INFORMATIVO SEMANAL semanal/bcr2012...17/02/12 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 3 ECONOMÍA Y FINANZAS el...

Al 08/02/2012 2011/12 Prom.5 Años 2010/11Saldo exportable 13,00 13,94 14,50Compras exportación 6,40 4,45 4,69Relación s/saldo exportable 49% 32% 32%Precios por fijar 0,58 0,62 0,22

4% 4% 2%Vendido en firme 5,82 3,82 4,47

45% 27% 31%Falta vender (s/saldo exp.) 6,6 9,5 9,8Falta poner precio 7,2 10,1 10,0

Maíz Nuevo: Indicadores comerciales exportación

Sobre datos de MAGyP. Excepto porcentuales, las cifras están en millones de TM

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2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12

Miles d

e tone

lada

s

Soja Nueva: Compras a precio y a fijar al 08/02Suma de Total Precio en Firme Suma de Total Precio por Fijar

INFORMATIVO SEMANAL

PREDOMINA EL DESINTERÉS EN ELMAÍZ LOCAL

Durante el transcurso de la semana lademanda de maíz mostró un dinamismomenor, lo que restó competencia al mer-cado y redundó en una caída de los volú-menes comercializados. Los principalesactores de la demanda ................ Pág.8

AÑO XXIX - N° 1547 - 17 DE FEBRERO DE 2012

PRECIOS DE SOJA EN CHICAGOALENTADA POR VENTAS EXTERNASDE EE.UU.

Los precios llegaron a su mayor nivelen cuatro meses en el mercado externode referencia, sostenidos fundamentalmen-te por el panorama optimista que enfren-tan las exportaciones ................ Pág.12

IMPULSOS PARA EL TRIGO DEEE.UU. SOBRE FIN DE SEMANA

En el primer día del mes de febrero losprecios de referencia internacional de estecereal alcanzaron su valor más elevado enlo que ha transcurrido de 2012, llegando au$s 250/ton para el trigo blando cotizanteen Chicago o u$s 270/ton ........... Pág.10

LAS CUENTAS MONETARIAS DEL BANCOCENTRAL

Según el balance semanal del BCRA al día 7 de febre-ro del corriente año, las reservas internacionales llega-ban a $ 202.625 millones. A esta suma hay que restarleslas cuentas corrientes en otras monedas ......... Pág. 2

EL BALANCE CAMBIARIO DEL AÑO 2011El Banco Central ha publicado el balance cambiario

del cuarto trimestre del año pasado por lo que ya seconoce su situación para todo el año. ............ Pág. 4

LOS PROBLEMAS DE LA POLÍTICA ENERGÉTICAEl Dr. Rodolfo Rossi, ex Presidente del BCRA, nos ha

hecho llegar el siguiente artículo:Según un Informe elaborado por la CEPAL (Comisión

Económica para América Latina) .................... Pág. 3

FERROCARRILES DE CARGA EN ARGENTINASegún datos suministrados por la CRNT el total de

toneladas transportadas en ferrocarril llegó el año pa-sado (2011) a 24.194.257. Por empresa este ....... Pág. 5

LA ENERGÍA ELÉCTRICA EN ARGENTINALa producción de energía eléctrica de un país es un

factor fundamental para el crecimiento económico y espor ello que con cierta periodicidad publicamos en esteSemanario los datos correspondientes. ........... Pág. 6

GRECIA VOLVIÓ A MARCAR EL PULSO DELMERCADO

Finaliza otra semana ciclotímica en los mercados fi-nancieros. Nuevamente las negociaciones por la situa-ción griega fueron un factor determinante en el desem-peño de las principales bolsas. La semana ...... Pág. 28

ESTADISTICASMAGyP: Embarques detallados por terminales portuarias degranos, aceites vegetales y harinas proteicas(diciembre y ene/dic’2011) ................................ Pág. 24

Propietario: Bolsa de Comercio de Rosario.Director: Cont. Rogelio T. Pontón - Dirección de Informaciones y Estudios Económicos

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Este Informativo Semanal es una publicación de la Bolsa de Comercio de Rosario y su material puede ser reproducido de manera total o parcial,citando la fuente. Registro de la Propiedad Intelectual N° 236.621.

CONTENIDO

MERCADO DE COMMODITIES

Granos. Apéndice estadístico de preciosPrecios para granos de las Cámaras del país ..................... 14Cotizaciones de productos derivados (Cámara de Cerealesde Buenos Aires) ........................................................ 14Mercado Físico de Granos de Rosario .............................. 15Mercado a Término de Rosario (ROFEX) ........................... 16Mercado a Término de Buenos Aires (MATBA) ..................... 17Cálculo del precio FAS teórico a partir del FOB ................... 19Tipo de cambio vigente para el agro ............................... 19Precios internacionales ............................................... 20

Granos. Apéndice estadístico comercialNABSA: Situación de buques en terminales portuarias del UpRiver del 14/02/12 al 10/03/12 ..................................... 22MAGyP: Compras semanales y acumuladas de la exportación yla industria y embarques por grano................................... 23MAGYP: Embarques argentinos de granos, aceites vegetales yharinas proteicas detallados por terminales portuarias

ECONOMÍA Y FINANZAS

(diciembre de 2011) ................................................... 24MAGYP: Embarques argentinos de granos, aceites vegetales yharinas proteicas detallados por terminales portuarias(acumulado enero / diciembre de 2011) ........................... 25Embarques argentinos de granos, aceites vegetales y harinasproteicas detallados por terminales portuarias en el Up River(diciembre de 2011) ................................................... 26

MERCADO DE CAPITALES

Comentario de coyuntura .............................. 28

Apéndice estadísticoMercado de Valores de RosarioReseña semanal de los volúmenes negociados ..................... 29Operaciones registradas en el Mercado de Valores de Rosario 30Resumen semanal de cheques de pago diferidos negociados.. . 31Análisis de las acciones negociadas ................................. 32Análisis de los títulos públicos negociados ......................... 34

LAS CUENTAS MONETARIAS DELBANCO CENTRAL

Según el balance semanal del BCRA al día 7 defebrero del corriente año, las reservas internacio-nales llegaban a $ 202.625 millones. A esta suma hayque restarles las cuentas corrientes en otras mo-nedas (encajes de los depósitos en dólares en elsistema financiero) por $ 28.840 millones, restando$ 173.785 millones. A un tipo de cambio como elconsignado al pie del balance de $ 4,3368 = u$s 1,tenemos reservas por u$s 40.072 millones. Pero hayque tener en cuenta que existe una deuda con elBanco de Pagos Internacionales de Basilea (BIS) dealrededor de u$s 3.900 millones, por lo que lasreservas netas estarían en el orden de u$s 36.172millones.

Del otro lado del balance, tenemos los pasivosmonetarios que están representados por:

a)La base monetaria por $ 207.463 millonesb)Los títulos emitidos por el BCRA (Lebac y

Nobac) por $ 105.932 millonesLos mencionados ítems suman $ 313.395 millo-

nes que, al tipo de cambio mencionado más arri-ba, determinan un pasivo monetario de u$s 72.264millones. Por lo tanto, hay un desbalance de u$s36.092 millones.

En el activo, el BCRA tiene títulos públicos del

gobierno argentino por $ 134.080 millones. De estetotal, $ 111.565 millones corresponden a títulosintransferibles hasta fechas futuras que van desdeel 2016 al 2021.

También en el activo del balance hay adelantostransitorios al gobierno nacional por $ 65.330 mi-llones y créditos al sistema financiero por $ 2.307millones.

Como resultado de las cuentas anteriores, queson las más importantes del balance, restaría undesbalance de $ 66.372 millones, al que habría queagregar depósitos del Gobierno nacional por $ 1.557millones, es decir que el desbalance es de $ 67.929millones (u$s 15.663 millones).

EL BALANCE CAMBIARIO DEL AÑO2011

El Banco Central ha publicado el balancecambiario del cuarto trimestre del año pasado porlo que ya se conoce su situación para todo el año.

Recordemos que el balance cambiario muestrala entrada y salida de divisas y, como balance decaja, difiere del balance de pagos que contabilizalas partidas devengadas.

Veamos las partidas correspondientes a todo

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el año:La cuenta corriente cambiaria fue superavitaria

en u$s 4.397 millones. Dicha cuenta está compues-ta de varias subcuentas, como el balance de trans-ferencia de mercaderías, que dejó un superávitde u$s 15.041 millones (cobros por exportacionespor u$s 79.167 millones y pagos por importacionespor u$s 64.126 millones).

También dentro de la cuenta corrientecambiaria tenemos el balance de servicios realesque dejó un déficit de – u$s 1.115 millones, resul-tado de ingreso por 11.717 millones y egresos por12.831 millones.

Otro componente de la cuenta corrientecambiaria es el balance de rentas que registró undéficit de - u$s 10.402 millones y que está com-puesto del déficit de la subcuenta de interesespor – 10.402 millones y del déficit de las utilidadesy dividendos por - 4.397 millones.

El otro componente de la cuenta corrientecambiaria es el de otras transferencias corrientesque dejó un superávit de u$s 872 millones.

Con respecto a la cuenta capital y financieracambiaria, tuvo un déficit de u$s 10.505 millones,que surge de las siguientes subcuentas:

Inversión directa de no residentes: u$s 3.502millones de superávit.

Inversión de portafolio de no residentes: - u$s122 millones de déficit.

Préstamos financieros y líneas de crédito: u$s4.520 millones de superávit.

Operaciones con el FMI: u$s 49 millones desuperávit.

Préstamos de otros organismos internacionalesy otros bilaterales: u$s 6.129 millones de superá-vit.

Formación de activos externos del sector pri-vado no financiero (SPNF): - u$s 21.504 millones dedéficit.

Formación de activos externos del sector fi-nanciero: - u$s 115 millones de déficit.

Compraventa de títulos valores: - u$s 493 millo-nes de déficit.

Otras operaciones del sector público (neto):u$s 597 millones de superávit.

Otros movimientos netos: - u$s 3.070 millonesde déficit.

La caída de reservas internacionales por tran-sacciones fue de – u$s 6.109 millones.

La subcuenta formación de activos externosdel SPNF, deficitaria por - u$s 21.504 millones, es elreflejo de que la gente no confía en la monedaargentina. En los años anteriores, la evolución dela misma fue la siguiente:

2008 - u$s 23.098 millones2009 - u$s 14.123 millones2010 - u$s 11.410 millones2011 - u$s 21.504 millonesDesde el 2003 hasta fines del año pasado la

mencionada subcuenta dejó un saldo negativo deu$s 87.380 millones. Es decir que gran parte de lasentradas por la balanza comercial superavitaria quehemos tenido desde esa fecha, se fue por la men-cionada cuenta de formación de activos externosdel SPNF.

Es frecuente sostener que la balanza comer-cial tiene que ser superavitaria, pero los que asíopinan no tienen en cuenta que cuando los paísesse capitalizan, las importaciones, especialmentede bienes de capital e insumos, suelen superar alas exportaciones. Eso fue lo que ocurrió en lossesenta años que van desde 1870 a 1930, años enque nuestro país montó una red ferroviaria de másde 30.000 kilómetros de vías (que a valor hoy re-presentarían u$s 30.000 millones), cuando la po-blación pasó de 2 millones de habitantes a algomás de 10 millones.

Lo que es una lástima es que con una balanzacomercial superavitaria (lo que implica un sacrifi-cio desde el punto de vista económico), por notener una moneda estable, gran parte de esas di-visas se vayan del circuito económico.

Las medidas que se tomaron en el último tri-mestre del año hicieron que la fuga de capitalescayese de – u$s 2.944 millones en octubre a – u$s449 en noviembre y que hubiese una entrada deu$s 159 en diciembre, aunque se estima que enenero hubo nuevamente una salida.

LOS PROBLEMAS DE LA POLÍTICAENERGÉTICA

El Dr. Rodolfo Rossi, ex Presidente del BCRA,nos ha hecho llegar el siguiente artículo:

Según un Informe elaborado por la CEPAL (Co-misión Económica para América Latina) entre losaños 2003 y 2009, nuestro país fue el único deAmérica Latina, en el que la producción de ener-gía primaria (petróleo y gas), se redujo (- 7 %). Du-rante tal periodo, otros países progresaron en suproducción, como el caso Perú + 68 %, Bolivia + 51%, Colombia +34 %, Brasil + 28 % y Chile + 14 %. Porsu parte, un documento elaborado por ex Secre-tarios de Energía, señala que entre los años 2003 y

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2010, la producción de energía primaria en Argen-tina descendió de 612 a 572 millones de barrilesequivalente, unidad de medida a la que se recurrepara poder contabilizar en una sola cuenta la pro-ducción de petróleo y gas. En el citado periodo,la producción de petróleo disminuyó un 18 % y lade gas un 8 %. Recientemente, la Secretaría deEnergía de la Nación informó que en el año 2011,la producción de petróleo cayó un 6 %, en tantoque en gas, la disminución fue del 1,69 %.

En petróleo crudo la producción de 2003, quehabía alcanzado a 43,0 millones de metros cúbi-cos, cayó a 29,3 millones, en el 2011.

El deterioro productivo energético señalado,se reflejó principalmente en la BalanzaComercial Externa del año 2011, donde las expor-taciones de Combustible y Energía representaroncon US$ 5.928 millones, el 7 % del total y las impor-taciones de Combustibles y Lubricantes fueron el13 % (US$ 9.610 millones) del total de los bienesingresados al país. El déficit habría alcanzado a US$3.682 millones, según la Composición de las Ex-portaciones e Importaciones. Las exportacioneshabrían bajado en el año 1 % en valor, en tantoque las importaciones aumentaron un 110 % envalor, que incluye un aumento del 36 % por precioy del 55 % por cantidad.

Evidentemente, nuestro país se transformó enenergéticamente dependiente del exterior, a di-ferencia de lo que ocurría en el año 2006 por ejem-plo, donde la Balanza Comercial de Combustible yEnergía había logrado un superávit cercano alos US$ 6.000 millones, que representaba casi el 50% del saldo positivo total de la Balanza Comercialdel Ejercicio (US$ 12.410 millones).

Las estimaciones para el corriente año señalanun déficit comercial energético externo superiora los US$ 5.500 millones. A la caída de producciónreferida se le adiciona la disminución real de re-servas efectivas de hidrocarburos (las reservasdeterminan el real valor patrimonial de las petro-leras), consecuencia directa de la falta de explo-ración y desarrollo que, en definitiva, vienen sien-do eludidas por las cuantiosas inversiones que lasmismas requieren, conjuntamente con los respec-tivos procesos de investigación, extracción e in-dustrialización.

Recientemente la empresa YPF (Grupo Repsol58,2 %, Grupo Petersen 25,4 %, Otros 16,4 %), querepresenta nada menos que el 50 % de la matrizenergética nacional, señaló que durante el año2011, había realizado inversiones por $ 13.300 mi-llones, en exploración y producción de hidrocar-buros. De la observación de su último Balance al

30/9/2011, se verificó un crecimiento de su en-deudamiento en los últimos 12 meses de $ 4.159millones y una simultanea disminución de su Patri-monio neto de $ 530 millones. Resulta muy difícilinsertar el nivel de inversión señalado, en el refe-rido Balance. Sin embargo, desde la incorporacióndel Grupo Petersen en el año 2008, hasta la fecha,la distribución de dividendos en efectivo, alcanzóla friolera de Euros 3.273 millones, equivalente aUS$ 4.320 millones. En un mercado que requiereuna gran necesidad de inversiones, imprescindi-bles para la atención de una demanda en expan-sión, es de difícil explicación semejante pago dedividendos en efectivo realizada..

Por otra parte, también es de señalar que elsuministro de energía «barata» que ahora se in-tenta corregir, ha causado el serio desequilibriofiscal durante el año 2011, de $ 41.000 millones,que en el mejor de los casos se reduciría en elcorriente año a $ 29.000 millones, con los ajustesque se intentan realizar.

Y en cuanto a las reservas de hidrocarburos, delos reservatorios no convencionales (shale oil yshale gas) informados recientemente por YPF de22.807 millones de barriles, hay que tener en cuen-ta que 21.167 millones revisten la calidad de «re-cursos prospectivos», ya que a la fecha no se hanperforado pozos descubridores; 1.525 millones se-rían recursos «contingentes», basados en descu-brimientos, no comercializable por el momento ysolo 116 millones serían considerados como «re-servas». Es de destacar, que para la explotaciónde los recursos «contingentes», se requerirían in-versiones por US$ 42.000 millones, importe, queen las actuales circunstancias domésticas e inter-nacionales de sus accionistas, va a ser muy difícilconseguir.

Lo real es que las reservas probadas depetróleo de YPF alcanzarían cuanto más a 5 años ylas reservas probadas de gas se agotarían, posible-mente, en menos de 5 años (Información a la Comi-sión Nacional de Valores y a la Securities andExchange Commission de Nueva York, de Marzo de2011). Se ha señalado con antelación, la gravita-ción que tiene YPF en el cuadro energético na-cional. Esta cuantificación de reservas constitui-ría un patrón de medida a nivel general. Todas lasobservaciones anteriores llevan a concluir, quenecesitamos una política energética nacional.



FERROCARRILES DE CARGA ENARGENTINA

Según datos suministrados por la CRNT el totalde toneladas transportadas en ferrocarril llegó elaño pasado (2011) a 24.194.257. Por empresa esteha sido el tonelaje:

NCA 8.616.030FSR 5.579.970ALL Central 4.269.280FEPSA 3.990.130ALL Mesop 586.962Belgrano Cargas 1.151.885

En los últimos años la evolución del tonelajetotal transportado fue la siguiente:

2002 17.468.7602003 20.606.8852004 21.699.8482005 23.441.0312006 23.962.0552007 24.926.9472008 23.620.0542009 20.734.6752010 23.550.9652011 24.194.257

Como se puede deducir de las cifras anterio-res, en los últimos años la variación ha sido peque-ña, aunque no hay que olvidar que antes de laprivatización, a comienzos de la década del noven-ta, los ferrocarriles del Estado transportaban en-tre 7 a 8 millones de toneladas. Sin embargo, comose hizo notar en el anterior Semanario, estamosmuy lejos de otros países aún mucho más peque-ños que la Argentina, como es el caso de Austria.

Un dato más real de la situación del transportede cargas es la página donde se considera no sóloel tonelaje transportado sino las toneladas-kiló-metros transportadas. El año pasado se transpor-taron 12.198.300.234 toneladas-kilómetros y porcada línea estos son los números:

NCA 4.188.451.442FSR 1.968.126.800ALL Central 3.060.229.911FEPSA 1.758.259.562ALL Mesop 357.659.182Belgrano Cargas 865.573.337

Si analizamos las toneladas transportadas porgrupo de producto, tenemos:

a)Granos, subproductos y aceites: 13.366.466toneladas, es decir el 55,2%. Los ferrocarriles quetransportaron estos productos son los siguientes:NCA 6.204.120 tn, FEPSA 3.863.080 tn, ALL Central

2.294.604 tn y Belgrano 809.688 tn. El transportede los otros ferrocarriles fue muy pequeño.

b)Piedra: 3.334.142 toneladas, el 13,8%. Los prin-cipales ferrocarriles que transportaron este pro-ducto fueron los siguientes: FSR 2.975.056 tn, NCA319.056 tn y Belgrano 39.416 tn.

c)Material de construcción: 2.658.274 tonela-das, el 11,0%. Los principales ferrocarriles que trans-portaron este producto fueron: FSR 1.703.580 tn,ALL Central 781.848 tn y Belgrano 121.900 tn.

d)Siderúrgicos: 1.792.263 toneladas, el 7,4%. Losprincipales ferrocarriles que transportaron estosproductos fueron: ALL Central 885.927 tn, NCA801.653 tn, ALL Mesopotámico 56.731 tn.

e)Minería: 918.050 toneladas, el 3,8%. Los prin-cipales ferrocarriles que transportaron esta pro-ducción fueron: NCA 492.327 tn, ALL Central 187.511tn y ALL Mesopotámico 159.982 tn.

f)Petróleo y derivados químicos: 574.297 tone-ladas, el 2,4%. Los principales ferrocarriles quetransportaron estos productos fueron: FSR 418.920tn y FEPSA 127.050 tn.

g)Forestales: 158.159 toneladas, el 0,7%. El úni-co ferrocarril que transportó estos productos fueel ALL Mesopotámico con 158.159 tn.

h)Otros: 1.392.606 toneladas, el 5,8%. En estosotros productos, contenedores etc., marcha a lacabeza el NCA con 781.045 tn, le sigue el FSR con195.670 tn, el Belgrano con 160.889 tn, el ALLMesopotámico con 135.612 tn y el ALL Central con119.300 tn.

El ingreso por fletes de todos los ferrocarrilesfue de $ 1.725.213.000, es decir aproximadamente430 millones de dólares.

Si dividimos el mencionado ingreso por las to-neladas-kilómetros transportadas (12.198.300.234)nos da 14 centavos de pesos por tonelada-kilóme-tros, es decir alrededor de 3,5 centavos de dólar.

Los ingresos por ferrocarril fueron los siguien-tes:

NCA $ 549.583.000, con una tarifa de 13,1 cen-tavos de pesos la tonelada-kilómetro.

ALL Central $ 370.927.800, con una tarifa de12,1 centavos de pesos la tonelada-kilómetro.

FEPSA $ 338.457.430, con una tarifa de 19,2 cen-tavos de pesos la tonelada-kilómetro.

FSR $ 317.047.000, con una tarifa de 16,1 cen-tavos de pesos la tonelada-kilómetro.

Belgrano Cargas $ 99.483.990, con una tarifa de11,5 centavos de pesos la tonelada-kilómetro.

ALL Mesopotámico $ 49.714.190, con una tarifade 13,9 centavos de pesos la tonelada-kilómetro.



LA ENERGÍA ELÉCTRICA ENARGENTINA

La producción de energía eléctrica de un países un factor fundamental para el crecimiento eco-nómico y es por ello que con cierta periodicidadpublicamos en este Semanario los datos corres-pondientes.

En base a lo que dice la página web de la Se-cretaría de Energía de nuestro país, tenemos quea fines del año 2010 había una potencia nominalinstalada de 29.010 MW. A la mencionada cifra ha-bría que agregar la Central Térmica Barragán de560 MW, inaugurada en el mes de enero de esteaño, con lo que sumaría 29.570 MW. Por provinciala capacidad instalada sería la siguiente:

Buenos Aires 4.709 MWCapital Federal 4.110 MWCatamarca 22 MWChaco 83 MWChubut 896 MWCórdoba 2.820 MWCorrientes 1.615 MWEntre Ríos 1.033 MWFormosa 76 MWGran Bs. Aires 1.988 MWJujuy 131 MWLa Pampa 75 MWLa Rioja 105 MWMendoza 1.424 MWMisiones 194 MWNeuquén 5.517 MWRío Negro 473 MWSalta 1.221 MWSan Juan 265 MWSanta Cruz 222 MWSanta Fe 1.116 MWSantiago del Estero 89 MWTierra del Fuego 151 MWTucumán 1.170 MWTotal 29.570 MW

En los mencionados números no está incluidala central nuclear de Aucha II, situada en Lima, yque se estima que podría entrar en funcionamien-to a fines de este año o a principios del año próxi-mo. Tampoco están incluidas las centrales hidro-eléctricas sobre el río Santa Cruz, La Barrancosa yCóndor Cliff, que se estiman que se podrían inau-gurar hacia el 2015.

Desde el punto de vista de la evolución que haregistrado la mencionada capacidad nominal deenergía eléctrica, veamos las siguientes cifras que

están sacadas directamente de los informes de laSecretaría de Energía de la Nación (página web):

1989 15.141 MW1999 23.151 MW2002 25.497 MW2010 29.570 MW

Entre los años 1999 y 2010 la capacidad nominalde energía eléctrica se incrementó en 28%.

Con respecto a la generación de electricidad,estos son los números:

1999 68.732.705 MWh2010 110.662.604 MWh

Es decir que la producción de energía eléctri-ca se incrementó entre los años mencionados en61%.

A pesar del incremento que se ha registradoen la producción de energía eléctrica, no se pue-den ignorar grandes problemas que se están pro-duciendo en distintos lugares del país. Es por elloque existen proyecciones de otras centrales comola de Vuelta de Obligado, térmica de 800 MW, aconstruirse en la provincia de Santa Fe, como asítambién la instalación de una usina de 300 MW acargo de la empresa AES.

De los datos de la Secretaría de Energía vamosa mencionar las principales centrales que tienenuestro país con una capacidad nominal superiora los 100 MW. Hay muchas otras centrales que nollegan a la mencionada capacidad.

Buenos Aires Central San Nicolás, térmica, de AES, con una

capacidad nominal de 650 MW y una generaciónde 2.395.512 MWh.

Paraná, térmica, de AES, con una capacidadnominal de 845 MW y una generación de 5.277.613MWh.

Necochea, térmica, de Centrales de la CostaAtlántica S.A., con una capacidad nominal de 206MW y una generación de 564.690 MWh.

Manuel Belgrano, térmica, de un fideicomisoprivado, situada en Campana, con una capacidadnominal de 841 MW y una generación de 4.017.990MWh.

Atucha I, nuclear, de NASA, situada en Lima,con una capacidad nominal de 370 MW y una ge-neración de 2.959.589 MWh.

Cte. Luis Piedrabuena, térmica, del grupo Pam-pa Energía, con una capacidad de 620 MW y unageneración de 2.907.796 MWh.

Tenaris Siderca Cete II, térmica, de Siderca S.A.,con una capacidad nominal de 163 MW yuna generación de 1.031.345 MWh.

Capital FederalCostanera, térmica, de CT Costanera S.A., con



una capacidad nominal de 2.303 MW y una genera-ción de 8.420.382 MWh.

Nuevo Puerto, térmica, de CT Puerto S.A., conuna capacidad nominal de 420 MW y una genera-ción de 2.035.256 MJWh.

Puerto Nuevo, térmica, de CT Puerto S.A., conuna capacidad nominal de 589 MW y una genera-ción de 2.301.490 MWh.

Central Puerto, térmica, de CT Puerto S.A., conuna capacidad nominal de 798 MW y una genera-ción de 2.684.935 MWh.

ChubutFutaleufú, hidroeléctrica, de H. Futaleufú S.A.,

con una capacidad nominal de 472 MW y una ge-neración de 2.762.234 MWh.

CórdobaRío Grande, hidroeléctrica, de EPEC, con una

capacidad nominal de 750 MW y una generaciónde 568.532 MWh.

Sudoeste, térmica, de EPEC, con una capaci-dad nominal de 140 MW y una generación de 68.071MWh.

Pilar, térmica, de Generadora Córdoba S.A., conuna capacidad nominal de 546 MW y una genera-ción de 1.359.159 MWh.

Embalse, nuclear, de NASA, con una capacidadnominal de 648 MW y una generación de 4.211.296MWh.

Modesto Maranzana, térmica, de GeneradoraMediterránea, con una capacidad nominal de 250MW y una generación de 1.227.117 MWh.

CorrientesYacireta, binacional, de EBY, hidroeléctrica, con

una capacidad nominal de 1.550 MW y una genera-ción de 9.938.161 MWh.

Entre RíosSalto Grande, binacional, de CTMSG, hidroeléc-

trica, con una capacidad nominal de 945 MW y unageneración de 4.897.476 MWh.

Gran Buenos AiresDock Sud, térmica, de CT Dock Sud S.A., con

una capacidad nominal de 872 MW y una genera-ción de 5.200.106 MWh.

CMS Ensenada, térmica, de La PlataCogeneración, con una capacidad nominal de 128MW y una generación de 761.767 MWh.

Genelba, térmica, de Petrobras Energía, conuna capacidad nominal de 401 MW y una genera-ción de 4.548.651 MWh,

MendozaCacheuta, hidroeléctrica, de CEMPPSA-

Hdrocuyo S.A., con una capacidad nominal de 120MW y una generación de 532.303 MWh.

Luján de Cuyo, térmica, de CT Mendoza S.A.,

con una capacidad nominal de 550 MW y una ge-neración de 3.232.510 MWh.

Agua de Toro, de HIDISA, hidroeléctrica, conuna capacidad nominal de 130 MW y una genera-ción de 273.875 MWh.

Los Reyunos, de HIDISA, hidroeléctrica, con unacapacidad nominal de 224 MW y una generaciónde 220.206 MWh.

NIhuil I, II, IIII, hidroeléctricas, de Hinisa, conuna capacidad nominal de 259 MW y una genera-ción de 783.476 MWh.

MisionesUrugua-i, hidroeléctrica, de EMSA, con una

capacidad nominal de 120 MW y una generaciónde 360.898 MWh.

NeuquénAlicurá, de AES Alicurá, hidroeléctrica, con una

capacidad nominal de 1.050 MW y una generaciónde 1.849.114 MWh.

Agua de Cajón, térmica, de CAPEX S.A., conuna capacidad nominal de 671 MW y una genera-ción de 3.246.741 MWh.

Planicie Banderita, hidroeléctrica, de H. C.Colorados S.A., con una capacidad nominal de 472MW y una generación de 864.318 MWh.

Arroyito, hidroeléctrica, de H. El Chocón S.A.,con una capacidad nominal de 120 MW y una ge-neración de 597.845 MWh.

El Chocón, hidroeléctrica, de H. El Chocón S.A.,con una capacidad nominal de 1.200 MW y unageneración de 2.398.281 MWh.

Piedra del Aguila, hidroeléctrica, de H. Piedradel Aguila S.A., con una capacidad nominal de 1.400MW y una generación de 4.187.510 MWh.

Loma de la Lata, de CT Puerto S.A., térmica,con una capacidad nominal de 375 MW y una ge-neración de 450.528 MWh.

Pichi Picun Leufu, hidroeléctrica, de PetrobrasEnergía, con una capacidad nominal de 285 MW yuna generación de 845.156 MWh.

SaltaCabra Corral, hidroeléctrica, de AES Juramen-

to S.A., con una capacidad nominal de 102 MW yuna generación de 142.793 MWh.

General Güemes, térmica, de CT Güemes S.A.,con una capacidad nominal de 345 MW y una ge-neración de 1.597.213 MWh.

CT de Ciclo Combinado Salta, de AES-Termoandes S.A., térmica, con una capacidad no-minal de 643 MW y una generación de 3.422.762MWh.

Los Caracoles, hidroeléctrica, de EPSE, con unacapacidad nominal de 121 MW y una generaciónde 339.357 MWh.


San CruzRío Gallegos I (Río Chico), térmica, de SPSE,

con una capacidad nominal de 101 MW y una ge-neración de 202.762 MWh.

Santa FeSorrento, térmica, de CT Sorrento S.A., con

una capacidad nominal de 226 MW y una genera-ción de 59.824 MWh.

San Martín (Timbúes), de un fideicomiso priva-do, térmica, con una capacidad nominal de 821MW y una generación de 3.139.132 MWh.

TucumánCT San Miguel de Tucumán, de H. Tucumán S.A.,

térmica, con una capacidad nominal de 396 MW yuna generación de 2.553.803 MWh.

CT Tucumán, térmica, de H. Tucuman S.A., conuna capacidad nominal de 438 MW y una genera-ción de 1.443.180 MWh.

CT Pluspetrol Norte, térmica, con una capaci-dad de 246 MW y una generación de 241.728 MWh.

MAÍZ

Predomina el desinterés en el maíz localDurante el transcurso de la semana la demanda

de maíz mostró un dinamismo menor, lo que restócompetencia al mercado y redundó en una caídade los volúmenes comercializados. Los principalesactores de la demanda -los exportadores- ven conpreocupación la falta de nuevas autorizaciones paravender al exterior. Ya es sabido que estos partici-pantes se encuentran ampliamente cubiertos, ha-biendo comprado mercadería equivalente a casi el90% de los ROES ya emitidos.

La entrega de ROES por parte de la UCESCI si-gue haciéndose a un ritmo poco significativo. Du-rante la última semana las autorizaciones llegarona 85.665 toneladas.

Respecto de la mercadería de la nuevacampaña, ya se han negociado unas 6,5millones de toneladas, según datos repor-tados por la Dirección de Mercados Agrí-colas del Ministerio de Agricultura. Estacifra excede en casi 1,5 millones de tone-ladas al volumen que a la misma altura delaño pasado había ingresado en los canalescomerciales, siempre en referencia al maíznuevo.

Diversos analistas atribuyen la mayorceleridad del ritmo comercial a la expec-tativa de precios, aunque no es propio

soslayar que los participantes de la cadena temenque la comercialización resulte más complicada esteaño. Naturalmente, de plantearse una política queotorgue mayor fluidez a la exportación la situa-ción sería sustancialmente diferente.

En tanto, los exportadores declaran compraspor 16,5 millones de toneladas de la vieja cosecha,mientras que unas 14,2 millones de toneladas ya seencuentran efectivamente embarcadas. Dado quelos ROE emitidos suman aproximadamente unas 15millones de toneladas, esta circunstancia explicala total ausencia de estos participantes en el mer-cado del maíz con descarga o entrega muy próxi-ma.

Durante el curso de la semana los negocios conmaíz en el recinto del mercado físico de granos seestiman en 40.000 toneladas. Pocos participantesrealizaron ofrecimientos abiertos, destacándose elinterés de un exportador en el maíz con entregaen abril o mayo y otro que buscaba el cereal conentrega más diferida, en junio o julio. Los preciososcilaron entre u$s 155 y u$s 160/ton. Los consu-mos ofrecieron pagar valores cercanos a $ 600/ton por la descarga inmediata.

El principal foco de atención de los operado-res sigue concentrándose en las perspectivas deproducción, ya que se considera inminente la lle-gada de los primeros lotes. Los daños se creenseveros, aunque hay gran disparidad entre las ci-fras conocidas durante los últimos días.

El jueves se conocieron las estimaciones agrí-colas del Ministerio de Agricultura, con datos ac-tualizados hasta el 15/02 del corriente. Los guaris-mos informados confirmaron oficialmente que lasituación del maíz es crítica, siendo éste el granoque más ha sufrido los efectos de la sequía. Losdaños más acentuados fueron para los maíces sem-brados en forma temprana, en los que coincidió laetapa de floración con la falta de lluvias observadadurante diciembre. En cambio, las lluvias de febre-ro favorecieron la evolución de los lotes más tar-


Al 08/02/2012 2010/11 Prom.5 2009/10Saldo exportable 14,50 12,96 15,84

Compras exportación 16,50 14,66 17,27Relación s/saldo exportable 114% 113% 109%Precios por fijar 1,00 2,04 1,03

7% 16% 6%Precios en firme 15,50 12,61 16,24

107% 97% 103%

Maíz 2010/11: Indicadores comerciales exportación

Sobre datos de MAGyP. Excepto porcentuales, las cifras están en millones de TM


GEA - GUÍA ESTRATÉGICA PARA EL AGROAGUA EN EL SUELO PARA SOJA

SERVICIO DE AGUA EN EL SUELO PARA SOJAMAPA PORCENTAJE DE AGUA ÚTIL AL 16/02/12

DIAGNÓSTICO:Entre el jueves 9 y el miércoles 15 de febrero se registraronprecipitaciones muy débiles y aisladas sobre GEA, con acumuladospoco significativos. Las más importantes se desarrollaron sobreel noroeste de la provincia de Buenos Aires, en especial sobre lalocalidad de Villegas, donde el acumulado semanal fue de 18 mm.El resto de GEA no recibió precipitaciones. En cuanto a las marcastérmicas, los valores fueron elevados y en promedio se mantuvie-ron entre los 32 y los 36°C, siendo levemente inferiores a los dela semana anterior, pero por encima de los parámetros normalespara el mes en curso. El valor más elevado fue de 38°C y seregistró en Pozo del Molle, en la provincia de Córdoba. En cuantoa las temperaturas mínimas, éstas estuvieron dentro de los valo-res normales para el mes en curso y levemente inferiores a los dela semana pasada, con un promedio entre 12 y 15°C. El registromás bajo se midió en Chacabuco, provincia de Buenos Aires, conuna temperatura de 10,6°C. Con este panorama se observa undetrimento leve en las condiciones edáficas en la mayor parte deGEA respecto a la semana anterior. Cabe destacar que a pesar delas escasas precipitaciones observadas durante la última semana,la humedad del suelo sigue siendo relativamente buena en granparte de GEA, debido a las lluvias registradas durante la primerasemana de febrero y la última de enero. De todas maneras, yespecialmente sobre la provincia de Córdoba, siguen observándo-se lotes con características de sequía. A pesar de estas condicio-nes edáficas las precipitaciones no llegaron en el momento masoportuno, aunque aliviaron un estadío crítico para el desarrollode la soja y, en general, la mayoría de los lotes han mejorado,especialmente aquellos donde la implantación fue tardía, como elcaso de la soja de segunda, en la que se observa un desarrollorelativamente bueno. A partir de ahora, y pensando en la planifi-cación para futuros cultivos, se necesitarían entre 60 y 100 mmen los próximos 15 días, con un núcleo de 140 mm sobre el nortede GEA, para alcanzar condiciones edáficas óptimas.

ESCENARIO:La semana comprendida entre el jueves 16 y el miércoles 22 defebrero comenzará con el avance de un sistema frontal frío por elcentro de la región pampeana. Si bien sobre GEA todavía habráuna importante influencia del anticiclón ubicado sobre el océanoAtlántico, lo que provocará que la circulación del viento se man-

tenga del sector norte en toda la región, permitiendo el ascensode las marcas térmicas y el incremento de la humedad en las capasbajas de la atmósfera. Se prevé que el frente frío avance duranteel transcurso del jueves hasta el sur de la zona GEA, por lo que,combinado con las condiciones que prevalecen sobre la región,desarrollará precipitaciones en forma de chaparrones y tormen-tas de variada intensidad, especialmente durante las jornadas delviernes, sábado y domingo. En esos días, se espera que se desa-rrollen tormentas fuertes, acompañadas de ráfagas intensas,probable caída de granizo en forma puntual y acumulados impor-tantes de precipitación. A partir del lunes, el sistema frontal sehabrá desplazado hacia el norte de la región GEA, por lo que seespera que las condiciones cambien de manera significativa, yaque ingresará a la zona una masa de aire con características másfrescas y secas, lo que traerá como resultado un importantedescenso de temperatura y una disminución del contenido dehumedad en las capas bajas de la atmósfera. El viento rotará alsector sur e incrementará la intensidad, siendo otro factor im-portante para el descenso de temperatura. Acompañando la masade aire más fresco y seco, ingresará a la zona un centro de altapresión que generará condiciones de estabilidad en toda la re-gión, por lo que se prevé que no se desarrollen precipitaciones enla zona GEA, además el cielo se presentará con escasa nubosidad yviento que irá perdiendo intensidad con el transcurso de la sema-na, condiciones que se mantendrán hasta el final del período depronóstico..

SERVICIO DE AGUA EN EL SUELO PARA SOJAMAPA DE LLUVIAS NECESARIASEN LOS PRÓXIMOS 15 DÍAS (AL 16/02/2012)

http://www.bcr.com.ar/gea




díos.Los maíces en estado muy bueno llegan al 1%,

mientras que el 34% se encuentra en estado bue-no, el 39% en estado regular y el 26% malo. Enotras palabras, casi dos tercios de los cultivos pre-sentan problemas serios. El ministerio estima quela producción se encontrará entre 20,5 y 22 millo-nes de toneladas, cuando las expectativas inicia-les se encontraban en torno a 30 millones. Sinembargo, el miércoles que viene los datos de GEA- Guía Estratégica para el Agro podrían encontrar-se aún por debajo de este nivel. De este modo, nocaben dudas que los efectos del clima adverso hancausado un grave daño a los cultivos, con impor-tantes consecuencias para el ingreso de los pro-ductores y del fisco, con particular gravedad paralas economías del interior.

El maíz insinúa recuperaciónTras una primera mitad de semana con precios

en baja en los mercados internacionales, los últi-mos dos días de la misma tuvieron al maíz como elproducto que lideró las subas en Chicago, experi-mentado una gran recuperación. Llegando al vier-nes, el precio de ajuste de los futuros con venci-miento en marzo -la posición más cercana y másactivamente negociada- se situó en u$s 252,6/ton,cifra un 1,6% mayor a la correspondiente a la se-mana pasada pero un 9,6% menor a la vigente hacedoce meses.

El día lunes el USDA dio a conocer una proyec-ción preliminar de estimación de área sembradapara la campaña 2012/13, ubicándola en 94 millo-nes de acres (38 millones de hectáreas). Esta su-perficie -de concretarse- será la más grande delos últimos 68 años, superando en 850.000 hectá-reas a la implantada el año pasado. Tomando eldato anterior puede formularse una proyecciónpreliminar de cosecha récord, en torno a 361 mi-llones de toneladas. Este volumen sería alcanzadosi se cuenta con rindes en torno a 102,9 qq/ha,superiores a los de la campaña actual.

Este gran salto en la producción norteameri-cana, asumiendo que la demanda permaneceráaproximadamente estable, permitirá recomponerlos castigados stocks. Las expectativas previas in-dican que los mismos podrían duplicarse respectode las 20,3 millones de toneladas que estarán dis-ponibles al finalizar el presente ciclo, añadiendopresión sobre los precios. De hecho, el USDA es-pera que durante la próxima campaña el preciopromedio de tranquera se ubique en u$s 5/bushel,valor considerablemente más bajo que los que losproductores obtienen actualmente.

Sin embargo, por tratarse de guarismos muypreliminares y con actualización hasta el pasadomes de noviembre, el impacto sobre los preciosde mercado fue limitado. Información más certerase encontrará disponible cuando el 30 de marzo elorganismo publique su reporte de perspectivas desiembra, conjuntamente con la evolución de losstocks de todos los granos. Aquel dato se cons-truirá a partir de encuestas realizadas a los pro-ductores.

Llegando al jueves, un nuevo comportamientode las exportaciones de Estados Unidos por enci-ma de lo esperado favoreció una mejora de losprecios. El USDA sostuvo que el país del norte co-locó en los mercados externos algo más de 1 mi-llón de toneladas durante la última semana, cuan-do -en promedio- se esperaba un valor entre550.000 y 750.000 toneladas. Se trata de la terceravez en las últimas cuatro semanas que el dato seencuentra por encima de las expectativas previas,dando la pauta del dinamismo que vienen tenien-do las ventas externas.

Por último, hacia finales de la semana, una me-jora en el clima financiero indujo un debilitamien-to de la moneda norteamericana que favoreció auna suba de los precios. La posibilidad de que Gre-cia pueda obtener un segundo rescate se consi-dera cada vez más cercana, luego de que losinversores caigan en la cuenta de que el Estadoestá haciendo un esfuerzo considerable en la re-ducción de su déficit. Se cree que Grecia sellaráel lunes un acuerdo para obtener el necesitadopaquete de ayuda, evitando una moratoria desor-denada. Respondiendo a este factor, el viernes losfondos hicieron compras por 8.000 contratos enCBOT.

TRIGO

Impulsos para el trigo sobre el final de lasemana

En el primer día del mes de febrero los preciosde referencia internacional de este cereal alcan-zaron su valor más elevado en lo que ha transcurri-do de 2012, llegando a u$s 250/ton para el trigoblando cotizante en Chicago o u$s 270/ton para eltrigo duro de Kansas. El temor de que Rusia yUcrania apliquen medidas para contener sus ex-portaciones había revitalizado la demanda en lasdos semanas previas, en las que los precios habíanexperimentado un rally alcista superior al 10%.

Sin embargo, luego de que los rumores fueron



desmentidos en el caso de Rusia, los precios ini-ciaron una carrera bajista hasta mediados de laúltima semana. El sentimiento de abundancia quegeneró el reporte mensual del USDA, al ubicar losstocks mundiales al finalizar la actual campaña en213,1 millones de toneladas, contribuyó a acen-tuar la tendencia bajista durante el último tiem-po. El trigo Europeo, pese a encontrarse afectadopor una severa ola de frío, también evidenció unacaída de sus precios, pasando de € 220/ton a valo-res situados entre € 205-210 por tn en el mercadoparisino, para luego repuntar nuevamente.

Durante el transcurso de la última semana, lanoticia de que Egipto -el principal importador mun-dial del cereal- efectuó diversas adquisiciones detrigo blando procedente de Estados Unidos, tota-lizando unas 300.000 toneladas, fortaleció a los fu-turos que cotizan en este país. La autoridad egip-cia que se encarga del abastecimiento interno(GASC) no efectuaba compras con esa proceden-cia desde el mes de junio, fecha a partir de la cualcomenzó a predominar el abastecimiento desde elmar Negro. Las operaciones se realizaron a valoressituados entre 259 y 262 dólares de valor FOB.

Adicionalmente, los participantes del mercadodel cereal se encuentran a la expectativa de quehaya un crecimiento en el área sembrada en Esta-dos Unidos en la próxima campaña. Según cifraspreliminares del USDA, los productores norteame-ricanos destinarán 22,9 millones de hectáreas a lasiembra del cereal, incrementando su área en850.000 hectáreas. De no mediar problemasclimáticos, la producción será abundante y eso

mantendrá los stocksglobales en niveles his-tóricamente altos.

La producción aus-traliana, que alcanza-ría un récord en lapresente campaña,resultó otro de losfundamentos bajistasal comenzar la sema-na. En el curso de losúltimos días, las auto-ridades de aquel paíselevaron un 4,2% suestimación de produc-ción, para llevarla a unrécord de 29,5 millo-nes de toneladas. Estacircunstancia eleva lacompetencia en elmercado internacio-

nal, caracterizado por la abundancia de inventariosen poder de diversas naciones exportadoras.

Sin embargo, hacia el final de la semana, elacuerdo realizado entre exportadores y el gobier-no de Ucrania para limitar las exportaciones a 1,7millones de toneladas entre los meses de febreroy julio propició una importante recuperación delos precios en Chicago. Más aún, se indicó quedurante el mes de marzo sólo se exportarán unas800.000 toneladas. Como resultado de estas medi-das, durante el ciclo 2011/12 las ventas externasde aquel país llegarán a 4,8 millones de toneladas,cerca de la mitad de lo que se esperaba al comen-zar la campaña.

Todo haría indicar que en las próximas semanaspodría incrementarse la demanda por el cerealnorteamericano, incluso con la posibilidad de queChina potencie sus relaciones comerciales conEstados Unidos. Este factor podría dar fortaleza almercado y consolidar la recuperación.

Trigo argentino sin pena ni gloriaHay pocas y escasas novedades en la plaza de

este cereal. Durante la semana se autorizaron ROEVerdes por 282.000 toneladas, llevando el total acu-mulado a 5,8 millones tn. Recuérdese que el cupo2011/12 autorizado por el Gobierno Nacional as-ciende a 7,7 millones de toneladas.

La exportación se encuentra cómoda. Al 8 defebrero llevaba adquiridas 5,5 millones de tonela-das de trigo. La diferencia entre lo comprado y losRV autorizados está en la brecha de tiempo entreun reporte y el otro.

0

10

20

30

40

50

60

70

EstadosUnidos

UniónEuropea

Australia Canadá Argentina China Norte deAfrica

Pakistan Brasil Rusia Kazajstán Ucrania

Mill

ones

de

tone

lada

s

Stocks finales de trigo en países seleccionados

Países exportadores Países importadores Otros

FUENTE: Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA)

Stocks mundiales 2011/12: 213 mill tt.



Por lo tanto, las compras son muy lentas por ellado de la exportación, mientras que la molineríasigue su ritmo habitual de adquisiciones. En elmercado interno sólo hay interés por trigo condi-ción cámara con entrega en julio a US$ 155, locual está 30 dólares por debajo del FAS teórico.

SOJA

Alentador panorama para las exportacionesestadounidenses impulsan los precios

Los precios llegaron a su mayor nivel en cuatromeses en el mercado externo de referencia, sos-tenidos fundamentalmente por el panorama opti-mista que enfrentan las exportaciones estadouni-denses.

En este sentido, el USDA ha reportado un granvolumen de nuevas ventas al exterior en la sema-na, incluida una por 2,92 millones de toneladas aChina (2,75 millones para entrega en el año comer-cial 2012/13, y el resto corresponde a la campañaactual). Además, en una visita oficial de una dele-gación de funcionarios del gobierno chino a Iowase rubricaron importantes acuerdos para asegurarel abastecimiento de soja estadounidense paraéste país que le permite adquirir 12 millones detoneladas de soja.

Por otro lado, si bien resulta aún esquivo elacuerdo helénico para reestructurar su deudaobteniendo un segundo fondo de rescate, señalesde que se han logrado algunos avances entusias-maron a los inversores en la semana conduciendoa una recuperación del valor del euro en relaciónal dólar. La mejora en el poder adquisitivo del res-to de las monedas abarata el costo de comprar

soja expresada en dólares para los compradoresinternacionales, haciendo ver aún más auspiciosoel panorama para las exportaciones estadouniden-se, y por tanto, brindándole nueva fuente de pro-pulsión a sus precios.

Para terminar de cerrar este cambio en la per-cepción de las perspectivas para las exportacio-nes de EEUU, continúan los temores por los efec-tos del clima seco y húmedo que continúa afec-tando sobre todo al sur de Brasil, en plena etapade desarrollo del cultivo. De confirmarse dañosadicionales en los rindes, la última estimación delUSDA para la cosecha brasileña en 72 millones detoneladas podría acabar por resultar demasiadooptimista.

Respecto a los contratos para la cosecha nue-va, los participantes del mercado se han mostradoactivos operando el spread maíz/soja en la semanaluego de que se conociese que la siembra de maízcubriría la mayor superficie cultivable desde laSegunda Guerra Mundial con alrededor de 37,6millones de hectáreas. En un intento de balancearlos usos potenciales de la tierra fértil estadouni-dense, se apostó a un aumento de la oleaginosaen relación al cereal para alentar a los producto-res a sembrar lo suficiente como para abastecer lademanda mundial.

En etapa de definiciones para la cosecha Sud-americana, en las próximas semanas la mayor pre-cisión en los números permitirá hacer una mejorevaluación de las perspectivas de exportación es-tadounidense. Considerando que a la fecha losembarques venían relativamente atrasados tantocon respecto a la campaña anterior como en rela-ción al promedio de las últimas cinco campañas,tal como muestra el gráfico adjunto elaborado porel USDA, el cambio de escenario constituye un



Soja 2010/11: Indicadores comerciales M TmAl 08/02/2012 2010/11 Prom.5 2009/10Producción 48,50 44,15 54,60Compras totales 48,77 44,50 53,54

101% 101% 98%Precios por fijar 4,00 2,27 2,78

8% 5% 5%Precios en firme 44,77 42,23 50,76

92% 96% 93%Falta vender (*) -1,2 -1,4 -0,3Falta poner precio (*) 2,3 0,9 2,4

Soja 2011/12: Indicadores comerciales M TmAl 08/02/2012 2011/12 Prom.5 2010/11Producción 49,50 45,74 48,50Compras totales 10,35 11,73 13,16

21% 26% 27%Precios por fijar 1,69 3,54 4,43

3% 8% 9%Precios en firme 8,66 8,18 8,74

17% 18% 18%Falta vender (*) 37,8 33,0 33,9Falta poner precio (*) 39,4 36,5 38,5

Sobre datos de MAGyP y propios. (*) Se deduce el uso como semilla.

Sobre datos de MAGyP y propios. (*) Se deduce el uso como semilla.

dato fundamental para las expectativas de los ope-radores en el mercado externo de referencia.

El avance en los precios locales alentó unmayor volumen de negocios

El avance en los precios alentó un mayor volu-men de negocios

Luego de las bajas hacia fines de la semanaanterior, esta semana las cotizaciones se recupe-raron en el mercado local contagiado por las su-bas en CBOT, y con ello repuntó el volumen nego-ciado. Sin embargo, se notan diferencias significa-tivas en los distintos tramos de precios ya que mien-tras que en Chicago avanzaron un 3,13% el viernesrespecto al mismo día de la semana anterior (de451,59 a 465,74 u$s/ton) y los precios abiertos enel mercado local aumentaron en un porcentajesimilar (3,42%, pasando de 1.315 a 1.360 $/ton), losvalores pagados por lo bajo, según rumores quecorrieron en el recinto, sólo se incrementaron un1,10% (de $1.365 por tonelada el viernes 10 a $1.380el día de la fecha).

Debe comprenderse que ante la inminencia dela llegada de la nueva cosecha y lo ajustado delmargen de la industria aceitera, cuando venía exis-tiendo una fuerte presión de comprassin precios firmes tal como analizábamosen informes anteriores, la puja en el mer-cado es fuerte con la oferta tratando deaguantar la mercadería a la espera demejores precios (máxime cuando aún estáen duda el volumen de cosecha nuevaque llegará al mercado como consecuen-cia de la sequía) y la demanda en proble-mas para convalidar nuevas subas.

Observando los indicadores comercia-les adjuntos, la campaña actual está prác-ticamente finalizada, aunque sigue sobre-saliendo el mayor porcentaje de opera-ciones por fijar en relación a las campa-ñas previas. Respecto a la nueva campa-ña, se destaca el bajo volumen de la co-secha que ya se ha vendido (sólo el 21%,cuando un año antes a esta altura alcan-zaba el 27%, y el promedio de las últimas5 campañas es del 26%), resintiéndose es-pecialmente las compras que se hacencon precios a fijar, ya que se encuen-tran relativamente mucho más atrasadasen relación a años previos que las com-pras que se realizan con precio en fir-me.

Respecto a la preocupación por lacosecha ante las condiciones de sequía

y calores extremos que han afectado a los culti-vos, se dieron a conocer esta semana las estima-ciones del Ministerio de Agricultura nacional don-de se proyecta una producción argentina de en-tre 43,5 y 45 millones de toneladas, en las 18.800.000hectáreas que serían implantadas con soja en lacampaña 2011/12. En comparación con la campañaanterior, donde se sembraron 18.900.000 hectá-reas y se obtuvieron 48,9 millones de toneladaspuede observarse una merma en los rindes comoconsecuencia del estrés hídrico mencionado.

El servicio de seguimiento de los cultivos deGEA ha informado hoy que si bien el importantevolumen de lluvias de la semana anterior permitiómejoras en el estado general del cultivo en la zonanúcleo, el estrés hídrico de diciembre y enero haproducido daños irreversibles en el rinde poten-cial, a lo que se le suma la incidencia de plagas. Deeste modo, las pérdidas promedio en la zona nú-cleo rondarían entre el 5% y el 30% aunque enalgunas localidades puntuales (especialmente enla provincia de Córdoba) podrían llegar al 80%. Res-ta esperar entonces al miércoles para tener unaidea más acabada de lo que es factible esperarpara la cosecha que está por llegar al mercado.


PRECIOS NACIONALES - ORIENTATIVOS DEL MERCADO DE GRANOS

Cámaras Arbitrales de Granos Pesos por tonelada

Fecha Operación 10/02/12 13/02/12 14/02/12 15/02/12 16/02/12 Promedio Promedio año Diferencia añoFecha Pizarra 13/02/12 14/02/12 15/02/12 16/02/12 17/02/12 Semanal anterior * anterior

RosarioTrigo duroMaíz duro 867,05Girasol 1.290,00 1.290,00 1.290,00Soja 1.335,00 1.365,00 1.369,50 1.367,50 1.350,00 1.357,40 1.548,91 -12,4%MijoSorgo 600,00 600,00 600,00 779,24 -23,0%

Bahía Blanca Trigo duroMaíz duroGirasol 1.130,00 1.140,00 1.155,00 1.155,00 1.155,00 1.147,00 1.605,16 -28,5%Soja 1.445,09

Córdoba Trigo Duro

Santa FeTrigo

Buenos AiresTrigo duroMaíz duroGirasol 1.160,00 1.160,00 1.171,40 1.163,80 1.625,17 -28,4%Soja

BA p/QuequénTrigo duroMaíz duroGirasol 1.135,00 1.145,00 1.160,00 1.160,00 1.160,00 1.152,00 1.610,72 -28,5%Soja* Precios ajustados por el IPIB (Indices de Precios Internos Básicos al por Mayor) para Productos Manufacturados y Energía Eléctrica.

Bolsa de Cereales de Buenos Aires Pesos por tonelada

Producto 13/02/12 14/02/12 15/02/12 16/02/12 17/02/12 10/02/12 Variación semanal

Harinas de trigo ($)

"0000" 2.600,0 2.600,0 2.600,0 2.600,0 2.600,0 2.600,0"000" 1.200,0 1.200,0 1.200,0 1.200,0 1.200,0 1.200,0

Pellets de afrechillo ($)

Disponible (Exp) 440,0 440,0 440,0 440,0 440,0 440,0Aceites ($)

Girasol crudo 3.280,0 3.280,0 3.280,0 3.280,0 3.280,0 3.280,0Girasol refinado 3.870,0 3.870,0 3.870,0 3.870,0 3.870,0 3.870,0Soja refinado 3.760,0 3.760,0 3.760,0 3.760,0 3.760,0 3.760,0Soja crudo 3.160,0 3.160,0 3.160,0 3.160,0 3.160,0 3.160,0

Subproductos ($)

Girasol pellets (Cons Dna) 580,0 580,0 580,0 580,0 580,0 580,0Soja pellets (Cons Dársena) 950,0 950,0 950,0 950,0 950,0 950,0

(Dna) Dársena - (Cba) Córdoba - (Ros) Rosario - (Exp) Exportación - (Cons) Consumo.


PRECIOS NACIONALES - MERCADO FÍSICO DE GRANOS DE ROSARIO

B O L S A D E C O M E R C I O D E R O S A R I O

Biblioteca Germán M. FernándezHorario de atención Lunes a Viernes 10:00 a 17:00 hsCorreo electrónico [email protected]ón Córdoba 1402, 1° Piso - S2000AWV RosarioTel. (041) 213471/8 - Interno: 2235

Mercado Físico de Granos de Rosario Pesos por tonelada

Destino / Localidad Entrega Pago Modalidad 13/02/12 14/02/12 15/02/12 16/02/12 17/02/12 Var.% 10/02/12Trigo

Exp/SM 20/05 a 20/06 Cdo. Prot. 10,5 / PH 78 u$s 165,00 Exp/PA Jun'12 Cdo. M/E u$s 155,00 150,00Exp/Pa Jul'12 Cdo. M/E u$s 155,00 155,00 155,00 155,00

Maíz Cons/Clason C/Desc. Cdo. M/E 630,00 600,00 600,00 610,00 -3,2% 630,00Exp/SM Mar'12 Cdo. M/E u$s 155,00Exp/SM Abr/May'12 Cdo. M/E u$s 155,00 158,00 155,00 155,00 Exp/SL Jun/Jul'12 Cdo. M/E u$s 160,00 160,00 155,00 158,00 160,00

Sorgo Exp/SM-AS C/Desc. Cdo. M/E 600,00 600,00 600,00 600,00 600,00 0,0% 600,00Exp/SM-AS Mar'12 Cdo. M/E u$s 150,00Exp/SM-AS Abr/May'12 Cdo. M/E u$s 155,00 155,00 155,00 155,00 155,00 0,0% 155,00

Soja Fca/Tmb C/Desc. Cdo. M/E 1330,00 1360,00 1360,00 1350,00 1360,00 3,4% 1315,00Fca/SM C/Desc. Cdo. M/E 1330,00 1360,00 1360,00 1350,00 1360,00 3,4% 1315,00Fca/SL C/Desc. Cdo. M/E 1330,00 1360,00 1360,00 1350,00 1360,00 3,4% 1315,00Fca/Ric C/Desc. Cdo. M/E 1330,00 1360,00 1315,00Fca/GL C/Desc. Cdo. M/E 1330,00 1360,00 1360,00 1350,00 1360,00 3,4% 1315,00Fca/SM Hasta 15/03 Cdo. M/E u$s 310,00 310,00 312,00 Fca/SL May'12 Cdo. M/E u$s 300,00 302,00 Fca/SM May'12 Cdo. M/E u$s 300,00 302,00 305,00 305,00 307,00 Fca/GL May'12 Cdo. M/E u$s 300,00 302,00 305,00 305,00 307,00 Fca/Tmb May'12 Cdo. M/E u$s 300,00 302,00 305,00 305,00 307,00 Fca/SL May'12 Cdo. M/E u$s 305,00 305,00 305,00 Exp/SM-AS Abr/May'12 Cdo. M/E u$s 300,00 302,00 305,00 298,00

Girasol Fca/Ricardone C/Desc. Cdo. M/E 1230,00 1230,00 1230,00 1220,00Fca/Rosario C/Desc. Cdo. M/E 1230,00 1230,00 1230,00 0,8% 1220,00Fca/Junín C/Desc. Cdo. M/E 1230,00 1230,00 1220,00Fca/Deheza C/Desc. Cdo. Flt/Cnflt 1230,00 1230,00 Fca/Junín Feb/Mar'12 Cdo. M/E u$s 280,00 280,00 280,00 Fca/Rosario Feb/Mar'12 Cdo. M/E u$s 290,00 300,00 300,00 300,00 3,4% 290,00Fca/Ric Feb/Mar'12 Cdo. M/E u$s 290,00 290,00 290,00 290,00Fca/Deheza Feb/Mar'12 Cdo. Flt/Cnflt u$s 290,00 290,00 295,00 290,00 290,00

(Exp) Exportación. (Fca) Fábrica. (Mol) Molino. (Cdo.) 97,5% Pago contado + 100% IVA, con la LP, y 2,5% con la LF. (Flt/Cnflt) Flete/contra-flete. (C/D) Con descarga incluida. (S/D) Sin incluir costo de la descarga. (C/E) Pago contra entrega. (M/E) Mercadería entregada. (E/Inm) Entrega inmediata. (F/E) Fecha de entrega. (Ros) Rosario (SL) San Lorenzo (SM) San Martín (SF) Santa Fe (Ric)

Ricardone (PA) Punta Alvear (GL) General Lagos (AS) Arroyo Seco (VC) Villa Constitución (SN) San Nicolás (SP) San Pedro (SJ) San Jerónimo Sur. Precios en dólares convertibles a pesos según el dólar comprador Banco Nacion vigente hasta la entrega. (*) Valores ofrecidos, sin operaciones. (**) retira de procedencia hasta 200 Km de Rosario.


PRECIOS NACIONALES - MERCADOS DE FUTUROS

ROFEX. Precios de ajuste de FuturosPosición Volumen Int. Abierto 13/02/12 14/02/12 15/02/12 16/02/12 17/02/12 var.sem.

FINANCIEROS En $ / U$SDLR022012 332.500 700.777 4,363 4,363 4,365 4,365 4,363DLR032012 196.509 556.846 4,396 4,397 4,399 4,400 4,397 0,05%DLR042012 113.756 463.953 4,431 4,432 4,436 4,437 4,435 0,11%DLR052012 89.660 399.294 4,467 4,470 4,471 4,472 4,472 0,13%DLR062012 55.024 290.126 4,504 4,507 4,509 4,510 4,512 0,20%DLR072012 35.009 223.929 4,547 4,547 4,550 4,552 4,553 0,13%DLR082012 71.000 106.475 4,590 4,591 4,593 4,594 4,594 0,02%DLR092012 30.500 53.262 4,642 4,641 4,639 4,642 4,641 0,02%DLR102012 19.000 69.942 4,700 4,699 4,697 4,700 4,701 0,02%DLR112012 16.000 30.779 4,762 4,763 4,756 4,759 4,763 0,02%DLR122012 18.500 15.310 4,826 4,832 4,820 4,820 4,825 -0,02%DLR012013 21.000 6.500 4,890 4,891 4,889 4,889 4,894 0,16%DLR022013 1.700 4,956 4,957 4,955 4,955 4,960 0,08%RFX000000 665 4,346 4,348 4,351 4,353 4,354 0,21%ECU022012 20 20 5,720 5,754 5,746ECU032012 350 8.810 5,795 5,746 5,734 5,768 5,804 0,36%ECU062012 122 22 5,970 5,921 5,911 5,920 5,953 -0,17%ORO022012 10 1720,00 1712,90 1728,50 1722,60 1720,70 -0,05%ORO032012 1721,00 1713,90 1729,50 1724,10 1722,20 -0,02%ORO062012 351 2.442 1724,00 1716,90 1732,50 1728,60 1726,70 0,07%ORO122012 85 675 1731,50 1725,40 1740,00 1737,30 1734,00 0,09%WTI052012 199 202 101,90 102,33 103,57 104,00 104,75 4,02%WTI112012 11 27 103,30 103,57 104,48 104,60 105,20 3,04%

AGRÍCOLASISR042012 303,50 303,00 304,00 304,00 305,50 1,66%ISR052012 2.207 3.861 304,00 303,60 304,70 304,30 306,00 1,69%ISR072012 1.062 767 308,20 307,70 308,70 308,50 310,00 1,64%ISR092012 10 313,50 313,00 314,00 314,00 316,00 1,77%ISR112012 91 315,00 314,50 315,50 315,50 318,50 2,08%ISR052013 10 293,50 295,00 296,00 297,00 299,00 2,05%TRI000000 150 129,00 130,00 130,00 128,00 128,00 -0,78%TRI022012 9 129,00 130,00 130,00 128,00 128,00 -0,78%TRI032012 384 131,00 132,00 133,00 131,00 131,00TRI052012 111 146,50 147,50 147,50 146,00 145,50 -1,02%MAI000000 7 158,00 154,00 150,00 150,00 150,00 -4,76%MAI042012 713 158,00 156,00 155,00 154,50 156,50 -0,63%MAI052012 1 242 158,00 154,00 155,00 155,00 157,00 -0,95%MAI072012 6 160,00 158,00 157,00 157,00 159,50 -0,31%SOF000000 314,60 316,10 317,00 315,50 316,00 1,44%SOF022012 953 764 314,60 316,10 317,00 315,50 316,00 1,44%SOF032012 206 377 309,40 309,50 310,00 310,20 311,70 1,70%SOF042012 307,20 307,50 308,50 308,00 310,00 2,14%SOF052012 311 2.201 307,20 307,50 308,50 308,00 309,50 1,98%SOF072012 199 507 311,50 311,50 312,50 312,50 314,50 2,11%SOJ000000 1.095 315,00 316,50 317,50 316,00 316,50 1,44%SOJ022012 4 4 315,00 316,50 317,50 316,00 316,50 1,44%SOJ032012 12 310,40 310,50 311,00 312,50 312,50 1,63%SOJ052012 565 1.925 307,80 307,80 308,70 308,70 310,00 1,81%SOJ072012 77 40 312,50 312,50 313,00 313,00 315,00 2,11%SOJ112012 100 322,00SOJ052013 40 10 295,50 297,00 298,00 299,00 301,00 2,03%SOY062012 1.005 3.075 465,00 467,50 469,40 467,90 471,00 2,84%SOY102012 531 230 462,60 462,00 463,20 461,50 463,00 1,65%

TOTAL 1.006.948 2.948.276

ROFEX. Ultimo precio operado de cada día en Opciones de Futuros En U$SPrecio de Tipo deEjercicio opción

PUTISR052012 270 put 80 349 2,200ISR052012 274 put 160 494 2,900 2,100ISR052012 286 put 325 225 5,900 5,000 5,300ISR052012 290 put 87 58 6,500 6,000ISR052012 298 put 18 90 9,500 8,800ISR112012 270 put 70 30 3,000

14/02/12 15/02/12 16/02/12 17/02/12 Posición Volumensemanal

IA porposición/1 13/02/12



MATBA. Ajuste de la Operatoria en pesos En toneladaPosición Vol. Sem. Open Interest 13/02/12 14/02/12 15/02/12 16/02/12 17/02/12 var.sem.Trigo BA Inm./Disp 555,00 560,00 560,00 550,00 550,00 -0,90%Maíz BA Inmed./Disp 685,00 670,00 655,00 655,00 655,00 -4,38%Soja Ros Inm/Disp. 1.355,00 1.380,00 1.380,00 1.370,00 1.375,00 2,61%Soja Fáb. Ros Inm/Disp 1.355,00 1.380,00 1.380,00 1.370,00 1.375,00 2,61%

ROFEX. Ultimo precio operado de cada día en Opciones de Futuros En U$SPrecio de Tipo deEjercicio opción

CALLISR052012 306 call 127 79 10,500 11,500ISR052012 310 call 7 156 8,700ISR052012 322 call 6 386 5,400ISR052012 326 call 8 51 5,000 4,500ISR052012 330 call 99 451 3,700 4,000 4,000ISR052012 334 call 209 236 3,100 2,900 3,200ISR052012 338 call 12 187 2,500ISR052012 342 call 4 51 2,000ISR112012 370 call 30 30 3,200 /1 El interés abierto corresponde al día viernes. Nota: Los contratos de cereales y oleaginosas son por 30 tn.

14/02/12 15/02/12 16/02/12 17/02/12 Posición Volumensemanal

IA porposición/1 13/02/12

ROFEX. Precios de operaciones de Futuros13/02/12 14/02/12 15/02/12 var.

máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última sem.

FINANCIEROS En $ / U$SDLR022012 4,364 4,362 4,364 4,364 4,361 4,363 4,365 4,364 4,365 4,368 4,364 4,365 4,367 4,362 4,363DLR032012 4,398 4,394 4,396 4,397 4,395 4,397 4,399 4,397 4,399 4,401 4,400 4,400 4,402 4,397 4,397 0,05%DLR042012 4,434 4,430 4,430 4,432 4,430 4,432 4,437 4,435 4,436 4,437 4,437 4,437 4,440 4,434 4,434 0,09%DLR052012 4,469 4,466 4,467 4,470 4,470 4,470 4,474 4,471 4,471 4,473 4,472 4,472 4,476 4,472 4,472 0,16%DLR062012 4,507 4,506 4,507 4,510 4,509 4,509 4,511 4,509 4,510 4,515 4,511 4,512 0,20%DLR072012 4,547 4,547 4,547 4,549 4,547 4,547 4,550 4,547 4,550 4,552 4,551 4,552 4,555 4,550 4,554 0,15%DLR082012 4,590 4,588 4,590 4,592 4,588 4,591 4,593 4,589 4,593 4,594 4,594 4,594 4,595 4,593 4,594 0,02%DLR092012 4,642 4,642 4,642 4,641 4,641 4,641 4,640 4,635 4,639 4,638 4,638 4,638 4,641 4,641 4,641DLR102012 4,697 4,692 4,697 4,701 4,695 4,701DLR112012 4,767 4,767 4,767 4,760 4,756 4,756 4,765 4,763 4,763 -0,04%DLR122012 4,834 4,834 4,834 4,822 4,820 4,820 4,835 4,820 4,820 4,825 4,825 4,825DLR012013 4,890 4,890 4,890 4,891 4,889 4,891 4,889 4,889 4,889 4,900 4,891 4,894ECU022012 5,720 5,720 5,720ECU032012 5,768 5,710 5,768 5,806 5,804 5,804ECU062012 5,911 5,911 5,911 5,920 5,880 5,920ORO062012 1727,7 1720,1 1727,0 1727,0 1716,9 1716,9 1735,0 1731,5 1732,5 1727,4 1710,0 1727,4 1727,4 1721,4 1721,6 0,0ORO122012 1730,1 1730,1 1730,1 1741,8 1741,8 1741,8 1731,0 1718,2 1731,0WTI052012 102,21 101,90 101,90 103,57 103,10 103,57 103,30 102,89 103,30 104,75 104,75 104,75WTI112012 104,48 104,48 104,48 105,20 105,20 105,20

AGRÍCOLAS En U$S / TmISR052012 304,00 302,00 304,00 304,70 303,60 303,60 306,00 304,00 304,70 305,00 304,20 304,30 306,20 305,50 306,00 1,69%ISR072012 308,10 306,80 308,00 308,70 308,20 308,20 309,70 308,40 308,40 308,50 308,10 308,50 310,20 310,00 310,00 1,87%ISR112012 318,50 318,30 318,50MAI052012 154,00 154,00 154,00SOF022012 314,50 312,00 314,50 316,50 316,00 316,10 317,50 317,00 317,00 316,00 315,50 315,50 317,00 315,60 317,00 1,77%SOF032012 309,50 309,00 309,40 310,00 309,20 309,20 310,00 310,00 310,00 310,00 309,80 310,00 312,00 311,60 311,70 1,73%SOF042012SOF052012 306,50 305,50 306,50 308,00 307,40 307,50 309,50 308,30 308,50 308,50 308,00 308,00SOF072012 312,50 312,50 312,50 314,50 314,30 314,50SOJ022012 317,00 316,50 317,00SOJ052012 307,80 305,40 307,80 308,50 307,80 307,80 310,00 308,30 308,70 309,00 308,50 308,70 310,30 309,60 310,00 1,97%SOJ072012 313,50 313,00 313,00 313,00 312,80 313,00 315,00 314,80 315,00SOJ112012 323,00 322,00 322,00SOJ052013 301,00 301,00 301,00SOY062012 465,00 462,00 465,00 467,90 466,10 467,50 471,20 469,90 470,10 469,00 468,40 468,70 471,70 471,00 471,00 3,52%SOY102012 462,50 462,00 462,00 463,60 462,00 462,00 462,30 461,00 461,50 464,20 463,00 463,00 2,07%

1.008.190 Volumen semanal de contratos (futuros + opciones en piso y electrónico) Interés abierto en contratos2.957.590

16/02/12Posición

17/02/12



MATBA. Ajuste de la Operatoria en dólares En toneladaPosición Volumen Sem. Open Interest 13/02/12 14/02/12 15/02/12 16/02/12 17/02/12 var.sem.TRIGO B.A. 02/2012 129,00 130,00 130,00 128,00 128,00 -0,78%TRIGO B.A. 03/2012 48.100 1.103 133,50 134,30 135,00 132,00 131,50 -1,94%TRIGO B.A. 04/2012 5 139,00 139,50 140,00 137,00 136,50 -2,15%TRIGO B.A. 05/2012 400 85 147,00 147,50 147,50 146,00 145,50 -1,36%TRIGO B.A. 07/2012 48.400 1.666 159,00 160,00 162,80 161,50 161,50 1,51%TRIGO B.A. 09/2012 6 163,50 164,00 166,00 166,00 166,00 1,53%TRIGO B.A. 01/2013 1.800 36 160,00 160,00 160,00 162,00 163,00 1,88%TRIGO B.A. 03/2013 1.500 12 167,00 167,00 167,00 165,00 168,00 0,60%TRIGO I.W. 03/2012 104,00 104,00 104,00 104,00 104,00TRIGO I.W. 07/2012 104,00 104,00 104,00 104,00 104,00TRIGO Q.Q. 02/2012 101,50 101,50 101,50 101,50 101,00TRIGO Q.Q. 03/2012 4.300 101 104,50 104,50 104,20 105,00 106,00 3,92%TRIGO Q.Q. 05/2012 2 101,50 101,50 101,50 101,50 101,50 0,50%TRIGO Q.Q. 07/2012 200 26 99,00 98,00 98,00 97,00 96,00 -2,04%TRIGO ROS 02/2012 99,50 99,50 99,50 99,50 99,50TRIGO ROS 03/2012 1.300 200 99,50 99,50 99,50 100,00 100,00TRIGO ROS 07/2012 1 99,50 99,50 99,50 99,50 99,50 -0,50%TRIGO A12 03/2012 1.300 13 108,00 108,00 107,00MAIZ ROS 02/2012 1.900 10 158,00 154,00 150,00 150,00MAIZ ROS 04/2012 37.900 3.139 158,00 156,00 155,00 154,30 157,00 -0,44%MAIZ ROS 07/2012 15.800 888 160,00 158,10 157,30 157,00 159,50 -0,31%MAIZ ROS 09/2012 500 33 162,00 160,00 159,00 159,00 161,50 -0,31%MAIZ ROS 04/2013 28 164,00 164,00 164,00 164,00 164,00GIRASOL ROS 03/2012 1.600 28 305,00 302,50 310,00 308,00 306,00 0,33%GIRASOL CHA 03/2012 600 81,00 84,00SORGO ROS 04/2012 100 34 163,00 162,00 159,00 158,00 157,00 -4,85%SORGO ROS 07/2012 2 166,00 165,00 162,00 161,00 160,00 -4,76%SOJA I.W. 05/2012 200 613 101,00 101,00 101,00 101,00 101,00SOJA I.W. 07/2012 1 104,50 104,50 104,50 104,50 104,50SOJA Q.Q. 05/2012 14.800 376 93,50 94,00 94,00 94,00 94,00 0,53%SOJA ROS 02/2012 5.400 26 313,10 318,00 318,00 316,00 318,00 2,09%SOJA ROS 03/2012 12.700 117 306,20 310,00 308,00 313,50 314,20 2,68%SOJA ROS 04/2012 1 306,50 310,50 308,50 308,00 308,50 1,82%SOJA ROS 05/2012 159.300 10.466 307,30 307,90 308,70 308,50 309,70 1,77%SOJA ROS 07/2012 12.200 777 311,50 312,60 312,50 313,00 314,70 2,01%SOJA ROS 09/2012 1.500 128 316,50 317,60 317,50 318,00 320,10 1,78%SOJA ROS 11/2012 2.400 34 320,00 322,00 322,00 322,00 323,00 1,57%SOJA ROS 05/2013 16.200 128 295,60 297,00 298,00 299,00 301,00 2,03%SOJA VIL 05/2012 84,00 84,00 84,00 84,00 84,00SOJA FRS 02/2012 4 99,00 99,00 99,00 99,00 99,00SOJA FRS 05/2012 99,00 99,00 99,00 99,00 99,00SOJA BRQ 05/2012 1 75,00 75,00 75,00 75,00 75,00

MATBA. Operaciones en dólares En tonelada13/02/12 14/02/12 15/02/12 17/02/12 var.

máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última sem.TRIGO B.A. 03/2012 135,0 133,5 134,0 136,0 133,9 136,0 135,5 134,5 135,5 134,0 131,5 132,0 132,0 130,5 131,5 -2,6%TRIGO B.A. 05/2012 148,0 148,0 148,0TRIGO B.A. 07/2012 160,0 158,5 159,1 162,1 159,0 162,1 162,8 160,5 162,5 162,5 161,0 161,0 162,0 160,5 160,5 0,9%TRIGO B.A. 01/2013 160,0 160,0 160,0 162,0 162,0 162,0TRIGO B.A. 03/2013 169,0 169,0 169,0 167,0 167,0 167,0TRIGO Q.Q. 03/2012 102,0 102,0 102,0 104,5 103,5 103,5 104,0 104,0 104,0 105,0 105,0 105,0TRIGO ROS 03/2012 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0TRIGO A12 03/2012 108,0 108,0 108,0 107,0 107,0 107,0MAIZ ROS 02/2012 155,0 155,0 155,0 153,0 151,0 151,0 150,0 150,0 150,0MAIZ ROS 04/2012 159,0 157,5 157,5 156,5 154,0 155,0 156,0 154,5 155,5 155,0 154,0 154,0 156,5 154,5 156,5 -0,8%MAIZ ROS 07/2012 161,3 160,0 160,0 158,1 157,0 158,0 158,3 157,3 158,3 157,3 156,0 156,0MAIZ ROS 09/2012 159,0 159,0 159,0GIRASOL ROS 03/2012 310,0 310,0 310,0 308,5 308,0 308,0 306,0 306,0 306,0GIRASOL CHA 03/2012 81,0 81,0 81,0 84,0 84,0 84,0SORGO ROS 04/2012 162,0 162,0 162,0SOJA I.W. 05/2012 104,0 104,0 104,0SOJA Q.Q. 05/2012 93,0 93,0 93,0 94,0 94,0 94,0 94,0 94,0 94,0 94,0 94,0 94,0 94,0 94,0 94,0SOJA ROS 02/2012 314,5 312,5 314,5 318,0 317,0 318,0 316,0 315,5 315,5SOJA ROS 03/2012 313,5 311,0 313,5 315,1 314,1 314,5SOJA ROS 05/2012 308,5 305,5 308,5 308,6 307,3 307,5 310,0 307,9 309,0 308,8 308,0 308,6 310,3 309,6 309,8 1,8%SOJA ROS 07/2012 312,5 311,3 312,5 313,0 312,0 312,0 314,6 312,5 313,0 313,0 313,0 313,0 315,3 314,5 314,7 1,9%SOJA ROS 09/2012 317,6 316,5 317,6 318,0 318,0 318,0 320,1 320,1 320,1SOJA ROS 11/2012 324,0 322,0 322,0 322,0 322,0 322,0 324,0 323,0 323,0SOJA ROS 05/2013 295,5 295,0 295,5 297,0 295,8 297,0 299,0 298,0 299,0 299,0 298,0 299,0 301,0 300,0 301,0 2,1%

16/02/12Posición


CALCULO FAS TEÓRICO A PARTIR DEL FOB

Tipo de cambio de referencia 10/02/12 13/02/12 14/02/12 15/02/12 16/02/12 17/02/12 var.sem.

Tipo de cambio cprdr 4,3050 4,3060 4,3090 4,3110 4,3130 4,3140 0,21%vndr 4,3450 4,3460 4,3490 4,3510 4,3530 4,3540 0,21%

Producto Der. Exp.Trigo 23,0 3,3149 3,3156 3,3179 3,3195 3,3210 3,3218 0,21%Maíz 20,0 3,4440 3,4448 3,4472 3,4488 3,4504 3,4512 0,21%Demás cereales 20,0 3,4440 3,4448 3,4472 3,4488 3,4504 3,4512 0,21%Habas de soja 35,0 2,7983 2,7989 2,8009 2,8022 2,8035 2,8041 0,21%Semilla de girasol 32,0 2,9274 2,9281 2,9301 2,9315 2,9328 2,9335 0,21%Resto semillas oleagin. 23,5 3,2933 3,2941 3,2964 3,2979 3,2994 3,3002 0,21%Harina y Pellets de Trigo 13,0 3,7454 3,7462 3,7488 3,7506 3,7523 3,7532 0,21%Harina y Pellets Soja 32,0 2,9274 2,9281 2,9301 2,9315 2,9328 2,9335 0,21%Harina y pellets girasol 30,0 3,0135 3,0142 3,0163 3,0177 3,0191 3,0198 0,21%Resto Harinas y Pellets 30,0 3,0135 3,0142 3,0163 3,0177 3,0191 3,0198 0,21%Aceite de soja 32,0 2,9274 2,9281 2,9301 2,9315 2,9328 2,9335 0,21%Aceite de girasol 30,0 3,0135 3,0142 3,0163 3,0177 3,0191 3,0198 0,21%Resto Aceites Oleaginos. 30,0 3,0135 3,0142 3,0163 3,0177 3,0191 3,0198 0,21%

Cálculo del Precio FAS Teórico a partir del FOBembarque 13/02/12 14/02/12 15/02/12 16/02/12 17/02/12 sem.ant. var.sem.

Trigo Up River Precio FOB Spot 262,00 262,00 262,00 262,00 262,00 260,00 0,77% Precio FAS 187,63 187,63 187,63 187,63 187,63 186,15 0,79% Precio FOB Feb'12 v 265,00 255,00 c 250,00 Precio FAS 190,63 180,63 175,63 Precio FOB Mar'12 267,00 264,50 263,00 259,25 251,50 267,00 -5,81% Precio FAS 193,15 190,13 188,63 184,88 177,13 193,15 -8,30% Precio FOB Abr'12 280,00 v 285,00 v 279,00 v 276,00 280,00 Precio FAS 206,15 210,63 204,63 201,63 206,15Ptos del Sur - Bb Precio FOB Feb'12 c 270,00 c 268,00 c 268,00 c 268,00 c 268,00 c 270,00 -0,74% Precio FAS 195,13 193,13 193,13 193,13 193,13 195,65 -1,29%Ptos del Sur - Qq Precio FOB Feb'12 c 255,00 c 255,00 c 255,00 c 255,00 c 255,00 c 255,00 Precio FAS 180,13 180,13 180,13 180,13 180,13 180,65 -0,29%Uruguay Precio FOB Feb'12 v 273,00 v 267,00 v 267,00 260,00 Precio FOB Mar'12 267,00 263,50 263,50 v 255,00 v 255,00 260,00 -1,92%Maíz Up River Precio FOB Spot 263,00 263,00 262,00 264,00 266,00 263,00 1,14% Precio FAS 198,16 198,16 197,38 198,94 200,49 198,11 1,20% Precio FOB Mar'12 265,93 264,16 261,41 c 265,25 266,23 263,08 1,20% Precio FAS 200,50 198,92 196,39 199,78 200,32 197,59 1,38% Precio FOB Abr'12 266,23 264,16 261,41 265,64 266,82 263,08 1,42% Precio FAS 200,79 198,92 196,39 200,18 200,91 197,59 1,68% Precio FOB May'12 266,23 264,16 261,41 265,93 266,82 263,08 1,42% Precio FAS 200,79 198,92 196,39 200,47 200,91 197,59 1,68% Precio FOB Jun/Jul'12 v 269,08 266,13 262,78 267,61 v 265,64 Precio FAS 203,64 200,89 197,77 202,15 200,15 Precio FOB Ago'12 v 269,28 v 267,51 v 264,56 v 266,62 Precio FAS 203,84 202,27 199,54 201,13Sorgo Up River Precio FOB Spot 206,00 200,00 195,00 190,00 188,00 208,00 -9,62% Precio FAS 153,36 148,56 145,65 141,66 140,06 154,96 -9,62% Precio FOB Mar'12 208,36 206,39 203,14 206,59 205,90 Precio FAS 155,71 154,95 153,79 158,24 152,85 Precio FOB Abr/May'12 206,39 204,42 201,17 203,63 v 220,37 203,93 8,06% Precio FAS 153,75 152,98 151,82 155,29 172,42 150,89 14,27% Precio FOB Jun/Jul'12 207,57 205,80 202,35 204,81 205,41 Precio FAS 154,93 154,36 153,01 156,47 152,36Soja Up River / del Sur Precio FOB Spot 480,00 482,00 486,00 485,00 488,00 472,00 3,39% Precio FAS 296,03 297,12 299,73 299,16 301,04 290,83 3,51% Precio FOB May'12 v 485,67 v 486,59 v 488,88 v 488,88 v 488,52 v 478,41 2,11% Precio FAS 301,70 301,71 302,61 303,04 301,55 297,25 1,45% Precio FOB Jun'12 c 485,30 488,52 c 489,25 c 487,78 c 488,15 479,70 1,76% Precio FAS 301,34 303,64 302,98 301,94 301,19 298,53 0,89% Precio FOB Jul'12 c 489,99 c 488,52 c 488,15 Precio FAS 303,72 302,68 301,19Girasol Ptos del Sur Precio FOB Spot 510,00 510,00 510,00 510,00 510,00 510,00 Precio FAS 297,93 297,95 297,98 298,00 298,00 298,27 -0,09%Los precios están expresados en dólares por tonelada. Spot: fuente SAGPyA


PRECIOS INTERNACIONALES

TRIGOFOB Of (1) FOB Arg FOB Golfo Duro (2) FOB Golfo Bldo (3) CBOT (4) KCBOT (5)

Emb.cerc. Mar-12 Abr-12 Feb-12 Mar-12 Feb-12 Mar-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Mar-12 May-1217/02/2011 358,00 v365,00 v370,00 377,80 378,80 349,30 352,10 312,60 324,64 335,75 350,36 354,22Semana anterior 260,00 267,00 280,00 298,30 298,30 266,70 266,70 231,49 234,43 238,29 247,29 250,2313/02/12 262,00 267,00 280,00 295,10 295,10 265,00 265,00 235,62 237,55 241,50 251,06 253,4414/02/12 262,00 264,50 v285,00 292,20 292,20 262,70 262,70 233,33 234,80 238,75 248,21 250,8715/02/12 262,00 263,00 v279,00 290,20 290,20 259,40 259,40 230,02 232,96 237,64 246,19 248,9416/02/12 262,00 259,25 v276,00 296,80 296,80 258,50 258,50 231,03 233,42 238,10 250,96 253,9017/02/12 262,00 251,50 f/i f/i f/i f/i 236,63 238,01 242,42 253,35 256,02Var. Semanal 0,8% -5,8% -0,5% -0,5% -3,1% -3,1% 2,2% 1,5% 1,7% 2,5% 2,3%Var. Anual -27% -31% -21% -22% -26% -27% -24% -27% -28% -28% -28%

US$ / Tn

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2/3) Precios FOB Puertos Golfo de México, EE.UU. (2) Trigo duro rojo de invierno N° 2, prot. 11%. (3) Trigo blando rojo de invierno N° 2. (4) Trigo rojo blando de invierno N° 2, entregado en depósitos autorizados por el mercado de Chicago. (5) Trigo rojo duro de invierno, entregado en depósitos autorizados por el mercado de Kansas.

MAIZFOB Of (1) FOB Arg FOB Golfo (2) CBOT (3)

Emb.cerc. Abr-12 May-12 Jun-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Dic-1217/02/2011 301,00 296,45 298,81 301,27 307,80 307,90 309,40 280,60 284,63 286,11 260,62 242,21Semana anterior 263,00 263,08 263,08 v265,64 280,11 279,90 277,80 248,71 250,19 251,66 230,11 220,3713/02/12 263,00 266,23 266,23 v269,08 283,20 280,90 278,30 251,76 253,14 254,32 232,86 223,2214/02/12 263,00 264,16 264,16 266,13 281,63 279,30 276,40 249,40 251,17 252,55 232,37 222,1415/02/12 262,00 261,41 261,41 262,78 279,62 276,80 273,60 246,84 248,42 249,60 230,90 220,3716/02/12 264,00 265,64 265,93 267,61 284,81 280,40 277,10 250,48 251,86 253,04 233,95 223,6117/02/12 266,00 266,82 266,82 f/i f/i f/i 252,65 254,03 255,21 234,93 223,71Var. Semanal 1,1% 1,4% 1,4% 1,7% 0,2% -0,3% 1,6% 1,5% 1,4% 2,1% 1,5%Var. Anual -12% -10% -11% -7% -9% -10% -10% -11% -11% -10% -8%

US$ / Tn

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Precios FOB Puertos Golfo de México, EE.UU., para el maíz amarillo N° 3. (3) Maíz amarillo N° 3, a entregar en depósitos autorizados de Chicago.

SORGO COMPLEJO GIRASOLFOB Arg Grano Pellets Aceite

FOB Of (1) FOB Of (1) FOB Arg RTTDM(3) FOB Of (1) FOB Arg RTTDM (4)

Emb.cerc. May-12 Jun-12 Feb-12 Emb.cerc. Emb.cerc. Feb-12 Mar-12 Emb.cerc. Mar-12 Ab/Jn12 Jl/St1217/02/2011 251,00 247,23 680,00 220,00 220,00 277,54 1.330,00 1.307,50 1.435,00 1.445,00Semana anterior 208,00 203,93 205,41 256,24 510,00 150,00 152,50 212,36 1.095,00 1.097,50 1.230,00 1.235,0013/02/12 206,00 206,39 207,57 255,75 510,00 150,00 156,50 1.095,00 1.092,50 1.230,00 1.235,0014/02/12 200,00 204,42 205,80 255,21 510,00 150,00 156,50 1.095,00 1.100,00 1.230,00 1.235,0015/02/12 195,00 201,17 202,35 251,23 510,00 150,00 156,50 1.100,00 1.107,50 1.235,00 1.240,0016/02/12 190,00 203,63 204,81 257,90 510,00 150,00 156,50 216,22 1.100,00 1.110,00 1.235,00 1.245,0017/02/12 188,00 v220,37 f/i 510,00 150,00 156,50 217,01 1.115,00 1.120,00 1.245,00 1.250,00Var. Semanal -9,6% 8,1% 0,6% 2,6% 2,2% 1,8% 2,1% 1,2% 1,2%Var. Anual -25% -11% -25% -32% -29% -22% -16% -14% -13% -13%

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Precios FOB Puertos Golfo de México, EE.UU., para el sorgo. (3) Origen argentino/uruguayo. CIF mercado de Rotterdam. (4) Crudo puesto en tanque en el noroeste de Europa.

FOB Oficial (1)US$ / Tn

FOB Golfo (2)


PRECIOS INTERNACIONALES

SOJAFOB Arg TGE (4)

GMEmb.cerc. May-12 Jun-12 Mar-12 Jn/Jl.12 Feb-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Ago-12 Abr-12 Jun-12

17/02/2011 547,00 534,36 537,85 533,89 533,61 543,20 542,10 520,49 523,15 517,36 574,47 596,10Semana anterior 472,00 v478,41 479,70 c467,94 c476,71 481,32 479,60 454,71 458,20 457,74 418,65 434,1113/02/12 480,00 v485,67 c485,30 483,92 483,28 489,94 488,60 462,98 466,20 465,37 419,08 434,8214/02/12 482,00 v486,59 488,52 485,03 484,20 491,92 489,70 463,90 467,11 466,10 402,96 433,8215/02/12 486,00 v488,88 c489,25 487,23 486,50 494,31 492,70 466,20 469,41 468,12 405,98 433,3016/02/12 485,00 v488,88 c487,78 496,51 c489,25 496,92 493,50 464,82 467,94 466,56 427,02 456,2917/02/12 488,00 v488,52 c488,15 497,89 c492,38 f/i f/i 468,03 471,06 469,59 424,33 456,94Var. Semanal 3,4% 2,1% 1,8% 6,4% 3,3% 3,2% 2,9% 2,9% 2,8% 2,6% 1,4% 5,3%Var. Anual -11% -9% -9% -7% -8% -9% -9% -10% -10% -9% -26% -23%

CBOT (3)FOB Golfo (2)FOB Paranagua-Brasil

FOB Oficial (1)US$ / Tn

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Precios FOB de EE.UU. sobre Puertos Golfo de México. (3) Soja origen EE.UU. entregada en depósitos autorizados de Chicago. (4) Soja origen EE.UU. entregada en depósitos autorizados de Tokio, Kanagawa, Chiba y Saitama.

PELLETS DE SOJAFOB Of (1) FOB Arg FOB Paranagua-Br CIF RTTDM - Br (2) CIF RTTDM - Arg (2) CBOT (3)

Emb.cerc. Mar-12 My/Jl.12 Mar-12 My/Jl12 Mar-12 Ab/St12 Feb-12 Mar-12 Mar-12 May-12 Jul-1217/02/2011 411,00 413,85 405,28 409,72 395,50 442,00 432,00 441,00 434,00 410,82 415,45 416,45Semana anterior 357,00 359,90 353,76 362,65 353,21 381,00 377,00 372,00 372,00 352,73 356,04 359,2413/02/12 368,00 370,65 362,34 368,44 387,00 384,00 379,00 378,00 364,31 367,39 370,1514/02/12 368,00 370,48 361,39 369,38 359,73 397,00 390,00 386,00 383,00 363,87 366,51 369,1615/02/12 371,00 374,01 364,38 372,90 362,73 402,00 390,00 385,00 385,00 366,84 369,38 371,8016/02/12 369,00 372,35 362,69 371,25 361,59 403,00 395,00 388,00 388,00 364,64 367,61 370,1517/02/12 371,00 375,33 366,66 373,68 363,90 402,00 394,00 388,00 366,51 369,38 371,91Var. Semanal 3,9% 4,3% 3,6% 3,0% 3,0% 5,5% 4,5% 4,3% 3,9% 3,7% 3,5%Var. Anual -10% -9% -10% -9% -8% -9% -9% -12% -11% -11% -11%

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Pellets de soja origen Brasil y Argentina puestos en Rotterdam. (3) Origen Estados Unidos puestos en depósitos autorizados de Chicago.

US$ / Tn

ACEITE DE SOJAFOB Of (1) FOB Arg FOB Paranagua-Br CIF RTTDM (2) CBOT (3)

Emb.cerc. Mar-12 My/Jl12 Ag/St.12 Mar-12 Ab/Jl.12 Mr/Ab12 My/Jl12 Mar-12 May-12 Jul-12 Ago-1217/02/2011 1.282,00 1.281,96 1.292,26 1.307,88 1.295,20 1.309,09 1.004,00 1.014,00 1.284,17 1.297,84 1.309,30 1.313,27Semana anterior 1.161,00 1.160,28 1.155,87 1.171,08 1.173,29 1.162,65 935,00 940,00 1.158,07 1.166,67 1.175,26 1.177,4713/02/12 1.172,00 1.177,26 1.168,40 1.183,21 1.176,15 1.169,76 940,00 945,00 1.169,53 1.177,69 1.186,07 1.188,4914/02/12 1.172,00 1.182,11 1.173,73 1.187,62 1.178,80 1.170,09 950,00 955,00 1.168,87 1.176,81 1.185,41 1.188,0515/02/12 1.180,00 1.188,28 1.177,70 1.188,17 1.188,28 950,00 955,00 1.176,15 1.184,08 1.192,68 1.195,5516/02/12 1.178,00 1.182,77 1.171,08 1.181,00 1.177,26 1.172,19 955,00 960,00 1.169,53 1.177,91 1.185,85 1.188,4917/02/12 1.185,00 1.193,79 1.177,99 1.188,50 1.184,97 1.180,20 955,00 965,00 1.177,25 1.186,07 1.193,78 1.196,21Var. Semanal 2,1% 2,9% 1,9% 1,5% 1,0% 1,5% 2,1% 2,7% 1,7% 1,7% 1,6% 1,6%Var. Anual -8% -7% -9% -9% -9% -10% -5% -5% -8% -9% -9% -9%(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Aceite crudo desgomado holandés. (3) Origen Estados Unidos, entregado en depósitos autorizados de Chicago.

US$ / Tn


ESTADISTICAS COMERCIALES DE NABSASi

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ESTADISTICAS COMERCIALES DE MAGYP

Compras - Venta y Embarques del Sector Exportador En miles de toneladas

Al 08/02/12 Embarques est.

Producto Cosecha semana Total comprado1

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Acumulado *año comercial

Trigo pan 11/12 279,6 5.752,5 593,3 110,3 2.831,0(Dic-Nov) (5.130,6) (288,4) (51,7) (2.335,0)

10/11 52,0 9.773,2 445,9 253,4 7.797,6(3.871,1) (114,1) (90,5) (3.782,8)

Maíz 11/12 281,7 6.399,1 583,4 92,7(Mar-Feb) (4.994,6) (230,7) (106,3)

10/11 75,2 16.500,7 1.003,1 772,3 14.155,5(17.350,9) (1.028,0) (894,3) (15.282,2)

Sorgo 11/12 29,1 589,7 16,9 0,1(Mar-Feb) (298,6) (2,7)

10/11 0,1 1.718,8 25,2 25,2 1.570,8(1.917,5) (124,1) (96,1) (1.631,1)

Cebada Cerv. 11/12 35,5 (***) 1.145,5 336,2 207,8 208,2(Dic-Nov) (758,9) (391,8) (198,5) (99,3) (**) 10/11 882,6 416,0 415,9 1.163,4

(431,5) (359,5) (272,7) (373,1)Cebada Forr. 11/12 4,5 1.791,9 108,5 108,4 467,9(Dic-Nov) (287,6) (22,0) (13,9) (42,5)

10/11 419,8 18,2 16,8 450,6Soja 11/12 112,3 (****) 6.128,7 (****) 3.185,9 359,1(Abr-Mar) (6.158,9) (2.841,0) (311,4)

10/11 74,1 (****) 14.727,7 (****) 2.661,3 (****) 2.194,8 8.845,4(17.595,5) (3.209,3) (2.687,5) (12.123,0)

Girasol 11/12 4,7 0,5(Ene-Dic) (17,8) (5,2)

10/11 0,4 213,2 34,7 13,8(37,4) (7,1) (5,4)

Compras de la Industria En miles de toneladas

Compras Compras Total FijadoAl 01/02/12 estimadas (*) declaradas 1 a fijar 2 total 3

Trigo pan 11/12 1.613,3 1.532,6 721,8 288,5(1.818,0) (1.727,1) (762,7) (277,5)

10/11 5.822,9 5.531,8 1.595,7 1.595,7(5.604,9) (5.324,7) (1.091,4) (1.080,9)

Soja 11/12 4.167,9 4.167,9 (**) 2.959,6 (**) 451,0(7.142,6) (7.142,6) (3.387,5) (670,2)

10/11 33.712,9 33.712,9 15.431,0 11.797,0(35.839,7) (35.839,7) (16.023,3) (13.869,1)

Girasol 11/12 699,6 699,6 317,0 68,5(862,3) (862,3) (231,5) (77,1)

10/11 3.358,0 3.358,0 1.221,0 1.035,4(2.223,1) (2.223,1) (791,4) (571,8)

Al 30/12/11Maíz 11/12 192,2 173,0

(14,2) (12,8)10/11 4.171,0 3.753,9 626,8 504,5

(3.760,1) (3.572,1) (531,1) (514,6)Sorgo 10/11 95,7 86,1 9,5 7,5

(180,7) (171,7) (21,1) (6,3)(*) Las compras del sector industrial, respecto de la capacidad instalada, resultan de computar las fábricas que representan: para trigo el 95 %, para maíz y sorgo el 90% y para soja y girasol el 100 %, en ambas cosechas. (**) Datos ajustados por pasaje a la exportación. (1) Total comprado: compras efectuadas bajo cualquier modalidad. incluye "a fijar". (2) Total a fijar: compras que involucran el compromiso de entrega de la mercadería pero sin haber pactado precio. (3) Total fijado: porción del rubro (2) a las que ya se les estableció precio.Fuente: Datos procesados por la Dirección de Mercados Agroalimentarios según base ONCCA.

Declaraciones de Compras

Nota: los valores entre parentesis corresponden a la cosecha anterior en igual fecha. * Datos de embarque mensuales hasta noviembre y desde diciembre es estimado por Situación de Vapores. ** Los datos de exportación corresponden al INDEC, hasta diciembre. (***) Datos ajustados. (****) Diferencia que pasará a la industria.

Ventas

Sin datos


ESTADISTICAS COMERCIALES MAGYPEx

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MERCADO DE CAPITALES - COMENTARIO

GRECIA VOLVIÓ A MARCAR ELPULSO DEL MERCADO

Finaliza otra semana ciclotímica en los merca-dos financieros. Nuevamente las negociaciones porla situación griega fueron un factor determinanteen el desempeño de las principales bolsas. La se-mana comenzó sus vaivenes bastante antes de laapertura de los mercados, cuando el parlamentogriego votó el domingo la aprobación de las medi-das de ajuste demandadas por la "troika" para libe-rar un nuevo tramo de asistencia financiera. Elgobierno griego alcanzó la instancia legislativa traslargas negociaciones y consensos construidos so-bre la arena.

La respuesta de la "troika" fue tajante. Pospusola reunión de ministros de finanzas que debía au-torizar la liberación de fondos para Grecia al tiem-po que demandó ahorros adicionales y un compro-miso escrito de que las obligaciones asumidas enmateria presupuestaria serían honradas después delas elecciones previstas para el mes de abril. Estastensiones causaron, hacia mitad de semana, caí-das en las bolsas europeas y los Estados Unidos.

En este contexto, España, Italia y Portugal, tresde los denominados PIGS, lograron colocar deudaa tasas paradójicamente menores que en las últi-mas subastas. La emisión ibérica se dio en el marcode una reducción de su calificación por parte deMoody's y serios cuestionamientos a sus entidades

financieras. El resultado de la licitación indica queel mercado ha restado importancia a la opinión delas calificadoras y que existe una gran liquidez enlos mercados internacionales.

La otra cara de la moneda se vio el día jueves.Al conocerse que Grecia logró avances en la ne-gociación con acreedores privados y recortó par-tidas adicionales de su presupuesto 2012. Ademástrascendió que la Unión Europea podría recibirrefuerzos desde China para futuras ayudas a lospaíses en crisis. Esto cambió el ánimo de los ope-radores y la llegada de buenos datos de la agendamacro norteamericana modificó el rumbo de lasemana.

Indicadores positivos del sector inmobiliario yuna sostenida tendencia favorable en las solicitu-des de subsidios por desempleo en los EstadosUnidos impulsaron las compras en los principalesmercados norteamericanos y llevaron al índiceS&P500 a valores máximos de nueve meses.

Sin embargo, no debe perderse de vista el pa-norama completo. Si bien la recuperación de laeconomía norteamericana es real, este procesose está dando - según palabras de Bernanke - deun modo "frustrantemente lento". El principal te-mor del referente de la Fed es que la moderadareacción de algunos sectores de la economía estácausando un menor efecto de los estímulos mo-netarios aplicados.

En el plano local la semana estuvo colmada denoticias que impactaron en las principalescotizantes del recinto porteño. Por un lado, tal

como se creía,la novela YPFno había alcan-zado su final.Un nivel cre-ciente de con-frontación en-tre la petrole-ra y el gobier-no nacionaldisparó noti-cias por variosfrentes. Aun-que perdieronfuerza los ru-mores deestatización,desde la Na-ción se hizosaber que apo-yaría a las pro-vincias que de-


MERCADO DE CAPITALES - MERCADO DE VALORES DE ROSARIO

cidieran cancelar concesiones que no estuvieransiendo explotadas a su máxima capacidad. En si-multáneo, desde AFIP se multó a YPF por incumpli-mientos tributarios y le impidió realizar operacio-nes de importación y exportación. Según un in-forme conocido esta semana, desde que comen-zaron las tensiones entre YPF y el gobierno, elvalor por bolsa de la empresa disminuyó en U$S3.200 millones.

Por otra parte, se dieron a conocer los balan-ces de algunas de las empresas que componen elMerval. En el sector bancario, los resultados mos-trados por el Grupo Financiero Galicia y el BancoMacro fueron positivos. Junto al Banco Francés(que presentó balance el 10/2) completaron el"club de los 1.000 millones", ya que las tres entida-des superaron dicho guarismo. Así, el Banco Macroganó en 2011 $1.176 millones, el Grupo Galicia$1.107 (más del doble que el año anterior) y elBanco Francés, $1.005 millones. Pero los datos fa-vorables se vieron opacados ya que las empresasno distribuirían dividendos debido a la imposiciónde capitalización del Banco Central. Sólo el GrupoGalicia, por su estructura de holding, podría rea-lizar una modesta distribución.

Telecom también presentó su esperado balan-ce, el cuál arrojó una utilidad de $2.422 millonespara el ejercicio 2011, lo que representa un in-cremento del 33% respecto al año anterior. En estecaso, el interrogante también está dado por ladistribución de dividendos, ya que el directoriode la compañía postergó hasta la celebración dela asamblea la propuesta de asignación de los re-sultados.

El índice Merval logró cerrar la semana con unalza del 2.83%. Entre las principales cotizantes se

destacaron las subas de Sociedad Comercial delPlata (+11.07%), Banco Hipotecario (+7.64%), GrupoFinanciero Galicia (+6.80%), Banco Macro (+6.34%)y Ledesma (+4.23%), respecto al cierre del viernesanterior.

Las que finalizaron la semana en el terreno ne-gativo fueron Edenor (-4.96%), Siderar (-4.23%), YPF(-3.40%), Molinos Río de la Plata (-0.36%) y Aluar (-0.36%).

En renta fija, los títulos públicos también mos-traron una semana positiva, con mayoría de subas.Entre los bonos que más se destacaron estuvieronlos títulos Par en pesos, que mejoraron un 5.22% ylos Bonar X, en dólares, que treparon el 3.54% trasestar entre los más recomendados en los últimosdías.

Los cupones atados al PBI volvieron a sumar unasemana positiva, aunque la rueda del viernes finali-zó con gran presión vendedora tras conocerse elEMAE del mes de diciembre. El indicador mostróuna contracción frente a noviembre y el creci-miento estimado para 2011 totalizó el 8.8%, algopor debajo de las expectativas. Los TVPP que ha-bían llegado a acumular una suba mayor al 7% tu-vieron una toma de ganancias y culminaron la se-mana con una mejora del 2.69%. Con un comporta-miento similar, los TVPA finalizaron con una subasemanal del 4.78% y los TVPY del 3.36%.

La semana entrante será particular, ya que ellunes, mientras en Europa se estarían tomandodefiniciones sobre Grecia, los mercados en Esta-dos Unidos estarán cerrados por celebrarse el Díade los Presidentes. La bolsa local, por su parte,volverá a operar recién el miércoles tras los feria-dos de carnaval.

Volúmenes NegociadosInstrumentos/ Total Variacióndías 13/02/12 14/02/12 15/02/12 16/02/12 17/02/12 semanal semanal

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Títulos Renta VariableValor Nom. 3.607,00 3.607,00 #¡DIV/0!Valor Efvo. ($) 16.457,45 16.457,45 #¡DIV/0!

CaucionesValor Nom. 91 197 167 175 158 788 2,07%Valor Efvo. ($) 5.507.432,13 14.152.596,28 9.985.929,00 10.550.306,07 10.056.183,33 50.252.446,81 -6,86%

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INFORMATIVO SEMANAL semanal/bcr2012...17/02/12 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 3 ECONOMÍA Y FINANZAS el...

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