Bcr informativo semanal 09112012

Soja 2011/12: Indicadores comerciales M Tm31/10/2012 2011/12 Prom.5 2010/11

Producción 40,50 46,30 50,28

Compras totales 36,34 40,57 42,69

90% 88% 85%

Precios por fijar 2,92 3,81 5,41

7% 8% 11%

Precios en firme 33,41 36,76 37,2882% 79% 74%

Falta vender (*) 3,1 4,5 6,4Falta poner precio (*) 6,0 8,3 11,8Sobre datos de MAGyP y propios. (*) Se deduce el uso como semilla.

Al 31/10/2012 2012/13 Prom.5 Años 2011/12

Saldo exportable* 15,00 14,24 15,10

Compras exportación 7,93 1,78 2,97Relación s/saldo exportable 53% 12% 20%

Precios por fijar 0,30 0,24 0,232% 2% 2%

Vendido en firme 7,63 1,54 2,7451% 11% 18%

Por vender (s/Exp. Proy.) 7,1 12,5 12,1

Falta poner precio 7,4 12,7 12,4

Maíz: Indicadores comerciales de exportación

Sobre datos de MAGyP. Excepto porcentuales, las cifras están en millones de TM. (*) Saldo exportable 2012/13 sobre la base del cupo liberado.

INFORMATIVO SEMANAL

EL REPORTE DEL USDASORPRENDIÓ AL MERCADO DE SOJA

La semana cerró en baja en el mercadoexterno de referencia, aunque esta caídano se trasladó completamente a los pre-cios ofrecidos abiertamente en el merca-do local atento a la baja disponibilidad demercadería disponible y la necesidad demercadería .............................. Pág.7

AÑO XXX - N° 1583 - 9 DE NOVIEMBRE DE 2012

SIGUE ACTIVO EL MERCADO LOCALDE MAÍZ

A lo largo de los últimos días, los pre-cios internacionales del maíz se mantuvie-ron relativamente estables. De hecho, du-rante la presente semana el futuro conentrega en diciembre subió sólo algunoscentavos y exhibió .................... Pág.11

TRIGO: BUENOS PRECIOS PEROPOCA MERCADERÍA

El trigo comenzó la semana con fuertessubas en Chicago, acumulando una ganan-cia de u$s 14/ton desde el día lunes hastael jueves. La mejora en las perspectivasexportadoras de Estados Unidos debido alas flojas cosechas de otros ......... Pág.9

BALANCE DEL BANCO CENTRALSegún el balance semanal del Banco Central al día 31

de octubre pasado, las reservas internacionales de la ins-titución alcanzaban a $ 215.755 millones. A este total hayque deducirle las cuentas corrientes en otras monedas(encajes de los depósitos en dólares) que . ....... Pág. 2

DISCUSIONES SOBRE LA RENTA DE LA TIERRALos fisiócratas, especialmente el Dr. Quesnay en su

«Tableau Économique» escrito a mediados del siglo XVIII,sostuvieron que el campo era el sector que agregabavalor en la economía mientras los otros sectores partici-paban parasitariamente de su ........................ Pág. 3

EL NIÑO Y LA NIÑADel recomendable libro de Teo Gómez y Pere

Romanillos, «El Cambio Climático» (2012), vamos a resumiralgunas páginas dedicadas al fenómeno de El Niño y LaNiña. El primero es el fenómeno responsable de las mayo-res lluvias que se han registrado en nuestro país en losúltimos meses. El segundo ............................. Pág. 6

SEMANA NEUTRA PARA EL MERVALTras las elecciones presidenciales en los Estados Uni-

dos, evento político que venía acaparando la atenciónde los mercados internacionales, los operadores volvie-ron a enfocarse - justificadamente - en los problemasque atraviesa la Eurozona. Además, ................. Pág. 28

ESTADISTICASMAGyP: Evolución mensual de la molienda de oleaginosas porprovincia a setiembre 2012 ..................................Pág. 24USDA: Oferta y demanda mundial y de EE.UU.de granos y complejos oleaginosos (noviembre 2012) .. Pág. 28

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Este Informativo Semanal es una publicación de la Bolsa de Comercio de Rosario y su material puede ser reproducido de manera total o parcial,citando la fuente. Registro de la Propiedad Intelectual N° 5.047.147.

CONTENIDO

MERCADO DE COMMODITIES

Granos. Apéndice estadístico de preciosPrecios para granos de las Cámaras del país ..................... 14Cotizaciones de productos derivados (Cámara de Cerealesde Buenos Aires) ........................................................ 14Mercado Físico de Granos de Rosario .............................. 15Mercado a Término de Rosario (ROFEX) ........................... 16Mercado a Término de Buenos Aires (MATBA) ..................... 17Cálculo del precio FAS teórico a partir del FOB ................... 19Tipo de cambio vigente para el agro ............................... 19Precios internacionales ............................................... 20

Granos. Apéndice estadístico comercialNABSA: Situación de buques en Up River del 8/11 al 3/12/12 .. 22MAGyP: Compras semanales y acumuladas de la exportacióny la industria y embarques por grano al 31/10/12 ............. 23MAGyP: Evolución mensual de la molienda oleaginosas porprovincia a setiembre 2012 ......................................... 24

ECONOMÍA Y FINANZAS

MAGyP: Molienda por provincias de trigo pan (agosto’12) ..... 25Embarques desde puertos del Up River de granos, aceites ysubproductos (setiembre y enero/setiembre 2012) ............ 26USDA: Oferta y demanda mundial de granos y complejosoleaginosos (noviembre 2012) ....................................... 28USDA: Oferta y demanda de EE.UU. de granos y complejosoleaginosos (noviembre 2012) ....................................... 30

MERCADO DE CAPITALES

Comentario de coyuntura .............................. 32

Apéndice estadísticoMercado de Valores de RosarioReseña semanal de los volúmenes negociados ..................... 33Operaciones registradas en el Mercado de Valores de Rosario 34Resumen semanal de cheques de pago diferidos negociados.. . 35Análisis de las acciones negociadas ................................. 36Análisis de los títulos públicos negociados ......................... 38

BALANCE DEL BANCO CENTRALBALANCE DEL BANCO CENTRALBALANCE DEL BANCO CENTRALBALANCE DEL BANCO CENTRALBALANCE DEL BANCO CENTRAL Según el balance semanal del Banco Central al

día 31 de octubre pasado, las reservas internacio-nales de la institución alcanzaban a $ 215.755 mi-llones. A este total hay que deducirle las cuentascorrientes en otras monedas (encajes de los de-pósitos en dólares) que ascienden a $ 36.769 millo-nes, restando $ 178.986 millones. Si tomamos eltipo de cambio consignado al pie del balance de $4,7655 = u$s 1, tenemos u$s 37.559 millones. A estetotal hay que deducirle obligaciones con organis-mos internacionales (Banco de Pagos de Basilea)contabilizadas en la cuenta Otros Pasivos por $22.472 millones, equivalente a u$s 4.716 millones,restando reservas netas por u$s 32.843 millones.

Los pasivos monetarios ascienden a: -Base monetaria: $ 265.116 millones.-Títulos emitidos por el BCRA (Lebac y Nobac):

$ 109.444 millones. En total son $ 374.560 millones que al tipo de

cambio mencionado más arriba nos determina unpasivo monetario de u$s 78.599 millones.

Las reservas internacionales netas llegan al41,8% del pasivo monetario.

En los próximos días las reservas internaciona-les van a disminuir dado que se ha producido unaumento de la cuenta de títulos públicos desde el

7 al 31 de octubre de $ 7.864 millones. Ese aumen-to se compensa a través de una cuenta puenteque es Depósitos del Gobierno Nacional, que debehaber aumentado en una cifra similar. Al tipo decambio mencionado más arriba implica u$s 1.650millones. Por lo tanto, en el balance del BCRA al 7de noviembre, probablemente las reservas inter-nacionales estarán en alrededor de u$s 31.193 mi-llones, cifra similar a la publicada por otros analistas.

La deuda del Gobierno Nacional con el BancoCentral ascinde a:

Títulos públicos del Gobierno Nacional: $184.146 millones.

+ Adelantos transitorios al Gobierno Nacional:$ 92.230 millones.

+ Contrapartida de asignaciones de DEG: $ 12.493millones.

+ Contrapartida del uso del tramo de reservas:$ 3.886 millones.

Menos (-) Depósitos del Gobierno Nacional yotros: $ 13.556 millones.

Menos (-) Contrapartida de aportes del GobiernoNacional a Organismos Internacionales: $ 4.593 mi-llones.

Total: $ 274.606 millones, que al tipo de cam-bio mencionado más arriba determina una deudade u$s 57.624 millones.

09/11/12 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 3


DISCUSIONES SOBRE LA RENTDISCUSIONES SOBRE LA RENTDISCUSIONES SOBRE LA RENTDISCUSIONES SOBRE LA RENTDISCUSIONES SOBRE LA RENTAAAAADE LA TIERRADE LA TIERRADE LA TIERRADE LA TIERRADE LA TIERRA

Los fisiócratas, especialmente el Dr. Quesnay

en su «Tableau Économique» escrito a mediadosdel siglo XVIII, sostuvieron que el campo era elsector que agregaba valor en la economía mien-tras los otros sectores participabanparasitariamente de su renta. Pocos años después,en 1776, Adam Smith sostuvo que el costo de pro-ducción (salario del trabajador, renta de la tierray beneficio del capital) era el que determinaba elprecio natural de los bienes y que el crecimientode la economía tenía como causa fundamental ‘ladivisión del trabajo’.

David Ricardo en 1817, en su obra «Principiosde Economía y Tributación», desarrolló una teo-ría del valor de cambio que tomaba al trabajo comounidad de medida y causa del valor. Esta teoría seaplicaba a todos los bienes reproducidos por eltrabajo. Para eliminar la participación en el costode la renta de la tierra y de los beneficios, desa-rrolló una teoría que podemos simplificar de la si-guiente manera:

Partiendo de la distribución de la rentasmithiana:

Producción (o Renta) Total = Renta de la tie-

rra + Beneficios + Salarios «En el mundo ricardiano de la matemática ver-

bal había cuatro variables: producción o renta to-tal, y participaciones en la renta de propietariosde tierras, capitalistas y trabajadores, es decir,renta, beneficios (interés a largo plazo) y salarios.Ricardo se atascó en un problema desesperado:tenía cuatro variables, pero sólo una ecuación conla que resolverlas» (Murray Rothbard, «An AustrianPerspective on the History of Economic Thought,volumen II: Classical Economics»).

Ricardo fue eliminando una a una las mencio-nadas variables: la renta o producción total la con-virtió en constante; a los salarios los fijó al nivel desubsistencia (dependiente éste del valor del gra-no; por lo tanto, el salario irá aumentando nomi-nalmente al aumentar la renta de la tierra), y a larenta de la tierra, de carácter diferencial la sacódel cuadro de costos (al aumentar la población,ésta ocupa tierras de inferior productividad lo quedetermina una renta diferencial para las primerastierras, las mejores).

De esta manera se han determinado todas lasvariables menos los beneficios. La ecuación quequedaba era la siguiente:

Producción (o Renta) Total (que quedó fija)= Beneficios + Salarios

Con la renta de la tierra fuera del cuadro, silos salarios van al alza, los beneficios tienen quedisminuir. De ahí la doctrina de Ricardo sobre lacaída de la tasa de beneficio (interés de largo pla-zo). Es decir que para Ricardo estamos en presen-cia de un juego de suma cero.

Como se deduce de los párrafos anteriores,para Ricardo, y en contra de los fisiócratas, era eltrabajo y no la renta de la tierra la que producíavalor. La renta tenía un carácter meramente dife-rencial producto del aumento de la población yde la ocupación de tierras menos productivas.

El problema mayor de los autores clásicos, yen especial de Ricardo, es que la teoría que aplicaal valor de los bienes no es la misma que las queutiliza para determinar el precio de los factoresproductivos. Esta falta de unidad, que nosotrosvemos como problema, para algunos de sus conti-nuadores es una virtud.

Por el contrario la teoría desarrollada a finesdel siglo diecinueve por los autores marginalistas,o teoría de la productividad marginal, especialmentepor el economista estadounidense John B. Clark,se aplica a los distintos factores y da unidad alconjunto (aunque presenta problemas con respec-to a la teoría del capital, dando lugar a debatesposteriores).

Se ha mencionado como una confirmación dela teoría ricardiana de la renta lo ocurrido en nues-tro país a lo largo del siglo XIX. Así, James Scobieen su obra «Revolution on the Pampas. A SocialHistory of Argentine Wheat», University of TexasPress, 1964, sostiene que la oferta de tierras fueescasa en nuestro país y que ello determinó unarenta diferencial para aquellos que la habían ocu-pado especialmente después la campaña de la Con-quista Del Desierto del General Roca. Esto habríadeterminado la formación de una clase terrate-niente importante y monopólica a fines de ese si-glo. Como contraste, en EE.UU. las tierras que seocuparon al principio no eran las más eficientes.Estas se ocuparon posteriormente, cuando los farmsmarcharon al interior del país, hacia el ‘corn belt’,lo que hace pensar que no existió una renta dife-rencial en ese país y, por lo tanto, la formación deuna clase terrateniente. También habría contri-buido en ese país, como también en Canadá, la

4 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 09/11/12


participación activa del Estado para una mejor dis-tribución de las tierras.

Sin embargo, el historiador Roberto CortésConde no está de acuerdo con la interpretaciónque sobre nuestro país se menciona más arriba.En su libro «La economía argentina en el largoplazo» (1997) en el capítulo ‘La formación de mer-cados en la frontera’ (pág. 47-78) sostiene quesólo se puede hablar de renta ricardiana cuandola tierra es un recurso fijo. En nuestro país «tie-rras había, lo que faltaba era mano de obra». En-tre 1876 y 1890 la expansión de la zona pampeanafue de 310.000 kilómetros cuadrados, es decir 31millones de hectáreas (ver pág. 50).

Cualquiera sea la posición que se adopte, laclase terrateniente fue desapareciendo posterior-mente a través de la herencia igualitaria para losdescendientes implementada en el Código Civil.Las tierras se fueron subdividiendo tal como lomuestra para algunos partidos de la provincia deBuenos Aires el estudio de Cortés Conde, «El pro-greso argentino» (Buenos Aires, Sudamericana,1979).

De todas maneras, la concepción de la rentadiferencial ricardiana sigue subsistiendo y desdela década del ’30 se aplicaron retenciones porparte de los gobiernos para tomar parte de esarenta.

El Impuesto a la tierra de Henry GeorgeEl Impuesto a la tierra de Henry GeorgeEl Impuesto a la tierra de Henry GeorgeEl Impuesto a la tierra de Henry GeorgeEl Impuesto a la tierra de Henry George

En 1879 el economista estadounidense Henry

George, inspirador de lo que se llamó Georgismo,ideología que sostiene que cada una de las perso-nas debe poseer lo que crea, pero que todo loque se encuentra en la naturaleza, y como másimportante la tierra, pertenece a toda la humani-dad.

En 1879 George escribió el libro «Progress andPoverty», en el que desarrolla el argumento deque gran parte de la riqueza en una economía demercado libre es tomada por los propietarios detierras y monopolistas vía la renta económica, loque lleva a la pobreza al resto de la población.

En la mencionada obra George desarrolla susargumentos de que la renta económica de la tie-rra debía ser participada por toda la sociedad yno ser en exclusiva de un reducido grupo de per-sonas. Para lograr eso la tierra tenía que ser de‘propiedad común’. De todas maneras, y a pesarque un camino podía ser la nacionalización de lamisma, él prefirió aplicar un impuesto simple y úni-co.

En honor a la verdad, al mismo tiempo que

George reclamaba la aplicación de un impuesto ala tierra, sostenía que los otros impuestos (espe-cialmente los aranceles al comercio exterior quese aplicaban ya en esa época) debían ser elimina-dos. Al respecto, en su otra obra titulada«Protection or Free Trade» fue un partidario delcomercio libre.

De todas maneras, la concepción de Georgeparte de un postulado equivocado al no diferen-ciar la tierra desnuda, del fruto de una tierra querecibió tecnología y trabajo por parte de los quela trabajan buscando aumentar la productividadde la misma.

Volviendo a la teoría de John Bates Clark, cadafactor, tierra, mano de obra y capital recibiría supaga de acuerdo a su productividad marginal. Aun-que esta teoría se impuso casi en forma unánime(salvo en lo que respecto a la tasa de interés, comodijimos más arriba), algunas derivaciones de la teo-ría de la renta de la tierra de Ricardo y de lasideas impositivas de George todavía subsisten. Unade esas derivaciones es que la tierra es un factorfijo cuya explotación no está condicionada a loque pasa con los precios. Lo equivocado de estatesis se muestra claramente en el libro de OlarraJiménez, «La economía y el hombre. Evolucióndel pensamiento económico argentino» (BuenosAires, Ediciones Planeta, 2004), en el que hay uncapítulo titulado «La inelasticidad de la ofertadel sector agropecuario» (pág. 65-67). Allí se dicelo siguiente:

«La tesis de la inelasticidad de la oferta delsector agropecuario que se imponía entonces comoverdad incontestable era compartida por los eco-nomistas más serios y prestigiosos. Esencialmenteconsistía en creer que la producción agrícola erafija y no respondía al estímulo de los precios, ytiene un antecedente ilustre en la tesis de JohnStuart Mill y David Ricardo, de que la oferta detierra cultivable es fija. Sin embargo, esto no esasí, ya que a menudo se han arrasado tierras oagotado su fertilidad o, por el contrario, se hanincorporado al área cultivable nuevas tierras res-catadas con el riego, los fertilizantes, los herbici-das y las nuevas técnicas de producción. Aquellateoría, además de proveer los justificativos para laimplantación del impuesto a la tierra, tenía uncorolario muy ventajoso para la posiciónindustrialista. Y esa ventaja consistía en que, si laproducción agropecuaria era insensible a las va-riaciones en los ingresos que derivaban de ella losproductores, nada obstaba para expropiar esosingresos con el fin de financiar la industrializaciónsustitutiva de importaciones» (ibidem, pág. 65).



Conocidos economistas aceptaron la teoríamencionada y ello explica que desde la décadadel ‘30 se aplicaran en nuestro país retenciones ala exportación y, de esta manera, se crearan tiposde cambio múltiples, medidas que perjudica alsector agropecuario. Los hechos se encargaronde derribar esta teoría. Cuando las mencionadasretenciones se eliminaron, el sector agropecuarioaumentó su tecnificación y la producción de ce-reales y oleaginosas se incrementó desde unos 35millones de toneladas, a principios de la décadade los noventa, a 70 millones a fines de la misma.

¿Cómo entonces se explica que en los últimosaños la producción ha aumentado y ha orillado los100 millones de toneladas a pesar del aumento delas retenciones que en promedio están en alrede-dor de 30% sobre el valor FOB?

La razón que contesta el dilema anterior es elfuerte aumento que han registrado los precios delos granos en el mercado internacional, lo queexplica que el productor haya buscado incremen-tar su producción. De todas maneras, y como unaprueba más de la fuerte correlación entre los pre-cios y la respuesta de la producción, se puedehacer notar que la mayor siembra se concentró,fundamentalmente, en el cultivo de la soja, dadoque en trigo y maíz, por la fuerte intervenciónestatal, la siembra disminuyó.

Es llamativo que una tesis tan ilógica haya pren-dido tanto en muchos intelectuales de valía, peroOlarra Jiménez trata de ‘atenuar el error’ tenien-do en cuenta que la tecnología existente hace 60años todavía no había registrado el espectaculardespegue que tuvo en las últimas dos décadas.Menciona al respecto, que un economista de valíacomo el británico A. Pigou, sostenía que un «tribu-to a la tierra no alteraría la extensión agrícola,dejando incólume el volumen de producción y delos precios» (en su obra «A Study in PublicFinance», 1949). No se tenía en cuenta en estatesis la importancia de la ‘acumulación de conoci-mientos» por el hombre, que a través de la técni-ca iba a producir alteraciones sustanciales en laproducción agrícola.

Como un anexo a lo anterior veamos la distri-bución de la tierra en nuestro país según el CensoAgropecuario de 2002, último publicado en formacompleta, ya que del Censo 2008 sólo se publica-ron cifras parciales.

Las explotaciones agropecuarias con límitesdefinidos, por escala de extensión, eran las si-guientes:

Total del país: 297.425 explotaciones y con unasuperficie de 174.808.564 hectáreas.

Hasta 5 ha: 40.957 explotaciones y una super-ficie de 105.895 hectáreas.

De 5,1 a 10 hectáreas: 22.664 explotaciones y

una superficie de 177.974 hectáreas. De 10,1 a 25 hectáreas: 39.833 explotaciones y

una superficie de 714.584 hectáreas. De 25,1 a 50 hectáreas: 33.787 explotaciones y

una superficie de 1.290.129 hectáreas. De 50,1 a 100 hectáreas: 34.881 explotaciones

y una superficie de 2.660.006 hectáreas. De 100,1 a 200 hectáreas: 34.614 explotaciones

y una superficie de 5.150.390 hectáreas. De 200,1 a 500 hectáreas: 40.211 explotaciones

y una superficie de 13.113.229 hectáreas. De 500,1 a 1.000 hectáreas: 21.441 explotacio-

nes y una superficie de 15.261.567 hectáreas. De 1.000,1 a 2.500 hectáreas: 16.621 explota-

ciones y una superficie de 26.489.560 ha. De 2.500,1 a 5.000 hectáreas: 6.256 explotacio-

nes y una superficie de 22.525.345 ha. De 5.000,1 a 7.500 hectáreas: 2.088 explotacio-

nes y una superficie de 12.962.494 ha. De 7.500,1 a 10.000 hectáreas: 1.285 explota-

ciones y una superficie de 11.546.634 ha.

De 10.000,1 a 20.000 hectáreas: 1.851 explota-ciones y una superficie de 27.296.370 ha.

Más de 20.000 hectáreas: 936 explotaciones yuna superficie de 35.514.388 hectáreas.

Veamos las mayores explotacionesagropecuarias, por su tamaño y en que provinciase encuentran, comenzando con las más grandes:

Más de 20.000 ha: marcha a la cabeza la pro-vincia de Santa Cruz con 269 explotaciones y unasuperficie de 11.489.236 ha. Le sigue Chubut con213 explotaciones y 7.088.978 hectáreas. En ter-cer lugar está Río Negro con 89 explotaciones y2.920.023 ha. En cuarto lugar Mendoza con 53 ex-plotaciones y 2.098.880 ha y en quinto lugar LaPampa con 42 explotaciones y 1.495.597 ha.



La provincia de Buenos Aires tiene 14 explota-ciones y 430.814 ha; la provincia de Córdoba 6explotaciones con 300.676 ha y la provincia de SantaFe 17 explotaciones con 617.199 hectáreas.

Entre 10.000,1 y 20.000 ha: marcha a la cabe-

za la provincia de Santa Cruz con 396 explotacio-nes y 6.821.462 ha. Le sigue Chubut con 372 explo-taciones y 5.512.445 ha. En tercer lugar figura RíoNegro con 267 explotaciones y 3.671.361 hectá-reas. En cuarto lugar figura La Pampa con 128 ex-plotaciones y 1.857.813 ha. En quinto lugar Mendozacon 91 explotaciones y 1.259.190 ha.

La provincia de Buenos tiene 78 explotacio-nes con 1.070.255 ha; la provincia de Córdoba 39explotaciones con 503.447 ha y la provincia de SantaFe 53 explotaciones con 692.329 ha.

Entre 7.500,1 y 10.000 ha: marcha a la cabeza

la provincia de Chubut con 231 explotaciones y2.115.903 ha. Le sigue Río Negro con 182 explota-ciones y 1.631.968 ha. En tercer lugar figura LaPampa con 157 explotaciones y 1.477.828 ha. Encuarto lugar Santa Cruz con 109 explotaciones y1.040.051 ha. En quinto lugar Buenos con 94 explo-taciones y 807.521 ha.

La provincia de Córdoba tiene 48 explotacio-nes con 414.986 ha y la provincia de Snata Fe de 38explotaciones con 336.395 ha.

Entre 5.000,1 y 7.500 ha: en el primer lugar

figura Río Negro con 317 explotaciones y 1.988.937ha. Le sigue Buenos Aires con 291 explotaciones y1.756.911 ha. En tercer lugar sigue Chubut con 244explotaciones y 1.566.187 ha. En cuarto lugar figu-ra La Pampa con 199 explotaciones y 1.275.392 ha.En quinto lugar Córdoba con 124 explotaciones y743.891 ha.

La provincia de Santa Fe tiene 102 explotacio-nes con 619.720 ha.

Entre 2.500,1 y 5.000 ha: en el primer lugarfigura Buenos Aires con 1.265 explotaciones y4.333.701 ha. Le sigue Río Negro con 691 explota-ciones y 2.656.749 ha. En tercer lugar figura LaPampa con 632 explotaciones y 2.475.940 ha. Encuarto lugar figura Córdoba con 490 explotacio-nes y 1.706.679 ha. En quinto lugar Chubut con 422explotaciones y 1.653.946 ha.

La provincia de Santa Fe tiene 430 explotacio-nes con 1.449.897 ha.

Entre 1.000,1 y 2.500 ha: en el primer lugar

figura Buenos Aires con 4.588 explotaciones y

7.011.887 ha. Le sigue Córdoba con 1.872 explota-ciones y 2.825.344 ha. En tercer lugar figura LaPampa con 1.352 explotaciones y 2.365.144 ha. Encuarto lugar Santa Fe con 1.565 explotaciones y2.363.137 ha. En quinto lugar Formosa con 961 ex-plotaciones y 1.588.749 ha.

Entre 500,1 y 1.000 ha: en el primer lugar fi-

gura Buenos Aires con 6.433 explotaciones y4.548.669 ha. Le sigue Córdoba con 3.334 explota-ciones y 2.353.870 ha. En tercer lugar Santa Fecon 2.558 explotaciones y 1.794.313 ha. En cuartolugar La Pampa con 1.320 explotaciones y 943.493ha. En quinto lugar Entre Ríos con 1.333 explota-ciones y 936.672 ha.

Como manifestamos más arriba, lamentablemen-te no podemos utilizar los datos del CensoAgropecuario 2008 en el cual hay una fuerte caídaglobal de la superficie considerada en la provinciade Buenos Aires. Por otra parte, no es comparableel valor de la tierra en las distintas provincias ydentro de las mismas provincias.

EL NIÑO Y LA NIÑAEL NIÑO Y LA NIÑAEL NIÑO Y LA NIÑAEL NIÑO Y LA NIÑAEL NIÑO Y LA NIÑA Del recomendable libro de Teo Gómez y Pere

Romanillos, «El Cambio Climático» (2012), vamos aresumir algunas páginas dedicadas al fenómeno deEl Niño y La Niña. El primero es el fenómeno res-ponsable de las mayores lluvias que se han regis-trado en nuestro país en los últimos meses. El se-gundo de la falta de agua que se registró en lacampaña pasada.

El Niño «recibe ese nombre de los pescadoresdel puerto de Paíta, al norte de Perú, que veíancómo, algunos años, el agua, normalmente fría dela costa, que les traía una buena pesca de an-choas, se calentaba muy por encima de lo normalen torno a Navidad. Lo que sucedía es que la co-rriente fría de Humboldt, que sube por la costaPacífica de América del Sur desde las aguasantárticas, retrocedía ante el avance de otra co-rriente, más cálida, procedente del otro lado delocéano».

El nombre científico del fenómeno es Oscila-ción del Sur-El Niño o ENSO, en su forma abrevia-da. En situaciones normales, los vientos alisios, quesoplan hacia el ecuador, se inclinan hacia el oestedebido a la rotación de la Tierra y empujan lasaguas marinas hacia la parte occidental del Pacífi-co (Oceanía), donde las aguas tienen una altura



superior que en el este, resultado de la derivaoceánica causada por la rotación de la tierra.

«Para que se produzca una oscilación del Sur,estos vientos deben debilitarse, y esto sucedecuando la presión normalmente baja, sube enOceanía. Una vez que los vientos se debilitan, elagua marina superficial, muy caliente (unos 30° C),tiende a desplazarse hacia zonas más bajas, es de-cir, hacia el este del Pacífico, donde las aguas sue-len ser mucho más frías (unos 22°C). Puesto quelas lluvias acompañan a esta masa de agua calien-te, a medida que se acerca a las costas america-nas, y hace subir las temperaturas (hasta 4-5° C),empieza a llover en zonas habitualmente desérticas,como el desierto de Atacama. Si El Niño es muyintenso, estas lluvias pueden ser torrenciales, yafectan a toda la costa sudamericana e incluso aUruguay y Argentina. Aumenta el número de hura-canes en el Pacífico y disminuye en el Atlántico yel Caribe. En la costa de América Central y Américadel Norte, hace más frío y el aire es más seco».

Con respecto al fenómeno La Niña dice el men-cionado texto:

«La Niña es el fenómeno contrario a El Niño.Las bajas presiones se agudizan en Oceanía, don-de las lluvias son más intensas de lo normal, el vientoalisio se refuerza, empuja con fuerza el agua ca-liente hacia el oeste del océano Pacífico y, en lazona oriental, emerge el agua fría de las profundi-dades. Las consecuencias son contrarias a El Niño.Sequías en la costa sur americana y lluvias abun-dantes en la costa norte, pero también en la cos-ta oriental de Estados Unidos, y mayor número dehuracanes en el Atlántico. Los monzones de la In-dia, frenados por El Niño, se incrementan con laNiña».

El Océano Pacífico es el que concentra la ma-yor cantidad de agua del planeta y es por ello quesus corrientes son determinantes de los fenóme-nos que hemos mencionado.

¿Qué son las corrientes marinas? Son desplazamientos masivos de agua. Una de

las razones principales para que el agua del mar seponga en marcha es la llamada circulación‘termohalina’, que tiende a igualar la temperaturay la salinidad de las aguas oceánicas de todo elglobo. «Una gigantesca corriente que da la vueltaa todo el planeta tiene esta causa. Según el lugarque atraviesa, tiene diferentes nombres…Una delas causas principales de las corrientes marinas esla rotación de la Tierra». La rotación de la Tierraen el Ecuador gira a gran velocidad hacia el este a

1.674 kilómetros por hora, velocidad que va dismi-nuyendo cuando nos acercamos a los polos, don-de es nula.

En el planeta Tierra hay en los océanos variosgiros de las corrientes: el gran giro del PacíficoNorte que se cierra en círculo con la corrienteecuatorial del norte; el gran giro del Pacífico Surque se cierra con el ecuatorial del sur; el grangiro del Atlántico Norte que se cierra con la co-rriente ecuatorial del norte; el gran giro del Atlán-tico Sur que se cierra con la corriente ecuatorialdel sur; el gran giro del Índico que se cierra con elEcuatorial del Sur; la corriente circumpolarantártica y la contracorriente ecuatorial. Y comose dijo más arriba esto da lugar a corrientes quellevan distintos nombres, como las corrientes delGolfo, del Labrador, etc.

EL REPORTE DEL USDASORPRENDIÓ AL MERCADO DESOJA

La semana cerró en baja en el mercado exter-no de referencia, aunque esta caída no se trasla-dó completamente a los precios ofrecidos abier-tamente en el mercado local atento a la baja dis-ponibilidad de mercadería disponible y la necesi-dad de mercadería de las fábricas.

De cualquier modo, si bien los precios ofreci-dos abiertamente cierran esta semana en subarespecto al período anterior, el viernes se ha per-dido gran parte del terreno ganado a mediados dela semana. En efecto, los días martes y miércoleslas fábricas de la región ofrecieron $ 1.975 portonelada por la soja disponible, aunque algunosrumores indican que por grandes lotes se podríanhaber pagado hasta $ 2.000 por tonelada.

Estos precios motivaron un ritmo más acelera-do para la realización de negocios en el recinto yaque constituyen los valores más altos desde me-diados de septiembre, aunque los volúmenes noson comparables a los momentos más activos delmercado. Cabe destacar que estos números seacercaron más a los que permite obtener la ventamediante el Mercado a Término lo cual atrae másvendedores.

Simultáneamente, el mayor registro de nego-cios permitió contar nuevamente con precios Cá-mara de referencia a partir del día martes, luegode que la pizarra saliese sin cotizar en las últimas



15 ruedas. El precio pizarra del martes se ubicó en$ 1.974 por tonelada para luego caer a $ 1.969 eldía viernes.

Los precios también fueron algo más atractivoa mediados de semana para la soja nueva, cuyacotización alcanzó los 330 dólares por toneladapese a que la mayor parte de la oferta se ubica en340 dólares la tonelada.

La escasa disponibilidad de mercadería es elprincipal sostén para los precios en el mercadolocal, donde se calcula que restan vender apenas3 millones de toneladas hasta tanto se obtenga lacosecha nueva 2021/13.

En cuanto a los negocios de la soja nueva, és-tos vienen atrasados tanto en relación al año an-terior como al promedio de las últimas cinco cam-pañas. Al 31 de octubre, tal como muestra el cua-dro de indicadores, se comercializaron 3,8 millo-nes de toneladas cuando a la misma altura del añopasado los negocios ya habían alcanzado casi 7millones de toneladas y el promedio es de 5,6 mi-llones de toneladas.

Para el mercado externo la principal nota ba-jista en Chicago la dio la expectativa generalizadaacerca de una revisión al alza de en promedio 1millón de toneladas para la producción estimadade soja estadounidense para la campaña 2012/13.Esto no sólo se hizo realidad, sino que el incre-mento fue de 3 millones de toneladas sorprendien-do al mercado.

Con ello el Departamento de Agricultura deEstados Unidos estima ahora que Norteaméricaobtendrá esta campaña 80,9 millones de tonela-das, apenas 3,3 millones menos de lo producido enla campaña 2011/12 cuando se había llegado a pen-sar por momentos en una merma de alrededor de7 millones de toneladas. La mayor cosecha seríafruto de una mejora en los rindes de un quintalpor hectárea, ya que no se hicieron mayores cam-bios en las previsiones de superficie.

La mayor oferta de soja se corresponde-ría con un incremento en la demanda, absor-biendo la industria algo menos de un millónde toneladas adicionales mientras que casidos millones de poroto se sumarían a los en-víos externos de EEUU, con lo cual la cifra destocks finales para Norteamérica quedó en3,8 millones de toneladas, desde los 3,5 pre-vistos en octubre y por encima también delos 3,6 millones que en promedio esperabanlos operadores.

Lo anterior impulsó el día viernes una caí-da de más de 15 dólares en la posición máscercana de futuros sobre soja en el Merca-

do de Chicago que ajustó a 535,63 dólares por to-nelada, un 5% por debajo del cierre del viernesanterior.

También es destacable que el USDA no corri-gió las estimaciones para Sudamérica pese a queel clima no estuvo acompañando la fuerte siembraque se esperaba para esta campaña. Así las previ-siones para la producción Argentina permanecenen 55 millones de toneladas y 81 millones para Bra-sil.

Si bien aún se prevé una mayor superficie im-plantada en Argentina para la campaña de soja 2012/13, las siembras aún continúan con retrasos enrelación a la campaña anterior. La tregua que die-ron las lluvias en parte de la región núcleo impulsólas tareas en los campos para la soja de primera,priorizando las siembras en fechas óptimas en zo-nas aptas de los campos incluso a costa de dejarporciones de tierra muy húmeda para más adelan-te.

Según estimaciones de GEA en la región nú-cleo se sembró ya el 50% de la soja de primera.Además, si bien hasta el momento no se registranproblemas de plagas sí hay algunas preocupacio-nes por el control de malezas ya que las lluviascomplicaron las labores de presiembra. En estosmomentos es muy alta la sensibilidad ante nuevaslluvias pronosticadas ya que registros de 40 o 50mm comprometerían la condición del cultivo en laregión. Este será el foco del mercado en las próxi-mas semanas, mientras el mercado climático enSudamérica cobra cada vez más relevancia.

Soja 2012/13: Indicadores comerciales M Tm31/10/2012 2012/13 Prom.5 2011/12

Producción 54,00 44,70 40,50

Compras totales 3,80 5,62 6,98

7% 13% 17%

Precios por fijar 1,58 2,34 3,17

2,9% 5,2% 7,8%

Precios en firme 2,22 3,28 3,814,1% 7,3% 9,4%

Falta vender (*) 49,3 37,9 32,4Falta poner precio (*) 50,9 40,2 35,6Sobre datos de MAGyP y propios. (*) Se deduce el uso como semilla.



TRIGO: BUENOS PRECIOS PEROPOCA MERCADERÍA

El trigo comenzó la semana con fuertes subasen Chicago, acumulando una ganancia de u$s 14/ton desde el día lunes hasta el jueves. La mejoraen las perspectivas exportadoras de Estados Uni-dos debido a las flojas cosechas de otros competi-dores en el mercado internacional favoreció di-cho incremento de los precios. Durante los próxi-mos meses el único abastecedor mundial que con-tará con mercadería abundante será Estados Uni-dos, cuya relación stock final/consumo se mantie-ne cerca del 29%.

Sin embargo, aquella expectativa de recuperarmercados perdidos a manos de otros productoresmás competitivos todavía no se materializa en ma-yores embarques. Los países del Mar Negro y eloeste europeo -entre los que se destaca Francia-todavía poseen stocks exportables y son provee-dores más económicos que Estados Unidos. Mien-tras que el valor FOB del trigo blando se encuen-tra cerca de u$s 360/ton en el Golfo de Méxicovale diez dólares menos en Rouen, en el país galo.

Al llegar el jueves el USDA informó que las ex-

12,3

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Exportacionesacum

uladas(millon

esdetons)

Ventassemanales(m

illonesdetons)

Semanadecomercialización

ExportacionesdeEEUU:primeroscincomesesdelacampaña

2010/11(ejeizq)2011/12(ejeizq)2012/13(ejeizq)Vol.Acum2010/11(ejeder)Vol.Acum2011/12(ejeder)Vol.Acum2012/13(ejeder)

SequíaenRusiacosecha2010

portaciones de Estados Unidos fueron de 220.949toneladas durante la última semana, muy por de-bajo del rango esperado, que se encontraba en-tre 300.000 y 500.000 toneladas. Esta cifra fue lamás baja del actual ciclo comercial y no tiene an-tecedentes desde el mes de diciembre del añopasado.

Por lo tanto, la evidencia tiende a confirmar ladificultad que tiene Estados Unidos para ganar te-rreno en el mercado mundial, cediendo participa-ción en manos de los exportadores del Mar Negro.De hecho, en las últimas dos décadas el país delnorte perdió diez puntos porcentuales de marketshare en las exportaciones mundiales de trigo,pasando del 30% del total a principios de los añosnoventa a menos del 18% en dos de las últimascuatro campañas.

Para reflejar esta situación, el Departamentode Agricultura redujo su estimación de exporta-ciones en la actual campaña, considerando el im-portante retraso que muestran respecto de su des-empeño de años anteriores. La nueva proyecciónespera que el volumen embarcado al final de lacampaña se ubique en 29,94 millones de tonela-das. Dado que los rindes fueron buenos y los pro-blemas climáticos azotaron a otros productoresresulta sorprendente que dicha cifra se ubique



por debajo de 30 millones de toneladas.Asimismo, el USDA elevó su estimación de ex-

portaciones de Rusia y Ucrania, inicialmente muypesimistas. Según los guarismos actuales, las ex-portaciones de trigo desde el Mar Negro totaliza-rán 23,6 millones de toneladas hasta finales de mayo,casi 3 millones más que lo informado en el mes deoctubre. De ese total, 10 millones corresponde-rán a Rusia, 7 millones a Kazajstán y 6 millones aUcrania.

Por otro lado, el progreso de la cosecha detrigo en el hemisferio sur brinda crecientes evi-dencias de que la producción ha caído en estaparte del mundo, acentuando los problemas quemostraron meses atrás los productores del esteeuropeo. Con ello, la campaña 2012/13 tiene prác-ticamente definida su oferta total, que ronda las850 millones de toneladas entre cosecha mundialy stocks remanentes del año previo. Esta cifra escasi 45 millones de toneladas más baja que la obte-nida en el ciclo 2011/12.

A medida que Australia y Argentina avanzan enla recolección del cereal se confirma que las pér-didas son muy significativas. En el país oceánico elUSDA redujo en 2 millones de toneladas su estima-ción de producción y exportaciones en su infor-me de oferta y demanda del viernes, ubicando lascifras en 21 y 16,5 millones de toneladas, respecti-vamente. Bajo la proyección de un área cosecha-da de 13,3 millones de hectáreas, el organismoespera ahora rindes de 15,8 qq/ha, en baja desdelos 17,3 qq/ha que se aguardaban en octubre,cuando los trabajos eran incipientes.

En tanto, el USDA no efectuó cambios en lahoja de balance proyectada para nuestro país. Semantuvo la perspectiva de producción de 11,5 mi-llones de toneladas, con exportaciones por 5,5millones. No obstante, fuentes locales platean quelos eventos climáticos de las últimas semanas hancastigado severamente a extensas zonas de pro-ducción y se avizora difícil alcanzar estos núme-ros. El organismo norteamericano trabaja con unescenario de 3,8 millones de toneladas cosecha-das y rindes en torno a 30,3 qq/ha.

De suponerse que el rendimiento promedio na-cional efectivamente llegará a la marca que espe-ra el USDA pero se ajusta el área a 3,45 millones dehectáreas -acercándola a lo que plantean las fuen-tes locales- se perdería un millón de toneladas.

Esta situación genera gran preocupación, yaque si bien no está en riesgo el abastecimientointerno, sí lo está la posibilidad de contar con unsaldo exportable amplio que permita aprovecharlos buenos precios internacionales y abastecer al

mundo de un cereal íntimamente asociado con laalimentación humana. En el actual contexto pro-ductivo, se avizora difícil que Argentina pueda te-ner una gran participación en el mercadoexportador durante el año que viene.

Este factor ralentizó el ritmo de negocios ob-servado en la plaza durante las últimas semanas,aunque los precios se sostienen firmes. La expor-tación mejoró sus valores ofrecidos para llegar alfinal de la semana pagando u$s 245/ton con des-carga en febrero y u$s 253/ton en el mes de abril,en ambos casos en condición cámara.

A pocas semanas del comienzo oficial del nue-vo ciclo comercial, el volumen de mercadería yanegociado se encuentra muy adelantado. Segúndatos del Ministerio de Agricultura actualizadoshasta el 31 de octubre, los exportadores acumu-lan compras por 4,4 millones de toneladas, el tri-ple del volumen que tenían adquirido a la mismaaltura del año pasado, cuando se esperaba unacosecha 30% mayor. No obstante, lo adquirido du-rante la última semana de octubre apenas promedió16.000 toneladas diarias.

La molinería, en tanto, continuó pagando u$s230/ton por el cereal artículo 12 y PH 76 con des-carga inmediata en Resistencia. En localidades delnorte de la provincia de Buenos Aires y el sur deSanta Fe se pagaron por encima de $ 1.000/tonpor trigos de calidad similar.

Los trabajos de recolección pudieron seguirsu marcha durante esta semana, en la cual las llu-vias dieron una tregua en la zona norte del país,aunque se estuvo en presencia de altas tempera-turas. Según el informe semanal de estimacionesdel Ministerio de Agricultura, en las provincias deSalta y Jujuy se estima un avance de la cosechacercano a dos tercios del total del área proyecta-da, con rindes que -en su amplia mayoría- se en-cuentran en el rango de 8 a 26 qq/ha. En la provin-cia de Santiago del Estero los rindes son variados yen algunos casos mejores a lo esperado para aque-llas zonas, mientras que en Tucumán ya finalizó latrilla con resultados que oscilan entre 5 y 12 qq/ha.

En la zona núcleo, en tanto, según GEA - GuíaEstratégica para el Agro el trigo se encuentra ame-nazado por enfermedades y muy afectado por elcalor de los últimos días. En este contexto, la ca-lidad de la mercadería es una gran incógnita y ge-nera mucha preocupación.

De cara a las próximas semanas cabe esperarque se produzca el comienzo de la cosecha deesta parte del país, lo que permitirá conocer conmayor detalle los resultados alcanzados.



GEA - GUÍA ESTRATÉGICA PARA EL AGROSERVICIO DE AGUA EN EL SUELO:PRADERA PERMANENTEMAPA DE AGUA ÚTIL PARAPRADERA PERMANENTE AL 08/11/2012

ESCENARIO: La semana comprendida entre el jueves 8 y elmiércoles 14 de noviembre comienza con la presencia de unanticiclón ubicado sobre el centro-este del país, lo que generacondiciones relativamente estables en la región GEA. Cabe desta-car que debido a la importante circulación del viento prevalecien-te del sector norte a lo largo de toda la semana previa, las marcastérmicas durante la jornada del jueves seguirán siendo muy ele-vadas en toda la zona, superando ampliamente los 33°C comple-tando prácticamente una semana de calor intenso. A partir delviernes, se prevé la llegada de un importante frente frío a laregión central del país, que combinado con la presencia de tempe-raturas muy elevadas y el importante contenido de humedad,generará precipitaciones en forma de chaparrones y tormentasde moderada a muy fuerte intensidad. Las mismas estarán acom-pañadas de ráfagas de viento intenso, importantes acumulados delluvia y probable caída de granizo. Las precipitaciones serán derelativa corta duración, ya que a partir del sábado se prevé quelas condiciones mejoren, aunque este mejoramiento será solo deltipo temporario, ya que durante el domingo las condiciones seránmuy inestables nuevamente, pudiendo desarrollarse algunas pre-cipitaciones, pero en este caso muy aisladas y con leve intensidad.Luego del pasaje del sistema frontal, se prevé un significativodescenso de las marcas térmicas en toda la zona central del país,que también afectarán a la región GEA. Estas temperaturas semantendrán bajas durante el domingo y lunes y a partir de esemomento comenzarán a recuperarse rápidamente hasta llegar alfinal del período de análisis. En cuanto a la circulación del viento,se prevé que durante el jueves se mantenga del sector norte, conmoderada intensidad, favoreciendo a mantener los elevados re-gistros térmicos, mientras que con la llegada del frente frío seprevé una rotación en la circulación al sector sur, con un impor-tante incremento en la intensidad. Esto también será un factorimportante en el descenso de las marcas térmicas en la región.Por último, el contenido de humedad también presentará dosmomento bien diferenciados, por un lado, el jueves, aumentandocada vez más debido a la circulación del sector norte, y por otro,luego del pasaje del sistema frontal, un significativo descenso delcontenido de humedad, debido al ingreso de una masa de aire concaracterísticas frías y secas en toda la zona central del país.

SIGUE ACTIVO EL MERCADOLOCAL DE MAÍZ

A lo largo de los últimos días, los precios inter-nacionales del maíz se mantuvieron relativamenteestables. De hecho, durante la presente semanael futuro con entrega en diciembre subió sólo al-gunos centavos y exhibió poca volatilidad, mante-niendo un comportamiento similar al de la semanapasada.

La presión estacional que genera la llegada dela cosecha de Estados Unidos parece haber con-cluido. Los precios encontraron un piso en la zonade los u$s 290/ton y prometen mantenerse firmestanto para racionar el consumo como para asegu-rar un margen bruto por hectárea elevado quefavorezca una siembra agresiva del cereal en elaño 2013.

De cara al año que viene, si bien aún no secuenta con estimaciones oficiales, la firma Infor-ma Economics sostiene que el maíz ganará 300.000hectáreas y alcanzará un área sembrada de 39,53millones. Esta estimación fue ajustada en alza 60.000hectáreas respecto de la última conocida, queubicaba la superficie en 39,47 millones.

La semana contó con dos hechos relevantesque condicionaron la marcha de los mercados agrí-colas norteamericanos. En primer lugar, las elec-ciones presidenciales del día martes motivaron uncomportamiento cauto entre los operadores, yaque se preveía un resultado incierto y las pers-pectivas económicas -crucialmente, la políticamonetaria y las medidas para evitar el precipiciofiscal- variaban dependiendo del candidato queresultara ganador. En las ruedas de Chicago dellunes y martes el volumen negociado se encontróun 25% por debajo de su media usual.

El otro episodio destacado fue la publicaciónde nuevas estimaciones agrícolas del USDA. Con lacosecha de maíz prácticamente concluida en Es-tados Unidos, la expectativa previa era de un nue-vo recorte a la cifra de producción, que el prome-dio de los operadores situaba en 270,4 millones detoneladas. La menor oferta induciría una caída delconsumo que permitiría llegar al final de la campa-ña con stocks más elevados que los reportados enel informe de octubre.

Sin embargo, el desenlace fue el contrario alesperado. El USDA indicó que la cosecha de Esta-dos Unidos resultó de 272,4 millones de toneladas,resultado de un área cosechada de 35,5 millonesde hectáreas y un rinde promedio nacional de 76,8



qq/ha. Este último guarismo se ajustó en alza res-pecto de la estimación de octubre, mientras queel primero se mantuvo constante mientras se es-peraba una caída.

En consecuencia, lejos de disminuir su estima-ción de consumo doméstico en Estados Unidos, elUSDA proyectó una mayor utilización del cerealpara alimentación humana y uso industrial, mante-niendo la proporción de 114,3 millones de tonela-das para fabricar etanol. Igualmente, la campañafinalizará con mayores existencias de lo pensado,aunque se encontrarán en su nivel más bajo de lasúltimas 17 campañas.

En el resto del mundo, en tanto, no hubo cam-bios significativos en la hoja de balance que calcu-la el USDA. No se ajustaron las cifras esperadaspara la cosecha del hemisferio sur, lo que da lapauta de que no se ha incorporado el efecto delos eventos climáticos de las últimas semanas, cu-yas consecuencias son caída del área, pérdida depotencial de rindes y retraso de las labores desiembra.

En cambio, se ajustaron las estimaciones decosecha en Europa, incrementándose la produc-ción de Francia y Polonia, pero reduciéndose lade Italia, Hungría y Rumania. A nivel agregado, secontrajo la estimación de producción de la UE enun millón de toneladas, quedando en 54,6 millo-nes.

Las pocas novedades escuchadas en el ámbitointernacional no opacaron la actividad de los mer-cados locales, que permaneció muy dinámica y flui-da. Durante los últimos días los precios del maíz decosecha nueva treparon otro escalón y se ubica-ron muy cerca del FAS teórico. Esta situación con-dujo a la realización de un considerable volumende negocios en plaza Rosario, estimado en más de300.000 toneladas durante los últimos días.

Sobre el cierre de la semana, en el recinto deesta Bolsa se pagaron abiertamente u$s 208/toncon entrega desde marzo hasta junio en los puer-tos de la región, aunque trascendió que algunoscompradores muy necesitados de la mercaderíamejoraban hasta u$s 210/ton para obtener lotesimportantes. De hecho, el día jueves hubo opera-ciones en MATBA a u$s 210,5/ton en el contratocon entrega en Rosario en el mes de abril.

En los puertos del sur de la provincia de Bue-nos Aires este precio podía mejorar hasta u$s 213/ton por la descarga entre mayo y junio. Al igualque ocurrió en las terminales del Up River, se tra-tó de los valores más elevados del año y motivaronla aparición de gran parte de la oferta que se ha-bía retraído a la espera de un avance de las cotiza-

ciones.Asimismo, las excelentes perspectivas

exportadoras de Argentina y la considerable emi-sión de Roe Verde de los últimos días han favoreci-do la fluidez comercial de este producto. En lossiete días hábiles que han transcurrido del mes denoviembre los permisos de exportación otorgadossuperaron el millón de toneladas, correspondien-do una elevada proporción de los mismos -más del90%- a la modalidad 365 días. Del total de Roe Ver-de comentado, 200.000 toneladas fueron asigna-das a ADM, mientras que permisos por 150.000 to-neladas le fueron admitidos a Noble Grain y LouisDreyfus Commodities (LDC).

El mercado del maíz viejo también permaneciócon precios en alza. Al comenzar la semana se pa-gaban no más de u$s 190/ton con entrega en elmes de diciembre en Puerto Gral. San Martín. Noobstante, ese precio mejoró u$s 3/ton el martes yu$s 2/ton adicionales el miércoles, llegando hastau$s 198/ton los días jueves y viernes. Al cerrar lasemana, un exportador ofreció u$s 200/ton conentrega en febrero. Este segmento también man-tuvo negocios, aunque en una proporción muchomenor que el maíz nuevo.

Los consumos de la región pagaron a partir de$ 800 y hasta $ 850/ton por el cereal con descargainmediata, dependiendo del destino de la merca-dería. A modo de referencia, el FAS teórico semantuvo relativamente estable entre $ 1.017 y1.025/ton, cerca de $ 100/ton por encima de losvalores estimativos que fija la CAC.

En días recientes la siembra avanzó con fuerzaen la zona núcleo de nuestro país, en el intentopor recuperar el tiempo perdido. Sin embargo, si-guen sin poderse sembrar los campos más bajos,las zonas con influencia de napas y los lotes quepermanecen anegados. El retraso interanual de laslabores es considerable y el paso del tiempo pre-ocupa a quienes todavía se encuentran sin podercomenzar los trabajos de implantación.

Mercado Ganadero S.A.CONSIGNATARIOS

Aguirre Vazquez S.A.Teléfono: (0341) 425-9988 / www.aguirrevazquez.com.arBenito Pujol y Cía. S.A.Teléfono: (011) 4687-3838 / 9396 - (011) 4686-5814 / www.benitopujol.com.arGuillermo Lehmann Coop. Agrícola Ganadera Ltda.Teléfono: (03404) 156-30374 /154-46860 / 155-10172 - (03404) 47-0051www.cooperativalehmann.com.arEdgar E. Pastore & Cía S.R.L.Teléfono: (0341) 421-4202 - 528-9800/801/802 / www.epastore.com.arEtchevehere Rural S.R.L.Teléfono: (54-343) 490-103 / www.etchevehere-rural.com.arFerialvarez S.R.L.Teléfono: (0358) 464-5307 / 464-6080 / 464-7319 / www.ferialvarez.com.arGanaderos de Ceres Cooperativa LimitadaTeléfono: (03491) 42-0216 / 42-0299 / 42-0765 / www.ganaderosdeceres.com.arIldarraz Hnos. S.A.Teléfono: (54-345) 421-2040 // (54-11) 432 6-1661 / www.ildarraz.comReggi y Cía S.R.L.Teléfono: (37-74) 42-2137 / 42-4011 / www.reggiycia-srl.com.arAlzaga Unzué y Cía S.A.Teléfono: [+54] 11 4394-1360 y 4322-1366 líneas rotativas / www.alzagaunzue.com

RESUMEN DE OPERACIONESRemate 46° - Fechas: 7 al 9/11/2012

Bolsa de Comercio de Rosario

Ganado Categoría Cantidad Oper. Min Max Prom Min Max PromBovino Novillos 1 a 2 años En Pie 1.983 35 8,60 12,54 10,63 9,70 9,70 9,70Bovino Novillos 2 a 3 años En Pie 335 7 8,05 9,07 8,62Bovino Novillos holando En Pie 396 12 6,00 9,05 7,62Bovino Novillo para faena En Pie 126 3 7,80 9,00 8,42Bovino Terneras En Pie 3.417 49 10,00 12,80 11,36Bovino Terneros En Pie 4.235 55 10,40 13,55 12,00Bovino Terneros holando En Pie 576 14 8,30 10,30 9,09 9,22 9,22 9,22Bovino Terneras/os En Pie 4.052 55 7,25 13,70 11,53Bovino Toros para faena En Pie 29 1 5,82 5,82 5,82Bovino Vacas con cría al pie En Pie 1.534 26 1.500,00 3.900,00 2.188,55Bovino Vacas de invernada En Pie 1.178 26 4,85 7,05 5,93Bovino Vacas para faena En Pie 375 12 6,65 13,05 8,06Bovino Vaquillonas de invernada En Pie 702 12 6,80 11,22 9,98 2.900,00 2.900,00 2.900,00Bovino Vaquillonas para cría En Pie 316 6 7,90 7,90 7,90 3.000,00 4.700,00 3.688,41Bovino Vientres de garantía de preñez En Pie 854 24 2.600,00 5.000,00 3.386,94Bovino Vientre entorados En Pie 40 1 3.900,00 3.900,00 3.900,00Bovino Vientres holando En Pie 25 1 3.100,00 3.100,00 3.100,00

Totales 20.173 339

Precios x kilo Precio x cabeza


PRECIOS NACIONALES - ORIENTATIVOS DEL MERCADO DE GRANOS

Cámaras Arbitrales de Granos Pesos por tonelada

Fecha Operación 02/11/12 05/11/12 06/11/12 07/11/12 08/11/12 Promedio Promedio año Diferencia año

Fecha Pizarra 05/11/12 06/11/12 07/11/12 08/11/12 09/11/12 Semanal anterior * anterior

RosarioTrigo duro

Maíz duro

Girasol

Soja 1.974,00 1.974,50 1.975,00 1.969,00 1.973,13 1.426,73 38,3%

Sorgo 786,59

Bahía Blanca

Trigo duro

Maíz duro

Girasol 1.510,00 1.510,00 1.510,00 1.252,93 20,5%

Soja 1.376,31

CórdobaTrigo Duro

Santa FeTrigo

Buenos AiresTrigo duro

Maíz duro

Girasol 1.570,00 1.570,00 1.570,00 1.269,78 23,6%

Soja

BA p/QuequénTrigo duro

Maíz duro

Girasol 1.510,00 1.510,00 1.510,00 1.510,00 1.258,55 20,0%

Soja 1.710,00 1.730,00 1.730,00 1.710,00 1.720,00 1.378,81 24,7%

* Precios ajustados por el IPIB (Indices de Precios Internos Básicos al por Mayor) para Productos Manufacturados y Energía Eléctrica.

Bolsa de Cereales de Buenos Aires Pesos por tonelada

Producto 05/11/12 06/11/12 07/11/12 08/11/12 09/11/12 02/11/12Variación semanal

Harinas de trigo ($)

"0000" 2.200,0 2.200,0 2.200,0 2.200,0 2.200,0 2.200,0

"000" 1.900,0 1.900,0 1.900,0 1.900,0 1.900,0 1.900,0

Pellets de afrechillo ($) 690,0 690,0 690,0 690,0 690,0Disponible (Exp) 690,0

Aceites ($)

Girasol crudo

Girasol refinado

Soja refinado 4.230,0 4.230,0 4.230,0 4.230,0 4.230,0 4.230,0

Soja crudo 3.600,0 3.600,0 3.600,0 3.600,0 3.600,0 3.600,0

Subproductos ($)

Girasol pellets (Cons Dna)

Soja pellets (Cons Dársena) 1.950,0 1.950,0 1.950,0 1.950,0 1.950,0 1.950,0

(Dna) Dársena - (Cba) Córdoba - (Ros) Rosario - (Exp) Exportación - (Cons) Consumo.


PRECIOS NACIONALES - MERCADO FÍSICO DE GRANOS DE ROSARIO

PRECIOS NACIONALES - MERCADOS DE FUTUROS

Precios del Mercado de Físico de Granos de Rosario Pesos por tonelada

Destino / Localidad Entrega Pago Modalidad 05/11/12 06/11/12 07/11/12 08/11/12 09/11/12 Var.% 02/11/12Trigo

Mol/Resistencia C/Desc. Cdo. Art. 12 / PH 76 u$s 230,00 230,00 230,00 230,00 230,00 0,0% 230,00Exp/Tmb Dic´12 Cdo. Prot. 10,5 / PH 78 u$s 225,00 225,00 225,00 220,00Exp/SM Ene´13 Cdo. M/E u$s 230,00 240,00 245,00 Exp/SM Feb´13 Cdo. M/E u$s 245,00 Exp/PA Abr'13 Cdo. M/E u$s 250,00 250,00 250,00 250,00 253,00 1,2% 250,00

Maíz Cons/Clason C/Desc. Cdo. M/E 820,00 840,00 840,00 840,00 850,00 4,9% 810,00Cons/El Fortín C/Desc. Cdo. M/E 780,00 800,00 800,00 800,00 800,00 Exp/SM-PA Dic´12 Cdo. M/E u$s 190,00 193,00 195,00 198,00 198,00Exp/SM Feb´13. Cdo. M/E u$s 200,00 200,00Exp/SM Mar´13. Cdo. M/E u$s 205,00 Exp/SM Mar/May´13 Cdo. M/E u$s 200,00 200,00 205,00 Exp/Tmb Mar/May´13 Cdo. M/E u$s 200,00 205,00Exp/SM Abr/May´13 Cdo. M/E u$s 205,00 Exp/Tmb-GL May´13 Cdo. M/E u$s 200,00 205,00 205,00 Exp/SM-AS May/Jul´13 Cdo. M/E u$s 205,00 Exp/B.Blanca May/Jun´13 Cdo. M/E u$s 210,00 213,00 Exp/Lima May/Jun´13 Cdo. M/E u$s 210,00Exp/GL-Tmb May/Jun´13 Cdo. M/E u$s 208,00

Cebada Exp/Necochea C/Desc. Cdo. M/E u$s 205,00 205,00 210,00 Exp/Las Palmas C/Desc. Cdo. M/E u$s 205,00Exp/Lima C/Desc. Cdo. PH min 62 u$s 205,00 Exp/Las Palmas 19/11 a 19/12 Cdo. PH min 62 u$s 205,00 Exp/Lima Dic´12 Cdo. PH min 62 u$s 200,00 Exp/Tmb Dic´12 Cdo. PH min 62 u$s 200,00 Exp/Necochea Ene´13 Cdo. M/E u$s 210,00 Exp/B.Blanca Ene´13 Cdo. M/E u$s 210,00 Exp/AS Ene´13 Cdo. PH min 62 u$s 215,00 215,00 215,00 215,00

Sorgo Cons/Clason C/Desc. Cdo. M/E 800,00 800,00 800,00 Exp/SM-AS Dic´12 Cdo. M/E 830,00 830,00 830,00 830,00 830,00 0,0% 830,00Exp/SM-AS Ene´13 Cdo. M/E 840,00 840,00 840,00 840,00 840,00 0,0% 840,00Exp/SL Mar/Abr´13 Cdo. Grado 2 u$s 180,00 180,00 Exp/SM-AS Mar/Abr´13 Cdo. Grado 2 u$s 175,00 175,00 Exp/SM Abr/May´13 Cdo. M/E u$s 175,00 175,00 180,00 175,00Exp/SM Abr/May´13 Cdo. Bajo Tanino u$s 180,00 175,00

Soja Fca/Tmb C/Desc. Cdo. M/E 1955,00 1975,00 1975,00 1970,00 1930,00Fca/Ric C/Desc. Cdo. M/E 1955,00 1975,00 1970,00 1930,00Fca/GL C/Desc. Cdo. M/E 1955,00 1975,00 1950,00 1950,00 1930,00Fca/SL C/Desc. Cdo. M/E 1975,00 1975,00 1975,00 1970,00 1940,00 0,5% 1930,00Fca/Tmb May'13 Cdo. M/E u$s 330,00 Exp/SM-AS May'13 Cdo. M/E u$s 330,00 330,00 330,00 330,00Fca/Ric May'13 Cdo. M/E u$s 330,00Fca/SL May'13 Cdo. M/E u$s 330,00 330,00 330,00Fca/GL-Tmb May'13 Cdo. M/E u$s 330,00 327,00 330,00Fca/SM May'13 Cdo. M/E u$s 330,00 330,00

Girasol Fca/Rosario C/Desc. Cdo. M/E 1570,00 1570,00 1570,00 1570,00 1590,00 Fca/Reconquista Dic´12 Cdo. M/E u$s 295,00 295,00 300,00 300,00 300,00 1,7% 295,00Fca/Deheza Dic´12 Cdo. Flt/Cnflt u$s 310,00 310,00 310,00 310,00 310,00 Fca/Ric-Ros Dic´12 Cdo. M/E u$s 310,00 310,00 310,00 310,00 310,00 0,0% 310,00Fca/Junín Feb/Mar´13 Cdo. M/E u$s 310,00

(Exp) Exportación. (Fca) Fábrica. (Mol) Molino. (Cdo.) 97,5% Pago contado + 100% IVA, con la LP, y 2,5% con la LF. (Flt/Cnflt) Flete/contra-flete. (C/D) Con descarga incluida. (S/D) Sin incluir costo de la descarga. (C/E) Pago contra entrega. (M/E) Mercadería entregada. (E/Inm) Entrega inmediata. (F/E) Fecha de entrega. (Ros) Rosario (SL) San Lorenzo (SM) San Martín (SF) Santa Fe (Ric)

Ricardone (PA) Punta Alvear (GL) General Lagos (AS) Arroyo Seco (VC) Villa Constitución (SN) San Nicolás (SP) San Pedro (SJ) San Jerónimo Sur (Tmb) Timbúes (VGG) Villa Gobernador Gálvez. Precios en dólares convertibles a pesos según el dólar comprador Banco Nacion vigente hasta la entrega.

ROFEX. Ultimo precio operado de cada día en Opciones de Futuros En U$SPrecio de Tipo de Volumen IA porEjercicio opción Semanal posición/1

PUTISR052013 298 put 10 40 5,00ISR052013 302 put 10 122 6,00ISR052013 306 put 10 40 7,10ISR052013 310 put 10 101 8,20

06/11/12 07/11/12 08/11/12 09/11/12 Posición 05/11/12



ROFEX. Precios de ajuste de FuturosPosición Volumen Int. Abierto 05/11/12 06/11/12 07/11/12 08/11/12 09/11/12 var.sem.FINANCIEROS En $ / U$S

DLR112012 229.079 658.144 4,827 4,824 4,825 4,826 -0,10%DLR122012 155.616 264.813 4,899 4,896 4,896 4,896 -0,14%DLR012013 44.226 180.024 4,975 4,972 4,973 4,974 -0,12%DLR022013 76.040 192.990 5,046 5,043 5,043 5,044 -0,16%DLR032013 13.000 95.354 5,123 5,120 5,120 5,120 -0,23%DLR042013 12.100 47.510 5,210 5,210 5,204 5,204 -0,29%DLR052013 19.795 36.299 5,303 5,297 5,291 5,291 -0,32%DLR062013 137 6.238 5,389 5,383 5,380 5,380 -0,26%DLR072013 2.112 21.818 5,475 5,475 5,470 5,470 -0,36%DLR082013 28 25.751 5,570 5,570 5,565 5,565 -0,34%DLR092013 2.030 17.431 5,685 5,679 5,665 5,665 -0,33%DLR102013 2.000 2.000 5,805 5,795 5,780 5,780RFX000000 40 2.832 4,770 4,770 4,774 4,779 0,21%ECU112012 200 7.400 6,172 6,161 6,143 6,132 -1,21%ECU122012 9.450 4.700 6,270 6,268 6,237 6,223 -0,99%ORO112012 1.691,00 1.719,00 1.730,50 1.739,00 3,62%ORO122012 37 4.517 1.696,00 1.724,00 1.735,50 1.744,00 3,61%ORO042013 1.716,00 1.744,00 1.755,50 1.764,00 2,96%ORO062013 505 8.471 1.738,90 1.765,00 1.780,00 1.787,00 2,58%WTI112012 108 1.423 85,20 86,20 85,20 86,00 0,94%WTI022013 87,60 88,10 88,00 88,50 0,80%WTI052013 2 1.481 90,000 90,000 90,890 91,040 0,71%TVPP112012 393 551 15,767 15,964 15,845 15,888 3,17%TVPP122012 857 626 16,054 16,250 16,181 16,172 2,84%TVPP052013 69 484 16,646 16,837 16,730 16,746 3,29%AGRÍCOLAS En U$S / Tm

ISR112012 818 1.592 409,00 411,50 409,60 409,00 405,00 -0,49%ISR012013 131 205 409,00 411,20 409,10 408,50 404,00 -0,86%ISR052013 1.029 2.914 329,60 330,50 330,20 330,80 325,00 -1,72%ISR072013 24 332,50 333,50 333,20 333,80 328,00 -1,65%TRI000000 58 223,00 223,00 223,50 227,00 225,00 0,90%TRI112012 1 5 223,00 223,00 223,50 227,00 225,00 0,90%TRI122012 1 284 227,00 227,00 231,00 234,00 235,00 3,07%TRI012013 37 1.116 239,00 239,00 240,00 245,00 245,00 2,08%TRI032013 15 248,00 246,00 247,00 251,00 254,00 2,01%MAI000000 20 185,50 187,50 192,00 192,00 197,00 6,60%MAI112012 185,50 187,50 192,00 192,00 197,00 6,60%MAI122012 41 192,00 194,00 196,50 196,50 197,50 3,95%MAI042013 47 877 199,00 203,50 205,00 208,00 208,50 5,04%MAI052013 3 199,50 204,00 205,50 208,50 209,00 5,03%MAI072013 8 17 200,00 204,50 206,00 209,00 209,50 5,01%SOF000000 1.848 417,20 419,00 418,50 416,50 412,40 -0,63%SOF112012 585 1.317 417,20 419,00 418,50 416,50 412,40 -0,63%SOF122012 5 417,20 419,00 418,50 417,50 410,00 -1,20%SOF012013 122 270 415,10 417,50 415,80 414,70 408,00 -1,45%SOF032013 2 333,50 335,00 334,50 335,00 328,20 -2,32%SOF042013 90 866 333,50 335,00 334,50 335,00 328,20 -2,32%SOF052013 428 2.886 332,50 334,00 333,70 334,00 327,70 -2,24%SOF072013 56 166 337,10 338,00 336,70 337,70 331,50 -1,92%SOF112013 5 337,50 338,50 340,00 340,00 334,50 -1,62%SOJ000000 320 418,00 421,00 420,50 423,00 419,00 0,60%SOJ112012 105 313 418,00 421,00 420,50 423,00 419,00 0,60%SOJ122012 5 418,00 421,00 420,50 419,50 410,00 -1,56%SOJ012013 51 86 415,30 417,90 416,00 414,90 408,50 -1,45%SOJ052013 230 2.235 333,50 335,10 334,50 335,00 329,50 -1,93%SOJ072013 16 42 337,30 339,00 338,00 338,50 332,50 -1,92%SOJ112013 5 338,50 339,50 341,00 341,00 335,50 -1,61%SOY022013 287 508 547,10 550,30 547,50 546,80 530,00 -4,52%SOY062013 151 744 529,90 533,50 531,30 529,70 517,40 -3,31%CRN022013 354 316 291,30 292,50 293,70 294,60 294,50 0,37%CRN042013 80 289,00 291,20 292,30 292,00 291,40 -0,17%CRN112013 20 248,60 250,90 252,50 250,50 247,90 -1,08%TOTAL 572.381 1.600.057

ROFEX. Ultimo precio operado de cada día en Opciones de Futuros En U$SPrecio de Tipo de Volumen IA porEjercicio opción Semanal posición/1

CALLDLR032013 4,71 call 60 222DLR032013 5,19 call 60 222DLR052013 4,85 call 90 90DLR052013 5,33 call 90 90ISR052013 350,00 call 20 194 8,90ISR052013 358,00 call 20 37 6,00ISR052013 370,00 call 7 39 4,70 /1 El interés abierto corresponde al día viernes. Nota: Los contratos de cereales y oleaginosas son por 30 tn.

06/11/12 07/11/12 08/11/12 09/11/12 Posición 05/11/12



MATBA. Ajuste de la Operatoria en dólares En toneladaPosición Volumen Sem. Open Interest 05/11/12 06/11/12 07/11/12 08/11/12 09/11/12 var.sem.TRIGO B.A. 11/2012 2.400 200 223,00 223,00 220,00 225,00 218,00 -2,24%TRIGO B.A. 01/2013 18.500 139.800 225,00 225,00 230,50 237,00 240,50 6,65%TRIGO B.A. 03/2013 16.500 20.900 240,00 240,00 244,50 251,50 253,70 5,27%TRIGO B.A. 07/2013 28.400 49.100 254,00 254,00 259,50 267,00 268,50 5,29%TRIGO B.A. 09/2013 200 258,50 258,50 264,00 271,00 272,50 5,01%TRIGO B.A. 01/2014 400 6.700 224,00 224,00 228,50 229,00 231,50 3,58%TRIGO B.A. 02/2014 225,00 225,00 229,50 230,00 232,50 3,56%MAIZ ROS 11/2012 200 300 188,00 188,00 192,00 191,00 197,00 5,91%MAIZ ROS 12/2012 17.300 119.900 192,00 192,00 196,50 196,00 197,50 3,95%MAIZ ROS 01/2013 6.500 11.300 197,00 197,00 201,50 201,50 202,50 3,32%MAIZ ROS 04/2013 41.600 288.800 199,00 199,00 205,00 208,50 207,80 4,69%MAIZ ROS 05/2013 200 199,50 199,50 206,00 209,00 208,80 4,92%MAIZ ROS 07/2013 36.600 68.000 201,00 201,00 206,70 209,50 209,00 4,50%MAIZ ROS 04/2014 200 100 195,00 195,00 198,00 200,00 200,00 2,56%SORGO ROS 11/2012 1.500 3.600 179,00 179,00 179,00 181,00 181,00 1,12%SORGO ROS 03/2013 100 175,00 175,00 175,00 181,00 181,00 3,43%SORGO ROS 04/2013 1.100 175,00 175,00 175,00 181,00 181,00 3,43%SOJA ROS 11/2012 124.800 256.800 418,70 418,70 420,60 423,00 419,00 0,72%SOJA ROS 12/2012 200 418,00 418,00 420,00 422,00 410,10 -1,42%SOJA ROS 01/2013 74.200 223.000 415,60 415,60 414,60 413,00 408,20 -1,52%

ROFEX. Precios de operaciones de Futuros05/11/12 06/11/12 07/11/12 var.

máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última sem.

FINANCIEROS En $ / U$S

DLR112012 4,830 4,827 4,827 4,825 4,824 4,824 4,825 4,823 4,825 4,827 4,826 4,826 -0,10%DLR122012 4,901 4,899 4,899 4,897 4,895 4,895 4,896 4,894 4,896 4,897 4,896 4,896 -0,14%DLR012013 4,976 4,975 4,975 4,974 4,972 4,973 4,974 4,970 4,973 4,974 4,972 4,974 -0,12%DLR022013 5,046 5,046 5,046 5,046 5,042 5,042 5,043 5,041 5,043 5,043 5,043 5,043 -0,18%DLR032013 5,123 5,123 5,123 5,120 5,116 5,120 5,120 5,120 5,120 -0,23%DLR042013 5,210 5,210 5,210 5,204 5,201 5,204DLR052013 5,303 5,303 5,303 5,297 5,296 5,297 5,292 5,288 5,291DLR062013 5,385 5,385 5,385 5,380 5,380 5,380 5,380 5,373 5,380DLR072013 5,478 5,475 5,475 5,475 5,470 5,470 5,470 5,470 5,470 5,470 5,470 5,470DLR082013 5,570 5,570 5,570 5,570 5,570 5,570DLR092013 5,685 5,670 5,685DLR102013 5,805 5,790 5,805RFX000000 4,783 4,783 4,783ECU112012 6,172 6,172 6,172 6,161 6,161 6,161 6,132 6,130 6,132 -1,21%ECU122012 6,282 6,260 6,282 6,268 6,250 6,268 6,223 6,223 6,223 -0,99%ORO122012 1697,0 1697,0 1697,0 1739,9 1739,9 1739,9 1739,0 1727,2 1727,2 1744,0 1744,0 1744,0 3,61%ORO062013 1777,0 1761,6 1762,0 1780,0 1772,0 1780,0 1788,8 1788,0 1788,0 2,64%WTI112012 85,2 85,2 85,2 86,8 85,9 86,2 85,2 85,2 85,2 86,0 86,0 86,0WTI052013 91,00 91,00 91,00TVPP112012 15,75 15,75 15,75 15,92 15,92 15,92 15,83 15,83 15,83 15,97 15,65 15,97 3,69%TVPP122012 16,05 16,04 16,05 16,17 16,17 16,17 16,25 16,13 16,13 16,21 15,90 16,21 3,05%TVPP052013 16,75 16,75 16,75 16,79 16,53 16,79 4,00%

AGRÍCOLAS En U$S / Tm

ISR112012 409,1 405,5 409,0 412,8 411,1 411,5 411,5 408,8 409,6 410,5 409,0 409,0 406,1 404,0 405,0 -0,5%ISR012013 410,0 410,0 410,0 408,5 408,5 408,5ISR052013 331,0 329,8 330,0 332,2 330,0 330,5 331,0 328,3 330,2 331,5 330,0 330,8 327,7 324,6 325,0 -1,7%TRI112012 225,0 225,0 225,0TRI122012 234,0 234,0 234,0TRI012013 239,0 235,1 239,0 240,0 240,0 240,0 245,0 245,0 245,0 245,0 245,0 245,0 2,1%MAI042013 208,0 208,0 208,0 208,5 208,5 208,5MAI072013 200,0 200,0 200,0 206,0 206,0 206,0SOF112012 418,0 416,0 417,2 420,5 418,8 419,0 419,5 418,5 418,5 418,5 416,5 416,5 412,4 412,0 412,4 -0,6%SOF122012 418,0 418,0 418,0SOF012013 414,1 414,1 414,1 417,5 417,5 417,5 417,0 415,1 415,8 416,3 415,1 416,0 411,0 409,3 409,3 -1,1%SOF042013 330,2 330,2 330,2SOF052013 334,3 333,8 334,3 335,4 334,0 334,0 335,5 331,7 334,2 334,6 333,7 334,6 330,8 327,5 327,5 -2,3%SOF072013 338,1 337,1 338,1 335,7 335,7 335,7 337,7 337,7 337,7 334,6 334,6 334,6SOJ112012 418,0 415,5 418,0 421,0 420,0 421,0 422,5 422,5 422,5 419,0 419,0 419,0SOJ122012 420,0 420,0 420,0SOJ012013 413,5 413,5 413,5 419,1 419,1 419,1SOJ052013 335,8 333,3 333,3 336,4 335,0 335,1 336,0 333,0 334,5 335,5 335,0 335,0 331,5 329,9 330,2 -1,5%SOJ072013 338,1 338,1 338,1 335,6 335,6 335,6SOY022013 550,7 550,7 550,7 547,8 547,8 547,8 536,5 530,0 530,0 -4,5%SOY062013 534,0 533,4 533,5 533,5 530,1 530,1CRN022013 294,6 294,6 294,6 295,2 294,5 294,5

572.768 Volumen semanal de contratos (futuros + opciones en piso y electrónico) Interés abierto en contratos1.632.101

08/11/12Posición

09/11/12



MATBA. Operaciones en dólares En tonelada

Posición 05/11/12 06/11/12 07/11/12 09/11/12 var.

máx. mín. último máx. mín. último máx. mín. último máx. mín. último máx. mín. último sem.TRIGO B.A. 11/2012 223,0 220,0 220,0 218,0 218,0 218,0TRIGO B.A. 01/2013 225,5 224,0 225,0 225,0 225,0 225,0 233,0 227,0 233,0 238,5 233,0 238,5 241,0 238,5 240,5 6,7%TRIGO B.A. 03/2013 241,0 239,0 239,0 240,0 239,0 239,0 244,5 240,0 244,5 252,0 247,5 252,0 252,5 252,5 252,5 4,8%TRIGO B.A. 07/2013 255,0 253,0 254,0 255,0 254,0 254,0 262,0 254,0 262,0 267,5 262,0 267,0 268,5 268,5 268,5 5,3%TRIGO B.A. 01/2014 225,0 225,0 225,0 229,0 229,0 229,0MAIZ ROS 11/2012 190,0 190,0 190,0 197,0 197,0 197,0 5,9%MAIZ ROS 12/2012 192,0 191,5 191,5 196,0 194,0 194,0 197,0 195,5 196,0 198,0 196,0 196,0 198,0 196,0 197,5 3,4%MAIZ ROS 01/2013 197,0 196,0 196,5 200,0 199,5 199,5 201,5 200,0 201,5 201,5 201,0 201,0 202,5 202,0 202,5 3,3%

MAIZ ROS 04/2013 199,5 199,0 199,5 203,5 200,1 202,5 205,5 204,3 205,5 210,5 206,5 206,5 209,5 207,8 207,8 5,2%MAIZ ROS 07/2013 201,0 201,0 201,0 205,5 205,0 205,0 207,0 205,5 207,0 212,0 207,5 207,5 210,5 209,0 209,0 4,5%SORGO ROS 11/2012 181,0 180,0 180,0SOJA ROS 11/2012 420,8 416,7 418,0 423,8 420,0 421,0 423,0 418,7 421,0 423,0 420,5 423,0 422,0 418,0 419,0 0,5%SOJA ROS 01/2013 418,0 414,5 415,6 420,0 416,0 417,0 418,0 414,6 416,0 415,5 413,0 413,0 411,0 407,0 408,5 -1,4%SOJA ROS 04/2013 336,0 336,0 336,0SOJA ROS 05/2013 336,0 333,0 333,0 336,5 334,8 334,9 336,0 334,5 335,5 336,1 335,0 335,5 332,1 329,5 329,5 -2,2%SOJA ROS 07/2013 338,0 336,5 336,5 338,8 338,0 338,0 338,2 338,0 338,0 334,5 332,8 332,8 -1,7%SOJA BRQ 11/2012 98,0 98,0 98,0MATBA. Operaciones en dólares En tonelada

05/11/12 06/11/12 07/11/12 09/11/12 var.

máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última máx mín última sem.

SOJA CME s/e 01/2013 1520,0 1506,0 1506,0 1521,0 1515,0 1515,0 1512,0 1505,0 1505,0 1503,5 1498,0 1498,0 1477,3 1454,8 1454,8 -4,9%SOJA CME s/e 07/2013 1454,0 1438,8 1440,0 1452,0 1444,5 1445,0 1448,0 1442,5 1442,5 1449,0 1443,8 1444,8 1425,0 1414,0 1414,0 -2,8%TRIGO CME s/e 12/2012 872,8 865,0 865,0 879,0 874,0 877,0 894,5 877,8 894,5 900,0 894,0 900,0 900,0 886,8 886,8 2,4%TRIGO CME s/e 03/2013 886,0 879,8 879,8 890,0 885,8 890,0 904,5 892,0 901,5 915,0 908,5 915,0 916,0 900,3 900,3 2,3%MAIZ CME s/e 12/2012 741,8 736,5 736,5 740,0 738,8 740,0 745,3 738,0 744,5 744,8 744,8 744,8 752,0 741,0 741,0 0,1%MAIZ CME s/e 05/2013 741,5 737,0 737,0 739,8 738,3 739,8 743,0 738,0 743,0 744,0 743,5 744,0 753,0 742,0 742,0 0,1%

08/11/12

Posición08/11/12

SOJA ROS 02/2013 2.900 412,00 412,00 411,00 410,00 399,50 -2,80%SOJA ROS 03/2013 334,30 334,30 336,30 336,30 330,50 -1,87%SOJA ROS 04/2013 100 5.700 334,00 334,00 336,00 336,00 330,30 -1,84%SOJA ROS 05/2013 77.400 1.085.400 333,50 333,50 335,10 335,20 329,50 -1,93%SOJA ROS 07/2013 7.200 47.500 336,50 336,50 338,10 338,00 332,30 -1,98%SOJA ROS 09/2013 337,50 337,50 340,00 340,00 334,30 -1,68%SOJA ROS 11/2013 338,50 338,50 341,00 341,00 335,30 -1,67%CEBADA Q.Q. 12/2012 1.860 211,50 211,50 211,50 212,50 214,00 1,18%CEBADA Q.Q. 01/2013 23.580 213,50 213,50 213,50 215,50 217,00 1,64%CEBADA Q,Q, 02/2013 90 217,50 217,50 217,50 219,50 221,00 1,61%CEBADA Q.Q. 03/2013 690 218,50 218,50 218,50 220,50 222,00 1,60%TOTALES 453.800 2.358.020

TRIGO I.W. 01/2013 1.600 116,00 116,00 116,00 114,00 114,00 -1,72%TRIGO I.W. 03/2013 100 116,00 116,00 116,00 114,00 114,00 -1,72%TRIGO I.W. 07/2013 300 119,00 119,00 119,00 116,00 116,00 -2,52%TRIGO Q.Q. 01/2013 23.800 107,50 107,50 107,50 107,50 105,00 -2,33%TRIGO Q.Q. 03/2013 500 108,00 108,00 108,00 108,00 105,50 -2,31%TRIGO ROS 01/2013 16.500 112,50 112,50 112,50 112,50 112,50MAIZ Q.Q. 11/2012 91,00 91,00 91,00 91,00 91,00SOJA Q.Q. 05/2013 500 15.900 91,50 91,50 91,50 91,50 91,50 0,55%SOJA BRQ 11/2012 300 100 98,00 98,00 98,00 98,00 98,00CEBADA I.W. 01/2013 1.590 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00CEBADA ROS 01/2013 2.460 97,00 97,00 97,00 97,00 97,00CEBADA ZAR 12/2012 1.350 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00CEBADA ZAR 01/2013 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00TOTALES 800 64.200

MATBA. Ajuste de la Operatoria en centavos de dólar En bushelsPosición Vol. Sem. Open Interest 05/11/12 06/11/12 07/11/12 08/11/12 09/11/12 var.sem.SOJA CME s/e 01/2013 6.940 130.000 1.506,00 1.506,00 1.505,00 1.498,00 1.454,00 -4,91%SOJA CME s/e 07/2013 13.743 1.325.000 1.440,00 1.440,00 1.448,00 1.444,00 1.414,00 -2,82%TRIGO CME s/e 12/2012 1.904 390.000 865,00 865,00 894,00 900,00 886,00 2,31%TRIGO CME s/e 03/2013 2.176 375.000 879,00 879,00 901,00 915,00 903,00 2,61%MAIZ CME s/e 12/2012 1.524 345.000 736,00 736,00 744,00 745,00 741,00 0,14%MAIZ CME s/e 05/2013 4.445 865.000 737,00 737,00 743,00 744,00 742,00 0,13%TOTALES 30.732 3.430.000

MATBA. Ajuste de la Operatoria en pesos En toneladaPosición Vol. Sem. Open Interest 05/11/12 06/11/12 07/11/12 08/11/12 09/11/12 var.sem.Trigo BA Disp 1.060,00 1.060,00 1.041,00 1.060,00 1.042,00 -1,70%Trigo BA Inmed. 1.060,00 1.060,00 1.041,00 1.060,00 1.042,00 -1,70%Maíz BA Disp 875,00 875,00 894,00 913,00 930,00 8,14%Maíz BA Inmed. 875,00 875,00 894,00 913,00 930,00 8,14%Soja Ros y Fab. Ros Disp. 1.980,00 1.980,00 2.000,00 2.010,00 2.003,00 2,19%Soja Ros y Fab. Ros Inmed. 56 1.980,00 1.980,00 2.000,00 2.010,00 2.003,00 2,19%

MATBA. Ajuste de la Operatoria en dólares En toneladaPosición Volumen Sem. Open Interest 05/11/12 06/11/12 07/11/12 08/11/12 09/11/12 var.sem.


CALCULO FAS TEÓRICO A PARTIR DEL FOB

Cálculo del Precio FAS Teórico a partir del FOBembarque 05/11/12 06/11/12 07/11/12 08/11/12 09/11/12 sem.ant. var.sem.

Trigo Up River Precio FOB Spot Oficial 330,00 330,00 330,00 330,00 f/i 330,00 Precio FAS 237,97 237,97 237,97 237,97 237,96 0,0% Precio FOB Dic v 343,50 v 342,50 v 342,50 v 344,00 v 342,00 0,6% Precio FAS 248,71 246,98 246,98 248,51 247,20 0,5% Precio FOB Ene'13 341,50 341,50 341,00 345,50 340,50 1,5% Precio FAS 246,71 246,48 245,98 250,01 245,70 1,8% Precio FOB Feb'13 c 344,00 c 344,00 c 344,00 c 342,00 345,00 -0,9% Precio FAS 249,21 248,98 248,98 246,51 250,20 -1,5% Precio FOB Mar'13 c 346,00 c 346,00 c 346,00 c 347,00 349,00 -0,6% Precio FAS 251,21 250,98 250,98 251,51 254,20 -1,1%Ptos del Sur - Bb Precio FOB Ene'13 355,00 355,00 355,00 355,00 355,00 Precio FAS 259,71 259,48 259,48 259,01 259,70 -0,3%Ptos del Sur - Qq Precio FOB Ene'13 334,00 334,00 v 342,00 v 337,50 333,50 1,2% Precio FAS 238,71 238,48 246,48 241,51 238,20 1,4%Maíz Up River Precio FOB Spot Oficial 285,00 285,00 287,00 287,00 286,00 0,3% Precio FAS 215,40 215,40 216,96 216,95 216,18 0,4% Precio FOB Nov c 283,65 286,80 288,08 v 288,67 v 285,22 1,2% Precio FAS 214,05 217,20 218,04 218,62 215,40 1,5% Precio FOB Dic 286,60 287,79 289,06 289,16 Precio FAS 217,01 218,19 219,02 219,34 Precio FOB Ene'13 c 286,60 c 292,51 c 293,69 c 290,64 c 288,37 0,8% Precio FAS 217,01 222,91 223,65 220,59 218,55 0,9% Precio FOB Abr'13 c 275,78 279,62 280,89 c 280,40 278,34 0,7% Precio FAS 207,78 211,62 212,25 211,76 210,71 0,5% Precio FOB May'13 276,56 278,63 279,52 c 280,40 278,14 0,8% Precio FAS 208,57 210,63 210,87 211,76 210,52 0,6% Precio FOB Jun'13 270,36 274,01 276,07 279,12 270,95 3,0% Precio FAS 202,37 206,01 207,43 210,48 203,33 3,5%Ptos del Sur - Bb Precio FOB Nov 291,03 292,71 292,02 v 294,77 c 289,16 1,9% Precio FAS 223,03 224,71 223,37 226,13 221,54 2,1% Precio FOB Dic c 289,56 c 291,72 c 293,00 c 291,82 c 291,13 0,2% Precio FAS 221,56 223,72 224,36 223,17 223,51 -0,2%Sorgo Up River Precio FOB Spot Oficial 236,00 236,00 238,00 238,00 238,00 Precio FAS 177,48 177,48 179,08 179,09 179,08 0,0% Precio FOB Nov c 234,44 c 236,60 243,79 c 236,01 Precio FAS 175,92 177,89 184,87 177,09 Precio FOB Dic 236,41 238,58 240,84 241,62 c 234,05 3,2% Precio FAS 177,89 179,86 181,92 182,71 175,12 4,3% Precio FOB Mar'13 c 232,15 c 234,14 c 235,23 c 234,34 c 234,05 0,1% Precio FAS 173,95 175,43 176,31 175,43 175,12 0,2% Precio FOB Abr'13 236,41 238,08 239,16 235,33 237,98 -1,1% Precio FAS 177,89 179,36 180,25 176,41 179,06 -1,5% Precio FOB May'13 236,41 238,08 239,16 235,33 237,98 -1,1% Precio FAS 177,89 179,36 180,25 176,41 179,06 -1,5%Soja Up River / del Sur Precio FOB Spot Oficial 587,00 587,00 580,00 576,00 587,00 -1,9% Precio FAS 362,36 362,36 357,81 356,44 362,65 -1,7% Precio FOB Abr'13 535,37 538,40 537,57 536,29 Precio FAS 329,27 332,66 332,18 332,12 Precio FOB May'13 535,37 538,40 537,57 536,29 540,60 -0,8% Precio FAS 329,27 332,66 332,18 332,12 334,80 -0,8%Girasol Ptos del Sur Precio FOB Spot Oficial 630,00 630,00 630,00 630,00 630,00 Precio FAS 372,77 372,77 372,77 372,79 372,11 0,2%Los precios están expresados en dólares por tonelada. Spot: fuente SAGPyA

Tipo de cambio de referencia 02/11/12 05/11/12 06/11/12 07/11/12 08/11/12 09/11/12 var.sem.

Tipo de cambio cprdr 4,7290 4,7300 4,7300 4,7300 4,7340 4,7380 0,19%vndr 4,7690 4,7700 4,7700 4,7700 4,7740 4,7780 0,19%

Producto Der. Exp.Trigo 23,0 3,6413 3,6421 3,6421 3,6421 3,6452 3,6483 0,19%Maíz 20,0 3,7832 3,7840 3,7840 3,7840 3,7872 3,7904 0,19%Demás cereales 20,0 3,7832 3,7840 3,7840 3,7840 3,7872 3,7904 0,19%Habas de soja 35,0 3,0739 3,0745 3,0745 3,0745 3,0771 3,0797 0,19%Semilla de girasol 32,0 3,2157 3,2164 3,2164 3,2164 3,2191 3,2218 0,19%Resto semillas oleagin. 23,5 3,6177 3,6185 3,6185 3,6185 3,6215 3,6246 0,19%Harina y Pellets de Trigo 13,0 4,1142 4,1151 4,1151 4,1151 4,1186 4,1221 0,19%Harina y Pellets Soja 32,0 3,2157 3,2164 3,2164 3,2164 3,2191 3,2218 0,19%Harina y pellets girasol 30,0 3,3103 3,3110 3,3110 3,3110 3,3138 3,3166 0,19%Resto Harinas y Pellets 30,0 3,3103 3,3110 3,3110 3,3110 3,3138 3,3166 0,19%Aceite de soja 32,0 3,2157 3,2164 3,2164 3,2164 3,2191 3,2218 0,19%Aceite de girasol 30,0 3,3103 3,3110 3,3110 3,3110 3,3138 3,3166 0,19%Resto Aceites Oleaginos. 30,0 3,3103 3,3110 3,3110 3,3110 3,3138 3,3166 0,19%


PRECIOS INTERNACIONALES

TRIGOFOB Of (1) FOB Arg FOB Golfo Duro (2) FOB Golfo Bldo (3) CBOT (4) KCBOT (5)

Emb.cerc. 2°Posic. Dic-12 Ene-13 Nov-12 Dic-12 Nov-12 Dic-12 Dic-12 Mar-13 May-13 Dic-12

09/11/2011 245,00 230,00 230,00 318,30 319,40 274,40 276,30 236,27 243,34 250,41 261,99

Semana anterior 330,00 342,00 342,00 340,50 379,70 379,70 344,80 346,60 317,66 322,80 325,37 333,92

05/11/12 330,00 342,00 343,50 341,50 379,90 379,90 343,90 345,70 318,21 323,08 325,65 334,01

06/11/12 330,00 343,00 342,50 341,50 383,70 383,70 347,90 349,70 322,25 327,21 329,78 337,87

07/11/12 330,00 343,00 342,50 341,00 386,30 386,30 354,20 356,00 328,50 333,55 335,84 342,27

08/11/12 330,00 345,00 344,00 345,50 388,30 388,30 359,10 360,90 331,62 336,76 338,97 344,30

09/11/12 330,00 345,00 f/i f/i f/i f/i f/i f/i 325,74 331,25 333,64 338,88

Var. Semanal 0,9% 0,6% 1,5% 2,3% 2,3% 4,1% 4,1% 2,5% 2,6% 2,5% 1,5%

Var. Anual 34,7% 49,6% 50,2% 22,0% 21,6% 30,9% 30,6% 37,9% 36,1% 33,2% 29,3%

US$ / Tn

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2/3) Precios FOB Puertos Golfo de México, EE.UU. (2) Trigo duro rojo de invierno N° 2, prot. 11%. (3) Trigo blando rojo de invierno N° 2. (4) Trigo rojo blando de invierno N° 2, entregado en depósitos autorizados por el mercado de Chicago. (5) Trigo rojo duro de invierno, entregado en depósitos autorizados por el mercado de Kansas.

MAIZFOB Of (1) FOB Arg FOB Golfo (2) CBOT (3)

Emb.cerc. 2°Posic. Nov-12 Abr-13 May-13 Nov-12 Dic-12 Dic-12 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13

09/11/2011 285,00 272,00 284,24 v270,95 v271,74 290,40 290,70 258,26 261,80 264,46 265,34 245,46

Semana anterior 286,00 275,00 285,22 278,34 278,14 322,80 322,40 291,13 292,31 291,13 287,69 258,85

05/11/12 285,00 277,00 283,65 275,78 276,56 316,70 316,30 289,56 290,54 289,56 286,11 256,88

06/11/12 285,00 277,00 286,80 279,62 278,63 318,90 318,50 291,72 292,51 291,23 287,78 259,04

07/11/12 287,00 280,00 288,08 280,89 279,52 320,20 319,80 293,00 293,69 292,31 288,87 259,83

08/11/12 287,00 280,00 288,67 280,40 280,40 321,40 321,40 291,82 292,61 291,43 287,78 257,86

09/11/12 286,00 283,00 f/i f/i f/i f/i f/i 290,84 292,11 290,84 287,00 256,58

Var. Semanal 2,9% 0,3% 1,2% 0,8% -0,4% -0,3% -0,1% -0,1% -0,1% -0,2% -0,9%

Var. Anual 0,4% 4,0% 1,0% 6,5% 3,2% 10,7% 10,6% 12,6% 11,6% 10,0% 8,2% 4,5%

US$ / Tn

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Precios FOB Puertos Golfo de México, EE.UU., para el maíz amarillo N° 3. (3) Maíz amarillo N° 3, a entregar en depósitos autorizados de Chicago.

SORGO COMPLEJO GIRASOLFOB Arg Grano Pellets Aceite

FOB Of (1) FOB Of (1) FOB Arg RTTDM(3) FOB Of (1) FOB Arg RTTDM (4)

Emb.cerc. Dic-12 May-13 Nov-12 Emb.cerc. Emb.cerc. Ene-13 Nov-12 Emb.cerc. Dic-12 En/Mr13 Ab/Jn13

09/11/2011 251,00 234,44 v206,98 261,60 505,00 160,00 c170,00 1.120,00 1.110,00 1.195,00 1.195,00

Semana anterior 238,00 c234,05 237,98 297,34 630,00 228,00 c280,00 1.195,00 1.170,00 1.247,50 1.247,50

05/11/12 236,00 236,41 236,41 296,74 630,00 228,00 c280,00 1.190,00 1.170,00 1.230,00 1.230,00

06/11/12 237,00 238,58 238,08 297,14 630,00 228,00 c280,00 1.190,00 1.170,00 1.227,50 1.227,50

07/11/12 238,00 240,84 239,16 299,14 630,00 228,00 c280,00 1.190,00 1.170,00 1.227,50 1.227,50

08/11/12 238,00 241,62 235,33 298,52 630,00 228,00 c280,00 1.190,00 1.170,00 1.220,00 1.220,00

09/11/12 236,00 f/i f/i f/i 630,00 228,00 f/i 1.190,00 f/i 1.215,00 1.215,00

Var. Semanal -0,8% 3,2% -1,1% 0,4% -0,4% -2,6% -2,6%

Var. Anual -6,0% 3,1% 13,7% 14,1% 24,8% 42,5% 64,7% 6,3% 5,4% 1,7% 1,7%

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Precios FOB Puertos Golfo de México, EE.UU., para el sorgo. (3) Origen argentino/uruguayo. CIF mercado de Rotterdam. (4) Crudo puesto en tanque en el noroeste de Europa.

FOB Oficial (1)US$ / Tn

FOB Golfo (2)


PRECIOS INTERNACIONALES

SOJATGE (4)

GMEmb.cerc. May-13 Jun-13 Mar-13 Ab/My13 Jn/Jl.13 Nov-12 Dic-12 Nov-12 Ene-13 Jul-13 Dic-12

09/11/2011 469,00 459,95 461,60 453,79 453,33 458,02 461,80 465,80 432,02 435,61 446,26 424,60

Semana anterior 587,00 540,60 336,81 326,78 325,95 595,43 607,30 561,09 561,00 534,26 686,23

05/11/12 578,00 535,37 332,12 323,53 322,97 588,53 586,80 552,73 552,36 529,30 686,41

06/11/12 583,00 538,40 334,33 325,34 325,29 592,49 591,30 557,32 556,86 532,79 683,17

07/11/12 580,00 537,57 535,92 333,06 324,41 324,41 588,34 588,20 554,38 553,74 531,32 689,41

08/11/12 576,00 536,29 533,90 331,13 323,30 323,41 585,42 585,50 550,89 549,60 529,67 691,16

09/11/12 559,00 f/i f/i f/i f/i f/i f/i f/i 533,53 533,25 517,36 686,59

Var. Semanal -4,8% -0,8% -1,7% -1,1% -0,8% -1,7% -3,6% -4,9% -4,9% -3,2% 0,1%

Var. Anual 19,2% 16,6% 15,7% -27,0% -28,7% -29,4% 26,8% 25,7% 23,5% 22,4% 15,9% 61,7%

FOB Arg

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Precios FOB de EE.UU. sobre Puertos Golfo de México. (3) Soja origen EE.UU. entregada en depósitos autorizados de Chicago. (4) Soja origen EE.UU. entregada en depósitos autorizados de Tokio, Kanagawa, Chiba y Saitama.

US$ / TnFOB Golfo (2) CBOT (3)FOB Paranaguá-Brasil

FOB Oficial (1)

PELLETS DE SOJAFOB Of (1) FOB Arg FOB Paranagua-Br CIF RTTDM - Br (2) CBOT (3)

Emb.cerc. Dic-12 My/Jl.13 Dic-12 Ab/My-13 Nov-12 En/Mr13 Ab/St13 Dic-12 Ene-13 Mar-13 May-13

09/11/2011 336,00 332,73 327,56 327,77 323,96 365,00 370,00 365,00 334,10 336,53 339,62 342,37

Semana anterior 575,00 580,25 468,03 569,77 465,06 602,00 576,00 495,00 524,58 518,41 506,17 484,35

05/11/12 568,00 572,64 465,94 565,47 465,39 597,00 570,00 491,00 516,98 512,01 500,88 481,92

06/11/12 572,00 576,72 468,80 568,45 468,03 597,00 570,00 496,00 521,05 515,10 502,76 484,57

07/11/12 571,00 573,19 466,27 564,37 465,83 597,00 568,00 491,00 517,53 512,57 500,66 482,91

08/11/12 564,00 567,02 c461,42 558,20 463,18 594,00 566,00 494,00 510,25 506,17 495,48 480,27

09/11/12 551,00 f/i f/i f/i f/i 584,00 562,00 490,00 495,70 490,96 481,15 468,25

Var. Semanal -4,2% -2,3% -1,4% -2,0% -0,4% -3,0% -2,4% -1,0% -5,5% -5,3% -4,9% -3,3%

Var. Anual 64,0% 70,4% 40,9% 70,3% 43,0% 60,0% 51,9% 34,2% 48,4% 45,9% 41,7% 36,8%

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Pellets de soja origen Brasil y Argentina puestos en Rotterdam. (3) Origen Estados Unidos puestos en depósitos autorizados de Chicago.

US$ / Tn

ACEITE DE SOJAFOB Of (1) FOB Arg FOB Paranagua-Br CIF RTTDM (2) CBOT (3)

Emb.cerc. 2°Posic. Dic-12 En/Mr.13 My/Jl.13 Dic-12 Ab/My13 Dic-12 Fb/Ab-13 Dic-12 Ene-13 Mar-13

09/11/2011 1.148,00 1.148,00 1.130,74 1.136,84 1.126,99 1.127,43 1.131,62 1.216,84 1.216,84 1.124,12 1.129,63 1.137,13

Semana anterior 1.070,00 1.054,00 1.070,55 1.084,81 1.050,20 1.084,88 1.048,73 1.190,85 1.085,98 1.094,58 1.104,72

05/11/12 1.050,00 1.035,00 1.050,93 1.065,26 1.032,05 1.028,89 1.158,69 1.065,26 1.073,63 1.084,22

06/11/12 1.058,00 1.042,00 1.056,66 1.074,01 1.038,95 1.036,60 1.130,15 1.139,11 1.073,19 1.081,57 1.091,71

07/11/12 1.059,00 1.041,00 1.058,65 1.071,58 1.037,48 1.071,88 1.035,28 1.121,49 1.140,71 1.071,87 1.080,25 1.090,39

08/11/12 1.063,00 1.045,00 1.063,06 1.075,62 1.039,76 1.075,18 1.037,71 1.130,41 1.143,18 1.075,18 1.083,33 1.093,25

09/11/12 1.043,00 1.025,00 f/i f/i f/i f/i f/i 1.124,37 1.137,12 1.053,13 1.061,73 1.071,87

Var. Semanal -2,5% -2,8% -0,7% -0,8% -1,0% -0,9% -1,1% -4,5% -3,0% -3,0% -3,0%

Var. Anual -9,1% -10,7% -6,0% -5,4% -7,7% -4,6% -8,3% -7,6% -6,6% -6,3% -6,0% -5,7%

(1) Precios FOB Oficiales fijados por MAGyP. (2) Aceite crudo desgomado holandés. (3) Origen Estados Unidos, entregado en depósitos autorizados de Chicago.

US$ / Tn


ESTADISTICAS COMERCIALES DE NABSASi

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ESTADISTICAS COMERCIALES MAGYP

Compras - Venta y Embarques del Sector Exportador En miles de toneladas

Al 31/10/12 Embarques est.

Producto Cosecha semanaTotal comprado

1Total a fijar

2Total fijado

3Acumulado *

año comercialTrigo pan 12/13 80,8 4.339,7 173,4 3,9

(Dic-Nov) (1.527,0) (107,7)11/12 49,4 11.979,8 694,8 422,1 10.726,0

(8.936,0) (417,5) (203,3) (7.516,1)Maíz 12/13 256,8 7.930,8 297,2 42,2

(Mar-Feb) (3.349,1) (261,6) (23,5)11/12 420,6 17.658,6 1.936,8 861,3 12.651,3

(13.885,3) (976,9) (644,5) (11.957,0)Sorgo 12/13 38,4 233,4 19,3 1,0

(Mar-Feb) (347,4) (10,3)11/12 9,7 2.882,7 149,0 65,6 1.962,2

(1.676,3) (25,2) (24,8) (1.230,8)Cebada Cerv. 12/13 6,0 532,3 273,4 51,9

(Dic-Nov) ** (719,5) (335,7) (120,1)11/12 1.222,2 367,3 367,3 1.309,1

(882,6) (416,0) (415,9) (882,2)Cebada Forr. 12/13 20,6 2.345,3 0,8 0,6

(Dic-Nov) ** (959,3) (37,7) (16,5)11/12 0,7 2.036,7 135,8 132,6 1.997,1

(416,0) (18,2) (16,8) (417,0)Soja 12/13 53,7 1.732,7 629,2 97,2

(Abr-Mar) (4.691,9) (2.038,2) (241,5)

11/12 44,9 11.573,0 3.234,2 2.505,1 5.114,8(14.845,6) (2.992,4) (1.994,4) (8.813,1)

Girasol 12/13 1,0

(Ene-Dic)11/12 0,2 33,6 7,4 5,5

(205,0) (33,8) (13,7)

Compras de la Industria En miles de toneladas

Compras Compras Total Fijado

Al 24/10/12 estimadas (*) declaradas 1 a fijar 2 total 3

Trigo pan 12/13 ** 150,8 75,1 12,3

(110,1) (56,8)11/12 4.615,8 4.385,0 1.226,0 1.184,0

(5.211,5) (4.950,9) (1.491,4) (1.452,2)Soja 12/13 ** 1.955,9 1.229,4 269,5

(2.434,2) (1.797,8) (305,2)11/12 24.447,2 24.447,2 10.156,6 7.907,9

(27.894,6) (27.894,6) (13.076,1) (8.695,4)Girasol 12/13 ** 131,6 82,6

(141,5) (83,6) (1,9)11/12 3.255,1 3.255,1 1.112,6 755,2

(3.078,7) (3.078,7) (1.174,5) (836,4)Al 05/09/12

Maíz 11/12 2.710,6 2.439,5 268,0 151,5

(2.687,2) (2.418,5) (462,4) (242,2)Sorgo 11/12 77,0 69,3 8,8 3,4

(78,3) (70,5) (9,2) (4,5)Cebada Cerv. 11/12 1.251,5 1.188,9 630,0 366,3

(1.132,0) (1.075,4) (481,6) (324,3)(*) Las compras del sector industrial, respecto de la capacidad instalada, resultan de computar las fábricas que representan: para trigo y cebada el 95%, para maíz y sorgo el 90% y para soja y girasol el 100 %, en ambas cosechas. (**) Esta cosecha no representa el porcentaje de las firmas que declaran sus compras. (1) Total comprado: compras efectuadas bajo cualquier modalidad. Incluye "a fijar". (2) Total a fijar: compras que involucran el compromiso de entrega de la mercadería pero sin haber pactado precio. (3) Total fijado: porción del rubro (2) a las que ya se les estableció precio. Fuente: Datos procesados por la Dirección de Mercados Agroalimentarios según base ONCCA.

Declaraciones de Compras

Nota: los valores entre parentesis corresponden a la cosecha anterior en igual fecha. * Datos de embarque mensuales hasta AGOSTO y desde SETIEMBRE es estimado por Situación de Vapores. ** Los datos de exportación corresponden al INDEC, hasta AGOSTO.

Ventas

Sin datos



Evolución mensual de la molienda oleaginosas por provincia

SETIEMBRE de 2012 Cifras en toneladas

Industrialización semillasProvincia Soja Girasol Lino Maní Algodón Cártamo Canola

Total Gral Buenos Aires 410 60

Total Buenos Aires 278.760 150.935

Total Santa Fe 2.554.620 51.606 28.237

Total Córdoba 167.283 26.246 20.345

Total Entre Ríos 25.804 430

Total otras provincias 52.991 4.656

Total General 3.079.868 233.503 430 20.345 28.237

Producción de aceiteProvincia Soja Girasol Lino Maní Algodón Cártamo Canola



Total Santa Fe 487.638 21.512 4.240

Total Córdoba 31.620 10.405 8.173


Total otras provincias 9.870 828

Total General 584.782 96.892 42 8.173 4.240

Producción de pelletsProvincia Soja Girasol Lino Maní Algodón Cártamo Canola



Total Santa Fe 1.981.466 25.890 23.432

Total Córdoba 122.330 9.187 9.502


Total otras provincias 39.169 3.588

Total General 2.367.996 104.304 84 9.502 23.432

Producción de expellersProvincia Soja Girasol Lino Maní Algodón Cártamo Canola

Total Gral Buenos Aires

Total Buenos Aires 8.465 295

Total Santa Fe 11.406

Total Córdoba 8.746

Total Entre Ríos 2.619

Total otras provincias 480

Total General 31.716 295

Rendimiento nacionalProducto Soja Girasol Lino Maní Algodón Cártamo Canola

Aceite 19,0% 41,5% 9,8% 40,2% 15,0%

Pellets 76,9% 44,7% 19,5% 46,7% 83,0%

Expeller 1,0% 0,1%

Sobre la base de datos de la Dirección de Mercados Agroalimentarios, MAGyP



Molienda por provincias de trigo pan En toneladas

MesCapital Federal y

Gran Bs.AiresBuenos Aires Santa Fe Córdoba Entre Rios Otras Provincias Total

Año 2007 159.913 3.091.551 744.702 1.265.924 178.845 325.512 5.766.447

Año 2008 90.602 3.320.330 741.386 1.366.214 223.356 381.971 6.123.859

Enero 7.453 247.341 61.012 107.114 16.706 25.776 465.402

Febrero 6.416 259.013 58.659 113.419 21.596 27.474 486.577

Marzo 7.913 266.966 66.616 116.332 20.525 32.566 510.918

Abril 7.793 255.842 56.997 113.135 19.922 31.022 484.711

Mayo 7.254 273.937 59.656 122.167 20.065 32.650 515.729

Junio 8.444 277.817 62.311 124.352 18.973 31.991 523.888

Julio 9.176 307.312 65.630 131.430 21.388 37.947 572.883

Agosto 8.660 294.031 62.960 126.604 18.414 33.959 544.628

Septiembre 7.669 286.256 65.742 117.846 17.095 29.456 524.064

Octubre 5.579 273.236 61.402 119.022 15.582 30.077 504.898

Noviembre 5.659 243.114 57.618 109.629 14.386 25.214 455.620

Diciembre 6.292 233.910 53.755 108.359 15.104 31.014 448.434

Año 2009 88.308 3.218.775 732.358 1.409.409 219.756 369.146 6.037.752

Enero 10.936 260.743 65.134 100.188 19.041 26.080 482.122Febrero 6.196 256.696 61.109 110.037 20.411 28.688 483.137Marzo 7.890 272.406 67.685 125.742 21.100 35.425 530.248Abril 7.724 270.967 66.445 118.157 19.672 32.352 515.318Mayo 7.513 265.358 64.127 108.446 21.935 30.715 498.095Junio 7.315 293.810 68.893 123.548 22.017 36.609 552.191Julio 8.062 309.163 72.662 124.159 22.582 37.703 574.332Agosto 8.201 306.420 73.862 123.607 23.587 37.025 572.702Septiembre 8.279 310.398 73.876 118.524 24.970 36.265 572.312Octubre 6.926 295.093 68.634 114.889 22.732 28.543 536.817Noviembre 6.165 290.622 68.508 110.116 20.454 30.049 525.914Diciembre 7.764 255.342 63.321 105.415 18.079 28.553 478.474

Año 2010 92.971 3.387.018 814.256 1.382.829 256.580 388.008 6.321.662

Enero 7.226 277.462 62.825 113.886 18.171 31.589 511.159Febrero 6.714 281.692 66.505 115.862 19.193 35.496 525.462Marzo 7.016 284.596 68.923 121.674 21.139 38.202 541.550Abril 6.966 297.156 68.479 110.677 19.613 41.892 544.783Mayo 7.202 315.671 68.696 122.271 24.865 39.385 578.090Junio 7.554 307.401 68.582 122.879 20.207 39.514 566.137Julio 7.115 303.220 71.338 126.196 27.910 36.980 572.759Agosto 8.077 297.180 69.650 123.803 22.628 33.813 555.151Septiembre 8.276 291.547 66.210 121.374 23.091 30.177 540.675Octubre 7.475 268.392 56.940 116.329 21.585 27.823 498.544Noviembre 6.784 266.209 58.857 109.716 19.442 27.600 488.608Diciembre 6.720 240.671 60.553 111.449 20.528 27.168 467.089

Año 2011 87.125 3.431.197 787.558 1.416.116 258.372 409.639 6.390.007

Enero 5.254 273.776 59.812 111.251 20.099 33.430 503.622Febrero 4.779 245.809 57.082 111.695 18.662 29.016 467.043Marzo 6.198 292.900 68.677 128.135 23.639 35.633 555.182Abril 5.395 258.479 66.608 115.826 19.686 33.688 499.682Mayo 5.923 294.426 73.559 129.056 22.605 41.246 566.815Junio 6.107 273.842 73.589 123.777 21.767 35.962 535.044Julio 5.070 283.185 72.377 129.454 21.802 40.471 552.359Agosto 6.137 285.751 73.911 118.362 20.967 40.134 545.262

Año 2012 44.863 2.208.168 545.615 967.556 169.227 289.580 4.225.009Fuente: MAGyP - Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca de la Nación.


ESTADISTICAS COMERCIALESE

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ESTADISTICAS COMERCIALES USDA

Oferta y demanda mundial de granos y derivados

Proyección de:Cifras en millones de toneladas

Stock Oferta Comercio Uso Uso Stock RatioInicial Producción Total 1/ Forrajero Total Final Stock/Uso

Total Granos 2011/12 543,38 2.753,15 3.296,53 442,14 802,33 2.697,66 534,73 19,8%

2012/13 (ant) 532,03 2.685,98 3.218,01 395,11 789,04 2.664,52 485,25 18,2%

2012/13 (act) 534,73 2.688,85 3.223,58 400,26 790,48 2.665,06 490,05 18,4%

Var. s/mes anterior 0,5% 0,1% 0,2% 1,3% 0,2% 0,0% 1,0% 1,0%

Var. s/ciclo 11/12 -1,6% -2,3% -2,2% -9,5% -1,5% -1,2% -8,4% -7,2%

Total Cereales 2011/12 461,05 2.312,09 2.773,14 333,86 802,33 2.303,75 469,38 20,4%

2012/13 (ant) 468,39 2.228,28 2.696,67 282,74 789,04 2.275,38 421,29 18,5%

2012/13 (act) 469,38 2.226,75 2.696,13 285,54 790,48 2.272,63 423,51 18,6%

Var. s/mes anterior 0,2% -0,1% 0,0% 1,0% 0,2% -0,1% 0,5% 0,6%

Var. s/ciclo 11/12 1,8% -3,7% -2,8% -14,5% -1,5% -1,4% -9,8% -8,5%

Todo Trigo 2011/12 197,95 696,06 894,01 156,26 145,31 696,12 197,89 28,4%

2012/13 (ant) 198,17 653,05 851,22 130,87 134,49 678,22 173,00 26,0%

2012/13 (act) 197,89 651,43 849,32 132,69 131,96 675,14 174,18 25,8%

Var. s/mes anterior -0,14% -0,25% -0,22% 1,39% -1,88% -0,45% 0,68% -0,63%

Var. s/ciclo 11/12 -0,03% -6,41% -5,00% -15,08% -9,19% -3,01% -11,98% -9,25%

Granos Gruesos 2011/12 164,44 1.151,24 1.315,68 139,23 657,02 1.150,00 165,68 14,4%

2012/13 (ant) 164,77 1.110,13 1.274,90 115,45 654,55 1.128,58 146,32 13,5%

2012/13 (act) 165,68 1.111,01 1.276,69 116,33 658,52 1.129,62 147,08 13,0%

Var. s/mes anterior 0,55% 0,1% 0,1% 0,8% 0,6% 0,1% 0,5% -3,5%

Var. s/ciclo 11/12 0,8% -3,5% -3,0% -16,4% 0,2% -1,8% -11,2% -9,6%

Maíz 2011/12 127,00 880,49 1.007,49 110,78 506,49 875,41 132,08 15,1%

2012/13 (ant) 131,54 839,02 970,56 89,92 504,49 853,29 117,27 14,5%

2012/13 (act) 132,08 839,70 971,78 90,30 507,54 853,79 117,99 13,8%

Var. s/mes anterior 0,41% 0,08% 0,13% 0,42% 0,60% 0,06% 0,61% -4,48%

Var. s/ciclo 11/12 4,00% -4,63% -3,54% -18,49% 0,21% -2,47% -10,67% -8,41%

Arroz 2011/12 98,66 464,79 563,45 38,37 457,63 105,81 23,1%

2012/13 (ant) 105,45 465,10 570,55 36,42 468,58 101,97 21,9%

2012/13 (act) 105,81 464,31 570,12 36,52 467,87 102,25 21,9%

Var. s/mes anterior 0,34% -0,17% -0,08% 0,27% -0,15% 0,27% -0,02%

Var. s/ciclo 11/12 7,25% -0,10% 1,18% -4,82% 2,24% -3,36% -5,48%

Semillas Oleaginosas 2011/12 82,33 441,06 523,39 108,28 393,91 65,35 16,6%

2012/13 (ant) 63,64 457,70 521,34 112,37 389,14 63,96 15,6%

2012/13 (act) 65,35 462,10 527,45 114,72 392,43 66,54 17,0%

Var. s/mes anterior 2,69% 0,96% 1,17% 2,09% 0,85% 4,03% 8,99%

Var. s/ciclo 11/12 -20,62% 4,77% 0,78% 5,95% -0,38% 1,82% 2,20%

1/ En base a estimación de las exportaciones.

Noviembre-12

Producto



B O L S A D E C O M E R C I O D E R O S A R I O

Biblioteca Germán M. FernándezHorario de atención Lunes a Viernes 10:00 a 17:00 hsCorreo electrónico [email protected]ón Córdoba 1402, 1° Piso - S2000AWV RosarioTel. (041) 213471/8 - Interno: 2235

Oferta y demanda mundial de granos y derivados

Proyección de: Cifras en millones de toneladas

Stock Oferta Comercio Industria- Uso Stock RatioInicial Producción Total 1/ lización Total Final Stock/Uso

Harinas oleaginosas 2011/12 10,64 266,70 277,34 80,91 261,47 12,14 4,6%

2012/13 (ant) 11,17 265,12 276,29 80,20 263,45 9,54 3,3%

2012/13 (act) 12,14 267,13 279,27 80,70 265,18 10,61 4,0%Var. s/mes anterior 8,68% 0,76% 1,08% 0,62% 0,66% 11,22% 20,54%

Var. s/ciclo 11/12 14,10% 0,16% 0,70% -0,26% 1,42% -12,60% -13,83%

Aceites vegetales 2011/12 14,05 155,77 169,82 62,96 150,65 16,97 11,3%

2012/13 (ant) 15,58 154,24 169,82 64,13 155,06 12,83 7,5%


Var. s/ciclo 11/12 20,78% 0,29% 1,98% 2,78% 3,41% -9,61% -12,58%

Soja 2011/12 70,44 239,22 309,66 90,33 226,71 255,84 56,00 21,9%

2012/13 (ant) 54,79 264,28 319,07 96,20 228,99 258,76 57,56 20,7%

2012/13 (act) 56,00 267,60 323,60 98,55 231,14 261,03 60,02 23,0%Var. s/mes anterior 2,21% 1,26% 1,42% 2,44% 0,94% 0,88% 4,27% 11,17%

Var. s/ciclo 11/12 -20,50% 11,86% 4,50% 9,10% 1,95% 2,03% 7,18% 11,17%

Harina de soja 2011/12 8,95 179,30 188,25 58,98 176,78 10,09 5,7%

2012/13 (ant) 9,14 180,72 189,86 60,60 179,52 8,11 4,1%


Var. s/ciclo 11/12 12,74% 1,70% 2,23% 3,54% 2,26% -10,31% -12,29%

Aceite de soja 2011/12 3,58 42,40 45,98 8,46 42,05 3,74 8,9%

2012/13 (ant) 3,56 42,69 46,25 8,50 43,57 2,35 5,1%


Var. s/ciclo 11/12 4,47% 1,58% 1,81% 0,83% 3,80% -22,46% -25,30%1/ En base a estimación de las exportaciones.

Noviembre-12

Producto



Oferta y demanda de Estados UnidosProyección de: Nov-12

Todo Trigo Soja

2011/12 2011/12

Nov-12 Mes Ant. Año Ant. Nov-12 Mes Ant. Año Ant.

Area Sembrada 22,01 2,4% 30,35 2,9%

Area Cosechada 18,49 7,2% 29,87 2,6%

% Cosechado 84% 4,7% 98% -0,3%

Rinde 29,39 5,9% 28,18 4,0% -6,2%

Stock Inicial 23,46 -13,8% 5,85 -21,4%

Producción 54,40 13,5% 84,21 3,9% -4,0%

Importación 3,05 16,1% 0,44 25,0%

Oferta Total 80,94 5,6% 90,49 3,6% -5,0%

Industrialización 46,35 1,3% -8,4%

Consumo humano 25,61 1,0%

Uso semilla 2,07 -3,9% 2,45 -1,1%

Forraje/Residual 4,46 92,1% 0,03 2500,0%

Consumo Interno 32,17 13,2%

Exportación 28,58 -4,3% 4,8% 37,07 6,3% -1,2%

Empleo Total 60,72 -2,0% 9,3% 85,87 3,5% -4,2%

Stock Final 20,22 7,6% -5,2% 4,60 7,7% -17,2%

Ratio Stocks/Empleo 33,3% 9,9% -13,3% 5,4% 4,1% -13,5%

Precio prom. Chacra (u$s / Tm) 285 310 281 314 266 1,3% 7,0% 511 584 524 597 459 -2,5% 11,2%

Aceite de Soja Harina de Soja

2011/12 2011/12


Stock Inicial 1,10 -3,1% 4,7% 0,32 -14,3%

Producción 8,95 1,3% -9,7% 37,22 1,2% -9,4%

Importación 0,07 134,9% 0,20 -16,7% 15,7%

Oferta Total 10,12 0,7% -7,1% 37,73 1,1% -9,4%

Ester metílico

Consumo Interno 8,31 -0,6% -1,7% 28,62 -6,5%

Exportación 0,66 -18,0% 8,84 5,3% -18,9%

Empleo Total 8,97 -0,5% -2,9% 37,46 1,1% -9,4%

Stock Final 1,15 19,7% -40,2% 0,27

RatioStocks / Empleo 12,8% 20,3% -38,4% 0,7% -1,1% 10,4%

Precio prom. Productor (u$s / Tm) 1124 1213 1168 1257 1144 -3,6% 2,1% 502 535 518 551 434 -3,1% 19,4%

En general, las cifras están expresadas en millones de toneladas, las de área en millones de ha y las de rinde en qq/ha. El precio de la harina de soja es para 48% de contenido proteico.

7,9% 6,6%

0,58

VariaciónVariación

Oct-12Nov-12

31,24 31,24

30,63

98%

25,42

2,42

2012/13 2012/13 2012/13 2012/13Variación Variación

88%

31,14

20,22

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Oct-12Nov-12

22,54

19,83

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28,9% 26,3%

17,80

67,71

1,99

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36,42

29,94 31,30

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19,16

20,22

31,14

3,54

85,51

25,86

19,83

25,86

85,51

3,54

61,75

41,91

30,63

26,43

0,71

4,60

77,84

0,54

83,01

4,6%

3,81

82,22

36,61 34,43

79,47

3,54

4,5%

0,71

2,42

98%

42,46

86,00

0,54

80,86

4,60

2012/13 2012/13

Oct-12Nov-12

2012/13

Nov-12

2012/13

Oct-12

6,80

26,76

33,84

0,27

33,29

0,271,15

8,09

0,16

9,40

8,16

0,54

8,71 33,57

0,16

7,98

1,19 0,27

33,70

0,23

8,75

0,54

8,21

34,20

26,76

7,17

33,93

9,33

0,69 0,27

0,8% 0,8%

0,27



Oferta y demanda de Estados Unidos Proyección de: Nov-12

Granos Gruesos Maíz

2011/12 2011/12Nov-12 Mes Ant. Año Ant. Nov-12 Mes Ant. Año Ant.

Area Sembrada 41,48 6,9% 37,19 5,4%

Area Cosechada 36,87 6,5% 33,99 4,4%

% Cosechado 89% -0,4% 91% -1,0%

Rinde 35,50 -17,5% 92,39 0,2% -16,9%

Stock Inicial 32,30 -13,9% 28,65 -12,4%

Producción 323,50 0,2% -12,0% 313,91 0,2% -13,2%

Importación 2,70 15,0% 70,4% 0,74 33,3% 244,8%

Oferta Total 358,50 0,4% -11,5% 343,29 0,4% -12,6%

Forraje/Residual 119,60 0,1% -8,0% 115,50 -8,7%

Alim./Semilla/Ind. 170,10 0,3% -8,6% 163,51 0,3% -8,9%

Etanol p/ combust. 127,28 -10,2%

Consumo Interno 289,70 0,2% -8,4% 279,00 0,2% -8,8%

Exportación 41,00 -22,0% 39,19 -25,5%

Empleo Total 330,70 0,2% -10,0% 318,20 0,2% -10,9%

Stock Final 27,80 3,7% -29,9% 25,10 4,5% -34,5%

RatioStocks / Empleo 8,4% 3,5% -22,1% 7,9% 4,4% -26,5%

Precio prom. Productor (u$s / Tm) 274 325 280 335 245 -2,6% 22,2%

Sorgo Cebada

2011/12 2011/12


Area Sembrada 2,23 12,7% 1,05 38,5%

Area Cosechada 1,58 28,2% 0,89 45,5%

% Cosechado 71% 13,7% 85% 5,1%

Rinde 34,27 1,8% -6,4% 37,45 -2,4%

Stock Inicial 0,69 -14,8% 1,94 -32,6%

Producción 5,44 1,6% 19,6% 3,40 41,0%

Importación 0,35 25,0%

Oferta Total 6,15 1,5% 15,3% 5,68 14,9%

Alim./Semilla/Industr. 2,16 -5,9% 3,37

Forraje/Residual 1,80 7,1% 5,6% 0,83 44,7%

Consumo Interno 3,96 3,3% -0,6% 4,20 8,8%

Exportación 1,60 58,7% 0,20 11,1%

Empleo Total 5,56 2,0% 16,4% 4,38 9,5%

Stock Final 0,58 -4,0% 4,3% 1,31 33,3%

Ratio Stocks/Empleo 10,5% -5,9% -10,4% 29,9% 21,8%Precio prom. Chacra (u$s / Tm) 258 309 264 319 236 -2,7% 20,2% 278 315 276 322 246 -0,8% 20,6%

En general, las cifras están expresadas en millones de toneladas, las de área en millones de ha y las de rinde en qq/ha.

Variación Variación

VariaciónVariación

2012/13 2012/13

39,21

35,49

Oct-12Nov-12 Nov-12

2012/13 2012/13Oct-12

1,91

298,94

148,60

105,41

91%

76,58

25,10

271,94

16,43

283,65

29,21

254,44 254,01

29,21

283,22

15,72

44,35 44,35

39,2539,25

105,41

149,03

300,09

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317,10

155,50

110,00

89%

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27,80

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Nov-12

2012/13

2,03

1,91

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0,64

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2012/13

6,99

6,40

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2,54

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36,53

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1,461,46

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Nov-12

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2012/13

Oct-12

6,6% 6,3% 5,8% 5,6%

2012/13

Oct-12

114,30

35,49

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109,90

155,10

315,80

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76,77

284,10

27,80

39,21

272,43

25,10

29,30

91%

114,30


MERCADO DE CAPITALES - COMENTARIO

SEMANA NEUTRA PSEMANA NEUTRA PSEMANA NEUTRA PSEMANA NEUTRA PSEMANA NEUTRA PARA ELARA ELARA ELARA ELARA ELMERVMERVMERVMERVMERVALALALALAL

Tras las elecciones presidenciales en los Esta-dos Unidos, evento político que venía acaparandola atención de los mercados internacionales, losoperadores volvieron a enfocarse -justificadamente - en los problemas que atraviesala Eurozona. Además, con un renovado mandato,la dirigencia norteamericana deberá resolver enel corto plazo la situación fiscal de la principaleconomía del mundo.

Grecia fue centro, nuevamente, de las mira-das por las arduas negociaciones que implicó laaprobación del plan de austeridad correspondienteal presupuesto para el bienio 2013-2014. El debatese dio en el marco de fuertes protestas por partede una sociedad que enfrenta 39 meses consecu-tivos de incremento en los niveles de desempleo,que alcanza el 25% y se posiciona como el segun-do mayor de Europa, detrás de España. La aproba-ción del paquete de medidas habilitó un nuevotramo de ayuda que evita la cesación de pagos,pero los problemas de fondo no parecen estaraún resueltos.

Las novedades provenientes de España tampo-co colaboraron al optimismo inversor. Según uninforme conocido esta semana, la contracción dela economía ibérica continuará en 2013 y a un rit-mo mayor al que se esperaba. Así, los principales

índices accionarios europeos cierran la semana ennegativo, con caídas de que superaron el 4% en elcaso de la bolsa española. El Dax restó el 2,7% y elFTSE MiB un 3,7%.

Pasando a lo que fue la semana para Wall Street,los mercados no dieron tiempo al presidente BarackObama para festejar su relección y operaron volá-tiles a la espera de señales en relación a las medi-das que se llevarán adelante para reducir el deno-minado "precipicio fiscal" que enfrenta EstadosUnidos. Esto requerirá un pacto entre las fuerzaspolíticas que podría requerir dilatadas negociacio-nes si se considera como precedente la gestiónde un incremento al techo de endeudamiento quetuvo lugar el año pasado (y deberá ser revisadonuevamente, dicho sea de paso). Esta situaciónfue advertida por las agencias de riesgo que seña-laron que podría verse afectada nuevamente lacalificación de las obligaciones soberanas de esepaís.

En la plaza local, con una jornada operativamenos por el feriado bursátil del martes (día delempleado bancario, sin actividad en las entidadesfinancieras), el principal indicador del mercado tuvouna variación levemente negativa, anotando 2.390puntos (apenas un 0,2% menos que la semana pasa-da). La evolución del índice Merval refleja un mer-cado que parece encaminarse a cerrar un año conlas mismas preocupaciones y expectativas que te-nía a su comienzo. Esto no debería extrañar, anteun escenario global que se muestra en la mismasintonía; aunque agravado tal vez por la incerti-

dumbre local. ElMerval acumula,tras 10 meses,una pequeñabaja del ordendel 3% respectodel nivel en elque comenzó elaño.

Mientras seaguarda concierto recelo laevolución del tra-tamiento legisla-tivo al proyectode ley impulsadopor el Gobiernopara la reformadel mercado decapitales, lasprincipales emi-soras del merca-


MERCADO DE CAPITALES - MERCADO DE VALORES DE ROSARIO

do argentino presentaron sus estados contablestrimestrales. Entre las líderes que expusieron susbalances, el Banco Macro reportó una gananciaacumulada en los primeros nueves meses del añoque asciende casi a 1.068 millones de pesos (412millones correspondientes al período julio - sep-tiembre). Esto es un 29% más que el acumulado delos primeros nueves meses de 2011.

El Grupo Financiero Galicia hizo lo propio, in-formando una ganancia del orden de los 968 millo-nes de pesos al 30 de septiembre. Empatando prác-ticamente al Banco Macro, la entidad dirigida porlos Escasany redondeó utilidades un 29% mayoresa las obtenidas en igual período del año pasado.Siguiendo dentro del rubro bancario, aunque ac-tualmente no entre las emisoras que integran elMerval, el Banco Hipotecario incrementó su resul-tado positivo en un 37% y se esperan aún los valo-res que informará el Banco Francés.

Al contrario de los bancos, el balance de YPFno fue festejado. En primer período trimestralcompleto tras la expropiación del paqueteaccionario de control dejó como resultado unareducción en las utilidades del orden del 51% res-pecto al trimestre anterior. La petrolera obtuvoutilidades por 756 millones de pesos en el tercertrimestre del año y acumula en nueve meses ga-nancias por unos 2.883 millones (26% menos queen los primeros nueve meses de 2011).

También Tenaris informó el resultado de susoperaciones. La empresa del grupo Techint ganó437 millones de dólares en el trimestre finalizado

en septiembre y anunció que distribuirá un ade-lanto de dividendos entre sus accionistas. Esteresultado dejó sabor a poco en los inversores y lareacción del mercado fue por demás de tibia, algocurioso en una plaza que suele reaccionar fuerteante las presentaciones de balances.

Resumiendo, las principales subas de la semanafueron para los papeles de Banco Francés, quesubió un 4,4%; Banco Macro (+4,2%), el Grupo Fi-nanciero Galicia (+2,6%), Edenor (+1,6%) y PetrobrasArgentina (+1,3%).

Las mayores bajas estuvieron en Comercial delPlata, que volvió a caer fuerte y restó 14,2%, Pam-pa Energía (-3,2%), YPF (-2%), Tenaris (-1,7%) y Siderar(-1,5%).

Entre los títulos públicos, la semana tuvo resul-tados dispares a la espera de definiciones en lacausa impulsada por los denominados "fondos bui-tres". Los bonos Global 2017, cuyo pago el 2 dediciembre podría verse en riesgo de darse lugar aun embargo retrocedieron un 6% en la semana. Encambio, los cupones en pesos y dólares recupera-ron posiciones con subas de entre el 2,4% y 2,8%según la emisión.

En el caso de los cupones atados al PBI emiti-dos en dólares, los inversores demostraron histó-ricamente preferencia por aquellos bajo ley deNew York, sin embargo en las últimas ruedas lacotización de los regidos por ley argentina los su-peró. Esto se vincula a la situación antes mencio-nada.

Volúmenes NegociadosInstrumentos/ Total Variación

días 05/11/12 06/11/12 07/11/12 08/11/12 09/11/12 semanal semanal

Títulos Renta FijaValor Nom. 753.690 265.100 3.612.923 31 4.631.744 3763,97%

Valor Efvo. ($) 919.318,09 247.868,50 1.968.961,20 96,81 3.136.244,60 1745,90%

Valor Efvo. (u$s) 483,60 483,60

Títulos Renta VariableValor Nom.

Valor Efvo. ($)

CaucionesValor Nom. 186 336 307 166 809 -5,16%

Valor Efvo. ($) 7.660.974,60 24.973.872,07 19.282.086,48 9.730.966,50 53.986.925,05 2,60%

TotalesValor Efvo. ($) 8.580.292,69 25.221.741 21.251.048 9.731.063 64.784.144,25 7,10%

Valor Efvo. (u$s) 483,6 483,60


MERCADO DE CAPITALES - MERCADO DE VALORES DE ROSARIOO

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MERCADO DE CAPITALES - MERCADO DE VALORES DE ROSARIO



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Bcr informativo semanal 09112012

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