Analisis Situacion Financier A Empresas Watt`s s.a. y Filiales

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Análisis Situación Financiera Empresa

Watt`s S.A. y filiales

Integrantes: Ariel Valenzuela

Melinka del Valle

Claudio Sedán

Francisca Yanzon

Profesor: Víctor Méndez

Carrera: Técnico Financiero

Fecha: 20, Junio, 2011



Índice

Introducción …………………………………………………………………………….. 3

Balance y estado de Resultados Watt`s S.A. ……………………………………... 4-5

Análisis Razones Watt`s S.A. ……………………………………………… 6-9

Balance y estado de resultado Carozzi S.A. ……………………………………… 10-11

Comparación Razones entre Watt`s y Carozzi ……………………………………… 12-15

Informes Clasificadora de Riesgo Feller Rate ……………………………………… 16-18

Conclusiones ……………………………………………………………………… 19

Bibliografía ……………………………………………………………………… 20



Introducción

En el siguiente trabajo daremos a conocer en base a los estados financieros, el análisis

razonado de una empresa, la elección de la empresa a analizar fue por consenso de grupo,

concluyendo en la empresa productora Watt’s S.A. y filiales, también como consecuencia

se designo otra empresa inmersa en el mismo rubro para realizar una comparación de sus

datos su nombre es Empresa Carozzi S.A., y así poder determinar si los datos extraídos de

la empresa elegida son efectivos dentro del mercado, de la misma manera que la empresa

elegida, la empresa a comparar se le realizara un análisis razonado, en base a sus estados

financieros, luego de la obtención de todos los datos, se redactara una explicación para

una mejor comprensión.



Estados de Resultados Watt`s S.A.



Análisis de Razones Watt`s S.A.

Al tratarse de un análisis de razones , ya sea de liquidez, actividad, rentabilidad o

endeudamiento, entre dos compañías del mismo rubro, la finalidad de este será ver qué

posición tiene nuestra empresa escogida en el mercado, es decir, corresponde a un

análisis transversal para ver el indicador de una empresa en el mercado.

RELACIONES FINANCIERAS

Complementando el análisis de variaciones en la estructura de activos y pasivos de la

Sociedad Matriz y filiales, se incluyen algunas relaciones financieras (Análisis de resultados

- Relaciones financieras).

Diciembre Diciembre

2010 2009

INDICES DE LIQUIDEZ

Liquidez corriente 1,15 1,44Definida como:

Activo corriente / Pasivo corriente

Razón ácida 0,65 0,84

Definida como:

Activo corriente menos existencias

/ Pasivo corriente



INDICE DE ENDEUDAMIENTO

Razón de endeudamiento 1,29 1,42

Definida como:

Pasivo corriente

más pasivo no corriente / Patrimonio neto

Proporción deuda corriente sobre deuda total % 66,08 49,92

Definida como:

Pasivo corriente / Pasivo corriente más pasivo

no corriente

Proporción deuda no corriente sobre deuda total % 33,92 50,08Definida como:

Pasivo no corriente / Pasivo corriente más

pasivo no corriente

INDICES DE ACTIVIDAD

Total de activos MM$ 268.768 253.873

Rotación de inventario

(número de veces en el ejercicio) 4,46 4,68

Definida como:

Costo de venta del ejercicio / inventario

Permanencia de inventario (en número de días) 81 77

Definida como:

Días ejercicio / (Costo de venta ejercicio / Inventario final)



INDICES DE RENTABILIDAD

Rentabilidad del patrimonio % 14,47 13,02

Definida como:

Utilidad (pérdida) del ejercicio / Patrimonio

promedio neto (inicial más final/2)

Rentabilidad del activo % 6,15 5,44

Definida como:

Utilidad (pérdida) del ejercicio / Activos

promedio (inicial mas final/2)

Rendimiento de activos operacionales % 8,39 8,00

Definida como:

Resultado explotación / Activos operacionales

promedio (inicial mas final/2)

Utilidad (pérdida) por acción $ 50,28 42,73Definida como:

Utilidad (pérdida) del ejercicio / N* de acciones

suscritas y pagadas al cierre del ejercicio con derecho a dividendo



Las tendencias observadas en los principales indicadores son:

* Índice de liquidez y razón ácida: Ambos indicadores disminuyen respecto al ejercicio

anterior, 1,15 y 0,65 en el presente ejercicio versus 1,44 y 0,84 en diciembre 2009, esto

debido principalmente a obligaciones con bancos e instituciones financieras que pasan de

largo a corto plazo acorde a su calendario de pagos.

* Razón de endeudamiento: Este índice alcanza a 1,29 veces el patrimonio y disminuye

respecto del índice observado en diciembre de 2009, 1,42 veces, esto debido al incremento

patrimonial

por la utilidad del ejercicio.

Respecto de los índices de rentabilidad, se produce un aumento de estos, producto del

resultado final del ejercicio 2009 versus diciembre 2008. El indicador de utilidad por acción

pasa de $ 42,73 por acción en el ejercicio anterior a $ 50,28 por acción a diciembre de

2010.

En relación a los indicadores de actividad, el índice de rotación de inventario disminuye de

4,68 en 2009 a 4,46 en 2010 y la permanencia de inventarios pasa de 77 días en 2009 a 81días en 2010.



Balance y estado de Resultados Empresas Carozzi S.A.



Comparación Razones entre Watt`s y Carozzi.

Watt`s Carozzi

2010 2009 2010 2009

LIQUIDEZ

Corriente: 1,15 1,44 2,43 2,19

Razón ácida: 0,65 0,84 1,64 1,21

∇ Ambas empresas presentan una disminución de su capacidad de pago en el corto

plazo con respecto al año 2009 y 2010. Esto puede indicar que sus inventarios sonmucho más difíciles de volverlos efectivos con respecto al año anterior.

∇ La empresa Watt`s S.A. presenta una liquidez corriente para el 2009 de 1,44, esto

quiere decir que alcanza a cubrir sus obligaciones de corto plazo y le queda

disponible, pero con respecto al 2010 disminuye dicha capacidad en 0,29 veces.

Ambos indicadores disminuyen respecto del ejercicio anterior, 1,14 y 0,65 en el

presente ejercicio versus 1,44 y 0,84 en diciembre de 2009, esto debido

principalmente a obligaciones con bancos e instituciones financieras que pasan delargo a corto plazo acorde a su calendario de pagos.

∇ Las empresas Carozzi S.A. tienen mucha más capacidad de cubrir sus

compromisos a corto plazo, aumentando de 2,19 en el año 2009 a 2,43 en el 2010,

esto refleja que cubre 2,43 veces sus deudas.

∇ En cuanto a la razón acida de ambas empresas, mientras se acerque o sea igual a 1

es mejor; en este caso Watt`s es la que mejor se ha mantenido, ya que esta bajo el

1 en su valor, mientras que Carozzi se mantiene sobre el nivel 1, aumentando de

1,21 a 1,64.

∇ La liquidez de la compañía Carozzi en general es mayor que el año anterior

principalmente por la cuenta por cobrar con la compañía de seguros producto de los

dos siniestros ocurridos durante este año (terremoto e incendio).

Watt`s Carozzi



2010 2009 2010 2009

ENDEUDAMIENTO

Leverage o Razón de 1,29 1,42 0,97 1,09

endeudamiento

∇ La empresa Watt`s S.A. presenta una disminución de este indicador, lo que significa

que disminuyo el endeudamiento de su patrimonio en 0,13 veces. Aun así su rival

Carozzi presenta una mejor posición respecto de sus deudas con terceros, ya que

disminuyo 0,12 veces y está en la posición =1 que quiere decir que el

endeudamiento interno equivale a lo mismo que el financiamiento externo, por lo

tanto cubre perfectamente sus deudas a medida que va vendiendo sus productos.La razón por la que Watt`s disminuye su endeudamiento se debe al incremento

patrimonial por la utilidad del ejercicio; de igual forma Carozzi disminuye su

endeudamiento.

ACTIVIDAD (INVENTARIOS)

Rotación 4,46 4,68 3,29 4,27

Permanencia 81 77 109,40 84,25

RENTABILIDAD

ROE = Ut. Neta / Patrimonio 0,14 0,13 0,17 0,16

ROA = Ut. Neta / Activos 0,06 0,05 0,09 0,08

∇ En el caso Watt`s el ROE nos muestra que las utilidades representan un 14 %

del Patrimonio, esto quiere decir que en un plazo aproximado de 7 años pagara

la totalidad de su deuda. En el caso de Carozzi, sus utilidades representan un



17% de su Patrimonio por lo que pagara sus deudas en un plazo de entre 5 y 6

años.

∇ El ROA de Watt`s es menor que el de Carozzi, puede ser que esta ultima tenga

mayores márgenes que Watt`s pero están en equilibrio ambas empresas.

Grados de Apalancamiento Operativo

G.A.O. = Resultado de explotación / U.A.I.I.



G.A.O. Watt`s = 4,42 veces (2010) G.A.O. Carozzi = 3,05 (2010)

4,28 veces (2009) 2.97 (2009)

El G.A.O. de Watt`s para saber si es bueno o no, se deben conocer sus costos fijos,

ya que mientras mayor sea el grado de apalancamiento operativo, la empresa seria mas

riesgosa. Esto si hubiera una baja en las ventas; en este caso las ventas aumentaron un

5,8% con respecto al periodo anterior, por ende, quiere decir que si su G.A.O. es de 4.42,

la variación de las U.A.I.I. (Utilidades antes de Intereses e Impuestos) es de un 25,52%.

Informes Clasificadora de Riesgo Feller–rate Mayo – Junio 2011



La clasificadora de riesgo Feller-rate, ha clasificado a las empresas Watt`s S.A. con

el grado de solvencia “A” con perspectivas estables.

Fundamentos

La clasificación de solvencia y de los bonos de Watt’s refleja su destacada posición

competitiva dentro de la industria alimenticia y vitivinícola, el amplio portafolio de marcas

comercializadas y la eficiente red de distribución con cobertura nacional utilizada. En

contrapartida, considera la alta competencia que se ha desarrollado en las industrias donde

opera la sociedad, la variabilidad del tipo de cambio, del precio y disponibilidad de las

materias primas (aceite, concentrados de frutas y leche), el poder de negociación de los

principales distribuidores finales de sus productos y las características de commodity departe relevante de su cartera, lo que implica una relativamente baja diferenciación y alto

nivel de sustitución con respecto a sus competidores directos. La clasificación “1ª Clase

Nivel 3” asignada a las acciones responde, además, la combinación de la buena solvencia

de la empresa y el relativamente bajo nivel de liquidez bursátil de los títulos.

Las perspectivas “Estables” de clasificación asignadas a Watt́ s reflejan la expectativa por

parte de Feller Rate del mantenimiento de su buena posición de mercado y de liderazgo enlos principales segmentos donde participa, en conjunto con su posición financiera, acorde a

parámetros crediticios de su categoría (deuda financiera/ Ebitda en torno a 3,5x-4,0x). En el

escenario de refinanciamiento de deuda de corto plazo, junto con niveles de precios de las

materias primas relativamente altos y una política conservadora de inversiones y de

dividendos, Feller Rate espera que se mantengan niveles similares acorde a años

anteriores.



Clasificación Empresas Carozzi S.A.



Feller Rate ratificó la clasificación “A+” asignada a la solvencia y líneas de bonos de

Empresas Carozzi S.A. Perspectivas “Estables”.

La clasificación considera la fuerte posición competitiva de la compañía –reflejada en

su liderazgo en los principales segmentos de la industria alimenticia donde participa– y el

crecimiento y la diversificación de su cartera de productos. En contraposición, la

clasificación incorpora la exposición de la empresa a países con un mayor riesgo relativo al

chileno, derivada de sus inversiones en Argentina y Perú; la variabilidad cambiaria y de

precios de insumos; y la alta competencia en la industria.

Las perspectivas reflejan la favorable capacidad de gestión de la empresa, las

sinergias logradas entre sus distintos negocios, el liderazgo en los mercados en que

participa y su adecuada situación financiera. La capacidad operacional para generar flujos

de caja disponibles favorece el mantenimiento de un nivel de deuda financiera neta aEbitda anualizado menor a 3,5 veces en los períodos de mayores necesidades de

financiamiento de capital de trabajo, e inferior a 3,0 veces para el cierre anual.

Conclusiones



Como grupo nos dimos cuenta luego de analizar cada dato de la empresa elegida,

que cada indicador financiero por si solo es muy difícil de interpretar, para lograr

realizar una interpretación completa, se necesitan de muchos factores, uno de ellos

y quizás uno de los mas importante es el mercado en el cual está inmerso la

empresa a analizar, ya que aunque este fuera del rango el dato que arrojo el

indicador, es posible que en el mercado no sea un índice malo, por lo tanto la mejor

conclusión que pudimos dirimir como grupo, es la mezcla de factores que tiene un

indicador, y que cada uno de ellos es igual o más importante que el otro; se

complementan entre sí, son parte de un sistema, que interactúan mutuamente para

llegar a la decisión final de cómo está la situación actual de la empresa a nivel

global.

Watts enfrenta una fuerte competencia en todas sus áreas de negocios, frente a

Carozzi, y se estima que mantendrá un alto nivel de competitividad

Para hacer frente a esta situación, la Sociedad adapta permanentemente sus

estrategias de negocio y de productos, buscando satisfacer la demanda de sus

actuales y potenciales clientes, innovando y desarrollando la excelencia de sus

productos y servicios.

Bibliografía



http://www.svs.cl

http://www.feller-rate.cl

Apuntes curso Análisis Financiero

http://www.pymesfuturo.com

http://www.svs.cl/

http://www.svs.cl/

http://www.feller-rate.cl/


http://www.pymesfuturo.com/

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http://www.pymesfuturo.com/

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