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UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA ESCUELA DE POSTGRADO

PROGRAMA DE MAESTRA EN CIENCIAS ECONMICAS

CURSO:

POLTICAS MACROECONMICAS

Econ. SEGUNDO A. CALLE RUIZ Ms. Sc. C. D.

MODELO IS-LM

23/10/2013 Econ. SEGUNDO A. CALLE RUIZ 2

Modelo Hicks-Hansen: modelo de determinacin de la tasa de

inters y el nivel de actividad.

Supuestos:

- Precios dados

- Desempleo de mano de obra

- Desempleo de capital: Capacidad Instalada Ociosa

Existen dos mercados:

- Mercado real o de bienes y servicios IS invesment = saving

- Mercado monetario o de activos financieros LM liquidity = money

En cada mercado se tiene funciones de demanda y de oferta, y una

condicin de equilibrio, por lo tanto IS implica equilibrio ahorro-

inversin; y LM equilibrio liquidez-dinero.

MODELO IS-LM

GG

b

biII

t

c

YtT

TYY

YccC

DAY

GICDA

PBIY

y

y

y

D

DY

0

10

10

0

0

:b

))1(1(

1

)())1(1(

1

))1(1(

)1(

)1(

)(

00

00

yy

yy

e

yy

yy

yy

yy

tc

biAtc

Y

biAtcY

YtcbiAY

YtcbiGIcY

GbiIYtYccY


MERCADO DE BIENES: IS

Costo financiero del capital: sensibilidad

de la inversin a la tasa de inters

MODELO IS-LM

01

:

)(:

bY

i

b

Y

b

AiIS

biAYIS

b,



IS: lugar de combinaciones de tasa de inters y niveles de renta que determinan

el equilibrio en el mercado de bienes.

La IS tiene pendiente negativa, debido a

que un incremento en la tasa de inters,

reduce la inversin planeada y en

consecuencia el gasto agregado. Como la

Demanda determina la produccin, un

menor nivel de gasto, implica menor nivel

de producto

Cambios en A, traslada la curva IS

Cambios en afectan la pendiente de

la IS

MODELO IS-LM



DA0 = A0-bi0+ c y (1-t y) Y

DA1 = A0-bi1+ c y (1-t y) Y

A0-bi0

A0-bi1

DA DA = Y

Y0 Y

Y0 Y1 Y

IS

i

i0

i1 EDB

EOB

a

a

b

b

i1< i0

MODELO IS-LM

01

01

01

2

2

bb

b

bY

i



DA0 = A0-bi0+ c y (1-t y) Y

DA1 = A1-bi0+ c y (1-t y) Y

A0-bi0

A1-bi0

DA DA = Y

Y0 Y

Y0 Y1 Y

IS0

i

i0

A1 > A0

Traslado paralelo de la IS

IS0

IS1

MODELO IS-LM

sM

P

M s


MERCADO DE ACTIVOS MERCADO MONETARIO: LM

Supuestos:

Existen dos activos financieros: bonos y saldos reales

Los bonos reditan una tasa de inters (i), que implica el costo de

oportunidad de mantener saldos reales

Oferta nominal de dinero es controlado por el BCR :

Oferta real de dinero esta exgenamente determinada:

(P esta dado):

MODELO IS-LM

hikYP

M

LP

M

hikYL

s

d

s

d


MERCADO MONETARIO: LM

La demanda de saldos reales depende de

la renta (Y) y de la tasa de inters (i).

K, h: sensibilidad de la demanda de

saldos reales a la renta y a la tasa de

inters

Equilibrio monetario: demanda de saldos

reales = oferta real de dinero

MODELO IS-LM

0

1:

1:

h

k

Y

i

P

MkY

hiLM

hiP

M

kYLM

s

s



LM: lugar de combinaciones de tasas de inters y niveles de renta tal que permite

el equilibrio oferta y demanda de saldos

reales.

La LM tiene pendiente positiva, debido a

que un incremento en la renta aumenta la

demanda de saldos reales-dada la oferta real

de dinero exgena-, se genera un exceso

de demanda de saldos reales, el cual se

elimina incrementndose la tasa de

inters.

Cambios en la oferta de saldos reales,

traslada la curva LM

Cambios en k, h afectan la pendiente de

la LM

MODELO IS-LM



ld( Y0)

ld( Y1)

ld, m s (m s)0

i0

i1

i i

i1

i0

LM

Y0 Y1 Y

EDD

EOD

a

b

a

b

MODELO IS-LM



ld( Y0)

ld, m s (m s)0

i0

i i

i0

LM0

Y0 Y

a a

Traslado paralelo de la LM

LM1

(m s)1

i1 i1 b b

(m s)1 >(m s)0

MODELO IS-LM


EQUILIBRIO INTERNO

ie

i

LM

Y

IS

Ye

A

IS-LM: resume las

condiciones que deben

cumplirse para que cada

mercado este en equilibrio

Sin embargo, interesa

combinaciones de (Y, i) que

satisfaga las condiciones de

equilibrio simultneamente

en ambos mercados

En A, los cambios en los

inventarios son nulos


MODELO IS-LM

EQUILIBRIO INTERNO

0)(

0

)(1

:

)(1

:

:

kbhP

b

M

Y

kbh

h

G

Y

P

M

kbh

bA

kbh

hY

P

MkY

hb

Y

b

ALMIS

P

MkY

hiLM

b

Y

b

AiIS

e

e

e

MODELO IS-LM


EQUILIBRIO INTERNO

ie

i

LM

Y

IS

Ye

En el modelo IS-LM, para

analizar la poltica econmica

se supone:

-El mercado monetario es de

ajuste rpido,

-El mercado de bienes es de

ajuste lento

EDB: aumenta Y, aumenta i

EOB: disminuye Y, diminuye i

a

b

a

b

MODELO IS-LM


EQUILIBRIO INTERNO

i0

i

LM

Y

IS0

Y0

Incremento de la inversin autnoma: dI >0

IS1

i1

Y1

+I

Y

Ante un aumento en la I, la

IS se traslada hacia la

derecha, la renta se

incrementa, sin embargo

dicho incremento es

menor al determinado por

el multiplicador, debido a

que el inters se

incrementa y reduce el

gasto de inversin

A0

A1

MODELO IS-LM


EQUILIBRIO INTERNO

i0

i

LM

Y

IS0

Y0

Poltica Fiscal:+G

IS1

i1

Y1

+G

Y

El aumento en G, y a la misma

tasa de inters eleva la

demanda agregada y traslada la

IS hacia la derecha. En A0, se

genera un EDB que eleva la

renta y la tasa de inters, el cual

sube debido a que la mayor

renta eleva la demanda de

dinero.

El nuevo equilibrio se alcanza en

A1, sin embargo dicho

incremento es menor al

determinado por el multiplicador,

debido a que el inters se

incrementa y reduce el gasto de

inversin

A0

A1

A2

Y2 El ajuste de la inversin

privada al +G se denomina crowding out

MODELO IS-LM

)(1

P

sM

k


EQUILIBRIO INTERNO

i0

i LM0

Y

IS0

Y0

Poltica Monetaria:+Ms

i1

Y1

El aumento en Ms, traslada

hacia la derecha la LM.

Inmediatamente la tasa de

inters se reduce de A0 a A2 .

Luego, a travs de su efecto

sobre la inversin determinan la

elevacin del gasto y de la renta

hasta alcanzar A1.

El efecto final del ajuste a una

expansin de la oferta de dinero

es mayor renta y menor inters.

A0

A1

LM1

A2

MODELO IS-LM


EQUILIBRIO INTERNO

i0

i LM

Y

IS

Y0

Polticas de Estabilizacin

YPE

Cuando una economa se

encuentra por debajo de la renta

de pleno empleo YPE , el

gobierno podra utilizar

alternativamente poltica fiscal o

monetaria o una combinacin de

ambas.

La Poltica Fiscal traslada la IS y

el nuevo equilibrio seria A1. La

Poltica Monetaria trasladara la

LM y el nuevo equilibrio seria A2.

A0

A1

A2

Dilema de Poltica

Econmica:

Poltica Fiscal o Poltica

Monetaria para llegar al

pleno empleo

MODELO IS-LM

),(

*

)*,(

),(

)(

EYMM

P

ePE

EYXX

iYAA

GICA

MXGICDA

),*,(

),()*,(

EYYCCCC

EYMEYXCC

)*,,(),(

)*,,(),(

EYYCCiYAY

DAY

EYYCCiYADA


EQUILIBRIO INTERNO Y LA CUENTA CORRIENTE

Interesa el impacto del comercio internacional de bienes sobre el nivel de

ingreso.

Se mantienen los mismo supuestos: precios fijos e ingreso determinado

por la demanda

El saldo en balanza comercial es igual al saldo en cuenta corriente y a la

balanza de pagos.

Nueva IS*

MODELO IS-LM


i0

i LM

Y

IS*0

Y0

IS*1

i1

Y1

A0

A1


X-M

0

A0

A1 Y

CC0

CC1

Un incremento en la renta

externa Y*, traslada la curva

IS* hacia la derecha, la renta

de equilibrio se incrementa

de Y0 a Y1.

En el panel inferior, el

incremento de Y* traslada la

curva CC hacia arriba. En el

nuevo nivel de renta, la CC

ha mejorado. Ahora se ha

producido un supervit en la

balanza de pagos.

El incremento en la CC es

menor al incremento de X

debido a que el mayor

ingreso implica mayores

importaciones.

MODELO IS-LM


i LM

Y

IS*0

Y0


A

YPE

0

CC=0

I

II

III

Dilema de Poltica Econmica Equilibrio Interno, implica alcanzar el Pleno Empleo

Equilibrio Externo, implica BP

en equilibrio, a fin de que ni se

ganen ni se pierdan

sistemticamente RIN

I SCC y desempleo

II DCC y desempleo

III DCC y sobre empleo

I : PFE y PME, aumentan la renta y reducen tanto el desempleo como SCC

III: PFR y PMR, reducen la renta y reducen tanto el sobre empleo como DCC

MODELO IS-LM



Dilema de Poltica Econmica

II: Conflicto de Poltica:

a. Polticas expansivas, dirigidas a corregir el desequilibrio interno, elevaran

la renta y reduciran el desempleo, pero empeoran el resultado de la

balanza de pagos (CC).

b. Polticas restrictivas, dirigidas a corregir el desequilibrio externo,

reduciran la renta y mejoraran el resultado de la balanza de pagos(CC),

aunque agudizaran la situacin de desempleo.

Por lo tanto no es posible alcanzar simultneamente el equilibrio interno y externo

En esta situacin si se prioriza la consecucin del pleno empleo con

polticas expansivas, estas podran mantenerse siempre y cuando el

gobierno se encuentre en capacidad de financiar el desequilibrio externo.

RESTRICCION EXTERNA IMPONE LOS LIMITES A LA EXPANSIN

MODELO IS-LM


i LM

Y

IS*

Y0


A

YPE

0

CC0=0

II

Dilema de Poltica Econmica

CC1=0

Y1

Cmo se resuelve?

Una depreciacin cambiaria

elevara la competitividad

de los bienes domsticos,

mejorara la CC y elevara

el gasto y la renta.

La renta de equilibrio para

mantener el balance

externo seria mayor y la

curva de CC se trasladara

hacia la derecha

MODELO IS-LM-BP: Modelo Mundell-Fleming


Se introduce la cuenta de capital y movilidad de capital

Se asume que las tasas de inters internacional se igualan

A nivel internacional el capital es perfectamente mvil

Al incluir cuenta de capital y perfecta movilidad de capitales en la definicin de Balanza de Pagos, tenemos:

i. Cambios en la tasa de inters (i) por poltica fiscal o

poltica monetaria, determinan los movimientos de capital

que afectan la Balanza de Pagos y el equilibrio externo.

ii. La poltica fiscal y monetaria tendrn diferentes efectos

en el equilibrio interno y equilibrio externo.


)()*,,( *iiCKEYYCCBP


BALANZA DE PAGOS

Precios de importaciones estn dados

Demanda de exportaciones esta dada

La tasa de inters internacional es un dato (i*)

si i > i* , implica ingreso de capitales

Si i< i *, implica flujo de capitales al exterior

Se excluye el riesgo cambiario



i LM

Y

IS*

TIPO DE CAMBIO FIJO Y PERFECTA MOVILIDAD DE CAPITALES

A0

YPE

0

La poltica monetaria no es independiente

A1

LM1

BP=0 i*

1

2

La expansin monetaria

traslada la LM hacia la

derecha. La cada en la tasa

de inters provoca una

salida masiva de capitales.

El BCR interviene en el

mercado cambiario

vendiendo moneda

extranjera y comprando

moneda domestica.

Esta intervencin reduce la

oferta monetaria y desplaza

la LM a su posicin inicial. POLITICA MONETARIA INEFECTIVA

PME: +Ms



i LM

Y

IS0*

TIPO DE CAMBIO FIJO Y PERFECTA MOVILIDAD DE CAPITALES

A0

0

A1 LM1

BP=0 i*

El mayor gasto fiscal

traslada la IS hacia la

derecha. El diferencial

positivo de tasas de inters

i-i* >0, genera el influjo de

capitales.

El supervit de la Balanza

de Pagos induce al BCR a

intervenir vendiendo moneda

domestica y comprando

moneda extranjera.

La oferta de dinero se

expande y la LM se

desplaza hacia la derecha. POLITICA FISCAL EFECTIVA

PFE: +G

A2

IS1*

2

1



TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE Y PERFECTA MOVILIDAD DE CAPITALES

-Precios fijos

-Los desequilibrios externos de Balanza de

Pagos, siempre se ajustan mediante cambios en

el tipo de cambio

-La Balanza de Pagos siempre permanecer en

equilibrio

-La Poltica Monetaria es independiente

-No existe vinculo entre la Balanza de Pagos y la

Oferta Monetaria



i LM

Y

IS0*


A0

0

A1

LM1

BP=0 i*

POLITICA MONETARIA EFECTIVA

PME: +Ms

A2

IS1*

La expansin monetaria

traslada la LM hacia la

derecha. La cada en la tasa

de inters provoca una

salida masiva de capitales.

El dficit en la Balanza de

Pagos se equilibra mediante

un depreciacin real. Como

E sube, la competitividad de

bienes domsticos se eleva.

El saldo en cuenta corriente

mejora y el gasto se eleva.

La IS se desplaza a la

derecha.

1

2



i LM

Y

IS0*


A0

0

A1

BP=0 i*

POLITICA FISCAL INEFECTIVA

PFE: +G

IS1*

El mayor gasto fiscal traslada

la IS hacia la derecha. El

diferencial positivo de tasas

de inters i-i* >0, genera el

ingreso de capitales.

El supervit de la Balanza de

Pagos genera una

apreciacin real. La

reduccin de E afecta

adversamente la

competitividad de bienes

domsticos,

El saldo en cuenta corriente

se deteriora y el gasto total

cae.

1

2

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