XIV CONGRESO INTERNACIONAL DE INVESTIGACIÓN EN …

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XIV CONGRESO INTERNACIONAL DE

INVESTIGACIÓN EN CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

CAPÍTULO 9 FINANZAS Y ECONOMÍA

PONENCIA

ESTUDIO SOBRE LOS INDICADORES FINANCIEROS SECTORIALES DE LAS

PYME’S DE LA CIUDAD DE MERIDA, YUCATAN

PONENTES AFILIACIÓN M.F. Jose Juan Escalante Fernández Instituto Tecnológico de Mérida [email protected] M.C. Gloria Pérez Garmendia Instituto Tecnológico de Mérida [email protected]

M.C Mónica Isabel López Cardoza Instituto Tecnológico de Mérida [email protected]

Dirección y teléfono de los ponentes:

Km. 38.5 Periférico Poniente S/N Mérida, Yucatán

Tel. (999) 9448122 ext 201

Dirigirse a: M.F. Jose Juan Escalante Fernández [email protected]

27, 28, 29 y 30 de Abril de 2010, Escuela de Graduados en Administración y Dirección de Empresas (EGADE) del Tecnológico de Monterrey en Monterrey,

N. L.

mailto:[email protected]



ESTUDIO SOBRE LOS INDICADORES FINANCIEROS SECTORIALES DE LAS PYME’S DE LA CIUDAD DE MERIDA

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ESTUDIO SOBRE LOS INDICADORES FINANCIEROS SECTORIALES DE LAS

PYME’S DE LA CIUDAD DE MERIDA, YUCATAN

RESUMEN

Desde que Edward Deming consignara: “No se puede mejorar lo que no se controla,

no se puede controlar lo que no se mide, no se puede medir lo que no se define”;

las empresas han entendido que para lograr mejorías con una continuidad

aceptable, que los faculte para hacerle frente al constante y vertiginoso cambio

contextual, es necesario contar con indicadores que les permitan tomar las

decisiones más adecuadas al respecto de su gestión operativa en el entorno

globalizado en el que invariablemente se hayan insertas.

En México y el mundo, existen indicadores y parámetros de medición que

señalan el nivel de rendimiento de una determinada industria, con lo cual una

empresa en particular puede compararse y ser comparada en su ramo, y así

gestionar con mayor certidumbre sus finanzas, determinar sus estándares de calidad

y como consecuencia de estos y otros muchos beneficios, incrementar su

competitividad.

El presente proyecto de investigación tiene el propósito de determinar en el

Estado de Yucatán y particularmente en la Ciudad de Mérida los indicadores de

desempeño en materia financiera más relevantes de las Pequeñas y Medianas

Empresas que resultan más representativas para la economía local, considerando

su participación en el Producto Interno Bruto (PIB) Estatal.

PALABRAS CLAVE

Pyme, Indicadores, Sectores


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A nivel internacional existen una gran variedad de indicadores de desempeño

por industria, ramo y sector económico; los cuales permiten a las empresas que las

integran, acceder con mayor facilidad a créditos, diseñar estrategias con mayor

certidumbre, así como evaluar su propia gestión, prácticas a nivel industrial y nivel

de competitividad (benchmarking); sin embargo, debido a que estos estudios están

claramente orientados a empresas de gran magnitud operativa, no es posible que

estos mismos beneficios lleguen de igual forma a las Pequeñas y Medianas

Empresas (PyME´s), quienes al ser claramente de menor dimensión y al verse

comparadas con sus “homólogas industriales”, resultan en desventaja, ya que se

quedan cortas en sus índices óptimos, o exceden los mínimos recomendados.

STATUS QUO DE LAS PYMES

La importancia económica, sumada a la potencial flexibilidad y capacidad

innovadora, hacen que las Pymes, entendidas como agentes económicos con

potencial de desarrollo sean un instrumento privilegiado para mejorar la

competitividad de las economías de la región. Sin embargo, para que las Pymes

puedan desempeñar ese papel es necesario que mejoren sustancialmente sus

índices de productividad. Las brechas de productividad entre las Pymes y grandes

empresas son significativas.

Donato, Haedo y Novaro en su propuesta de metodológica para un

observatorio latinoamericano de la pequeña y mediana empresa mencionan que el

nivel de información que existe actualmente en los países y en el conjunto de la

región latinoamericana sobre las pequeñas y medianas empresas (pyme) es

insuficiente. En los países mismos la información es fragmentada y discontinua en el

tiempo.

Lo anterior confirma que no existen del todo aquellos datos que pudieran ser

la fuente del conocimiento de la verdadera situación actual y que permitieran el

posterior rediseño de las políticas de desarrollo pertinentes.

Entre los factores que limitan la competitividad de las PyME se encuentra el

Financiamiento. El acceso al capital se presenta como un problema recurrente para

las empresas. Según estudios del Banco Interamericano de Desarrollo (BID); este


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problema deriva de fallas en el mercado de capitales, como el escaso financiamiento

de capital de riesgo, los excesivos trámites, las altas tasas y los plazos restringidos.

“Los bancos comerciales e instituciones financieras privadas todavía

encuentran que el crédito a la PyME les resulta excesivamente caro y altamente

arriesgado. Ello les lleva a no atender suficientemente a ese segmento del mercado

y a no desarrollar metodologías de análisis de riesgo y gestión de la cartera de

crédito del sector de la PyME. Puesto que en la actualidad no existen los indicadores

pertinentes que permitan realizar los análisis correspondientes en este sector y así

poder determinar con mayor certidumbre la viabilidad, factibilidad y rentabilidad del

financiamiento en cualquier proyecto de inversión para las Pymes”. (Donato, Haedo

y Novaro 2003).

Otra de las limitantes financieras, es el provocado por la dificultad del acceso

al crédito bancario: Un estudio comparativo entre México y Argentina realizado por el

Banco Interamericano de Desarrollo (BID), arrojó que de los tres sectores analizados

(industrial, comercial y de servicios), la demanda de crédito bancario por parte de las

pequeñas y medianas empresas mexicanas es muy inferior a la de las empresas

argentinas. La proporción de pequeñas y medianas empresas que solicitó crédito

bancario durante 2000 y 2001, no supera en ningún sector el 17% del total de las

empresas, que es el nivel registrado en el sector manufacturero. En Argentina, en

cambio, la proporción de pyme que solicitaron crédito al sector bancario es del 46%.

Las diferencias entre los dos países son aún más notables si analizamos la

demanda de crédito bancario por tamaño de empresa. Por ejemplo, en el sector

manufacturero que es más demandante en los dos países, la proporción de

empresas mexicanas con menos de 15 trabajadores que demanda crédito bancario

es apenas el 3%, mientras que en Argentina, para la misma dimensión, se registra

un 38%.

Los porcentajes de rechazo de solicitudes por parte de los bancos son altos

en todos los sectores y similares en los dos países, salvo en el sector servicios

donde la proporción de rechazo en México es del 43% y en Argentina del 17%. En el

sector manufacturero, la proporción de rechazo en ambos países es del 21% y en el

sector comercio mayorista del 6-8. La proporción de empresas que solicitaron y

obtuvieron crédito en los dos países puede considerarse muy baja si se la compara


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con países como Italia, donde el 100% de las pyme demanda crédito bancario y sólo

el 1% de las empresas ve rechazada su solicitud (Osservatorio sulle PMI, 1999).

Es importante señalar que mientras se observa una asociación positiva entre

solicitud de crédito y tamaño de la pyme, no se observa igual correlación entre

tamaño y proporción de rechazo de las solicitudes de crédito.

LAS RAZONES SIMPLES COMO INDICADORES SECTORIALES

El Procedimiento de Razones Simples consiste en determinar las diferentes

relaciones de dependencia que existen al comparar geométricamente las cifras de

dos o más conceptos que integran el contenido de los estados financieros de una

empresa determinada (Perdomo 1986).

Una Razón o ratio, es “La relación de magnitud que existe entre dos cifras que se

comparan entre sí”; es decir,

a) La diferencia aritmética que existe entre dos cifras que se comparan entre sí,

o bien

b) La interdependencia geométrica que existe entre dos cifras que se comparan

entre sí

A propósito del procedimiento de razones simples en el caso particular de las

razones geométricas, Perdomo (1986) señala que: “las relaciones de dependencia

son las que tienen verdadera importancia y no los valores absolutos que de las cifras

de los estados financieros pudieran obtenerse”.

Las razones financieras sirven para cuantificar objetivos, planificar, explicar

relaciones y comportamientos, comparar situaciones, adoptar decisiones, ayudar al

diagnóstico, aplicar medidas y controlar la gestión. Según Serpa (2007), la utilidad

de las razones, requiere normalmente, al menos, uno de los tipos de comparaciones

siguientes:

Intraempresa.- Comparando ratios actuales con otros pasados o previstos es

posible evaluar el comportamiento de la gestión. Esto es determinación de ratios en

series Históricas, que es la forma más común de utilización. En cuanto a las

comparaciones internas el autor James C. Van Horne (2002) señala que para el

análisis de las razones financieras implica dos tipos de comparaciones. En primer


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lugar, el analista puede comparar una razón presente con razones pasadas y futuras

para la misma empresa. Cuando las razones financieras se distribuyen en un lapso

de varios años (tal vez en una hoja de cálculo), los analistas pueden estudiar la

composición del cambio y establecer si la situación y desempeño financiero de la

empresa han mejorado o empeorado a lo largo del tiempo.

Interempresas.- Consiste en comparar las razones de una entidad con otras

obtenidas de otras entidades similares, o comparar con las razones medias que

caracterizan al sector donde se desarrolla la entidad.

Al respecto el autor James C. Van Horne (2002) menciona que el método de

comparación implica confrontar las razones de una empresa con las de otras

compañías parecidas con promedios industriales en el mismo periodo. Esta

comparación permite conocer la situación y le rendimiento financiero relativos de

dicha empresa. Es decir, los ratios internos, también denominados de intraempresa,

son los que se refieren a la propia empresa, pero calculados con relación a períodos

distintos. Los externos o de interempresa son los que pertenecen a empresas del

mismo sector económico.

TIPOS DE RAZONES FINANCIERAS

Las razones financieras que generalmente se usan son esencialmente de dos tipos.

En la primera se resumen algunos aspectos de la “situación financiera” de las

empresas en determinado momento – cuando se prepara el balance general. Se les

conoce, acertadamente, como razones de balance general, porque tanto el

numerador como el denominador de cada razón se derivan directamente del balance

general. En la segunda se resumen algunos aspectos del desempeño de una

compañía en determinado periodo, por lo general, por lo general un año. A estas

razones se les denomina razones del estado de resultados o del estado de

resultados / balance general

Razones de liquidez

Las razones de liquidez se utilizan con el fin de determinar la capacidad de una

empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Comparan este tipo de

obligaciones con los recursos disponibles a corto plazo ( o corrientes) con los que se

cuenta para cumplirlas.


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Para Ross-Westefield(1997) las razones de solvencia se clasifican en:

Razón del circulante y Razón rápida o prueba del ácido

La importancia de hacer un análisis a esta clasificación, está en que existe una

gran diferencia entre la solvencia, liquidez inmediata, el efectivo disponible y

cualquier otro activo que se desee medir en comparación con los pasivos a corto

plazo. Es necesario desarrollar indicadores que miden necesidades particulares y

generales, para los acreedores (como los proveedores) es más importante conocer

que la liquidez inmediata de la empresa, para un banco le interesa más su solvencia

y para el asesor de créditos les es más importante conocer el efectivo disponible

promedio para determinar el nivel de créditos.

Razón del circulante

Una de las razones más conocidas y de más amplio uso es la razón circulante, la

razón de circulante se define según Ross-Westefield (1997) como: la división entre

el activo circulante y el pasivo circulante.

Razón de circulante: Activo circulante / Pasivo circulante

El resultado de esta fórmula se expresa en veces, lo que nos indica cuantas

veces se puede cubrir una deuda a corto plazo con los activos circulantes, esto

proporciona una idea de la situación de la empresa, sin embargo la información

simple puede generar ambigüedades como señala Ross-Westerfield (1997)

La razón rápida o prueba del ácido

Van Horne (2002) define la prueba del ácido (relación entre activo disponible

y pasivo circulante). Un parámetro más conservador de la liquidez es la prueba del

ácido o relación entre el activo disponible y el pasivo circulante, permite conocer la

capacidad de las empresas de cubrir sus pasivos circulantes con sus activos más

líquidos (disponibles)

Activo circulante – Inventarios

Pasivo circulante


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El resultado de esta razón se mide en el número de veces que una empresa

es capaz de pagar sus deudas a corto plazo con sus activos más líquidos o de más

rápida conversión en efectivo

Razones de aplacamiento o de endeudamiento

Este grupo de cuentas tienen el objetivo de conocer la manera como una empresa

se encuentra financiada, ya sea mediante los propietarios o personas ajenas al

negocio, esto permite dar una idea a todas las personas interesadas en invertir en

esta empresa el nivel de seguridad y rendimiento que esta empresa representa para

sus inversiones. Las de mayor utilización son las razones de deuda a capital y las

razones de deuda total, y razones de deuda / activo total.

Razón de deuda a capital.

Para evaluar el grado en que las empresas utilizan dinero prestado, se puede

recurrir a diferentes razones de deuda.

Razón de la deuda total

Ross-Westerfield (1997) la razón de la deuda total toma en cuenta todas las deudas,

para todos los vencimientos y con todos los acreedores. Se puede definir de varias

formas; la más sencilla es:

Razón de la deuda total = Total de activo - Capital total

Total de activo

Van Horne(2002) menciona que cuánto más baja sea, más alto será el nivel

de financiamiento de las empresas proporcionado por los accionistas, y más grande

será el “colchón” de los acreedores en caso de que se registre una disminución del

valor de los activos, o de que haya pérdidas considerables.

Razón de deuda a activo total

Manifiesta la importancia relativa del financiamiento de deuda de la empresa al

mostrar el porcentaje de activos de la empresa sustentados mediante financiamiento

de deuda. Van Horne (2002)

Razón de deuda a activo total = Deuda total / Activos Totales


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En teoría, si en este preciso momento se liquidara la compañía, los activos se

podrían vender a un neto de 45 centavos de dólar antes de que los acreedores

registraran pérdidas. Van Horne (2002)

Razones de actividad

Las razones de actividad, también conocidas como razones de eficiencia o de

rotación, sirven para determinar la eficiencia de las empresas en el uso de sus

recursos, esto incluye el manejo del inventario, clientes y de los pagos a

proveedores, la unión de estos elementos nos muestra la manera como la empresa

utiliza sus recursos en la generación de efectivo.

Medidas de administración de activos o de rotación

Ross-Westerfield (1997) Su objetivo es describir la eficiencia o intensidad con la que

la empresa usa sus activos para generar ventas

Rotación de inventarios y días de venta en inventarios: Esta razón mide el

número de veces que un inventario se ha rotado, o se ha vendido, entre más alta es

la razón existe una mayor eficiencia en el manejo de los inventarios

Rotación de inventarios = Costo de ventas

Inventarios

De esta razón es posible calcular otra razón conocida como días de venta en

inventarios promedio:

Días de venta en inventarios = 365 días

Rotación de inventarios

Razón que nos indica el periodo que tarda desde que un artículo se fabrica y

está listo para vender hasta que este es vendido

Rotación de las cuentas por cobrar y el periodo de cobrar

Esta rotación nos indica el número de veces que en un año se cobran a los clientes

por las mercancías vendidas a crédito, o bien también nos puede indicar el número

de días que transcurren hasta que un cliente paga su deuda


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Existen diferentes denominaciones de lar razones financieras sin embargo su

objetivo e interpretación es el mismo, autores como Ross-Westerfield (1997)

denominan a estas razones como: Rotación de las partidas por cobrar y días de

venta en partidas por cobrar.

Rotación de las partidas por cobrar = Ventas

Cuentas por cobrar

El resultado de esta rotación nos indica el número de veces que se cobran en

un año a los clientes, esta razón nos permite determinar el nivel de liquidez que se

necesitará porque solo tenemos la posibilidad de recuperar nuestro dinero un cierto

número de veces al año, por lo que entre mayor sea el número de veces en que

recuperamos el dinero esto nos garantizará mayor liquidez.

Días de venta en partidas por cobrar = 365 días

Rotación de las partidas por cobrar

Esta razón nos indica cuanto tiempo pasa hasta que el cliente paga su deuda,

a esta razón también se le conoce como período de cobranza promedio

Medidas de rentabilidad

Este tipo de razones determinan el rendimiento que generan los recursos invertidos,

es de gran utilidad saber de cada peso que se invierte cuanto se recupera, y de

manera interna a la empresa le ayuda a determinar finalmente la eficiencia de su

empresa en la generación de ingresos partiendo los costos que se requieren para la

obtención de esos ingresos.

Margen de utilidad

Esta razón determina la utilidad que genera la empresa por cada peso en

ventas que realiza, considerando que de las ventas se deducen los costos de venta,

gastos e impuestos, esta razón se adapta al tipo de utilidad de la cual se desea

conocer su rentabilidad, existen 3 tipos de utilidades bruta, operativa y después de

impuestos.

Margen de utilidad: Utilidad neta


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Ventas

Se interpreta que por cada peso de ventas que se tiene una cierta cantidad en

centavos es lo que se genera de utilidades

Rendimiento de los activos:

En esta razón se determina la eficiencia de una empresa en cuanto al manejo de

recursos y derechos con que cuenta una empresa para la generación de utilidades

Rendimiento de los activos: Utilidad neta

Total de activos

Se interpreta que por cada peso invertido en activos circulantes se obtendrá

una cierta cantidad en centavos de utilidad

Objetivos del estudio

Objetivo general

Determinar los indicadores financieros de las PyME´s, a partir del estudio de

las 9 razones financieras básicas, aplicado a las empresas que integran los 4

sectores económicos más representativos para la ciudad de Mérida, en el estado de

Yucatán.

Objetivos específicos

Calcular una muestra representativa de las empresas que integran los sectores

económicos, considerando para ello únicamente a las 4 industrias más relevantes,

de acuerdo a su nivel de participación en el PIB estatal.

Obtener los indicadores de desempeño financiero de la Industria local

manufacturera aplicando las 9 razones básicas, a las empresas más representativas

que integran dicho sector.

Obtener los indicadores de desempeño financiero de la Industria local del

Comercio, restaurantes y hoteles, aplicando las 9 razones básicas, a las empresas

más representativas que integran dicho sector.


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Obtener los indicadores de desempeño financiero de la Industria local de

Servicios financieros, seguros, actividades inmobiliarias y de alquiler, aplicando las 9

razones básicas, a las empresas más representativas que integran dicho sector.

Obtener los indicadores de desempeño financiero de la Industria local Servicios

comunales, sociales y personales, aplicando las 9 razones básicas, a las empresas

más representativas que integran dicho sector.

Justificación

Las micro pequeñas y medianas empresas son consideradas el pilar fundamental de

la economía del país, sustento de empleos y generador de riqueza. Como tal,

merece una atención especial de tal forma que pueda aprovechar las oportunidades

que brinda México y pueda cumplir su tarea de generación de empleos y riqueza. La

Secretaría de Economía a través de la Subsecretaría para la pequeña y mediana

empresa indica que las Pyme’s generan el 52 por ciento del Producto Interno Bruto y

el 72 por ciento del empleo nacional.

Santiago Macías en su artículo “La importancia de las pymes para el mercado

Mexicano” menciona que la importancia de las Pyme’s para la economía mexicana y

para la sociedad ha sido plenamente demostrada, son con mucho la principal fuente

de empleos y una manera de ayudar al desarrollo económico y social del país,

combatir la desigualdad y mejorar el ingreso, especialmente de las zonas más

desfavorecidas.

El presente estudio proporcionará la información necesaria y disponible sobre

los indicadores financieros básicos de gestión financiera de las Pyme’s de la zona

geográfica del estudio como herramienta para la toma de decisiones que coadyuve a

mejorar su competitividad.

Metodología

Se realizará un estudio descriptivo, no experimental, transeccional consistente en la

determinación de una muestra de las Pymes que más aportan al Producto Interno

Bruto para aplicar el instrumento de recoja de datos el cual consistirá en entrevista

guiadas a los propietarios o responsables de la información financiera de la

empresa, a fin de conocer las razones financieras con las que se encuentra


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operando la empresa actualmente. Los datos serán acumulados, validados y

ponderados de manera tal que se pueda obtener los indicadores financieros

sectoriales para las empresas de la Ciudad de Mérida.

El proyecto cubre a aquellos sectores que contribuyen el 80% del PIB

(Producto Interno Bruto) de Mérida, Yucatán, este fue el criterio establecido para la

delimitación de la población, está información se obtuvo de manera directa a través

del Instituto Nacional de Estadística Geografía e Informática (INEGI) y

complementada con información proveniente de la Cámara Nacional Comercio. El

criterio del INEGI para la clasificación de PyME´s, basada en el número de

empleados, fue el utilizado para delimitar la población de las empresas (unidades

económicas) de los diversos sectores las cuales se muestra en la siguiente tabla 1

Tabla 1: Composición de la población de empresas desglosada por industria

Industria Unidades

Económicas

Transporte almacenaje y comunicación 492

Industria manufacturera 2697

Servicios financieros, seguros, actividades inmobiliarias y de alquiler

931

Servicios comunales, sociales y personales 6851

Comercio, restaurantes y hoteles 17639

Total de industria 28610

Fuente: Instituto Nacional de Estadística Geografía e Informática

La muestra para determinar el número de encuestas a levantar se calculó utilizando

la fórmula propuesta por Fisher y Navarro (1990, p.59) resultando un total de 394

empresas a encuestar del total de 28,610.

Una vez aplicadas las encuestas a las PyME’S de los sectores de actividad

económica más representativos de la ciudad de Mérida, Yucatán, se analizó de

manera individual cada una de las razones financieras seleccionadas para hacer

este estudio, y así poder determinar a nivel sectorial los indicadores financieros que

servirán de parámetro a las empresas de un mismo ramo para conocer el nivel de


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eficiencia financiera bajo el cual operan, así como también conocer la tendencia que

siguen estos indicadores para los próximos años.

Como es de observarse la economía de la ciudad de Mérida se encuentra

mayormente constituida por empresas del sector comercio (61.65%) por lo que se ha

determinado presentar en este trabajo los resultados correspondientes a dicho

sector.

Análisis de los resultados

Razones de liquidez

Razón del circulante

La figura 1, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón circulante

durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S de Mérida, Yucatán

analizados, en relación a las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de

Valores. Sin embargo, más adelante se presenta de manera individual cada curva,

para su respectiva explicación.

Figura 1. Comparativo de la Razón circulante promedio.

Fuente: Elaboración propia

Con respecto al análisis de la figura 2, podemos darnos cuenta que los grandes

corporativos que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), tuvieron un

cambio favorable significativo en el año 2005 mostrando una curva con una

tendencia positiva, sin embargo, para los siguientes años se observa que la


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tendencia de la Razón del circulante para estas empresas, va ser con un pronóstico

hacia la baja, derivado de que las condiciones económicas de nuestro país, han sido

inestables.

Figura 2. Razón del circulante promedio de las empresas de la BMV


En la figura 3, la Razón del circulante de las PyME’S del sector comercio,

restaurantes y hoteles, es notoriamente diferente al de los grandes corporativos de

la BMV, ya que las empresas que participan en este análisis, muestran una

tendencia claramente favorable a la alza a partir del año 2004, por lo que podemos

deducir que este tipo de negocios, tiende a optimizar más y mejor los recursos con

los que dispone y esto se ve reflejado en sus resultados financieros.

Figura 3. Razón del circulante promedio de las PyME’S del sector comercio,

restaurantes y hoteles.



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Razón de la prueba ácida

La figura 4, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de la prueba

ácida durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S de Mérida,

Yucatán analizados, en relación a las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana

de Valores. Sin embargo, más adelante se presenta de manera individual cada

curva, para su respectiva explicación.

Figura 4. Comparativo de la Razón de la prueba ácida promedio.


La figura 5 nos permite resaltar que en forma normal, las tendencias en los

indicadores financieros de las empresas de la BMV, están sujetos a altibajos

constantes, ya que son directamente impactados por los resultados de las políticas

económicas del gobierno, y de las políticas financieras de las mismas empresas, y

estas mismas generan marcadas alzas, en sus crestas positivas y nuevamente se

ven impactadas por las caídas naturales de los productos en determinadas épocas,

para que después de uno o dos períodos se estabilicen en razones por debajo de las

iniciadas y con esto se puede deducir, que al final de cada período existen abruptas

diferencias en los resultados de sus indicadores financieros


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Figura 5. Razón de la prueba ácida promedio de las empresas de la BMV.


En la Razón de la Prueba ácida de las PyME’S del sector comercio, restaurantes y

hoteles, que se muestra en la figura 6, encontramos que el comportamiento de la

actividad, a diferencia de las empresas de la BMV, es ascendente desde el período

2004 con franca tendencia a la alza, y esto nos indica que los resultados de las

políticas económicas y financieras que están aplicando las pequeñas y medianas

empresas son adecuadas, ya que el resultado de este indicador es con tendencia

positiva de recuperación de un período a otro y con una mira siempre en

crecimiento.

Figura 6. Razón de la prueba ácida promedio de las PyME’S del sector comercio,




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Razones de apalancamiento o endeudamiento

Razón de la deuda total

La figura 7, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de la deuda

total durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S de Mérida,




Figura 7. Comparativo de la Razón de la deuda total promedio.


En el análisis de la figura 8, podemos darnos cuenta que aunque la tendencia para

los grandes corporativos que cotizan en la BMV, es hacia la alza en su Razón de la

deuda total, podemos ver que a partir del año 2006 la curva muestra una clara

estabilización en ésta, lo cual indica que podrían estar aminorando su porcentaje de

deuda contra el de sus orígenes, es decir, que podrían estar mejorando el manejo de

sus finanzas para mantener un equilibrio en el financiamiento de la empresa.


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Figura 8. Razón de la deuda total promedio de las empresas de la BMV.


En la figura 9, la Razón de la deuda total de las PyME’S del sector comercio,

restaurantes y hoteles, muestra un comportamiento similar al de las empresas de la

BMV, ya que la tendencia que muestra es igual hacia la alza, sin embargo, la curva

en este caso, se comporta igual que su tendencia, a diferencia de la gráfica anterior,

en donde la curva mostraba estabilidad. Por lo tanto, se puede decir, que para las

pequeñas y medianas empresas de este sector se pronostica un mayor

endeudamiento externo para poder mantenerse en el mercado.

Figura 9. Razón de la deuda total promedio de las PyME’S del sector comercio,




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Razón de la deuda a activo total

La figura 10, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de la deuda a

activo total durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S de

Mérida, Yucatán analizados, en relación a las empresas que cotizan en la Bolsa

Mexicana de Valores. Sin embargo, más adelante se presenta de manera individual

cada curva, para su respectiva explicación.

Figura 10. Comparativo de la Razón de la deuda a activo total promedio.



corporativos de la BMV, muestran una tendencia hacia la baja en su Razón de la

deuda a activo total, lo cual es bueno porque nos indica que estas empresas han ido

reduciendo año con año, la deuda con la cual financiaron sus activos, manteniendo

un buen pronóstico para los siguientes años.


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Figura 11. Razón de la deuda a activo total promedio de las empresas de la BMV.


En la figura 12, la Razón de la deuda a activo total de las PyME’S del sector

comercio, restaurantes y hoteles, a diferencia de los grandes corporativos de la

BMV, muestran una tendencia claramente a la alza en esta razón, por lo que

podemos deducir que este tipo de negocios, tiende a aumentar sus pasivos o

deudas para adquirir activos, lo cual se ve reflejado en sus resultados financieros.

Figura 12. Razón de la deuda a activo total promedio de las PyME’S del sector

comercio, restaurantes y hoteles.



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Razones de actividad

Razón de la rotación de inventarios

La figura 13, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de la rotación

de inventarios durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S de




Figura 13. Comparativo de la Razón de la rotación de inventarios promedio.



corporativos que participan cotizando en la BMV, muestran una tendencia a la

diminución en su Rotación de inventarios en forma permanente, sin embargo,

gracias a las adecuadas estrategias aplicadas por las empresas han logrado en el

último año estabilizar esta tendencia, ya que como se observa en esta gráfica, a

partir del año 2006 inicia una recuperación ligeramente positiva hacia una mejor

eficiencia de sus inventarios.


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Figura 14. Razón de la rotación de inventarios promedio de las empresas de la

BMV.


En la figura 15, la Razón de la rotación de inventarios de las PyME’S del sector

comercio, restaurantes y hoteles, es notoriamente diferente al de los grandes

corporativos de la BMV, ya que las empresas que participan en este análisis,

muestran una tendencia claramente favorable a la alza, sin embargo, es importante

tener presente que en los resultados de esta lámina se nota que en el último año el

resultado tiene una ligera disminución, por lo que se debe tener como precedente

con el fin de vigilar el comportamiento de este indicador.

Figura 15. Razón de la rotación de inventarios promedio de las PyME’S del sector




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Razón de las partidas por cobrar

La figura 16, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de las

partidas por cobrar durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S

de Mérida, Yucatán analizados, en relación a las empresas que cotizan en la Bolsa



Figura 16. Comparativo de la Razón de las partidas por cobrar promedio.


Con respecto al análisis de la figura 17, tenemos una tendencia permanente hacia la

baja en las empresas que cotizan en la BMV, lo cual significa que llevan un ritmo de

lenta recuperación de sus cuentas por cobrar, esto se ve confirmado en los

resultados de la encuesta realizada, ya que del 2004 al 2007 muestra una caída

similar, lo cual puede ser el reflejo de como se encuentra la situación económico-

financiera del mercado.


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Figura 17. Razón de las partidas por cobrar promedio de las empresas de la BMV.


En la figura 18, la Razón de las partidas por cobrar de las PyME’S del sector

comercio, restaurantes y hoteles, es notoriamente diferente al de los grandes

corporativos de la BMV, ya que las empresas que participan en este análisis,

muestran una tendencia claramente favorable a la alza a partir del año 2005, por lo

que podemos deducir que este tipo de negocios ha tenido un mejor manejo de sus

cobranzas a lo largo de los años.

Figura 18. Razón de las partidas por cobrar promedio de las PyME’S del sector



Razón de cuentas por pagar


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La figura 19, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de cuentas

por pagar durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S de




Figura 19. Comparativo de la Razón de cuentas por pagar promedio.


Con respecto al análisis de la figura 20, podemos darnos cuenta que las empresas

que cotizan en la BMV, tienen una clara tendencia hacia la baja en su Razón de

cuantas por pagar, lo cual significa que posiblemente las condiciones económicas

inestables de nuestro país, también han afectado las finanzas de estas empresas, ya

que como se muestra en la gráfica, estas reducen año con año la capacidad de pago

de sus deudas.


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Figura 20. Razón de cuentas por pagar promedio de las empresas de la BMV.


Medidas de rentabilidad

Razón de margen de utilidad

La figura 21, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de margen de

utilidad durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de PyME’S de Mérida,




Figura 21. Comparativo de la Razón de margen de utilidad promedio.


En la figura 22, podemos observar que las empresas que cotizan en la BMV,

muestran un comportamiento hacia la alza en su Razón de margen de utilidad, lo

cual nos indica que año con año, estas empresas han ido aumentando el porcentaje

de utilidad que generan de sus ventas, sin embargo, en la curva se muestra

inestabilidad, con una leve caída en el 2005 y 2007, derivado de que las condiciones

económicas de nuestro país, han sido inestables.


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Figura 22. Razón de margen de utilidad promedio de las empresas de la BMV.


En la figura 23, la Razón de margen de utilidad de las PyME’S del sector comercio,

restaurantes y hoteles, es similar al comportamiento que mostraron los grande

corporativos que cotizan en la BMV, ya que las empresas que participan en este

análisis, muestran una tendencia claramente favorable a la alza a partir del año

2004, lo cual significa que están teniendo un mayor porcentaje de utilidad sobre sus

ventas, sin embargo, de igual manera muestra una leve caída en la razón del último

año de estudio.

Figura 23. Razón de margen de utilidad promedio de las PyME’S del sector




29

Razón de rendimiento de los activos

La figura 24, muestra un comparativo del comportamiento de la Razón de

rendimientos de los activos durante cuatro años de estudio, de los dos sectores de

PyME’S de Mérida, Yucatán analizados, en relación a las empresas que cotizan en

la Bolsa Mexicana de Valores. Sin embargo, más adelante se presenta de manera

individual cada curva, para su respectiva explicación.

Figura 24. Razón de rendimiento de los activos promedio de las empresas de la

BMV.


En el análisis de la figura 25, podemos darnos cuenta que los grandes corporativos

que cotizan en la BMV, muestran un comportamiento hacia la alza en la Razón de

rendimiento de los activos, ya que año con año, estas empresas han ido

aumentando el porcentaje de utilidad neta después de impuestos por cada peso

invertido en sus activos.


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Figura 25. Razón de rendimiento de los activos promedio de las empresas de la

BMV.


En la figura 26, aunque el comportamiento de la tendencia de la Razón de

rendimiento de los activos de las PyME’S del sector comercio, restaurantes y

hoteles, es similar al de las empresas de la BMV, mostrando una tendencia hacia la

alza, podemos ver que en la curva se muestra inestabilidad, con una leve caída en el

2005, pero con recuperación en los próximos años. Esto nos indica que las

empresas de este sector, están generando mayor porcentaje de utilidad sobre sus

activos año con año.

Figura 26. Razón de rendimiento de los activos promedio de las PyME’S del sector




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CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

En relación al estudio comparativo realizado con diferentes empresas en el Estado

de Yucatán, podemos deducir las siguientes conclusiones.

En la Razón de liquidez en ambas pruebas financieras, en el nivel de las empresas

relacionadas con la Bolsa Mexicana de Valores se concluye que en la Razón de

Liquidez, tiene un cambio significativo en los resultados de las encuestas realizadas

ya que mantenía una tendencia permanente en descenso y en base a los resultados

de la encuesta del año 2004 al 2005, tuvo un fuerte crecimiento que se revirtió en el

año 2006 en el que cayó fuertemente a niveles ligeramente inferiores a los del inicio

de la encuesta y nuevamente en el 2007, se inicia una recuperación positiva.

En el nivel de Pymes Comercio Restaurantes y Hoteles, en ambas razones

financieras se mantenía una tendencia creciente en forma permanente y se logra

cumplir con una creciente recuperación en el período2006 – 2007.

En relación a las razones de apalancamiento o endeudamiento, tenemos que en las

grandes empresas, la razón de la deuda total, se logro controlar en el último año

analizado, ya que los resultados de la encuesta muestran un equilibrio a partir del

año 2007, mientras que en el análisis de la deuda a activo total, mostró un ligero

incremento en el período 2006 mismo que se volvió a caer en el año 2007 por

estándares ligeramente inferiores a la tendencia.

Este comportamiento fue diferente en el Sector Comercio, Restaurantes y Hoteles,

ya que aquí sí se mantuvo la respuesta de las encuestas en la misma forma para los

dos indicadores en forma similar a las tendencias esperadas.

En cuanto a la razón de actividad tenemos como conclusión que en la rotación de

inventarios, para las grandes empresas, siempre fue descendente lo que es

favorable, ya que a menor tiempo de rotación es más rápido el desplazamiento del

producto. En cambio, para las Pymes del Sector Comercio, el resultado fue casi

siempre a la par con la tendencia que se mostró a la alza en forma constante. Y en

el sector Servicios Comunales, aunque la tendencia también era descendente, inició

con un crecimiento en el primer año para luego tomar una caída constante, aún por

debajo de los indicadores mostrados en la tendencia.


32

Con la Rotación de partidas por cobrar, tuvimos un resultado encontrado entre los

tres niveles de empresas encuestadas, ya que en las empresas corporativas se

cumplió con lo esperado según la tendencia de mantener una baja año con año,

cuando para las empresas del sector Comercio, la tendencia era a la inversa que la

anterior, pues se mantenía creciente, cuando que los resultados de la encuesta

marcaron un crecimiento brusco hacia el año 2007, después de una ligera

estabilización en el período del 2005 al 2006.

Para la razón de cuentas por pagar, en cambio, los resultados se manejaron para las

empresas que cotizan en la BMV, en parámetros descendentes incluso por debajo

de la línea marcada por la tendencia, estancándose en el 2007. Cuando para las

empresas del sector Comercio y Restaurantes, el comportamiento fue oscilatorio, ya

que se mantuvo inicialmente por encima de lo esperado, para luego caer por debajo

de los límites marcados y en forma posterior nuevamente se fuera recuperando, lo

que indica un resultado positivo para el cumplimiento de sus obligaciones.

Y por último, en lo relacionado con la razón de rentabilidad o utilidades, la conclusión

para las grandes empresas es que igualmente se muestra oscilante, ya que cuando

en algunas ocasiones se muestra por debajo de lo esperado, al pasar a un siguiente

período logra recuperar sus resultados por encima de lo marcado, aunque luego

nuevamente parece tener un comportamiento descendente. Esto se debe a los

cambios en las políticas económicas adoptadas por el gobierno, mismas que son

alternadas con las estrategias adoptadas por las empresas, ya que impactan

directamente en los resultados financieros, obtenidos por los grandes grupos o

empresas comerciales.

Sin embargo, para el sector Comercio y Restaurantes, esta razón de rentabilidad, va

en franco crecimiento, notándose una ligera merma en el período 2007, situación

que obedece al comportamiento mencionado en el análisis anterior en que se

mencionó que este resultado está influenciado por las políticas económicas

adoptadas por el gobierno, en conjunto con las estrategias aplicadas por los

empresarios.

Recomendaciones

Con base en las conclusiones anteriores se recomienda lo siguiente:


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Al sector empresarial

Crear una base de datos respecto a los indicadores de desempeño financiero

agregado por cada uno de los sectores que conforman la economía que sean

publicados de forma periódica en pos de desarrollar los mercados financieros, que

se traducirá en mayores tasas de inversión.

Al sector gubernamental

Incentivar las iniciativas de investigación, impulsar los proyectos de exploración

financiera, para lograr con ellos un manejo más responsable de los recursos

públicos, incrementar la equidad en el otorgamiento y aprobación del crédito

productivo para la micro, pequeña y mediana industria, basándose únicamente en la

competitividad y no en un demagógico paternalismo.

Al sector académico

Incrementar su participación de forma conjunta y tripartita (gobierno, empresariado y

sector académico), en proyectos estratégicos que resulten de mutuo beneficio para

los actores implicados y que redunde en mayor bienestar para la sociedad.

De igual forma, se invita a todas aquellas personas interesadas en determinar

los indicadores financieros de los sectores económicos más representativos de la

ciudad de Mérida, Yucatán, a que continúen dicha investigación y tomen como base

este proyecto, ya que como se mencionó anteriormente, hasta la fecha no se a

realizado este tipo de estudio en nuestro estado, por lo que sería muy provechoso

continuar recabando información para futuros años y así poder obtener todos

aquellos beneficios mencionados en el apartado de nuestra justificación.


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