1. DATOS GENERALES

1.1. INFORMACIÓN DEL SECTOR

El riesgo de crédito es seguramente el más universalmente conocido de los riesgos financieros. Se suele decir que es el riesgo de que uno no sea pagado por su deudor. A primera vista es relativamente simple. Sentimos espontáneamente que el banco tiene el riesgo de que no le paguemos nuestras cuotas y que, al darnos crédito, está tomando ese riesgo. Pero, como muchas veces, las cosas no son tan simples como parecen.

Existe una Definición del Riesgo de Crédito en una norma de la SBS relativa a la gestión del riesgo de crédito por las entidades financieras supervisadas: "La posibilidad de pérdidas por la incapacidad o falta de voluntad de los deudores, contrapartes, o terceros obligados, para cumplir sus obligaciones contractuales registradas dentro o fuera del balance". 

Esta definición parece algo complicada, pero es -a fin de cuentas- clásica y bastante completa, pues permite tomar en cuenta que el riesgo de crédito no solo tiene que ver con los créditos, ya que:

Puede tratarse de inversiones: por ejemplo, los bonos que emiten el Estado o las empresas. Siempre existe el riesgo de que no paguen (un país puede no pagar todos su bonos, como Argentina y seguramente pronto Grecia; una empresa puede no pagar sus bonos, así como no paga sus créditos).

Pueden ser las llamadas obligaciones "contingentes", es decir, las deudas que dependen de la realización de un hecho. Se trata de las finanzas emitidas por los bancos (el banco tiene el riesgo de que el deudor principal no pague o no cumpla con alguna otra obligación, como la de construir bien una obra, y si no lo hace, tendrá que pagar y, además, tratar de recuperar el pago que hizo con ese deudor). Existe otro tipo de obligación contingente, que es la parte de las líneas de crédito aún no utilizadas, como las de tarjetas: el banco siempre tiene el riesgo de que el deudor la utilice, lo que aumentaría el monto de la deuda. Como vemos, acá la naturaleza del riesgo de crédito que toma el banco es un poco diferente. En la jerga de la SBS se suele hablar de créditos indirectos, frente a los otros, que son directos.

Pueden ser obligaciones que no corresponden necesariamente a pagos: obligaciones de hacer o no hacer en los contratos crediticios. Su violación puede generar lo que se llama un  default o incumplimiento (como lo es el no-pago), que obligue a declarar que el contrato no se respetó y que el deudor debe reembolsar todo. Por ejemplo, al prestar, el banco puede exigir que la empresa no distribuya dividendos a sus accionistas o que no haga más de X millones de inversiones por año (es una manera de estar más seguro de ser pagado al término del crédito). Si la empresa no cumple con esas obligaciones, el banco puede exigir el reembolso total (que logre obtenerlo es otro cantar).Y, sin embargo, la realidad moderna es algo más compleja. El riesgo de crédito puede incluir otros tipos de efectos, sin que haya incumplimiento de obligaciones:

Las inversiones pueden perder valor por el temor a futuros impagos del deudor o del país al que pertenece (riesgo país, como el de Grecia: recuerden que se dice que ahora un bono de Grecia vale menos del 50% de su monto; puede suceder igual con empresas, si una está próxima a la quiebra, sus bonos pueden valer fácilmente menos de 20%) y provocar pérdidas si se venden a precio descontado. Esto es diferente del riesgo de precio de un bono, que puede deberse a eso, pero también sencillamente a que su tasa de interés ya no es tan interesante, porque las tasas han subido. Los temores de impago o de quiebra a su vez pueden afectar el valor de mercado de bonos y hasta al de las acciones de esa empresa (aunque no representen deuda).

Los requerimientos de capital exigidos al banco u otras obligaciones que uno puede tener (por ejemplo, las de aportar bonos en garantía) pueden verse aumentados porque el rating (o la nota crediticia, como esa que nos ponen las empresas clasificadoras cono Moody's) de ciertos deudores ha bajado. Entonces los créditos o bonos que tomaron/emitieron esos deudores se consideran más riesgosos, aunque el deudor siga pagando sus deudas. Esto es lo que se llama riesgo de migración, que significa sencillamente que la nota del deudor bajó y que, entonces, hay más riesgo de crédito.Como podemos ver, la noción de riesgo de crédito es bastante más amplia de lo que se piensa. 

Un error que no hay que cometer es pensar que "pago al contado" quiere decir que no hay riesgo de crédito. A partir del momento en que hay el más mínimo lapso de tiempo entre la emisión de la boleta, recibo o factura -cuando uno ya ha entregado el bien vendido o dado el servicio previsto- y el momento del pago efectivo hay riesgo de crédito. Los únicos casos en los que no hay ese riesgo son cuando uno se hace pagar por adelantado o cuando sólo le entregan sus compras en caja después de que usted ya pagó (salvo que le den crédito a través de la tarjeta).

El riesgo de crédito es un riesgo que se debe administrar (o gestionar) y que está más presente de lo se que cree. Incluso la gente que tiene que enfrentarlo es más numerosa de lo que se cree. 

El superintendente adjunto de Estudios Económicos, Javier Poggi, dijo que los bancos analizan con detalle la exposición de sus carteras a este riesgo, de modo que lo tienen muy bien gestionado y bajo control. Al 2012, sólo el 17% estaba expuesta a el.

El Perú es uno de los pocos países en los que se hace una medición tan específica del riesgo cambiario crediticio. Este tema no está considerado en los estándares internacionales de la regulación prudencial, según dijo Javier Poggi, superintendente adjunto de Estudios Económicos de la SBS.“La historia es que emitimos una norma en el 2005 para que los bancos gestionaran de manera particular esta fuente de riesgo crediticio. Cada institución desarrolló su propia metodología para identificar a los clientes expuestos y dieron resultados consistentes”, dijo en presentación durante el Día de la Banca y Finanzas 2013.Hoy los bancos reportan mensualmente sobre su cartera expuesta y también hacen algunas cargas de capital para los deudores expuestos.

Medidas recientesPoggi, señaló que se han modificado los requerimientos de capital para blindar a los bancos en caso de pérdidas por su cartera expuesta.

También dijo que se consideró incorporar un requerimiento específico de provisiones para los deudores expuestos. Esta norma está prepublicada y está en fase de evaluación de comentarios.

1.1.1. REFERENCIAS GENERALES DONDE SE DESENVUELVE LA EMPRESA

La Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Trujillo S.A., (“CMAC Trujillo” y/o “Caja”), es una entidad financiera pública de operaciones múltiples, creada para fomentar el desarrollo de la pequeña y micro empresa. Luego de un importante proceso de expansión ocurrido en los años 2008 y 2009, CMAC Trujillo presentó una contracción de su cartera bruta de colocaciones en el ejercicio 2010, tendencia que ha sido controlada desde el año 2011. La institución mantiene su posición dentro del sistema de Cajas Municipales (tercer lugar en términos de colocaciones y de captaciones), con una importante área de influencia. La Municipalidad de Trujillo es el único accionista de la institución.

B-CLA-2-BBB+

Estables

Clasificaciones Vigentes_______________________________________________________________ Fortaleza Financiera Depósitos a Corto Plazo Depósitos a Largo Plazo Perspectivas________________________________________________________________________

1.1.1.1. MISIÓN DE LA EMPRESA

Brindar soluciones financieras en forma rápida y oportuna a los clientes, con un equipo humano orientado hacia la excelencia, contribuyendo al desarrollo económico y social del país.

1.1.1.2. VISIÓN DE LA EMPRESA

Ser la mejor institución microfinanciera ágil y confiable en la generación de valor para nuestros clientes, colaboradores y accionistas.

1.1.1.3. ANÁLISIS FODA DE LA EMPRESA

Fortalezas

1. Adecuados indicadores de solvencia patrimonial.2. Buen posicionamiento en la zona norte del país.3. Expertise en el mercado de pequeña empresa y MES.

Debilidades

1. Elevados niveles de morosidad en el portafolio de créditos.2. Débil crecimiento de sus colocaciones.3. Alta rotación del personal, incluso de los miembros de la Gerencia Mancomunada.4. Tendencia decreciente del margen financiero bruto durante el 2012.5. Limitado respaldo patrimonial del accionista.

Oportunidades

1. Fortalecimiento de sus sistemas informáticos.2. Desarrollo de nuevos productos.3. Búsqueda de alianzas estratégicas con otras instituciones.4. Reducido nivel de bancarización a nivel nacional.

Amenazas

1. Mayor competencia en su segmento de mercado.2. Sobreendeudamiento de los clientes.3. Injerencia política en las decisiones de la Caja

1.1.2. ENTORNO

A diciembre del 2012, el sistema financiero peruano está compuesto por 65 instituciones financieras: 16 bancos, 11 empresas financieras, 13 Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (“CMAC”), 10 Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (“CRAC”), 10 Entidades de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa (“EDPYMES”), 2 Empresas de Arrendamiento Financiero (también conocidas como compañías de leasing), Empresa de Factoring y 2 Empresas Administradoras Hipotecarias (“EAH”). Además existe una importante cantidad de entidades no reguladas por la SBS, como son las ONG que ofrecen financiamiento de créditos y las Cooperativas de Ahorro y Crédito (“COOPAC”), estas últimas supervisadas por la Federación Nacional de Cooperativas de Ahorro y Crédito del Perú (“FENACREP”).

El sistema financiero peruano esta adecuadamente regulado, no solo por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS, sino también por la Superintendencia del Mercado de Valores - SMV y por el Banco Central de Reserva - BCR en cuanto a lo que les compete, con disposiciones que promueven alcanzar los mejores estándares en cuanto a calidad de cartera, respaldo patrimonial y transparencia de información.

La regulación actual fomenta el fortalecimiento patrimonial de las instituciones financieras, un mayor control de los riesgos y el desarrollo de mejores estándares de gestión interna, con lo cual se anticipan a posibles eventos adversos en la situación económica nacional, con el consecuente efecto en la demanda interna. En los últimos años, la coyuntura económica nacional, confirmada con el grado de inversión otorgado a la calificación soberana de deuda peruana en moneda extranjera por las tres principales agencias internacionales de clasificación de riesgo (BBB/Positivas por S&P, Fitch y Moody's), ha determinado el aumento de las inversiones privadas, tanto de empresas, como de personas, lo que ha permitido el incremento de la demanda crediticia, con positivos resultados e indicadores financieros para el sistema financiero.

El desempeño de la cartera crediticia tiene una correlación positiva con el comportamiento de la economía nacional, de modo que la reactivación económica y el dinamismo de la demanda interna observado en los últimos periodos se refleja en un efecto multiplicador en las colocaciones con ratios entre 2.5 y 3.0 veces el crecimiento de PBI Global. Durante el ejercicio 2012, se creció en 6.29%, mientras que el total de activos del sistema financiero en su conjunto se incrementó en 17.32%, pasando de S/. 216.49 mil millones registrado al cierre del 2011 a S/. 253.98 mil millones al cierre del 2012.

La situación creada atrae la participación de nuevos competidores en el mercado, principalmente para atender a nichos específicos de mercado, en línea con la especialización de operaciones observada en los últimos periodos entre las instituciones financieras, como es el caso de: banca de consumo vinculada a negocio retail, bancos y entidades de microfinanzas, bancos de comercio exterior, e instituciones especializadas en créditos solidarios y negocios de inclusión, entre otros. Esto permite el ingreso de nuevas

Dic.2012 Activos Cart.Bruta Vigentes CAR* Provisiones Depósitos Patrimonio

Bancos 224,158 144,165 140,199 3,966 5,651 140,325 22,320

Financieras 10,339 8,259 7,781 477 631 4,292 1,538

CMAC 14,548 11,268 10,483 786 848 11,047 1,960

CRAC 2,936 2,062 1,917 145 122 2,096 427

EDFYME 1,221 1,052 993 60 72 0.4392 299

Leasing 452 414 410 3 7 0 70

Factoring 7 7 6 0 0 0 3

Hipotecarias 322 298 295 3 9 0 62

TOTAL 253,983 167,526 162,084 5,441 7,340 157,760 26,680

En millones de S/. ’Cartera de Alto Riesgo: Vencida +Refinanciada +Reestructurada.

instituciones bancarias, ya sea a través de nuevas operaciones, de la adquisición de operaciones vigentes o en la conversión hacia esquemas que le permitan mayores operaciones.

Las operaciones en nichos específicos y el ingreso de nuevos participantes al mercado peruano, permite señalar tendencias e indicios hacia la diversificación y la desconcentración, frente a la marcada concentración siempre existente entre los cuatro principales bancos (Banco de Crédito, BBVA Continental, Scotiabank e Interbank), que en conjunto representaron a diciembre del 2012, 73.76% del total de activos registrados por el sistema bancario. Estos cuatro bancos concentraron 71.78% de la cartera bruta de colocaciones directas, 73.85% de los depósitos totales y 68.86% del patrimonio del sistema financiero en dicho periodo (72.38%, 74.55% y 69.03% al cierre del 2011, respectivamente).

En el último quinquenio, el total de colocaciones crediticias del sistema financiero peruano se incrementaron en 14.56% promedio anual, destacando la importancia relativa que han adquirido las operaciones de las instituciones microfinancieras, conformadas principalmente por Mibanco, las Cajas Municipales, las Cajas Rurales, las EDPYMES y algunas empresas financieras especializadas (algunas de ellas asociadas a los principales bancos del país).

Las colocaciones brutas de créditos a pequeñas y microempresas (créditos a actividades empresariales minoristas) han representado 18.05% del total de colocaciones brutas directas del sistema financiero a diciembre del 2012 (S/. 30.10 mil millones), mientras que al cierre del ejercicio 2007 representaron solo 9.75% del total de colocaciones, registrando un crecimiento promedio anual de 29.58% en los últimos cinco ejercicios (2008-2012).

Los créditos a actividades empresariales no minoristas (corporativos, grandes y medianas empresas) continúan representando la parte más importante de la cartera de créditos (48.22% del saldo total a diciembre del 2012), con un crecimiento constante que se refleja en una tasa de crecimiento ponderada anual de 10.02% en los últimos cinco años, pero su participación relativa muestra una clara tendencia decreciente (48.22% a diciembre del 2012, 50.27% a diciembre del 2011, 52.20% a diciembre del 2010 y 56.85% a diciembre del 2009). El menor ritmo de crecimiento de este tipo de créditos se

explica en parte por las diferentes opciones en el fondeo al este tipo de clientes tiene acceso, ya sea de empresas financieras del exterior o a través del mercado de capitales local e internacional.

Cartera de créditos de banca personal representa 33.73% del total de créditos del sistema financiero nacional a diciembre del 2012 (S/. 56.27 mil millones), con un crecimiento promedio anual de 16.33% en los últimos cinco ejercicios (2008-2012), impulsado principalmente por el creciente consumo de la clase media, el cual viene registrando mejores niveles de empleo y mayores niveles de ingreso familiar, y por tanto, mayor capacidad de endeudamiento crediticio y de consumo. A ello se agrega el crecimiento de los canales de atención a los clientes, tanto a través de las agencias tradicionales, como de los nuevos canales, es decir: cajeros corresponsales, cajeros automáticos, agencias compartidas, y canales virtuales por internet y por teléfono móvil.

El crecimiento de la cartera de banca personal se presenta en créditos de consumo directo, en créditos a través de tarjetas de crédito (incluyendo aquellas vinculadas a los negocios retails), y de créditos hipotecarios. Ello está impulsado por la creciente demanda de nuevas viviendas, que a pesar del incremento de precios observado, está sostenido en una coyuntura económica con fundamentos macroeconómicos adecuados y apoyados en los programas impulsados por el Estado Peruano a través del Fondo Mivivienda, que favorece la inclusión financiera en el desarrollo social de los nuevos segmentos socioeconómicos. La principal fuente de fondeo de las colocaciones corresponde a la captación de depósitos (representan 69.41% del pasivo total a diciembre del 2012), y dentro de ellos, los depósitos de personas naturales tienen un peso importante (43.26% del total de depósitos), gracias a la diversidad de tipos de depósitos con que cuenta el mercado. Si bien la captación de depósitos muestra una tendencia creciente, en los últimos periodos el ratio de crecimiento ha sido menor (+13.28% en el ejercicio del 2012 y +2.55% en el ejercicio 2011 vs. +13.45% en promedio en el periodo 20052010), explicado principalmente por la reducción en las tasas de interés pasivas por efecto de la coyuntura internacional, lo cual determina que los depositantes busquen trasladar sus recursos hacia otras alternativas de inversión, con mayor rentabilidad.

La captación de depósitos continúa presentando concentración en la banca comercial (88.95% del total de depósitos del sistema financiero a diciembre

Sistema Financiero - Cartera de Colocaciones Directas(en millones de soles constantes)

■ Act.Empres.No Minorista ■Act.Empres. Mnorista Consumo ■Hipotecarios

del 2012), y al igual que en el caso de la cartera de créditos, presenta concentración entre los cuatro principales bancos (73.76% del total de depósitos del sistema financiero nacional).

Con el menor ritmo de crecimiento de los fondos de depósito del público, el sistema financiero ha redefinido su estructura de fondeo, dando mayor participación a la emisión de valores en el mercado de capitales local, e incluso internacional por parte de los principales bancos, y a la adquisición de recursos de adeudados de instituciones financieras, principalmente, del exterior. De este modo, el saldo de bonos colocados en el mercado de capitales peruanos se ha incrementado su participación a 8.01% del total de pasivos, mientras que hasta el ejercicio 2012 representó menos del 5% de los respectivos pasivos. Los adeudados también se han incrementado en cuanto a los saldos adquiridos, pero como fuente de fondeo importante para las empresas financieras y las microfinancieras, su participación en el total de pasivos se mantiene en niveles de alrededor de 16%.

En los últimos años se observa una clara tendencia en la reducción de la participación de las operaciones denominadas en moneda extranjera (desdolarización), tanto de las colocaciones, como de los depósitos, particularmente de la banca, en un contexto de expectativa de apreciación del Nuevo Sol y de adecuación a los estándares requeridos por organismos multilaterales, de modo que a diciembre del 2012, 55.72% de las colocaciones directas estuvieron denominadas en nuevos soles, mientras que 61.83% del total de depósitos estuvieron expresados en la misma moneda, lo que determina una disminución en la vulnerabilidad del sistema ante riesgos de tipo de cambio.

La cartera de alto riesgo (vencida, en cobranza judicial, refinanciada y/o reestructurada) presenta incrementos moderados en los últimos ejercicios, debido principalmente a la alta competencia en los diferentes segmentos de mercado y a la sobreoferta de créditos en zonas urbanas, a situaciones de sobreendeudamiento que se están presentado, y al bajo ritmo de crecimiento de la penetración bancaria medida en términos de incorporación de nuevos clientes al sistema financiero.

Ello ha determinado que se observe una tendencia a la aplicación de políticas crediticias más conservadoras en cuanto a la evaluación y el seguimiento de los créditos otorgados, así como a castigos y provisiones, con mejores criterios de evaluación en cuanto al sobreendeudamiento y estándares de calidad de cartera (aplicados por las instituciones financieras y por la SBS) que permiten un mejor control de los ratios de morosidad global de las diferentes instituciones financieras.

Hasta el ejercicio 2011, el ratio de morosidad global del sistema financiero en su conjunto presentó una reducción llegando a 2.92%, frente a 3.06% y 3.16% obtenido al cierre del ejercicios 2010 y 2009, respectivamente, mientras que en el ejercicio 2012 se ha registrado un ligero deterioro en la calidad de la cartera de créditos, con un ratio de mora global de 3.25% a diciembre del 2012, generado principalmente por los negocios dedicados a banca de consumo y microfinanzas.

El incremento en los niveles de morosidad ha sido acompañado por un mayor respaldo en provisiones por incobrabilidad de créditos, por lo que la exposición patrimonial al riesgo crediticio del sistema financiero, tanto a nivel global, como dentro de cada grupo de entidades, muestra niveles de cobertura con tendencia creciente. A excepción del conjunto de CRAC, todas las instituciones financieras muestran superávits de cobertura sobre la cartera de alto riesgo, con un ratio de cobertura promedio para el sistema financiero nacional de 134.89%, lo cual representa un superávit que involucra 7.12% del patrimonio contable total del sistema a diciembre del 2012.

El mayor nivel de cobertura refleja el compromiso patrimonial de las diferentes instituciones financieras para la cobertura de los requerimientos patrimoniales normativos, lo que involucra provisiones por riesgo operacional y por riesgo de mercado, provisiones procíclicas y requerimientos patrimoniales adicionales en concordancia con los lineamientos de Basilea III (a ser aplicados gradualmente desde el ejercicio 2012).

El fortalecimiento patrimonial proviene de la capitalización de parte importante de las utilidades obtenidas por todas las instituciones financieras, a nuevos aportes de capital, a una mayor capacidad de generación de fondos, a la tendencia creciente de la emisión de deuda subordinada, y en general, a los adecuados estándares normativos relacionados con el mantenimiento de solidez patrimonial en el mercado.

La fortaleza patrimonial respecto al conjunto de riesgos que enfrentan las instituciones financieras (crediticio, operativo y de mercado) se mantiene en niveles adecuados, con ratios de capital global por encima del nivel mínimo regulatorio (10%): 14.13% para los bancos, 17.43% para las empresas financieras, 15.82% para las CMAC, 14.17% para las CRAC y 22.57% para las EDPYMES.

En correspondencia con el crecimiento de la economía nacional y con el adecuado desempeño del sistema financiero, se observa estabilidad en cuanto a los niveles de rentabilidad obtenidos, con un ROE de 19.59% en el ejercicio 2012, frente a 21.01% obtenido en el ejercicio 2011 y a 20.48% obtenido en el ejercicio 2010. Las nuevas disposiciones emitidas por el ente regulador en cuanto a ingresos por servicios financieros y transparencia, pueden afectar parcialmente el margen financiero de las instituciones financieras, lo que implicarán que continúen las acciones enfocadas en generar rentabilidad por: la atención de nichos de mercado, el mejorar la gestión financiera y operativa, así como para controlar los efectos de los requerimientos de provisiones en base al desarrollo de mejor calidad de cartera.

El sistema financiero peruano presenta perspectivas positivas para el mediano plazo, relacionadas con las proyecciones de crecimiento económico nacional que se espera fluctúen en alrededor de 6.0% anual en los próximos años -lo que puede generar un efecto expansivo de hasta 3 veces en el sistema financiero -, todo ello respaldado por sólidos indicadores macroeconómicos nacionales y estabilidad política y fiscal del Gobierno Central, así como de la situación generada por las oportunidades que se percibe por la situación actual de la penetración de servicios bancarios, inferior a la de otros países de la región (32% del PBI, frente a 80% del PBI, en otros países de América Latina).

El crecimiento del sistema financiero es apoyado por políticas que favorecen mayor eficiencia en la gestión operativa, desarrollo de nuevos canales de atención al cliente, modernización y desarrollo de procesos de mejores prácticas financieras, de políticas de gobierno corporativo y de fomento de mejoras en la calidad de atención a los usuarios.

A pesar de ello, las instituciones financieros pueden enfrentar un escenario distinto en el mediano plazo, que estará marcado por un menor ritmo de crecimiento de la economía con efectos en la demanda interna y el consumo, un menor rendimiento esperado de las carteras y en los ingresos por servicios, así como por mayores requerimientos de provisiones y requerimientos patrimoniales. A ello se suma el crecimiento continuo de la situación de competencia de mercado y la falta de profundización y la necesidad de mayor bancarización en el mercado, medida a partir del ingreso de nuevos clientes al sistema financiero, lo que debe considerar la estrecha vinculación y la relativa vulnerabilidad económica del Perú respecto a las condiciones que se presenten en los mercados internacionales, lo que en el mediano plazo podría generar un entorno de crisis sistémico a ser contemplado en el manejo futuro de los negocios financieros a fin de evitar consecuencias negativas para el sector.

1.2.1. PRINCIPALES COMPETIDORES

Los principales competidores que tiene la Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Trujillo, son:

Mi Banco: Es el primer banco peruano, líder en micro-finanzas, que asume la responsabilidad de concentrar sus esfuerzos en el apoyo financiero a la micro y pequeña empresa y a los sectores de menores recursos económicos en el Perú.

Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura: Brinda servicios financieros con eficiencia, oportunidad y competitividad, tanto a pequeñas y micro empresas (PYMES) como a familias que normalmente no tienen acceso al sistema bancario fomentando su desarrollo auto sostenible, cimentado en el ahorro y el esfuerzo propio.

Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Sullana: Institución microfinanciera rentable, orientada a ofrecer servicios oportunos y de calidad, a las pequeñas y microempresas de los sectores productivos, comercio y servicios. - Sectores agrícolas, agropecuario y agroindustrial. - Unidades familiares, sociales e institucionales. - Sectores poblacionales de ingresos medios y bajos - Sectores poblacionales que no tienen acceso al sistema financiero tradicional.

Los factores que condicionan el nivel competitivo en el sector, tienden a fortalecerse, generando un impacto negativo para el negocio en el que se encuentra la Caja Municipal de Trujillo. Pues las tendencias de los aspectos tecnológicos (que ya se analizó), de la calidad de los recursos humanos, y de los servicios al cliente, tienden a desarrollarse en las empresas que compiten en el sector. En consecuencia estamos en un sector cada vez más competitivo. 

Los competidores con productos sustitutos a los que hoy presta La Caja Municipal, tendrán un impacto moderadamente negativo, pues estos mismos servicios se pueden prestar de diferente forma, como es el caso del financiamiento directo por parte de los proveedores de las empresas que hoy usan créditos de la Caja Municipal. Juega en contra de esta situación la tasa de interés que es relativamente alta que el sistema financiero formal. 

Así mismo desde el punto de vista de los ahorros, las personas tienen otras

alternativas como los fondos de inversión, seguros, AFPS y otros. Esto hará que aumente la competencia en el sector. 

Los competidores potenciales presentan una tendencia no definida, pues los factores que condicionan las barreras de entrada y de salida al negocio en el que se encuentra la Caja no presentan tendencias definidas, en todo caso se compensan entre ellas. 

Así por ejemplo, las instituciones dedicadas a las microfinanzas tienden a consolidarse en busca de la economía de escala, pero a la vez la red de agencias tienden a racionalizarse en una relación beneficio costo. 

1.1.2.2. PRINCIPALES PROVEEDORES.

COFIDE: La Corporación Financiera de Desarrollo S.A. (COFIDE S.A.) es una empresa de economía mixta que cuenta con autonomía administrativa, económica y financiera. Su capital pertenece en un 98.7% al Estado peruano, representado por el Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (FONAFE), dependencia del Ministerio de Economía y Finanzas, y en un 1.3% a la Corporación Andina de Fomento (CAF).

Banca Múltiple: Consiste en la captación de recursos del público a través de la realización de operaciones en razón de las cuales asumen pasivos a su cargo para su posterior colocación entre el público mediante las operaciones activas.

Banco de la Nación: Es el banco que representa al Estado peruano en las transacciones comerciales en el sector público o privado, ya sea a nivel nacional o extranjero. Se rige por su Estatuto, por la Ley de la Actividad Empresarial del Estado y supletoriamente por la Ley General de Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros. Es objeto del Banco administrar por delegación las subcuentas del Tesoro Público y proporcionar al Gobierno Central los servicios bancarios para la administración de los fondos públicos.

ICO: Es el Instituto de Crédito oficial que tiene como principales objetivos sostener y promover aquellas actividades económicas que contribuyan al crecimiento y a la mejora de la distribución de la riqueza nacional y en especial, aquéllas que, por su trascendencia social, cultural, innovadora o ecológica, merezcan una atención prioritaria. Estos objetivos son llevados a cabo por el ICO en su doble función de Entidad de Crédito Especializada y Agencia Financiera del Estado. De

esta manera, apoya los proyectos de inversión de las empresas españolas, para que sean más competitivas y contribuyan al progreso económico de nuestro país.

1.2.3. MERCADO

La Caja gestiona su exposición a riesgos de mercado monitoreando la exposición al riesgo cambiario, riesgo de precio y riesgo de tasa de interés. El riesgo cambiario se gestiona a través del cálculo del VaR de la posición de cambios, control de límites internos de sobrecompra, sobreventa y pérdida de operaciones trading. El riesgo de precio y tasa en el trading book, se gestiona mediante el cálculo del VaR del portafolio de inversiones, control de límites de exposición y pérdida y valorización de inversiones. El riesgo de tasa de interés en el banking book se gestiona a través del cálculo de las brechas de reprecio de activos y pasivos, cálculo de indicadores de ganancia en riesgo y valor patrimonial en riesgo. Asimismo, se realizan análisis del peor escenario, sensibilidad y análisis retrospectivo, recomendándose estrategias de trata-miento a los riesgos identificados.

La Caja gestiona su exposición al riesgo de liquidez a través del control diario de los requerimientos mínimos de liquidez, internos y legales, control y monito-reo periódico de las brechas de liquidez por plazos de vencimiento, indicadores de concentración de principales depositantes y adeudos. Asimismo, se realizan simulaciones de escenarios de estrés de liquidez de carácter sistémico y específico, y se plasman las medidas para afrontar estos escenarios en un plan de contingencia de liquidez.

La metodología empleada para la gestión de riesgos de mercado y liquidez de la institución se enmarca dentro de los componentes del COSO ERM. Asimis-mo, en mayo de 2012, mediante acuerdo de directorio, se actualizó el Manual de Gestión de Riesgos de Mercado y Liquidez. Cabe indicar que la Caja Trujillo a fin de rentabilizar excedentes de liquidez mantiene como inversión posiciones en operaciones de reporte, instrumentos de corto plazo del BCRP, instituciones financieras y empresas corporativas.

Caja Trujillo cuenta con un Gerente de Prevención a dedicación exclusiva, quien se encarga de informar directamente al Directorio acerca de cualquier operación inusual o sospechosa que pudiese estar relacionada al lavado de activos y de elaborar los informes semestrales sobre la base de la reglamentación emitida al respecto por la SBS y en las prácticas corporativas de la institución.

A la fecha continúa con las actividades señaladas en el plan de trabajo tales como: monitorear a los administradores y asistentes de las agencias sobre la obligatoriedad de informar mensualmente transacciones inusuales vía e-mail, capacitación sobre el tema al personal nuevo y un curso dirigido a todo el personal, entrega del Reglamento de Lavado de Activos y Código de Conducta al personal nuevo así como se realizaron sesiones del Comité de Prevención de Lavado de Activos. El área de Prevención cuenta con tres analistas de prevención y cuatro analistas de control preventivo.

Durante el 2012, la Unidad de Prevención ejecutó diversos procedimientos de verificación, técnicas de selección y herramientas para la identificación de operaciones inusuales. Es así que se detectaron nueve operaciones sospechosas.

1.1.2.4. CLIENTES

En general, como producto de la apertura de los mercados, del aumento del intercambio entre países tanto de bienes como de servicios, el mayor acceso información, entre otros factores, hacen que se produzcan nuevos comportamientos en los clientes, volviéndose más exigentes en su demanda por productos y servicios financieros: 

* Adquieren una mayor cultura financiera: Mayor sensibilidad a los precios, a la calidad de los servicios, al tiempo de atención. * Más valoración a la rapidez de las operaciones. * Mayor contacto con otras entidades financieras, aumentando la demanda de servicios a distancia. * Requerimiento de mayores servicios de información y asesoramiento. * Todo esto hace que aumente su capacidad negociadora. 

* En El país, cada vez habrá un número más grande de personas naturales y de pequeñas y micro empresarios que requieren crédito. Porque es la microempresa formal o informal en el Perú la alternativa a la falta de empleo estructural para los 300 mil personas que ingresan al mercado laboral cada año, y dado que el sistema financiero formal no cuenta con la capacidad institucional, ni con la tecnología crediticia apropiada para este sector. Por ello es que el sector de la micro y pequeña empresa da empleo a 6 millones de personas (75 % de la PEA) y contribuye con el 30 % del PBI. 

* Por la desatención a las zonas rurales, la población cada vez tiende a concentrarse en las principales ciudades del Perú, generándose economías de aglomeración en cada una de ellas. 

* Los pobres están dispuestos a pagar por el acceso al crédito y por la conveniencia de los mismos. 

* La no eficiencia del sistema de crédito subsidiado, por inconsistente, cuyo paradigma se basa en: * La población de bajos ingresos no puede ahorrar, no puede pagar los altos costos del crédito, por lo que necesita crédito subsidiado. * Para que este sector ahorre se requiere primero enseñarle la disciplina financiera, por lo que deberá requerir un sistema de ahorro forzado como condición para obtener un préstamo de la institución crediticia. 

* Más bien, se ha comprobado que las microfinanzas y los sectores más pobres siguen el siguiente patrón: * Los sistemas de créditos subsidiados han fracasado y se han traducido en operaciones de altas carteras pesadas y de grandes pérdidas. 

* Las tasas subsidiadas se han traducido en un incentivo a la corrupción y benefician a las minorías “bien conectadas”. * No es un incentivo al ahorro, porque se traduce en un spread negativo. * Por el contrario, las experiencias demuestran que la demanda es muy alta de microcréditos a tasas de interés comercial. 

* Con los microcréditos a tasa de interés comercial y los incentivos necesarios para fomentar el ahorro, se garantiza la disponibilidad de fondos para estos fines además de tasa de repago altas. 

* El rapago es alto porque el prestatario quiere tener la opción de poder seguir pidiendo más prestamos en el futuro, a tasas atractivas inferiores al nivel usurero, con la cual muchos de ellos se iniciaron. 

* Los sistemas microfinancieros comerciales, permiten evitar gastos al sector público. 

* No se necesita enseñar a ahorrar a la población de bajos recursos, porque

ellos si ahorran, ya sea en la casa o de otras formas no financieras. 

* Existe una demanda masiva por servicios de ahorro que ofrezcan una combinación de seguridad, conveniencia, liquidez y retornos. 

* Los ahorros voluntarios contrastan claramente con los ahorros obligatorios: Estos responden a la filosofía del ahorro obligatorio y aquellos responden al criterio de que los pobres si ahorran, lo que requieren son instituciones adecuadas que canalicen dichos ahorros. 

* Por lo tanto, dadas las condiciones de entorno ( Macro economía, política, regulatoria, demográfica), las instituciones comerciales dedicadas a la intermediación financiera tienen un gran campo de acción y pueden dar este servicio de manera rentable, sostenida y sin subsidios. 

1.1.2.5. ENTORNO ECONÓMICO

EL ENTORNO INTERNACIONAL: Año de la insolvencia fiscal. El principal problema económico mundial es el riesgo de una crisis de insolvencia fiscal en gran parte de Europa, en EEUU, y en Japón. De cómo evolucione este tema dependerá la mayoría de los demás riesgos mundiales, incluyendo la posibilidad de una recesión más extensa por el mundo, la volatilidad en los mercados cambiarios y de commodities, los problemas de liquidez y solvencia en el sistema financiero global, y un alza en el costo del dinero o tasa de interés en el mundo real. El riesgo fiscal no da señales de mejorar. A pesar de todas las medidas de ajuste fiscal y apoyo monetario, casi todos los países con problemas fiscales terminaron el 2012 con una deuda pública incluso mayor que el nivel del 2011.

Es, por tanto, previsible que en buena parte del mundo desarrollado continúe la rebaja de calificación crediticia y los ataques a los mercados de bonos soberanos. Es, también, previsible que los bancos centrales respectivos respondan apoyando el precio de los bonos (lo cual significa, en la práctica, financiar el déficit fiscal) para evitar que la presión sobre tasas empuje a las naciones a la insolvencia. Para evitar que este riesgo se materialice en una crisis, las autoridades monetarias, tanto de Europa como de EEUU, tendrán que continuar adquiriendo bonos soberanos, profundizando su rol como financistas de última instancia de las necesidades fiscales crecientes. No es ésta una receta para dar confianza a los empresarios e inversionistas de la economía real, ni es la fórmula para regresar a una senda de crecimiento sostenible.

Es decir, será un año en que continuará la lucha en los mercados entre liquidez (creciente) y riesgo (creciente). Esta dinámica podría afectar al Perú más que la propia recesión que se espera en Europa. Un incremento mayor en liquidez mundial incrementaría la volatilidad e incertidumbre en los commodities. Ya existen señales de que el deterioro y mayor riesgo de los sistemas financieros europeos está generando una especie de credit crunch en cámara lenta que está empezando a afectar a los mercados crediticios a nivel mundial, con consecuencias para el costo de dinero y condiciones de financiamiento en todo el orbe.

Son estos desequilibrios y canales de transmisión financieros y de volatilidad los que deberían preocuparnos, más que el crecimiento mundial en sí. El grado de expansión de los problemas de liquidez financiero, y la dirección que tome el capital financiero de corto plazo, de proporciones ya bíblicas, contribuirán a determinar la suerte económica de varios países y, en última instancia, del mundo.

A este mundo complejo se agrega la posibilidad de eventos geopolíticos en Irán y el mundo árabe que afecten el precio del petróleo. En general, cuando se está en una situación de desequilibrios múltiples, alta incertidumbre e inversionistas nerviosos, el riesgo de cisnes negros y de que eventos puntuales tengan una resonancia mayor, es grande. Es en este mundo de crecimiento tentativo y regionalmente desigual, desequilibrios, ruido, incertidumbre y volatilidad, pero no necesariamente crisis global, en que se tendrá que mover la economía peruana.

LA ECONOMÍA INTERNA :El Perú crecerá el 2013 por decimocuarto año consecutivo. Esta sostenibilidad del crecimiento es, más que la tasa de crecimiento en sí, lo más notable de la economía peruana de hoy.El Perú puede crecer en forma al menos moderada el 2013, pase lo que pase en Europa, siempre que el resto del mundo no entre en recesión. Sólo una crisis tan general que abarque Europa, EEUU y también China podría frenar el crecimiento en el futuro previsible en el país. Que la economía nacional mantenga su crecimiento en medio de tormentas internacionales se debe a la ausencia de desequilibrios macroeconómicos: la estabilidad fiscal y externa, la mesura monetaria y cambiaria, la continuidad en las políticas de manejo económico, y la solidez del sistema financiero y de los balances de la mayor parte de empresas.

Al mismo tiempo, existen fuerzas muy potentes detrás del crecimiento robusto del consumo e inversión privados. Esta potencia sugiere algo mayor. El Perú no sólo está creciendo, sino que ha entrando en una etapa de desarrollo acelerado que tiene una dinámica especial. Un aspecto principal en esta etapa es la formación de una nueva clase media. La movilidad social hacia una clase media más amplia está generando un dinamismo, vía oportunidades de penetración de mercados, incentivos a la formalización, demanda por productos y servicios nuevos, en casi todos los sectores de demanda interna.

En este entorno que combina fortalezas internas con riesgos externos, se proyecta un crecimiento del PBI de 5.6% en el 2013. Son cifras muy parecidas a las que ya veníamos manejando en nuestra última revisión en setiembre del 2011 (5.5% para el 2012). La diferencia está en el sesgo, que antes era a la baja, dada la incertidumbre y multiplicidad de riesgos mundiales, y ahora es al alza.

Esto se debe a señales de cierta aceleración en la economía en diciembre-enero, pero, sobre todo, a nuestra percepción de que la confianza empresarial ha mejorado notoriamente. Nuestros sondeos internos y con clientes, junto con

otras evidencias anecdóticas, sugieren que las preocupaciones de los inversionistas en el Perú respecto del entorno internacional y de incertidumbre interna política y social se han ido disipando significativamente. Es difícil proyectar la inversión privada, dado que depende de algo tan cambiante como la confianza.

Si bien es cierto que los empresarios están más cómodos con la situación política interna y menos preocupados -tal vez, simplemente, más acostumbrados- por los riesgos del entorno internacional, hay que recordar que en el 2009 ocurrió un quiebre muy rápido y profundo en las expectativas de los inversionistas.

Actualmente existen señales de intenciones de invertir en el 2012-2013 en forma relativamente agresiva en una diversidad de sectores, incluyendo retail (tiendas de departamentos y supermercados), bancos, construcción e inmobiliario e incluso minería e hidrocarburos.

Es particularmente notable el salto que se viene dando en la inversión minera. Si bien uno podría esperar que los buenos precios de los metales incentivarían una mayor inversión minera, al mismo tiempo existía el temor de que los conflictos sociales, cambios en el régimen tributario y normativo (gravamen especial a la minería, ley de consulta previa, ley de reordenamiento territorial), así como el propio entorno de volatilidad e incertidumbre en los mercados de commodities mundiales, frenarían los planes de inversión.

Esto último no parece estar pasando. En general existe confianza entre los mineros de que los precios se mantendrán relativamente altos; y, si bien los conflictos sociales están afectando algunos proyectos puntuales, no parece estar contagiando los planes de inversión de la minería en su conjunto. El 2012-2013 será un periodo en que tanto el sector privado como el sector público contribuirán al crecimiento.

Esto a diferencia del 2011, en que el sector público le restó aproximadamente 1 punto porcentual a la expansión del PBI. El consumo público y consumo privado tienden a ser más constantes en el tiempo. La proyección del consumo público está en línea, en general, con el presupuesto. El consumo privado, a diferencia del gasto público y la inversión privada, mantuvo su solidez en el 2011 y 2012 y ha comenzado el 2013 en forma muy robusta. Por lo general, los sectores vinculados a la demanda interna crecerán en el 2013. Una de las fortalezas que tiene el país es la demanda interna, lo cual reduce la importancia de las exportaciones y amortigua el impacto de shocks externos.

Country

Subject Descriptor UnitsScal

e2012 2013

Peru Gross domestic product, current prices U.S. dollarsBillions

199.003

220.825

Peru Gross domestic product per capita, current prices U.S. dollarsUnits

6,530.333

7,135.888

PeruGross domestic product based on purchasing-power-parity (PPP) valuation of country GDP

Current international dollar

Billions

326.661

352.875

PeruGross domestic product based on purchasing-power-parity (PPP) per capita GDP

Current international dollar

Units

10,719.482

11,403.041

Peru Total investment Percent of GDP   26.916 26.540

Peru Gross national savings Percent of GDP   23.331 23.072

Peru Inflation, average consumer prices Index  108.78

7111.03

6

Peru Unemployment ratePercent of total labor force

  6.750 6.750

Peru Current account balance U.S. dollarsBillions

-7.135 -7.656

Notes

1.2. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA EMPRESA

1.2.1. BREVE DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA EMPRESA

CMAC Trujillo se constituyó en noviembre de 1982, por Resolución N° 982-CPT, iniciando sus operaciones el 12 de noviembre de 1984, siendo su principal objetivo la captación de depósitos del público y la financiación de negocios de pequeñas y micro empresas.

a. Propiedad

La Municipalidad Provincial de Trujillo es el único accionista de CMAC Trujillo.

Accionistas %Municipalidad Provincial del Trujillo 100.00Total 100.00

La Caja tiene la facultad de distribuir, de acuerdo a sus Estatutos, hasta 50% de sus utilidades anuales, con la condición de que los dividendos sean utilizados para financiar obras de proyección social bajo responsabilidad de la Municipalidad Provincial de Trujillo (MPT).

En los últimos años, CMAC Trujillo ha capitalizado 100% de la utilidad neta de cada ejercicio, como consecuencia de compromisos asumidos por la deuda subordinada con COFIDE, concluido a mediados del 2012. Ello ha tenido efectos positivos en los niveles de solvencia de la Caja, incrementando sus límites y sus posibilidades de operación.

b. Supervisión Consolidada de Conglomerados Financieros y Mixtos (Res. SBS N° 446-00)

La CMAC Trujillo mantiene autonomía económica y financiera, dentro de las restricciones propias de empresa pública, regulada, además, por la Ley General del Sistema Financiero y de Seguros, así como por las resoluciones y disposiciones que en relación a esta se emitan.La Institución es supervisada por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), la Contraloría General de la República, y por la Federación de Cajas Municipales (FEPCMAC).

Los créditos otorgados a personas relacionadas (regidores, directores y trabajadores), se evalúan y se aprueban siguiendo los requisitos exigidos en los manuales respectivos, encontrándose la Caja dentro de los límites globales permitidos por la SBS.

A diciembre de 2012, los créditos a directores y trabajadores de la institución representaron 4.07% del patrimonio efectivo, mientras que los créditos a personas vinculadas representaron 0.12% del patrimonio efectivo, encontrándose ello dentro de los límites legales.

c. Estructura administrativa y rotación del personal

El Directorio de CMAC Trujillo está conformado por 7 miembros, de los cuales tres son designados por el Consejo Municipal, mientras que los cuatro restantes son designados por el Consejo a propuesta de la Cámara de Comercio, de COFIDE, de la Asociación de Pequeños Empresarios, y de la Iglesia, con la intención de mantener un proceso equilibrado en la toma de decisiones.

En acuerdo de Consejo Municipal del 27.11.2012 el Sr.Jorge Zegarra fue incorporado al Directorio en representación de COFIDE por un periodo de dos años, mientras que el 21.01.2013, también bajo acuerdo de Consejo Municipal se nominó al Sr. Carlos Venegas, en reemplazo de la Sra. Rosa Salcedo y se ratificó al Sr. Luis Muñoz, como representantes de la Mayoría por el periodo de un año.

DirectorioPresidente: Ricardo Angulo Bazauri (Rep. Clero)1

Vice Presidente: Luis Alberto Muñoz Díaz (Rep. Mayoría)2

Directores: Carlos Venegas Gamarra (Rep. Mayoría)Gilberto Domínguez López (Rep. Minoría) Lucas Rodríguez Tineo (Rep. C.Comercio) Jorge Zegarra Camminati (Rep. COFIDE)

^^^^^^_^^^^^^_AJejandro.R2mií!£z.L2z2no!R£E..P!ME21_1 Elegido Presidente el 24.09.2012; 2 Elegido Vicepresidente el 15.10.2012

Desde el año 2009 la CMAC Trujillo viene llevando a cabo un lento y difícil proceso de recuperación, estableciendo en los periodos siguientes, ajustes en su estructura orgánica y funcional, así como mejoras en los procesos críticos, con especial énfasis en lo que respecta a su tecnología crediticia, así

.....................................Información en MM de S/. al 31.12.12---------------------------------------------------------------------------------------------ROAA: 2.48 % Activos: 1,757.1 Patrimonio: 291.2

ROAE: 15.04 % Utilidad: 41.0 Ingresos: 298.6

BBB.pe (09.06.09), 4 BBB-.pe (28.06.10).

Depósitos de Corto Plazo ® EQL 2.pe (26.09.08), 4 EQL 2-.pe (09.06.09).

Historia de Clasificación: Entidad ® B (14.01.02), | B+ (28.03.05), 4 B (09.06.09), 4 B- ( 28.06.10).

Depósitos de Mediano y Largo Plazo ® A.pe (26.09.08), 4 BBB.pe (09.06.09), 4 BBB-.pe (28.06.10).

Depósitos de Corto Plazo ® EQL 2.pe (26.09.08), 4 EQL 2-.pe (09.06.09).

como las áreas de Negocios, Gestión del Desarrollo Humano y Recuperaciones, cambios que continúan en un proceso de consolidación.La importante rotación en el equipo que conforma la Gerencia Central Mancomunada, en especial la relacionada a la Gerencia Central de Negocios, ha contribuido a sus resultados, sensibilizando la continuidad en la ejecución de sus planes. Actualmente las Gerencias Centrales de Administración y Finanzas han sido asumidas interinamente por sus respectivas Gerencias de División.

AdministraciónGerente Central de Administración (e): Carlos Díaz CollantesGerente Central de Negocios: Walter Leyva Ramírez 1

Gerente Central de Finanzas (e): Nancy Baquedano RomeroGerente de Riesgos: Cecilia Sandoval Sánchez 2

Jefe de Auditoría Interna (e): Ericka Rouillón Fudrini

'Titular desde el 03.12.2012; 2 Titular desde 13.07.2012;

La Caja cuenta con el Oficial de Cumplimiento Normativo, de acuerdo a lo dispuesto en la Res. SBS N° 8754-2011, encontrándose esta posición a cargo de la Sra. Kelly Gutiérrez, desde el 13.04.2012.

Clasificación Categoría Definición de CategoríaEntidad B- La Entidad posee buena estructura financiera y

económica y cuenta con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía.

Depósitos de Mediano y Largo Plazo M.N. o M.E.

BBB-.pe Refleja adecuada capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es más susceptible a posibles cambios adversos en las condiciones económicas que las categorías superiores.

Depósitos de Corto Plazo M.N. o M.E.

EQL 2-.pe Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e intereses dentro de los términos y condiciones pactados.

La Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Trujillo S.A. (Caja Trujillo), inició sus operaciones el 12 de noviembre de 1984 con el objeto de constituirse en un elemento fundamental de la descentralización y democratización del crédito en la región, así como fomentar el desarrollo de la micro y pequeña empresa. Dentro de estos lineamientos, la Caja Trujillo estableció como su misión el brindar a sus clientes soluciones financieras de forma rápida y oportuna, en

base a un equipo humano orientado

a la excelencia para el desarrollo económico y social del país. Asimismo, su visión es constituirse en la mejor institución microfinanciera, ágil y confiable para generar valor a sus clientes, colaboradores y accionistas.

Al 31 de diciembre de 2012, Caja Trujillo cuenta con una red de 48 agencias, 6 oficinas especiales y 53 oficinas informativas, las cuales se encuentran distribuidas en los departamentos de La Libertad, Cajamarca, Lambayeque, Ancash, Piura, Tumbes, Amazonas, San Martín, Huánuco, Lima y Callao.

Directorio: Al cierre del 2012, la composición del Directorio fue la siguiente:

Directores CargoMons. Ricardo Angulo Bazauri Presidente

Luis Alberto Muñóz Díaz VicepresidenteLucas Rodriguez Tineo DirectorRosa Salcedo Dávalos Director

Alejandro Ramirez Lozano DirectorGilberto Dominguez Lopez DirectorJorge Zegarra Camminati Director

Plana Gerencial: A la fecha del presente análisis, la Gerencia de Caja Trujillo se encuentra conformada de la siguiente manera:

Ejecutivo Cargo Nancy del Rosario Baquedano RomeroGerente Central de Finanzas (e)

Walter Santiago Leyva RamirezGerente Central de NegociosCarlos Diaz Collantes Gerente Central de Administración (e)

Cecilia Nilda Sandoval Sanchez Gerente de Riesgos

De acuerdo con la estructura organizativa de las Cajas Municipales, la toma de decisiones la realiza la Gerencia Central (Finanzas, Negocios y Administración) quienes reportan al Directorio.

Es de mencionar que en el mes de agosto y setiembre de 2012, los señores Johnny Velásquez Zarate y Víctor Valdivia Morán respectivamente, y por su parte, en enero de 2013, el señor Oscar Lock Rivera, quienes ocupaban la Gerencia Central de Negocios, la Gerencia Central de Finanzas y la Gerencia Central de Administración, dejaron de laboral en la Caja. Esto último conllevó a que dichas gerencias sean asumidas en calidad de encargados por los Gerentes de División Carlos Díaz Collantes para la Gerencia Central de Administración y la señora Nancy Baquedano Romero en la Gerencia Central de Finanzas. En la caso de la Gerencia Central de Negocios se nombró al señor Walter Leyva Ramirez en diciembre de 2012.

Adicional a lo anterior, es de mencionar que la Caja ha venido presentando una alta rotación en su personal, a nivel de asesores de negocios principalmente, motivo por el cual a partir de enero del presente año se reestructuró el departamento de Gestión de Desarrollo Humano con el fin de mejorar su gestión.

A fines del 2012 la Caja contaba con 1,542 trabajadores (1,348 a diciembre de 2011) entre gerentes, ejecutivos, asesores de negocios y controladores de operaciones.

Las categorías de clasificación de riesgo asignadas a la CajaMunicipal de Ahorro y Crédito de Trujillo S.A. obedecen a:

• Su adecuado nivel de patrimonio, que respalda a la institución frente a riesgos crediticios, operacionales y de mercado, superior al promedio del sistema de CMAC (18.68% vs. 15.42%).

• Su posición en el sistema, gracias a sus saldos de depósitos, colocaciones e ingresos financieros, que la mantienen en tercera posición en el sistema de CMAC.

• Los adecuados niveles de rentabilidad alcanzados, en términos de activos productivos, de capital y de Ingresos financieros, que la colocan en un nivel, muy competitivo, respecto de otras instituciones en el sistema de CMAC.

• Los logros alcanzados en su División de Finanzas, al crear una mesa dinero y un departamento de Tesorería con criterios modernos y profesionales, que contribuyen en sus resultados.

• El compromiso y profesionalidad de la Gerencia de Riesgos.Las categorías de clasificación de riesgo asignadas tambiénconsideran factores adversos, tales como:

• La inestabilidad observada en los últimos años en su equipo gerencial, cuya continuidad necesita ser fortalecida con objetivos de largo plazo.

• La Caja requiere robustecer su área de Auditoría, de forma descentralizada e integrada, que busque contribuir de manera consistente, con la mejor gestión de la institución.

• CMAC Trujillo requiere mejorar la gestión de administración, que sea estratégica, debiendo orientar sus objetivos a buscar la eficiencia de sus indicadores de costos y gastos.

La necesidad de potenciar una Gestión de Desarrollo Humano, que logre perfiles competentes en base a un sistema de retención de personal y de adecuado clima laboral que permita a la Caja a mejores resultados.La cartera pesada con un importante peso relativo, con un indicador superior al promedio de la cartera pesada del sistema de CMAC.

La Caja ha podido controlar hasta cierto punto el deterioro de la cartera, aunque a diciembre de 2012, el avance en el saldo de colocaciones y en el número de clientes, así como los importantes esfuerzos en castigos, no contribuyeron a diluir los indicadores de morosidad, generando impactos en los niveles de rentabilidad y de eficiencia.

La administración continúa llevando a cabo un sinceramiento de la cartera existente, junto a un esfuerzo importante en provisiones y en castigos. A la vez, se han adoptado diversas medidas para corregir y reforzar los procesos críticos del negocio, y buscar la generación de una cartera más sana, lo cual debe pasar por un proceso de consolidación. Ello ha permitido un control relativo en el nivel de morosidad global (créditos vencidos, judiciales y refinanciados respecto a la cartera directa de colocaciones), desde un nivel máximo de 12.77%, alcanzado en octubre del 2010, a 8.92% al 31.12.2012, aún por encima del promedio del sistema de CMAC (6.97%).

Las situaciones descritas han sido evaluadas tomando en cuenta las limitaciones en cuanto a fortalecimiento patrimonial que enfrenta la Caja por su característica de institución perteneciente al sector público, junto a un entorno actual complejo para las empresas especializadas en microfinanzas, debido a la creciente competencia, con efectos en la capacidad y en la calidad, en el crecimiento de la institución, en el margen financiero y en la estabilidad de su personal, así como relativas a situaciones de sobreendeudamiento que enfrentan sus segmentos objetivo, vinculados al exceso de oferta de crédito.

Indicadores financierosEn miles de nuevos soles de diciembre de 2012

Dic.2010 Dic.2011

Dic.2012

Total Activos 1,629,393 1,579,939

1,811,541

Colocac. Vigentes 992,401 1,008,539

1,033,875

Pasivos exigibles 1,376,005 1,308,443

1,498,471

Capital y reservas 176,874 210,891 250,148

Resultado Operac. Bruto 212,070 218,672 230,142

Gastos de apoyo y deprec. -114,363 -114,555

-129,688

Provisiones por colocac. -69,105 -44,728 -40,033

Resultado neto 21,426 37,778 41,021

Morosidad Global 10.31% 9.43% 8.92%

Déficit Provisiones vs. Patrimonio 4.22% -2.23% -3.51%

Apalancamiento * 17.16% 18.23% 18.68%

Liquidez básica/Pasivos -0.03 0.98 1.68

Posición cambiaria -0.01 0.00 0.00

Resul. operac. neto/Activos prod. 9.23% 10.14% 9.31%

Resul.neto/Activos prod. 2.02% 3.68% 3.80%

Resul.neto/Capital 11.84% 19.49% 17.79%

Gastos de apoyo/Actprod. 10.81% 11.15% 12.02%

Ranking en colocac. vigentes 3/13 3/13 3/13

Ranking en depósitos 3/13 3/13 3/13

N° de sucursales 49 53 54

N° de empleados 1,320 1,348 1,542

*Ratio de Capital Global de acuerdo a los requerimientos de Basilea II (D.L. 1028)

PERSPECTIVAS

Las perspectivas de las categorías de clasificación de riesgo asignadas para la fortaleza financiera y para los depósitos de CMAC Trujillo son “Estables”.A pesar de haberse observado a partir del segundo semestre del 2010, un quiebre favorable relativo en el nivel de morosidad y en el resultado neto generado, la recuperación de la calidad de la cartera, en la actualidad, no es definitiva, ya que existe posibilidades de deterioro, que pueden afectar su situación.

A diciembre de 2012, se reportó un deterioro real de la cartera, algo controlado, en base a esfuerzos importantes en provisiones y en castigos.Debe continuar observándose la evolución y la cosecha futura de nuevos créditos otorgados, tomando también en consideración los planes de crecimiento para el presente año. También debe evaluarse el entorno cada vez más complejo, de agresiva competencia, particularmente en las plazas del norte del país y en especial de Trujillo, considerando las proyecciones de menores márgenes financieros que enfrenta la institución.Considerando el pago de la deuda subordinada a COFIDE, realizado a mediados de 2012, la Caja debe continuar con sus esfuerzos de fortalecimiento patrimonial, mediante la capitalización del íntegro de las utilidades, que permita solventar adecuadamente sus operaciones.

1.2.2. ORGANIZACIÓN DE LA EMPRESA(ORGANIGRAMA)

http://www.cajatrujillo.com.pe/portalnew/doc/transparencia/2007/pdf/EstucturaOrganizacionalCMAC-Trujillo.pdf

1.2.3. DESCRIPCIÓN DEL ÁREA DE RIESGOS

Como resultado del análisis y evaluación efectuada, el Comité de Clasificación de Equilibrium decidió mantener la clasificación de la Caja Municipal de Ahorros y Crédito de Trujillo (en adelante la Caja o Caja Trujillo) como entidad en B-, sus depósitos de mediano y largo plazo en BBB-.pe y los depósitos de corto plazo en EQL 2-.pe.

La decisión se sustenta en la importante participación que Caja Trujillo mantiene tanto a nivel de colocaciones como de captaciones, lo cual la ubica en el tercer lugar dentro del sistema de Cajas Municipales, registrando un fuerte posicionamiento en la zona norte del país. Asimismo, suma la mejora registrada, a lo largo de los últimos ejercicios, en sus indicadores de solvencia, plasmados en un ratio de capital global que le brinda espacio para crecer.A pesar de lo anterior, limita a la Caja contar con una mayor clasificación los aún elevados ratios de morosidad que registra, sumado a la constante rotación de la Gerencia Mancomunada y el casi nulo crecimiento en sus colocaciones a lo largo del 2012. Es de señalar que el plan estratégico de la Caja para el 2012 consideraba un importante incremento en colocaciones y apertura de nuevas agencias, situación que no guardó relación con los problemas de la Caja en cuanto se priorizó el ordenamiento y mejora en los procesos y manuales para poder colocar adecuadamente créditos nuevos y reducir los niveles de morosidad. Lo último conllevó, finalmente, a que dicho plan no se cumpla. A esto se suma la rotación de la Gerencia Central de Negocios impactando igualmente en la consecución de los objetivos planteados.

Al cierre del 2012, la Caja registra indicadores de calidad de activos que se encuentran por debajo de la media de las Cajas Municipales, ello producto de un mayor sobreendeudamiento de sus clientes y el since- ramiento del portafolio de créditos que administra. Esto último implicó que en la Caja se establezcan mayores controles y requerimientos para aprobar un refi- nanciamiento, entre los que se encuentran la reducción en el número de refinanciamientos permitidos por crédito, pagos mínimos por refinanciamiento, la intervención de más agentes dentro del proceso de aprobación, entre otros. Producto de lo anterior, los créditos refinanciados retrocedieron en 18.7%. No obstante, es de señalar que todavía sostienen la elevada mora de la Caja los saldos de los créditos mal otorgados al sector inmobiliario en ejercicios anteriores. Resulta importante señalar que a lo largo de los últimos ejercicios Caja Trujillo ha realizado importantes castigos de cartera 100% provisionada, comportamiento también mostrado por parte del sector con el fin de aminorar los ratios del morosidad.

Con relación a la rotación de la Gerencia Mancomunada, es de señalar que en el mes de agosto y setiembre de 2012, se comunicó la salida del Gerente Central de Negocios y de Finanzas respectivamente y, en enero de 2013, la del Gerente de Administración. A la fecha del presente informe, los cargos vienen siendo ocupados por los Gerentes de División en calidad de encargados, salvo en la Gerencia Central de Negocios que se nombró al nuevo Gerente a fines del 2012.

Es así que al no poseer un lineamiento estratégico por parte de la Gerencia Central, sumado a una elevada rotación de los Asesores de Negocios y la fuerte competencia por la incursión de la banca tradicional hacia los microcréditos, las colocaciones brutas de Caja Trujillo casi no se incrementaron (+1.7%), mientras que las colocaciones brutas del sistema de Cajas Mu-nicipales creció en 13.1%. Cabe mencionar que la poca dinámica crediticia colaboró a incrementar los cocientes de morosidad.

Las menores colocaciones de créditos en el 2012 impactaron en el margen financiero bruto de la Caja, toda vez que la carga financiera se incrementó en

13.1%, mientras que los ingresos lo hicieron en 6.3%. Los mayores gastos financieros recogen la mayor captación de depósitos a plazo, a pesar de la disminución en la tasa pasiva ponderada - en algunos casos la misma se incrementó en la búsqueda de calzar las operaciones mayores a un año. Es de mencionar que la tendencia vista en el sistema de Cajas Municipales, durante el ejercicio bajo análisis, fue un decrecimiento continuo en el rendimiento que ofrecían por los depósitos del público, ello con el fin de no alterar sus márgenes financieros brutos en función a la mayor competencia experimentada. Si bien el resultado neto de la Caja en valores absolutos se incrementó en 7.9%, en términos relativos no presento mayor variación a pesar del deterioro en su margen financiero bruto y al incremento en sus gastos operativos. Por el contrario, las menores provisiones constituidas y los mayores ingresos por servicios financieros contrarrestaron dichos efectos negativos en los resultados. Es de mencionar que durante el 2012 se contrataron 567 Asesores de Negocios lo cual explica el crecimiento en los gastos operativos, principalmente por el mayor gasto de personal (+17.7%), a pesar de que sólo se inauguró una nueva agencia a finales del 2012 acorde con las cifras publicadas por la SBS. Dicho aumento en el gasto de personal es superior al promedio de Cajas Municipales (16.7%).Asimismo, es de resaltar que el crecimiento de las captaciones - +18.1% y de las cuales un 30% corresponden a fondos captados por la Unidad de Negocio de Tesorería - fue largamente superior al de las colo-caciones. Lo cual originó considerables excedentes de liquidez que la Caja busca rentabilizar mediante operaciones de reporte y depósitos a plazo en las diferentes entidades financieras del país, con la pérdida del costo de oportunidad que ello implica.

Se hace necesaria una adecuada gestión, con visión de largo plazo, con el objetivo de que la administración tanto de pasivos y activos encuentre su equilibrio sobre el cual la Caja sustente un sano crecimiento, acotando sus riesgos y generando mayores resultados operativos con una adecuada solvencia patrimonial. Finalmente, Equilibrium seguirá monitoreando el ritmo en el otorgamiento de los créditos de Caja Trujillo junto con el desarrollo de sus métricas de morosidad, siendo estos los principales desafíos para la Caja en la medida que la nueva Gerencia Central consolide un equipo alineado con la estrategia de la Caja .

ANÁLISIS DE RIESGO DE CMAC TRUJILLO

En el marco de las actividades que realiza Caja Trujillo, ésta enfrenta riesgos externos como riesgo país, macroeconómico, cambiario y devaluatorio, así como riesgos internos como riesgo de mercado, crediticio, liquidez, operacional y transaccional. A fin de hacer frente a los riesgos externos, la Caja monitorea estas variables para determinar las tendencias y probabilidades de ocurrencia de algún factor que altere el desempeño de las mismas. En el caso de los riesgos internos la Caja, a través de la Gerencia de Riesgos ha establecido políticas y lineamientos a seguir por la institución, aprobadas por el Directorio.

GESTIÓN DE RIESGO CREDITICIO

A fin de minimizar la ocurrencia del riesgo crediticio como consecuencia de que las contrapartes se encuentren poco dispuestas o imposibilitadas para cumplir sus obligaciones contractuales, Caja Trujillo ha designado en el asesor de negocios la responsabilidad de realizar la evaluación, propuesta, seguimiento y recuperación de los créditos. Asimismo, se creó el puesto de Coordinador de Negocios con el fin de reforzar el proceso de evaluación crediticia, así como el Departamento de Supervisión Crediticia encargada de moni- torear los indicadores de deterioro de cartera de los nuevos Coordinadores de Negocios. En el mencionado monitoreo se verifica que los indicadores se encuentren dentro de los límites aceptables a fin de tomar las acciones pertinentes. Dicha gestión se apoya en diversas herramientas que el área de riesgos imparte a través de cursos de capacitación al personal de las distintas agencias.

Adicionalmente, el Área de Riesgos mantiene un rol activo en el proceso de evaluación, opinando en créditos cuyo monto acumulado de aprobación supera las 20 UIT y 15 UIT para el caso de operaciones especiales. Asimismo, emite opinión en todas las operaciones correspondientes a la cartera no minorista, indistintamente del monto. Además, de participar en los comités de mora, con el fin de brindar sus observaciones al personal de créditos. Cabe mencionar que el área de Riesgos tiene opinión determinante.

Caja Trujillo cuenta con el apoyo de un área de recuperaciones que brinda asesoramiento a los analistas respecto a los clientes con créditos vencidos y, en caso de cobranza judicial, cuentan con el apoyo de un abogado de la Caja quien coordina con estudios de abogados externos para la recuperación de estos créditos. Es importante señalar que en el proceso de evaluación se incorpora al análisis la capacidad de pago, la voluntad de pago, las garantías y el nivel de endeudamiento que el cliente mantiene en el sistema financiero.

Con el fin de mejorar la gestión de riesgo se actualizó el Reglamento de Créditos, en el cual se establecieron nuevos parámetros y lineamientos específicos para las nuevas colocaciones. Para la atención de las operaciones especiales se han automatizado los controles para asegurar su cumplimiento. Asimismo, los riesgos que se identifiquen serán reportados al Comité de Riesgos con el objetivo de alimentar el mapa de riesgos por agencia, con el propósito de generar una fuente de información e identificación de los riesgos a los que está expuesta las agencias, y factores de riesgos crediticios u operativos vía revisión de cartera por mues- treo. De igual manera, Caja Trujillo realiza el análisis de cosechas, matrices transición, análisis retrospectivos, stress y backtesting para el monitoreo y control del riesgo de sobreendeudamiento. No obstante, se emiten periódicamente alertas tempranas a fin de identificar potenciales deterioros en la cartera de créditos.

Vale mencionar que el Área de Riesgos viene desarrollando el Scoring de Admisión por tipos de créditos con recursos propios y, de forma paralela, se viene gestionando el Scoring Buro para Admisión de créditos con la central de Riesgos de la empresa Equifax.

GESTIÓN DE RIESGO OPERACIONAL

La administración de riesgo operacional de Caja Trujillo está a cargo del área de riesgos, a través de reuniones mensuales con los principales funcionarios de la Caja. La metodología usada es orientada a procesos y se basa en el Estándar Australiano de Administración de Riesgos AS/NZS 4360:1999 y COSO ERM el cual provee una guía genérica para el establecimiento e implementación de la gestión de riesgos.

La periodicidad con que se realiza el informe al Directorio y a la Gerencia sobre la exposición al riesgo operacional de la Institución es mensual, luego de llevarse a cabo el Comité de Riesgo Operacional y Comité de Riesgos. Asimismo se informa sobre la gestión del riesgo operacional en la Entidad.

El Departamento de Riesgo Operacional cuenta con cinco funcionarios a dedicación exclusiva y ciento treinta gestores de riesgo operacional a dedicación parcial que se encargan de gestionar los riesgos ope- racionales en su ámbito de acción. Adicionalmente, se ha incorporado dentro de las funciones de cada Gerencia, Jefatura, Administradores y Controladores de Agencias la función de Gestor de Riesgo Operacional en su ámbito de acción, para lo cual tienen entre otras funciones el identificar y reportar los riesgos a los que están expuestos los principales procesos críticos, así como de mantener actualizada la matriz de riesgos y realizar el monitoreo del cumplimiento de las actividades programadas para mitigar dichos riesgos.

La Caja tiene planificado postular al método estándar alternativo para el cálculo del requerimiento patrimonial por riesgo operacional. Asimismo, la Caja cuenta con un Software de Riesgo Operacional (Meycor COSO y Meycor KP), orientado a realizar una adecuada administración y gestión de riesgos operativos, que implica los reportes de incidentes y eventos de pérdida por riesgo operacional, en toda la institución. Asimismo, la Caja cuenta con manuales de Gestión de Continuidad de Negocio y Gestión de Seguridad de la Información adecuadamente actualizados.

1.3. PROCESO PRODUCTIVO

1.3.1.PRINCIPALES PRODUCTOS O SERVICIOS

Caja Trujillo, desarrolla los siguientes productos y servicios:

® Depósitos: de ahorro, de ahorro con órdenes de pago, plazo fijo, cuenta ahorro cuota, cuenta miniahorro y CTS.

® Créditos: Pymes (Crediamigo, Facilito, Rapidia- rio, Manos Emprendedoras, Agroemprededor: Agrícola y Pecuario, Mi Equipo GNV, Mi Taxi Nuevo, Capital de Trabajo, Activo Fijo, Caja Negocios), Créditos Personales (Usos Diversos, Descuento por Planilla, Credijoya), Créditos Hipotecarios (Hipotecaja, Mivivienda)

® Servicios: giros, transferencias, cobranzas otras instituciones, saldomatic, cobro servicios, pago de planillas, seguro sepelio, microseguro de acciden-tes y tarjeta débito Visa.

La Caja ofrece créditos personales, empresariales y créditos hipotecarios, en diversas modalidades, especializándose en el desarrollo de productos orientados a la pequeña y a la microempresa, los cuales están destinados a financiar requerimientos de capital de trabajo, de compra de activo fijo o

de producción de bienes y servicios.CMAC Trujillo, ha diseñado además, productos que atienden a segmentos de clientes especializados como es el caso de: “Agroemprendedor”, “Manos

Emprendedoras” y “Mi Equipo GNV”, éste último para la adquisición de vehículos con sistema de gas incorporado de fábrica.

La Caja ofrece también productos pasivos en las modalidades de ahorro, plazo fijo y CTS, así como diversos servicios principalmente a través de operaciones de giro, pago de servicios públicos, de agua, luz, cable, y el uso de cajeros automáticos para consultas, transferencias y operaciones con la tarjeta de débito Visa.

Debido a la incursión progresiva de diferentes instituciones financiera en su mercado de origen, que incluye la participación de la banca tradicional, la CMAC Trujillo dio inicio a un importante proceso de expansión, de manera que en la actualidad, ésta cuenta con una red de 48 agencias y 6 oficinas especiales y 53 oficinas informativas, distribuidas en 10 regiones, permitiéndole tener presencia en la zona nororiente y en la costa central del país.

La Caja ha ampliado su red de atención gracias a convenios firmados con Global Net (Interbank), y recientemente Kasnet (de Globokas), que permite brindar mejores servicios en banca electrónica a sus clientes, a menor costo, complementado con servicios de homebanking (Internet, banca móvil y call center).

Si bien a partir del ejercicio 2005 el Consejo Normativo de Contabilidad eliminó el ajuste de los EE.FF. por efecto de la inflación, para efectos comparativos, todas las cifras han sido ajustadas a valores constantes de diciembre de 2012, utilizando los siguientes factores de ajuste:

Año 2008 2009 2010 2011 2012

Factor de Ajuste 1.049 1.105 1.056 0.995 1.000

a. Calidad de Activos

Luego de la agresiva expansión que se produjo en los ejercicios 2008 y 2009, con incrementos de la cartera bruta de colocaciones de 23.65% y de 17.38% respectivamente, CMAC Trujillo presentó una contracción en su cartera bruta de colocaciones de 5.81% en el año 2010, efecto que fue controlado en el

2011, al crecer sólo 1.84%, niveles que se han mantenido a diciembre de 2012 (+2.32%; S/. +27.35 millones). De esta manera, la cartera bruta de la Caja al 31.12.2012 fue de S/. 1,204.47 millones.

Este avance aún no resulta consistente, pese al trabajo que viene realizando la Caja en colocar créditos de menor monto promedio, influyendo también en el resultado factores como la rotación de personal de negocios y los esfuerzos en castigos del periodo por S/. 38.83 millones, que impacta directamente en el saldo de cartera. Este proceso ha generado que periodo a periodo, la Caja pierda participación relativa, manteniéndose aún en la tercera posición en el sistema de CMAC.El desempeño de la cartera directa tuvo un menor impacto en la evolución del total de activos, el cual registró un saldo de S/. 1,811.54 millones (+14.66%, S/. +231.60 millones respecto a diciembre de 2011), debido al importante crecimiento en los fondos disponibles y en las inversiones financieras, que en conjunto, representaron aproximadamente 32.44% de los activos (24.02% a diciembre de 2011).

El saldo de los bienes adjudicados ascendente a S/.12.11 millones, viene mostrando un comportamiento decreciente, debido a la gestión judicial que la Caja se encuentra realizando en paralelo a través de servicios de terceros.La Caja financia principalmente operaciones de crédito destinadas a actividades empresariales (créditos a medianas, pequeñas y microempresas), que a diciembre de 2012, representaron 70.59% del total de créditos directos, destacando, la participación de los créditos a deudores minoristas (66.89% de la cartera total).

En menor medida, la Caja financia créditos de consumo y créditos hipotecarios, los que significaron 21.73% y 7.68% del total de cartera, respectivamente, presentando un comportamiento similar al registrado a diciembre de 2011 (22.51% y 6.72%, respectivamente).A diciembre de 2012, la cartera en general, no presenta mayor avance en la dispersión del crédito promedio, respecto al periodo anterior (S/. 9.98 mil vs. S/. 9.35 mil al31.12.2011) , debido al poco incremento en el número de clientes.El monto promedio de desembolso del sistema de CMAC, por su parte, indica concentración similar, explicado por la tendencia natural del mercado en otorgar mayor monto de desembolso a los segmentos de pequeña y de micro empresa. Así, al 31.12.2012 el saldo promedio de desembolso del sistema de CMAC fue de S/. 10.73 mil vs. S/.9.21 mil al 31.12.2011.Luego de llevarse a cabo, entre los años 2010, 2011 y parte del 2012, la revisión y el replanteamiento de los procesos críticos del Area de Negocios y de efectuar un proceso de sinceramiento de cartera, constituyéndose nuevas provisiones, castigos y venta de cartera improductiva correspondientes a periodos previos, la CMAC Trujillo ha logrado mantener un relativo control en el deterioro, obteniéndose un ratio de morosidad global de 8.92% vs. 9.43% al 31.12.2011; 10.31% al 31.12.2010.

El deterioro en el indicador de morosidad en el periodo bajo análisis se evidencia en particular, por el poco crecimiento de la cartera, pese al control en el saldo de la cartera Vencida, judicial y refinanciada (S/. -3.56 millones respecto al 31.12.2011). Los castigos del periodo, pese a ser importantes, solo contribuyeron en mejorar en 2.80 p.p. en la morosidad global.La estructura por clasificación de clientes, es consistente con lo anterior, de manera que los clientes clasificados en “Normal”, representan el 86.76% (86.47% al 31.12.2011), incrementándose la participación de clientes considerados “CPP” y cartera pesada (“Deficientes”, “Dudosos” y “Pérdida”): 3.54% y 9.70% respectivamente vs. 3.53% y 10.00% al 31.12.2011.El trabajo descrito de sinceramiento de cartera, en adjudicación de bienes, en castigos, ha estado acompañado de un esfuerzo importante en provisiones, que incluyeron la constitución de provisiones voluntarias. Con ello se logró coberturar la cartera atrasada 1.37 veces y la cartera de alto riesgo 1.09 veces.

A través del análisis de cosecha trimestral, la Caja identifica que se viene llevando una mejor gestión, lo que debe traducirse en mejores resultados en sus niveles de deterioro en el corto plazo.

Evolución de la Morosidad12.00%

b. Solvencia

Las operaciones de la CMAC Trujillo se encuentran respaldadas tanto por recursos propios, como de terceros, éstos últimos, obtenidos especialmente por la captación de depósitos del público, lo que ha permitido a diciembre de 2012, tener una participación de 86.95% en los pasivos exigibles del periodo (sin contingentes).

Desde el año 2010, la cartera de colocaciones redujo su dinamismo, lo que obligó a la Caja a orientar su estrategia hacia el control del costo financiero en los productos pasivos (principalmente, a plazo fijo), evitando renovar cuentas a tasas preferenciales, ajustando el tarifario. Estas nuevas condiciones, no desalentaron las captaciones, de manera que el saldo de los depósitos de ahorro, a plazo y CTS se incrementaron en S/. 7.92 millones, S/. 214.16 millones y S/. 29.20 millones, respectivamente.

La cartera de depósitos avanza lentamente en un proceso de dispersión, de manera que a diciembre de 2012, los diez y veinte principales depositantes representaron 8% y 11% del total de depósitos (9% y 12% a diciembre de 2011).

La participación de las IFIs en la estructura pasiva, significan únicamente 2.06% de los depósitos, aunque en los últimos años su comportamiento ha sido dinámico, producto de la mayor participación de la Tesorería en subastas en el mercado.

En el 2012, la Caja mantuvo la estructura de los adeudados del periodo anterior, disminuyendo líneas en el corto plazo, ante el vencimiento a mediados del 2012, del préstamo subordinado con COFIDE, así como por reducción de sus líneas bancarias. Ello permitió un saldo de adeudados en el corto plazo de S/. 12.55 millones (S/. 24.14 millones al31.12.2011) . En el largo plazo se cuenta con líneas con COFIDE en soles, destinadas a resolver dificultades de descalces, así como dos líneas en dólares provenientes de dos instituciones extranjeras: ICO AECI por más de US$ 11 millones y la línea subordinada Solidus por US$ 5 millones. La

S/. MILLONES Estructura Pasiva1,600

2008 2009 2010 2011 2012

□ Ahorro aPiazo DCTS □ IFIs ^Adeudados

Gerencia Central se encuentra evaluando mejorar la estructura de adeudos, precancelando ciertas posiciones, así como considerando la propuesta de tomar una deuda sénior, a mejores costos y plazos.La institución ha capitalizado en los últimos años 100% de sus utilidades de libre disponibilidad, como consecuencia de los compromisos asumidos por la deuda subordinada con COFIDE. Ello ha permitido fortalecer el patrimonio de la Caja, en paralelo, con el crecimiento relativo de sus operaciones.El ratio de capital global alcanzado (18.68%), coloca a la Caja en un buen nivel de reserva de capital que la proteje frente a riesgos crediticios, operacionales y de mercado, respecto al alcanzado por el promedio del sistema de CMAC (15.82%).

c. Liquidez

A diciembre de 2012, la posición de liquidez de la Caja es adecuada, en relación a su capacidad como entidad captadora, lo que junto a los resultados del periodo y a las líneas de largo plazo que mantiene, permite contar con un adecuado nivel de recursos disponibles relacionado con su volumen de operaciones, pudiendo atender en forma oportuna sus obligaciones.A diciembre de 2012, CMAC Trujillo continuó presentando niveles holgados de liquidez, con un ratio promedio en moneda local por encima del promedio de Cajas Municipales (52.56% frente a 33.07%), explicado por el menor dinamismo de las colocaciones, pese al menor crecimiento de la cartera. El ratio de liquidez en moneda extranjera se situó ligeramente sobre el promedio que señalan las Cajas Municipales (52.61% vs . 46.82%), como consecuencia de las inversiones que viene realizando la institución en operaciones de reporte (los que no se consideran como activos líquidos para el cálculo del ratio de liquidez), con el objetivo de rentabilizar el excedente, a través de la Mesa de Dinero. CMAC Trujillo presentó al 31.12.2012, calces adecuados para plazos inmediatos y de corto plazo. En el mediano plazo, se observó holgura en moneda nacional, reportándose algunas brechas en moneda extranjera.En cuanto a la estrategia de fondeo de la Caja, ésta se basa fundamentalmente en la captación de recursos del público, lo que permite una estructura pasiva atomizada y eficiente en términos de costos. Si bien también implica menores plazos de vencimiento, en la práctica las captaciones, incluyendo la modalidad de ahorros, presentan mayor estabilidad y duración.

indicadores de Adecuación de Capital, Riesgo de Iliquidez y Posición CambiariaDic.2010 Dic.201

1Dic.2012 Dic.2010 Sistema

Dic.2011

Dic.2012

Adecuación de Capital

Tolerancia a Pérdidas 18.57% 21.12% 20.64% 1 8.27% 18.59% 18.14%

Endeudamiento Económico 4.38 3.74 3.85 4.47 4.38 4.51

Ratio de Apalancamiento Global * 17.16% 18.23% 18.68% 1 6.61% 16.37% 15.82%

Riesgo de Iliquidez y Cambiario

Liquidez básica sobre pasivos -0.03 0.98 1.68

Liquidez básica sobre Patrimonio Económico -0.06 0.71 1.03

Liquidez corto plazo sobre pasivos 0.40 -0.04 0.13

Liquidez corto plazo sobre Patrimonio Económico 0.39 -0.04 0.10

Liquidez mediano plazo sobre pasivos 0.19 0.1 1 -0.01

Posición descubierta en US$ / Patrim. Económ. -0.01 0.00 0.00

*Ratio de Capital Global de acuerdo a los requerimientos de Basilea II (D.L. 1028)

Para mejorar los descalces, la institución también mantiene líneas con diversas instituciones locales y del exterior, además de bancos locales. En este contexto, 88.99% de los adeudos al cierre del 2012 presentaron vencimientos mayores a 12 meses. Si bien esta fuente de fondeo tiene una participación reducida dentro de la estructura pasiva de la institución, la Caja trabaja constantemente en incrementar las fuentes y la disponibilidad no utilizada de líneas de financiamiento para enfrentar situaciones de falta de liquidez, en base a su Plan de Contingencia. Por ello, es importante destacar el monitoreo permanente que se realiza de las posiciones de calce y de liquidez, a través de reportes diarios que genera el sistema para la Unidad de Riesgos, la que a su vez elabora informes quincenales y mensuales que se envían a los principales funcionarios de la institución y a los Directores.En línea con el desarrollo de las operaciones correspondientes al conjunto de Cajas Municipales así como con el sistema bancario local, se mantuvo la tendencia de preferencia a la colocación y a la captación en moneda local.

d. Rentabilidad y Eficiencia

A diciembre de 2012, CMAC Trujillo generó una utilidad neta de S/. 41.02 millones, 8.58% superior, respecto a los resultados de diciembre de 2011.Ello respondió a: (i) la mejora en el margen operacional financiero, contribuyendo a ello, la gestión de tasas en sus depósitos, así como las no renovaciones de productos con tasas preferenciales, como consecuencia de la contracción neta de la cartera, que permitió establecer una posición pasiva más competitiva; (ii) el incremento en los ingresos operacionales por venta de cartera; y (iii) el control en la generación de las provisiones del periodo, por la realización de castigos y por el menor crecimiento de cartera directa. Los gastos administrativos sin embargo, son crecientes (S/. 129.69 millones vs. S/. 114.55 millones al 31.12.2011,S/. +15.13 millones), debido a que la Caja ha atendido requerimientos de crecimiento en agencias, incremento del personal de negocios, alquileres y gastos de publicidad.

El gasto financiero también registra incremento (+13.67%) por lo que la Gerencia Central está evaluando en el 2013, mejorar la estructura de su fondeo a través de adeudados, a la vez que buscará mejorar el costo promedio de depósitos, con nuevos tarifarios.

El resultado neto, impactó favorablemente en los ratios de rentabilidad de la Caja, registrando niveles superiores a los del promedio del sistema, tanto en los vinculados a activos productivos, como en los de capital En términos de eficiencia, la Caja presentó cierto deterioro, encontrándose menos competitivos, respecto al promedio del sistema de Cajas.

DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS

1. Depósitos a plazos mayores a un año S/. 370.16 millones y US$ 8.17 millones al 31 de diciembre de 2012

2. Depósitos a plazos menores a un año S/. 599.87 millones y US$ 33.32 millones al 31 de diciembre de 2012

1.3.2. MATERIA PRIMA

Al 31 de diciembre de 2012, los ingresos financieros de la Caja se incrementaron en 6.3%, sustentados básicamente en los ingresos provenientes de los créditos otorgados en el 2011, pues el crecimiento de las colocaciones brutas durante el 2012 apenas fue de de1.7%, situándose muy por debajo del sector de Cajas Municipales (13.1%). Así, los ingresos y comisiones por los créditos otorgados perdieron 2.1% en la participación relativa de los mismos respecto al total de ingresos financieros. Adicionalmente, los ingresos por inversiones y disponible- que no formar parte del core de las Cajas favorecieron el incremento de los ingresos financieros, toda vez que Caja Trujillo posee elevados niveles de liquidez.

A nivel de gastos financieros, éstos crecieron en mayor magnitud (+13.1%) que los ingresos, por lo cual el margen financiero bruto retrocedió en valores rela-tivos de 75.0% en el 2011 a 73.4%. La continua disminución en del margen financiero bruto se explica en la reducción de las tasas activas y en el crecimiento de las captaciones. A lo anterior se suma el aumento en algunos casos de las tasas pasivas lo que terminó por ubicar el margen financiero bruto

Indicadores de Rentabilidad y Eficiencia OperacionalDic.2010

Dic.2011

Dic.2012 Dic.2010

Sistema

Dic.20

Dic.2012

Rentabilidad

Result. Neto / Ing. Financieros

7.30% 13.53% 13.74% 9.85% 12.94%

10.88%

Margen Oper. Finan. / Ingresos 69.26% 74.98% 73.40% 71.81% 72.68%

72.76%

Result. Oper. N eto / Act. Productivos 9.23% 10.14% 9.31% 7.82% 7.55% 7.49%

Result. Oper. Neto / Capital 54.01% 53.70% 43.58% 48.41% 47.32%

46.35%

Result. N eto / Act. Productivos 2.02% 3.68% 3.80% 2.63% 3.30% 2.82%

Result. Neto / Capital 11.84% 19.49% 17.79% 16.27% 20.69%

17.46%

ROE 9.47% 15.19% 14.09% 12.85% 16.41%

13.86%

Eficiencia Operacional

Gastos de Apoyo y Depreciación / Activos

10.81% 11.15% 12.02% 11.78% 11.37%

11.82%

Gastos de Apoyo y Depreciación / Colocac. Vigentes

10.91% 11.45% 12.70% 12.13% 11.61%

12.02%

Gastos de Apoyo y Depreciación / Result. Oper. Bruta

53.93% 52.39% 56.35% 60.10% 60.09%

61.23%

Gastos de Personal / Activos Produc. * 5.91% 6.08% 6.86% 5.98% 6.30% 6.63%

Gastos de Personal / Result. Oper. Bruta 29.48% 28.54% 32.14% 30.50% 33.30%

34.31%

Gastos Generales / Activos Produc. * 4.25% 4.51% 4.68% 4.98% 4.35% 4.43%

Gastos Generales / Result. Oper. Bruta 21.22% 21.19% 21.94% 25.42% 22.64%

22.94%

Gtos. Personal / No. de Empleados (MS/.) 47.37 46.29 47.97 43.02 45.06 46.11

Gtos. Generales / No. de sucurs. (MS/.) 918.54 874.33 935.21 799.57 706.54 767.34

* Nota: Los Activos Prod. incluyen las cuentas contingentes deudoras.

a niveles del sector.

Con relación a las provisiones por malas deudas, las mismas disminuyeron en 11.0%. En términos absolutos, se provisionó S/.4.9 millones menos (S/.40.0 y S/.44.9 millones en el 2012 y 2011 respectivamente). Dichos niveles se deben a los castigos realizados, menores provisiones voluntarias y la reasignación de las mismas. Lo anterior llevo a que el margen financiero neto se incremente en 8.1% en términos absolutos y represente el 59.9% de los ingresos financieros (58.9% en el 2011).

A nivel de gastos operativos, éstos se incrementaron en 13.9% en valores absolutos, mientras que en relativos pasaron a tener un mayor peso (de 22.5% en el 2011 a 25.0%). Es de señalar que durante el 2012 solo se inauguró una agencia de las nueve proyectadas en el Plan Estratégico. Respecto a lo anterior, es de señalar que el mayor crecimiento en los gastos de personal tiene sustento en la contratación de Asesores de Negocios (567 en total durante el 2012) producto de la alta rotación de los mismos, la reorganización del área de Negocios y para poder completar el CAP (Cuadro de Asignación de Personal) requerido según la Caja Trujillo. El nivel de carga operativa total (41.8% en términos relativos), se ubica ligeramente por debajo al registrado por la media del sector (42.5%).

Producto de lo señalado en los párrafos precedentes la utilidad neta alcanzó los S/.41.0 millones, +7.9% en relación al ejercicio anterior. No obstante lo anterior, los indicadores de rentabilidad de la Caja retrocedieron en relación al 2011. Es así que el ROAE se situó en 15.04% y el ROAA en 2.48% (16.57% y 2.61% en el 2011 respectivamente). La tendencia negativa en las rentabilidades también se mostró por parte del sector, aunque Caja Trujillo se ubicó ligeramente por debajo del promedio de las Cajas (ROAE de 15.53% y ROAA de 2.15%). En el caso específico de la CajaTrujillo, la mayor tasa de crecimiento del patrimonio (+16.4%) ante una menor incremento de la utilidad neta, comparada con el aumento en el 2011, explicó la reducción del ROAE. No obstante el ROAA de la Caja se ubica por encima del sector de Cajas Municipales.

ActivosDurante el 2012, el crecimiento de las colocaciones brutas, principal partida de los activos, fue 1.7%, mientras que el sector de Cajas Municipales registró un incremento del orden de 13.1%. El menor crecimiento, según lo señalado por la Caja, se sustenta en los considerables castigos realizados, la elevada rotación de sus asesores de negocios, la mayor competencia de la banca tradicional y el mayor sobreendeudamiento de sus clientes.

Adicionalmente, es de resaltar que el bajo dinamismo en las colocaciones de Caja Trujillo no conversó con el mayor nivel de captaciones, pues terminó deteriorando el margen financiero bruto durante el año bajo análisis.

Asimismo, los mayores recursos captados del público incrementaron los fondos disponibles en términos relativos con el costo de oportunidad que representa el intermediar dichos recursos a menores rendimientos que se pueden obtener en los créditos a pequeñas y micro empresas. La mayor participación de los fondos disponibles ha presentado un constante crecimiento desde años anteriores. Durante el 2012, la participación se incrementó en 8.6% producto de los mayores requerimientos de encaje legal por parte del BCRP, los excedentes provenientes de las bajas colocaciones y los fondos provenientes de Unidad de Tesorería de la Caja Trujillo.

Es de mencionar el considerable crecimiento (+141.3%) de las inversiones financieras negociables y a vencimiento que presentó la Caja durante el 2012 principalmente por las mayores operaciones de reportes realizadas (+217.8%).

Cabe señalar que el sector de Cajas Municipales ha venido presentado menores tasas de crecimiento en sus colocaciones a lo largo de los últimos años, como consecuencia de la mayor competencia en el segmento de microfinanzas.

Según el tipo de crédito otorgado por la Caja, las colocaciones a la pequeña empresa y los créditos hipotecarios incrementaron su peso relativo. Lo contrario se observó en los créditos de consumo, microempresa y medianas empresas. Según la Gerencia Central de la Caja, en el 2013 concentrarán sus esfuerzos en el otorgamiento de créditos a la pequeña y micro empresa acorde a la estructura de la cartera

Colocaciones Vs Captaciones

Var Colocaciones S/. Millones BVar Captaciones S/. Millones

Fuente: SBS /Elaboración: Equilibrium

Colocaciones por Tipo de Crédito

2010 2011 Jun.12 2012

■ Pequeñas Empresas ■ Consumo ■ Micro Empresas■ Hipotecario Vivienda ■ Medianas Empresas ■ CorporativoFuente: SBS /Elaboración: Equilibrium

ideal que manejan.

Por sectores económicos, el 49.3% pertenecen a créditos destinados al sector comercio (+1.4% desde el2011) , seguido de transporte (15.1%), agricultura (9.7%) e inmobiliario (6.0%). Es de mencionar que la participación de los créditos al sector de transporte disminuyeron en 1.5%, así como el sector agricultura en 0.4%.

A nivel departamental, La Libertad representa el 33.4% del total de créditos otorgados y es el departamento que ha reducido su peso relativo en 3.7% (37.0% en el 2011). En segundo lugar se encuentran Lima con 14.0% a quien le siguen Cajamarca con 13.1% (+1.9%) y Lambayeque con 10.9% (+0.6%). No obstante en Amazonas los créditos aumentaron en 1.34% en el 2012 al pasar a representar 7.3% desde 5.9% en el 2011. Lo último se explica en la mayor penetración de mercado por parte de la Caja en la zona oriental del país toda vez que algunas oficinas informativas se convirtieron en agencias y comenzaron a otorgar créditos.

Respecto al crédito promedio de la Caja, definido como colocaciones brutas entre el número de clientes, éste, desde el 2008, ha sido constantemente superior a la media observada por parte del sector. Sin embargo, desde mediados del 2012 el crédito promedio del sis tema de Cajas Municipales se situó por encima del crédito promedio de Caja Trujillo e incluso registró una pendiente de crecimiento superior durante el segundo semestre de 2012. En tal sentido, al cierre de 2012, el crédito promedio de la Caja, ascendió a S/.9,984, mientras que el sector registró S/.10,487. Lo anterior se sustenta principalmente en el débil crecimiento de los créditos otorgados por la caja y, en menor medida, al incremento en el número de clientes de la Caja al enfocarse en créditos hacia la micro y pequeña empresa.

Calidad de Activos

Al comparar la mora registrada por la Caja al cierre de 2011 y 2012, se observa una ligera reducción al pasar de 7.15% a 7.10%. Sin embargo, al

detallar el ratio de cartera atrasada sobre colocaciones brutas a lo largo de cada trimestre difieren los resultados obtenidos en la comparación inicial. Asimismo, la mora se ha continuado situando por encima del obtenido en el sistema de cajas desde el 2009.

Desde finales del 2011 hasta el cierre del tercer trimestre de 2012 Caja Trujillo presentó una tendencia creciente en la mora hasta llegar a niveles de 8.45%. Dicha tendencia se rompe, al igual que en el sector de Cajas Municipales, en el último trimestre de 2012 producto de los castigos realizados tanto por la Caja como por el sistema de cajas en general. En tal sentido, Caja Trujillo castigó créditos totalmente provisionados durante el 2012 por S/.38.9 millones, monto superior a los S/.28.2 millones registrados en el 2011. Por su lado, el sector de cajas castigó un monto equivalente al 2.09% de su cartera, cifra inferior al 3.13% que representaron los S/.38.9 millones castigados por Caja Trujillo.Al considerar los castigos realizados y la venta de cartera en el cálculo de la mora y de la cartera de alto riesgo o cartera pesada -créditos atrasados y refinan- ciados-, éstos llegan casi a duplicarse, dependiendo de la fecha del cálculo.

Según lo manifestado por la Caja, los elevados niveles de morosidad se explican en el sobreendeudamiento de sus deudores y la política de sinceramiento de cartera llevada a cabo a inicios del 2012. Entre las modi-ficaciones realizadas producto del sinceramiento de cartera se encuentran la reducción del número de refinanciamientos permitidos por créditos, requisitos más exigentes, pagos mínimos por refinanciamiento, entre otros. Adicionalmente, la elevada rotación de sus asesores de negocios dificultó el seguimiento de los créditos otorgados y por ende contribuyó al deterioro de los mismos.

Es de señalar que dentro de la mora presentada por la Caja se encuentran los malos créditos destinados al sector inmobiliario y que por los

saldos que representan elevan el ratio de cartera atrasada entre colocaciones brutas. No obstante, la Caja ha venido realizando esfuerzos a lo largo de los últimos ejercicios a fin de aminorar la exposición en dicho sector. Cabe precisar que el deterioro de las colocaciones radicó en la metodología de evaluación aplicada a los créditos otorgados para el segmento inmobiliario, toda vez que la Caja aplicó el mismo análisis y tecnología crediticia que para la aprobación de un crédito microempresa- rial. Ambas evaluaciones debieron ser marcadamente diferentes. Sin embargo, una de las medidas correctivas aplicadas por la Gerencia ha sido el dar un tratamiento diferenciado a los créditos inmobiliarios, debido a la importancia que estos mantienen en la cartera de la Caja.

Al incluir los créditos refinanciados y reestructurados en el cálculo de la mora, ésta se incrementa en 1.82% al cierre del 2012 (8.92%), cifra aún muy superior a la media del sector de Cajas Municipales (6.85% en el2012).

Al analizar la morosidad según el tipo de crédito, los destinados a la mediana empresa poseen la mora más alta -cartera deteriorada en los sectores construcción e inmobiliario- y los créditos hipotecarios la menor. La mora a nivel de pequeña, micro empresa y consumo, las cuales representan el 88.6% del total de créditos, supera al sistema de Cajas Municipales.

Según la zona geográfica, los departamentos de Ancash y Lima, seguidos de La Libertad y Callao poseen los ratios de cartera atrasada sobre colocaciones brutas más elevados (12.35%, 9.38% y 7.98% respectivamente). En el caso de Lima, según la Caja se debe a la elevada rotación de los Asesores de Negocios y la adaptación de su tecnología crediticia. En La Libertad, región de mayor influencia de la Caja por su ubicación, la mora obedece al mayor sobreendeudamiento de sus clientes producto de la mayor toma de deuda por parte de ellos después de la evaluación realizada por la Caja. Y, en el caso del Callao, se explica en el deterioro de los créditos vehiculares otorgados, prin-cipalmente a taxistas. Por sectores económicos, lideraron los indicadores de mora de la Caja: construcción (43.03%), pesca (22.14%), consumo (11.58%), agricultura (11.56%), manufactura (8.39%), comercio (7.23%) y transporte (6.06%).

Respecto al riesgo por deudor, la cartera de créditos de Caja Trujillo ha presentado un continuo deterioro durante los últimos años. Sin embargo, en el último trimestre del 2012 mejoró la calidad en función a los considerables castigos realizados. Si bien se evidencia esfuerzos de la Caja por mejorar la calidad del portafolio que administran, éste aún se encuentra muy por debajo

del observado en el sistema de Caja Municipales (88.53% de créditos son calificados como Normales), registrando la Caja el 86.76% de las colocaciones en deudores calificados como Normal.

A diciembre de 2012, la Caja posee, aproximadamente, S/.157.9 millones en líneas disponibles entre las diferentes entidades financieras del país, así como adeudos. Según el análisis de estrés realizado por el Área de Riesgos de Caja Trujillo, dichos fondos superan el mínimo requerido ante un eventual escenario adverso.

Solvencia

Caja Trujillo desde el 2011 viene presentado adecuados indicadores de solvencia sustentado en el crecimiento (+16.4%) de su patrimonio al capitalizar el 100% de las utilidad obtenidas durante el 2011. Es por ello que el ratio de capital global se ubica por encima del promedio del sistema de Cajas Municipa-les.

ACTIVOS Dic.09 % Dic.10 % Dic.11 % Dic.12 % Var % Dic.12/Dic.11Caja 33,885 2% 38,644 3% 33,311 2% 40,194 2% 20.7%

CMAC TRUJILLO S.A.BALANCE GENERAL(En Miles de Nuevos Soles)

Bancos y Corresponsales 224,952 16% 301,590 20% 262,834 17% 432,745 25% 64.6%

Otros Depósitos 56,508 4% 40,692 3% 52,812 3% 36,500 2% -30.9%Total Caja y Bancos 315,345 22% 380,926 26% 348,956 23% 509,438 29% 46.0%Inv. Financ. Neqoc. y a Vencimiento, Neto de Prov. 243 0% 17,577 1% 33,565 2% 81,008 5% 141.3%Fondos Disponibles 315,588 22% 398,503 27% 382,522 25% 590,446 34% 54.4%

ColocacionesPréstamos 949,508 67% 898,676 61% 979,564 64% 990,447 56% 1.1%

Hipotecarios para Vivienda 54,430 4% 70,675 5% 79,176 5% 91,905 5% 16.1%

Otros 14,118 1% 12,001 1% 13,760 1% 14,711 1% 6.9%Colocaciones Vigentes 1,018,056 72% 981,352 66% 1,072,501 70% 1,097,063 62% 2.3%Créditos Vencidos y en Cobranza Judicial 74,599 5% 71,822 5% 84,692 6% 85,518 5% 1.0%

Créditos Refinanciados y Reestructurados 17,184 1% 41,046 3% 26,930 2% 21,885 1% -18.7%Cartera Problema 91,783 6% 112,868 8% 111,622 7% 107,403 6% -3.8%

Colocaciones Brutas 1,109,838 78% 1,094,220 74% 1,184,123 77% 1,204,466 69% 1.7%Menos:Provisiones para Colocaciones -83,264 -6% -103,839 -7% -117,203 -8% -117,611 -7% 0.3%

Colocaciones Netas 1,026,574 72% 990,381 67% 1,066,920 70% 1,086,855 62% 1.9%Intereses, Comisiones y Cuentas por Cobrar 25,566 2% 21,228 1% 19,596 1% 20,965 1% 7.0%

Bienes Adjudicados y Otros Realiz. Neto de Prov. 3,393 0% 17,950 1% 17,806 1% 12,107 1% -32.0%

Inv. Financieras Permanentes. Neto de Prov. 827 0% 856 0% 896 0% 912 0% 1.8%Activo Fijo Neto 25,109 2% 26,896 2% 23,368 2% 25,780 1% 10.3%

Otros Activos 23,891 2% 24,720 2% 18,991 1% 20,052 1% 5.6%

TOTAL ACTIVOS 1,420,945 100%

1,480,535 100%

1,530,098 100% 1,757,117 100% 14.8%

Var %

PASIVOS Dic.09 % Dic.10 % Dic.11 % Dic.12 % Dic.12/Dic.11Depósitos y Obligaciones

Obligaciones con el Público 132,201 9% 166,418 11% 192,416 13% 200,276 11% 4.1%

Sistema Financiero y Orq. Internac. 6,101 0% 7,137 0% 3,708 0% 3,743 0% 0.9%Depósitos de Ahorro 138,302 10% 173,555 12% 196,124 13% 204,018 12% 4.0%

Cuentas a Plazo de Obliq. Con el Público 810,574 57% 914,765 62% 838,498 55% 1,075,821 61% 28.3%

Depósitos a Plazo del Sist. Financ. Y Orq. Int. 71,120 5% 28,322 2% 65,989 4% 23,098 1% -65.0%Depósitos a Plazo 881,694 62% 943,088 64% 904,487 59% 1,098,919 63% 21.5%

Otras Obliqaciones 4,817 0% 5,621 0% 9,436 1% 8,367 0% -11.3%

Total Depósitos y Obligaciones 1,024,813 72% 1,122,263 76% 1,110,046 72.5%

1,311,305 74.6%

18.1%

Adeudados Instituciones del País 116,866 8% 55,904 4% 88,109 6% 72,768 4% -17.4%

Adeudados Instituciones del Exterior y Orq Internacior 55,080 4% 50,025 3% 44,643 3% 42,225 2% -5.4%Total Adeudados 171,946 12% 105,929 7% 132,751 8.7% 114,993 6.5% -13.4%

Intereses y otros qastos por paqar 18,762 1% 25,732 2% 22,898 1% 21,818 1% -4.7%

Otros Pasivos 4,329 0% 5,047 0% 5,324 0% 6,365 0% 19.6%

Provisiones por créditos continqentes 70 0% 67 0% 74 0% 62 0% -16.9%

Cuentas Por Paqar Netas 7,233 1% 7,420 1% 8,865 1% 11,385 1% 28.4%TOTAL PASIVO 1,227,153 86% 1,266,459 86% 1,279,959 84% 1,465,926 83% 14.5%

PATRIMONIO NETOCapital Social 146,400 10% 146,400 10% 186,633 12% 220,836 13% 18.3%

Reservas 21,042 1% 21,042 1% 25,512 2% 29,313 2% 14.9%

Resultados Acumulados 0 0% 26,350 2% -9 0% 22 0% -346.1%

Utilidad / Pérdida del Ejercicio 26,350 2% 20,283 1% 38,003 2% 41,021 2% 7.9%

TOTAL PATRIMONIO NETO 193,792 14% 214,075 14% 250,139 16% 291,191 17% 16.4%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,420,945 100%

1,480,535 100%

1,530,098 100% 1,757,117 100% 14.8%

En miles de Nuevos Soles

Dic.09 Dic.10 Dic.1 1 Dic.12 Var % Dic.12/Dic.11Ingresos Financieros 268,835

5,267

1,003

0

260,552

1,984

100%

2%

0%

0%

97%

1%

277,713

6,997

835

399

268,211

1,243

100%

3%

0%

0%

97%

0%

280,972

8,436

1,805

0

268,927

1,765

100%

3%

1%

0%

96%

1%

298,609

12,964

3,215

0

279,426

2,933

100%

4%

1%

0%

94%

1%

6.3%

53.7%

78.1%

0.0%

3.9%

66.2%

Intereses por Disponible

Ingresos por Inversiones

Ingresos por Valorización de Inversiones

I ntereses y Comisiones por CréditosIntereses y Comisiones por Oblig. Con el Público Intereses por Depósitos del Sistema y Org. Int. Interses por Comisiones por Adeudos y Obl. Fin. Pérdida por Valorización de Inversiones Otros

MARGEN FINANCIERO BRUTO 189,497 70% 191,997 69% 210,678 75.0%

219,077 73.4%

4.0%

Provisiones por Malas Deudas y Desv. De Inv. 58,306 22% 65,421 24% 44,995 16% 40,033 13% -11.0%

MARGEN FINANCIERO NETO 131,191 49% 126,577 46% 165,683 59% 179,044 60% 8.1%

Ingresos Netos por Seivicios Financieros Gastos

Operativos Personal y Directorio Generales

4,951

92,619

55,542

2%

34%

21%

8,404

104,211

61,620

3%

38%

22%

9,290

109,844

63,229

3%

39%

22.5

10,963

125,137

74,629

4%

42%

25.0

18.0%

13.9%

18.0%MARGEN OPERACIONAL NETO 43,523 16% 30,770 11% 65,128 23% 64,869 22% -0.4%

Ingresos / Gastos No Operacionales Otras Provisiones

y Depreciaciones

2,270 1% 6,102 2% -2,598 -1% 396 0% -115.2%

UTILIDAD / PERDIDA ANTES DE IMP. Y REI 40,709 15% 30,159 11% 55,264 20% 59,635 20% 7.9%

Participación de los Trabajadores Impuesto a la Renta 2,143 1% 0 0% 0 0% 0 0% 0.0%

UTILIDAD NETA 26,350 10% 20,283 7% 38,003 14% 41,021 14% 7.9%

PRINCIPALES INDICADORES Dic.09 Dic.10 Dic.1 1 Dic.12 Sector

Liquidez

Disponible / Depósitos a la Vista Disponible / Depósitos Totales Colocaciones Neta / Depósitos Totales Fondos Disponibles / Total Activo

2.28

0.31

2.30

0.36

1.95

0.35

2.89

0.45

1.34

0.29

Endeudamiento

Ratio de Capital Global

Apalancamiento

Total Pasivo / Total Patrimonio

15.60%

6.41

6.33

17.20%

5.81

5.92

18.20%

5.49

5.12

18.68%

5.35

5.03

15.89%

6.29

6.39

Calidad de Activos

Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas

Cartera Atrasada + Refinanc. / Colocaciones Brutas

6.72%

8.27%

6.56%

10.31%

7.15%

9.43%

7.10%

8.92%

5.08%

6.85%

Rentabilidad y Eficiencia

Utilidad Neta / Ingresos Financieros

Margen Financiero Bruto

Margen Financiero Neto

ROAE

9.80%

70.5%

48.80%

14.15%

7.30%

69.1%

45.58%

10.05%

13.53%

75.0%

58.97%

16.57%

13.74%

73.4%

59.96%

15.04%

11.41%

73.19%

59.38%

15.53%

1.3.3. Proceso de otorgamiento de crédito

Prospección

El proceso comienza con la identificación de la sucursal o agencia a partir de la cual se realizara la investigación de mercado y posterior promoción del crédito.

Promoción del Crédito

Procedimiento para informar a las personas naturales y jurídicas sobre los microcréditos que la caja brinda con el propósito de ofertar una financiación que satisfaga las necesidades del cliente. - Acudiendo a zonas en donde se encuentra nuestro público objetivo: mercados, bodegas, centros comerciales, negocios varios, etc.

Recepción de Documentos

Cliente realiza la entrega de los documentos solicitados por el asesor de negocios.

Se verifica autenticidad de los documentos in situ.

Evaluación del Expediente de Crédito

La desarrolla al asesor de negocios, quien evalúa los expedientes con la tecnóloga crediticia de acuerdo a las políticas de créditos de nuestra institución.

Evaluación de Garantías

La garantías son formas de asegurar el cumplimiento de una obligación de pago mediante la creación de una variable a favor del acreedor.

El asesor de negocio, determina el procedimiento para evaluar las garantías que el solicitante ofrece, de acuerdo a las políticas y reglamento de crédito de la Caja, luego procede a ingresar la garantía al sistema informático.

Desembolso.

Desembolso de préstamos es el conjunto de actividades que se llevan a cabo a fin de realizar el desembolso de dinero que ha obtenido el cliente a traves de un proceso de crédito.

II. TAREA ACADEMICA: DESARROLLO DEL TRABAJO DE INVESTIGACIÓN

1. Marco Referencial1.3. Marco Teórico.

RIESGO

Es la probabilidad de que suceda un evento, impacto o consecuencia adversos. Se entiende también como la medida de la posibilidad y magnitud de los impactos adversos, siendo la consecuencia del peligro, y está en relación con la frecuencia con que se presente el evento.

Es una medida de potencial de pérdida económica o lesión en términos de la probabilidad de ocurrencia de un evento no deseado junto con la magnitud de las consecuencias.

RIESGO OPERATIVO

Comité de Basilea (Junio de 2004): “el riesgo operacional se define como el riesgo de pérdida resultante:

De una falta de adecuación o un fallo de los procesos, el personal y los sistemas internos o bien de acontecimientos externos”.

Son los defectos o fallas ya sea a nivel interno o externo de la organización, que afectan directamente al buen desarrollo.

1.2.ANTECEDENTES.

De acuerdo con José Antonio Nuñez y José Juan Chávez, en su articulo “Riesgo operativo: esquema de gestión y modelado del riesgo” del riesgo operativo se pueden descartar las siguientes características:

Es antiguo y esta presente en cualquier clase de negocio. Es inherente a toda actividad en que intervengan personas, procesos y

plataformas tecnológicas. Es complejo, como consecuencia de la gran diversidad de causas que lo

originan. Las grandes perdidas que ha ocasionado en varias empresas, muestran

el desconocimiento que de el si tiene y falta de herramientas para gestionarlo.

David Pacheco López

El riesgo operativo es la posibilidad de ocurrencia de pérdidas financieras, originadas por fallas o insuficiencias de procesos, personas, sistemas internos, tecnología, y en la presencia de eventos externos imprevistos.

1.3. JUSTIFICACIÓN

Esta investigación sirve para evaluar y conocer la importancia del riesgo operativo dentro de la caja Trujillo y la influencia que tiene dentro de ella.

1.4.ENUNCIADO DEL PROBLEMA A INVESTIGAR.Como influye el riesgo Operativo en el movimiento del negocio de la caja Trujillo.

1.4.1Objetivos: General / Específicos. General

Describir la influencia del riesgo operativo dentro de la Institución de ahorro y crédito Caja Trujillo en el año 2013.

Especificos

Detallar los métodos que utiliza para afrontar el riesgo operativo dentro de Caja Trujillo. Identificar las herramientas que utiliza para gestionar los riesgos operacionales.

Hipótesis La gestión riesgo operativo influye significativamente en la seguridad de información y continuidad del negocio de Caja Trujillo.

1.6.1Resultados y Análisis.

1.6.2. POR OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL

Describir la influencia del riesgo operativo dentro de la Institución de ahorro y crédito Caja Trujillo en el año 2013.

Caja Trujillo inicia la gestión del riesgo operacional en el año 2003, desarrollando proyectos para implementar una metodología para identificar, medir y tratar este tipo deriesgo, centrada en la prevención de pérdidas económicas en las principales líneas de negocio de la entidad. En el año 2010 se iniciaron las adecuaciones a las últimas normativas emitidas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, con ello se logró sentar las bases para desarrollar una gestión de riesgo operacional, seguridad de información y continuidad del negocio, que sea consistente con el apetito por riesgo de la entidad y que se sustente en un estricto cumplimiento de los requerimientos regulatorios y las mejores prácticas internacionales en la gestión de riesgos.

OBJETIVO ESPECIFICO 1

Detallar el sistema de riesgo operativo que esta usando Caja Trujillo.

Caja Trujillo tiene como objetivo a mediano plazo, postular al uso del Método Estándar Alternativo para ello viene realizando mejoras en la gestión operacional, contando con asesoría externa de prestigio. También, se viene implementando un software que soporte la gestión deriesgo operacional en la entidad. La metodología definida por Caja Trujillo para la gestión del riesgo operacional se basa en los componentes del enfoque Coso ERM: Identificación,Evaluación y Tratamiento de Riesgos, Información y Comunicación, y Monitoreo de los mismos.

OBJETIVO ESPECIFICO2

Identificar las herramientas que utiliza para gestionar los riesgos operacionales.

Asimismo, se ha venido utilizando herramientas para la gestión de riesgos operacionales, tales como:

(1) Talleres de auto-evaluación de riesgos y controles, incursionando de un análisis cualitativo a un semi cuantitativo,

(2) Evaluación ex ante y ex post a la puesta en producción y/o en marcha de nuevos productos y servicios, así como cambios significativos en el ambiente operativo y/o informático

(3) Recolección de eventos de pérdida: Herramienta para medir los eventos de pérdida materializados, cuantificando los montos de pérdida y sus recuperaciones. En el año 2011, se tiene planificado implementar la herramienta tecnológica que nos permita recolectar los eventos de pérdida en forma automatizada,

(4) Monitoreo y seguimiento de la implementación de los planes de acción por parte de las gerencias división y jefaturas de negocio y de apoyo que permitan mitigar los riesgos operacionales identificados, de acuerdo a los cronogramas planteados y,

(5) Capacitación y culturización al personal de las diferentes áreas y niveles jerárquicosde la entidad, sobre la importancia de la gestión del riesgo operacional y los beneficios que implican su adecuada gestión.

1.7.CONCLUSIONES.

Tiene un fuerte sistema de información el cual procura minimizar el riesgo operativo de la empresa como caja.

Como posee un gran posicionamiento en el mercado como micro financiera esto lo conlleva a realizar esfuerzo por minimizar el riesgo.

Caja Trujillo utiliza diversas herramientas para la medición de sus riesgos.

Referencias Bibliográficas.

La estructura financiera y los riesgos bancarios , Autor Ricardo Rasilla

Rovegno – Edición 2001

Dinero Banco y Mercados Financieros, Autor Jorge Fernandez Baca.

Documento de Investigación: Tasa de Interés y sus principales determinantes

Instituto de Investigaciones de Economía - Facultad de Ciencias Económicas

Universidad Nacional Mayor de San Marcos.

http://www.ruralfinance.org/fileadmin/templates/rflc/documents/

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http://www.interbank.com.pe/acercade/conocenos/pdf/memoria_2009/espa/

memoria19.24.pdf

http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Presentaciones

Discursos/2012/presentacion-15-2012.pdf

PPT y videos para la sustentación.

http://www.equilibrium.com.pe/CmacTruji.pdf

http://www.youtube.com/watch?v=43qUlMvHHks