinguido físico Michio Kaku, "La física del futuro"(original "Physics of Future", 2011) que dedica unespecial capítulo al tema energético y es por elloque lo vamos a citar con relativa frecuencia en elfuturo.

Simbología utilizada: 1 vatio (o watt) es la uni-dad de potencia de energía. Su símbolo es W. Unkilovatio (kW) igual a 1.000 W y equivale a 1,25984caballos de vapor.

Un vatio es equivalen a un julio sobre segundo(J/s)

Un megavatio (MW) es igual 1.000.000 de W, esdecir 10 a una potencia de 6, vatios.

Un gigavatio (GW) es igual a 10 a una potenciade 9, vatios.

Un petavatio (PW) es igual a 10 a una potenciade 15, vatios.

Un exajulio (EJ) es igual a 10 a una potencia de18, julios.

Energía EólicaEsta es la energía obtenida del viento, es decir

que es una energía cinética generada por las co-rrientes de aire, que a través de distintos proce-

dimientos se transforma en energía eléctrica.La capacidad eólica instalada a nivel mundial

en el período 2001-2011 es la siguiente en MW (re-cordemos que la capacidad total nominal de ener-gía eléctrica de la República Argentina, según pu-dimos apreciar en semanarios anteriores, llegaba,según la Secretaría de Energía, a algo más de 29.000MW):

2001 24.322 MW2002 31.181 MW2003 39.295 MW2004 47.693 MW2005 59.024 MW2006 74.122 MW2007 93.927 MW2008 120.903 MW2009 159.766 MW2010 196.653 MW2011 239.000 MWLa fuente de esta estadística es la World Wind

Energy Association. Como se puede observar, endiez años la capacidad de energía eólica a nivelmundial se ha multiplicado por diez (10) y llega aser casi 9 veces la potencia nominal instalada ennuestro país de todo tipo de energía eléctrica.

Según la misma fuente, los principales paísescon instalaciones de energía eólica al año 2011son los siguientes:

China 62.733 MWEstados Unidos 46.919 MWAlemania 29.075 MWEspaña 21.673 MWIndia 15.800 MWItalia 6.747 MWFrancia 6.640 MWInglaterra 6.018 MWCanadá 5.265 MWPortugal 4.290 MWDinamarca 3.927 MWSuecia 2.816 MWJapón 2.501 MWResto del mundo 24.200 MWDurante el año 2011 se agregaron a nivel mun-

dial 42.175 MW. China sola agregó 18.000 MW. En elaño 2010, a nivel mundial se habían agregado 37.642MW. China sola había agregado 18.928 MW.

Dice Kaku en el mencionado libro: "Un soloaerogenerador no contaminante y seguro puedeproducir una potencia de 5 megavatios, lo cual essuficiente para abastecer a un pueblo pequeño.Una turbina eólica tiene unas aspas enormes y lus-trosas de unos 30 metros de longitud que girancon una fricción casi nula. Las turbinas eólicasgeneran electricidad del mismo modo que las pre-


ECONOMÍA

sas hidroeléctricas y los generadores de bicicleta.El movimiento rotatorio hace girar un imán que seencuentra dentro de una bobina. El campo mag-nético producido genera un flujo de electronesen la bobina, creando una corriente eléctrica neta.Un gran parque eólico de 100 molinos puede pro-ducir 500 megavatios, lo cual es comparable conlos 1.000 megavatios que producen una centraltermoeléctrica o una central nuclear" (pág. 299).

En un artículo publicado en el Semanario defines de noviembre del año pasado (2012) reprodu-cimos parte del artículo "El futuro de la energíaeólica", escrito por el físico Gerhard Samulat, ypublicado originalmente en el número de junio delcorriente año de "Investigación y Ciencia" (edi-ción española de Scientific American).

En ese artículo se dice que a principios 2009 elprofesor Michael B. McElroy, de la Escuela de In-geniería de Harvard manifestaba: "una instalaciónadecuada de aerogeneradores en todo el mundopodría suministrar una cantidad de energía 40 ve-ces superior a la demanda global. Su cálculo con-sideraba la construcción de parques eólicos enregiones del planeta donde no causarían perjuicioecológico. Suponía, además que losaerogeneradores serían de tamaño mediano (conuna potencia nominal de 2,5 megavatios) y que seencontrarían detenidos el 80 por ciento del tiem-po. Hoy, el mayor aerogenerador comercial delmundo, el modelo E-126 de la compañía alemanaEnercon, cuenta con una potencia nominal de7,5 megavatios, lo suficiente para abastecer a unos10.000 hogares. Para los próximos años, los planesde la estadounidense General Electric incluyen laconstrucción de una turbina con componentessuperconductores cuya potencia ascendería aentre 10 y 15 megavatios. Y aunque es cierto quelas instalaciones eólicas permanecen inactivas lamayor parte del tiempo (en ocasiones, la tasa deutilización no llega al 20 por ciento), se trata, encualquier caso, de un recurso energético cuyasreservas son inagotables".

Según la Asociación Mundial de Energía Eólica(WWEA) los aerogeneradores conectados hoy a lared suman una potencia de 215 gigavatios y cu-bren el 2% del consumo energético mundial, cre-ciendo a un ritmo de 20% anual. Se estima que enel 2030 este tipo de energía cubrirá entre el 25 y30 por ciento del consumo mundial.

La energía eólica, por supuesto, no puede apor-tar toda la energía que se necesita en el planeta.De todas maneras, su contribución va a ser cadadía más importante. Sin embargo, esta energía seenfrenta a varios problemas. "Se genera solo de

manera intermitente, cuando sopla el viento, yúnicamente en unas pocas zonas concretas delmundo. Además, a causa de las pérdidas en la trans-misión de electricidad, los parques eólicos han deestar cerca de las ciudades, lo cual limita aún mássu utilidad" (Kaku, op.cit., pág 299-300).

Las limitantes mencionadas las tiene, también,la energía hidroeléctrica. De todas maneras, laventaja de la energía eólica con respecta a la hi-droeléctrica es que al ser los generadores máspequeños, son modulares y no generan efectoscontaminantes como pueden generar las presas.Estas últimas, por el tamaño y las masas de agua delos lagos, pueden generar zonas sísmicas y ser cau-santes de enfermedades, caso de la represa deAsuán en Egipto.

Energía SolarLa Tierra recibe 174 petavatios de radiación

solar entrante desde la capa exterior o más altade la atmósfera. Aproximadamente el 30% es refle-jada y vuelve al espacio mientras el 70% es absorbi-do por las nubes, los océanos y los continentes.

La energía solar absorbida por los océanos ymasas terrestres mantiene la temperatura de lasuperficie a 14° centígrados. Por la fotosíntesis delas plantas esa energía solar se convierte en ener-gía química, produciendo alimentos, madera ybiomasa, de la cual derivan los combustibles fósi-les.

"En última instancia, toda la energía provienedel sol. Incluso el petróleo y el carbón son, encierto modo, luz solar concentrada, porque sonconsecuencia de la energía solar que recibieronlas plantas y los animales hace millones de años.Por lo tanto, la cantidad de energía solar concen-trada almacenada en un galón (3,8 litros) de gaso-lina es mucho mayor que la energía que puedealmacenar una batería. Las células solares funcio-nan convirtiendo directamente la luz solar en elec-tricidad. Este proceso lo explicó Einstein en 1905.Cuando una partícula de luz, es decir, un fotón,choca con un metal, desplaza un electrón, gene-rando así una corriente. Sin embargo, las célulassolares no son eficientes. Incluso después de dé-cadas de duro trabajo por parte de ingenieros ycientíficos, la eficiencia de una célula solar rondael 15 por ciento. La investigación ha ido en dosdirecciones. La primera consiste en aumentar laeficiencia de las células solares, lo cual constitu-ye un problema técnico de muy difícil solución. Laotra es reducir el coste de la fabricación, instala-ción y construcción de parques solares" (ibídempág. 300).

A pesar de los problemas mencionados, la pro-


ECONOMÍA

ducción de energía solar fotovoltaica crece un 45por ciento anual, duplicándose cada dos años.

Se estima que la energía total que absorben laatmósfera, los océanos y los continentes puedeser de 3.850.000 exajulios por año. En un segundo,esa energía es mucho mayor al consumo mundialen un año.Flujo solar anual y consumo de energía por el hombre:

Solar: 3.850.000 exajuliosEnergía eólica: 2.250 exajuliosBiomasa: 3.000 exajuliosUso energía primaria (2005): 487 exajulios.Electricidad: 56,7 exajulios.La cantidad de energía solar recibida anualmen-

te es equivalente al doble de toda la energía pro-ducida por el hombre derivada de otras fuentes,como son el petróleo, el carbón, el uranio y el gasnatural.

Los rendimientos de una célula fotovoltaica desilicio policristalina oscilan alrededor del 10%. Paracélulas de silicio monocristalino los valores oscilanen 15% y para colectores solares térmicos a bajatemperatura se puede alcanzar un rendimiento de70% de transferencia de energía solar a térmica.

Al año 2010 la capacidad de energía solar llega-ba a 39.778 MW. Alemania marchaba a la cabeza.

El precio de los sistemas de energía solarfotovoltaica ha decrecido más de un 50% en losúltimos 5 años.

En el momento actual, "el coste de la electrici-dad producida mediante células solares es variasveces el precio de la que se produce a partir delcarbón. Pero el coste del hidrógeno solar no dejade bajar a causa de los continuos avances tecno-lógicos, mientras que el de los combustibles fósi-les sigue subiendo lentamente. Se calcula que entrediez y quince años, más o menos, las dos curvas secruzarán. Entonces las fuerzas del mercado haránel resto" (ibídem, pág. 298).

Energía de fusiónA diferencia de la energía nuclear de fisión,

por la que partiendo de un elemento pesado (ura-nio u otros) se rompe el núcleo, la energía defusión une, como en el sol, los núcleos del ele-mento más liviano que es el hidrógeno.

Las centrales de energía nuclear de fisión pros-peraron entre los años '50 y 70 en razón a quetiene algunas ventajas con respecto a la utiliza-ción de centrales térmicas a carbón, petróleo ogas, en el sentido que no produce grandes canti-dades de gases de efecto invernadero. De todasmaneras, tiene el inconveniente que por proble-mas técnicos o ambientales, un mal funcionamien-to puede producir un desastre de proporciones.

Es lo que ha ocurrido en 1979 en Three Mile Island(Estados Unidos), accidente que felizmente fuecontrolado, no así el que se produjo en 1986 enChernóbil (URSS) que fue de consecuenciasdevastadoras. También ha sido de gran magnitu elaccidente que se produjo en Japón el año 2011.

A partir de los mencionados accidentes existeuna tendencia a frenar la construcción de nue-vas centrales nucleares de fisión. En EE.UU., con-cretamente, la última se empezó a construir en1977 y la capacidad nominal producida por suscentrales nucleares ha evolucionado muy lenta-mente en los últimos años. En el 2000 llegaba a97.860 MW y en el 2010 a 101.167 MW (según datosdel Electric Power Annual 2010).

Lo mismo hay que decir de lo que ocurre enAlemania, donde el gobierno ha anunciado el cie-rre de todas sus plantas nucleares de fisión haciael 2023. Este país tiene en funcionamiento plan-tas nucleares con una capacidad de 21.000 MW.Francia es el segundo país con una capacidad de63.000 MW y Japón el tercero con una capacidadde 48.000 MW. A nivel mundial la capacidad es de372.000 MW y en el año 2006 había en construc-ción 32.000 MW.

En el libro mencionado más arriba, Kaku diceque otro de los problemas que plantea la energíanuclear (por fisión) "es que, cuando se divide elátomo de uranio, se producen enormes cantida-des de residuos nucleares, que permanecenradiactivos durante intervalos de entre miles ydecenas de millones de años. Un reactor de 1.000megavatios produce en un año unas 30 toneladasde residuos altamente radiactivos" (ibídem, pág.306). De ahí que surge el problema de cómo guar-dar los mencionados residuos.

Nuestro país, cuando se inaugure la planta deAtucha II, que será la tercera, tendrá una poten-cia de alrededor de 1.600 MW y, por tanto, cercade 50 toneladas de residuos nucleares por año.

La energía por fusión tiene sobre la de fisióntres grandes ventajas. En primer lugar, el input ausar es el agua de mar ordinaria del cual existeuna gran cantidad. Un vaso de agua de unos 225gramos equivale a la energía contenida en 500.000barriles de petróleo. En segundo lugar producemuy pocos residuos. En tercer lugar, su manejoes mucho más seguro. Sin embargo, el gran incon-veniente que tiene es que todavía no ha entradoen funcionamiento ninguna central de fusión. Kakuestima que a mediados de siglo surgirán las prime-ras centrales eléctricas de este tipo.

La investigación a este respecto ha logradograndes avances. Los principales proyectos exis-


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tentes en materia de fusión son dos:a) Fusión por Laser: es el proyecto NIF (Insta-

lación Nacional de Ignición), que se desarrolla enEstados Unidos. Una pequeña bolita de la cabezade un alfiler, de deuterio y tritio (isótopos delhidrógeno) es calentada por 192 rayos laser simul-táneamente a una temperatura de 100 millones degrados. La superficie de esa bolita tiene que reci-bir la luz del laser con tanta precisión (no puedeexistir entre ellos un desfasaje mayor a 30billonésimas de segundo) dado que en caso con-trario la bolita no implosiona esféricamente y nose produciría la fusión.

b) Fusión en un campo magnético: es un pro-yecto internacional que funciona en Francia, lla-mado ITER (Reactor Experimental TermonuclearInternacional). En este proyecto se utiliza unosenormes campos magnéticos para contener el gashidrógeno caliente, el cual se comprime al mismotiempo que recibe una corriente eléctrica. La tem-peratura aumenta a millones de grados (un resu-men de ambas experiencias se puede consultar enel libro mencionado de Michio Kaku, pág. 332-339,como así también en artículos que periódicamen-te aparecen en la revista "Investigación y Ciencia",versión en español de la publicación estadouni-dense).

EL MAÍZ SE RECUPERA CONSUBAS CONSECUTIVAS

El cereal forrajero mantuvo una tendencia po-sitiva en Chicago durante los últimos días, llegandoal viernes con cinco subas consecutivas que lepermitieron acumular un avance del 4,7%. Graciasa este desempeño, logró recuperar parcialmentelas pérdidas de la semana pasada, que resultaronlas más pronunciadas desde mediados del año 2011.

La situación de abastecimiento en Estados Uni-dos continúa muy ajustada, con las primas sobreChicago en valores históricamente elevados refle-jando la dificultad de los demandantes para adqui-rir mercadería. Los productores que aún mantie-nen inventarios aprovechan esta situación parademorar ventas, a la espera de un regreso de losfuturos a la zona de los u$s 7/bushel, equivalentesa u$s 275/ton. Se espera que esa mercadería final-mente cambie de manos durante el verano, cuan-do los stocks se encuentren en su nivel más bajodesde 1996 antes de la llegada de la nueva cosecha.

Un nuevo informe de oferta y demanda del USDA

le brindó sostén a los precios, esta vez proyectan-do los stocks al 31 de agosto por debajo de laexpectativa promedio de un conjunto de analistasencuestados por Reuters. No obstante, el descon-cierto que había generado el informe del 28 demarzo sobre el verdadero ritmo de utilización demaíz en Estados Unidos dispersó las estimacionesprivadas de inventario final en un amplísimo rango.En aquel reporte de stocks, la diferencia entre loscálculos privados y el número oficial fue la másabultada desde principios de la década de 1980,cuando los datos eran naturalmente mucho me-nos confiables.

El profundo racionamiento de la demanda hadificultado estimar acertadamente la utilización delcereal, de la cual dos quintas partes se dirigen a laalimentación animal procurando una mayor eficien-cia que en otros años. Sin embargo, la gama deusos es tan diversa que alcanza industrias tandisímiles como los edulcorantes o la pintura. Lasexportaciones y el etanol, consumos sobre loscuales se dispone de información periódica yconfiable, se han comprimido notablemente hastarepresentar conjuntamente menos del 50% del usototal por primera vez en las últimas cuatro campañas.

El USDA estima que la campaña concluirá conun remanente de 19,2 millones de toneladas, cifraque representa el 6,8% del consumo y resultó casi3,2 millones más elevada que la estimación de mar-zo. Para arribar a ese número, el organismo efec-tuó un recorte superior a 4 millones de toneladasen su previsión de consumo forrajero y ajustó nue-vamente a la baja las exportaciones de la campaña.

Debido a que los números de oferta se encuen-tran muy ajustados, resulta crucial que la inten-ción de siembra pueda materializarse y los traba-jos de implantación se lleven a cabo en el momen-to oportuno. En los estados del sur del país la llu-via y las tormentas de nieve de las dos primerassemanas de abril aliviaron la sequía pero demora-ron el inicio de la siembra. Si bien el monitor queactualiza semanalmente la Universidad de Nebraska-Lincoln continúa alertando sobre la escasa reser-va de humedad de los suelos, las precipitaciones -aunque intermitentes- son muy beneficiosas. Lasprimeras estadísticas de avance de siembra del NASSse conocerán el lunes por la tarde.

En el plano mundial, el USDA espera ahora stocksde cierre mucho más holgados que los de su esti-mación previa, fundamentalmente debido a unareducción en las perspectivas de consumoforrajero entre los principales consumidores. En-tre otros, este fue el caso de China, donde elorganismo incrementó su visión de stock final en


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más de 3 millones de toneladas. El gigante asiáticotiene por delante la difícil tarea de racionar sudemanda doméstica y recurrir en mayor medida almercado importador ya que sus cultivos están su-friendo daños por plagas luego de la siembra tardíaa causa de un inicio de primavera extremadamen-te húmedo. De cara a la campaña 2013/14 es posi-ble que China adquiera entre 6 y 7 millones detoneladas en el mercado importador.

Para Argentina, los cambios que efectuó el USDAen la hoja de balance fueron marginales. Se man-tuvo la estimación de cosecha en 26,5 millones detoneladas -ligeramente por encima de algunas fuen-tes locales- y las exportaciones en 19 millones,quedando un stock final apenas superior a 900.000toneladas. Según la base de datos del FAS - ForeignAgricultural Service, nuestro país llegaría al cierrede la campaña actual con los stocks más bajos delos últimos nueve años.

La trilla sigue avanzando, aunque en algunasregiones la marcha de los trabajos ha cedido pasoa la soja. Durante las últimas semanas, el ingresode camiones a las terminales portuarias de Rosarioy la región ha aminorado su ritmo. Aunque en lasprimeras horas de la mañana sigue superando las1.000 unidades, se encuentra lejos de los picos de2.000 camiones que los entregadores reportaban amediados de marzo.

El informe semanal de estimaciones del Minis-terio de Agricultura estima que la cosecha llega al36% del total nacional, desarrollándose con mayorceleridad que durante el año pasado. Por su par-te, GEA - Guía Estratégica para el Agro sostuvo ensu último reporte que en la zona núcleo ya se hacosechado el 70% del maíz de primera, con rindesque promedian 90 qq/ha. En tanto, el maíz de se-gunda se encuentra entre las etapas de llenado ymadurez fisiológica, manteniendo buenas perspec-tivas.

Los exportadores tradicionales se encuentranretirados de la plaza y ya no buscan realizar nego-cios, pues acumulan compras por casi 14 millonesde toneladas. En el mes y medio que ha transcurri-do de campaña se han embarcado 3 millones detoneladas y entregado Roe Verde por 5,8 millones.Los únicos compradores que permanecen activospagan valores cercanos a u$s 165/ton con entregacercana, aunque los precios oscilan en función delas condiciones de descarga pautadas y la calidadde la mercadería.

La plataforma electrónica de Rofex acumulónegocios por 5.790 toneladas durante la última se-mana, la mayoría de ellos en los contratos que seencuentran en período de entrega. Al llegar el vier-

nes, dicha posición ajustó a u$s 167,5/ton, cifraequivalente a $ 861,5/ton al tipo de cambio garan-tía. El precio FAS del Ministerio de Agricultura su-peraba los $ 900/ton.

Si bien aún es demasiado temprano para plan-tear un escenario, la coyuntura del mercado mun-dial y la tendencia seguida por los precios domés-ticos durante los últimos meses plantean fuertesinterrogantes de cara a la campaña 2013/14. Decumplirse las perspectivas productivas para Esta-dos Unidos, durante los meses de agosto y sep-tiembre -al tomarse las decisiones de siembra lo-cales- los precios forward a marzo/abril de 2014podrían arrojar márgenes negativos para una con-siderable proporción del área agrícola. La infla-ción y el atraso del tipo de cambio continúan ali-mentando una suba de costos que dificulta la via-bilidad de la producción en campos alquilados olejos de los puertos.

PRIMERAS REFERENCIASLOCALES PARA EL TRIGO 2013/14

La activa demanda de China y las condicionesclimáticas adversas en Estados Unidos le han con-tagiado cierta firmeza a los precios del trigo enlos mercados mundiales durante los últimos días,al igual que el debilitamiento del dólar norteame-ricano tras marcar máximos a comienzos de abril.En Chicago, los contratos de trigo blando trepa-ron u$s 5,8/ton durante la última semana, mien-tras que el trigo duro cotizante en Kansas acumu-ló una recuperación de u$s 9,9/ton. En ningunode los casos este desempeño llevó los precios porencima del nivel vigente antes del informe destocks del USDA publicado a finales de marzo.

En cambio, los precios del trigo europeo al-canzaron máximos en once semanas, en parteacompañando la tendencia de Chicago. Las regio-nes productoras de Francia, el principal produc-tor y exportador de Europa occidental, atravesa-ron por condiciones muy invernales durante laúltima semana de marzo y la primera de abril, quelimitaron la caída de los precios que se verificópor aquellos días en Estados Unidos. En su habi-tual reporte semanal, el Ministerio de Agriculturafrancés indicó que la evolución de los cultivos seencuentra algo retrasada respecto del año pasa-do, aunque mantuvo una visión optimista respec-to de la calidad de las plantas.

La situación del trigo norteamericano conti-


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Trigo argentino en el largo plazo

Área sembrada (eje izq)

Área promedio 1970 ‐ 2012 (eje izq)

Rinde (kg/ha, eje der)

FUENTE: Ministerio de Agricultura de la Nación

núa generando preocupaciónen los mercados mundiales, portratarse del principalexportador del globo. Según elUSDA, sólo el 36% de la superfi-cie cultivada se encontraba encondiciones buenas o excelen-tes al domingo 7 de abril, fren-te al 61% reportado a la mismafecha del año pasado. Las llu-vias del mes de marzo se hanencontrado por debajo de lamedia usual, manteniendo losniveles de humedad de los sue-los en niveles muy bajos.

Según la firma Lanworth, lasevidencias climáticas permitenafirmar que la producción nor-teamericana de trigo de invierno -que incluye blan-do, duro y blanco- caería a 39,6 millones de tone-ladas en el ciclo 2013/14, en baja un 13,4% res-pecto de la cifra estimada por el USDA para la cam-paña 2012/13. El descenso de la producción obe-decería tanto a menores rendimientos como a unamayor superficie de abandono, que este año su-peraría las 4 millones de hectáreas. Las primerasestimaciones para la campaña 2013/14 en los in-formes mensuales de oferta y demanda se inclui-rán a partir de mayo.

Estas perspectivas se vuelven aún máspreocupantes cuando se toma conocimiento dela situación de China, el mayor productor y con-sumidor mundial. La crudeza del invierno impactómuy negativamente en distintas regiones produc-toras clave, motivando un reciente incremento delas importaciones para estabilizar los inventarios.Según confirmaron fuentes oficiales, el giganteasiático llevó a cabo su mayor compra diaria de losúltimos nueve años, adquiriendo el jueves 360.000toneladas de trigo blando norteamericano. Estascompras se suman a los 15 embarques que la firmaestatal Sinograin había realizado durante la sema-na pasada, luego de la caída de los precios a sumínimo de 9 meses y medio.

Las cifras de ventas externas reportadas el jue-ves por la mañana por el USDA sorprendieron posi-tivamente. El organismo indicó que en la semanaprevia al 4 de abril se acordaron ventas al exteriorpor 263.500 toneladas con embarque cercano y76.000 a concretarse a partir del 1 de junio, en elnuevo ciclo comercial. Los rangos de estimacio-nes preliminares se encontraban entre 100.000 y250.000 para trigo viejo y entre 125.000 y 400.000para el cereal de la nueva campaña.

Estas evidencias ratifican el predominioexportador de Estados Unidos hasta que se pro-duzca el ingreso de la nueva cosecha en el hemis-ferio norte, a partir de los meses de junio y julio.Aunque Estados Unidos y China presenten un cua-dro que dista del ideal, todo parece indicar que elciclo 2013/14 marcará el regreso de los países delMar Negro a los primeros planos de la escena mun-dial.

En nuestro país, en tanto, las perspectivas decara a la nueva campaña son todavía difusas, pesea que los trabajos de implantación en las provin-cias del norte comenzarán en poco más de un mes.Si bien los primeros relevamientos no parecen arro-jar grandes diferencias con la intención de siem-bra del año pasado, muchos coinciden en afirmarque en 2012 el mercado tocó fondo y ello darálugar a un leve repunte de la superficie duranteeste año. No obstante, las consultas y la demandapor insumos no repuntan del todo, esperándoseun incremento cuando la cosecha gruesa muestreun avance mayor.

El anuncio de liberación de un cupo de 5 millo-nes de toneladas no transmitió la confianza que seesperaba entre los productores, aunque no dejade representar una señal en el sentido de que seintenta evitar una nueva caída del área que pongaen peligro el abastecimiento interno si los rindesno son favorables.

Según datos del Ministerio de Agricultura, des-de comienzos de la década de 1970 hasta la fechael área sembrada con trigo promedió 5,53 millonesde hectáreas, con una desviación estándar de957.000 hectáreas. Estas cifras confirman el esca-so interés en producir trigo que imperó durantelos últimos años, en los que varias veces la superfi-


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cie abarcó una extensión menor a ese promedioen más de dos desvíos.

Las referencias de precio para la nueva cose-cha son aún escasas. A lo largo de la semana losfuturos con entrega en diciembre y enero de Rofexpresentaron puntas compradoras que llegaron hastau$s 175/ton, aunque los vendedores pedían u$s190/ton con entrega en diciembre y u$s 195/tonen enero. En consecuencia, la semana cerró sinnegocios.

Es probable que los exportadores no ingresenal mercado hasta que el precio FOB oficial -sobreel que se tributan los derechos de exportación almomento de recibir el Roe Verde de 365 días- nose ponga a la par de los valores de mercado decosecha nueva. El precio fijado por el Ministerioha quedado en u$s 330/ton, mientras que según lafirma Agrosud la punta compradora se encuentraen u$s 260 y la vendedora a u$s 290/ton para em-barque en diciembre en Up River, con proteína12%.

Por su parte, el trigo de cosecha vieja conti-núa sin participación de la exportación. Los moli-nos de la región pagaron valores cercanos a $ 1.200/ton por el cereal en condición cámara, en torno alos precios estimativos fijados durante las últimasmañanas por la Cámara Arbitral de Cereales. Laexportación ya efectuó compras por 4,9 millonesde toneladas del cereal -de las cuales ha embarca-do 2,6 millones- y la industria adquirió cerca de 2millones de toneladas. Estos números indican querestarían venderse cerca de 3 millones de tonela-das para completar la oferta total de la campaña.

AVANCE DE PRECIOS EN SOJACON MAYOR MOVIMIENTO

El jueves se realizó el acto de remate del pri-mer lote de soja 2012/13 en el recinto de nuestraInstitución, dando el puntapié formal para la ne-gociación de la nueva cosecha. El lote de 23.370kilos producido por Jorge Alberto Goujón en Colo-nia Elisa, Chaco, arribó a la plaza de Rosario el 14de enero y fue descargado en la planta de VicentínSA de Ricardone. El comprador fue Crosmar Cerea-les S.R.L. que lo adquirió a $ 3.600 e intervino comocorredor la firma "Cereales del Litoral SRL".

En el recinto local, el avance de los preciosdurante la semana trajo consigo un mayor volu-men de mercadería negociada y mientras comien-za el movimiento más fuerte de la cosecha 2012/

13. El precio Pizarra dado a conocer el viernespara las operaciones del día jueves fue de $1.619/tonelada, 40 pesos por encima del reportado elviernes anterior.

Por otro lado, los precios abiertos por merca-dería disponible en el recinto mostraron una subade casi 100 pesos en relación a la semana pasada,al ofrecerse el viernes $1.620/tonelada aunque lostrascendidos indican que por grandes lotes po-dían conseguirse mejores condiciones. Este avan-ce en los precios ha permitido una notablereactivación del ritmo de negocios en el recinto,con un volumen promedio operado por día quepodría haberse movido en el rango de las 20.000 a30.000 toneladas diarias.

Simultáneamente el ingreso de camiones car-gados con soja a los puertos de Rosario y la zonatotalizó en la semana las 24.285 unidades, con unpromedio de 4.857 camiones por día, cuando en-tre los días hábiles de la semana pasada se conta-ron 3.399 vehículos arrojando un promedio diariode 1.133 camiones. El fuerte volumen de ingresode mercadería a las plantas en los últimos días tam-bién tuvo su efecto en los precios, pudiéndoseofrecer un diferencial para las descargas algo másalejadas en relación a las inmediatas.

En lo que respecta al mercado externo de re-ferencia, la semana cierra en suba para los pre-cios de la soja, con las posiciones cercanas ganan-do más terreno en detrimento de las alejadas anteel panorama de escasos stocks disponibles en EEUUversus una anticipada recomposición de la ofertaglobal en el mediano plazo, según se desprendedel informe mensual de estimaciones de oferta ydemanda que dio a conocer el USDA esta semana.

En efecto, dicho informe fue el foco del mer-cado en los últimos días ya que luego de que dossemanas atrás se reportase un nivel de inventariosestadounidenses de poroto muy superior a lo queesperaban los analistas (27,2 millones de toneladasversus un promedio de 25,4 millones, respectiva-mente) se preveía una revisión al alza del guarismode stocks norteamericanos al final de la campaña.

Sin embargo, el Departamento de Agriculturaprevé que como consecuencia de la sequía queafectó a Brasil y Argentina en la última campañaEstados Unidos sustituiría parcialmente a estospaíses como proveedores mundiales de harina desoja, dando lugar a un mayor consumo de porotopara procesamiento. Simultáneamente, una levemejora en las perspectivas de ventas al exteriorelevó el volumen estimado de exportaciones, conlo que incluso pese a los mayores inventarios elsaldo de stocks al final de la campaña fue dejado


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Ganado Categoría Cantidad Oper. Min Max Prom Min Max Prom Bovino Novillos 1 A 2 Años En Pie 1.368 19 8,80 11,70 10,22 Bovino Novillos 2 A 3 Años En Pie 411 9 7,35 9,30 8,87 Bovino Novillos Holando En Pie 540 16 6,56 8,00 7,58 Bovino Novillos más de 3 Años En Pie 100 3 8,00 8,55 8,22 Bovino Terneras En Pie 3.352 45 9,50 12,05 11,03 Bovino Terneros En Pie 7.035 95 9,50 13,65 11,63 Bovino Terneros Holando En Pie 628 18 8,00 10,30 8,84 Bovino Terneros/As En Pie 3.533 50 9,00 13,50 10,99 Bovino Terneros/As Holando En Pie 40 1 7,42 7,42 7,42 Bovino Vacas Con Cría Al Pie En Pie 1.005 13 1.600,00 2.550,00 2.010,79 Bovino Vacas De Invernada En Pie 461 11 5,30 6,00 5,66 2.560,00 2.560,00 2.560,00 Bovino Vaquillonas 1 A 2 Años En Pie 669 11 8,00 10,70 9,43 Bovino Vaquillonas 2 A 3 Años En Pie 70 1 7,50 7,50 7,50 Bovino Vientres Con Garantía De Preñez En Pie 1.087 32 2.570,00 5.800,00 3.416,06

Totales 20.299 324

Precios x kilo Precio x cabeza

invariable en 3,4 millones de toneladas.Por el otro lado, las expectativas previas apun-

taban a una corrección bajista de las previsionesde cosecha para Brasil y Argentina, lo cual final-mente no ocurrió. El organismo continúa previen-do un volumen de producción para nuestro paísde 51,5 millones de toneladas, mientras que nues-tros vecinos obtendrían 83,5 millones de tonela-das. A lo anterior se le suma una mejora en lasperspectivas productivas para Uruguay y Paraguayque dejan al bloque sudamericano en mejorescondiciones de lo que se pensaba para abasteceral mundo de soja.

Debatiéndose entre las escasas disponibilida-des actuales de mercadería en EEUU y el mejorpanorama de oferta global para el mediano plazo,la caída de los futuros en el mercado de Chicagopost-informe fue liderada por las posiciones máslejanas. Por otro lado, se teme que las demorasque estarían provocando las lluvias para las siem-bras de primavera en Norteamérica inclinen la ba-

lanza en favor del cultivo de soja en detrimentodel de maíz, agudizando la presión sobre el con-trato con vencimiento en noviembre (representa-tivo de la cosecha nueva estadounidense).

Las proyecciones locales de producción enArgentina, sin embargo, se mantienen menos opti-mistas. GEA, con una previsión de 48 millones detoneladas reportó esta semana que se ha comple-tado el 50% del área cubierta con soja de primeraen la zona núcleo, manteniéndose una estimaciónde rinde promedio de 36 qq/ha. La trilla de losprimeros lotes de soja de segunda comenzaría re-cién la próxima semana, pero las expectativas hanmejorado en muchas localidades.

Por su parte, el Ministerio de Agricultura ar-gentino reportó en su informe semanal que hastael jueves se había completado el 25% de la superfi-cie cosechable. Ello representa un avanceintersemanal de 12 puntos porcentuales, pero seencuentra 5 puntos por debajo del ritmo de lacampaña pasada.


PRECIOS NACIONALES - ORIENTATIVOS DEL MERCADO DE GRANOS

Cámaras Arbitrales de Granos - Precios pizarra Pesos por tonelada

Fecha Operación 05/04/13 08/04/13 09/04/13 10/04/13 11/04/13 Promedio Promedio año Diferencia añoFecha Pizarra 08/04/13 09/04/13 10/04/13 11/04/13 12/04/13 Semanal anterior * anterior

RosarioGirasol 1.810,00 1.805,00 1.805,00 1.806,67 1.601,57 12,8%Soja 1.579,00 1.598,00 1.608,00 1.599,00 1.619,00 1.600,60 1.690,94 -5,3%Sorgo 700,00 720,00 750,00 723,33 740,55 -2,3%

Bahía Blanca Girasol 1.560,00 1.560,00 1.560,00 1.560,00 1.560,00 1.560,00 1.472,10 6,0%Soja 1.540,00 1.610,00 1.620,00 1.630,00 1.640,00 1.608,00 1.694,46 -5,1%

Córdoba

Santa Fe

Buenos Aires Girasol 1.483,35

BA p/Quequén Girasol 1.570,00 1.570,00 1.477,72 6,2%Soja 1.530,00 1.550,00 1.540,00 1.645,96 -6,4%

Cámaras Arbitrales de Cereales de Rosario - Precios estimativos Pesos por tonelada

Promedio Promedio año Diferencia añoSemanal anterior * anterior

RosarioTrigo duro 1.150,00 1.200,00 1.200,00 1.150,00 1.200,00 1.180,00 731,83 61,2%Maíz duro 800,00 810,00 810,00 820,00 840,00 816,00 779,68 4,7%Girasol 1.810,00 1.805,00 1.807,50 1.468,15 23,1%SojaSorgo 750,00 770,00 760,00

* Precios ajustados por el IPIB (Indices de Precios Internos Básicos al por Mayor) para Productos Manufacturados y Energía Eléctrica.

Cuando la comisión de semana de la Cámara Arbitral de Cereales, no conoce precios por mercadería disponible con entrega inmediata y pago al contado o cuando los conocidos no se consideren representativos de la realidad del mercado, NO SE FIJAN PRECIOS DE PIZARRA. En tal caso establece PRECIOS ESTIMATIVOS, en base a la ponderación de todos los factores disponibles que existan en el ámbito de su actuación y aplicando su leal saber y entender en un todo de acuerdo con las disposiciones reglamentarias vigentes.

Fecha Operación 05/04/13 08/04/13 09/04/13 10/04/13 11/04/13

Bolsa de Cereales de Buenos Aires Pesos por tonelada

Producto 08/04/13 09/04/13 10/04/13 11/04/13 12/04/13 05/04/13 Variación semanal

Harinas de trigo ($)

"0000" 2.100,0 2.100,0 2.100,0 2.100,0 2.100,0 2.100,0"000" 1.700,0 1.700,0 1.700,0 1.700,0 1.700,0 1.700,0

Pellets de afrechillo ($)

Disponible (Exp) 540,0 540,0 530,0 520,0 520,0 540,0 -3,70%Aceites ($)

Girasol crudo 4.250,0 4.250,0 4.250,0 4.250,0 4.250,0 4.250,0Girasol refinado 5.180,0 5.180,0 5.180,0 5.180,0 5.180,0 5.180,0Soja refinado 4.330,0 4.330,0 4.330,0 4.330,0 4.330,0 4.330,0Soja crudo 3.600,0 3.600,0 3.600,0 3.600,0 3.600,0 3.600,0

Subproductos ($)

Girasol pellets (Cons Dna) 975,0 975,0 975,0 975,0 975,0 975,0Soja pellets (Cons Dársena) 1.600,0 1.600,0 1.600,0 1.600,0 1.600,0 1.600,0

(Dna) Dársena - (Cba) Córdoba - (Ros) Rosario - (Exp) Exportación - (Cons) Consumo.


PRECIOS NACIONALES - MERCADO FÍSICO DE GRANOS DE ROSARIO

PRECIOS NACIONALES - MERCADOS DE FUTUROS

Precios del Mercado de Físico de Granos de Rosario Pesos por tonelada

Destino / Localidad Entrega Pago Modalidad 08/04/13 09/04/13 10/04/13 11/04/13 12/04/13 Var.% 05/04/13Trigo

Fca/Ros C/Desc. Cdo. M/E s/cz s/cz s/cz s/cz s/cz s/czMaíz

Cons/Clason A partir 15/04 Cdo. M/E 800,00 Exp/B.Blanca C/Desc. Cdo. M/E u$s 165,00 165,00 165,00

Cebada Fca/Ros C/Desc. Cdo. M/E s/cz s/cz s/cz s/cz s/cz s/cz

Sorgo Exp/SM C/Desc. Cdo. M/E 700,00 Exp/SM-AS A partir 15/04 Cdo. M/E 700,00 750,00 750,00 750,00 780,00 Exp/SM-AS C/Desc. Cdo. M/E 700,00Exp/SM May/Jun´13 Cdo. M/E u$s 140,00

Soja Fca/GL-Tmb C/Desc. Cdo. M/E 1600,00 1580,00 1600,00 1620,00 5,9% 1530,00Fca/Ric C/Desc. Cdo. M/E 1530,00Fca/SM C/Desc. Cdo. M/E 1620,00 5,9% 1530,00Fca/SL C/Desc. Cdo. M/E 1530,00Fca/AS A partir 15/04 Cdo. M/E 1590,00 1600,00 1580,00 1600,00 1620,00 Fca/SM A partir 11/04 Cdo. M/E 1570,00 Fca/Tmb A partir 11/04 Cdo. M/E 1570,00 Fca/GL A partir 11/04 Cdo. M/E 1570,00 Fca/SM A partir 13/04 Cdo. M/E 1600,00Fca/SM A partir 15/04 Cdo. M/E 1600,00 1580,00 Fca/SL A partir 18/04 Cdo. M/E 1600,00 Fca/SL A partir 20/04 Cdo. M/E 1600,00 1620,00 Fca/SM May'13 Cdo. M/E u$s 315,00 Exp/SM-AS Jun/Jul´13 Cdo. M/E u$s 300,00

Girasol Fca/Ricardone C/Desc. Cdo. M/E 1790,00 1785,00 1785,00 1770,00Fca/Deheza C/Desc. Cdo. Flt/Cnflt 1750,00 1750,00 1750,00 1750,00 1750,00 0,0% 1750,00Fca/Rosario C/Desc. Cdo. M/E 1810,00 1805,00 1805,00 1805,00 1795,00 -0,8% 1810,00Fca/Junín C/Desc. Cdo. M/E u$s 320,00 320,00 320,00

(Exp) Exportación. (Fca) Fábrica. (Mol) Molino. (Cdo.) 97,5% Pago contado + 100% IVA, con la LP, y 2,5% con la LF. (Flt/Cnflt) Flete/contra-flete. (C/D) Con descarga incluida. (S/D) Sin incluir costo de la descarga. (C/E) Pago contra entrega. (M/E) Mercadería entregada. (E/Inm) Entrega inmediata. (F/E) Fecha de entrega. (Ros) Rosario (SL) San Lorenzo (SM) San Martín (SF) Santa Fe (Ric)

Ricardone (PA) Punta Alvear (GL) General Lagos (AS) Arroyo Seco (VC) Villa Constitución (SN) San Nicolás (SP) San Pedro (SJ) San Jerónimo Sur (Tmb) Timbúes (VGG) Villa Gobernador Gálvez. Precios en dólares convertibles a pesos según el dólar comprador Banco Nacion vigente hasta la entrega. (*) Valores ofrecidos, sin operaciones. (**) retira de procedencia hasta 200 Km de

Rosario.

ROFEX. Ultimo precio operado de cada día en Opciones de Futuros En U$SPrecio de Tipo deEjercicio opción

PUTISR052013 290 put 10 29 0,10ISR052013 298 put 10 94 0,60ISR052013 302 put 152 238 0,70ISR052013 318 put 821 128 6,30 6,30ISR052013 326 put 89 107 14,00 12,00 10,70ISR072013 306 put 1 1 3,70ISR112013 298 put 4 3,50

09/04/13 10/04/13 11/04/13 12/04/13 Posición Volumensemanal

IA porposición/1 08/04/13



ROFEX. Ultimo precio operado de cada día en Opciones de Futuros En U$SPrecio de Tipo deEjercicio opción

CALLDLR102013 5,15 call 287 287DLR102013 5,67 call 287 287ISR052013 318,00 call 140 9 1,20ISR072013 330,00 call 4 6,00ISR072013 334,00 call 4 2 3,00 5,00 /1 El interés abierto corresponde al día viernes. Nota: Los contratos de cereales y oleaginosas son por 30 tn.

09/04/13 10/04/13 11/04/13 12/04/13 Posición Volumensemanal

IA porposición/1 08/04/13

ROFEX. Precios de ajuste de FuturosPosición Volumen Int. Abierto 08/04/13 09/04/13 10/04/13 11/04/13 12/04/13 var.sem.

FINANCIEROS En $ / U$SDLR042013 218.563 452.265 5,191 5,189 5,189 5,190 5,189 -0,19%DLR052013 131.982 347.661 5,270 5,268 5,270 5,269 5,268 -0,40%DLR062013 217.550 212.873 5,350 5,348 5,347 5,345 5,344 -0,48%DLR072013 18.050 150.316 5,455 5,450 5,447 5,444 5,442 -0,60%DLR082013 20.102 198.928 5,560 5,560 5,557 5,545 5,538 -0,75%DLR092013 49.500 100.567 5,665 5,662 5,659 5,651 5,645 -0,70%DLR102013 1.100 28.631 5,774 5,760 5,760 5,755 5,750 -0,76%DLR112013 3.251 14.617 5,888 5,885 5,885 5,878 5,870 -0,64%DLR122013 2.835 21.286 6,000 5,997 5,997 5,990 5,985 -0,58%DLR012014 1.211 6,112 6,109 6,109 6,102 6,102 -0,49%DLR022014 4.000 6,200 6,200 6,200 6,211 6,211RFX000000 522 5,133 5,136 5,140 5,143 5,148 0,29%ECU042013 300 450 6,789 6,800 6,787 6,807 6,793 -0,25%ECU052013 390 5.390 6,918 6,938 6,900 6,917 6,900 -0,58%ORO042013 316 1.587,00 1.596,00 1.584,20 1.581,90 1.520,00 -4,58%ORO052013 1.595,00 1.604,00 1.591,20 1.588,90 1.528,00 -4,56%ORO062013 1.665 11.214 1.603,00 1.612,00 1.598,20 1.595,90 1.536,00 -4,54%ORO122013 54 3.409 1.650,20 1.660,00 1.637,70 1.640,00 1.588,40 -4,27%WTI052013 2 735 93,90 94,75 95,34 93,82 91,78 -1,52%WTI112013 95 122 92,82 93,40 93,64 92,70 90,87 -1,28%TVPP052013 800 808 7,15 7,34 7,23 7,20 7,10 -0,03%TVPP122013 850 1.755 8,20 8,43 8,35 8,30 8,20

AGRÍCOLAS En U$S / TmISR052013 2.732 3.815 311,60 313,90 313,00 316,60 320,50 3,89%ISR072013 2.343 1.064 315,60 317,50 316,50 319,90 324,30 3,88%ISR112013 1.100 171 322,50 324,50 323,90 326,80 331,00 4,25%ISR052014 299,00 302,00 302,00 303,00 304,00 2,01%TRI000000 570 236,00 238,00 248,00 252,00 250,00 6,38%TRI042013 1 236,00 238,00 248,00 252,00 250,00 6,38%TRI052013 15 236,00 238,00 248,00 248,00 244,50 4,04%MAI000000 464 163,50 162,00 164,00 167,00 167,50 4,04%MAI042013 153 564 163,50 162,00 164,00 167,00 167,50 4,04%MAI052013 24 56 161,00 161,50 161,50 162,50 165,00 1,85%MAI072013 16 74 161,00 161,00 163,00 163,50 166,00 2,47%SOF000000 2.044 312,00 314,50 313,50 317,50 320,00 4,07%SOF042013 356 1.131 312,00 314,50 313,50 317,50 320,00 4,07%SOF052013 1.508 4.116 314,00 316,50 315,00 319,00 322,50 3,86%SOF072013 135 355 319,00 320,50 320,40 322,50 326,80 3,71%SOF092013 49 78 321,00 324,00 324,10 325,00 329,10 3,33%SOF112013 170 1.932 325,50 328,00 327,50 328,80 332,20 3,26%SOF052014 300,00 303,00 303,00 304,00 305,00 2,01%SOJ000000 7 314,00 314,50 314,00 317,50 320,00 3,06%SOJ052013 337 1.875 314,70 316,50 316,50 319,50 322,50 3,70%SOJ062013 40 317,50 319,50 319,50 322,00 326,00 3,33%SOJ072013 64 325 319,50 321,50 321,00 323,50 327,50 3,48%SOJ112013 33 8 326,00 328,00 327,50 328,80 332,20 3,17%SOJ052014 301,00 304,00 304,00 305,00 306,00 2,00%SOY062013 288 2.757 499,50 503,90 502,50 502,80 506,80 2,65%SOY102013 920 339 452,50 456,30 454,70 451,50 452,60 0,35%CRN042013 198 359 249,40 255,10 255,60 256,40 259,20 4,68%CRN112013 184 388 211,70 214,20 216,50 215,40 218,20 2,92%TOTAL 681.699 1.575.624



ROFEX. Precios de operaciones de Futuros08/04/13 09/04/13 10/04/13 var.

máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última sem.

FINANCIEROS En $ / U$SDLR042013 5,194 5,190 5,191 5,192 5,188 5,189 5,189 5,188 5,189 5,191 5,188 5,191 5,190 5,187 5,188 -0,21%DLR052013 5,272 5,270 5,270 5,270 5,266 5,267 5,270 5,267 5,270 5,270 5,268 5,269 5,270 5,267 5,268 -0,47%DLR062013 5,358 5,350 5,350 5,355 5,343 5,350 5,349 5,341 5,347 5,347 5,343 5,343 5,345 5,344 5,344 -0,48%DLR072013 5,455 5,447 5,448 5,450 5,445 5,445 5,444 5,444 5,444 5,444 5,441 5,442 -0,60%DLR082013 5,575 5,565 5,565 5,558 5,558 5,558 5,550 5,545 5,545 5,538 5,538 5,538 -0,75%DLR092013 5,665 5,645 5,662 5,659 5,659 5,659 5,660 5,651 5,651 5,650 5,650 5,650 -0,62%DLR102013 5,760 5,760 5,760 5,755 5,755 5,755 5,750 5,750 5,750 -0,78%DLR112013 5,885 5,885 5,885 5,875 5,870 5,870 -0,64%DLR122013 6,000 6,000 6,000 5,997 5,990 5,990 5,992 5,992 5,992 -0,47%DLR022014 6,200 6,200 6,200ECU042013 6,789 6,789 6,789 6,803 6,800 6,800 6,807 6,807 6,807ECU052013 6,938 6,938 6,938 6,917 6,915 6,917ORO062013 1607,0 1600,0 1607,0 1612,0 1612,0 1612,0 1601,0 1592,0 1598,2 1595,9 1591,8 1595,9 1572,0 1528,9 1536,0ORO122013 1660,2 1659,0 1660,0 1638,2 1637,3 1637,7 1640,0 1640,0 1640,0 1617,8 1589,4 1589,4WTI052013 95,34 95,34 95,34WTI112013 93,40 93,35 93,40 93,45 93,45 93,45 91,20 90,76 90,82 -1,34%TVPP052013 7,15 7,15 7,15 7,40 7,40 7,40 7,20 7,20 7,20 7,10 7,10 7,10 -0,03%TVPP122013 8,20 8,20 8,20 8,45 8,45 8,45 8,30 8,30 8,30 8,20 8,20 8,20

AGRÍCOLAS En U$S / TmISR052013 311,8 310,2 311,6 313,9 312,1 313,9 314,0 312,5 313,0 316,6 312,5 316,6 320,6 318,0 320,6 3,9%ISR072013 315,8 313,8 315,8 317,5 315,4 317,5 317,1 316,0 316,5 319,9 316,2 319,9 324,3 322,0 324,3 3,9%ISR112013 323,0 320,0 322,5 324,5 322,1 324,5 325,2 323,5 323,9 326,8 323,5 326,8 331,0 330,0 331,0 4,3%MAI042013 164,0 162,0 164,0 167,0 165,0 167,0 167,5 167,0 167,0MAI052013 162,0 161,0 161,0MAI072013 161,0 161,0 161,0SOF042013 312,0 310,0 312,0 315,0 314,0 314,5 313,5 313,5 313,5 317,5 316,5 317,5 320,5 320,0 320,0 4,1%SOF052013 314,0 312,5 314,0 316,5 313,8 316,5 316,1 315,0 315,0 319,0 314,7 319,0 322,5 319,8 322,5 3,9%SOF072013 319,8 318,7 319,8 321,0 320,4 320,4 322,4 319,4 322,4 326,8 323,5 326,8 3,7%SOF092013 322,2 322,2 322,2 324,5 324,5 324,5 325,3 323,1 324,9 326,3 326,3 326,3SOF112013 328,0 325,7 328,0 328,0 327,5 327,5 329,3 326,8 328,8 332,2 329,1 332,2 3,3%SOJ052013 314,7 313,0 314,7 316,0 314,3 316,0 316,6 315,9 316,5 319,8 315,2 319,5 322,5 320,4 322,3 3,7%SOJ072013 318,5 318,5 318,5 319,5 319,5 319,5 321,0 321,0 321,0 323,1 320,2 323,1SOJ112013 332,0 332,0 332,0SOY062013 499,5 497,9 499,5 500,2 499,7 500,2 505,1 504,2 504,6 2,5%SOY102013 452,5 452,4 452,5 451,9 451,5 451,5CRN042013 250,0 248,0 248,9 255,1 253,0 255,1 254,9 254,9 254,9CRN112013 211,0 211,0 211,0 213,8 213,0 213,0 215,0 214,4 214,4

683.558 Volumen semanal de contratos (futuros + opciones en piso y electrónico) Interés abierto en contratos1.612.385

11/04/13Posición 12/04/13

MATBA. Ajuste de la Operatoria en dólares En toneladaPosición Volumen Sem. Open Interest 08/04/13 09/04/13 10/04/13 11/04/13 12/04/13 var.sem.TRIGO B.A. 04/2013 100 254,00 259,00 279.0 285,00 280,00TRIGO B.A. 05/2013 252,00 253,00 261.0 260,00 263,00 5,20%TRIGO B.A. 07/2013 5.600 789 250,00 252,00 260.0 259,00 262,00 5,22%TRIGO B.A. 09/2013 900 9 254,00 257,00 265.0 264,00 267,00 5,33%TRIGO B.A. 01/2014 5.500 258 184,00 184,00 184.0 188,00 188,00 2,17%TRIGO B.A. 02/2014 189,00 189,00 189.0 193,00 193,00 2,12%TRIGO B.A. 03/2014 2 190,00 190,00 190.0 194,00 194,00 2,11%MAIZ ROS 04/2013 20.000 1.187 163,30 162,00 165.0 166,00 168,00 3,70%MAIZ ROS 05/2013 1.500 217 161,00 161,50 161.5 162,50 165,00 2,17%MAIZ ROS 06/2013 161,00 161,50 163.0 163,40 166,00 2,79%MAIZ ROS 07/2013 68.500 1.938 161,00 161,00 163.0 163,40 166,00 2,47%MAIZ ROS 09/2013 1.400 126 162,00 161,00 162.5 163,00 166,00 1,53%MAIZ ROS 12/2013 15 165,00 166,00 168.0 168,50 169,00 1,50%MAIZ ROS 04/2014 1.000 74 155,00 155,00 160.0 162,00 162,00 1,25%GIRASOL ROS 07/2013 1.500 5 370,00 370,00 370.0 370,00 370,00SORGO ROS 04/2013 162,00 158,00 155.0 150,00 148,00 -13,45%SOJA ROS 04/2013 6.600 122 314,00 314,00 314.0 316,50 320,00 3,06%SOJA ROS 05/2013 226.900 7.033 314,80 316,50 316.1 319,00 322,70 3,50%SOJA ROS 07/2013 69.300 3.447 319,60 321,50 320.8 323,60 327,50 3,34%SOJA ROS 09/2013 14 322,00 323,50 322.5 323,50 327,00 3,15%SOJA ROS 11/2013 25.500 2.521 325,50 327,00 327.1 328,60 332,20 3,20%SOJA ROS 05/2014 8.200 203 300,00 303,80 303.5 304,50 306,00 2,34%CEBADA Q.Q. 05/2013 1 218,00 218,00 222.0 222,00 222,00 1,83%CEBADA Q.Q. 12/2013 150 5 175,00 175.0 175,00 175,00CEBADA Q.Q. 01/2014 300 1 174,00 174,00 175.0 175,00 175,00 0,57%TOTALES 442.950 17.967



MATBA. Ajuste de la Operatoria en dólares En toneladaPosición Volumen Sem. Open Interest 08/04/13 09/04/13 10/04/13 11/04/13 12/04/13 var.sem.TRIGO I.W. 07/2013 24 101,00 101,00 101,00 101,00 101,00MAIZ Q.Q. 04/2013 300 100,00 100,00 102,00 102,00 102,00 2,00%MAIZ Q.Q. 05/2013 10 102,00 102,00 102,00 102,00 102,00MAIZ S.N. 04/2013 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00MAIZ ZAR 04/2013 105,00 105,00 105,00 105,00 105,00MAIZ ZAR 05/2013 10 105,00 105,00 105,00 105,00 105,00SOJA I.W. 04/2013 101,50 101,50 101,50 101,50 101,50SOJA I.W. 05/2013 4.000 145 101,50 101,50 101,50 101,50 101,50SOJA Q.Q. 05/2013 2.400 153 92,50 92,50 92,50 92,00 90,00 -2,70%SOJA BRQ 05/2013 75,00 75,00 75,00 75,00 75,00TOTALES 6.700 342

449.650 18.309

MATBA. Ajuste de la Operatoria en centavos de dólar En bushelsPosición Vol. Sem. Open Interest 08/04/13 09/04/13 10/04/13 11/04/13 12/04/13 var.sem.SOJA CME s/e 05/2013 6.532 1 1.378,00 1.396,00 1.395,00 1.405,00 1.412,00 3,12%SOJA CME s/e 07/2013 7.621 39 1.358,00 1.369,50 1.366,50 1.362,00 1.378,25 2,64%SOJA CME s/e 11/2013 5.579 51 1.232,00 1.240,00 1.237,00 1.231,00 1.230,00 0,24%TRIGO CME s/e 07/2013 4.898 1 718,25 715,00 702,25 702,00 719,50 3,15%TRIGO CEM s/e 09/2013 4.354 4 725,50 722,50 710,75 708,50 725,50 2,22%TRIGO CME s/e 12/2013 4.900 10 736,75 735,00 725,50 723,00 739,25 2,00%MAIZ CME s/e 05/2013 5.842 13 634,25 644,00 648,25 655,00 657,00 4,33%MAIZ CME s/e 07/2013 7.747 17 620,00 627,50 632,00 637,00 642,00 3,84%TOTALES 47.473 136

MATBA. Ajuste de la Operatoria en pesos En toneladaPosición Vol. Sem. Open Interest 08/04/13 09/04/13 10/04/13 11/04/13 12/04/13 var.sem.TRIGO B.A. Disp. 1.300,00 1.300,00 1.440,00 1.465,00 1.465,00 12,69%MAIZ B.A. Disp. 56 850,00 840,00 855,00 860,00 870,00 2,35%SOJA ROS Disp. 7 1.610,00 1.615,00 1.615,00 1.625,00 1.645,00 3,07%SOJA Fabrica ROS Disp. 1 1.610,00 1.615,00 1.615,00 1.625,00 1.645,00 3,07%TOTALES 64

MATBA. Operaciones en dólares En tonelada08/04/13 09/04/13 10/04/13 12/04/13 var.

máx. mín. último máx. mín. último máx. mín. último máx. mín. último máx. mín. último sem.TRIGO B.A. 04/2013 254,0 254,0 254,0TRIGO B.A. 07/2013 250,0 250,0 250,0 252,0 252,0 252,0 260.0 257.0 260.0 262,0 260,0 262,0TRIGO B.A. 09/2013 254,0 254,0 254,0TRIGO B.A. 01/2014 184,0 184,0 184,0 184,0 183,0 183,0 186.5 184.0 186.0 188,0 187,0 187,0 188,0 188,0 188,0 2,2%MAIZ ROS 04/2013 163,0 161,5 161,5 163,5 162,0 163,0 165.0 163.0 164.5 166,0 165,9 166,0 168,0 168,0 168,0 2,8%MAIZ ROS 05/2013 161,0 161,0 161,0MAIZ ROS 07/2013 163,5 160,0 160,0 162,0 160,0 162,0 163.0 161.0 163.0 163,5 162,0 163,4 166,0 165,0 166,0 2,5%MAIZ ROS 09/2013 160,0 160,0 160,0 163,0 163,0 163,0 166,0 165,0 166,0 3,1%MAIZ ROS 04/2014 160.0 160.0 160.0GIRASOL ROS 07/2013 365,0 365,0 365,0 367.0 367.0 367.0SOJA ROS 04/2013 314,0 313,0 313,0 314,0 314,0 314,0 317,5 316,5 317,5SOJA ROS 05/2013 314,8 313,5 314,5 317,2 314,8 317,2 316.5 315.2 316.5 319,5 317,3 319,1 322,7 320,0 322,7 3,8%SOJA ROS 07/2013 319,6 318,5 319,2 321,5 319,5 321,5 321.5 320.0 320.0 324,0 322,2 324,0 327,5 326,6 327,5 3,6%SOJA ROS 11/2013 325,5 325,0 325,5 328,0 326,3 328,0 327.5 326.0 326.0 329,5 328,4 329,5 332,2 331,5 332,2 3,3%SOJA ROS 05/2014 301,0 301,0 301,0 304,0 303,5 303,5 303.5 303.0 303.0 304,5 304,0 304,5 306,0 306,0 306,0CEBADA Q.Q. 12/2013 175,0 175,0 175,0CEBADA Q.Q. 01/2014 174,0 174,0 174,0MAIZ Q.Q. 04/2013 102,0 102,0 102,0SOJA I.W. 05/2013 101,0 101,0 101,0SOJA Q.Q. 05/2013 92,5 92,5 92,5 92,5 92,5 92,5 92,0 91,0 91,0

MATBA. Operaciones en dólares En tonelada08/04/13 09/04/13 10/04/13 12/04/13 var.

máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última sem.SOJA CME s/e 05/2013 1378,0 1371,8 1378,0 1396,0 1381,8 1396,0 1395,0 1392,0 1395,0 1405,0 1395,0 1405,0 1415,0 1408,0 1412,0 3,7%SOJA CME s/e 07/2013 1358,0 1352,5 1358,0 1369,5 1358,0 1369,5 1369,0 1365,0 1366,5 1374,0 1365,0 1372,0 1379,5 1373,3 1378,3 2,6%SOJA CME s/e 11/2013 1232,3 1232,0 1232,0 1240,0 1230,0 1240,0 1245,0 1235,0 1237,0 1234,0 1228,0 1231,0 1230,8 1229,0 1230,0 0,2%TRIGO CME s/e 07/2013 718,3 710,0 718,3 715,0 713,0 715,0 708,0 700,0 702,3 706,5 702,0 702,0 719,5 710,8 719,5 3,2%TRIGO CEM s/e 09/2013 725,5 717,0 725,5 722,5 721,5 722,5 716,0 707,8 710,8 715,8 708,5 708,5 725,5 717,0 725,5 2,2%TRIGO CME s/e 12/2013 737,0 731,5 736,8 735,0 732,0 735,0 729,0 722,0 725,5 729,0 723,0 723,0 739,3 731,3 739,3 2,0%MAIZ CME s/e 05/2013 634,0 630,0 632,3 645,0 639,8 644,0 650,0 642,0 648,3 657,3 653,3 655,0 657,0 655,0 657,0 4,3%MAIZ CME s/e 07/2013 621,0 618,5 620,0 627,5 623,5 627,5 632,0 622,0 632,0 638,3 635,0 637,0 643,0 639,0 642,0 3,8%

11/04/13

Posición 11/04/13

Posición


CALCULO FAS TEÓRICO A PARTIR DEL FOB

Cálculo del Precio FAS Teórico a partir del FOBembarque 08/04/13 09/04/13 10/04/13 11/04/13 12/04/13 sem.ant. var.sem.

Trigo Up River Precio FOB Spot Oficial 335,00 335,00 335,00 330,00 f/i 335,00 -1,5% Precio FAS 247,15 247,15 247,16 243,39 247,15 -1,5% Precio FOB Abr'13 v 315,00 v 310,00 v 315,00 v 315,00 v 310,00 1,6% Precio FAS 227,15 222,15 227,16 228,39 222,15 2,8% Precio FOB May'13 v 320,00 v 315,00 v 320,00 v 320,00 v 310,00 3,2% Precio FAS 232,15 227,15 232,16 233,39 222,15 5,1% Precio FOB Dic'13 275,00 275,00 275,00 275,00 275,00 Precio FAS 187,15 187,15 187,16 188,39 187,15 0,7%Ptos del Sur - Bb Precio FOB Abr'13 v 330,00 v 330,00 v 325,00 v 325,00 v 324,00 0,3% Precio FAS 238,81 238,80 233,82 235,08 232,81 1,0%Ptos del Sur - Qq Precio FOB Abr'13 v 325,00 v 325,00 v 325,00 v 325,00 v 320,00 1,6% Precio FAS 233,81 233,80 233,82 235,08 228,81 2,7%Maíz Up River Precio FOB Spot Oficial 237,00 237,00 237,00 237,00 240,00 -1,3% Precio FAS 178,37 178,37 178,38 178,38 180,71 -1,3% Precio FOB Abr'13 v 228,14 v 233,26 v 239,16 v 239,56 v 227,85 5,1% Precio FAS 169,51 174,63 180,54 180,93 168,55 7,3% Precio FOB May'13 231,09 234,24 237,20 236,80 230,50 2,7% Precio FAS 172,47 175,61 178,57 178,18 171,21 4,1% Precio FOB Jun'13 232,27 234,24 236,22 236,80 230,21 2,9% Precio FAS 173,65 175,61 177,59 178,18 170,92 4,2% Precio FOB Jul'13 v 234,05 v 237,20 v 237,20 v 238,77 230,21 3,7% Precio FAS 175,42 178,57 178,57 180,15 170,92 5,4% Precio FOB Ago'13 v 236,70 v 241,03 v 238,87 v 238,97 v 237,00 0,8% Precio FAS 178,08 182,41 180,24 180,34 177,71 1,5%Sorgo Up River Precio FOB Spot Oficial 201,00 204,00 206,00 206,00 204,00 1,0% Precio FAS 151,00 153,35 154,82 154,77 153,45 0,9% Precio FOB Abr'13 v 205,50 v 208,65 203,24 203,63 207,03 -1,6% Precio FAS 155,50 158,01 152,06 152,40 156,48 -2,6% Precio FOB May'13 203,83 207,52 203,24 203,63 207,03 -1,6% Precio FAS 153,83 156,87 152,06 152,40 156,48 -2,6% Precio FOB Jun'13 202,06 205,21 203,24 203,63 203,83 -0,1% Precio FAS 152,06 154,56 152,06 152,40 153,28 -0,6% Precio FOB Jul'13 v 205,50 v 208,65 203,42 207,12 203,83 1,6% Precio FAS 155,50 158,01 152,19 155,89 153,28 1,7%Soja Up River / del Sur Precio FOB Spot Oficial 511,00 516,00 515,00 516,00 508,00 1,6% Precio FAS 317,56 320,77 320,23 320,78 315,91 1,5% Precio FOB May'13 515,52 520,39 516,26 517,45 c 506,61 2,1% Precio FAS 322,09 325,16 321,49 322,24 314,53 2,5% Precio FOB Jun'13 515,52 520,39 516,26 515,62 510,29 1,0% Precio FAS 322,09 325,16 321,49 320,40 318,20 0,7% Precio FOB Jul'13 514,61 519,47 517,18 521,13 510,84 2,0% Precio FAS 321,17 324,24 322,41 325,91 318,75 2,2%Girasol Ptos del Sur Precio FOB Spot Oficial 600,00 600,00 600,00 600,00 600,00 Precio FAS 363,62 363,74 363,80 363,80 363,62 0,0%Los precios están expresados en dólares por tonelada. Spot: fuente SAGPyA

Tipo de cambio de referencia 05/04/13 08/04/13 09/04/13 10/04/13 11/04/13 12/04/13 var.sem.

Tipo de cambio cprdr 5,0940 5,0930 5,0970 5,1000 5,1030 5,1090 0,29%vndr 5,1340 5,1330 5,1370 5,1400 5,1430 5,1490 0,29%

Producto Der. Exp.Trigo 23,0 3,9224 3,9216 3,9247 3,9270 3,9293 3,9339 0,29%Maíz 20,0 4,0752 4,0744 4,0776 4,0800 4,0824 4,0872 0,29%Demás cereales 20,0 4,0752 4,0744 4,0776 4,0800 4,0824 4,0872 0,29%Habas de soja 35,0 3,3111 3,3105 3,3131 3,3150 3,3170 3,3209 0,29%Semilla de girasol 32,0 3,4639 3,4632 3,4660 3,4680 3,4700 3,4741 0,29%Resto semillas oleagin. 23,5 3,8969 3,8961 3,8992 3,9015 3,9038 3,9084 0,29%Harina y Pellets de Trigo 13,0 4,4318 4,4309 4,4344 4,4370 4,4396 4,4448 0,29%Harina y Pellets Soja 32,0 3,4639 3,4632 3,4660 3,4680 3,4700 3,4741 0,29%Harina y pellets girasol 30,0 3,5658 3,5651 3,5679 3,5700 3,5721 3,5763 0,29%Resto Harinas y Pellets 30,0 3,5658 3,5651 3,5679 3,5700 3,5721 3,5763 0,29%Aceite de soja 32,0 3,4639 3,4632 3,4660 3,4680 3,4700 3,4741 0,29%Aceite de girasol 30,0 3,5658 3,5651 3,5679 3,5700 3,5721 3,5763 0,29%Resto Aceites Oleaginos. 30,0 3,5658 3,5651 3,5679 3,5700 3,5721 3,5763 0,29%


PRECIOS INTERNACIONALES

TRIGOFOB Of (1) FOB Arg FOB Golfo Duro (2) FOB Golfo Bldo (3) CBOT (4) KCBOT (5)

Emb.cerc. Abr-13 May-13 Dic-13 Abr-13 May-13 Abr-13 May-13 May-13 Jul-13 Sep-13 May-1312/04/2012 257,00 248,00 248,00 280,30 280,30 260,60 260,60 234,89 236,82 241,41 239,94Semana anterior 335,00 v310,00 v310,00 275,00 317,40 316,30 280,70 280,70 256,84 258,77 261,71 266,7608/04/13 335,00 v315,00 v320,00 275,00 324,40 323,30 285,60 285,60 261,80 263,64 266,49 273,7509/04/13 335,00 v310,00 v315,00 275,00 322,00 322,00 282,40 282,40 260,43 262,36 265,02 274,3010/04/13 335,00 v315,00 v320,00 275,00 315,90 315,90 278,00 278,00 256,02 258,31 261,53 268,2311/04/13 330,00 v315,00 v320,00 275,00 319,20 319,20 280,20 280,20 256,38 258,41 260,70 271,4512/04/13 330,00 f/i f/i f/i f/i f/i f/i f/i 262,63 264,38 266,49 276,69Var. Semanal -1,5% 1,6% 3,2% 0,6% 0,9% -0,2% -0,2% 2,3% 2,2% 1,8% 3,7%Var. Anual 28,4% 27,0% 29,0% 13,9% 13,9% 7,5% 7,5% 11,8% 11,6% 10,4% 15,3%

US$ / Tn

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2/3) Precios FOB Puertos Golfo de México, EE.UU. (2) Trigo duro rojo de invierno N° 2, prot. 11%. (3) Trigo blando rojo de invierno N° 2. (4) Trigo rojo blando de invierno N° 2, entregado en depósitos autorizados por el mercado de Chicago. (5) Trigo rojo duro de invierno, entregado en depósitos autorizados por el mercado de Kansas.

MAIZFOB Of (1) FOB Arg FOB Golfo (2) CBOT (3)

Emb.cerc. May-13 Jun-13 Jul-13 Abr-13 May-13 Jun-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Dic-13 Mar-1412/04/2012 258,00 v256,88 251,66 v253,53 280,10 281,30 275,20 250,97 247,63 222,24 215,25 218,50Semana anterior 236,00 230,50 230,21 230,21 273,20 271,30 271,90 247,63 243,20 217,31 210,62 214,9508/04/13 237,00 231,09 232,27 v234,05 276,20 274,20 272,60 249,40 243,89 217,02 209,44 213,5709/04/13 237,00 234,24 234,24 v237,20 279,20 278,10 276,60 253,63 247,04 221,35 212,69 216,6310/04/13 237,00 237,20 236,22 v237,20 281,10 279,90 278,50 255,50 249,01 223,12 213,77 217,8111/04/13 237,00 236,80 236,80 v238,77 282,00 280,80 278,90 256,39 249,40 223,22 214,16 218,1012/04/13 241,00 f/i f/i f/i f/i f/i f/i 259,24 252,45 227,16 216,53 220,56Var. Semanal 2,1% 2,7% 2,9% 3,7% 3,2% 3,5% 2,6% 4,7% 3,8% 4,5% 2,8% 2,6%Var. Anual -6,6% -7,8% -5,9% -5,8% 0,7% -0,2% 1,3% 3,3% 1,9% 2,2% 0,6% 0,9%

US$ / Tn

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Precios FOB Puertos Golfo de México, EE.UU., para el maíz amarillo N° 3. (3) Maíz amarillo N° 3, a entregar en depósitos autorizados de Chicago.

SORGO COMPLEJO GIRASOLFOB Arg Grano Pellets Aceite

FOB Of (1) FOB Of (1) FOB Arg RTTDM(3) FOB Of (1) FOB Arg RTTDM (4)

Emb.cerc. Abr-13 Jun-13 Abr-13 Emb.cerc. Emb.cerc. May-13 Ab/My13 Emb.cerc. May-13 My/Jn13 Jl/St.1312/04/2012 182,00 187,98 184,64 256,68 510,00 170,00 195,00 263,58 1.200,00 1.212,50 1.325,00 1.325,00Semana anterior 202,00 207,03 203,83 254,58 600,00 260,00 c240,00 319,11 1.115,00 1.085,00 1.192,50 1.190,0008/04/13 201,00 v205,50 202,06 255,88 600,00 260,00 c240,00 1.095,00 1.095,00 1.200,00 1.205,0009/04/13 204,00 v208,65 205,21 259,12 600,00 260,00 c240,00 1.095,00 1.095,00 1.205,00 1.210,0010/04/13 206,00 203,24 203,24 264,67 600,00 260,00 c240,00 1.095,00 1.095,00 1.210,00 1.210,0011/04/13 206,00 203,63 203,63 263,70 600,00 260,00 c240,00 1.095,00 1.100,00 1.195,00 1.207,5012/04/13 209,00 f/i f/i f/i 600,00 260,00 f/i 1.095,00 f/i 1.200,00 1.210,00Var. Semanal 3,5% -1,6% -0,1% 3,6% -1,8% 1,4% 0,6% 1,7%Var. Anual 14,8% 8,3% 10,3% 2,7% 17,6% 52,9% 23,1% -8,8% -9,3% -9,4% -8,7%

FOB Golfo (2)

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Precios FOB Puertos Golfo de México, EE.UU., para el sorgo. (3) Origen argentino/uruguayo. CIF mercado de Rotterdam. (4) Crudo puesto en tanque en el noroeste de Europa.

FOB Oficial (1)US$ / Tn


PRECIOS INTERNACIONALES

SOJATGE (4)

GMEmb.cerc. May-13 Jun-13 Jul-13 May-13 Abr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Ago-13 Sep-13 Jun-13

12/04/2012 546,00 546,76 550,80 554,11 555,58 554,70 555,80 556,80 529,49 530,77 526,18 526,13Semana anterior 511,00 c506,61 510,29 510,84 531,50 529,70 522,70 493,75 484,02 464,82 579,8308/04/13 511,00 515,52 515,52 514,61 539,30 537,50 527,90 498,99 488,43 466,84 582,9209/04/13 516,00 520,39 520,39 519,47 551,20 545,00 533,20 503,86 492,19 470,51 594,8110/04/13 515,00 516,26 516,26 517,18 550,20 544,00 531,80 502,48 490,91 469,04 591,5911/04/13 516,00 517,45 515,62 521,13 555,50 553,60 539,40 502,76 489,07 465,64 596,1312/04/13 520,00 f/i f/i f/i f/i f/i f/i f/i 506,80 492,10 467,85 605,35Var. Semanal 1,8% 2,1% 1,0% 2,0% 4,5% 4,5% 3,2% 2,6% 1,7% 0,7% 4,4%Var. Anual -4,8% -5,4% -6,4% -6,0% 0,1% -0,4% -3,1% -4,3% -7,3% -11,1% 15,1%

FOB Oficial (1)

FOB Arg

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Precios FOB de EE.UU. sobre Puertos Golfo de México. (3) Soja origen EE.UU. entregada en depósitos autorizados de Chicago. (4) Soja origen EE.UU. entregada en depósitos autorizados de Tokio, Kanagawa, Chiba y Saitama.

FOB Golfo (2)FOB Par-Brasil US$ / Tn

CBOT (3)

PELLETS DE SOJAFOB Of (1) FOB Arg FOB Paranagua-Br CIF RTTDM - Br (2) CBOT (3)

Emb.cerc. May-13 Ag/St.13 May-13 Ag/St.13 Abr-13 My/St.13 Oc/Dc.13 May-13 Jul-13 Ago-13 Sep-1312/04/2012 437,00 467,76 c459,71 437,17 433,31 468,00 465,00 467,00 434,96 437,17 430,00 418,98Semana anterior 439,00 436,59 424,82 403,22 411,60 474,00 456,00 448,00 431,88 430,45 418,54 398,0408/04/13 434,00 437,39 426,26 404,87 413,03 485,00 451,00 445,00 433,53 433,20 421,08 398,3709/04/13 440,00 444,00 427,58 407,63 414,35 483,00 452,00 442,00 435,19 434,63 422,51 399,5810/04/13 439,00 441,91 424,99 405,53 413,97 458,00 454,00 442,00 433,09 431,88 419,64 397,2711/04/13 439,00 444,22 424,05 415,01 418,26 499,00 452,00 439,00 435,41 433,09 419,09 394,8412/04/13 449,00 f/i f/i f/i f/i 505,00 457,00 438,00 441,14 438,05 423,50 398,48Var. Semanal 2,3% 1,7% -0,2% 2,9% 1,6% 6,5% 0,2% -2,2% 2,1% 1,8% 1,2% 0,1%Var. Anual 2,7% -5,0% -7,8% -5,1% -3,5% 7,9% -1,7% -6,2% 1,4% 0,2% -1,5% -4,9%

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Pellets de soja origen Brasil y Argentina puestos en Rotterdam. (3) Origen Estados Unidos puestos en depósitos autorizados de Chicago.

US$ / Tn

ACEITE DE SOJAFOB Of (1) FOB Arg FOB Paranagua-Br CIF RTTDM (2) CBOT (3)

Emb.cerc. May-12 Ag/St.13 Oc/Dc.13 May-13 Jn/Jl.13 Ag/St.13 My/Jl.13 Ag/Oc.13 May-13 Jul-13 Ago-1312/04/2012 1.277,00 1.281,53 1.284,84 1.293,07 1.281,53 1.277,57 1.291,02 1.331,08 1.337,67 1.261,68 1.269,84 1.274,03Semana anterior 990,00 993,83 998,90 1.010,92 1.005,96 1.003,31 1.003,31 1.090,19 1.098,01 1.076,50 1.082,67 1.170,0008/04/13 1.012,00 1.013,45 1.016,10 1.025,69 1.023,38 1.014,34 1.015,00 1.092,76 1.099,26 1.091,71 1.097,00 1.185,0009/04/13 1.023,00 1.024,70 1.025,47 1.037,59 1.031,31 1.029,11 1.026,57 1.111,09 1.118,94 1.101,85 1.106,26 1.195,0010/04/13 1.029,00 1.032,41 1.029,99 1.039,14 1.050,05 1.034,62 1.041,01 1.116,63 1.123,16 1.102,95 1.107,36 1.196,1911/04/13 1.024,00 1.035,50 1.035,06 1.046,74 1.044,32 1.034,18 1.029,55 1.114,57 1.121,13 1.097,22 1.101,41 1.188,1012/04/13 1.021,00 f/i f/i f/i f/i f/i f/i 1.112,74 1.112,74 1.085,32 1.089,51 1.176,19Var. Semanal 3,1% 4,2% 3,6% 3,5% 3,8% 3,1% 2,6% 2,1% 1,3% 0,8% 0,6% 0,5%Var. Anual -20,0% -19,2% -19,4% -19,0% -18,5% -19,1% -20,3% -16,4% -16,8% -14,0% -14,2% -7,7%(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Aceite crudo desgomado holandés. (3) Origen Estados Unidos, entregado en depósitos autorizados de Chicago.

US$ / Tn


ESTADISTICAS COMERCIALES DE NABSASi

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ESTADISTICAS COMERCIALES MAGYP

Compras - Venta y Embarques del Sector Exportador En miles de toneladas

Al 03/04/13 Embarques est.

Producto Cosecha semana Total comprado1

Total a fijar2

Total fijado3

Acumulado *año comercial

Trigo pan 12/13 5,8 4.906,4 228,6 70,0 2.661,8(Dic-Nov) (8.540,0) (629,0) (227,1) (5.293,4)Maíz 12/13 47,3 13.767,2 (***) 1.589,4 (***) 129,5 2.861,0(Mar-Feb) (10.779,8) (1.425,3) (242,5) (1.945,0)

11/12 0,1 19.633,6 1.973,9 986,6 16.022,5(16.833,5) (1.022,4) (788,7) (15.610,5)

Sorgo 12/13 6,4 711,7 55,5 1,3 225,0(Mar-Feb) (857,9) (26,3) (0,1) (138,0)

11/12 1,1 3.256,9 155,6 96,9 2.984,9(1.726,2) (25,2) (25,2) (1.549,2)

Cebada Cerv. 12/13 8,5 839,9 279,8 111,6 129,5(Dic-Nov) ** (1.194,6) (336,2) (306,9) (395,2)Cebada Forr. 12/13 0,7 3.003,8 84,7 68,0 1.755,0(Dic-Nov) ** (1.910,9) (119,3) (119,1) (1.057,0)Soja 12/13 105,1 4.529,0 2.167,4 (***) 191,2(Abr-Mar) (8.668,3) (4.042,6) (895,4) (39,0)

11/12 0,1 11.839,3 3.157,8 2.592,9 4.869,4(14.961,6) (2.687,3) (2.343,8) (8.914,1)

Girasol 12/13 19,6 5,0 1,9(Ene-Dic) (10,9) (4,3) (1,8)

Compras de la Industria En miles de toneladas

Compras Compras Total FijadoAl 27/03/13 estimadas (*) declaradas 1 a fijar 2 total 3

Trigo pan 12/13 1.915,1 1.819,3 451,0 326,5(2.286,4) (2.172,1) (858,3) (500,7)

Soja 12/13 7.262,4 7.262,4 5.198,1 642,1(9.086,9) (9.086,9) (5.383,5) (1.172,3)

11/12 28.635,9 28.635,9 10.975,9 9.943,8(35.615,2) (35.615,2) (15.952,3) (13.217,9)

Girasol 12/13 1.684,9 1.684,9 626,4 306,3(2.069,1) (2.069,1) (865,0) (333,1)

Al 06/03/13

Maíz 12/13 479,7 431,7 26,6 14,1(473,7) (426,3) (31,9) (2,9)

11/12 4.431,8 3.988,6 376,7 274,4(4.629,1) (4.166,2) (648,4) (578,9)

Sorgo 12/13 2,6 2,3(0,7) (0,6)

11/12 132,7 119,4 10,2 5,6(108,3) (97,5) (9,9) (7,7)

Cebada Cerv. 12/13 763,2 725,0 98,4 32,0(1.107,7) (1.052,3) (620,2) (152,9)

11/12 1.564,2 1.486,0 637,6 373,2(1.269,8) (1.206,3) (488,3) (370,5)

(*) Las compras del sector industrial, respecto de la capacidad instalada, resultan de computar las fábricas que representan: para trigo y cebadas el 95%, para maíz y sorgo el 90% y para soja y girasol el 100 %, en ambas cosechas. (1) Total comprado: compras efectuadas bajo cualquier modalidad. Incluye "a fijar". (2) Total a fijar: compras que involucran el compromiso de entrega de la mercadería pero sin haber pactado precio. (3) Total fijado: porción del rubro (2) a las que ya se les estableció precio. Fuente: Datos procesados por la Dirección de Mercados Agroalimentarios según base ONCCA.

Declaraciones de Compras

Nota: los valores entre parentesis corresponden a la cosecha anterior en igual fecha. * Datos de embarque mensuales hasta ENERO y desde FEBRERO estimado por Situación de Vapores. ** Los datos de exportación corresponden al INDEC, hasta ENERO. (***) Datos actualizados

Ventas

Sin datos


ESTADISTICAS COMERCIALES USDA

Oferta y demanda mundial de granos y derivados

Proyección de: Cifras en millones de toneladas

Stock Oferta Comercio Uso Uso Stock RatioInicial Producción Total 1/ Forrajero Total Final Stock/Uso

Total Granos 2011/12 546,15 2.757,56 3.303,71 453,70 801,03 2.703,10 534,51 19,8% 2012/13 (ant) 531,24 2.713,73 3.244,97 401,71 807,50 2.680,58 494,87 18,5% 2012/13 (act) 534,52 2.716,25 3.250,77 403,55 796,70 2.672,73 509,33 19,1%Var. s/mes anterior 0,6% 0,1% 0,2% 0,5% -1,3% -0,3% 2,9% 3,2%Var. s/ciclo 11/12 -2,1% -1,5% -1,6% -11,1% -0,5% -1,1% -4,7% -3,6%

Total Cereales 2011/12 463,60 2.315,53 2.779,13 342,54 801,03 2.309,52 469,60 20,3% 2012/13 (ant) 466,13 2.246,93 2.713,06 285,95 807,50 2.285,78 427,28 18,7% 2012/13 (act) 469,60 2.247,49 2.717,09 289,16 796,70 2.277,75 439,33 19,3%Var. s/mes anterior 0,7% 0,0% 0,1% 1,1% -1,3% -0,4% 2,8% 3,2%Var. s/ciclo 11/12 1,3% -2,9% -2,2% -15,6% -0,5% -1,4% -6,4% -5,1%

Todo Trigo 2011/12 198,90 696,94 895,84 157,39 145,35 696,46 199,38 28,6% 2012/13 (ant) 196,47 655,48 851,95 133,09 134,31 673,72 178,23 26,0% 2012/13 (act) 199,38 655,43 854,81 135,66 129,14 672,55 182,26 27,1%Var. s/mes anterior 1,48% -0,01% 0,34% 1,93% -3,85% -0,17% 2,26% 4,38%Var. s/ciclo 11/12 0,24% -5,96% -4,58% -13,81% -11,15% -3,43% -8,59% -5,34%

Granos Gruesos 2011/12 166,02 1.152,78 1.318,80 146,08 655,68 1.154,07 164,72 14,3% 2012/13 (ant) 164,18 1.123,38 1.287,56 115,07 673,19 1.141,83 145,73 13,5% 2012/13 (act) 164,72 1.124,46 1.289,18 115,71 667,56 1.135,90 153,28 13,5%Var. s/mes anterior 0,33% 0,1% 0,1% 0,6% -0,8% -0,5% 5,2% 0,0%Var. s/ciclo 11/12 -0,8% -2,5% -2,2% -20,8% 1,8% -1,6% -6,9% -5,5%

Maíz 2011/12 128,19 882,50 1.010,69 116,52 505,00 878,81 131,88 15,0% 2012/13 (ant) 131,16 854,07 985,23 88,13 522,85 867,75 117,48 14,5% 2012/13 (act) 131,88 855,92 987,80 87,95 517,54 862,51 125,29 14,5%Var. s/mes anterior 0,55% 0,22% 0,26% -0,20% -1,02% -0,60% 6,65% 0,40%Var. s/ciclo 11/12 2,88% -3,01% -2,26% -24,52% 2,48% -1,85% -5,00% -3,20%

Arroz 2011/12 98,68 465,81 564,49 39,07 458,99 105,50 23,0% 2012/13 (ant) 105,48 468,07 573,55 37,79 470,23 103,32 21,9% 2012/13 (act) 105,50 467,60 573,10 37,79 469,30 103,79 22,1%Var. s/mes anterior 0,02% -0,10% -0,08% -0,20% 0,45% 1,18%Var. s/ciclo 11/12 6,91% 0,38% 1,53% -3,28% 2,25% -1,62% -3,78%

Semillas Oleaginosas 2011/12 82,55 442,03 524,58 111,16 393,58 64,91 16,5% 2012/13 (ant) 65,11 466,80 531,91 115,76 394,80 67,59 15,6% 2012/13 (act) 64,92 468,76 533,68 114,39 394,98 70,00 17,7%Var. s/mes anterior -0,29% 0,42% 0,33% -1,18% 0,05% 3,57% 13,92%Var. s/ciclo 11/12 -21,36% 6,05% 1,73% 2,91% 0,36% 7,84% 7,46%1/ En base a estimación de las exportaciones.

Abril-13

Producto



Oferta y demanda mundial de granos y derivados

Proyección de: Cifras en millones de toneladas

Stock Oferta Comercio Industria- Uso Stock RatioInicial Producción Total 1/ lización Total Final Stock/Uso

Harinas oleaginosas 2011/12 10,75 266,75 277,50 80,37 262,24 12,24 4,7% 2012/13 (ant) 12,39 268,16 280,55 80,32 266,80 10,58 3,3% 2012/13 (act) 12,24 268,35 280,59 79,71 265,66 11,12 4,2%Var. s/mes anterior -1,21% 0,07% 0,01% -0,76% -0,43% 5,10% 26,11%Var. s/ciclo 11/12 13,86% 0,60% 1,11% -0,82% 1,30% -9,15% -10,32%

Aceites vegetales 2011/12 14,35 155,98 170,33 63,53 150,35 17,81 11,8% 2012/13 (ant) 17,51 157,76 175,27 65,89 155,95 16,85 7,5% 2012/13 (act) 17,81 158,43 176,24 66,64 155,55 18,01 11,6%Var. s/mes anterior 1,71% 0,42% 0,55% 1,14% -0,26% 6,88% 55,16%Var. s/ciclo 11/12 24,11% 1,57% 3,47% 4,90% 3,46% 1,12% -2,26%

Soja 2011/12 70,11 239,77 309,88 91,94 226,73 256,03 55,13 21,5% 2012/13 (ant) 55,25 268,00 323,25 99,06 230,58 260,87 60,21 20,7% 2012/13 (act) 55,13 269,63 324,76 97,86 230,35 259,75 62,63 24,1%Var. s/mes anterior -0,22% 0,61% 0,47% -1,21% -0,10% -0,43% 4,02% 16,58%Var. s/ciclo 11/12 -21,37% 12,45% 4,80% 6,44% 1,60% 1,45% 13,60% 16,58%

Harina de soja 2011/12 9,00 179,32 188,32 58,33 177,01 9,97 5,6% 2012/13 (ant) 10,14 181,94 192,08 59,61 181,02 9,22 4,1% 2012/13 (act) 9,97 181,79 191,76 58,56 179,95 9,71 5,4%Var. s/mes anterior -1,68% -0,08% -0,17% -1,76% -0,59% 5,31% 30,61%Var. s/ciclo 11/12 10,78% 1,38% 1,83% 0,39% 1,66% -2,61% -4,20%

Aceite de soja 2011/12 3,70 42,35 46,05 8,47 41,79 3,84 9,2% 2012/13 (ant) 3,81 43,18 46,99 8,87 43,35 3,34 5,1% 2012/13 (act) 3,84 43,09 46,93 8,89 43,05 3,42 7,9%Var. s/mes anterior 0,79% -0,21% -0,13% 0,23% -0,69% 2,40% 54,82%Var. s/ciclo 11/12 3,78% 1,75% 1,91% 4,96% 3,02% -10,94% -13,54%1/ En base a estimación de las exportaciones.

Abril-13

Producto

B O L S A D E C O M E R C I O D E R O S A R I O

Biblioteca Germán M. FernándezHorario de atención Lunes a Viernes 10:00 a 17:00 hsCorreo electrónico [email protected]ón Córdoba 1402, 1° Piso - S2000AWV RosarioTel. (041) 213471/8 - Interno: 2235



Oferta y demanda de Estados UnidosProyección de: Abr-13

Todo Trigo Soja

2011/12 2011/12Abr-13 Mes Ant. Año Ant. Abr-13 Mes Ant. Año Ant.

Area Sembrada 22,01 2,4% 30,35 2,9%Area Cosechada 18,49 7,2% 29,87 3,1%% Cosechado 84% 4,7% 98% 0,2%Rinde 29,39 5,9% 28,18 -5,5%

Stock Inicial 23,46 -13,8% 5,85 -21,4% Producción 54,40 13,5% 84,21 -2,6% Importación 3,05 16,1% 0,44 25,0%Oferta Total 80,94 5,6% 90,49 -3,6%

Industrialización 46,35 1,2% -4,0% Consumo humano 25,61 1,0% Uso semilla 2,07 1,3% 2,45 1,1% Forraje/Residual 4,46 -4,0% 119,5% 0,03 -83,3% 400,0% Consumo Interno 32,17 -1,0% 17,3% Exportación 28,58 -2,4% 37,07 0,4% -0,9%Empleo Total 60,72 -0,6% 8,1% 85,87 -2,4%

Stock Final 20,22 2,1% -1,6% 4,60 -26,0%

Ratio Stocks/Empleo 33,3% 2,7% -9,0% 5,4% -24,2%

Precio prom. Chacra (u$s / Tm) 283 305 285 310 266 -0,6% 6,4% 498 571 511 584 459 -2,5% 8,4%

Aceite de Soja Harina de Soja


Stock Inicial 1,10 4,7% 0,32 -14,3% Producción 8,95 1,2% -2,7% 37,22 1,2% -5,2% Importación 0,07 134,9% 0,20 62,0%Oferta Total 10,12 1,1% -1,0% 37,73 1,2% -4,9%

Ester metílico Consumo Interno 8,31 1,1% -1,1% 28,62 -5,2% Exportación 0,66 57,1% 8,84 5,1% -4,0%Empleo Total 8,97 1,0% 3,2% 37,46 1,2% -4,9%

Stock Final 1,15 2,1% -33,1% 0,27

RatioStocks / Empleo 12,8% 1,1% -35,1% 0,7% -1,1% 5,2%

Precio prom. Productor (u$s / Tm) 1080 1168 1124 1213 1144 -3,8% -1,7% 485 518 502 535 434 -3,2% 15,6%

0,77 0,27

0,8% 0,8%

0,27

8,12

35,88

27,138,48

35,61

9,92

9,25 35,20

0,168,611,15 0,27

35,290,32

9,161,04

1,158,710,1610,02

8,211,04

2012/13Mar-13

8,0727,13

35,470,32

34,880,27

2012/13 2012/13Mar-13Abr-13

2012/13Abr-13

0,142,45

99%

44,50

87,200,54

82,064,60

4,1%

3,40

83,8336,74 36,61

83,83

3,40

4,1%

0,82

4,6082,060,54

87,20

19,83

25,86

85,513,54

61,75

43,95

30,80

26,63

10,212,04

65,62

19,89

20,22

31,14

3,5485,51

25,86

30,3% 29,5%

19,49

66,00

2,079,8037,7227,90 27,90

38,10

88%31,14

20,2261,75

Mar-13Abr-13

22,5419,83

22,54

88%

2012/13 2012/13 2012/13 2012/13Variación Variación

VariaciónVariación

Mar-13Abr-13

31,24 31,2430,8099%26,63

2,42

En general, las cifras están expresadas en millones de toneladas, las de área en millones de ha y las de rinde en qq/ha. El precio de la harina de soja es para 48% de contenido proteico.

8,3% 8,2%

0,76



Oferta y demanda de Estados Unidos Proyección de: Abr-13

Granos Gruesos Maíz


Area Sembrada 41,48 7,1% 37,19 5,8%Area Cosechada 36,87 6,0% 33,99 4,0%% Cosechado 89% -1,0% 91% -1,6%Rinde 35,50 -16,6% 92,39 -16,2%

Stock Inicial 32,30 -13,9% 28,65 -12,3% Producción 323,60 -11,7% 313,96 -12,8% Importación 2,70 1,9% 96,3% 0,74 331,0%Oferta Total 358,50 0,0% -11,0% 343,32 -12,0%

Forraje/Residual 119,50 -2,8% -1,8% 115,45 -3,3% -3,2%Alim./Semilla/Ind. 170,20 0,8% -7,6% 163,56 0,8% -7,8% Etanol p/ combust. 127,28 1,1% -9,2%

Consumo Interno 289,70 -0,8% -5,2% 279,03 -1,0% -5,9% Exportación 41,00 -3,0% -45,1% 39,19 -3,0% -48,2%Empleo Total 330,70 -0,9% -10,2% 318,20 -1,1% -11,1%Stock Final 27,80 15,3% -21,6% 25,12 19,8% -23,5%RatioStocks / Empleo 8,4% 16,4% -12,7% 7,9% 21,1% -13,9%Precio prom. Productor (u$s / Tm) 268 315 274 325 245 -2,6% 19,0%

Sorgo Cebada


Area Sembrada 2,23 12,7% 1,05 38,5%Area Cosechada 1,58 28,2% 0,89 45,5%% Cosechado 71% 13,7% 85% 5,1%Rinde 34,27 -8,8% 37,45 -2,4%

Stock Inicial 0,69 -14,8% 1,94 -32,6% Producción 5,44 15,4% 3,40 41,0% Importación 0,35 15,0% 43,8%Oferta Total 6,15 0,7% 12,8% 5,68 1,0% 16,1%

Alim./Semilla/Industr. 2,16 -5,9% 3,37 Forraje/Residual 1,80 5,6% 33,8% 0,83 8,3% 71,1% Consumo Interno 3,96 2,9% 12,2% 4,20 2,3% 14,0% Exportación 1,60 27,0% 0,20 -11,1%Empleo Total 5,56 2,0% 16,4% 4,38 2,2% 13,4%

Stock Final 0,58 -14,3% -21,7% 1,31 -2,6% 25,0%

Ratio Stocks/Empleo 10,5% -16,0% -32,8% 29,9% -4,7% 10,2%Precio prom. Chacra (u$s / Tm) 256 303 258 309 236 -1,4% 18,5% 280 312 278 315 246 20,6%

39,33

273,8225,12

29,6090%

115,57 114,30

35,3788%

120,70156,00

318,805,20

77,46

285,8027,80

Abr-13

1,29

2012/13Mar-13

7,3% 6,3% 6,8% 5,6%

2012/13Mar-13

1,313,37

6,53

34,5%

1,68

4,860,174,96

1,63

32,9%

0,17

6,60

3,371,424,79 4,68

4,790,50

1,461,461,2989%

0,444,791,31

36,5389%

31,2681%2,022,51

36,53

2012/13

6,88

6,270,58

2,034,322,292,03

1,31

8,4%

0,53

6,356,48

0,46

7,1%

2,032,414,452,03

0,586,27

6,93

2,512,0281%31,26

Abr-132012/13

18,90299,9023,20276,80274,60

22,50297,1021,80

157,30117,30

88%29,60

27,80285,80

44,43 44,4339,0939,09

111,76150,81

302,123,185,30

318,90

19,23282,8920,32262,57 265,11

20,96286,0716,05

3,18302,12

149,54115,57

90%77,46

25,12273,82

2012/13Mar-13Mar-13Abr-13 Abr-13

2012/13Variación Variación

VariaciónVariación

2012/13 2012/13

39,3335,37

En general, las cifras están expresadas en millones de toneladas, las de área en millones de ha y las de rinde en qq/ha.


MERCADO DE CAPITALES - COMENTARIO

PESE A UN ESCENARIO COMPLEJOSE MANTIENEN LOS RÉCORDS

Una semana que comenzó con un clima de in-certidumbre en los mercados de referencia a ni-vel global fue ganando optimismo para concluir conmejoras en los principales índices accionarios. WallStreet vuelve a anotar máximos históricos, pero latoma de ganancias en la última rueda pone el te-mido "efecto mayo" en boca de los operadores.

La semana estuvo marcada por la publicaciónde datos relevantes de variables macroeconómicasy la evolución de las gestiones que las distintasautoridades en política monetaria llevan adelante.Uno de los mercados más observados por losanalistas en los últimos días fue el de Japón, queregistra una de sus más extensas rachas alcistastras la decisión del Banco de Japón de dar impulsoa la economía nipona por medio de estímulos mo-netarios y un programa de recompra de bonos quepone presión sobre las tasas de interés en los dis-tintos horizontes temporales. De esta manera, elyen acumula una devaluación del 14% en lo que vade 2013 y el índice Nikkei trepa un 29,7% (en laúltima semana, la variación positiva fue del 5,1%).

De esta forma, el principal índice japonés alcanzóel pasado jueves su máximo valor desde julio de2008.

Más allá del efecto que las políticas del Bancode Japón tienen sobre las variables financieras,aparecen preocupaciones por el impacto que estopueda tener sobre otras economías asiáticas y unaeventual escalada en una guerra devaluatoria en-tre países. De hecho, las tasas de interés cerca-nas a cero en lejano oriente ya generan indiciosde apreciación del tipo de cambio en economíasque ofrecen rendimientos relativamente mayores,como es el caso de Australia, Nueva Zelanda o Chi-le.

También desde Asia, hay otras publicaciones deinformación que impactaron a los mercadosglobales. La variación de los niveles de precios alconsumidor en China arrojaron un resultado me-nor al esperado, lo que indicaría que las medidastomadas para combatir la inflación estarían sur-tiendo el efecto esperado y se alejan los fantas-mas de medidas contractivas por parte de las au-toridades. Esto fue festejado en las cotizacionesde commodities y activos financieros.

Pasando a los mercados europeos, aunque noterminan de disiparse las dudas por el recrudeci-miento de la crisis en Chipre y mayores necesida-


MERCADO DE CAPITALES - MERCADO DE VALORES DE ROSARIO

Volúmenes NegociadosInstrumentos/ Total Variacióndías 08/04/13 09/04/13 10/04/13 11/04/13 12/04/13 semanal semanal

Títulos Renta FijaValor Nom. 221.060 526.180 9.204.907 161.478,00 80.137 10.193.762 119,08%Valor Efvo. ($) 368.088,80 779.247,72 1.881.894,45 120.472,84 432.937,96 3.582.641,77 -88,64%Valor Efvo. (u$s) 63.909,64 63.909,64Títulos Renta Variable

Valor Nom. 80.751 72 80.823,00 14332,68%Valor Efvo. ($) 531.896,86 12.708,00 544.604,86 478,87%Ob. NegociablesValor Nom. 5.100,00 913.470,00 918.570,00 136,14%Valor Efvo. ($) 5.468,22 953.045,95 958.514,17 9,13%CaucionesValor Nom. 121 93 312 244 104 874 10,49%Valor Efvo. ($) 8.686.246,29 8.344.041,95 23.849.108,91 17.963.277,34 7.545.624,34 66.388.298,83 21,00%TotalesValor Nominal 226.281,00 1.439.743,00 9.285.970 161.722 80.313 11.194.029,00 121,96%Valor Efvo. ($) 9.059.803,31 10.076.335,6 26.262.900,2 18.083.750,2 7.991.270,3 71.474.059,63 -18,19%Valor Efvo. (u$s) 63.909,64 63.909,64

des de asistencia financiera para Portugal y Espa-ña, los principales índices bursátiles cerraron lasemana con saldo positivo en relación a los valoresalcanzados siete días atrás. El Dax mejoró un 1,1% yel Cac hizo lo propio en un 1,8%. Con una mayorvolatilidad, las bolsas italiana y española tuvieronsubas del 3,5% y 3,1% respectivamente.

Como ya se mencionó, Wall Street mantiene sutendencia alcista. La renta variable estadouniden-se se mantiene en valores máximos históricos, rom-piendo récords para luego tomar ganancias el vier-nes. Las subas para las acciones estadounidensesganaron impulso por una favorable interpretaciónde las minutas de la Reserva Federal y un comienzooptimista de la temporada de balances correspon-diente a los resultados del primer trimestre delaño. En este contexto no son pocos los que sepreguntan si la tendencia se sostendrá o es la opor-tunidad de vender en máximos. En los últimos tresaños, el mes de mayo - aproximándose al períodoestival en el hemisferio norte - ha sido negativopara los mercados. No por nada un viejo refrán debolsa dice "sell in may and go away" (venda en mayoy salga del mercado).

En lo que hace a la plaza local, el índice Mervalanota su cierre semanal en 3.463,5 puntos, lo querepresenta una variación positiva desde el viernesanterior del orden del 4,5%. De este modo, la bolsalocal no se distanció de la tendencia observada anivel global.

Las principales subas estuvieron en Telecom,que trepó un 12,2% en la semana, seguida por lospapeles de Banco Macro (+8,7%), Tenaris (+5,4%),

Banco Francés (+5,3%) y Petrobras Argentina (+5,2%).En el caso de Telecom, los inversores apues-

tan a las perspectivas de la compañía en base alrespaldo que ofrece la iniciativa de avalar un pro-grama de recompra de acciones propias. Esta pro-puesta del Directorio de la empresa, que se des-cuenta será aprobada, deberá tratarse en la próxi-ma asamblea de accionistas.

Los papeles bancarios, en tanto, que habíansido castigados ante perspectivas de mayor regu-lación en el sector, ganaron impulso al lograrseacuerdos en materia de una restricción volunta-ria de las tasas aplicadas al financiamiento del con-sumo frenando mayores controles y la apariciónde otras alternativas de pago.

En materia de renta fija, los bonos del tramolargo de la curva en dólares fueron los más acti-vos. Se destacaron las subas de los bonos Discounten dólares, tanto en su versión bajo ley argentinacomo del Estado de New York, que mejoraron un7,7% y 10,3% respectivamente. Los bonos Par regi-dos por ley extranjera también sorprendieron conuna suba mayor al 7%. Con una duraciónsignificativamente menor, los bonos Global 2017subieron un 5,4%. Esto puede interpretarse comouna menor percepción de riesgo respecto del cur-so que pueda tomar el fallo de la Corte de Apela-ciones en los Estados Unidos por la causa que lle-van adelante los tenedores de deuda en defaultque no ingresaron al canje de 2005 o 2010, a quie-nes se les ofrece una nueva oportunidad en elmarco de este juicio.


MERCADO DE CAPITALES - MERCADO DE VALORES DE ROSARIOO

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Bcr informativo semanal 12042013

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