Recaudacion y Transferencias a Provincias durante Agosto de 2013 y acumulado anual

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E c o n o m í a & R e g i o n e s

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Nº 247

INGRESOS TRIBUTARIOS AGOSTO 2013

� RECAUDACIÓN NACIONAL: presentó el menor crecimiento de los últimos 5

meses (+25.5%), y el tercero más bajo del año. En términos monetarios, la

AFIP recaudó unos $75.900 millones, un 6% menos que en Julio.

� TRANSFERENCIAS A PROVINCIAS: Presentaron el menor crecimiento desde

Enero (+29%), afectadas por Ganancias. Se giraron $19.000 millones.

� FONDO SOLIDARIO DE LA SOJA: El mayor volumen de ventas generó una

suba del 75%. El monto fue el segundo más alto de toda la serie ($1.455

Millones).

AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 2013

Director Economistas

Alejandro Caldarelli Verónica Sosa

Diego Giacomini

Guillermo Giussi

Mario Sotuyo

Esteban Arrieta

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RESUMEN EJECUTIVO

RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL

• La recaudación mensual de Agosto mostró una discreta performance, al presentar el menor crecimiento

de los últimos 5 meses (+25.5%), y el tercero más bajo del año. En términos monetarios, la AFIP recaudó

unos $75.900 millones, un 6% menos que en Julio.

• La desaceleración respecto al mes anterior obedece al menor crecimiento de Ganancias y los impuestos

laborales, que presentaron caídas de 15 y 11 puntos porcentuales, respectivamente. Para los meses

subsiguientes se mantendría la “atenuación” de Ganancias, a partir de la reciente suba en el Mínimo

Imponible a partir del cual se tributa el impuesto de personas físicas.

• Las devoluciones de IVA y los reintegros a los exportadores amortiguaron también el crecimiento

mensual, al pasar de $3 a $825 millones en forma interanual, lo cual recortó en 1.3 puntos la tasa global.

• En forma acumulada, se llevan recaudados $563.100 millones, evidenciando un crecimiento global del

28.1%. Esta cifra equivale al 68% de la meta anual, que estimamos se sobrecumplirá en un 7%, quedando

un excedente superior a los$57.000 millones en manos del Fisco.

• Por segunda vez en el año, las retenciones a las exportaciones presentaron una variación positiva,

aunque discreta en términos de crecimiento (+15%). En este caso, el monto ingresado alcanzó los $6.869

millones, el segundo registro más alto del año.

COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS y FONDO FEDERAL SOLIDARIO

• Durante el mes pasado, los giros a provincias se expandieron un 29% interanual, observando así la menor

tasa de crecimiento desde Enero, y cayendo más de 11 puntos porcentuales respecto al dato de Julio

(+40.4%). La desaceleración se explica por lo acontecido con el Impuesto a las Ganancias (ya que el IVA

presentó un desempeño similar al promedio de los últimos 3 meses) y por un día menos de

transferencias.

• El volumen transferido alcanzó los $18.967 millones, unos $4.300 millones adicionales a lo recibido en

Agosto de 2012, en tanto que la comparación con el mes anterior arroja una suba del 2%.

• Si bien las retenciones tuvieron un discreto crecimiento durante Agosto (+15% a/a), las exportaciones

sojeras sí observaron un comportamiento dinámico, lo cual puede inferirse a partir de la performance del

Fondo Federal Solidario. El mismo presentó una suba del 75% (+$622 Millones), compensando

parcialmente el menor ritmo de los recursos coparticipados.

• Agregando el FFS, las transferencias totales a provincias se ubicaron en $20.400 millones, alcanzando

una expansión del 31.5% y aportando $4.900 millones adicionales respecto a Agosto 2012.

• Transcurridos ocho meses, las transferencias acumulan $143.900 millones (+33%). Este valor equivale al

71% de la meta anual presupuestada, la cual sería superada en un 11% de acuerdo a nuestras

proyecciones. El Fondo Federal Solidario acumula $7.165 millones.

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RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL

DATO MENSUAL: +25.5%

La recaudación mensual de Agosto mostró una discreta performance, al presentar el menor crecimiento de los últimos 5 meses (+25.5%), y el tercero más bajo del año. En términos monetarios, la AFIP recaudó unos $75.900 millones, un 6% menos que en Julio. La desaceleración respecto al mes anterior obedece al menor crecimiento de Ganancias y los impuestos laborales, que presentaron caídas de 15 y 11 puntos porcentuales, respectivamente. Para los meses subsiguientes se mantendría la “atenuación” de Ganancias, a partir de la reciente suba en el Mínimo Imponible a partir del cual se tributa el impuesto de personas físicas. Los impuestos cuyas bases imponibles están vinculadas a la tasa de inflación y al nivel de actividad (consumo, intermediación financiera, etc.), lideraron la expansión mensual, con un aporte del 51%. En segundo orden, lo hicieron los impuestos sobre el salario (26%), en tanto que el comercio exterior apenas aportó un 20% al crecimiento. En forma acumulada, se llevan recaudados $563.100 millones, evidenciando un crecimiento global del 28.1%. Esta cifra equivale al 68% de la meta anual, que estimamos se sobrecumplirá en un 7%, quedando un excedente superior a los$57.000 millones en manos del Fisco.

Recaudado por DGI... Como se señaló previamente, el Impuesto a las Ganancias ($15.7 mil millones) redujo su tasa de crecimiento en 15 pp respecto a Julio. Nuevamente, el segmento aduanero registró un crecimiento muy superior (+80% vs +26%) a partir del crecimiento en el volumen de importaciones y del ingreso de las percepciones de los recargos a las compras con tarjetas. Por su parte, el Impuesto al Valor Agregado también redujo su ritmo de crecimiento, cayendo del 39% al 32% anual. En valores absolutos ingresaron casi $22.300 millones, monto que supera el récord del mes pasado. El IVA-Aduanas creció el doble que el segmento vinculado al comercio interior, lo que indica un importante dinamismo de las importaciones. Como se verá más adelante, la desaceleración de IVA y Ganancias impactó en las cuentas provinciales, al caer más de 11 pp la tasa de crecimiento de la coparticipación federal.

Fuente: E&R, en base a datos del MECON

La

recaudación

cayó un 6%

respecto a

Julio, y

presentó la

menor

variación

desde Marzo.

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Las devoluciones de IVA y los reintegros a los exportadores amortiguaron también el crecimiento mensual, al pasar de $3 a $825 millones en forma interanual, lo cual recortó en 1.3 puntos la tasa global. El Impuesto a los Créditos y Débitos Bancarios, con un ingreso de $5.036 millones, creció al 30%, impulsada por el incremento en los volúmenes intermediados por el sistema. El Impuesto a los Bienes Personales volvió a presentar un sólido crecimiento (+37%, $1.085 millones), traccionado por el ingreso del recargo sobre consumos en el exterior (para el caso de los contribuyentes adheridos al Régimen General) y los revalúos inmobiliarios practicados a nivel provincial.

Comercio Exterior... Por segunda vez en el año, las retenciones a las exportaciones presentaron una variación positiva, aunque discreta en términos de crecimiento (+15%). En este caso, el monto ingresado alcanzó los $6.869 millones, el segundo registro más alto del año. Si bien el crecimiento global no fue significativo, las exportaciones sojeras sí observaron un comportamiento dinámico, lo cual puede inferirse a partir de la performance del Fondo Federal Solidario. El mismo presentó una suba del 75% (+$622 M), compensando parcialmente el menor ritmo de los recursos coparticipados. De acuerdo a estos números, el total de retenciones sojeras habría ascendido a $4.800 millones, concentrando el 70% del total recaudado sobre las ventas externas. En términos de divisas, el agro aportó u$s2.345 millones durante agosto, un 11% más que un año atrás, en tanto que acumula u$s17.517 millones en los primeros 8 meses. Esto implica una expansión del 5.1% respecto al mismo período de 2012, ratificando que la menor intervención del BCRA en el mercado cambiario no obedece a una menor oferta de divisas del sector exportador, sino a una mayor demanda para cubrir importaciones (destacándose las energéticas) y viajes al exterior.

Fuente: E&R, en base a datos de la CIARA

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Para lo que resta del año, las expectativas son positivas: de acuerdo a datos oficiales del Ministerio de Agricultura de la Nación, resta venderse el 38% de la cosecha, cuando un año atrás dicho porcentaje se ubicaba en el 20%. De acuerdo a estos cálculos, restarían venderse unos 10 millones de toneladas, valuados en u$s5.000 millones, aproximadamente. En términos recaudatorios, equivale a $9.400 millones, de los cuales $6.600 millones quedarían en manos del Tesoro Nacional y los restantes $2.800 millones para los 24 estados subnacionales. En el caso de los derechos de importación (+17%), el monto ingresado alcanzó los $1.950 millones. La tasa de expansión fue la más baja del año, afectada por un día hábil menos de recaudación.

Sistema de Seguridad Social... Los impuestos recaudados por la ANSeS aportaron $18.492 millones, generando más de un cuarto del crecimiento recaudatorio del mes. Los aportes personales alcanzaron los $7.400 millones, en tanto que las contribuciones patronales bordearon los $10.00 millones.

Anexo de Datos...

Fuente: E&R, en base a datos del MECON

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TRANSFERENCIAS AUTOMÁTICAS A PROVINCIAS: COPARTICIPACIÓN & FFS

COPARTICIPACIÓN DE IMPUESTOS: +29%

Durante el mes pasado, los giros a provincias se expandieron un 29% interanual, observando así la menor tasa de crecimiento desde Enero, y cayendo más de 11 puntos porcentuales respecto al dato de Julio (+40.4%). La desaceleración se explica por lo acontecido con el Impuesto a las Ganancias (ya que el IVA presentó un desempeño similar al promedio de los últimos 3 meses) y por un día menos de transferencias. La performance del impuesto a las ganancias volverá a verse resentida durante el último cuatrimestre, a partir de la suba en el mínimo no imponible de los trabajadores registrados. De acuerdo a nuestra estimación, las provincias resignarían unos $1.000 millones de coparticipación durante dicho período.

TRANSFERENCIAS AUTOMÁTICAS POR COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS

Nota: No incluye las transferencias de FONAVI, FEDEI-Combustibles ni Régimen de Energía Eléctrica

Fuente: E&R, en base a datos del Ministerio de Economía de la Nación

El volumen transferido alcanzó los $18.967 millones, unos $4.300 millones adicionales a lo recibido en Agosto de 2012, en tanto que la comparación con el mes anterior arroja una suba del 2%.

FONDO FEDERAL SOLIDARIO (FFS): +75%

Como se señaló más arriba, las retenciones a las exportaciones tuvieron un comportamiento destacado, generando una suba del 75% en el FFS (+$622 Millones), compensando parcialmente el menor ritmo de los recursos coparticipados. El crecimiento interanual se explica por la intensificación del volumen vendido, ya que los precios continuaron con tendencia bajista, ubicándose entre un 20% y un 27%1 por debajo de las

1 El Valor FOB promedio cayó un 20% para el poroto, un 22% para la harina, y un 27% en el caso del aceite.

Menor

crecimiento de

Ganancias y un

día menos de

transferencias

generaron la

tasa más baja

de los últimos

siete meses.

Con todo, el

volumen

transferido fue el

tercero más alto

de 2013.

El FFS alcanzó a

$1.455

millones, el

segundo mayor

registro desde

su creación.

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cotizaciones de un año atrás. También “empujó” la evolución del tipo de cambio, que cerró el mes con una devaluación anualizada del 36%. De acuerdo al comportamiento del resto de las variables que afectan al FFS, nuestra estimación indica una suba del 84% en las cantidades exportadas.

APERTURA REGIONAL Y PROVINCIAL

Agregando el FFS, las transferencias totales a provincias se ubicaron en $20.400 millones, alcanzando una expansión del 31.5% y aportando $4.900 millones adicionales respecto a Agosto 2012. A nivel jurisdiccional, el crecimiento más bajo se registró en la provincia de San Luis, con una expansión del 28.4%, destacándose el dato de Entre Ríos con el mayor incremento (29.4%). Incluyendo los giros del FFS, la tasa de San Luis sube al 30.8%, en tanto que CABA para a ser la jurisdicción más favorecida (+31.9%). En ambos casos, se advierte un crecimiento homogéneo para las 24 jurisdicciones.

DISTRIBUCIÓN PROVINCIAL DE LAS TRANSFERENCIAS EN AGOSTO 2013

EN MILES DE PESOS - INCLUYE FFS, NETO FEDEI, FONAVI, ENERGÍA ELÉCTRICA

Nota: No incluye las transferencias de FONAVI, FEDEI-Combustibles ni Régimen de Energía Eléctrica

Fuente: E&R, en base a datos del Ministerio de Economía de la Nación En cuanto a la asignación regional de los fondos, la principal destinataria fue la Región Centro, con el 22.7% del total distribuido. En términos de crecimiento, las tasas de expansión fueron homogéneas, de forma que no se registraron variaciones significativas en las participaciones relativas.

La jurisdicción

más favorecida

resultó CABA,

con un

crecimiento del

31.9% a/a en sus

recursos,

incluyendo el

FFS.

La menor

variación se

registró en San

Luis.

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DISTRIBUCIÓN REGIONAL DE LAS TRANSFERENCIAS EN AGOSTO 2013 EN MILES DE PESOS - INCLUYE FFS, NETO FEDEI, FONAVI, ENERGÍA ELÉCTRICA

Fuente: E&R, en base a datos del Ministerio de Economía de la Nación

TRANSFERENCIAS ACUMULADAS EN 2013…

� Transcurridos ocho meses, las transferencias acumulan $140.500 millones, con una variación del

35.5% respecto al mismo período de 2012, unos $36.800 millones adicionales.

� Agregando los recursos de FEDEI, FONAVI y Energía Eléctrica, los fondos llegan a $143.900

millones (+33%). Este valor equivale al 71% de la meta anual presupuestada, la cual sería superada

en un 11% de acuerdo a nuestras proyecciones ($23.150 millones adicionales para las

Administraciones Subnacionales).

� El Fondo Federal Solidario acumula $7.165 millones (+20%), llevando el total de

transferencias automáticas a $151.000 millones.

� Esto es menos del 30% de los recursos tributarios recaudados por la Nación durante el período,

ratificando la discriminación que sufren las provincias a la hora de distribuir la renta federal.

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