Recaudacion y Transferencias a Provincias durante Julio de 2013

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05/08/13

Nº 245

INGRESOS TRIBUTARIOS JULIO 2013

� RECAUDACIÓN NACIONAL: Por primera vez superó la barrera de los

$80.000 millones, con un impulso de IVA y Seguridad Social. Las retenciones

volvieron a aportar el dato negativo, cayendo un 16%.

� TRANSFERENCIAS A PROVINCIAS: Alcanzaron un monto de $18.600

millones (+40%), favorecidos por el dinamismo en IVA y Ganancias.

� FONDO SOLIDARIO DE LA SOJA: Cuarto mes consecutivo con variación

positiva (+15%). Respecto a Mayo, hubo un crecimiento del 50%, lo cual

indica una aceleración en las liquidaciones.

AL 5 DE AGOSTO DE 2013

Director Economistas

Alejandro Caldarelli Verónica Sosa

Diego Giacomini

Guillermo Giussi

Mario Sotuyo

Esteban Arrieta

E & R



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RESUMEN EJECUTIVO

RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL

• El dato de Julio mostró un repunte de la recaudación nacional, al expandirse un 31%, la tasa más alta de

los últimos tres meses y la segunda más elevada de todo 2013. En términos monetarios, la AFIP recaudó

casi $80.300 millones, alcanzando un nuevo máximo histórico en valores nominales.

• Esta dinámica de sucesivas rupturas de récords recaudatorios obedece al fuerte peso del componente

inflacionario en la liquidación de impuestos, y cada vez menos al crecimiento del nivel de actividad.

• La dinámica por componentes no presentó grandes modificaciones. El impuesto a las Ganancias y los

gravámenes aplicados sobre los salarios registrados volvieron a presentar las mayores tasas de

crecimiento, explicando en forma combinada 19 de los 31 puntos de suba mensual. Por su parte, las

retenciones a las exportaciones siguieron actuando como ancla para el crecimiento recaudatorio,

restando casi 6 puntos porcentuales (pp) a la tasa mensual.

• Sí se vislumbró una aceleración en IVA y Cheques, ambos observando sus mejores performances del

ejercicio, en tanto que los derechos de importación retomaron la senda de alta crecimiento, tras un

crecimiento de “apenas” 33% en Junio.

COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS y FONDO FEDERAL SOLIDARIO

• El dinamismo observado en IVA y Ganancias derivó en un sólido crecimiento de las transferencias

automáticas, que cerraron Julio con una suba del 40.4%. Asimismo, hubo un día adicional de

transferencias, reforzando el comportamiento alcista.

• En valores absolutos, el volumen transferido alcanzó los $18.579 millones, unos $5.300 millones

adicionales a lo recibido en Julio de 2012.

• El Fondo Sojero mostró una variación positiva por cuarto mes consecutivo, cerrando el mes de Julio con

una suba interanual del 15% ($1.128 millones). Respecto al dato del mes anterior, se evidencia una

expansión cercana al 50%, lo cual denota un mayor ritmo de liquidación del saldo exportable. Dicho

comportamiento habría sido causado por la caída en la cotización de la soja en el mercado spot, e incluso

más pronunciada en los mercados a futuro. La aceleración del ritmo devaluatorio habría operado en el

mismo sentido, aunque sin resultar tan determinante.

• Agregando estos fondos, las transferencias totales a provincias se ubicaron en $19.700 millones,

alcanzando una expansión del 39% y aportando $5.500 millones adicionales respecto a Julio 12.

• Transcurridos siete meses, las transferencias acumulan $124.500 millones, con una variación del 33%

respecto al mismo período de 2012. Por su parte, el Fondo Federal Solidario acumula $5.710 millones

(+11.2%), llevando el total de transferencias automáticas a $130.200 millones ($32.100 millones

adicionales acumulados).

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RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL

DATO MENSUAL: +31% A/A

El dato de Julio mostró un repunte de la recaudación nacional, al expandirse un 31%, la tasa más alta de los últimos tres meses y la segunda más elevada de todo 2013. En términos monetarios, la AFIP recaudó casi $80.300 millones, alcanzando un nuevo máximo histórico en valores nominales. Vale subrayar que esta dinámica de sucesivas rupturas de récords recaudatorios obedece al fuerte peso del componente inflacionario en la liquidación de impuestos, y cada vez menos al crecimiento del nivel de actividad. La dinámica por componentes no presentó grandes modificaciones. El impuesto a las Ganancias y los gravámenes aplicados sobre los salarios registrados volvieron a presentar las mayores tasas de crecimiento, explicando en forma combinada 19 de los 31 puntos de suba mensual. Por su parte, las retenciones a las exportaciones siguieron actuando como ancla para el crecimiento recaudatorio, restando casi 6 puntos porcentuales (pp) a la tasa mensual. Sí se vislumbró una aceleración en IVA y Cheques, ambos observando sus mejores performances del ejercicio, en tanto que los derechos de importación retomaron la senda de alta crecimiento, tras un crecimiento de “apenas” 33% en junio (ver Anexo de Datos). Ratificando estos datos, se observa que los impuestos cuyas bases imponibles están vinculadas a la tasa de inflación y al nivel de actividad (consumo, intermediación financiera, etc.), lideraron la expansión mensual, con un aporte del 52% (lo recaudado por DGI). En segundo orden, lo hicieron los impuestos sobre el salario (38%), en tanto que el comercio exterior apenas aportó un 10% al crecimiento, uno de los valores más bajos del año.

Recaudado por DGI... Como se señaló previamente, el Impuesto al Valor Agregado aceleró su ritmo de crecimiento, alcanzando el 39% interanual, el más alto de 2013 y también desde Noviembre de 2011. En valores absolutos ingresaron casi $21.600 millones, monto que supera el récord anterior de Mayo 2013 ($20.300 millones). Vale señalar que el principal motor de crecimiento fue el segmento ligado al comercio interior

Fuente: E&R, en base a datos del MECON

Por primera

vez, la

recaudación

superó la

barrera de los

$80.000

millones.

La tasa de

expansión

(31%) fue la

segunda más

alta de 2013,

apenas

superada por el

registro de

Abril.

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(IVA-DGI, +39%), lo que rubricaría un repunte del consumo en Junio1, que podría verse ratificado durante el mes próximo, a partir del cobro del medio aguinaldo en Julio. En contraposición a esto, el IVA aplicado sobre las importaciones presentó una desaceleración, al crecer un 30%, frente a una tasa promedio del 50% para el I Semestre. Con todo, el crecimiento se mantuvo en niveles elevados. Las devoluciones de IVA presentaron un aporte adicional al crecimiento recaudatorio, al caer $511 a $204 millones, con un aporte negativo al crecimiento de 1.6%. No obstante, los reintegros a los exportadores presentaron una suba que compensó esta dinámica, al crecer desde $250 a $506 millones. Otro tributo que alcanzó un máximo histórico, fue el Impuesto a los Créditos y Débitos Bancarios, con un ingreso de $5.090 millones. La tasa de expansión fue del 42%, impulsada por el incremento en los volúmenes intermediados por el sistema financiero (que durante julio cuentan con la estacionalidad del pago del medio aguinaldo) y también por un día hábil adicional de recaudación. En el caso del Impuesto a las Ganancias ($15.6 mil millones), la tasa de expansión fue del 42.4%, similar a la tasa promedio al I Semestre (42.1%). El segmento aduanero registró un crecimiento muy superior (+94% vs +40%) a partir del ingreso de las percepciones de los recargos a las compras con tarjetas, aunque explicó apenas el 10% del crecimiento del tributo. El Impuesto a los Bienes Personales volvió a presentar un sólido crecimiento (+60%, $783 millones), también por el ingreso del recargo sobre consumos en el exterior (para el caso de los contribuyentes adheridos al Régimen General) y los revalúos inmobiliarios realizados a nivel provincial. El dinamismo de este impuesto es saludable para los fiscos subnacionales, dado que es uno de los gravámenes más coparticipados.

Comercio Exterior... Como se señaló previamente, las retenciones a las exportaciones volvieron a presentar una variación negativa (-16%), acumulando seis caídas interanuales en lo que va de 2013. En este caso, el monto ingresado alcanzó los $5.658 millones, el segundo registro más alto del año. Si bien la AFIP no brinda mayores datos respecto a las causas de la caída, podría provenir del menor ingreso por retenciones a las exportaciones de combustibles (por volumen y por modificaciones en la normativa), compensado parcialmente por una mayor liquidación de soja, de acuerdo a los datos que aporta el Fondo Federal Solidario (ver más adelante). En el caso de los derechos de importación (+69%), el monto ingresado alcanzó los $2.183 millones (récord), dinamizado por una baja base de comparación interanual, la devaluación del peso (+19.5% a/a), y un mayor volumen de compras.

1 La recaudación del IVA-DGI presenta un rezago de un mes entre su generación y su pago.

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Sistema de Seguridad Social... Los impuestos recaudados por la ANSeS volvieron a ser un pilar fundamental de la recaudación nacional, al explicar por sí solos el 38% del crecimiento del mes. En forma global, aportaron $25.832 millones, cifra que constituye un nuevo récord, motorizado por el ingreso de los aportes aplicados sobre el medio aguinaldo. Los aportes personales alcanzaron los $10.700 millones, en tanto que las contribuciones patronales superaron los $15.000 millones.

Anexo de Datos...

Fuente: E&R, en base a datos del MECON

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TRANSFERENCIAS AUTOMÁTICAS A PROVINCIAS: COPARTICIPACIÓN & FFS

COPARTICIPACIÓN DE IMPUESTOS: +40.4% A/A

El dinamismo observado en IVA y Ganancias derivó en un sólido crecimiento de las transferencias automáticas, que cerraron julio con una suba del 40.4%, el segundo más alto del año. Asimismo, hubo un día adicional de transferencias, reforzando el comportamiento alcista.

TRANSFERENCIAS AUTOMÁTICAS POR COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS

Nota: No incluye las transferencias de FONAVI, FEDEI-Combustibles ni Régimen de Energía Eléctrica

Fuente: E&R, en base a datos del Ministerio de Economía de la Nación

En valores absolutos, el volumen transferido alcanzó los $18.579 millones, unos $5.300 millones adicionales a lo recibido en Julio de 2012, en tanto que la comparación intermensual arroja una caída del 10% (-$2.000 millones) producto de la estacionalidad en la recaudación de Ganancias durante Junio, que eleva los giros a provincias.

FONDO FEDERAL SOLIDARIO: +14.9% A/A

El Fondo Sojero mostró una variación positiva por cuarto mes consecutivo, cerrando el mes de Julio con una suba interanual del 15% ($1.128 millones). Respecto al dato del mes anterior, se evidencia una expansión cercana al 50%, lo cual denota un mayor ritmo de liquidación del saldo exportable. Dicho comportamiento habría sido causado por la caída en la cotización de la soja en el mercado spot, e incluso más pronunciada en los mercados a futuro. La aceleración del ritmo devaluatorio habría operado en el mismo sentido, aunque sin resultar tan determinante. En números, la tasa de devaluación fue del orden del 20% (la más elevada desde la creación del FFS), en tanto que los precios ponderados de la oleaginosa y sus subproductos se contrajeron un 18%. En este marco, las toneladas exportadas deberían haber presentado un crecimiento interanual del 13% para explicar el crecimiento observado del Fondo. Cabe señalar que la caída en las cotizaciones fue tan significativa que, incluso contemplando el crecimiento en los saldos exportados, el ingreso de divisas se habría reducido un 4.4% respecto a Julio 2012 (de US$2.210 a US$2.113 millones). Agregando estos fondos, las transferencias totales a provincias se ubicaron en $19.700 millones,

Durante Julio

hubo un rebote

en el

crecimiento de

la

coparticipación,

a partir de la

buena

performance

del IVA y

Ganancias.

Con todo, el

volumen

transferido fue el

más bajo de los

últimos tres

meses.

El FFS alcanzó a

$1.128

millones, un

15% más que

en Julio 2012.

La caída en la

cotización futura

de la oleaginosa

habría

incentivado un

mayor ritmo de

liquidaciones.

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alcanzando una expansión del 39% y aportando $5.500 millones adicionales respecto a Julio 12. En el gráfico se advierte la aceleración en el crecimiento de las transferencias, rebotando desde el “piso” observado en Mayo 2012.


APERTURA REGIONAL Y PROVINCIAL

En cuanto a la asignación regional de los fondos, la principal destinataria fue la Región Centro, con el 22.7% del total distribuido. En términos de crecimiento, las tasas de expansión fueron homogéneas, de forma que no se registraron variaciones significativas en las participaciones relativas.

DISTRIBUCIÓN REGIONAL DE LAS TRANSFERENCIAS EN JULIO 2013 EN MILES DE PESOS - INCLUYE FFS, NETO FEDEI, FONAVI, ENERGÍA ELÉCTRICA


A nivel jurisdiccional, el crecimiento más bajo se registró en la provincia de San Luis, con una expansión del 39.3%, destacándose el dato de la Ciudad Autónoma con el mayor incremento (41%). Incluyendo los giros del FFS, la tasa de San Luis cae al 37.6%, en tanto que Chaco para a ser la jurisdicción más favorecida (+39.2%). En ambos casos, se advierte un crecimiento homogéneo para las 24 jurisdicciones.

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DISTRIBUCIÓN PROVINCIAL DE LAS TRANSFERENCIAS EN JULIO 2013

EN MILES DE PESOS

Nota: No incluye las transferencias de FONAVI, FEDEI-Combustibles ni Régimen de Energía Eléctrica


TRANSFERENCIAS ACUMULADAS EN 2013…

� Transcurridos siete meses, las transferencias acumulan $121.600 millones, con una variación del

34.4% respecto al mismo período de 2012, unos $31.100 millones adicionales.

� Agregando los recursos de FEDEI, FONAVI y Energía Eléctrica, los fondos llegan a $124.500

millones (+33%). Este valor equivale al 61% de la meta anual presupuestada, la cual sería superada

en un 12% de acuerdo a nuestras proyecciones, resultando en un excedente de más de $24.000

millones para las Administraciones Subnacionales.

� Por su parte, el Fondo Federal Solidario acumula $5.710 millones (+11.2%), llevando el total

de transferencias automáticas a $130.200 millones ($32.100 millones adicionales

acumulados).

� Esto equivale a menos del 27% de los recursos tributarios recaudados por la Nación durante el

período, ratificando la discriminación que sufren las provincias a la hora de distribuir la renta federal.

La jurisdicción

más favorecida

resultó Chaco,

con un

crecimiento del

39.2% a/a en sus

recursos,

incluyendo el

FFS.

Las menor

variación se

registró en San

Luis, aunque en

valores elevados

(+37.6%).

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