Semana del 7 al 13 de octubre
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1 Documento de Uso Interno Informe de Estrategia Lunes 14 Octubre de 2013
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1 Documento de Uso Interno
Informe de Estrategia Lunes 14 Octubre de 2013
2 Documento de Uso Interno
Asset Allocation
Escenario global
ACTIVORECOMENDACIÓN
ACTUAL Agosto Julio Junio Mayo Abril Marzo Febrero Enero Diciembre
RENTA FIJA CORTO ESPAÑOL= = = = = = =
CORTO EUROPA =
LARGO ESPAÑOL = = = = = =
LARGO EE UU = = = =
LARGO EUROPA = = = =
Renta fija emergente= = = = = = = = = =
Corporativo
Grado de Inversión = =
HIGH YIELD = = = = =
RENTA VARIABLE IBEX =
STOXX 600 = = = = =S&P 500 = = = = = = = =
Nikkei = = = = = = =
MSCI EM = = = =
DIVISAS DÓLAR/euro = = =
YEN/euro = = = = = = = = = =
positivos negativos negativos = neutrales
3 Documento de Uso Interno
Escenario Global
A la espera del acuerdo fiscal en EE UU…
A escasos días de la fecha límite para elevar el techo de deuda, parecen
aproximarse las posturas de Republicanos y Demócratas:
¿Dónde podría estar el acuerdo? En una prórroga de seis semanas,
aprobando un límite temporal al techo de deuda. Podríamos estar así
ante una nueva solución de corto plazo, “una patada hacia adelante”.
Sin datos destacados, nos fijamos en la FED, con el ya confirmado
nombramiento de Yellen como relevo de Bernanke: solución de
continuidad, estable, sin sobresaltos esperados. Desde las actas de la
FED, varios mensajes: tensión a la hora de decidir, con sólo un voto a
favor de iniciar el tapering en septiembre pero con una mayoría
partidaria de empezar a recortar estímulos antes de que finalice el año
y de cerrarlos a mediados de 2014. Además, preocupación por la
reacción de los mercados ante la decisión “sorpresa”. Seguimos
abogando por diciembre, en el mejor de los casos, como inicio del
Qexit, y en todo caso a un ritmo moderado.
Desde la macro, peticiones semanales de desempleo muy elevadas
(374K vs. 308 ant.) explicables por razones temporales (cierre del
Gobierno federal entre otros). La referencia pierde validez de corto
plazo y no da señales válidas para el empleo.
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Pe
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ese
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(e
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s)
Peticiones semanales de desempleo(media 4 semanas)
PUNTOS EN LOS QUE LA FED HA INICIADO CICLOS ALCISTAS DE TIPOS
Decíamos: "hasta niveles de peticiones por debajo de 350k, difícil ver movimientos desde la FED...". Ahora vamos camino de las 300k...
4 Documento de Uso Interno
Escenario Global
Más declaraciones que cifras en Europa,
Siguen las declaraciones tras la reunión del BCE:
Draghi ha defendido el “recorte de tipos si vuelve la volatilidad”. Creemos
que las próximas desde el BCE vendrán desde la liquidez (débil crédito en
Europa) y no desde los tipos. Weidmann, ha sido en estos días voz crítica:
“los bancos centrales han contribuido ampliamente a la reducción de
estrés en los mercados financieros y no deberían de ser obligados a
absorber más riesgos o hacer más contribuciones para reparar los balances
del sector privado”.
Mirando a 2014, dos apuntes para Europa: más empleo (Rhen) y
probablemente un nuevo programa para Grecia (Regling). Lo primero
apunta a una de las claves para el próximo año: Europa volvería a crecer y
lo haría apoyada en una menor austeridad y una demanda interna que
supliría el impulso hasta la fecha del sector exterior. En este sentido, datos
en Alemania con ligera mejoría tanto en importaciones como en
exportaciones, y unos datos industriales mejorando en agosto.
Y fuera de los datos, espectacular colocación del 30 años español: en
cifras (10.000 mill. de euros y una colocación final de 4.000, muy por
encima de lo esperado inicialmente), en interés inversor exterior (65%
extranjeros) y en precio (tipo del 5,21%, 250 p.b. sobre mid swap). Con
ello, el Tesoro ya ha cumplido el 90% de emisiones de este año. Positivo
como termómetro del cambio de percepción hacia España y con lecturas
tanto para la renta fija como la variable.
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Sector exterior alemán
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Caídas menores de la producción industrial
IP Alemania
IP Italia
IP Francia
IP España
5 Documento de Uso Interno
Escenario Global
Protagonismo de los datos japoneses
Semana de múltiples referencias en Japón:
Desde el lado exterior, mejora de importaciones y exportaciones dentro
de una balanza comercial netamente deficitaria. Entre las referencias
industriales muy buenas cifras de pedidos de maquinaria. La macro sigue
apoyando la economía japonesa de corto plazo.
Entre los emergentes, a la espera del PIB chino, reunión del banco central
brasileño, con una nueva (y esperada) subida de tipos (+50 p.b.). De cara a
2014, esperamos precios estabilizándose en estos niveles, y no debería de
ser un año de grandes cambios en la política monetaria, con tipos
previsiblemente estables en entornos del 10%. Los precios podrían estar
controlados, pero el crecimiento no es claro más allá de los niveles vistos
en 2013. ¿Será suficiente?
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IMPORTACIONES - EXPORTACIONES JAPÓN(valor absoluto)
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PEDIDOS DE MAQUINARIA: Valor absoluto
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Tip
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Yo
Y)
Tipos y precios en Brasil
IPCA TIPO SELIC
6 Documento de Uso Interno
Divisas
Semanal EURUSD
El par EURUSD se encuentra en tablas a expensas de lo que pueda ocurrir hasta
el cierre semanal. Una semana dominada por la política y las conversaciones
acerca del techo de deuda y el cierre parcial del gobierno Americano. Y
mientras la incertidumbre continua, el mercado va trasladando las expectativas
de inicio del Tapering a comienzos del 2014. Con todo, el Dólar Index está
logrando cerrar la primera semana en positivo en el ultimo mes y medio.
En el lado contrario, y como novedad, viene Draghi a intentar poner un tope a
la revalorización del euro, comentando que manteniendo los tipos bajos
permitiría bajar los costes de financiación en caso de que la volatilidad
regrese al mercado, en clara alusión al movimiento al alza de los tipos ante la
posibilidad inmediata del tapering. En este sentido coincidimos con el mercado
en ver un EURUSD cayendo a niveles más razonables.
Semanal DXY
Forecast EURUSD Vs su Curva Forward
7 Documento de Uso Interno
La respuesta sería Japón, pero inmediatamente después curiosamente están
prácticamente a la par Ibex y Mibtel italiano y sobre todo IGBM
Y es que los mercados periféricos están centrando el impulso
inversor de forma muy marcada. A través de los bancos medianos,
las eléctricas y en general pequeñas compañías, nos encontramos
con comportamientos superiores o cercanos
El beneficio no es únicamente para el mercado español o italiano,
sino que el conjunto del sector bancario con BNP a la cabeza han
acumulado ganancias muy significativas que dejan al conjunto del
mismo por encima de 0,7x valor en libros
Hasta donde llegaremos? 0,7x valor en libros para el sector bancario, PER
13x para el Ibex o 12,9x para el Stoxx 600 no parecen cifras exigentes. Sin
embargo, los grandes movimientos pendulares parecen tocar a su fin. Si la
primera parte del año fue de Estados Unidos y la segunda de Europa,
creemos que el futuro post techo de deuda debe tener un comportamiento
más neutral con evoluciones más parecidas entre los grandes índices
Por otro lado aunque las revalorizaciones no son extremas si
atendemos al último mes, tampoco podemos esperar una evolución
tan lineal del Ibex 35. Un cierto descanso, aunque sea consolidando
se antoja necesario
Renta variable
¿Quién es el mejor mercado del año?
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Rentabilidades rolling Ibex Vs Euro Stoxx 50. 1 mes
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PER tendencial Relativo USA Vs Europa
USA más cara
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1 Renta 4 Renta Fija PP (N1849) 5,93 10,00 4,62 7,40 1,22 3,69 2,49 5,30 10,00 -0,96 6,29 -1,67 6,21 75,00 7,00 1,74 2,12 6,33
2 ESAF Tranquilidad PP (N2872) 5,63 9,54 5,75 9,05 1,50 2,23 2,03 6,19 9,52 -0,72 7,21 -0,66 8,23 83,33 8,00 2,67 2,42 6,29
3 Caser Premier Renta Fija PP (N2904) 2,67 4,87 3,06 5,12 0,61 6,85 0,99 8,24 10,00 -0,33 8,74 -0,35 8,86 87,50 8,50 2,89 2,49 5,98
4 Citiplan de Pensiones III PP (N1283) 3,39 6,00 3,16 5,26 0,73 6,22 1,37 7,48 9,05 -0,56 7,86 -0,62 8,32 79,17 7,50 2,14 2,24 5,84
5 Caser Renta Fija PP (N2031) 2,35 4,37 2,70 4,59 0,62 6,79 0,99 8,23 10,00 -0,36 8,60 -0,39 8,79 87,50 8,50 2,52 2,37 5,82
6 Caser ARD PP (N4179) 2,71 4,95 2,66 4,52 0,11 9,45 0,10 9,97 0,00 10,00 0,17 9,92 100,00 10,00 22,06 8,61 5,79
7 Aviva Plan Protección PP (N4121) 3,89 6,80 2,59 4,43 1,15 4,06 1,75 6,75 9,52 -0,63 7,55 -1,04 7,48 70,83 6,50 1,36 2,00 5,70
8 March Plan Pensión Creciente PP (N3173) 3,56 6,28 3,08 5,15 1,12 4,19 2,24 5,80 8,10 -0,98 6,21 -1,18 7,20 66,67 6,00 1,29 1,97 5,63
9 Bankia Renta Plus PP (N4380) 4,39 7,58 3,51 5,77 1,24 3,58 2,33 5,61 8,57 -1,10 5,76 -1,30 6,96 70,83 6,50 1,41 2,01 5,62
10 Plá Familiar PP (N0171) 3,79 6,64 2,81 4,75 1,32 3,18 1,90 6,45 8,57 -1,34 4,84 -0,73 8,09 70,83 6,50 1,37 2,00 5,54
Planes de pensiones
Renta fija a corto plazo
Plan con sesgo bastante conservador y unos niveles de volatilidad muy bajo
así como comportamiento en entornos bajistas bastante sólido, con
buenas cifras en cuanto a drawdowns o peor mes, bastante estable.
Invierte mayoritariamente en deuda española (más del 70%) y portuguesa,
pero con vencimientos a corto plazo, por debajo de 2 años. Una parte de la
cartera la invierte en depósitos, pero se centra más en emisiones
gubernamentales y privadas.
Los rendimientos para 2014 deben ser más reducidos por la bajada de los
tipos de la deuda española.
Es un plan apto para los perfiles más conservadores
Evolución desde lanzamiento vs. EONIA
9 Documento de Uso Interno
Planes de pensiones
Renta fija a largo plazo
El Mundiplan Renta Fija, dentro del elevado peso que tienen los planes de
pensiones de RF en España, es uno de los que tiene algo más de
diversificación a nivel país con posiciones en Italia o Francia como parte
importante de la cartera.
El hecho de tener esta exposición geográfica puede haberle penalizado en
cuanto a la comparación con otros fondos de la misma categoría, sin
embargo para una cartera de varios planes puede tener cabida.
En el scoring con sus comparables, obtiene muy buenas calificaciones en los
campos que miden riesgos como volatilidad o comportamiento en caídas.
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1 Plusplan Renta Fija PP (N0786) 9,51 7,28 6,05 6,67 2,98 3,43 3,84 7,16 7,27 -2,14 6,30 -1,87 6,54 70,83 4,62 1,50 6,92 5,60
2 BBVA Renta Fija PP (N1047) 3,66 3,14 4,69 4,92 2,10 9,19 3,58 7,52 9,09 -2,11 6,35 -2,25 5,88 66,67 3,85 1,25 5,62 5,59
3 SECI Pensiones PP (N0396) 2,59 2,39 4,05 4,10 2,47 6,75 2,68 8,80 7,27 -1,44 7,50 -1,25 7,65 66,67 3,85 1,44 6,60 5,40
4 Bankia Bonos PP (N2858) 3,16 2,79 3,40 3,27 2,12 9,04 2,41 9,17 9,09 -1,46 7,47 -1,23 7,68 66,67 3,85 1,32 6,02 5,38
5 Bankia Cauto PP (N2857) 6,02 4,82 3,64 3,57 2,39 7,29 3,58 7,52 8,18 -2,95 4,90 -2,40 5,62 79,17 6,15 0,97 4,20 5,21
6 Mundiplan Renta Fija PP (N1980) 1,89 1,89 2,68 2,33 2,79 4,70 2,49 9,07 9,09 -1,42 7,54 -1,36 7,46 70,83 4,62 1,00 4,39 5,17
7 Bankia Moderado PP (N0078) 5,52 4,46 4,57 4,77 3,30 1,34 4,22 6,61 8,18 -3,16 4,53 -2,31 5,77 75,00 5,38 1,04 4,57 5,06
8 ESAF Plan 65 Conservador PP (N0231) 6,38 5,07 5,13 5,49 2,39 7,28 4,85 5,72 8,18 -3,50 3,94 -3,72 3,28 70,83 4,62 1,02 4,46 5,00
9 Caser Renta Fija Largo PP (N3424) 8,99 6,92 5,00 5,32 3,15 2,37 4,25 6,57 9,09 -1,74 6,99 -2,15 6,05 58,33 2,31 1,12 5,00 4,95
10 BBVA Plan 50 PP (N1071) 3,74 3,20 4,20 4,29 2,91 3,90 3,89 7,08 8,18 -2,24 6,13 -2,23 5,90 66,67 3,85 1,03 4,53 4,90
Evolución desde lanzamiento vs. Planes Flexibles Cautos
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Ratio 2 Yr
Sharpe
Ratio 2 Yr Scoring
1 Fondomutua PP (N3077) 10,35 7,56 6,69 4,94 4,02 5,60 4,58 7,97 10,00 -2,46 7,57 -3,41 4,28 79,17 8,89 1,40 6,94 7,07
2 Plus Ultra Renta Fija Mixta PP (N4196) 5,51 4,69 7,30 5,37 4,07 5,33 4,74 7,67 10,00 -2,44 7,63 -2,49 6,97 70,83 6,67 1,47 7,31 6,58
3 Mundiplan Moderado PP (N0136) 4,48 4,08 5,16 3,88 3,61 8,01 3,53 9,83 7,14 -1,99 8,90 -1,99 8,42 70,83 6,67 1,39 6,93 6,38
4 Plus Ultra Renta Fija PP (N3689) 7,49 5,87 5,63 4,20 3,56 8,32 4,57 7,99 7,14 -2,90 6,31 -2,51 6,90 70,83 6,67 1,18 5,95 6,37
5 March Pensión 50/50 PP (N1731) 7,46 5,85 6,72 4,96 4,14 4,91 5,08 7,07 8,57 -3,21 5,40 -2,54 6,81 70,83 6,67 1,27 6,37 6,35
6 Caser Premier PP (N1668) 9,92 7,31 7,19 5,29 4,14 4,93 5,21 6,85 7,14 -3,50 4,57 -2,79 6,09 75,00 7,78 1,33 6,62 6,29
7 Caser Nuevas Oportunidades PP (N3377) 10,82 7,84 11,06 7,98 4,46 3,06 6,60 4,37 7,14 -3,61 4,27 -3,14 5,07 75,00 7,78 1,60 7,89 6,21
8 ESAF Bonos PP (N1051) 11,93 8,51 8,70 6,34 4,88 0,66 5,77 5,85 8,57 -3,33 5,07 -3,13 5,08 70,83 6,67 1,44 7,16 6,16
9 BBVA Individual PP (N0057) 5,75 4,83 5,59 4,18 3,99 5,81 4,47 8,16 7,14 -2,97 6,10 -2,21 7,77 66,67 5,56 1,20 6,04 5,98
10 SECI Selección Gestoras PP (N4551) 2,14 2,68 3,98 3,06 3,27 10,00 3,44 10,00 8,57 -1,96 9,00 -2,22 7,75 66,67 5,56 1,11 5,60 5,91
Planes de pensiones
Renta fija mixta
El SECI Selección Gestoras, es un “rara avis” dentro de la categoría. A
diferencia del resto de planes de la industria, donde el sesgo a España es
extremadamente alto, y con una gestión “cuasi-pasiva”, el plan sigue una
estructura de cartera de sesgo internacional.
El hecho de tener esta exposición geográfica puede haberle penalizado en
cuanto a la comparación con otros fondos de la misma categoría en 2013,
donde el mundo periférico ha tenido un notable comportamiento, sin
embargo, la flexibilidad del plan hace que esté en disposición de aprovechar
oportunidades en diferentes mercados a nivel geográfico.
En el scoring con sus comparables, destaca en los campos que miden riesgos
como volatilidad o comportamiento en caídas tanto a 1 como a 2 años.
El SECI Selección Gestoras se configura como un plan con una gestión
patrimonialista cuyo único objetivo es batir a la inflación + un plus en el l/p.
Evolución desde lanzamiento vs. comparables
11 Documento de Uso Interno
Total
Ret 1 Yr
Total
Ret 1 Yr
Total
Ret 2 Yr
Total
Ret 2 Yr
Std Dev
1 Yr
Std Dev
1 Yr
Std Dev
2Yr
Std Dev
2Yr
Max DD
periodos
2 años
Average
DD 2Yr
Average
DD 2Yr
Peor
mes 2 Yr
Peor
mes 2 Yr
% Meses
positivos
2Yr
% Meses
positivos
2Yr
Sharpe
Ratio 2
Yr
Sharpe
Ratio 2
Yr Scoring
1 Plus Ultra Mixto PP (N3692) 17,48 5,81 16,82 7,72 7,40 2,76 8,55 4,95 9,41 -4,95 5,44 -4,30 7,60 75,00 8,89 1,85 8,57 6,74
2 Merchbanc Global PP (N1175) 9,61 3,75 7,76 4,27 6,28 6,14 4,76 9,08 8,82 -2,02 9,29 -2,28 9,83 70,83 7,78 1,56 7,57 6,71
3 Citiplan Global Crecimiento PP (N3227) 15,36 5,26 18,73 8,45 8,18 0,44 9,35 4,08 9,41 -5,27 5,02 -3,90 8,04 75,00 8,89 1,88 8,67 6,41
4 Santander Renta Variable Global PP (N1349) 14,63 5,07 17,98 8,17 8,17 0,47 9,34 4,09 9,41 -5,34 4,92 -3,95 7,99 75,00 8,89 1,81 8,43 6,33
5 Agrupación Previsión PP (N0795) 10,92 4,10 8,35 4,49 5,73 7,77 7,58 6,01 8,82 -5,64 4,52 -4,39 7,50 79,17 10,00 1,07 5,88 6,23
6 Mundiplan Audaz Global PP (N1981) 10,95 4,10 18,37 8,31 7,91 1,22 8,37 5,15 10,00 -2,97 8,03 -3,41 8,58 75,00 8,89 2,05 9,28 6,23
7 March Pensión Acciones PP (N2642) 11,83 4,33 11,49 5,69 6,76 4,69 7,06 6,58 9,41 -3,79 6,96 -3,01 9,02 66,67 6,67 1,56 7,56 6,21
8 BBVA Plan 40 PP (N1067) 7,10 3,10 6,74 3,88 5,01 9,95 5,66 8,10 8,82 -4,01 6,67 -2,81 9,25 70,83 7,78 1,15 6,15 6,18
9 Mundiplan Equilibrado PP (N0194) 9,74 3,79 9,64 4,98 6,70 4,86 7,32 6,30 8,82 -4,94 5,45 -3,63 8,33 70,83 7,78 1,27 6,57 6,02
10 Caser Premier Mixto PP (N2916) 13,73 4,83 10,00 5,12 7,15 3,52 8,39 5,12 8,82 -6,03 4,01 -4,29 7,61 66,67 6,67 1,16 6,17 5,91
Planes de pensiones
Renta variable mixta
Merchbanc Global tiene una visión global de inversión con estrategia
multiactivo. Al contrario que muchos de los planes de pensiones españoles,
no se centra tanto en el mercado nacional y verdaderamente tiene foco
global.
Son activos en la gestión del riesgo y adaptan en función de su visión de
mercado. En este sentido, no tienen limitación en cuanto a la exposición a
renta fija y renta variable.
Es un plan de inversión de asignación de activos agresiva, apto para
clientes con perfiles de riesgo que puedan aceptar caídas de cierta
consideración.
Evolución desde lanzamiento vs. MSCI World
12 Documento de Uso Interno
Renta variable
Plan replicador de la renta variable europea. El fondo puede invertir hasta
el 100% del patrimonio en compañías europeas y está referenciado al Euro
Stoxx 50 (beta 1,03 con el mismo). Es una categoría en la que seguimos
positivos.
El horizonte de inversión de las operaciones realizadas por el plan se sitúan
en el medio y largo plazo, por lo que la rotación no es muy elevada.
Servicios financieros (21%) y bienes de consumo (13%) son ahora mismos
sus apuestas sectoriales principales.
Plan para perfiles arriesgados.
Total
Ret 1 Yr
Total
Ret 1 Yr
Total
Ret 2 Yr
Total
Ret 2 Yr
Std Dev
1 Yr
Std Dev
1 Yr
Std Dev
2Yr
Std Dev
2Yr
Max DD
periodos
2 años
Average
DD 2Yr
Average
DD 2Yr
Peor
mes 2 Yr
Peor
mes 2 Yr
% Meses
positivos
2Yr
% Meses
positivos
2Yr
Sharpe
Ratio 2 Yr
Sharpe
Ratio 2 Yr Scoring
1 Plus Ultra Renta Variable PP (N3690) 18,05 6,77 21,25 8,48 9,74 8,62 12,14 7,72 9,41 -6,12 7,38 -5,93 6,66 70,83 7,78 1,64 6,87 6,65
2 Agrupación Futuro PP (N1510) 13,97 5,67 17,28 6,46 9,35 9,00 10,80 8,59 9,41 -6,54 7,12 -4,71 7,92 75,00 8,89 1,52 6,24 6,42
3 Citiequity Euroland PP (N1807) 16,07 6,23 18,96 7,31 9,75 8,61 11,27 8,29 8,82 -7,05 6,82 -6,00 6,58 75,00 8,89 1,59 6,60 6,39
4 Santander Renta Variable Europa PP (N1963) 22,47 7,95 19,82 7,75 11,72 6,70 15,08 5,81 8,82 -9,79 5,18 -6,54 6,02 62,50 5,56 1,27 4,94 6,11
5 Mundiplan Audaz Europa PP (N3708) 18,68 6,93 16,56 6,10 11,89 6,53 13,24 7,00 8,82 -8,69 5,84 -6,83 5,73 70,83 7,78 1,22 4,66 6,02
6 Caser Premier Renta Variable PP (N2903) 21,34 7,65 17,16 6,40 11,24 7,17 13,79 6,64 8,82 -9,86 5,15 -6,54 6,02 66,67 6,67 1,21 4,64 5,97
7 Aviva y Tú Renta Variable PP (N4544) 24,61 8,53 16,18 5,90 11,40 7,00 14,94 5,90 8,82 -10,39 4,83 -8,35 4,15 66,67 6,67 1,07 3,92 5,89
8 Bankia Dividendo Europa PP (N2856) 22,32 7,91 16,70 6,17 12,32 6,12 14,24 6,35 8,82 -9,95 5,09 -7,29 5,25 66,67 6,67 1,15 4,32 5,89
9 Caser Renta Variable Mixta 70 PP (N1164) 15,87 6,18 12,22 3,89 9,54 8,81 11,37 8,22 8,82 -8,23 6,11 -5,34 7,26 66,67 6,67 1,06 3,85 5,85
10 Caser Variable PP (N1661) 20,55 7,44 15,51 5,56 11,21 7,19 13,96 6,54 8,82 -10,01 5,05 -6,59 5,97 66,67 6,67 1,09 4,04 5,83
Evolución desde lanzamiento vs. Euro Stoxx 50
Planes de pensiones
13 Documento de Uso Interno
GAF
Información de mercado
15 Documento de Uso Interno
Tabla de mercados Inversis
Tipos de Interés en España País Índice ÚltimoVar. 1 semana
(%)Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2013 (%)
Plazo Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España Ibex 35 9662,2 2,56 8,87 24,92 18,30
Euribor 12 m 0,54 0,54 0,55 0,66 EE.UU. Dow Jones 15126,1 0,86 -1,31 13,50 15,43
3 años 2,16 2,12 2,46 3,84 EE.UU. S&P 500 1692,6 0,83 0,20 18,13 18,68
10 años 4,32 4,21 4,49 5,76 EE.UU. Nasdaq Comp. 3760,7 -0,36 0,96 23,33 24,55
30 años 5,07 5,01 5,10 6,45 Europa Euro Stoxx 50 2972,9 1,52 3,82 19,53 12,78
Reino Unido FT 100 6455,8 0,03 -2,01 10,74 9,46
Tipos de Intervención Francia CAC 40 4215,9 1,24 2,35 23,50 15,79
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Alemania Dax 8710,0 1,01 2,52 19,61 14,42
Euro 0,50 0,50 0,50 0,75 Japón Nikkei 225 14404,7 2,71 -0,14 68,54 38,57
EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25
Emerg. Asia MSCI EM Asia (Moneda Local) 0,40 0,77 7,73 1,64
Tipos de Interés a 10 años China MSCI China (Moneda Local) -0,44 -0,58 9,89 -1,82
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Emerg. LatAm MSCI EM LatAm (Moneda Local) 0,53 -0,80 -2,92 -6,56
España 4,32 4,21 4,49 5,76 Brasil Bovespa 0,97 -1,07 -10,42 -13,05
Alemania 1,86 1,84 2,05 1,50 Emerg. Europa Este MSCI EM Europa Este (M Local) 3,62 4,36 4,95 3,81
EE.UU. 2,68 2,64 2,91 1,67 Rusia MICEX INDEX 2,69 4,10 3,46 2,65
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Fin 2012
Euro/Dólar 1,36 1,36 1,33 1,29 Petróleo Brent 111,69 109,46 111,50 115,71 111,11
Dólar/Yen 98,28 97,48 100,06 78,39 Oro 1289,20 1310,80 1365,47 1767,35 1675,35
Euro/Libra 0,85 0,85 0,84 0,81 Índice CRB Materias Primas 287,38 285,55 290,68 308,87 295,01
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino 6,12 6,12 6,12 6,28
Real Brasileño 2,18 2,21 2,28 2,04
Peso mexicano 13,09 13,08 13,08 12,88
Rublo Ruso 32,24 32,18 32,81 31,02 Datos Actualizados a viernes 11 octubre 2013 a las 10:27
MERCADOS DE RENTA FIJA MERCADOS DE RENTA VARIABLE
DIVISAS MATERIAS PRIMAS
16 Documento de Uso Interno
Parrilla Semanal de Fondos
17 Documento de Uso Interno
Calendario Macroeconómico
Lunes 14
OctubreZona Dato Estimado Anterior
Todo el día
3:30 China Índice de precios de producción Chino (Anual) -1,40% -1,60%
3:30 China IPC Chino (Anual) 2,90% 2,60%
3:30 China IPC Chino (Mensualmente) 0,50% 0,50%
11:00 Europa Producción industrial (Mensualmente) 0,60% -1,50%
11:00 Europa Producción Industrial (Anual) -2,40% -2,10%
Martes 15
OctubreZona Dato Estimado Anterior
6:30 Japón Capacidad Utilizada (Mensualmente) 3,70%
6:30 Japón Producción industrial (Mensualmente) -0,70%
8:45 Europa IPC Frances (Mensualmente) 0,40%
10:30 UK ICM (Mensualmente) 0,50%
10:30 UK ICM Base (Anual) 3,30%
10:30 UK ICM Base (Mensualmente) 0,50%
10:30 UK Índice de Precios al Consumo (Anual) 2,70%
10:30 UK Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) 0,40%
10:30 UK Índice de precios de producción - Entrada (Mensualmente) -0,20%
10:30 UK Índice de precios de producción - Entrada (Anual) 2,80%
10:30 UK Índice de precios de producción - Salida (Anual) 1,60%
10:30 UK Índice de precios de producción - Salida (Mensualmente) 0,10%
10:30 UK Índice de precios minoristas (Anual) 3,30%
10:30 UK IPP Base (Mensualmente)
10:30 UK IPP Base (Anual) 1,00%
11:00 Europa ZEW Sentimiento económico Alemania 51 49,6
Tentativa EE. UU Balanza comercial -39,00B -39,20B
14:30 EE. UU Índice manufacturero Empire State 7,5 6,29
14:55 EE. UU El Índice del Libro Rojo (Mensualmente) -0,50%
14:55 EE. UU Libro Rojo (Redbook) (Anual) 3,30%
Japón - Día del Deporte y la Salud
18 Documento de Uso Interno
Calendario Macroeconómico II
Miércoles
16 OctubreZona Dato Estimado Anterior
10:00 Europa Balanza Comercial Comunitaria de Italia 3,15B
10:00 Europa Balanza comercial Italiana 5,95B
10:30 UK Cambio en las peticiones de desempleo -32,6K
10:30 UK Ingresos medios excluyendo primas 1,00%
10:30 UK Promedio de ganancias incluyendo bonus 1,10%
10:30 UK Tasa de desempleo 7,70%
11:00 Europa Índice de Precios al Consumo (Anual) 1,10% 1,10%
11:00 Europa IPC (Mensualmente) 0,10% 0,10%
11:00 Europa IPC subyacente (Anual) 1,10%
14:30 EE. UU Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) 0,20% 0,10%
14:30 EE. UU Índice de Precios al Consumo (Anual) 1,20% 1,50%
14:30 EE. UU IPC subyacente (Anual) 1,80% 1,80%
14:30 EE. UU IPC subyacente (Mensualmente) 0,20% 0,10%
15:00 EE. UU Compra de Renta Fija EE.UU, T-bonds 33,90B
15:00 EE. UU Flujo Total de Capital Neto 56,70B
15:00 EE. UU Flujos de capital en productos de largo plazo 31,1B
16:00 EE. UU Índice del mercado inmobiliario de NAHB 57 58
17:30 EE. UU IPC de Cleveland (Mensualmente) 0,20%
Jueves 17
OctubreZona Dato Estimado Anterior
10:00 Europa Cuenta corriente 16,9B
10:30 UK Comercio al por Menor Base (Mensualmente) -1,00%
10:30 UK Comercio al por Menor Base (Anual) 2,30%
10:30 UK Ventas minoristas (Mensualmente) -0,90%
10:30 UK Ventas minoristas (Anual) 2,10%
14:30 EE. UU Inicios de viviendas 0,910M 0,891M
14:30 EE. UU Permisos de construcción 0,933M 0,926M
14:30 EE. UU Permisos para la Construcción (Mensualmente) -2,90%
14:30 EE. UU Variación en la Construcción de Nuevas Viviendas
(Mensualmente)
0,90%
15:15 EE. UU Producción industrial (Mensualmente) 0,40% 0,40%
15:15 EE. UU Tasa de capacidad de utilización 78,00% 77,80%
16:00 EE. UU Condiciones Comerciales del Banco de la Reserva Federal de
Filadelfia
58,2
16:00 EE. UU Empleo del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia 10,3
16:00 EE. UU Índice manufacturero de la Fed de Philadelphia 17 22,3
19 Documento de Uso Interno
Calendario Macroeconómico III
Viernes 18
OctubreZona Dato Estimado Anterior
4:00 China Gasto en construcción Chino (Anual) 20,30% 20,30%
4:00 China PIB Chino (Anual) 7,80% 7,50%
4:00 China PIB de China (trimestralmente) 1,90% 1,70%
4:00 China Producción Industrial China (Anual) 10,10% 10,40%
4:00 China Ventas minoristas Chinas (Anual) 13,50% 13,40%
14:30 EE. UU Cambio de empleo no agrícola 180K 169K
14:30 EE. UU Índice de precios de importación (Mensualmente) 0,30% 0,00%
14:30 EE. UU Índice de precios de producción (Anual) 0,60% 1,40%
14:30 EE. UU Índice de precios de producción (Mensualmente) 0,20% 0,30%
14:30 EE. UU Índice de precios de producción subyacente (Anual) 1,30% 1,10%
14:30 EE. UU Índice de precios de producción subyacente (Mensualmente) 0,10% 0,00%
14:30 EE. UU Nóminas Privadas no Agrícolas 180K 152K
14:30 EE. UU Promedio de horas trabajadas semanalmente 34,5 34,5
14:30 EE. UU Promedio de ingresos por horas (Mensualmente) 0,20% 0,20%
14:30 EE. UU Tasa de desempleo 7,30% 7,30%
14:30 EE. UU Ventas minoristas (Mensualmente) 0,30% 0,20%
14:30 EE. UU Ventas minoristas subyacentes (Mensualmente) 0,40% 0,10%
16:00 EE. UU Gasto en construcción (Mensualmente) 0,40% 0,60%
16:00 EE. UU Indicadores principales (Mensualmente) 0,40% 0,70%
16:00 EE. UU Índice CB de Tendencias de Empleos 113,5
16:00 EE. UU Inventarios de negocios (Mensualmente) 0,30% 0,40%
16:00 EE. UU Inventarios mayoristas (Mensualmente) 0,30% 0,10%
16:00 EE. UU Peticiones a fábrica (Mensualmente) 0,30% -2,40%
20 Documento de Uso Interno
Resultados
Lunes 14
OctubreCompañía Periodo EPS Estimado
-- -- -- --
Martes 15
OctubreCompañía Periodo EPS Estimado
EE.UU Coca-Cola Co/The Q3 2013 0.534
EE.UU Citigroup Inc Q3 2013 1.048
EE.UU CSX Corp Q3 2013 0.426
EE.UU Yahoo! Inc Q3 2013 0.331
EE.UU Intel Corp Q3 2013 0.539
EE.UU Linear Technology Corp Q1 2014 0.45
EE.UU Omnicom Group Inc Q3 2013 0.814
EE.UU Charles Schwab Corp/The Q3 2013 0.204
EE.UU Johnson & Johnson Q3 2013 1.321
Miércoles 16
OctubreCompañía Periodo EPS Estimado
EE.UU Abbott Laboratories Q3 2013 0.516
EE.UU BlackRock Inc Q3 2013 3.87
EE.UU Comerica Inc Q3 2013 0.711
EE.UU Stanley Black & Decker Inc Q3 2013 1.382
EE.UU Northern Trust Corp Q3 2013 0.761
EE.UU WW Grainger Inc Q3 2013 3.067
EE.UU KeyCorp Q3 2013 0.225
EE.UU US Bancorp/MN Q3 2013 0.756
EE.UU Mattel Inc Q3 2013 1.115
EE.UU Bank of New York Mellon Corp/The Q3 2013 0.578
EE.UU Bank of America Corp Q3 2013 0.204
EE.UU PepsiCo Inc Q3 2013 1.17
EE.UU St Jude Medical Inc Q3 2013 0.893
EE.UU eBay Inc Q3 2013 0.627
EE.UU American Express Co Q3 2013 1.217
EE.UU Noble Corp Q3 2013 0.695
EE.UU Xilinx Inc Q2 2014 0.524
EE.UU Kinder Morgan Inc/DE Q3 2013 0.306
EE.UU International Business Machines Corp Q3 2013 3.953
EE.UU SanDisk Corp Q3 2013 1.309
EE.UU SLM Corp Q3 2013 0.591
EE.UU PNC Financial Services Group Inc/The Q3 2013 1.611
Euro Zona ASML Holding NV Q3 2013 0,575
21 Documento de Uso Interno
Resultados II
Jueves 17
OctubreCompañía Periodo EPS Estimado
EE.UU PPG Industries Inc Q3 2013 2.337
EE.UU Baxter International Inc Q3 2013 1.191
EE.UU Huntington Bancshares Inc/OH Q3 2013 0.171
EE.UU Snap-on Inc Q3 2013 1.413
EE.UU BB&T Corp Q3 2013 0.677
EE.UU Danaher Corp Q3 2013 0.828
EE.UU Quest Diagnostics Inc Q3 2013 1.202
EE.UU UnitedHealth Group Inc Q3 2013 1.523
EE.UU Peabody Energy Corp Q3 2013 -0.03
EE.UU Amphenol Corp Q3 2013 0.965
EE.UU Fifth Third Bancorp Q3 2013 0.415
EE.UU Dover Corp Q3 2013 1.498
EE.UU Verizon Communications Inc Q3 2013 0.742
EE.UU Goldman Sachs Group Inc/The Q3 2013 2.459
EE.UU Union Pacific Corp Q3 2013 2.476
EE.UU Stryker Corp Q3 2013 0.994
EE.UU People's United Financial Inc Q3 2013 0.208
EE.UU Chipotle Mexican Grill Inc Q3 2013 2.767
EE.UU Capital One Financial Corp Q3 2013 1.805
EE.UU Google Inc Q3 2013 10.353
EE.UU Nucor Corp Q3 2013 0.386
EE.UU Philip Morris International Inc Q3 2013 1.438
EE.UU Intuitive Surgical Inc Q3 2013 3.395
UK British Sky Broadcasting Group PLC Q1 2014 0,135
Viernes 18
OctubreCompañía Periodo EPS Estimado
EE.UU Laboratory Corp of America Holdings Q3 2013 1.799
EE.UU Honeywell International Inc Q3 2013 1.242
EE.UU Parker Hannifin Corp Q1 2014 1.467
EE.UU Baker Hughes Inc Q3 2013 0.778
EE.UU Schlumberger Ltd Q3 2013 1.242
EE.UU SunTrust Banks Inc Q3 2013 0.683
EE.UU General Electric Co Q3 2013 0.354
EE.UU Kansas City Southern Q3 2013 1.115
EE.UU Ingersoll-Rand PLC Q3 2013 1.104
EE.UU Morgan Stanley Q3 2013 0.401
EE.UU Textron Inc Q3 2013 0.47
EE.UU Genuine Parts Co Q3 2013 1.201
EE.UU Interpublic Group of Cos Inc/The Q3 2013 0.185
22 Documento de Uso Interno
Dividendos
Lunes 14
OctubreCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
-- -- -- -- --
Martes 15
OctubreCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
EE UU EOG Resources Inc Quarterly Importe Bruto: .1875 USD
Miércoles 16
OctubreCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
EE UU Procter & Gamble Co/The Quarterly Importe Bruto: .6015 USD
EE UU PerkinElmer Inc Quarterly Importe Bruto: .07 USD
EE UU Lennar Corp Quarterly Importe Bruto: .04 USD
EE UU Lennar Corp Quarterly Importe Bruto: .04 USD
EE UU Pall Corp Quarterly Importe Bruto: .275 USD
España Banco Santander SA Quarterly Importe Bruto: .15 EUR
Jueves 17
OctubreCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
EE UU CR Bard Inc Quarterly Importe Bruto: .21 USD
EE UU NetApp Inc Quarterly Importe Bruto: .15 USD
EE UU Caterpillar Inc Quarterly Importe Bruto: .60 USD
EE UU Hormel Foods Corp Quarterly Importe Bruto: .17 USD
EE UU CVS Caremark Corp Quarterly Importe Bruto: .225 USD
EE UU SLM Corp Quarterly Importe Bruto: .87125 USD
Viernes 18
OctubreCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
EE UU Name: Apache Corp Quarterly Importe Bruto: .20 USD
EE UU Name: Colgate-Palmolive Co Quarterly Importe Bruto: .34 USD
23 Documento de Uso Interno
Garantizados en período de comercialización
Garantizados de Renta Variable
24 Documento de Uso Interno
Rentabilidades Productos Gestionados
GESTIÓN MULTIPERFIL
Última Acumulado 2013 Volatilidad
semana 24/05 - 08/10 actual Actual Pivote
GESTION MULTIPERFIL MODERADO 0,07% 0,20% - - 0%
GESTION MULTIPERFIL EQUILIBRADO -0,05% 0,77% - 11% 10%
GESTION MULTIPERFIL INVERSIÓN -0,22% 1,35% - 24% 22%
GESTION MULTIPERFIL DINÁMICO -0,83% 2,40% - 53% 50%
GESTIÓN MULTIPERFIL AGRESIVO -1,21% 3,17% - 75% 70%
*Lanzamiento 24/05/2013
SICAVS ABIERTAS
Última Acumulado 2013 Volatilidad
semana 08-oct actual Actual Pivote
EUROBOLSA SELECCIÓN 0,07% 12,10% 12,21% 88% 100%
OPORTUNIDAD BURSÁTIL 2,81% 20,75% 13,05% 87% 100%
GESTIÓN AVANZADA DE TRADING (GAT)
Volatilidad
Acumulado 2013 cartera
GAT -2,21% 9,70%
EVOLUCIÓN INDICES
Última Acumulado 2013 Volatilidad
semana 08-oct actual
IBEX 35 -0,24% 14,10% 19,69%
EUROSTOXX -1,01% 10,15% 16,88%
MSCI MUNDIAL € -2,47% 10,34% 10,10%
MSCI EUROPE SMALLCAP -0,92% 23,19% 14,01%
Índice RF corto / medio * 0,07% 1,43% 1,0%
EVOLUCIÓN MANDADOS DE GESTIÓN
Última Acumulado 2013 Volatilidad
semana 08-oct actual
BEST CARMIGNAC -1,13% -2,06% 4,20%
BEST JP MORGAN -0,36% 4,29% 6,58%
BEST MORGAN STANLEY -0,15% 5,32% 4,55%
SECI SELECCIÓN 0,03% 1,19% 3,10%
GESCONSULT TALENTO -0,41% 2,70% 2,46%
Nivel de RV
Nivel de RV
25 Documento de Uso Interno
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