Valoracion de Las Empresas Caso_Produbanco

7/26/2019 Valoracion de Las Empresas Caso_Produbanco

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SCU LA SUP RIOR

POLIT CNICA D L

LITORAL

FACULTAD DE CIENCIAS

HUMANISTICAS Y ECONOMICAS

TESIS:

VALORACIN DE EMPRESAS UTILIZANDO MTODOS ALTERNATIVOS

FINANCIEROS O DE MERCADO

CASO: PRODUBANCO

TESIS DE GRADO

Previa a la obtencin del Ttulo de:

INGENIERA COMERCIA

ESPECIAI!ACI"N: #INAN!AS

Pre$entado %or:

Diana &enni''er C(iribo)a Rodr)ue*

Ro$ala Denni$e Parede$ Alvarado

ui$ +avier Ra,re* G,e*

G-A.A/-I 0 EC-ADOR

A1O 2334

1


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TRI5-NA DE GRADO

______________________________________

Econ. Geovanny Bastidas Riofro, Sub-decano

Presidente

________________________________________

Ing. Constantino Tobaina !itto,

!irector de Tesis

________________________________________

Econ. "ar#a Eena Ro$ero "ontoya,

%oca Princi&a

_______________________________________

Ing. 'inda "oreno (gu#,

%oca Princi&a


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Este traba)o est* dedicado

( !ios, a $is &adres

+ todas as &ersonas ue

an contribuido en $i for$acin

Persona y &rofesiona

Este es e &rinci&io de nuevas $etas

Rosala Paredes Alvarado


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(grade/co y !edico 0ste

Traba)o a !ios y a

"is$o tie$&o a $i $a$* ue

sie$&re 1a estado a frente de

$i carrera estudianti y $e 1a

1ec1o ser una e2ceente &ersona

con ganas de su&eracin &ersona

y &rofesiona, a $i &a&* &or e

a&oyo ue de$ostr, a $is 1er$anos

ue )untos 1e$os sabido sair

adeante, a Eric uien $e ayud

desde e &rinci&io a a reai/acin de

$i tesis, a $is co$&a3eros 'uis y

Rosa#a ue sin eos no 1ubiese sido

&osibe reai/ar este sue3o y a todos

aueos a$igos os cuaes conoc# en

e transcurso de $i carrera universitaria.

Diana Chiriboga Rodrguez


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(grade/co a !ios &or dar$e a fuer/a

y a entere/a &ara cu$&ir $is $etas

y dedic este traba)o a $i $a$* y a

$i &a&*, i$&usores de $i desarroo

acad0$ico y &ersona.

Luis Ramrez Gmez


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DECARACI"N E+PRESA

'a res&onsabiidad de contenido de esta Tesis de Gradocorres&onde e2cusiva$ente a os autores y e &atri$onio inteectua

de a $is$a a a Escuea Su&erior Poit0cnica de 'itora.

------------------------------ --------------------------------

------------------------------!iana C1iriboga R. Rosa#a Paredes (.

'uis Ra$#re/ G.


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NDICE GENERA

P6G7

TRI5-NA DE GRADO IIAGRADECIMIENTOS 8 DEDICATORIAS III

DECARACI"N E+PRESA 9I

NDICE GENERA 9II

INTROD-CCI"N 11

CAPTULO I: ENTORNO BANCARIO Y PRODUBANCO

14

7Antecedente$ ;i$trico$ del $i$te,a 'inanciero An?li$i$ de Produbanco =@

4.6.4 (ntecedentesistricos 69

4.6.5 Estructura de banco :;

4.6.6 Situacin 7inanciera de Produbanco :6

CAPTULO II: METODOLOGA PARA PROYECCIN DE ESTADOS

FINANCIEROS Y VALORACIN DE PRODUBANCO

47

27 De$cri%cin del Mtodo correcto de %ro>eccin de

E$tado$ #inanciero$


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CAPTULO III: PROYECCIN DE LAS PRINCIPALES CUENTAS

DE LOSESTADOS FINANCIEROS Y VALORACIN PARA PRODUBANCO

83

=7 Pro>eccin > An?li$i$ de lo$ ratio$ de lo$ E$tado$ #inanciero$


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RATIOS -SADOS PARA A PRO.ECCI"N

7!T@4 A Ratio 7!t , PtD PT@4

ITT@4 A Ratio It , 7!tD 7!T@4

C%T@4 A Ratio C%t , CBtD CBT@4

PCIT@4 A Ratio PCIt , C%tD C%T@4

PT@4 A Ratio Pt , CBtD CBT@4

BT@4 A Ratio Bt , CBtD CBT@4

P(TT@4 A Ratio P(Tt , CBtD CBT@4

"FIT@4 A Ratio "FIt , CBt, ItD CBT@4@IT@4D

CFT@4 A Ratio CFt , CBt,D CBT@4D

>7FT@4 A Ratio >7Ft ,"FIt,D "FIT@4D

GTPT@4 A Ratio GTPt , C%t,D C%T@4D

GTT@4 A Ratio GTt , CFt, "FItD CFT@4@ "FIT@4D

IGFT@4 A Ratio IGFt , CBtD CBT@4D


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NOMENCAT-RAS DE C-ENTAS

7! A 7ondos !is&onibes

P A bigaciones con e Pubico

I A Inversiones

C% A Cartera %encida

CB A Coocaciones Brutas

PCI A Provisin &ara Cr0ditos Incobrabes

P A bigaciones con e Pubico

P(T A Patri$onio Tota

"FI A "argen Feto de Inter0s

CF A Co$isiones Fetas

>7F A >tiidades 7inancieras Fetas

GTP A Gastos &or Provisin

GT A Gastos de &eracin

IGF A tros Ingresos Fetos


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Por esta ra/n, as entidades financieras no &ueden ser vaoradas

de a $is$a $anera ni &or os $is$os $0todos convencionaes ue as

e$&resas &roductivas o de otros servicios debido a ue a naturae/a de sunegocio viene dado &or a$bas &artes de baance, este es un &unto ue e

a3ade i$&ortancia a a vaoracin de una entidad financiera.

Por o tanto e $0todo ue se utii/o se a$a $0todo de e2cesos de

retornos, e cua to$a su no$bre de 1ec1o de ue o ue 1ace es de$ostrar

ue &orcenta)e de retorno ue se est* obteniendo sobre e es&erado, siendo

e retorno es&erado e ue obtene$os con e C(P".

Este estudio se encuentra dividido de a siguiente for$a

En e Ca&ituo 4 se describe e entorno bancario ue vivi en os

Hti$os a3os y vive e Ecuador, as# $is$o un an*isis de a situacin

financiera, con un an*isis de a estructura de os Estados 7inancieros y con

un breve an*isis de Produbanco de su estructura y situacin financiera.

En e Ca&ituo 5 se &resenta una descri&cin teor#a de a

$etodoog#a a usar de a Proyeccin de Estados 7inancieros y %aoracin

de Produbanco. Se 1ace un an*isis de as cuentas $*s re&resentativas y

se &resentan os ratios adecuados &ara a &royeccin. Por a for$a co$o

esta &resentado este catuo, e $arco terico es v*ido &ara cuauier

institucin financiera, con e2ce&cin de os ratios &ara a &royeccin de cada

cuenta ue &ueden variar de acuerdo a a estructura y as &o#ticas internas

de cada institucin as# co$o de os criterios de os anaistas.


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En e catuo 6 se &resentan os resutados de a &royeccin de

Baances y Estados de Resutados, e c*cuo reai/ado con a finaidad de

obtener e retorno es&erado &ara a vaoracin de Produbanco.

Ca&ituo :, an*isis de sensibiidad &ara ver co$o varia e &recio de

acuerdo a as cuentas &rinci&aes co$o son Coocaciones Brutas, Cartera

%encida y Co$isiones Fetas.

En Hti$o ugar, se &resenta e resu$en de traba)o as# co$o as

concusiones ue se obtuvieron a reai/ar e estudio.


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CAPT-O I

7 E ENTORNO 5ANCARIO . DE PROD-5ANCO

77 ANTECEDENTES ;IST"RICOS DE SISTEMA

#INANCIERO EN E EC-ADOR

En a d0cada de os 6; 1asta $ediado de os


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Jd0cada &erdidaK en 4?


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SegHn e enfoue de sados reaes de dinero, os individuos de$andan

una cantidad de dinero con deter$inado &oder aduisitivo. Es decir, ue a

utiidad de dinero radica en su &oder de co$&ra. Esta de$anda rea de

dinero se a)usta a a oferta rea de dinero en a $edida en ue dic1a oferta o

cantidad se deter$ine dentro de $ercado. Cuauier cantidad de dinero es

&ti$a en cuanto corres&onda a a de$anda rea de dinero.

Cuando e siste$a $onetario de un &a#s se basa en a e2istencia de

$ono&oio de e$isin en un banco centra, ocurre ue a oferta de dinero se

deter$ina fuera de $ercado. !e ta for$a, ue ta oferta de dinerodeter$inada arbitraria$ente tiene $enos &robabiidades de corres&ondencia

con a de$anda rea de dinero en ta &a#s. + ese fue nuestro caso desde a

fundacin de BCE en 4?59 1asta $ar/o de 5;;; en ue se i$&e$ent a

doari/acin.

Si a de$anda rea de dinero es $enor ue a oferta su$inistrada &or e

banco centra, entonces e &oder de co$&ra de ese dinero o $oneda se

reduce. Es decir, os &recios en e &a#s au$entan en reacin a os &reciosde &roductos e2tran)eros. >n dinero con $enor &oder de co$&ra ta$bi0n

i$&ica saarios reaes en e $is$o &a#s $uc1o $*s ba)os en reacin a

e2terior.Si dentro de territorio de un &a#s ue &osee una $oneda devauada, se

&er$ite a ibre circuacin de otra $oneda con $ayor &oder de co$&ra,

aunue no sea de Jcurso egaK, os de$andantes de dinero con $ayor &oder

de co$&ra co$&etir*n &or obtener dic1a $oneda. E &roceso de ca$bio

&odr#a acontecer de a siguiente $anera a inicio, a $oneda de $e)or

caidad y con $ayor &oder de co$&ra ser* de$andada &ara utii/arse en

negocios en e co$ercio e2terior, y ade$*s en contratos de argo &a/o y

co$o reserva de vaor. Es decir, os de&sitos en $oneda de $e)or &oder

aduisitivo au$entar*n en os bancos, as# co$o su uso en e $ercado de

bienes ra#ces, de co$ercio e2terior, e incuso en &r0sta$os de $ayores

voH$enes y &a/os reativa$ente $*s argos.


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Si a caidad de a $oneda con $enor &oder de co$&ra sigue

deterior*ndose, entonces os individuos e$&e/ar*n a de$andar a $oneda

de $e)or caidad incuso &ara contratos a corto &a/oO &or e)e$&o co$&ra-

venta de &roductos i$&ortadosO y &ara de&sitos de corto &a/o co$o os de

cuenta corriente.

'a i$&ortancia de a $oneda con $ayor &oder de co$&ra es

funda$enta en os bancos, ya ue una $oneda de $e)or caidad i$&ica

tasas de inter0s reativa$ente inferiores a as tasas de inter0s de a $oneda

deteriorada.Este co$&orta$iento de os agentes econ$icos, en e caso

ecuatoriano, dio origen a &roceso de doari/acin es&ont*nea de a

econo$#a ue antecedi a a doari/acin for$a ado&tada &or Ma$i "a1uad

en enero de 5;;;. E &roceso es&ont*neo de doari/acin era una se3a de

rec1a/o de &arte de os ecuatorianos a a &o#tica $onetaria de BCE y de

gobierno.

En Ecuador, e BCE no so ue ten#a ue au$entar a oferta $onetaria

en sentido estricto, esto es a base $onetaria &ara &oder $antener e anca

ca$biaria, sino ue ta$bi0n e BCE redu)o varias veces e enca)e bancario

en sucres )unto a au$entos de enca)e en daresD &ara &oder $antener e

ti&o de ca$bio dentro de #$ite su&erior de a banda. Entre $ayo de 4??5 y

$ar/o de 5;;; se decretaron :? reguaciones de a Munta "onetaria

!irectorio desde novie$bre de 4??n e)e$&o de una $edida re&resentativa de un esue$a de re&resin

financiera antes ue e de uno iberai/ado, es aue ue estabeci e BCE a


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corres&ondencia entre oferta y de$anda cuanto $*s duradera, tanto $*s

distorsionar* os &recios reativos ue gu#an a actividad econ$ica.

Si a de$anda rea de sucres se estaba reduciendo y e BCE interven#a

&ara evitar ue a base $onetaria se redu/ca


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Consu$o y 6 de "icroe$&resas en esta eta&a ya no 1ay os Bancos en e

sector de a %iviendaO en e siguiente Cuadro 4.4 se &uede ver cu*es son

os bancos ue 1ay en e siste$a y ta$bi0n describen e &orcenta)e&artici&acin de ue tiene cada una eas y ta$bi0n casificar os bancos en

sus diferentes sectores.


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C-ADRO 7COMPARATI9O DE OS 5ANCOS DE AC-ERDO A S-

TAMA1O

TOTA SISTEMA ACIT9OS PASI9OS PATRIMONIO

5ANCOS COMERCIAES

P(CI7IC 4;,88 4;,5; 4:,85

PICIFC( 5=,B(FC ?,:8 ?,:6 ?,95

(>STR 6,?? :,;"I(>I 5,4= 5,56 9,=5IFTERF(CIF(' 9,=FIB(FC 5,;8 4,?4 6,68

("(VF(S ;,?? 4,;5 ;,98

CEFTR">F! ;,;; ;,;; ;,;;

!E'B(F S.(. ;,;? ;,;= ;,::

'ITR(' ;,4: ;,46 ;,5=

S>!("ERIC(F ;,;8 ;,;5 ;,65

TERRITRI(' ;,== ;,=9 ;,:6

5ANCOS DE MICROCREDITOS

S'I!(RI 5,6


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7272 DESCRIPCI"N . ESTR-CT-RA DE OS

ESTADOS #INANCIEROS DE -N 5ANCO

Todo banco debe &resentar un baance ue agru&e os activos y os

&asivos segHn su naturae/a, debiendo ordenar estos ee$entos de $anera

ue se refe)e su iuide/ reativa.

(de$*s de o e2igido &or otras For$as Internacionaes de Contabiidad,

as infor$aciones a revear en e baance o en notas a os estados

financieros deben incuir, sin ue a ista tenga car*cter i$itativo, as

siguientes &artidas de activo y &asivo

4 (ctivos5 Efectivo y sados $antenidos con e banco centraO6 Pagar0s e$itidos &or a tesorer#a de gobierno y otros efectos

susce&tibes de ser redescontados en e banco centraO: T#tuos de a deuda &Hbica y otros vaores ue se tengan &ara

ser vendidosO= Inversiones, &r0sta$os y antici&os de &r0sta$os con otros

bancosO8 tras inversiones en e $ercado $onetarioO9 Pr0sta$os y antici&os de &r0sta$os concedidos a cientesO y< Inversin en t#tuos.? Pasivos4; !e&sitos de otros bancosO44 !e&sitos de otras entidades de $ercado $onetarioO45 Cantidades debidas a otros de&ositantesO46 Certificados de de&sitoO4: Pagar0s y otras deudas reconocidas en docu$entos escritosO y4= tros fondos to$ados en &r0sta$o.

'a $anera $*s Hti de casificar os activos y &asivos de un banco es

agru&aros &or su naturae/a, &resent*ndoos en e orden a&ro2i$ado de

iuide/, o ue &uede euivaer a casificaros &or sus venci$ientos. Fo se

&resentar*n &or se&arado as &artidas corrientes y no corrientes, &uesto ue

$uc1os de os activos y &asivos bancarios &ueden ser iuidados o

ree$bosados en un futuro in$ediato.


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'a distincin entre as cuentas $antenidas con otros bancos, con

entidades de $ercado $onetario y con otros de&ositantes, es unainfor$acin reevante &orue su$inistra datos &ara co$&render as

reaciones de banco con otros bancos y con e $ercado $onetario, as#

co$o su de&endencia de os $is$os. Por eo, e banco revear* &or

se&arado a siguiente infor$acin

aD sados $antenidos con e banco centraObD coocaciones de fondos en otros bancosO

cD otras coocaciones de fondos en e $ercado $onetarioOdD de&sitos de otros bancosOeD otros de&sitos en e $ercado financieroO yfD otros de&sitos.

Por o genera, e banco no conoce a os tenedores de sus certificados

de de&sito, &orue son nor$a$ente negociados en un $ercado abierto.

Por tanto, e banco infor$ar* se&arada$ente de os de&sitos ue 1an sido

obtenidos a trav0s de a e$isin de sus &ro&ios certificados de de&sito yde resto de t#tuos negociabes ue &osee.

E banco debe revear infor$acin acerca de os vaores ra/onabes de

cada case o gru&o de sus activos y &asivos de car*cter financiero, ta y

co$o se e2ige en a FIC 65 Instru$entos 7inancieros Presentacin e

Infor$acin a Revear.

En a FIC 6? Instru$entos 7inancieros Reconoci$iento y "edicin, seconte$&an cuatro cases de activos financieros &r0sta$os y &artidas a

cobrar originados &or a entidad, inversiones a ser $antenidas 1asta e

venci$iento, activos financieros &ara negociar a vaor ra/onabe con

ca$bios en resutados y activos financieros dis&onibes &ara su venta. E

banco revear* infor$acin sobre os vaores ra/onabes de sus activos

financieros res&etando, co$o $#ni$o, esta cu*dru&e casificacin.


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Contingencias y garant#as, incuyendo &artidas fuera de baance

>n banco debe revear infor$acin res&ecto de os siguientes&asivos contingentes y co$&ro$isos

aD a naturae/a e i$&orte de os co$&ro$isos de concesin de

cr0dito ue son irrevocabes, &orue no &ueden ser de)ados a a

discrecin de banco sin e riesgo de incurrir en gastos o $utas

significativosO y

bD a naturae/a e i$&orte de os &asivos contingentes y

co$&ro$isos surgidos &or o&eraciones fuera de baance, incuyendo osreativos a

iD sustitutos directos de cr0dito, co$o as garant#as generaes ue

cubren deudas, as garant#as de ace&tacin bancaria y as cartas de

cr0dito en reserva ue sirven co$o garant#as financieras de &r0sta$os y

vaoresO

iiD ciertos &asivos contingentes reacionados con as o&eraciones,

co$o as garant#as de buen fin, as garant#as de su$isin y as cartas de

cr0dito en reserva referidas a o&eraciones &articuaresO

iiiD os &asivos contingentes auto iuidabes a corto &a/o,

reacionados con o&eraciones co$erciaes igadas a a circuacin de

$ercanc#as, taes co$o os cr0ditos docu$entarios, &ara os cuaes e

e$barue subyacente se usa co$o garant#aO

ivD otros co$&ro$isos, as# co$o faciidades &ara a e$isin de

efectos y &ara a suscri&cin de cr0ditos renovabes.

'a FIC 69 Provisiones, Activos Contingentes y Pasivos Contingentes,

trata con generaidad de a contabii/acin y a infor$acin financiera a

revear sobre os &asivos contingentes. Esta For$a es de &articuar

reevancia &ara os bancos, &uesto ue 0stos se ven envuetos a $enudo en

$uc1os ti&os de &asivos contingentes y co$&ro$isos, agunos de eos


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revocabes y otros irrevocabes, ue son con frecuencia significativos en su

i$&orte y substancia$ente $ayores ue os de otras entidades co$erciaes.

"uc1os bancos reai/an transacciones ue no se reconocenactua$ente co$o activos o &asivos, &ero dan ugar a contingencias y

co$&ro$isos. Taes o&eraciones fuera de baance re&resentan a $enudo

una &arte i$&ortante de as o&eraciones de banco, y &ueden tener un &eso

significativo en e nive de riesgo a ue a entidad est* e2&uesta. Esas

o&eraciones &ueden acrecentar o reducir otros riesgos, &or e)e$&o en e

caso de ue cubran activos o &asivos de baance.

'os usuarios de os estados financieros necesitan conocer acerca de ascontingencias y os co$&ro$isos irrevocabes de banco, a causa de as

e2igencias ue &ueden su&oner sobre su iuide/ y sovencia, as# co$o &or

a &osibiidad in1erente de &0rdidas &otenciaes. 'os usuarios necesitan

ta$bi0n infor$acin adecuada acerca de a naturae/a e i$&orte de as

transacciones fuera de baance e$&rendidas &or e banco.

%enci$ientos de activos y &asivos

E banco debe revear infor$acin, efectuando una casificacin de sus

activos y &asivos segHn agru&aciones significativas de &a/os de

venci$iento, basadas en os &eriodos ue resten entre a fec1a de baance

y a fec1a contractua de venci$iento de os $is$os.

'a concordancia, o bien a fata de concordancia debida$ente

controada, de os venci$ientos de os intereses y de &rinci&a de os activos

y &asivos, es funda$enta &ara a gestin de banco. Fo es usua, en e caso

de os bancos, tratar de sincroni/ar co$&eta$ente os venci$ientos, &orue

as o&eraciones acordadas son a $enudo de &a/o no definido y de ti&os

$uy distintos. >na situacin de fata de concordancia te$&ora &uede

$e)orar &otencia$ente e rendi$iento, &ero ta$bi0n incre$entar e riesgo

de &0rdidas.


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'os venci$ientos de os activos y &asivos, as# co$o a &osibiidad de

ree$&a/ar, a un inter0s ace&tabe, os &asivos con costo segHn ega e

venci$iento, son factores i$&ortantes a vaorar a iuide/ de un banco y sue2&osicin a as $odificaciones en as tasas de inter0s y de ca$bio. ( fin de

&ro&orcionar infor$acin de car*cter reevante &ara a $edicin de su

iuide/, os bancos reai/ar*n y revear*n infor$acin ue, co$o $#ni$o,

contenga un an*isis de os activos y &asivos, agru&*ndoos en funcin de

sus &a/os de venci$iento.

'as for$as de agru&ar os activos y &asivos, en funcin de suvenci$iento, difieren entre bancos, as# co$o entre cada &artida &articuar de

activo o &asivo. E)e$&o de &a/os de venci$iento usados &ara as

agru&aciones son os siguientes

aD 1asta 4 $esO

bD entre 4 y 6 $esesO

cD entre 6 $eses y 4 a3oO

dD entre 4 y = a3osO y

eD de = a3os en adeante.

7recuente$ente, estos &eriodos se co$binan, &or e)e$&o, &ara e caso

de &r0sta$os y antici&os de &r0sta$os, agru&*ndoos en venci$ientos antes

de un a3o y des&u0s de esta fec1a. Cuando os ree$bosos se escaonan a

o argo de un intervao grande de tie$&o, cada &ago &eridico se asigna a

&eriodo en e ue se 1a convenido contractua$ente, o bien a &eriodo en

ue se es&era recibir e cobro o 1acer e &ago.

Es esencia ue os &a/os de venci$iento ado&tados &or e banco sean

os $is$os &ara as &artidas de activo y as de &asivo. Con eo se de)a caro

a $edida en a cua concuerdan os i$&ortes &ara cada &a/o de


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venci$iento, con a consiguiente de&endencia de banco de otras fuentes de

iuide/ en caso de fata de corres&ondencia.

'os venci$ientos &ueden ser e2&resados en t0r$inos de

aD e &a/o ue fata 1asta e $o$ento de ree$bosoO

bD e &a/o origina 1asta e $o$ento de ree$bosoO o

cD e &a/o ue 1a de transcurrir 1asta a &r2i$a fec1a en ue as

tasas de inter0s &uedan ser ca$biadas.

E an*isis de as &artidas de activo y &asivo, segHn os &a/os ue fatan1asta e ree$boso, su$inistra a $e)or base &ara evauar a iuide/ de

banco. >n banco ta$bi0n &uede revear infor$acin sobre os venci$ientos

a &artir de as condiciones originaes de ree$boso, a fin de su$inistrar

infor$acin sobre su estrategia de financiacin y o&erativa. (de$*s, e

banco &uede revear infor$acin sobre as agru&aciones segHn &a/os de

venci$iento, to$ando co$o base e &a/o ue debe transcurrir 1asta ue

&uedan ca$biarse as condiciones de tasas de inter0s, a fin de $ostrar su

e2&osicin a riesgo de ca$bio en as tasas. 'a gerencia &uede ta$bi0n

su$inistrar, en su co$entario sobre os estados financieros, infor$acin

acerca de a e2&osicin a riesgo de ca$bio en as tasas de inter0s, as#

co$o sobre a $anera de gestionar y controar ta e2&osicin.

En $uc1os &a#ses, os de&sitos en e banco &ueden ser retirados a

vountad de tituar, y os antici&os concedidos &ueden ser e2igibes a

vountad de banco. Sin e$bargo, en a &r*ctica, taes de&sitos y antici&os

se $antienen a $enudo durante argos &eriodos de tie$&o sin ser retirados

o e2igir su ree$boso, res&ectiva$ente, &or o cua e &a/o efectivo de

ree$boso es $ayor ue e &a/o contractua. Fo obstante, e banco

&ubicar* su an*isis en t0r$inos de &a/os contractuaes, incuso en os

casos en ue e ree$boso segHn contrato no sea con frecuencia e &a/o


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efectivo, ya ue os &a/os esti&uados en e contrato refe)an os riesgos de

iuide/ asociados a os activos y &asivos bancarios.

(gunos activos de banco no tienen una fec1a contractua de

venci$iento. En ta caso e &a/o asu$ido &ara e venci$iento de os $is$os

es usua$ente e &a/o es&erado de reai/acin de os activos.

'a evauacin de a iuide/ de banco ue os usuarios 1acen, a &artir

de as agru&aciones segHn venci$iento &ubicadas, se reai/a en e conte2to

de as &r*cticas bancarias ocaes, incuyendo en su caso a dis&onibiidad de

fondos &ara os bancos.

En agunos &a#ses os bancos &ueden dis&oner de fondos a corto &a/o,

en e curso nor$a de sus o&eraciones, &rocedentes de $ercado $onetario

o, en caso de e$ergencia, de banco centra. En otros &a#ses no es &osibe

obtener esos fondos.

( fin de &ro&orcionar a os usuarios una co$&rensin co$&eta de as

agru&aciones segHn venci$iento, os datos en os estados financieros

&odr#an necesitar ser co$&e$entados con indicaciones sobre a

&robabiidad de ree$boso durante e &eriodo ue reste 1asta e

venci$iento. Por eo, a gerencia &uede su$inistrar, en sus co$entarios

sobre os estados financieros, infor$acin acerca de os &a/os efectivos y

sobre a $anera de gestionar y controar os riesgos y e2&osiciones

asociados con os diferentes &a/os de venci$iento y &erfies de tasas de

inter0s.

Concentraciones de activos, &asivos y &artidas fuera de baance

Un banco debe revelar inormacin sobre cual!uier concentracin

signiicativa en sus activos, "asivos u o"eraciones uera de balance# $ales

inormaciones a revelar deben ser realizadas en t%rminos de &reas


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34/127

incobrabes, as# co$o e criterio e$&eado &ara daros de ba)a

contabe$ente

-b. un an*isis de os $ovi$ientos en a &rovisin &or &0rdidas en&r0sta$os y antici&os de &r0sta$os durante e &eriodoO ade$*s de

infor$acin &or se&arado de i$&orte cargado a resutados en e &eriodo

&or &0rdidas en &r0sta$os y antici&os de &r0sta$os incobrabes, as#

co$o e i$&orte dado de ba)a contabe$ente de esas &artidas y e

i$&orte acreditado &or recu&eracin de sados, &revia$ente dados de

ba)a, ue 1an sido recu&erados con &osterioridad

-c. e i$&orte acu$uado de a &rovisin &or &0rdidas en &r0sta$os yantici&os de &r0sta$os en a fec1a de baance#

Cuauier i$&orte reconocido co$o &0rdida en &r0sta$os y antici&os,

a&arte de os es&ec#fica$ente identificados en a FIC 6? co$o &r0sta$os o

antici&os, debe ser contabii/ado co$o una a&ro&iacin de as ganancias

retenidas.

Consecuente$ente, cuanto se acredite agHn i$&orte, &rocedente de a

reduccin de taes &0rdidas, esto dar* ugar a un incre$ento de as

ganancias retenidas, y nunca debe incuirse en a deter$inacin de a

ganancia o a &0rdida netas de &eriodo.

'as circunstancias &articuares o a egisacin oca &ueden &er$itir o

e2igir a banco ue eve a resutados &0rdidas en &r0sta$os y antici&os de

&r0sta$os )unto con aueas &0rdidas ue deben reconocerse segHn a FIC

6?. Taes cargos a resutados re&resentan a&ro&iaciones de as ganancias

retenidas, y no gastos, a deter$inar a ganancia o a &0rdida netas de

&eriodo. !e for$a si$iar, todo ti&o de cr0ditos a resutados &rocedentes de

a reduccin de taes gastos &roducir* un incre$ento de as ganancias

retenidas, y &or o tanto no se incuir* en a deter$inacin de a ganancia oa

&0rdida neta de &eriodo.


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'os usuarios de os estados financieros de un banco necesitan conocer

a incidencia ue as &0rdidas, en &r0sta$os y antici&os de &r0sta$os, 1an

tenido en a situacin financiera y os resutados de a entidad, o ue esayuda a )u/gar a eficacia con a ue e banco 1a e$&eado sus recursos.

Por tanto, e banco revear* infor$acin sobre a cuant#a agregada de a

&rovisin &or &0rdidas en &r0sta$os y antici&os de &r0sta$os a a fec1a de

baance, as# co$o os $ovi$ientos de a &rovisin durante e &eriodo. 'os

$ovi$ientos en a &rovisin, incuyendo os i$&ortes dados de ba)a

anterior$ente ue 1ayan sido recu&erados durante e &eriodo, se

&resentar*n &or se&arado.Cuando no &ueden ser recu&erados os &r0sta$os y antici&os de

&r0sta$os, se dan de ba)a co$&ens*ndoos con a &rovisin

corres&ondiente. En agunos casos no se dan de ba)a 1asta ue todos os

&rocedi$ientos egaes necesarios 1an sido evados a cabo, y e i$&orte de

a &0rdida 1a sido fina$ente estabecido. En otros casos se dan de ba)a con

anterioridad, &or e)e$&o cuando e &restatario no 1a 1ec1o, en un &eriodo

de tie$&o es&ecificado, ningHn &ago &or intereses o &or a$orti/acin de

&rinci&a vencido. Puesto ue 1ay diferencias en e $o$ento en e cua os

cr0ditos y antici&os en cuenta incobrabes son dados de ba)a, os i$&ortes

brutos de taes inversiones crediticias y as corres&ondientes &rovisiones &or

&0rdidas &ueden variar considerabe$ente entre bancos, incuso en

circunstancias si$iares. Por esta ra/n e banco 1abr* de revear

infor$acin res&ecto a sus &o#ticas contabes &ara dar de ba)a &r0sta$os y

antici&os de &r0sta$os considerados incobrabes.

Riesgos generaes de a actividad bancaria

$odos los im"ortes dotados "ara cubrir riesgos generales de la actividad

bancaria, incluyendo "%rdidas uturas y otros riesgos y contingencias

im"revisibles, deben "resentarse "or se"arado, y tratarse como

a"ro"iaciones de las ganancias retenidas# Cuales!uiera im"ortes


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"rocedentes de la reduccin, tales saldos "roducir&n un incremento en las

ganancias retenidas, y no deben incluirse en la determinacin de la

ganancia o la "%rdida netas del "eriodo

'as circunstancias o a egisacin oca &ueden &er$itir o e2igir a banco

ue reaice, ade$*s de as &rovisiones &or &0rdidas en &r0sta$os y

antici&os de &r0sta$os, deter$inados segHn e &*rrafo :=, otros cargos a

resutados &or riesgos generaes de a actividad bancaria, incuyendo

&0rdidas futuras u otro ti&o de riesgos i$&revisibes.

E banco &uede ta$bi0n estar obigado, o &er$it#rsee, cargar a

resutados gastos &or contingencias. Estos i$&ortes ue cubren riesgos y

contingencias generaes, derivados de a actividad bancaria, no cu$&en os

reuisitos &ara ser reconocidos co$o &rovisiones, segHn a FIC Provisiones,

Activos Contingentes y Pasivos contingentes# Por tanto, e banco reconocer*

taes cantidades co$o a&ro&iaciones de as ganancias retenidas. Este

&roceder es necesario &ara evitar una sobrevauacin de os &asivos, una

infra vauacin de os activos, o a e2istencia de acu$uaciones o devengosD

y &rovisiones no reveadas en a infor$acin financiera, y a &osibiidad de

distorsin de resutado neto y de &atri$onio.

E estado de resutados &odr#a no &resentar una infor$acin reevante y

fiabe, sobre a actividad de banco, si a ganancia o a &0rdida netas de

&eriodo incuyen cargos no e2citos debidos a &rovisiones &ara cubrir

riesgos generaes o contingencias adicionaes, o abonos resutantes de a

reversin contabe de os anteriores cargos. !e for$a si$iar, e baance

&uede no &resentar una infor$acin reevante y fiabe sobre a situacin

financiera de banco si incuye &asivos sobrevaorados, activos

infravaorados o recoge acu$uaciones o devengosD y &rovisiones no

e2citas en as reveaciones financieras.


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7= DESCRIPCI"N . AN6ISIS DE PROD-5ANCO

7=7 ANTECEDENTES ;IST"RICOS

Banco de a Produccin S.(. PR!>B(FC, encabe/a de Gru&o

7inanciero Produccin, inici sus actividades en novie$bre de 4?9< con e

&ro&sito de &oner a dis&osicin de &Hbico en genera y de &eue3o y gran

e$&resario, os servicios de una nueva institucin bancaria.

!esde ese entonces, se enca$inaron a &roducir y entregar servicios de

caidad &ara satisfacer as necesidades de sus cientes dentro de un &roceso

de &er$anente innovacin.

Contribuyen a a co$unidad con a e)ecucin de &rogra$as soidarios y

a&oyaron a desarroo econ$ico de &a#s a trav0s de una ad$inistracin

segura y eficiente de os recursos ca&tados.

Traba)an &ara ser un gru&o financiero con &resencia en $ercados

estrat0gicos y con &royeccin internaciona. Son #deres &or a confian/a

generada en a soide/ de os resutados en e argo &a/o, e desarroo

tecnogico y e &rofundo conoci$iento de os cientes.

PR!>B(FC, a o argo de sus 6; a3os de trayectoria se 1a ogrado

&osicionar en estos tie$&o se encuentra dentro de J'os "e)ores GrandesK ?

?. Revista Gestin

de as &rinci&aes instituciones financieras de &a#s, en a actuaidad es uno

de os $*s re&resentativos, con sus 8< oficinas en as 44 Provincias, en a

cua est*n situadas en diferentes &untos ogrando ca&tar e $ercado

financiero.


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'os &roductos y servicios ue ofrecen a sus cientes de acuerdo a as

necesidades de cr0dito, a1orro, co$ercio e2terior, &ago de servicios y

$uc1os $*s, sirviendo a siste$a ecuatoriano en &roductos, &artici&acin,caidad de servicio, eficiencia, seguridad y rentabiidad

En a crisis ue se &rodu)o en os finaes de os a3os ?;, PR!>B(FC

ogro $antenerse y des&u0s de esta gran crisis &roducto de sus buenos

negocios en e e2tran)ero ograron sair adeante for$*ndose co$o una de

as e$&resas $*s fuerte ue tiene en ese $o$ento e Ecuador.

Entre os 1ec1os ue &ode$os resatar esta e de a3o

4??= W 4??9

En estos a3os a &resencia de factores &o#ticos atent contra a

estabiidad econ$ica continuando as# e entorno adverso ue 1ab#a

venido afectando a &a#s desde inicios de 4??=.

4??B(FC cu$&i veinte a3os de traba)o y este aniversario

constituyo un a3o de resutados ata$ente favorabes, no obstante as

condiciones $acroecon$icas adversas ue se &resentaron en a

econo$#a ecuatoriana co$o fueron e fen$eno de ni3o, crisis

econ$ica internaciona, ca#da de &recio de &etreo y ca$bio deGobierno.

5;;;

'a entidad financiera se inicio con una de as $*s severas crisis ue

1a sufrido e &a#s en os Hti$os a3os. E Ecuador recibi os e$bates de

&rofundos &robe$as econ$icos, &o#ticos, sociaes e institucionaes.


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Sin e$bargo, e Gru&o 7inanciero Produccin G7PD su&o sortear con

acierto un entorno adverso en todos os *$bitos.

5;;9

E siste$a financiero vivi un a3o es&ecia$ente co$&e)o &or un

&roceso de refor$as fuerte$ente confrontacionaes, ue ter$ino con a

a&robacin de a 'ey de Reguacin de Costo "*2i$o Efectivo de

Cr0dito. Este cuer&o ega &ro1ibi e cobro de cuauier ti&o de

co$isiones o recargos a os cr0ditos y estabeci tasas $*2i$as &or

seg$ento de cr0dito as# co$o tarifas $*2i$as &ara os diferentes

servicios ue &resta e siste$a a sus cientes.

Este Hti$o a3o se ogro conuistar $uc1os &re$ios co$o son

'a caificacin de Riesgo de Categor#a "*2i$a en e Siste$a

7inanciero Faciona RIESG (((- &or a Caificadora PCR PacificCredit RatingD.

"encin de onor dentro de 'as "e)ores E$&resas en Caidad

de Servicio categor#a de Servicios Ba)o ContratosD E &ri$er Gru&o 7inanciero de &a#s entre os J"e)ores

GrandesK Produbanco e segundo banco entre J'os "e)ores GrandesK. btiene Certificado IS ?;;45;;; a &roceso de Contrataciones

y Co$&ras de G7P E Presidente de !irectorio Rodrigo Pa/ y e Presidente

E)ecutivo (beardo Pac1ano en e ranQing de os 4= e$&resarios $*s

res&etados de 5;;9. Produbanco en e ranQing de as 4;; e$&resas $*s grandes

de 'easing en ($0rica 'atina de 5;;8 E banco de (3o 5;;9 de Ecuador.

7=72 ESTR-CT-RA DE PROD-5ANCO


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ESTR-CT-RA #-NCIONA

En a actuaidad de G7P se $ane)a en base a os ue es a estructura

organi/aciona de ti&o funciona J7or$a de de&arta$entai/acin en ue as

&ersonas ue se dedican a una actividad funcionaK.

'a estructura organi/aciona es a for$a $*s gica y b*sica de

de&arta$entai/acin, faciita e $ovi$iento de as 1abiidades

es&eciai/adas &ara &oder usaras en os &untos donde $*s se necesitan.

E banco en toda su estructura se dividen en 6 *reas de negocios ue

de a1# se des&renden as siguientes sub-*reas con as cuaes se desarroa

toda a actividad bancaria, en e siguiente cuadro &odr*n observar todas as

*reas con as ue se traba)an.

ORGANISMOS DIRECTI9OS


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7uente C1ara de Induccin Cor&orativa

Eaboracin (utores

7uente C1ara de Induccin Cor&orativa

Eaboracin (utores


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'as *reas de negocios se reHnen &ara to$ar decisiones, discutir sobre

os nuevos &roductos ue est*n &or sair a $ercado y cu*es ser*n as

estrategias ue se deben i$&e$entar &ara &oder enfrentar as reguacionesue cada ve/ a sector bancario es est* e2igiendo e gobiernoO una ve/

to$adas as decisiones res&ectivas, estas son co$unicadas $ediante os

diferentes canaes tecnogicos $ai, ca center, at$, etc.,D tanto a os

cientes internos co$o e2ternos.

E Banco de a Produccin no traba)a soo ta$bi0n 1ay co$&a3#as as

cuaes for$an &arte de G7P y ue ayudan a co$&e$entar os diversos

sectores os cuaes un banco no egase a satisfacer.

ESTR-CT-RA #INANCIERA

Produbanco es una de as entidades financieras $as re&resentativas en

estos tie$&os se encuentra situada en os bancos grandes y cada ve/ seest* &osicionando $e)orO se encuentra con una base sida en a &arte

financiera a cua es $uy dif#ci ue &ueda verse con &robe$as en un futuro

cercano.

En os siguientes cuadros se &uede $ostrar ue tan &osicionado se

encuentra en reacin con os otros bancos grandes os cuaes tienen $uc1o$*s tie$&o en e $ercadoO grafico 4.6 se $uestra ue entre todos os

bancos grandes 1a ogrado to$ar una &arte bastante considerabe to$ando

en cuenta ue es un banco conservador no to$a $uc1os riesgos y ue en e

$ercado )usto en este a3o cu$&e 6; a3os de actividad.

GR6#ICO 7=


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7uente Su&erintendencias de Bancos Boet#n 7inanciero !ic. 5;;9

Eaboracin (utores

7=7= SIT-ACI"N #INANCIERA DE PROD-5ANCO

!entro de siste$a financiero 1ay indicadores os cuaes &er$iten 1acer

e estudio de as e$&resas de una $anera &anor*$ica y $uy r*&ida a o

ue se refiere a sovencia, os riesgos y a eficiencia con a ue se est*

traba)ando

'a Su&erintendencia de Bancos es ue regua toda a infor$acin &or o

ue soicita ue en e boet#n financiero se &ubiue esos datos debido a ue

da a faciidad de observar a caidad de os activos, os cotos co$o se 1an

incurridos, a rentabiidad y $as situaciones en un baance en i$&ortante.

ESTR-CT-RA . CAIDAD DE ACTI9OS

Este ratio indica a eficiencia en a confor$acin de os activos y

&asivos, a &osicin de riesgos y a &osibiidad de cobertura en os cr0ditos

incobrabes.


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GASTOS DE OPERACI"N ESTIMADOS 8TOTA ACTI9O

PROMEDIO

Re&resenta a carga o&eraciona i$cita en e financia$iento de os

activos. En co$&aracin con e banco $as fuerte Pic1inc1aD, Produbanco

se sitHa con un nive $*s ba)o co$o es de 8.4


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ROA

"ide e nive de retorno generado &or e activo. E vaor de este #ndice

esta 5.;4 es ato en co$&aracin con Pic1inc1a ue esta en 4.8=, o cua

$uestra ue es un banco e cua est* invirtiendo bien con sus activos.

INDICADORES DE I/-IDE!

Estos nivees estabecen e nive de iuide/ ue &osee a entidad en

un deter$inado &eriodo econ$ico.

#ONDOS DISPONI5ES 8 TOTA DEPOSITOS A CORTO PA!O

"ide e nive de dis&onibiidad ue tiene a entidad &ara

atender e &ago de &asivo de $ayor e2igibiidad.

'a entidad a cua se est* evando e estudio tiene este #ndice con e

vaor de 4


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CAPT-O II

27 METODOOGA PARA A PRO.ECCIFN DE OS

ESTADOS #INANCIEROS . 9AORACIFN DE

PROD-5ANCO

E ob)etivo de este catuo es dar a conocer a $etodoog#a &ara reai/ar

una vaoracin econ$ica de una entidad bancaria, en este caso

Produbanco. E catuo se encuentra dividido en dos secciones. 'a &ri$era&arte se enfoca en a &royeccin de as cuentas de os Estados 7inancieros,

as cuaes &ro&orcionar*n a infor$acin necesaria &ara reai/ar a

vaoracin. En a segunda &arte se describe os reueri$ientos

$etodogicos y as 1erra$ientas adecuadas &ara reai/ar un correcto

an*isis de vaoracin.


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27 DESCRIPCIFN DE MTODO DE PRO.ECCI"N

DE ESTADOS #INANCIEROS

Proyectar es 1acer una esti$acin de vaor futuro de as cuentas ue

son ob)eto de an*isis, bas*ndose en e co$&orta$iento 1istrico de os

$is$os y en e criterio de anaista.

>n buen $odeo de &royeccin financiera debe tener as siguientescaracter#sticas con a finaidad de reai/ar un correcto an*isis de vaoracin

Eaborar os Estados 7inancieros &royectados &ara fec1as futuras, as

cuaes incuyen &ronsticos de diferentes cuentas &ertenecientes a

(ctivo, Pasivo, Patri$onio y de Resutado1.

!eter$inar e e2ceso de retorno ue se va a &ercibir en un tie$&odeter$inado2.

277 MODEO DE PRO.ECCI"N DE OS ESTADOS

#INANCIEROS . MODEO DE PRO.ECCI"N

PARA PROD-5ANCO

1 7 u nd a $e n to s d e ( d$ i ni s tr a ci n 7 i na n ci e ra , M . C. %a n o$ e WM . ".

Xac1oYic/


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En e sector financiero ecuatoriano e2isten diferentes entidades

bancarias, ya sea &or su ta$a3o o &or su actividad, o ue 1ace co$&e)o

estabecer un $odeo est*ndar de &royeccin ue abarue todas asinstituciones. En a actuaidad as *reas financieras de os Bancos basan sus

&royecciones en tendencias 1istricas de creci$iento y decisiones futuras

&or &arte de a gerencia.

>n buen $odeo de &royeccin financiera debe tener as siguientes

caracter#sticas3

'os su&uestos y os resutados, deben ser cre#bes.

E $odeo debe ser fe2ibe, es decir, ue &ueda ser ada&tado y

e2&andido segHn a variedad de as circunstancias.

!ebe ofrecer un $0todo &r*ctico y t0cnico.

'os datos ue utiice y os resutados ue e $odeo &ro&orcionen

deben ser co$&rensibes.

!ebe to$ar en cuenta diferentes factores, taes co$o as inversiones,

financia$iento, &o#ticas de dividendos y &roduccin, as# co$o

decisiones futuras ue &uedan aterar a &royeccin.

E $odeo debe ser sencio de a&icar, sin a necesidad de e2tensas y

co$&e)as for$uaciones o dif#ci $ane)o de os datos.

!ado ue e futuro no &uede ser &royectado &erfecta$ente, e anaista

debe conocer a for$a de co$o una desviacin en as esti$aciones &ueden

afectar a &aneacinO as# co$o ta$bi0n debe &oseer &anes de contingencia

&ara &osibes ca$bios en as &royecciones.

3 !ocu$ento Pubicado &or Fationa C1iao Tung >niversity, Yeb site 1tt&YYY.cc.nctu.edu.tYengintro.1t$


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Para a &royeccin de os Estados 7inancieros de una co$&a3#a

co$ercia o de servicios se &uede utii/ar a &royeccin de a cuenta ventas,

dado ue refe)a e $ayor ingresoO sin e$bargo en una entidad bancaria erubro Coocaciones Brutas, es decir, Cartera Feta $*s &rovisiones,

re&resenta a cantidad de dinero ue una Institucin bancaria 1a coocado

en e $ercado a trav0s de su cartera.

Por esta ra/n, se 1a &royectado esta cuenta, $ediante e uso de

Progra$a E-Yies, donde se reacion Coocaciones Brutas a PIB, de esta$anera e rubro &rinci&a de Banco est* igado a creci$iento ue

e2&eri$ente este #ndice.

(s# $is$o, se debe seeccionaron as cuentas de $ayor reevancia

&ara a entidad, con as cuaes se reai/an os ratios financieros ue

&osterior$ente sirven &ara a &royeccin de os Estados 7inancieros.

2772 EST-DIO DE C-ENTAS REE9ANTES . RATIOS PARA

E MODEO DE PRO.ECCIFN

'os Estados 7inancieros &ro&orcionan infor$acin sobre a situacin

financiera de una e$&resa en un deter$inado tie$&o, as# co$o de sus

o&eraciones a o argo de un &eriodo anterior. Sin e$bargo, e vaor rea de

os Estados 7inancieros radica en ue se &ueden utii/ar &ara &ronosticar a

&osicin financiera ue una co$&a3#a en e futuro, as# co$o ta$bi0n sus


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utiidades y dividendos es&erados:

Para &oder &royectar os Baances, es necesario e uso de ratios

financieros, ue son un #ndice ue reaciona entre s# dos ee$entos de

infor$acin financiera a dividir una cantidad entre otra, con a cua

obtene$os una co$&aracin ue resuta $as Hti ue as cantidades

no$inaes=.

!e esta $anera se &uede utii/ar a infor$acin 1istrica de os Estados

7inancieros &ara cacuar ratios ue reacionen as cuentas $*s i$&ortantes

seeccionadas de acuerdo a a estructura de a institucin y a actividad ue

dese$&e3a.

Si estos ratios, se $antienen estabes a trav0s de tie$&o se &ueden

usar &ara &redecir os rubros ue co$&onen e Baance Genera y e Estado

de Resutados.

( continuacin se detaaran 'os rubros de os Estados 7inancieros, ue

se utii/ar*n &ara a &royeccin.

:7unda$etos de (d$inistracion 7inanciera, Scout Besy y Eugene 7. Brig1$an, 45 ava edicion,

"c GraY i, Pag 44;

= 7unda$etos de (d$inistracion 7inanciera, MC %an o$e- M" Xac1oYic/ < ava edicion.

Prentice a, &ag 5=;


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C-ENTAS DE 5AANCE GENERA

En e cuadro 5.4. se casifican as cuentas o gru&o de cuentas ue se

e$&ean en os ratios &ara a &royeccin de Baance Genera.

C-ADRO 27

C-ENTAS 5AANCE GENERA

CUENTAS DE ACTIVO CUENTAS DE PASIVO

7ondos !is&onibes

Inversiones

Coocaciones Brutos

Cartera %encida

Provisiones sobre

Coocaciones

tros (ctivos

bigaciones con e

Pubico

tros Pasivos con

Costo

C-ENTAS DE

PATRIMONIO

Patri$onio Tota

Cierre a3o anteriorD

7uente Pag. Xeb de a Su&erintendencia de Bancos

Eaboracion (utores

Se seeccion as cuentas o gru&os de cuentas $ostrados en e cuadro

anterior debido a ue son as de $ayor i$&ortancia y reevancia &ara as

Instituciones Bancarias, &orue en eas se concentra a &rinci&a actividad

ue dese$&e3a este sector.


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C-ENTAS CORRESPONDIENTES A ACTI9O

#ONDOS DISPONI5ES

Es un gru&o de rubros de activo codificado en e &an de cuentas con e

cdigo 4.4. 7ondos !is&onibes refe)a os recursos de ata iuide/ ue a

entidad &osee &ara sus o&eraciones y sin ningHn ti&o de restriccin.

Co$&rende as cuentas ue registran e efectivo o e euivaente, taes co$oCa)a, !e&sitos &ara Enca)e, !e&sitos en Bancos y otras Instituciones

7inancieras, entre otros.

IN9ERSIONES

Corres&onde a gru&o 46 de as cuentas de activo donde se registran

as inversiones ue reai/an as instituciones financieras a trav0s de os

t#tuos de vaores, aduiridos con e ob)etivo de tener recursos ue

&ro&orcionen iuide/ segHn e art#cuo =4 itera ' y T, de a codificacin de a

'ey Genera de Instituciones de Siste$a 7inanciero.

En Inversiones no se consideran os contratos de o&ciones, contratosfinancieros de futuros, contratos de arrenda$iento, cuentas de cientes &or

cobrar originadas en ventas a cr0ditos, &r0sta$os &or cobrar originadas en

actividades crediticias de consu$o y de bienes in$uebes a cargo de as

instituciones financieras.


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COOCACIONES 5R-TAS

Se encuentra en e cdigo 4: de os (ctivos de Banco. En esta cuenta

se registran todos os &r0sta$os otorgados a cientes y son casificados de

acuerdo a a actividad a a cua se destinan os recursosO entre estos

tene$os a consu$o, co$ercia, vivienda y $icroe$&resa casificacin

autori/ada &or a Su&erintendencia de BancosD. (s# $is$o se &uede dividir

de acuerdo a su venci$iento, es decir, Cartera &or %encer, Cartera %encida y

Cartera ue no devengue intereses, incuyendo a a Cartera reestructurada

con a $is$a casificacin.

CARTERA 9ENCIDA

Co$&rende a gru&o de cuentas8 donde segHn o estabecido en a

Codificacin de Resouciones de a Su&erintendencia de Bancos y Seguros

de Ecuador y a Munta Bancaria, as entidades ba)o su contro deben

transferir a cartera vencida os sados de sus cr0ditos, ya sean estos de ti&o

co$ercia, consu$o, vivienda o $icroe$&resa incuyendo os

reestructurados ue no 1ubieran sido canceados de acuerdo a os

siguientes criterios.

'os sados de cr0ditos, cuotas, dividendos, c*nones de

arrenda$iento $ercanti co$ercia a os 6; d#as &osteriores a su fec1a de

venci$iento.

'as cuotas o dividendos de cr0ditos de a$orti/acin gradua con

garant#a 1i&otecaria, a os 8; d#as &osteriores a a fec1a de venci$iento de

a cuota o dividendo.


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8SegHn Reg.Fo.SBS-5;;5-;5?9 Corres&onde desde a cuenta 4:54 1asta a 4:5< de gru&o 4:

Cartera de CreditoD.

'as cuotas o dividendos de os cr0ditos &ara $icroe$&resa yconsu$o, a os = d#as &osteriores a a fec1a de su venci$iento, e2ce&tuando

os consu$os &or Tar)eta de Cr0dito, os cuaes se transfer#an a os 4= d#as

&osteriores a su fec1a de venci$iento.

PRO9ISIONES SO5RE COOCACIONES

!e acuerdo a art#cuo 8? de a 'ey Genera de Siste$a 7inanciero, as

Provisiones, son un rubro de vauacin de activo y naturae/a acreedora,

afecta a os resutados y se constituye &ara cubrir eventuaes &0rdidas &or

cuentas incobrabes o &or desvaori/acin de os activos o de os

contingentes ue se &ueden generar en as distintas cases y categor#as de

cr0dito ue una entidad bancaria otorga.

C-ENTAS CORRESPONDIENTES A PASI9O

O5IGACIONES CON E PH5ICO

En este rubro se registran todas as obigaciones a corto &a/o co$o

!e&sitos a a %ista, &eraciones de Re&orto, !e&sitos a Pa/o, !e&sitos

en Garant#a, !e&sitos Registrados ue una entidad bancaria ca&ta de su

cientes. 'as obigaciones recibidas dentro de este gru&o de cuentas

consisten en custodiaras y devover e dinero recibido.


56/127

OTROS PASI9OS CON COSTO

Para una $e)or &royeccin de baance genera se 1an agru&ado as

de$*s obigaciones ue una entidad aduiere y ue no &ertenecen a

&Hbico, debido a ue son $ane)abes y negociabes en co$&aracin con as

obigaciones con e &Hbico.

C-ENTAS CORRESPONDIENTES A PATRIMONIO

PATRIMONIO TOTA

Este gru&o de cuentas re&resenta a &artici&acin de os &ro&ietarios en

os activos de a e$&resa. En estos rubros se registran os a&ortes de os

accionistas, socios o Gobierno Faciona, a &ri$a de descuento en

coocaciones de acciones, as reservas, otros a&ortes &atri$oniaes,

su&er*vit &or vauaciones, y resutados acu$uados de e)ercicio.

-TIIDADES

En estos rubros se encuentran os sados de as cuentas acreedoras y

deudoras &ara e cierre de e)ercicio econ$ico. ( fin de deter$inar a

utiidad o &0rdida bruta &or o ue su sado &odr#a ser deudor o acreedor

de&endiendo de resutado.

C-ENTAS DE ESTADO DE RES-TADOS


57/127

'as cuentas ue for$an &arte de Estado de Resutados e$itido &or as

entidades bancarias y &ubicadas &or a Su&erintendencia de Bancos, se

$uestra e siguiente cuadro.

C-ADRO 272

ESTADO DE RES-TADOS

7uente P*g. Xeb de a Su&erintendencia de Bancos

Eaboracin (utores

Intere$e$ > De$cuento$ Ganado$

Intereses Causados

@ "argen Feto de Inter0s

@ Co$isiones Ganadas

@ Ingresos &or Servicios

@ Co$isiones Causadas

A -tilidade$ #inanciera$ Neta$

J Prdida$ #inanciera$

A Mar)en 5ruto #inanciero

- Gastos de Provisin

A Mar)en Neto #inanciero

J Gastos de &eracin

A Mar)en de Inter,ediacin

@ tros Ingresos &eracionaes

- tras Perdidas &eracionaes

K Mar)en O%eracional

@ tros Ingresos

- tros Gastos y Perdidas

Ganancia o Perdida del ELercicio


58/127

!e as cuentas anterior$ente $encionadas &ara &oder efectuar un

an*isis $*s eficiente y faciitar os c*cuos a $o$ento de reai/ar a

&royeccin, se orden e Estado de Resutados en e orden ue se detaa ene siguiente cuadro.

C-ADRO 27=

ESTADO DE PERDIDAS . GANACIAS

7uente P*g. Xeb de a

Su&erintendencia de Bancos

Eaboracin (utores

Donde

Intere$e$ > De$cuento$ Ganado$

@ "argen Feto de Inter0s

@ Co$isiones Fetas

@ Ingresos &or Servicios

@ >tiidades 7inancieras Fetas

A Mar)en 5ruto #inanciero

- Gastos de Provisin

A Mar)en Neto #inanciero

J Gastos de &eracin

A Mar)en de Inter,ediacin

@ tros Ingresos Fetos

Ganancia o Perdida del ELercicio


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Mar)en de Inter$ Neto A Intereses Ganados W Intereses Causados

Co,i$ione$ Neta$ K Co$isiones Ganadas W Co$isiones Causadas

-tilidade$ Neta$ #inanciera$ K >tiidades 7inancieras W Perdidas7inancieras

C-ENTAS CORRESPONDIENTES ESTADO DE PRDIDAS

. GANACIAS

MARGEN DE INTERES NETO

E $argen de inter0s neto es a diferencia ue e2iste entre os intereses

ganados y os intereses causados en a entidad en un &er#odo deter$inado.

IFTERESES + !ESC>EFTS G(F(!S

Se encuentran en e gru&o =4 de Cat*ogo de Cuentas, en eas se

registran os ingresos ue as entidades bancarias generan &or os recursos

coocados co$o de&sitos, fondos interbancarios vendidos, o&eraciones de

re&orto, inversiones, carteras de cr0dito, as# co$o os descuentos ganados o

a diferencia entre e vaor no$ina y e costo de a aduisicin de os activos.

IFTERESES C(>S(!S

Este rubro de os Gastos 7inancieros de gru&o :4, es donde se detaan

os vaores ue as entidades bancarias incurren &or e uso de os recursos


60/127

recibidos, sean estos &or e &Hbico, o &or otras instituciones financieras,

taes co$o inter0s causados en &r0sta$os recibidos de instituciones

financieras y otras entidades &Hbicas o &rivadas, intereses causados &orvaores en circuacin y obigaciones convertibes en acciones e$itidas &or a

Institucin y otros intereses.

COMISIONES NETAS

'as co$isiones netas es e resutado de a diferencia entre as

co$isiones ganadas con as co$isiones causadas &or e Banco.

C"ISFES G(F(!(S

En a cuenta Co$isiones Ganadas, se encuentran os vaores ue as

instituciones financieras cobran &or conce&to de co$isiones con

confor$idad de a 'ey, taes co$o co$isiones &or consu$o de os tar)etas

1abientes, en as co$&ras con &ago diferido, co$isiones &rovenientes de

cr0ditos directos, ace&taciones bancarias, o&eraciones contingentes7, venta

de divisas entre otras.

C"ISIFES C(>S(!(S

Perteneciente a gru&o de cuentas :5 de os Gastos 7inancieros. En

Co$isiones Causadas se registran os vaores de as co$isiones originadas

en a obtencin de os recursos, #neas de cr0dito, utii/acin de servicios,


61/127

9 Co$&rende (vaes, 7ian/as, Cartas de Credito, 'ineas de Credito no utii/adas y o&ciones

de co$&ra

o&eraciones contingentes u o&eraciones de &er$uta financiera ue reaicenas Instituciones con a Cor&oracin 7inanciera Faciona.

INGRESOS POR SERVICIOS

'os Ingresos &or Servicios son os ue &erciben as Entidades

7inancieras &or conce&tos de servicios &restados con su)ecin a os

contratos &ertinentes taes co$o Servicios 7iduciarios, Servicios Es&eciaes,

(fiiaciones y Renovaciones, "ane)o y Cobran/as, Servicios Coo&erativos,

&or (sesora$iento 7inanciero, entre otros.

UTILIDADES NETAS FINANCIERAS

'as >tiidades 7inancieras Fetas se obtiene entre a diferencia de as

>tiidades 7inancieras con as P0rdidas 7inancieras de &er#odos anteriores.

>TI'I!(!ES 7IF(FCIER(S

Perteneciente a gru&o =6 de os Ingresos 7inancieros. En este gru&o se

registran as utiidades originadas &or ingresos financieros taes co$o

Ganancia en ca$bio, Evauacin de Inversiones, %enta de (ctivos

Productivos, Rendi$ientos &or 7ideico$iso "ercanti y (rrenda$iento

7inanciero.


62/127

PER!I!(S 7IF(FCIER(S

Se encuentra dentro de os Gastos 7inancieros, au# se detaan as

&0rdidas originadas en a actuai/acin diaria de os &asivos contratados en

$oneda e2tran)era, distinto de dar EE.>>.O &0rdidas en %auaciones de

Inversiones, P0rdidas en ventas de (ctivos Productivos y P0rdidas &or

7ideico$iso "ercanti.

GASTOS POR PRO9ISI"N

Cuenta corres&ondiente a gru&o :: de os gastos financieros, indica os

vaores ue as entidades bancarias &rovisionan &ara a &roteccin de sus

activos de acuerdo con as dis&osiciones egaes e$itidas &or e rganis$o

Reguador.

GASTOS DE OPERACI"N

En este rubro, ue &ertenece a gru&o := de os Gastos de &eracin,

se contabii/an todos os gastos ue 1ace a entidad &or actividades ue

est*n vincuadas a giro de negocio taes co$o Re$uneraciones, (&ortes aIESS, Pensiones y Mubiaciones, entre otros.

OTRAS -TIIDADES OPERACIONAES NETAS


63/127

Este rubro se obtiene de a diferencia entre os tros Ingresos

&eracionaes con tros Gastos &eracionaes dentro de un &er#odo.

TRS IFGRESS PER(CIF('ES

Pertenece a gru&o == de os Ingresos, donde se contabii/an os

ingresos &rovenientes de otras actividades de a entidad ue no &ueden ser

ubicados en otro gru&o es&ec#fico. Se registran ta$bi0n as >tiidades en

(cciones y Partici&aciones, >tiidades en %enta de Bienes Reai/abes yRecu&erados, !ividendos &or Certificados de (&ortacin y Convenios.

TRS G(STS PER(CIF('ES

Pertenece a gru&o :8 de os gastos, en este gru&o se contabii/an as

&0rdidas &rovenientes de otras actividades o&eracionaes de a entidad ue

no &ueden ser ubicadas en un gru&o es&ec#fico, as &0rdidas originaes &or

a $odificacin de vaor &atri$onia de as acciones y &artici&aciones ue

&osee a Institucin, as &0rdidas originadas &or a actuai/acin de as

inversiones en acciones y &artici&aciones en $oneda e2tran)era ue se

&roduce &or a variacin de su coti/acin y a &0rdida ue se genere en a

venta de bienes reai/abes y recu&erabes.

OTRAS -TIIDADES NO OPERACIONAES NETAS

E vaor de este rubro se obtiene de a diferencia entre os tros

Ingresos &eracionaes con tros Gastos &eracionaes.


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TRS IFGRESS F PER(CIF('ES

Gru&o =8 de os Ingresos, constituyen os ingresos obtenidos &or e giro

nor$a de negocio o &or circunstancias es&eciaes ue siendo &ro&ias de a

actividad, 1an infuido en os activos de a entidad. Se registran ta$bi0n as

utiidades en venta de bienes a terceros, utiidades en venta de acciones y

&artici&aciones, (rrenda$ientos y Recu&eraciones de (ctivos 7inancieros.

TRS G(STS F PER(CIF('ES

Cuenta con Cdigo :9, &ertenece a gru&o de os gastos. Constituye as

&0rdidas obtenidas &or circunstancias a)enas a giro nor$a de negocio o&or circunstancias es&eciaes ue siendo &ro&ias de a actividad, 1an infuido

en sus activos. Se registran ta$bi0n as P0rdidas en ventas de bienes,

P0rdidas en ventas de acciones y &artici&aciones, Intereses y co$isiones

devengados en e)ercicios anteriores.

RATIOS PARA A PRO.ECCI"N DE C-ENTAS

Para obtener os ratios necesarios &ara a &royeccin se utii/ar* a

siguiente fr$ua

Cuenta (T@nA Ratio Cuenta (t,Cuenta BtDCuenta BT@nD


65/127

Donde:

Cuenta (T@n Cuenta a &royectar en n &eriodos &osteriores.

Ratio Cuenta (t,Cuenta BtD 1/Tt=1

T

Cuenta At

Cuenta Bt Es e

&ro$edio de a reacin 1istrica $ensua entre a cuenta ( y a cuenta B.

T Es e Hti$o &er#odo conocido.

Cuenta BT@n Es a &royeccin de a cuenta B en n &er#odos

&osteriores, $ediante e uso de otro ratio.

#ONDOS DISPONI5ES

7!T@4A Ratio 7!t,PtD PT@4

Donde

7! 7ondos !is&onibes

P bigaciones con e Pubico

Este ratio re&resenta a dis&onibiidad de efectivo ue &osee e Banco

&ara enfrentar os retiros e2igidos &or os cientes en sus cuentas. Este ratio

actHa ba)o e su&uesto de ue e Banco au$enta sus reservas de efectivo

cuando se evidencia un au$ento en a cantidad de ca&taciones en &er#odos

anteriores con a finaidad de $antener recursos dis&onibes. Este ratio es un

indicador de iuide/.


66/127

IN9ERSIONES

ITT@4A Ratio It,7!tD 7!T@4

Donde

I Inversiones

7! 7ondos !is&onibes

"uestra a reacin entre os nivees de dinero ue e banco $antiene

en &a&ees de inversin co$o reservas de iuide/ con e dinero dis&onibe

&ara afrontar os retiros e2igidos &or os cuenta a1orristas.

CARTERA 9ENCIDA

C%T@4A Ratio C%t,CBtD CBT@4

Donde

C% Cartera %encida

CB Coocaciones Brutos

Re&resenta e nive de Cartera %encida ue &osee a entidad conres&ecto a Tota de as Coocaciones Brutos, otorgadas en sus distintas

categor#as, es decir, ue &orcenta)es de cr0ditos otorgados se encuentran en

$ora.

PRO9ISION PARA CRDITOS INCO5RA5ES


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PCIT@4A Ratio PCIt , C%tD C%T@4

Donde

PCI Provisin &ara Cr0ditos Incobrabes

C% Cartera %encida

Este ratio indica e nive de &rovisin &ro$edio ue reai/a a entidad ensu cartera de cr0dito con res&ecto a tota de a cartera vencida.

O5IGACIONES CON E PH5ICO

PT@4A Ratio Pt,CBtD CBT@4

Donde

P bigaciones con e Pubico


"uestra a reacin ue e2iste entre as obigaciones con e &Hbico y os

cr0ditos otorgados &or a entidad financiera, ue recibe de os de&sitos de

&Hbico.

OTRAS O5IGACIONES


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BT@4A Ratio Bt,CBtD CBT@4

Donde

B tras bigaciones


Indica a reacin ue e2iste entre as tras bigaciones y as

Coocaciones Brutos, es decir, es e dinero ue e Banco da en cr0ditos a sus

cientes y cuya fuente no son soa$ente os de&sitos sino todos as

obigaciones ue e Banco &osee. Re&resentan todas as obigaciones ue aentidad contrae con terceras &ersonas y ue &or o genera, son concedidas

a $ayor &a/o.

MARGEN NETO DE INTERES

"FIT@4A Ratio "FIt,CBt, ItD CBT@4@IT@4D

Donde

"FI "argen Feto de Inter0s


I Inversiones

!ado ue e "argen de Inter0s Feto re&resenta a ganancia ue se

obtiene a reai/ar os cr0ditos, este ratio indica a rentabiidad sobre os

&r0sta$os ue se conceden a &Hbico, es de es&erarse ue a au$entar os

cr0ditos, au$ente e $argen de ganancia.

COMISIONES NETAS


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70/127

En este caso se 1a cacuado e &orcenta)e anua ue tiene e Gasto de

Provisin sobre a cartera vencida estabeciendo un &orcenta)e anua.

GASTOS DE OPERACION

GTT@4A Ratio GTt,CFt, "FItD CFT@4@ "FIT@4D

Donde

GT Gastos de &eracin

CF Co$isiones Fetas

"FI "argen Feto de Inter0s

Este ratio indica a reacin 1istrica entre os Gastos ue incurre a

e$&resa &or sus actividades de acuerdo a "argen Feto de inter0s y as

Co$isiones Fetas ue a entidad obtiene.

OTROS INGRESOS NETOS

IGFT@4A Ratio IGFt,CBtD CBT@4D

Donde

IGF tros Ingresos Fetos



71/127

Este ratio nos indica e &orcenta)e de tros Ingresos Fetos anuaes en

reacin de as coocaciones ue a Institucin 7inanciera reai/a.

272 DESCRIPCI"N DE MTODO DE 9AORACI"N

2727 DESCRIPCI"N DE OS MTODOS DE 9AORACI"N

MODEO DE DI9IDENDOS DESCONTADOS

Este $odeo vaora e &atri$onio de a e$&resa trayendo a vaor

&resente e fu)o de efectivo dis&onibe &ara accionistas descontado a una

tasa de costo &atri$onia. >tii/ando e argu$ento ue e

Hnico dinero ue reciben os accionistas son osdividendos ue &aga a co$&a3#a, se &ude vaorar e &atri$onio co$o e

vaor &resente de os dividendos es&erados o ca da co$o resutado e

&recio de una accin en e $o$ento &resente


72/127

P0=

t=1

Dt1g

t

1rt

< Invest$ent vauation, Toos and Tec1niues for deter$ining t1e vaue of any asset, (sYat1

!a$odaran, Segunda Edicion, Mo1n Xiey Z Sons, 5;;5,ca& 54.

P0=D

1

1

1gt

1rt

P0=D

1

1

rg

P0= D

1

rg

En un caso $*s genera, donde os dividendos crecen a una tasa ue no

es sostenibe o constante durante un &er#odo, se &ude asu$ir ue dic1a tasa

ser* constante desde agHn &unto futuro, 1asta e infinito. Esto &er$ite

vaorar una accin co$o a su$a de dos co$&onentes e vaor &resente de

una serie de dividendos esti$ados y un co$&onente ue recoge os

&er#odos &osteriores 1asta e infinitoD esti$ados en base de "odeo de

Gordon?.

P0=

t=1

Dt

1rt

Dn1

rg

1

1rn

Donde

!n@4 Pri$er !ividendo uego de Hti$o &eriodo esti$ado.


73/127

1

1rn Es e factor de !escuento ue trae a vaor &resente e

segundo co$&onente.

? Para garanti/ar a convergencia de a serie infinita es necesario ue r $ayor g.

#-&O DE CA&A 5ASADO EN E ACCIONISTA

Este $odeo corres&onde a 7u)o de Ca)a ue ueda dis&onibe &ara os

accionistas una ve/ ue se 1a cu$&ido con e &ago de a deuda y os

reueri$ientos de ca&ita &ara reinversin ue a entidad destine.

7C7E >tiidad Feta @ Cargos o Gastos ue no son efectivo

W Inversin en Ca&ita de Traba)o Feto

- Gastos de Ca&ita Ca&ita E2&endituresD

@ !euda &agada W !euda FuevaD

E 7C7E 7ree Cas1 7oY to EuityD &ara e caso de entidades

financieras tiene a dificutad de identificar os rubros corres&ondientes a

Ca&ita de Traba)o, Gastos de Ca&ita y Endeuda$iento dada su naturae/a

de inter$ediacin.

En e caso de Gastos de Ca&ita se debe asociar a os reueri$ientos de

ca&ita &ara cu$&ir reguaciones co$o Undice de Patri$onio T0cnico en e

caso de os Bancos.


74/127

MODEO DE 9AORACI"N PARA PROD-5ANCO

'os Bancos, y en genera todas as instituciones financieras &oseencaracter#sticas es&eciaes ue e anaista debe to$ar sobre todo en dos

as&ectos. E &ri$ero es a naturae/a de negocio, o cua 1ace dif#ci

deter$inar con e2actitud co$o se van a co$&ortar as diferentes cuentas

ue se e$&ean tanto en e Baance Genera co$o en e Estado de

Resutados, 1aciendo ue a esti$acin de os E2cesos de Retornos sea

$as co$&e)a. En segundo ugar, os Bancos, tienden a ser fuerte$ente

reguados y os efectos de estos reueri$ientos reguatorios &ueden afectar

os resutados4;.

En genera as co$&a3#as utii/an a e$isin de as obigaciones co$o

fuente de financia$iento &ara 1acer sus inversiones, $ientras ue una

Institucin 7inanciera to$a recursos de &Hbico &ara convertiros en

&roductos financieros ue son vendidos a un &recio $ayor, generando de

estas transacciones una utiidad. !e esta $anera e Banco crea ganancias$ediante e $ane)o de sus &asivos, o cua se convierte en un beneficio.

Esti$ar e Costo de Patri$onio es dif#ci cuando as variaciones de as

cuentas y &or ende a >tiidad no se encuentran cara$ente definidas, e cua

es e caso de as Instituciones 7inancieras, sin e$bargo, e &atri$onio &uede


75/127


76/127

Eaboracin (utores

Por esta ra/n, si e retorno a recibir es si$iar a e2igido, e %aor de

"ercado converge a %aor Contabe (ctua, sin e$bargo si e retorno es

inferior a e2igido e %aor de "ercado ser* inferior a %aor contabe actua.

(s# $is$o, se reuiere cacuar e e2ceso de Retorno futuro, &or tanto

se debe reai/ar un an*isis tanto de conte2to econ$ico co$o de a $is$a

fir$a &ara deter$inar si e RE actua se $antendr* &or cuanto tie$&o y

cua ser* su vaor a &er&etuidad. Si actua$ente os retornos de a Industria

son atos, ingresar*n $*s co$&etidores o ue fina$ente dis$inuir* os

retornos a futuro.

!escri&cin de %ariabes

-TIIDAD NETA

E $odeo reuiere a &royeccin de a >tiidad Feta a cua se &uede

reai/ar en base a

(n*isis de dese$&e3o 1istrico de a entidad &ara esti$ar su

tendencia a futuro.

(n*isis de entorno econ$ico de $ercado y reacin con e &anestrat0gico de a entidad.

ROE

Se &uede &royectar a >tiidad Feta o e RE ya ue a$bas est*n

directa$ente reacionadas.


77/127

TASA DE PAGO DE DI9IDENDOS

'a tasa de &ago de dividendos si es e caso de ue os canceanD sirve

&ara deter$inar e Patri$onio inicio y de cierre de a3o o ue &er$ite

cacuar e RE anua.

9AOR CONTA5E O I5RO DE PATRIMONIO PARA PERPET-IDAD

Basado en os su&uestos de creci$iento de a >tiidad Feta y e RE

&ro$edio &ara a &er&etuidad, se deter$ina e %aor contabe de

Patri$onio.

9 Patri,onio %er%etuidad A >tiidad Feta &er&etuidad RE

&er&etuidad

E[CES !E RETRF ( PERPET>I!(!

Ece$o de retorno %er%etuidad K >tiidad Feta 4@gD W e %'

Patri$onioD

%('R ( PERPET>I!(! !E' E[CES !E RETRF

9alor a %er%etuidad del ece$o de retorno A E2ceso de Retorno

&er&etuidad e W gD


78/127

( igua ue en $odeos anteriores, se cacua e %aor &resente de todos

os retornos en e2ceso tanto de os a3os &royectados co$o de a

&er&etuidad.

%('R !E "ERC(! !E' P(TRI"FI

E vaor de "ercado de &atri$onio es a su$a de %aor &resente de os

retornos en e2ceso y de %aor contabe de &atri$onio +.

2727= METODOOGA DE A TASA DE DESC-ENTO A

-TII!AR O TASA DE COSTO PATRIMONIA

Para esti$ar a Tasa de Costo Patri$onia se reco$ienda usar e

$odeo de vaoracin de activos de ca&ita C(P"D. SegHn este $odeo e

costo de o&ortunidad de &atri$onio es igua a retorno sobre a tasa de

riesgo, $*s e riesgo siste$*tico de a co$&a3#a BetaD $uti&icado &or e

&re$io sobre e riesgo de $ercado.

Donde

r tasa de costo &atri$onia

rfTasa ibre de riesgo.

\ Riesgo Siste$*tico.


79/127

E r$D W rfD Pre$io sobre e riesgo de $ercado.

TASA I5RE DE RIESGO

Terica$ente, a tasa ibre de riesgo es e rendi$iento sobre una

inversin ue no &osee riesgo y ue &or o tanto no tiene reacin con e

entorno de ninguna otra inversin en a econo$#a. Por o genera se utii/an

&a&ees e$itidos &or e Gobierno centra.

5ETA

"ide a sensibiidad de vaor de una accin res&ecto a os $ovi$ientos

de $ercado. 'as acciones con betas $ayores a 4 tienden a$&ificar os

$ovi$ientos con)untos de $ercado. (cciones con betas entre 4 y ; tienden

a $overse en a $is$a direccin de $ercado44.

Para e caso de as Instituciones 7inancieras, e factor beta es &or o

genera su&erior a 4, o ue indica ue e nive de riesgo de estas

instituciones es en &ro$edio su&erior a de $ercado ta co$o se observa en

e cuadro 5.=

Es una $edida cuantitativa sobre e co$&orta$iento de un vaor, cartera

de vaores, o fondos con reacin a co$&orta$iento de $ercado o

benc1$arQ. Esta reacin re&resenta t#&ica$ente e $ovi$iento 1istrico de

&recio de un deter$inado vaor con reacin a $ovi$iento de un

deter$inado #ndice accionario. >n beta de 4.


80/127

variabes ue e $ercadoO os betas $ayores ue 4.;; est*n referidos a

vaores ue var#an $*s ue e $ercado y os betas negativos $uestran un

co$&orta$iento inverso a $ercado.

Princi&ios de 7ian/as Cor&orativos, R. Breaey., s. "yers, = edicion, "c GraY i, Pag 446

C-ADRO 27

5eta de lo$ Princi%ale$ 5anco$ de lo$ E$tado$ -nido$

7uente +a1oo] 1tt&finance.ya1oo.co$

Eaboracin (utores

Co,%anie$ 5eta$

(BF ("R oding F.%.(! (BFD 4.=8?

Banco Santander Centra ST!D 4.68?

BanQ of ($erica Cor&orati B(CD ;.8?:

BanQ of FeY +orQ Co. BD 4.6=6

Barcays P'C (!RD BCSD ;.?:=

BB%( S.(.(!RD BB%D 4.5S(D !BD 4.489

BC oding P'C (!RD BCD ;.?; Partici%acin a TrabaLadore$

Gr?'ico =7' !E' %('R CFT(B'E !E' P(TRI"FI

5;;< 5;;? 5;4; 5;44 5;45 Per&etuidad

Patri$onio Inicia 46?955 4=


106/127

5;;9, a ra/n de &ago de dividendos y as utiidades netas de cada a3o ue

as to$a$os de Estado de Resutados Proyectado cuadro 6.=D. Con estos

datos &udi$os cacuar e &atri$onio fina de cada a3o ue a su ve/ ser* e&atri$onio inicia de a3o siguiente.

'uego en a segunda &arte obtuvi$os e costo de &atri$onio ue no es

otra cosa ue a $uti&icacin de &atri$onio inicia de cada a3o &or a tasa

de costo &atri$onia ue a su ve/ es a ue cacua$os $ediante e C(P".

Por Hti$o tene$os e e2ceso de retorno anua, e cua obtuvi$os

rest*ndoe a a utiidad neta e costo de &atri$onio. 'uego trae$os os

e2cesos de retorno anuaes a vaor &resente, incuido ta$bi0n e vaor de a

&er&etuidad. 'a su$a de estos vaores &resentes $*s e &atri$onio actua

e &atri$onio inicia de 5;;


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Patri$onio 46?955;;;

%aor Contabe &or (ccin 4,=4


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CAPT-O I9

B(FC y e vaor de $ercado ue a nuestro

)uicio deber#an tener dic1as acciones.

AN6ISIS DE OS RES-TADOS O5TENIDOS

En e &roceso de cacuar a tasa de costo &atri$onia &ara

PR!>B(FC encontra$os ue no ser#a &osibe encontrar un Beta

estad#stica$ente significativo debido a &oco $ovi$iento de $ercado

accionario en e siste$a financiero ecuatoriano &or o cua decidi$os cacuar

e C(P" con a tasa ibre de riesgo, e beta &ro$edio de siste$a financiero


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y a &ri$a &or riesgo de $ercado de os Estados >nidos y su$are e riesgo

&a#s &ara as# tener una tasa de costo &atri$onia &ara nuestro an*isis.

Entonces &ara descontar os e2cesos de retornos obtenidos &or os

accionistas se utii/o una tasa de 4?,=:. (u# se utii/o una tasa de riesgo

&a#s de =,=; o cua castiga fuerte$ente e vaor de a tasa de descuento

debido a ue to$a e vaor de C(P" cacuado segHn os &ar*$etros de

Estados >nidos y o a)usta a nuestro &a#s.

4.1 C6C-O . AN6ISIS DE SENSI5IIDADES

AN6ISIS DE SENSI5IIDAD

( continuacin $ostra$os un an*isis de sensibiidad de os resutados

obtenidos e cua $uestra as variaciones ue &odr#a e2&eri$entar e &recio

de a accin ante ca$bios futuros en as siguientes variabes

Coocaciones Brutas

Cartera %encida

Co$isiones Fetas


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COOCACIONES 5R-TAS

Co$o ya 1e$os dic1o anterior$ente as coocaciones brutas consisten

en a su$a de a cartera de cr0ditos y as &rovisiones, siendo a cartera de

cr0ditos su constituyente abru$adora$ente $ayor. Sabe$os ta$bi0n ue a

cartera de cr0ditos son todas as coocaciones ue e Banco reai/a dada su

naturae/a de inter$ediacin, esta &ude variar segHn as condiciones de

$ercado y de a &o#tica de concesin de cr0ditos ue tenga a institucin. E

nive de as coocaciones fue &royectado segHn fue descrito en e ca&ituoanterior dando co$o resutado un nive de coocaciones cercano a os 4;;;

$iones &ara e a3o 5;45.

>n au$ento en a cartera de cr0ditos o en este caso en as

coocaciones brutasD afecta directa$ente a as cuentas de Estado de

Resutados debido a a reacin ue e2iste entre eas. E siguiente cuadro

$uestra e efecto en e vaor de a accin ante distintas variaciones

&orcentuaes en e nive de a cartera de cr0dito.

Gr?'ico


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a&ro2i$ada$ente ;,99. ( igua ue en e caso anteriores to$a$os

&osibes variaciones desde una dis$inucin en 4= 1asta un au$ento en

4=, ba)o estas consideraciones e &recio fuctuar#a entre `5, 58 1asta`5,48.

COMISIONES NETAS

'as condiciones de $ercado 1acen su&oner ue a banca se encuentraenca$inada a au$entar su nive de &restacin de nuevos servicios o cua

uiere decir ue as instituciones financieras ya no soo buscan obtener

ganancias a trav0s de sus actividades de inter$ediario sino ue est*n

dirigiendo sus esfuer/os a au$entar su oferta de &roductos financieros.

(u# cabe una e2&icacin. Co$o es de genera conoci$iento 1ace

&oco se endurecieron as reguaciones de &arte de gobierno 1acia as

co$isiones ue se cobraban dentro de os &r0sta$os ue os bancos

otorgaban. Este rubro de co$isiones netas no se refieresoloa esos vaores

sino se enfoca aHn $*s a vaores corres&ondientes a utiidades ue e

Banco recibe &or &roductos y servicios ue son distintos de sus actividades

de &restatario y &resta$ista. Es &or eso ue se reai/a un an*isis ue

$uestra e co$&orta$iento de as utiidades futuras, refe)adas en e &recio,

segHn variaciones en este rubro.


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Gr?'ico


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En e cuadro :.4 se &uede observar ue e &recio esti$ado es 46,49 $ayor

ue e &recio ue e da e $ercado.

Gr?'ico


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RES-MEN

'a finaidad de este traba)o fue a de obtener e vaor de a accin de

PR!>B(FC to$ando en cuenta su situacin actua y sus &ers&ectivas

futuras, con a finaidad de obtener un vaor to$ando en cuenta tanto e

sector bancario co$o e de $ercado de acciones en a actuaidad.

Co$o &ri$er &aso se 1i/o una reco&iacin 1istrica de a situacin

de siste$a financiero ecuatoriano, $ediante e cua &udi$os conocer e

desarroo de a Banca ecuatoriana tanto antes co$o des&u0s de a crisis

financiera de 4???.

Co$o segundo &unto se reai/ un an*isis 1istrico y situaciona de

PR!>B(FC &ara &oder tener una &ers&ectiva interna de a entidad as#

co$o de su &osicin dentro de siste$a financiero.

'uego de conocer estos dos &untos $encionados se &rocedi a

e2&icar a $etodoog#a $*s adecuada de &royeccin y vaoracin &ara una

entidad bancaria, e2&oniendo a ra/n de nuestra decisin.

Para nuestra &royeccin de Estado de Resutados &royecta$os as

coocaciones brutas $ediante una regresin econo$0trica, utii/ando e

&rogra$a E-vieYs y uego basados en esta cuenta ar$a$os un cuadro de

ratios &ara &royectar $ediante &ro$edios 1istricos as de$*s cuentas


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i$&ortantes y necesarias &ara nuestra vaoracin. ( &artir de esta

e2&icacin f*ci$ente se &uede deducir ue a variabe cave &ara a

&royeccin son as coocaciones brutas y su acertada &royeccin.

>na ve/ &royectado e Estado de Resutados &ara e &eriodo 5;;< W

5;45, este nos &er$iti tener todos os datos necesarios &ara cacuar os

e2cesos de retornos corres&ondientes.

( nuestro &arecer e $0todo de e2cesos de retornos es e $0todo

$as a&ro&iado &ara a vaoracin de un Banco. Este $0todo cacua e vaor

de a accin co$o e vaor &resente de os e2cesos de retornos, es decir de

a diferencia entre a utiidad ue recibir* e accionista y e costo de ese

&atri$onio &or e ue recibir* dic1a utiidad. Para a&icar dic1o $0todo se

utii/ os e2cesos de retornos &royectados &ara e &eriodo 5;;< W 5;45,

to$ando este Hti$o a3o co$o base &ara e c*cuo de os e2cesos de

retorno a &er&etuidad &ara o cua se utii/ una tasa de 45,4456.

Para descontar estos fu)os se utii/ una tasa de 4?,=:, cacuada en

base a un $odeo C(P" en a ue utii/a$os &ar*$etros estadounidenses

&ara uego a)ustara a nuestro &a#s agreg*ndoe a tasa de riesgo &a#s.

E vaor resutante fue de `5, 54;9 &or cada accin. ( co$&arar este

vaor con e &recio de $ercado `4, ?= &o

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