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UNIVERSIDAD DE CUENCA

AUTORES: LANDY WASHINGTON, HERMIDA FLAVIO 1

RESUMEN

La presente tesis tiene como objetivo desarrollar un proceso de planeación financiera

de la Ferretería “La Florida” destacando la importancia que tiene en la toma de

decisiones, con el fin de identificar las ineficiencias y a partir de ello plantear propuestas

para un mejor desenvolvimiento.

Este trabajo está estructurado en cuatro capítulos, que presentan la historia de la

empresa, su situación actual y por último se realiza la planeación financiera.

El desarrollo inicia con la descripción de la empresa, que con el tiempo ha logrado la

confianza de clientes y proveedores, manteniendo como misión servir a la comunidad y

brindar productos de alta calidad, para llegar a ser la empresa líder en el mercado local.

La Planeación financiera de la empresa parte del análisis financiero, los objetivos de

planeación, se sustentan en el pronóstico de ventas, siendo el punto de partida para la

elaboración de los presupuestos de la empresa para el corto y mediano plazo; de

acuerdo con los objetivos y supuestos planteados se presentan los estados financieros

proforma. Además se realiza un análisis de inventarios, como mecanismos orientados a

minimizar los costos de la empresa. Para el año 2011 se incluye el análisis de inversión

en activo fijo, en el que se detallan los costos en los que incurrirá y los flujos de efectivo

liberados del proyecto.

Por último se presentan las conclusiones a las que se ha llegado y las diferentes

recomendaciones que a nuestro criterio pueden aplicarse dentro de la empresa.

PALABRAS CLAVES

Planeación, planeación financiera, corto plazo, mediano plazo, administración,

presupuesto, pronostico, estados financieros proforma.



ABSTRAC

The present thesis has as objective to develop a process of financial of the Hardware

store "The Florida" highlighting the importance that has in the taking of decisions with

the purpose to identify the inefficiencies and starting from it to outline proposals for a

better development.

This work is divided into four chapters seeking to summaries the life of the company, the

current situation and finally financial planning.

The development begins with the description of the company that has achieved the trust

of clients and suppliers with the time, maintaining as mission to serve to the community

and to offer products of high quality, to end up being the company leader in the local

market.

The financial planning of the company leaves of the financial analysis, the planning

objectives, are sustained in the presage of sales, being the starting point for the

elaboration of the budgets of the company for the short and medium term in accordance

with the objectives and suppositions planted, it is presented the state’s financial perform.

Also carried out an analysis of inventories, as mechanisms guided to minimize the costs

of the company. For the year 2011 the investment analysis is included in fixed asset, in

which the costs are detailed in those that it will incur and the liberated cash flows of the

project.

Lastly the conclusions are presented to those that we have arrived and the different

recommendations that can be applied inside the company to our approach.

KEY WORDS: Planning, planning financial, short term, medium term, administration,

budget, I predict, states financial preform.



INDICE Resumen Introducción 1

CAPITULO I Antecedentes 1.1.1 Descripción de la Empresa 3 1.1.1.1 Misión, Visión y Objetivos 4 1.2 Estructura organizacional de la empresa 5

CAPITULO II Componentes Teóricos 2.1 Análisis Financiero 8 2.1.1Estados Financieros 8 Balance General 8 Estado de Resultados 9 2.1.2 Análisis Vertical 9 2.1.3 Análisis Horizontal 9 2.1.4 Análisis de Razones Financieras 10 2.1.5 Análisis DuPont 16 2.2 La planeación Financiera: Concepto 18 2.2.1 Importancia y Objetivos de la Planeación Financiera dentro de una Empresa 19 2.2.2 El Proceso de Planeación Financiera 20 2.2.2.1 Métodos de planeación financiera 21 2.2.3 Planes Financieros a corto plazo (operativos) 25 2.2.3.1 Pronostico de Ventas 25 Modelo de pronósticos Modelo de Ventas Proyectadas con Estabilidad de Precios Modelo de Ventas Proyectadas con Inflación 2.2.3.2 Presupuesto de ventas 27 2.2.3.3 Presupuesto de producción (materiales) 28 2.2.3.4 Presupuesto de gastos de ventas y administrativos 28 2.2.4 Planes Financieros a mediano plazo 28 2.2.4.1 Estados Financieros Proforma 29

Estados de Resultados Proforma Balance General Proforma

CAPITULO III Análisis Financiero de la Ferretería “La Florida” 3.1 Lectura y análisis de Estados Financieros 31



Análisis Vertical 31 Análisis Horizontal 33

3.2 Análisis de Razones Financieras 37 Análisis de liquidez 37 Análisis de eficiencia 39

Análisis de apalancamiento 43 Análisis de rentabilidad 45

3.3 Análisis Dupont 47 CAPITULO IV

Planeación Financiera para la Ferretería “LA FLORIDA” 4.1 El Proceso de Planeación Financiera 52 4.1.1 Métodos de Planeación Financiera 54

Punto de Equilibrio Global 54 4.2 Planes Financieros a corto plazo 55 Pronostico de Ventas Modelo de pronósticos Presupuesto de ventas Presupuesto de gastos de ventas y administrativos Presupuesto de gastos generales Presupuesto de Efectivo Administración de los Inventarios Método ABC Cantidad Económica de Pedido Saldo optimo De Efectivo Modelo de Miller y Orr 4.3 Planes Financieros a mediano plazo 76 Estados Financieros Proforma Estados de Resultados Proforma Balance General Proforma

CAPITULO V 5.1 Conclusiones 94 5.2 Recomendaciones 96 BIBLIOGRAFIA 98

INDICE DE ANEXOS

ANEXOS




FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS

ESCUELA DE INGENIERIA FINANCIERA

LA PLANEACION FINANCIERA A CORTO Y MEDIANO PLAZO Y SU IMPORTANCIA EN LA TOMA DE DECISIONES. Caso Práctico: FERRETERIA “LA FLORIDA”

Tesis previa a la obtención del Título de Ingeniero

Financiero

AUTORES: FLAVIO HERMIDA SISALIMA.

WASHINGTON LANDY CABRERA.

DIRECTORA: ECON. CATALINA RIVERA O.

CUENCA-ECUADOR

2011



RESPONSABILIDAD

Los datos, ideas y opiniones vertidas en

la presente tesis son de exclusiva

responsabilidad de los autores.

____________________ ____________________

Flavio Hermida Washington Landy



DEDICATORIA

A mis familiares, quienes con todo su afán me brindaron su apoyo para culminar la carrera universitaria. De manera especial a mi abuelita y a mi tío Wilson quien me ayudo incondicionalmente el proyecto universitario y poder culminar con éxito.

Flavio

Esta tesis está dedicada en primer lugar a Dios quien me ha bendecido en todo momento y me ha dado la fuerza para seguir adelante. A mis padres Luis e Isabel que con sus consejos y apoyo incondicional supieron guiarme y comprenderme, a mis hermanos en especial a Patricia quien me apoyo y ayudo incondicionalmente en esta etapa importante de mi vida.

Washington



AGRADECIMIENTO

Expresamos nuestros agradecimientos más sinceros, a los distinguidos catedráticos de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas de la Universidad de Cuenca, en especial a los de la escuela de Ingeniería Financiera, quienes supieron guiarnos para culminar con éxito nuestra carrera universitaria.

Agradecemos profundamente a la Econ. Catalina Rivera en calidad de Directora de tesis y catedrática universitaria, quien supo guiarnos con su amplio conocimiento para la correcta elaboración de este trabajo.

Queremos agradecer en particular al propietario de la ferretería “La Florida” quien confío en nosotros y supo facilitarnos los datos necesario para el trabajo investigativo.

El agradecimiento especial a DIOS, quien nos ilumino en toda nuestra carrera universitaria.



INTRODUCCION

Las organizaciones forman parte de un mercado en donde predomina la incertidumbre y

el riesgo, por esta razón se deben realizar planes para cada una de sus actividades si

pretenden permanecer en un mercado competitivo

El presente trabajo tiene como objetivo destacar la importancia de realizar una

planeación financiera tanto a corto como a mediano plazo, dentro de la empresa

comercial Ferretería “La Florida” con el fin de mejorar la administración del negocio y

facilitar la toma de decisiones acertadas de sus administradores, respecto al desarrollo

de sus actividades y en la búsqueda de mejores alternativas de inversión en el futuro,

que le permitan a la empresa obtener una mayor rentabilidad.

El proceso se inicia con el análisis económico-financiero del negocio en el periodo

2005-2009, determinando su posición tanto económica como financiera, para luego

realizar la planeación a corto y mediano plazo, y proponer algunas conclusiones y

recomendaciones que ayudarán a mejorar el rendimiento de la empresa.

Con la información proporcionada por los administradores de la empresa y su

colaboración se recopiló la información necesaria para el desarrollo de la presente tesis,

que consta de cuatro capítulos, además de sus conclusiones y recomendaciones.

En el Capítulo I se describe de forma general a la empresa, y se detallan su actividad,

misión, visión, objetivos, estructura organizacional y las funciones de su personal.

En el Capítulo II, se presentan los contenidos teóricos en los que se fundamenta la

investigación. El capitulo se divide en dos partes fundamentales, la primera parte detalla

los conceptos y definiciones del Análisis Financiero aplicables, entre los que están: los

Estados financieros, análisis vertical y horizontal, razones financieras y el método

DuPont. En la segunda parte se encuentran los conceptos y definiciones de la

Planeación Financiera entre los que se incluyen: importancia, objetivos, proceso de



planeación, métodos de planeación, planes financieros a corto plazo y planes

financieros a mediano plazo.

En el Capítulo III se realiza el análisis financiero de la empresa en el periodo 2005-

2009, comenzando con la lectura y análisis de los estados financieros, luego con el

análisis de las razones financieras para terminar con la aplicación del método DuPont.

En el Capítulo IV se desarrolla la planeación financiera de la empresa a corto y mediano

plazo, incluyendo: pronóstico de ventas, presupuesto de ventas, presupuesto de

compras, presupuesto de gastos de administración y ventas y el presupuesto de

efectivo para el año 2010; también se presenta un método de control y manejo de

inventarios. En los planes financieros a mediano plazo se realiza un análisis de un

proyecto de inversión para la empresa y la presentación de los presupuestos de

efectivo para los años 2011, 2012 y los estados financieros proforma.

Al final se presentan las conclusiones a las que se ha llegado luego del análisis

realizado, así como las recomendaciones que consideramos pertinentes para una mejor

administración y una adecuada toma de decisiones.



CAPITULO I

1. ANTECEDENTES 1.1 DESCRIPCION 1.1.1 Descripción de la empresa

La Ferretería inicia sus actividades de comercialización de artículos de ferretería en el

año 1996, con el nombre de FERRETERIA “LA FLORIDA” ubicada en la Provincia de

Morona Santiago, Cantón Santiago de Méndez, Parroquia Santiago, Barrio la Florida.

La constitución de su capital inicial fue de 20 millones de sucres, constituido en un 70%

de capital propio y un 30% de préstamos. Así, mientras tomaba posición en el mercado,

obtuvo confianza de sus proveedores quienes le otorgaban créditos, con lo cual fue

ampliando su negocio e incrementado su patrimonio.

La comercializadora “La Florida” de artículos de ferretería comienza sus actividades con

la compra-venta de artículos básicos de ferretería tales como: clavos, cemento, hierro;

en pequeñas cantidades, constituyéndose como un pequeño almacén.

En el transcurso del tiempo “La Florida” por el desafío de las demás empresas y en su

afán por triunfar experimentó grandes cambios en su forma de gestionar el negocio

debido a que sus márgenes de beneficio no eran significativos, dando como

consecuencia la ampliación de su línea de artículos de ferretería y, captando un

mercado más amplio. La confianza depositada por sus proveedores y clientes le ha

permitido crecer y ampliar la empresa físicamente para poder satisfacer las

necesidades de sus clientes, permitiéndole abrir una sucursal ubicada en el centro de

Santiago de Méndez en el año 2002.

A partir de esto ha logrado la confianza de clientes tales como las empresas

constructoras: HERDOIZA CRESPO y AGN, esto le permitió negociar con grandes

proveedores como: GERARDO ORTIZ, COMERCIAL FERRECO, HANSA y “L”

HERMANOS.



Esta estrategia le permitió mantenerse estable hasta que el efecto la crisis financiera

mundial provocara una caída en el nivel de construcción en la región y la subida del

precio del hierro.

En la actualidad sigue dedicada a la compra - venta de artículos de ferretería con una

línea más amplia, en los que se destacan: materiales de construcción, materiales de

acabado de vivienda, materiales de mecánica industrial. La ferretería se caracteriza por

la oportuna entrega de su mercadería y la calidad de artículos que dispone en sus

inventarios.

Su posicionamiento en el mercado, por los años de servicio, por el correcto

cumplimiento con sus clientes y la calidad de su mercadería, es alto.

1.1.1.1 Misión, Visión y Objetivos

a) Misión

Servir a la comunidad y brindar productos de alta calidad, a precios muy convenientes

para el bienestar económico, logrando incorporar en los clientes la confianza y

satisfacción.

b) Visión

Llegar a convertirse en un mayorista de la región y líder en la venta de artículos de

ferretería, así como constituirse en una empresa internacional.

c) Objetivos Ser la empresa líder en el mercado local, en la venta de artículos de ferretería.

Comercializar productos de alta calidad.

Tener un excelente servicio al cliente y entrega oportuna de la mercadería.



1.2 Estructura organizacional de la empresa

La organización actual que tiene la ferretería se encuentra establecida de la siguiente

manera: el gerente propietario y, 6 trabajadores: una secretaria, una contadora, dos

obreros, un trabajador que es bodeguero y chofer, y un trabajador de la sucursal.

Todo el recurso humano con el que cuenta la Ferretería se encuentra capacitado y en

perfectas condiciones para el desarrollo de sus actividades, lo que les permite

estabilidad en el trabajo.

La estructura organizacional se presenta de la siguiente manera:

1.2.1 Función del personal

A continuación se detalla cada una de las funciones del recurso humano con el que

cuenta la ferretería:

Gerente Propietario

Toma decisiones del giro normal del negocio.

Distribuye las funciones a cada uno de sus trabajadores.

Vela por el cumplimiento de las normas y políticas establecidas en la empresa.



Realiza negociaciones con los proveedores.

Autoriza la compra – venta de mercadería necesaria.

Brida atención personalizada a clientes potenciales.

Secretaria

Control de ventas

Control de compras

Elaboración de cheques

Manejo de caja chica

Recepción de llamadas

Manejo de archivo

Contadora

Contador General de la empresa y firma ante el SRI

Elaboración de estados financieros

Declaración de impuestos

Planillas del IESS

Efectúa análisis financieros que solicita el propietario.

Sistemas contables

Obreros

Atención al cliente

Elaboración de facturas

Elaboración de notas de crédito

Muestra de mercancía

Responsables de la entrega de mercadería al cliente

Bodeguero-Chofer

Encargado de la limpieza de la bodega



Manejo del inventario

Recepción de la mercadería

Responsable del vehículo

Encargado del manejo de la mercadería

Responsable de la entrega de mercadería

Trabajador de la Sucursal

Responsable de la mercadería de la sucursal

Atención y entrega de la mercancía al cliente

Elaboración de facturas

Manejo y control del inventario



CAPITULO II

2. COMPONENTES TEORICOS 2.1 ANALISIS FINANCIERO

El análisis financiero se refiere a la aplicación de herramientas analíticas a los estados

financieros de la empresa, con el fin de obtener medidas y relaciones de orden

cuantitativo que ayudan al administrador financiero para la toma de decisiones

racionales y correctas que concuerden con los objetivos de la empresa.

2.1.1 Estados Financieros

“Declaraciones informativas de la administración de una entidad o empresa, con

respecto a su situación financiera y de los resultados de sus operaciones, mediante la

presentación de documentos básicos, que siguen una estructura fundamentada en los

principios de contabilidad generalmente aceptados por la profesión contable y sujetos a

regulaciones de orden legal.”1

Los estados financieros proporcionan información de la empresa a los gerentes,

propietarios, proveedores, acreedores, organismos gubernamentales y el mercado en

general, con el fin de orientar el proceso de toma de decisiones.

Los principales estados financieros comprenden: el Balance General y el Estado de

Resultados (Pérdidas y Ganancias).

Balance General

El balance general enlista los activos y pasivos de una empresa, con lo que da un

panorama rápido de la posición financiera de la empresa en un punto dado del tiempo.

El balance general se divide en dos partes (“lados”): en la izquierda están los activos y

en la derecha los pasivos. Los activos listan el efectivo, inventario, propiedades, planta

1 DAVALOS, Nelson y CORDOVA, Geovanny, 2002‐2003, Diccionario Contable…y Mas, Corporación Edi‐Ábaco Cía. Ltda., Ecuador



y equipo, además de otras inversiones de la compañía; los pasivos muestran las

obligaciones de la empresa para con los acreedores. En el lado derecho del balance

general también se muestra el capital de los accionistas. El capital de los accionistas, que es la diferencia entre los activos y los pasivos de la empresa, es una medida

contable del beneficio neto de ésta.2

Estado de resultados

El estado de resultados enlista los ingresos y egresos de la compañía durante cierto

periodo de tiempo. El ultimo renglón, “el de abajo”, del estado de resultados, muestra la

utilidad neta de la empresa,* que es una medida de rentabilidad durante el periodo. En

ocasiones al estado de resultados se le denomina estado de pérdidas y ganancias, o

estado “PYG”, la utilidad neta también se le conoce como las ganancias o ingreso neto

de la empresa.3

2.1.2 Análisis Vertical

El análisis vertical consiste en determinar la participación relativa de cada rubro sobre

una categoría común que los agrupa. Así, por ejemplo, cada rubro del activo

(disponibilidades, inventarios etc.) representa un porcentaje del activo total (que es la

categoría que agrupa todos los rubros del activo). Con los rubros del lado derecho del

balance procedemos de manera parecida, expresando el porcentaje que representan

sobre el total del pasivo más el patrimonio neto.4

2.1.3 Análisis Horizontal

El análisis horizontal permite establecer tendencias para los distintos rubros del balance

y del estado de resultados, estableciendo comparaciones contra un año determinado.

2 BERK, Jonathan y DEMARZO, Peter, 20081, Finanzas Corporativas, Edit. Pearson, Addison, Wesley, Pág. 21

*A la utilidad también se le denomina renta, ganancia / pérdida, ingreso, beneficio o resultado, dependiendo de cada empresa, país y contexto. Los adjetivos, bruto, de operación, antes de interés e impuestos, antes de impuestos y neto, están más estandarizados. 3 Ibídem, Pág. 27 4 DUMRAUF, Guillermo L., 2003, Finanzas Corporativas, Edit. Grupo GUIA, Pág.54



Para que la comparación resulte procedente, es necesario establecer un “año base”,

comparando las cifras de los distintos rubros contra los mismos del año base. Al

observar la tendencia, podemos establecer si las ventas han aumentado o disminuido

realmente con relación al año base, lo mismo con los costos, los inventarios, el activo

fijo, etc.5

2.1.4 Análisis de razones Financieras

Con el propósito de tomar decisiones correctas para el cumplimiento de los objetivos de

la empresa los administradores financieros deben evaluar la situación y desempeño

financiero de una empresa. Una herramienta que se utilizan frecuentemente son las

razones, o índices, que relacionan datos financieros entre sí. El análisis e interpretación

de varias razones debe permitir tener un mejor conocimiento de la situación y

desempeño financieros de la empresa que el que podrían obtener mediante el análisis

aislado de los datos financieros.

Las razones financieras se encuentran clasificadas en cuatro áreas importantes para el

análisis.

Razones de liquidez.- Etas razones miden la habilidad de la empresa para satisfacer

sus obligaciones a corto plazo. Un activo líquido es aquel que fácilmente puede

convertirse en efectivo sin una pérdida significativa de su valor original. La conversión

de los activos en efectivo, especialmente los activos circulantes como los inventarios y

las cuentas por cobrar, es el medio principal de una empresa para obtener los fondos

que necesita para liquidar sus cuentas circulantes. Por consiguiente, la posición liquida

de una empresa determina su capacidad para satisfacer sus obligaciones circulantes.

Los activos a corto plazo, o activos circulantes, son más fáciles de convertir en efectivo,

“son más líquidos” que los activos a largo plazo. Por lo tanto, en general una empresa

5 Ibídem, Pág. 57



se consideraría mas liquida que otra, si tuviera una mayor proporción de sus activos

totales bajo la forma de activos circulantes6.

A continuación se presentan dos razones de liquidez que se usan con mucha

frecuencia.

Razón circulante.- La razón circulante se calcula dividiendo los activos circulantes

entre los pasivos circulantes. Los activos circulantes normalmente incluyen efectivo,

valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios; los pasivos circulantes se

forman de cuentas por pagar, pagarés a corto plazo, vencimientos circulantes de

deudas a corto plazo, impuestos sobre ingresos acumulados y otros gastos

acumulados (sobre todo sueldos y salarios). La razón circulante es la que se usa

más comúnmente para medir la solvencia a corto plazo, e indica el grado en el cual

los derechos de los acreedores a corto plazo se encuentran cubiertos por activos

que se espera que se conviertan en efectivo en un periodo aproximadamente igual

al del vencimiento de las obligaciones7.

Razón rápida o prueba ácida.- La razón rápida se calcula deduciendo los

inventarios de los activos circulantes y dividiendo posteriormente el resto entre los

pasivos circulantes. Los inventarios son por lo general el menos líquido de los

activos circulantes de una empresa y sobre ellos será más probable que ocurra

pérdidas en el caso de liquidación. Por tanto, esta es una “prueba ácida” acerca de

la habilidad de una empresa para liquidar sus obligaciones a corto plazo8:

6 BESLEY, Scott y BRIGHAM, Eugene F., 200012, Fundamentos de administración financiera, McGraw – Hill interamericana editores, S.A., México. 7 WESTON, J. Fred y BRIGHAM, Eugene F., 1998

7, Fundamentos de Administración Financiera, Interamericana S. A., México.Pag.63

8 Ibídem, pag. 64



Razón de actividad.- Las razones de actividad miden la efectividad con la que la

empresa emplea los recursos de que dispone. En ellas intervienen comparaciones entre

el nivel de ventas y la inversión en diversas cuentas de activo9. Las principales medidas

de la actividad de una empresa son:

Rotación de inventarios.-La rotación del inventario, se define como el costo de los

bienes vendidos dividido entre el inventario; se calcula de la siguiente manera:

Periodo promedio en inventarios.- Estima el tiempo promedio que el inventario

permanece en la compañía antes de venderse; es decir, en promedio cada cuantos

días se venden las existencias del inventario. Se calcula de la siguiente manera:

Rotación de cuentas por cobrar.- Es una medida de su liquidez o su actividad,

mientras más alta sea la rotación de cuentas por cobrar, es más favorable, porque

significa que las cuentas se cobran de manera más rápida10.

9 Ibídem, pag. 66 10 GITMAN, Lawrence, 1978, Fundamentos de Administración Financiera, Edit., Harla México Mx. Pag.57



Días pendiente de cobro.- Razón que se calcula dividiendo las cuentas por cobrar

para las ventas promedio del día; indica el plazo promedio que requiere la empresa

para cobrar las ventas a crédito11.

Rotación de cuentas por pagar.- Sirve para calcular el número de veces que las

cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del año12.

Periodo promedio de cuentas por pagar.- Representa el promedio de días que

una obligación permanece en la empresa13

11 BESLEY, Scott y BRIGHAM, Eugene F. op. cit. p.114 12 GITMAN, Lawrence, op. Cit. P. 58 13 Íbidem, p. 59



Rotación de los Activos Fijos.- Mide la eficiencia de la empresa para utilizar su

planta y su equipo y ayudar a generar ventas14.

Rotación de los Activos Totales.- Mide la rotación de la totalidad de los activos de

la empresa15.

Razones de Apalancamiento.-Las razones de apalancamiento miden la deuda total de

la empresa. Ellas reflejan la capacidad de la compañía para cumplir obligaciones de

deuda a corto y largo plazo. Las razones se calculan ya sea comparando los cargos

fijos y las utilidades del estado de pérdidas y ganancias o relacionando la deuda y el

patrimonio (la inversión de los accionistas) del balance general. Estas razones de

apalancamiento son importantes para los acreedores, ya que reflejan la capacidad de

las utilidades de la empresa para soportar cargos por interés y otros cargos fijos, e

indican si existen suficientes activos para pagar la deuda.16

Razón de Endeudamiento.- Esta razón mide la proporción del total de activos

aportados por los acreedores de la empresa. Mientras mayor sea este índice mayor

será la cantidad de dinero de otras personas, que se esté utilizando en generar

utilidades para los propietarios17.

14 BESLEY, Scott y BRIGHAM, Eugene F. op. cit. p. 115 15 Ibídem, p. 115 16 SCHALL, Lawrence D. y HALEY, Charles W., Administración Financiera, Edit. McGraw ‐Hill, pág. 415 17 GITMAN, Lawrence, op. Cit. P. 61



Razón Pasivo-Capital.- Esta razón indica la relación entre los fondos alargo plazo

que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de la empresa18.

Razones de Rentabilidad.-Las razones de rentabilidad miden el éxito de la empresa al

ganar un retorno neto en ventas o en una inversión. Ya que la utilidad es el objetivo final

de la empresa, una pobre ejecución aquí indica una falla básica que si no se corrige,

probablemente resulte en que la empresa salga del negocio19.

Margen de utilidad neta sobre ventas.- Es la razón que indica el porcentaje de

utilidad deduciendo los gastos por cada dólar vendido en la empresa, se calcula

dividiendo la utilidad neta para las Ventas.

Rendimiento de los activos totales.- Razón de la utilidad neta a los activos totales;

proporciona una idea del rendimiento global sobre la inversión ganada por la

empresa20.

18 Íbidem, p. 61 19 SCHALL, Lawrence D. y HALEY, Charles W. Op. cit. p.423 20 BESLEY, Scott y BRIGHAM, Eugene F. op. cit. p. 121



2.1.5 Análisis DuPont

El sistema DuPont descompone el rendimiento sobre el patrimonio neto (ROE) en tres

partes 1) el margen de utilidad sobre las ventas, 2) la rotación del activo total y 3) el

multiplicador de apalancamiento financiero.

El análisis Dupont reúne el margen de utilidad neta, que mide la rentabilidad de la

empresa en ventas, con su rotación de activos totales, que indica la eficiencia con la

que la empresa utilizo sus activos para generar ventas. En la formula Dupont, el

producto de estas dos razones da como resultado el rendimiento sobre los activos

(ROA).



El segundo paso del análisis Dupont emplea la formula Dupont modificada, que

relaciona el rendimiento sobre los activos (ROA) con el rendimiento sobre el capital

contable (ROE) de la empresa, que este último se calcula multiplicando el rendimiento

sobre los activos por el multiplicador de apalancamiento financiero.

El lado izquierdo de la grafica desarrolla el margen de utilidad sobre ventas. Las

diversas partidas de gasto se detallan y posteriormente se suman para obtener los

costos totales, los cuales se restan de las ventas para obtener la utilidad neta. La parte

central presenta las diversas categorías de activos, obtiene su total y posteriormente se

divide las ventas por los activos totales para encontrar el número de veces que “rotan

los activos” cada año.

El producto del margen de utilidad por la rotación de los activos totales recibe el nombre

de ROA, la cual proporciona la tasa de rendimiento de los activos, desagregada en dos

factores de rentabilidad y eficiencia que la determinan21. El lado izquierdo presenta el

pasivo a corto y largo plazo que sumados el patrimonio neto nos da el total de activos

que estos divididos para el patrimonio neto de la empresa nos da el multiplicador de

apalancamiento financiero.

21 Ibídem, p. 124



2.2 La planeación Financiera

Concepto

En un entorno incierto, se requiere que las decisiones se tomen con mucha

anticipación, por lo que la planeación financiera expresa la forma en que se deben

cumplir los objetivos financieros. Por tanto, un plan financiero es la declaración de lo

que se pretende hacer en el futuro.

Algunas definiciones de planeación se presentan a continuación: “Es la parte de la

administración financiera que tiene por objeto estudiar, evaluar y proyectar el futuro

económico-financiero de una empresa, para tomar decisiones acertadas y alcanzar los

objetivos propuestos por los propietarios y directivos de la alta gerencia”22

“Proyección de las ventas, ingresos y activos, basada en estrategias, alternativas de

producción y comercialización así como en la determinación de los recursos necesarios

para lograr estas proyecciones”23

La planeación financiera es una herramienta muy útil a disposición de los

administradores financieros, que partiendo de la evaluación e interpretación de la

información de la empresa, se establece la formulación de planes a seguir para tomar

decisiones acertadas y alcanzar los objetivos y metas propuestas y fijadas. Se trata del

reconocimiento de lo que se deberá lograr y las acciones a seguir en un determinado

tiempo, de acuerdo a los objetivos y metas que han sido planteadas por la empresa u

organización.

La planificación financiera es una técnica que reúne métodos, instrumentos y objetivos

con el fin de establecer en una empresa pronósticos y metas económicas-financieras

que se quieren alcanzar, tomando en consideración los medios y los recursos

22 PERDOMO Moreno A., 1993, Modelos Básicos de Planeación Financiera, Editorial Contables y Administrativas S.A. 23 SCOTT Bosley. BRIGHAM Eugene F., 2000, Fundamentos de Administración Financiera, Doceava Edición, Edit. McGraw‐Hill, Pág. 151



disponibles que se tienen y los que se requieren obtener para poder cumplir los

objetivos.

2.2.1 Importancia y Objetivos de la Planeación Financiera dentro de una Empresa

Objetivo

Minimizar el riesgo y aprovechar las oportunidades y los recursos financieros, decidir

anticipadamente las necesidades de dinero y su correcta aplicación, buscando su mejor

rendimiento y la máxima seguridad financiera de la empresa.

El objetivo final de la planificación es un "plan financiero" en el que se detalla y describe

la táctica financiera de la empresa, se realizan previsiones al futuro basados en la

evaluación económica-financiera de la empresa. Por lo tanto, el objetivo es mirar hacia

el futuro para determinar el curso de acción que la empresa deberá seguir para

alcanzar sus objetivos.

Importancia

La planeación financiera es una parte importante de la actividad de la empresa, porque

proporciona planes para guiar, coordinar y controlar las actividades de ésta con el

propósito de lograr sus objetivos.

La planeación es uno de los principales elementos considerados por los directores de

departamentos y la gerencia general al momento de hacer inversiones, que permite

estimar los flujos que se pueden generar de una alternativa en comparación con otra,

por lo tanto permite determinar los principales oportunidades, obstáculos y limitaciones

que se pueden presentar en el giro normal del negocio al momento de alcanzar las

metas y objetivos.

La planeación financiera en una empresa permite:



• La interacción.- Muestra explícitamente los vínculos que existen entre las

propuestas de inversión para diferentes actividades operativas de la empresa y las

opciones de financiamiento que tiene disponibles.

• Opciones.- Permite y da la oportunidad para que la empresa desarrolle, analice y

compare múltiples escenarios diferentes en los que se puede encontrar, de una

forma sólida. Da la oportunidad de explorar distintas opciones de inversión y de

financiamiento y se puede evaluar el impacto que pueden ocasionar en la empresa.

• Previsión de sorpresas.- La planeación financiera debe identificar lo que le puede

suceder a la empresa en un tiempo determinado, si se producen diferentes

acontecimientos. Debe señalar las acciones que tomará la empresa si las cosas

alcanzan un punto grave en extremo o de una forma más general, si los supuestos

que se establecen hoy sobre el futuro resultan ser muy equivocados. Por

consiguiente, uno de los propósitos de la planeación financiera es evitar sorpresas y

preparar planes de contingencia.

• Factibilidad.- La planeación financiera permite verificar que los objetivos y los

planes elaborados para áreas operativas específicas de una empresa sean factibles

y consistentes internamente. Con frecuencia existirán objetivos incompatibles, de

forma que para elaborar un plan coherente, deberán modificarse las metas y los

objetivos y establecer prioridades.

El futuro es intrínsecamente desconocido y lo que se puede hacer es planear la

dirección que se desea seguir y realizar algunas conjeturas informadas sobre lo que se

encontrará a lo largo del trayecto.

Los administradores financieros no pueden ver a la PLANIFICACION como un proceso

que se realiza una sola vez, la planificación financiera debe ser un proceso continuo,

pasando de la planeación a la implementación y al control y retroalimentando sus

planes financieros, ya que la administración financiera es constante.

2.2.2 El Proceso de Planeación Financiera



La Planeación Financiera es un proceso dinámico, que consiste en: plantearse

objetivos, elaborar planes, implementarlos y luego compararlos con los resultados

reales, que en el transcurso del proceso, analiza e identifica, los cambios potenciales en

las operaciones que producirán resultados satisfactorios.

Los pasos a seguir en la planificación financiera son:

Identificar las metas y objetivos

Recopilar los datos necesarios

Analizar la situación presente y considerar las alternativas

Desarrollar las estrategias para alcanzar los objetivos y metas

Implementar las estrategias

Controlar

En el proceso de planeación financiera se tienen dos aspectos fundamentales que son:

la planeación del efectivo que se trata de la preparación del presupuesto del efectivo de

la empresa y la planeación de las utilidades; se refiere a la preparación de estados

financieros pro forma, estos estados financieros proforma son útiles tanto para la

planeación financiera interna, como para los acreedores actuales y potenciales de la

empresa, que los requieren para tomar sus decisiones.

2.2.2.1 METODOS DE PLANEACION FINANCIERA

Los métodos de planificación financiera son técnicas o herramientas que sirven para

evaluar, proyectar, estudiar las cifras financieras que serán proyectadas en el futuro en

función y mira a alcanzar los objetivos planteados por la empresa.

Punto de Equilibrio Global

“El análisis del Punto de Equilibrio es un método de Planeación Financiera, que tiene

por objeto, proyectar el nivel de ventas netas que necesita una empresa, para no perder



ni ganar, en una economía con estabilidad de precios, para tomar decisiones y alcanzar

objetivos”24

El Punto de Equilibrio es el punto donde el importe de las ventas netas absorbe los

costos variables y los costos fijos, es decir, es el momento económico donde se

produce un equilibrio entre los ingresos y los costos totales, en ese punto la empresa no

tiene ni pérdida y tampoco ha empezado a tener ningún beneficio.

El análisis del punto de equilibrio es utilizado para:

a. Determinar el nivel de operaciones necesarias para cubrir todos los costos

operativos.

b. Para evaluar la rentabilidad asociada con los diversos niveles de ventas.

Se fundamenta en la clasificación de los costos fijos y los costos variables.

Costos Fijos.- Son aquellos costos que son independientes del volumen de producción

de la empresa.

Costos Variables.- Son los costos que varían en función o dependen directamente del

volumen de producción y de las ventas.

Fórmula del punto de equilibrio monetario en economía normal:

Fórmula del punto de equilibrio monetario en economía con inflación:

24 PERDOMO Moreno A., 1993, Planeación Financiera para Épocas Normales y de Inflación, 1993, Tercera Edición, Editorial Contables y

administrativas S.A.



Punto de equilibrio en unidades

De donde:

PEUP = Punto de equilibrio en unidades de producción

CFT = Costos Fijos Totales

PVU = Precio de Venta Unitario

CVU = costo variable unitario

El modelo Simple de Planeación Financiera

El Presupuesto de caja o efectivo

El presupuesto de efectivo es una proyección o estimación de los futuros flujos de

dinero que tendrá la empresa, que provienen de los cobros y desembolsos futuros que

permitirá identificar situaciones de superávit o déficit que podría tener la empresa

permitiéndole tomar decisiones adecuadas sobre su utilización y manejo.

La elaboración del presupuesto de caja o efectivo se realiza mediante la proyección de

los ingresos y egresos de efectivo que tendrá la empresa a lo largo de diversos

periodos.

El objetivo del presupuesto de caja es:



Con los ingresos

• Conocer la estimación de cobros de acuerdo con las políticas de crédito

establecidas.

• Precisar el financiamiento externo de conformidad con los planes elaborados.

• Evaluar el cumplimiento de las decisiones tomadas en relación a los aumentos de

capital y las emisiones de obligaciones.

Con los egresos:

• Cumplimiento oportuno de las obligaciones regulares (pagos de sueldos y salarios,

servicios básicos).

• Establecer las provisiones necesarias para el cumplimiento de obligaciones

derivadas del logro de otros presupuestos

• Fijar políticas de pago por créditos a proveedores en concordancia con la rotación

de las cuentas por cobrar y el plazo promedio de cobranza.

Generales

• Mejorar el manejo de efectivo manteniendo saldos a niveles necesarios solamente.

• Apoyar las decisiones sobre adquisición de bienes de operación (el capital invertido

en operaciones de producción y ventas, generalmente permite mayor utilidad).

• Escoger el momento adecuado para elegir aumento de capital (emisión de acciones

y créditos).

• Realizar coordinadamente y a tiempo los cobros y pagos.

El presupuesto de efectivo en el ámbito de la Planificación Financiera es uno de los

presupuestos más importantes en el proceso de planeación, permite reflejar no sólo los

ingresos y egresos en efectivo que tendrá la empresa durante el período considerado

en la planeación, sino que, además, permite diagnosticar y sugerir la forma de

financiación que debe utilizar la empresa para lograr los objetivos.



Para la elaboración del presupuesto se necesitan dos anexos o presupuestos de cobro

a clientes por ventas, otros ingresos operativos y extraordinarios, del pago a

proveedores, de gastos acumulados a ser cancelados durante el período del

presupuesto y de otros egresos.

2.2.3 Planes Financieros a corto plazo

Los planes financieros a corto plazo comprenden todos los presupuestos que integran

los resultados de operación de una empresa.

2.2.3.1 Pronóstico de Ventas

Los pronósticos de ventas son esenciales para el logro de una planificación financiera

eficiente y eficaz. Son muchos los factores que pueden influir dentro del nivel de ventas

de una empresa, se tiene que comenzar por conocer cuál ha sido la tendencia de las

ventas en años anteriores y su comportamiento con la tendencia de la industria.

La tendencia de las ventas está influenciada por condiciones que se encuentran en el

interior de la empresa, que están en posibilidad del control por parte de la empresa; por

ejemplo, políticas de ventas, publicidad, etc. y las condiciones del ambiente externo,

que no pueden ser controladas por la empresa y que pertenecen a la economía en

general, por ejemplo las medidas adoptadas por el gobierno de turno.

El punto de partida de todos los presupuestos de operación es el pronóstico realista de

las ventas para el periodo de planeación, para esto se tiene que hacer estimaciones de

las unidades que se venderán y el ingreso que se obtendrá y los egresos que se

tendrán con las estimaciones de ventas realizadas.

Modelo de pronósticos

Modelo de Ventas Proyectadas con Estabilidad de Precios



“Modelo de planeación financiera que tiene por objeto proyectar el importe de ventas

netas que necesita lograr una empresa en el futuro, para no perder ni ganar, encausado

a tomar decisiones y alcanzar objetivos”25

Donde:

VPE = Ventas Netas Proyectadas con estabilidad de precios


UNP = Utilidad Neta Proyectada

TIP = Tasa de Impuestos y participaciones

CVT = Costos Variables Totales

VNR = Ventas Netas Reales

Modelo de Ventas Proyectadas con Inflación

“Modelo de Planeación financiera, que tiene por objeto proyectar el importe de ventas

netas que necesita lograr una empresa, para obtener una utilidad deseada en una

economía con inflación encausado a tomar decisiones y alcanzar objetivos”26

25PERDOMO Moreno A., 1993, Planeación Financiera para Épocas Normales y de Inflación, 1993, Tercera Edición, Editorial Contables y

administrativas S.A. 26PERDOMO Moreno A., 1993, Planeación Financiera para Épocas Normales y de Inflación, 1993, Tercera Edición, Editorial Contables y

administrativas S.A.



Donde:

VPI = Ventas Netas Proyectadas con inflación


UNP = Utilidad Neta Proyectada

TIP = Tasa de Impuestos y participaciones

CVT = Costos Variables Totales

VNR = Ventas Netas Reales

TPI = Tasa promedio de inflación esperada

2.2.3.2 Presupuesto de Ventas El presupuesto de ventas es la base fundamental de toda la planeación financiera en

una empresa, debido a que los demás presupuestos elaborados están basados en las

estimaciones de las ventas hechas para el periodo de planeación.

Al momento de la elaboración del presupuesto de ventas se deben tener en cuenta:

a. En cada caso particular es indispensable seleccionar por medio de estudios previos,

cuál es el nivel adecuado para la empresa, tomando en consideración la

circunstancias y los recursos; tanto humanos, técnicos y materiales que disponga la

empresa.

b. Que el presupuesto forme parte de todo y tome cuenta a toda la empresa

c. Recolectar, seleccionar, ordenar y estudiar adecuadamente los datos que son fuente

para la elaboración del presupuesto.

d. Determinar claramente los factores que influyen en la elaboración de este

presupuesto y los efectos que pueden ocasionar.



2.2.3.3 Presupuesto de producción

En este presupuesto se establece el número de unidades que se espera fabricar para

poder satisfacer las ventas y el inventario presupuestado. Se establece el volumen de

producción restando el inventario estimado al comienzo del periodo de la suma de

unidades que deben venderse más el inventario final que se desea.

Los objetivos del presupuesto de producción básicamente son:

a. Cubrir adecuada y oportunamente las necesidades del mercado.

b. Aprovechar la capacidad de explotación que tiene la empresa para producir

determinados volúmenes de unidades en un tiempo establecido.

c. Producir artículos de la mejor calidad a los costos más bajos posibles.

d. Determinar límites de máximos y mínimos en inventarios.

2.2.3.4 Presupuesto de gastos de ventas y administrativos Lo que realiza es enumerar los gastos de funcionamiento en los que incurre la empresa,

que implica la venta de los materiales y en la administración de la empresa.

El presupuesto de gastos de ventas y administrativos pronostica en valores monetarios

los gastos en ventas y administrativos que están relacionados con las ventas

proyectadas.

2.2.4 Planes Financieros a mediano plazo

La preparación de planes financieros es una herramienta muy importante, por cuanto

permite evaluar, en términos monetarios, los resultados que se pueden obtener de las

decisiones adoptadas por la empresa, los cuales son detallados en los estados

financieros.



2.2.4.1 Estados Financieros Proforma

Son estados financieros futuros estimados basándose en las condiciones que la

administración espera existan en un determinado periodo y en las acciones y

decisiones que tomará para el logro de los objetivos.

Estados de Resultados Proforma

El estado de resultados proforma es el resumen de los ingresos y gastos proyectados

de la empresa, tomando en consideración las ventas presupuestadas y los costos y

gastos necesarios para hacerlas posibles, concluyendo finalmente con la utilidad o

pérdida neta para el periodo.

Balance General Proforma

El balance general proforma es una proyección que se realizan, o estimación de los

activos y pasivos de una empresa a una fecha determinada.

Para la elaboración de este balance, se comienza con el balance del año que terminó,

realizando ajustes en todas sus actividades. Se debe preparar este balance por las

siguientes razones:

1. Descubrir cualquier condición financiera desfavorable

2. Para que sirva como comprobante final de la exactitud matemática de los otros

presupuestos

3. Para la ayuda de la administración

4. Para subrayar futuros recursos y obligaciones



CAPITULO III

3. ANÁLISIS FINANCIERO DE LA FERRETERÍA “LA FLORIDA”

El análisis financiero de la empresa se realiza a través de los índices financieros que

sirven para el analizar los estados financieros. Los índices financieros se construye con

unas relaciones matemáticas que permiten analizar diferentes aspectos del desempeño

de la ferretería, este análisis se puede extender también al futuro si se considera los

índices de los estados proyectados. La utilización de estos índices sirve para evaluar si

el comportamiento de la ferretería está dentro de las pautas normales, se efectúa

comparaciones con la industria o con el sector en la que se encuentra la empresa.

La interpretación obtenida, mediante el análisis financiero, permite a la gerencia

comparar los resultados alcanzados con las operaciones planteadas, informa la

capacidad de endeudamiento, su rentabilidad y sus fortalezas y debilidades financieras.

Para el cálculo de las razones financieras se debe tomar en cuenta que los datos que

se relacionan deben corresponder a un mismo periodo, a más de que la información

debe estar expresada en la misma unidad de medida.

La base para este análisis son los estados financieros presentados por la ferretería “La

Florida” (Ver Anexo N° 1), y se analizan en tres instancias:

Análisis Vertical y Horizontal

Cálculo de índices

Comparación de los ratios con los de la industria



3.1 LECTURA Y ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

ANALISIS VERTICAL Una de las herramientas financieras que se dispone para el análisis de los estados

financieros es el Análisis Vertical, conocido como análisis histórico, que permite

determinar la composición y estructura de los estados financieros. El Análisis Vertical

tiene una importancia significativa a la hora de establecer si una empresa tiene una

distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y

operativas. El análisis vertical que consiste en determinar el porcentaje de participación

de cada una de las partidas con respecto a una categoría común (total de Activo y total

del Pasivo mas el Patrimonio) para cada año de análisis.

A continuación se presenta los resultados del análisis vertical de los estados financieros

para el periodo 2005-2009. (Ver Anexo No. 2)

Balance General

En los balances de la Ferretería “La Florida” una de las primeras apreciaciones que se

puede realizar es la representatividad de los activos corrientes sobre el activo total, con

una participación de alrededor del 90% en los primeros años de estudio, esto debido

principalmente a la alta disponibilidad de inventarios en almacén que representan

mayoritariamente, ayudado por el constante crecimiento en su cartera pendiente de

cobro y sin mayor representación en la disponibilidad de efectivo, al igual que el activo

fijo está representado por una mínima parte sobre el activo total que lo componen los

rubros de vehículos, equipos de transporte y terrenos, sin embargo a partir del año

2008 la representatividad del activo corriente baja y la de los activos fijos sube, esto

debido a la disminución de su mercadería en almacén y al aumento de bienes

inmuebles respectivamente.



Según la estructura de los activo durante el periodo de análisis, la Ferretería “La

Florida” ha incrementado también el valor en vehículos desde el año 2007 en un 10%

aproximadamente lo que significa que ha aumentado su poder de movilización,

mejorando el equilibrio entre los activos corrientes y los activos fijos pasando de una

relación de nueve a uno en el 2005 a una relación de dos a uno en el 2009.

Los pasivos de la empresa, tienen mayor representatividad los pasivos corrientes

durante los dos años en el periodo de análisis, reflejado por el alto nivel de

endeudamiento con los proveedores y otras obligaciones con la administración

tributaria, sin embargo, a pesar del incremento en el endeudamiento con sus

proveedores, la representatividad del pasivo corriente disminuye a partir del 2007

debido a que baja significativamente las otras cuentas por pagar, con la administración

tributaria y pasa a realizar prestamos a instituciones financieras y prestamos

relacionados que son créditos otorgado por personas informales.

Sin embargo la representatividad del pasivo corriente y del pasivo a largo plazo

disminuye simultáneamente frente al total del pasivo más patrimonio, esto le ha

permitido a la empresa incrementar constantemente su patrimonio en el periodo de

análisis aumentado un 22% el capital de trabajo.

Del mismo modo se presentan las cifras del análisis vertical para los Estados de

Pérdidas y Ganancias según los balances presentados en el Anexo No. 2.



Estado de Pérdidas y Ganancias

El Estado de Resultado histórico expresado en porcentajes informa la participación de

cada una de los rubros sobre el nivel de ventas y cómo han evolucionado en el periodo

de análisis.

El costo de ventas en el 2005 ha tenido una participación del 85,09% del nivel de

ventas y ha ido incrementándose para los siguientes años llegando a tener una

participación del 92,21% en el 2008, pero para el 2009 ha disminuido el porcentaje en

una cifra no muy significativa, siendo éste el rubro del estado de resultados que tiene

mayor representatividad.

La Utilidad Bruta ha ido disminuyendo su participación con el transcurso de los años

pasando de un 14,91% en el 2005 a un 7,79% en el 2008, esto debido a un incremento

del costo de ventas. Para el 2009 la utilidad bruta ha llegado a ser del 11,99% del nivel

de las ventas

Aunque la relación de los gastos financieros sobre el nivel de ventas ha disminuido

durante el período, la utilidad operacional también ha disminuido notablemente para el

2006, llegando a tener una participación sobre el nivel de ventas tan sólo de un 0,58%,

manteniendo su participación entre el 1% y el 2% para los siguientes años.

El incremento de los gastos financieros sobre el nivel de ventas, en los tres últimos

años aunque no ha sido más de un punto porcentual, ha provocado que la utilidad antes

de impuestos y participación a trabajadores sea negativa, del 2006 al 2008,

recuperándose levemente en el 2009, con un porcentaje de participación sobre las

ventas de 0,27%.



La participación de la utilidad neta sobre el nivel de ventas fue de 0,98% en el 2005 y

0,27% para el 2009; solamente en estos años la empresa ha tenido resultados

favorables.

ANÁLISIS HORIZONTAL

El análisis horizontal es otra herramienta que permite evaluar el desempeño de cada

rubro a través del tiempo para cada uno de los estados financieros y de igual manera se

determina mediante porcentajes, tomando como referencia un año base; para fines del

presente capitulo se realiza un análisis de tendencias de un año respecto al año

inmediato anterior para distintos rubros de los Balances Generales y de los Estados de

Resultados.

Por otra parte, “Las fuerzas inflacionaria forman parte del desempeño del análisis

financiero, puesto que las mismas pueden dar lugar a ganancias ficticias que no son

atribuibles a decisiones de la administración oscureciendo el análisis global”.27

Para lograr que las cifras en todos los años se hagan comparables, se ha procedido a

deflactar las cuentas del Balance general y del Estado de Resultados dividiendo cada

uno de los rubros para 1+ tasa anual de inflación de los años del periodo de análisis.

(Ver anexo N° 3).

Una vez determinados los estados financieros en términos reales se procede a realizar

el análisis horizontal de los estados financieros. (Ver Anexo No.4)

27 Van Horne, James C, 199510, Administración Financiera, Pretince Hall, México, Pág. 784.



Balance general

El Activo Corriente ha crecido alrededor del 19% en el 2006 con respecto al año

anterior, pero para los siguientes años tiene una tendencia a decrecer, llegando a

disminuir en el 2009 en un 23,52% con respecto al año anterior, esto debido

principalmente a la disminución de su rubro representativo que es el de los inventarios,

aunque el rubro de caja bancos ha disminuido en porcentajes considerables del 2006

hasta el 2008, pero en el 2009 que se ha incrementado en un 34,08% con respecto al

año anterior.

Los Activos Fijos han tenido una tendencia creciente durante el periodo pero en el año

2008 con respecto al año anterior presenta un significativo aumento del 158,51% esto

debido a la adquisición de un bien inmueble; de igual manera se observa un incremento

significativo en el rubro de Instalaciones, Maquinaria, Equipos y Muebles en el 2009,

esto debido a la ampliación de las instalaciones de la ferretería.

Con respecto a los pasivos corrientes se tiene un incremento en el año 2006 de un

5,59%, mientras que en los siguientes años se tiene una tendencia a disminuir

fluctuando sus valores, llegando a tener una disminución del 10,99% en el 2009,

El Pasivo a Largo Plazo no tiene una tendencia ya que un año aumenta y el otro

disminuye, esto debido a las fluctuaciones que se tiene el rubro de las obligaciones

financieras ya que estas en los años 2006 y 2007 han crecido con respecto al año

anterior, y en el 2008 y 2009 han disminuido y mientras el rubro de otras cuentas y

documentos por pagar, en el 2006, 2007 y 2009 han disminuido con respecto al año

anterior y solo en el 2008 ha tenido un incremento significativo del 165,73% con

respecto al año anterior.



El patrimonio de la ferretería en el 2006 y 2009 ha decrecido con respecto al año

anterior, mientras que en el 2007 y 2008 ha tenido un incremento, siendo significativo

en el 2007 del 111,19%

En general se puede ver que para los tres últimos años, tanto los activos y pasivos de

corto plazo tienen una tendencia a disminuir, mientras que el activo fijo durante el todo

el periodo tiene una tendencia a aumentar. El pasivo de largo plazo no tiene una

tendencia clara, una puesto que sus valores aumentan y disminuyen, sucesivamente, y

el comportamiento del patrimonio muestra una tendencia decreciente a partir del año

2006.

Estado de Pérdidas y Ganancias Para el análisis horizontal de los Estados de Resultados se presenta, en tasas de

crecimiento, un condensado con las principales cuentas, de acuerdo a los datos

deflactados que se han presentado. Ver anexo N°4

La primera impresión en el Estado de Resultados es el crecimiento constante del costo

de ventas mayor a las ventas dejando un estrecho margen de utilidad bruta, este

crecimiento inconsistente junto con el crecimiento de los gastos de administración y

ventas provoca que en el 2006 se generen pérdidas en el ejercicio económico, dejando

cuatro puntos porcentuales en contra para la empresa.

En el año 2007 las ventas crecen, pero en una proporción menor al crecimiento

observado en el año anterior, generando un decrecimiento en la utilidad bruta con

respecto al año 2006. La disminución significativa en los gastos de administración y

ventas ayuda a la importante reducción de las pérdidas totales de la empresa.



Las ventas del 2008 crecen en una proporción muy inferior a los dos años anteriores,

recuperándose en el 2009 en un 11% con respecto al año anterior, las cifras

correspondientes al costo de ventas crecen en una proporción igual a la de las ventas,

tanto en el año 2008 como en el 2009; sin embargo la utilidad bruta se incrementa en

un porcentaje mayor en el 2009 con respecto al 2008.

Los gastos en administración y ventas son los rubros que determinan la utilidad o

pérdida de la empresa al final del ejercicio contable. En el año 2008 este rubro crece

alrededor del 18% con respecto al 2007 y en el 2009 aproximadamente un 45%. En el

año 2009 se generan utilidades debido a la reducción de los intereses y comisiones

bancarias, que descienden en un 32% con respecto al año 2009. Como se desprende

de estas cifras, el control sobre las tarifas de los servicios financieros y costos del

crédito tuvieron efecto positivo sobre los resultados de la empresa.

3.2 Análisis de Razones Financieras

Análisis de Liquidez

Los promedios de la industria provienen de los índices construidos por la

Superintendencia de Compañías del Ecuador y publicados en su página web, según la

clase y actividad económica; para nuestro caso nos remitimos a la clase “COMERCIO

AL POR MAYOR Y AL POR MENOR; REPARACION DE VEHICULOS

AUTOMOTORES, MOTOCICLETAS, EFECTOS PERSONALES Y ENSERES

DOMESTICOS” en la actividad de “VENTA AL POR MENOR DE ARTICULOS DE

FERRETERIA, PINTURAS Y PRODUCTOS DE VIDRIO”.

Los índices de la industria para el año 2009 todavía no se encuentran publicados en la

página anteriormente mencionada, por lo que se consideran los índices del 2008 debido

al similar comportamiento de la economía ecuatoriana en los dos años.

A continuación se presenta los principales índices de liquidez:



La liquidez de una empresa se refiere a la velocidad con que sus activos se convierten

en efectivo; por lo tanto, la liquidez demuestra la capacidad de la empresa para cubrir

sus obligaciones de corto plazo.

La razón corriente de la Ferretería “La Florida” ha crecido desde el 2005 hasta el 2007,

con una leve disminución en el 2008; en el año 2005 la empresa por cada dólar de

deuda en el corto plazo dispone de 2,41 dólares en sus activos circulantes para cubrir

sus obligaciones, comparándola con el promedio de la industria que es de 4,29 la

empresa se encuentra por debajo, un indicador poco favorable, al igual que en el año

2006 y 2007, pero en el año 2008 a pesar de su disminución, la razón corriente de la

empresa se encuentra alrededor del promedio de la industria; aunque en el 2009 sufre

una disminución de su liquidez, la ferretería dispone de 2,72 dólares por cada dólar de

deuda en el corto plazo.

En los activos circulantes de una empresa los inventarios son los activos menos

líquidos por eso una empresa puede sufrir pérdidas en inventarios en caso de

liquidación. La razón de prueba acida indica la capacidad de la empresa para cancelar

sus obligaciones corrientes sin depender de la venta de sus inventarios. La prueba

ácida de la Ferretería “La Florida” muestra una tendencia creciente a lo largo del

periodo, pero siempre muy por debajo del promedio de la industria, lo que evidencia

que la empresa depende en gran medida de la conversión de sus inventarios para

cubrir sus obligaciones a corto plazo.



En resumen, al comparar con los índices promedios de la industria nos permite apreciar

que la liquidez de la ferretería no es la adecuada para prevenir eventualidades futuras

lo que constituye una debilidad de la empresa frente a las otras de su industria.

Análisis de eficiencia

Razones de Actividad

Los índices o razones de actividad permiten analizar y evaluar la eficiencia con la que la

empresa utiliza esencialmente sus activos, según la velocidad de recuperación de los

valores que han sido ocupados en ellos; este tipo de indicadores se fundamentan y

refuerzan con los indicadores de liquidez. Tales indicadores contribuyen a evaluar la

real situación de liquidez de la empresa, es decir se emplea para medir la velocidad o

rapidez con la que diversas cuentas generen ingresos y utilidades para la empresa. Y

entre los más importantes están:



Rotación de Inventarios

Durante el periodo de análisis, la rotación de los inventarios se ha incrementando

pasando de 0,84 veces en el 2005 a 3,22 en el 2009 lo que significa que la Ferretería

“La Florida” en el 2009 vende y renueva su inventario 3 veces al año aproximadamente,

disminuyendo la permanencia de la mercadería en bodega en más del 200% del 2005

al 2009. Aunque ha aumentado la renovación de inventarios durante los años, la

permanencia de los productos como inventarios es extensa.

Periodo Promedio de Inventarios

En el 2005 la mercadería ha pasado más de un año almacenada en la bodega hasta

que se realizara su venta, pero con el transcurso de los años ha disminuido su

permanencia en la bodega a 171 días en el 2008 y a 111 días en el 2009, lo que

demostraría una mejor gestión en ventas y publicidad. Pero aun así la mercadería

permanece almacenada desde su compra hasta realizar su venta casi un tercio del año,

lo que demostraría que la empresa mantiene una inversión significativa en capital

inmovilizado bajo la forma de inventarios.

Rotación de Cuentas por Cobrar

Las cuentas por cobrar se han efectivizado en promedio, durante el periodo de análisis,

25 veces al año. Aunque en los tres primeros años ha tenido una tendencia de alza

llegando en el 2007 a tener una rotación de 28 veces aproximadamente al año, para el

2008 ha disminuido a 22 veces al año aproximadamente y para el 2009 su rotación en

promedio ha sido de 33 veces al año.

La rotación de las cuentas por cobrar de la Ferretería “La Florida” en los dos primeros

años ha permanecido por encima del promedio de la industria, pero para el 2008 y 2009

ha disminuido ubicándose por debajo del promedio de la industria, esto podría estar

indicando una flexibilización en la política de cobranzas de la empresa.



Periodo Promedio de Cobros

En el periodo de análisis, el número de días que transcurre para que la empresa cobre

o haga efectivo sus ventas a crédito ha permanecido entre 12 y 16 días, demostrando

una buena gestión de cobranzas, llegando a descender en el 2009 a un promedio de 10

días para hacer efectivo las cuentas por cobrar.

Al comparar con el indicador del sector se puede ver que ha permanecido muy por

debajo del promedio de éste, puesto que para el 2008 el promedio la industria es de 82

días, lo que demostraría que la política de créditos de la empresa es más estricta y

rígida que la que mantiene el sector.

Rotación de Cuentas por Pagar

Con respecto a la rotación de cuentas por pagar es deseable obtener una rotación baja,

pues este indicador nos permite ver cuántas veces al año nuestros proveedores exigen

que se haga efectivo el crédito que han otorgado a la Ferretería “La Florida”. La mayor

rotación que ha tenido la Ferretería es en el 2006 que ha llegado a ser en promedio 6

veces al año; para el 2008 y 2009 ha sido de 4,35 y 5,75 veces al año respectivamente.

Lo que indica que los proveedores han disminuido la exigibilidad de sus créditos en el

2008 pero para el 2009 la exigencia de los proveedores ha incrementado.

Periodo Promedio de Pagos

El periodo promedio de pagos mientras más alto sea es mejor, durante el periodo el

indicador ha tenido un comportamiento fluctuante, llegando a ser el más bajo en el 2006

con 56,52 y el más alto en el 2008 con un 82,74, lo que significa que para el 2008 la

empresa tiene en promedio 82 días para pagar a sus proveedores y para el 2009 tiene

62 días. La disminución del plazo de pago a los proveedores en 20 días con respecto al

2008 podría evidenciar una modificación sustancial en las políticas de financiación de

los proveedores, a consecuencia de nuevas condiciones en el mercado, relacionadas



con la crisis financiera internacional, en particular cuando se trata de productos

importados, o con el ambiente de confianza empresarial que prevalece en el país.

Al comparar con el indicador de la industria se puede ver que en los dos primeros años

ha permanecido por debajo del promedio industrial, pero desde el 2007 ha sido superior

al de la industria, llegando en el 2008 a tener en promedio 23 días más que el de la

industria, lo que indicaría que se requiere ajustar este indicador para mantener la

calidad crediticia de la empresa y conservar la confianza de sus proveedores.

Rotación de los Activos Fijos

Mide la eficiencia de la empresa para utilizar su planta y su equipo para generar ventas.

La rotación de activos fijos de la Ferretería “La Florida” en los años 2006 y 2007 ha sido

de 11,95 y 12,98 veces. Para el 2008 ha disminuido, llegando a 5,31 veces, lo que

significa que por cada dólar que tiene la empresa invertido en los activos fijos se genera

en promedio cinco dólares en ventas y para el 2009 es de 4,91 veces, pese a que en el

2008 la empresa ha realizado una inversión en activos fijos de más del 100%

Al comparar con el indicador de la industria la rotación de activos fijos netos ha sido

inferior en todo el periodo, lo que indicaría que la ferretería no está utilizando sus

activos con el mismo nivel de eficiencia que la empresa media del sector.

Rotación de Activos Totales

Nos indica la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos totales para generar

ventas.

El indicador de la Rotación de los Activos Totales ha tenido una tendencia creciente a lo

largo del periodo pasando de 0,77 veces en el 2005 a 1,33 veces en el 2008 y 1,75

veces en el 2009 lo que significa que por cada dólar que tiene la ferretería invertido en

todos sus activos éstos generan 1,75 dólares en ventas en el 2009.



Al comparar con el indicador de la industria, la rotación de activos totales de la ferretería

siempre ha sido inferior lo que indica que no está generando un volumen suficiente de

ventas para las inversiones que mantiene en activos totales.

En un contexto general, la empresa no administra sus activos con mejor eficiencia que

la empresa promedio a excepción de los días de recuperación de su cartera que está

por debajo del promedio de su industria donde actualmente se convierte en una

fortaleza frente a os demás, sin embargo, la estructura total de los activos no están

siendo administrados rigurosamente por lo que hay que corregir esta debilidad frente a

las empresas de su rama.

Razones de Apalancamiento

La situación de endeudamiento de una empresa se demuestra en la cantidad de dinero

de terceros que se utiliza en el afán de generar utilidades. Bajo este contexto la

Ferretería “La Florida” en el año 2005 ha financiado el 81,29% de sus activos con

deuda es decir que el apalancamiento financiero de esta empresa es demasiado alto lo

que implica que la empresa está financiada en su mayoría por terceros. El

endeudamiento de la industria es de 7,33% ilustrando así que la ferretería tiene un nivel

muy alto de dependencia frente a sus acreedores.

En el 2006 la empresa financia sus activos con dinero de otras personas en un 84,87%,

sin embargo, el promedio de apalancamiento en la industria también crece al 24,78% a



pesar de ello el índice de apalancamiento de la empresa está sobre el de la industria

demostrando que la empresa utiliza capital ajeno y por ende está en manos de terceros.

En el año 2007 el grado de apalancamiento de la empresa disminuye en un17% debido

al pago de una parte de sus obligaciones financieras a corto plazo. En 2008 se cancela

en su totalidad y el apalancamiento de la empresa disminuye al 62,18% sin embargo el

grado de apalancamiento de la industria se encuentra alrededor del 14% demostrando

que la empresa está utilizando demasiados recursos de terceros. En el 2009 el

apalancamiento de la Ferretería disminuye al 59% debido a la disminución de la deuda

con las instituciones financieras y con sus proveedores.

Se ha demostrado el aporte de terceros en el corto y largo plazo, sin embargo, interesa

saber cuánto pertenece al propietario en relación con los fondos a largo plazo que

suministran los acreedores y esto se puede evidenciar a través de la razón pasivo-

capital que relaciona el pasivo a largo plazo sobre el capital contable. En el 2005 indica

que las deudas a largo plazo de la empresa comprende el 114,57% esta significa que la

empresa tiene un alto endeudamiento que limitará la consecución de fondos adicionales

ya que los acreedores podrían no estar dispuestos a incrementar sus inversiones en

esta empresa. Esta cifra sería significativa tan solo si la empresa tuviera una gran

cantidad de activos fijos y flujos de caja estables. La financiación a largo plazo debe ser

distribuida equitativamente con el capital propio del dueño.

Para el año 2007 la Ferretería “La Florida” obtiene más financiamiento a largo plazo lo

que representa el 176,43% del patrimonio neto, para el año 2008 el propietario

incrementa su patrimonio; de esta manera surge la necesidad de reducir las deudas a

largo plazo que ahora representan solo el 75,74% del capital contable sin embargo en

el 2008 este indicador aumenta al 101,97% a pesar del incremento de su capital que se

produjo, aunque en una proporción menor. En el 2009 esta deuda relacionada con el

capital propio representa el 89% donde las deudas disminuyen y el capital incrementa.



En conclusión, se considera que el nivel de endeudamiento es una de las debilidades

más importantes que posee la ferretería, demostrando un alto nivel de apalancamiento

debido a que el funcionamiento de la empresa depende más del capital ajeno que del

capital propio, en tal virtud ésta es una desventaja frente a la competencia.

Análisis de Rentabilidad

Razones de rentabilidad

Estas razones miden la efectividad de la administración de la empresa a través de los

rendimientos generados sobre las ventas y sobre la inversión, permitiendo evaluar las

ganancias de la empresa con respecto al nivel dado de ventas.

Margen Bruto

El ratio de Margen bruto, en los tres primeros años del periodo de análisis ha

disminuido pasando de 0,15 en el 2005 a 0,07 para el 2007, pero en los dos siguientes

años se ha incrementado siendo en el 2008 de 0,08 y para el 2009 de 0,12 lo que

significa que en este año, por cada dólar de ventas que realiza la Ferretería “La Florida”

$ 0,12 centavos quedan luego de pagar el costo de las ventas.



A lo largo del periodo el indicador de la Ferretería “La Florida” ha sido inferior en todos

los casos, al promedio del sector, lo cual indica que las ventas de la empresa son bajas

o que sus costos de ventas son altos.

Margen Operacional

El margen operacional de la Ferretería “La Florida” muestra volatilidad a lo largo del

periodo: en el 2005 llega al 3% sobre las ventas, disminuyendo para el 2006 al 0,6% y

para el 2007, 2008 y 2009 se mantiene aproximadamente alrededor del 1% sobre el

nivel de las ventas. Esto significa que para el 2009 por cada dólar de ventas que realiza

la Ferretería, $ 0,01 centavos obtiene de utilidad operacional, es decir le queda después

de deducir los gastos de administración y ventas.

En general el indicador se ha mantenido muy por debajo del promedio de la industria a

lo largo del periodo, excepto por el año 2005. Esta situación evidenciaría elevados

niveles de gastos de administración y ventas que deberían constituir materia de análisis

por parte de la empresa para mejorar la eficiencia de su operación.

Margen Neto

En los ejercicios 2006, 2007 y 2008 el margen neto es negativo, producto de las

pérdidas registradas en esos periodos, a consecuencia, entre otros factores de la

elevada incidencia de los gastos financieros, producto de la estructura de

financiamiento que mantiene la empresa. Para el 2009 la tendencia se revierte, aunque

el valor alcanzado es muy limitado, lo que indica que por cada dólar que ha vendido la

ferretería en este año ha obtenido una utilidad neta de $0,002 centavos.

Al comparar con el indicador de la industria el Margen Neto ha permanecido muy por

debajo del promedio de la industria. Esta situación significa que la empresa está



incurriendo en gastos de administración y ventas, así como en gastos financieros,

superiores a los que mantiene el sector.

Rendimiento de los Activos Totales

Producto de las pérdidas registradas, el indicador es negativo para los años 2006, 2007

y 2008. Para el 2009 se genera una rentabilidad positiva mínima, lo que significa que

por cada dólar que la Ferretería “La Florida” tiene invertido en activos, apenas genera

$0,003 centavos como utilidad neta.

Comparando con el indicador del sector durante todo el periodo ha permanecido muy

por debajo, lo que significa que la inversión que mantiene la empresa en activos no le

están generando una utilidad comparable con la empresa media de la industria.

En un análisis general de la rentabilidad de la empresa se puede concluir que es uno de

los problemas críticos ocasionados principalmente por la mala calidad de los activos y

una mala estructura de financiamiento.

3.3 Análisis DuPont

El sistema vincula las razones de actividad y margen de utilidad sobre las ventas, y

muestra la forma en que estas razones interactúan y determinan la rentabilidad de los

activos. El producto del margen de utilidad por la rotación de los activos totales se

denomina ecuación DuPont, y refleja el rendimiento de activos los totales. Esto se

puede resumir en la siguiente formula.



De acuerdo a esta fórmula presentamos el rendimiento que tiene la empresa sobre los

activos, para cada uno de los años.

Veamos el rendimiento de los activos totales para el año 2005

Cuando dividimos la utilidad neta para las ventas, encontraos que por cada dólar de

venta, el 1,083% queda para los propietarios sucediendo esto en el 2005, mientras que

en el 2006 el margen de utilidad para la Ferretería “La Florida” genera una pérdida de

0,0067 centavos por cada dólar de ventas.



En el 2007 la pérdida por cada dólar de venta disminuye al 0,14%, es decir que genera

0,0014 centavos de pérdida por un dólar de venta total. La rotación de los activos

totales tiene una tendencia creciente a lo largo del periodo, siendo así, en el 2005 los

activos totales rotan 0,77 veces, incrementado para el año 2006 a 0,99 y en el 2007 los

activos rotan 1,17 veces al año. La administración de la Ferretería “La Florida”, bajo

este escenario, en el 2005 genera un rendimiento del 0,83% sobre el total de sus

activos, mientras que, en el año 2006 la empresa incurre en el 0,67% de perdidas sobre

sus activos disminuyendo para el 2007 al 0,17% del total de sus activos.

Para el año 2008 y 2009 se muestra la grafica del sistema DuPont, grafica diseñada

para mostrar la relación que existe entre el rendimiento de la inversión, la rotación de

los activos, el margen de utilidad y el apalancamiento. El lado izquierdo de la gráfica

desarrolla el margen de utilidad sobre las ventas. Las diversas partidas de gasto se

detallan y posteriormente se suma para obtener los costos totales menos las ventas se

obtiene las utilidad. En la derecha presenta las diversas categorías del activo

obteniendo su total, luego de divide las ventas para el total de activos para encontrar el

número de veces que rota los activos en el año.



En el 2008 encontramos que el propietario de la Ferretería “La Florida” por cada dólar

de venta pierde el 0,65% es decir pierde 0,0065 centavos por cada dólar de venta y sus

activos rotan 1,33 veces al año generando una pérdida del 0,87% en el rendimiento de

los activos totales.

Podemos corroborar esto en la ecuación, para el año 2008, la pérdida ocasionada por

alto nivel de inventario y por que las compras superan a las ventas generadas.



Finalmente multiplicando el ROA por el multiplicador de apalancamiento financiero se

obtiene el ROE que es del -2,30%, debido a la perdida, por cada dólar que ha invertido

el propietario en la empresa ha perdido 2,30 dólares. Al observar el multiplicador de

apalancamiento financiero de 2,64 nos indica que por cada dólar de patrimonio neto hay

2,64 de activo total generando utilidad neta y al mismo tiempo nos indica que la

empresa esta endeudada en el 64% con respecto a los activos.

Para el año 2009, el propietario de la ferretería logra incrementar el nivel de ventas, lo

que permite reducir el disponible en bodega obteniendo una ganancia de 0,0017

centavos por cada dólar de venta lo que significa un rendimiento del 0,17% y por ende



sus activo rotan 1,75 veces al año lo que le permite un rendimiento del 0,30% de sus

activos totales, el factor que generó este cambio entre el 2008 y 2009 es la rentabilidad

obtenida del último año.

La ecuación Dupont lo demuestra que en el 2009, la rotación de los activos por el

margen de utilidad genera un rendimiento del 0,30% de los activos totales.

Al multiplicar el ROA por el multiplicador de apalancamiento financiero se obtiene el

ROE que es del 0,75% para el 2009, lo que significa, por cada dólar que ha invertido el

propietario en la empresa obtiene un rendimiento de 0,76 dólares. El multiplicador de

apalancamiento financiero de 2,48 nos indica que por cada dólar de patrimonio neto hay

2,48 de activo total generando utilidad neta y al mismo tiempo nos indica que la

empresa esta endeudada en el 48% con respecto a los activos.

De acuerdo al análisis DuPont la empresa del 2008 en adelante a mejorado la

administración de la empresa, pero se puede notar que tiene problemas de rentabilidad

económica.



CAPITULO IV

4. PLANEACION FINANCERA PARA LA FERRETERIA “LA FLORIDA”

La Planeación Financiera expresa la forma en que se deben cumplir los objetivos

financieros. Por tanto, un plan financiero es la declaración de lo que se pretende hacer

en el futuro inmediato con la visión a largo plazo, partiendo del análisis, para luego

decidir y proyectar la situación que puede llagar a tener la empresa desde el pasado

hasta el futuro, como un proceso continuo.

En el presente capitulo se desarrollan aspectos como el Proceso de Planeación

Financiera, la utilización de métodos de planeación financiera como el punto de

equilibrio, proyección de ventas, la elaboración del presupuesto de caja o efectivo, los

métodos de control y administración de inventarios, así como los estados de situación

financiera proyectados de la empresa, con el fin que los administradores de la empresa

puedan orientar de mejor manera sus decisiones; se concluye con el análisis de un

proyecto de inversión para la empresa.

4.1 EL PROCESO DE PLANEACION FINANCIERA

La planeación financiera estudia la realización de proyecciones de ventas, ingresos y

los activos de una empresa tomando como base las estrategias de crecimiento

definidas por la administración, con la finalidad de decidir la forma de obtener los

recursos financieros necesarios.

Durante el proceso de planeación, los niveles proyectados de cada uno de los distintos

presupuestos de operación serán combinados, y a partir de este conjunto de datos los

flujos de efectivo de la empresa serán calculados dentro del presupuesto de efectivo. Si

una reducción en ventas conduce a un flujo de efectivo negativo, el administrador

puede prever que se requerirá de un financiamiento adicional y el momento en el que



estos fondos serán necesarios. De este modo, la planeación financiera permite a la

empresa determinar sus requerimientos de financiamiento, dándole así amplias

oportunidades para obtener los fondos de una forma óptima.

Después que todos los elementos de costos han sido pronosticados, se pueden

desarrollar los estados proforma, o proyectados, de balance general y de resultados.

Estos estados proforma posteriormente serán comparados con los estados reales;

estas comparaciones pueden ayudar a la empresa a señalar las razones de

desviaciones, a corregir los problemas operativos y a ajustar las proyecciones para el

resto del periodo presupuestal. Mediante la planeación financiera, la administración

busca aumentar la rentabilidad, evitar los faltantes de efectivo y mejorar el desempeño

de la empresa.

4.1.1 METODOS DE PLANEACION FINANCIERA

PUNTO DE EQUILIBIRO MONETARIO DE LA FERRETERÍA “LA FLORIDA”

El cálculo del punto de equilibrio se realiza en términos monetarios, debido a que la

naturaleza del negocio de la ferretería incluye una serie de productos de diferentes

costos y precios, situación que impide el cálculo en unidades.

En estos casos el costo unitario variable se considera como un porcentaje del valor total

de los ingresos.

Los costos fijos son independientes del nivel de productos que comercialice la

ferretería, es decir no están en función de su nivel de ventas.

Los costos fijos que tiene la ferretería mensualmente para mantener el funcionamiento

ascienden a $ 3.621,17, los costos variables suman 92,43% de las ventas, y las ventas

mensuales promedio de la Ferretería son de $ 64.246,96 (Ver AnexoN°5)



La Ferretería “La Florida” para cubrir el total de los costos en los que incurre

mensualmente tiene que vender en promedio de: $ 61.261,17 en este nivel de ventas

obtiene una utilidad nula.

El nivel de punto de equilibrio que se ha obtenido nos da una pauta para poder

determinar el nivel de ventas que debe realizar la empresa dependiendo del porcentaje

de utilidad que desea obtener. En base al punto de equilibrio la ferretería tiene que

buscar una mejora de la relación costo – precio, de esta manera se podrá lograr que el

punto de equilibrio baje y el margen de utilidad se amplíe. La cifra obtenida para el

punto de equilibrio nos indica que los costos variables de la empresa son muy altos o

que el margen de utilidad que está percibiendo la ferretería es un porcentaje muy

pequeño.

4.2 PLANES FINANCIEROS A CORTO PLAZO

El inicio de este proceso empieza con la definición de algunos lineamientos en los

cuales se basa para la elaboración de los presupuestos según la información mensual

proporcionada por la empresa que corresponde a los cinco últimos años.

Proyección de ventas



Para la proyección de ingresos por ventas se ha utilizado la estimación lineal por el

método de mínimos cuadrados ordinarios, tomado las ventas históricas mensuales

desde el 2005 hasta el 2009 como serie histórica. Con el método utilizado, la

estimación lineal de las ventas se ajusta a la recta:

Donde Y es el valor proyectado de las ventas, a es la constante, b, c y d son los

coeficientes de las variables que ajustan la recta, siendo X la variable que representa el

tiempo, X1 el margen comercial, que corresponde a la diferencia entre las ventas netas

y las compras realizadas y DUM una variable dicótoma para corregir la estacionalidad

que se presenta en los datos, de la Ferretería la Florida.

De esta manera se ha estimado los parámetros de la recta dando como resultado (Ver

Anexo No 6).

Con los resultados obtenidos se ha realizado el pronóstico de ventas mensuales

para el 2010.



FERRETERIA “LA FLORIDA”

VENTAS PROYECTADAS DE ENERO A DICIEMBRE DEL 2010

POR ESTIMACION LINEAL

MES VENTAS

PROYECTADAS

Enero 60974,35

Febrero 63937,06

Marzo 62982,11

Abril 56895,67

Mayo 60536,10

Junio 76625,54

Julio 48881,02

Agosto 70537,90

Septiembre 73110,67

Octubre 74959,40

Noviembre 85843,84

Diciembre 93838,55

Fuente: Ferretería “La Florida”

Elaborado por: Los Autores

Proyección de Compras

Durante los últimos cinco años se ha observado que en promedio las compras de la

empresa representan el 75% de las ventas, considerando que para el año 2010 este

promedio se mantendrá, la proyección se calcula con este porcentaje.



Políticas de Cobro

La empresa mantiene la siguiente política de cobranza: del total de las ventas

mensuales el 57% lo hace en efectivo quedando a crédito el 43%, de donde el 21,5% lo

recupera a los treinta días después de la venta a minoristas, mientras que el otro 21,5%

se recupera a los sesenta días después de la venta realizada a mayoristas.

Consideramos que para el año 2010 la empresa mantendrá las mismas políticas de

cobro.

Políticas de Pagos

En las políticas de pagos la empresa tiene convenio de crédito de hasta noventa días,

del total de las compras, el 30% lo cancela en efectivo quedando el 70% como crédito

para la empresa, la misma que se cancela el 10% a los treinta días después de la

compra, el 20% se cancela después de sesenta días y el 40% se cancela a los noventa

días; consideramos que para el año 2010 los proveedores seguirán otorgándole los

mismos plazos.

Gastos de Administración y Ventas

Los dos grupos de gastos en los que incurre la empresa son de Administración y de

Ventas, siendo los de Administración gastos fijos y los de ventas gastos variables. Los

gastos de Administración se consideran a partir de un presupuesto que nos facilitó el

propietario de la empresa (Ver anexo N° 7). Para el presupuesto de los gastos en

ventas se considera el porcentaje promedio que representa cada rubro sobre las ventas

(Ver anexo N°8).



Costo de Ventas

El comportamiento histórico del costo de ventas a lo largo del periodo representa en

promedio el 82% de las ventas, por lo que se estima que para el año 2010 se

mantendrá el mismo promedio.



Elaboración: Los Autores



En el presupuesto de cobro de ventas, los créditos anteriores se recuperan de la

siguiente manera: el valor presentado al 31 de diciembre de 2009, = $23.200,00, se

recaudan en el 2010 de la siguiente manera; en el primer mes se recupera el 27% de

las ventas a crédito del mes de Diciembre de 2009 más un 47% de las ventas a crédito

de los meses de Octubre y Noviembre de 2009, mientras el 27% de las ventas a crédito

de Diciembre de 2009 se recuperan en el segundo mes.

Los pagos a los proveedores según el balance del 2009, representan $102.360,00 los

mismos que se cancelan de la siguiente forma: por ser un monto grande pendiente de

pago el propietario prevé que este valor se cancelará a lo largo del año de la siguiente

manera: el primer mes un 30%, que equivale a $30.708,00; el segundo mes un 25%,

que representa $25.590,00, el tercer mes cancelará un 20%, que representa

$20.472,00 y el saldo será cubierto en los nueve meses restantes en partes iguales de

$2.843,22.

El rubro de cuentas y documentos por cobrar a clientes según el presupuesto de cobros

de ventas se registrará en el balance general al 31 de Diciembre del 2010 a través del

siguiente procedimiento.

Ctas. Y Doc. X cobrar

Saldo inicial Cobro de ventas

Ventas



De igual manera el rubro de cuentas y documentos por pagar según el presupuesto de

pagos a proveedores se registra en el Balance General al 31 de Diciembre de 2010 por

$110.832,79.

Finalmente, se procede a elaborar el presupuesto de efectivo para el año 2010

utilizando los presupuestos presentados anteriormente, cabe mencionar que para la

elaboración de este presupuesto en el rubro total del presupuesto de gastos de

administración y ventas no se considera la depreciación ni la provisión para cuentas

incobrables ya que estos son gastos que no representan salidas de efectivo, de igual

manera para determinar el saldo óptimo se adopta el esquema del modelo de Miller y

Orr, cuyo desarrollo se ilustra más adelante.




Datos Adicionales

En la partida de Caja-Bancos, según la proyección realizada, se registrara

$11.908,31 en el Balance General proyectado al 31 de Diciembre de 2010.

El rubro de inventarios se determina de la siguiente manera para llegar a

establecer el saldo que se registra en el Balance General proyectado al 31 de

Diciembre de 2010.

Inventarios

Inventario

Inicial

Costo de

Ventas

Compras

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Ingresos

Cobro de ventas 51.778,78 55.730,22 62.755,75 59.718,15 60.279,30 68.924,39 57.351,93 67.190,51 67.348,15 73.611,30 80.766,05 88.060,67

Disponible 51.778,78 55.730,22 62.755,75 59.718,15 60.279,30 68.924,39 57.351,93 67.190,51 67.348,15 73.611,30 80.766,05 88.060,67

Menos Egresos 54.207,42 54.353,35 58.413,09 58.104,31 59.236,73 61.954,68 55.663,25 61.984,99 64.877,53 60.435,87 69.930,75 76.152,36

Pago a proveedores 44.427,23 44.548,92 48.584,41 48.251,38 49.359,57 52.053,27 45.737,60 52.035,10 54.903,39 50.437,49 59.908,12 63.572,40 Gastos de Administracion y ventas 9.780,19 9.804,44 9.828,68 9.852,92 9.877,17 9.901,41 9.925,65 9.949,90 9.974,14 9.998,38 10.022,62 12.579,95

superavit o deficit (2.428,65) 1.376,87 4.342,67 1.613,85 1.042,57 6.969,71 1.688,69 5.205,52 2.470,62 13.175,43 10.835,31 11.908,31

Óptimo de Miller y Orr 7254,78 7254,78 7254,78 7254,78 7254,78 7254,78 7254,78 7254,78 7254,78 7254,78 7254,78 7254,78

Saldo final (9.683,43) (5.877,91) (2.912,11) (5.640,93) (6.212,21) (285,07) (5.566,09) (2.049,26) (4.784,16) 5.920,65 3.580,53 4.653,54

Presupuesto de Efectivo



ADMINISTRACION DE LOS INVENTARIOS

Una empresa necesita por varia razones tener un inventario con el que operar. En

primer lugar, el inventario ayuda a minimizar el riesgo de que la empresa no sea capaz

de obtener los insumos necesarios para la producción. Si una organización tuviera muy

poco inventario quizá incurriera en faltantes, lo que llevaría a perder ventas. Los

clientes frustrados cambiarían a alguna de las empresas competidoras.



En segundo lugar, las compañías tienen inventarios porque factores tales como la

estacionalidad de la demanda significa que las compras de los clientes no se ajustan a

la perfección con el ciclo de producción más eficiente28.

Los costos de tener inventario

Para una empresa es costoso tener capital en forma de inventarios. Los costos directos

asociados con éste se clasifican en tres categorías29:

• Costo de adquisición es el costo del inventario en sí durante el periodo que se

analiza (un año por lo general).

• Costo de ordenar es el total por hacer una orden durante el periodo de análisis.

• Costo de almacenar incluye los costos de almacenamiento, seguros, impuestos,

pérdidas, obsolescencia, y el costo de oportunidad de los fondos inmovilizados en el

inventario.

Como un método de administrar en forma eficiente los inventarios, que es un activo de

corto plazo, está el modelo ABC.

La idea básica del modelo ABC es dividir el inventario en tres grupos o más, en función

del porcentaje que representa cada grupo con respecto al valor total de los inventarios.

De esta forma, se puede encontrar que hay grupos que representan sólo un pequeño

porcentaje de los inventarios en cuanto a la cantidad de artículos, pero que en valor

representan un porcentaje alto. Este grupo se denomina “A” por su orden de

importancia y se lo vigila estrechamente para tratar de mantener su nivel lo más bajo

posible, ya que significa una fuerte inversión de capital. En el otro extremo, hay un

grupo que contiene artículos que representan un porcentaje alto de los inventarios en

28 BERK, Jonathan y DEMARZO, Peter, 20081, Finanzas Corporativas, Edit. Pearson, Addison, Wesley, Pág. 840

29 Ibídem, pag.841



términos de cantidad de artículos, pero un porcentaje bajo en valor, por lo cual se lo

clasifica en el grupo “C”. El grupo “B” es el intermedio30.

De acuerdo a los inventarios de la Ferretería “La Florida”, éstos se clasifican según su

importancia y representatividad sobre el total de los mismos de la siguiente manera.

Se encuentra que existe un total de 272 artículos que representan un monto de

$210.450,00 en el año 2009; de los cuales 32 artículos representan el 12% del total,

con una inversión de $104.887,73 que corresponde al 50% de la inversión total y lo

hemos clasificado en la categoría “A” como los más representativos y los de mayor

inversión. En la categoría “B” se encuentran 65 artículos que constituye el 24% de su

total y con una inversión de $57.118,18 que alcanza un 27% del monto total. Y, por

último, la mayor cantidad de productos se encuentra en la categoría “C” que alcanza del

64% de su total, con una inversión de tal sólo $48.444,08 que representa el 23% de la

inversión total.

Por la fuerte inversión que mantiene la ferretería en la categoría “A”, se procede a

calcular la cantidad económica de pedido para los artículos que engloba esta

categoría, con la finalidad de mantener la cantidad óptima y racionalizar sus costos.

30 DUMRAUF, Guillermo L., 2003, Finanzas Corporativas, Edit. Grupo GUIA, Pág. 542



El modelo da la cantidad económica de pedido

Permite establecer la cantidad óptima de unidades que debe tener un pedido, en

función de los costos de mantenimiento y reordenamiento. En la figura podemos ver la

idea básica. Como se observa los costos de mantener inventarios aumentan y los

costos de reordenamiento disminuyen conforme se incrementan los niveles de

inventarios31.

Para el desarrollo de este apartado se utilizará la siguiente simbología:

CM cm = Costo de Mantenimiento

Q= Cantidad de pedido

CTR= Costo Total de Reposición

F = costo fijo

U= unidades

31 Ibídem, Pag. 539



Los costos de mantener inventarios son directamente proporcionales los a niveles de

éstos;

Los costos de reordenamiento están en función del número de pedidos;

Donde los costos totales es la suma de los dos costos anteriores;

Para obtener el punto óptimo o la cantidad mínima simplemente igualamos los dos

costos para obtener Q*:



Para explicar cómo funciona en la práctica el modelo de la cantidad económica de

pedido, consideramos el siguiente artículo de la ferretería, donde:

Q= 2500 galones de pintura para el año 2009

F= 15

Cm=1,6

De esta manera, si la Ferretería “La Florida” hace el pedido de 216 galones de pintura

cada vez que necesite, realizará 2500/216=11 pedidos durante el año, y tendrá un

inventario promedio de 216/2=108 galones. A este nivel de cantidad económica de

pedido los costos totales del inventario serán los mínimos, veamos según la fórmula;





El cuadro anterior muestra los costos totales del inventario que incurrirá la Ferretería

“La Florida” de acuerdo a las diferentes cantidades incluyendo la cantidad óptima de

pedido.

Gráficamente podemos apreciar que, a medida que la cantidad económica de pedido

aumenta, los costos de mantenimiento también aumentan y los costos de pedido

Cuadro N° 1 PINTURA

Cantidad N° de pedidos Costo de

mantenimiento

Costo de

pedido

Costo total del

inventario

CEP

150 17 120,00 250,00 370,00

216 12 172,80 173,61 346,41

300 8 240,00 125,00 365,00

350 7 280,00 107,14 387,14



disminuyen; mientras que, a medida que la cantidad económica de pedido disminuye,

los costos de mantenimiento también disminuyen y los costos de pedido aumentan.

Los cuadros y sus respectivos gráficos de los demás artículos que pertenecen a la

categoría “A” del inventario de la Ferretería “La Florida” se encuentran en los (Anexos

N° 9 y 10).

De acuerdo al diagnóstico realizado en el capitulo anterior, éste es el sistema que

ayuda a controlar los inventarios, puesto que, a través de ello permite mantener la

cantidad adecuada de cada artículo del inventario y conocer la cantidad necesaria a

incluir en cada pedido que se realice.

Saldo Óptimo de efectivo

Para determinar el saldo óptimo que debería mantener la ferretería según la teoría de

Miller y Orr, se utilizan los flujos que arroja el presupuesto de efectivo el cual se

desarrolla de la siguiente manera:

MODELO MILLER Y ORR.

Para determinar el saldo de efectivo óptimo que debería mantener la Ferretería “La

Florida” para realizar sus operaciones dentro del mes, se ha desarrollado el modelo de

MILLER ORR en el que se incluyen tanto los flujos de entrada como los de salida de

efectivo. El modelo antes mencionado tiene como supuesto que los flujos netos de

entrada de efectivo se distribuyen de manera normal. El valor esperado del flujo neto

de efectivo cada día podría ser el valor esperado o algún valor más alto o más bajo;

este modelo supone que es de cero.

“La operatividad del modelo se basa en los límites de control superiores (H) e inferiores

(L), y un saldo de efectivo fijado como meta (Z). La empresa permite que su saldo de

efectivo varíe aleatoriamente dentro de los límites inferior y superior.



El modelo de Miller y Orr depende de los costos comerciales y de los costos de

oportunidad. El costo de transacción derivado de la compra y venta de valores

negociables, F, se supone fijo. El costo porcentual de oportunidad por periodo derivado

del mantenimiento de efectivo, K, es la tasa de interés sobre los títulos negociables.”32

El valor de L es establecido por la empresa, el modelo determina el saldo de efectivo

fijado como meta Z, y el límite superior, H, para esto Miller y Orr determinaron el costo

total esperado que minimizan los valores de Z y H.

( ) ( ) LxKxFxZ += 3 2 4/3* σ

LZH 2*3* −=

Donde:

F = Costo por Transacción

K = Costo de Oportunidad

L = Límite inferior establecido por la empresa

2σ = Varianza de los flujos netos de efectivo.

Y, finalmente el saldo promedio de efectivo es:

( )34Zefectivo de Promedio Saldo L−=

32ROSS Steven. Finanzas Corporativas. Capítulo XXIII. Pág. 854



Mediante el Modelo de Miller y Orr se obtiene el saldo de efectivo óptimo para la

ferretería, el mismo que nos permitirá determinar en el presupuesto los déficits o

excedentes de efectivo que tendrá mensualmente en el 2010.

Los datos con los que han sido realizados los cálculos siguientes se han determinado

en base a la información proporcionada por la Ferretería.

La empresa no mantiene un portafolio de valores negociables como una fuente

secundaria de liquidez, de manera que no es posible calcular el costo de transacción a

partir de los costos que implica la realización de estos valores para proveer el efectivo

que lo requiera, como lo contempla la teoría, en su lugar, la ferretería mantiene una

línea de crédito bancaria que lo utiliza cuando lo necesita. Por esta razón, el costo por

transacción “F”, ha sido en base al costo promedio que demanda la utilización de esta

línea de crédito cada vez que la empresa lo requiere, según cifras del año 2009.

Costo de Transacción F = 75.67

Costo de Oportunidad

( )00407412,0

00407412,1105,01)1(

1)1(12

12

==+

+=+

=−+

KKK

iK

La varianza de los flujos netos de efectivo es:

( ),1622.124.9472 =σ

(Ver Anexo N° 11)

Sabiendo que



( ) ( )

( ) ( )20764,34*

500278.72543*

78,7254*50078,6754*

50081,863082002732*

50000407412,04/17,947.124.2267,753*

500

3

3

=−=

=+=

+=

+=

=

HH

ZZZ

xxxZ

L

9506,37efectivo de Promedio Saldo3

500)78.7254(4optimo efectivo de Promedio Saldo

=

−=

En base al modelo de Miller y Orr el saldo óptimo de efectivo que la Ferretería “La

Florida” debería manejar es de $ 7.254,78 y el saldo promedio de efectivo es de $

9.506,37 de esta forma podrá contar con el dinero necesario para cubrir faltantes de

efectivo inesperados.

Como se puede observar en el Presupuesto de Efectivo para el 2010, la empresa

tendrá faltantes de efectivo al principio del año, esto debido a que se pretende cancelar

los pendientes de la ferretería para que se mantenga en un nivel adecuado y para

alcanzar el nivel óptimo de Miller. Por esta razón, los déficits de efectivo deberán ser

financiados con fuentes externas, como por ejemplo, los préstamos bancarios.

Mediante el presupuesto de efectivo realizado para la Ferretería “La Florida” basado en

información histórica, hemos podido detectar que la empresa necesita conseguir

financiamiento externo, para poder alcanzar el óptimo de Miller.

El total de la utilidad neta para el año 2010 es de $7.692,78 y se suma al saldo

que registra en el Balance General al 31 de diciembre de 2009 para determinar

el total de la utilidad en el Balance General proforma para el año 2010.



Las obligaciones tributarias se cancelan en el mes de Marzo, quedando como

saldo un Crédito Tributario causado en IVA a favor de la empresa de $36.653,80

y un Crédito Tributario causado en RENTA por un valor de $10.453, 35.

ESTADO DE RESULTADOS Y BALANCE GENERAL PROFORMA

El estado de resultados proforma para la Ferretería “La Florida” recoge los ingresos y

gastos esperados para el año 2010, determinando la utilidad neta para el periodo

proyectado. En base a los presupuestos anteriores se presenta el estado de resultados

para el año 2010 para la Ferretería “La Florida”.




El Balance General proforma es un Estado Financiero que recoge los movimientos en

las cuentas de Activo, Pasivo y Patrimonio históricas e incorpora los ajustes resultantes

de las proyecciones realizadas; de esta manera se presentan los rubros proyectados

para el año 2010



FERRETERIA "LA FLORIDA" ESTADO DE SITUACION FINAL PROFORMA

AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 (en dólares estadounidenses)

ACTIVO CORRIENTE Caja Bancos 11.908,31 Ctas. y Doc. Por cobrar clientes no relacionados 58.807,00

(-) Provisión cuentas incobrables 551,12 Crédito Tributario a favor del sujeto pasivo (IVA) 14.445,17 Crédito Tributario a favor del sujeto pasivo (RENTA) 6.111,41 Inventario de Prod. Term. Y Mercad. En almacén 152.411,45 TOTAL ACTIVO CORRIENTE 243.132,22 ACTIVO FIJO Inmuebles (excepto terrenos) 100.000,00 Instalaciones, Maquinaria, Equipos y Muebles 9.134,31 Equipo de Computación y Software 7.037,77 Vehículos, Equipos de Transporte y Equipo Caminero Móvil 70.739,30 (-) Depreciación Acumulada Activo Fijo 44.867,35 TOTAL ACTIVO FIJO 142.044,03 TOTAL DEL ACTIVO 385.176,25 PASIVO PASIVO CORRIENTE Ctas. Y Doc. Por pagar Proveedores 110.382,79 Otras Cuentas y Documentos por pagar 441,83 TOTAL PASIVO CORRIENTE 110.824,62 PASIVO LARGO PLAZO Ctas. Y Doc. Por Pagar 10.886,58 Obligaciones con Instituciones Financieras 33.383,41 Otras Cuentas y Documentos por pagar 61.000,00 TOTAL PRESTAMOS A LARGO PLAZO 105.269,99 TOTAL DEL PASIVO PATRIMONIO 216.094,61 Capital 157.112,65

Utilidades 11.968,99 TOTAL PATRIMONIO NETO 169.081,64TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 385.176,25




PLANEACIÓN A MEDIANO PLAZO

Objetivo

• Incremento de activo fijo.

Detalle: Inversión de una camioneta para distribución y venta de mercaderías en

los diferentes sectores.

• Adquisición: a partir del 2011

• Está previsto que la duración del pago total de la inversión sea de tres años.

Se estima que el movimiento económico-financiero de la Ferretería “La Florida” para el

2011 y 2012 será el siguiente:

Ingresos: los ingresos se estiman con el mismo método de la planeación financiera a

corto plazo, mediante regresión lineal con el método de mínimos cuadrados ordinarios.

(Ver Anexo N° 12).

Gastos: se estima que los gastos se mantendrán en el mismo porcentaje sobre el

ingreso de ventas del 2010. (Ver Anexo N° 13 y 14).

Previsiones:

FERRETERIA “LA FLORIDA” CUADRO DE PREVISIONES PARA EL 2011, 2012 y 2013

AÑOS

2011 2012 2013

INGRESOS 906.690,50 985.987,01 1.061.827,09

GASTOS DE ADMINISTRACION 118.322,29 89.212.79 111.280,93

GASTOS DE VENTAS 29.965,03 32.528,56 35.092,10

COSTO DE VENTAS 743.486,21 836.619,98 902.553,03

Fuente: Ferretería “La Florida” Elaborado por: Los Autores



La adquisición de la camioneta se realizara en la casa comercial MIRASOL, por ser la

casa comercial con la que trabaja la empresa. Las características del vehículo son las

siguientes:



Monto de la inversión: $18490

La Ferretería pretende financiar esta inversión en un 25.4% con capital propio. Se

estima que el capital propio invertido se recuperara un tercio anual, además se estima

que se incurrirá en un gasto del 1.2% sobre el monto de los recursos propios para

realizar la inversión.

El 74.6% restante se financiará con capital ajeno, mediante crédito comercial de la

concesionaria. Las condiciones de la concesionaria son las siguientes:

• Interés sobre el capital pendiente de amortizar: 15,20% anual a pagar al final de

cada mes.

• Seguro, comisiones y otros gastos de formalización del contrato: 9,88% del

nominal del crédito, porcentaje que será pagado durante el periodo de crédito.

• Amortización financiera: el capital se amortizará mensualmente de acuerdo a la

tabla de amortización. (Ver Anexo N° 15).

ANALISIS

MONTO DE LA INVERSION

$ 18.490

FINANCIAMIENTO

CAPITAL PROPIO

CAPITAL AJENO

25,40% 74,60%

$ 4.700 $ 13.970

Estructura del proyecto de inversión

Financiamiento con capital propio:



Donde: k = monto de capital propio para la inversión

i = tasa de gasto en el que se incurrirá para realizar la inversión.

Los gastos estimados de los recursos propios para realizar la inversión son de $ 57,09

Por lo tanto se tendría un monto total de $ 4.757,09 de recursos propios para realizar la

inversión, donde están incluidos los recursos netos para el proyecto más los gastos en

que se incurrirán en la realización del mismo.

Financiamiento con el crédito de la casa concesionaria:

Para el monto total del crédito que otorga la casa concesionaria se suma el valor del

crédito de la inversión más los gastos en los que incurrirá, entre los que están:

comisión, gastos por seguro del vehículo, gastos por mantenimiento en la misma casa

concesionaria, los que serán pagados durante la vigencia del crédito. (Ver anexo N 16).



Ferretería “La Florida”

Monto total de la inversión

CREDITO NETO DE LA INVERSION $ 13.790,00

GASTOS $ 2.351,57

TOTAL $ 16.141,57

Fuente: Mirasol Elaborado por: Los Autores

Estructura del Proyecto de Financiación

Financiamiento propio

FERRETERIA “LA FLORIDA” FINANCIAMIENTO PROPIO



La estructura de la financiación propia para la inversión se presenta para el periodo que

durará la inversión, en donde la retribución por la inversión realizada y la amortización

de los gastos incurridos se realizará en partes iguales en los tres años que durará, y se

espera que al final del tercer año se recupere el valor de la inversión del capital propio.

Al incurrir en gastos al realizar la inversión, se genera un ahorro fiscal, debido a que los

gastos se deducen para fines tributarios, la tasa de impuesto total calculada es



36,25%33 para el ahorro fiscal, que resulta de: 25% de impuesto a la renta y el 15 % de

trabajadores, teniendo al final el flujo neto del financiamiento propio durante el periodo

del proyecto.

Flujos netos del proyecto de financiación propia.

FERRETERIA “LA FLORIDA” FLUJOS NETOS DE LA FINANCIACION PROPIA

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

-4757.09 1592,60 1592,60 1592,60



Mediante el método del VAN para la evaluación de proyectos se procede a calcular la

tasa del costo efectivo del financiamiento propio.

Donde:

VAN = valor actual neto de la inversión propia

ifp = tasa de costo efectivo de la financiación propia

33 36,25% es la tasa de impuestos sobre el beneficio neto antes de intereses e impuestos (BAIT), debido a que el 15% se calcula sobre el BAIT y el 25% de impuesto a la renta sobre el beneficio antes de impuestos (BAT)



Calculado en Excel se obtiene:

ifp = 0,2175%

El costo efectivo del financiamiento propio realizado por la Ferretería es del 0,2175%.

Financiación ajena:

FERRRETERIA LA FLORIDA FINANCIACION AJENA

Fuen

te: Ferretería “La Florida”


La estructura de financiamiento ajeno está compuesta por el monto necesario que se

requiere de: $ 16.141,57 en el que está el valor de la inversión neta para el activo a

adquirir de $ 13.790,00 y los gastos por comisión, seguro y mantenimiento son de: $

2.351,57, los mismos que serán amortizados en los tres años de crédito. La

amortización del: capital y gastos por comisión, seguro y mantenimiento se realiza



durante el periodo del proyecto de acuerdo a la tabla de amortización. (Ver Anexo N°

15).

El ahorro fiscal es el porcentaje en que se deja de pagar impuestos por incurrir en

gastos de intereses de la inversión realizada.

Ventas

(-) Gastos de explotación

= Recursos generados por la explotación

(-) Depreciación

= Beneficio antes de intereses e impuestos (BAIT)

(-) Intereses

= Beneficio antes de impuestos (BAT)

(-) Impuestos

= Beneficio neto

Intereses

Impuestos = BAT * T

Impuestos = (BAIT – Intereses) * T

Impuestos = BAT*T – Intereses * T

Donde: T = % de impuestos (Ver Anexo N° 17).

Intereses*T = Ahorro Fiscal

Y en la columna final del cuadro se obtiene el flujo neto de la financiación ajena:

FERRETERIA “LA FLORIDA”



FLUJO NETO

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

13.790,00 -5.911,39 -6.128,88 -6.407,65


Calculo del costo efectivo del financiamiento ajeno:

Donde:

VAN = valor actual neto de la inversión ajena

ifa = tasa de costo efectivo de la financiación ajena

Calculado en se obtiene:

ifa = 15,85%

El costo efectivo de la financiación ajena es de 15,85%, la ferretería incurrirá en este

costo por la financiación ajena.



Financiación conjunta

FERRETERIA “LA FLORIDA” FINANCIACION CONJUNTA



La financiación conjunta de la inversión a realizar, demuestra flujos de efectivo que se

mantienen entre $ 4.511,49 en promedio; con los flujos de la financiación conjunta se

procede a calcular el costo efectivo de la inversión total.

Donde:

VAN = valor actual neto de la inversión total

ifc = tasa de costo efectivo de la inversión conjunta del activo

Calculado en Excel se obtiene:



ifc = 22,76%

El costo del capital del proyecto en el que incurrirá la Ferretería para realizar la

inversión es del 22,76%.

A continuación se presenta el estado de pérdidas y ganancias de liquidez en donde se

obtienen los flujos liberados del proyecto:

2011 2012 2013VENTAS 906.690,50 985.987,01 1.061.827,09

(‐) COSTO DE VENTAS 743.486,21 836.619,98 902.553,03(‐)GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS 148.287,32 121.741,37 117.280,93(‐) IMPUESTO (BAIT) 4.066,88 8.673,78 13.881,99

(=) RECURSOS GENERADOS DE EXPLOTACION DESPUES DE IMPUESTOS (RGET) 10.850,09 18.951,88 28.111,15(‐) INTERESES*(1‐T) 1187,18 804,70 314,47(‐) DIVIDENDOS (PAGO POR LA RETRIBUCION POR LA INVERSION) 1592,60 1592,60 1592,60(‐) AMORTIZACION FINANCIERA 3513,75 4503,7 5772,55(=) FONDOS LIBERADOS DEL PROYECTO 4.556,56 12.050,88 20.431,53

AÑOS

Con los flujos de efectivo libres del proyecto se obtiene el valor actual neto (VAN) y la

tasa interna de retorno (TIR) del proyecto.

AÑOS

0 1 2 3

FONDOS LIBERADOS DEL PROYECTO

-18.547,09 4.556,56 12.050,88 20.431,53

VAN



TIR

El valor actual neto del proyecto es $ 4.205,13 por lo que a la ferretería “La Florida” le

conviene realizar el proyecto planteado, puesto que le genera valor para la empresa. La

tasa interna de retorno es de 34,18% siendo superior a la tasa del costo del capital

conjunto en el que incurrirá la ferretería para realizar la inversión.



Ela

boración: Los Autores



ACTIVO CORRIENTE Caja Bancos 12.349,35 Ctas. y Doc. Por cobrar clientes no relacionados 62.976,30

(-) Provisión cuentas incobrables 551,12

Crédito Tributario a favor del sujeto pasivo 6.111,41



(RENTA) Inventario de Prod. Term. Y Mercad. En almacén 88.943,11 TOTAL ACTIVO CORRIENTE 169.829,06 ACTIVO FIJO Inmuebles (excepto terrenos) 100.000,00 Instalaciones, Maquinaria, Equipos y Muebles 9.134,31 Equipo de Computación y Software 7.037,77 Vehículos, Equipos de Transporte y Equipo Caminero Móvil 108.169,30 (-) Depreciación Acumulada Activo Fijo 48.565,35 TOTAL ACTIVO FIJO 175.776,03 TOTAL DEL ACTIVO 345.605,09 PASIVO PASIVO CORRIENTE Ctas. y Doc. Por pagar Proveedores 118.624,42

Otras Cuentas y Documentos por pagar 441,83

Obligaciones con la Administración tributaria 9.841,18 TOTAL PASIVO CORRIENTE 128.907,43 PASIVO LARGO PLAZO Ctas. Y Doc. Por Pagar 11.166,07 Obligaciones con Instituciones Financieras 14.043,01 Otras Cuentas y Documentos por pagar 37.000,00 TOTAL PRESTAMOS A LARGO PLAZO 62.209,08 TOTAL DEL PASIVO 191.116,51 PATRIMONIO Capital 131.549,31 Utilidades 22.939,27 TOTAL PATRIMONIO NETO 154.488,58 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 345.605,09


El estado de pérdidas y ganancias para el año 2011 refleja los ingresos y gastos

generados por el giro normal del negocio más el beneficio ocasionado por el proyecto

de inversión, y en el Balance General se registran los cambios en los activos y pasivos



y el patrimonio debido a las nuevas actividades esperadas para el año. Para el rubro de

Caja y Bancos se toman los saldos de los presupuestos para el año 2011 (Ver Anexo

N° 18).

Para el año 2012 se prevé que la demanda incrementará por lo que las compras

aumentarán en un 5% y el costo de ventas aumentará un 3%; con estas previsiones se

presenta el Estado de Pérdidas y Ganancias y el Balance General teniendo en cuenta

los cambios en activos fijos y los flujos generados por la inversión. El valor de Caja y

Bancos se toma de los saldos del presupuesto para el año 2012 (Ver anexo N° 19).

FERRETERIA "LA FLORIDA" ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DEL 1 AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012

VENTAS NETAS 984.258,79

Compras 787.407,04

COMPRAS NETAS 787.407,04 Inv. Inicial de Mercaderías 88.943,11 Mercaderías Disponibles para la Venta 876.350,15

Inv. Final de Mercaderías 39.730,18

Costo de Ventas 836.619,98

Utilidad Bruta en Ventas 147.638,82

GASTOS DE ADM. Y VENTAS 121.741,37

Util. Antes de imp. y partic. A trabajadores

25.897,45

(-) 15% Participación a Trabajadores 15% 3.884,62

UTILIDAD GRAVABLE 22.012,83

(-) Impuesto a la Renta causado 25%



5.503,21

UTILIDAD NETA 2012 16.509,62




ACTIVO CORRIENTE

Caja Bancos 11.886,10

Ctas. y Doc. Por cobrar clientes no relacionados

67.145,59


Crédito Tributario a favor del sujeto pasivo (RENTA)

3.076,82

Inventario de Prod. Term. Y Mercad. En almacén

39.730,18

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 121.287,57

ACTIVO FIJO

Inmuebles (excepto terrenos) 100.000,00

Instalaciones, Maquinaria, Equipos y Muebles

9.134,31

Equipo de Computación y Software 7.037,77

Vehículos, Equipos de Transporte y Equipo Caminero Móvil

108.169,30

(-) Depreciación Acumulada Activo Fijo 60.343,64

TOTAL ACTIVO FIJO 163.997,74

TOTAL DEL ACTIVO



285.285,31 PASIVO PASIVO CORRIENTE

Ctas. y Doc. Por pagar Proveedores 118.624,42

Otras Cuentas y Documentos por pagar 441,83

Obligaciones con la Administración tributaria 21.091,26

TOTAL PASIVO CORRIENTE 140.157,51

PASIVO LARGO PLAZO

Ctas. Y Doc. Por Pagar 5.772,55

Otras Cuentas y Documentos por pagar 13.000,00

TOTAL PRESTAMOS A LARGO PLAZO 18.772,55

TOTAL DEL PASIVO 158.930,06

PATRIMONIO

Capital 86.906,36

Utilidades 39.448,89

TOTAL PATRIMONIO NETO 126.355,25

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 285.285,31


Los inventarios, Clientes y Proveedores para el año 2011 y 2012 son calculados de la

misma forma que se realizó para determinar su valor en el año 2010 y todos los demás

supuestos que se consideró en el corto plazo.



CAPITULO V

5. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

5.1 CONCLUSIONES

En base al análisis realizado para la planeación financiera de la ferretería “La Florida”,

se han encontrado fortalezas y debilidades financieras de la empresa que permiten

establecer las siguientes conclusiones.

La administración de la ferretería “La Florida” ha mostrado una actitud muy

conservadora respecto a las actividades de crecimiento del negocio, considerando

que, a pesar de ser una ferretería de gran aceptación en el medio, no aprovecha

este potencial para incrementar su participación en el mercado, negociando sus

productos en otros sectores de la provincia.

En lo referente al análisis financiero realizado a la Ferretería “La Florida”, se

concluye que en lo relativo su liquidez, a pesar de que el índice está por debajo del

indicador promedio de la industria, la empresa tiene capacidad para cubrir sus

obligaciones a corto plazo, aunque dependiendo en gran medida de la conversión

de sus inventarios.

En cuanto a la administración y manejo de inventarios se concluye que la gestión de

la ferretería “La Florida” ha mejorado durante el periodo de análisis, pasando de

mantener almacenada la mercadería en bodega más de un año en el 2005 a 111

días aproximadamente en el 2009; sin embargo, su periodo de almacenamiento es

amplio, disminuyendo la velocidad de rotación de los inventarios y manteniendo

inmovilizado un capital significativo.

La administración de las cuentas por cobrar durante el periodo de análisis ha

experimentado un incremento en su rotación; sin embargo, el tiempo que le toma

convertir en efectivo sus ventas a crédito sigue siendo demasiado rígido y estricto, lo

cual podría hacerle perder o reducir su nivel de ventas.



En las cuentas por pagar, se concluye que sus proveedores durante el periodo de

análisis reducen la exigencia de sus deudas, incrementado el plazo para cancelar

sus obligaciones, por encima del promedio del sector. Sin embargo, esta situación

podría afectar la calidad crediticia de la empresa frente a nuevos proveedores.

El nivel de inversiones en activos de la ferretería “La Florida” se incrementa en el

periodo de análisis; sin embargo, cada dólar invertido en activos no genera su

equivalente en ventas.

En el análisis de los índices de endeudamiento, se concluye que la ferretería “La

Florida” utiliza en su mayoría dinero ajeno lo que demuestra que tiene una alta

dependencia de fondos de terceros, situación que podría restringir su capacidad de

crecimiento a futuro, además de los efectos sobre la rentabilidad que provoca. Este

endeudamiento es principalmente con sus proveedores seguido por las instituciones

financieras.

En lo que respecta a la rentabilidad se concluye que sus márgenes no son

favorables debido a la estructura de costos y gastos de la empresa, en particular la

alta incidencia de los gastos financieros derivados del alto endeudamiento que la

ferretería ha utilizado para su gestión.

En cuanto al ejercicio de planeación financiera, se han cuantificado los

requerimientos de financiamiento de la empresa a corto y mediano plazo, y se ha

definido un sistema de administración de inventarios que permitirá optimizar

recursos para mejorar los resultados generales del negocio. Se ha determinado que

la inversión a mediano plazo prevista es viable utilizando un esquema de

financiamiento combinado, ya que fortalece el desarrollo del negocio mediante la

incursión paulatina en otros sectores de la provincia, mejorando la calidad de

servicio a sus clientes y brindando beneficios económicos para la empresa.



5.2 RECOMENDACIONES

De acuerdo al análisis realizado se presenta a consideración del gerente propietario de

la ferretería “La Florida” las siguientes recomendaciones.

Contratar agentes vendedores con la finalidad de comercializar sus productos en los

diferentes sectores de la provincia de Morona Santiago, aprovechando su potencial

de alto conocimiento del mercado local y así lograr un nivel más alto de ventas y

reducir el stock en bodega.

Al inicio de cada ejercicio económico la ferretería debería realizar un presupuesto de

efectivo, así estará en condiciones de estimar las entradas y salidas de dinero y su

capacidad para cubrir estas últimas, determinando en forma anticipada la existencia

de un déficit o superávit de efectivo, así como las estrategias para gestionar cada

uno de estos escenarios: en el caso de déficit, para cubrir los fondos faltantes, y, en

el caso de superávit, con la finalidad de rentabilizar los excedentes. Para el 2010 el

presupuesto de efectivo propuesto para la ferretería “La Florida” muestra los meses

en los cuales existen faltantes, los mismos que deberán cubrirse con financiamiento

externo, así como los meses en los que se obtendrán sobrantes de efectivo, los

cuales se podrán utilizar en inversiones alternativas.

De acuerdo al análisis realizado se han determinado altos niveles de inventarios, por

lo que se recomienda implementar un sistema de control de inventarios, el mismo

que le permitirá administrar los costos de almacenamiento a través del stock

necesario en bodega, en función del cual se podrá establecer un plan de compras

adecuado. Para este fin en la esta tesis se ha desarrollado el modelo de la Cantidad

Económica de Pedido para el año 2010, el mismo que establece el nivel de

inventarios que debería manejarse según cada producto, el número de pedidos que

debería hacerse y lo más importante la cantidad del producto que minimiza los

costos en los inventarios.



Se recomienda flexibilizar la política de crédito, con la finalidad de generar mayores

niveles de ventas, aprovechando la extensión de plazos que obtiene de sus

proveedores.

Igualmente, se recomienda realizar el proyecto de inversión prevista para el

mediano plazo, con una combinación de recursos (propios y ajenos), que ayude a

generar riqueza minimizando costos en el proyecto general. En el desarrollo de la

tesis se analiza el proyecto previsto por la ferretería “La Florida” y se demuestra el

beneficio que arroja al combinar el capital propio y ajeno en las proporciones

establecidas.



BIBLIOGRAFIA

LIBROS

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INDICE DE ANEXOS

ANEXO N° 1 Estados Financieros Nominales

ANEXO N° 2 Estados Financieros expresados en porcentaje para el análisis vertical

ANEXO N° 3 Cálculo de los estados financieros en términos reales

ANEXO N° 4 Estados Financieros deflactados en tasas de crecimiento para el

análisis horizontal.

ANEXO N° 5 Punto de Equilibrio y Representación Grafica

ANEXO N° 6 Estimación de las ventas mensuales para el 2010 a través de EVIEWS

ANEXO N° 7 Presupuesto de Gastos de administración

ANEXO N° 8 Presupuesto de Gastos de ventas

ANEXO N° 9 Determinación de la cantidad económica de Pedido y el costo que

minimiza.

ANEXO N° 10 Representación gráfica de la Cantidad Económica de Pedido

ANEXO N° 11 Varianza de los Flujos de Efectivo del 2010

ANEXO N° 12 Ventas proyectados para los años 2010 y 2011

ANEXO N° 13 Gastos de Administración y ventas para el año 2011

ANEXO N° 14 Gastos de Administración y Ventas para el año 2012

ANEXO N° 15 Tabla de Amortización del Vehículo financiado por Mirasol.

ANEXO N° 16 Gastos generados en la Inversión



ANEXO N° 17 Cálculo del porcentaje del impuesto a la renta sobre el beneficio antes de intereses e impuestos y demostración del ahorro fiscal.

ANEXO N° 18 Presupuesto de efectivo para el año 2011

ANEXO N° 19 Presupuesto de Efectivo para el año 2012

ANEXO N° 20 Diseño de Tesis



ANEXOS

ANEXO N° 1 Estados financieros nominales Balance General

FERRETERIA "LA FLORIDA" BALANCE GENERAL CONDENSADO

Al 31 de diciembre del periodo 2005 – 2009 (en dólares estadounidenses)

CUENTAS AÑOS

2005 2006 2007 2008 2009 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE

Caja – Bancos 3.632,37

6.969,47

4.550,00

1.543,40

1.983,41

Cuentas y documentos por cobrar clientes 15.649,79

18.893,65

21.325,00

30.500,00

23.200,00


377,87

551,12

551,12

551,12

Crédito Tributario 39.265,34

41.968,00

45.961,29

52.887,67

47.107,15

Inventario de Mercadería 347.966,25

415.771,39

405.150,00

300.560,00

210.450,00

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 406.324,25

483.224,64

476.435,17

384.939,95

282.189,44

ACTIVO FIJO



Terrenos 10.000,00

10.000,00

10.000,00

Inmuebles 10.000,00

100.000,00

100.000,00

Instalaciones, Maquinaria, Equipos y Muebles 1.500,00

1.926,79

3.032,09

3.032,09

9.134,31

Equipo de Computación y Software 3.680,00

3.680,00

3.680,00

5.505,63

7.037,77

Vehículos, Equipos de Transporte y Equipo Caminero Móvil

30.250,00

30.250,00

30.250,00

41.848,21

70.739,30

(-) Depreciación Acumulada Activo Fijo 2.518,00

560,68

2.035,29

21.414,97

29.739,07

(-) Depreciación Acumulada Acelerada de Vehículos, Equipos de Transporte y Equipo Caminero Móvil

3.025,00

1.512,50

7.562,50

TOTAL ACTIVO FIJO 39.887,00

43.783,61

47.364,30

128.970,96

157.172,31

TOTAL DEL ACTIVO 446.211,25

527.008,25

523.799,47

513.910,91

439.361,75

PASIVO PASIVO CORRIENTE

Cuentas y Documentos por pagar Proveedores 86.431,00

82.601,36

109.290,69

120.951,65

102.360,00


95.245,14

11.500,00

441,49

1.209,47



Obligación con la Administración Tributaria -

-

790,99

-

-

TOTAL PASIVO CORRIENTE 168.870,87

177.846,50

121.581,68

121.393,14

103.569,47

PASIVO LARGO PLAZO

Ctas. Y Doc. Por Pagar 20.833,34

Obligaciones con Instituciones Financieras 0,00 81.277,00

88.795,45

88.171,46

52.723,81


59.391,41

39.300,00

110.000,00

85.000,00

TOTAL PRESTAMOS A LARGO PLAZO 95.628,00

140.668,41

128.095,45

198.171,46

158.557,15

Otros Pasivos 98.248,00

128.761,17

105.000,00

-

TOTAL DEL PASIVO 362.746,87

447.276,08

354.677,13

319.564,60

262.126,62

TOTAL PATRIMONIO NETO 83.464,38

79.732,17

169.122,34

194.346,31

177.235,13

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 446.211,25

527.008,25

523.799,47

513.910,91

439.361,75




FERRETERIA "LA FLORIDA" ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

DEL 1 AL 31 DE DICIEMBRE DE PERIODO 2005-2009 (en dólares estadounidenses)

CUENTAS AÑOS

2005 2006 2007 2008 2009 VENTAS Ventas tarifa 0% 5.574,10 6.685,42 22.801,58 53.181,04 67.559,65 Ventas Tarifa 12% 338.179,61 516.598,18 592.090,71 618.637,06 703.403,91

Ventas Netas 343.753,71 523.283,60 614.892,29 684.136,48 770.963,56 COMPRAS Compras Tarifa 12% 433.889,03 526.201,11 555.604,82 518.234,70 579.438,79 Transporte y Movilización 3.992,51 8.018,90 8.964,17

Compras Netas 433.889,03 526.201,11 559.597,33 526.253,60 588.402,96 Inv. Inicial de Mercaderías 206.580,59 347.966,25 415.771,39 405.150,00 300.560,00 Mercaderías Disponibles para la Venta 640.469,62 874.167,36 975.368,72 931.403,60 888.962,96 Inv. Final de Mercaderías 347.966,25 415.771,39 405.150,00 300.560,00 210.450,00 Costo de Ventas 292.503,37 458.395,97 570.218,72 630.843,60 678.512,96

Utilidad Bruta en Ventas 51.250,34 64.887,63 44.673,57 53.292,88 92.450,60 Luz, Agua y Teléfono 500,00 10.200,00 3.300,85 3.974,38 3.503,88 Sueldos y Salarios 30.820,00 26.300,00 21.780,00 23.460,00 26.260,06 Combustible y Lubricantes 900,00 11.060,00 15.639,48 Mantenimiento y Reparaciones 268,00 1.200,00 1.300,00 1.500,00 25.445,95 Promoción y Publicidad 800,00 1.217,62 1.200,00 819,58 Suministros y Materiales 300,00 8.500,00 1.250,00 3.998,51 1.087,13 Gastos de viaje y gestión 2.500,00 1.300,00 399,54 Honorarios Profesionales 400,00 660,00 720,00 Depreciación de Activos Fijos 5.543,00 2.073,18 8.067,61 11.687,09 8.324,10 Provisión Cuentas Incobrables 189,00 173,25



Costos operacionales y gastos de Administración y ventas 42.220,00 61.850,80 35.871,71 46.479,98 82.199,72 UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS 9.030,34 3.036,83 8.801,86 6.812,90 10.250,88 Intereses y comisiones Bancarias 4.649,52 6.550,00 9.681,56 11.278,94 8.149,86 UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A TRABAJADORES E IMPUESTOS 4.380,82 (3.513,17) (879,70) (4.466,04) 2.101,02 (-) 15% Participación a Trabajadores 657,12 315,15 (+) Gastos no deducibles en el País (-) Deducciones por leyes especiales 219,04

UTILIDAD GRAVABLE 3.504,66 1.785,87 (-) Impuesto a la Renta causado 876,16 446,47Anticipo Pagado Retención en la Fuente 749,82 Saldo a favor del Contribuyente Saldo de impuesto a pagar 126,34 UTILIDAD NETA o PERDIDA DEL EJERCICIO 3.378,31 (3.513,17) (879,70) (4.466,04) 1.339,40



ANEXO No. 2 Estados Financieros Expresados en porcentajes para el Análisis Vertical Balance Genera

BALANCE GENERAL CONDENSADOAl 31 de diciembre del periodo 2005 – 2009

(expresado en porcentajes)

CUENTAS AÑOS

2005 2006 2007 2008 2009 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja – Bancos 0,81% 1,32% 0,87% 0,30% 0,45%Cuentas y documentos por cobrar clientes 3,51% 3,59% 4,07% 5,93% 5,28%(-) Provisión cuentas incobrables 0,04% 0,07% 0,11% 0,11% 0,13%Crédito Tributario 8,80% 7,96% 8,77% 10,29% 10,72%Inventario de Mercadería 77,98% 78,89% 77,35% 58,48% 47,90%TOTAL ACTIVO CORRIENTE 91,06% 91,69% 90,96% 74,90% 64,23% ACTIVO FIJO Terrenos 2,24% 1,90% 1,91% 0,00% 0,00%Inmuebles 0,00% 0,00% 1,91% 19,46% 22,76%Instalaciones, Maquinaria, Equipos y Muebles 0,34% 0,37% 0,58% 0,59% 2,08%Equipo de Computación y Software 0,82% 0,70% 0,70% 1,07% 1,60%Vehículos, Equipos de Transporte y Equipo Caminero Móvil 6,78% 5,74% 5,78% 8,14% 16,10%(-) Depreciación Acumulada Activo Fijo 0,56% 0,11% 0,39% 4,17% 6,77%(-) Depreciación Acumulada Acelerada de Vehículos, Equipos de Transporte y Equipo Caminero Móvil 0,68% 0,29% 1,44% 0,00% 0,00%TOTAL ACTIVO FIJO 8,94% 8,31% 9,04% 25,10% 35,77%



TOTAL DEL ACTIVO 100% 100% 100% 100% 100% PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas y Documentos por pagar Proveedores 19,37% 15,67% 20,86% 23,54% 23,30%Otras Cuentas y Documentos por pagar 18,48% 18,07% 2,20% 0,09% 0,28%Obligación con la Administración Tributaria 0,00% 0,00% 0,15% 0,00% 0,00%TOTAL PASIVO CORRIENTE 37,85% 33,75% 23,21% 23,62% 23,57%

PASIVO LARGO PLAZO Ctas. Y Doc. Por Pagar Proveedores 4,74%Obligaciones con Instituciones Financieras 0,00% 15,42% 16,95% 17,16% 12,00%Otras Cuentas y Documentos por pagar 21,43% 11,27% 7,50% 21,40% 19,35%TOTAL PRESTAMOS A LARGO PLAZO 21,43% 26,69% 24,46% 38,56% 36,09% Otros Pasivos 22,02% 24,43% 20,05% 0,00% 0,00%TOTAL DEL PASIVO 81,29% 84,87% 67,71% 62,18% 59,66% TOTAL PATRIMONIO NETO 18,71% 15,13% 32,29% 37,82% 40,34%TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%




FERRETERIA "LA FLORIDA" ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONDENSADO DEL 1 AL 31 DE DICIEMBRE DE PERIODO 2005-2009

(expresado en porcentajes)

CUENTAS AÑOS

2005 2006 2007 2008 2009 Ventas 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%Costo de Ventas 85,09% 87,60% 92,73% 92,21% 88,01%Utilidad Bruta 14,91% 12,40% 7,27% 7,79% 11,99%Gastos de Administración y Ventas 12,28% 11,82% 5,83% 6,79% 10,66%Utilidad operacional 2,63% 0,58% 1,43% 1,00% 1,33%Gastos Financieros 1,35% 1,25% 1,57% 1,65% 1,06%Utilidad antes de impuestos y participación a trabajadores 1,27% -0,67% -0,14% -0,65% 0,27%(-) 15% Participación a trabajadores 0,19% 0,00% 0,00% 0,00% 0,04%(+) Gastos no deducibles en el País 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% - (-) Deducciones por leyes especiales 0,06% 0,00% 0,00% 0,00% - Impuesto a la Renta a Pagar 0,04% 0,00% 0,00% 0,00% 0,06%UTILIDAD O PERDIDA DEL EJERCICIO 0,98% -0,67% -0,14% -0,65% 0,17%



ANEXO N° 3 Cálculo de los Estados financieros en términos reales

Tasa de inflación anual

INFLACION ANUALAÑO TASA 2005 3,14% 2006 2,87% 2007 3,32% 2008 8,83% 2009 4,31%

BALANCE GENERAL EN TERMINOS REALES

FERRETERIA "LA FLORIDA" BALANCE GENERAL EN TERMINOS REALES

Al 31 de diciembre del periodo 2005 – 2009

CUENTAS AÑOS

2005 2006 2007 2008 2009 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja – Bancos 3.521,79 6.775,03 4.403,79 1.418,18 1.901,46 Cuentas y documentos por cobrar clientes 15.173,35 18.366,53 20.639,76 28.025,36 22.241,40 (-) Provisión cuentas incobrables 183,73 367,33 533,41 506,40 528,35 Crédito Tributario 38.069,94 40.797,12 44.484,41 48.596,59 45.160,72 Inventario de Mercadería 337.372,75 404.171,66 392.131,24 276.173,85 201.754,39TOTAL ACTIVO CORRIENTE 393.954,09 469.743,02 461.125,79 353.707,57 270.529,61 ACTIVO FIJO Terrenos 9.695,56 9.721,01 9.678,67 0,00 0,00 Inmuebles 9.678,67 91.886,43 95.868,09 Instalaciones, Maquinaria, Equipos y Muebles 1.454,33 1.873,03 2.934,66 2.786,08 8.756,89 Equipo de Computación y Software 3.567,97 3.577,33 3.561,75 5.058,93 6.746,98 Vehículos, Equipos de Transporte y 29.329,07 29.406,05 29.277,97 38.452,83 67.816,41



Equipo Caminero Móvil (-) Depreciación Acumulada Activo Fijo 2.441,34 545,04 1.969,89 19.677,45 28.510,28 (-) Depreciación Acumulada Acelerada de Vehículos, Equipos de Transporte y Equipo Caminero Móvil 2.932,91 1.470,30 7.319,49 0,00 0,00 TOTAL ACTIVO FIJO 38.672,68 42.562,08 45.842,33 118.506,81 150.678,08 TOTAL DEL ACTIVO 432.626,77 512.305,09 506.968,13 472.214,38 421.207,70 PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas y Documentos por pagar Proveedores 83.799,69 80.296,84 105.778,83 111.138,15 98.130,57 Otras Cuentas y Documentos por pagar 79.930,07 92.587,87 11.130,47 405,67 1.159,50 Obligación con la Administración Tributaria 765,57 TOTAL PASIVO CORRIENTE 163.729,76 172.884,71 117.674,87 111.543,82 99.290,07 PASIVO LARGO PLAZO Ctas. Y Doc. Por Pagar 19.972,52 Obligaciones con Instituciones Financieras 79.009,43 85.942,17 81.017,61 50.545,31 Otras Cuentas y Documentos por pagar 92.716,70 57.734,43 38.037,17 101.075,07 81.487,87 TOTAL PRESTAMOS A LARGO PLAZO 92.716,70 136.743,86 123.979,34 182.092,68 152.005,70 Otros Pasivos 95.256,93 125.168,82 101.626,02 0,00 TOTAL DEL PASIVO 351.703,38 434.797,39 343.280,23 293.636,50 251.295,77 TOTAL PATRIMONIO NETO 80.923,39 77.507,70 163.687,90 178.577,88 169.911,93TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 432.626,77 512.305,09 506.968,13 472.214,38 421.207,70



ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS EN TERMINOS REALES


DEL 1 AL 31 DE DICIEMBRE DE PERIODO 2005-2009 (en dólares estadounidenses) deflactado

CUENTAS AÑOS

2005 2006 2007 2008 2009 Ventas Netas 333.288,45 508.684,36 595.133,85 628.628,58 739.108,00Compras Netas 420.679,69 511.520,47 541.615,69 483.555,64 564.090,65Costo de Ventas 283.598,38 445.607,05 551.895,78 579.659,65 650.477,38Utilidad Bruta en Ventas 49.690,07 63.077,31 43.238,07 48.968,92 88.630,62Costos operacionales y gastos de Administración y ventas 40.934,65 60.125,21 34.719,04 42.708,79 78.803,30UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS 8.755,42 2.952,10 8.519,03 6.260,13 9.827,32Intereses y comisiones Bancarias 4.507,97 6.367,26 9.370,46 10.363,82 7.813,11UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A TRABAJADORES E IMPUESTOS 4.247,45 -3.415,16 -851,43 -4.103,68 2.014,21(-) 15% Participación a Trabajadores 637,11 302,13(+) Gastos no deducibles en el País (-) Deducciones por leyes especiales 212,37 UTILIDAD GRAVABLE 3.397,96 1.712,08(-) Impuesto a la Renta causado 849,49 428,02Retención en la Fuente 726,99 Saldo a favor del Contribuyente Saldo de impuesto a pagar 122,49 UTILIDAD NETA o PERDIDA DEL EJERCICIO 3.275,46 -3.415,16 -851,43 -4.103,68 1.284,06



ANEXO N° 4 Estados Financieros Deflactados en tasas de crecimiento para el

análisis horizontal

Balance General

FERRETERIA "LA FLORIDA" BALANCE GENERAL

Al 31 de diciembre del periodo 2005 – 2009 EN TASAS DE CRECIMIENTO REALES

CUENTAS

2006 2007 2008 2009 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja – Bancos 92,37% -35,00% -67,80% 34,08% Cuentas y documentos por cobrar clientes 21,04% 12,38% 35,78% -20,64%(-) Provisión cuentas incobrables 99,93% 45,21% -5,06% 4,33% Crédito Tributario 7,16% 9,04% 9,24% -7,07% Inventario de Mercadería 19,80% -2,98% -29,57% -26,95%TOTAL ACTIVO CORRIENTE 19,24% -1,83% -23,29% -23,52% ACTIVO FIJO

Terrenos 0,26% -0,44%

-100,00% 0,00%

Inmuebles 0,00% 0,00% 849,37% 4,33%

Instalaciones, Maquinaria, Equipos y Muebles 28,79% 56,68% -5,06% 214,31%

Equipo de Computación y Software 0,26% -0,44% 42,03% 33,37% Vehículos, Equipos de Transporte y Equipo Caminero Móvil 0,26% -0,44% 31,34% 76,36%

(-) Depreciación Acumulada Activo Fijo -77,67%261,42%

898,91% 44,89%

(-) Depreciación Acumulada Acelerada de Vehículos, Equipos de Transporte y Equipo Caminero Móvil -49,87%

397,82%

-100,00% 0,00%

TOTAL ACTIVO FIJO 10,06% 7,71% 158,51% 27,15%



TOTAL DEL ACTIVO 18,42% -1,04% -6,86% -10,80% PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas y Documentos por pagar Proveedores -4,18% 31,73% 5,07% -11,70%

Otras Cuentas y Documentos por pagar 15,84% -87,98% -96,36% 185,82%

Obligación con la Administración Tributaria 0,00% 100,00%

-100,00%

TOTAL PASIVO CORRIENTE 5,59% -31,93% -5,21% -10,99% PASIVO LARGO PLAZO Ctas. Y Doc. Por Pagar 0,00% 0,00% 0,00%

Obligaciones con Instituciones Financieras 100,00% 8,77% -5,73% -37,61%

Otras Cuentas y Documentos por pagar -37,73% -34,12%165,73% -19,38%

TOTAL PRESTAMOS A LARGO PLAZO 47,49% -9,33% 46,87% -16,52%

Otros Pasivos 31,40% -18,81%

-100,00% 0,00%

TOTAL DEL PASIVO 23,63% -21,05% -14,46% -14,42%

TOTAL PATRIMONIO NETO -4,22% 111,19% 9,10% -4,85%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 18,42% -1,04% -6,86% -10,80%





DEL 1 AL 31 DE DICIEMBRE DE PERIODO 2005-2009 (en tasas de crecimiento reales)

CUENTAS AÑOS

2005 2006 2007 2008 2009

VENTAS 100,0

% 34,5% 14,5% 5,3% 14,9%

Costo de Ventas 100,0

% 36,4% 19,3% 4,8% 10,9%

Utilidad Bruta en Ventas 100,0

% 21,2% -45,9% 11,7% 44,7% Costos operacionales y gastos de Administración y ventas

100,0% 31,9% -73,2% 18,7% 45,8%

UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS

100,0%

-196,6

% 65,3% -36,1% 36,3%

Intereses y comisiones Bancarias 100,0

% 29,2% 32,0% 9,6% -32,6%

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A TRABAJADORES E IMPUESTOS

100,0% -24,4%

-501,1

%

-120,7

% 303,7

%

(-) 15% Participación a Trabajadores 100,0

% 100,0

%(+) Gastos no deducibles en el País

(-) Deducciones por leyes especiales 100,0

%

UTILIDAD GRAVABLE 100,0

% 100,0

%

UTILIDAD NETA o PERDIDA DEL EJERCICIO

100,0% -4,1%

-501,1

%

-120,7

% 419,6

%



ANEXO N° 5 Punto de equilibrio y representación Gráfica

DATOS PARA EL PUNTO DE EQUILIBRIO

Ventas Costos Fijos Costos Variables

Costo Total Beneficio

0,00 3.621,17 0,00 3.621,17 -3.621,17 30.635,96 3.621,17 28.825,37 32.446,54 -1.810,58 61.271,91 3.621,17 57.650,74 61.271,91 0,00 90.000,00 3.621,17 84.681,00 88.302,17 1.697,83

Fuente: Ferretería”La Florida” Elaborado por: Autores.

GRAFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Fuente: Ferretería “La Florida” Elaborado por: Autores



ANEXO N° 6 Estimación de las ventas mensuales para el 2010 a través del EVIEWS

Dependent Variable: VENTASMENSUALES Method: Least Squares Date: 05/12/10 Time: 19:00 Sample: 2005:01 2009:12 Included observations: 60

Variable Coefficient

Std. Error t-Statistic Prob.

DUM -1728.218

6667.635 -0.259195 0.7964

MARGEN 0.551059 0.102965 5.351920 0.0000TIEMPO 538.6687 100.7063 5.348907 0.0000

C 31098.30 3459.500 8.989247 0.0000 Fuente: Ferretería “La Florida” Elaborado por: Autores

ANEXO N° 7 Presupuesto de Gastos de administración

GASTOS DE ADMINISTRACION

EneroFebrero Marzo Abril Mayo Junio Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

Sueldos y Salarios 2.550,

00 2.550,

00 2.550,

00 2.550,

00 2.550,

00 2.550,

00 2.550,

00 2.550,

00 2.550,0

0 2.550,

00 2.550,0

0 4.550,0

0 Honorarios Profesionales 60,00 60,00 60,00 60,00 60,00 60,00 60,00 60,00 60,00 60,00 60,00 60,00 Depreciación de Activos Fijos

1.260,69

1.260,69

1.260,69

1.260,69

1.260,69

1.260,69

1.260,69

1.260,69

1.260,69

1.260,69

1.260,69

1.260,69



Provisión Cuentas Incobrables 45,93 45,93 45,93 45,93 45,93 45,93 45,93 45,93 45,93 45,93 45,93 45,93

Intereses 494,1

2 479,7

7 465,2

9 450,6

7 435,9

1 421,0

2 405,9

9 390,8

1 375,50 360,0

4 344,44 328,69

Abono a créditos 4.363,

33 4.377,

68 4.392,

16 4.406,

78 4.421,

54 4.436,

43 4.451,

46 4.466,

64 4.481,9

5 4.497,

41 4.513,0

1 4.528,7

6

Total 8.774,

07 8.774,

07 8.774,

07 8.774,

07 8.774,

07 8.774,

07 8.774,

07 8.774,

07 8.774,0

7 8.774,

07 8.774,0

7 10.774,

07 Fuente: Ferretería “La Florida” Elaborado por: Autores ANEXO N° 8 Presupuesto de Gastos de ventas

GASTOS DE VENTAS

% sobr

e ventas

Enero

Febrero

Marzo Abril Mayo Junio Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

Luz, Agua y Teléfono 0,73

%513,2

2518,6

0523,9

8529,3

6534,7

4540,1

2 545,5

0550,8

8 556,26561,6

4 567,02 690,69Combustible y Lubricantes

0,88%

616,37

622,84

629,30

635,76

642,22

648,68

655,14

661,60 668,06

674,52 680,99 829,52

Mantenimiento y Reparaciones

0,81%

565,23

571,15

577,08

583,00

588,92

594,85

600,77

606,70 612,62

618,55 624,47 760,68

Promoción y Publicidad

0,15%

104,57

105,66

106,76

107,86

108,95

110,05

111,14

112,24 113,34

114,43 115,53 140,73

Suministros y Materiales

0,53%

369,55

373,42

377,29

381,17

385,04

388,92

392,79

396,66 400,54

404,41 408,28 497,34

Gastos de viaje y 0,21 143,8 145,3 146,8 148,3 149,8 151,3 152,8 154,3 155,87 157,3 158,89 193,54



gestión % 1 2 3 3 4 5 6 6 8

Total 3,30

%2312,

742336,

992361,

232385,

472409,

722433,

96 2458,

202482,

45 2506,692530,

932555,1

73112,5

0 Fuente: Ferretería “La Florida” Elaborado por: Autores

ANEXO N° 9 Determinación de la cantidad económica de pedido y el costo que minimiza

Cuadro N° 2 CERAMICA

Cantidad N° de pedidosCosto de mantenimiento Costo de pedido Costo total del inventario

CEP

150 33 120,00 500,00 $ 620,00306 16 244,80 245,10 $ 489,90400 13 320,00 187,50 $ 507,50600 8 480,00 125,00 $ 605,00

Fuente: Ferretería “La Florida” Elaborado por: Autor






Cuadro N° 3 ACEITES

Cantidad N° de pedidos Costo de mantenimiento Costo de pedido

Costo total del

inventario

CEP

150 80 120,00 1.200,00 $ 1.320,00474 25 379,20 379,75 $ 758,95700 17 560,00 257,14 $ 817,14900 13 720,00 200,00 $ 920,00

Cuadro N° 4 FREGADEROS


Costo total del

inventario

CEP

80 10 64,00 150,00 $ 214,00122 7 97,60 98,36 $ 195,96150 5 120,00 80,00 $ 200,00200 4 160,00 60,00 $ 220,00

Cuadro N° 5 CORREAS G Cantida

d N° de

pedidos Costo de

mantenimiento Costo de pedido

Costo total del inventario

CEP

60 7 48,00 100,00 $ 148,00

87 5 69,60 68,97 $ 138,57

100 4 80,00 60,00 $ 140,00

150 3 120,00 40,00 $ 160,00





Cuadro N° 8 LLAVES DE AGUA


Costo total del

inventario

CEP

90 11 72,00 166,67 $ 238,67137 7 109,60 109,49 $ 219,09180 6 144,00 83,33 $ 227,33220 5 176,00 68,18 $ 244,18


Cuadro N° 6 LACA DECORLAC


Costo total del

inventario

CEP

60 6 48,00 92,50 $ 140,5083 4 66,40 66,87 $ 133,27100 4 80,00 55,50 $ 135,50150 2 120,00 37,00 $ 157,00

Cuadro N° 7 LABAVO


Costo total del

inventario

CEP

20 3 16,00 45,00 $ 61,0034 2 27,20 26,47 $ 53,6760 1 48,00 15,00 $ 63,00100 1 80,00 9,00 $ 89,00






Cuadro N° 9 MALLA


Costo total del

inventario

CEP

40 6 32,00 90,00 $ 122,0067 4 53,60 53,73 $ 107,33100 2 80,00 36,00 $ 116,00150 2 120,00 24,00 $ 144,00

Cuadro N° 10 SIKA


Costo total del

inventario

CEP

90 11 72,00 166,67 $ 238,67137 7 109,60 109,49 $ 219,09180 6 144,00 83,33 $ 227,33240 4 192,00 62,50 $ 254,50

Cuadro N° 11 FOCOS


Costo total del

inventario

CEP

200 18 160,00 270,00 $ 430,00260 14 208,00 207,69 $ 415,69320 11 256,00 168,75 $ 424,75420 9 336,00 128,57 $ 464,57




Cuadro N° 13 LIJAS


Costo total del

inventario

CEP

250 24 200,00 360,00 $ 560,00335 18 268,00 268,66 $ 536,66400 15 320,00 225,00 $ 545,00450 13 360,00 200,00 $ 560,00



Cuadro N° 12 TUBOS


Costo total del

inventario

CEP

160 16 128,00 234,38 $ 362,38217 12 173,60 172,81 $ 346,41320 8 256,00 117,19 $ 373,19400 6 320,00 93,75 $ 413,75

Cuadro N° 15 FORMON


Costo total del

inventario

CEP

18 3 14,40 50,00 $ 64,4034 2 27,20 26,47 $ 53,6748 1 38,40 18,75 $ 57,1560 1 48,00 15,00 $ 63,00







Cuadro N° 16 LLAVE ESFERICA



CEP

68 9 54,40 132,35 $ 186,75106 6 84,80 84,91 $ 169,71185 3 148,00 48,65 $ 196,65225 3 180,00 40,00 $ 220,00

Cuadro N° 17 HIERRO



CEP

125 14 100,00 204,00 $ 304,00179 9 143,20 142,46 $ 285,66217 8 173,60 117,51 $ 291,11245 7 196,00 104,08 $ 300,08

Cuadro N° 18 CLAVOS



CEP

75 8 60,00 120,00 $ 180,00106 6 84,80 84,91 $ 169,71220 3 176,00 40,91 $ 216,91350 2 280,00 25,71 $ 305,71

Cuadro N° 19 ALDABAS



CEP

80 18 64,00 262,50 $ 326,50162 9 129,60 129,63 $ 259,23220 6 176,00 95,45 $ 271,45330 4 264,00 63,64 $ 327,64






Cuadro N° 20 MASILLA


Costo total del

inventario

CEP

80 9 64,00 131,25 $ 195,25115 6 92,00 91,30 $ 183,30220 3 176,00 47,73 $ 223,73330 2 264,00 31,82 $ 295,82

Cuadro N° 21 FLEXOMETROS


Costo total del

inventario

CEP

110 11 88,00 163,64 $ 251,64150 8 120,00 120,00 $ 240,00215 6 172,00 83,72 $ 255,72290 4 232,00 62,07 $ 294,07

Cuadro N° 22 PALAS


Costo total del

inventario

CEP

65 7 52,00 103,85 $ 155,8592 5 73,60 73,37 $ 146,97120 4 96,00 56,25 $ 152,25160 3 128,00 42,19 $ 170,19






Cuadro N° 23 INODORO


Costo total del

inventario

CEP

20 4 16,00 60,00 $ 76,0039 2 31,20 30,77 $ 61,9760 1 48,00 20,00 $ 68,0080 1 64,00 15,00 $ 79,00

Cuadro N° 24 SOGA


Costo total del

inventario

CEP

115 13 92,00 195,65 $ 287,65168 9 134,40 133,93 $ 268,33210 7 168,00 107,14 $ 275,14250 6 200,00 90,00 $ 290,00

Cuadro N° 25 DADOS


Costo total del

inventario

CEP

35 5 28,00 77,14 $ 105,1458 3 46,40 46,55 $ 92,9595 2 76,00 28,42 $ 104,42115 2 92,00 23,48 $ 115,48






Cuadro N° 26 TOMA CORRIENTES


Costo total del

inventario

CEP

160 15 128,00 225,00 $ 353,00212 11 169,60 169,81 $ 339,41290 8 232,00 124,14 $ 356,14375 6 300,00 96,00 $ 396,00

Cuadro N° 27 LAMPAS


Costo total del

inventario

CEP

40 8 32,00 112,50 $ 144,5075 4 60,00 60,00 $ 120,00110 3 88,00 40,91 $ 128,91175 2 140,00 25,71 $ 165,71

Cuadro N° 28 POLITUBOS


Costo total del

inventario

CEP

35 4 28,00 64,29 $ 92,2953 3 42,40 42,45 $ 84,85110 1 88,00 20,45 $ 108,45140 1 112,00 16,07 $ 128,07






Cuadro N° 29 CANALES DE SOPORTE


Costo total del

inventario

CEP

90 11 72,00 166,67 $ 238,67137 7 109,60 109,49 $ 219,09190 5 152,00 78,95 $ 230,95245 4 196,00 61,22 $ 257,22

Cuadro N° 30 CARRETILLAS


Costo total del

inventario

CEP

38 5 30,40 78,95 $ 109,3561 3 48,80 49,18 $ 97,98

105 2 84,00 28,57 $ 112,57260 1 208,00 11,54 $ 219,54

Cuadro N° 31 ALICATES


Costo total del

inventario

CEP

25 4 20,00 54,00 $ 74,0041 2 32,80 32,93 $ 65,7365 1 52,00 20,77 $ 72,7790 1 72,00 15,00 $ 87,00




Elaborado por: Autores

Cuadro N° 32 DUCHAS


Costo total del

inventario

CEP

38 7 30,40 102,63 $ 133,0370 4 56,00 55,71 $ 111,71100 3 80,00 39,00 $ 119,00148 2 118,40 26,35 $ 144,75



ANEXO N° 10 Representación gráfica de la Cantidad Económica de Pedido



ANEXO N° 11 Varianza de los flujos de efectivo del 2010

X (X-MEDIA) (X-MEDIA)^2

(2.428,65)

(7.278,72) 52979798,37

1.376,87

(3.473,21) 12063175,67

4.342,67

(507,41) 257460,6892

1.613,85

(3.236,23) 10473156,59

1.042,57

(3.807,50) 14497089,13

6.969,71

2.119,64 4492854,45

1.688,69

(3.161,39) 9994371,967

5.205,52

355,44 126340,817

2.470,62

(2.379,45) 5661803,993

13.175,43

8.325,36 69311554,16

10.835,31

5.985,23 35823010,92

11.908,31

7.058,24 49818749,11

TOTAL:

58.200,88 TOTAL: 265499365,9

MEDIA:

4.850,07 VARIANZA: 22.124.947,16 Fuente: Ferretería “La Florida” Elaborado por: Autores



ANEXO N° 12 Ventas proyectadas para los años 2011 Y 2012

FERRETERIA “LA FLORIDA” VENTAS PROYECTADAS PARA EL AÑO 2011 Y 2012

ESTIMACION POR LINEA RECTA Fuente: Ferretería “La Florida” Elaborado por: Autores

AÑO

MES 2011 2012

ENERO 67438,38 73902,40FEBRERO 70401,08 76865,11MARZO 69446,13 75910,15ABRIL 63359,70 69823,72MAYO 67000,13 73464,15JUNIO 83089,56 89553,59JULIO 55345,04 61809,07

AGOSTO 77001,92 83465,95SEPTIEMBRE 79574,69 86038,71OCTUBRE 81423,43 87887,45

NOVIEMBRE 92307,86 98771,89

DICIEMBRE 100302,57 106766,60

TOTAL 906690,50 985987,01



ANEXO N° 13 Gastos de Administración y ventas para el año 2011 GASTOS DE ADMINISTRACIÓN


Sueldos y Salarios 2.550,00

2.550,00

2.550,00

2.550,00

2.550,00

2.550,00

2.550,00

2.550,00

2.550,00

2.550,00

2.550,00 4.550,00

Honorarios Profesionales 60,00

60,00

60,00

60,00

60,00

60,00

60,00

60,00

60,00

60,00

60,00 60,00

Depreciación de Activos Fijos 1.440,33

1.440,33

1.440,33

1.440,33

1.440,33

1.440,33

1.440,33

1.440,33

1.440,33

1.440,33

1.440,33 1.440,33

Provisión Cuentas Incobrables 45,93

45,93

45,93

45,93

45,93

45,93

45,93

45,93

45,93

45,93

45,93 45,93

Intereses 668,79

651,14

633,29

615,23

596,96

578,48

559,78

540,87

521,74

502,39

482,81 463,00

Abono a créditos 4.918,85

4.938,20

4.957,77

4.977,55

4.997,56

5.017,80

5.038,27

5.058,97

5.079,91

5.101,09

5.122,51 5.144,18

Total 9.683,91

9.685,60

9.687,31

9.689,04

9.690,78

9.692,54

9.694,32

9.696,11

9.697,92

9.699,74

9.701,58 11.703,44


GASTOS DE VENTAS

% sobre ventas Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Luz, Agua y Teléfono 0,73% 494,58 516,31 509,31 464,67 491,37 609,36 405,89 564,72 583,59 597,15 676,97 735,60

Combustible y Lubricantes 0,88% 593,99 620,09 611,68 558,07 590,13 731,85 487,47 678,23 700,89 717,17 813,04 883,46Mantenimiento y Reparaciones 0,81% 544,70 568,63 560,92 511,76 541,16 671,11 447,02 621,94 642,72 657,66 745,57 810,14

Promoción y Publicidad 0,15% 100,77 105,20 103,77 94,67 100,11 124,16 82,70 115,06 118,90 121,67 137,93 149,88

Suministros y Materiales 0,53% 356,13 371,77 366,73 334,59 353,81 438,78 292,26 406,63 420,22 429,98 487,46 529,68

Gastos de viaje y gestión 0,21% 138,59 144,68 142,71 130,21 137,69 170,75 113,74 158,24 163,53 167,33 189,70 206,13

Total 3,30% 2.228,76

2.326,67

2.295,11

2.093,96

2.214,27

2.746,01

1.829,09

2.544,82

2.629,85

2.690,95 3.050,66

3.314,88




ANEXO N° 14 Gastos de administración y ventas para el año 2012 GASTOS DE ADMINISTRACION


Sueldos y Salarios 2.550,00 2.550,00 2.550,00 2.550,00 2.550,00 2.550,00 2.550,00 2.550,00 2.550,00 2.550,00 2.550,00 4.550,00

Honorarios Profesionales 60,00

60,00

60,00

60,00

60,00

60,00

60,00

60,00 60,00

60,00

60,00

60,00

Depreciación de Activos Fijos 981,52

981,52

981,52

981,52

981,52

981,52

981,52

981,52 981,52

981,52 981,52

981,52

Provisión Cuentas Incobrables 45,93

45,93

45,93

45,93

45,93

45,93

45,93

45,93 45,93

45,93

45,93

45,93

Intereses 240,22

218,05

195,65

172,99

150,06

126,87

103,41

98,62 93,73

88,73

83,64

78,43

Abono a créditos 5.166,10 4.354,72 4.377,12 4.399,78 4.422,71 4.445,90 2.445,46 2.450,25 2.455,14 2.460,14 2.465,24 2.470,44

Total 9.043,77 8.210,22 8.210,22 8.210,22 8.210,22 8.210,22 6.186,32 6.186,32 6.186,32 6.186,32 6.186,32 8.186,32 Fuente: Ferretería “La Florida” Elaborado por: Los Autores

GASTOS DE VENTAS

% sobre ventas Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Luz, Agua y Teléfono 0,73% 541,99 563,72 556,71 512,08 538,77 656,77 453,30 612,13 630,99 644,55 724,38 783,01

Combustible y Lubricantes 0,88% 650,93 677,02 668,61 615,00 647,07 788,78 544,41 735,16 757,82 774,10 869,97 940,39

Mantenimiento y Reparaciones 0,81% 596,91 620,84 613,13 563,97 593,37 723,32 499,23 674,15 694,93 709,87 797,78 862,35

Promoción y Publicidad 0,15% 110,43 114,86 113,43 104,33 109,77 133,82 92,36 124,72 128,56 131,33 147,59 159,54

Suministros y Materiales 0,53% 390,26 405,91 400,86 368,72 387,95 472,91 326,40 440,76 454,35 464,11 521,59 563,81

Gastos de viaje y gestión 0,21% 151,87 157,96 156,00 143,49 150,97 184,04 127,02 171,53 176,81 180,61 202,98 219,41

Total 3,30% 2.442,39 2.540,30

2.508,74

2.307,59

2.427,90

2.959,64 2.042,72

2.758,45 2.843,48 2.904,57 3.264,29 3.528,51




ANEXO N° 15 Tabla de amortización del vehículo financiado por MIRASOL. S.A.

FERRETERIA “LA FLORIDA” TABLA DE AMORTIZASION DE LA INVERSION

Monto del crédito $ 13.790 Tasa de interés 15,20% ANUAL

Plazo 36 Meses Tasa de comisión 9,88% ANUAL PERIODOS SALDO INICIAL INTERES COMISION AMORTIZACION PAGO SALDO FINAL

1 13790 174,67 113,54 $ 260,66 $ 548,87 $ 13.529,34

2 $ 13.529,34 171,37 111,39 $ 266,11 548,87 $ 13.263,23

3 $ 13.263,23 168,00 109,20 $ 271,67 548,87 $ 12.991,56

4 $ 12.991,56 164,56 106,96 $ 277,35 548,87 $ 12.714,21

5 $ 12.714,21 161,05 104,68 $ 283,14 548,87 $ 12.431,07

6 $ 12.431,07 157,46 102,35 $ 289,06 548,87 $ 12.142,01

7 $ 12.142,01 153,80 99,97 $ 295,10 548,87 $ 11.846,90

8 $ 11.846,90 150,06 97,54 $ 301,27 548,87 $ 11.545,63

9 $ 11.545,63 146,24 95,06 $ 307,57 548,87 $ 11.238,06

10 $ 11.238,06 142,35 92,53 $ 314,00 548,87 $ 10.924,07

11 $ 10.924,07 138,37 89,94 $ 320,56 548,87 $ 10.603,51

12 $ 10.603,51 134,31 87,30 $ 327,26 548,87 $ 10.276,25

13 $ 10.276,25 130,17 84,61 $ 334,10 548,87 $ 9.942,15

14 $ 9.942,15 125,93 81,86 $ 341,08 548,87 $ 9.601,07

15 $ 9.601,07 121,61 79,05 $ 348,21 548,87 $ 9.252,86

16 $ 9.252,86 117,20 76,18 $ 355,49 548,87 $ 8.897,38

17 $ 8.897,38 112,70 73,26 $ 362,92 548,87 $ 8.534,46

18 $ 8.534,46 108,10 70,27 $ 370,50 548,87 $ 8.163,96

19 $ 8.163,96 103,41 67,22 $ 378,24 548,87 $ 7.785,71

20 $ 7.785,71 98,62 64,10 $ 386,15 548,87 $ 7.399,56

21 $ 7.399,56 93,73 60,92 $ 394,22 548,87 $ 7.005,34

22 $ 7.005,34 88,73 57,68 $ 402,46 548,87 $ 6.602,88

23 $ 6.602,88 83,64 54,36 $ 410,87 548,87 $ 6.192,01

24 $ 6.192,01 78,43 50,98 $ 419,46 548,87 $ 5.772,55

25 $ 5.772,55 73,12 47,53 $ 428,23 548,87 $ 5.344,33

26 $ 5.344,33 67,69 44,00 $ 437,18 548,87 $ 4.907,15

27 $ 4.907,15 62,16 40,40 $ 446,31 548,87 $ 4.460,84

28 $ 4.460,84 56,50 36,73 $ 455,64 548,87 $ 4.005,20

29 $ 4.005,20 50,73 32,98 $ 465,16 548,87 $ 3.540,04

30 $ 3.540,04 44,84 29,15 $ 474,88 548,87 $ 3.065,15

31 $ 3.065,15 38,83 25,24 $ 484,81 548,87 $ 2.580,34

32 $ 2.580,34 32,68 21,24 $ 494,94 548,87 $ 2.085,40

33 $ 2.085,40 26,42 17,17 $ 505,29 548,87 $ 1.580,11

34 $ 1.580,11 20,01 13,01 $ 515,85 548,87 $ 1.064,26

35 $ 1.064,26 13,48 8,76 $ 526,63 548,87 $ 537,64

36 $ 537,64 6,81 4,43 $ 537,64 548,87 ($ 0,00) Fuente: Mirasol S.A. Elaborado por: Los Autores



ANEXO N° 16 Gastos generados en la inversión

FERRETERIA “LA FLORIDA” GASTOS INCURRIDOS EN LA INVERSION

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 ENERO 113,54 84,61 47,53FEBRERO 111,39 81,86 44,00MARZO 109,20 79,05 40,40ABRIL 106,96 76,18 36,73MAYO 104,68 73,26 32,98JUNIO 102,35 70,27 29,15JULIO 99,97 67,22 25,24

AGOSTO 97,54 64,10 21,24SEPTIEMBRE 95,06 60,92 17,17OCTUBRE 92,53 57,68 13,01

NOVIEMBRE 89,94 54,36 8,76DICIEMBRE 87,30 50,98 4,43

SUB TOTAL 1210,46 820,48 320,63

TOTAL 2351,57 Fuente: Mirasol Elaborado por: Los autores

ANEXO N° 17 Cálculo del porcentaje del impuesto a la renta sobre el beneficio antes de intereses e impuestos y demostración del ahorro fiscal.

VENTAS XXXXX

(‐) COSTO DE VENTAS XXXXX

(=) UTILIDAD BRUTA XXXXX

(‐)GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS XXXXX

(=) RECURSOS GENERADOS DE EXPLOTACION (RGE) XXXXX

(‐) DEPRECIACION XXXXX

(=) BENEFICIO ANTES DE INTERESE E IMPUESTOS (BAIT) XXXXX

(‐)INTERESE XXXXX

(=) BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS A TRABAJADORES (BATT) XXXXX

(‐) 15%TRABAJADORES (15%BATT) XXXXX

(=)BENEFICIO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA (BATR) XXXXX

(‐) 25% DE IMPUESTO A LA RENTA (25% BATR) XXXXX

(=) BENEFICIO NETO XXXXX



DONDE:

ANEXO N° 18 Presupuesto de efectivo para el año 2011


Ingresos

Cobro de ventas 77.071,59 74.803,16 69.219,78 66.182,18 66.743,33 75.388,41 63.815,96 73.654,54 73.812,17 80.075,33 87.230,08 94.524,69

Disponible 77.071,59 74.803,16 69.219,78 66.182,18 66.743,33 75.388,41 63.815,96 73.654,54 73.812,17 80.075,33 87.230,08 94.524,69

Menos Egresos 58.714,88 59.019,83 63.593,94 63.619,00 64.849,23 68.076,43 60.845,61 67.860,64 70.815,77 66.412,79 76.244,98 82.175,34


superavit o deficit 18.356,71 15.783,32 5.625,84 2.563,18 1.894,09 7.311,98 2.970,35 5.793,90 2.996,41 13.662,53 10.985,09 12.349,35




ANEXO N° 19 Presupuesto de Efectivo para el año 2012


Ingresos

Cobro de ventas 83.535,61 81.267,18 75.683,80 72.646,20 73.207,35 81.852,44 70.279,98 80.118,56 80.276,20 86.539,35 93.694,10 100.988,72

Disponible 83.535,61 81.267,18 75.683,80 72.646,20 73.207,35 81.852,44 70.279,98 80.118,56 80.276,20 86.539,35 93.694,10 100.988,72

Menos Egresos 63.782,61 63.738,99 79.449,60 71.563,18 72.865,55 76.270,57 66.593,03 74.026,10 77.170,64 72.468,11 82.929,83 89.102,62


Impuestos 9.841,18

superavit o deficit 19.753,00 17.528,19 (3.765,80) 1.083,03 341,80 5.581,87 3.686,95 6.092,46 3.105,56 14.071,24 10.764,27 11.886,10




ANEXO N° 20 Diseño de Tesis


Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas

Escuela de Ingeniería Financiera

DISEÑO DE TESIS

LA PLANEACION FINANCIERA A CORTO Y MEDIANO PLAZO Y SU IMPORTANCIA EN LA TOMA DE DECISIONES. Caso Práctico: FERRETERIA “LA FLORIDA”

AUTORES: Flavio Hermida

Washington Landy

ASESOR DE DISEÑO:

Ing. Ximena Peralta



RESUMEN Haciendo frente a la realidad cada vez mas cambiante y a la situación económica de nuestro país, cada día el gerente o administrador financiero deben tomar decisiones correctas en el lugar y momento que se viva, debido a esta realidad, se plantea realizar La Planeación Financiera a corto y mediano plazo y la importancia en la toma de decisiones para la Ferretería “La Florida”

En la Ferretería “La Florida” se ha determinado una disminución de las ventas, mal manejo en la administración, por lo tanto se cree que no tiene claro sus planes a seguir por lo que no se pueden asegurar el logro de sus objetivos.

Para el desarrollo del tema se basa en el enfoque de los principios de administración, en el que plantea que es un proceso que consiste en la planeación, organización, ejecución y control, realizados para la determinación y el logro de objetivos, de esta manera en este trabajo se podrá determinar que en la Ferretería “La Florida”, la ausencia de un plan financiero conlleva a la reducción el margen de utilidades y la disminución en la tasa de crecimiento de las ventas.

Se ha planteado como objetivo del presente trabajo la estructuración de un plan financiero a mediano y corto plazo, para la realización de dicho plan se partirá del análisis financiero de la empresa, luego se realizara los presupuestos adecuados para terminar estructurando y redactando los planes a seguir en la Ferretería.

El esquema tentativo planteado para el desarrollo de la tesis consta de cinco capítulos que son los siguientes: Capítulo I, Antecedentes; Capitulo II, Componentes Teóricos; Capítulo III, Análisis de la situación financiera de la empresa; Capítulo IV, Planeación Financiera, Capítulo IV, Conclusiones y Recomendaciones realizadas para la ferretería.

El desarrollo del tema planteado se ha propuesto desarrollar en un lapso de cuatro meses a partir de noviembre.

Palabras claves: Planeación Financiera, Estados Proforma, Análisis Financiero, Corto Plazo, Mediano Plazo.

CONTENIDO DEL TEMA



1. IMPORTANCIA

Al plantearse el tema “La Planeación Financiera a Corto y Mediano Plazo”, básicamente se refiere a la materialización numérica de los objetivos, el plan es a donde queremos llegar luego de haber planteado objetivos y propósitos dentro de una empresa, por lo tanto se considera importante porque permite determinar los principales obstáculos y limitaciones que se pueden tener al momento de alcanzar un objetivo, puesto que la planeación es uno de los principales elementos considerados por los directores de departamentos y la gerencia general al momento de hacer inversiones que permite conocer los flujos que se pueden generar de una alternativa en comparación con otra.

La planeación financiera depende de gran medida del tamaño de una empresa. Las organizaciones forman parte de un mercado en donde predomina la incertidumbre y el riesgo, por esta razón se deben realizar planes para cada una de sus actividades si pretenden permanecer en un mercado competitivo.

CONDICIONES

Hemos seleccionado este tema porque tenemos las aptitudes y la capacidad para poder desarrollarlo, ya que nuestra formación académica está vinculada con la toma de decisiones dentro de una determinada empresa.

Además el tema es de nuestro interés, por cuanto nos permitirá descubrir nuevos aspectos que nos servirán en el campo laboral.

FACTIBILIDAD

Este tema es factible para su realización ya que se tiene material bibliográfico amplio, conocimientos suficientes y acceso a información real del negocio comercial FERRETERIA “LA FLORIDA” para una aplicación práctica.

2. DELIMITACIÓN

• Contenido: Planeación Financiera e Importancia en la toma de decisiones. • Campo de Aplicación: En Corto y Mediano Plazo • Espacio: Ferretería “La Florida”



• Periodo: 2010 - 2013

Título: La Planeación Financiera en el Corto y Mediano Plazo y su importancia en la toma de decisiones Caso práctico: Ferretería “La Florida” para el periodo 2010 – 2013

3. JUSTIFICACIÓN

ACADÉMICA:

El tema de tesis propuesto, si bien no generará nuevos conocimientos con relación al tema de estudio, sin embargo será de utilidad como fuente de información y apoyo, ya que el tema describirá lineamientos básicos para la elaboración de planes financieros y puesta en práctica en casos similares.

INSTITUCIONAL:

Nuestro tema de tesis partirá de una evaluación financiera de la empresa, luego de acuerdo a las metas y objetivos planteados por la empresa se pretende realizar los presupuestos y su correcta planificación financiera tanto a corto y mediano plazo.

El objetivo de la planificación es un "plan financiero" en el que se detalla y describe la táctica financiera de la empresa, además se hacen previsiones al futuro basadas en los diferentes estados contables y financieros de la empresa. El plan lo que pretende es plantear unos objetivos a cumplir (posibles y óptimos) para ser evaluados con posterioridad.

IMPACTO SOCIAL:

La mayoría de gerentes y directivos de las empresas se preocupan por los problemas que se presentan diariamente y como resolverlos, en aumentar las ventas, incrementar las utilidades, reducir costos, pero no planean como hacerlo, ni como ir mejorando para lograr sus propósitos por tal razón el tema planteado aportara una guía para la planeación financiera para las empresas y la importancia que tiene en la toma de decisiones

PERSONAL:



En lo personal el tema es de nuestro interés por cuanto nuestra formación académica está orientada al área financiera. Por otra parte este estudio enriquecerá los conocimientos para la formación y buen desempeño profesional.

4. DESCRIPCIÓN DEL OBJETO DE ESTUDIO

Ferretería “La Florida” fue creada en 1996 en la provincia de Morona Santiago, Cantón Santiago de Méndez, Parroquia Santiago de Méndez, Barrio la Florida, su fundador es el señor Crespo Cedillo Lucio Magnolo con numero de RUC 1400311369001. La actividad comercial es la venta de materiales de construcción, artículos de ferretería, se destaca por la oportuna entrega de su mercadería y la calidad de artículos de ferretería que dispone en sus inventarios.

Organización

La organización actual que tiene la ferretería se encuentra establecida de la siguiente manera: por el gerente propietario, es el que distribuye y da las funciones a cada uno de sus trabajadores. Actualmente cuenta con 6 trabajadores: una secretaria, una contadora, dos obreros, un trabajador que es bodeguero y chofer, y un trabajador de la sucursal. Además el gerente propietario es el que se encarga de la administración y la atención y venta al cliente.

Mision

Servir a la comunidad y brindar productos de alta calidad, a precios muy convenientes para el bienestar económico, logrando incorporar en los clientes la confianza y satisfacción.

Visión

Llegar a ser un mayorista y líder en la venta de artículos de ferretería y poder llegar a constituirse en una empresa internacional.

Objetivos

Ser la empresa líder en el mercado local, en la venta de artículos de ferretería. Comercialización de productos de alta calidad. Tener un excelente servicio al cliente y entrega oportuna de la mercadería.



La estructura organizacional se presenta de la siguiente manera:

A continuación se da a conocer brevemente el comportamiento de algunas variables de la ferretería: se puede observar que las ventas se han incrementado desde el 2005 hasta el 2008 en un 95%, teniendo incrementos anuales de 2005 al 2006 del 52%, del 2006 al 2007 del 18% y del 2007 al 2008 de 9%, lo que demuestra que aunque las ventas han ido creciendo anualmente, el porcentaje de crecimiento cada vez es más pequeño, demostrando que la ferretería a disminuido considerablemente su tasa de variación.

Este decremento en la tasa de variación de las ventas se puede explicar principalmente por el aumento considerable en el precio de los materiales de construcción especialmente en el hierro debido a la escasez, además la crisis financiera mundial hizo que se redujera la construcción de viviendas por lo que el nivel de ventas se redujo reflejando así también la disminución en el margen de utilidades.

Las inversiones en inventarios también son consecuencia de las ventas. Veamos el comportamiento de los inventarios.

La relación entre las ventas y la inversión en inventarios es directamente proporcional, del 2005 al 2006 los inventarios incrementaron en un 16% que se



refleja en el crecimiento de las ventas, del 2006 al 2007 la inversión en inventarios se redujeron ligeramente donde las ventas en ese año decrecen para el año 2008 la inversión en inventarios se redujeron en un 35%, esto demuestra que la ferretería no tiene un control adecuado de los inventarios que inmediatamente repercute en sus ventas.

5. MARCO TEÓRICO

Trabajos relacionados con el Tema

• “Administración Financiera a Corto Plazo en la Industria de la Construcción” / Director: Ing. Com. Francisco Beltrán / Autores: Bautista Sarmiento Nancy, Criollo Juela Libia / Año 1992.

Este trabajo realiza un análisis de la importancia del estudio financiero y su rol que cumple en la toma de decisiones, realiza un estudio financiero de la compañía limitada VISE cuya actividad esta es la construcción de viviendas, además estudia la importancia del manejo del activo corriente especialmente la administración del efectivo; y nos da una visión de las principales fuentes de financiamiento a corto plazo.

• Implementación de un Plan Estratégico Caso Práctico: Departamento de Servicio al Cliente E.E.R.C.S. C.A. Periodo 2001-2005/Director: Ing. Edgar Moscoso Granda/Autores: Mónica Reibán Morales, Cristina Robles Durazno/Año 2001-2002.

Este trabajo hace referencias a como estructurar un plan y detalla el proceso de planeación, además realiza una aplicación en un caso práctico. La relación con nuestro tema de tesis es directamente la Planeación. • “El Presupuesto como Instrumento de Planeación en la Gestión

empresarial” Director: Eco. Humberto Moscoso O./ Autor: Ana Calle C. Año 1990

Este tema estudia la gestión administrativa tomando como punto esencial la planeación de las empresas en general donde diferencia la planeación de



acuerdo a sus periodos y de acuerdo a los diferentes sectores, dando énfasis en la elaboración de presupuestos • La planeación Financiera: Soporte Para Decisiones Estratégicas/ Autor:

Andrés Sánchez Prieto/Administrador de Empresas. Este trabajo aportara con nuestro tema de tesis en la importancia que tiene la identificación de puntos esenciales para el proceso de planificación financiera, como: los planes de crecimiento; el entorno económico futuro y probable, la información histórica de la empresa en esencial del último año, que permita una adecuada proyección financiera. • PERDOMO MORENO A. Planeación Financiera para épocas normales y

de inflación, Tercera Edición, Tercera Reimpresión, 1993

El presente trabajo define y da conceptos esenciales de planificación y administración financiera; explica procedimientos y metodologías de planeación financiera, así como pronósticos y presupuestos financieros. El presente trabajo nos ayudara en la estructuración de nuestro tema de tesis.

Enfoque Teórico

El trabajo a realizarse está fundamentado en los principios de administración. Veamos en qué consiste la administración en general: Terry34 lo define: “La administración es un proceso distintivo que consiste en la planeación, organización, ejecución y control, realizados para determinar y lograr los objetivos, mediante el uso de gente y recursos”. Ahora bien, con lo anterior expuesto, se puede deducir que de una manera más concreta, la definición de administración financiera lo menciona James35 “La administración financiera involucra la solución de tres grandes grupos. Juntas, determinan el valor de una empresa para sus accionistas. Con un marco conceptual apropiado, se pueden tomar decisiones conjuntas que tiendan a la

34 George R. Terry, Principios de Administración, Edit. C.E.C.S.A. Diciembre de 1975, Pag. 20. 35 James C. Van Horne, Administración Financiera, Decima edición, Pag. 6



optimización. La cuestión principal es que el administrador financiero relacione cada decisión con su efecto sobre la evaluación de la organización”. Nombres como el Fray Luca Pacciolo, Adam Smith, Charles W.Babbage, Robert Owen no pueden ser olvidados a la hora de hacer un recuento del surgimiento de la Administración. Todos ellos sentaron las bases, de una forma u otra, para que en 1895 comenzaran a aparecer escritos que recogían las actividades de Frederick W. Taylor, que realmente no inventó nada nuevo, sino más bien sistematizó en una filosofía, ideas que habían ido tomando fuerza en la época De aquí nacen las raíces teóricas de la administración contemporánea a finales del siglo XIX, donde los intereses de los dueños capitalistas se encaminaron a la búsqueda de métodos de administración que respondieran a las necesidades que se les presentaba en la época. La transformación del capitalismo pre-monopolista en capitalismo monopolista condujo al crecimiento del papel la administración así como al interés por el estudio de estos problemas, tanto prácticos como teóricos.

Conceptos Claves

Planeación Financiera Presupuesto de Efectivo Pronostico de Ventas Corto Plazo Largo Plazo

Definición de Conceptos

PLANEACION FINANCIERA “La planeación financiera estudia la realización de proyecciones de ventas, ingresos y activos tomando como base estrategia alternativas de producción y de mercadotecnia, a fin de decidir posteriormente la forma de satisfacer los requerimientos financieros. También, si los resultados iniciales proyectados no son satisfactorios, el proceso de planeación financiera debe tratar de identificar



los cambios potenciales en las operaciones que producirán resultados satisfactorios”36. Comentario: El concepto define la función de la planeación financiera y que proceso se debe seguir para la misma a fin de que los objetivos planteados tengan resultados satisfactorios para una toma de decisiones correcta. Aplicación: El concepto de planeación Financiera es de suma importancia para la realización de nuestro tema de tesis propuesto, ya que el estudio se basa precisamente en cómo realizar un plan financiero eficiente y determinar su importancia en la toma de decisiones. CONTROL FIANCIERO “Fase en la cual se implantan los planes fiancieros; el control trata del proceso de retro alimentacion y de ajuste que se requiera para asegurar la fidelidad a los planes y su modificación, debido al surgimiento de cambios imprevistos”.37 Comentario: en una empresa no solo se trata de realizar la planeación financiera sino que es imprescindible su control constantemente para ver que estén encaminados y de acuerdo a las metas y objetivos que se desean lograr. PRONOSTICO DE VENTAS “El pronóstico es precisamente, la administración optima de los flujos haciendo una planeación que se conoce como pronostico y sirve entre otros para: cobrar y pagar oportunamente, invertir rentablemente el efectivo”38. “La herramienta fundamental a cualquier presupuesto es el pronóstico de ventas. Normalmente, este pronóstico lo suministrara el departamento de comercialización al administrador financiero. Con base a este pronóstico el

36 F. J. Weston, E. F. Brigman, Fundamentos de Administración Financiera, 7ª. Edición, Edit. Interamericana, Pág. 132

37 SCOTT Bosley. BRIGHAM Eugene F., 2000, Fundamentos de Administración Financiera, Doceava Edición, Edit. McGraw‐Hill, Pág. 151

38 Andrés Sánchez Prieto: Administrador de Empresas, La Planeación Financiera: Soporte para Decisiones Estratégicas.



administrador financiero calcula los flujos de caja mensuales que vayan a resultar de entradas por ventas proyectadas y por la erogaciones relacionadas a producción o inventario”39. Comentario: El primer concepto determina la importancia de un pronóstico a través de los flujos de caja. El segundo concepto determina quién es el responsable de suministrar esta información y la utilización que se pueda dar a la misma. Aplicación: El concepto de pronóstico es de suma importancia dentro de nuestro tema para realizar el presupuesto, es decir para pasar la información cualitativa a información cuantitativa. EL PRESUPUESTO DE PRODUCCION En este presupuesto se establece el número de unidades que se espera fabricar para poder satisfacer las ventas y el inventario presupuestado. Se establece el volumen de producción restando el inventario estimado al comienzo del periodo de la suma de unidades que deben venderse más el inventario final que se desea. Comentario: Este presupuesto permite establecer el numero de unidades que se deven producir para poder cumplir y satisfacer las ventas. Aplicación: El presupuesto de producción no se aplicara como tal en el desarrollo del tema de tesis sino que se realizaran modificaciones ya que la ferretería no produce nada sino que se dedica a la comercialización de materiales, por lo que se modificara para calcular el volumen de materiales que se necesitara para cumplir con las ventas propuestas. PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS Y ADMINISTRATIVOS Este presupuesto lo que realiza es enumerar los gastos de funcionamiento en los que incurre la empresa, que implica la venta de los materiales y en la administración de la empresa. El presupuesto de gastos de ventas y administrativos pronostica en valores monetarios las gastos en ventas y administrativos que están relacionados con las ventas proyectadas.

39 Lawrence J. Gitman, Fundamentos de Administración Financiera, Edit. Harla Harper & Row Latinoamericana, Pág. 118



PRESUPUESTO DE EFECTIVO

“El presupuesto de efectivo es el proceso de proyectar y resumir las entradas y salidas que una compañía espera tener durante el horizonte de planeación. El presupuesto de efectivo también muestra los saldos de efectivo mensuales y cualquiera de los préstamos a corto plazo que se usen para cubrir el déficit de efectivo. Los presupuestos de efectivo mensuales suelen tener un horizonte de planeación de seis a doce meses. En general, los presupuestos de efectivo se usan en los planes de a corto plazo, sin embargo, lo detallado del presupuestos también depende del tamaño de la compañía”40. Se prepara con el fin de pronosticar las necesidades financieras futuras de la empresa, detalla los ingresos en efectivo que se esperan y los desembolsos para un periodo de tiempo indicado. Comentario: Este concepto, a más de especificar sobre que se hace un presupuesto, hace énfasis también una diferencia de un presupuesto dependiendo del tamaño de la compañía. Es interesante porque se puede diferenciar entre un plan y un presupuesto. Aplicación: La aplicación de este concepto se realizara en el momento de determinar el periodo de proyección de los estados financieros, es decir cuando representamos financieramente un objetivo a corto plazo. PRESUPUESTO DE INVENTARIO FINAL El presupuesto de inventario final proporciona información requerida para la elaboración de estados financieros presupuestados. Es útil par el cálculo de costo de mercaderías vendidas en el estado de ingresos presupuestados, da el valor a los materiales y mercancías terminadas, que aparecen en el balance presupuestado. ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA Los planes financieros tendrán un balance general proforma, un estado de resultados proforma, y un estado de orígenes y aplicación de recursos proforma. ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA

40 Douglas R. Emery, John D. Finnerty, John D. Stowe, Fundamentos de Administración Financiera, Edit. Pearson Educación, Pág. 652



El estado de resultados proforma es el resumen de los ingresos y gastos proyectados de la empresa, tomando en consideración las ventas presupuestadas y los costos y gastos necesarios para hacerlos posibles, concluyendo finalmente con la utilidad o pérdida neta para el periodo. Comentario: Tienen la misma composición que los estados de resultados de una empresa, sino que estos estados son una proyección de las operaciones de la empresa. BALANCE GENERAL PREFORMA El balance general proforma son proyecciones que se realizan, son estimaciones de los activos y pasivos de una determinada empresa a una fecha determinada. Para la elaboración de este balance, se comienza con el balance del año que terminó, realizando ajustes en todas sus actividades. Se debe preparar este balance por las siguientes razones:

5. Descubrir cualquier condición financiera desfavorable

6. Para que sirva como comprobante final de la exactitud matemática de los otros presupuestos

7. Para la ayuda de la administración

8. Para subrayar futuros recursos y obligaciones

CORTO PLAZO “En general, lapso de tiempo de escasa duración, que se considera a efectos económicos para créditos, planificación etc. Debe ser inferior a doce meses”41. Comentario: De acuerdo al diccionario de economía y negocios se considera corto plazo a un periodo Moner de un año. Aplicación: En nuestro tema de tesis el corto plazo es el plazo óptimo para tomar la mayoría de las decisiones debido al tamaño de la empresa empresas y al tamaño de la planificación financiera que se requiere. LARGO PLAZO

41 Arthur Andersen, Diccionario: Economía y Negocios, Edit: Espasa



“En finanzas es un periodo superior a un año. Los activos fijos, obligaciones no circulantes y capital son las partidas a largo plazo en los libros de la empresa. Los activos y obligaciones con vencimiento a un plazo de uno a siete años algunas veces se llaman partida con vencimiento a mediano plazo”42. Comentario: El concepto establece los plazos en los que se puede denominar largo plazo y determina que rubros de la empresa forman generalmente parte de ella, según el autor en los plazos medianos están las obligaciones con vencimiento de uno a siete años. Aplicación: La necesidad de establecer el tiempo en el que se quiere cumplir ciertos objetivos requiere saber dentro de que rubros de la empresa se puede determinar los plazos cortos y largos para la asignación adecuada de los recursos.

6. PROBLEMATIZACIÓN

Listado de problemas

1) No planifica para tomar decisiones 2) No prevé o no se anticipa a un futuro probable 3) Falta de conocimiento de la posición financiera actual de la empresa 4) Mala administración y asignación de los recursos financieros 5) Las ventas de la empresa tienen una tasas de crecimiento cada vez menor 6) Administración del efectivo en el corto plazo ineficaz 7) No tiene sus objetivos y metas; a corto y mediano plazo claros 8) No tiene claro y mala administración de sus principales fuentes de fondos

tanto a corto y mediano plazo 9) Falta de control de inventarios 10) El margen de utilidades decrece cada vez más.

Integración en tres problemas

42 Lawrence J. Gitman, Fundamentos de Administración Financiera, Edit. Harla Harper & Row Latinoamericana, Pág. 737



1) Eje Económico.

El equipo interdisciplinario de de la empresa debe conocer profundamente la situación económica de la misma, atendiendo principalmente el margen de sus ganancias que se generan de su proyección de ventas y teniendo una administración eficaz de sus recursos disponibles, esto predice el futuro probable y sus impactos en las operaciones del negocio. Bajo este marco, el crecimiento económico de la empresa depende de la interrelación de estos factores dependiendo de cómo puedan ser administrados y utilizados oportunamente, sabiendo que las decisiones de inversión en activos corrientes reflejan características únicas. Primero, aunque la cantidad de inversión en cualquier activo corriente varía día a día, la cantidad promedio o nivel sobre el periodo de tiempo se utiliza en el análisis del activo corriente; el utilizar un promedio simplifica considerablemente la planificación. Segundo, tanto el nivel en dólares de la inversión como el tipo de activos corrientes que se mantienen son variables importantes de decisión. El resultado es que existe un gran número de diferentes niveles de inversión para cada tipo de activo corriente. Por consiguiente, en principio, la inversión en activos corrientes es un problema de evaluar un gran número de oportunidades de inversión que se excluyen mutuamente. (5+6+10)

2) Eje Financiero.

Para un crecimiento económico y financiero eficiente de la empresa, es necesario que las mismas realicen una planeación de acuerdo a sus objetivos y metas. Para realizar los planes la empresa debe conocer el desenvolvimiento de la misma tanto en el pasado como en el presente ya que la planeación financiera difiere o se realiza de acuerdo al tamaño de la empresa. Los planes que se realicen deben ajustarse a la realidad y capacidad financiera de la empresa. De aquí que es importante que la dirección de la empresa este consiente de la posición financiera, esto tiene que ver con sus niveles de: rentabilidad, liquidez, solvencia y apalancamiento, para lograr una eficiente administración y asignación de los recursos que dispone. Una vez consiente de la realidad de la empresa la planeación financiera parte de la determinación de objetivos y metas concretas y realistas para una correcto pronóstico de las acciones a seguir para el logro de dichos objetivos y metas. Por lo tanto el no conocer la situación real de la empresa conlleva a no realizar una planeación para el logro de sus objetivos



y al no disponer de planes a seguir conlleva a dificultades tanto administrativas como financieras. (1+3+4+9)

3) Eje Administrativo.

Para desempeñarse eficazmente, el administrador financiero debe poseer un conocimiento claro de las metas de la compañía. Los objetivos y metas de una compañía se definen usualmente en términos de maximizar el valor de los intereses de los dueños en la empresa (maximizar el valor de las acciones de la empresa). Para maximizar el capital del propietario, equilibrando en forma adecuada el riesgo y el rendimiento, el administrador financiero tiene tres funciones principales: planeación financiera, administración de activos y generación de fondos. Por lo tanto el administrador financiero se encarga de mantener la solvencia de la empresa obteniendo los flujos de caja necesarios para satisfacer las obligaciones y adquirir los activos fijos y circulantes necesarios para lograr los objetivos planteados por la empresa. Además, el administrador financiero debe estar consciente de la volatilidad de las variables macroeconómicas principalmente en una economía de mercado que se hace más compleja debido a los ciclos en la actividad económica, estas expectaciones de la actividad económica afectan directa o indirectamente en los resultados de la empresa. (2+7+8)

Ubicación de problemas.

Problema central.- La administración de La Ferretería “La Florida” no toma en cuenta lo que podría pasar en determinado lapso de tiempo, no planifica a corto ni mediano plazo Carecer de una guía para una eficaz y eficiente toma de decisiones para la asignación adecuada de sus recursos. Problema complementario (1).- La administración no tiene clara lo posición tanto ECONOMICA como FINANCIERA de la empresa, ni tampoco como están estructurados sus activos y sus pasivos. La falta de determinación de los niveles apropiados de activo corriente, activo fijo y su respectivo financiamiento, así como su inadecuado endeudamiento a corto y largo plazo, no permiten una adecuada y eficaz toma de decisiones, ya que una correcta administración del nivel de liquidez, apalancamiento, solvencia y rentabilidad de las empresas, se puede tomar decisiones adecuadas y



oportunas; que permite un mejor crecimiento y una mayor rentabilidad para las empresas. Problema complementario (2).- La falta de objetivos concretos en la Ferretería a conllevado a obtener malos resultados por lo que se constituye en un problema secundario como consecuencia de una administración ineficaz.

Redacción de los problemas.

PROBLEMA CENTRAL 1. Descripción.

La planeación financiera es una herramienta de los administradores financieros que tiene por objetivo estudiar, evaluar y proyectar resultados de la organización en el futuro económico-financiero de una empresa para poder tomar decisiones y de esta manera maximizar las utilidades de la empresa Este proceso, es necesario que como administradores financieros de una empresa, se identifique paralelamente una serie de requisitos técnicos, administrativos, organizacionales, productivos y de mercadeo indispensables para poner en funcionamiento una adecuada planeación, así como las fuentes de fondos que serán necesarias para el financiamiento que hará realidad los objetivos planteados. Es aquí la importancia del concepto y aplicación de la planeación financiera, entendido no sólo como un modelo de proyecciones financieras que muestran los estados financieros de resultados, balance general y el estado de flujos de recursos con sus respectivos indicadores; sino también como un conjunto de actividades que se desarrollan principalmente en el nivel estratégico tanto de la empresa y en menor grado, en el nivel operativo.

Bajo estas consideraciones se puede decir que la planeación financiera es un “proceso en el cuál se transforma, en términos financieros, los planes estratégicos y operativos del negocio en un horizonte de tiempo determinado; suministrando información que soporta las decisiones tanto estratégicas como financieras propiamente dichas”.

Cada uno de los principales elementos del presupuesto de producción probablemente tendrá su propio subpresupuesto; consecuentemente, habrá un presupuesto de



materiales, un presupuesto de personal y presupuesto de instalaciones. El personal de área de mercadotecnia también preparara presupuestos de ventas y de publicidad. Estos presupuestos deben establecerse sobre una base mensual, a medida que transcurra el tiempo, las cifras reales serán comparadas con las cifras proyectadas y las diferencias deberán ser explicadas o corregidas.

2. Características.

Es una herramienta o técnica financiera, nos permite comprender y visualizar la estrategia global del negocio a la luz de los siguientes tres tipos de decisiones a nivel financiero: la de comprometer recursos, la de estructura de capital y la de los dividendos para los accionistas.

Aplica el administrador financiero, gerente de finanzas, tesorero, contralor,

etc. Que tiene por objetivo elegir la mejor alternativa para lograr la maximización de los resultados de la empresa.



Realiza un análisis, evalúa y proyecta el futuro de la actividad económica de la empresa considerando una proyección de ventas y generación de flujos de caja.

Se aplica en empresas públicas, privada, mixta o social, desde el punto de vista financiero, siempre que tengan la necesidad de anticiparse al futuro y requieran controlar sus inversiones.

3. Repercusiones.

La falta de una planeación financiera, dentro de una empresa, se plasma en la mala asignación de recursos y en una toma de decisión incorrecta, realizando actividades equivocadas impidiendo cumplir con los objetivos y metas planteados, sabiendo que la planeación en una empresa es el eslabón entre el deseo y la realidad futura. Una proporción bastante grande de las dificultades financieras, en especial las que acosan a los pequeños negocios, parece originarse de la ausencia de planes. Sin duda, un gran número de fracasos se evitaría mediante la planeación. Hay relativamente pocos fracasos planeados, pero son innumerables los que carecen de planes.

Problema complementario (1) 1. Descripción.

Los planes financieros pueden asumir muchas formas, pero cualquiera de ellos, para que sea eficiente debe estar relacionado con las oportunidades y debilidades que existen en la empresa, de esta manera en toda empresa u organización sus administradores deben ser capaces de analizar datos financieros, determinar la estructura de los activos, así como la estructura de sus pasivos y capital. El análisis de datos financieros se refiere a la transformación de la información de los estados financieros a una forma que pueda controlarse la posición financiera de la empresa para ser interpretados y que refleje los niveles de rentabilidad, liquidez, actividad y apalancamiento.



El análisis a través de razones financieras permite evaluar el funcionamiento de la empresa. Las principales fuentes de información para realizar dicho análisis son los estados de resultados y el balance general de la empresa, a continuación se presenta algunos de los ratios principales para poder determinar cómo se encuentra estructurada la empresa:

Razones Financieras

1) Razones de Liquidez.- Estas razones financieras sirven para evaluar la capacidad que tienen las empresas de cumplir sus obligaciones a corto plazo según estas se vayan presentando. A partir de estas razones se pueden establecer la solvencia de efectivo actual de la empresa y su capacidad de respuesta en caso de alguna situación adversa que se presente.

2) Razones de Actividad.- Permiten analizar y evaluar la eficiencia con la que la empresa utiliza esencialmente sus activos.

3) Razones de Endeudamiento.- Este tipo de razones permiten medir la participación de los acreedores en el financiamiento de la empresa. que hacen referencia a la capacidad que tiene la empresa para satisfacer sus obligaciones de mediano y largo plazo

4) Razones de rentabilidad.- Muestran la rentabilidad que tiene la empresa en

relación con las ventas y la rentabilidad que obtiene la empresa en relación con las inversiones realizadas.

2. Características.

Es una herramienta que permite evaluar la salud financiera de la empresa considerando datos internos.

Relacionan datos financieros entre sí, proporcionan la base fundamental para concluir el análisis financiero y se puede usar para hacer análisis de sección transversal (industriales) y/o de series de tiempo (históricos) de los estados financieros.



El análisis de las razones financieras se puede realizar a través de dos tipos de comparaciones: en primer lugar se pueden realizar comparaciones entre razones financieras presentes con las razones del pasado y razones futuras esperadas, y en segundo lugar se pueden hacer comparaciones de las razones financieras con la de otras empresas similares teniendo cuidado como fueron estructuradas las razones financieras de las otras empresas.

3. Repercusiones.

El administrador financiero debe tener precaución al juzgar si una razón en particular es “buena” o “mala”, así como al formarse un criterio informado acerca de una empresa sobre la base de un conjunto de razones. Por otra parte, el apego a las razones de la empresa comparados con las razones industriales pueden decir si la empresa está desarrollándose normalmente y si la administración es prudente, sin embargo el análisis de razones financieras tiene sus limitaciones y surge de que la metodología es univariante: cada razón se examina en forma aislada, y los efectos combinados de varias razones se estiman tan solo basándose en el juicio de los analistas financieros.

Problema complementario (2) 1. Descripción.

Una organización o empresa al no tener claro su horizonte, a donde quiere llegar, trata de sobrevivir el día a día, no se plantea metas ni objetivos concretos, ni de acuerdo a la capacidad de la empresa, por lo que se dan resultados negativos en la empresa como la disminución de los resultados obtenidos, principalmente la disminución notoria de la tasa de crecimiento de las ventas en los últimos meses, puede deberse a una mala toma de decisiones y una mala asignación de recursos de la empresa, esto puede notarse en una deficiente administración y control de sus actividades.

2. Características. Objetivos reales, concretos y de acuerdo a la capacidad de la empresa.



Permite determinar si los objetivos planteados se ajustan con el

desempeño de sus actividades.

Se determina qué tasa de crecimiento en ventas es compatible con las realidades de la empresa y el manejo de su financiamiento.

z 3. Repercusiones.

Los objetivos deben ser claros y reales, a donde quiere llegar la empresa para que los pronóstico de ventas que se realicen en la planificación sean eficiente, si el pronóstico de ventas resultara ser muy erróneo, las consecuencias podría ser muy serias, no podría satisfacer las necesidades de sus clientes. Los pedidos se acumularían, los plazos de entrega se alargarían, las reparaciones y las instalaciones serian más difíciles de programar. Por otra parte, si sus proyecciones fueran demasiado optimistas, terminarían con un inventario demasiado grande y equipo. Esto implicaría razones bajas de rotación, altos costos de depreciación y de almacenamiento y consecuentemente una baja de rendimiento sobre el capital contable.

7. OBJETIVOS

Objetivo General Estructurar un plan financiero a corto y mediano plazo en la Ferretería “La Florida” que permitirá obtener las herramientas óptimas para una correcta y oportuna toma de decisiones para el desenvolvimiento de la empresa, permitiendo dar correctivos necesarios y oportunos para un mejor crecimiento de la empresa.

Objetivos Específicos

• Determinar la posición financiera de la empresa. • Plantear objetivos concretos y reales a corto y mediano plazo para la empresa. • Establecer estrategias y políticas adecuadas para la empresa.

8. ESQUEMA TENTATIVO



INTRODUCCION CAPITULO I Antecedentes 1.1 Antecedentes Históricos 1.2 Descripción de la Empresa 1.3 Misión, Visión y Objetivos 1.4 Estructura organizacional de la empresa CAPITULO II Componentes Teóricos 2.1 Análisis Financiero

2.1.2Estados Financieros Balance General Estado de Resultados 2.1.3 Análisis Vertical 2.1.4 Análisis Horizontal 2.1.5 Análisis de Razones Financieras 2.1.6 Análisis DuPont

2.2 La planeación Financiera: Concepto

2.2.1 Importancia y Objetivos de la Planeación Financiera dentro de una Empresa

2.2.2 El Proceso de Planeación Financiera 2.2.2.1 Métodos de planeación financiera

Punto de Equilibrio Global El modelo Simple de Planeación Financiera: El Presupuesto de caja o efectivo

2.2.3 Planes Financieros a corto plazo (operativos) 2.2.3.1 Pronostico de Ventas Modelo de pronósticos

Modelo de Ventas Proyectadas con Estabilidad de Precios Modelo de Ventas Proyectadas con Inflación

2.2.3.2 Presupuesto de ventas 2.2.3.3 Presupuesto de producción (materiales) 2.2.3.4 Presupuesto de gastos de ventas y administrativos



2.2.3.5 Presupuesto de gastos generales 2.2.3.6 Presupuesto de Efectivo 2.2.4 Planes Financieros a mediano plazo (estratégicos) 2.2.4.1 Estados Financieros Proforma

Estados de Resultados Proforma Balance General Proforma

CAPITULO III Análisis Financiero de la Ferretería “La Florida” 3.1 Lectura y análisis de Estados Financieros

Análisis Horizontal Análisis Vertical

3.2 Análisis de los Tipos Básicos de Razones Financieras Razones de Liquidez Razones de Actividad Razones de Endeudamiento Razones de Rentabilidad

3.3 Método DuPont CAPITULO IV Planeación Financiera para la Ferretería “LA FLORIDA” 4.2 El Proceso de Planeación Financiera 4.1.1 Métodos de Planeación Financiera

Punto de Equilibrio Global El modelo Simple de Planeación Financiera: El Presupuesto de caja o

efectivo 4.2 Planes Financieros a corto plazo (operativos)

Pronostico de Ventas Modelo de pronósticos

Modelo de Ventas Proyectadas con Estabilidad de Precios Modelo de Ventas Proyectadas con Inflación

Presupuesto de ventas Presupuesto de producción (materiales) Presupuesto de gastos de ventas y administrativos

Presupuesto de gastos generales



Presupuesto de Efectivo 4.3 Planes Financieros a mediano plazo (estratégicos)

Estados Financieros Proforma Estados de Resultados Proforma Balance General Proforma

Conclusiones y Recomendaciones Conclusiones Recomendaciones



VARIABLES E INDICADORES

Cuadro de construcción de variables

ESQUEMA TENTATIVO VARIABLES INDICADORES CATEGORIAS CAPITULO III Análisis Financiero de la Ferretería “La Florida” 3.1 Lectura y análisis de Estados Financieros

Análisis Horizontal Análisis Vertical

3.2 Análisis de los Tipos Básicos de Razones Financieras

Razones de Liquidez Razones de Actividad Razones de Endeudamiento Razones de Rentabilidad

3.3 Método DuPont CAPITULO IV Planeación Financiera para la Ferretería “LA FLORIDA” 4.3 El Proceso de Planeación Financiera 4.1.1 Métodos de Planeación Financiera

Punto de Equilibrio Global

*Activos *Ventas *Liquidez *Actividad *Endeudamiento *Rentabilidad *Ventas

*Efectivo

Rotación del Activo Tasas de crecimiento

Prueba Ácida Rotación de Cuentas por cobrar. Rotación de Inventarios Rotación del Activo Total Rotación de Cuentas por pagar Apalancamiento Financiero Rendimiento sobre inversión Márgenes de rentabilidad

-Eficiencia -Transparencia - Solvencia - Transparencia - Eficiencia - Ética



El modelo Simple de Planeación Financiera: El Presupuesto de caja o efectivo

4.2 Planes Financieros a corto plazo (operativos) Pronostico de Ventas Modelo de pronósticos

Modelo de Ventas Proyectadas con Estabilidad de Precios

Modelo de Ventas Proyectadas con Inflación

Presupuesto de ventas Presupuesto de producción (materiales) Presupuesto de gastos de ventas y administrativos

Presupuesto de gastos generales Presupuesto de Efectivo

4.3 Planes Financieros a mediano plazo (estratégicos)

Estados Financieros Proforma Estados de Resultados Proforma Balance General Proforma

*Inflación

*Efectivo

*Ventas

*Costos

*Inversión

Tasas de inflación Niveles de efectivo Tasas de crecimiento Capital de Trabajo requerido Costos totales Rotación de inventarios

-Riesgo

-Solvencia -Eficiencia

-Solvencia

-Eficiencia

-Transparencia



DEFINICION DE VARIABLES Activo Total.- Conjunto de bienes y créditos pertenecientes al sujeto económico, representa por tanto, lo que la empresa ha adquirido en bienes muebles e inmuebles, en productos comerciales, así como las sumas que le son adeudadas por sus clientes (créditos), y lo que pueden encontrarse en su caja o en depósitos bancarios. (Y. Bernard-J. C. Colli, Diccionario Económico y Financiero, 3ra edición)

Ventas.- Según Philip Kotler, el concepto de venta es otra forma de acceso al mercado para muchas empresas, cuyo objetivo, es vender lo que hacen en lugar de hacer lo que el mercado desea, sostiene que los consumidores y los negocios, si se les deja solos, normalmente no adquirirán una cantidad suficiente de los productos de la organización; por ello, ésta debe emprender una labor agresiva de ventas y promoción.

Supone que es preciso estimular a los consumidores para que compren. Para ello, las empresas que ponen en práctica este concepto, utilizan todo un arsenal de herramientas de venta y promoción para estimular más compras. (http://www.promonegocios.net/venta/concepto-de-venta.html)

Liquidez.- Disposición inmediata de fondos financieros y monetarios para hacer frente a todo tipo de compromisos. En los títulos de crédito, valores o documentos bancarios, la liquidez significa la propiedad de ser fácilmente convertibles en efectivo. (http://www.definicion.org/liquidez)

Actividad.- Con sentido puramente psicológico se refiere al conjunto de fenómenos de la vida activa, como los instintos, las tendencias, la voluntad, el hábito, etc., que constituye una de las tres partes de la psicología clásica, junto con la sensibilidad y la inteligencia.

Siempre está ligada a cierta necesidad que provoca la búsqueda. Durante la realización de la actividad colectiva e individual tiene lugar el reflejo psíquico de la realidad y se forma la conciencia.

La actividad humana consciente tendiente hacia una finalidad es la sustancia de la conciencia humana porque es un proceso objetivo tanto como todos los procesos de la naturaleza



Endeudamiento.- Utilización de recursos de terceros obtenidos vía deuda, para financiar una actividad y aumentar la capacidad operativa de la empresa, se produce cuando hace uso de los créditos o préstamos bancarios o emite obligaciones y bonos, también es la posición deudora de la empresa en relación con sus proveedores. (http://es.mimi.hu/economia/endeudamiento.html)

Rentabilidad.- Capacidad de un capital colocado o invertido de producir una renta, expresado en términos financieros. En sentido estricto, la rentabilidad comporta tres características específicas. Se trata de una capacidad, un potencial de rendimiento. Desde este punto de vista, el concepto de rentabilidad se utiliza sobre todo como criterio en el momento de adoptar una decisión ex ante comprometiendo un capital. Es fundamentalmente financiera. El punto de vista de la rentabilidad está relacionado con la perspectiva de una renta expresada en dinero. (Y. Bernard-J. C. Colli, Diccionario Económico y Financiero, 3ra edición) Inflación.- La inflación consistente en el aumento general del nivel de precios que obedece a la pérdida de valor del dinero. Las causas concretas e inmediatas de la inflación son diversas, pero en esencia, se produce inflación cuando la oferta monetaria crece más que la oferta de bienes y servicios. Cuando esto ocurre, existe una mayor cantidad de dinero a disposición del público para un conjunto de bienes y servicios que no han crecido en la misma proporción. Ello hace que el dinero resulte relativamente más abundante y que, como en el caso de cualquier otra mercancía cuya oferta se amplía, tiende a reducir relativamente su valor, haciendo que se necesite entregar más unidades monetarias para obtener la misma cantidad de bienes. El origen más frecuente de la inflación es el déficit fiscal. Los gobiernos normalmente emiten bonos o títulos para enjugarlo, con lo que incrementan la deuda pública, pero todos los instrumentos de financiamiento obligan al pago de intereses y deben rescatarse , al menos en parte, en algún momento, pues no es posible sustituirlos indefinidamente por otros. Ello origina que aumente en definitiva la cantidad de dinero en circulación, creándose dinero inorgánico que no está respaldado por una ampliación de la base monetaria (http://es.wikipedia.org/wiki/inflacion) Efectivo.- el efectivo representa un recurso propiedad de la entidad al que puede darse uso para cualquier fin, por lo cual tiene un gran valor para la empresa. En la práctica contable se denomina efectivo a las monedas de metal o a los billetes de uso corriente,



los saldos en las cuentas bancarias y aquellos otros medios o instrumentos de cambio, tales como cheques a favor de la empresa, giros postales telegráficos o bancarios, fondos de caja de cualquier tipo (caja chica, caja variable, oportunidades, pensiones y jubilaciones, protección, etc.), las monedas extranjeras, las monedas de metales precioso, como el oro, plata, etc. Inversión.- Inversión.- En un sentido estricto, es el gasto dedicado a la adquisición de bienes que no son de consumo final, bienes de capital que sirven para producir otros bienes. En un sentido más amplio la inversión es el flujo de dinero se encamina a la creación o mantenimiento de bienes de capital y a la realización de proyectos que se presumen lucrativos. Conceptualmente la inversión se diferencia tanto del consumo como del ahorro: con respecto a este último, porque es un gasto, un desembolso, y no una reserva o cantidad de dinero retenida, con respecto al consumo, porque no se dirige a bienes que producen utilidad o satisfacción directa, si no a bienes que, como un automóvil, pueden ser a la vez de consumo y de inversión, según los fines alternativos a los que se destine. (http://www.elpais.com/diccionarios/castellano/inversiones) Costos.- Importe, expresado generalmente en moneda, de las cargas necesarias para la adquisición o la producción de un bien o un servicio. Costo es el sacrificio, o esfuerzo económico que se debe realizar para lograr un objetivo. (http://www.infomipyme.com/Docs/GT/Offline/Empresarios/costos.htm#Conceptocosto) DEFINICION DE CATEGORIAS Transparencia.- El concepto de transparencia se utiliza a menudo en la lengua comunitaria para designar la claridad de funcionamiento de las instituciones comunitarias. Está vinculada a las diversas solicitudes relativas a un mayor acceso a la información y a los documentos de la Unión Europea para el ciudadano, una mayor participación en la toma de decisiones y una mejor legibilidad de los textos (simplificación de los Tratados, consolidación y mejor calidad de redacción de los textos legislativos). La falta de transparencia a menudo se menciona para traducir un sentimiento generalizado respecto a instituciones europeas lejanas y secretas y a procedimientos decisorios de difícil comprensión para el ciudadano europeo. (. http://diccionario.babylon.com/Transparencia)



Eficiencia.- Uso racional de los recursos con que se cuenta para alcanzar un objetivo predeterminado. A mayor eficiencia menor la cantidad de recursos que se emplearán, logrando mejor optimización y rendimiento. ( http://www.alegsa.com.ar/Dic/eficiencia.php) Solvencia.- Tener o contar con medios suficientes para satisfacer las propias deudas y cumplir con los compromisos adquiridos. Prestigio comercial, intelectual o moral. Capacidad para hacer frente a las deudas contraídas Capacidad para hacer frente a las deudas contraídas. (http://es.mimi.hu/economia/solvencia.html) Riesgo.- Posibilidad de un daño o suceso desafortunado. Dicha posibilidad puede ser estimada con cierta precisión, como cuando se conoce la probabilidad de que ocurra alguna contingencia determinada, o puede ser completamente imprevisible. (http://www.elpaís.com/diccionarios/castellano/riesgo



TECNICAS DE INVESTIGACION

Variables

Técnicas Cuantitativas Técnicas Cualitativas Estadística

s Registro

s Encuesta

s Indicadores Financieros

Entrevistas

Grupos Focales

Testimonios

Talleres

Activo Total 25% 75% Ventas 25% 75% Liquidez 100% Actividad 100% Endeudamiento 100% Rentabilidad 100% Inflación 100% Efectivo 100% Inversión 25% 75% Costos 100% Transparencia 75% 25% Eficiencia 25% 75% Solvencia 75% 25% Ética 50% 50% Riesgo 100%



CRONOGRAMA DE TRABAJO Actividades Noviembre Diciembre Enero Febrero

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IVRevisión al diseño de tesis x Presentación del diseño x CAPITULO I Recolección de información x Redacción del Capítulo Nº 1 X Supervisión del Capítulo Nº 1 X CAPITULO II Recolección de información x x Redacción del Capítulo Nº 2 x Supervisión del Capítulo Nº 2 x CAPITULO III Recolección de información x Procesamiento y análisis de la información

X x

Redacción de la información x Supervisión del Capítulo Nº 3 x CAPITULO IV Procesamiento y análisis de la información

x x

Redacción de la información x x Supervisión del Capítulo Nº 4 x CAPITULO V Conclusiones y recomendaciones x Tratamiento del texto final x Impresión y empastado x Presentación aprobación de tesis x

UNIVERSIDAD DE CUENCA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS

ESCUELA DE INGENIERÍA FINANCIERA

LANDY WASHINGTON, HERMIDA FLAVIO 193

DISEÑO METODOLOGICO

Para el desarrollo del presente tema de tesis, la metodología y técnicas a utilizar son:

En el desarrollo de los antecedentes y componentes teóricos se utilizara el método teórico-deductivo.- Se realizara mediante investigación bibliográfica que se obtendrá información sobre aspectos básicos y necesarios sobre el tema planteado, lo que facilitara conceptos y principios que nos ayudara a estructurar y desarrollar el tema de estudio.

Método empírico.- En el que se realizara la recopilación de la información necesaria de la empresa luego para la elaboración, interpretación de datos numéricos y graficas estadísticas. También se utilizara la estadística para poder dar a conocer la situación financiera de la empresa, mediante la utilización de indicadores financieros y el cálculo, nos permitirá la tabulación de la información, para podernos darnos cuenta de la realidad en la que se encuentra la empresa y así poder hacer proyecciones eficaces y eficientes en el corto y mediano plazo.

Las propuestas planteadas estarán enfocadas a la búsqueda de alternativas que permitan a la empresa incrementar su rentabilidad y de esta manera asegurar una toma de decisiones eficaz.

Para la recolección de la información cualitativa se realizará mediante formularios de encuesta, en los que se preguntara el comportamiento de las principales variables de la empresa, la transparencia como se maneja, la responsabilidad de cada miembro de la empresa y su compromiso con la misma.




BIBLIOGRAFIA

Libros

ANDERSEN Arthur, Diccionario: Economía y Negocios, Edit: Espasa

F.J. Weston, E.F. Brigham, 1988, Fundamentos de la administración Financiera, Séptima Edición, Interamericana.

JAMES C. Van Horne, Administración Financiera, Décima Edición, Hispanoamericana S.A. México

LAWRENCE Schall, Charles W. Haley, 1988, Administración Financiera, Editorial McGraw-Hill

LAWRENCE J. Gitman, Fundamentos de Administración Financiera, Edit. Harla Harper & Row Latinoamericana,

LAWRENCE J. Gitman, Principios de Administración Financiera, Octava Edición (2007edición Abreviada).

PERDOMO Moreno A., 1993, Planeación Financiera para Épocas Normales y de Inflación, 1993, Tercera Edición, Editorial Contables y administrativas S.A.

ROBERT W. Johnon, Ronald W. Milicher, 1991, Administración Financiera, Edit. Compañía Editorial Continental, S.A. de C.V. México.

STEPHEN A. Ross, WESTEFIELD Randolph W., 2001, Finanzas Corporativas, Quinta Edición, Edit. McGraw-Hill

SCOTT Bosley. BRIGHAM Eugene F., 2000, Fundamentos de Administración Financiera, Doceava Edición, Edit. McGraw-Hill

Econ. JARAMILLO Carlos, Catedra: Administración Financiera, Apuntes de Clase

Tesis




“Administración Financiera a Corto Plazo en la Industria de la Construcción” / Director: Ing. Com. Francisco Beltrán / Autores: Bautista Sarmiento Nancy, Criollo Juela Libia / Año 1992. “Implementación de un Plan Estratégico Caso Práctico: Departamento de Servicio al Cliente E.E.R.C.S. C.A. Periodo 2001-2005”/Director: Ing. Edgar Moscoso Granda/Autores: Mónica Reibán Morales, Cristina Robles Durazno/Año 2001-2002. “El Presupuesto como Instrumento de Planeación en la Gestión empresarial” Director: Eco. Humberto Moscoso O. / Autor: Ana Calle C. Año 1990

Documentos

SÁNCHEZ Prieto Andrés, Administrador de Empresas, La Planeación Financiera: Soporte para Decisiones Estratégicas.

La planeación Financiera: Soporte Para Decisiones Estratégicas/ Autor: Andrés Sánchez Prieto/Administrador de Empresas. Planeación Financiera-Herramientas/Autor: Inocencio Sánchez/ Contador Público/Universidad Carabobo

Sitos web

http://www.promonegocios.net/venta/concepto-de-venta.html

http://es.wikipedia.org/wiki/Actividad

http://es.mimi.hu/economia/endeudamiento.html

http://es.wikipedia.org/wiki/Inflación

http://www.mitecnologico.com/Main/EfectivoConcepto

http://www.elpais.com/diccionarios/castellano/inversiones

http://www.infomipyme.com/Docs/GT/Offline/Empresarios/costos.htm#Conceptocosto

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