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XIV CONGRESO INTERNACIONAL DE
INVESTIGACIÓN EN CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
CAPÍTULO 9 FINANZAS Y ECONOMÍA
PONENCIA
ESTUDIO SOBRE LOS INDICADORES FINANCIEROS SECTORIALES DE LAS
PYME’S DE LA CIUDAD DE MERIDA, YUCATAN
PONENTES AFILIACIÓN M.F. Jose Juan Escalante Fernández Instituto Tecnológico de Mérida jescalante12@hotmail.com M.C. Gloria Pérez Garmendia Instituto Tecnológico de Mérida gloriaperez22@hotmail.com
M.C Mónica Isabel López Cardoza Instituto Tecnológico de Mérida monabel7@hotmail.com
Dirección y teléfono de los ponentes:
Km. 38.5 Periférico Poniente S/N Mérida, Yucatán
Tel. (999) 9448122 ext 201
Dirigirse a: M.F. Jose Juan Escalante Fernández jescalante12@hotmail.com
27, 28, 29 y 30 de Abril de 2010, Escuela de Graduados en Administración y Dirección de Empresas (EGADE) del Tecnológico de Monterrey en Monterrey,
N. L.
ESTUDIO SOBRE LOS INDICADORES FINANCIEROS SECTORIALES DE LAS PYME’S DE LA CIUDAD DE MERIDA
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ESTUDIO SOBRE LOS INDICADORES FINANCIEROS SECTORIALES DE LAS
PYME’S DE LA CIUDAD DE MERIDA, YUCATAN
RESUMEN
Desde que Edward Deming consignara: “No se puede mejorar lo que no se controla,
no se puede controlar lo que no se mide, no se puede medir lo que no se define”;
las empresas han entendido que para lograr mejorías con una continuidad
aceptable, que los faculte para hacerle frente al constante y vertiginoso cambio
contextual, es necesario contar con indicadores que les permitan tomar las
decisiones más adecuadas al respecto de su gestión operativa en el entorno
globalizado en el que invariablemente se hayan insertas.
En México y el mundo, existen indicadores y parámetros de medición que
señalan el nivel de rendimiento de una determinada industria, con lo cual una
empresa en particular puede compararse y ser comparada en su ramo, y así
gestionar con mayor certidumbre sus finanzas, determinar sus estándares de calidad
y como consecuencia de estos y otros muchos beneficios, incrementar su
competitividad.
El presente proyecto de investigación tiene el propósito de determinar en el
Estado de Yucatán y particularmente en la Ciudad de Mérida los indicadores de
desempeño en materia financiera más relevantes de las Pequeñas y Medianas
Empresas que resultan más representativas para la economía local, considerando
su participación en el Producto Interno Bruto (PIB) Estatal.
PALABRAS CLAVE
Pyme, Indicadores, Sectores
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A nivel internacional existen una gran variedad de indicadores de desempeño
por industria, ramo y sector económico; los cuales permiten a las empresas que las
integran, acceder con mayor facilidad a créditos, diseñar estrategias con mayor
certidumbre, así como evaluar su propia gestión, prácticas a nivel industrial y nivel
de competitividad (benchmarking); sin embargo, debido a que estos estudios están
claramente orientados a empresas de gran magnitud operativa, no es posible que
estos mismos beneficios lleguen de igual forma a las Pequeñas y Medianas
Empresas (PyME´s), quienes al ser claramente de menor dimensión y al verse
comparadas con sus “homólogas industriales”, resultan en desventaja, ya que se
quedan cortas en sus índices óptimos, o exceden los mínimos recomendados.
STATUS QUO DE LAS PYMES
La importancia económica, sumada a la potencial flexibilidad y capacidad
innovadora, hacen que las Pymes, entendidas como agentes económicos con
potencial de desarrollo sean un instrumento privilegiado para mejorar la
competitividad de las economías de la región. Sin embargo, para que las Pymes
puedan desempeñar ese papel es necesario que mejoren sustancialmente sus
índices de productividad. Las brechas de productividad entre las Pymes y grandes
empresas son significativas.
Donato, Haedo y Novaro en su propuesta de metodológica para un
observatorio latinoamericano de la pequeña y mediana empresa mencionan que el
nivel de información que existe actualmente en los países y en el conjunto de la
región latinoamericana sobre las pequeñas y medianas empresas (pyme) es
insuficiente. En los países mismos la información es fragmentada y discontinua en el
tiempo.
Lo anterior confirma que no existen del todo aquellos datos que pudieran ser
la fuente del conocimiento de la verdadera situación actual y que permitieran el
posterior rediseño de las políticas de desarrollo pertinentes.
Entre los factores que limitan la competitividad de las PyME se encuentra el
Financiamiento. El acceso al capital se presenta como un problema recurrente para
las empresas. Según estudios del Banco Interamericano de Desarrollo (BID); este
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problema deriva de fallas en el mercado de capitales, como el escaso financiamiento
de capital de riesgo, los excesivos trámites, las altas tasas y los plazos restringidos.
“Los bancos comerciales e instituciones financieras privadas todavía
encuentran que el crédito a la PyME les resulta excesivamente caro y altamente
arriesgado. Ello les lleva a no atender suficientemente a ese segmento del mercado
y a no desarrollar metodologías de análisis de riesgo y gestión de la cartera de
crédito del sector de la PyME. Puesto que en la actualidad no existen los indicadores
pertinentes que permitan realizar los análisis correspondientes en este sector y así
poder determinar con mayor certidumbre la viabilidad, factibilidad y rentabilidad del
financiamiento en cualquier proyecto de inversión para las Pymes”. (Donato, Haedo
y Novaro 2003).
Otra de las limitantes financieras, es el provocado por la dificultad del acceso
al crédito bancario: Un estudio comparativo entre México y Argentina realizado por el
Banco Interamericano de Desarrollo (BID), arrojó que de los tres sectores analizados
(industrial, comercial y de servicios), la demanda de crédito bancario por parte de las
pequeñas y medianas empresas mexicanas es muy inferior a la de las empresas
argentinas. La proporción de pequeñas y medianas empresas que solicitó crédito
bancario durante 2000 y 2001, no supera en ningún sector el 17% del total de las
empresas, que es el nivel registrado en el sector manufacturero. En Argentina, en
cambio, la proporción de pyme que solicitaron crédito al sector bancario es del 46%.
Las diferencias entre los dos países son aún más notables si analizamos la
demanda de crédito bancario por tamaño de empresa. Por ejemplo, en el sector
manufacturero que es más demandante en los dos países, la proporción de
empresas mexicanas con menos de 15 trabajadores que demanda crédito bancario
es apenas el 3%, mientras que en Argentina, para la misma dimensión, se registra
un 38%.
Los porcentajes de rechazo de solicitudes por parte de los bancos son altos
en todos los sectores y similares en los dos países, salvo en el sector servicios
donde la proporción de rechazo en México es del 43% y en Argentina del 17%. En el
sector manufacturero, la proporción de rechazo en ambos países es del 21% y en el
sector comercio mayorista del 6-8. La proporción de empresas que solicitaron y
obtuvieron crédito en los dos países puede considerarse muy baja si se la compara
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con países como Italia, donde el 100% de las pyme demanda crédito bancario y sólo
el 1% de las empresas ve rechazada su solicitud (Osservatorio sulle PMI, 1999).
Es importante señalar que mientras se observa una asociación positiva entre
solicitud de crédito y tamaño de la pyme, no se observa igual correlación entre
tamaño y proporción de rechazo de las solicitudes de crédito.
LAS RAZONES SIMPLES COMO INDICADORES SECTORIALES
El Procedimiento de Razones Simples consiste en determinar las diferentes
relaciones de dependencia que existen al comparar geométricamente las cifras de
dos o más conceptos que integran el contenido de los estados financieros de una
empresa determinada (Perdomo 1986).
Una Razón o ratio, es “La relación de magnitud que existe entre dos cifras que se
comparan entre sí”; es decir,
a) La diferencia aritmética que existe entre dos cifras que se comparan entre sí,
o bien
b) La interdependencia geométrica que existe entre dos cifras que se comparan
entre sí
A propósito del procedimiento de razones simples en el caso particular de las
razones geométricas, Perdomo (1986) señala que: “las relaciones de dependencia
son las que tienen verdadera importancia y no los valores absolutos que de las cifras
de los estados financieros pudieran obtenerse”.
Las razones financieras sirven para cuantificar objetivos, planificar, explicar
relaciones y comportamientos, comparar situaciones, adoptar decisiones, ayudar al
diagnóstico, aplicar medidas y controlar la gestión. Según Serpa (2007), la utilidad
de las razones, requiere normalmente, al menos, uno de los tipos de comparaciones
siguientes:
Intraempresa.- Comparando ratios actuales con otros pasados o previstos es
posible evaluar el comportamiento de la gestión. Esto es determinación de ratios en
series Históricas, que es la forma más común de utilización. En cuanto a las
comparaciones internas el autor James C. Van Horne (2002) señala que para el
análisis de las razones financieras implica dos tipos de comparaciones. En primer
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lugar, el analista puede comparar una razón presente con razones pasadas y futuras
para la misma empresa. Cuando las razones financieras se distribuyen en un lapso
de varios años (tal vez en una hoja de cálculo), los analistas pueden estudiar la
composición del cambio y establecer si la situación y desempeño financiero de la
empresa han mejorado o empeorado a lo largo del tiempo.
Interempresas.- Consiste en comparar las razones de una entidad con otras
obtenidas de otras entidades similares, o comparar con las razones medias que
caracterizan al sector donde se desarrolla la entidad.
Al respecto el autor James C. Van Horne (2002) menciona que el método de
comparación implica confrontar las razones de una empresa con las de otras
compañías parecidas con promedios industriales en el mismo periodo. Esta
comparación permite conocer la situación y le rendimiento financiero relativos de
dicha empresa. Es decir, los ratios internos, también denominados de intraempresa,
son los que se refieren a la propia empresa, pero calculados con relación a períodos
distintos. Los externos o de interempresa son los que pertenecen a empresas del
mismo sector económico.
TIPOS DE RAZONES FINANCIERAS
Las razones financieras que generalmente se usan son esencialmente de dos tipos.
En la primera se resumen algunos aspectos de la “situación financiera” de las
empresas en determinado momento – cuando se prepara el balance general. Se les
conoce, acertadamente, como razones de balance general, porque tanto el
numerador como el denominador de cada razón se derivan directamente del balance
general. En la segunda se resumen algunos aspectos del desempeño de una
compañía en determinado periodo, por lo general, por lo general un año. A estas
razones se les denomina razones del estado de resultados o del estado de
resultados / balance general
Razones de liquidez
Las razones de liquidez se utilizan con el fin de determinar la capacidad de una
empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Comparan este tipo de
obligaciones con los recursos disponibles a corto plazo ( o corrientes) con los que se
cuenta para cumplirlas.
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Para Ross-Westefield(1997) las razones de solvencia se clasifican en:
Razón del circulante y Razón rápida o prueba del ácido
La importancia de hacer un análisis a esta clasificación, está en que existe una
gran diferencia entre la solvencia, liquidez inmediata, el efectivo disponible y
cualquier otro activo que se desee medir en comparación con los pasivos a corto
plazo. Es necesario desarrollar indicadores que miden necesidades particulares y
generales, para los acreedores (como los proveedores) es más importante conocer
que la liquidez inmediata de la empresa, para un banco le interesa más su solvencia
y para el asesor de créditos les es más importante conocer el efectivo disponible
promedio para determinar el nivel de créditos.
Razón del circulante
Una de las razones más conocidas y de más amplio uso es la razón circulante, la
razón de circulante se define según Ross-Westefield (1997) como: la división entre
el activo circulante y el pasivo circulante.
Razón de circulante: Activo circulante / Pasivo circulante
El resultado de esta fórmula se expresa en veces, lo que nos indica cuantas
veces se puede cubrir una deuda a corto plazo con los activos circulantes, esto
proporciona una idea de la situación de la empresa, sin embargo la información
simple puede generar ambigüedades como señala Ross-Westerfield (1997)
La razón rápida o prueba del ácido
Van Horne (2002) define la prueba del ácido (relación entre activo disponible
y pasivo circulante). Un parámetro más conservador de la liquidez es la prueba del
ácido o relación entre el activo disponible y el pasivo circulante, permite conocer la
capacidad de las empresas de cubrir sus pasivos circulantes con sus activos más
líquidos (disponibles)
Activo circulante – Inventarios
Pasivo circulante
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El resultado de esta razón se mide en el número de veces que una empresa
es capaz de pagar sus deudas a corto plazo con sus activos más líquidos o de más
rápida conversión en efectivo
Razones de aplacamiento o de endeudamiento
Este grupo de cuentas tienen el objetivo de conocer la manera como una empresa
se encuentra financiada, ya sea mediante los propietarios o personas ajenas al
negocio, esto permite dar una idea a todas las personas interesadas en invertir en
esta empresa el nivel de seguridad y rendimiento que esta empresa representa para
sus inversiones. Las de mayor utilización son las razones de deuda a capital y las
razones de deuda total, y razones de deuda / activo total.
Razón de deuda a capital.
Para evaluar el grado en que las empresas utilizan dinero prestado, se puede
recurrir a diferentes razones de deuda.
Razón de la deuda total
Ross-Westerfield (1997) la razón de la deuda total toma en cuenta todas las deudas,
para todos los vencimientos y con todos los acreedores. Se puede definir de varias
formas; la más sencilla es:
Razón de la deuda total = Total de activo - Capital total
Total de activo
Van Horne(2002) menciona que cuánto más baja sea, más alto será el nivel
de financiamiento de las empresas proporcionado por los accionistas, y más grande
será el “colchón” de los acreedores en caso de que se registre una disminución del
valor de los activos, o de que haya pérdidas considerables.
Razón de deuda a activo total
Manifiesta la importancia relativa del financiamiento de deuda de la empresa al
mostrar el porcentaje de activos de la empresa sustentados mediante financiamiento
de deuda. Van Horne (2002)
Razón de deuda a activo total = Deuda total / Activos Totales
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En teoría, si en este preciso momento se liquidara la compañía, los activos se
podrían vender a un neto de 45 centavos de dólar antes de que los acreedores
registraran pérdidas. Van Horne (2002)
Razones de actividad
Las razones de actividad, también conocidas como razones de eficiencia o de
rotación, sirven para determinar la eficiencia de las empresas en el uso de sus
recursos, esto incluye el manejo del inventario, clientes y de los pagos a
proveedores, la unión de estos elementos nos muestra la manera como la empresa
utiliza sus recursos en la generación de efectivo.
Medidas de administración de activos o de rotación
Ross-Westerfield (1997) Su objetivo es describir la eficiencia o intensidad con la que
la empresa usa sus activos para generar ventas
Rotación de inventarios y días de venta en inventarios: Esta razón mide el
número de veces que un inventario se ha rotado, o se ha vendido, entre más alta es
la razón existe una mayor eficiencia en el manejo de los inventarios
Rotación de inventarios = Costo de ventas
Inventarios
De esta razón es posible calcular otra razón conocida como días de venta en
inventarios promedio:
Días de venta en inventarios = 365 días
Rotación de inventarios
Razón que nos indica el periodo que tarda desde que un artículo se fabrica y
está listo para vender hasta que este es vendido
Rotación de las cuentas por cobrar y el periodo de cobrar
Esta rotación nos indica el número de veces que en un año se cobran a los clientes
por las mercancías vendidas a crédito, o bien también nos puede indicar el número
de días que transcurren hasta que un cliente paga su deuda
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Existen diferentes denominaciones de lar razones financieras sin embargo su
objetivo e interpretación es el mismo, autores como Ross-Westerfield (1997)
denominan a estas razones como: Rotación de las partidas por cobrar y días de
venta en partidas por cobrar.
Rotación de las partidas por cobrar = Ventas
Cuentas por cobrar
El resultado de esta rotación nos indica el número de veces que se cobran en
un año a los clientes, esta razón nos permite determinar el nivel de liquidez que se
necesitará porque solo tenemos la posibilidad de recuperar nuestro dinero un cierto
número de veces al año, por lo que entre mayor sea el número de veces en que
recuperamos el dinero esto nos garantizará mayor liquidez.
Días de venta en partidas por cobrar = 365 días
Rotación de las partidas por cobrar
Esta razón nos indica cuanto tiempo pasa hasta que el cliente paga su deuda,
a esta razón también se le conoce como período de cobranza promedio
Medidas de rentabilidad
Este tipo de razones determinan el rendimiento que generan los recursos invertidos,
es de gran utilidad saber de cada peso que se invierte cuanto se recupera, y de
manera interna a la empresa le ayuda a determinar finalmente la eficiencia de su
empresa en la generación de ingresos partiendo los costos que se requieren para la
obtención de esos ingresos.
Margen de utilidad
Esta razón determina la utilidad que genera la empresa por cada peso en
ventas que realiza, considerando que de las ventas se deducen los costos de venta,
gastos e impuestos, esta razón se adapta al tipo de utilidad de la cual se desea
conocer su rentabilidad, existen 3 tipos de utilidades bruta, operativa y después de
impuestos.
Margen de utilidad: Utilidad neta
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Ventas
Se interpreta que por cada peso de ventas que se tiene una cierta cantidad en
centavos es lo que se genera de utilidades
Rendimiento de los activos:
En esta razón se determina la eficiencia de una empresa en cuanto al manejo de
recursos y derechos con que cuenta una empresa para la generación de utilidades
Rendimiento de los activos: Utilidad neta
Total de activos
Se interpreta que por cada peso invertido en activos circulantes se obtendrá
una cierta cantidad en centavos de utilidad
Objetivos del estudio
Objetivo general
Determinar los indicadores financieros de las PyME´s, a partir del estudio de
las 9 razones financieras básicas, aplicado a las empresas que integran los 4
sectores económicos más representativos para la ciudad de Mérida, en el estado de
Yucatán.
Objetivos específicos
Calcular una muestra representativa de las empresas que integran los sectores
económicos, considerando para ello únicamente a las 4 industrias más relevantes,
de acuerdo a su nivel de participación en el PIB estatal.
Obtener los indicadores de desempeño financiero de la Industria local
manufacturera aplicando las 9 razones básicas, a las empresas más representativas
que integran dicho sector.
Obtener los indicadores de desempeño financiero de la Industria local del
Comercio, restaurantes y hoteles, aplicando las 9 razones básicas, a las empresas
más representativas que integran dicho sector.
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Obtener los indicadores de desempeño financiero de la Industria local de
Servicios financieros, seguros, actividades inmobiliarias y de alquiler, aplicando las 9
razones básicas, a las empresas más representativas que integran dicho sector.
Obtener los indicadores de desempeño financiero de la Industria local Servicios
comunales, sociales y personales, aplicando las 9 razones básicas, a las empresas
más representativas que integran dicho sector.
Justificación
Las micro pequeñas y medianas empresas son consideradas el pilar fundamental de
la economía del país, sustento de empleos y generador de riqueza. Como tal,
merece una atención especial de tal forma que pueda aprovechar las oportunidades
que brinda México y pueda cumplir su tarea de generación de empleos y riqueza. La
Secretaría de Economía a través de la Subsecretaría para la pequeña y mediana
empresa indica que las Pyme’s generan el 52 por ciento del Producto Interno Bruto y
el 72 por ciento del empleo nacional.
Santiago Macías en su artículo “La importancia de las pymes para el mercado
Mexicano” menciona que la importancia de las Pyme’s para la economía mexicana y
para la sociedad ha sido plenamente demostrada, son con mucho la principal fuente
de empleos y una manera de ayudar al desarrollo económico y social del país,
combatir la desigualdad y mejorar el ingreso, especialmente de las zonas más
desfavorecidas.
El presente estudio proporcionará la información necesaria y disponible sobre
los indicadores financieros básicos de gestión financiera de las Pyme’s de la zona
geográfica del estudio como herramienta para la toma de decisiones que coadyuve a
mejorar su competitividad.
Metodología
Se realizará un estudio descriptivo, no experimental, transeccional consistente en la
determinación de una muestra de las Pymes que más aportan al Producto Interno
Bruto para aplicar el instrumento de recoja de datos el cual consistirá en entrevista
guiadas a los propietarios o responsables de la información financiera de la
empresa, a fin de conocer las razones financieras con las que se encuentra
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operando la empresa actualmente. Los datos serán acumulados, validados y
ponderados de manera tal que se pueda obtener los indicadores financieros
sectoriales para las empresas de la Ciudad de Mérida.
El proyecto cubre a aquellos sectores que contribuyen el 80% del PIB
(Producto Interno Bruto) de Mérida, Yucatán, este fue el criterio establecido para la
delimitación de la población, está información se obtuvo de manera directa a través
del Instituto Nacional de Estadística Geografía e Informática (INEGI) y
complementada con información proveniente de la Cámara Nacional Comercio. El
criterio del INEGI para la clasificación de PyME´s, basada en el número de
empleados, fue el utilizado para delimitar la población de las empresas (unidades
económicas) de los diversos sectores las cuales se muestra en la siguiente tabla 1
Tabla 1: Composición de la población de empresas desglosada por industria
Industria Unidades
Económicas
Transporte almacenaje y comunicación 492
Industria manufacturera 2697
Servicios financieros, seguros, actividades inmobiliarias y de alquiler
931
Servicios comunales, sociales y personales 6851
Comercio, restaurantes y hoteles 17639
Total de industria 28610
Fuente: Instituto Nacional de Estadística Geografía e Informática
La muestra para determinar el número de encuestas a levantar se calculó utilizando
la fórmula propuesta por Fisher y Navarro (1990, p.59) resultando un total de 394
empresas a encuestar del total de 28,610.
Una vez aplicadas las encuestas a las PyME’S de los sectores de actividad
económica más representativos de la ciudad de Mérida, Yucatán, se analizó de
manera individual cada una de las razones financieras seleccionadas para hacer
este estudio, y así poder determinar a nivel sectorial los indicadores financieros que
servirán de parámetro a las empresas de un mismo ramo para conocer el nivel de
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eficiencia financiera bajo el cual operan, así como también conocer la tendencia que
siguen estos indicadores para los próximos años.
Como es de observarse la economía de la ciudad de Mérida se encuentra
mayormente constituida por empresas del sector comercio (61.65%) por lo que se ha
determinado presentar en este trabajo los resultados correspondientes a dicho
sector.
Análisis de los resultados
Razones de liquidez
Razón del circulante
La figura 1, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón circulante
durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S de Mérida, Yucatán
analizados, en relación a las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores. Sin embargo, más adelante se presenta de manera individual cada curva,
para su respectiva explicación.
Figura 1. Comparativo de la Razón circulante promedio.
Fuente: Elaboración propia
Con respecto al análisis de la figura 2, podemos darnos cuenta que los grandes
corporativos que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), tuvieron un
cambio favorable significativo en el año 2005 mostrando una curva con una
tendencia positiva, sin embargo, para los siguientes años se observa que la
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tendencia de la Razón del circulante para estas empresas, va ser con un pronóstico
hacia la baja, derivado de que las condiciones económicas de nuestro país, han sido
inestables.
Figura 2. Razón del circulante promedio de las empresas de la BMV
Fuente: Elaboración propia
En la figura 3, la Razón del circulante de las PyME’S del sector comercio,
restaurantes y hoteles, es notoriamente diferente al de los grandes corporativos de
la BMV, ya que las empresas que participan en este análisis, muestran una
tendencia claramente favorable a la alza a partir del año 2004, por lo que podemos
deducir que este tipo de negocios, tiende a optimizar más y mejor los recursos con
los que dispone y esto se ve reflejado en sus resultados financieros.
Figura 3. Razón del circulante promedio de las PyME’S del sector comercio,
restaurantes y hoteles.
Fuente: Elaboración propia
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Razón de la prueba ácida
La figura 4, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de la prueba
ácida durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S de Mérida,
Yucatán analizados, en relación a las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana
de Valores. Sin embargo, más adelante se presenta de manera individual cada
curva, para su respectiva explicación.
Figura 4. Comparativo de la Razón de la prueba ácida promedio.
Fuente: Elaboración propia
La figura 5 nos permite resaltar que en forma normal, las tendencias en los
indicadores financieros de las empresas de la BMV, están sujetos a altibajos
constantes, ya que son directamente impactados por los resultados de las políticas
económicas del gobierno, y de las políticas financieras de las mismas empresas, y
estas mismas generan marcadas alzas, en sus crestas positivas y nuevamente se
ven impactadas por las caídas naturales de los productos en determinadas épocas,
para que después de uno o dos períodos se estabilicen en razones por debajo de las
iniciadas y con esto se puede deducir, que al final de cada período existen abruptas
diferencias en los resultados de sus indicadores financieros
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Figura 5. Razón de la prueba ácida promedio de las empresas de la BMV.
Fuente: Elaboración propia
En la Razón de la Prueba ácida de las PyME’S del sector comercio, restaurantes y
hoteles, que se muestra en la figura 6, encontramos que el comportamiento de la
actividad, a diferencia de las empresas de la BMV, es ascendente desde el período
2004 con franca tendencia a la alza, y esto nos indica que los resultados de las
políticas económicas y financieras que están aplicando las pequeñas y medianas
empresas son adecuadas, ya que el resultado de este indicador es con tendencia
positiva de recuperación de un período a otro y con una mira siempre en
crecimiento.
Figura 6. Razón de la prueba ácida promedio de las PyME’S del sector comercio,
restaurantes y hoteles.
Fuente: Elaboración propia
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Razones de apalancamiento o endeudamiento
Razón de la deuda total
La figura 7, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de la deuda
total durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S de Mérida,
Yucatán analizados, en relación a las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana
de Valores. Sin embargo, más adelante se presenta de manera individual cada
curva, para su respectiva explicación.
Figura 7. Comparativo de la Razón de la deuda total promedio.
Fuente: Elaboración propia
En el análisis de la figura 8, podemos darnos cuenta que aunque la tendencia para
los grandes corporativos que cotizan en la BMV, es hacia la alza en su Razón de la
deuda total, podemos ver que a partir del año 2006 la curva muestra una clara
estabilización en ésta, lo cual indica que podrían estar aminorando su porcentaje de
deuda contra el de sus orígenes, es decir, que podrían estar mejorando el manejo de
sus finanzas para mantener un equilibrio en el financiamiento de la empresa.
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Figura 8. Razón de la deuda total promedio de las empresas de la BMV.
Fuente: Elaboración propia
En la figura 9, la Razón de la deuda total de las PyME’S del sector comercio,
restaurantes y hoteles, muestra un comportamiento similar al de las empresas de la
BMV, ya que la tendencia que muestra es igual hacia la alza, sin embargo, la curva
en este caso, se comporta igual que su tendencia, a diferencia de la gráfica anterior,
en donde la curva mostraba estabilidad. Por lo tanto, se puede decir, que para las
pequeñas y medianas empresas de este sector se pronostica un mayor
endeudamiento externo para poder mantenerse en el mercado.
Figura 9. Razón de la deuda total promedio de las PyME’S del sector comercio,
restaurantes y hoteles.
Fuente: Elaboración propia
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Razón de la deuda a activo total
La figura 10, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de la deuda a
activo total durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S de
Mérida, Yucatán analizados, en relación a las empresas que cotizan en la Bolsa
Mexicana de Valores. Sin embargo, más adelante se presenta de manera individual
cada curva, para su respectiva explicación.
Figura 10. Comparativo de la Razón de la deuda a activo total promedio.
Fuente: Elaboración propia
Con respecto al análisis de la figura 11, podemos darnos cuenta que los grandes
corporativos de la BMV, muestran una tendencia hacia la baja en su Razón de la
deuda a activo total, lo cual es bueno porque nos indica que estas empresas han ido
reduciendo año con año, la deuda con la cual financiaron sus activos, manteniendo
un buen pronóstico para los siguientes años.
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Figura 11. Razón de la deuda a activo total promedio de las empresas de la BMV.
Fuente: Elaboración propia
En la figura 12, la Razón de la deuda a activo total de las PyME’S del sector
comercio, restaurantes y hoteles, a diferencia de los grandes corporativos de la
BMV, muestran una tendencia claramente a la alza en esta razón, por lo que
podemos deducir que este tipo de negocios, tiende a aumentar sus pasivos o
deudas para adquirir activos, lo cual se ve reflejado en sus resultados financieros.
Figura 12. Razón de la deuda a activo total promedio de las PyME’S del sector
comercio, restaurantes y hoteles.
Fuente: Elaboración propia
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Razones de actividad
Razón de la rotación de inventarios
La figura 13, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de la rotación
de inventarios durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S de
Mérida, Yucatán analizados, en relación a las empresas que cotizan en la Bolsa
Mexicana de Valores. Sin embargo, más adelante se presenta de manera individual
cada curva, para su respectiva explicación.
Figura 13. Comparativo de la Razón de la rotación de inventarios promedio.
Fuente: Elaboración propia
Con respecto al análisis de la figura 14, podemos darnos cuenta que los grandes
corporativos que participan cotizando en la BMV, muestran una tendencia a la
diminución en su Rotación de inventarios en forma permanente, sin embargo,
gracias a las adecuadas estrategias aplicadas por las empresas han logrado en el
último año estabilizar esta tendencia, ya que como se observa en esta gráfica, a
partir del año 2006 inicia una recuperación ligeramente positiva hacia una mejor
eficiencia de sus inventarios.
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Figura 14. Razón de la rotación de inventarios promedio de las empresas de la
BMV.
Fuente: Elaboración propia
En la figura 15, la Razón de la rotación de inventarios de las PyME’S del sector
comercio, restaurantes y hoteles, es notoriamente diferente al de los grandes
corporativos de la BMV, ya que las empresas que participan en este análisis,
muestran una tendencia claramente favorable a la alza, sin embargo, es importante
tener presente que en los resultados de esta lámina se nota que en el último año el
resultado tiene una ligera disminución, por lo que se debe tener como precedente
con el fin de vigilar el comportamiento de este indicador.
Figura 15. Razón de la rotación de inventarios promedio de las PyME’S del sector
comercio, restaurantes y hoteles.
Fuente: Elaboración propia
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Razón de las partidas por cobrar
La figura 16, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de las
partidas por cobrar durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S
de Mérida, Yucatán analizados, en relación a las empresas que cotizan en la Bolsa
Mexicana de Valores. Sin embargo, más adelante se presenta de manera individual
cada curva, para su respectiva explicación.
Figura 16. Comparativo de la Razón de las partidas por cobrar promedio.
Fuente: Elaboración propia
Con respecto al análisis de la figura 17, tenemos una tendencia permanente hacia la
baja en las empresas que cotizan en la BMV, lo cual significa que llevan un ritmo de
lenta recuperación de sus cuentas por cobrar, esto se ve confirmado en los
resultados de la encuesta realizada, ya que del 2004 al 2007 muestra una caída
similar, lo cual puede ser el reflejo de como se encuentra la situación económico-
financiera del mercado.
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Figura 17. Razón de las partidas por cobrar promedio de las empresas de la BMV.
Fuente: Elaboración propia
En la figura 18, la Razón de las partidas por cobrar de las PyME’S del sector
comercio, restaurantes y hoteles, es notoriamente diferente al de los grandes
corporativos de la BMV, ya que las empresas que participan en este análisis,
muestran una tendencia claramente favorable a la alza a partir del año 2005, por lo
que podemos deducir que este tipo de negocios ha tenido un mejor manejo de sus
cobranzas a lo largo de los años.
Figura 18. Razón de las partidas por cobrar promedio de las PyME’S del sector
comercio, restaurantes y hoteles.
Fuente: Elaboración propia
Razón de cuentas por pagar
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La figura 19, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de cuentas
por pagar durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S de
Mérida, Yucatán analizados, en relación a las empresas que cotizan en la Bolsa
Mexicana de Valores. Sin embargo, más adelante se presenta de manera individual
cada curva, para su respectiva explicación.
Figura 19. Comparativo de la Razón de cuentas por pagar promedio.
Fuente: Elaboración propia
Con respecto al análisis de la figura 20, podemos darnos cuenta que las empresas
que cotizan en la BMV, tienen una clara tendencia hacia la baja en su Razón de
cuantas por pagar, lo cual significa que posiblemente las condiciones económicas
inestables de nuestro país, también han afectado las finanzas de estas empresas, ya
que como se muestra en la gráfica, estas reducen año con año la capacidad de pago
de sus deudas.
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Figura 20. Razón de cuentas por pagar promedio de las empresas de la BMV.
Fuente: Elaboración propia
Medidas de rentabilidad
Razón de margen de utilidad
La figura 21, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de margen de
utilidad durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S de Mérida,
Yucatán analizados, en relación a las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana
de Valores. Sin embargo, más adelante se presenta de manera individual cada
curva, para su respectiva explicación.
Figura 21. Comparativo de la Razón de margen de utilidad promedio.
Fuente: Elaboración propia
En la figura 22, podemos observar que las empresas que cotizan en la BMV,
muestran un comportamiento hacia la alza en su Razón de margen de utilidad, lo
cual nos indica que año con año, estas empresas han ido aumentando el porcentaje
de utilidad que generan de sus ventas, sin embargo, en la curva se muestra
inestabilidad, con una leve caída en el 2005 y 2007, derivado de que las condiciones
económicas de nuestro país, han sido inestables.
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Figura 22. Razón de margen de utilidad promedio de las empresas de la BMV.
Fuente: Elaboración propia
En la figura 23, la Razón de margen de utilidad de las PyME’S del sector comercio,
restaurantes y hoteles, es similar al comportamiento que mostraron los grande
corporativos que cotizan en la BMV, ya que las empresas que participan en este
análisis, muestran una tendencia claramente favorable a la alza a partir del año
2004, lo cual significa que están teniendo un mayor porcentaje de utilidad sobre sus
ventas, sin embargo, de igual manera muestra una leve caída en la razón del último
año de estudio.
Figura 23. Razón de margen de utilidad promedio de las PyME’S del sector
comercio, restaurantes y hoteles.
Fuente: Elaboración propia
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Razón de rendimiento de los activos
La figura 24, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de
rendimientos de los activos durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de
PyME’S de Mérida, Yucatán analizados, en relación a las empresas que cotizan en
la Bolsa Mexicana de Valores. Sin embargo, más adelante se presenta de manera
individual cada curva, para su respectiva explicación.
Figura 24. Razón de rendimiento de los activos promedio de las empresas de la
BMV.
Fuente: Elaboración propia
En el análisis de la figura 25, podemos darnos cuenta que los grandes corporativos
que cotizan en la BMV, muestran un comportamiento hacia la alza en la Razón de
rendimiento de los activos, ya que año con año, estas empresas han ido
aumentando el porcentaje de utilidad neta después de impuestos por cada peso
invertido en sus activos.
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Figura 25. Razón de rendimiento de los activos promedio de las empresas de la
BMV.
Fuente: Elaboración propia
En la figura 26, aunque el comportamiento de la tendencia de la Razón de
rendimiento de los activos de las PyME’S del sector comercio, restaurantes y
hoteles, es similar al de las empresas de la BMV, mostrando una tendencia hacia la
alza, podemos ver que en la curva se muestra inestabilidad, con una leve caída en el
2005, pero con recuperación en los próximos años. Esto nos indica que las
empresas de este sector, están generando mayor porcentaje de utilidad sobre sus
activos año con año.
Figura 26. Razón de rendimiento de los activos promedio de las PyME’S del sector
comercio, restaurantes y hoteles.
Fuente: Elaboración propia
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CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
En relación al estudio comparativo realizado con diferentes empresas en el Estado
de Yucatán, podemos deducir las siguientes conclusiones.
En la Razón de liquidez en ambas pruebas financieras, en el nivel de las empresas
relacionadas con la Bolsa Mexicana de Valores se concluye que en la Razón de
Liquidez, tiene un cambio significativo en los resultados de las encuestas realizadas
ya que mantenía una tendencia permanente en descenso y en base a los resultados
de la encuesta del año 2004 al 2005, tuvo un fuerte crecimiento que se revirtió en el
año 2006 en el que cayó fuertemente a niveles ligeramente inferiores a los del inicio
de la encuesta y nuevamente en el 2007, se inicia una recuperación positiva.
En el nivel de Pymes Comercio Restaurantes y Hoteles, en ambas razones
financieras se mantenía una tendencia creciente en forma permanente y se logra
cumplir con una creciente recuperación en el período2006 – 2007.
En relación a las razones de apalancamiento o endeudamiento, tenemos que en las
grandes empresas, la razón de la deuda total, se logro controlar en el último año
analizado, ya que los resultados de la encuesta muestran un equilibrio a partir del
año 2007, mientras que en el análisis de la deuda a activo total, mostró un ligero
incremento en el período 2006 mismo que se volvió a caer en el año 2007 por
estándares ligeramente inferiores a la tendencia.
Este comportamiento fue diferente en el Sector Comercio, Restaurantes y Hoteles,
ya que aquí sí se mantuvo la respuesta de las encuestas en la misma forma para los
dos indicadores en forma similar a las tendencias esperadas.
En cuanto a la razón de actividad tenemos como conclusión que en la rotación de
inventarios, para las grandes empresas, siempre fue descendente lo que es
favorable, ya que a menor tiempo de rotación es más rápido el desplazamiento del
producto. En cambio, para las Pymes del Sector Comercio, el resultado fue casi
siempre a la par con la tendencia que se mostró a la alza en forma constante. Y en
el sector Servicios Comunales, aunque la tendencia también era descendente, inició
con un crecimiento en el primer año para luego tomar una caída constante, aún por
debajo de los indicadores mostrados en la tendencia.
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Con la Rotación de partidas por cobrar, tuvimos un resultado encontrado entre los
tres niveles de empresas encuestadas, ya que en las empresas corporativas se
cumplió con lo esperado según la tendencia de mantener una baja año con año,
cuando para las empresas del sector Comercio, la tendencia era a la inversa que la
anterior, pues se mantenía creciente, cuando que los resultados de la encuesta
marcaron un crecimiento brusco hacia el año 2007, después de una ligera
estabilización en el período del 2005 al 2006.
Para la razón de cuentas por pagar, en cambio, los resultados se manejaron para las
empresas que cotizan en la BMV, en parámetros descendentes incluso por debajo
de la línea marcada por la tendencia, estancándose en el 2007. Cuando para las
empresas del sector Comercio y Restaurantes, el comportamiento fue oscilatorio, ya
que se mantuvo inicialmente por encima de lo esperado, para luego caer por debajo
de los límites marcados y en forma posterior nuevamente se fuera recuperando, lo
que indica un resultado positivo para el cumplimiento de sus obligaciones.
Y por último, en lo relacionado con la razón de rentabilidad o utilidades, la conclusión
para las grandes empresas es que igualmente se muestra oscilante, ya que cuando
en algunas ocasiones se muestra por debajo de lo esperado, al pasar a un siguiente
período logra recuperar sus resultados por encima de lo marcado, aunque luego
nuevamente parece tener un comportamiento descendente. Esto se debe a los
cambios en las políticas económicas adoptadas por el gobierno, mismas que son
alternadas con las estrategias adoptadas por las empresas, ya que impactan
directamente en los resultados financieros, obtenidos por los grandes grupos o
empresas comerciales.
Sin embargo, para el sector Comercio y Restaurantes, esta razón de rentabilidad, va
en franco crecimiento, notándose una ligera merma en el período 2007, situación
que obedece al comportamiento mencionado en el análisis anterior en que se
mencionó que este resultado está influenciado por las políticas económicas
adoptadas por el gobierno, en conjunto con las estrategias aplicadas por los
empresarios.
Recomendaciones
Con base en las conclusiones anteriores se recomienda lo siguiente:
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Al sector empresarial
Crear una base de datos respecto a los indicadores de desempeño financiero
agregado por cada uno de los sectores que conforman la economía que sean
publicados de forma periódica en pos de desarrollar los mercados financieros, que
se traducirá en mayores tasas de inversión.
Al sector gubernamental
Incentivar las iniciativas de investigación, impulsar los proyectos de exploración
financiera, para lograr con ellos un manejo más responsable de los recursos
públicos, incrementar la equidad en el otorgamiento y aprobación del crédito
productivo para la micro, pequeña y mediana industria, basándose únicamente en la
competitividad y no en un demagógico paternalismo.
Al sector académico
Incrementar su participación de forma conjunta y tripartita (gobierno, empresariado y
sector académico), en proyectos estratégicos que resulten de mutuo beneficio para
los actores implicados y que redunde en mayor bienestar para la sociedad.
De igual forma, se invita a todas aquellas personas interesadas en determinar
los indicadores financieros de los sectores económicos más representativos de la
ciudad de Mérida, Yucatán, a que continúen dicha investigación y tomen como base
este proyecto, ya que como se mencionó anteriormente, hasta la fecha no se a
realizado este tipo de estudio en nuestro estado, por lo que sería muy provechoso
continuar recabando información para futuros años y así poder obtener todos
aquellos beneficios mencionados en el apartado de nuestra justificación.
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